XX證券投資學(xué)教學(xué)課件證券發(fā)行市場(chǎng)

XX證券投資學(xué)教學(xué)課件證券發(fā)行市場(chǎng)2022/12/10XX證券投資學(xué)教學(xué)課件證券發(fā)行市場(chǎng)XX證券投資學(xué)教學(xué)課件證券發(fā)行市場(chǎng)2022/12/10XX證1第七章證券發(fā)行市場(chǎng)

第一節(jié)股票發(fā)行市場(chǎng)第二節(jié)債券發(fā)行市場(chǎng)XX證券投資學(xué)教學(xué)課件證券發(fā)行市場(chǎng)第七章證券發(fā)行市場(chǎng)第一節(jié)股票發(fā)行市場(chǎng)XX證券投2第一節(jié)股票發(fā)行市場(chǎng)

文本文本文本文本文本一、股票發(fā)行目的

股票的發(fā)行主要分兩種情況：為新設(shè)立股份公司發(fā)行股票現(xiàn)有股份公司為改善經(jīng)營(yíng)而發(fā)行股票XX證券投資學(xué)教學(xué)課件證券發(fā)行市場(chǎng)第一節(jié)股票發(fā)行市場(chǎng)

文本文本文本文本文本一、股票發(fā)行目3為新設(shè)立股份公司發(fā)行股票新設(shè)立股份公司需要通過發(fā)行股票來(lái)籌集資本，達(dá)到預(yù)定的資本規(guī)模，為公司開展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)提供必要的資金條件。股份公司的設(shè)立一般又分為：發(fā)起設(shè)立招股設(shè)立XX證券投資學(xué)教學(xué)課件證券發(fā)行市場(chǎng)為新設(shè)立股份公司發(fā)行股票新設(shè)立股份公司需要通過發(fā)行股4文本文本文本文本現(xiàn)有股份公司為改善經(jīng)營(yíng)而發(fā)行股票現(xiàn)有股份公司為改善經(jīng)營(yíng)而發(fā)行股票的目的主要有：

為發(fā)展已有公司即老公司的資本規(guī)模而發(fā)行增資股票調(diào)整公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，保持適當(dāng)?shù)馁Y產(chǎn)負(fù)債比率滿足證券交易所的上市標(biāo)準(zhǔn)維護(hù)股東直接利益公司兼并重組轉(zhuǎn)換證券行使權(quán)力股份的分割與合并公司縮股XX證券投資學(xué)教學(xué)課件證券發(fā)行市場(chǎng)文本文本文本文本現(xiàn)有股份公司為改善經(jīng)營(yíng)而發(fā)行股票現(xiàn)有股份5二、股票發(fā)行種類（按股票發(fā)行與公司組建的關(guān)系）初次發(fā)行

增資發(fā)行XX證券投資學(xué)教學(xué)課件證券發(fā)行市場(chǎng)二、股票發(fā)行種類（按股票發(fā)行與公司組建的關(guān)系）初次發(fā)6初次發(fā)行

初次發(fā)行是指新組建股份公司時(shí)或原非股份制企業(yè)改制為股份公司時(shí)或原私人持股公司要轉(zhuǎn)為公眾持股公司時(shí)，公司首次發(fā)行股票。前兩種情形又稱設(shè)立發(fā)行，后一種發(fā)行又稱首次公開發(fā)行（initialpublicofferings，IPOs）。初次發(fā)行一般都是發(fā)行人在滿足發(fā)行人必須具備的條件，并經(jīng)證券主管部門審核批準(zhǔn)或注冊(cè)后，通過證券承銷機(jī)構(gòu)面向社會(huì)公眾公開發(fā)行股票。通過初次發(fā)行，發(fā)行人不僅募集到所需資金，而且完成了股份有限公司的設(shè)立或轉(zhuǎn)制。

XX證券投資學(xué)教學(xué)課件證券發(fā)行市場(chǎng)初次發(fā)行初次發(fā)行是指新組建股份公司時(shí)或原非股份制企7文本文本文本文本增資發(fā)行1、有償增資發(fā)行2、無(wú)償增資發(fā)行3、有償無(wú)償搭配增資發(fā)行。XX證券投資學(xué)教學(xué)課件證券發(fā)行市場(chǎng)文本文本文本文本增資發(fā)行1、有償增資發(fā)行XX證券投資學(xué)8文本文本文本文本1、有償增資發(fā)行

