再提PPP于城投防風(fēng)險(xiǎn)有何啟示

2022年11月18日，財(cái)政部《關(guān)于進(jìn)一步推動(dòng)政府和社會(huì)資本合作（PPP）規(guī)范發(fā)展陽(yáng)光運(yùn)行的通知（財(cái)金[2022]119號(hào)1從做好項(xiàng)目前期論證推動(dòng)項(xiàng)目規(guī)范運(yùn)作、防范隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、保障項(xiàng)目陽(yáng)光運(yùn)行四個(gè)方面對(duì)PPP項(xiàng)目做進(jìn)一步規(guī)范。當(dāng)下節(jié)點(diǎn)再提PPP，如何理解和展望？本文聚焦以下幾點(diǎn)（什么是PPP項(xiàng)目2怎么看財(cái)金19號(hào)文（）于城投防風(fēng)險(xiǎn)有何啟示？什么是PPP項(xiàng)目？首先，我們聚焦探討PPP項(xiàng)目相關(guān)界定。政府和社會(huì)資本合（PulicPriaearnership又稱PPP模式2014年9月24日，財(cái)政部在《關(guān)于推廣運(yùn)用政府和社會(huì)資本合作模式有關(guān)問(wèn)題的通知財(cái)金[2014]76號(hào)2中第一次提及PPP模式在基礎(chǔ)設(shè)施及公共服務(wù)領(lǐng)域建立的一種長(zhǎng)期合作關(guān)系通常模式是由社會(huì)資本承擔(dān)設(shè)計(jì)建設(shè)運(yùn)營(yíng)維護(hù)基礎(chǔ)設(shè)施的大部分工作并通“使用者付費(fèi)及必要“政府付費(fèi)獲得合理投資回報(bào)政府部門負(fù)責(zé)基礎(chǔ)設(shè)施及公共服務(wù)價(jià)格和質(zhì)量監(jiān)管以保證公共利益最大化。提供政府圖：PPP模式簡(jiǎn)圖 提供政府公共產(chǎn)品和服務(wù)公共產(chǎn)品和服務(wù)財(cái)部整理項(xiàng)目操流程？2014年12月04日，財(cái)政部在《關(guān)于印發(fā)政府和社會(huì)資本合作模式操作指南（試行）的通知（財(cái)金[2014]113號(hào)）3明確將PPP項(xiàng)目操作流程分為五個(gè)階段項(xiàng)目識(shí)別項(xiàng)目準(zhǔn)備項(xiàng)目采購(gòu)項(xiàng)目執(zhí)行項(xiàng)目移交每個(gè)階段又可分為若1t://jo.czcahz21118_3852275.tm2t://jo.czcahz00602_3524579.tm3t://jo.czcahz00602_3524561.tm干步驟，并予以規(guī)范。圖：PPP項(xiàng)目操作流程圖 項(xiàng)目項(xiàng)目識(shí)別項(xiàng)目準(zhǔn)備項(xiàng)目采購(gòu)項(xiàng)目執(zhí)行項(xiàng)目移交績(jī)效評(píng)價(jià)資產(chǎn)割性能試移交備中期評(píng)估績(jī)效測(cè)與付融資理項(xiàng)目司設(shè)立談判合同署響應(yīng)文件評(píng)審采購(gòu)文件編制資格審實(shí)施方案審核實(shí)施方案編制管理架構(gòu)組建財(cái)政承受能力論證物有所值評(píng)級(jí)項(xiàng)目篩選項(xiàng)目發(fā)起財(cái)部實(shí)際操作過(guò)程中，PPP項(xiàng)目基本是分為上述五個(gè)階段予以落實(shí)。具體來(lái)看：（1）2016年至2017年9月，四個(gè)階段項(xiàng)目數(shù)量總體平滑上升，數(shù)量上看處于識(shí)別階段的項(xiàng)目數(shù)量顯著高于其他階段四個(gè)階段的投資規(guī)模呈現(xiàn)類似特征但相互之間的差距相對(duì)更小，這一階段仍處于PPP擴(kuò)張時(shí)期。（22017年11月財(cái)辦金92號(hào)文4要“嚴(yán)格新項(xiàng)目入庫(kù)標(biāo)準(zhǔn)“集中清理已入庫(kù)項(xiàng)目，對(duì)應(yīng)可以看到2018年以后的PPP項(xiàng)目數(shù)量有所減少，主要系是處于識(shí)別階段的PPP項(xiàng)目數(shù)量迅速下降，對(duì)應(yīng)的背景是地方政府債務(wù)監(jiān)管，止PPP異化為新的融資平臺(tái)。圖：不同操作階段PPP項(xiàng)目分布：按項(xiàng)目數(shù)計(jì)（個(gè)）圖：不同操作階段PPP項(xiàng)目分布：按規(guī)模計(jì)（億元）----1-6-1-8-------9-4-1-6-

識(shí)別階段 準(zhǔn)備階段 采購(gòu)階段 執(zhí)行階段

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識(shí)別階段 準(zhǔn)備階段 采購(gòu)階段 執(zhí)行階段----6-1------6-1----5-2----4-1--4t://jo.czcahz00602_3524558.tm（32019年以來(lái)規(guī)范后的PPP項(xiàng)目數(shù)量整體平穩(wěn)增長(zhǎng)其中處于準(zhǔn)備階段的項(xiàng)目數(shù)量在2020年下半年以后逐步減少識(shí)別階段及采購(gòu)階段整體平穩(wěn)進(jìn)入執(zhí)行階段的項(xiàng)目數(shù)量持續(xù)增長(zhǎng)，在重運(yùn)營(yíng)的政策導(dǎo)向下PPP進(jìn)入新階段。如何分？需要指出的是：2015年底，財(cái)政部建立了PPP綜合信息發(fā)布平臺(tái)，用于收集管理和發(fā)布國(guó)家PPP政策工作動(dòng)態(tài)項(xiàng)目信息等內(nèi)容該平臺(tái)具體包括PPP項(xiàng)目庫(kù)、機(jī)構(gòu)庫(kù)和資料庫(kù)，其中項(xiàng)目庫(kù)是PPP綜合信息平臺(tái)的核心組成部分，含儲(chǔ)備庫(kù)、執(zhí)行庫(kù)和示范庫(kù)三個(gè)子庫(kù)。2017年財(cái)辦金[2017]92號(hào)文中進(jìn)一步明確：各級(jí)財(cái)政部門應(yīng)按項(xiàng)目所處階段將項(xiàng)目庫(kù)分為項(xiàng)目?jī)?chǔ)備清單和項(xiàng)目管理庫(kù)其中項(xiàng)目?jī)?chǔ)備清單對(duì)應(yīng)PPP項(xiàng)目操作流程中處于識(shí)別階段的項(xiàng)目項(xiàng)目管理庫(kù)對(duì)應(yīng)處于準(zhǔn)備采購(gòu)執(zhí)行移交階段的項(xiàng)目受限于數(shù)據(jù)可得性本文將處于項(xiàng)目?jī)?chǔ)備清單和項(xiàng)目管理庫(kù)的相關(guān)項(xiàng)目均納入統(tǒng)計(jì)。圖：PPP綜合信息發(fā)布平臺(tái)項(xiàng)目庫(kù)內(nèi)容（015年）圖：PPP綜合信息發(fā)布平臺(tái)項(xiàng)目庫(kù)信息公開界面由各級(jí)財(cái)政部門會(huì)同相關(guān)部門評(píng)估、篩選由各級(jí)財(cái)政部門會(huì)同相關(guān)部門評(píng)估、篩選P信息均應(yīng)錄P庫(kù) 上報(bào)要求的，列為儲(chǔ)備項(xiàng)目。編制項(xiàng)目實(shí)施方案，通過(guò)物有所值評(píng)價(jià)、財(cái)政承受能力論證，并經(jīng)本級(jí)政府審核同意的，列為執(zhí)行項(xiàng)目。通過(guò)中央或省級(jí)財(cái)政部門評(píng)審并列為中央或省級(jí)示范項(xiàng)目的，列為示范項(xiàng)目。財(cái)部整理 財(cái)部府社資作中心按照項(xiàng)目運(yùn)作方式分類PPP項(xiàng)目主要包括委托運(yùn)（OM管理合（C建設(shè)-運(yùn)營(yíng)-移T建設(shè)-擁有-運(yùn)（OO轉(zhuǎn)讓-運(yùn)營(yíng)-移（T和改建-運(yùn)營(yíng)-移交（T）以及這些方式的組合等。項(xiàng)目運(yùn)作方式的選擇主要由收費(fèi)定價(jià)機(jī)制項(xiàng)目投資收益水平風(fēng)險(xiǎn)分配基框架、融資需求、改擴(kuò)建需求和期滿處置等因素決定。項(xiàng)目運(yùn)作方式 內(nèi)容表：PPP項(xiàng)目運(yùn)作方式 內(nèi)容委托運(yùn)（OM）

