股期指數(shù)的影響分析

股期指數(shù)的影響分析股期指數(shù)的影響分析股期指數(shù)的影響分析資料僅供參考文件編號：2022年4月股期指數(shù)的影響分析版本號：A修改號：1頁次：1.0審核：批準:發(fā)布日期：對股指期貨指數(shù)影響因素的研究分析統(tǒng)計1042班谷蓉蓉俸瑤陳蓓琪甘兆東摘要：股指期貨的推出是金融衍生品的一小步，卻是中國資本市場的一大步，它是一種高效的對沖股市系統(tǒng)風險、發(fā)現(xiàn)價格的金融工具。為此我們根據(jù)中國金融期貨交易所公布的數(shù)據(jù)，選取了上證指數(shù)、滬深300、PPI作為影響股指期貨的因素進行研究。研究發(fā)現(xiàn)，上證指數(shù)、滬深300、PPI對股指期貨指數(shù)存在線性關系。關鍵字：上證指數(shù)；滬深300；PPI；股指期貨；多元線性回歸模型一、問題重述上證指數(shù)（上海證券綜合指數(shù)）它是上海證券交易所編制的，以上海證券交易所掛牌上市的全部股票為計算范圍，以發(fā)行量為權數(shù)綜合。上證綜指反映了上海證券交易市場的總體走勢。滬深300指數(shù)是為了反映中國證券市場股票價格變動的概貌和運行狀況而編制的，并且能夠作為投資業(yè)績的評價標準，為指數(shù)化投資和指數(shù)衍生產(chǎn)品創(chuàng)新提供基礎條件。PPI（生產(chǎn)者物價指數(shù)）是生產(chǎn)者物價指數(shù)主要的目的在衡量各種商品在不同的生產(chǎn)階段的價格變化情形。圖為2010年4月到2012年4月的股指期貨的月度收盤指數(shù)的折線圖；宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)影響著我國資本市場的走勢，所以我們從上證指數(shù)、滬深300和PPI出發(fā)，研究股指期貨的影響因素。圖二、樣本選取本文研究的數(shù)據(jù)主要是以上海證券交易所和中證指數(shù)有限公司所公布的數(shù)據(jù)以及國家統(tǒng)計局公布的PPI數(shù)據(jù)作為研究對象，由于數(shù)據(jù)分類可分為年度、季度和月度數(shù)據(jù)，為了方便分析，我們選取了2010年4月至2012年4月的25組月度數(shù)據(jù)進行分析。上證指數(shù)樣本、滬深300樣本、PPI樣本如表一、表二、表三所示。表一：上證指數(shù)時間收盤時間收盤2010-04-302011-05-312010-05-312011-06-3022011-07-292010-07-302011-08-312010-08-312011-09-302010-09-302011-10-312010-10-292011-11-302010-11-302011-12-302010-12-312012-01-312011-01-312012-02-29202012-03-302011-03-312012-04-272011-04-29表二：滬深300時間收盤時間收盤2010-04-302011-05-312010-05-312011-06-302010-06-302011-07-292010-07-302011-08-312010-08-312011-09-302010-09-302011-10-312010-10-22011-11-302010-11-302011-12-302010-12-312012-01-31202012-02-292011-02-282012-03-302011-03-312012-04-272011-04-29表三:PPI時間收盤時間收盤2010-04-302011-05-312010-05-312011-06-302010-06-302011-07-292010-07-302011-08-312010-08-312011-09-302010-09-3020112010-10-292011-11-302010-11-302011-12-302010-12-312012-01-312011-01-312012-02-292011-02-282012-03-302011-03-312012-04-272011-04-29三、模型建立1、符號說明變量變量描述Q股指期貨S上證指數(shù)H滬深300PPI生產(chǎn)者物價指數(shù)2、數(shù)據(jù)的預處理圖圖由圖以看出幾個變量是呈正相關性的。由圖可以看出Q、S、H的走勢是相近的，但是存在不同的波動幅度，而PPI在多數(shù)月份呈現(xiàn)出水平波動，說明變量間存在一定的線性關系，故可以以Q作為被解釋變量，S、H、PPI作為解釋變量，做多元線性回歸，模型的表達式為：3、估計參數(shù)運用Eviews對參數(shù)進行估計，結果如表四所示：表四：根據(jù)上表數(shù)據(jù)，模型估計的結果為：Q=-*S+*H-*PPI（）（）（）（）P（）（）（）（）==F=df=214、模型檢驗（1）經(jīng)濟意義檢驗：模型估計結果說明，在假定其他變量不變的情況下，當月上證指數(shù)每上漲1%，平均來說股指期貨會下降%.在假定其他變量不變的情況下，當月滬深300指數(shù)每上漲1%，平均來說股指期貨指數(shù)會上漲%.在假定其他變量不變的情況下，當月PPI指數(shù)每上漲1%，平均來說股指期貨指數(shù)會上漲%（2）統(tǒng)計檢驗：a．擬合優(yōu)度：由表四中的數(shù)據(jù)可以得到=，修正的可決系數(shù)為=，這說明模型的擬合程度很好。b.F檢驗：由表四得，F(xiàn)=，其對應的概率P值為，說明回歸方程整體比較顯著。c.t檢驗：分別針對：=0（j=1,2,3,4）,給定顯著性水平=，查t分布表得自由度為n-k=21的臨界值，(n-k)=。由表中數(shù)據(jù)可得，與、、、對應的t統(tǒng)計量分別為、、、，其絕對值均大于(n-k)=。這說明在顯著性水平=下，分別都應當拒絕：=0（j=1,2,3,4），回歸系數(shù)顯著不為零。也就是說，當在其他解釋變量不變的情況下，解釋變量“上證指數(shù)”“滬深300”“PPI”分別對被解釋變量“股指期貨”都有顯著的影響。用所估計的