有償增資發(fā)行是一種旨在籌集資金的增資發(fā)行，認(rèn)股人必須按股票的發(fā)行價(jià)格支付現(xiàn)款方能獲取股票的發(fā)行方式。股票發(fā)行與公司資本同時(shí)增加，它是最典型的股票發(fā)行方式?？煞譃楣蓶|分?jǐn)?、第三者分?jǐn)偤凸_招股三種形式，其中以公開招股形式發(fā)行的股票數(shù)量最大。（1）股東分?jǐn)傂问剑?）第三者分?jǐn)傂问剑?）公開招股形式XX證券投資學(xué)教學(xué)課件證券發(fā)行市場(chǎng)文本文本文本文本1、有償增資發(fā)行有償增資發(fā)行是一種旨9文本文本文本文本2.無(wú)償增資發(fā)行方式無(wú)償增資發(fā)行方式是指股東無(wú)須繳付股款而取得新股的增資方法。通常此次股票的發(fā)行一般是贈(zèng)送給原來(lái)的老股東，其目的并非直接籌資，而是為調(diào)整資本結(jié)構(gòu)或把積累資本化。無(wú)償增資發(fā)行又可以分為:無(wú)償交付股票分紅股份分割債券股票化XX證券投資學(xué)教學(xué)課件證券發(fā)行市場(chǎng)文本文本文本文本2.無(wú)償增資發(fā)行方式無(wú)償增資發(fā)行方10文本文本文本文本3.有償無(wú)償混合增資發(fā)行有償無(wú)償混合增資發(fā)行是指公司對(duì)原股東發(fā)行新股票時(shí)，按一定比例同時(shí)進(jìn)行有償無(wú)償增資。在這種增資方式下，公司對(duì)增發(fā)的新股票一部分由公司的公積金轉(zhuǎn)增資，這部分增資是無(wú)償?shù)?；一部分由原股東以現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)，這部分增資是有償?shù)模鲑Y分配按原股東的持股比例進(jìn)行。這種方式一方面可促使股東認(rèn)購(gòu)新股，迅速完成增資計(jì)劃，另一方面也是對(duì)原有股東的優(yōu)惠，使他們對(duì)公司的前途充滿信心。XX證券投資學(xué)教學(xué)課件證券發(fā)行市場(chǎng)文本文本文本文本3.有償無(wú)償混合增資發(fā)行有償無(wú)償混合增11文本文本文本文本三、股票發(fā)行方式按發(fā)行對(duì)象分類公開發(fā)行內(nèi)部發(fā)行XX證券投資學(xué)教學(xué)課件證券發(fā)行市場(chǎng)文本文本文本文本三、股票發(fā)行方式按發(fā)行公開發(fā)行內(nèi)部發(fā)行X12文本文本文本文本按有無(wú)發(fā)行中介分類直接發(fā)行間接發(fā)行XX證券投資學(xué)教學(xué)課件證券發(fā)行市場(chǎng)文本文本文本文本按有無(wú)發(fā)行直接發(fā)行間接發(fā)行XX證券投資學(xué)13文本文本文本文本四、股票發(fā)行價(jià)格（一）股票發(fā)行價(jià)格的種類

（二）影響確定發(fā)行價(jià)格的因素

（三）股票發(fā)行定價(jià)方式

（四）股票發(fā)行定價(jià)方法

XX證券投資學(xué)教學(xué)課件證券發(fā)行市場(chǎng)文本文本文本文本四、股票發(fā)行價(jià)格（一）股票發(fā)行價(jià)格的種14文本文本文本文本（一）股票發(fā)行價(jià)格的種類平價(jià)發(fā)行溢價(jià)發(fā)行時(shí)價(jià)發(fā)行折價(jià)發(fā)行中間價(jià)發(fā)行XX證券投資學(xué)教學(xué)課件證券發(fā)行市場(chǎng)文本文本文本文本（一）股票發(fā)行價(jià)格的種類平價(jià)發(fā)行溢價(jià)發(fā)行15文本文本文本文本（二）影響確定發(fā)行價(jià)格的因素凈資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)發(fā)展?jié)摿Πl(fā)行數(shù)量行業(yè)特點(diǎn)股市狀態(tài)XX證券投資學(xué)教學(xué)課件證券發(fā)行市場(chǎng)文本文本文本文本（二）影響確定發(fā)行價(jià)格的因素凈資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)16文本文本文本文本（三）股票發(fā)行定價(jià)方式

