財(cái)務(wù)分析學(xué)習(xí)資料課件

第三章財(cái)務(wù)分析為什么要進(jìn)行財(cái)務(wù)分析?第三章財(cái)務(wù)分析為什么要進(jìn)行財(cái)務(wù)分析?1第一節(jié)財(cái)務(wù)分析概述“知己知彼，百戰(zhàn)不殆”，只有充分了解企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況、財(cái)務(wù)狀況，并通過(guò)比較分析，才能在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地。而財(cái)務(wù)分析是了解企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的最佳選擇。第一節(jié)財(cái)務(wù)分析概述“知己知彼，百戰(zhàn)不殆”，只有充分了解企21、思考：那些機(jī)構(gòu)或個(gè)人需要做財(cái)務(wù)分析？（作用）2、財(cái)務(wù)分析的具體內(nèi)容：企業(yè)償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、獲利能力、發(fā)展能力。3、財(cái)務(wù)分析基礎(chǔ)：會(huì)計(jì)核算資料，其中主要是三張會(huì)計(jì)報(bào)表。1、思考：那些機(jī)構(gòu)或個(gè)人需要做財(cái)務(wù)分析？（作用）34、財(cái)務(wù)分析方法（1）有比較才有鑒別——比較分析法它是通過(guò)主要項(xiàng)目或指標(biāo)數(shù)值變化的對(duì)比，計(jì)算差異額，分析和判斷企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果及其現(xiàn)金流量的一種方法。（2）關(guān)聯(lián)分析和結(jié)構(gòu)分析必不可少——比率分析法（3）總結(jié)過(guò)去，立足現(xiàn)在，把握未來(lái)——趨勢(shì)分析法（4）知其然，還要知其所以然——因素分析法4、財(cái)務(wù)分析方法4第二節(jié)財(cái)務(wù)能力分析一、償債能力分析

企業(yè)要發(fā)展僅靠自有資金是不夠的，負(fù)債經(jīng)營(yíng)是經(jīng)營(yíng)者的必然選擇，所以也必須要考慮：能不能借，能借多少，如何借等諸多問(wèn)題，這就是償債能力。第二節(jié)財(cái)務(wù)能力分析一、償債能力分析5（一）、短期內(nèi)你有能力還債權(quán)人錢(qián)嗎——短期償債能力分析1、流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債評(píng)價(jià)：（1）西方經(jīng)驗(yàn)，一般保持2：1適宜（2）具體分析應(yīng)結(jié)合行業(yè)特點(diǎn)（一）、短期內(nèi)你有能力還債權(quán)人錢(qián)嗎——短期償債能力分析62、速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債評(píng)價(jià)：（1）西方經(jīng)驗(yàn)，一般保持1：1適宜（2）具體分析時(shí)不能一概而論，影響可信度的重要因素是應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力（3）速動(dòng)資產(chǎn)的構(gòu)成不同，分析時(shí)也應(yīng)有區(qū)別3、現(xiàn)金比率=(現(xiàn)金+現(xiàn)金等價(jià)物)/流動(dòng)負(fù)債評(píng)價(jià):(1)反映企業(yè)的直接支付能力(2)通常在30％左右為宜。4、現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量÷流動(dòng)負(fù)債5、到期債務(wù)本息償付比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量÷（本期到期債務(wù)本金＋現(xiàn)金利息支出）2、速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債7（二）、一年以后你有能力還債權(quán)人錢(qián)嗎——長(zhǎng)期償債能力分析1、資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額÷資產(chǎn)總額評(píng)價(jià)：（1）從債權(quán)人角度，低點(diǎn)比較安全（2）從股東角度，如果全部資產(chǎn)報(bào)酬率大于借款利率，則股東利用舉債資金不僅可以擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，而且可以利用財(cái)務(wù)杠杠的作用，得到較多的投資收益；（3）從經(jīng)營(yíng)者的角度，適度比較好總的來(lái)說(shuō)，沒(méi)有統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，具體問(wèn)題具體分析。