《財(cái)務(wù)報(bào)表分析》文章摘要課件

下列故事取自盧文隆『財(cái)務(wù)報(bào)表分析』一書下列故事取自盧文隆『財(cái)務(wù)報(bào)表分析』

蘇先生是我的好友，自稱股票投資遊戲人，投資股票一為獲取報(bào)酬，二因覺好玩

。這是一個(gè)投資理財(cái)?shù)哪甏?，利用閒餘資金在股市玩一玩，才不至與現(xiàn)實(shí)脫節(jié)，我覺得「好玩」的心態(tài)是對的，所謂「知之者不如好之者，好之者不如樂之者」，以娛樂的心態(tài)悠遊於股市，才不會被股市慾海淹沒，這是一種很好的哲學(xué)。

言歸正傳，蘇先生跟多數(shù)投資者一樣，投資股市有賺有賠，在90年時(shí)亦慘遭套牢

，還好所賠不多，至少比本人好多了。我們倆曾一起研究某些股票的走勢、獲利、轉(zhuǎn)機(jī)等。有一次他跟我說，以前曾經(jīng)參加過投顧之會員，結(jié)果有好有壞、沒賺也沒虧。但是他認(rèn)為投顧通常是利用自己資金在低檔買進(jìn)，而利用會員資金在比較高檔買進(jìn)，因此會員的獲利空間小，甚至於會有虧損套牢的狀況。

我則認(rèn)為電視上每位投顧經(jīng)理都好神，都能賺五個(gè)、十個(gè)漲停板，都能獲利三成、五成、一倍、兩倍。但是這麼「好康」的事，他們?yōu)楹芜€需辛苦的在電視上大張旗鼓，每天在家等著數(shù)鈔票就好了。所以我們的結(jié)論是，他們多數(shù)是事後諸葛亮，而且真話只佔(zhàn)20～30%。

所以聰明的投資者應(yīng)該去判斷哪些是可以吸收的真話，然後從中去彙整、組合、分析，以便做為自己投資決策的參考。這些投顧經(jīng)理或財(cái)經(jīng)專家提供的資訊，包括幾個(gè)層面，有技術(shù)分析、基本面分析、籌碼面以及各種消息面分析。蘇先生最近從中獲益不少，我則從蘇先生那裡分點(diǎn)羹湯。因?yàn)槲覒械寐犇切┤苏f得天花亂墜的。而蘇先生則有時(shí)會很有耐心的利用「股票機(jī)」去找尋投顧遮住股名的線型圖，偶爾會讓他找到該支股票呢。蘇先生是我的好友，自稱股票投資遊戲人，投資股票一為獲討論：1.何謂技術(shù)分析？何謂基本面分析？2.財(cái)務(wù)報(bào)表分析屬於技術(shù)分析或是基本面分析？3.你如何看待電視上所謂投顧經(jīng)理人的言論？4.聽說世界上所有股市投資者，大概只有一成的人會獲利，其他九成則會虧損，則你認(rèn)為如何做才會獲利？討論：1.何謂技術(shù)分析？何謂基本面分析？本資料來源本資料來源在一次研習(xí)餐會上，某甲大放厥詞，認(rèn)為企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表無助於投資分析，因?yàn)槟侵皇恰笟v史的陳蹟」，而且可信度令人質(zhì)疑，否則也不會有安隆事件發(fā)生。某乙，亦附和道：「股票投資只要利用技術(shù)分析，加上眼明手快就夠了?！鼓潮且晃毁Y深會計(jì)師，雖不敢直接反駁意見，卻不得不維護(hù)會計(jì)人的尊嚴(yán)，如果你就是丙會計(jì)師，這時(shí)你該如何做？在一次研習(xí)餐會上，某甲大放厥詞，認(rèn)為為什麼

