交易所債券市場(chǎng)發(fā)展與現(xiàn)狀課件

交易所債券市場(chǎng)發(fā)展與現(xiàn)狀1、戰(zhàn)鼓一響，法律無(wú)聲?！?guó)2、任何法律的根本；不，不成文法本身就是講道理……法律，也----即明示道理?！獝?ài)·科克3、法律是最保險(xiǎn)的頭盔?！獝?ài)·科克4、一個(gè)國(guó)家如果綱紀(jì)不正，其國(guó)風(fēng)一定頹敗。——塞內(nèi)加5、法律不能使人人平等，但是在法律面前人人是平等的。——波洛克交易所債券市場(chǎng)發(fā)展與現(xiàn)狀交易所債券市場(chǎng)發(fā)展與現(xiàn)狀1、戰(zhàn)鼓一響，法律無(wú)聲。——英國(guó)2、任何法律的根本；不，不成文法本身就是講道理……法律，也----即明示道理?！獝?ài)·科克3、法律是最保險(xiǎn)的頭盔?！獝?ài)·科克4、一個(gè)國(guó)家如果綱紀(jì)不正，其國(guó)風(fēng)一定頹敗?！麅?nèi)加5、法律不能使人人平等，但是在法律面前人人是平等的。——波洛克交易所債券市場(chǎng)：發(fā)展與現(xiàn)狀

上海證券交易所王建國(guó)333一、中國(guó)債券市場(chǎng)發(fā)展概況歷史演變市場(chǎng)規(guī)模產(chǎn)品種類和結(jié)構(gòu)

