財務(wù)管理人大第五版第3章財務(wù)分析課件

第3章財務(wù)分析第3章財務(wù)分析13.1財務(wù)分析基礎(chǔ)3.2財務(wù)能力分析3.3財務(wù)趨勢分析3.4財務(wù)綜合分析本章講解內(nèi)容返回3.1財務(wù)分析基礎(chǔ)本章講解內(nèi)容返回3.1財務(wù)分析基礎(chǔ)3.1.1財務(wù)分析的作用3.1.2財務(wù)分析的目的3.1.3財務(wù)分析的內(nèi)容3.1.4財務(wù)分析的方法3.1.5財務(wù)分析的程序3.1.6財務(wù)分析的基礎(chǔ)（注釋）3.1財務(wù)分析基礎(chǔ)3.1.6財務(wù)分析的基礎(chǔ)1.3.1.6財務(wù)分析的基礎(chǔ)1.2.2.3.現(xiàn)金流量表P78-793.現(xiàn)金流量表3.2財務(wù)能力分析3.2.1償債能力分析1.短期償債能力分析:

是指企業(yè)償付流動負(fù)債的能力.

(1)流動比率

(2)速動比率

(3)現(xiàn)金比率

(4)現(xiàn)金流量比率

(5)到期債務(wù)本息償付比率3.2財務(wù)能力分析3.2.1償債能力分析(1)流動比率＝流動資產(chǎn)/流動負(fù)債(2)速動比率＝速動資產(chǎn)/流動負(fù)債(3)現(xiàn)金比率＝(現(xiàn)金+現(xiàn)金等價物)/流動負(fù)債第一個比率叫做流動比率，流動比率越高，表示企業(yè)短期償債的能力越強(qiáng)，也就是說它有很多的資產(chǎn)可以來抵償它的短期負(fù)債。一般情況下，制造業(yè)企業(yè)的流動比率要求達(dá)到2，所以我們對公司進(jìn)行分析的時候就盼望計算出來的比率，如果達(dá)到2或2以上，就說明它償債的能力是比較強(qiáng)的。如果是服務(wù)業(yè)可以比2略低應(yīng)該都沒有問題。因為服務(wù)業(yè)現(xiàn)金回籠的速度是比較好的。

第二個比率的差別在于減還是沒減存貨，我們知道存貨是最難兌現(xiàn)的一種流動資產(chǎn)，放在倉庫里的存貨，可能越來越難以變成現(xiàn)金，變現(xiàn)能力越來越差，速動比率指標(biāo)應(yīng)該達(dá)到1以上，高于1，說明償債能力高

第三個要求更高量，在流動資產(chǎn)中只考慮與現(xiàn)金相關(guān)的資產(chǎn)，現(xiàn)金，短期債券，銀行存款，這些都是現(xiàn)金凈額，這是可以直接拿來還債的，這個比率就更能夠反映出它的償債能力，如果它的現(xiàn)金凈額能夠大于流動負(fù)債說明它隨時都有足夠的資金來歸還流動負(fù)債。(1)流動比率＝流動資產(chǎn)/流動負(fù)債討論：在一定時期流動比率，速動比率越大，公司償還債務(wù)的能力越強(qiáng)，那這些比率是不是越大越好呢？流動比率并不是越大越好：1）流動比率大并不代表償債能力強(qiáng)，因為有應(yīng)付賬款，有存貨；舉例2）我們公司經(jīng)營的目標(biāo)是什么東西？我們公司經(jīng)營的目標(biāo)是使股東的價值最大化，就要盈利，就要你的公司的資本不斷進(jìn)行周轉(zhuǎn)去賺取利潤，如果我們?yōu)榱颂岣咦约旱膬攤芰?，把錢都放在這個銀行賬戶里面提高流動比率，這樣償債能力是提高了，但是你資金周轉(zhuǎn)的速度就會減慢，你盈利的能力就會減弱，這就說明公司盈利的能力跟償債的能力之間是有一定的矛盾的，需要公司的經(jīng)營者進(jìn)行權(quán)衡，我們不能為了迎合債權(quán)人的要求一味的去提高我們的償債能力。討論：在一定時期流動比率，速動比率越大，公司償還債務(wù)的能力越財務(wù)管理人大第五版第3章財務(wù)分析課件例:根據(jù)資料,該公司2007年的流動比率如下(計算結(jié)果保留小數(shù)點后兩位,下同):例:根據(jù)資料,該公司2007年的流動比率如下(計算結(jié)果保留小速動資產(chǎn)包括貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收款項等。不包括存貨，預(yù)付賬款、一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)以及其他流動資產(chǎn)等變現(xiàn)能力較差的項目。（2)速動資產(chǎn)包括貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收款項等。財務(wù)管理人大第五版第3章財務(wù)分析課件簡單案例：簡單分析威力強(qiáng)勁藍(lán)圖股份公司代碼：600709，現(xiàn)ST生態(tài)資本擴(kuò)張：3.6倍營業(yè)收入：4.6億18.4億流動比率：0.77速動比率：0.35凈營運資金：－1.27億（流動資產(chǎn)－流動負(fù)債）藍(lán)田股份是湖北的一家上市公司，上市后短短幾年資本迅速擴(kuò)張，2002年對它的報表進(jìn)行分析，應(yīng)該對該公司停止貸款，因為它的償債能力非常差。銀行聽了這個分析者的建議，停止給該公司貸款，使這家公司整個業(yè)務(wù)迅速處于癱瘓狀態(tài)。兩個簡單的比率分析把這么大一家上市公司的情況給揭示出來。簡單案例：簡單分析威力強(qiáng)勁(4）現(xiàn)金流動比率=經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額/流動負(fù)債

該指標(biāo)旨在反映本期經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量足以支付流動負(fù)債的可靠性，表明了企業(yè)短期債務(wù)的安全程度。比率越大，企業(yè)資產(chǎn)的流動性越好，說明企業(yè)償債能力越強(qiáng)。與1，2指標(biāo)相比，該指標(biāo)避免了對非現(xiàn)金資產(chǎn)變現(xiàn)能力的考慮，使其更具客觀性。經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額是對企業(yè)過去一年中的經(jīng)營成果，而流動負(fù)債時未來一年內(nèi)必須償付的短期債務(wù)，因此，該指標(biāo)是通過對過去一年的現(xiàn)金流量對未來年年現(xiàn)金流量進(jìn)行估計，以評估其償債能力的。

(4）現(xiàn)金流動比率=經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額/流動負(fù)債例5:根據(jù)資料,同時假設(shè)該公司2006年度和2007年度的經(jīng)營現(xiàn)金流量分別為3000萬元和5000萬元(經(jīng)營現(xiàn)金凈流量的數(shù)據(jù)可以從公司的現(xiàn)金流量表中獲得),則該公司2006年度和2007年度的現(xiàn)金流量比率分別為:

通過上表可以看出，2007年公司的經(jīng)營活動現(xiàn)金流量與流動負(fù)債比率為125%,說明公司的經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量可以滿足流動負(fù)債的需要，企業(yè)的資產(chǎn)流動性較好，短期償債能力較強(qiáng)。例5:根據(jù)資料,同時假設(shè)該公司2006年度和2007年度的經(jīng)（5）到期債務(wù)本息償付比率=經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額/(本期到期債務(wù)本金+現(xiàn)金利息支出)（5）到期債務(wù)本息償付比率2.長期償債能力分析該比率越高，企業(yè)償還債務(wù)的能力越差，財務(wù)風(fēng)險越大。若大于1，說明企業(yè)資不抵債，有瀕臨倒閉的危險。負(fù)債比率或舉債經(jīng)營比率2.長期償債能力分析該比率越高，企業(yè)償還債務(wù)的能力越差，財負(fù)債比率：負(fù)債比率是指企業(yè)的債務(wù)與資產(chǎn)、凈資產(chǎn)的關(guān)系，它放映了企業(yè)償付到期長期債務(wù)的能力。我們知道企業(yè)的資金來源有兩種方式，一是通過所有者的原始投資和盈利的轉(zhuǎn)入投資；二是通過負(fù)債得到，資本結(jié)構(gòu)就是指這兩種資金來源的比例關(guān)系。通過對報表中權(quán)益和資產(chǎn)的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，還可以觀察企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)是否健全合理。

資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率是指企業(yè)的負(fù)債總額除以資產(chǎn)總額的百分比，也就是負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比例關(guān)系。其計算公式如下：

資產(chǎn)負(fù)債率＝負(fù)債總額/資產(chǎn)總額×100％

公式中的負(fù)債總額不僅包括長期負(fù)債，還包括短期負(fù)債。這是因為短期負(fù)債作為一個整體，在企業(yè)的生產(chǎn)循環(huán)中不停地被使用，這種長期的占用，就可以被視為長期性資本來源的一部分。例如，一個應(yīng)付賬款明細(xì)科目可能是短期性質(zhì)的，但是企業(yè)總是長期性地保持一個相對穩(wěn)定的應(yīng)付賬款的總額，這部分應(yīng)付賬款就成為企業(yè)長期性資本來源的一部分?？紤]到穩(wěn)健性，將短期債務(wù)包括在用于計算資產(chǎn)負(fù)債率的負(fù)債總額中是合適的。公式中的資產(chǎn)總額是扣除累計折舊后的資產(chǎn)凈額。負(fù)債比率：財務(wù)管理人大第五版第3章財務(wù)分析課件倒數(shù)股東權(quán)益比率的倒數(shù)被成為權(quán)益乘數(shù)，即資產(chǎn)總額是股東權(quán)益的多少倍。該乘數(shù)越大，說明股東投入的資本在資產(chǎn)中所占比重越小。權(quán)益乘數(shù)表明1元股東權(quán)益擁有的總資產(chǎn)。

