第章金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險管理課件

第24章金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險管理第一節(jié)信用風(fēng)險的管理第二節(jié)利率風(fēng)險的管理1第24章金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險管理第一節(jié)信用風(fēng)險的管理1第一節(jié)信用風(fēng)險的管理金融機(jī)構(gòu)為了賺取收益，必須保證發(fā)放的貸款能成功全額償還（降低違約風(fēng)險）。逆向選擇：排隊申請貸款的人通常是高信用風(fēng)險者。道德風(fēng)險：借款人從事貸款人不歡迎的活動，增加了貸款人面臨的信用風(fēng)險。2第一節(jié)信用風(fēng)險的管理金融機(jī)構(gòu)為了賺取收益，必須保證發(fā)放的1甄別和監(jiān)督甄別和監(jiān)督能夠提供信息。甄別：信用打分；參考貸款人的言行。監(jiān)督：通過監(jiān)督借款人的行為考察他們是否遵守限制性條款以及借款者不遵守這些條款時強迫他們執(zhí)行。31甄別和監(jiān)督甄別和監(jiān)督能夠提供信息。32長期客戶關(guān)系降低了收集信息的成本并使甄別變得容易。監(jiān)督長期客戶的成本要低于監(jiān)督新的客戶。長期客戶更容易獲得較低利率的貸款。長期客戶會避免從事可能使金融機(jī)構(gòu)不快的高風(fēng)險活動。42長期客戶關(guān)系降低了收集信息的成本并使甄別變得容易。43貸款承諾貸款承諾是指一家銀行承諾在未來某一特定時期內(nèi)按照某個固定利率向企業(yè)提供約定數(shù)額的貸款。能夠建立長期客戶關(guān)系，有利于收集信息。降低甄別和收集信息的成本。53貸款承諾貸款承諾是指一家銀行承諾在未來某一特定時期內(nèi)按4補償余額補償余額：一種特殊形式的抵押物。通過要求借款人使用銀行的支票賬戶，銀行可以觀測企業(yè)的支票支付情況，可以獲得借款人財務(wù)狀況的信息。64補償余額補償余額：一種特殊形式的抵押物。6第二節(jié)利率風(fēng)險的管理利率變動可能導(dǎo)致收益減少。利率敏感性資產(chǎn)和負(fù)債是指利率會在年內(nèi)重新設(shè)定（重新定價）的資產(chǎn)和負(fù)債。利率敏感性資產(chǎn)和負(fù)債會在年內(nèi)重新定價，是因為債務(wù)工具將在年內(nèi)到期，或者再定價行為自動產(chǎn)生（可變利率）。7第二節(jié)利率風(fēng)險的管理利率變動可能導(dǎo)致收益減少。788利率敏感性資產(chǎn)：1年以下期限證券500萬、可變利率抵押貸款1000萬、1年以下期限商業(yè)貸款1500萬、20%的固定利率抵押貸款200萬?？傆?200萬。利率敏感性負(fù)債：貨幣市場存款賬戶500萬、可變利率和1年以下期限存單2500萬、聯(lián)邦基金500萬、1年以下期限借款1000萬、10%的活期存款150萬、20%儲蓄存款300萬。總計4950萬。9利率敏感性資產(chǎn)：1年以下期限證券500萬、可變利率抵押貸款1利率增加1%導(dǎo)致的結(jié)果資產(chǎn)收益增加：3200萬*1%=32萬負(fù)債成本提高：4950萬*1%=49.5萬第一國民銀行收益減少：49.5-32=17.5萬如果利率敏感性負(fù)債規(guī)模大于利率敏感性資產(chǎn)規(guī)模，那么利率提高將導(dǎo)致凈息差和收入減少，反之亦然。10利率增加1%導(dǎo)致的結(jié)果資產(chǎn)收益增加：3200萬*1%=321收入缺口分析收入缺口分析（incomegapanalysis）：利用利率敏感性資產(chǎn)RSA減去利率敏感性負(fù)債RSL，計算缺口GAP：GAP=RSA-RSL(1)將GAP乘以利率變化，得到銀行收入變化△I=GAP*△i(2)111收入缺口分析收入缺口分析（incomegapana例收入缺口分析已知銀行利率敏感性資產(chǎn)為3200萬美元，利率敏感性負(fù)債為4950萬，計算當(dāng)利率提高1%時銀行收入變動。