二、上交所債券市場(chǎng)介紹歷史沿革現(xiàn)券市場(chǎng)回購(gòu)市場(chǎng)目錄語(yǔ)文教學(xué)是一門極富藝術(shù)特色的創(chuàng)造性活動(dòng)，如何化平淡的課堂為神奇的世界，增加課堂的藝術(shù)魅力，營(yíng)造寬松學(xué)習(xí)氣氛，把學(xué)生的注意力牢固地吸引到課堂上來(lái)，一直是我們語(yǔ)文教師探尋的目標(biāo)。常言道：“良好的開端是成功的一半?！彼∪缙浞值靥嵝盐覀儯赫n堂導(dǎo)入是一堂課成功的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。導(dǎo)入設(shè)計(jì)得好，會(huì)給一堂課的成功奠定良好的基礎(chǔ)；設(shè)計(jì)得不好，就會(huì)直接影響整堂課的教學(xué)步驟和教學(xué)內(nèi)容的完成，甚至還會(huì)影響到整個(gè)教學(xué)的成敗。因此，學(xué)生需要活潑生動(dòng)的課堂；需要教師用導(dǎo)入來(lái)活躍課堂教學(xué)氣氛；需要教師巧妙地設(shè)計(jì)導(dǎo)入吸引他們的注意力，激發(fā)他們的學(xué)習(xí)興趣，引導(dǎo)他們進(jìn)入學(xué)習(xí)狀態(tài)。若能在語(yǔ)文課堂教學(xué)中引起學(xué)生的興趣，并暢然步入狀態(tài)，則是一門成功的藝術(shù)。如何合理地、新穎地設(shè)計(jì)課堂導(dǎo)入語(yǔ)，更好地為新課教學(xué)服務(wù)，取得事半功倍的效果，已成為我們一線語(yǔ)文教師迫切需要解決的問(wèn)題。但是在平時(shí)的語(yǔ)文教學(xué)實(shí)踐及經(jīng)驗(yàn)交流中，本人發(fā)現(xiàn)現(xiàn)在仍然有一部分的語(yǔ)文教師在課堂教學(xué)中對(duì)導(dǎo)入這一環(huán)節(jié)存在認(rèn)識(shí)不足，重視不夠。一課堂導(dǎo)入存在的問(wèn)題1.對(duì)導(dǎo)入的認(rèn)識(shí)不深課堂導(dǎo)入是引入新課的第一個(gè)重要的課堂教學(xué)環(huán)節(jié)。導(dǎo)入的任務(wù)就是要激發(fā)學(xué)生的興趣和情感從而產(chǎn)生學(xué)習(xí)動(dòng)機(jī)，把學(xué)生引進(jìn)課文的情境中去。但實(shí)際上，有些語(yǔ)文教師并不是很重視一節(jié)課的導(dǎo)入環(huán)節(jié)，有的老師認(rèn)為不必太在意導(dǎo)入環(huán)節(jié)，課堂講授過(guò)程才是重點(diǎn)。很多教師還只是把“導(dǎo)入的重要性”觀念局限在理論這個(gè)層面。2.導(dǎo)入的針對(duì)性不強(qiáng)一些教師的課堂導(dǎo)入無(wú)針對(duì)性，與授課內(nèi)容脫節(jié)，兩者沒(méi)有形成良好的過(guò)渡和銜接。有些教師上課開講就是直接進(jìn)入課文內(nèi)容。這樣難以調(diào)動(dòng)學(xué)生的學(xué)習(xí)興趣，反而會(huì)導(dǎo)致學(xué)生產(chǎn)生厭煩的情緒。3.導(dǎo)入形式單一，缺乏新意在實(shí)際的教學(xué)過(guò)程中，有的老師缺乏創(chuàng)新意識(shí)一直以來(lái)都只采用某一種固定的課堂導(dǎo)入模式，而沒(méi)有根據(jù)教學(xué)內(nèi)容、學(xué)生知識(shí)結(jié)構(gòu)、心理特征、專業(yè)背景以及環(huán)境、時(shí)間等主客觀條件的變化采用豐富多彩、形式多樣的課堂導(dǎo)入方式。諸如，有的老師每一節(jié)課導(dǎo)入都是從復(fù)習(xí)舊知識(shí)內(nèi)容引入新課，千篇一律，久而久之，容易使學(xué)生產(chǎn)生聽覺(jué)、視覺(jué)疲勞，從而對(duì)新知識(shí)主動(dòng)探求的興趣與熱度也大受影響，最終影響教學(xué)的效果。4.課堂上自導(dǎo)自演有的教師仍然把課堂以教師為主，“平鋪直敘”“照本宣讀”。不善于組織課堂教學(xué)和調(diào)動(dòng)學(xué)生學(xué)習(xí)的積極主動(dòng)性，而是干巴巴地在那里“唱獨(dú)角戲”。二課堂導(dǎo)入的方法1.創(chuàng)設(shè)情境，營(yíng)造氛圍教師用生動(dòng)的語(yǔ)言對(duì)事物、事理進(jìn)行直接描繪或借助電化教學(xué)多媒體渲染氣氛，創(chuàng)設(shè)情境以引起學(xué)生的共鳴，這種情境式的導(dǎo)入，可以使學(xué)生對(duì)即將學(xué)習(xí)的課文內(nèi)容產(chǎn)生濃厚的興趣。如在導(dǎo)入《巴東三峽》一課時(shí)：借助電化教學(xué)多媒體，展示三峽的音樂(lè)風(fēng)光片，讓學(xué)生產(chǎn)生身臨其境的感覺(jué)，對(duì)西陵峽的險(xiǎn)峻奇崛、鬼斧神工；巫峽的幽深秀麗、天然畫廊；瞿塘峽的云天一線、水急浪高有一個(gè)整體的感知。激發(fā)學(xué)生崇拜于雄奇險(xiǎn)峻的大自然，去領(lǐng)略三峽的奇?zhèn)ワL(fēng)光。同時(shí)播放我事先錄音好的有關(guān)三峽的神奇?zhèn)髡f(shuō)、風(fēng)土人情、歷史沿革的解說(shuō)詞，這樣的導(dǎo)入營(yíng)造了一個(gè)良好的學(xué)習(xí)氛圍，開拓了學(xué)生的視野。2.設(shè)置懸念，扣人心弦我國(guó)的章回體小說(shuō)，特別是武俠小說(shuō)，有個(gè)共同點(diǎn)：就是講述到最扣人心弦的時(shí)候，突然打住，且聽下回分解，目的在于設(shè)置懸念，吸引讀者非看下去不可。以懸念作為挑動(dòng)學(xué)生的好奇心的觸發(fā)點(diǎn)，也會(huì)使同學(xué)們產(chǎn)生一種強(qiáng)烈欲望，而這種欲望一經(jīng)形成就非要尋根究底，尋個(gè)水落石出不可！如在導(dǎo)入《空城計(jì)》一課時(shí)，我是這樣設(shè)計(jì)導(dǎo)語(yǔ)的：司馬懿率十五萬(wàn)大軍，兵臨城下，諸葛亮手下只有二千五百殘軍應(yīng)戰(zhàn)，危在旦夕，蜀軍生死未卜，諸葛亮能否化險(xiǎn)為夷？在敵我力量懸殊如此之大的情況下，不能硬拼，只能智謀，那么諸葛亮如何巧施計(jì)？而老謀深算的司馬懿亦非等閑之輩，他會(huì)中計(jì)嗎？司馬懿為何會(huì)中計(jì)？諸葛亮的空城計(jì)為何能成功？這樣的導(dǎo)語(yǔ)設(shè)計(jì)，勾起學(xué)生的好奇心，激發(fā)學(xué)生的思維，學(xué)生對(duì)“施計(jì)”“中計(jì)”“釋計(jì)”的故事情節(jié)有了整體的感知，把學(xué)生引入到懸念迭起、波瀾起伏的故事情節(jié)之中。這種導(dǎo)入在小說(shuō)課文中大都可以采用。3.演示實(shí)驗(yàn)，趣味橫生實(shí)驗(yàn)并不只是理化課堂上才有的，一名成功的語(yǔ)文教師還應(yīng)是一名實(shí)驗(yàn)員。用實(shí)驗(yàn)導(dǎo)入，讓學(xué)生親眼看到所發(fā)生的一切，所產(chǎn)生的現(xiàn)象，可以誘發(fā)學(xué)生探索的興趣，配養(yǎng)學(xué)生的創(chuàng)造性思維。如在導(dǎo)入《花兒為什么這樣紅》一課時(shí)，根據(jù)課文內(nèi)容，事先準(zhǔn)備好一朵喇叭花、一杯肥皂水、一杯醋。課堂上，我這樣導(dǎo)入：“同學(xué)們，今天我來(lái)變魔術(shù)?！眹W！語(yǔ)文教師變魔術(shù)，學(xué)生的心一下被“吊”起來(lái)。于是我把事先準(zhǔn)備好的喇叭花放在肥皂水里，喇叭花馬上變藍(lán)，然后，又放進(jìn)醋里，喇叭花很快又變紅了。學(xué)生紛紛問(wèn)為什么會(huì)這樣？因此學(xué)生對(duì)本課產(chǎn)生了濃厚興趣。我又接著問(wèn)，喇叭花為什么放進(jìn)醋里就會(huì)變紅呢？引出課題《花兒為什么這樣紅》，接著，學(xué)生積極思考找出答案：“不論是紅花還是紅葉，它們的細(xì)胞液里都含有由葡萄糖變成的花青素。當(dāng)細(xì)胞液是酸性時(shí)，花青素是紅色，酸性愈強(qiáng)，顏色愈紅。細(xì)胞液是堿性時(shí)，花青素呈藍(lán)色，堿性較強(qiáng)，就成為藍(lán)黑色。”醋是酸性，肥皂是堿性，所以喇叭花在肥皂水里變藍(lán)色，放在醋里又變紅色。由實(shí)驗(yàn)導(dǎo)入，激發(fā)學(xué)生的興奮點(diǎn)，由此展開探究花兒為什么這樣紅的其他原因，那么花兒為什么這樣紅的原因就迎刃而解了。通過(guò)實(shí)驗(yàn)導(dǎo)入新課，能大大地誘發(fā)學(xué)生學(xué)習(xí)的興趣，開拓學(xué)生的視野，激發(fā)學(xué)生的思維，因此實(shí)驗(yàn)導(dǎo)入是一種“催化劑”。4.音樂(lè)感染，激發(fā)情感悅耳動(dòng)聽的音樂(lè)，可以產(chǎn)生愉悅的心情，陶冶人的情操。用音樂(lè)法導(dǎo)入，會(huì)使學(xué)生快樂(lè)地進(jìn)入課文，接受新知識(shí)。如導(dǎo)入《水調(diào)歌頭?明月幾時(shí)有》一課時(shí)，播放王菲演唱的《但愿人長(zhǎng)久》讓學(xué)生在歌聲的意境中領(lǐng)悟作者的人生的哲理及美好的祝愿；又如在導(dǎo)入《鄉(xiāng)愁》一課時(shí)，播放歌曲《鄉(xiāng)愁》的MTV，讓同學(xué)們沉浸在作者濃濃鄉(xiāng)愁的意境之中；又如在導(dǎo)入《魯提轄拳打鎮(zhèn)關(guān)西》一課時(shí)，播放劉歡演唱的《好漢歌》。這種歌曲的導(dǎo)入激發(fā)學(xué)生的學(xué)習(xí)熱情，在音樂(lè)的感染下，盡情地去聆聽，在音樂(lè)的情境之中去感悟。用音樂(lè)感染法導(dǎo)入使學(xué)生真正“樂(lè)”學(xué)。5.暢談名言，洋溢思想名言是感悟人生的真理總結(jié)，警句可以鞭策后人，通過(guò)名言警句的導(dǎo)入，可以點(diǎn)燃學(xué)生思想的火花。在導(dǎo)入《孫權(quán)勸學(xué)》一課時(shí)，我用“少而好學(xué)，如日之初陽(yáng)；壯而好學(xué)，如日中之光；老而好學(xué)，如秉燭之明”導(dǎo)入，并由此展開關(guān)于“惜時(shí)、勤學(xué)”的名言警句的暢談。學(xué)生都暢所欲言：“少壯不努力，老大徒傷悲；莫等閑，白了少年頭，空悲切；逝者如斯乎，不舍晝夜；書山有路勤為徑，學(xué)海無(wú)涯苦作舟；業(yè)精于勤，荒于嬉。”學(xué)生激情飛揚(yáng)，思緒萬(wàn)千。以上五種導(dǎo)入法是本人在初中語(yǔ)文教學(xué)中的拙見(jiàn)，當(dāng)然導(dǎo)入的方法還很多，“教無(wú)定法”。總之在課堂教學(xué)中注重導(dǎo)入的多樣化，從不同的角度敲響課堂的前奏，同時(shí)還應(yīng)講究導(dǎo)入的藝術(shù)化。呂叔湘先生說(shuō)過(guò)“語(yǔ)文教學(xué)一半是科學(xué)，一半是藝術(shù)”，新課導(dǎo)入的藝術(shù)化對(duì)新課的教學(xué)成效有極大的作用，成功的導(dǎo)入可以引導(dǎo)學(xué)生順利進(jìn)入教學(xué)活動(dòng)。教師在導(dǎo)入設(shè)計(jì)中不僅要注重形式與方法的靈活，還要緊密結(jié)合教學(xué)內(nèi)容與學(xué)生的自身特點(diǎn)，導(dǎo)入因時(shí)而變，因勢(shì)而改，因文而生，注重創(chuàng)新，不斷激發(fā)學(xué)生的興趣，拓寬學(xué)習(xí)的思路，點(diǎn)燃學(xué)生的熱情，開拓學(xué)生的視野。每個(gè)語(yǔ)文教師都應(yīng)該形成有自己特色、適合學(xué)生口味的導(dǎo)入風(fēng)格，合理地、新穎地設(shè)計(jì)課堂導(dǎo)入，充分激發(fā)學(xué)生的學(xué)習(xí)興趣，提高學(xué)習(xí)效率，推動(dòng)高效課堂的發(fā)展，如此這樣，相信在未來(lái)的語(yǔ)文教學(xué)中，必定會(huì)取得事半功倍的效果。21世紀(jì)是人類全面依靠知識(shí)創(chuàng)新和知識(shí)的創(chuàng)新應(yīng)用的可持續(xù)發(fā)展的世紀(jì)。世界將進(jìn)入全球化知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代。知識(shí)的生產(chǎn)，傳播與應(yīng)用，不僅影響著人們的生活與消費(fèi)，影響著社會(huì)與經(jīng)濟(jì)發(fā)展，也影響著政治、經(jīng)濟(jì)以及國(guó)家安全的各個(gè)方面。教育在發(fā)展知識(shí)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)程中肩負(fù)著培養(yǎng)人才和創(chuàng)造知識(shí)的雙重使命。人類社會(huì)進(jìn)步的希望在教育，而提高教學(xué)質(zhì)量的關(guān)鍵在教師，“國(guó)際21世紀(jì)教育委員會(huì)”報(bào)告中強(qiáng)調(diào)：“在傳授人類累積的關(guān)于自身和自然的知識(shí)方面以及在開發(fā)人類創(chuàng)造力方面，教師始終是主要的負(fù)責(zé)者，始終起主導(dǎo)作用?！泵鎸?duì)21世紀(jì)的挑戰(zhàn)，為了承擔(dān)起時(shí)代所賦予的重?fù)?dān)，跨世紀(jì)的青年教師應(yīng)具有怎樣的素質(zhì)呢，筆者認(rèn)為應(yīng)該有以下幾點(diǎn)。首先是“愛(ài)”，即愛(ài)國(guó)，愛(ài)業(yè)，愛(ài)生。愛(ài)國(guó)是教師的理想目標(biāo)，是中國(guó)知識(shí)分子人文精神之根本；愛(ài)業(yè)是教師人格理想核心內(nèi)容；愛(ài)生是教師愛(ài)崗敬業(yè)的源動(dòng)力。古代優(yōu)秀知識(shí)分子把對(duì)民族與祖國(guó)的鐘愛(ài)之心傾注于教育事業(yè)中，近代，一大批具有民主，科學(xué)，愛(ài)國(guó)精神的知識(shí)分子興辦學(xué)校，追求教育救國(guó)的理想，他們把教育救國(guó)作為終身追求的目標(biāo)。而今，教育仍是一個(gè)沒(méi)有堅(jiān)強(qiáng)信念和強(qiáng)烈的使命感就不能完成的事業(yè)，在現(xiàn)實(shí)國(guó)力條件下，教師還屬于一種清貧的職業(yè)，我們要發(fā)揚(yáng)大教育家陶行知先生那種“捧著一顆心來(lái)，不帶半根草去”的高尚品質(zhì)，為我國(guó)的教育事業(yè)貢獻(xiàn)自己的聰明才智。教育決非僅僅是知識(shí)的傳授，更重要的是給人以心靈啟迪。我國(guó)近代教育家夏丐尊先生說(shuō)：“教育之沒(méi)有情感，沒(méi)有愛(ài)，就如同匯塘沒(méi)有水一樣?！碑?dāng)教師，就要學(xué)會(huì)用愛(ài)心激勵(lì)學(xué)生奮進(jìn)向上，用誠(chéng)心感染學(xué)生自強(qiáng)不息。只有懂得愛(ài)學(xué)生就是愛(ài)教育事業(yè)的深遠(yuǎn)意義，才能真正做到愛(ài)崗敬業(yè)，無(wú)私奉獻(xiàn)。在這里，尤其是愛(ài)生的問(wèn)題，值得注意，近年來(lái)，報(bào)刊雜志曾多次報(bào)道教師體罰學(xué)生的劣行，令人發(fā)指，試想一個(gè)充滿愛(ài)心的教師，又怎能作出這樣的事來(lái)？其次是要“精+博”，即要精通業(yè)務(wù)，內(nèi)功扎實(shí)，學(xué)識(shí)淵博，博采眾長(zhǎng)。當(dāng)教師，注重學(xué)歷層次的提高，知識(shí)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化是必要的。對(duì)教師，特別是青年教師，應(yīng)該不斷在實(shí)踐中對(duì)自己的知識(shí)結(jié)構(gòu)，能力結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，充實(shí)，提高，以適應(yīng)現(xiàn)代社會(huì)的發(fā)展和學(xué)生全面發(fā)展的要求?，F(xiàn)代科學(xué)的高度分化和綜合，學(xué)科互相滲透的趨勢(shì)，要求教員必須有較寬的知識(shí)面，了解相關(guān)學(xué)科知識(shí)，只有這樣才能滿足學(xué)生的求知興亡和培養(yǎng)復(fù)合型人才的需要。在信息社會(huì)中，要求教師成為縱橫相交的T型人才和復(fù)合型人才，在橫向，教師應(yīng)具備作為信息社會(huì)知識(shí)階層所需的比較廣博的知識(shí)面；在縱向，即在教育教學(xué)和其所教的學(xué)科方面應(yīng)具有精深的知識(shí)。具有這種廣博精深相結(jié)合的知識(shí)結(jié)構(gòu)，才能適應(yīng)教師工作的要求。再者要“新”，即要具有改革意識(shí)和創(chuàng)新精神。江澤民同志指出：“一個(gè)不能創(chuàng)新的民族是一個(gè)沒(méi)有希望的民族，創(chuàng)新是一個(gè)民族的靈魂，是國(guó)家興旺發(fā)達(dá)的不竭的動(dòng)力?！眲?chuàng)新與改革，也是個(gè)人為社會(huì)作出突出貢獻(xiàn)的原動(dòng)力。教師既是知識(shí)的傳播者，也是知識(shí)的創(chuàng)造者，教師應(yīng)該具有較高的創(chuàng)新意識(shí)和創(chuàng)新能力，在教學(xué)過(guò)程中，能夠充分認(rèn)識(shí)教育對(duì)象的特點(diǎn)，積極研究改進(jìn)教學(xué)內(nèi)容與方法，啟發(fā)學(xué)生的創(chuàng)造性思維，培養(yǎng)創(chuàng)造型的未來(lái)人才。要培養(yǎng)具有開拓創(chuàng)新整體素質(zhì)的學(xué)生，教師首先要更新觀念，求實(shí)創(chuàng)新，敢于超越自己，變繼承性教育思想為創(chuàng)造性教育思想，常教常新，教以致用。對(duì)于教師來(lái)說(shuō)，“合”也是應(yīng)具備的素質(zhì)之一，即要有合作的精神和群體意識(shí)。教育是一個(gè)群體事業(yè)，協(xié)作精神是教師群體共同發(fā)展的基礎(chǔ)。要樹立集體合作觀念，尊重集體，善于合作，在集體合作中，不存門戶之見(jiàn)，尊重他人，不過(guò)分強(qiáng)調(diào)自我，抱以合作的與誠(chéng)意，要適應(yīng)各種層次的合作，并根據(jù)不同的合作形式，準(zhǔn)確把握自己的職責(zé)和所要完成的任務(wù)，把充分發(fā)揮自己才能與很好的控制協(xié)調(diào)結(jié)合起來(lái)，遵守集體紀(jì)律和合作原則，服從統(tǒng)一安排，顧大局，識(shí)大體。最后，是要“健”，即健康，健全。21世紀(jì)的教育者，不僅要有高尚的思想品德，堅(jiān)實(shí)的業(yè)務(wù)功底，還要有健康的體魄和健全的心理素質(zhì)。只有健康的體魄才能勝任未來(lái)歷史賦予的重任。今天，社會(huì)發(fā)展的步伐更加迅猛，人際交際更加頻繁，人的心理壓力也逐步增大。所以，具有健全的心理是現(xiàn)代教育工作者應(yīng)該具有的基本素質(zhì)之一。教師要加強(qiáng)政治理論學(xué)習(xí)，要不斷調(diào)整心態(tài)，正確對(duì)待困難與挫折，加強(qiáng)自身文化修養(yǎng)，開闊眼界，使自己的感知敏銳精細(xì)，思維靈活廣泛，情感熱烈有度，意志堅(jiān)韌不拔，要綜合發(fā)展，注重良好群體心理的養(yǎng)成，取得成績(jī)時(shí)不盲目樂(lè)觀，遇到挫折時(shí)不氣餒悲觀，汲取情感教育之精華，進(jìn)取不已，就一定能培養(yǎng)自己淡薄名利的良好心境，找準(zhǔn)自己的位置――圓好教師夢(mèng)！交易所債券市場(chǎng)發(fā)展與現(xiàn)狀1、戰(zhàn)鼓一響，法律無(wú)聲?！?guó)交易交易所債券市場(chǎng)：發(fā)展與現(xiàn)狀