平均權(quán)益乘數(shù)=(期初資產(chǎn)總額＋期末資產(chǎn)總額)/2(期初股東權(quán)益總額＋期末股東權(quán)益總額)/2倒數(shù)股東權(quán)益比率的倒數(shù)被成為權(quán)益乘數(shù)，即資產(chǎn)總額是股東

倒數(shù)倒數(shù)22（3）產(chǎn)權(quán)比率與有形凈值債務(wù)率產(chǎn)權(quán)比率是指負(fù)債總額與股東權(quán)益總額的比率，其計算公式如下：產(chǎn)權(quán)比率＝負(fù)債總額/股東權(quán)益總額產(chǎn)權(quán)比率反映債權(quán)人提供的資本與股東提供的資本之間的相對關(guān)系，反映了企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定程度，同時也表明債權(quán)人投資資本受所有者權(quán)益保障的程度，該比率越低，保障程度越好.產(chǎn)權(quán)比率表明1元股東權(quán)益借入的債務(wù)數(shù)額。權(quán)益乘數(shù)＝資產(chǎn)總額/股東權(quán)益＝股東權(quán)益/股東權(quán)益+負(fù)債總額/股東權(quán)益＝1＋產(chǎn)權(quán)比率＝1/[(資產(chǎn)總額－負(fù)債總額）/資產(chǎn)總額]=1/(1-資產(chǎn)負(fù)債率）有形凈值債務(wù)率＝負(fù)債總額/(股東權(quán)益總額－無形資產(chǎn)凈值）

該比率更為保守的反映了在企業(yè)清算時債權(quán)人投入的資本受到股東權(quán)益的保障程度。負(fù)債+股東權(quán)益（3）產(chǎn)權(quán)比率與有形凈值債務(wù)率負(fù)債+股東權(quán)益財務(wù)管理人大第五版第3章財務(wù)分析課件（4）償債保障比率（4）償債保障比率（5）利息保障倍數(shù)與現(xiàn)金利息保障倍數(shù)利息保障倍數(shù)＝（稅前利潤＋利息費用）/利息費用＝息稅前利潤總額/利息費用＝(凈利潤＋所得稅＋利息費用）/利息費用

又稱為利息所得倍數(shù)或已獲利息倍數(shù)，反映了企業(yè)的經(jīng)營所得支付債務(wù)利息的能力。一般的，至少要大于1，否則難以償付債務(wù)及利息。國際上通常認(rèn)為，該指標(biāo)為3時較為適當(dāng)。式中的稅前利潤指繳納所得稅之前的利潤總額,利息費用既包括財務(wù)費用中的利息費用,如實際支出的借款利息,債券利息等,還包括記入固定資產(chǎn)成本的資本化利息.

現(xiàn)金利息保障倍數(shù)=

經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額＋現(xiàn)金利息支出＋付現(xiàn)所得稅現(xiàn)金利息支出（5）利息保障倍數(shù)與現(xiàn)金利息保障倍數(shù)利息保障倍數(shù)＝（稅前利潤3.影響償債能力的其他因素（1）或有負(fù)債將來一旦轉(zhuǎn)化為企業(yè)現(xiàn)實的負(fù)債，就會影響到企業(yè)的償債能力。（2）擔(dān)保責(zé)任在被擔(dān)保人沒有履行合同時，就有可能會成為企業(yè)的負(fù)債，增加企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。（3）租賃活動如果經(jīng)營租賃的業(yè)務(wù)量較大、期限較長或者具有經(jīng)常性，則其對企業(yè)的償債能力也會產(chǎn)生較大的影響。（4）可用的銀行授信額度可以提高企業(yè)的償付能力，緩解財務(wù)困難。3.影響償債能力的其他因素（1）或有負(fù)債273.2.2營運能力分析3.2.2營運能力分析反映應(yīng)收賬款的變現(xiàn)速度和管理效率賒銷收入凈額=銷售收入凈額-現(xiàn)銷收入凈額考試計算中經(jīng)常我們用營業(yè)收入代替賒銷收入。反映應(yīng)收賬款的變現(xiàn)速度和管理效率賒銷收入凈額=銷售收入凈額-29財務(wù)管理人大第五版第3章財務(wù)分析課件用于測定企業(yè)存貨的變現(xiàn)速度用于測定企業(yè)存貨的變現(xiàn)速度31以上計算結(jié)果表明,該公司20×7年度的存貨周轉(zhuǎn)率比20×6年度有所延緩,存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)由2.79次降為2.70次,周轉(zhuǎn)天數(shù)由128.81天增加為133.55天.這反映出該公司20×7年度的存貨管理效率不如20×6年度,其原因可能與20×7年度存貨較大幅度增長有關(guān).以上計算結(jié)果表明,該公司20×7年度的存貨周轉(zhuǎn)率比20反映企業(yè)資產(chǎn)的使用效率返回反映企業(yè)資產(chǎn)的使用效率返回33財務(wù)管理人大第五版第3章財務(wù)分析課件4.固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率4.固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率財務(wù)管理人大第五版第3章財務(wù)分析課件財務(wù)管理人大第五版第3章財務(wù)分析課件5.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率5.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率財務(wù)管理人大第五版第3章財務(wù)分析課件財務(wù)管理人大第五版第3章財務(wù)分析課件3.2.3盈利能力分析1.資產(chǎn)報酬率可分為：（1）資產(chǎn)息稅前利潤率=息稅前利潤/資產(chǎn)平均總額×100%（2）資產(chǎn)利潤率=利潤總額/資產(chǎn)平均總額×100%（3）資產(chǎn)凈利率=凈利潤/資產(chǎn)平均總額×100%3.2.3盈利能力分析1.資產(chǎn)報酬率例:根據(jù)資料,公司2007年資產(chǎn)報酬率為資產(chǎn)凈利率=2520/[(20000+23000)/2]*100%=11.72%一般情況下,該指標(biāo)越高,表明企業(yè)的資產(chǎn)利用效益越好,整個企業(yè)獲利能力越強(qiáng),經(jīng)營管理水平越高.例:根據(jù)資料,公司2007年資產(chǎn)報酬率為42重要財務(wù)比率又稱為凈資產(chǎn)收益率,它是反映自有資金投資收益水平的指標(biāo),是企業(yè)獲利能力指標(biāo)的核心.其中,股東權(quán)益平均總額又稱為平均凈資產(chǎn).重要財務(wù)比率又稱為凈資產(chǎn)收益率,它是反映自有資金投資收益水平43×資產(chǎn)報酬率×平均權(quán)益乘數(shù)股東權(quán)益報酬率=

平均權(quán)益乘數(shù)=(期初資產(chǎn)總額＋期末資產(chǎn)總額)/2(期初股東權(quán)益總額＋期末股東權(quán)益總額)/2×資產(chǎn)報酬率×平均權(quán)益乘數(shù)股東權(quán)益報酬率=平均權(quán)益乘數(shù)44財務(wù)管理人大第五版第3章財務(wù)分析課件(2)銷售凈利率=（凈利潤/營業(yè)收入凈額）×100%銷售凈利率又被稱為營業(yè)凈利率，該指標(biāo)評價企業(yè)通過銷售賺取利潤的能力。該比率越高，企業(yè)通過擴(kuò)大銷售獲取收益的能力越強(qiáng)。3.銷售毛利率與銷售凈利率（1）銷售毛利率＝銷售毛利/銷售收入凈額＝（銷售收入凈額－銷售成本）/銷售收入凈額該指標(biāo)反映了企業(yè)的銷售成本與銷售收入凈額的比例關(guān)系，越高，說明銷售收入凈額中銷售成本所占比率越少，企業(yè)通過銷售獲得利潤的能力越強(qiáng)。

