如何透過公開數(shù)據(jù)“看”企業(yè)

賀韋韋二O一五年十一月深度解析如何透過公開數(shù)據(jù)“看”企業(yè)目錄

一、公開數(shù)據(jù)的內涵

二、獲取公開數(shù)據(jù)的方法

三、“看”企業(yè)的意義

四、如何“看”企業(yè)

五、案例分析公開數(shù)據(jù)的內涵公開數(shù)據(jù)公告公開數(shù)據(jù)：通過網(wǎng)站、媒體、微信公眾號等途徑傳播的各類公告、評論、分析等信息。動態(tài)研報行情評論公開數(shù)據(jù)介紹：公告公司在指定媒體披露的各類定期和臨時的報告，包括：年報、財報、三會、融資公告等研報證券公司等各類研究機構出具的個股研報、行業(yè)研報、盈利預測、策略報告、券商晨會等報告評論中國證券報、證券時報、每日經(jīng)濟新聞等新聞媒體關于個股、行業(yè)的分析和評論行情個股及指數(shù)反映的：最新價、漲跌幅、漲跌額、成交額等市場信息動態(tài)實時監(jiān)測市場變動的各類動態(tài)數(shù)據(jù)：掛牌、做市、增發(fā)、分紅、投資、新政等目錄

一、公開數(shù)據(jù)的內涵

二、獲取公開數(shù)據(jù)的方法

三、“看”企業(yè)的意義

四、如何“看”企業(yè)

五、案例分析獲取公開數(shù)據(jù)網(wǎng)站期刊論文第三方平臺公告、招股書其他股轉公司網(wǎng)站、公司官網(wǎng)、協(xié)會網(wǎng)站、相關聯(lián)公司網(wǎng)站、海關、發(fā)改委、工信部、各類股吧等中國知網(wǎng)、維普、萬方、中國證券報等Wind、choice上市公司公告、公開轉讓說明書、審計報告、招股說明書專家訪談、電話咨詢、調研報告獲取公開數(shù)據(jù)的方法目錄一、公開數(shù)據(jù)的內涵

二、獲取公開數(shù)據(jù)的方法

三、“看”企業(yè)的意義

四、如何“看”企業(yè)

五、案例分析“看”企業(yè)的意義價值發(fā)現(xiàn)深度挖掘和發(fā)現(xiàn)優(yōu)質企業(yè)風險揭示充分揭示包括財務、法律、行業(yè)等各類風險投資策略為投資者提供投資策略和投資依據(jù)市值管理為企業(yè)提供發(fā)展戰(zhàn)略、規(guī)劃管理等策略，實現(xiàn)市值管理2015.8.28最高價11.22015.7.9做市商定增加價3.3最新市值1.44億元3個月漲幅超過100%HR公司案例12014.12做市價格32元附近最新價格39元左右公司案例2目錄一、公開數(shù)據(jù)的內涵

二、獲取公開數(shù)據(jù)的方法

三、“看”企業(yè)的意義

四、如何“看”企業(yè)

五、案例分析公開數(shù)據(jù)獲?、俟净拘畔ⅱ谌肆Y源③財務狀況⑤

研發(fā)能力歷史沿革、股東信息等數(shù)量、結構、薪酬等三表、財務指標等研發(fā)人員、成果、在研⑥生產能力銷售客戶、策略、渠道⑦銷售能力⑧采購⑨競爭策略供應商、類別、價格目標、細化方案及周期做市時間數(shù)量、融資、估值“看”的內容④產品及服務類別、技術、價格等⑩

