偏股基金2022年一季報(bào)點(diǎn)評(píng)莫疑無(wú)路靜等時(shí)來(lái)

一、主動(dòng)偏股一、主動(dòng)偏股基金市場(chǎng)回顧本文選取的主動(dòng)偏股基金包括：（1）普通股票型基金；（2）偏股混合型基金；（3）高倉(cāng)位靈活配置型基金。其中，近5217220221平股倉(cāng)高于30，最不于50靈配型歸類(lèi)低位靈活置基，余高倉(cāng)靈配型金納入文分樣。篩選樣內(nèi)含22以成的存續(xù)金688只。、業(yè)績(jī)概況：下跌市場(chǎng)中多數(shù)取得負(fù)收益權(quán)益市場(chǎng)整體下跌，主動(dòng)偏股基金平均收益15?；仡?22年以市行，在美聯(lián)儲(chǔ)加、烏戰(zhàn)爭(zhēng)、疫情反復(fù)等一系列內(nèi)外因素的影響下，一季度權(quán)益市場(chǎng)整體回調(diào)，主要寬基指數(shù)、風(fēng)格指數(shù)均收跌。價(jià)值風(fēng)格相對(duì)占優(yōu)，大盤(pán)價(jià)值、小盤(pán)價(jià)值相對(duì)較??；于此同時(shí)盤(pán)成長(zhǎng)、大盤(pán)成長(zhǎng)大跌。分行業(yè)來(lái)看，0個(gè)信一級(jí)行業(yè)中僅煤、地、行農(nóng)林漁4個(gè)業(yè)漲煤炭幅大約23在這的場(chǎng)環(huán)下主動(dòng)股金2022年一度均益1493，滬深300當(dāng)。圖：2221A股主要指數(shù)漲跌幅（）000-500-1.0

大盤(pán)價(jià)值.9

小 上盤(pán) 證 價(jià) 指 值 數(shù).2

中 中 證 證

主動(dòng)偏股基 中 金 證 00平 00均

大 創(chuàng)中 盤(pán) 業(yè)小 成 板長(zhǎng) 指-1.0-2.0-2.0

.5

.9 .6 .3 .3

.4 .4

.6圖：中信一級(jí)行業(yè)指數(shù)022Q1漲跌幅（）.9.9.8.6-.2-.4-.0- -.7-.9-.0-.4-.9-.3-.1-.1-.7-.4-.4-.4-.1-.6-.5-.6-.9-.1-.3-.2-.0-1..0.10-10-20-30煤房銀農(nóng)建炭地行林筑產(chǎn) 牧漁

交商綜通貿(mào)合運(yùn)零金輸售融

紡石鋼織油鐵服石裝化

非醫(yī)基銀藥礎(chǔ)行化金 工公融 用事業(yè)

消通輕費(fèi)信工者制服 造務(wù)

計(jì)電機(jī)家食汽國(guó)算力械電品車(chē)防機(jī)設(shè)飲軍備料及新能源超半數(shù)主動(dòng)偏股基金一季度收益在0%，10)的區(qū)間內(nèi)。202年一季度，全市場(chǎng)主動(dòng)偏股基金的收益率平均值為1493，益中數(shù)160%從益分布況看收益20，0間的基數(shù)量主偏股基總的例了50收率負(fù)的金占為98；得益的共5，超過(guò)10收益的基僅9只。圖：全市場(chǎng)偏股基金2Q1收益率分布501976894753056689475305661205000000[-0,3)[-0,2)[-0,1)[-0,) [0,0) [1,2)[2,3)[3,4)[4,5)Wind，從單只基金的業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，萬(wàn)家基金黃海表現(xiàn)色，在管的萬(wàn)家宏觀擇多策略、萬(wàn)家新利一季收益超過(guò)萬(wàn)家精選也取得了28收益，三只產(chǎn)品位列前三?？梢园l(fā)現(xiàn)，業(yè)績(jī)表現(xiàn)好的基金多數(shù)重倉(cāng)了周性較強(qiáng)的行業(yè)包括炭有金、林牧、融產(chǎn)，一季貢了定收。此，通金梓在01度末時(shí)重倉(cāng)農(nóng)林牧漁行業(yè)，重倉(cāng)股中并無(wú)醫(yī)藥行業(yè)標(biāo)的；而在醫(yī)藥大幅回調(diào)后，一季度末基金經(jīng)理管理的部分基金加倉(cāng)相個(gè)，期來(lái)的值復(fù)。表：2221業(yè)績(jī)領(lǐng)跑主動(dòng)偏股基金概覽基金簡(jiǎn)稱(chēng) 基金經(jīng)理 任職日期 最新規(guī)模(億元)