銷售收入凈額是指產(chǎn)品銷售收入扣除銷售退回、銷售折扣與折讓后的凈額公司的稅后利潤是最后的凈利潤，我們知道這個公司每銷售100塊錢的產(chǎn)品，可以得到多少錢的利潤。(2)銷售凈利率=（凈利潤/營業(yè)收入凈額）×100%3.46×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×銷售凈利率資產(chǎn)報酬率=×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×銷售凈利率資產(chǎn)報酬率=474.成本費用凈利率＝凈利潤/成本費用總額×100％成本費用＝營業(yè)成本＋銷售費用＋財務(wù)費用＋管理費用＋所得稅這一比率高，說明企業(yè)為獲得利潤付出的代價小，獲利能力高，成本費用的控制能力和經(jīng)營管理水平較高。5.每股利潤與每股現(xiàn)金流量4.成本費用凈利率=(凈利潤/平均股東權(quán)益)*(平均股東權(quán)益/普通股平均股數(shù))=股東權(quán)益收益率*平均每股凈資產(chǎn)每股利潤又稱每股收益是分析上市公司盈利能力的一個綜合性較強(qiáng)的指標(biāo),可以分解為若干相互聯(lián)系的財務(wù)指標(biāo).但它并不是精確計算的公式。=(凈利潤/平均股東權(quán)益)*(平均股東權(quán)益/普通股平均股數(shù))49（2）每股現(xiàn)金流量=經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額-優(yōu)先股股利發(fā)行在外的普通股平均股數(shù)（2）每股現(xiàn)金流量根據(jù)資料,假設(shè)公司20*6年年末資產(chǎn)總額為112000萬元、年末凈資產(chǎn)為63480萬元，20×6年度至20×8年度發(fā)行在外的普通股股數(shù)均為8000萬股，該公司20×7年度和20×8年度每股收益的計算如表所示權(quán)益乘數(shù)根據(jù)資料,假設(shè)公司20*6年年末資產(chǎn)總額為11200根據(jù)每股收益的公式20×7年度指標(biāo)：5.61％×1.85×184.05%×8.37=1.6①第一次替代：5.05%×1.85×184.05%×8.37=1.44②第二次替代：5.05%×1.62×184.05%×8.37=1.26③第三次替代:5.05%×1.62×199.16%×8.37=1.36④第四次替代:5.05%×1.62×199.16%×9.28=1.51⑤②-①=1.44-1.60=-0.16營業(yè)凈利率下降的影響③-②=1.26-1.44=-0.18總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降的影響④-③=1.36-1.26=0.10權(quán)益乘數(shù)上升的影響⑤-④=1.51-1.36=0.15平均每股凈資產(chǎn)增加的影響根據(jù)每股收益的公式返回返回53財務(wù)管理人大第五版第3章財務(wù)分析課件7.每股凈資產(chǎn)

=股東權(quán)益總額/發(fā)行在外的普通股股數(shù)每股凈資產(chǎn)沒有一個確定的標(biāo)準(zhǔn)，但投資者可以比較分析公司理念的每股凈資產(chǎn)的變動趨勢，來了解公司的發(fā)展趨勢和獲利能力。根據(jù)上表，可以看出2007年的每股凈資產(chǎn)成上升趨勢。7.每股凈資產(chǎn)

=股東權(quán)益總額/發(fā)行在外的普通股股數(shù)每8.市盈率與市凈率8.市盈率與市凈率市盈率是股票每股市價與每股收益的比率，其計算公式如下：

市盈率＝每股市價/每股收益

【問題】是按照基本每股收益計算，還是按照稀釋每股收益計算？指標(biāo)分析一方面，市盈率越高，意味著企業(yè)未來成長的潛力越大，也即投資者對該股票的評價越高，反之，投資者對該股票評價越低。

另一方面，市盈率越高，說明投資于該股票的風(fēng)險越大，市盈率越低，說明投資于該股票的風(fēng)險越小。影響因素第一，上市公司盈利能力的成長性。如果上市公司預(yù)期盈利能力不斷提高，說明公司具有較好的成長性，雖然目前市盈率較高，也值得投資者進(jìn)行投資。

第二，投資者所獲報酬率的穩(wěn)定性。如果上市公司經(jīng)營效益良好且相對穩(wěn)定，則投資者獲取的收益也較高且穩(wěn)定，投資者就愿意持有該企業(yè)的股票，則該企業(yè)的股票市盈率會由于眾多投資者的看好而相應(yīng)提高。

第三，市盈率也受到利率水平變動的影響。當(dāng)市場利率水平變化時，市盈率也應(yīng)作相應(yīng)的調(diào)整。在股票市場的實務(wù)操作中，利率與市盈率之間的關(guān)系常用如下公式表示：

市場平均市盈率＝1/市場利率

市凈率是每股市價與每股凈資產(chǎn)的比率。計算公式如下：

市凈率＝每股市價/每股凈資產(chǎn)指標(biāo)分析一般來說，市凈率較低的股票，投資價值較高，反之，則投資價值較低。

市盈率是股票每股市價與每股收益的比率，其計算公式如下：

市盈財務(wù)管理人大第五版第3章財務(wù)分析課件財務(wù)管理人大第五版第3章財務(wù)分析課件3.2.4發(fā)展能力分析1.銷售增長率=本年營業(yè)收入增長額/上年營業(yè)收入總額×100%2.資產(chǎn)增長率=本年總資產(chǎn)增長額/年初資產(chǎn)總額×100%3.股權(quán)資本增長率=本年股東權(quán)益增長額/年初股東權(quán)益總額×100%4.利潤增長能力=本年利潤總額增長額/上年利潤總額×100%3.2.4發(fā)展能力分析1.銷售增長率603.2.5財務(wù)能力分析指標(biāo)公式總結(jié)1.償債能力分析（1）短期償債能力分析流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債速動比率=速動資產(chǎn)/流動負(fù)債=(流動資產(chǎn)－存貨)/流動負(fù)債現(xiàn)金比率=(現(xiàn)金+現(xiàn)金等價物)/流動負(fù)債現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額/流動負(fù)債到期債務(wù)本息償付比率=經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額/(本期到期債務(wù)本金+現(xiàn)金利息支出)3.2.5財務(wù)能力分析指標(biāo)公式總結(jié)1.償債能力分析61（2）長期償債能力分析資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額×100%股東權(quán)益比率=股東權(quán)益總額/資產(chǎn)總額×100%權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額股東/權(quán)益總額產(chǎn)權(quán)比率＝負(fù)債總額/股東權(quán)益總額（2）長期償債能力分析62有形凈值債務(wù)率=負(fù)債總額/(股東權(quán)益總額－無形資產(chǎn)凈值)償債保障比率=負(fù)債總額/經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額利息保障倍數(shù)=(稅前利潤+利息費用)/利息費用現(xiàn)金利息保障倍數(shù)=(經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額+現(xiàn)金利息支出+付現(xiàn)所得稅)現(xiàn)金利息支出長期償債能力分析有形凈值債務(wù)率長期償債能力分析632.營運能力分析應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=賒銷收入凈額/應(yīng)收賬款平均余額存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本/存貨平均余額流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入流動資產(chǎn)/平均余額固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/固定資產(chǎn)平均凈值總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/資產(chǎn)平均總額2.營運能力分析應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率643.盈利能力分析資產(chǎn)報酬率資產(chǎn)息稅前利潤率=息稅前利潤/資產(chǎn)平均總額×100%資產(chǎn)利潤率=利潤總額/資產(chǎn)平均總額×100%資產(chǎn)凈利率=凈利潤/資產(chǎn)平均總額×100%股東權(quán)益報酬率=凈利潤/股東權(quán)益平均總額×100%銷售毛利率與銷售凈利率銷售毛利率=銷售毛利/營業(yè)收入凈額×100%

=(營業(yè)收入凈額－營業(yè)成本)/營業(yè)收入凈額×100%銷售凈利率=凈利潤/營業(yè)收入凈額×100%3.盈利能力分析資產(chǎn)報酬率65盈利能力分析成本費用利潤率=凈利潤/成本費用總額×100%每股利潤與每股現(xiàn)金流量每股利潤=(凈利潤－優(yōu)先股股利)/發(fā)行在外的普通股平均股數(shù)每股現(xiàn)金流量=(經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量－優(yōu)先股股利)/發(fā)行在外的普通股平均股數(shù)盈利能力分析成本費用利潤率66盈利能力分析每股股利與股利支付率每股股利=(現(xiàn)金股利總額－優(yōu)先股股利)/發(fā)行在外的普通股股數(shù)股利支付率=每股股利/每股利潤×100%每股凈資產(chǎn)=股東權(quán)益總額/發(fā)行在外的普通股股數(shù)市盈率與市凈率市盈率=每股市價/每股利潤市凈率=每股市價/每股凈資產(chǎn)盈利能力分析每股股利與股利支付率674.發(fā)展能力分析銷售增長率=本年營業(yè)收入增長額/上年營業(yè)收入總額×100%資產(chǎn)增長率=本年總資產(chǎn)增長額/年初資產(chǎn)總額×100%股權(quán)資本增長率=本年股東權(quán)益增長額/年初股東權(quán)益總額×100%利潤增長能力=本年利潤總額增長額/上年利潤總額×100%4.發(fā)展能力分析銷售增長率68凈利潤

2100加：年初未分配利潤

400可供分配利潤

2500減：提取法定盈余公積金

500可供股東分配的利潤

2000減：提取任意盈余公積金

200已分配普通股股利

1200未分配利潤

600股本（每股面值1元）

3000資本公積

2200盈余公積

1200未分配利潤

600

所有者權(quán)益合計

7000該公司當(dāng)前股票市場價格為10．5元，流通在外的普通股為3000萬股。計算：1．普通股每股利潤

2．公司股票當(dāng)前的市盈率、每股股利、股利支付率

3．每股凈資產(chǎn)自測題返回凈利潤69計算題:1.每股利潤=2100/3000=0.7(元/股)2.市盈率=10.5/0.7=15(倍)

