企業(yè)并購培訓(xùn)教材-課件

企業(yè)并購經(jīng)邦資本李利威律師注冊會(huì)計(jì)師注冊稅務(wù)師企業(yè)并購經(jīng)邦資本李利威1上海綠新并購案例1上海綠新并購案例上海綠新的股價(jià)圖Page

3上海綠新的股價(jià)圖Page33Page

4Page44上海綠新的并購血淚史Page

5上海綠新的并購血淚史Page55Page

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8Page88綠新包裝+浙江德美Page

9綠新包裝+浙江德美Page99并購后的股權(quán)架構(gòu)Page

10并購后的股權(quán)架構(gòu)Page1010并購后的股權(quán)架構(gòu)Page

11并購后的股權(quán)架構(gòu)Page1111上海綠新有控股權(quán)王斌有操盤權(quán)平衡之術(shù)上海綠新王斌平衡之術(shù)Page

13Page1313業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移管理團(tuán)隊(duì)轉(zhuǎn)移資產(chǎn)轉(zhuǎn)移債權(quán)債務(wù)轉(zhuǎn)移泥土移植操盤權(quán)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移管理團(tuán)隊(duì)轉(zhuǎn)移資產(chǎn)轉(zhuǎn)移債權(quán)債務(wù)轉(zhuǎn)移泥土移植操盤權(quán)重點(diǎn)難點(diǎn)整合（人+業(yè)務(wù)）估值（雙重估值）利威眼中的并購重點(diǎn)難點(diǎn)整合（人+業(yè)務(wù)）估值（雙重估值）利威眼中的并購258同城并購趕集網(wǎng)258同城并購趕集網(wǎng)58同城吸收合并趕集網(wǎng)Page

1758同城吸收合并趕集網(wǎng)Page17點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本成立于2005年，27家直銷分公司點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本成立于2005年，374個(gè)城市開通分站2013年美國上市2014年，150%市場增速，58同城同期只有80%58同城PK趕集網(wǎng)點(diǎn)擊添加文本成立于2005年，27家直銷分公司點(diǎn)擊添加文本Page

19Page1919估值(成本法、市場法、收益法）戰(zhàn)略溝通收購股比（100%/51%/67%/90%）對賭（賭約+賭后）支付對價(jià)（股、錢、股+錢）交割細(xì)節(jié)董監(jiān)高（董事會(huì)席位+高管）監(jiān)管措施（競業(yè)禁止、防隧道挖掘）交易結(jié)構(gòu)（模式+股權(quán)架構(gòu)）付款節(jié)點(diǎn)（共管+期限）并購談判要點(diǎn)過渡期安排（過渡期損益）估值(成本法、市場法、收益法）戰(zhàn)略收購股比（100%/51%不到一年……不到一年……21吞噬收購泥土移植并購意圖吞噬收購泥土移植并購橫向并購混合并購縱向并購并購的三種類型橫向并購混合并購縱向并購并購的三種類型橫向并購縱向并購混合并購

防同業(yè)競爭禁隧道挖掘做業(yè)務(wù)協(xié)同做價(jià)值提升從整合角度思考橫向并購縱向并購混合并購防同業(yè)競爭從整合角度思考3硅谷天堂并購基金3硅谷天堂并購基金并購人才并購資金并購人才并購資金并購之難資金債、股、股+債、夾層產(chǎn)業(yè)資本產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)整合資本周期并購估值交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)對價(jià)對賭付款過渡期交割人才股比例……并資金債、股、股+債、夾層產(chǎn)業(yè)資本產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)整合資本周期并好基友：并購基金Page