20221回報(bào)()

20221股票倉(cāng)位()

20221重倉(cāng)行業(yè)O1

20221前五大重倉(cāng)股陜西陜西業(yè)保發(fā)、北業(yè)山煤際潞環(huán)能煤炭92.832.92.67202/923黃海萬(wàn)家觀時(shí)策略萬(wàn)家利 黃海 202/923 2.6 30.9 92.1 煤炭 陜西業(yè)保發(fā)、煤際、陜西業(yè)保發(fā)陜西業(yè)保發(fā)、科金地團(tuán)山國(guó)際煤炭92.327.17.63202/923黃海萬(wàn)家選萬(wàn)家和 章恒 202/514 1.78 14.9 91.3 煤炭 中煤源陜煤、控業(yè)、唐人、氏份唐人、氏份傲生天邦份巨農(nóng)牧農(nóng)林漁86.810.54.27金梓鐘俊 202/43財(cái)通慧長(zhǎng)財(cái)通技新 金梓張胤 202/77 5.56 10.8 90.5 醫(yī)藥 愛(ài)爾科寧時(shí)、明德、、策療財(cái)通策福鑫 金梓才 201/521 3.26 10.4 86.1 農(nóng)林漁 傲農(nóng)物牧股、氏份、天邦份唐神金元安啟 繆瑋彬 201/1/14 7.73 10.6 75.9 醫(yī)藥 北新橋人同、盛藥、傲農(nóng)物三樹(shù)傲農(nóng)物三樹(shù)新望金新、星牧農(nóng)林漁85.710.00.88202/127沈犁財(cái)通視野財(cái)通長(zhǎng)選 金梓才 201/629 16.2 9.58 86.1 農(nóng)林漁 傲農(nóng)物天股、原份、成都行興銀成都行興銀、蘇行中國(guó)筑光銀行銀行94.59.230.79201/38楊景涵華泰瑞金地產(chǎn)財(cái)通策升級(jí) 沈犁 202/414 2.63 8.27 94.2 農(nóng)林漁 巨星牧唐神三樹(shù)、巨星牧唐神巨星牧唐神天股傲農(nóng)物溫股份農(nóng)林漁79.47.31201/1/19 38.9金梓才財(cái)通值量中庚值質(zhì)年有 丘棟榮 202/119 58.1 6.98 93.7 銀行 美團(tuán)、國(guó)洋油、溫氏份天股、五唐人溫氏份天股、五唐人、星牧農(nóng)林漁92.16.766.21吳國(guó)劉宏 202/720前海源港農(nóng)主題選基金簡(jiǎn)稱(chēng) 基金經(jīng)理 任職日期 最新規(guī)(億元)

20221回報(bào)

20221票倉(cāng)位()

20221重行業(yè)O1

20221前五大重倉(cāng)股華商選報(bào) 周海棟 202/119 20.3 6.33 93.3 有色屬 中國(guó)洋油中南航股、赤峰金銀黃、金金赤峰金銀黃、金金山東金盛資源有色屬93.16.01吳國(guó)清 201/1/17 5.91前海源港核資源華商趨優(yōu)選 周海棟 201/514 26.6 5.74 86.9 有色屬 紫金業(yè)神股、鋁份、成都行郵銀成都行郵銀、業(yè)行農(nóng)業(yè)行濱集團(tuán)銀行78.55.421.56梅寓章俊 202/94中海勢(shì)選英大企革題 張,戈 201/311 0.73 5.24 93.1 煤炭 陜西業(yè)平股、礦源、美團(tuán)、國(guó)橋美團(tuán)、國(guó)橋中海油、手、西工銀行94.85.03201/1/19 79.3丘棟榮中庚值航注：基金經(jīng)理任職日期為現(xiàn)任基金經(jīng)理中，任職日期最長(zhǎng)的基金經(jīng)理的起始任職日期；重倉(cāng)行業(yè)分類(lèi)為中信一級(jí)Wind、規(guī)模變化：較去年末出現(xiàn)大幅縮減樣本內(nèi)主動(dòng)偏股基規(guī)出現(xiàn)較大幅度的縮，去年末降低16。顧020年主偏基規(guī)?，F(xiàn)發(fā)式的長(zhǎng)達(dá)歷新；201，主偏基規(guī)模然持長(zhǎng)但在2020年速擴(kuò)之增有所。2022年季，動(dòng)基金?，F(xiàn)大度萎縮從221年末的5127元至4803億，降達(dá)到16這降也近年以最的度模。圖：樣本內(nèi)主動(dòng)偏股近五年規(guī)模變動(dòng)（022022）普通股票 偏股混合 靈活配置 主動(dòng)偏基金模增（右）7000基金規(guī)合計(jì)基金規(guī)合計(jì)億元）500040003000200010000