發(fā)展戰(zhàn)略?做市、融資生產環(huán)境、產能等SWOT、競爭對手策略詢問法觀察法試驗法抽樣法資料法這是一項連續(xù)性強的工作，要及時了解新情況、新問題，使計劃決策建立在最新資料的基礎上。邏輯思維及時做規(guī)劃“看”企業(yè)，首先在于取得所需要的各種可靠的資料，而資料的可靠性又取決于科學的調查方法。“看”的方法“看”的邏輯現(xiàn)金流財務與非財務邏輯思維比較與學習現(xiàn)金流為王財務與非財務回應比較學習促成長同期比較同行業(yè)比較財務與非財務的比較2014年度2015年度南玻A某玻璃公司財務數(shù)據(jù)“看”過程中的比較非財務數(shù)據(jù)盈利能力、償債能力、營運能力、現(xiàn)金流能力資產、人員、技術、業(yè)務、機構如何看“報表”-資產、負債報表科目重點問題注意事項貨幣資金現(xiàn)金管理、現(xiàn)金銷售采購、體外循環(huán)和現(xiàn)金流量表合并分析應收賬款回款質量、壞賬比例、賬齡、應收關聯(lián)方余額、利用壞賬調節(jié)利潤壞賬計提方法、周轉率預付賬款賬齡(超過1年)、性質、推遲確認成本其他應收款賬齡、性質、關聯(lián)占款非關聯(lián)化壞賬計提方法存貨盤點、成本核算方法、減值準備存貨周轉率固定資產成新率、輕資產/重資產資產出表？在建工程推遲結轉、資本化/費用化、單位建造成本無形資產專利價值短期借款關聯(lián)擔保/第三方擔保、利息上浮比例應收/付票據(jù)延長了實際的賬期、票據(jù)融資應付賬款賬齡、性質、應付關聯(lián)方余額預收賬款賬齡(超過1年)、性質、推遲結轉收入應付職工薪酬期末費用保留、年終獎、單位人工工資、社保、福利費和人員數(shù)量匹配其他應付款性質、關聯(lián)應付非關聯(lián)化注意體外資金循環(huán)如何看“報表”-凈資產、利潤表、現(xiàn)流表報表科目重點問題注意事項股本股東人數(shù)、股東方、關聯(lián)關系、持股比例、價格、股東任職和做市、融資匹配分析資本公積其他資本公積、轉增股本、每股資本公積市值管理的一張牌盈余公積轉增股本情況市值管理的一張牌未分配利潤累計盈利情況、分工情況現(xiàn)金“?！笔杖敕诸惣捌涿?、前五大客戶（性質、占比、地區(qū)及產品分布）、收入確認方式、市場地位收入的質量、重大合同勾稽成本分類、前五大供應商（性質、占比）費用費用率、研發(fā)費、關鍵費用（運費、潛在費用）營業(yè)外收支非經(jīng)常性損益扣非指標的列示凈利潤利潤率、盈利能力銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金銷售的質量收到/支付的其他活動形成的現(xiàn)金非經(jīng)營活動形成的發(fā)生額不應過大現(xiàn)流表勾稽現(xiàn)流表勾稽判斷現(xiàn)流表的準確性“看”的流程總覽1、查詢公司的公告、查詢公司官網(wǎng)、查詢行業(yè)網(wǎng)站等獲取公開信息2、簡單了解公司的十一大方面，書寫一個分析簡報3、利用財務數(shù)據(jù)的分析方法，計算各項指標4、對財務數(shù)據(jù)進行比較分析-同期、同行業(yè)5、研究公司的商業(yè)模式、研發(fā)、人員等非財務信息6、將財務數(shù)據(jù)變動與非財務數(shù)據(jù)進行邏輯性的比較7、研究公司的做市、融資、市值變動、研報、公告、分紅、員工激勵等市值管理數(shù)據(jù)8、對公司做一個判斷，給出判斷理由9、形成完成的分析報告“看”---總結性幾句話100%報表反映的不僅僅是幾個數(shù)字1、審計報告中的每一個數(shù)據(jù)都可以深度挖掘2、數(shù)據(jù)不合理就要找原因，多問為什么3、財務與非財務多結合，多維度分析100%“幸?！钡钠髽I(yè)總是相似的，“不幸?！钡钠髽I(yè)各有各的不幸1、多從“幸福”的企業(yè)中學習總結2、從“不幸福”的企業(yè)找準不足點，根據(jù)自身的特點，及時做出調整100%“看”要形成自己的邏輯思維1、從方法入手，多分析和總結2、每一個企業(yè)都有自己立足的根本3、不管是人、技術、市場、政策，讓你信服的不只是一條目錄一、公開數(shù)據(jù)的內涵

二、獲取公開數(shù)據(jù)的方法

三、“看”企業(yè)的意義四、如何“看”企業(yè)

五、案例分析案例1-分豆教育（831850）-拙樸八問新三板1問題質疑點方法第一問：2014年到底多少凈利潤？分豆同學調整后2014年營業(yè)成本增加了885萬，管理費用減少了311萬，導致營業(yè)利潤從之前的盈利370萬變?yōu)樘潛p203萬。這一正一反，削減凈利574萬，如果不是361萬的營業(yè)外收入支撐，2014年應為虧損。公告、比較、細化分析第二問：相信哪一位會計師？