28并購基金，是專注于對目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行并購的基金，其投資手法是，通過收購目標(biāo)企業(yè)股權(quán)，獲得對目標(biāo)企業(yè)的控制權(quán)，然后對其進(jìn)行一定的重組改造，持有一定時(shí)期后再出售。好基友：并購基金Page28并購基金，是專注于對目標(biāo)企282005年成立07年至12年主做PIPE業(yè)務(wù)截止2015年3月合作23家上市公司2015年9月起訴大康牧業(yè)2012年7月成立大康牧業(yè)并購基金2013年9月升級(jí)2.0版本硅谷天堂發(fā)展歷程2005年成立07年至12年截止2015年3月2015年9月硅谷天堂的前世2005年硅谷天堂成立2007年至2011年，定增為主硅谷天堂的前世2005年硅谷天堂成立30Page

31Page3131有限合伙企業(yè)(并購基金）硅谷天康土豪80%GPLP10%大康牧業(yè)養(yǎng)豬場硅谷天堂V1.0版大康牧業(yè)LP10%有限合伙企業(yè)(并購基金）硅谷天康土豪80%GPLP10%大康32并購基金（有限合伙）上市公司土豪GPLP硅谷天堂標(biāo)的公司硅谷天堂V2.0版硅谷天堂參股LP并購基金（有限合伙）上市公司土豪GPLP硅谷天堂標(biāo)的公司硅谷33脆弱的“PE+上市公司”模式Page

34脆弱的“PE+上市公司”模式Page3434大康牧業(yè)年報(bào)一覽Page

35大康牧業(yè)年報(bào)一覽Page3535Page

36可憐的大康牧業(yè)Page36可憐的大康牧業(yè)Page

37Page3737硅谷天堂的訴訟案……2012年8月成立并購基金2014年5月陳黎明賣殼走人2015年9月硅谷天堂起訴中國首例PE+上市公司模式流產(chǎn)硅谷天堂的訴訟案……2012年8月成立并購基金38某產(chǎn)業(yè)并購基金（有限合伙）并購基金管理公司上市公司土豪控股GPLP參股基金管理公司標(biāo)的公司并購基金模式一1%99%某產(chǎn)業(yè)并購基金（有限合伙）并購基金管理公司上市公司土豪控股G39產(chǎn)業(yè)并購基金（有限合伙）上市公司土豪GPLP基金管理公司標(biāo)的公司并購模式二基金管理公司參股LP產(chǎn)業(yè)并購基金（有限合伙）上市公司土豪GPLP基金管理公司標(biāo)的40并購基金（有限合伙企業(yè)）基金管理公司GPLP標(biāo)的公司上市公司大股東大股東自有資金并購基金模式三控股1%99%并購基金（有限合伙企業(yè)）基金管理公司GPLP標(biāo)的公司上市公司并購基金（有限合伙企業(yè)）基金管理公司GPLP標(biāo)的公司大股東優(yōu)先級(jí)上市公司大股東信托等資金池劣后級(jí)結(jié)構(gòu)化資管計(jì)劃并購基金模式四控股1%99%并購基金（有限合伙企業(yè)）基金管理公司GPLP標(biāo)的公司大股東優(yōu)并購基金（有限合伙企業(yè)）基金管理公司GPLP標(biāo)的公司大股東優(yōu)先級(jí)上市公司大股東土豪朋友劣后級(jí)結(jié)構(gòu)化資管計(jì)劃并購基金模式五控股1%99%并購基金（有限合伙企業(yè)）基金管理公司GPLP標(biāo)的公司大股東優(yōu)并購基金（有限合伙企業(yè)）基金管理公司GPLP標(biāo)的公司上市公司大股東優(yōu)先級(jí)中間級(jí)上市公司大股東信托等資金池劣后級(jí)結(jié)構(gòu)化資管計(jì)劃并購基金模式六控股1%99%并購基金（有限合伙企業(yè)）基金管理公司GPLP標(biāo)的公司上市公司有限合伙企業(yè)基金管理公司大股東結(jié)構(gòu)化資管計(jì)劃GPLP控股標(biāo)的公司信托等資金池大股東優(yōu)先級(jí)劣后級(jí)上市公司大股東并購基金模式七1%99%有限合伙企業(yè)基金管理公司大股東結(jié)構(gòu)化資管計(jì)劃GPLP控股標(biāo)的市值管理曲線Page