要上

會計(jì)報(bào)告分析課程？為什麼

要上

會計(jì)報(bào)告分析課程？

企業(yè)高層舞弊（fraud）的手法五花八門，卻不超出兩大類的樣態(tài)：一是掏空資產(chǎn)，一是做假帳，而前者的結(jié)果必然導(dǎo)致要在財(cái)務(wù)報(bào)表上掩飾虧空，故企業(yè)高層舞弊與財(cái)報(bào)詐欺（fraudu-lentfinancialreporting），乃形成一體兩面密不可分的關(guān)係。問題是：在財(cái)報(bào)的揭露上，可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)高層舞弊的痕跡嗎？這一問真是弔詭，先說舞弊是因，財(cái)報(bào)不真實(shí)是果，再問從果可以看出因嗎？財(cái)務(wù)報(bào)告是會計(jì)流程的最後結(jié)果（產(chǎn)出）。另一方面，交易事項(xiàng)或事實(shí)必須分錄，有些灰色地帶（例如公司的房產(chǎn)、飛機(jī)被老闆占用了）沒作分錄，自然在財(cái)報(bào)上不著痕跡；還有一些事實(shí)上的侵占行為（例如公司的現(xiàn)金、有價(jià)證券、及其他資產(chǎn)等，已被老闆搬走了），則又被會計(jì)分錄美化了，轉(zhuǎn)換到另一個(gè)看不出名堂的會計(jì)科目上去，這在財(cái)報(bào)上也不容易看得出來。不過，凡走過必留下足跡，難易或有分別，犯罪留下證據(jù)則屬必然。

※取自經(jīng)濟(jì)日報(bào)企業(yè)高層舞弊（fraud）的手法五花八門，卻不超出財(cái)務(wù)報(bào)表分析課程介紹

以臺化最近5年度財(cái)務(wù)報(bào)表為例

參考用書：

書名出版社作者

＊財(cái)務(wù)報(bào)表分析（95）智勝謝劍平

＊財(cái)務(wù)報(bào)表分析（95）高立圖書林鳳儀等

＊財(cái)務(wù)報(bào)表分析（97）華立圖書盧文隆財(cái)務(wù)報(bào)表分析課程介紹

以臺化最近5年度財(cái)務(wù)報(bào)表為例

參考用書財(cái)務(wù)報(bào)表的產(chǎn)生檢查交易憑證並分析交易性質(zhì)日記簿分錄過入總分類帳編製試算表及完成工作底稿結(jié)帳及調(diào)整分錄編製結(jié)帳後試算表產(chǎn)生財(cái)務(wù)報(bào)表12657438※取自謝劍平財(cái)務(wù)報(bào)表分析財(cái)務(wù)報(bào)表的產(chǎn)生檢查交易憑證並分析交易性質(zhì)日記簿分錄過入總分類財(cái)務(wù)報(bào)表的品質(zhì)特性可瞭解性攸關(guān)性可靠性比較性重要性忠實(shí)表達(dá)實(shí)質(zhì)重於形式中立性審慎性完整性記載的資訊讓使用者易於瞭解時(shí)效性預(yù)測價(jià)值回饋價(jià)值財(cái)務(wù)報(bào)表的品質(zhì)特性可瞭解性攸關(guān)性可靠性比較性重忠實(shí)中審?fù)暧洉r(shí)財(cái)務(wù)報(bào)表分析的步驟1.制訂分析目標(biāo)2.蒐集攸關(guān)資訊3.選擇適當(dāng)?shù)姆治龇椒肮ぞ?.研究解釋分析結(jié)果財(cái)務(wù)報(bào)表分析的步驟1.制訂分析目標(biāo)財(cái)務(wù)報(bào)表分析的限制(一)會計(jì)期間的限制（會計(jì)上將企業(yè)營業(yè)分成若干期間）(二)貨幣評價(jià)的限制（假設(shè)幣值不變，通膨時(shí)報(bào)表數(shù)字易被扭曲）(三)成本原則的限制（決策者關(guān)心的是市價(jià)或淨(jìng)變現(xiàn)價(jià)值）(四)估計(jì)與判斷的限制（不同人員可能會有不同的判斷或估計(jì)）(五)數(shù)量化的限制（優(yōu)秀的管理團(tuán)隊(duì)、良好的政商關(guān)係、研發(fā)創(chuàng)新能力）(六)管理者窗飾行為的限制（運(yùn)用會計(jì)原則窗飾美化財(cái)務(wù)報(bào)表或作假帳）