政府將量公資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)護(hù)責(zé)委托社會(huì)本或目公會(huì)資本項(xiàng)目司不責(zé)用服的政府社會(huì)本合作項(xiàng)運(yùn)作式。府保資所有權(quán)只向會(huì)資或項(xiàng)公支付委運(yùn)營(yíng)。合期限般超過(guò)8年。5t://jo.czcahz00602_3524558.tm管理合（C）建設(shè)運(yùn)營(yíng)建設(shè)-擁-運(yùn)轉(zhuǎn)讓-運(yùn)-移

政府將量公資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)維及用戶務(wù)職授權(quán)社會(huì)本項(xiàng)目公的項(xiàng)運(yùn)作式府留資產(chǎn)有權(quán)只向社會(huì)本或目公支付理。管理同通作為讓-運(yùn)-交的過(guò)方式合同限一不過(guò)3由社會(huì)本或目公承擔(dān)建目設(shè)融建營(yíng)維和用戶務(wù)職同期后項(xiàng)資產(chǎn)及關(guān)權(quán)等移交給府的目運(yùn)方式合期限一為0年。由OT方式演而來(lái)二者主要是O方下社資本或項(xiàng)目公擁有目所權(quán)，必在合同注明證公益性約束條款一般涉項(xiàng)目期移交。政府將量資所有有償讓社會(huì)資或項(xiàng)公司并由負(fù)運(yùn)營(yíng)護(hù)和戶服合期后資產(chǎn)其所權(quán)等移交政府項(xiàng)目作方。同期限般為-0年。改建-運(yùn)-移O）政府在OT式的礎(chǔ)上增改擴(kuò)建容的目運(yùn)方式合期限一為-0財(cái)整理在實(shí)際操作中，BT模式是PPP項(xiàng)目選擇的最主要的運(yùn)作方式。截至2022年9月采用T模式運(yùn)作的PPP項(xiàng)目數(shù)量超過(guò)1萬(wàn)個(gè)占全部PPP項(xiàng)目的75%以上，對(duì)應(yīng)投資期限處于10-30年的PPP項(xiàng)目占比超過(guò)80%。圖：不同運(yùn)作方式PPP項(xiàng)目分布（個(gè)） 圖：不同投資期限PPP項(xiàng)目分布（個(gè)） 5,3,5,3,7,3,

7,2,7,

OOOTO＆MRTTTTOT＋OOTOT＋OT

7,

3,

1,1,

－年年年年以上注：據(jù)至22年9。 注：據(jù)至22年9此外，按照社會(huì)資本、特許經(jīng)營(yíng)者和項(xiàng)目公司獲得收入的方式，PPP項(xiàng)目可分為使用者付費(fèi)方式、政府付費(fèi)方式和可行性缺口補(bǔ)助方式三種，其中：使用者付費(fèi)方式即由最終消費(fèi)用戶直接付費(fèi)購(gòu)買公共產(chǎn)品和服務(wù)常用于可經(jīng)營(yíng)性系數(shù)較高財(cái)務(wù)效益良好直接向終端用戶提供服務(wù)的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，如市政供水、城市管道燃?xì)夂褪召M(fèi)公路等?？尚行匀笨谘a(bǔ)助方式即在使用者付費(fèi)不足以滿足社會(huì)資本或項(xiàng)目公成本回收和合理回報(bào)時(shí)由政府以財(cái)政補(bǔ)貼股本投入優(yōu)惠貸款和其他優(yōu)惠政策的形式給予社會(huì)資本或項(xiàng)目公司的經(jīng)濟(jì)補(bǔ)助通常用于可經(jīng)營(yíng)性系數(shù)較低財(cái)效益欠佳、直接向終端用戶提供服務(wù)但收費(fèi)無(wú)法覆蓋投資和運(yùn)營(yíng)回報(bào)的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目如醫(yī)院學(xué)校文化及體育場(chǎng)館保障房?jī)r(jià)格調(diào)整之后或需求不足的網(wǎng)型市政公用項(xiàng)目、交通流量不足的收費(fèi)公路等。6t://wwccogPPctml政府付費(fèi)方式即政府直接付費(fèi)購(gòu)買公共產(chǎn)品和服務(wù)主要包括可用付費(fèi)使用量付費(fèi)和績(jī)效付費(fèi)通常用于不直接向終端用戶提供服務(wù)的終端型基設(shè)施項(xiàng)目如市政污水處理廠垃圾焚燒發(fā)電廠等或者不具備收益性的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，如市政道路、河道治理等。圖：PPP項(xiàng)目回報(bào)機(jī)制 使用者付費(fèi)使用者付費(fèi) ?由最終消費(fèi)用戶直接付費(fèi)購(gòu)買公共產(chǎn)品和服務(wù)?？??使用者付費(fèi)不足以滿足社會(huì)資本或項(xiàng)目公司成本回收和合理回報(bào)，而由政府以財(cái)政補(bǔ)貼、股本投入、優(yōu)惠貸款和其補(bǔ)助他優(yōu)惠政策的形式，給予社會(huì)資本或項(xiàng)目公司的經(jīng)濟(jì)補(bǔ)助。政府直接付費(fèi)購(gòu)買公共產(chǎn)品和服務(wù)，主要包括可用性付費(fèi)、使用量付費(fèi)和績(jī)效付費(fèi)。財(cái)整理2018年下半年以來(lái)，分別采用上述三種付費(fèi)方式的PPP項(xiàng)目占比基本保持穩(wěn)定其中，可行性缺口補(bǔ)助方式、政府付費(fèi)方式成為PPP項(xiàng)目中社會(huì)資本特許經(jīng)營(yíng)者和項(xiàng)目公司獲得收入的主要方式合計(jì)占到全部PPP項(xiàng)目數(shù)量的80%以上。圖0：不同回報(bào)機(jī)制PPP項(xiàng)目分布按項(xiàng)目數(shù)（個(gè)）圖：不同回報(bào)機(jī)制PPP項(xiàng)目分布按規(guī)模（億元）