46股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃股權(quán)激勵(lì)行權(quán)融資、換股并購換股并購、融資融資、換股并購大股東減持平抑股價(jià)防止泡沫股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃向大股東定增注入資產(chǎn)大股東增持股權(quán)回購時(shí)間市值內(nèi)在價(jià)值市值管理曲線Page46股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃股權(quán)激勵(lì)行權(quán)融資、46產(chǎn)融互動(dòng)曲線Page

47時(shí)間市值內(nèi)在價(jià)值產(chǎn)業(yè)發(fā)展曲線產(chǎn)業(yè)發(fā)展曲線產(chǎn)業(yè)發(fā)展曲線市值增長曲線產(chǎn)品、產(chǎn)業(yè)及其對應(yīng)的資源與能力資金、并購、平臺(tái)能力、品牌、士氣、人才、資源整合能力、風(fēng)險(xiǎn)承受能力等產(chǎn)融互動(dòng)曲線Page47時(shí)間市值內(nèi)在價(jià)值產(chǎn)業(yè)發(fā)展曲線產(chǎn)473補(bǔ)充學(xué)習(xí)契約型架構(gòu)3補(bǔ)充學(xué)習(xí)契約型架構(gòu)信托是個(gè)神馬玩意？Page

49信托是由委托人依照合同或遺囑的規(guī)定，為自己或第三者的利益，將財(cái)產(chǎn)上的權(quán)利轉(zhuǎn)給受托人，受托人按規(guī)定條件和范圍，占有、管理、使用信托財(cái)產(chǎn)，并處理其收益。信托是個(gè)神馬玩意？Page49信托是由委托人依照合同或49傳統(tǒng)信托模式Page

50土豪（委托人）信托公司（受托人）融資方傳統(tǒng)信托模式Page50土豪（委托人）信托公司（受托人50倒池結(jié)構(gòu)信托Page

51信托計(jì)劃倒池結(jié)構(gòu)信托Page51信51企業(yè)并購培訓(xùn)教材-課件52企業(yè)并購培訓(xùn)教材-課件53倒池資管計(jì)劃Page

54資管計(jì)劃土豪的故事基金公司券商…倒池資管計(jì)劃Page54資管土豪的故事基金公司54Page

55土豪們的風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度是不同的！Page55土豪們的風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度是不同的！55Page

56結(jié)構(gòu)化信托應(yīng)運(yùn)而生！Page56結(jié)構(gòu)化信托應(yīng)運(yùn)而生！56Page

57投資人-優(yōu)先級(jí)-8%投資人-劣后級(jí)-∞房地產(chǎn)項(xiàng)目；二級(jí)市場股票；債券；優(yōu)先股；定增……信托計(jì)劃資管計(jì)劃Page57投資人-優(yōu)先級(jí)-8%投資人-劣后級(jí)-∞房地57奧康國際股權(quán)激勵(lì)案例奧康國際股權(quán)激勵(lì)案例奧康國際Page

59最大的民營制鞋企業(yè)之一2012年在上交所主板上市2014年，轉(zhuǎn)型！OTO直營化策略+大店鋪策略奧康國際Page59最大的民營制鞋企業(yè)之一59上市公司高管團(tuán)隊(duì)Page

6015元/股30元/股概率70%上市公司高管團(tuán)隊(duì)Page6015元/股30元/股概率760高管的猶豫徘徊Page

61萬一股價(jià)不漲咋整？賣股票的錢哪里來？高管的猶豫徘徊Page61萬一股價(jià)不漲咋整？61資本市場價(jià)值傳遞Page

62資本市場價(jià)值傳遞Page6262外部-優(yōu)先級(jí)-10%員工-劣后級(jí)-？奧特國際股票2億1月1日15元/股，12月31日預(yù)期30元/股，年化收益100%1億1億外部-優(yōu)先級(jí)-10%員工-劣后級(jí)-？奧特國際股票2億1月163員工杠桿收益市值管理提升股價(jià)稅收籌劃效應(yīng)員工激勵(lì)效應(yīng)點(diǎn)評(píng)奧康國際員工持股計(jì)劃員工杠桿收益市值管理提升股價(jià)稅收籌劃效應(yīng)員工激勵(lì)效應(yīng)點(diǎn)評(píng)奧3長電科技3長電科技主角長電科技Page