協(xié)商定價(jià)一般詢價(jià)方式累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)方式上網(wǎng)競(jìng)價(jià)方式XX證券投資學(xué)教學(xué)課件證券發(fā)行市場(chǎng)文本文本文本文本（三）股票發(fā)行定價(jià)方式協(xié)商定價(jià)一般詢價(jià)方17文本文本文本文本(四)股票發(fā)行定價(jià)方法市盈率法

市凈率法

現(xiàn)金流量折現(xiàn)法

市盈率=股票每股市價(jià)/每股盈利

現(xiàn)金流量折現(xiàn)法通過預(yù)測(cè)公司未來(lái)盈利能力，據(jù)此計(jì)算出公司凈現(xiàn)值，并按一定的折扣率折算，從而確定股票發(fā)行價(jià)格。

市凈率=股票市場(chǎng)價(jià)格/每股凈資產(chǎn)發(fā)行價(jià)格=每股凈資產(chǎn)值×市凈率XX證券投資學(xué)教學(xué)課件證券發(fā)行市場(chǎng)文本文本文本文本(四)股票發(fā)行定價(jià)方法市盈率法市凈率法18文本文本文本文本五、股票發(fā)行程序

各國(guó)對(duì)股票發(fā)行都有嚴(yán)格的法律程序。由于股票發(fā)行目的、發(fā)行方式不同，其發(fā)行程序也有所差異。一般可分為:首次公募發(fā)行的程序增發(fā)股票的程序。

XX證券投資學(xué)教學(xué)課件證券發(fā)行市場(chǎng)文本文本文本文本五、股票發(fā)行程序各國(guó)對(duì)股票發(fā)行都有19文本文本文本文本首次公募發(fā)行程序準(zhǔn)備階段

申請(qǐng)階段

推介（促銷）階段

發(fā)售階段

XX證券投資學(xué)教學(xué)課件證券發(fā)行市場(chǎng)文本文本文本文本首次公募發(fā)行程序準(zhǔn)備階段申請(qǐng)階段推介（20文本文本文本文本增發(fā)股票的程序制訂新股發(fā)行計(jì)劃召開董事會(huì)形成增資配股決議，經(jīng)股東大會(huì)討論通過公告配股日期，停止公司股東名冊(cè)記載事項(xiàng)的變更