可行性缺口補(bǔ)助 使用者付費(fèi) 政府付費(fèi) 全部項(xiàng)右)-----6-1-8-3-0-------1-6-1

可行性缺口補(bǔ)助 使用者付費(fèi) 政府付費(fèi) 全部項(xiàng)右)--9-4------0-5-2------6-1監(jiān)管趨如何？PPP模式在我國(guó)興起偏晚4年9月財(cái)政《關(guān)于推廣運(yùn)用政府和社會(huì)資本合作模式有關(guān)問(wèn)題的通知（財(cái)金201476號(hào)）中對(duì)其首次提及。2014年9月-215年4月，財(cái)政部陸續(xù)發(fā)布《關(guān)于政府和社會(huì)資本合作示范項(xiàng)目實(shí)施有關(guān)問(wèn)題的通知（財(cái)金[2014]112號(hào)《關(guān)于印發(fā)政府和社會(huì)資本合作模式操作指（試行的通知（財(cái)金[2014]113號(hào)關(guān)于規(guī)范政府和社會(huì)資本合作合同管理工作的通知（財(cái)金[2014]156號(hào)《關(guān)于印發(fā)<政府和社會(huì)資本合作項(xiàng)目財(cái)政承受能力論證指引>的通知（財(cái)金[2015]21號(hào)對(duì)PPP模式的規(guī)范化操作及實(shí)施做了對(duì)應(yīng)明確和界定，涉及的內(nèi)容比較廣，闡述也很全面。2015年5月至2017年8月，財(cái)政部、國(guó)務(wù)院發(fā)布的關(guān)于PPP相關(guān)政策文件較多內(nèi)容主要可概括為兩方面一是引導(dǎo)和鼓勵(lì)社會(huì)資本通過(guò)PPP模式參相關(guān)領(lǐng)域的公共產(chǎn)品和服務(wù)供給二是進(jìn)一步規(guī)范PPP模式運(yùn)作包括建立及善PPP綜合信息平后期多次強(qiáng)調(diào)規(guī)范地方政府與PPP項(xiàng)目的合作關(guān)系防范化解地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、防止PPP融資無(wú)序以過(guò)度擠占財(cái)政空間等。2017年11月關(guān)于規(guī)范政府和社會(huì)資本合（PPP綜合信息平臺(tái)項(xiàng)目庫(kù)管理的通知（財(cái)辦金[2017]92號(hào)則明確指出“進(jìn)一步規(guī)范政府和社會(huì)資本合作（PPP）項(xiàng)目運(yùn)作，防止PPP異化為新的融資平臺(tái)，堅(jiān)決遏制隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)量。此后，對(duì)PPP監(jiān)管更加規(guī)范化。表：4年以來(lái)相關(guān)部門出臺(tái)的關(guān)于PPP部分政策文件發(fā)布日期部門字號(hào)文件名稱--財(cái)政部財(cái)金6號(hào)關(guān)于推運(yùn)用府和會(huì)資合模式有問(wèn)題通知--財(cái)政部財(cái)金2號(hào)關(guān)于政和社資本作示項(xiàng)實(shí)施有問(wèn)題通知--財(cái)政部財(cái)金3號(hào)關(guān)于印政府社會(huì)本合模操作指（試）的知--財(cái)政部財(cái)金6號(hào)關(guān)于規(guī)政府社會(huì)本合合管理工的通知--財(cái)政部財(cái)金1號(hào)關(guān)于印《政和社資本作目財(cái)政受能論證引》通知--國(guó)務(wù)辦公國(guó)辦發(fā)2號(hào)國(guó)務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)財(cái)政部發(fā)展改委人民銀行關(guān)于在公共服務(wù)領(lǐng)域廣政府和社會(huì)資本合作式指導(dǎo)見的知--財(cái)政部財(cái)金7號(hào)關(guān)于進(jìn)步做政府社會(huì)本作項(xiàng)目范工的通知--財(cái)政部財(cái)金9號(hào)關(guān)于公第二政府社會(huì)本作示范目的知--財(cái)政部財(cái)金8號(hào)關(guān)于實(shí)政府社會(huì)本合項(xiàng)以獎(jiǎng)代政策通知財(cái)政部財(cái)金[]6號(hào)關(guān)于規(guī)政府社會(huì)本合（）綜合息平運(yùn)行通知--財(cái)政部財(cái)金7號(hào)關(guān)于印《PP物所值價(jià)指（試行》的知--財(cái)政部財(cái)金2號(hào)關(guān)于進(jìn)步共做好府和會(huì)本合作PPP有關(guān)作的知--財(cái)政部財(cái)金函7號(hào)關(guān)于組開展三批府和會(huì)本合作范項(xiàng)申報(bào)選工的知--財(cái)政部財(cái)金2號(hào)關(guān)于印《政和社資本作目財(cái)政理暫辦法的通知--財(cái)政部財(cái)金4號(hào)關(guān)于印《財(cái)部政和社資合作（PP）家?guī)炖磙k》通知--財(cái)政部財(cái)金1號(hào)關(guān)于印《政和社資本作PPP）合信平臺(tái)息公管暫行辦》的知--財(cái)政部財(cái)金8號(hào)關(guān)于印《政和社資本作PPP）詢機(jī)庫(kù)管暫行法的通知--財(cái)政部財(cái)金0號(hào)關(guān)于深推進(jìn)業(yè)領(lǐng)政府社資本合的實(shí)意見--財(cái)政部財(cái)金5號(hào)關(guān)于規(guī)開展府和會(huì)資合項(xiàng)目資證券有關(guān)宜的知--財(cái)政部財(cái)金6號(hào)關(guān)于組開展四批府和會(huì)本合作范項(xiàng)申報(bào)選工的知--財(cái)政部財(cái)金6號(hào)關(guān)于運(yùn)政府社會(huì)本合模支持養(yǎng)服務(wù)發(fā)展實(shí)施見財(cái)政部財(cái)辦金[]2號(hào)關(guān)于規(guī)政府社會(huì)本合（）綜合息平項(xiàng)目管理知旅游部--旅游部--財(cái)政部財(cái)金4號(hào)關(guān)于進(jìn)步加政府社會(huì)本作（PP）示項(xiàng)目范管的知財(cái)政部財(cái)金[]0號(hào)關(guān)于推政府社會(huì)本合規(guī)發(fā)展的施意見--財(cái)政部財(cái)金3號(hào)關(guān)于印《政和社資本作PPP）目績(jī)管理作指》通知--財(cái)政部財(cái)金0號(hào)關(guān)于修發(fā)布政府社會(huì)本作（PP）綜信息臺(tái)信公管理辦》的知--財(cái)政部財(cái)辦金5號(hào)關(guān)于開全國(guó)PPP綜合息平目信息量提專項(xiàng)動(dòng)的知財(cái)政部財(cái)金[]9號(hào)關(guān)于進(jìn)步推政府社會(huì)本作（）規(guī)發(fā)展、光運(yùn)通知

文化

文旅旅發(fā)3號(hào) 關(guān)于在游領(lǐng)推廣府和會(huì)本合作式的導(dǎo)意見資料源財(cái)部圖2：PPP項(xiàng)目累計(jì)數(shù)量及落地率（個(gè)，） 圖：PPP項(xiàng)目累計(jì)投資規(guī)模（億元） 0

項(xiàng)目數(shù) 落地(右)