(七)其他問題（如投資人是否能即時(shí)取得財(cái)務(wù)報(bào)表）※取自盧文隆『財(cái)務(wù)報(bào)表分析』財(cái)務(wù)報(bào)表分析的限制(一)會計(jì)期間的限制（會計(jì)上將企業(yè)營業(yè)分成財(cái)務(wù)報(bào)表分析的風(fēng)險(xiǎn)(一)會計(jì)風(fēng)險(xiǎn)會計(jì)處理因無意的疏忽而錯(cuò)誤，或是GAAP本身不夠嚴(yán)謹(jǐn)，使得會計(jì)資料產(chǎn)生疑義或具有高度的不確定性。(二)審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)

發(fā)生下列情況會產(chǎn)生較高的審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)：

1.公司無故更換會計(jì)師

2.公司財(cái)務(wù)狀況有問題

3.公司經(jīng)營的行業(yè)為高風(fēng)險(xiǎn)性者

4.公司管理由少數(shù)人控制，或高層管理者更迭頻繁

5.高層管理者個(gè)人財(cái)務(wù)出狀況財(cái)務(wù)報(bào)表分析的風(fēng)險(xiǎn)(一)會計(jì)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)活動與財(cái)務(wù)報(bào)表財(cái)務(wù)報(bào)表可以協(xié)助使用者了解每項(xiàng)企業(yè)活動（包括規(guī)劃活動、融資活動、投資活動及營業(yè)活動），進(jìn)而運(yùn)用財(cái)務(wù)報(bào)表分析，作為決策的輔助工具。公司可藉由從事上述活動，達(dá)成經(jīng)營目標(biāo)，並期望從中賺取利潤。企業(yè)活動與財(cái)務(wù)報(bào)表財(cái)務(wù)報(bào)表可以協(xié)助使用者了解每項(xiàng)企業(yè)活動規(guī)劃活動公司為了達(dá)到經(jīng)營目標(biāo)，事先擬定策略或執(zhí)行計(jì)畫，其對於公司的未來發(fā)展具有重大影響。但規(guī)劃並非一成不變，企業(yè)會根據(jù)市場狀況調(diào)整其規(guī)劃方向。規(guī)劃活動之相關(guān)資訊可透過財(cái)經(jīng)雜誌、新聞報(bào)導(dǎo)、公司年報(bào)中的致股東報(bào)告書及營運(yùn)分析取得。規(guī)劃活動公司為了達(dá)到經(jīng)營目標(biāo)，事先擬定策略或執(zhí)行融資活動為了正常營運(yùn)及實(shí)現(xiàn)企業(yè)先前的規(guī)劃目標(biāo)，企業(yè)需要募集資金購買原料、土地、設(shè)備、技術(shù)等。依資金來原本身特性，可分為權(quán)益融資與負(fù)債融資，兩者最大的不同為負(fù)債融資：1.必須承擔(dān)破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)2.債權(quán)人要求的報(bào)酬率較低3.舉債所支付的利息費(fèi)用可以減少課所得稅4.債權(quán)人不具投票權(quán)5.不會稀釋股權(quán)，不致有經(jīng)營權(quán)稀釋的問題融資活動為了正常營運(yùn)及實(shí)現(xiàn)企業(yè)先前的規(guī)劃目標(biāo)，投資活動公司為了維持營運(yùn)或運(yùn)用閒置資金，而須持有或取得之資產(chǎn)，可分為營業(yè)資產(chǎn)及金融資產(chǎn)。營業(yè)資產(chǎn)如廠房、機(jī)器設(shè)備、存貨、人力資源、專利權(quán)等。金融資產(chǎn)如債券型基金、公債、股票等。投資活動公司為了維持營運(yùn)或運(yùn)用閒置資金，而須持有營業(yè)活動當(dāng)公司以融資活動取得資金，並透過投資活動取得所需資產(chǎn)後，將其用來執(zhí)行經(jīng)營計(jì)畫的一種行為，目的在於達(dá)成企業(yè)規(guī)劃的目標(biāo)。所有的規(guī)劃、融資與投資活動，都是為了使?fàn)I業(yè)活動順利進(jìn)行而產(chǎn)生。營業(yè)活動的進(jìn)行是公司主要的收入來源，也是評估一家公司經(jīng)營是否良好，以及能否生存的重要指標(biāo)。營業(yè)活動當(dāng)公司以融資活動取得資金，並透過投資活動財(cái)務(wù)報(bào)表的種類※資產(chǎn)負(fù)債表※損益表※現(xiàn)金流量表※股東權(quán)益變動表※財(cái)務(wù)報(bào)表附註財(cái)務(wù)報(bào)表的種類※資產(chǎn)負(fù)債表財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法＊基本分析方法＊特定分析方法

