企業(yè)改制上市及各階段應重點關(guān)注的問題

企業(yè)改制上市

及各階段應重點關(guān)注的問題1開篇語態(tài)度決定一切細節(jié)成就完美溝通無極限2提綱企業(yè)改制上市的基本條件及審核要點企業(yè)改制上市業(yè)務流程企業(yè)改制上市各階段主要關(guān)注的問題投資銀行的作用3企業(yè)改制上市基本條件及審核要點總體要求主體資格要求獨立性要求規(guī)范運作要求財務與會計要求募集資金運用要求行業(yè)競爭優(yōu)勢要求提綱4企業(yè)改制上市基本條件及審核要點合規(guī)性·實質(zhì)性·充分披露靜態(tài)·過去——真實·合法·規(guī)范動態(tài)·未來——可持續(xù)發(fā)展能力總體要求5企業(yè)改制上市基本條件及審核要點發(fā)行人應當是依法設立且合法存續(xù)的股份有限公司持續(xù)經(jīng)營三年以上出資要求生產(chǎn)經(jīng)營合規(guī)合法發(fā)行人最近三年內(nèi)主營業(yè)務和董事、高級管理人員沒有發(fā)生重大變化，實際控制人沒有發(fā)生變更產(chǎn)權(quán)清晰主體資格要求6企業(yè)改制上市基本條件及審核要點具有完整的業(yè)務體系和直接面向市場獨立經(jīng)營的能力業(yè)務獨立資產(chǎn)獨立人員獨立機構(gòu)獨立財務獨立避免同業(yè)競爭，減少和規(guī)范關(guān)聯(lián)交易獨立性要求7企業(yè)改制上市基本條件及審核要點公司治理：發(fā)行人已經(jīng)依法建立健全股東大會、董事會、監(jiān)事會、獨立董事、董事會秘書制度，相關(guān)機構(gòu)和人員能夠依法履行職責。董監(jiān)事及高管：發(fā)行人的董事、監(jiān)事和高級管理人員符合法律、行政法規(guī)和規(guī)章規(guī)定的任職資格；董事、監(jiān)事和高級管理人員已經(jīng)了解與股票發(fā)行上市有關(guān)的法律法規(guī)，知悉上市公司及其董事、監(jiān)事和高級管理人員的法定義務和責任。

規(guī)范運作要求（一）8企業(yè)改制上市基本條件及審核要點內(nèi)部控制：發(fā)行人的內(nèi)部控制制度健全，且被有效執(zhí)行，能夠合理保證財務報告的可靠性、生產(chǎn)經(jīng)營的合法性、營運的效率與效果。守法合規(guī)：發(fā)行人最近三十六個月內(nèi)不得有嚴重的違法違規(guī)行為。對外擔保：發(fā)行人的公司章程中已明確對外擔保的審批權(quán)限和審議程序，不存在為控股股東、實際控制人及其控制的其他企業(yè)進行違規(guī)擔保的情形。資金資產(chǎn)占用：發(fā)行人有嚴格的資金管理制度，不得有資金被控股股東、實際控制人及其控制的其他企業(yè)以借款、代償債務、代墊款項或其他方式占用的情形。規(guī)范運作要求（二）9企業(yè)改制上市基本條件及審核要點總體要求：發(fā)行人資產(chǎn)質(zhì)量良好，資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)合理，盈利能力較強，現(xiàn)金流量正常。

財務與會計要求（一）收入的風險性資產(chǎn)質(zhì)量現(xiàn)金流量收入關(guān)聯(lián)性收入的持續(xù)穩(wěn)定性會計政策選擇與運用盈利質(zhì)量10企業(yè)改制制上市基基本條件件及審核核要點凈利潤：：最近三個個會計年年度凈利利潤均為為正數(shù)且且累計超超過人民民幣3000萬萬元，凈凈利潤以以扣除非非經(jīng)常性性損益前前后較低低者為計計算依據(jù)據(jù)?，F(xiàn)金流量量或營業(yè)業(yè)收入：：最近三個個會計年年度經(jīng)營營活動產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)現(xiàn)金流量量凈額累累計超過過人民幣幣5000萬元元；或最最近三個個會計年年度營業(yè)業(yè)收入累累計超過過人民幣幣3億元元?？偣杀荆海喊l(fā)行前股股本總額額不少于于人民幣幣3000萬元元（發(fā)行行后不少少于5000萬萬元）。。無形資產(chǎn)產(chǎn)：最近一期期末無形形資產(chǎn)（（扣除土土地使用用權(quán)、水水面養(yǎng)殖殖權(quán)和采采礦權(quán)等等后）占占凈資產(chǎn)產(chǎn)的比例例不高于于20%。無虧損：：最近一期期末不存存在未彌彌補虧損損。