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投資額-9----1-8----2-7----1-6--9----1-8----2-7----1-6-怎么看財(cái)金19號(hào)文？首先，我們回顧前期關(guān)于PPP監(jiān)管的兩個(gè)重要文件：財(cái)辦金[201792號(hào)和財(cái)金[201910號(hào)文。第一2017年11月16日財(cái)政部發(fā)《關(guān)于規(guī)范政府和社會(huì)資本合（PPP）綜合信息平臺(tái)項(xiàng)目庫(kù)管理的通知（財(cái)辦金[2017]92號(hào)其大背景對(duì)應(yīng)的是2年去杠桿和金融嚴(yán)監(jiān)管具體到財(cái)政城投領(lǐng)域便是地方政府隱性債務(wù)監(jiān)管規(guī)范地方政府融資平臺(tái)行為及進(jìn)一步肅清財(cái)政紀(jì)律，而92號(hào)文則是側(cè)重于PPP：“進(jìn)一步規(guī)范政府和社會(huì)資本合作（PPP）項(xiàng)目運(yùn)作，防止PPP異化為新的融資平臺(tái)，堅(jiān)決遏制隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增量，聚焦點(diǎn)和出發(fā)點(diǎn)在于規(guī)范PPP項(xiàng)目庫(kù)包括“嚴(yán)格新項(xiàng)目入庫(kù)標(biāo)準(zhǔn)“集中清理已入庫(kù)項(xiàng)目，畢竟這是一切的起點(diǎn)。內(nèi)容 要點(diǎn)表：財(cái)辦金[201792號(hào)主內(nèi)容 要點(diǎn)背景總體要求嚴(yán)格新入庫(kù)標(biāo)準(zhǔn)集中清入庫(kù)項(xiàng)目

為深入徹落全國(guó)融工會(huì)精神進(jìn)一規(guī)范府和會(huì)資合項(xiàng)運(yùn)止P異化為的融平堅(jiān)決遏制隱債務(wù)險(xiǎn)增（一）一認(rèn)各財(cái)政門深刻認(rèn)當(dāng)前范項(xiàng)庫(kù)管的要意義及時(shí)正P泛濫現(xiàn)象，一步進(jìn)PP規(guī)范發(fā)展，力動(dòng)PP回公共創(chuàng)新供機(jī)制本源促進(jìn)現(xiàn)共服務(wù)質(zhì)增目標(biāo)夯實(shí)PP持續(xù)發(fā)的基。（二）分類施各級(jí)財(cái)部門按項(xiàng)目所處階將項(xiàng)目庫(kù)為項(xiàng)儲(chǔ)備清單和項(xiàng)管理庫(kù)，處于別階段的項(xiàng)目納入項(xiàng)目?jī)?chǔ)備清單重點(diǎn)行項(xiàng)孵化推將處準(zhǔn)采執(zhí)移階段的目入項(xiàng)管理照PP相法律規(guī)和度要求，施全命周管理確規(guī)范運(yùn)。（三）嚴(yán)格管各級(jí)財(cái)部門嚴(yán)格項(xiàng)目管理入庫(kù)標(biāo)準(zhǔn)管理求，建立健全人負(fù)責(zé)、續(xù)跟、動(dòng)態(tài)調(diào)整的態(tài)化管理制，及將條不符、操不范、信不完的項(xiàng)清理庫(kù)不斷提項(xiàng)目理庫(kù)息質(zhì)和理水平。各級(jí)財(cái)政部門認(rèn)真落實(shí)關(guān)法法規(guī)及政策要，對(duì)新申納入目管理庫(kù)的項(xiàng)進(jìn)行嚴(yán)格關(guān)，先支持存量項(xiàng)，審慎開政府付類項(xiàng)，確入庫(kù)目量。存下列形之的項(xiàng)，得入庫(kù)：（一適宜用P模實(shí)包括屬于共服領(lǐng)域政不負(fù)有供義的商業(yè)產(chǎn)發(fā)招引資目等因涉及國(guó)家安或重公共益等不宜由社資本擔(dān)的僅涉工建設(shè)，運(yùn)營(yíng)容的其他適采用PP式實(shí)的情形。（二）前期準(zhǔn)工作不到。包新建、改擴(kuò)建目未按規(guī)履行關(guān)立項(xiàng)審批手的；涉及有資權(quán)益轉(zhuǎn)移的存項(xiàng)目未按定履行關(guān)國(guó)資產(chǎn)批、估續(xù)的；通過(guò)有所評(píng)價(jià)財(cái)承受能論證。（三）未建立效付費(fèi)機(jī)。包通過(guò)政府付費(fèi)可行性缺補(bǔ)助式獲得回報(bào)，未建立與目產(chǎn)績(jī)效相掛鉤的費(fèi)機(jī)制的政府付費(fèi)或可性缺口補(bǔ)在項(xiàng)合作期內(nèi)未連、平滑支，導(dǎo)某一時(shí)期內(nèi)財(cái)支出壓力增的項(xiàng)目建設(shè)成本參與績(jī)效核，或際與效考結(jié)果鉤分占比足，固政府出任的。各級(jí)財(cái)政部門組織開展目管庫(kù)入庫(kù)項(xiàng)目集清理工作全面實(shí)項(xiàng)目信息及施方案、有所評(píng)價(jià)報(bào)告、財(cái)承受能力證報(bào)告采購(gòu)件PPP目合等重要件資。屬上述（）、（）項(xiàng)得入情形存下列情之一項(xiàng)目應(yīng)予以清退：（一）按規(guī)開展兩個(gè)證。包括進(jìn)入購(gòu)階但未展有所值價(jià)或政承能力證（5年4月7日前進(jìn)入采購(gòu)階但未展財(cái)承受力證以及5年2月8前進(jìn)采購(gòu)階但未展物所值價(jià)項(xiàng)目除外雖已展物有所值評(píng)和財(cái)承受力論，評(píng)價(jià)方和程不符規(guī)定。（二宜繼采用P式施包入庫(kù)日起年內(nèi)任實(shí)質(zhì)性展的尚未入采階但所屬級(jí)政當(dāng)前以后年度財(cái)政受能已過(guò)上的；項(xiàng)發(fā)起或?qū)崣C(jī)構(gòu)書確認(rèn)不采用PPP模式施的。（三不合規(guī)運(yùn)作求包未按規(guī)轉(zhuǎn)型融資臺(tái)公作社會(huì)資方的用建-移（方式實(shí)的采文中設(shè)置歧視性條、影響社資本等參與的；未合同約定實(shí)項(xiàng)債權(quán)融資的；反相關(guān)法和政規(guī)定，未按時(shí)額繳納項(xiàng)目資本金以債性資充當(dāng)本或由第方代社會(huì)本方份。（四）構(gòu)成違違規(guī)舉債保。括由政府或政指定機(jī)構(gòu)購(gòu)社資本投資本金兜底本金失的政府向社會(huì)資承諾固定益回報(bào)；政及其門為目務(wù)提供何形擔(dān)保；存其違法違舉債保行的。（五）未按規(guī)進(jìn)行信息開。括違反國(guó)家有法律法規(guī)所公信息與黨的路方針政策一致涉及國(guó)家秘密商業(yè)秘密個(gè)人隱私和知產(chǎn)權(quán)，可危及家安全、公共全、經(jīng)濟(jì)全和會(huì)穩(wěn)定或損害民、法人其他織合法權(quán)益的未準(zhǔn)確完填寫項(xiàng)目信息入庫(kù)之日一年未更新任何信，或未及充分露項(xiàng)目實(shí)施方、物有所評(píng)價(jià)財(cái)政承受能力證、政府購(gòu)等關(guān)信息。組織實(shí)施（一）實(shí)責(zé)主體（二健工作機(jī)。（）明完成限（四）保整到位。資料源財(cái)部第二2019年03月08日財(cái)政部發(fā)《關(guān)于推進(jìn)政府和社會(huì)資本合作規(guī)范發(fā)展的實(shí)施意見（財(cái)金[2019]10號(hào)，從文件相關(guān)表述可以感受到政策方向，核心還是防風(fēng)險(xiǎn)背景下的地方政府隱性債務(wù)管理“有效防控地方政府隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)充分發(fā)揮PPP模式積極作用，落實(shí)好’六穩(wěn)’工作要求，補(bǔ)齊基礎(chǔ)設(shè)施短板……。相較于2017年的92號(hào)文財(cái)金10號(hào)文對(duì)PPP項(xiàng)目“每一年度本級(jí)全部PPP項(xiàng)目從一般公共預(yù)算列支的財(cái)政支出責(zé)任，不超過(guò)當(dāng)年本級(jí)一般公共預(yù)算支出的10%”的要求之外，進(jìn)一步提出（）對(duì)財(cái)政支出責(zé)任占比超過(guò)7的地區(qū)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)提示對(duì)超過(guò)10的地區(qū)嚴(yán)禁新項(xiàng)目入庫(kù)（財(cái)政支出責(zé)任占比超的地區(qū)，不得新上政府付費(fèi)項(xiàng)目。這當(dāng)中的考慮是在流程合規(guī)和項(xiàng)目選擇規(guī)范的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步考慮財(cái)政可承受能力的范圍，進(jìn)一步量化和落實(shí)。內(nèi)容 要點(diǎn)表：財(cái)金[219]10號(hào)主要內(nèi)容 要點(diǎn)背景 有效防地方府隱債務(wù)險(xiǎn)充分揮P模積極作，實(shí)好“穩(wěn)”作要，補(bǔ)基設(shè)施短近年來(lái)各級(jí)政部會(huì)同關(guān)面大力推進(jìn)PP工作在穩(wěn)、促改、惠生方發(fā)揮積作用，也存超出自身財(cái)力固化府支責(zé)任泛運(yùn)用范等問(wèn)各財(cái)政門進(jìn)一步高認(rèn)遵“規(guī)運(yùn)嚴(yán)格管開透、誠(chéng)信履”的則，實(shí)防地政府隱債務(wù)險(xiǎn)，決打防化解重風(fēng)險(xiǎn)堅(jiān)戰(zhàn)扎實(shí)進(jìn)PP規(guī)發(fā)展。（一規(guī)運(yùn)行全制體系明“正面清單明確生周期管要求格項(xiàng)入庫(kù)“能進(jìn)出動(dòng)調(diào)牢牢把推動(dòng)規(guī)范發(fā)的總要求規(guī)范進(jìn)P目實(shí)施