較上一較上一度末速-5%-1%-1%207Q120207Q1207Q2207Q3207Q4208Q1208Q2208Q3208Q4209Q1209Q2209Q3209Q4200Q1200Q2200Q3200Q4201Q1201Q2201Q3201Q4202Q1在整規(guī)縮減情，仍部基金模了不的長(zhǎng)。02季度基規(guī)模過(guò)0億元規(guī)增幅較大的主動(dòng)偏股基金如下表。長(zhǎng)信金利趨勢(shì)、銀華鑫盛靈活、中庚價(jià)值領(lǐng)航三只產(chǎn)品的規(guī)模增幅超過(guò)100，其中機(jī)投者有額加相較；格價(jià)中價(jià)領(lǐng)在季取了5以的收。除以富國(guó)基于在公私重返01年2月0重?fù)?dān)富國(guó)動(dòng)基金理該金在202一度也取了大增從33億增至59元。表：2221規(guī)模增速先基金季度末規(guī)超過(guò)50億）規(guī)模億)規(guī)模億)模增幅收益率長(zhǎng)信金利趨勢(shì)規(guī)模億)規(guī)模億)模增幅收益率長(zhǎng)信金利趨勢(shì)偏股混合 2006-4-3056.8020.95171.%-14.2%高遠(yuǎn)銀華鑫盛靈活靈活配置 2016-0-1461.9823.61162.%-7.72%王海峰中庚價(jià)值領(lǐng)航偏股混合 2018-2-1979.6336.49118.%5.03%丘棟榮富國(guó)新動(dòng)力靈活配置 2015-8-0458.8433.4376.0%-12.2%于洋銀華鑫銳靈活配置靈活配置 2016-8-0167.3346.4345.0%-8.94%王海峰

20214

20221

20221

現(xiàn)任基金經(jīng)理Wind截至222年季度末共有13只管理規(guī)在20億元以上的主動(dòng)管理股基金。些金基經(jīng)理為場(chǎng)知名的星金理大具有長(zhǎng)管年與期穩(wěn)優(yōu)的史績(jī)但01業(yè)表有分化今來(lái)部分金出了大回撤?；仡櫲サ那?，221市場(chǎng)行的結(jié)性特顯，規(guī)較大基金通常更分散業(yè)績(jī)更加穩(wěn)但也在一程上牲組的進(jìn)性因業(yè)表出現(xiàn)化有21業(yè)績(jī)現(xiàn)出基實(shí)彎道車(chē)模大幅長(zhǎng)如海源用事、發(fā)因。然而在熊市的背景下，22年一季度末，頭部基金的規(guī)模較上季度末均有所下降，且降幅均超過(guò)0。從業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)，模過(guò)00的基一度報(bào)市整體平當(dāng)均現(xiàn)過(guò)10的收。表：規(guī)模超過(guò)200億主動(dòng)偏股基金概覽基金簡(jiǎn)稱(chēng)投資類(lèi)型基金成立日20221規(guī)模20214規(guī)模2021年收益率20221收益率現(xiàn)任基金經(jīng)理基金經(jīng)理在管規(guī)模(億)(億)()()(億)中歐醫(yī)療健康偏股混合20169/29683.7775.1-6.6-13.9葛蘭961.5易方達(dá)藍(lán)籌精選偏股混合20189/5552.7676.2-9.9-18.0張坤849.3景順長(zhǎng)城新興成長(zhǎng)偏股混合20066/28393.0516.9-9.9-20.6劉彥春748.3富國(guó)天惠精選成長(zhǎng)偏股混合200511/6334.7405.20.6-18.9朱少醒334.7睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值偏股混合20193/26280.9365.72.6-25.0傅鵬博,朱璘280.9興全合潤(rùn)偏股混合20104/22271.2334.16.3-21.8謝治宇763.4諾安成長(zhǎng)偏股混合20093/10246.2274.122.5-22.8蔡嵩松284.0興全趨勢(shì)投資靈活配置200511/3241.6298.83.7-18.0童蘭,董理,謝治宇241.6易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)普通股票20108/20237.3310.5-11.2-23.0蕭楠,王元春429.4農(nóng)銀匯理新能源主題靈活配置20163/29224.3287.556.2-15.6邢軍亮230.6廣發(fā)多因子靈活配置201612/0209.0233.389.0-16.1唐曉斌,楊冬288.2興全合宜靈活配置20181/23207.7276.10.0-21.7謝治宇763.4前海開(kāi)源公用事業(yè)普通股票20183/23200.8258.2119.4-21.6崔宸龍333.0注：基金規(guī)模截至202年季報(bào)；基金經(jīng)理在管規(guī)模，指現(xiàn)任基金經(jīng)理中管理時(shí)間最長(zhǎng)的基金經(jīng)理。Wind、新發(fā)市場(chǎng)：01Q3以來(lái)持續(xù)降溫本部新基統(tǒng)包全部普股型金偏股合基和活置型金。受行情影響，新發(fā)基金市場(chǎng)自2013以來(lái)持續(xù)降溫。222年一季度共成立14只主動(dòng)偏股基金，合計(jì)規(guī)模918.39億除分披發(fā)行模產(chǎn)外主偏股金平發(fā)規(guī)為596元202季發(fā)金的數(shù)量持續(xù)降低但仍維在較高水平，整體規(guī)模續(xù)下降。發(fā)行規(guī)模方面022年新發(fā)金平均規(guī)為596億處于五較位水。圖：近五年新發(fā)主動(dòng)偏股基金概況 圖：近五年主動(dòng)偏股新發(fā)基金平均規(guī)模00