提出增資配股申請(qǐng)文件向股東發(fā)送配股通知書、認(rèn)購(gòu)申請(qǐng)書、配股說(shuō)明書辦理配股認(rèn)購(gòu)申請(qǐng)事務(wù)確定或處理配股權(quán)或轉(zhuǎn)配事宜股東支付配股認(rèn)購(gòu)款交付股票，發(fā)行公司辦理股份變更登記XX證券投資學(xué)教學(xué)課件證券發(fā)行市場(chǎng)文本文本文本文本增發(fā)股票的程序制訂新股發(fā)行計(jì)劃召開董事會(huì)形21文本文本文本文本六、我國(guó)股票發(fā)行條件的管理股票發(fā)行條件分如下兩種類型：1.首次公開發(fā)行股票的發(fā)行人，主要應(yīng)當(dāng)符合下列條件：（1）股票發(fā)行人必須是依法設(shè)立且合法存續(xù)的股份有限公司；經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，有限責(zé)任公司在依法變更為股份有限公司時(shí)，可以公開發(fā)行股票；（2）發(fā)行人的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)符合法律、行政法規(guī)和公司章程的規(guī)定，符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策；（3）公司發(fā)行的普通股票只限于一種，同股同權(quán)；（4）發(fā)行前股本總額不少于人民幣3000萬(wàn)元；（5）在公司擬發(fā)行的股本總額中，發(fā)起人認(rèn)購(gòu)的部分不少于人民幣3000萬(wàn)元，但是國(guó)家另有規(guī)定的除外；（6）最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度凈利潤(rùn)均為正數(shù)且累計(jì)超過人民幣3000萬(wàn)元，凈利潤(rùn)以扣除非經(jīng)常性損益前后較低者為計(jì)算依據(jù)；（7）最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~累計(jì)超過人民幣5000萬(wàn)元，或者最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度營(yíng)業(yè)收入累計(jì)超過人民幣3億元；XX證券投資學(xué)教學(xué)課件證券發(fā)行市場(chǎng)文本文本文本文本六、我國(guó)股票發(fā)行條件的管理股票發(fā)行條件分如22（8）(8)最近一期末無(wú)形資產(chǎn)（扣除土地使用權(quán)、水面養(yǎng)殖權(quán)和采礦權(quán)等后）占凈資產(chǎn)的比例不高于20%；(9)最近一期末不存在未彌補(bǔ)虧損；(10)最近3年內(nèi)不得有重大違法行為，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告無(wú)虛假記錄；（11）證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他條件。2.增資發(fā)行新股，除符合上述條件外，還應(yīng)當(dāng)符合下列條件：（1）前一次發(fā)行的股份已募足；（2）前一次公開發(fā)行股票所得資金的使用與其招股說(shuō)明書所述的用途相符，并且資金使用效益良好；（3）距前一次公開發(fā)行股票的時(shí)間不少于12個(gè)月；（4）公司最近3年內(nèi)連續(xù)盈利，并可向股東支付股利，但公司以當(dāng)年利潤(rùn)分派新股，不受此條款限制；（5）從前一次公開發(fā)行股票到本次申請(qǐng)期間沒有重大違法行為；（6）公司預(yù)期利潤(rùn)率可達(dá)同期銀行存款利率；（7）證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他條件。XX證券投資學(xué)教學(xué)課件證券發(fā)行市場(chǎng)（8）(8)最近一期末無(wú)形資產(chǎn)（扣除土地使用權(quán)、水面養(yǎng)殖權(quán)和23第二節(jié)債券發(fā)行市場(chǎng)文本文本文本文本一、債券的發(fā)行主體及目的債券發(fā)行是將債券由發(fā)行者手中轉(zhuǎn)移到投資者手中的過程。債券的發(fā)行主體主要是債券的發(fā)行者，包括：政府、金融機(jī)構(gòu)、股份公司、企業(yè)等。

XX證券投資學(xué)教學(xué)課件證券發(fā)行市場(chǎng)第二節(jié)債券發(fā)行市場(chǎng)文本文本文本文本一、債券的發(fā)行主體及24文本文本文本文本二、債券的發(fā)行條件發(fā)行額票面金額

票面利率債券的期限發(fā)行價(jià)格債券的償還方式債券的發(fā)行擔(dān)保債券的稅收效應(yīng)XX證券投資學(xué)教學(xué)課件證券發(fā)行市場(chǎng)文本文本文本文本二、債券的發(fā)行條件發(fā)行額票面金額票面利率25文本文本文本文本三、債券的發(fā)行方式定向發(fā)行

承購(gòu)包銷

招標(biāo)發(fā)行

直接發(fā)售

XX證券投資學(xué)教學(xué)課件證券發(fā)行市場(chǎng)文本文本文本文本三、債券的發(fā)行方式定向發(fā)行承購(gòu)包銷招標(biāo)26演講完畢，謝謝聽講!再見，seeyouagain2022/12/10XX證券投資學(xué)教學(xué)課件證券發(fā)行市場(chǎng)演講完畢，謝謝聽講!再見，seeyouagain202227XX證券投資學(xué)教學(xué)課件證券發(fā)行市場(chǎng)2022/12/10XX證券投資學(xué)教學(xué)課件證券發(fā)行市場(chǎng)XX證券投資學(xué)教學(xué)課件證券發(fā)行市場(chǎng)2022/12/10XX證28第七章證券發(fā)行市場(chǎng)