(1)資金流量分析與財(cái)務(wù)預(yù)測

(2)毛利變動分析

(3)損益兩平分析

(4)其他(視公司需要而定)

例如：市場獲利性分析、物價(jià)變動分析等。財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法＊基本分析方法基本分析方法(1)比較分析

屬於橫向分析或水平分析，為一種動態(tài)分析方法。(2)趨勢分析

就三期以上的財(cái)務(wù)報(bào)表，選擇某一基期，計(jì)算各項(xiàng)目對基期項(xiàng)目之趨勢變動百分比。屬於橫向的動態(tài)分析。(3)同型比(共同比)分析屬於垂直縱向分析。(4)比率分析利用財(cái)務(wù)報(bào)表上數(shù)字間之比率關(guān)係來研判企業(yè)之獲利、償債能力等各項(xiàng)能力。(5)敘述性資料分析附屬於財(cái)務(wù)報(bào)表之附註說明，或者是公開說明書中公司概況及營運(yùn)概況?；痉治龇椒?1)比較分析(1)比較分析（絕對數(shù)字比較、絕對數(shù)字增減變動、百分比增減變動(變動百分比)、百分比率；p28）

若有下列情況出現(xiàn)，某些百分比率及增減百分比無法計(jì)算，或計(jì)算出來無意義：

1.當(dāng)基期數(shù)字為零時(shí)，百分比率及增減百分比無法計(jì)算。

2.當(dāng)基期數(shù)字為負(fù)時(shí)，百分比率及增減百分比均無意義。

3.當(dāng)本期數(shù)字為負(fù)而基期數(shù)字為正時(shí)，百分比率及增減百分比均無意義?！⒁饣跀?shù)字是否太小，因?yàn)樘r(shí)，百分比率可能相當(dāng)大，容易被假象迷惑，不可不慎。(1)比較分析（絕對數(shù)字比較、絕對數(shù)字增減變動、百分比增減變(2)趨勢分析（固定基期、變動基期、平均基期；P31）比較期數(shù)通常用3年以上資料1.固定基期:

即固定以某期的數(shù)字，做為基期的數(shù)字(通常以最早一期為固定基期)。最常採用之方式。2.變動基期:

以前一期數(shù)字，做為後一期的基期數(shù)字。3.平均基期:

以各期的平均數(shù)字，做為基期數(shù)字。做趨勢分析時(shí)，應(yīng)注意下列幾點(diǎn):l.基期金額若為零或負(fù)數(shù)，則無意義。