上海證券交易所王建國(guó)交易所債券市場(chǎng)：發(fā)展與現(xiàn)狀

上海證券交易所王建國(guó)33一、中國(guó)債券市場(chǎng)發(fā)展概況歷史演變市場(chǎng)規(guī)模產(chǎn)品種類和結(jié)構(gòu)

二、上交所債券市場(chǎng)介紹歷史沿革現(xiàn)券市場(chǎng)回購(gòu)市場(chǎng)

目錄333目錄344一、債券市場(chǎng)發(fā)展概況444一、債券市場(chǎng)發(fā)展概況4發(fā)展階段:萌芽階段（1981-1986）特點(diǎn):中國(guó)債券市場(chǎng)以國(guó)債發(fā)行為主，發(fā)展較為緩慢；這一階段的企業(yè)集資行為既沒(méi)有政府審批，也沒(méi)有相應(yīng)的法律法規(guī)規(guī)范。到1986年底，約發(fā)行100億元人民幣企業(yè)債；沒(méi)有成型的債券交易機(jī)制或交易場(chǎng)所，債券不能進(jìn)行轉(zhuǎn)讓和交易。標(biāo)志性事件:1981年，財(cái)政部正式發(fā)行國(guó)庫(kù)券，我國(guó)債券市場(chǎng)由此產(chǎn)生。1984年開始，少量企業(yè)因資金缺乏開始自發(fā)地開展向社會(huì)或企業(yè)內(nèi)部集資等類似企業(yè)債券的融資活動(dòng)。1985年，為籌集國(guó)家基礎(chǔ)建設(shè)資金，央行同意工行和農(nóng)行發(fā)行金融債券。（一）我國(guó)債券市場(chǎng)歷史演變5發(fā)展階段:萌芽階段（1981-1986）（一）我國(guó)債券市場(chǎng)歷發(fā)展階段:起步階段（1987-1997）特點(diǎn):以國(guó)債為主體的債券二級(jí)市場(chǎng)開始形成，交易所市場(chǎng)處于主導(dǎo)地位;由于出現(xiàn)了部分企業(yè)債券到期無(wú)法兌付的問(wèn)題，同時(shí)為制止亂集資現(xiàn)象，企業(yè)債券經(jīng)歷了從人民銀行到國(guó)家計(jì)委歸口管理的轉(zhuǎn)變。標(biāo)志性事件:1987年3月，《企業(yè)債券管理暫行條例》由國(guó)務(wù)院頒布實(shí)施。1990年12月，上海與深圳兩家證券交易所成立。上交所成為我國(guó)主要的債券交易場(chǎng)所。1993年，國(guó)務(wù)院頒布了《企業(yè)債券管理?xiàng)l例》，企業(yè)債券由國(guó)家計(jì)委歸口管理。1996年，國(guó)債在上交所招標(biāo)發(fā)行試點(diǎn)成功。1997年6月，為防止銀行資金流入股市，商業(yè)銀行退出交易所市場(chǎng)，同年全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)成立。6發(fā)展階段:起步階段（1987-1997）6發(fā)展階段:規(guī)范整頓階段（1998-2004）特點(diǎn):該階段的管理體制帶有濃厚的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)色彩，債券審批程序長(zhǎng)，企業(yè)債發(fā)行規(guī)模不大。企業(yè)債券以大型央企和銀行擔(dān)保為信用基礎(chǔ)，類似準(zhǔn)政府債。銀行間債券市場(chǎng)框架基本形成。2003年，央行票據(jù)的誕生標(biāo)志著銀行間債券市場(chǎng)的真正起步。標(biāo)志性事件:1998年11月，人民銀行頒布了《政策性銀行金融債券市場(chǎng)發(fā)行管理暫行規(guī)定》1999年，證券公司和基金公司獲準(zhǔn)進(jìn)入銀行間市場(chǎng)。2003年4月，中央銀行票據(jù)正式成為央行公開市場(chǎng)操作的常規(guī)工具，銀行間債券市場(chǎng)產(chǎn)生質(zhì)的飛躍。7發(fā)展階段:規(guī)范整頓階段（1998-2004）7發(fā)展階段:加速發(fā)展階段（2005-至今）特點(diǎn):債券市場(chǎng)多頭監(jiān)管格局形成，銀行間債券市場(chǎng)成為我國(guó)債券市場(chǎng)主體銀行間市場(chǎng)對(duì)非金融企業(yè)債務(wù)融資工具實(shí)施注冊(cè)制，市場(chǎng)份額不斷擴(kuò)大企業(yè)發(fā)行的信用債市場(chǎng)取得突破性發(fā)展標(biāo)志性事件:2005年5月央行頒布《短期融資券管理辦法》，啟動(dòng)企業(yè)短期融資票據(jù)市場(chǎng)。2007年8月，證監(jiān)會(huì)頒布實(shí)施《公司債券發(fā)行試點(diǎn)辦法》，啟動(dòng)公司債券市場(chǎng)。2007年，發(fā)改委允許企業(yè)可發(fā)行無(wú)擔(dān)保信用債券，同年，銀監(jiān)會(huì)禁止了銀行為項(xiàng)目債進(jìn)行信用擔(dān)保，無(wú)擔(dān)保信用債券發(fā)展開始起步。2007年9月，銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)成立。2008年4月，人民銀行制定了《銀行間債券市場(chǎng)非金融企業(yè)債務(wù)融資工具管理辦法》，推出了中期票據(jù)。2009年11月，銀行間市場(chǎng)清算所股份有限公司成立。8發(fā)展階段:加速發(fā)展階段（2005-至今）8中國(guó)債券市場(chǎng)監(jiān)管架構(gòu)財(cái)政部中國(guó)證監(jiān)會(huì)國(guó)家發(fā)改委中國(guó)人民銀行政府債券公司債券、可轉(zhuǎn)債央行票據(jù)、金融債、中期票據(jù)、短期融資券企業(yè)債券交易所債券市場(chǎng)銀行間債券市場(chǎng)監(jiān)管部委一級(jí)市場(chǎng)二級(jí)市場(chǎng)9

目前國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)包括銀行間市場(chǎng)交易所市場(chǎng)柜臺(tái)市場(chǎng)銀行間債券市場(chǎng)交易所債券市場(chǎng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)人民銀行證監(jiān)會(huì)交易平臺(tái)中國(guó)外匯交易中心滬深證券交易所托管機(jī)構(gòu)中央國(guó)債登記結(jié)算公司上海清算所中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司交易品種國(guó)債、地方債、央行票據(jù)、政策性金融債、普通金融債、短融、中期票據(jù)、企業(yè)債、資產(chǎn)證券化產(chǎn)品等國(guó)債、地方債、企業(yè)債、公司債、分離債、可轉(zhuǎn)債、資產(chǎn)證券化產(chǎn)品等參與機(jī)構(gòu)商業(yè)銀行、信用社、券商、基金、保險(xiǎn)、信托等各類金融機(jī)構(gòu)和非金融企業(yè)上市商業(yè)銀行、券商、基金、保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者交易方式詢價(jià)交易競(jìng)價(jià)交易、報(bào)價(jià)詢價(jià)結(jié)算模式實(shí)時(shí)逐筆結(jié)算（RTGS）凈額結(jié)算（Netting）10目前國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)包括銀行間債券市場(chǎng)交易所債券市場(chǎng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)

我國(guó)債券市場(chǎng)近年來(lái)取得了較快的發(fā)展，每年發(fā)行規(guī)模從2000年的約6400億元增長(zhǎng)到2012年8.1萬(wàn)億元。債券托管量從2000年1.7萬(wàn)億元,到2012年底的26.3萬(wàn)億元；位居亞洲第二、世界第三。（二）債券市場(chǎng)規(guī)模債券市場(chǎng)年度發(fā)行量統(tǒng)計(jì)11我國(guó)債券市場(chǎng)近年來(lái)取得了較快的發(fā)展，每年發(fā)行規(guī)模從2000債券市場(chǎng)的存量從2000年的約1.6萬(wàn)億元增長(zhǎng)至2012年底的約26萬(wàn)億元，超過(guò)股票市場(chǎng)總市值(22萬(wàn)億);債券數(shù)量接近5338只。債券市場(chǎng)規(guī)模12債券市場(chǎng)規(guī)模12類別債券數(shù)量(只)債券數(shù)量比重(%)票面總額(億元)票面總額比重(%)國(guó)債2194.1078,103.8229.74地方政府債440.826,500.002.48央行票據(jù)240.4511,580.004.41金融債60311.3090,202.8834.35政策銀行債3686.8975,875.0828.89商業(yè)銀行債420.792,554.100.97商業(yè)銀行次級(jí)債券1522.8510,155.703.87保險(xiǎn)公司債200.371,101.000.42證券公司債30.0659.000.02其它金融機(jī)構(gòu)債180.34458.000.17企業(yè)債126723.7419,230.677.32公司債4538.495,491.402.09中期票據(jù)160730.1029,145.2811.10短期融資券95317.8512,665.974.82國(guó)際機(jī)構(gòu)債40.0740.000.02政府支持機(jī)構(gòu)債641.2073102.78資產(chǎn)支持證券621.16321.790.12可轉(zhuǎn)債220.411,255.220.48分離債160.30752.150.29合計(jì)5338100.00262,599.19100.002012年底債券市場(chǎng)規(guī)模(按債券品種)13類別債券數(shù)量(只)債券數(shù)量比重(%)票面總額(億元)票面總額債券市值/GDP比重穩(wěn)步提升,從1997年的20%提高到目前的約51%，但仍然顯著低于成熟市場(chǎng)。債券市值/GDP14債券市值/GDP14199719981999200020012002200320042005200620072008200920102011中國(guó)84127159202238342448624899118416872210256530313345法國(guó)113112361106107210771363178020521843220527342885314631313308德國(guó)174320121813171615031762211722581939225026322590280226072534意大利147015761399127312401506185820341805207424262533284727002797日本4149485560045702547963727818885883718407885611052115211373414859英國(guó)70173476168867076482710411003123813581219154916491717美國(guó)116051251613397137361457715531167091897620536221152384925326256032582826333全球250842767729322289932948633098384434402444935495935572059297639986751469561全球主要債券市場(chǎng)比較15199719981999200020012002200320從全球來(lái)看,債券市場(chǎng)規(guī)模大幅超過(guò)股票市場(chǎng),接近股票市場(chǎng)市值兩倍左右;截至2011年底,美國(guó)債券市場(chǎng)26萬(wàn)億美元,股票市場(chǎng)市值15萬(wàn)億美元;日本債券市值15萬(wàn)億美元,股票市場(chǎng)市值3.5萬(wàn)億美元;金融危機(jī)后,債券市場(chǎng)規(guī)模仍然保持穩(wěn)步攀升趨勢(shì)。16從全球來(lái)看,債券市場(chǎng)規(guī)模大幅超過(guò)股票市場(chǎng),接近股票市場(chǎng)市值兩美國(guó)企業(yè)通過(guò)債券融資規(guī)模更是大幅超過(guò)股票融資,如2011年,美國(guó)企業(yè)通過(guò)股票市場(chǎng)融資1980億美元,而通過(guò)股票融資11800億美元。17美國(guó)企業(yè)通過(guò)債券融資規(guī)模更是大幅超過(guò)股票融資,如2011年,（三）現(xiàn)券產(chǎn)品種類和結(jié)構(gòu)債券品種監(jiān)管機(jī)構(gòu)政府債券（國(guó)債/地方政府債）財(cái)政部央行票據(jù)人民銀行金融債券政策性金融債人民銀行商業(yè)銀行債券金融債銀監(jiān)會(huì)、人民銀行次級(jí)債銀監(jiān)會(huì)、人民銀行混合資本債銀監(jiān)會(huì)、人民銀行非銀行金融機(jī)構(gòu)債券企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司銀監(jiān)會(huì)、人民銀行金融租賃公司銀監(jiān)會(huì)、人民銀行證券公司債券證監(jiān)會(huì)、人民銀行保險(xiǎn)公司次級(jí)債務(wù)保監(jiān)會(huì)企業(yè)債券發(fā)改委、人民銀行、證監(jiān)會(huì)公司債券證監(jiān)會(huì)可轉(zhuǎn)債/分離債證監(jiān)會(huì)短期融資券/中期票據(jù)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品銀監(jiān)會(huì)、人民銀行、證監(jiān)會(huì)利率產(chǎn)品信用產(chǎn)品18（三）現(xiàn)券產(chǎn)品種類和結(jié)構(gòu)債券品種監(jiān)管機(jī)構(gòu)政府債券（國(guó)債/地方