66主業(yè)半導(dǎo)體封裝測試業(yè)務(wù)2003年在上海主板上市資產(chǎn)109億，收入64億中國排名第一、全球排名第六控股股東新潮集團(tuán)，持股比14.11%實(shí)際控制人王新潮，持新潮集團(tuán)50.99%長電科技主角長電科技Page66主業(yè)半導(dǎo)體封裝測試業(yè)務(wù)長電科技66長電科技股權(quán)結(jié)構(gòu)長電科技股權(quán)結(jié)構(gòu)67星科金朋從事半導(dǎo)體芯片委外封裝及測試新加坡上市公司在新加坡、韓國、上海和臺(tái)灣經(jīng)營全球排名第四資產(chǎn)143.94億，收入98.27億業(yè)績表現(xiàn)不佳，控股股東希望出售市值約為45億元人民幣星科金朋從事半導(dǎo)體芯片委外封裝及測試68抉擇Page

69吞掉星科金朋長電科技將擠進(jìn)全球前三！王新潮如何選擇？抉擇Page69吞掉星科金朋69政策背景政策利好2014年10月證監(jiān)會(huì)并購重組審核標(biāo)準(zhǔn)放寬《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》《關(guān)于修改〈上市公司收購管理辦法〉的決定》現(xiàn)金收購?fù)痰粜强平鹋笮枞嗣駧?7.74億（即6.6億美元）政策背景政策利好70如何破局？2014年年末，長電科技資金可用于并購約15億，僅為并購款的1/3，怎么辦？如何破局？2014年年末，長電科技資金可用于并購約15億，僅71長電科技產(chǎn)業(yè)基金芯電半導(dǎo)體6.6億美元1億美元3億美元2.6億美元好風(fēng)憑借力-融資長電科技產(chǎn)業(yè)基金芯電半導(dǎo)體6.6億美元1億美元3億美元2.6