2.應(yīng)輔以絕對數(shù)字之比較，以免誤導(dǎo)。

3.不能以非正常之營業(yè)年度為基期。

4.會計(jì)原則或政策若發(fā)生不一致之變動，應(yīng)先調(diào)整，再予分析。

5.趨勢分析可擴(kuò)大運(yùn)用，以季或月為單位。(2)趨勢分析（固定基期、變動基期、平均基期；P31）比較(3)同型比(共同比)分析（p28；p29；p30；p3－p13）(一)損益表共同比分析之目的

l.可以獲悉毛利率、純益率等重要資訊。

2.可以獲悉各項(xiàng)成本佔(zhàn)銷貨之比重關(guān)係，必要時(shí)可檢討那些成本應(yīng)予抑減或加強(qiáng)控制。

3.可以和同業(yè)或前期比較，藉以了解公司的優(yōu)劣，或是應(yīng)改善之處。(二)資產(chǎn)負(fù)債表共同比分析之目的

l.可獲悉資產(chǎn)、負(fù)債、股東權(quán)益各大項(xiàng)與細(xì)項(xiàng)所佔(zhàn)之重要性與適當(dāng)性。

2.初步了解財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)是否健全，例如可以判斷負(fù)債與股東權(quán)益的比例關(guān)係，又可判斷短期資金是否不當(dāng)使用於長期之需求。

3.可以和同業(yè)或前期比較。(三)現(xiàn)金流量表共同比分析之目的

l.可了解現(xiàn)金來源由那些項(xiàng)目構(gòu)成，其比例關(guān)係一清二楚。

(以現(xiàn)金流入為100%)2.可了解現(xiàn)金的使用，歸向何處，所佔(zhàn)比例各多少。(以現(xiàn)金流出為100%)3.可以獲悉現(xiàn)金流入與流出之穩(wěn)定性。(3)同型比(共同比)分析（p28；p29；p30；p3(4)比率分析（本課程重點(diǎn)；p1）(一)優(yōu)點(diǎn)

l.可以搭配分析者需要的會計(jì)科目，計(jì)算相互關(guān)係，以獲取有用的資訊。

2.可以簡化繁複的數(shù)字，化成比率關(guān)係，方便比較，容易理解。

3.與同業(yè)比較，可獲悉公司相對的獲利能力與財(cái)務(wù)實(shí)力。

4.公司本身前後期比較，可了解變化趨勢，亦有助於預(yù)測未來。(二)缺點(diǎn)

1.比率是抽象的數(shù)學(xué)，非實(shí)際金額，不可只看比率而忽略金額。

2.財(cái)務(wù)報(bào)表的限制，亦影響比率分析。

3.比率之高低好壞乃相對的，不能只看單一比率，而應(yīng)著重前後期或同業(yè)間之比較。

4.比率只是兩個(gè)項(xiàng)目間的關(guān)係，過度重視，可能造成見樹不見林的後果，分析者仍應(yīng)綜觀報(bào)表全體項(xiàng)目。

5.某些重要問題，無法藉由比率顯示，例如公司政策，員工士氣等。

(4)比率分析（本課程重點(diǎn)；p1）(一)優(yōu)點(diǎn)放鬆時(shí)間猜一猜企鵝在哪？放鬆時(shí)間企鵝在哪？上市、櫃公司財(cái)務(wù)報(bào)表

發(fā)布最後期限※圖片來源：/why/article/article93.html

上市、櫃公司財(cái)務(wù)報(bào)表

X2年第一季季報(bào)X2年Y1年Y3年10/31Y2年第三季季報(bào)4/30Y1Y2年年年第報(bào)一及季季報(bào)8/31Y2年半年報(bào)4/30Y2Y3年年年第報(bào)一及季

季報(bào)Y2年X2年Y1年Y3年10/314/308/314/30Y2年每年4月底前發(fā)佈上一年度資料及當(dāng)

年首季資料、8月底前發(fā)佈第二季資料、10月底前發(fā)佈第三季資料。每年4月底前發(fā)佈上一年度資料及當(dāng)

年首季資料、8月底前發(fā)佈第上市、櫃公司上個(gè)月營收

公布最後期限上市、櫃公司上個(gè)月營收

公布最後期限本月10日前本月10日前財(cái)務(wù)比率公式介紹財(cái)務(wù)比率公式介紹以臺化公司

94、95、96

為例以臺化公司

94、95、96

為例一、財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)