目前包括國(guó)債、央票和政策性金融債在內(nèi)的以政府信用為基礎(chǔ)的債券占主導(dǎo)地位，占到市場(chǎng)總量的66%

包括短期融資券、中期票據(jù)、企業(yè)債和公司債在內(nèi)的信用類產(chǎn)品發(fā)展迅速

從趨勢(shì)來(lái)看，利率產(chǎn)品所占比重有不斷下降的趨勢(shì)，而信用類產(chǎn)品比重則不斷上升利率產(chǎn)品占債券余額比重信用產(chǎn)品占債券余額比重19目前包括國(guó)債、央票和政策性金融債在內(nèi)的以政府信用為基礎(chǔ)的20債券產(chǎn)品結(jié)構(gòu)（2012年底）2020債券產(chǎn)品結(jié)構(gòu)（2012年底）2021債券市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)（2012年底）商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司、證券公司、基金是等機(jī)構(gòu)投資者是參與主體。2121債券市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)（2012年底）21中國(guó)債券市場(chǎng)特點(diǎn)：監(jiān)管體制和市場(chǎng)分割品種結(jié)構(gòu)失衡，信用債市場(chǎng)薄弱國(guó)債、金融債、央票占2/3，信用類債券占1/3投資者結(jié)構(gòu)單一，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)未能有效分散銀行持有債券存量70％，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)持有債券存量10％市場(chǎng)定價(jià)基準(zhǔn)缺失市場(chǎng)發(fā)展的社會(huì)信用基礎(chǔ)薄弱，認(rèn)知度、法制、誠(chéng)信度、評(píng)級(jí)、風(fēng)險(xiǎn)約束機(jī)制等配套機(jī)制不健全22中國(guó)債券市場(chǎng)特點(diǎn)：22232323二、上交所債券市場(chǎng)232323二、上交所債券市場(chǎng)1990年 本所成立之初，即開辦債券交易，其中國(guó)債5只，金融債9只、企業(yè)債8只1992年 在國(guó)債市場(chǎng)推出統(tǒng)一代保管制度，國(guó)債交易、托管及交收開始走向無(wú)紙化；同年開設(shè)債券交易專場(chǎng)1993年 推出國(guó)債回購(gòu)和國(guó)債期貨1994年 推出標(biāo)準(zhǔn)券國(guó)債回購(gòu)，全年國(guó)債回購(gòu)成交達(dá)到63.15億元1995年 財(cái)政部在本所嘗試發(fā)行記賬式國(guó)債1996年 國(guó)債回購(gòu)開始按季調(diào)整標(biāo)準(zhǔn)券比率，當(dāng)年國(guó)債回購(gòu)交易額12439.16億元1997年 推出可轉(zhuǎn)換公司債券1998年 實(shí)行全面指定交易制度，國(guó)債全部按賬戶托管2002年 推出企業(yè)債回購(gòu)2003年 國(guó)債回購(gòu)開始按月調(diào)整標(biāo)準(zhǔn)券比率2006年 推出新質(zhì)押式國(guó)債回購(gòu)（一）歷史變革241990年 本所成立之初，即開辦債券交易，其中國(guó)債5只，金融2007年 推出新型債券交易系統(tǒng)“固定收益證券綜合電子平臺(tái)”。同年，第一只公司債券“長(zhǎng)江電力公司債券”在本所發(fā)行、上市2008年 企業(yè)債券計(jì)入投資者證券賬戶，國(guó)債回購(gòu)和企業(yè)債回購(gòu)并軌運(yùn)行2009年 公司債券發(fā)行實(shí)施分類管理2010年 交通銀行在本所完成首單交易，成為13年后第一家進(jìn)入交易所市場(chǎng)的上市商業(yè)銀行2011年 推出上證債券信息網(wǎng)和投資者適當(dāng)性管理制度2012年 成功推出中小企業(yè)私募債券2013年將推出國(guó)債預(yù)發(fā)行交易25252012年底，掛牌債券1021只，托管量10612億元其中：

2012年底上交所各類債券掛牌數(shù)量國(guó)債147只地方政府債券44只公司債225只企業(yè)債515只可轉(zhuǎn)債16只分離債14只私募債44只證券公司債2只資產(chǎn)支持受益憑證2只保險(xiǎn)公司次級(jí)債12只262012年底，掛牌債券1021只，托管量10612億元26（二）現(xiàn)券市場(chǎng)國(guó)債國(guó)債利息收入免稅國(guó)債形成的收益率曲線是債券市場(chǎng)定價(jià)的基準(zhǔn)其他利率產(chǎn)品與國(guó)債收益率的差異主要反映稅收、流動(dòng)性等因素標(biāo)準(zhǔn)期限

到期收益率1Y2.8625%3Y3.0575%5Y3.0993%7Y3.3324%10Y3.4226%（二）現(xiàn)券市場(chǎng)國(guó)債標(biāo)準(zhǔn)期限到期收益率1Y2.8625%32013年關(guān)鍵期限國(guó)債的發(fā)行計(jì)劃我國(guó)國(guó)債的關(guān)鍵期限為1年、3年、5年、7年和10年。財(cái)政部對(duì)關(guān)鍵期限國(guó)債普遍實(shí)行續(xù)發(fā)行制度（Re-openning)，以提高國(guó)債市場(chǎng)的流動(dòng)性。3年和5年期國(guó)債一期新發(fā)、一期續(xù)發(fā)，7年和10年期國(guó)債一期新發(fā)、兩期續(xù)發(fā)。282013年關(guān)鍵期限國(guó)債的發(fā)行計(jì)劃我國(guó)國(guó)債的關(guān)鍵期限為1年、3國(guó)債發(fā)行量在2007年后迅速攀升，近年來(lái)年度國(guó)債發(fā)行量約在1.5萬(wàn)億元左右。29國(guó)債的發(fā)行規(guī)模國(guó)債發(fā)行量在2007年后迅速攀升，近年來(lái)年度國(guó)債發(fā)行量約在1國(guó)債的市場(chǎng)規(guī)模截至2012年12月底，記賬式國(guó)債70697億元，儲(chǔ)蓄國(guó)債3562億元。銀行間市場(chǎng)國(guó)債的投資者以商業(yè)銀行為主，占67%；其次是特殊結(jié)算成員和保險(xiǎn)公司，分別占25%和5%。上交所市場(chǎng)國(guó)債的投資者以保險(xiǎn)公司為主，占56%，其次是QFII和基金。30國(guó)債的投資者結(jié)構(gòu)國(guó)債的市場(chǎng)規(guī)模截至2012年12月底，記賬式國(guó)債70697億信用債企業(yè)債公司債（分離債）可轉(zhuǎn)債信用評(píng)級(jí)31信用債31企業(yè)債是指企業(yè)依照法定程序發(fā)行、約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券（發(fā)改委審批）股份有限公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣3000萬(wàn)元，有限責(zé)任公司和其他類型企業(yè)的凈資產(chǎn)不低于人民幣6000萬(wàn)元連續(xù)三年盈利，最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤(rùn)足以支付企業(yè)債券一年的利息發(fā)行后累計(jì)公司債券余額不超過(guò)最近一期末凈資產(chǎn)（不含少數(shù)股東權(quán)益）的百分之四十國(guó)家發(fā)改委（會(huì)簽人民銀行和證監(jiān)會(huì)）銀行間市場(chǎng)和交易所市場(chǎng)法人企業(yè)（非上市公司）。大部分為中央政府部門所屬機(jī)構(gòu)、國(guó)有獨(dú)資企業(yè)或國(guó)有控股企業(yè)，也包括中外合資企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)等。中長(zhǎng)期，多為7年—10年，目前最長(zhǎng)30年，若無(wú)擔(dān)保則期限較短不同信用等級(jí)差別較大，一般情況下，低于同期限貸款利率法規(guī)規(guī)定主管機(jī)關(guān)發(fā)行市場(chǎng)發(fā)行人發(fā)行期限主要特點(diǎn)32企業(yè)債券企業(yè)債是指企業(yè)依照法定程序發(fā)行、約定在一定期限內(nèi)還本付息的有企業(yè)債主體信用等級(jí)覆蓋從A-到AAA共七個(gè)信用等級(jí)（未含中小企業(yè)集合債發(fā)行主體），發(fā)行主體更趨于多元化。約3/4的企業(yè)債采用擔(dān)保/抵押/質(zhì)押等信用增級(jí)手段，增信效果受抵質(zhì)押資產(chǎn)質(zhì)量、流動(dòng)性、具體交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)等多種因素影響而存在差異，企業(yè)債信用等級(jí)分布也表現(xiàn)為多元化趨勢(shì)，A+和AA-債項(xiàng)級(jí)別的低級(jí)別債券在發(fā)行中也有出現(xiàn)。33企業(yè)債主體信用等級(jí)覆蓋從A-到AAA共七個(gè)信用等級(jí)（未含中小企業(yè)債期限結(jié)構(gòu)企業(yè)債發(fā)行期限從3-30年，但主要集中在7年和10年兩個(gè)期限。從金額來(lái)看，10年期企業(yè)債所占份額最大，10年期以上企業(yè)債也占有相當(dāng)比重。因此，企業(yè)債被作為募集長(zhǎng)期資金的工具，平均期限明顯長(zhǎng)于中期票據(jù)。企業(yè)債的在銀行間市場(chǎng)的投資者主要是銀行、保險(xiǎn)和基金;在交易所市場(chǎng),主要是券商、基金和保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)。34企業(yè)債投資者結(jié)構(gòu)企業(yè)債期限結(jié)構(gòu)企業(yè)債發(fā)行期限從3-30年，但主要集中在7年和公司債券是指公司依法定程序發(fā)行，約定在一年以上期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券（證監(jiān)會(huì)審核）《公司法》、《證券法》、《公司債券發(fā)行試點(diǎn)辦法》經(jīng)資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)，債券信用級(jí)別良好公司最近一期末經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)額應(yīng)符合法律、行政法規(guī)和中國(guó)證監(jiān)會(huì)的有關(guān)規(guī)定最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤(rùn)不少于公司債券一年的利息本次發(fā)行后累計(jì)公司債券余額不超過(guò)最近一期末凈資產(chǎn)額的百分之四十中國(guó)證監(jiān)會(huì)（涉及產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)或新上項(xiàng)目，會(huì)簽發(fā)改委；涉及房地產(chǎn)投資，會(huì)簽國(guó)土資源部）交易所市場(chǎng)近期上交所、深交所均出臺(tái)新規(guī)，對(duì)公司債的發(fā)行上市實(shí)行分類管理，只有符合一定標(biāo)準(zhǔn)的公司債才能在交易所的競(jìng)價(jià)系統(tǒng)上市交易；不符合此標(biāo)準(zhǔn)的公司債，只能通過(guò)固定收益證券綜合電子平臺(tái)（上交所）或者綜合協(xié)議交易平臺(tái)（深交所）掛牌交易僅限于滬深證券交易所的上市公司及發(fā)行境外上市外資股的境內(nèi)股份有限公司1年以上，一般以5-10年為主采取由證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)的方式，核準(zhǔn)批文有效期為24個(gè)月，在此有效期內(nèi)上市公司可以分批發(fā)行，首次發(fā)行規(guī)模不低于50%主要法規(guī)規(guī)定主管機(jī)關(guān)發(fā)行市場(chǎng)發(fā)行人發(fā)行期限主要特點(diǎn)35公司債券公司債券是指公司依法定程序發(fā)行，約定在一年以上期限內(nèi)還本付息公司債市場(chǎng)從2007年起步，截至2013年5月底，公司債發(fā)行578只，總規(guī)模6629億元。公司債中有擔(dān)保的比重較高，接近八成，但主要是集團(tuán)信用擔(dān)保。公司債發(fā)行量36公司債發(fā)行量36從債券評(píng)級(jí)來(lái)看，AAA、AA+、AA級(jí)基本上各占1/3。從發(fā)行期限上來(lái)看，發(fā)行期限在5年的公司債約占一半左右，其次是7年期和10年期公司債。因此，公司債的平均發(fā)行期限介于中期票據(jù)和企業(yè)債之間。發(fā)行人所處行業(yè)分布較廣，包括石化、醫(yī)藥、電力、制造、交通、房地產(chǎn)、綜合等。公司債券評(píng)級(jí)分布37從債券評(píng)級(jí)來(lái)看，AAA、AA+、AA級(jí)基本上各占1/3。公司38企業(yè)債、公司債券、短融/中票比較企業(yè)債公司債中期票據(jù)、短期融資券監(jiān)管機(jī)構(gòu)發(fā)改委證監(jiān)會(huì)人行審批方式發(fā)改委審批，會(huì)簽人行、證監(jiān)會(huì)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)，涉及產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)或新上項(xiàng)目，會(huì)簽發(fā)改委；涉及房地產(chǎn)投資，會(huì)簽國(guó)土資源部在中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)注冊(cè)發(fā)行人法人企業(yè)（非上市公司）大部分為中央政府部門所屬機(jī)構(gòu)、國(guó)有獨(dú)資企業(yè)或國(guó)有控股企業(yè)，也包括中外合資企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)等。僅限于滬深證券交易所的上市公司及發(fā)行境外上市外資股的境內(nèi)股份有限公司具有法人資格的非金融企業(yè)（包括上市公司），因此，中票、短融的發(fā)行人最為廣泛期限要求1年以上7-10年期為主1年以上5-10年期為主短融在1年以內(nèi)中期票據(jù)3-5年期為主交易市場(chǎng)多數(shù)在交易所和銀行間市場(chǎng)同時(shí)交易交易所市場(chǎng)銀行間市場(chǎng)托管機(jī)構(gòu)中債登和中證登中證登中債登、上海清算所特點(diǎn)募集資金基本用于國(guó)家重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目的固定資產(chǎn)投資，嚴(yán)格的額度控制使得企業(yè)債的發(fā)行更像是國(guó)家出于對(duì)產(chǎn)業(yè)政策、區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的考慮而實(shí)施的宏觀調(diào)控工具發(fā)行審批效率高于企業(yè)債，引入信用評(píng)級(jí)，不強(qiáng)制要求擔(dān)保，募集資金的使用不強(qiáng)制與項(xiàng)目掛鉤發(fā)行采用注冊(cè)制，一次注冊(cè)，分批發(fā)行。多數(shù)為無(wú)擔(dān)保債券，為企業(yè)提供了便利的融資選擇，產(chǎn)品發(fā)行利率略高38企業(yè)債、公司債券、短融/中票比較企業(yè)債公司債中期票據(jù)、短交易模式撮合系統(tǒng)按照“價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先”原則對(duì)投資者的買賣委托直接進(jìn)行撮合處理?！坝唵悟?qū)動(dòng)”（Order-driven），可以實(shí)現(xiàn)匿名交易。訂單種類：限價(jià)委托訂單；交易單位：手（人民幣面值1000元）；計(jì)價(jià)單位：每百元面值債券的價(jià)格；申報(bào)價(jià)格變動(dòng)單位：0.01元；申報(bào)數(shù)量：1手整數(shù)倍；不超過(guò)1萬(wàn)手集合競(jìng)價(jià)價(jià)格限制：申報(bào)價(jià)格最高不高于前收盤價(jià)格的150%，并且不低于前收盤價(jià)格的70%；連續(xù)競(jìng)價(jià)價(jià)格限制：申報(bào)價(jià)格不高于即時(shí)揭示的最低賣出價(jià)格的110%且不低于即時(shí)揭示的最高買入價(jià)格的90%；同時(shí)不高于上述最高申報(bào)價(jià)與最低申報(bào)價(jià)平均數(shù)的130%且不低于該平均數(shù)的70%；大宗交易系統(tǒng)大宗交易系統(tǒng)采用詢價(jià)交易模式，雙方協(xié)商一致后通過(guò)大宗交易系統(tǒng)進(jìn)行成交申報(bào)。實(shí)際上是成交報(bào)告系統(tǒng)39交易模式39固定收益平臺(tái)市場(chǎng)定位建設(shè)多層次、獨(dú)立的固定收益市場(chǎng)體系,為國(guó)債、公司債、資產(chǎn)支持證券等固定收益產(chǎn)品提供高效、低成本的批發(fā)交易平臺(tái)。