（二）、一年以后你有能力還債權(quán)人錢(qián)嗎——長(zhǎng)期償債能力分析82、股東權(quán)益比率和權(quán)益乘數(shù)股東權(quán)益比率=股東權(quán)益總額÷資產(chǎn)總額股東權(quán)益比率＋資產(chǎn)負(fù)債率=1權(quán)益乘數(shù)=1/股東權(quán)益比率=資產(chǎn)總額÷股東權(quán)益總額2、股東權(quán)益比率和權(quán)益乘數(shù)93、負(fù)債股權(quán)比率與有形凈值債務(wù)率負(fù)債股權(quán)比率=負(fù)債總額÷股東權(quán)益總額該比率越低，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小更保守一點(diǎn)，可計(jì)算有形凈值債務(wù)率=負(fù)債總額÷（股東權(quán)益－無(wú)形資產(chǎn)凈值）3、負(fù)債股權(quán)比率與有形凈值債務(wù)率104、利息保障倍數(shù)與現(xiàn)金利息保障倍數(shù)利息保障倍數(shù)=（稅前利潤(rùn)＋利息費(fèi)用）÷利息費(fèi)用反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)所得支付債務(wù)利息得能力，一般至少應(yīng)大于1。由于會(huì)計(jì)核算采用權(quán)責(zé)發(fā)生制，上述指標(biāo)不能清楚反映實(shí)際支付利息得能力，因而，可以計(jì)算現(xiàn)金利息保障倍數(shù)=（經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量＋現(xiàn)金利息支出＋付現(xiàn)所得稅）÷現(xiàn)金利息支出4、利息保障倍數(shù)與現(xiàn)金利息保障倍數(shù)11（三）、影響償債能力得其他因素1、或有負(fù)債2、擔(dān)保責(zé)任3、租賃活動(dòng)4、可用的銀行授信額度（三）、影響償債能力得其他因素12財(cái)務(wù)分析學(xué)習(xí)資料課件13二、營(yíng)運(yùn)能力分析企業(yè)經(jīng)營(yíng)效果關(guān)系到企業(yè)得生存和發(fā)展。而企業(yè)資產(chǎn)能否有效得運(yùn)行，是企業(yè)成功得關(guān)鍵。營(yíng)運(yùn)能力是考核企業(yè)經(jīng)營(yíng)效果得重要指標(biāo)，主要用資金周轉(zhuǎn)速度指標(biāo)反映資金得利用效率。二、營(yíng)運(yùn)能力分析141、存貨流動(dòng)的快慢——存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率=銷(xiāo)售成本÷平均存貨存貨周轉(zhuǎn)率說(shuō)明了一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)的次數(shù)，反映了銷(xiāo)售效率和存貨使用效率。一般來(lái)說(shuō)，越高越好，但有時(shí)過(guò)高也可能說(shuō)明有問(wèn)題。存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360÷存貨周轉(zhuǎn)率表示存貨周轉(zhuǎn)一次所需時(shí)間1、存貨流動(dòng)的快慢——存貨周轉(zhuǎn)率152、應(yīng)收賬款回收的快慢——應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=賒銷(xiāo)收入凈額÷應(yīng)收賬款平均余額越高，說(shuō)明收賬速度越快但有時(shí)，企業(yè)奉行比較嚴(yán)格的商業(yè)信用政策，會(huì)出現(xiàn)比較高的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，此時(shí)應(yīng)具體分析得失（因?yàn)檩^嚴(yán)的商業(yè)信用政策會(huì)影響到企業(yè)的銷(xiāo)售，從而影響到盈利水平）應(yīng)收賬款平均收賬期=360÷應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率2、應(yīng)收賬款回收的快慢——應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率163、短期資產(chǎn)流動(dòng)快慢綜合分析－－流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷(xiāo)售收入÷流動(dòng)資產(chǎn)平均余額一般來(lái)說(shuō)，該指標(biāo)越高說(shuō)明該企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的利用效果越好。