財(cái)務(wù)管理學(xué)第三章財(cái)務(wù)分析課件

第三章財(cái)務(wù)分析財(cái)務(wù)分析基礎(chǔ)財(cái)務(wù)能力分析企業(yè)償債能力分析企業(yè)營運(yùn)能力分析企業(yè)盈利能力分析企業(yè)發(fā)展能力分析財(cái)務(wù)趨勢(shì)分析財(cái)務(wù)綜合分析第三章財(cái)務(wù)分析財(cái)務(wù)分析基礎(chǔ)1第一節(jié)財(cái)務(wù)分析基礎(chǔ)財(cái)務(wù)分析的作用財(cái)務(wù)分析的目的財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容財(cái)務(wù)分析的方法財(cái)務(wù)分析的程序財(cái)務(wù)分析的基礎(chǔ)第一節(jié)財(cái)務(wù)分析基礎(chǔ)財(cái)務(wù)分析的作用2一、財(cái)務(wù)分析的作用財(cái)務(wù)分析是以企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)告等會(huì)計(jì)資料為基礎(chǔ)，對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果進(jìn)行分析和評(píng)價(jià)的一項(xiàng)工作。財(cái)務(wù)分析在企業(yè)財(cái)務(wù)管理中具有重要的作用評(píng)價(jià)企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)的財(cái)務(wù)能力可以為企業(yè)外部信息使用者提供更加系統(tǒng)完整的會(huì)計(jì)信息，以作為決策依據(jù)?？梢詸z查企業(yè)內(nèi)部各部門完成經(jīng)營計(jì)劃情況。財(cái)務(wù)分析的局限性：財(cái)務(wù)報(bào)告沒有披露公司的全部信息；已經(jīng)披露的財(cái)務(wù)信息存在會(huì)計(jì)估計(jì)誤差，不一定是真實(shí)情況的準(zhǔn)確計(jì)量；管理者的各項(xiàng)會(huì)計(jì)政策選擇，使財(cái)務(wù)報(bào)表會(huì)發(fā)生扭曲．

一、財(cái)務(wù)分析的作用財(cái)務(wù)分析是以企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)告等會(huì)計(jì)資料為基礎(chǔ)3二、財(cái)務(wù)分析的目的債權(quán)人財(cái)務(wù)分析的目的股權(quán)投資者財(cái)務(wù)分析的目的管理層財(cái)務(wù)分析的目的審計(jì)師財(cái)務(wù)分析的目的政府部門財(cái)務(wù)分析的目的二、財(cái)務(wù)分析的目的債權(quán)人財(cái)務(wù)分析的目的4三、財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容償債能力分析營運(yùn)能力分析盈利能力分析發(fā)展能力分析財(cái)務(wù)趨勢(shì)分析財(cái)務(wù)綜合分析三、財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容償債能力分析5四、財(cái)務(wù)分析的方法比率分析法構(gòu)成比率——流動(dòng)資產(chǎn)與總資產(chǎn)比率、流動(dòng)負(fù)債與負(fù)債總額比率等效率比率——資產(chǎn)報(bào)酬率、銷售凈利率等相關(guān)比率——流動(dòng)比率、速動(dòng)比率等比較分析法縱向比較分析法橫向比較分析法四、財(cái)務(wù)分析的方法比率分析法6五、財(cái)務(wù)分析的程序明確財(cái)務(wù)分析的范圍，搜集有關(guān)的經(jīng)濟(jì)資料。選擇適當(dāng)?shù)姆治龇椒?，確定分析指標(biāo)。進(jìn)行因素分析，抓住主要矛盾。為做出經(jīng)濟(jì)決策提供建議。五、財(cái)務(wù)分析的程序明確財(cái)務(wù)分析的范圍，搜集有關(guān)的經(jīng)濟(jì)資料。7六、財(cái)務(wù)分析的基礎(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表原理

資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益利潤表原理

利潤=收入-成本費(fèi)用現(xiàn)金流量表原理

現(xiàn)金凈增加額=現(xiàn)金流入-現(xiàn)金流出

=(經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入-經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流出)+(投資活動(dòng)現(xiàn)金流入-投資活動(dòng)現(xiàn)金流出)+(籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入-籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出)