整體框架（1）市場(chǎng)參與者

交易商和一級(jí)交易商可直接登錄固定收益平臺(tái)參與交易其他機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者可通過(guò)具有經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)資格的交易商間接參與固定收益平臺(tái)交易（2）交易品種

國(guó)債、地方債、公司債、企業(yè)債、分離債和中小企業(yè)私募債券等產(chǎn)品（3）交易時(shí)間

現(xiàn)券交易時(shí)間為9:30-11:30、13:00-15:00。

（4）市場(chǎng)架構(gòu)根據(jù)境外市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)，采用分層市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，即將債券市場(chǎng)分為交易商間市場(chǎng)（InterdealerMarket）和交易商與客戶市場(chǎng)（Dealer-to-CustomerMarket）40固定收益平臺(tái)40（5）交易流程（6）一級(jí)交易商制度一級(jí)交易商對(duì)規(guī)定的交易品種提供確定買賣報(bào)價(jià)；報(bào)價(jià)價(jià)格和數(shù)量要滿足特定要求，且每日買賣價(jià)差不超過(guò)規(guī)定的最大幅度；報(bào)價(jià)單日中斷時(shí)間累計(jì)不得超過(guò)60分鐘；一級(jí)交易商須對(duì)市場(chǎng)參與者的詢價(jià)，及時(shí)提供富有競(jìng)爭(zhēng)力的報(bào)價(jià)。

41（5）交易流程41從換手率來(lái)看，平均換手履約0.8倍，其中可轉(zhuǎn)債最高，達(dá)到1.8倍左右，其次是企業(yè)債，換手率接近1倍。國(guó)債和公司債的換手率較低低。國(guó)債主要被保險(xiǎn)公司持有；公司債大部分進(jìn)入回購(gòu)質(zhì)押庫(kù)，流通量較低。債券換手率比較42從換手率來(lái)看，平均換手履約0.8倍，其中可轉(zhuǎn)債最高，達(dá)到1.投資者結(jié)構(gòu)交易所債券市場(chǎng)投資者包括券商、基金、保險(xiǎn)、信托、財(cái)務(wù)公司、券商的機(jī)構(gòu)客戶和個(gè)人客戶，其中保險(xiǎn)公司和投資基金成為交易所債券市場(chǎng)主要的投資者。交易所市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)有開戶數(shù)目多、金額小等特點(diǎn)。以帳戶數(shù)目來(lái)看，個(gè)人投資者的開戶數(shù)據(jù)占了絕大部分，而以托管金額來(lái)看，機(jī)構(gòu)投資者占有絕大部分。43投資者結(jié)構(gòu)434444質(zhì)押式回購(gòu)買斷式回購(gòu)概念正回購(gòu)方(資金融人方)在將債券出質(zhì)給逆回購(gòu)方(資金融出方)融入資金的同時(shí)，雙方約定在將來(lái)某一指定日期，由正回購(gòu)方按約定回購(gòu)利率計(jì)算的資金額向逆回購(gòu)方返回資金，逆回購(gòu)方向正回購(gòu)方返回原出質(zhì)債券的融資行為。正回購(gòu)方(債券持有人)在將一筆債券賣給逆回購(gòu)方(債券購(gòu)買方)的同時(shí)，交易雙方約定在未來(lái)某一日期，再由正回購(gòu)方（賣方)以約定價(jià)格從逆回購(gòu)方(買方)購(gòu)回相等數(shù)量同種債券的交易行為。區(qū)別債券進(jìn)行質(zhì)押，不進(jìn)行過(guò)戶債券實(shí)際過(guò)戶目的融資（有抵押的資金拆借）GeneralCollateralRepo融券（證券借貸）SpecialRepo標(biāo)的債券一籃子債券(BondPortfolio)單個(gè)特定債券（IndividualBond)市場(chǎng)規(guī)模2011年1-9月成交108.7萬(wàn)億元2012年1-9月成交3.5萬(wàn)億元（三）回購(gòu)市場(chǎng)概況45質(zhì)押式回購(gòu)買斷式回購(gòu)概念正回購(gòu)方(資金融人方)在將債券出質(zhì)給回購(gòu)是債券的主要交易方式。交易所債券市場(chǎng)目前基本上全部是回購(gòu)交易（97%），現(xiàn)券交易不足3%。46回購(gòu)是債券的主要交易方式。交易所債券市場(chǎng)目前基本上全部是回購(gòu)上交所回購(gòu)日均交易量47年份日均成交金額（億元）日均成交筆數(shù)（筆）200777154620089924232009145403820102721005220118398004020121423166047上交所回購(gòu)日均交易量47年份日均成交金額（億元）日均成交筆數(shù)交易所回購(gòu)市場(chǎng)特點(diǎn)標(biāo)準(zhǔn)券制度

標(biāo)準(zhǔn)券——指由不同債券品種按相應(yīng)折算率折算形成的，用以確定可通過(guò)質(zhì)押式回購(gòu)交易進(jìn)行融資的額度。標(biāo)準(zhǔn)化期限1天、2天、3天、4天、7天、14天、28天、91天和182天共九個(gè)回購(gòu)期限。高效便利質(zhì)押券提交、轉(zhuǎn)回申報(bào)均通過(guò)交易系統(tǒng)完成，以提高質(zhì)押券管理的效率。匿名交易、擔(dān)保交收

可以實(shí)現(xiàn)滾動(dòng)續(xù)做，滿足持續(xù)的融資需求市場(chǎng)參與者廣泛

48代碼

簡(jiǎn)稱品種204001GC0011天債券回購(gòu)204002GC0022天債券回購(gòu)204003GC0033天債券回購(gòu)204004GC0044天債券回購(gòu)204007GC0077天債券回購(gòu)204014GC01414天債券回購(gòu)204028GC02828天債券回購(gòu)204091GC09191天債券回購(gòu)204182GC182182天債券回購(gòu)交易所回購(gòu)市場(chǎng)特點(diǎn)48代碼簡(jiǎn)稱品種204001GC001流動(dòng)性安排當(dāng)日買券當(dāng)日回購(gòu)（T日購(gòu)買的國(guó)債可在T日申報(bào)提交為質(zhì)押券，系統(tǒng)自動(dòng)將其折成標(biāo)準(zhǔn)券，并可用于T日回購(gòu)融資。）回購(gòu)期間當(dāng)日實(shí)時(shí)換券（多余的質(zhì)押券可以實(shí)時(shí)申報(bào)轉(zhuǎn)回原證券賬戶，質(zhì)押庫(kù)內(nèi)的質(zhì)押券可以實(shí)現(xiàn)當(dāng)日實(shí)時(shí)替換）回購(gòu)到期滾動(dòng)續(xù)做或者賣券還款（融資回購(gòu)到期日，融資方可以進(jìn)行滾動(dòng)續(xù)做，也可以在到期日當(dāng)日賣券償還到期購(gòu)回款。）到期債券兌付無(wú)影響49流動(dòng)性安排49交易所回購(gòu)的融資方主要是保險(xiǎn)公司、投資基金、券商自營(yíng)等直接參與者；回購(gòu)的出資方主要是券商的經(jīng)紀(jì)客戶（包括個(gè)人和機(jī)構(gòu)客戶），個(gè)人客戶已成為回購(gòu)市場(chǎng)最重要的出資方。50交易所回購(gòu)的融資方主要是保險(xiǎn)公司、投資基金、券商自營(yíng)等直接參5151上交所1天回購(gòu)定盤利率52上交所1天回購(gòu)定盤利率5253國(guó)債預(yù)發(fā)行今年3月22日，財(cái)政部、人民銀行和證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于開展國(guó)債預(yù)發(fā)行試點(diǎn)的通知》預(yù)發(fā)行交易（When-IssuedTrading）是指證券雖已被授權(quán)核準(zhǔn)發(fā)行，但尚未正式發(fā)行，市場(chǎng)就對(duì)該證券先行買賣的行為。國(guó)債預(yù)發(fā)行是指以即將發(fā)行的記賬式國(guó)債為標(biāo)的進(jìn)行的債券買賣行為。國(guó)債招標(biāo)日前4個(gè)法定工作日至招標(biāo)日前1個(gè)法定工作日可進(jìn)行國(guó)債預(yù)發(fā)行交易。根據(jù)債券收益率公式套算出的“理論成交價(jià)格”進(jìn)行結(jié)算。（即假定票面利率為實(shí)際中標(biāo)利率C，到期收益率為成交利率R，折算出的債券的理論價(jià)格）