2015年10月12日，分豆同學出了一則更換會計師事務所的公告，宣稱“因大華會計師事務所(特殊普通合伙)負責分豆教育團隊的人事變動，無法短期調配或補充人員為分豆教育提供高效及時的服務，根據(jù)董事會提議、股東大會審議，將2015年審計機構由大華會計師事務所(特殊普通合伙)變更為中興財光華會計師事務所(特殊普通合伙)”。邏輯性第三問：到底是銷售內容，還是銷售軟件？分豆正在成為一家在線云智能服務教育平臺，名為“慧學云平臺”。同樣是公開資料，分豆同學目前已積累33所名校、1000位老師自2012年以來的全部考試資料，1萬小時名校名師講解視頻，30萬道各類習題，并向各學校提供教學視頻、習題講解和試卷等教育資源。但是，審計報告顯示，分豆同學2014年絕大部分收入來自于軟件銷售，一小部分服務來自于軟件開發(fā)。商業(yè)模式、審計報告的比較、邏輯性第四問：誰是真正的客戶？這些公司或存在某種關聯(lián)方痕跡，或與教育似乎基本不相干，且金額高度一致，不像是市場打拼出來的，倒像是人為分配出來的。果真如此，誰這么沒有責任心，對老板如此不負責任？動動腦子能死??？查詢工商、營業(yè)范圍、電話聯(lián)系案例1-分豆教育（831850）-拙樸八問新三板2問題質疑點方法第五問：都研發(fā)了些什么？對，大華所顯然不認同分豆把與支付給學校的教育資源采購費用作為研發(fā)費用，而是把它當作了與裝修、坐席中心電話布線等同的費用支出，允許64個月內攤銷。難以想象，一個2014年無形資產和開發(fā)支出幾乎不被會計師確認的公司，如何在2015、2016年取得發(fā)展？如何成為一家成功的在線云智能教育平臺？我們不知道，但很愿意從分豆同學那里得到解釋。邏輯性第六問：員工數(shù)量為何如此波動？通常理解，一家公司高管薪酬過高，會通過虛增員工的方式，分散工資成本，規(guī)避繳納高額的個人所得稅。中國的稅負太高，采取這種方式可以理解，誰又不是呢？根據(jù)分豆同學的公告，2015年4月董秘張瑩辭職、董事姜宏辭職、董事高波辭職。面對一家20億市值的新三板明星公司，竟然有人先跑了，身居要職的他們是不是知道某些信息呢？財務與非財務第七問：花天價在買什么？在考察公司的采購成本時，我們同樣發(fā)現(xiàn)一點疑慮：公司2014年報披露，分豆向中和基石國際教育科技(北京)有限公司采購職業(yè)教育資源，總金額1,285萬元，合同正在執(zhí)行。

1,285萬元，這是一筆大數(shù)，恐怕也是分豆同學有史以來金額最大的采購合同。分豆同學迄今為止，根據(jù)披露，用于采購學校的教育資源總金額也不過670萬。合同與業(yè)務的勾稽第八問：何必再融資？但分豆真的缺錢嗎？它剛出資8000萬，于今年4月成立了一家名為“北京分豆云科技創(chuàng)業(yè)投資有限公司”的獨資公司，又在其下迅速成立了“北京分豆不等投資管理有限公司”和“北京創(chuàng)豐分豆不等天使投資管理中心(有限合伙)“兩家企業(yè)。根據(jù)分豆今年半年報中“母公司資產負債表”，分豆對其創(chuàng)業(yè)投資公司的8000萬元出資已經(jīng)實繳到位?，F(xiàn)流表分析案例2-光電高斯（430251）要求內容基本情況光電高斯，股本1404.82萬，市值1.5億，每股收益0.45（動態(tài)）、股東35人..前五大客戶鄭州鐵路裝備制造有限公司、沈陽鐵路局長春工程建設指揮部等，前五大客戶占總體銷售61.85%（2014年報數(shù)據(jù)）收入、毛利、凈利2014年度收入4,769.88，毛利率37.81%，凈利潤237.60萬，凈利率4.96%，2015年1-6月收入3,668.73萬，毛利率37.43%，凈利潤536.38萬，凈利率14.61%（需要做同期比較，同行業(yè)比較，找出可合理解釋的變動原因）商業(yè)模式公司自成立之初終致力于計算機軟件開發(fā)、系統(tǒng)集成、安防工程和鐵路專用線設備的研發(fā)生產。公司可為客戶提供鐵路貨運信息化項目或產品的專業(yè)咨詢、規(guī)劃、設計、制造、安裝、調試、生產技術支持等一套完整的服務。截