GAP=RSA-RSL=3200萬-4950萬=-1750萬△I=GAP*△I=-1750萬*1%=-17.5萬12例收入缺口分析已知銀行利率敏感性資產(chǎn)為3200萬美元，利率到期日分類法通過分別衡量幾個不同到期時段的缺口，從而計算出利率在整個考察期內(nèi)變動的總效應(yīng)。銀行管理人員能夠算出在今后幾年內(nèi)，當(dāng)利率發(fā)生變動時銀行收入將如何變化。13到期日分類法通過分別衡量幾個不同到期時段的缺口，從而計算出利2久期缺口分析142久期缺口分析14結(jié)論：1.息票債券的價格等于面值時，到期收益率等于息票利率。2.息票債券的價格和到期收益率負(fù)相關(guān)。3.當(dāng)債券價格低于其面值的時候，債券的到期收益率比息票利率大。15結(jié)論：1.息票債券的價格等于面值時，到期收益率等于息票利率。1616利率變動會對金融機(jī)構(gòu)凈市值產(chǎn)生影響。凈市值與賬面價值不同，賬面價值并不反映公司的真實價值?？疾旖鹑跈C(jī)構(gòu)的凈市值對利率變動的敏感性，所采用的方法是久期缺口分析（durationgapanalysis）17利率變動會對金融機(jī)構(gòu)凈市值產(chǎn)生影響。17例，當(dāng)前利率水平10%，第二年提高到20%，債券的面值為1000元，10年期零息債券的資本增值或損失：Pt+1=1000/(1+20%)9=193.81Pt=1000/(1+10%)10=385.54g=(Pt+1-Pt)/Pt=(193.81-385.54)/385.54=-49.7%18例，當(dāng)前利率水平10%，第二年提高到20%，債券的面值為10結(jié)論：因此息票債券的有效到期期限要短于零息債券的有效期限。19結(jié)論：因此息票債券的有效到期期限要短于零息債券的有效期限。12020久期的計算零息債券到期之前沒有現(xiàn)金支付，因此實際到期期限等于有效的到期期限。將息票債券等于一系列零息貼現(xiàn)債券，對息票債券的有效到期期限進(jìn)行度量。21久期的計算零息債券到期之前沒有現(xiàn)金支付，因此實際到期期限等于22222323久期公式：DUR——久期；t——現(xiàn)金支付之前的年數(shù)；CPt——在時間t的現(xiàn)金支付金額；i——利率；n證券到期期限年數(shù)。24久期公式：242525結(jié)論：1.其他條件相同的情況下，債券的到期期限越長，久期越長。2.其他條件相同的情況下，利率水平提高，息票債券的久期將會下降。3.其他條件相同的情況下，債券的息票利率越高，久期越短。26結(jié)論：1.其他條件相同的情況下，債券的到期期限越長，久期越長例，資產(chǎn)組合中25%是久期為5年的債券；75%是久期為10年債券。該組合的久期為：0.25*5+0.75*10=1.25+7.5=8.754.久期具有可加性：資產(chǎn)組合的久期等于其每種證券久期的加權(quán)平均，其權(quán)重每種債券投資占資產(chǎn)組合的比重。27例，資產(chǎn)組合中25%是久期為5年的債券；75%是久期為10年久期和利率風(fēng)險利率變動引起證券價格變化幅度：%△P——證券價格的百分比變動，資本增值率；DUR——久期；i——利率。28久期和利率風(fēng)險利率變動引起證券價格變化幅度：28例，一種10年期息票債券，息票利率10%，目前利率水平10%。如果第二天利率提高到11%，債券的價值的近似變化情況。DUR=6.76；△i=0.11-0.10=0.01；i=0.10%△P=-6.76×0.01/(1+0.10)=-0.0615=-6.15%29例，一種10年期息票債券，息票利率10%，目前利率水平10%例，一種10年期息票債券，息票利率20%，目前利率水平10%。如果第二天利率提高到11%，債券的價值的近似變化情況。