5353國(guó)債預(yù)發(fā)行今年3月22日，財(cái)政部、人民銀行和證監(jiān)會(huì)發(fā)布了本課件以及講師授課內(nèi)容為介紹國(guó)債期現(xiàn)貨相關(guān)知識(shí)，揭示交易風(fēng)險(xiǎn)等用途。不代表中國(guó)金融期貨交易所的立場(chǎng)或觀點(diǎn)，不作為投資者投資決策的依據(jù)。任何依據(jù)該內(nèi)容進(jìn)行投資所造成的損失，中國(guó)金融期貨交易所不承擔(dān)任何責(zé)任。54本課件以及講師授課內(nèi)容為介紹國(guó)債期現(xiàn)貨相關(guān)知識(shí)，謝謝！55謝謝！55謝謝46、我們?nèi)粢呀邮茏顗牡?，就再?zèng)]有什么損失。——卡耐基

47、書到用時(shí)方恨少、事非經(jīng)過(guò)不知難。——陸游

48、書籍把我們引入最美好的社會(huì)，使我們認(rèn)識(shí)各個(gè)時(shí)代的偉大智者?！访罓査?/p>

49、熟讀唐詩(shī)三百首，不會(huì)作詩(shī)也會(huì)吟?！獙O洙

50、誰(shuí)和我一樣用功，誰(shuí)就會(huì)和我一樣成功?！刂x謝46、我們?nèi)粢呀邮茏顗牡模驮贈(zèng)]有什么損失?！突灰姿鶄袌?chǎng)發(fā)展與現(xiàn)狀1、戰(zhàn)鼓一響，法律無(wú)聲。——英國(guó)2、任何法律的根本；不，不成文法本身就是講道理……法律，也----即明示道理?！獝?ài)·科克3、法律是最保險(xiǎn)的頭盔?！獝?ài)·科克4、一個(gè)國(guó)家如果綱紀(jì)不正，其國(guó)風(fēng)一定頹敗?！麅?nèi)加5、法律不能使人人平等，但是在法律面前人人是平等的?！蹇私灰姿鶄袌?chǎng)發(fā)展與現(xiàn)狀交易所債券市場(chǎng)發(fā)展與現(xiàn)狀1、戰(zhàn)鼓一響，法律無(wú)聲。——英國(guó)2、任何法律的根本；不，不成文法本身就是講道理……法律，也----即明示道理?！獝?ài)·科克3、法律是最保險(xiǎn)的頭盔?！獝?ài)·科克4、一個(gè)國(guó)家如果綱紀(jì)不正，其國(guó)風(fēng)一定頹敗?！麅?nèi)加5、法律不能使人人平等，但是在法律面前人人是平等的?！蹇私灰姿鶄袌?chǎng)：發(fā)展與現(xiàn)狀

上海證券交易所王建國(guó)333一、中國(guó)債券市場(chǎng)發(fā)展概況歷史演變市場(chǎng)規(guī)模產(chǎn)品種類和結(jié)構(gòu)