發(fā)行總份額_億份 新發(fā)基金數(shù)量（右軸

50

3003000

27.85

32.3832.2228.350000000000

005000

250020001500

14.228.56

19.55

13.029.19.22

20.93

17.4213.419.1100000

10000 07Q2007Q207307Q408Q108Q208Q308Q409Q109Q209Q309Q400Q100Q200Q300401Q101Q201Q301Q402Q107Q207Q307Q408Q108Q208Q308Q409Q109Q209309Q400Q100Q200Q300Q401Q101Q201Q301Q402Q1

5.093.89

6.22

7.303.23

5.96202年一季度新成立的基金中，發(fā)行規(guī)模最大的是由興全基金任相棟管理的興證全球合衡三年持有，發(fā)行規(guī)模為5984元募速較快認(rèn)時(shí)為2天除此外匯晉研精選信澳智三持有、瑞譽(yù)一持發(fā)規(guī)也大，為星金理新發(fā)品。表：2Q1發(fā)行規(guī)模O10（億元）01469興證全球合衡三年持有偏股混合任相棟2022-1-1359.84201443匯豐晉信研究精選（億元）01469興證全球合衡三年持有偏股混合任相棟2022-1-1359.84201443匯豐晉信研究精選偏股混合陸彬2022-1-2153.341401424信達(dá)澳銀智遠(yuǎn)三年持有期偏股混合馮明遠(yuǎn)2022-1-2547.631001451廣發(fā)瑞譽(yù)一年持有偏股混合唐曉斌,楊冬2022-1-1941.331401424大成聚優(yōu)成長(zhǎng)偏股混合韓創(chuàng)2022-1-1932.871401329交銀瑞和三年持有偏股混合何帥2022-3-0231.053901440中歐成長(zhǎng)領(lǐng)航一年持有偏股混合王培2022-1-1325.58701419建信沃信一年持有偏股混合陶燦2022-1-1925.301101455銀華心興三年持有偏股混合李曉星,張萍2022-1-2021.911401305安信遠(yuǎn)見(jiàn)成長(zhǎng)偏股混合張競(jìng)2022-3-0821.8268

認(rèn)購(gòu)天數(shù)資料來(lái)源：從基金公司來(lái)看，盡管新發(fā)市場(chǎng)整體縮水，頭部公司仍具備一定的規(guī)模優(yōu)勢(shì)。0221，發(fā)規(guī)前的基公新發(fā)基金規(guī)模占全部新發(fā)主動(dòng)偏股基金規(guī)模的12%。其中新發(fā)基金數(shù)量最多、規(guī)模最大的是中歐基金，共發(fā)行10只基，模計(jì)7億元募速也；興全基、豐信基、銀羅基雖然有1只新基發(fā)，明基經(jīng)理加下集模大。表：2221新發(fā)行主偏股基金合計(jì)規(guī)模前0基金公司概況基金公司 新發(fā)基數(shù)量