DUR=5.98；△i=0.11-0.10=0.01；i=0.10%△P=-5.98×0.01/(1+0.10)=-0.054=-5.4%30例，一種10年期息票債券，息票利率20%，目前利率水平10%結(jié)論：在給定利率變動額的情況下，證券的久期越長，其市場價值變動的百分比越大。因此，證券的久期越大，其利率風(fēng)險越高。31結(jié)論：在給定利率變動額的情況下，證券的久期越長，其例：久期缺口分析Ⅰ假設(shè)，銀行總資產(chǎn)價值A(chǔ)=10000萬，資產(chǎn)的平均久期Da=2.7年；總負(fù)債價值L=9500萬，負(fù)債的平均久期Dl=1.03年。1.當(dāng)利率從10%提高到11%時銀行的資產(chǎn)和負(fù)債的市值會發(fā)生怎樣的變化？2.銀行的凈值是增加還是減少，增加多少或是減少多少？32例：久期缺口分析Ⅰ323333久期缺口Dgap其中，Dgap——久期缺口；Da——資產(chǎn)的平均久期；Dl——負(fù)債的平均久期；L——負(fù)債的市值；A——資產(chǎn)的市值34久期缺口Dgap其中，Dgap——久期缺口；Da——資產(chǎn)的平例：久期缺口分析Ⅱ假設(shè)，銀行總資產(chǎn)價值A(chǔ)=10000萬，資產(chǎn)的平均久期Da=2.7年；總負(fù)責(zé)價值L=9500萬，負(fù)債的平均久期Dl=1.03年。銀行的久期缺口是多少？35例：久期缺口分析Ⅱ35凈市值變動與利率變動之間的關(guān)系：其中，NW——凈市值變動；Dgap——久期缺口；A——資產(chǎn)的市值；i——利率。36凈市值變動與利率變動之間的關(guān)系：其中，NW——凈市值變動；3例：久期缺口分析Ⅲ假設(shè)，銀行總資產(chǎn)價值A(chǔ)=10000萬，資產(chǎn)的平均久期Da=2.7年；總負(fù)債價值L=9500萬，負(fù)債的平均久期Dl=1.03年。銀行凈市值變化情況？37例：久期缺口分析Ⅲ3738383939久期缺口分析的問題久期缺口分析假設(shè)所有期限的利率按照完全相同的幅度一致變動，即收益率曲線是平坦的。久期缺口分析是近似公式，只能較好的反映利率小幅變動帶來的影響。需要準(zhǔn)確估計貸款客戶的提前還款，存款客戶的提前轉(zhuǎn)出。40久期缺口分析的問題久期缺口分析假設(shè)所有期限的利率按照完全相同盡管存在許多問題，但是收入缺口分析和久期缺口分析仍然為金融機(jī)構(gòu)管理者提供了簡單的分析框架，有利于他們對利率風(fēng)險做出基本的評估。仍然是有用的工具。更復(fù)雜的測量利率風(fēng)險工具：情景分析、風(fēng)險價值VaR41盡管存在許多問題，但是收入缺口分析和久期缺口分析仍然為金融機(jī)管理利率風(fēng)險的策略調(diào)節(jié)利率敏感性支出和利率敏感性負(fù)債的缺口，使其等于0，GAP=0。銀行的收益不受利率變動影響。調(diào)節(jié)資產(chǎn)和負(fù)債的久期缺口，使其等于0，Dgap=0。銀行的凈市值不受利率變動的影響。42管理利率風(fēng)險的策略調(diào)節(jié)利率敏感性支出和利率敏感性負(fù)債的缺口，1、有時候讀書是一種巧妙地避開思考的方法。12月-2212月-22Tuesday,December13,20222、閱讀一切好書如同和過去最杰出的人談話。02:34:0102:34:0102:3412/13/20222:34:01AM3、越是沒有本領(lǐng)的就越加自命不凡。12月-2202:34:0102:34Dec-2213-Dec-224、越是無能的人，越喜歡挑剔別人的錯兒。02:34:0102:34:0102:34Tuesday,December13,20225、知人者智，自知者明。勝人者有力，自勝者強。12月-2212月-2202:34:0102:34:01December13,20226、意志堅強的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。