股方式長電科技市值約133億新潮集團(tuán)持股比14.11%

債方式資產(chǎn)負(fù)債率68%凈利潤7300萬長電科技融資股方式長電科技市值約133億債方式資產(chǎn)負(fù)債率68%長電科走入困局債模式股模式走入困局債模式股模式金字塔架構(gòu)金字塔架構(gòu)75基金長電芯電ABC1.5億2.6億1億注冊資本5.1億注冊資本5.2億注冊資本6.6億0.1億1.4億基金長電芯電ABC1.5億2.6億1億注冊資本5.1億注冊76長電基金芯電如何滿足合資方的訴求呢？1億美元3億美元2.6億美元換位思考？？長電基金芯電如何滿足合資方的訴求呢？1億美元3億美元2.6億中國最正點(diǎn)的資本學(xué)習(xí)群中國最正點(diǎn)的資本學(xué)習(xí)群78經(jīng)邦的觀點(diǎn)資本之路上，企業(yè)家的位置任何人無法替代！資本戰(zhàn)略抉擇凝結(jié)著一個(gè)企業(yè)家價(jià)值觀、人生觀、世界觀，這就是是每個(gè)企業(yè)的性格。經(jīng)邦的使命不是替代企業(yè)家，而是站在企業(yè)家的角度，陪伴企業(yè)家的資本之路，維護(hù)企業(yè)家的利益，為您規(guī)劃一條長久且安全的資本之路！物欲橫流、浮華紛亂的資本領(lǐng)域，經(jīng)邦希望有所堅(jiān)守，正直、善良、靠譜！過去的17年，經(jīng)邦專注股改一件事兒！堅(jiān)守鑄就了經(jīng)邦在股領(lǐng)域成為行業(yè)翹首。未來，經(jīng)邦人將以品牌為命根兒，用極致的專注和專業(yè)服務(wù)好所有的客戶。百年后，我們會(huì)老去，但經(jīng)邦將作為股權(quán)第一品牌傳承下去！經(jīng)邦的觀點(diǎn)資本之路上，企業(yè)家的位置任何人無法替代！79自信心陪伴懂你破局培養(yǎng)長久立場資本陪伴不代替決定但回報(bào)方案您的智囊合規(guī)性過渡證監(jiān)會(huì)監(jiān)管短期目的督促統(tǒng)籌合規(guī)性過渡證監(jiān)會(huì)監(jiān)管短期目的督促統(tǒng)籌自信心陪伴懂你破局培養(yǎng)長久立場資本陪伴不代替決定但回報(bào)方案合0102030405060708智囊資本戰(zhàn)略企業(yè)并購架構(gòu)設(shè)計(jì)股權(quán)價(jià)值股權(quán)融資家族基金市值管理公司治理資本陪伴服務(wù)1、立場2、陪伴3、長久4、培養(yǎng)5、破局6、懂你0102030405060708智囊資本戰(zhàn)略企業(yè)并購架構(gòu)設(shè)計(jì)資本戰(zhàn)略陪伴企業(yè)并購股權(quán)設(shè)計(jì)股權(quán)融資股權(quán)價(jià)值公司治理市值管理家族基金資本智囊資本陪伴服務(wù)盡職調(diào)查資本戰(zhàn)略陪伴企業(yè)并購股權(quán)設(shè)計(jì)股權(quán)融資股權(quán)價(jià)值公司治理市值管理估值法律上市財(cái)務(wù)稅務(wù)－83－－83－估值法律上市財(cái)務(wù)稅務(wù)－83－－83－企業(yè)并購經(jīng)邦資本李利威律師注冊會(huì)計(jì)師注冊稅務(wù)師企業(yè)并購經(jīng)邦資本李利威1上海綠新并購案例1上海綠新并購案例上海綠新的股價(jià)圖Page

86上海綠新的股價(jià)圖Page386Page

87Page487上海綠新的并購血淚史Page

88上海綠新的并購血淚史Page588Page

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91Page891綠新包裝+浙江德美Page

92綠新包裝+浙江德美Page992并購后的股權(quán)架構(gòu)Page

93并購后的股權(quán)架構(gòu)Page1093并購后的股權(quán)架構(gòu)Page

94并購后的股權(quán)架構(gòu)Page1194上海綠新有控股權(quán)王斌有操盤權(quán)平衡之術(shù)上海綠新王斌平衡之術(shù)Page

96Page1396業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移管理團(tuán)隊(duì)轉(zhuǎn)移資產(chǎn)轉(zhuǎn)移債權(quán)債務(wù)轉(zhuǎn)移泥土移植操盤權(quán)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移管理團(tuán)隊(duì)轉(zhuǎn)移資產(chǎn)轉(zhuǎn)移債權(quán)債務(wù)轉(zhuǎn)移泥土移植操盤權(quán)重點(diǎn)難點(diǎn)整合（人+業(yè)務(wù)）估值（雙重估值）利威眼中的并購重點(diǎn)難點(diǎn)整合（人+業(yè)務(wù)）估值（雙重估值）利威眼中的并購258同城并購趕集網(wǎng)258同城并購趕集網(wǎng)58同城吸收合并趕集網(wǎng)Page

10058同城吸收合并趕集網(wǎng)Page17點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本成立于2005年，27家直銷分公司點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本成立于2005年，374個(gè)城市開通分站2013年美國上市2014年，150%市場增速，58同城同期只有80%58同城PK趕集網(wǎng)點(diǎn)擊添加文本成立于2005年，27家直銷分公司點(diǎn)擊添加文本Page