4、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷(xiāo)售收入÷固定資產(chǎn)平均凈值5、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷(xiāo)售收入÷資產(chǎn)平均總額3、短期資產(chǎn)流動(dòng)快慢綜合分析－－流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率17四、盈利能力分析盈利是企業(yè)永恒的主題。（一）、你的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)獲利能力強(qiáng)嗎？——生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)獲利能力分析1、銷(xiāo)售毛利率＝銷(xiāo)售毛利÷銷(xiāo)售收入凈額毛利率越高，說(shuō)明企業(yè)通過(guò)銷(xiāo)售獲取利潤(rùn)的能力越強(qiáng)。2、銷(xiāo)售凈利率＝凈利潤(rùn)÷銷(xiāo)售收入凈額凈利率越高，說(shuō)明企業(yè)通過(guò)銷(xiāo)售獲取利潤(rùn)的能力越強(qiáng)。四、盈利能力分析盈利是企業(yè)永恒的主題。18（二）、你的資產(chǎn)賺錢(qián)能力強(qiáng)嗎？——資產(chǎn)獲利能力分析1、資產(chǎn)報(bào)酬率＝凈利潤(rùn)÷資產(chǎn)平均總額該比率越高說(shuō)明獲利能力越強(qiáng)，分析該指標(biāo)時(shí)要注意與企業(yè)前期，同行業(yè)平均及先進(jìn)水平比較。資產(chǎn)報(bào)酬率＝（凈利潤(rùn)÷銷(xiāo)售收入凈額）*（銷(xiāo)售收入凈額÷資產(chǎn)平均總額）＝銷(xiāo)售凈利率*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率可見(jiàn)，資產(chǎn)報(bào)酬率取決于資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度和銷(xiāo)售的獲利能力。（二）、你的資產(chǎn)賺錢(qián)能力強(qiáng)嗎？——資產(chǎn)獲利能力分析192、成本費(fèi)用凈利率＝凈利潤(rùn)÷成本費(fèi)用總額該比率越高則獲利能力越強(qiáng)。2、成本費(fèi)用凈利率＝凈利潤(rùn)÷成本費(fèi)用總額20（三）、所有者投資賺錢(qián)能力強(qiáng)嗎——所有者投資獲利能力分析1、股東權(quán)益報(bào)酬率（凈資產(chǎn)收益率）＝凈利潤(rùn)÷股東權(quán)益平均總額該比率越高說(shuō)明獲利能力越強(qiáng)該指標(biāo)可進(jìn)一步分解為：＝（凈利潤(rùn)÷資產(chǎn)平均總額）*（資產(chǎn)平均總額÷股東權(quán)益平均總額）＝資產(chǎn)報(bào)酬率*權(quán)益乘數(shù)（三）、所有者投資賺錢(qián)能力強(qiáng)嗎——所有者投資獲利能力分析212、每股利潤(rùn)＝（凈利潤(rùn)－優(yōu)先股股利）÷普通股平均股數(shù)3、每股現(xiàn)金流量＝（經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量－優(yōu)先股股利）÷普通股平均股數(shù)2、每股利潤(rùn)＝（凈利潤(rùn)－優(yōu)先股股利）÷普通股平均股數(shù)224、每股股利＝（現(xiàn)金股利總額－優(yōu)先股股利）÷普通股股數(shù)5、股利支付率＝每股股利÷每股利潤(rùn)6、每股凈資產(chǎn)＝股東權(quán)益總額÷普通股股數(shù)7、市盈率＝每股市價(jià)÷每股利潤(rùn)8、市凈率=每股市價(jià)÷每股凈資產(chǎn)4、每股股利＝（現(xiàn)金股利總額－優(yōu)先股股利）÷普通股股數(shù)23四、發(fā)展能力分析1、銷(xiāo)售增長(zhǎng)率2、資產(chǎn)增長(zhǎng)率3、股權(quán)資本增長(zhǎng)率4、利潤(rùn)增長(zhǎng)率四、發(fā)展能力分析1、銷(xiāo)售增長(zhǎng)率24第三節(jié)財(cái)務(wù)綜合分析前面各部分僅對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的某一方面進(jìn)行分析和評(píng)價(jià)，是分散的、孤立的財(cái)務(wù)指標(biāo)，現(xiàn)在我們要把這些指標(biāo)有機(jī)聯(lián)系起來(lái)作為一個(gè)整體，以此來(lái)對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營(yíng)情況進(jìn)行全面、系統(tǒng)、綜合的剖析。第三節(jié)財(cái)務(wù)綜合分析25一、教你一招－－杜邦分析法是一種對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行分解的方法，不是另外建立新的指標(biāo)。