財務與會會計要求求（二））財務指指標要求求11企業(yè)改制制上市基基本條件件及審核核要點財務與會會計要求求（三））內(nèi)部控制制鑒證報報告：注冊會計計師出具具了無保保留結(jié)論論的內(nèi)部部控制鑒鑒證報告告。審計報告告：發(fā)行人會會計基礎礎工作規(guī)規(guī)范，注注冊會計計師出具具了無保保留意見見的審計計報告。。關(guān)聯(lián)交易易：發(fā)行人應應完整披披露關(guān)聯(lián)聯(lián)方關(guān)系系并按重重要性原原則恰當當披露關(guān)關(guān)聯(lián)交易易。關(guān)聯(lián)聯(lián)交易價價格公允允，不存存在通過過關(guān)聯(lián)交交易操縱縱利潤的的情形。。稅收：發(fā)行人依法納納稅，各項稅稅收優(yōu)惠符合合相關(guān)法律法法規(guī)的規(guī)定。。發(fā)行人的經(jīng)經(jīng)營成果對稅稅收優(yōu)惠不存存在嚴重依賴賴。財務風險：發(fā)行人不存在在重大償債風風險，不存在在影響持續(xù)經(jīng)經(jīng)營的擔保、、訴訟以及仲仲裁等重大或或有事項。12企業(yè)改制上市市基本條件及及審核要點財務與會計要要求（四）財財務申報文件件發(fā)行人申報文文件中不得有有下列情形：：故意遺漏或虛虛構(gòu)交易、事事項或其他重重要信息。濫用會計政策策或會計估計計。操縱、偽造或或篡改編制財財務報表所依依據(jù)的會計記記錄或相關(guān)憑憑證。13企業(yè)改制上市市基本條件及及審核要點財務與會計要要求（五）持持續(xù)盈利能力力發(fā)行人不得有有下列影響持持續(xù)盈利能力力的情形：發(fā)行人的經(jīng)營營模式、產(chǎn)品品或服務的品品種結(jié)構(gòu)已經(jīng)經(jīng)或?qū)l(fā)生重重大變化，并并對發(fā)行人的的持續(xù)盈利能能力構(gòu)成重大大不利影響。。發(fā)行人的行業(yè)業(yè)地位或者發(fā)發(fā)行人所處行行業(yè)的經(jīng)營環(huán)環(huán)境已經(jīng)或?qū)l(fā)生重大變變化，并對發(fā)發(fā)行人的持續(xù)續(xù)盈利能力構(gòu)構(gòu)成重大不利利影響。發(fā)行人最近一一個會計年度度的營業(yè)收入入或凈利潤對對關(guān)聯(lián)方或存存在重大不確確定性的客戶戶存在重大依依賴。發(fā)行人最近一一個會計年度度的凈利潤主主要來自合并并財務報表范范圍以外的投投資收益。發(fā)行人在用的的商標、專利利、專有技術(shù)術(shù)以及特許經(jīng)經(jīng)營權(quán)等重要要資產(chǎn)或技術(shù)術(shù)的取得或使使用存在重大大不利變化的的風險。其他可能對發(fā)發(fā)行人持續(xù)盈盈利能力構(gòu)成成重大不利影影響的情形。。14企業(yè)改制上市市基本條件及及審核要點募集資金運用用要求主營業(yè)務：募集資金應當當有明確的使使用方向，原原則上應當用用于主營業(yè)務務。匹配：募集資金金額額和投資項目目應當與發(fā)行行人現(xiàn)有生產(chǎn)產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模、、財務狀況、、技術(shù)水平和和管理能力等等相適應。合法：募集資金投資資項目應當符符合國家產(chǎn)業(yè)業(yè)政策、投資資項目管理、、環(huán)境保護、、土地管理及及其他法律、、法規(guī)和規(guī)章章的規(guī)定。可行：發(fā)行人董事會會應當對募集集資金投資項項目的可行性性進行認真分分析，確信投投資項目具有有較好的市場場前景和盈利利能力，有效效防范投資風風險，提高募募集資金使用用效益。專項存儲：發(fā)行人應當建建立募集資金金專項存儲制制度，募集資資金應當存放放于董事會決決定的專項帳帳戶。無同業(yè)競爭及及獨立性問題題：募集資金投資資項目實施后后，不會產(chǎn)生生同業(yè)競爭或或者對發(fā)行人人的獨立性產(chǎn)產(chǎn)生不利影響響。15企業(yè)改制上市市基本條件及及審核要點行業(yè)競爭力要要求（一）行行業(yè)選擇優(yōu)先因素：國家鼓勵和重重點支持行業(yè)業(yè)，朝陽行業(yè)業(yè)，增長型行行業(yè)，高科技技行業(yè)；限制因素：宏觀政策調(diào)控控的行業(yè)、國國家風景名勝勝的門票經(jīng)營營權(quán)、報刊雜雜志采編業(yè)務務、不能履行行信息披露義義務最低標準準的有保密要要求的業(yè)務（（公司）；行業(yè)生命周期期：處于成長期、、穩(wěn)定期；市場潛力：產(chǎn)品市場容量量及增長潛力力。