102Page19102估值(成本法、市場法、收益法）戰(zhàn)略溝通收購股比（100%/51%/67%/90%）對賭（賭約+賭后）支付對價(jià)（股、錢、股+錢）交割細(xì)節(jié)董監(jiān)高（董事會(huì)席位+高管）監(jiān)管措施（競業(yè)禁止、防隧道挖掘）交易結(jié)構(gòu)（模式+股權(quán)架構(gòu)）付款節(jié)點(diǎn)（共管+期限）并購談判要點(diǎn)過渡期安排（過渡期損益）估值(成本法、市場法、收益法）戰(zhàn)略收購股比（100%/51%不到一年……不到一年……104吞噬收購泥土移植并購意圖吞噬收購泥土移植并購橫向并購混合并購縱向并購并購的三種類型橫向并購混合并購縱向并購并購的三種類型橫向并購縱向并購混合并購

防同業(yè)競爭禁隧道挖掘做業(yè)務(wù)協(xié)同做價(jià)值提升從整合角度思考橫向并購縱向并購混合并購防同業(yè)競爭從整合角度思考3硅谷天堂并購基金3硅谷天堂并購基金并購人才并購資金并購人才并購資金并購之難資金債、股、股+債、夾層產(chǎn)業(yè)資本產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)整合資本周期并購估值交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)對價(jià)對賭付款過渡期交割人才股比例……并資金債、股、股+債、夾層產(chǎn)業(yè)資本產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)整合資本周期并好基友：并購基金Page

111并購基金，是專注于對目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行并購的基金，其投資手法是，通過收購目標(biāo)企業(yè)股權(quán)，獲得對目標(biāo)企業(yè)的控制權(quán)，然后對其進(jìn)行一定的重組改造，持有一定時(shí)期后再出售。好基友：并購基金Page28并購基金，是專注于對目標(biāo)企1112005年成立07年至12年主做PIPE業(yè)務(wù)截止2015年3月合作23家上市公司2015年9月起訴大康牧業(yè)2012年7月成立大康牧業(yè)并購基金2013年9月升級(jí)2.0版本硅谷天堂發(fā)展歷程2005年成立07年至12年截止2015年3月2015年9月硅谷天堂的前世2005年硅谷天堂成立2007年至2011年，定增為主硅谷天堂的前世2005年硅谷天堂成立113Page

114Page31114有限合伙企業(yè)(并購基金）硅谷天康土豪80%GPLP10%大康牧業(yè)養(yǎng)豬場硅谷天堂V1.0版大康牧業(yè)LP10%有限合伙企業(yè)(并購基金）硅谷天康土豪80%GPLP10%大康115并購基金（有限合伙）上市公司土豪GPLP硅谷天堂標(biāo)的公司硅谷天堂V2.0版硅谷天堂參股LP并購基金（有限合伙）上市公司土豪GPLP硅谷天堂標(biāo)的公司硅谷116脆弱的“PE+上市公司”模式Page