首先確定一個(gè)龍頭指標(biāo)（總指標(biāo)），然后運(yùn)用指標(biāo)分解建立各指標(biāo)之間的相互關(guān)系，最后用數(shù)據(jù)替代，確定各從屬指標(biāo)變動(dòng)對(duì)總指標(biāo)的影響。二、看圖識(shí)意－－杜邦圖P108，了解幾個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)關(guān)系一、教你一招－－杜邦分析法26三、具體解析－－杜邦分析法1、股東權(quán)益報(bào)酬率是龍頭指標(biāo)。從圖可知，獲利能力的驅(qū)動(dòng)器有三個(gè)發(fā)動(dòng)機(jī)：銷(xiāo)售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)。2、權(quán)益乘數(shù)反映了企業(yè)的籌資狀況，即資金來(lái)源結(jié)構(gòu)。3、資產(chǎn)報(bào)酬率也是一個(gè)重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)。4、銷(xiāo)售凈利率反映企業(yè)利潤(rùn)與銷(xiāo)售收入的關(guān)系。三、具體解析－－杜邦分析法275、杜邦圖可以分析成本費(fèi)用的基本結(jié)構(gòu)是否合理。6、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是反映運(yùn)用資產(chǎn)以產(chǎn)生銷(xiāo)售收入能力的指標(biāo)。7、杜邦圖還可以反映流動(dòng)資產(chǎn)和長(zhǎng)期資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)狀況。5、杜邦圖可以分析成本費(fèi)用的基本結(jié)構(gòu)是否合理。28課后案例討論1．償債能力2008年初流動(dòng)比率=844/470=1.80速動(dòng)比率=（844-304）/470=1.15資產(chǎn)負(fù)債率=934/1414×100%=66.05%2008年末流動(dòng)比率=1020/610=1.67速動(dòng)比率=（1020-332）/610=1.13資產(chǎn)負(fù)債率=1360/1860×100%=73.12%課后案例討論1．償債能力29分析：與同行業(yè)平均水平相比，海虹公司流動(dòng)比率，速動(dòng)比率較低，而資產(chǎn)負(fù)債水平較高，說(shuō)明公司的償債能力低于行業(yè)平均水平。2008年初與年末的數(shù)據(jù)縱向比較，流動(dòng)比率與速動(dòng)比率均下降了，而資產(chǎn)負(fù)債水平卻上升了，說(shuō)明公司償債能力呈下降趨勢(shì)，需要控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，提高償債能力。海虹公司在2008年末有一項(xiàng)50萬(wàn)元的未決訴訟，是公司的一項(xiàng)或有負(fù)債，數(shù)額比較大，對(duì)公司的償債能力有一定影響。分析：與同行業(yè)平均水平相比，海虹公司流動(dòng)比率，速動(dòng)比率較低，302、營(yíng)運(yùn)能力2008年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=5800/411=14.11存貨周轉(zhuǎn)率=3480/318=10.94總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=5800/1637=3.54分析：與同行業(yè)相比海虹公司的存貨周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都高于行業(yè)平均水平，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率要低于行業(yè)平均水平，說(shuō)明公司在應(yīng)收賬款的管理方面存在一定問(wèn)題，要加快應(yīng)收賬款的回收，總體看來(lái)，公司營(yíng)運(yùn)能力較好。2、營(yíng)運(yùn)能力313、盈利能力2008年資產(chǎn)凈利率=514/1637×100%=31.40%銷(xiāo)售凈利率=514/5800×100%=8.86%凈資產(chǎn)收益率=514/490×100%=104.90%分析：與同行業(yè)相比，海虹公司的資產(chǎn)凈利率，銷(xiāo)售凈利率和凈資產(chǎn)收益率都超過(guò)行業(yè)平均水平，其中特別是凈資產(chǎn)收益率遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出行業(yè)平均值，公司獲利能力很強(qiáng)。但2009年開(kāi)始海虹公司將不再享受8%的稅收優(yōu)惠政策，綜合稅率增加到12%，在其他因素不變的情況下，如果將2008年的數(shù)據(jù)調(diào)整為12%的稅率進(jìn)行計(jì)算，凈利潤(rùn)將減少到359萬(wàn)元。