第一節(jié)股票發(fā)行市場(chǎng)第二節(jié)債券發(fā)行市場(chǎng)XX證券投資學(xué)教學(xué)課件證券發(fā)行市場(chǎng)第七章證券發(fā)行市場(chǎng)第一節(jié)股票發(fā)行市場(chǎng)XX證券投29第一節(jié)股票發(fā)行市場(chǎng)

文本文本文本文本文本一、股票發(fā)行目的

股票的發(fā)行主要分兩種情況：為新設(shè)立股份公司發(fā)行股票現(xiàn)有股份公司為改善經(jīng)營(yíng)而發(fā)行股票XX證券投資學(xué)教學(xué)課件證券發(fā)行市場(chǎng)第一節(jié)股票發(fā)行市場(chǎng)

文本文本文本文本文本一、股票發(fā)行目30為新設(shè)立股份公司發(fā)行股票新設(shè)立股份公司需要通過發(fā)行股票來(lái)籌集資本，達(dá)到預(yù)定的資本規(guī)模，為公司開展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)提供必要的資金條件。股份公司的設(shè)立一般又分為：發(fā)起設(shè)立招股設(shè)立XX證券投資學(xué)教學(xué)課件證券發(fā)行市場(chǎng)為新設(shè)立股份公司發(fā)行股票新設(shè)立股份公司需要通過發(fā)行股31文本文本文本文本現(xiàn)有股份公司為改善經(jīng)營(yíng)而發(fā)行股票現(xiàn)有股份公司為改善經(jīng)營(yíng)而發(fā)行股票的目的主要有：

為發(fā)展已有公司即老公司的資本規(guī)模而發(fā)行增資股票調(diào)整公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，保持適當(dāng)?shù)馁Y產(chǎn)負(fù)債比率滿足證券交易所的上市標(biāo)準(zhǔn)維護(hù)股東直接利益公司兼并重組轉(zhuǎn)換證券行使權(quán)力股份的分割與合并公司縮股XX證券投資學(xué)教學(xué)課件證券發(fā)行市場(chǎng)文本文本文本文本現(xiàn)有股份公司為改善經(jīng)營(yíng)而發(fā)行股票現(xiàn)有股份32二、股票發(fā)行種類（按股票發(fā)行與公司組建的關(guān)系）初次發(fā)行

增資發(fā)行XX證券投資學(xué)教學(xué)課件證券發(fā)行市場(chǎng)二、股票發(fā)行種類（按股票發(fā)行與公司組建的關(guān)系）初次發(fā)33初次發(fā)行

初次發(fā)行是指新組建股份公司時(shí)或原非股份制企業(yè)改制為股份公司時(shí)或原私人持股公司要轉(zhuǎn)為公眾持股公司時(shí)，公司首次發(fā)行股票。前兩種情形又稱設(shè)立發(fā)行，后一種發(fā)行又稱首次公開發(fā)行（initialpublicofferings，IPOs）。初次發(fā)行一般都是發(fā)行人在滿足發(fā)行人必須具備的條件，并經(jīng)證券主管部門審核批準(zhǔn)或注冊(cè)后，通過證券承銷機(jī)構(gòu)面向社會(huì)公眾公開發(fā)行股票。通過初次發(fā)行，發(fā)行人不僅募集到所需資金，而且完成了股份有限公司的設(shè)立或轉(zhuǎn)制。

XX證券投資學(xué)教學(xué)課件證券發(fā)行市場(chǎng)初次發(fā)行初次發(fā)行是指新組建股份公司時(shí)或原非股份制企34文本文本文本文本增資發(fā)行1、有償增資發(fā)行2、無(wú)償增資發(fā)行3、有償無(wú)償搭配增資發(fā)行。XX證券投資學(xué)教學(xué)課件證券發(fā)行市場(chǎng)文本文本文本文本增資發(fā)行1、有償增資發(fā)行XX證券投資學(xué)35文本文本文本文本1、有償增資發(fā)行