六、財(cái)務(wù)分析的基礎(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表原理8第二節(jié)財(cái)務(wù)能力分析償債能力分析營運(yùn)能力分析盈利能力分析發(fā)展能力分析第二節(jié)財(cái)務(wù)能力分析償債能力分析9一、償債能力分析短期償債能力分析長期償債能力分析影響企業(yè)償債能力的其他因素一、償債能力分析短期償債能力分析10按債務(wù)的到期時(shí)間，償債能力分析可以分為短期償債能力分析和長期償債能力分析．在償債能力問題上，股東、債權(quán)人和經(jīng)理人的利益并不一致．股東：更愿意拿債權(quán)人的錢去冒險(xiǎn)債權(quán)人：盡可能強(qiáng)的償債能力經(jīng)理人：傾向于維持較高的償債能力按債務(wù)的到期時(shí)間，償債能力分析可以分為短期償債能力分析和長期11短期償債能力分析短期償債能力分析12長期償債能力分析長期償債能力分析13財(cái)務(wù)管理學(xué)第三章財(cái)務(wù)分析課件14影響企業(yè)償債能力的其他因素或有負(fù)債擔(dān)保責(zé)任租賃活動(dòng)可動(dòng)用的銀行貸款指標(biāo)影響企業(yè)償債能力的其他因素或有負(fù)債15二、企業(yè)營運(yùn)能力分析二、企業(yè)營運(yùn)能力分析16三、獲利能力分析（一）三、獲利能力分析（一）17獲利能力分析（二）獲利能力分析（二）18四、發(fā)展能力的分析四、發(fā)展能力的分析19第三節(jié)財(cái)務(wù)趨勢(shì)分析比較財(cái)務(wù)報(bào)表：比較百分比財(cái)務(wù)報(bào)表：資產(chǎn)負(fù)債表中，以資產(chǎn)總額、負(fù)債及所有者權(quán)益總額為100%，其他資產(chǎn)項(xiàng)目均反映為占資產(chǎn)總額的百分比，其他負(fù)債和所有者權(quán)益項(xiàng)目均反映為占負(fù)債及所有者權(quán)益總額的百分比。利潤表中，以主營業(yè)務(wù)收入為100%，其他項(xiàng)目均反映為占主營業(yè)務(wù)收入的百分比。比較財(cái)務(wù)比率：圖解法第三節(jié)財(cái)務(wù)趨勢(shì)分析比較財(cái)務(wù)報(bào)表：20第四節(jié)財(cái)務(wù)綜合分析財(cái)務(wù)比率綜合評(píng)分法：也稱為沃爾評(píng)分法。通過對(duì)選定的幾項(xiàng)財(cái)務(wù)比率進(jìn)行評(píng)分，然后計(jì)算出綜合得分，據(jù)此評(píng)價(jià)企業(yè)的綜合財(cái)務(wù)狀況。杜邦分析法：利用幾種主要的財(cái)務(wù)比率之間的關(guān)系來綜合地分析企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。第四節(jié)財(cái)務(wù)綜合分析財(cái)務(wù)比率綜合評(píng)分法：也稱為沃爾評(píng)分法。21財(cái)務(wù)比率綜合評(píng)分法1.選擇財(cái)務(wù)比率（全面性、代表性、變化方向的一致性）。2.確定各項(xiàng)財(cái)務(wù)比率的標(biāo)準(zhǔn)評(píng)分值（重要性系數(shù)）。3.規(guī)定各項(xiàng)財(cái)務(wù)比率評(píng)分值的上限和下限。4.確定各項(xiàng)財(cái)務(wù)比率的標(biāo)準(zhǔn)值。5.計(jì)算各項(xiàng)財(cái)務(wù)比率的實(shí)際值。6.計(jì)算各項(xiàng)財(cái)務(wù)比率實(shí)際值與標(biāo)準(zhǔn)值的比率，即關(guān)系比率。7.計(jì)算各項(xiàng)財(cái)務(wù)比率的實(shí)際得分（標(biāo)準(zhǔn)評(píng)分值×關(guān)系比率）。8.將所有財(cái)務(wù)比率的實(shí)際得分相加就得到綜合評(píng)分，并據(jù)以對(duì)企業(yè)的總體財(cái)務(wù)狀況作出評(píng)價(jià)。財(cái)務(wù)比率綜合評(píng)分法1.選擇財(cái)務(wù)比率（全面性、代表性、變化方向22杜邦分析法杜邦分析法23杜邦分析舉例資產(chǎn)報(bào)酬率×平均權(quán)益乘數(shù)=股東權(quán)益報(bào)酬率甲公司：10%×2=20%乙公司：5%×4=20%主營業(yè)務(wù)凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=資產(chǎn)報(bào)酬率丙公司：9%×2=18%丁公司：2%×9=18%杜邦分析舉例資產(chǎn)報(bào)酬率×平均權(quán)益乘數(shù)=股東權(quán)益24財(cái)務(wù)分析案例（一）—鄭百文杜邦分析鄭百文股份有限公司是以批發(fā)業(yè)務(wù)為主營業(yè)務(wù)的商業(yè)類上市公司。1987年6月，由鄭州市百貨公司與鄭州市鐘表文化用品公司合并成立了鄭州市百貨文化用品公司。1992年7月，公司更名為鄭州百文股份有限公司(集團(tuán))。1996年4月，公司經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)在上海證券交易所公開上市。上市時(shí)，鄭百文公布的一些數(shù)字無不讓人稱奇：1986--1996年的10年間，其銷售收入增長45倍，利潤增長36倍；1996年實(shí)現(xiàn)銷售收入41億元，全員勞動(dòng)生產(chǎn)率470萬元。按照鄭百文公布的數(shù)字，1997年其主營業(yè)務(wù)規(guī)模和資產(chǎn)收益率等指標(biāo)在深滬上市的所有商業(yè)公司中均排序第一，成為國內(nèi)上市企業(yè)100強(qiáng)之一。盡管當(dāng)時(shí)的鄭百文頭上擁有很多的光環(huán)，然而衰敗似乎就發(fā)生在一夜之間。就在被推舉為改革典型的第二年，即1998年，鄭百文在中國股市創(chuàng)下每股凈虧2.54元的最高紀(jì)錄，而上一年它還宣稱每股盈利0.448元。1999年，鄭百文一年虧掉9.8億元，再創(chuàng)滬深股市虧損之最。財(cái)務(wù)分析案例（一）—鄭百文杜邦分析鄭百文股份有限公司是以批發(fā)25