則三個(gè)指標(biāo)為：3、盈利能力322008年資產(chǎn)凈利率=359/1637×100%=21.930%銷(xiāo)售凈利率=359/5800×100%=6.19%凈資產(chǎn)收益率=359/490×100%=73.27%可見(jiàn)，三個(gè)指標(biāo)都下降許多，特別是銷(xiāo)售凈利率將減少到6.38%，低于行業(yè)平均值，這說(shuō)明稅率的提高對(duì)公司的盈利有較大的影響，也說(shuō)明公司的銷(xiāo)售業(yè)務(wù)的獲利能力并不太強(qiáng)。但是，資產(chǎn)凈利率和凈資產(chǎn)收益率仍然高于行業(yè)平均水平，說(shuō)明該公司的資產(chǎn)盈利能力還是較強(qiáng)，這主要是因?yàn)樵摴揪哂休^高的財(cái)務(wù)杠桿和較高的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。2008年資產(chǎn)凈利率=359/1637×100%=334．通過(guò)以上的計(jì)算分析，可知海虹公司的財(cái)務(wù)狀況存在的主要問(wèn)題有：(1)負(fù)債水平較高，遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平，說(shuō)明公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大。(2)應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率較低，需加強(qiáng)應(yīng)收賬款管理，加快應(yīng)收賬款回收速度。(3)主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利能力需要提高，應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)成本管理，提高銷(xiāo)售凈利率。4．通過(guò)以上的計(jì)算分析，可知海虹公司的財(cái)務(wù)狀況存在的主要問(wèn)題34第三章財(cái)務(wù)分析為什么要進(jìn)行財(cái)務(wù)分析?第三章財(cái)務(wù)分析為什么要進(jìn)行財(cái)務(wù)分析?35第一節(jié)財(cái)務(wù)分析概述“知己知彼，百戰(zhàn)不殆”，只有充分了解企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況、財(cái)務(wù)狀況，并通過(guò)比較分析，才能在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地。而財(cái)務(wù)分析是了解企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的最佳選擇。第一節(jié)財(cái)務(wù)分析概述“知己知彼，百戰(zhàn)不殆”，只有充分了解企361、思考：那些機(jī)構(gòu)或個(gè)人需要做財(cái)務(wù)分析？（作用）2、財(cái)務(wù)分析的具體內(nèi)容：企業(yè)償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、獲利能力、發(fā)展能力。3、財(cái)務(wù)分析基礎(chǔ)：會(huì)計(jì)核算資料，其中主要是三張會(huì)計(jì)報(bào)表。1、思考：那些機(jī)構(gòu)或個(gè)人需要做財(cái)務(wù)分析？（作用）374、財(cái)務(wù)分析方法（1）有比較才有鑒別——比較分析法它是通過(guò)主要項(xiàng)目或指標(biāo)數(shù)值變化的對(duì)比，計(jì)算差異額，分析和判斷企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果及其現(xiàn)金流量的一種方法。（2）關(guān)聯(lián)分析和結(jié)構(gòu)分析必不可少——比率分析法（3）總結(jié)過(guò)去，立足現(xiàn)在，把握未來(lái)——趨勢(shì)分析法（4）知其然，還要知其所以然——因素分析法4、財(cái)務(wù)分析方法38第二節(jié)財(cái)務(wù)能力分析一、償債能力分析

企業(yè)要發(fā)展僅靠自有資金是不夠的，負(fù)債經(jīng)營(yíng)是經(jīng)營(yíng)者的必然選擇，所以也必須要考慮：能不能借，能借多少，如何借等諸多問(wèn)題，這就是償債能力。第二節(jié)財(cái)務(wù)能力分析一、償債能力分析39（一）、短期內(nèi)你有能力還債權(quán)人錢(qián)嗎——短期償債能力分析1、流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債評(píng)價(jià)：（1）西方經(jīng)驗(yàn)，一般保持2：1適宜（2）具體分析應(yīng)結(jié)合行業(yè)特點(diǎn)（一）、短期內(nèi)你有能力還債權(quán)人錢(qián)嗎——短期償債能力分析402、速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債評(píng)價(jià)：（1）西方經(jīng)驗(yàn)，一般保持1：1適宜（2）具體分析時(shí)不能一概而論，影響可信度的重要因素是應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力（3）速動(dòng)資產(chǎn)的構(gòu)成不同，分析時(shí)也應(yīng)有區(qū)別3、現(xiàn)金比率=(現(xiàn)金+現(xiàn)金等價(jià)物)/流動(dòng)負(fù)債評(píng)價(jià):(1)反映企業(yè)的直接支付能力(2)通常在30％左右為宜。