整機(jī)制落實(shí)目績(jī)激勵(lì)核。（二格監(jiān)持必可受的財(cái)投入則慎科決健全政支責(zé)任測(cè)和險(xiǎn)警機(jī)制防止府支出責(zé)任過(guò)、過(guò)加大政支壓，切實(shí)控借P名義加方政府性債。（三開透公公開擇優(yōu)購(gòu)社資本用全國(guó)PPP合信平臺(tái)充分露PP項(xiàng)目全命周信，保障公知情，對(duì)與各形有效監(jiān)和約。（四信履強(qiáng)地方府信建設(shè)增強(qiáng)約理充體平等合原則保障會(huì)資合權(quán)益法依將符合條件的PPP項(xiàng)目政支責(zé)任預(yù)算管，按合同定及履，增強(qiáng)會(huì)資長(zhǎng)期資信。（一規(guī)的P目應(yīng)符以下條件屬于共服領(lǐng)的公益項(xiàng)目作期原則在0年以上按規(guī)履行物有所評(píng)財(cái)承受力論程序社資本責(zé)項(xiàng)投建營(yíng)并擔(dān)相風(fēng)險(xiǎn)府承擔(dān)策法律風(fēng)險(xiǎn)建完全項(xiàng)目出績(jī)相掛鉤付費(fèi)制不通過(guò)考核標(biāo)等方提前定政府支責(zé)任項(xiàng)目資本金合國(guó)規(guī)定例目司股東自有金按足額納本金政府簽約體應(yīng)級(jí)及縣以上民政府或其授的機(jī)或事單位；按規(guī)定入國(guó)PP綜信息項(xiàng)目庫(kù)及時(shí)分披項(xiàng)目息主動(dòng)接社會(huì)督。（二）符合述條的同，上政府費(fèi)項(xiàng)原則還應(yīng)合下審慎求：財(cái)政支責(zé)任比超過(guò)的區(qū)，不得新上府付項(xiàng)。按“實(shí)重于形”則，水垃圾等依照支兩線管、現(xiàn)為府付費(fèi)式的P項(xiàng)目除外；）采用公開招標(biāo)、邀請(qǐng)招標(biāo)、競(jìng)爭(zhēng)性磋商、競(jìng)爭(zhēng)性談判等競(jìng)爭(zhēng)性方式選擇社會(huì)資本方；）嚴(yán)格控制項(xiàng)目投資、加強(qiáng)項(xiàng)規(guī)范營(yíng)造規(guī)發(fā)展好環(huán)境