根據(jù)鄭百文97年和98年的部分財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)（單位：元），畫出杜邦分析圖。

年份19971998

項(xiàng)目資產(chǎn)總計(jì)3,259,971,206.382,245,152,289.72短期借款211,000,000.001,981,620,712.39股東權(quán)益合計(jì)395,519,892.2748,304,841.70主營業(yè)務(wù)收入7,059,900,972.052,558,882,998.49財(cái)務(wù)費(fèi)用14,254,508.64131,675,564.69凈利潤81,278,609.87-502,548,085.93根據(jù)鄭百文97年和98年的部分財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)（單位：元）26鄭百文杜邦分析答案股東權(quán)益報(bào)酬率=（-502548085.93）/221912366.985=-226.46%資產(chǎn)報(bào)酬率×平均權(quán)益乘數(shù)=（-502548085.93）/2752561748.05=2752561748.05/221912366.983=-18.26%=12.40主營業(yè)務(wù)凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=（-502548085.93）/2558882998.49=2558882998.49/2752561748.05=-19.64%=0.93鄭百文杜邦分析答案27財(cái)務(wù)分析案例（二）

——四川長虹與深圳康佳比較分析流動(dòng)比率比較速動(dòng)比率比較資產(chǎn)負(fù)債率比較平均權(quán)益乘數(shù)比較總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比較存貨周轉(zhuǎn)率比較股東權(quán)益報(bào)酬率比較資產(chǎn)報(bào)酬率比較主營業(yè)務(wù)凈利率比較杜邦分析比較財(cái)務(wù)分析案例（二）

——四川長虹與深圳康佳比較分析流動(dòng)比率比28流動(dòng)比率比較流動(dòng)比率比較29速動(dòng)比率比較速動(dòng)比率比較30資產(chǎn)負(fù)債率比較資產(chǎn)負(fù)債率比較31平均權(quán)益乘數(shù)比較平均權(quán)益乘數(shù)比較32總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比較總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比較33存貨周轉(zhuǎn)率比較存貨周轉(zhuǎn)率比較34股東權(quán)益報(bào)酬率比較股東權(quán)益報(bào)酬率比較35資產(chǎn)報(bào)酬率比較資產(chǎn)報(bào)酬率比較36主營業(yè)務(wù)凈利率比較主營業(yè)務(wù)凈利率比較37杜邦分析比較股東權(quán)益報(bào)酬率長虹：20.10％康佳：22.94％