每股股利=1200/3000=0.4(倍)

股利支付率=0.4/0.7=57.14%3.每股凈資產(chǎn)=7000/3000=2.33(元/股)自測題答案返回計算題:自測題答案返回計算題：某公司流動資產(chǎn)由速動資產(chǎn)和存貨構(gòu)成，年初存貨為145萬元，年初應(yīng)收賬款為125萬元，年末流動比率為3，年末速動比率為1．5，存貨周轉(zhuǎn)率為4次，年末流動資產(chǎn)余額為270萬元。一年按360天計算。

要求：（l）計算該公司流動負(fù)債年末余額。（2）計算該公司存貨年末余額和年平均余額。（3）計算該公司本年銷貨成本。（4）假定本年賒銷凈額為960萬元，應(yīng)收賬款以外的其他速動資產(chǎn)忽略不計，計算該公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期。

習(xí)題返回計算題：習(xí)題返回期末流動資產(chǎn)（270）/期末流動負(fù)債=3

期末流動負(fù)債=90

期末速動/90=1.5

期末速動=135=期末應(yīng)收平均應(yīng)收=（135+125）/2=130

期末存貨=270-135=135

平均存貨=（135+145）/2=140

銷貨成本=140*4=560

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=960/130=7.4期末流動資產(chǎn)（270）/期末流動負(fù)債=31.如果流動負(fù)債小于流動資產(chǎn)，則期末以現(xiàn)金償付一筆短期借款所導(dǎo)致的結(jié)果是()。A.營運資本減少B.營運資本增加C.流動比率降低D.流動比率提高

答案：D解析：營運資金=流動資產(chǎn)-流動負(fù)債，以現(xiàn)金償還短期借款，導(dǎo)致流動資產(chǎn)和流動負(fù)債同時減少相等金額，營運資金應(yīng)該不變，而流動比率應(yīng)該提高。流動比率為3：2，如果分子分母同時減少1，則流動比率為2：1，上升流動比率1，如果某項業(yè)務(wù)導(dǎo)致流動資產(chǎn)與流動負(fù)債同時增加相等金額，則流動比率上升如果某項業(yè)務(wù)導(dǎo)致流動資產(chǎn)與流動負(fù)債同時減少相等金額，則流動比率下降例：流動比率為2：3，如果分子分母同時增加1，則流動比率為3：4，上升流動比率為2：3，如果分子分母同時減少1，則流動比率為1：2，下降其他比率也是同一道理

1.如果流動負(fù)債小于流動資產(chǎn)，則期末以現(xiàn)金償付一筆短期借款所2.假設(shè)其他條件不變，下列計算方法的改變會導(dǎo)致應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)減少的有（）。A.從使用賒銷額改為使用銷售收入進(jìn)行計算B.從使用應(yīng)收賬款平均余額改為使用應(yīng)收賬款平均凈額進(jìn)行計算C.從使用應(yīng)收賬款全年日平均余額改為使用應(yīng)收賬款旺季的日平均余額進(jìn)行計算D.從使用已核銷應(yīng)收賬款壞賬損失后的平均余額改為核銷應(yīng)收賬款壞賬損失前的平均余額進(jìn)行計算參考答案：AB答案解析：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)＝365/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)，選項A和選項B會導(dǎo)致應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)增加，從而導(dǎo)致應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)減少；選項C和選項D的影響正好與選項A和選項B相反。2.假設(shè)其他條件不變，下列計算方法的改變會導(dǎo)致應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天3.3財務(wù)趨勢分析教材P99-1053.3.1比較財務(wù)報表3.3.2比較百分比財務(wù)報表3.3.3比較財務(wù)比率3.3.4圖解法3.3財務(wù)趨勢分析3.4財務(wù)綜合分析3.4.1財務(wù)比率綜合評分法3.4.2杜邦分析法3.4財務(wù)綜合分析3.4.2杜邦分析法

杜邦財務(wù)分析方法是由美國杜邦公司創(chuàng)造的，用于進(jìn)行“比率分解”指出產(chǎn)生差異的原因，分析企業(yè)財務(wù)狀況。1.杜邦分析系統(tǒng)圖2.股權(quán)報酬率是杜邦分析的核心指標(biāo)3.幾個重要的等式關(guān)系股東權(quán)益報酬率=資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)=1/(1-資產(chǎn)負(fù)債率)=平均總資產(chǎn)/平均凈資產(chǎn)資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售凈利率=凈利潤÷銷售收入總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入÷資產(chǎn)平均總額3.4.2杜邦分析法杜邦財務(wù)分析方法是由美國杜邦公司創(chuàng)造77財務(wù)管理人大第五版第3章財務(wù)分析課件財務(wù)管理人大第五版第3章財務(wù)分析課件通過分析可知，凈資產(chǎn)收益率下降的主要原因是營業(yè)凈利率的下降，是凈資產(chǎn)收益率減少了1.2%,其次是權(quán)益乘數(shù)下降，使凈資產(chǎn)收益率減少了0.36%.有利因素是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率上升，使凈資產(chǎn)收益率上升0.51%.不利因素超過有利因素，所以20×7比20×6的凈資產(chǎn)收益率下降了1.05%,所以要重點關(guān)注營業(yè)凈利率降低的原因（是營業(yè)收入降低還是成本擴(kuò)大的問題）通過分析可知，凈資產(chǎn)收益率下降的主要原因是營業(yè)凈利率的財務(wù)管理人大第五版第3章財務(wù)分析課件財務(wù)管理人大第五版第3章財務(wù)分析課件單選題：1、將積壓的存貨轉(zhuǎn)為損失，將會（）A.降低速動比率B.增加營運資本C.降低流動比率D.降低流動比率，也降速動比率c2、下列各項中會使企業(yè)財務(wù)報表反映的償債能力大于實際償債能力的是（）Ａ.企業(yè)的長期償債能力一向很好Ｂ.未做記錄的為別的企業(yè)提供的信用擔(dān)保Ｃ.未使用的銀行貸款限額Ｄ.存在很快處理的存貨b３、某企業(yè)去年的銷售凈利率為５．５％，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為２．５，今年的銷售凈利率為４.５％，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為２．４.若兩年的資產(chǎn)負(fù)債率相同，則今年的凈資產(chǎn)收益率比去年的變化趨勢為（）Ａ.下降Ｂ.不變Ｃ.上升Ｄ.難以確定a單選題：多選題：１、下列經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)會影響企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的有（）Ａ.賒銷產(chǎn)成品Ｂ.現(xiàn)銷產(chǎn)成品Ｃ.期末收回應(yīng)收賬款Ｄ.發(fā)生銷售退貨Ｅ.發(fā)生銷售折扣

acde２、下列經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)會影響股份公司每股凈資產(chǎn)的有（）Ａ.以固定資產(chǎn)的賬面凈值對外進(jìn)行投資Ｂ.發(fā)行普通股Ｃ.支付現(xiàn)金股利Ｄ.用資本公積金轉(zhuǎn)增股本Ｅ.用銀行存款償還債務(wù)Bc投資轉(zhuǎn)出其他資產(chǎn)的賬務(wù)處理。企業(yè)向其他單位轉(zhuǎn)出材料、現(xiàn)金或無形資產(chǎn)作為長期投資時，應(yīng)借記“長期投資--其他投資”賬戶，貸記“原材料”、“銀行存款”賬戶或“無形資產(chǎn)”賬戶。企業(yè)以固定資產(chǎn)對外投資，應(yīng)對投資轉(zhuǎn)出的固定資產(chǎn)進(jìn)行評估確認(rèn)或約定其價值（現(xiàn)值）。評估確認(rèn)或約定價值與其賬面凈值的差額，作為資本公積處理。投資轉(zhuǎn)出固定資產(chǎn)時，按固定資產(chǎn)確認(rèn)價值，借記“長期投資--其他投資”賬戶，按已提折舊，借記“累計折舊”賬戶，若確認(rèn)價值小于其賬面凈值，其差額借記“資本公積”賬戶，若確認(rèn)價值大于賬面凈值，差額貸記“資本公積”賬戶，按固定資產(chǎn)原值，貸記“固定資產(chǎn)”賬戶。流動資產(chǎn)以外的資產(chǎn)，應(yīng)當(dāng)歸類為非流動資產(chǎn)。非流動資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)按照長期投資、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)等分類列示。所有者權(quán)益包括實收資本、盈余公積、未分配利潤、盈余公積、資本公積等項目，分配現(xiàn)金股利，是利潤減少，同時貨幣資金減少，即所有者權(quán)益減少的同時資產(chǎn)減少。

多選題：

1.經(jīng)過簡化的ABC公司2008年度的資產(chǎn)負(fù)債表和損益表如下:

(1)

ABC公司資產(chǎn)負(fù)債表（表1：

2008年12月31日

單位:萬元）1.經(jīng)過簡化的ABC公司2008年度的資產(chǎn)負(fù)債表和損益表如財務(wù)管理人大第五版第3章財務(wù)分析課件財務(wù)管理人大第五版第3章財務(wù)分析課件要求:根據(jù)以上資料