4、現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量÷流動(dòng)負(fù)債5、到期債務(wù)本息償付比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量÷（本期到期債務(wù)本金＋現(xiàn)金利息支出）2、速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債41（二）、一年以后你有能力還債權(quán)人錢(qián)嗎——長(zhǎng)期償債能力分析1、資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額÷資產(chǎn)總額評(píng)價(jià)：（1）從債權(quán)人角度，低點(diǎn)比較安全（2）從股東角度，如果全部資產(chǎn)報(bào)酬率大于借款利率，則股東利用舉債資金不僅可以擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，而且可以利用財(cái)務(wù)杠杠的作用，得到較多的投資收益；（3）從經(jīng)營(yíng)者的角度，適度比較好總的來(lái)說(shuō)，沒(méi)有統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，具體問(wèn)題具體分析。（二）、一年以后你有能力還債權(quán)人錢(qián)嗎——長(zhǎng)期償債能力分析422、股東權(quán)益比率和權(quán)益乘數(shù)股東權(quán)益比率=股東權(quán)益總額÷資產(chǎn)總額股東權(quán)益比率＋資產(chǎn)負(fù)債率=1權(quán)益乘數(shù)=1/股東權(quán)益比率=資產(chǎn)總額÷股東權(quán)益總額2、股東權(quán)益比率和權(quán)益乘數(shù)433、負(fù)債股權(quán)比率與有形凈值債務(wù)率負(fù)債股權(quán)比率=負(fù)債總額÷股東權(quán)益總額該比率越低，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小更保守一點(diǎn)，可計(jì)算有形凈值債務(wù)率=負(fù)債總額÷（股東權(quán)益－無(wú)形資產(chǎn)凈值）3、負(fù)債股權(quán)比率與有形凈值債務(wù)率444、利息保障倍數(shù)與現(xiàn)金利息保障倍數(shù)利息保障倍數(shù)=（稅前利潤(rùn)＋利息費(fèi)用）÷利息費(fèi)用反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)所得支付債務(wù)利息得能力，一般至少應(yīng)大于1。由于會(huì)計(jì)核算采用權(quán)責(zé)發(fā)生制，上述指標(biāo)不能清楚反映實(shí)際支付利息得能力，因而，可以計(jì)算現(xiàn)金利息保障倍數(shù)=（經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量＋現(xiàn)金利息支出＋付現(xiàn)所得稅）÷現(xiàn)金利息支出4、利息保障倍數(shù)與現(xiàn)金利息保障倍數(shù)45（三）、影響償債能力得其他因素1、或有負(fù)債2、擔(dān)保責(zé)任3、租賃活動(dòng)4、可用的銀行授信額度（三）、影響償債能力得其他因素46財(cái)務(wù)分析學(xué)習(xí)資料課件47二、營(yíng)運(yùn)能力分析企業(yè)經(jīng)營(yíng)效果關(guān)系到企業(yè)得生存和發(fā)展。而企業(yè)資產(chǎn)能否有效得運(yùn)行，是企業(yè)成功得關(guān)鍵。營(yíng)運(yùn)能力是考核企業(yè)經(jīng)營(yíng)效果得重要指標(biāo)，主要用資金周轉(zhuǎn)速度指標(biāo)反映資金得利用效率。二、營(yíng)運(yùn)能力分析481、存貨流動(dòng)的快慢——存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率=銷(xiāo)售成本÷平均存貨存貨周轉(zhuǎn)率說(shuō)明了一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)的次數(shù)，反映了銷(xiāo)售效率和存貨使用效率。