資產(chǎn)報(bào)酬率×平均權(quán)益乘數(shù)長虹：11.26％長虹：1.79康佳：6.83％康佳：3.36主營業(yè)務(wù)凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率長虹：17.27％長虹：0.65康佳：5.01％康佳：1.36杜邦分析比較381998年主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)比較1998年主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)比較39財(cái)務(wù)分析應(yīng)注意的問題注意企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)注意理財(cái)環(huán)境與財(cái)務(wù)狀況的關(guān)系綜合利用多方面信息注意報(bào)表附注注意注冊(cè)會(huì)計(jì)師的審計(jì)意見注意通貨膨脹的影響注意指標(biāo)之間的內(nèi)在關(guān)系同時(shí)運(yùn)用多個(gè)指標(biāo)進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的虛假與操縱問題經(jīng)營活動(dòng);關(guān)聯(lián)交易;會(huì)計(jì)政策財(cái)務(wù)分析應(yīng)注意的問題注意企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)40案例、習(xí)題與討論討論方案：怎樣從財(cái)務(wù)報(bào)告中發(fā)現(xiàn)企業(yè)的短期行為，怎樣發(fā)現(xiàn)企業(yè)的盈余管理現(xiàn)象？案例：上網(wǎng)收康佳和長虹2001——2005年的財(cái)務(wù)資料，對(duì)比兩家公司的財(cái)務(wù)狀況，寫出分析報(bào)告，并進(jìn)行討論。案例、習(xí)題與討論討論方案：怎樣從財(cái)務(wù)報(bào)告中發(fā)現(xiàn)企業(yè)的短期行為41財(cái)務(wù)分析作業(yè)已知：1.某企業(yè)2005年12月31日部分財(cái)務(wù)狀況數(shù)據(jù)為：流動(dòng)資產(chǎn)2565萬元，其中存貨870萬元和應(yīng)收賬款均為975萬元；長期資產(chǎn)3135萬元；流動(dòng)負(fù)債1350萬元；長期負(fù)債1386萬元。2.2006年12月31日部分財(cái)務(wù)狀況數(shù)據(jù)為：流動(dòng)資產(chǎn)3960萬元，其中存貨和應(yīng)收賬款均為1380萬元；長期資產(chǎn)5040萬元；流動(dòng)負(fù)債2000萬元；長期負(fù)債2140萬元；流通在外普通股5000萬股，每股市價(jià)15元，無優(yōu)先股。3.2006年度部分經(jīng)營成果數(shù)據(jù)為：銷售收入凈額17040萬元，銷售成本8380.80萬元，利息費(fèi)用650萬元，所得稅1112萬元，凈利潤2520萬元。