二、上交所債券市場(chǎng)介紹歷史沿革現(xiàn)券市場(chǎng)回購(gòu)市場(chǎng)目錄語(yǔ)文教學(xué)是一門極富藝術(shù)特色的創(chuàng)造性活動(dòng)，如何化平淡的課堂為神奇的世界，增加課堂的藝術(shù)魅力，營(yíng)造寬松學(xué)習(xí)氣氛，把學(xué)生的注意力牢固地吸引到課堂上來(lái)，一直是我們語(yǔ)文教師探尋的目標(biāo)。常言道：“良好的開端是成功的一半。”它恰如其分地提醒我們：課堂導(dǎo)入是一堂課成功的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。導(dǎo)入設(shè)計(jì)得好，會(huì)給一堂課的成功奠定良好的基礎(chǔ)；設(shè)計(jì)得不好，就會(huì)直接影響整堂課的教學(xué)步驟和教學(xué)內(nèi)容的完成，甚至還會(huì)影響到整個(gè)教學(xué)的成敗。因此，學(xué)生需要活潑生動(dòng)的課堂；需要教師用導(dǎo)入來(lái)活躍課堂教學(xué)氣氛；需要教師巧妙地設(shè)計(jì)導(dǎo)入吸引他們的注意力，激發(fā)他們的學(xué)習(xí)興趣，引導(dǎo)他們進(jìn)入學(xué)習(xí)狀態(tài)。若能在語(yǔ)文課堂教學(xué)中引起學(xué)生的興趣，并暢然步入狀態(tài)，則是一門成功的藝術(shù)。如何合理地、新穎地設(shè)計(jì)課堂導(dǎo)入語(yǔ)，更好地為新課教學(xué)服務(wù)，取得事半功倍的效果，已成為我們一線語(yǔ)文教師迫切需要解決的問(wèn)題。但是在平時(shí)的語(yǔ)文教學(xué)實(shí)踐及經(jīng)驗(yàn)交流中，本人發(fā)現(xiàn)現(xiàn)在仍然有一部分的語(yǔ)文教師在課堂教學(xué)中對(duì)導(dǎo)入這一環(huán)節(jié)存在認(rèn)識(shí)不足，重視不夠。一課堂導(dǎo)入存在的問(wèn)題1.對(duì)導(dǎo)入的認(rèn)識(shí)不深課堂導(dǎo)入是引入新課的第一個(gè)重要的課堂教學(xué)環(huán)節(jié)。導(dǎo)入的任務(wù)就是要激發(fā)學(xué)生的興趣和情感從而產(chǎn)生學(xué)習(xí)動(dòng)機(jī)，把學(xué)生引進(jìn)課文的情境中去。但實(shí)際上，有些語(yǔ)文教師并不是很重視一節(jié)課的導(dǎo)入環(huán)節(jié)，有的老師認(rèn)為不必太在意導(dǎo)入環(huán)節(jié)，課堂講授過(guò)程才是重點(diǎn)。很多教師還只是把“導(dǎo)入的重要性”觀念局限在理論這個(gè)層面。2.導(dǎo)入的針對(duì)性不強(qiáng)一些教師的課堂導(dǎo)入無(wú)針對(duì)性，與授課內(nèi)容脫節(jié)，兩者沒(méi)有形成良好的過(guò)渡和銜接。有些教師上課開講就是直接進(jìn)入課文內(nèi)容。這樣難以調(diào)動(dòng)學(xué)生的學(xué)習(xí)興趣，反而會(huì)導(dǎo)致學(xué)生產(chǎn)生厭煩的情緒。3.導(dǎo)入形式單一，缺乏新意在實(shí)際的教學(xué)過(guò)程中，有的老師缺乏創(chuàng)新意識(shí)一直以來(lái)都只采用某一種固定的課堂導(dǎo)入模式，而沒(méi)有根據(jù)教學(xué)內(nèi)容、學(xué)生知識(shí)結(jié)構(gòu)、心理特征、專業(yè)背景以及環(huán)境、時(shí)間等主客觀條件的變化采用豐富多彩、形式多樣的課堂導(dǎo)入方式。諸如，有的老師每一節(jié)課導(dǎo)入都是從復(fù)習(xí)舊知識(shí)內(nèi)容引入新課，千篇一律，久而久之，容易使學(xué)生產(chǎn)生聽覺(jué)、視覺(jué)疲勞，從而對(duì)新知識(shí)主動(dòng)探求的興趣與熱度也大受影響，最終影響教學(xué)的效果。4.課堂上自導(dǎo)自演有的教師仍然把課堂以教師為主，“平鋪直敘”“照本宣讀”。不善于組織課堂教學(xué)和調(diào)動(dòng)學(xué)生學(xué)習(xí)的積極主動(dòng)性，而是干巴巴地在那里“唱獨(dú)角戲”。二課堂導(dǎo)入的方法1.創(chuàng)設(shè)情境，營(yíng)造氛圍教師用生動(dòng)的語(yǔ)言對(duì)事物、事理進(jìn)行直接描繪或借助電化教學(xué)多媒體渲染氣氛，創(chuàng)設(shè)情境以引起學(xué)生的共鳴，這種情境式的導(dǎo)入，可以使學(xué)生對(duì)即將學(xué)習(xí)的課文內(nèi)容產(chǎn)生濃厚的興趣。如在導(dǎo)入《巴東三峽》一課時(shí)：借助電化教學(xué)多媒體，展示三峽的音樂(lè)風(fēng)光片，讓學(xué)生產(chǎn)生身臨其境的感覺(jué)，對(duì)西陵峽的險(xiǎn)峻奇崛、鬼斧神工；巫峽的幽深秀麗、天然畫廊；瞿塘峽的云天一線、水急浪高有一個(gè)整體的感知。激發(fā)學(xué)生崇拜于雄奇險(xiǎn)峻的大自然，去領(lǐng)略三峽的奇?zhèn)ワL(fēng)光。同時(shí)播放我事先錄音好的有關(guān)三峽的神奇?zhèn)髡f(shuō)、風(fēng)土人情、歷史沿革的解說(shuō)詞，這樣的導(dǎo)入營(yíng)造了一個(gè)良好的學(xué)習(xí)氛圍，開拓了學(xué)生的視野。2.設(shè)置懸念，扣人心弦我國(guó)的章回體小說(shuō)，特別是武俠小說(shuō)，有個(gè)共同點(diǎn)：就是講述到最扣人心弦的時(shí)候，突然打住，且聽下回分解，目的在于設(shè)置懸念，吸引讀者非看下去不可。以懸念作為挑動(dòng)學(xué)生的好奇心的觸發(fā)點(diǎn)，也會(huì)使同學(xué)們產(chǎn)生一種強(qiáng)烈欲望，而這種欲望一經(jīng)形成就非要尋根究底，尋個(gè)水落石出不可！如在導(dǎo)入《空城計(jì)》一課時(shí)，我是這樣設(shè)計(jì)導(dǎo)語(yǔ)的：司馬懿率十五萬(wàn)大軍，兵臨城下，諸葛亮手下只有二千五百殘軍應(yīng)戰(zhàn)，危在旦夕，蜀軍生死未卜，諸葛亮能否化險(xiǎn)為夷？在敵我力量懸殊如此之大的情況下，不能硬拼，只能智謀，那么諸葛亮如何巧施計(jì)？而老謀深算的司馬懿亦非等閑之輩，他會(huì)中計(jì)嗎？司馬懿為何會(huì)中計(jì)？諸葛亮的空城計(jì)為何能成功？這樣的導(dǎo)語(yǔ)設(shè)計(jì)，勾起學(xué)生的好奇心，激發(fā)學(xué)生的思維，學(xué)生對(duì)“施計(jì)”“中計(jì)”“釋計(jì)”的故事情節(jié)有了整體的感知，把學(xué)生引入到懸念迭起、波瀾起伏的故事情節(jié)之中。這種導(dǎo)入在小說(shuō)課文中大都可以采用。3.演示實(shí)驗(yàn)，趣味橫生實(shí)驗(yàn)并不只是理化課堂上才有的，一名成功的語(yǔ)文教師還應(yīng)是一名實(shí)驗(yàn)員。用實(shí)驗(yàn)導(dǎo)入，讓學(xué)生親眼看到所發(fā)生的一切，所產(chǎn)生的現(xiàn)象，可以誘發(fā)學(xué)生探索的興趣，配養(yǎng)學(xué)生的創(chuàng)造性思維。如在導(dǎo)入《花兒為什么這樣紅》一課時(shí)，根據(jù)課文內(nèi)容，事先準(zhǔn)備好一朵喇叭花、一杯肥皂水、一杯醋。課堂上，我這樣導(dǎo)入：“同學(xué)們，今天我來(lái)變魔術(shù)?！眹W！語(yǔ)文教師變魔術(shù)，學(xué)生的心一下被“吊”起來(lái)。于是我把事先準(zhǔn)備好的喇叭花放在肥皂水里，喇叭花馬上變藍(lán)，然后，又放進(jìn)醋里，喇叭花很快又變紅了。學(xué)生紛紛問(wèn)為什么會(huì)這樣？因此學(xué)生對(duì)本課產(chǎn)生了濃厚興趣。我又接著問(wèn)，喇叭花為什么放進(jìn)醋里就會(huì)變紅呢？引出課題《花兒為什么這樣紅》，接著，學(xué)生積極思考找出答案：“不論是紅花還是紅葉，它們的細(xì)胞液里都含有由葡萄糖變成的花青素。當(dāng)細(xì)胞液是酸性時(shí)，花青素是紅色，酸性愈強(qiáng)，顏色愈紅。細(xì)胞液是堿性時(shí)，花青素呈藍(lán)色，堿性較強(qiáng)，就成為藍(lán)黑色。”醋是酸性，肥皂是堿性，所以喇叭花在肥皂水里變藍(lán)色，放在醋里又變紅色。由實(shí)驗(yàn)導(dǎo)入，激發(fā)學(xué)生的興奮點(diǎn)，由此展開探究花兒為什么這樣紅的其他原因，那么花兒為什么這樣紅的原因就迎刃而解了。通過(guò)實(shí)驗(yàn)導(dǎo)入新課，能大大地誘發(fā)學(xué)生學(xué)習(xí)的興趣，開拓學(xué)生的視野，激發(fā)學(xué)生的思維，因此實(shí)驗(yàn)導(dǎo)入是一種“催化劑”。4.音樂(lè)感染，激發(fā)情感悅耳動(dòng)聽的音樂(lè)，可以產(chǎn)生愉悅的心情，陶冶人的情操。用音樂(lè)法導(dǎo)入，會(huì)使學(xué)生快樂(lè)地進(jìn)入課文，接受新知識(shí)。如導(dǎo)入《水調(diào)歌頭?明月幾時(shí)有》一課時(shí)，播放王菲演唱的《但愿人長(zhǎng)久》讓學(xué)生在歌聲的意境中領(lǐng)悟作者的人生的哲理及美好的祝愿；又如在導(dǎo)入《鄉(xiāng)愁》一課時(shí)，播放歌曲《鄉(xiāng)愁》的MTV，讓同學(xué)們沉浸在作者濃濃鄉(xiāng)愁的意境之中；又如在導(dǎo)入《魯提轄拳打鎮(zhèn)關(guān)西》一課時(shí)，播放劉歡演唱的《好漢歌》。這種歌曲的導(dǎo)入激發(fā)學(xué)生的學(xué)習(xí)熱情，在音樂(lè)的感染下，盡情地去聆聽，在音樂(lè)的情境之中去感悟。用音樂(lè)感染法導(dǎo)入使學(xué)生真正“樂(lè)”學(xué)。5.暢談名言，洋溢思想名言是感悟人生的真理總結(jié)，警句可以鞭策后人，通過(guò)名言警句的導(dǎo)入，可以點(diǎn)燃學(xué)生思想的火花。在導(dǎo)入《孫權(quán)勸學(xué)》一課時(shí)，我用“少而好學(xué)，如日之初陽(yáng)；壯而好學(xué)，如日中之光；老而好學(xué)，如秉燭之明”導(dǎo)入，并由此展開關(guān)于“惜時(shí)、勤學(xué)”的名言警句的暢談。學(xué)生都暢所欲言：“少壯不努力，老大徒傷悲；莫等閑，白了少年頭，空悲切；逝者如斯乎，不舍晝夜；書山有路勤為徑，學(xué)海無(wú)涯苦作舟；業(yè)精于勤，荒于嬉?！睂W(xué)生激情飛揚(yáng)，思緒萬(wàn)千。以上五種導(dǎo)入法是本人在初中語(yǔ)文教學(xué)中的拙見(jiàn)，當(dāng)然導(dǎo)入的方法還很多，“教無(wú)定法”?？傊谡n堂教學(xué)中注重導(dǎo)入的多樣化，從不同的角度敲響課堂的前奏，同時(shí)還應(yīng)講究導(dǎo)入的藝術(shù)化。呂叔湘先生說(shuō)過(guò)“語(yǔ)文教學(xué)一半是科學(xué)，一半是藝術(shù)”，新課導(dǎo)入的藝術(shù)化對(duì)新課的教學(xué)成效有極大的作用，成功的導(dǎo)入可以引導(dǎo)學(xué)生順利進(jìn)入教學(xué)活動(dòng)。教師在導(dǎo)入設(shè)計(jì)中不僅要注重形式與方法的靈活，還要緊密結(jié)合教學(xué)內(nèi)容與學(xué)生的自身特點(diǎn)，導(dǎo)入因時(shí)而變，因勢(shì)而改，因文而生，注重創(chuàng)新，不斷激發(fā)學(xué)生的興趣，拓寬學(xué)習(xí)的思路，點(diǎn)燃學(xué)生的熱情，開拓學(xué)生的視野。每個(gè)語(yǔ)文教師都應(yīng)該形成有自己特色、適合學(xué)生口味的導(dǎo)入風(fēng)格，合理地、新穎地設(shè)計(jì)課堂導(dǎo)入，充分激發(fā)學(xué)生的學(xué)習(xí)興趣，提高學(xué)習(xí)效率，推動(dòng)高效課堂的發(fā)展，如此這樣，相信在未來(lái)的語(yǔ)文教學(xué)中，必定會(huì)取得事半功倍的效果。21世紀(jì)是人類全面依靠知識(shí)創(chuàng)新和知識(shí)的創(chuàng)新應(yīng)用的可持續(xù)發(fā)展的世紀(jì)。世界將進(jìn)入全球化知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代。知識(shí)的生產(chǎn)，傳播與應(yīng)用，不僅影響著人們的生活與消費(fèi)，影響著社會(huì)與經(jīng)濟(jì)發(fā)展，也影響著政治、經(jīng)濟(jì)以及國(guó)家安全的各個(gè)方面。教育在發(fā)展知識(shí)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)程中肩負(fù)著培養(yǎng)人才和創(chuàng)造知識(shí)的雙重使命。人類社會(huì)進(jìn)步的希望在教育，而提高教學(xué)質(zhì)量的關(guān)鍵在教師，“國(guó)際21世紀(jì)教育委員會(huì)”報(bào)告中強(qiáng)調(diào)：“在傳授人類累積的關(guān)于自身和自然的知識(shí)方面以及在開發(fā)人類創(chuàng)造力方面，教師始終是主要的負(fù)責(zé)者，始終起主導(dǎo)作用?！泵鎸?duì)21世紀(jì)的挑戰(zhàn)，為了承擔(dān)起時(shí)代所賦予的重?fù)?dān)，跨世紀(jì)的青年教師應(yīng)具有怎樣的素質(zhì)呢，筆者認(rèn)為應(yīng)該有以下幾點(diǎn)。首先是“愛(ài)”，即愛(ài)國(guó)，愛(ài)業(yè)，愛(ài)生。愛(ài)國(guó)是教師的理想目標(biāo)，是中國(guó)知識(shí)分子人文精神之根本；愛(ài)業(yè)是教師人格理想核心內(nèi)容；愛(ài)生是教師愛(ài)崗敬業(yè)的源動(dòng)力。古代優(yōu)秀知識(shí)分子把對(duì)民族與祖國(guó)的鐘愛(ài)之心傾注于教育事業(yè)中，近代，一大批具有民主，科學(xué)，愛(ài)國(guó)精神的知識(shí)分子興辦學(xué)校，追求教育救國(guó)的理想，他們把教育救國(guó)作為終身追求的目標(biāo)。而今，教育仍是一個(gè)沒(méi)有堅(jiān)強(qiáng)信念和強(qiáng)烈的使命感就不能完成的事業(yè)，在現(xiàn)實(shí)國(guó)力條件下，教師還屬于一種清貧的職業(yè)，我們要發(fā)揚(yáng)大教育家陶行知先生那種“捧著一顆心來(lái)，不帶半根草去”的高尚品質(zhì)，為我國(guó)的教育事業(yè)貢獻(xiàn)自己的聰明才智。教育決非僅僅是知識(shí)的傳授，更重要的是給人以心靈啟迪。我國(guó)近代教育家夏丐尊先生說(shuō)：“教育之沒(méi)有情感，沒(méi)有愛(ài)，就如同匯塘沒(méi)有水一樣?！碑?dāng)教師，就要學(xué)會(huì)用愛(ài)心激勵(lì)學(xué)生奮進(jìn)向上，用誠(chéng)心感染學(xué)生自強(qiáng)不息。只有懂得愛(ài)學(xué)生就是愛(ài)教育事業(yè)的深遠(yuǎn)意義，才能真正做到愛(ài)崗敬業(yè)，無(wú)私奉獻(xiàn)。在這里，尤其是愛(ài)生的問(wèn)題，值得注意，近年來(lái)，報(bào)刊雜志曾多次報(bào)道教師體罰學(xué)生的劣行，令人發(fā)指，試想一個(gè)充滿愛(ài)心的教師，又怎能作出這樣的事來(lái)？其次是要“精+博”，即要精通業(yè)務(wù)，內(nèi)功扎實(shí)，學(xué)識(shí)淵博，博采眾長(zhǎng)。當(dāng)教師，注重學(xué)歷層次的提高，知識(shí)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化是必要的。對(duì)教師，特別是青年教師，應(yīng)該不斷在實(shí)踐中對(duì)自己的知識(shí)結(jié)構(gòu)，能力結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，充實(shí)，提高，以適應(yīng)現(xiàn)代社會(huì)的發(fā)展和學(xué)生全面發(fā)展的要求?，F(xiàn)代科學(xué)的高度分化和綜合，學(xué)科互相滲透的趨勢(shì)，要求教員必須有較寬的知識(shí)面，了解相關(guān)學(xué)科知識(shí)，只有這樣才能滿足學(xué)生的求知興亡和培養(yǎng)復(fù)合型人才的需要。在信息社會(huì)中，要求教師成為縱橫相交的T型人才和復(fù)合型人才，在橫向，教師應(yīng)具備作為信息社會(huì)知識(shí)階層所需的比較廣博的知識(shí)面；在縱向，即在教育教學(xué)和其所教的學(xué)科方面應(yīng)具有精深的知識(shí)。具有這種廣博精深相結(jié)合的知識(shí)結(jié)構(gòu)，才能適應(yīng)教師工作的要求。再者要“新”，即要具有改革意識(shí)和創(chuàng)新精神。江澤民同志指出：“一個(gè)不能創(chuàng)新的民族是一個(gè)沒(méi)有希望的民族，創(chuàng)新是一個(gè)民族的靈魂，是國(guó)家興旺發(fā)達(dá)的不竭的動(dòng)力?！眲?chuàng)新與改革，也是個(gè)人為社會(huì)作出突出貢獻(xiàn)的原動(dòng)力。教師既是知識(shí)的傳播者，也是知識(shí)的創(chuàng)造者，教師應(yīng)該具有較高的創(chuàng)新意識(shí)和創(chuàng)新能力，在教學(xué)過(guò)程中，能夠充分認(rèn)識(shí)教育對(duì)象的特點(diǎn)，積極研究改進(jìn)教學(xué)內(nèi)容與方法，啟發(fā)學(xué)生的創(chuàng)造性思維，培養(yǎng)創(chuàng)造型的未來(lái)人才。要培養(yǎng)具有開拓創(chuàng)新整體素質(zhì)的學(xué)生，教師首先要更新觀念，求實(shí)創(chuàng)新，敢于超越自己，變繼承性教育思想為創(chuàng)造性教育思想，常教常新，教以致用。對(duì)于教師來(lái)說(shuō)，“合”也是應(yīng)具備的素質(zhì)之一，即要有合作的精神和群體意識(shí)。教育是一個(gè)群體事業(yè)，協(xié)作精神是教師群體共同發(fā)展的基礎(chǔ)。要樹立集體合作觀念，尊重集體，善于合作，在集體合作中，不存門戶之見(jiàn)，尊重他人，不過(guò)分強(qiáng)調(diào)自我，抱以合作的與誠(chéng)意，要適應(yīng)各種層次的合作，并根據(jù)不同的合作形式，準(zhǔn)確把握自己的職責(zé)和所要完成的任務(wù)，把充分發(fā)揮自己才能與很好的控制協(xié)調(diào)結(jié)合起來(lái)，遵守集體紀(jì)律和合作原則，服從統(tǒng)一安排，顧大局，識(shí)大體。最后，是要“健”，即健康，健全。21世紀(jì)的教育者，不僅要有高尚的思想品德，堅(jiān)實(shí)的業(yè)務(wù)功底，還要有健康的體魄和健全的心理素質(zhì)。只有健康的體魄才能勝任未來(lái)歷史賦予的重任。今天，社會(huì)發(fā)展的步伐更加迅猛，人際交際更加頻繁，人的心理壓力也逐步增大。所以，具有健全的心理是現(xiàn)代教育工作者應(yīng)該具有的基本素質(zhì)之一。教師要加強(qiáng)政治理論學(xué)習(xí)，要不斷調(diào)整心態(tài)，正確對(duì)待困難與挫折，加強(qiáng)自身文化修養(yǎng)，開闊眼界，使自己的感知敏銳精細(xì)，思維靈活廣泛，情感熱烈有度，意志堅(jiān)韌不拔，要綜合發(fā)展，注重良好群體心理的養(yǎng)成，取得成績(jī)時(shí)不盲目樂(lè)觀，遇到挫折時(shí)不氣餒悲觀，汲取情感教育之精華，進(jìn)取不已，就一定能培養(yǎng)自己淡薄名利的良好心境，找準(zhǔn)自己的位置――圓好教師夢(mèng)！交易所債券市場(chǎng)發(fā)展與現(xiàn)狀1、戰(zhàn)鼓一響，法律無(wú)聲?！?guó)交易交易所債券市場(chǎng)：發(fā)展與現(xiàn)狀