117脆弱的“PE+上市公司”模式Page34117大康牧業(yè)年報(bào)一覽Page

118大康牧業(yè)年報(bào)一覽Page35118Page

119可憐的大康牧業(yè)Page36可憐的大康牧業(yè)Page

120Page37120硅谷天堂的訴訟案……2012年8月成立并購基金2014年5月陳黎明賣殼走人2015年9月硅谷天堂起訴中國首例PE+上市公司模式流產(chǎn)硅谷天堂的訴訟案……2012年8月成立并購基金121某產(chǎn)業(yè)并購基金（有限合伙）并購基金管理公司上市公司土豪控股GPLP參股基金管理公司標(biāo)的公司并購基金模式一1%99%某產(chǎn)業(yè)并購基金（有限合伙）并購基金管理公司上市公司土豪控股G122產(chǎn)業(yè)并購基金（有限合伙）上市公司土豪GPLP基金管理公司標(biāo)的公司并購模式二基金管理公司參股LP產(chǎn)業(yè)并購基金（有限合伙）上市公司土豪GPLP基金管理公司標(biāo)的123并購基金（有限合伙企業(yè)）基金管理公司GPLP標(biāo)的公司上市公司大股東大股東自有資金并購基金模式三控股1%99%并購基金（有限合伙企業(yè)）基金管理公司GPLP標(biāo)的公司上市公司并購基金（有限合伙企業(yè)）基金管理公司GPLP標(biāo)的公司大股東優(yōu)先級(jí)上市公司大股東信托等資金池劣后級(jí)結(jié)構(gòu)化資管計(jì)劃并購基金模式四控股1%99%并購基金（有限合伙企業(yè)）基金管理公司GPLP標(biāo)的公司大股東優(yōu)并購基金（有限合伙企業(yè)）基金管理公司GPLP標(biāo)的公司大股東優(yōu)先級(jí)上市公司大股東土豪朋友劣后級(jí)結(jié)構(gòu)化資管計(jì)劃并購基金模式五控股1%99%并購基金（有限合伙企業(yè)）基金管理公司GPLP標(biāo)的公司大股東優(yōu)并購基金（有限合伙企業(yè)）基金管理公司GPLP標(biāo)的公司上市公司大股東優(yōu)先級(jí)中間級(jí)上市公司大股東信托等資金池劣后級(jí)結(jié)構(gòu)化資管計(jì)劃并購基金模式六控股1%99%并購基金（有限合伙企業(yè)）基金管理公司GPLP標(biāo)的公司上市公司有限合伙企業(yè)基金管理公司大股東結(jié)構(gòu)化資管計(jì)劃GPLP控股標(biāo)的公司信托等資金池大股東優(yōu)先級(jí)劣后級(jí)上市公司大股東并購基金模式七1%99%有限合伙企業(yè)基金管理公司大股東結(jié)構(gòu)化資管計(jì)劃GPLP控股標(biāo)的市值管理曲線Page

129股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃股權(quán)激勵(lì)行權(quán)融資、換股并購換股并購、融資融資、換股并購大股東減持平抑股價(jià)防止泡沫股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃向大股東定增注入資產(chǎn)大股東增持股權(quán)回購時(shí)間市值內(nèi)在價(jià)值市值管理曲線Page46股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃股權(quán)激勵(lì)行權(quán)融資、129產(chǎn)融互動(dòng)曲線Page

130時(shí)間市值內(nèi)在價(jià)值產(chǎn)業(yè)發(fā)展曲線產(chǎn)業(yè)發(fā)展曲線產(chǎn)業(yè)發(fā)展曲線市值增長曲線產(chǎn)品、產(chǎn)業(yè)及其對應(yīng)的資源與能力資金、并購、平臺(tái)能力、品牌、士氣、人才、資源整合能力、風(fēng)險(xiǎn)承受能力等產(chǎn)融互動(dòng)曲線Page47時(shí)間市值內(nèi)在價(jià)值產(chǎn)業(yè)發(fā)展曲線產(chǎn)1303補(bǔ)充學(xué)習(xí)契約型架構(gòu)3補(bǔ)充學(xué)習(xí)契約型架構(gòu)信托是個(gè)神馬玩意？Page

132信托是由委托人依照合同或遺囑的規(guī)定，為自己或第三者的利益，將財(cái)產(chǎn)上的權(quán)利轉(zhuǎn)給受托人，受托人按規(guī)定條件和范圍，占有、管理、使用信托財(cái)產(chǎn)，并處理其收益。信托是個(gè)神馬玩意？Page49信托是由委托人依照合同或132傳統(tǒng)信托模式Page