新發(fā)基金規(guī)模合計(jì)（億

新發(fā)基金平均規(guī)模（億

平均募集時(shí)間（天）中歐基金 10 77.39 7.74 9.70廣發(fā)基金 6 68.64 11.44 25.67興證全球基金 1 59.84 59.84 2.00匯豐晉信基金 1 53.34 53.34 14.00信達(dá)澳亞基金 2 50.09 25.05 19.50銀華基金 3 37.85 12.62 16.00大成基金 2 35.73 17.87 14.00交銀施羅德基金 1 31.05 31.05 39.00富國(guó)基金 6 27.85 4.64 15.50建信基金 2 27.67 13.83 19.50資料來(lái)源：二、持倉(cāng)分析 、倉(cāng)位分析：整體保持中高倉(cāng)位，較上期略有降低股票倉(cāng)位仍處于高位，但較上期有所降低。分類(lèi)型來(lái)看主動(dòng)偏股型基金的整體倉(cāng)位變化，普通股票型基金和偏股混合型金一保高位近4個(gè)度持股票值資凈比在5上最一有降；活配置基股倉(cāng)在21內(nèi)步升最期同略下。至221普股、股合、活配置型金體票位別為950、861、096處近年高水；較021年，分降低0、166163百點(diǎn)。圖：主動(dòng)偏股基金股票倉(cāng)位變化（單位：；21Q2-222Q1）偏股混合型基金 普通股票型基金 靈活配置型基金10.0950090008500800075007006500600055002070602070602070902071212080312080602080902081212090312090602090902921200031200060200090200121201031201060201090201121202031Wind，表6和表7舉相于上度，票位動(dòng)較的金為排基金模小以基建倉(cāng)影篩選成滿個(gè)告、模50億以的動(dòng)偏基多各基金司明產(chǎn)與優(yōu)基經(jīng)代表產(chǎn)。產(chǎn)品加倉(cāng)幅度較大的基金經(jīng)理有何帥、王斌、劉鵬、茅煒王博、萬(wàn)建軍等，前三名加倉(cāng)幅度超過(guò)10個(gè)百分點(diǎn)。產(chǎn)品減倉(cāng)幅度大的基理則有邵潔劉金輝周、勞杰男、洋、吳陳皓等，前名減倉(cāng)超過(guò)5個(gè)百分點(diǎn)。表：股票倉(cāng)位增加0（成立滿一年規(guī)模50億）基金簡(jiǎn)稱(chēng) 基金經(jīng)理 任職日期 股票占凈值比股票占凈值比股票倉(cāng)位較上20214_%20221_%期變化_%交銀阿爾法何帥2015-9-1677.1192.1715.06華安安信消費(fèi)服務(wù)王斌2018-0-3174.5089.0014.5交銀啟明劉鵬2020-5-2771.7282.6210.9南方成長(zhǎng)先鋒茅煒,王博2020-6-1284.9693.228.26華安逆向策略萬(wàn)建軍2022-1-2677.4785.407.93華夏能源革新鄭澤鴻2017-6-0785.4193.267.85廣發(fā)多因子唐曉斌,楊冬2018-6-2586.8794.207.33東方紅睿璽三年王延飛,張偉鋒2017-1-1591.9098.937.03交銀施羅德瑞思三年沈楠2020-2-2182.0988.906.81工銀瑞信新金融鄢耀2015-3-1985.6292.416.79Wind表：股票倉(cāng)位降低0（成立滿一年規(guī)模50億）基金簡(jiǎn)稱(chēng) 基金經(jīng)理 任職日期 股票占凈值比股票占凈值比股票倉(cāng)位較上20214_%20221_%期變化_%中歐創(chuàng)新未來(lái)邵潔,劉金輝,周蔚文2020-0-0996.4463.39-33.05匯添富創(chuàng)新未來(lái)勞杰男2020-0-1386.6660.11-26.55富國(guó)新動(dòng)力于洋2021-2-3078.7762.03-16.74博時(shí)匯興回報(bào)一年持有吳渭2021-1-1483.2767.01-16.26易方達(dá)創(chuàng)新未來(lái)陳皓2020-9-2993.6079.50-14.1工銀瑞信新能源汽車(chē)杜洋2022-1-1394.1980.84-13.35華夏興和李彥2020-6-1294.0082.18-11.82博時(shí)成長(zhǎng)領(lǐng)航陳鵬揚(yáng)2021-1-2184.3073.89-10.41廣發(fā)價(jià)值領(lǐng)先林英睿2020-5-0794.0883.88-10.2華夏創(chuàng)新未來(lái)周克平2020-0-1395.0384.92-10.11Wind、H市場(chǎng)選擇港股倉(cāng)位持續(xù)降低，降幅縮減針對(duì)可資港的主股基金觀察港股的變化況01年到政策各方因素響，港一路震蕩行主偏基的港倉(cāng)也去年持續(xù)年降至47進(jìn)入202，股仍延了震蕩下跌的態(tài)勢(shì)，截至022年一季度末，主動(dòng)偏股基金整體持有港股市值占股票市值比為479，較上期減少082個(gè)分點(diǎn)雖然主偏股基金港股倉(cāng)位持低，并保持近五年以最低水平，但降低幅較2021年有所減少。圖：整體港股倉(cāng)位變動(dòng)可投港股的主動(dòng)偏股基金（單位：；21Q2-222Q1）港股倉(cāng)位變動(dòng)（右軸） 港股占股票市值比60050004000300020001000000