要求：1.計(jì)算該企業(yè)2006年下列財(cái)務(wù)比率：（1）流動(dòng)比率；（2）速動(dòng)比率；（3）資產(chǎn)負(fù)債率；（4）平均權(quán)益乘數(shù)；（5）利息保障倍數(shù)；（6）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率；（7）存貨周轉(zhuǎn)率；（8）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；（9）資產(chǎn)報(bào)酬率；（10）股東權(quán)益報(bào)酬率；（11）銷售凈利率；（12）每股利潤；（13）市盈率。2．畫出杜邦分析圖的前三層（允許出現(xiàn)尾差）。財(cái)務(wù)分析作業(yè)已知：1.某企業(yè)2005年12月31日42流動(dòng)比率=3960/2000=1.98速動(dòng)比率=資產(chǎn)負(fù)債率=平均權(quán)益乘數(shù)=利息保障倍數(shù)=應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=存貨周轉(zhuǎn)率=流動(dòng)比率=3960/2000=1.9843總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=資產(chǎn)報(bào)酬率=股東權(quán)益報(bào)酬率=銷售凈利率=每股利潤=市盈率=總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=44第三章財(cái)務(wù)分析財(cái)務(wù)分析基礎(chǔ)財(cái)務(wù)能力分析企業(yè)償債能力分析企業(yè)營運(yùn)能力分析企業(yè)盈利能力分析企業(yè)發(fā)展能力分析財(cái)務(wù)趨勢(shì)分析財(cái)務(wù)綜合分析第三章財(cái)務(wù)分析財(cái)務(wù)分析基礎(chǔ)45第一節(jié)財(cái)務(wù)分析基礎(chǔ)財(cái)務(wù)分析的作用財(cái)務(wù)分析的目的財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容財(cái)務(wù)分析的方法財(cái)務(wù)分析的程序財(cái)務(wù)分析的基礎(chǔ)第一節(jié)財(cái)務(wù)分析基礎(chǔ)財(cái)務(wù)分析的作用46一、財(cái)務(wù)分析的作用財(cái)務(wù)分析是以企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)告等會(huì)計(jì)資料為基礎(chǔ)，對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果進(jìn)行分析和評(píng)價(jià)的一項(xiàng)工作。財(cái)務(wù)分析在企業(yè)財(cái)務(wù)管理中具有重要的作用評(píng)價(jià)企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)的財(cái)務(wù)能力可以為企業(yè)外部信息使用者提供更加系統(tǒng)完整的會(huì)計(jì)信息，以作為決策依據(jù)?？梢詸z查企業(yè)內(nèi)部各部門完成經(jīng)營計(jì)劃情況。財(cái)務(wù)分析的局限性：財(cái)務(wù)報(bào)告沒有披露公司的全部信息；已經(jīng)披露的財(cái)務(wù)信息存在會(huì)計(jì)估計(jì)誤差，不一定是真實(shí)情況的準(zhǔn)確計(jì)量；管理者的各項(xiàng)會(huì)計(jì)政策選擇，使財(cái)務(wù)報(bào)表會(huì)發(fā)生扭曲．

一、財(cái)務(wù)分析的作用財(cái)務(wù)分析是以企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)告等會(huì)計(jì)資料為基礎(chǔ)47二、財(cái)務(wù)分析的目的債權(quán)人財(cái)務(wù)分析的目的股權(quán)投資者財(cái)務(wù)分析的目的管理層財(cái)務(wù)分析的目的審計(jì)師財(cái)務(wù)分析的目的政府部門財(cái)務(wù)分析的目的二、財(cái)務(wù)分析的目的債權(quán)人財(cái)務(wù)分析的目的48三、財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容償債能力分析營運(yùn)能力分析盈利能力分析發(fā)展能力分析財(cái)務(wù)趨勢(shì)分析財(cái)務(wù)綜合分析三、財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容償債能力分析49四、財(cái)務(wù)分析的方法比率分析法構(gòu)成比率——流動(dòng)資產(chǎn)與總資產(chǎn)比率、流動(dòng)負(fù)債與負(fù)債總額比率等效率比率——資產(chǎn)報(bào)酬率、銷售凈利率等相關(guān)比率——流動(dòng)比率、速動(dòng)比率等比較分析法縱向比較分析法橫向比較分析法四、財(cái)務(wù)分析的方法比率分析法50五、財(cái)務(wù)分析的程序明確財(cái)務(wù)分析的范圍，搜集有關(guān)的經(jīng)濟(jì)資料。選擇適當(dāng)?shù)姆治龇椒?，確定分析指標(biāo)。進(jìn)行因素分析，抓住主要矛盾。為做出經(jīng)濟(jì)決策提供建議。五、財(cái)務(wù)分析的程序明確財(cái)務(wù)分析的范圍，搜集有關(guān)的經(jīng)濟(jì)資料。51六、財(cái)務(wù)分析的基礎(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表原理

資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益利潤表原理

利潤=收入-成本費(fèi)用現(xiàn)金流量表原理

現(xiàn)金凈增加額=現(xiàn)金流入-現(xiàn)金流出

=(經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入-經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流出)+(投資活動(dòng)現(xiàn)金流入-投資活動(dòng)現(xiàn)金流出)+(籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入-籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出)