(1)完成表2和表3(保留兩位小數(shù))；

(2)分析公司的變現(xiàn)能力、長期償債能力、資產(chǎn)管理效率和盈利能力,并指出公司可能存在的問題。

[答案]

(1)營業(yè)利潤；2360-1652-236-64-297-10＝101(萬元)利潤總額；101+7-8=100(萬元)所得稅=100×25%=25(萬元)凈利=100-25=75(萬元)要求:根據(jù)以上資料財務(wù)管理人大第五版第3章財務(wù)分析課件已獲利息倍數(shù)2008=EBIT/利息=（100+10+50*8%）/(10+50*8%)=114/14=8.14應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率2008=360/(2360*40%/((100+109)/2))=39.85存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)2008=1652*2/(110+125)=14.06流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2008=2360*2/(264+295)=8.44總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2008=2360*2/(440+590)=4.58銷售毛利率2008=（2360-1652）/2360=30%銷售凈利率2008=75/2360=3.18%資產(chǎn)凈利率2007=銷售凈利率*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=3.1%*4.42=13.7%權(quán)益凈利率2007=13.7%*1.6=21.92%資產(chǎn)凈利率2008=75*2/(440+590)=14.56%權(quán)益乘數(shù)2008=股東權(quán)益/負(fù)債=(440+590)/（230+332）=1.83權(quán)益凈利率2008=3.18%*4.58*1.83=26.65%已獲利息倍數(shù)2008=EBIT/利息=（100+10+50*(2)①分析公司的變現(xiàn)能力:從流動比率、速動比率和營運資金考察,2008年末的水平均高于年初水平,說明通過2008年度的經(jīng)營,公司變現(xiàn)能力和短期償債能力有所提高,原因在于流動負(fù)債減少,流動資產(chǎn)增加,應(yīng)進(jìn)一步查明是否由于流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)不靈等不利因素所致。分析長期償債能力,資產(chǎn)負(fù)債率年末水平低于年初,均低于50%,說明公司負(fù)債不足資產(chǎn)的一半連續(xù)兩年的已獲利息倍數(shù)均在8以上,即公司息稅前利潤是應(yīng)付利息的8倍多,故公司具有較好的長期償債能力。②分析資產(chǎn)管理效率:平均收現(xiàn)期比上年平均縮短5天多,流動資產(chǎn)和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)均有所加快,但存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)下降一次,應(yīng)進(jìn)一步分析其原因,是銷售成本相對節(jié)約還是存貨占用相對增多。(2)①分析公司的變現(xiàn)能力:從流動比率、速動比率和營運資金考③分析盈利能力:公司銷售毛利率、銷售毛利率和資產(chǎn)凈利率在2008年度均有所下降,而權(quán)益凈利率卻被提高,可進(jìn)一步分析如下:權(quán)益凈利率＝銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)×權(quán)益乘數(shù)。

2008年：26.65%=3.18%*4.58*1.83

2007年：21.92%＝3.1%×4.42×1.6

可見,權(quán)益凈利率提高的原因關(guān)鍵在于權(quán)益乘數(shù)和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)的提高。其中,權(quán)益乘數(shù)增大表明負(fù)債增多,財務(wù)風(fēng)險加大；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)提高說明公司資產(chǎn)使用效率提高,負(fù)債增多的杠桿作用和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)提高所帶來的收益足以抵補銷售凈利率下降造成的損失。銷售凈利率的變動一般來講與售價、成本、費用有關(guān),結(jié)合公司銷售毛利率變動(由2007年的33%下降到30%),可以看出售價和成本是造成公司銷售凈利率下降的主要原因,應(yīng)對它們進(jìn)一步調(diào)查分析。③分析盈利能力:公司銷售毛利率、銷售毛利率和資產(chǎn)凈利率在20謝謝！

2012年春謝謝！2012年春第3章財務(wù)分析第3章財務(wù)分析943.1財務(wù)分析基礎(chǔ)3.2財務(wù)能力分析3.3財務(wù)趨勢分析3.4財務(wù)綜合分析本章講解內(nèi)容返回3.1財務(wù)分析基礎(chǔ)本章講解內(nèi)容返回3.1財務(wù)分析基礎(chǔ)3.1.1財務(wù)分析的作用3.1.2財務(wù)分析的目的3.1.3財務(wù)分析的內(nèi)容3.1.4財務(wù)分析的方法3.1.5財務(wù)分析的程序3.1.6財務(wù)分析的基礎(chǔ)（注釋）3.1財務(wù)分析基礎(chǔ)3.1.6財務(wù)分析的基礎(chǔ)1.3.1.6財務(wù)分析的基礎(chǔ)1.2.2.3.現(xiàn)金流量表P78-793.現(xiàn)金流量表3.2財務(wù)能力分析3.2.1償債能力分析1.短期償債能力分析:

是指企業(yè)償付流動負(fù)債的能力.

(1)流動比率

(2)速動比率

(3)現(xiàn)金比率

(4)現(xiàn)金流量比率

(5)到期債務(wù)本息償付比率3.2財務(wù)能力分析3.2.1償債能力分析(1)流動比率＝流動資產(chǎn)/流動負(fù)債(2)速動比率＝速動資產(chǎn)/流動負(fù)債(3)現(xiàn)金比率＝(現(xiàn)金+現(xiàn)金等價物)/流動負(fù)債第一個比率叫做流動比率，流動比率越高，表示企業(yè)短期償債的能力越強(qiáng)，也就是說它有很多的資產(chǎn)可以來抵償它的短期負(fù)債。一般情況下，制造業(yè)企業(yè)的流動比率要求達(dá)到2，所以我們對公司進(jìn)行分析的時候就盼望計算出來的比率，如果達(dá)到2或2以上，就說明它償債的能力是比較強(qiáng)的。如果是服務(wù)業(yè)可以比2略低應(yīng)該都沒有問題。因為服務(wù)業(yè)現(xiàn)金回籠的速度是比較好的。

第二個比率的差別在于減還是沒減存貨，我們知道存貨是最難兌現(xiàn)的一種流動資產(chǎn)，放在倉庫里的存貨，可能越來越難以變成現(xiàn)金，變現(xiàn)能力越來越差，速動比率指標(biāo)應(yīng)該達(dá)到1以上，高于1，說明償債能力高

第三個要求更高量，在流動資產(chǎn)中只考慮與現(xiàn)金相關(guān)的資產(chǎn)，現(xiàn)金，短期債券，銀行存款，這些都是現(xiàn)金凈額，這是可以直接拿來還債的，這個比率就更能夠反映出它的償債能力，如果它的現(xiàn)金凈額能夠大于流動負(fù)債說明它隨時都有足夠的資金來歸還流動負(fù)債。(1)流動比率＝流動資產(chǎn)/流動負(fù)債討論：在一定時期流動比率，速動比率越大，公司償還債務(wù)的能力越強(qiáng)，那這些比率是不是越大越好呢？流動比率并不是越大越好：1）流動比率大并不代表償債能力強(qiáng)，因為有應(yīng)付賬款，有存貨；舉例2）我們公司經(jīng)營的目標(biāo)是什么東西？我們公司經(jīng)營的目標(biāo)是使股東的價值最大化，就要盈利，就要你的公司的資本不斷進(jìn)行周轉(zhuǎn)去賺取利潤，如果我們?yōu)榱颂岣咦约旱膬攤芰?，把錢都放在這個銀行賬戶里面提高流動比率，這樣償債能力是提高了，但是你資金周轉(zhuǎn)的速度就會減慢，你盈利的能力就會減弱，這就說明公司盈利的能力跟償債的能力之間是有一定的矛盾的，需要公司的經(jīng)營者進(jìn)行權(quán)衡，我們不能為了迎合債權(quán)人的要求一味的去提高我們的償債能力。討論：在一定時期流動比率，速動比率越大，公司償還債務(wù)的能力越財務(wù)管理人大第五版第3章財務(wù)分析課件例:根據(jù)資料,該公司2007年的流動比率如下(計算結(jié)果保留小數(shù)點后兩位,下同):例:根據(jù)資料,該公司2007年的流動比率如下(計算結(jié)果保留小速動資產(chǎn)包括貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收款項等。不包括存貨，預(yù)付賬款、一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)以及其他流動資產(chǎn)等變現(xiàn)能力較差的項目。（2)速動資產(chǎn)包括貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收款項等。財務(wù)管理人大第五版第3章財務(wù)分析課件簡單案例：簡單分析威力強(qiáng)勁藍(lán)圖股份公司代碼：600709，現(xiàn)ST生態(tài)資本擴(kuò)張：3.6倍營業(yè)收入：4.6億18.4億流動比率：0.77速動比率：0.35凈營運資金：－1.27億（流動資產(chǎn)－流動負(fù)債）藍(lán)田股份是湖北的一家上市公司，上市后短短幾年資本迅速擴(kuò)張，2002年對它的報表進(jìn)行分析，應(yīng)該對該公司停止貸款，因為它的償債能力非常差。銀行聽了這個分析者的建議，停止給該公司貸款，使這家公司整個業(yè)務(wù)迅速處于癱瘓狀態(tài)。兩個簡單的比率分析把這么大一家上市公司的情況給揭示出來。簡單案例：簡單分析威力強(qiáng)勁(4）現(xiàn)金流動比率=經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額/流動負(fù)債