600400200000-200-400-600-8002070312020703120706027902071212080312080602080902081212090312090602990209121200031200060200090200121201031201060201090201121202031Wind，表8和表9舉相于上度，股位占股市比變較的基。樣，了除基規(guī)較，以及金倉(cāng)影，選成滿個(gè)度告、模50元上可港股主偏基。在港估水處低的情下部基明加倉(cāng)丘理中價(jià)值航202年季末港占市值比到456，上度末加2624百中豐滬深羅，悅本港倉(cāng)較高2021年末持港占票值的792022年季進(jìn)步提港倉(cāng)位85百分，至784。此同也產(chǎn)品的股位續(xù)低包括添創(chuàng)未（杰、方均成陳皓等。表：港股倉(cāng)位增加（成立滿一年，規(guī)模0億）基金簡(jiǎn)稱(chēng) 基金經(jīng)理 任職日期 港股占股票比港股占股票比港股倉(cāng)位較上20214_%20221_%期變化_%中庚價(jià)值領(lǐng)航丘棟榮2018-2-1919.3645.6026.24中信證券卓越成長(zhǎng)兩年持有張曉亮2020-6-0122.1434.8212.69南方興潤(rùn)價(jià)值一年持有史博2021-2-0312.7124.6911.97交銀施羅德瑞思三年沈楠2020-2-2114.8025.9711.18中歐豐泓滬港深羅佳明,沈悅2019-7-0279.2987.848.55Wind表：港股倉(cāng)降低（成立滿一年，規(guī)模0億）基金簡(jiǎn)稱(chēng) 基金經(jīng)理 任職日期 港股占股票比港股占股票比港股倉(cāng)位較上20214_%20221_%期變化_%匯添富創(chuàng)新未來(lái)勞杰男2020-0-1318.565.43-13.13易方達(dá)均衡成長(zhǎng)陳皓2020-5-2220.7111.58-9.13東方紅啟東三年持有李競(jìng)2020-3-1624.1116.45-7.66易方達(dá)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)企業(yè)馮波2021-1-2023.3715.81-7.56泓德瑞興三年持有王克玉,操昭煦2020-7-1414.066.53-7.54Wind、重倉(cāng)股市值風(fēng)格：滬深0成分股占比回升統(tǒng)計(jì)金報(bào)期十重倉(cāng)所不市風(fēng)指數(shù)分（深30中證500和證100的情，重倉(cāng)個(gè)在同值間分布況對(duì)動(dòng)股金的倉(cāng)市風(fēng)進(jìn)分析?？梢缘?07年始動(dòng)偏基重持深300成股市逐升，09三報(bào)高到5。2021年隨“團(tuán)情的解及場(chǎng)風(fēng)切換這比在末低至43。022年度末主偏股基重股深30成分的比次升至5右這今年來(lái)占深30成股較高金行業(yè)受益于穩(wěn)增長(zhǎng)不無(wú)關(guān)系。截至0221，中證00和中證100成分股的主動(dòng)偏股基金持有比例分別為5和16變不。圖：重倉(cāng)股指數(shù)成分股分布（單位：；21Q2-202Q1）滬深0 中證0 中證00 其他10.09000800070006000500040003000200010002070620706020709020712128312080602080902081212090312090602090902091212000312000602000902001212010312010602190201121202031Wind，持有重倉(cāng)股市值分布方，2022年一季度末，動(dòng)偏股基金的持倉(cāng)中100億市值以下的占比有提升，而億以超市的例有下。022年報(bào)100市以股的倉(cāng)持比為4，較021年的38升8百點(diǎn)000市以的倉(cāng)占由021年的3下至2。圖：重倉(cāng)股總市值區(qū)間分布（21Q2-222Q1）5億以下 5億1億 1億-0億 2億-0億3億-0億 5億-0億10億以上10.0900080007000600050004000300020001000207060202070602070902071212080312080602080902081212090312090602090902091212000312000602090200121201031201060201090201121202031Wind，、重倉(cāng)股行業(yè)分布：加倉(cāng)周期、金融地產(chǎn)，減倉(cāng)MT主動(dòng)偏股基金加倉(cāng)期金融地產(chǎn)板塊，倉(cāng)TT板塊。板分，受成風(fēng)行的動(dòng)，021內(nèi)主動(dòng)偏股基金在中游制造、TMT板塊的重倉(cāng)股有市占比有所提升，而消費(fèi)、金融地產(chǎn)有所下降。而今年以來(lái)市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)向價(jià)值，2021主動(dòng)偏股基金加倉(cāng)周期板塊（445%增至1644%、金融地產(chǎn)板塊（55%增至715；倉(cāng)TT，占從233降至1870。圖：主動(dòng)偏股基金重倉(cāng)股行業(yè)板塊分布（21Q2-22Q1）T板塊 中游制造 醫(yī)藥板塊 周期板塊 消費(fèi)板塊 金融地產(chǎn)10%207060207090207121208031202070602070902071212080312080602080902081212090312090602090902091212000312000602000902021201031201060201090201121202031Wind，從中信級(jí)行來(lái)看202年季度動(dòng)偏基持倉(cāng)市最高一級(jí)為電力備及能源計(jì)持倉(cāng)模達(dá)33076億元；其次為醫(yī)藥、食品飲料、電子和基礎(chǔ)化工，合計(jì)持倉(cāng)規(guī)模分別為27799億元、27373億元、271703億和460.15億元。觀察十一行持市值一（4個(gè)報(bào)的化2021的前大倉(cāng)業(yè)有值均低醫(yī)、食品飲料、電子較近一年高點(diǎn)的降幅均在30左。前十大重倉(cāng)行業(yè)中，除了銀行以外，其余行業(yè)的重倉(cāng)市值較上季度均減。圖：Q1主動(dòng)偏股基金重倉(cāng)行業(yè)前十（中信一級(jí)行業(yè)）450040003500300025002000150010000