六、財(cái)務(wù)分析的基礎(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表原理52第二節(jié)財(cái)務(wù)能力分析償債能力分析營運(yùn)能力分析盈利能力分析發(fā)展能力分析第二節(jié)財(cái)務(wù)能力分析償債能力分析53一、償債能力分析短期償債能力分析長期償債能力分析影響企業(yè)償債能力的其他因素一、償債能力分析短期償債能力分析54按債務(wù)的到期時(shí)間，償債能力分析可以分為短期償債能力分析和長期償債能力分析．在償債能力問題上，股東、債權(quán)人和經(jīng)理人的利益并不一致．股東：更愿意拿債權(quán)人的錢去冒險(xiǎn)債權(quán)人：盡可能強(qiáng)的償債能力經(jīng)理人：傾向于維持較高的償債能力按債務(wù)的到期時(shí)間，償債能力分析可以分為短期償債能力分析和長期55短期償債能力分析短期償債能力分析56長期償債能力分析長期償債能力分析57財(cái)務(wù)管理學(xué)第三章財(cái)務(wù)分析課件58影響企業(yè)償債能力的其他因素或有負(fù)債擔(dān)保責(zé)任租賃活動(dòng)可動(dòng)用的銀行貸款指標(biāo)影響企業(yè)償債能力的其他因素或有負(fù)債59二、企業(yè)營運(yùn)能力分析二、企業(yè)營運(yùn)能力分析60三、獲利能力分析（一）三、獲利能力分析（一）61獲利能力分析（二）獲利能力分析（二）62四、發(fā)展能力的分析四、發(fā)展能力的分析63第三節(jié)財(cái)務(wù)趨勢(shì)分析比較財(cái)務(wù)報(bào)表：比較百分比財(cái)務(wù)報(bào)表：資產(chǎn)負(fù)債表中，以資產(chǎn)總額、負(fù)債及所有者權(quán)益總額為100%，其他資產(chǎn)項(xiàng)目均反映為占資產(chǎn)總額的百分比，其他負(fù)債和所有者權(quán)益項(xiàng)目均反映為占負(fù)債及所有者權(quán)益總額的百分比。利潤表中，以主營業(yè)務(wù)收入為100%，其他項(xiàng)目均反映為占主營業(yè)務(wù)收入的百分比。比較財(cái)務(wù)比率：圖解法第三節(jié)財(cái)務(wù)趨勢(shì)分析比較財(cái)務(wù)報(bào)表：64第四節(jié)財(cái)務(wù)綜合分析財(cái)務(wù)比率綜合評(píng)分法：也稱為沃爾評(píng)分法。通過對(duì)選定的幾項(xiàng)財(cái)務(wù)比率進(jìn)行評(píng)分，然后計(jì)算出綜合得分，據(jù)此評(píng)價(jià)企業(yè)的綜合財(cái)務(wù)狀況。杜邦分析法：利用幾種主要的財(cái)務(wù)比率之間的關(guān)系來綜合地分析企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。第四節(jié)財(cái)務(wù)綜合分析財(cái)務(wù)比率綜合評(píng)分法：也稱為沃爾評(píng)分法。65財(cái)務(wù)比率綜合評(píng)分法1.選擇財(cái)務(wù)比率（全面性、代表性、變化方向的一致性）。2.確定各項(xiàng)財(cái)務(wù)比率的標(biāo)準(zhǔn)評(píng)分值（重要性系數(shù)）。3.規(guī)定各項(xiàng)財(cái)務(wù)比率評(píng)分值的上限和下限。4.確定各項(xiàng)財(cái)務(wù)比率的標(biāo)準(zhǔn)值。5.計(jì)算各項(xiàng)財(cái)務(wù)比率的實(shí)際值。6.計(jì)算各項(xiàng)財(cái)務(wù)比率實(shí)際值與標(biāo)準(zhǔn)值的比率，即關(guān)系比率。7.計(jì)算各項(xiàng)財(cái)務(wù)比率的實(shí)際得分（標(biāo)準(zhǔn)評(píng)分值×關(guān)系比率）。8.將所有財(cái)務(wù)比率的實(shí)際得分相加就得到綜合評(píng)分，并據(jù)以對(duì)企業(yè)的總體財(cái)務(wù)狀況作出評(píng)價(jià)。財(cái)務(wù)比率綜合評(píng)分法1.選擇財(cái)務(wù)比率（全面性、代表性、變化方向66杜邦分析法杜邦分析法67杜邦分析舉例資產(chǎn)報(bào)酬率×平均權(quán)益乘數(shù)=股東權(quán)益報(bào)酬率甲公司：10%×2=20%乙公司：5%×4=20%主營業(yè)務(wù)凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=資產(chǎn)報(bào)酬率丙公司：9%×2=18%丁公司：2%×9=18%杜邦分析舉例資產(chǎn)報(bào)酬率×平均權(quán)益乘數(shù)=股東權(quán)益68財(cái)務(wù)分析案例（一）—鄭百文杜邦分析鄭百文股份有限公司是以批發(fā)業(yè)務(wù)為主營業(yè)務(wù)的商業(yè)類上市公司。1987年6月，由鄭州市百貨公司與鄭州市鐘表文化用品公司合并成立了鄭州市百貨文化用品公司。1992年7月，公司更名為鄭州百文股份有限公司(集團(tuán))。1996年4月，公司經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)在上海證券交易所公開上市。上市時(shí)，鄭百文公布的一些數(shù)字無不讓人稱奇：1986--1996年的10年間，其銷售收入增長45倍，利潤增長36倍；1996年實(shí)現(xiàn)銷售收入41億元，全員勞動(dòng)生產(chǎn)率470萬元。按照鄭百文公布的數(shù)字，1997年其主營業(yè)務(wù)規(guī)模和資產(chǎn)收益率等指標(biāo)在深滬上市的所有商業(yè)公司中均排序第一，成為國內(nèi)上市企業(yè)100強(qiáng)之一。盡管當(dāng)時(shí)的鄭百文頭上擁有很多的光環(huán)，然而衰敗似乎就發(fā)生在一夜之間。就在被推舉為改革典型的第二年，即1998年，鄭百文在中國股市創(chuàng)下每股凈虧2.54元的最高紀(jì)錄，而上一年它還宣稱每股盈利0.448元。1999年，鄭百文一年虧掉9.8億元，再創(chuàng)滬深股市虧損之最。財(cái)務(wù)分析案例（一）—鄭百文杜邦分析鄭百文股份有限公司是以批發(fā)69