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上海證券交易所王建國(guó)5959一、中國(guó)債券市場(chǎng)發(fā)展概況歷史演變市場(chǎng)規(guī)模產(chǎn)品種類和結(jié)構(gòu)

二、上交所債券市場(chǎng)介紹歷史沿革現(xiàn)券市場(chǎng)回購(gòu)市場(chǎng)

目錄5933目錄36060一、債券市場(chǎng)發(fā)展概況6044一、債券市場(chǎng)發(fā)展概況4發(fā)展階段:萌芽階段（1981-1986）特點(diǎn):中國(guó)債券市場(chǎng)以國(guó)債發(fā)行為主，發(fā)展較為緩慢；這一階段的企業(yè)集資行為既沒(méi)有政府審批，也沒(méi)有相應(yīng)的法律法規(guī)規(guī)范。到1986年底，約發(fā)行100億元人民幣企業(yè)債；沒(méi)有成型的債券交易機(jī)制或交易場(chǎng)所，債券不能進(jìn)行轉(zhuǎn)讓和交易。標(biāo)志性事件:1981年，財(cái)政部正式發(fā)行國(guó)庫(kù)券，我國(guó)債券市場(chǎng)由此產(chǎn)生。1984年開始，少量企業(yè)因資金缺乏開始自發(fā)地開展向社會(huì)或企業(yè)內(nèi)部集資等類似企業(yè)債券的融資活動(dòng)。1985年，為籌集國(guó)家基礎(chǔ)建設(shè)資金，央行同意工行和農(nóng)行發(fā)行金融債券。（一）我國(guó)債券市場(chǎng)歷史演變61發(fā)展階段:萌芽階段（1981-1986）（一）我國(guó)債券市場(chǎng)歷發(fā)展階段:起步階段（1987-1997）特點(diǎn):以國(guó)債為主體的債券二級(jí)市場(chǎng)開始形成，交易所市場(chǎng)處于主導(dǎo)地位;由于出現(xiàn)了部分企業(yè)債券到期無(wú)法兌付的問(wèn)題，同時(shí)為制止亂集資現(xiàn)象，企業(yè)債券經(jīng)歷了從人民銀行到國(guó)家計(jì)委歸口管理的轉(zhuǎn)變。標(biāo)志性事件:1987年3月，《企業(yè)債券管理暫行條例》由國(guó)務(wù)院頒布實(shí)施。1990年12月，上海與深圳兩家證券交易所成立。上交所成為我國(guó)主要的債券交易場(chǎng)所。1993年，國(guó)務(wù)院頒布了《企業(yè)債券管理?xiàng)l例》，企業(yè)債券由國(guó)家計(jì)委歸口管理。1996年，國(guó)債在上交所招標(biāo)發(fā)行試點(diǎn)成功。1997年6月，為防止銀行資金流入股市，商業(yè)銀行退出交易所市場(chǎng)，同年全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)成立。62發(fā)展階段:起步階段（1987-1997）6發(fā)展階段:規(guī)范整頓階段（1998-2004）特點(diǎn):該階段的管理體制帶有濃厚的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)色彩，債券審批程序長(zhǎng)，企業(yè)債發(fā)行規(guī)模不大。企業(yè)債券以大型央企和銀行擔(dān)保為信用基礎(chǔ)，類似準(zhǔn)政府債。銀行間債券市場(chǎng)框架基本形成。2003年，央行票據(jù)的誕生標(biāo)志著銀行間債券市場(chǎng)的真正起步。標(biāo)志性事件:1998年11月，人民銀行頒布了《政策性銀行金融債券市場(chǎng)發(fā)行管理暫行規(guī)定》1999年，證券公司和基金公司獲準(zhǔn)進(jìn)入銀行間市場(chǎng)。2003年4月，中央銀行票據(jù)正式成為央行公開市場(chǎng)操作的常規(guī)工具，銀行間債券市場(chǎng)產(chǎn)生質(zhì)的飛躍。63發(fā)展階段:規(guī)范整頓階段（1998-2004）7發(fā)展階段:加速發(fā)展階段（2005-至今）特點(diǎn):債券市場(chǎng)多頭監(jiān)管格局形成，銀行間債券市場(chǎng)成為我國(guó)債券市場(chǎng)主體銀行間市場(chǎng)對(duì)非金融企業(yè)債務(wù)融資工具實(shí)施注冊(cè)制，市場(chǎng)份額不斷擴(kuò)大企業(yè)發(fā)行的信用債市場(chǎng)取得突破性發(fā)展標(biāo)志性事件:2005年5月央行頒布《短期融資券管理辦法》，啟動(dòng)企業(yè)短期融資票據(jù)市場(chǎng)。2007年8月，證監(jiān)會(huì)頒布實(shí)施《公司債券發(fā)行試點(diǎn)辦法》，啟動(dòng)公司債券市場(chǎng)。2007年，發(fā)改委允許企業(yè)可發(fā)行無(wú)擔(dān)保信用債券，同年，銀監(jiān)會(huì)禁止了銀行為項(xiàng)目債進(jìn)行信用擔(dān)保，無(wú)擔(dān)保信用債券發(fā)展開始起步。2007年9月，銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)成立。2008年4月，人民銀行制定了《銀行間債券市場(chǎng)非金融企業(yè)債務(wù)融資工具管理辦法》，推出了中期票據(jù)。2009年11月，銀行間市場(chǎng)清算所股份有限公司成立。64發(fā)展階段:加速發(fā)展階段（2005-至今）8中國(guó)債券市場(chǎng)監(jiān)管架構(gòu)財(cái)政部中國(guó)證監(jiān)會(huì)國(guó)家發(fā)改委中國(guó)人民銀行政府債券公司債券、可轉(zhuǎn)債央行票據(jù)、金融債、中期票據(jù)、短期融資券企業(yè)債券交易所債券市場(chǎng)銀行間債券市場(chǎng)監(jiān)管部委一級(jí)市場(chǎng)二級(jí)市場(chǎng)65

目前國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)包括銀行間市場(chǎng)交易所市場(chǎng)柜臺(tái)市場(chǎng)銀行間債券市場(chǎng)交易所債券市場(chǎng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)人民銀行證監(jiān)會(huì)交易平臺(tái)中國(guó)外匯交易中心滬深證券交易所托管機(jī)構(gòu)中央國(guó)債登記結(jié)算公司上海清算所中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司交易品種國(guó)債、地方債、央行票據(jù)、政策性金融債、普通金融債、短融、中期票據(jù)、企業(yè)債、資產(chǎn)證券化產(chǎn)品等國(guó)債、地方債、企業(yè)債、公司債、分離債、可轉(zhuǎn)債、資產(chǎn)證券化產(chǎn)品等參與機(jī)構(gòu)商業(yè)銀行、信用社、券商、基金、保險(xiǎn)、信托等各類金融機(jī)構(gòu)和非金融企業(yè)上市商業(yè)銀行、券商、基金、保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者交易方式詢價(jià)交易競(jìng)價(jià)交易、報(bào)價(jià)詢價(jià)結(jié)算模式實(shí)時(shí)逐筆結(jié)算（RTGS）凈額結(jié)算（Netting）66目前國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)包括銀行間債券市場(chǎng)交易所債券市場(chǎng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)

我國(guó)債券市場(chǎng)近年來(lái)取得了較快的發(fā)展，每年發(fā)行規(guī)模從2000年的約6400億元增長(zhǎng)到2012年8.1萬(wàn)億元。債券托管量從2000年1.7萬(wàn)億元,到2012年底的26.3萬(wàn)億元；位居亞洲第二、世界第三。（二）債券市場(chǎng)規(guī)模債券市場(chǎng)年度發(fā)行量統(tǒng)計(jì)67我國(guó)債券市場(chǎng)近年來(lái)取得了較快的發(fā)展，每年發(fā)行規(guī)模從2000債券市場(chǎng)的存量從2000年的約1.6萬(wàn)億元增長(zhǎng)至2012年底的約26萬(wàn)億元，超過(guò)股票市場(chǎng)總市值(22萬(wàn)億);債券數(shù)量接近5338只。債券市場(chǎng)規(guī)模68債券市場(chǎng)規(guī)模12類別債券數(shù)量(只)債券數(shù)量比重(%)票面總額(億元)票面總額比重(%)國(guó)債2194.1078,103.8229.74地方政府債440.826,500.002.48央行票據(jù)240.4511,580.004.41金融債60311.3090,202.8834.35政策銀行債3686.8975,875.0828.89商業(yè)銀行債420.792,554.100.97商業(yè)銀行次級(jí)債券1522.8510,155.703.87保險(xiǎn)公司債200.371,101.000.42證券公司債30.0659.000.02其它金融機(jī)構(gòu)債180.34458.000.17企業(yè)債126723.7419,230.677.32公司債4538.495,491.402.09中期票據(jù)160730.1029,145.2811.10短期融資券95317.8512,665.974.82國(guó)際機(jī)構(gòu)債40.0740.000.02政府支持機(jī)構(gòu)債641.2073102.78資產(chǎn)支持證券621.16321.790.12可轉(zhuǎn)債220.411,255.220.48分離債160.30752.150.29合計(jì)5338100.00262,599.19100.002012年底債券市場(chǎng)規(guī)模(按債券品種)69類別債券數(shù)量(只)債券數(shù)量比重(%)票面總額(億元)票面總額債券市值/GDP比重穩(wěn)步提升,從1997年的20%提高到目前的約51%，但仍然顯著低于成熟市場(chǎng)。債券市值/GDP70債券市值/GDP14199719981999200020012002200320042005200620