該指標(biāo)旨在反映本期經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量足以支付流動負(fù)債的可靠性，表明了企業(yè)短期債務(wù)的安全程度。比率越大，企業(yè)資產(chǎn)的流動性越好，說明企業(yè)償債能力越強(qiáng)。與1，2指標(biāo)相比，該指標(biāo)避免了對非現(xiàn)金資產(chǎn)變現(xiàn)能力的考慮，使其更具客觀性。經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額是對企業(yè)過去一年中的經(jīng)營成果，而流動負(fù)債時未來一年內(nèi)必須償付的短期債務(wù)，因此，該指標(biāo)是通過對過去一年的現(xiàn)金流量對未來年年現(xiàn)金流量進(jìn)行估計，以評估其償債能力的。

(4）現(xiàn)金流動比率=經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額/流動負(fù)債例5:根據(jù)資料,同時假設(shè)該公司2006年度和2007年度的經(jīng)營現(xiàn)金流量分別為3000萬元和5000萬元(經(jīng)營現(xiàn)金凈流量的數(shù)據(jù)可以從公司的現(xiàn)金流量表中獲得),則該公司2006年度和2007年度的現(xiàn)金流量比率分別為:

通過上表可以看出，2007年公司的經(jīng)營活動現(xiàn)金流量與流動負(fù)債比率為125%,說明公司的經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量可以滿足流動負(fù)債的需要，企業(yè)的資產(chǎn)流動性較好，短期償債能力較強(qiáng)。例5:根據(jù)資料,同時假設(shè)該公司2006年度和2007年度的經(jīng)（5）到期債務(wù)本息償付比率=經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額/(本期到期債務(wù)本金+現(xiàn)金利息支出)（5）到期債務(wù)本息償付比率2.長期償債能力分析該比率越高，企業(yè)償還債務(wù)的能力越差，財務(wù)風(fēng)險越大。若大于1，說明企業(yè)資不抵債，有瀕臨倒閉的危險。負(fù)債比率或舉債經(jīng)營比率2.長期償債能力分析該比率越高，企業(yè)償還債務(wù)的能力越差，財負(fù)債比率：負(fù)債比率是指企業(yè)的債務(wù)與資產(chǎn)、凈資產(chǎn)的關(guān)系，它放映了企業(yè)償付到期長期債務(wù)的能力。我們知道企業(yè)的資金來源有兩種方式，一是通過所有者的原始投資和盈利的轉(zhuǎn)入投資；二是通過負(fù)債得到，資本結(jié)構(gòu)就是指這兩種資金來源的比例關(guān)系。通過對報表中權(quán)益和資產(chǎn)的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，還可以觀察企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)是否健全合理。

資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率是指企業(yè)的負(fù)債總額除以資產(chǎn)總額的百分比，也就是負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比例關(guān)系。其計算公式如下：

資產(chǎn)負(fù)債率＝負(fù)債總額/資產(chǎn)總額×100％

公式中的負(fù)債總額不僅包括長期負(fù)債，還包括短期負(fù)債。這是因為短期負(fù)債作為一個整體，在企業(yè)的生產(chǎn)循環(huán)中不停地被使用，這種長期的占用，就可以被視為長期性資本來源的一部分。例如，一個應(yīng)付賬款明細(xì)科目可能是短期性質(zhì)的，但是企業(yè)總是長期性地保持一個相對穩(wěn)定的應(yīng)付賬款的總額，這部分應(yīng)付賬款就成為企業(yè)長期性資本來源的一部分?？紤]到穩(wěn)健性，將短期債務(wù)包括在用于計算資產(chǎn)負(fù)債率的負(fù)債總額中是合適的。公式中的資產(chǎn)總額是扣除累計折舊后的資產(chǎn)凈額。負(fù)債比率：財務(wù)管理人大第五版第3章財務(wù)分析課件倒數(shù)股東權(quán)益比率的倒數(shù)被成為權(quán)益乘數(shù)，即資產(chǎn)總額是股東權(quán)益的多少倍。該乘數(shù)越大，說明股東投入的資本在資產(chǎn)中所占比重越小。權(quán)益乘數(shù)表明1元股東權(quán)益擁有的總資產(chǎn)。

平均權(quán)益乘數(shù)=(期初資產(chǎn)總額＋期末資產(chǎn)總額)/2(期初股東權(quán)益總額＋期末股東權(quán)益總額)/2倒數(shù)股東權(quán)益比率的倒數(shù)被成為權(quán)益乘數(shù)，即資產(chǎn)總額是股東

倒數(shù)倒數(shù)115（3）產(chǎn)權(quán)比率與有形凈值債務(wù)率產(chǎn)權(quán)比率是指負(fù)債總額與股東權(quán)益總額的比率，其計算公式如下：產(chǎn)權(quán)比率＝負(fù)債總額/股東權(quán)益總額產(chǎn)權(quán)比率反映債權(quán)人提供的資本與股東提供的資本之間的相對關(guān)系，反映了企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定程度，同時也表明債權(quán)人投資資本受所有者權(quán)益保障的程度，該比率越低，保障程度越好.產(chǎn)權(quán)比率表明1元股東權(quán)益借入的債務(wù)數(shù)額。權(quán)益乘數(shù)＝資產(chǎn)總額/股東權(quán)益＝股東權(quán)益/股東權(quán)益+負(fù)債總額/股東權(quán)益＝1＋產(chǎn)權(quán)比率＝1/[(資產(chǎn)總額－負(fù)債總額）/資產(chǎn)總額]=1/(1-資產(chǎn)負(fù)債率）有形凈值債務(wù)率＝負(fù)債總額/(股東權(quán)益總額－無形資產(chǎn)凈值）

該比率更為保守的反映了在企業(yè)清算時債權(quán)人投入的資本受到股東權(quán)益的保障程度。負(fù)債+股東權(quán)益（3）產(chǎn)權(quán)比率與有形凈值債務(wù)率負(fù)債+股東權(quán)益財務(wù)管理人大第五版第3章財務(wù)分析課件（4）償債保障比率（4）償債保障比率（5）利息保障倍數(shù)與現(xiàn)金利息保障倍數(shù)利息保障倍數(shù)＝（稅前利潤＋利息費用）/利息費用＝息稅前利潤總額/利息費用＝(凈利潤＋所得稅＋利息費用）/利息費用

又稱為利息所得倍數(shù)或已獲利息倍數(shù)，反映了企業(yè)的經(jīng)營所得支付債務(wù)利息的能力。一般的，至少要大于1，否則難以償付債務(wù)及利息。國際上通常認(rèn)為，該指標(biāo)為3時較為適當(dāng)。式中的稅前利潤指繳納所得稅之前的利潤總額,利息費用既包括財務(wù)費用中的利息費用,如實際支出的借款利息,債券利息等,還包括記入固定資產(chǎn)成本的資本化利息.