根據(jù)鄭百文97年和98年的部分財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)（單位：元），畫出杜邦分析圖。

年份19971998

項(xiàng)目資產(chǎn)總計(jì)3,259,971,206.382,245,152,289.72短期借款211,000,000.001,981,620,712.39股東權(quán)益合計(jì)395,519,892.2748,304,841.70主營業(yè)務(wù)收入7,059,900,972.052,558,882,998.49財(cái)務(wù)費(fèi)用14,254,508.64131,675,564.69凈利潤81,278,609.87-502,548,085.93根據(jù)鄭百文97年和98年的部分財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)（單位：元）70鄭百文杜邦分析答案股東權(quán)益報(bào)酬率=（-502548085.93）/221912366.985=-226.46%資產(chǎn)報(bào)酬率×平均權(quán)益乘數(shù)=（-502548085.93）/2752561748.05=2752561748.05/221912366.983=-18.26%=12.40主營業(yè)務(wù)凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=（-502548085.93）/2558882998.49=2558882998.49/2752561748.05=-19.64%=0.93鄭百文杜邦分析答案71財(cái)務(wù)分析案例（二）

——四川長虹與深圳康佳比較分析流動(dòng)比率比較速動(dòng)比率比較資產(chǎn)負(fù)債率比較平均權(quán)益乘數(shù)比較總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比較存貨周轉(zhuǎn)率比較股東權(quán)益報(bào)酬率比較資產(chǎn)報(bào)酬率比較主營業(yè)務(wù)凈利率比較杜邦分析比較財(cái)務(wù)分析案例（二）

——四川長虹與深圳康佳比較分析流動(dòng)比率比72流動(dòng)比率比較流動(dòng)比率比較73速動(dòng)比率比較速動(dòng)比率比較74資產(chǎn)負(fù)債率比較資產(chǎn)負(fù)債率比較75平均權(quán)益乘數(shù)比較平均權(quán)益乘數(shù)比較76總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比較總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比較77存貨周轉(zhuǎn)率比較存貨周轉(zhuǎn)率比較78股東權(quán)益報(bào)酬率比較股東權(quán)益報(bào)酬率比較79資產(chǎn)報(bào)酬率比較資產(chǎn)報(bào)酬率比較80主營業(yè)務(wù)凈利率比較主營業(yè)務(wù)凈利率比較81杜邦分析比較股東權(quán)益報(bào)酬率長虹：20.10％康佳：22.94％

資產(chǎn)報(bào)酬率×平均權(quán)益乘數(shù)長虹：11.26％長虹：1.79康佳：6.83％康佳：3.36主營業(yè)務(wù)凈利率×