電力設(shè)新能源

Q2Q3Q4Q1醫(yī)藥 食品飲料 電子 基礎(chǔ)化工有色金屬 銀行 國(guó)防和軍工Q3Q4Q1注：按20221重倉(cāng)股行業(yè)有市值排序，單位為億元Wind，對(duì)比今年一季度末和去年四季度末基金重倉(cāng)股的中信一級(jí)行業(yè)分布，考察一季度主動(dòng)偏股基金重倉(cāng)行業(yè)的變化?？梢园l(fā)現(xiàn)相較去年，022年一度持增加多的行農(nóng)牧漁次煤、銀、房等，均今年以來(lái)表現(xiàn)相對(duì)較好的行業(yè)；減持較多的行業(yè)為電子、食品飲料、電力設(shè)備及新能源、計(jì)算機(jī)、醫(yī)藥等，均為前期的重倉(cāng)級(jí)業(yè)。圖：Q1行業(yè)持倉(cāng)市值變動(dòng)（中信一級(jí)行業(yè)）22Q重倉(cāng)市值變動(dòng)億元 22Q行業(yè)指數(shù)漲跌幅（，右）00 農(nóng)煤農(nóng)煤銀房有建商綜綜紡輕通建交石電非鋼家基消傳國(guó)機(jī)汽醫(yī)計(jì)電食電林炭行地色筑貿(mào)合合織工信材通油力銀鐵電礎(chǔ)費(fèi)媒防械車(chē)藥算力品子牧 產(chǎn)金 零金 服制漁 屬 售融 裝造運(yùn)石及輸化公用融事業(yè)化者 軍工服 務(wù)機(jī)設(shè)飲備及新能源020406080