設(shè)運(yùn)成加跟蹤審于規(guī)避述限條件將新政付費(fèi)項(xiàng)打捆包裝少量用付費(fèi)項(xiàng)項(xiàng)內(nèi)容無(wú)實(shí)質(zhì)關(guān)、使者付比例于%的不予庫(kù)。（三強(qiáng)化政支責(zé)任。保每一度本全部P目一般公預(yù)算支的政支責(zé)，不過(guò)當(dāng)本級(jí)般公共預(yù)支的。新約目不得政府基金算、有本經(jīng)營(yíng)算排PPP項(xiàng)目營(yíng)貼支出建立P支出責(zé)預(yù)警制，財(cái)政出任占比過(guò)的區(qū)進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)示，對(duì)過(guò)的區(qū)嚴(yán)新目入庫(kù)。各級(jí)財(cái)部門將規(guī)運(yùn)作在位，嚴(yán)按照求實(shí)規(guī)的P項(xiàng)目不得現(xiàn)以行為：（一在政方或府方資表向社資本購(gòu)?fù)侗窘鸪泄潭ɑ鼗虮Ｗ畹鸵娴耐ê炗嗞幒贤蛴烧交蚋劫Y代為項(xiàng)融提供各形式擔(dān)保還款諾方式，政府際兜項(xiàng)目資設(shè)運(yùn)營(yíng)險(xiǎn)的。（二）本級(jí)政府所屬的各類融資平臺(tái)公司、融資平臺(tái)公司參股并能對(duì)其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)構(gòu)成實(shí)質(zhì)性影響的國(guó)有企業(yè)作為社會(huì)資本與本級(jí)P項(xiàng)目。社會(huì)本實(shí)際只擔(dān)項(xiàng)建設(shè)不承項(xiàng)運(yùn)營(yíng)責(zé)，或府支事項(xiàng)項(xiàng)產(chǎn)出績(jī)脫鉤。（三）經(jīng)法程序擇社資方的。按規(guī)通過(guò)有所評(píng)、財(cái)政受能論證規(guī)避政受能力%紅，自行以PP義實(shí)的。（四）債務(wù)資金當(dāng)項(xiàng)資金，虛出資出資實(shí)的。（五）按規(guī)及時(shí)分披項(xiàng)信息或露虛項(xiàng)目息，重響行使眾知權(quán)和會(huì)監(jiān)權(quán)。對(duì)于存本一項(xiàng)情已庫(kù)項(xiàng)目當(dāng)予清退項(xiàng)目成財(cái)政支責(zé)任應(yīng)當(dāng)定為方府隱性務(wù)法依規(guī)提請(qǐng)有部門相關(guān)位及人以嚴(yán)肅責(zé)。對(duì)于存本（二五項(xiàng)形的應(yīng)限期進(jìn)行改無(wú)整改或期整不到的已項(xiàng)目應(yīng)予以退涉及增加方政隱性務(wù)的依依規(guī)提有關(guān)門予問(wèn)責(zé)妥處置。鼓勵(lì)民和外參與加大資持；聚重點(diǎn)域；障合支；加強(qiáng)息披；加分類導(dǎo)強(qiáng)化PPP咨詢構(gòu)庫(kù)和專家管理。協(xié)同配抓好實(shí) （一）強(qiáng)部協(xié)作（二強(qiáng)跟蹤監(jiān)。（）鼓地方部因地制創(chuàng)新作機(jī)、加政扶持力。資料源財(cái)部從財(cái)政部018年5月發(fā)布《筑牢PPP項(xiàng)目財(cái)政承受能力10限額“紅線”——PPP項(xiàng)目財(cái)政承受能力匯總分析報(bào)告》來(lái)看，這一點(diǎn)也不難理解：（12015-2045年間需要從一般公共預(yù)算中安排的支出責(zé)任總額為9.9萬(wàn)億元，年均支出3194億元。從地區(qū)分布看中西部地區(qū)支出壓力較大2015-2045年間支出責(zé)任總額前五位的分別為湖南8047億元河南7086億元四川6906億元內(nèi)蒙古6241億元和云南5896億元，年均支出分別為260億元、229億元、222億元、201億元和190億元。從時(shí)間分布看各年度支出呈先增后減趨勢(shì)現(xiàn)有項(xiàng)目存量2024年支出責(zé)任總額將達(dá)到峰值，為5891億元，其后逐年下降。部分市縣支出責(zé)任突破了10限額在保守一般樂觀三種情景，6400個(gè)項(xiàng)目涉及的1920個(gè)地區(qū)（含省、市、縣三級(jí)）中，有七成以上地區(qū)的年度最大支出占比處于7%以下的安全區(qū)間三種情景下年度最大支出占比超過(guò)10%限額的市縣，分別為253個(gè)、152個(gè)和104個(gè)，主要分布在四川、湖南、河南、內(nèi)蒙、貴州等地。7t://jo.coooai/20105/t20105042885865.tm圖4：21205年各地區(qū)支出責(zé)任總額（億元）財(cái)部注：據(jù)自政，間至28年1月。圖5：21205年各年度支出責(zé)任總額（億元）財(cái)部注：據(jù)自政，間至28年1月。財(cái)金9號(hào)文什么？2022年11月18日財(cái)政“進(jìn)一步推動(dòng)政府和社會(huì)資本合（PPP范發(fā)展、陽(yáng)光運(yùn)行，發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步推動(dòng)政府和社會(huì)資本合作（PPP）規(guī)發(fā)展陽(yáng)光運(yùn)行的通知（財(cái)金[2022]119號(hào)）從做好項(xiàng)目前期論證推動(dòng)項(xiàng)目規(guī)范運(yùn)作防范隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)保障項(xiàng)目陽(yáng)光運(yùn)行四個(gè)方面對(duì)PPP項(xiàng)目做進(jìn)一規(guī)范。相較于財(cái)辦金201792號(hào)文和財(cái)金20910號(hào)文財(cái)金119號(hào)文再次申“每一年度本級(jí)全部PPP項(xiàng)目從一般公共預(yù)算列支的財(cái)政支出責(zé)任不超過(guò)當(dāng)年級(jí)一般公共預(yù)算支出10%的紅線“超過(guò)10%紅線的地區(qū)不得新上PPP項(xiàng)目“超過(guò)5%的地區(qū)不得新上政府付費(fèi)PPP項(xiàng)目此外財(cái)金9號(hào)文還“嚴(yán)防隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)”作為單獨(dú)章節(jié)提出。政策的背景和訴求不免讓我們綜合當(dāng)前地方財(cái)政收支平衡壓力來(lái)考慮，僅將當(dāng)前疫情和地產(chǎn)的沖擊線性外（哪怕考慮到地產(chǎn)政策的一些邊際調(diào)整未來(lái)的財(cái)政仍可能面臨壓力。那么隱性債務(wù)問(wèn)題是否更為政策所關(guān)注？這其中，PPP一種重要形式，需要進(jìn)一步規(guī)范和約束。另有一處細(xì)節(jié)值得注意：92號(hào)文中曾提及“按照各級(jí)財(cái)政部門應(yīng)按項(xiàng)目所階段將項(xiàng)目庫(kù)分為項(xiàng)目?jī)?chǔ)備清單和項(xiàng)目管理庫(kù)將處于識(shí)別階段的項(xiàng)目納入項(xiàng)目?jī)?chǔ)備清單重點(diǎn)進(jìn)行項(xiàng)目孵化和推介將處于準(zhǔn)備采購(gòu)執(zhí)行移交階段的項(xiàng)目納入項(xiàng)目管理庫(kù)。而此次9號(hào)文提到“PPP項(xiàng)目庫(kù)分為準(zhǔn)備庫(kù)和執(zhí)行庫(kù)，于項(xiàng)目準(zhǔn)備采購(gòu)階段的項(xiàng)目納入準(zhǔn)備庫(kù)主要用于項(xiàng)目?jī)?chǔ)備和交易撮合處于項(xiàng)目執(zhí)行階段的項(xiàng)目納入執(zhí)行庫(kù)重點(diǎn)加強(qiáng)項(xiàng)目全生命周期預(yù)算管理績(jī)效管理履約管理。再結(jié)合近幾年不同階段PPP項(xiàng)目數(shù)變化來(lái)看，處于識(shí)別階段項(xiàng)目數(shù)基本維持不變更多的是前期處于準(zhǔn)備采購(gòu)階段項(xiàng)目陸續(xù)進(jìn)入執(zhí)行階段。由此從PPP目庫(kù)管理思路的變化也可以看出在隱性債務(wù)監(jiān)管和地方財(cái)政承壓的大背景下，當(dāng)前重點(diǎn)在存量項(xiàng)目的繼續(xù)執(zhí)行以及對(duì)于后續(xù)運(yùn)營(yíng)的重視上，而非簡(jiǎn)單再上項(xiàng)目。圖6：不同階段項(xiàng)目數(shù)變化（個(gè)） 識(shí)別階段 準(zhǔn)備階段 采購(gòu)階段 執(zhí)行階段 準(zhǔn)備+采購(gòu)+識(shí)別 項(xiàng)目數(shù)內(nèi)容 要點(diǎn)表：財(cái)金[222]19號(hào)主內(nèi)容 要點(diǎn)背景 為貫徹實(shí)黨央、務(wù)院策署，進(jìn)步推政府社會(huì)本作（）規(guī)發(fā)展、光運(yùn)（一）（一）分做項(xiàng)目期工。方財(cái)政門應(yīng)同有方面學(xué)握PPP模式的用范，對(duì)于公共務(wù)領(lǐng)、需求長(zhǎng)期穩(wěn)、回機(jī)制晰、益平合理具有營(yíng)內(nèi)的項(xiàng)，采用PPP模式施，先實(shí)有強(qiáng)運(yùn)屬性具有長(zhǎng)期穩(wěn)定營(yíng)性益的目做好項(xiàng)前期證（二規(guī)范展財(cái)承受能論省財(cái)政門應(yīng)實(shí)轄內(nèi)縣政部門政承能力證責(zé)導(dǎo)市縣政部規(guī)范開展財(cái)政受能論證作嚴(yán)守一年度級(jí)部P項(xiàng)目一公共預(yù)列支財(cái)政出責(zé)不過(guò)當(dāng)年級(jí)一公共預(yù)算支出的線。理分地區(qū)、層級(jí)目財(cái)支出任嚴(yán)禁通“借”未益地財(cái)承受能空間方式，規(guī)避財(cái)承受力紅線。審慎理預(yù)一般共預(yù)支規(guī)模和長(zhǎng)率嚴(yán)禁離項(xiàng)實(shí)通過(guò)“小建”等方推動(dòng)項(xiàng)規(guī)范