一般來(lái)說(shuō)，越高越好，但有時(shí)過(guò)高也可能說(shuō)明有問(wèn)題。存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360÷存貨周轉(zhuǎn)率表示存貨周轉(zhuǎn)一次所需時(shí)間1、存貨流動(dòng)的快慢——存貨周轉(zhuǎn)率492、應(yīng)收賬款回收的快慢——應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=賒銷(xiāo)收入凈額÷應(yīng)收賬款平均余額越高，說(shuō)明收賬速度越快但有時(shí)，企業(yè)奉行比較嚴(yán)格的商業(yè)信用政策，會(huì)出現(xiàn)比較高的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，此時(shí)應(yīng)具體分析得失（因?yàn)檩^嚴(yán)的商業(yè)信用政策會(huì)影響到企業(yè)的銷(xiāo)售，從而影響到盈利水平）應(yīng)收賬款平均收賬期=360÷應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率2、應(yīng)收賬款回收的快慢——應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率503、短期資產(chǎn)流動(dòng)快慢綜合分析－－流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷(xiāo)售收入÷流動(dòng)資產(chǎn)平均余額一般來(lái)說(shuō)，該指標(biāo)越高說(shuō)明該企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的利用效果越好。4、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷(xiāo)售收入÷固定資產(chǎn)平均凈值5、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷(xiāo)售收入÷資產(chǎn)平均總額3、短期資產(chǎn)流動(dòng)快慢綜合分析－－流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率51四、盈利能力分析盈利是企業(yè)永恒的主題。（一）、你的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)獲利能力強(qiáng)嗎？——生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)獲利能力分析1、銷(xiāo)售毛利率＝銷(xiāo)售毛利÷銷(xiāo)售收入凈額毛利率越高，說(shuō)明企業(yè)通過(guò)銷(xiāo)售獲取利潤(rùn)的能力越強(qiáng)。2、銷(xiāo)售凈利率＝凈利潤(rùn)÷銷(xiāo)售收入凈額凈利率越高，說(shuō)明企業(yè)通過(guò)銷(xiāo)售獲取利潤(rùn)的能力越強(qiáng)。四、盈利能力分析盈利是企業(yè)永恒的主題。52（二）、你的資產(chǎn)賺錢(qián)能力強(qiáng)嗎？——資產(chǎn)獲利能力分析1、資產(chǎn)報(bào)酬率＝凈利潤(rùn)÷資產(chǎn)平均總額該比率越高說(shuō)明獲利能力越強(qiáng)，分析該指標(biāo)時(shí)要注意與企業(yè)前期，同行業(yè)平均及先進(jìn)水平比較。資產(chǎn)報(bào)酬率＝（凈利潤(rùn)÷銷(xiāo)售收入凈額）*（銷(xiāo)售收入凈額÷資產(chǎn)平均總額）＝銷(xiāo)售凈利率*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率可見(jiàn)，資產(chǎn)報(bào)酬率取決于資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度和銷(xiāo)售的獲利能力。（二）、你的資產(chǎn)賺錢(qián)能力強(qiáng)嗎？——資產(chǎn)獲利能力分析532、成本費(fèi)用凈利率＝凈利潤(rùn)÷成本費(fèi)用總額該比率越高則獲利能力越強(qiáng)。2、成本費(fèi)用凈利率＝凈利潤(rùn)÷成本費(fèi)用總額54（三）、所有者投資賺錢(qián)能力強(qiáng)嗎——所有者投資獲利能力分析1、股東權(quán)益報(bào)酬率（凈資產(chǎn)收益率）＝凈利潤(rùn)÷股東權(quán)益平均總額該比率越高說(shuō)明獲利能力越強(qiáng)該指標(biāo)可進(jìn)一步分解為：＝（凈利潤(rùn)÷資產(chǎn)平均總額）*（資產(chǎn)平均總額÷股東權(quán)益平均總額）＝資產(chǎn)報(bào)酬率*權(quán)益乘數(shù)（三）、所有者投資賺錢(qián)能力強(qiáng)嗎——所有者投資獲利能力分析552、每股利潤(rùn)＝（凈利潤(rùn)－優(yōu)先股股利）÷普通股平均股數(shù)3、每股現(xiàn)金流量＝（經