0101,001,20

201,40注：20221重倉(cāng)股行持有市值，相較于20214的變，單位為億元Wind，

30、重倉(cāng)個(gè)股：寧德時(shí)代、貴州茅臺(tái)重倉(cāng)市值下降下表示近一四度末主偏股金重倉(cāng)有前0個(gè)201年三度寧代超貴茅臺(tái)，登主動(dòng)股基一大重股；02年度末，德時(shí)仍為大重倉(cāng)，但動(dòng)偏金對(duì)寧時(shí)代和貴州茅臺(tái)重倉(cāng)市減少了00元左。名前十的重股中，茅臺(tái)、隆基份、瀘窖、五糧、邁瑞療出較減。和年相，進(jìn)動(dòng)偏基重前20有保發(fā)、波行伊利份友20212202132021420221221重倉(cāng)市值221重倉(cāng)市變動(dòng)（億元）1貴州茅臺(tái)寧德時(shí)代寧德時(shí)代寧德時(shí)代107682-97.462寧德時(shí)代貴州茅臺(tái)貴州茅臺(tái)貴州茅臺(tái)106368-106.120212202132021420221221重倉(cāng)市值221重倉(cāng)市變動(dòng)（億元）1貴州茅臺(tái)寧德時(shí)代寧德時(shí)代寧德時(shí)代107682-97.462寧德時(shí)代貴州茅臺(tái)貴州茅臺(tái)貴州茅臺(tái)106368-106.13五糧液藥明康德五糧液藥明康德564.648.994騰訊控股五糧液藥明康德隆基股份413.7-79.695?？低暫？低暈o州老窖瀘州老窖365.5-149.86藥明康德隆基股份隆基股份五糧液348.1-227.77隆基股份中國(guó)中免立訊精密邁瑞醫(yī)療343.7-66.368邁瑞醫(yī)療騰訊控股邁瑞醫(yī)療招商銀行274.13.899美團(tuán)-W瀘州老窖?？低曌瞎鈬?guó)微250.15.6610中國(guó)中免邁瑞醫(yī)療東方財(cái)富保利發(fā)展246.174.8011瀘州老窖招商銀行億緯鋰能?？低?44.9-128.812山西汾酒山西汾酒騰訊控股山西汾酒238.5-65.0013 招商銀行 愛(ài)爾眼科山西汾酒騰訊控股228.8-106.814愛(ài)爾眼科東方財(cái)富招商銀行立訊精密226.3-209.215億緯鋰能陽(yáng)光電源陽(yáng)光電源寧波銀行207.0-2.0316立訊精密凱萊英中國(guó)中免伊利股份197.7-25.9317洋河股份天賜材料紫光國(guó)微華友鈷業(yè)196.0-12.3018韋爾股份恩捷股份比亞迪圣邦股份193.624.4619通策醫(yī)療億緯鋰能凱萊英億緯鋰能193.4-158.320華友鈷業(yè)泰格醫(yī)藥韋爾股份比亞迪179.6-60.51注：221重倉(cāng)市值變動(dòng)指較于214重倉(cāng)市值的變化顏色僅標(biāo)注20221前十大倉(cāng)股下表示于021四季末今度動(dòng)偏基增和持模最前20大股一季末最多的股智生、原股、利展紫礦業(yè)美，倉(cāng)模增加過(guò)50元減最多糧、20221增持TOP2020221減持TOP20股票名稱(chēng)重倉(cāng)市值（億元）較2214變動(dòng)（億元）股票名稱(chēng)重倉(cāng)市值（億元）較221420221增持TOP2020221減持TOP20股票名稱(chēng)重倉(cāng)市值（億元）較2214變動(dòng)（億元）股票名稱(chēng)重倉(cāng)市值（億元）較2214變動(dòng)（億元）1智飛生物163.780.63五糧液348.1-227.72牧原股份134.377.66立訊精密226.3-209.23保利發(fā)展246.174.80東方財(cái)富164.2-188.44紫金礦業(yè)130.667.94億緯鋰能193.4-158.35美團(tuán)-W176.153.39瀘州老窖365.5-149.86藥明康德564.648.99舜宇光學(xué)科技22.34-139.97中環(huán)股份71.8448.47