13十二月20222:34:01上午02:34:0112月-227、最具挑戰(zhàn)性的挑戰(zhàn)莫過于提升自我。。十二月222:34上午12月-2202:34December13,20228、業(yè)余生活要有意義，不要越軌。2022/12/132:34:0102:34:0113December20229、一個人即使已登上頂峰，也仍要自強不息。2:34:01上午2:34上午02:34:0112月-2210、你要做多大的事情，就該承受多大的壓力。12/13/20222:34:01AM02:34:0113-12月-2211、自己要先看得起自己，別人才會看得起你。12/13/20222:34AM12/13/20222:34AM12月-2212月-2212、這一秒不放棄，下一秒就會有希望。13-Dec-2213December202212月-2213、無論才能知識多么卓著，如果缺乏熱情，則無異紙上畫餅充饑，無補于事。Tuesday,December13,202213-Dec-2212月-2214、我只是自己不放過自己而已，現(xiàn)在我不會再逼自己眷戀了。12月-2202:34:0113December202202:34謝謝大家1、有時候讀書是一種巧妙地避開思考的方法。12月-2212月第24章金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險管理第一節(jié)信用風(fēng)險的管理第二節(jié)利率風(fēng)險的管理44第24章金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險管理第一節(jié)信用風(fēng)險的管理1第一節(jié)信用風(fēng)險的管理金融機(jī)構(gòu)為了賺取收益，必須保證發(fā)放的貸款能成功全額償還（降低違約風(fēng)險）。逆向選擇：排隊申請貸款的人通常是高信用風(fēng)險者。道德風(fēng)險：借款人從事貸款人不歡迎的活動，增加了貸款人面臨的信用風(fēng)險。45第一節(jié)信用風(fēng)險的管理金融機(jī)構(gòu)為了賺取收益，必須保證發(fā)放的1甄別和監(jiān)督甄別和監(jiān)督能夠提供信息。甄別：信用打分；參考貸款人的言行。監(jiān)督：通過監(jiān)督借款人的行為考察他們是否遵守限制性條款以及借款者不遵守這些條款時強迫他們執(zhí)行。461甄別和監(jiān)督甄別和監(jiān)督能夠提供信息。32長期客戶關(guān)系降低了收集信息的成本并使甄別變得容易。監(jiān)督長期客戶的成本要低于監(jiān)督新的客戶。長期客戶更容易獲得較低利率的貸款。長期客戶會避免從事可能使金融機(jī)構(gòu)不快的高風(fēng)險活動。472長期客戶關(guān)系降低了收集信息的成本并使甄別變得容易。43貸款承諾貸款承諾是指一家銀行承諾在未來某一特定時期內(nèi)按照某個固定利率向企業(yè)提供約定數(shù)額的貸款。能夠建立長期客戶關(guān)系，有利于收集信息。降低甄別和收集信息的成本。483貸款承諾貸款承諾是指一家銀行承諾在未來某一特定時期內(nèi)按4補償余額補償余額：一種特殊形式的抵押物。通過要求借款人使用銀行的支票賬戶，銀行可以觀測企業(yè)的支票支付情況，可以獲得借款人財務(wù)狀況的信息。494補償余額補償余額：一種特殊形式的抵押物。6第二節(jié)利率風(fēng)險的管理利率變動可能導(dǎo)致收益減少。利率敏感性資產(chǎn)和負(fù)債是指利率會在年內(nèi)重新設(shè)定（重新定價）的資產(chǎn)和負(fù)債。利率敏感性資產(chǎn)和負(fù)債會在年內(nèi)重新定價，是因為債務(wù)工具將在年內(nèi)到期，或者再定價行為自動產(chǎn)生（可變利率）。50第二節(jié)利率風(fēng)險的管理利率變動可能導(dǎo)致收益減少。7518利率敏感性資產(chǎn)：1年以下期限證券500萬、可變利率抵押貸款1000萬、1年以下期限商業(yè)貸款1500萬、20%的固定利率抵押貸款200萬?？