有償增資發(fā)行是一種旨在籌集資金的增資發(fā)行，認(rèn)股人必須按股票的發(fā)行價(jià)格支付現(xiàn)款方能獲取股票的發(fā)行方式。股票發(fā)行與公司資本同時(shí)增加，它是最典型的股票發(fā)行方式?？煞譃楣蓶|分?jǐn)?、第三者分?jǐn)偤凸_招股三種形式，其中以公開招股形式發(fā)行的股票數(shù)量最大。（1）股東分?jǐn)傂问剑?）第三者分?jǐn)傂问剑?）公開招股形式XX證券投資學(xué)教學(xué)課件證券發(fā)行市場(chǎng)文本文本文本文本1、有償增資發(fā)行有償增資發(fā)行是一種旨36文本文本文本文本2.無(wú)償增資發(fā)行方式無(wú)償增資發(fā)行方式是指股東無(wú)須繳付股款而取得新股的增資方法。通常此次股票的發(fā)行一般是贈(zèng)送給原來(lái)的老股東，其目的并非直接籌資，而是為調(diào)整資本結(jié)構(gòu)或把積累資本化。無(wú)償增資發(fā)行又可以分為:無(wú)償交付股票分紅股份分割債券股票化XX證券投資學(xué)教學(xué)課件證券發(fā)行市場(chǎng)文本文本文本文本2.無(wú)償增資發(fā)行方式無(wú)償增資發(fā)行方37文本文本文本文本3.有償無(wú)償混合增資發(fā)行有償無(wú)償混合增資發(fā)行是指公司對(duì)原股東發(fā)行新股票時(shí)，按一定比例同時(shí)進(jìn)行有償無(wú)償增資。在這種增資方式下，公司對(duì)增發(fā)的新股票一部分由公司的公積金轉(zhuǎn)增資，這部分增資是無(wú)償?shù)?；一部分由原股東以現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)，這部分增資是有償?shù)模鲑Y分配按原股東的持股比例進(jìn)行。這種方式一方面可促使股東認(rèn)購(gòu)新股，迅速完成增資計(jì)劃，另一方面也是對(duì)原有股東的優(yōu)惠，使他們對(duì)公司的前途充滿信心。XX證券投資學(xué)教學(xué)課件證券發(fā)行市場(chǎng)文本文本文本文本3.有償無(wú)償混合增資發(fā)行有償無(wú)償混合增38文本文本文本文本三、股票發(fā)行方式按發(fā)行對(duì)象分類公開發(fā)行內(nèi)部發(fā)行XX證券投資學(xué)教學(xué)課件證券發(fā)行市場(chǎng)文本文本文本文本三、股票發(fā)行方式按發(fā)行公開發(fā)行內(nèi)部發(fā)行X39文本文本文本文本按有無(wú)發(fā)行中介分類直接發(fā)行間接發(fā)行XX證券投資學(xué)教學(xué)課件證券發(fā)行市場(chǎng)文本文本文本文本按有無(wú)發(fā)行直接發(fā)行間接發(fā)行XX證券投資學(xué)40文本文本文本文本四、股票發(fā)行價(jià)格（一）股票發(fā)行價(jià)格的種類

（二）影響確定發(fā)行價(jià)格的因素

（三）股票發(fā)行定價(jià)方式

（四）股票發(fā)行定價(jià)方法

XX證券投資學(xué)教學(xué)課件證券發(fā)行市場(chǎng)文本文本文本文本四、股票發(fā)行價(jià)格（一）股票發(fā)行價(jià)格的種41文本文本文本文本（一）股票發(fā)行價(jià)格的種類平價(jià)發(fā)行溢價(jià)發(fā)行時(shí)價(jià)發(fā)行折價(jià)發(fā)行中間價(jià)發(fā)行XX證券投資學(xué)教學(xué)課件證券發(fā)行市場(chǎng)文本文本文本文本（一）股票發(fā)行價(jià)格的種類平價(jià)發(fā)行溢價(jià)發(fā)行42文本文本文本文本（二）影響確定發(fā)行價(jià)格的因素凈資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)發(fā)展?jié)摿Πl(fā)行數(shù)量行業(yè)特點(diǎn)股市狀態(tài)XX證券投資學(xué)教學(xué)課件證券發(fā)行市場(chǎng)文本文本文本文本（二）影響確定發(fā)行價(jià)格的因素凈資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)43文本文本文本文本（三）股票發(fā)行定價(jià)方式