現(xiàn)金利息保障倍數(shù)=

經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額＋現(xiàn)金利息支出＋付現(xiàn)所得稅現(xiàn)金利息支出（5）利息保障倍數(shù)與現(xiàn)金利息保障倍數(shù)利息保障倍數(shù)＝（稅前利潤3.影響償債能力的其他因素（1）或有負(fù)債將來一旦轉(zhuǎn)化為企業(yè)現(xiàn)實的負(fù)債，就會影響到企業(yè)的償債能力。（2）擔(dān)保責(zé)任在被擔(dān)保人沒有履行合同時，就有可能會成為企業(yè)的負(fù)債，增加企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。（3）租賃活動如果經(jīng)營租賃的業(yè)務(wù)量較大、期限較長或者具有經(jīng)常性，則其對企業(yè)的償債能力也會產(chǎn)生較大的影響。（4）可用的銀行授信額度可以提高企業(yè)的償付能力，緩解財務(wù)困難。3.影響償債能力的其他因素（1）或有負(fù)債1203.2.2營運能力分析3.2.2營運能力分析反映應(yīng)收賬款的變現(xiàn)速度和管理效率賒銷收入凈額=銷售收入凈額-現(xiàn)銷收入凈額考試計算中經(jīng)常我們用營業(yè)收入代替賒銷收入。反映應(yīng)收賬款的變現(xiàn)速度和管理效率賒銷收入凈額=銷售收入凈額-122財務(wù)管理人大第五版第3章財務(wù)分析課件用于測定企業(yè)存貨的變現(xiàn)速度用于測定企業(yè)存貨的變現(xiàn)速度124以上計算結(jié)果表明,該公司20×7年度的存貨周轉(zhuǎn)率比20×6年度有所延緩,存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)由2.79次降為2.70次,周轉(zhuǎn)天數(shù)由128.81天增加為133.55天.這反映出該公司20×7年度的存貨管理效率不如20×6年度,其原因可能與20×7年度存貨較大幅度增長有關(guān).以上計算結(jié)果表明,該公司20×7年度的存貨周轉(zhuǎn)率比20反映企業(yè)資產(chǎn)的使用效率返回反映企業(yè)資產(chǎn)的使用效率返回126財務(wù)管理人大第五版第3章財務(wù)分析課件4.固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率4.固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率財務(wù)管理人大第五版第3章財務(wù)分析課件財務(wù)管理人大第五版第3章財務(wù)分析課件5.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率5.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率財務(wù)管理人大第五版第3章財務(wù)分析課件財務(wù)管理人大第五版第3章財務(wù)分析課件3.2.3盈利能力分析1.資產(chǎn)報酬率可分為：（1）資產(chǎn)息稅前利潤率=息稅前利潤/資產(chǎn)平均總額×100%（2）資產(chǎn)利潤率=利潤總額/資產(chǎn)平均總額×100%（3）資產(chǎn)凈利率=凈利潤/資產(chǎn)平均總額×100%3.2.3盈利能力分析1.資產(chǎn)報酬率例:根據(jù)資料,公司2007年資產(chǎn)報酬率為資產(chǎn)凈利率=2520/[(20000+23000)/2]*100%=11.72%一般情況下,該指標(biāo)越高,表明企業(yè)的資產(chǎn)利用效益越好,整個企業(yè)獲利能力越強(qiáng),經(jīng)營管理水平越高.例:根據(jù)資料,公司2007年資產(chǎn)報酬率為135重要財務(wù)比率又稱為凈資產(chǎn)收益率,它是反映自有資金投資收益水平的指標(biāo),是企業(yè)獲利能力指標(biāo)的核心.其中,股東權(quán)益平均總額又稱為平均凈資產(chǎn).重要財務(wù)比率又稱為凈資產(chǎn)收益率,它是反映自有資金投資收益水平136×資產(chǎn)報酬率×平均權(quán)益乘數(shù)股東權(quán)益報酬率=

平均權(quán)益乘數(shù)=(期初資產(chǎn)總額＋期末資產(chǎn)總額)/2(期初股東權(quán)益總額＋期末股東權(quán)益總額)/2×資產(chǎn)報酬率×平均權(quán)益乘數(shù)股東權(quán)益報酬率=平均權(quán)益乘數(shù)137財務(wù)管理人大第五版第3章財務(wù)分析課件(2)銷售凈利率=（凈利潤/營業(yè)收入凈額）×100%銷售凈利率又被稱為營業(yè)凈利率，該指標(biāo)評價企業(yè)通過銷售賺取利潤的能力。該比率越高，企業(yè)通過擴(kuò)大銷售獲取收益的能力越強(qiáng)。3.銷售毛利率與銷售凈利率（1）銷售毛利率＝銷售毛利/銷售收入凈額＝（銷售收入凈額－銷售成本）/銷售收入凈額該指標(biāo)反映了企業(yè)的銷售成本與銷售收入凈額的比例關(guān)系，越高，說明銷售收入凈額中銷售成本所占比率越少，企業(yè)通過銷售獲得利潤的能力越強(qiáng)。

銷售收入凈額是指產(chǎn)品銷售收入扣除銷售退回、銷售折扣與折讓后的凈額公司的稅后利潤是最后的凈利潤，我們知道這個公司每銷售100塊錢的產(chǎn)品，可以得到多少錢的利潤。(2)銷售凈利率=（凈利潤/營業(yè)收入凈額）×100%3.139×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×銷售凈利率資產(chǎn)報酬率=×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×銷售凈利率資產(chǎn)報酬率=1404.成本費用凈利率＝凈利潤/成本費用總額×100％成本費用＝營業(yè)成本＋銷售費用＋財務(wù)費用＋管理費用＋所得稅這一比率高，說明企業(yè)為獲得利潤付出的代價小，獲利能力高，成本費用的控制能力和經(jīng)營管理水平較高。5.每股利潤與每股現(xiàn)金流量4.成本費用凈利率=(凈利潤/平均股東權(quán)益)*(平均股東權(quán)益/普通股平均股數(shù))=股東權(quán)益收益率*平均每股凈資產(chǎn)每股利潤又稱每股收益是分析上市公司盈利能力的一個綜合性較強(qiáng)的指標(biāo),可以分解為若干相互聯(lián)系的財務(wù)指標(biāo).但它并不是精確計算的公式。=(凈利潤/平均股東權(quán)益)*(平均股東權(quán)益/普通股平均股數(shù))142（2）每股現(xiàn)金流量=經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額-優(yōu)先股股利發(fā)行在外的普通股平均股數(shù)（2）每股現(xiàn)金流量根據(jù)資料,假設(shè)公司20*6年年末資產(chǎn)總額為112000萬元、年末凈資產(chǎn)為63480萬元，20×6年度至20×8年度發(fā)行在外的普通股股數(shù)均為8000萬股，該公司20×7年度和20×8年度每股收益的計算如表所示權(quán)益乘數(shù)根據(jù)資料,假設(shè)公司20*6年年末資產(chǎn)總額為11200根據(jù)每股收益的公式20×7年度指標(biāo)：5.61％×1.85×184.05%×8.37=1.6①第一次替代：5.05%×1.85×184.05%×8.37=1.44②第二次替代：5.05%×1.62×184.05%×8.37=1.26③第三次替代:5.05%×1.62×199.16%×8.37=1.36④第四次替代:5.05%×1.62×199.16%×9.28=1.51⑤②-①=1.44-1.60=-0.16營業(yè)凈利率下降的影響③-②=1.26-1.44=-0.18總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降的影響④-③=1.36-1.26=0.10權(quán)益乘數(shù)上升的影響⑤-④=1.51-1.36=0.15平均每股凈資產(chǎn)增加的影響根據(jù)每股收益的公式返回返回146財務(wù)管理人大第五版第3章財務(wù)分析課件7.每股凈資產(chǎn)

=股東權(quán)益總額/發(fā)行在外的普通股股數(shù)每股凈資產(chǎn)沒有一個確定的標(biāo)準(zhǔn)，但投資者可以比較分析公司理念的每股凈資產(chǎn)的變動趨勢，來了解公司的發(fā)展趨勢和獲利能力。根據(jù)上表，可以看出2007年的每股凈資產(chǎn)成上升趨勢。7.每股凈資產(chǎn)

=股東權(quán)益總額/發(fā)行在外的普通股股數(shù)每8.市盈率與市凈率8.市盈率與市凈率市盈率是股票每股市價與每股收益的比率，其計算公式如下：

市盈率＝每股市價/每股收益

【問題】是按照基本每股收益計算，還是按照稀釋每股收益計算？指標(biāo)分析一方面，市盈率越高，意味著企業(yè)未來成長的潛力越大，也即投資者對該股票的評價越高，反之，投資者對該股票評價越低。

另一方面，市盈率越高，說明投資于該股票的風(fēng)險越大，市盈率越低，說明投資于該股票的風(fēng)險越小。影響因素第一，上市公司盈利能力的成長性。如果上市公司預(yù)期盈利能力不斷提高，說明公司具有較好的成長性，雖然目前市盈率較高，也值得投資者進(jìn)行投資。

第二，投資者所獲報酬率的穩(wěn)定性。如果上市公司經(jīng)營效益良好且相對穩(wěn)定，則投資者獲取的收益也較高且穩(wěn)定，投資者就愿意持有該企業(yè)的股票，則該企業(yè)的股票市盈率會由于眾多投資者的看好而相應(yīng)提高。

第三，市盈率也受到利率水平變動的影響。當(dāng)市場利率水平變化時，市盈率也應(yīng)作相應(yīng)的調(diào)整。在股票市場的實務(wù)操作中，利率與市盈率之間的關(guān)系常用如下公式表示：