傆?200萬。利率敏感性負(fù)債：貨幣市場存款賬戶500萬、可變利率和1年以下期限存單2500萬、聯(lián)邦基金500萬、1年以下期限借款1000萬、10%的活期存款150萬、20%儲蓄存款300萬?？傆?950萬。52利率敏感性資產(chǎn)：1年以下期限證券500萬、可變利率抵押貸款1利率增加1%導(dǎo)致的結(jié)果資產(chǎn)收益增加：3200萬*1%=32萬負(fù)債成本提高：4950萬*1%=49.5萬第一國民銀行收益減少：49.5-32=17.5萬如果利率敏感性負(fù)債規(guī)模大于利率敏感性資產(chǎn)規(guī)模，那么利率提高將導(dǎo)致凈息差和收入減少，反之亦然。53利率增加1%導(dǎo)致的結(jié)果資產(chǎn)收益增加：3200萬*1%=321收入缺口分析收入缺口分析（incomegapanalysis）：利用利率敏感性資產(chǎn)RSA減去利率敏感性負(fù)債RSL，計算缺口GAP：GAP=RSA-RSL(1)將GAP乘以利率變化，得到銀行收入變化△I=GAP*△i(2)541收入缺口分析收入缺口分析（incomegapana例收入缺口分析已知銀行利率敏感性資產(chǎn)為3200萬美元，利率敏感性負(fù)債為4950萬，計算當(dāng)利率提高1%時銀行收入變動。GAP=RSA-RSL=3200萬-4950萬=-1750萬△I=GAP*△I=-1750萬*1%=-17.5萬55例收入缺口分析已知銀行利率敏感性資產(chǎn)為3200萬美元，利率到期日分類法通過分別衡量幾個不同到期時段的缺口，從而計算出利率在整個考察期內(nèi)變動的總效應(yīng)。銀行管理人員能夠算出在今后幾年內(nèi)，當(dāng)利率發(fā)生變動時銀行收入將如何變化。56到期日分類法通過分別衡量幾個不同到期時段的缺口，從而計算出利2久期缺口分析572久期缺口分析14結(jié)論：1.息票債券的價格等于面值時，到期收益率等于息票利率。2.息票債券的價格和到期收益率負(fù)相關(guān)。3.當(dāng)債券價格低于其面值的時候，債券的到期收益率比息票利率大。58結(jié)論：1.息票債券的價格等于面值時，到期收益率等于息票利率。5916利率變動會對金融機(jī)構(gòu)凈市值產(chǎn)生影響。凈市值與賬面價值不同，賬面價值并不反映公司的真實價值?？疾旖鹑跈C(jī)構(gòu)的凈市值對利率變動的敏感性，所采用的方法是久期缺口分析（durationgapanalysis）60利率變動會對金融機(jī)構(gòu)凈市值產(chǎn)生影響。17例，當(dāng)前利率水平10%，第二年提高到20%，債券的面值為1000元，10年期零息債券的資本增值或損失：Pt+1=1000/(1+20%)9=193.81Pt=1000/(1+10%)10=385.54g=(Pt+1-Pt)/Pt=(193.81-385.54)/385.54=-49.7%61例，當(dāng)前利率水平10%，第二年提高到20%，債券的面值為10結(jié)論：因此息票債券的有效到期期限要短于零息債券的有效期限。62結(jié)論：因此息票債券的有效到期期限要短于零息債券的有效期限。16320久期的計算零息債券到期之前沒有現(xiàn)金支付，因此實際到期期限等于有效的到期期限。將息票債券等于一系列零息貼現(xiàn)債券，對息票債券的有效到期期限進(jìn)行度量。64久期的計算零息債券到期之前沒有現(xiàn)金支付，因此實際到期期限等于65226623久期公式：DUR——久期；t——現(xiàn)金支付之前的年數(shù)；CPt——在時間t的現(xiàn)金支付金額；i——利率；n證券到期期限年數(shù)。67久期公式：246825結(jié)論：1.其他條件相同的情況下，債券的到期期限越長，久期越長。2.其他條件相同的情況下，利率水平提高，息票債券的久期將會下降。3.其他條件相同的情況下，債券的息票利率越高，久期越短。69結(jié)論：1.其他條件相同的情況下，債券的到期期限越長，久期越長例，資產(chǎn)組合中25%是久期為5年的債券；75%是久期為10年債券。