16企業(yè)改制上市市基本條件及及審核要點行業(yè)競爭優(yōu)勢勢要求（二））行業(yè)競爭優(yōu)優(yōu)勢市場占有率成本價格技術(shù)生產(chǎn)工藝質(zhì)量服務17企業(yè)改制上市市基本條件及及審核要點行業(yè)競爭優(yōu)勢勢要求（三））商業(yè)模式沃爾瑪戴爾蘇寧如家快捷18企業(yè)改制上市市業(yè)務流程股票發(fā)行監(jiān)管管制度的演變變目前核準制下下改制上市業(yè)業(yè)務流程提綱19企業(yè)改制上市市業(yè)務流程股票發(fā)行監(jiān)管管制度的演變變審批制注冊制保薦制額度制指標制通道制2001.3.292004.2.1-12.31核準制1993-19951996-20002005.1.1—1993年50億股1995年55億股共105億股200多家發(fā)行籌資400多億“總量控制限報家數(shù)”1996年150億股1997年300億股共450億股700多家發(fā)行籌資4000多億200多家發(fā)行籌資2000多億20企業(yè)改制上市市業(yè)務流程目前核準制下下改制上市業(yè)業(yè)務流程（一一）改制上市籌劃改制設立股份有限公司盡職調(diào)查、發(fā)行上市輔導申請文件制作保薦人內(nèi)核并上報證監(jiān)會證監(jiān)會（發(fā)行部）初審取消了省級政府審批環(huán)節(jié)，法律法規(guī)另有規(guī)定的除外輔導備案征求省級政府和發(fā)改委意見輔導驗收見面會保薦人會計師律師評估師21企業(yè)改制上市市業(yè)務流程目前核準制下下改制上市業(yè)業(yè)務流程（二二）證監(jiān)會核準發(fā)審委審核保薦機構(gòu)組織發(fā)行人、中介機構(gòu)對反饋意見進行回復或?qū)ｍ椇瞬楣善卑l(fā)行保薦機構(gòu)組織路演、詢價、定價掛牌上市保薦機構(gòu)待續(xù)督導申報材料預披露律師見證會計師驗資22企業(yè)改制上市市各階段重點點關(guān)注的問題題提綱改制階段輔導階段申報階段23企業(yè)改制上市市各階段重點點關(guān)注的問題題改制階段（一一）主業(yè)突出、行行業(yè)地位、核核心競爭力。。同業(yè)競爭、關(guān)關(guān)聯(lián)交易。業(yè)績連續(xù)計算算：實際控制制人變更；管管理層重大變變化；資產(chǎn)、、業(yè)務重大變變化。股權(quán)合法清晰晰：國有、集集體股權(quán)量化化轉(zhuǎn)讓；信托托、委托持股股；股東人數(shù)數(shù)；自然人持持股；股權(quán)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓。資產(chǎn)權(quán)屬：資資產(chǎn)權(quán)利；無無形資產(chǎn)。獨立性。環(huán)境保護問題題。對外擔保與大大股東占款問問題。股份公司設立立：設立方式式；股本設計計；凈資產(chǎn)折折股。24企業(yè)改制上市市各階段重點點關(guān)注的問題題改制階段（二二）財務問題題（1）審計評估調(diào)賬賬問題。財務報表的有有效期及截止止日。盈利預測。資產(chǎn)質(zhì)量與減減值準備。資產(chǎn)負債率問問題。盈利能力問題題。現(xiàn)金流量問題題。稅收、財政補補貼問題。25企業(yè)改制上市市各階段重點點關(guān)注的問題題改制階段（二二）財務問題題（2）持續(xù)經(jīng)營（重重大償債風險險、重大訴訟訟、擔保等或或有事項等））。會計政策與會會計估計問題題。收入確認與成成本計算。非經(jīng)常性損益益。毛利率問題。。股利分配與滾滾存利潤分配配安排。原始財務報表表與申報財務務報表。26企業(yè)改制上市市各階段重點點關(guān)注的問題題輔導階段高管培訓：證券知識；法法律；財務；；信息披露。。建章立制：治理結(jié)構(gòu)；規(guī)規(guī)章制度。文件制作：規(guī)劃；項目；；招股書。27企業(yè)改制上市市各階段重點點關(guān)注的問題題申報階段董事、高管全全程參與申請請文件制作，，包括對反饋饋意見的處理理。不存僥幸心理理。充分溝通。發(fā)審會前準備備。28投資銀行的作作用我們對投行的的理解發(fā)現(xiàn)價值挖掘價值實現(xiàn)價值提升價值以企業(yè)價值最最大化為目標標29投資銀行的作作用我們的體制總裁親自掛帥帥的大投行體體制投行＋并購＋＋研究所投行自97年年成立以來，，大部分年度度排行前十名名2006年