市場平均市盈率＝1/市場利率

市凈率是每股市價與每股凈資產(chǎn)的比率。計算公式如下：

市凈率＝每股市價/每股凈資產(chǎn)指標(biāo)分析一般來說，市凈率較低的股票，投資價值較高，反之，則投資價值較低。

市盈率是股票每股市價與每股收益的比率，其計算公式如下：

市盈財務(wù)管理人大第五版第3章財務(wù)分析課件財務(wù)管理人大第五版第3章財務(wù)分析課件3.2.4發(fā)展能力分析1.銷售增長率=本年營業(yè)收入增長額/上年營業(yè)收入總額×100%2.資產(chǎn)增長率=本年總資產(chǎn)增長額/年初資產(chǎn)總額×100%3.股權(quán)資本增長率=本年股東權(quán)益增長額/年初股東權(quán)益總額×100%4.利潤增長能力=本年利潤總額增長額/上年利潤總額×100%3.2.4發(fā)展能力分析1.銷售增長率1533.2.5財務(wù)能力分析指標(biāo)公式總結(jié)1.償債能力分析（1）短期償債能力分析流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債速動比率=速動資產(chǎn)/流動負(fù)債=(流動資產(chǎn)－存貨)/流動負(fù)債現(xiàn)金比率=(現(xiàn)金+現(xiàn)金等價物)/流動負(fù)債現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額/流動負(fù)債到期債務(wù)本息償付比率=經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額/(本期到期債務(wù)本金+現(xiàn)金利息支出)3.2.5財務(wù)能力分析指標(biāo)公式總結(jié)1.償債能力分析154（2）長期償債能力分析資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額×100%股東權(quán)益比率=股東權(quán)益總額/資產(chǎn)總額×100%權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額股東/權(quán)益總額產(chǎn)權(quán)比率＝負(fù)債總額/股東權(quán)益總額（2）長期償債能力分析155有形凈值債務(wù)率=負(fù)債總額/(股東權(quán)益總額－無形資產(chǎn)凈值)償債保障比率=負(fù)債總額/經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額利息保障倍數(shù)=(稅前利潤+利息費用)/利息費用現(xiàn)金利息保障倍數(shù)=(經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額+現(xiàn)金利息支出+付現(xiàn)所得稅)現(xiàn)金利息支出長期償債能力分析有形凈值債務(wù)率長期償債能力分析1562.營運能力分析應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=賒銷收入凈額/應(yīng)收賬款平均余額存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本/存貨平均余額流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入流動資產(chǎn)/平均余額固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/固定資產(chǎn)平均凈值總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/資產(chǎn)平均總額2.營運能力分析應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率1573.盈利能力分析資產(chǎn)報酬率資產(chǎn)息稅前利潤率=息稅前利潤/資產(chǎn)平均總額×100%資產(chǎn)利潤率=利潤總額/資產(chǎn)平均總額×100%資產(chǎn)凈利率=凈利潤/資產(chǎn)平均總額×100%股東權(quán)益報酬率=凈利潤/股東權(quán)益平均總額×100%銷售毛利率與銷售凈利率銷售毛利率=銷售毛利/營業(yè)收入凈額×100%

=(營業(yè)收入凈額－營業(yè)成本)/營業(yè)收入凈額×100%銷售凈利率=凈利潤/營業(yè)收入凈額×100%3.盈利能力分析資產(chǎn)報酬率158盈利能力分析成本費用利潤率=凈利潤/成本費用總額×100%每股利潤與每股現(xiàn)金流量每股利潤=(凈利潤－優(yōu)先股股利)/發(fā)行在外的普通股平均股數(shù)每股現(xiàn)金流量=(經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量－優(yōu)先股股利)/發(fā)行在外的普通股平均股數(shù)盈利能力分析成本費用利潤率159盈利能力分析每股股利與股利支付率每股股利=(現(xiàn)金股利總額－優(yōu)先股股利)/發(fā)行在外的普通股股數(shù)股利支付率=每股股利/每股利潤×100%每股凈資產(chǎn)=股東權(quán)益總額/發(fā)行在外的普通股股數(shù)市盈率與市凈率市盈率=每股市價/每股利潤市凈率=每股市價/每股凈資產(chǎn)盈利能力分析每股股利與股利支付率1604.發(fā)展能力分析銷售增長率=本年營業(yè)收入增長額/上年營業(yè)收入總額×100%資產(chǎn)增長率=本年總資產(chǎn)增長額/年初資產(chǎn)總額×100%股權(quán)資本增長率=本年股東權(quán)益增長額/年初股東權(quán)益總額×100%利潤增長能力=本年利潤總額增長額/上年利潤總額×100%4.發(fā)展能力分析銷售增長率161凈利潤

2100加：年初未分配利潤

400可供分配利潤

2500減：提取法定盈余公積金

500可供股東分配的利潤

2000減：提取任意盈余公積金

200已分配普通股股利

1200未分配利潤

600股本（每股面值1元）

3000資本公積

2200盈余公積

1200未分配利潤

600

所有者權(quán)益合計

7000該公司當(dāng)前股票市場價格為10．5元，流通在外的普通股為3000萬股。計算：1．普通股每股利潤

2．公司股票當(dāng)前的市盈率、每股股利、股利支付率

3．每股凈資產(chǎn)自測題返回凈利潤162計算題:1.每股利潤=2100/3000=0.7(元/股)2.市盈率=10.5/0.7=15(倍)

每股股利=1200/3000=0.4(倍)

股利支付率=0.4/0.7=57.14%3.每股凈資產(chǎn)=7000/3000=2.33(元/股)自測題答案返回計算題:自測題答案返回計算題：某公司流動資產(chǎn)由速動資產(chǎn)和存貨構(gòu)成，年初存貨為145萬元，年初應(yīng)收賬款為125萬元，年末流動比率為3，年末速動比率為1．5，存貨周轉(zhuǎn)率為4次，年末流動資產(chǎn)余額為270萬元。一年按360天計算。

要求：（l）計算該公司流動負(fù)債年末余額。（2）計算該公司存貨年末余額和年平均余額。（3）計算該公司本年銷貨成本。（4）假定本年賒銷凈額為960萬元，應(yīng)收賬款以外的其他速動資產(chǎn)忽略不計，計算該公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期。

習(xí)題返回計算題：習(xí)題返回期末流動資產(chǎn)（270）/期末流動負(fù)債=3

期末流動負(fù)債=90

期末速動/90=1.5

期末速動=135=期末應(yīng)收平均應(yīng)收=（135+125）/2=130

期末存貨=270-135=135

平均存貨=（135+145）/2=140

銷貨成本=140*4=560

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=960/130=7.4期末流動資產(chǎn)（270）/期末流動負(fù)債=31.如果流動負(fù)債小于流動資產(chǎn)，則期末以現(xiàn)金償付一筆短期借款所導(dǎo)致的結(jié)果是()。A.營運資本減少B.營運資本增加C.流動比率降低D.流動比率提高

答案：D解析：營運資金=流動資產(chǎn)-流動負(fù)債，以現(xiàn)金償還短期借款，導(dǎo)致流動資產(chǎn)和流動負(fù)債同時減少相等金額，營運資金應(yīng)該不變，而流動比率應(yīng)該提高。流動比率為3：2，如果分子分母同時減少1，則流動比率為2：1，上升流動比率1，如果某項業(yè)務(wù)導(dǎo)致流動資產(chǎn)與流動負(fù)債同時增加相等金額，則流動比率上升如果某項業(yè)務(wù)導(dǎo)致流動資產(chǎn)與流動負(fù)債同時減少相等金額，則流動比率下降例：流動比率為2：3，如果分子分母同時增加1，則流動比率為3：4，上升流動比率為2：3，如果分子分母同時減少1，則流動比率為1：2，下降其他比率也是同一道理

1.如果流動負(fù)債小于流動資產(chǎn)，則期末以現(xiàn)金償付一筆短期借款所2.假設(shè)其他條件不變，下列計算方法的改變會導(dǎo)致應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)減少的有（）。A.從使用賒銷額改為使用銷售收入進(jìn)行計算B.從使用應(yīng)收賬款平均余額改為使用應(yīng)收賬款平均凈額進(jìn)行計算C.從使用應(yīng)收賬款全年日平均余額改為使用應(yīng)收賬款旺季的日平均余額進(jìn)行計算D.從使用已核銷應(yīng)收賬款壞賬損失后的平均余額改為核銷應(yīng)收賬款壞賬損失前的平均余額進(jìn)行計算參考答案：AB答案解析：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)＝365/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)，選項A和選項B會導(dǎo)致應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)增加，從而導(dǎo)致應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)減少；選項C和選項D的影響正好與選項A和選項B相反。2.假設(shè)其他條件不變，下列計算方法的改變會導(dǎo)致應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天3.3財務(wù)趨勢分析教材P99-1053.3.1比較財務(wù)報表3.3.2比較百分比財務(wù)報表3.3.3比較財務(wù)比率3.3.4圖解法3.3財務(wù)趨勢分析3.4財務(wù)綜合分析3.4.1財務(wù)比率綜合評分法3.4.2杜邦分析法3.4財務(wù)綜合分析3.4.2杜邦分析法

杜邦財務(wù)分析方法是由美國杜邦公司創(chuàng)造的，用于進(jìn)行“比率分解”指出產(chǎn)生差異的原因，分析企業(yè)財務(wù)狀況。1.杜邦分析系統(tǒng)圖2.股權(quán)報酬率是杜邦分析的核心指標(biāo)3.幾個重要的等式關(guān)系股東權(quán)益報酬率=資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)=1/(1-資產(chǎn)負(fù)債率)=平均總資產(chǎn)/平均凈資產(chǎn)資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售凈利率=凈利潤÷銷售收入總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入÷資產(chǎn)平均總額3.4.2杜邦分析法杜邦財務(wù)分析方法是由美國杜邦公司創(chuàng)造170財務(wù)管理人大第五版第3章財務(wù)分析課件財務(wù)管理人大第五版第3章財務(wù)分析課件通過分析可知，凈資產(chǎn)收益率下降的主要原因是營業(yè)凈利率的下降，是凈資產(chǎn)收益率減少了1.2%,其次是權(quán)益乘數(shù)下降，使凈資產(chǎn)收益率減少了0.36%.有利因素是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率上升，使凈資產(chǎn)收益率上升0.51%.不利因素超