協(xié)商定價(jià)一般詢價(jià)方式累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)方式上網(wǎng)競(jìng)價(jià)方式XX證券投資學(xué)教學(xué)課件證券發(fā)行市場(chǎng)文本文本文本文本（三）股票發(fā)行定價(jià)方式協(xié)商定價(jià)一般詢價(jià)方44文本文本文本文本(四)股票發(fā)行定價(jià)方法市盈率法

市凈率法

現(xiàn)金流量折現(xiàn)法

市盈率=股票每股市價(jià)/每股盈利

現(xiàn)金流量折現(xiàn)法通過預(yù)測(cè)公司未來(lái)盈利能力，據(jù)此計(jì)算出公司凈現(xiàn)值，并按一定的折扣率折算，從而確定股票發(fā)行價(jià)格。

市凈率=股票市場(chǎng)價(jià)格/每股凈資產(chǎn)發(fā)行價(jià)格=每股凈資產(chǎn)值×市凈率XX證券投資學(xué)教學(xué)課件證券發(fā)行市場(chǎng)文本文本文本文本(四)股票發(fā)行定價(jià)方法市盈率法市凈率法45文本文本文本文本五、股票發(fā)行程序

各國(guó)對(duì)股票發(fā)行都有嚴(yán)格的法律程序。由于股票發(fā)行目的、發(fā)行方式不同，其發(fā)行程序也有所差異。一般可分為:首次公募發(fā)行的程序增發(fā)股票的程序。

XX證券投資學(xué)教學(xué)課件證券發(fā)行市場(chǎng)文本文本文本文本五、股票發(fā)行程序各國(guó)對(duì)股票發(fā)行都有46文本文本文本文本首次公募發(fā)行程序準(zhǔn)備階段

申請(qǐng)階段

推介（促銷）階段

發(fā)售階段

XX證券投資學(xué)教學(xué)課件證券發(fā)行市場(chǎng)文本文本文本文本首次公募發(fā)行程序準(zhǔn)備階段申請(qǐng)階段推介（47文本文本文本文本增發(fā)股票的程序制訂新股發(fā)行計(jì)劃召開董事會(huì)形成增資配股決議，經(jīng)股東大會(huì)討論通過公告配股日期，停止公司股東名冊(cè)記載事項(xiàng)的變更

提出增資配股申請(qǐng)文件向股東發(fā)送配股通知書、認(rèn)購(gòu)申請(qǐng)書、配股說(shuō)明書辦理配股認(rèn)購(gòu)申請(qǐng)事務(wù)確定或處理配股權(quán)或轉(zhuǎn)配事宜股東支付配股認(rèn)購(gòu)款交付股票，發(fā)行公司辦理股份變更登記XX證券投資學(xué)教學(xué)課件證券發(fā)行市場(chǎng)文本文本文本文本增發(fā)股票的程序制訂新股發(fā)行計(jì)劃召開董事會(huì)形48文本文本文本文本六、我國(guó)股票發(fā)行條件的管理股票發(fā)行條件分如下兩種類型：1.首次公開發(fā)行股票的發(fā)行人，主要應(yīng)當(dāng)符合下列條件：（1）股票發(fā)行人必須是依法設(shè)立且合法存續(xù)的股份有限公司；經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，有限責(zé)任公司在依法變更為股份有限公司時(shí)，可以公開發(fā)行股票；（2）發(fā)行人的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)符合法律、行政法規(guī)和公司章程的規(guī)定，符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策；（3）公司發(fā)行的普通股票只限于一種，同股同權(quán)；（4）發(fā)行前股本總額不少于人民幣3000萬(wàn)元；（5）在公司擬發(fā)行的股本總額中，發(fā)起人認(rèn)購(gòu)的部分不少于人民幣3000萬(wàn)元，但是國(guó)家另有規(guī)定的除外；（6）最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度凈利潤(rùn)均為正數(shù)且累計(jì)超過人民幣3000萬(wàn)元，凈利潤(rùn)以扣除非經(jīng)常性損益前后較低者為計(jì)算依據(jù)；（7）最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~累計(jì)超過人民幣5000萬(wàn)元，或者最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度營(yíng)業(yè)收入累計(jì)超過人民幣3億元；XX證券投資學(xué)教學(xué)課件證券發(fā)行市場(chǎng)文本文本