式調(diào)整目財(cái)支出任，避政承受力紅約束P項(xiàng)目財(cái)支出任過(guò)紅的地區(qū)不得上P項(xiàng)目；P目財(cái)支出責(zé)過(guò)的地，不新上府費(fèi)P目。（三）實(shí)項(xiàng)庫(kù)管責(zé)任財(cái)部授權(quán)政部府和會(huì)資合中心負(fù)全國(guó)PPP綜信息項(xiàng)目管庫(kù)的設(shè)、管理及信統(tǒng)計(jì)發(fā)布篩查工。P目庫(kù)為準(zhǔn)庫(kù)和庫(kù)，處項(xiàng)目備、購(gòu)階的目納入備庫(kù)主要用于項(xiàng)目?jī)?chǔ)備和交易撮合；處于項(xiàng)目執(zhí)行階段的項(xiàng)目納入執(zhí)行庫(kù)，重點(diǎn)加強(qiáng)項(xiàng)目全生命周期預(yù)算管理、績(jī)效管理、履約管理PPP項(xiàng)目項(xiàng)目持“地管原則，方財(cái)部門責(zé)本級(jí)PP項(xiàng)目的庫(kù)審、動(dòng)調(diào)整、督管理及項(xiàng)信息的錄入、新、查等作，本入庫(kù)PPP項(xiàng)目規(guī)范以及信息的實(shí)性完整、準(zhǔn)性及時(shí)性責(zé)。級(jí)財(cái)政部門對(duì)內(nèi)項(xiàng)庫(kù)項(xiàng)管理總。（四）健全項(xiàng)目入庫(kù)聯(lián)評(píng)聯(lián)審機(jī)制。地方財(cái)政部門要認(rèn)真把好項(xiàng)目入庫(kù)審核關(guān)，會(huì)同有關(guān)方面建立健全項(xiàng)目入庫(kù)聯(lián)評(píng)聯(lián)審機(jī)制，強(qiáng)PP項(xiàng)入庫(kù)核與政府隱債務(wù)險(xiǎn)防工作同信息共，重審核目是適采用PP式實(shí)施，項(xiàng)目規(guī)土評(píng)等期手續(xù)否完施方編制財(cái)政承能力證是規(guī)PP項(xiàng)目財(cái)承受力是否超過(guò)紅照穿式監(jiān)管則審核目是存在他響PP項(xiàng)目規(guī)運(yùn)增地方府隱債務(wù)的形對(duì)于存在上述形之的項(xiàng)不得庫(kù)地方財(cái)部門組織關(guān)方及將相關(guān)審意上傳國(guó)PP信息平存檔查。（五障社資本分競(jìng)目實(shí)施構(gòu)應(yīng)持公公開原則依法優(yōu)選具有資運(yùn)營(yíng)能的社資本參與PP項(xiàng)鼓國(guó)有業(yè)民企業(yè)資企等各市場(chǎng)體為社會(huì)本方等與PP項(xiàng)地市級(jí)縣區(qū)地方人民政實(shí)際制的有企（市公司外）以代政府出參與P目，得作為級(jí)P項(xiàng)目社會(huì)本方。地方財(cái)部門會(huì)同關(guān)方加對(duì)PPP項(xiàng)目社資本資質(zhì)透管理防止幕交、關(guān)交，防止企權(quán)不清和地方保主義。（六規(guī)存量產(chǎn)轉(zhuǎn)項(xiàng)目擬采用讓-運(yùn)-移（O方式盤存量產(chǎn)的目應(yīng)長(zhǎng)期穩(wěn)經(jīng)營(yíng)收，嚴(yán)格履國(guó)有產(chǎn)評(píng)估轉(zhuǎn)讓合理確轉(zhuǎn)讓格OT項(xiàng)目得由本政府際控的國(guó)企作為社資本“自我循環(huán)，不通過(guò)無(wú)經(jīng)性益的公性資有償讓或分安排財(cái)資金付資轉(zhuǎn)讓本方式虛財(cái)政入。（七）善項(xiàng)績(jī)效理。目施機(jī)構(gòu)結(jié)合業(yè)特和項(xiàng)實(shí)科學(xué)設(shè)定PPP目績(jī)目標(biāo)標(biāo)體系健全效運(yùn)行監(jiān)控機(jī)，加績(jī)效價(jià)及結(jié)應(yīng)用將PP項(xiàng)績(jī)效價(jià)結(jié)為按效費(fèi)的要依，強(qiáng)對(duì)會(huì)資本激勵(lì)束。（九）強(qiáng)項(xiàng)合同核。（九）強(qiáng)項(xiàng)合同核。方政部門會(huì)同關(guān)方嚴(yán)格好級(jí)PPP項(xiàng)目合審查嚴(yán)禁目合同相關(guān)充協(xié)議中約定由政府方或政府方出資代表向社會(huì)資本方回購(gòu)?fù)顿Y本金、承諾固定回報(bào)、保障最低收益、承擔(dān)社會(huì)資本方投資本金失、承項(xiàng)目資償責(zé)任及其他名實(shí)債式融等兜條。嚴(yán)禁過(guò)簽抽屜議、陽(yáng)同等方規(guī)避管。（十加強(qiáng)目執(zhí)信息核方財(cái)政門應(yīng)促已約PP相關(guān)參方按定在PP項(xiàng)目傳項(xiàng)目同等料并嚴(yán)防隱債務(wù)險(xiǎn)更新項(xiàng)相關(guān)息省級(jí)財(cái)部應(yīng)組織項(xiàng)目同內(nèi)社資方資格件等行復(fù)對(duì)存違反地政府務(wù)管理規(guī)定情、社資本不符資條件的目，得納執(zhí)行。納入執(zhí)庫(kù)的目，得安財(cái)預(yù)算。（十一規(guī)范目預(yù)管理。PP項(xiàng)目政方按照PPP項(xiàng)目同定承擔(dān)股權(quán)資、營(yíng)補(bǔ)等政支出任，及取得的資產(chǎn)益和許經(jīng)權(quán)轉(zhuǎn)收股額收分社資違約賠等收法依全面入預(yù)算理對(duì)于進(jìn)入付費(fèi)的PP目，按照編制程和要，將目合約的年度政支責(zé)任入預(yù)。保障項(xiàng)陽(yáng)光行 （十二推動(dòng)目信公開（三）強(qiáng)財(cái)政受能動(dòng)態(tài)測(cè)（十四強(qiáng)化息公監(jiān)督理。資料源財(cái)部于城投風(fēng)險(xiǎn)啟示？財(cái)預(yù)119號(hào)文重點(diǎn)提及的是PPP項(xiàng)目但背后反應(yīng)的是隱性債務(wù)監(jiān)管大背景下地方財(cái)政壓力的提升站在當(dāng)下節(jié)點(diǎn)展望明年對(duì)于機(jī)構(gòu)看待城投有何啟發(fā)從邏輯上分析受到房地產(chǎn)市場(chǎng)的影響和沖擊今年各省土地出讓收入難言觀推演明年或也難以有顯著改善在基本面壓力仍存的狀態(tài)下機(jī)構(gòu)對(duì)于城投會(huì)有所審慎尤其是在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下經(jīng)歷市場(chǎng)大跌后優(yōu)質(zhì)區(qū)域主體票息已調(diào)出吸引力那么防風(fēng)險(xiǎn)角度來(lái)看財(cái)預(yù)19號(hào)文的切入點(diǎn)來(lái)看是否能有所啟示我們綜合各省PPP項(xiàng)目投資絕對(duì)與相對(duì)水平分布，區(qū)域經(jīng)濟(jì)財(cái)政水平、廣債務(wù)率一般債和專項(xiàng)債付息占比土地出讓收入下滑程度等維度綜合評(píng)估對(duì)于觀察當(dāng)前區(qū)域經(jīng)濟(jì)財(cái)政債務(wù)水平就已經(jīng)壓力凸出的區(qū)域，再疊加區(qū)域PPP項(xiàng)目資這一角度畢竟這塊一定程度上可能形成平臺(tái)的或有負(fù)債其亦會(huì)侵占財(cái)政支出空間。本文不在細(xì)究具體模式帶來(lái)的差異，僅做相對(duì)水平的對(duì)比劃分。