該組合的久期為：0.25*5+0.75*10=1.25+7.5=8.754.久期具有可加性：資產(chǎn)組合的久期等于其每種證券久期的加權(quán)平均，其權(quán)重每種債券投資占資產(chǎn)組合的比重。70例，資產(chǎn)組合中25%是久期為5年的債券；75%是久期為10年久期和利率風(fēng)險利率變動引起證券價格變化幅度：%△P——證券價格的百分比變動，資本增值率；DUR——久期；i——利率。71久期和利率風(fēng)險利率變動引起證券價格變化幅度：28例，一種10年期息票債券，息票利率10%，目前利率水平10%。如果第二天利率提高到11%，債券的價值的近似變化情況。DUR=6.76；△i=0.11-0.10=0.01；i=0.10%△P=-6.76×0.01/(1+0.10)=-0.0615=-6.15%72例，一種10年期息票債券，息票利率10%，目前利率水平10%例，一種10年期息票債券，息票利率20%，目前利率水平10%。如果第二天利率提高到11%，債券的價值的近似變化情況。DUR=5.98；△i=0.11-0.10=0.01；i=0.10%△P=-5.98×0.01/(1+0.10)=-0.054=-5.4%73例，一種10年期息票債券，息票利率20%，目前利率水平10%結(jié)論：在給定利率變動額的情況下，證券的久期越長，其市場價值變動的百分比越大。因此，證券的久期越大，其利率風(fēng)險越高。74結(jié)論：在給定利率變動額的情況下，證券的久期越長，其例：久期缺口分析Ⅰ假設(shè)，銀行總資產(chǎn)價值A(chǔ)=10000萬，資產(chǎn)的平均久期Da=2.7年；總負(fù)債價值L=9500萬，負(fù)債的平均久期Dl=1.03年。1.當(dāng)利率從10%提高到11%時銀行的資產(chǎn)和負(fù)債的市值會發(fā)生怎樣的變化？2.銀行的凈值是增加還是減少，增加多少或是減少多少？75例：久期缺口分析Ⅰ327633久期缺口Dgap其中，Dgap——久期缺口；Da——資產(chǎn)的平均久期；Dl——負(fù)債的平均久期；L——負(fù)債的市值；A——資產(chǎn)的市值77久期缺口Dgap其中，Dgap——久期缺口；Da——資產(chǎn)的平例：久期缺口分析Ⅱ假設(shè)，銀行總資產(chǎn)價值A(chǔ)=10000萬，資產(chǎn)的平均久期Da=2.7年；總負(fù)責(zé)價值L=9500萬，負(fù)債的平均久期Dl=1.03年。銀行的久期缺口是多少？78例：久期缺口分析Ⅱ35凈市值變動與利率變動之間的關(guān)系：其中，NW——凈市值變動；Dgap——久期缺口；A——資產(chǎn)的市值；i——利率。79凈市值變動與利率變動之間的關(guān)系：其中，NW——凈市值變動；3例：久期缺口分析Ⅲ假設(shè)，銀行總資產(chǎn)價值A(chǔ)=10000萬，資產(chǎn)的平均久期Da=2.7年；總負(fù)債價值L=9500萬，負(fù)債的平均久期Dl=1.03年。銀行凈市值變化情況？80例：久期缺口分析Ⅲ3781388239久期缺口分析的問題久期缺口分析假設(shè)所有期限的利率按照完全相同的幅度一致變動，即收益率曲線是平坦的。久期缺口分析是近似公式，只能較好的反映利率小幅變動帶來的影響。需要準(zhǔn)確估計貸款客戶的提前還款，存款客戶的提前轉(zhuǎn)出。83久期缺口分析的問題久期缺口分析假設(shè)所有期限的利率按照完全相同盡管存在許多問題，但是收入缺口分析和久期缺口分析仍然為金融機(jī)構(gòu)管理者提供了簡單的分析框架，有利于他們對利率風(fēng)險做出基本的評估。仍然是有用的工具。更復(fù)雜的測量利率風(fēng)險工具：情景分析、風(fēng)險價值VaR84盡管存在許多問題，但是收入缺口分析和久期缺口分析仍然為金融機(jī)管理利率風(fēng)險的策略調(diào)節(jié)利率敏感性支出和利率敏感性負(fù)債的缺口，使其等于0，GAP=0。銀行的收益不受利率變動影響。