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量－優(yōu)先股股利）÷普通股平均股數(shù)2、每股利潤(rùn)＝（凈利潤(rùn)－優(yōu)先股股利）÷普通股平均股數(shù)564、每股股利＝（現(xiàn)金股利總額－優(yōu)先股股利）÷普通股股數(shù)5、股利支付率＝每股股利÷每股利潤(rùn)6、每股凈資產(chǎn)＝股東權(quán)益總額÷普通股股數(shù)7、市盈率＝每股市價(jià)÷每股利潤(rùn)8、市凈率=每股市價(jià)÷每股凈資產(chǎn)4、每股股利＝（現(xiàn)金股利總額－優(yōu)先股股利）÷普通股股數(shù)57四、發(fā)展能力分析1、銷(xiāo)售增長(zhǎng)率2、資產(chǎn)增長(zhǎng)率3、股權(quán)資本增長(zhǎng)率4、利潤(rùn)增長(zhǎng)率四、發(fā)展能力分析1、銷(xiāo)售增長(zhǎng)率58第三節(jié)財(cái)務(wù)綜合分析前面各部分僅對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的某一方面進(jìn)行分析和評(píng)價(jià)，是分散的、孤立的財(cái)務(wù)指標(biāo)，現(xiàn)在我們要把這些指標(biāo)有機(jī)聯(lián)系起來(lái)作為一個(gè)整體，以此來(lái)對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營(yíng)情況進(jìn)行全面、系統(tǒng)、綜合的剖析。第三節(jié)財(cái)務(wù)綜合分析59一、教你一招－－杜邦分析法是一種對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行分解的方法，不是另外建立新的指標(biāo)。首先確定一個(gè)龍頭指標(biāo)（總指標(biāo)），然后運(yùn)用指標(biāo)分解建立各指標(biāo)之間的相互關(guān)系，最后用數(shù)據(jù)替代，確定各從屬指標(biāo)變動(dòng)對(duì)總指標(biāo)的影響。二、看圖識(shí)意－－杜邦圖P108，了解幾個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)關(guān)系一、教你一招－－杜邦分析法60三、具體解析－－杜邦分析法1、股東權(quán)益報(bào)酬率是龍頭指標(biāo)。從圖可知，獲利能力的驅(qū)動(dòng)器有三個(gè)發(fā)動(dòng)機(jī)：銷(xiāo)售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)。2、權(quán)益乘數(shù)反映了企業(yè)的籌資狀況，即資金來(lái)源結(jié)構(gòu)。3、資產(chǎn)報(bào)酬率也是一個(gè)重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)。4、銷(xiāo)售凈利率反映企業(yè)利潤(rùn)與銷(xiāo)售收入的關(guān)系。三、具體解析－－杜邦分析法615、杜邦圖可以分析成本費(fèi)用的基本結(jié)構(gòu)是否合理。6、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是反映運(yùn)用資產(chǎn)以產(chǎn)生銷(xiāo)售收入能力的指標(biāo)。7、杜邦圖還可以反映流動(dòng)資產(chǎn)和長(zhǎng)期資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)狀況。5、杜邦圖可以分析成本費(fèi)用的基本結(jié)構(gòu)是否合理。62課后案例討論1．償債能力2008年初流動(dòng)比率=844/470=1.80速動(dòng)比率=（844-304）/470=1.15資產(chǎn)負(fù)債率=934/1414×100%=66.05%2008年末流動(dòng)比率=1020/610=1.67速動(dòng)比率=（1020-332）/610=1.13資產(chǎn)負(fù)債率=1360/1860×100%=73.12%課后案例討論1．償債能力63分析：與同行業(yè)平均水平相比，海虹公司流動(dòng)比率，速動(dòng)比率較低，而資產(chǎn)負(fù)債水平較高，說(shuō)明公司的償債能力低于行業(yè)平均水平。2008年初與年末的數(shù)據(jù)縱向比較，流動(dòng)比率與速動(dòng)比率均下降了，而資產(chǎn)負(fù)債水平卻上升了，說(shuō)明公司償債能力呈下降趨勢(shì)，需要控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，提高償債能力。海虹公司在2008年末有一項(xiàng)50萬(wàn)元的未決訴訟，是公司的一項(xiàng)或有負(fù)債，數(shù)額比較大，對(duì)公司的償債能力有一定影響。分析：與同行業(yè)平均水平相比，海虹公司流動(dòng)比率，速動(dòng)比率較