133土豪（委托人）信托公司（受托人）融資方傳統(tǒng)信托模式Page50土豪（委托人）信托公司（受托人133倒池結(jié)構(gòu)信托Page

134信托計(jì)劃倒池結(jié)構(gòu)信托Page51信134企業(yè)并購培訓(xùn)教材-課件135企業(yè)并購培訓(xùn)教材-課件136倒池資管計(jì)劃Page

137資管計(jì)劃土豪的故事基金公司券商…倒池資管計(jì)劃Page54資管土豪的故事基金公司137Page

138土豪們的風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度是不同的！Page55土豪們的風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度是不同的！138Page

139結(jié)構(gòu)化信托應(yīng)運(yùn)而生！Page56結(jié)構(gòu)化信托應(yīng)運(yùn)而生！139Page

140投資人-優(yōu)先級(jí)-8%投資人-劣后級(jí)-∞房地產(chǎn)項(xiàng)目；二級(jí)市場股票；債券；優(yōu)先股；定增……信托計(jì)劃資管計(jì)劃Page57投資人-優(yōu)先級(jí)-8%投資人-劣后級(jí)-∞房地140奧康國際股權(quán)激勵(lì)案例奧康國際股權(quán)激勵(lì)案例奧康國際Page

142最大的民營制鞋企業(yè)之一2012年在上交所主板上市2014年，轉(zhuǎn)型！OTO直營化策略+大店鋪策略奧康國際Page59最大的民營制鞋企業(yè)之一142上市公司高管團(tuán)隊(duì)Page

14315元/股30元/股概率70%上市公司高管團(tuán)隊(duì)Page6015元/股30元/股概率7143高管的猶豫徘徊Page

144萬一股價(jià)不漲咋整？賣股票的錢哪里來？高管的猶豫徘徊Page61萬一股價(jià)不漲咋整？144資本市場價(jià)值傳遞Page

145資本市場價(jià)值傳遞Page62145外部-優(yōu)先級(jí)-10%員工-劣后級(jí)-？奧特國際股票2億1月1日15元/股，12月31日預(yù)期30元/股，年化收益100%1億1億外部-優(yōu)先級(jí)-10%員工-劣后級(jí)-？奧特國際股票2億1月1146員工杠桿收益市值管理提升股價(jià)稅收籌劃效應(yīng)員工激勵(lì)效應(yīng)點(diǎn)評(píng)奧康國際員工持股計(jì)劃員工杠桿收益市值管理提升股價(jià)稅收籌劃效應(yīng)員工激勵(lì)效應(yīng)點(diǎn)評(píng)奧3長電科技3長電科技主角長電科技Page

149主業(yè)半導(dǎo)體封裝測試業(yè)務(wù)2003年在上海主板上市資產(chǎn)109億，收入64億中國排名第一、全球排名第六控股股東新潮集團(tuán)，持股比14.11%實(shí)際控制人王新潮，持新潮集團(tuán)50.99%長電科技主角長電科技Page66主業(yè)半導(dǎo)體封裝測試業(yè)務(wù)長電科技149長電科技股權(quán)結(jié)構(gòu)長電科技股權(quán)結(jié)構(gòu)150星科金朋從事半導(dǎo)體芯片委外封裝及測試新加坡上市公司在新加坡、韓國、上海和臺(tái)灣經(jīng)營全球排名第四資產(chǎn)143.94億，收入98.27億業(yè)績表現(xiàn)不佳，控股股東希望出售市值約為45億元人民幣星科金朋從事半導(dǎo)體芯片委外封裝及測試151抉擇Page

152吞掉星科金朋長電科技將擠進(jìn)全球前三！王新潮如何選擇？抉擇Page69吞掉星科金朋152政策背景政策利好2014年10月證監(jiān)會(huì)并購重組審核標(biāo)準(zhǔn)放寬《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》《關(guān)于修改〈上市公司收購管理辦法〉的決定》現(xiàn)金收購?fù)痰粜强平鹋笮枞嗣駧?7.74億（即6.6億美元）政策背景政策利好