首先從省層面出發(fā)來(lái)看我們以PPP管理庫(kù)項(xiàng)目投資額為錨排序并結(jié)合P投資額/城投有息債務(wù)觀察云南貴州河南廣西河北新疆等區(qū)域PPP目投資額絕對(duì)規(guī)模體量較大的同時(shí)（并且很多與其GDP以及財(cái)政實(shí)力算不上匹配PPP投資額/城投有息債務(wù)也較大兩者都是存量的概念一定程度上反應(yīng)了過(guò)往區(qū)域發(fā)展過(guò)程中或許有部分侵占了財(cái)政空間的債務(wù)并未完全體現(xiàn)在我們公開市場(chǎng)能統(tǒng)計(jì)到的城投報(bào)表當(dāng)中，這是我們值得關(guān)注的。進(jìn)一步則聚焦區(qū)域廣義債務(wù)水平以及專項(xiàng)債付息支出占政府性基金支出比重的變化其中弱化很明顯的比如云南貴州廣西河南河北新疆至此，我們從PPP項(xiàng)目輔以中宏觀視角切入此類PPP項(xiàng)目投資額較高但政府付息壓力在加大區(qū)域值得我們重點(diǎn)關(guān)注。0.01530.620.380.214.941.001.200.440.330.17460317708496462162080西藏0.003781.901.661.553.622.753.000.01530.620.380.214.941.001.200.440.330.17460317708496462162080西藏0.003781.901.661.553.622.753.0001621641138457733769777215432上海0.77659424.233.593.087.675.293.293.753.313.0469075585527871993293347青海1.038481023.822.922.987.313.754.112.872.552.5929123282030083949216475海南0.80902484.423.693.03-7.694.553.443.082.74503504112619221464604522寧夏0.9815071323.022.622.386.274.495.182.542.262.0648345815433565370130114879黑龍0.6723362655.693.333.218.903.072.985.233.403.2543344034769788505235020514內(nèi)蒙0.082477821.941.721.313.781.030.934664784663171872706325970402北京0.6432231493.673.022.844.813.954.083.182.692.5454348350385962938114413236吉林0.223245704.693.582.609.976.674.231.861.621.556917511469282781127214115695天津0.8833282914.684.294.648.265.927.413.883.854.103553323790102531185276627584遼寧0.2239813813.282.632.604.673.263.4441436017779100913343338310488福建0.214155903.182.642.335.223.893.531.931.841.736045401944910862358228527894重慶0.2342992663.012.952.754.504.504.412.342.322.185336071881088862385277529801陜西0.5944911872.732.241.935.844.374.141.791.631.5078072675589648596100210243甘肅0.2750055542.491.931.783.942.482.381.721.601.544714091820413902972281229620江西0.2153163553.493.042.864.463.353.642.972.882.5854453782624136053808325163460湖南1.2653614642.531.911.675.652.992.411.691.541.4425426042661454980283522590山西0.3360194852.902.462.064.493.722.801.921.711.6642840618460115763516349859429安徽0.9062483983.252.592.456.814.063.312.452.212.2660960769122766606161915984新疆0.2170185732.001.681.533.692.652.782381953623320417849214105124370廣東0.2572744392.802.292.002.021.791.6756361660528119323913328313500湖北0.7472974693.172.492.225.373.272.662.252.092.013302879801132262807684191403河北0.4573094243.482.782.686.203.954.842.482.292.087005801616061851729180024741廣西0.0976763862.202.072.002.812.492.351.661.691.7344045285094189641363310015116364江蘇0.2189237852.812.382.203.642.662.40740836974220199937977728483096山東0242.051.862.321.951.65381339583721742711647826373516浙江0.51106368432.581.991.644.562.832.221.781.601.4142935220753123953368544387588河南0.29114115472.812.382.294.343.123.272.031.981.8756150163928152385149734751538四川0.80123315294.894.224.416.655.159.354.043.753.2962768215419118722381196919586貴州0.76130654243.912.992.336.933.604.042.932.741.8783970717290109521087227827147云南投資額數(shù)量20212020201920212020201920212020201920212020PPP投資額/投有息債務(wù)管理庫(kù)項(xiàng)目地方債付息支出占全部支出比重專項(xiàng)債付息支出/政府性基金支出一般債付息支出/一般預(yù)算支出廣義債務(wù)率城投有債務(wù)地方政債務(wù)余政府性金收入一般公預(yù)算收GDP省份注一債息出先取一公共算出務(wù)息若失用地政一債付支”上末般余*近替；專項(xiàng)債息出用似理管項(xiàng)目據(jù)至2。更進(jìn)一步我們聚焦這類省份當(dāng)中各地級(jí)市具體的債務(wù)壓力以及財(cái)政空間供市場(chǎng)參考。圖8：各省內(nèi)各地市債務(wù)及付息支出壓力（億元，）注一債息出先取一公共算出務(wù)息若失用地政一債付支”上末般余*近替；專項(xiàng)債息出用似理管項(xiàng)目據(jù)至2；處列示分P資/投息值較地。小結(jié)2022年11月18日，財(cái)金[2022]119號(hào)文從做好項(xiàng)目前期論證、推動(dòng)項(xiàng)目規(guī)范運(yùn)作、防范隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、保障項(xiàng)目陽(yáng)光運(yùn)行四個(gè)方面對(duì)PPP項(xiàng)目做進(jìn)一規(guī)范。當(dāng)下節(jié)點(diǎn)再提PPP，如何理解和展望？本文聚焦以下幾點(diǎn)（什么是PPP項(xiàng)目2怎么看財(cái)金19號(hào)文（）于城投防風(fēng)險(xiǎn)有何啟示？一、什么是PPP項(xiàng)目？政府和社會(huì)資本合作（Plc-Praeartnerhp