一、財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)1.負(fù)債佔(zhàn)資產(chǎn)比率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額=1－權(quán)益比率顯示外來資金比例之高低。A.對債權(quán)人：比率愈小，保障程度愈高。B.對股東：除考慮財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)因素之外，尚應(yīng)考慮財(cái)務(wù)槓桿風(fēng)險(xiǎn)。C.對產(chǎn)業(yè)別：

a.重工業(yè)（或高科技製造業(yè)）：營業(yè)用固定資產(chǎn)金額大，所需資金多，負(fù)債比率較高應(yīng)屬合理。

b.輕工業(yè)（或軟體業(yè)）：營業(yè)用固定資產(chǎn)金額小，所需資金少，負(fù)債比率不宜太高方屬正常。1.負(fù)債佔(zhàn)資產(chǎn)比率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額=1－權(quán)益比率1.負(fù)債佔(zhàn)資產(chǎn)比率

94年95年96年1.負(fù)債佔(zhàn)資產(chǎn)比率94年95年96年《財(cái)務(wù)報(bào)表分析》文章摘要課件2.長期資金佔(zhàn)固定資產(chǎn)比率

=(股東權(quán)益淨(jìng)額+長期負(fù)債)/固定資產(chǎn)淨(jìng)額

衡量固定資產(chǎn)是否投資過鉅，資金來源是否適當(dāng)A.比率＞1長期資金足以支應(yīng)所有固定資產(chǎn)B.比率＝1長期資金足恰好支付固定資產(chǎn)C.比率＜1長期資金不足以支應(yīng)固定資產(chǎn)，購置固定資產(chǎn)需動用流動負(fù)債。D.此項(xiàng)比率為固定資產(chǎn)長期適合率之倒數(shù)。2.長期資金佔(zhàn)固定資產(chǎn)比率

=(股東權(quán)益淨(jìng)額+長期負(fù)＃補(bǔ)充＃固定資產(chǎn)長期適合率A.衡量固定資產(chǎn)是否投資過鉅，資金來源是否適當(dāng)B.此項(xiàng)比率通常做為分析重工業(yè)或資本密集產(chǎn)業(yè)（高科技製造業(yè)）之用，因上述產(chǎn)業(yè)其固定資產(chǎn)金額較大，所需資金亦多，其購買固定資產(chǎn)往往非自有能力所能達(dá)成，因此不足部分，即需仰賴長期負(fù)債之資金來源以為支應(yīng)，此項(xiàng)比率根據(jù)經(jīng)驗(yàn)以不超過100％為宜。＃補(bǔ)充＃固定資產(chǎn)長期適合率A.衡量固定資產(chǎn)是否投資過鉅，2.長期資金佔(zhàn)固定資產(chǎn)比率

94年95年96年2.長期資金佔(zhàn)固定資產(chǎn)比率94年95年96年《財(cái)務(wù)報(bào)表分析》文章摘要課件資產(chǎn)＆財(cái)務(wù)＆資本結(jié)構(gòu)圖示流動資產(chǎn)流動負(fù)債長期負(fù)債長期負(fù)債基金及投資固定資產(chǎn)其他負(fù)債其他負(fù)債股本股本資本公積資本公積無形資產(chǎn)保留盈餘保留盈餘其他資產(chǎn)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)資本結(jié)構(gòu)※取自盧文隆『財(cái)務(wù)報(bào)表分析』資產(chǎn)＆財(cái)務(wù)＆資本結(jié)構(gòu)圖示流動資產(chǎn)流動負(fù)債長期負(fù)債長期負(fù)債基金資產(chǎn)結(jié)構(gòu)探討公司資金配置之適切性，從資產(chǎn)配置的角度來評估企業(yè)的長期償債能力。資產(chǎn)結(jié)構(gòu)探討公司資金配置之適切性，從資產(chǎn)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)指公司長、短期負(fù)債與權(quán)益資金的分配情形，即公司資產(chǎn)負(fù)債表的整體融資狀況。財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)指公司長、短期負(fù)債與權(quán)益資金的資本結(jié)構(gòu)指公司資本來源的組合狀態(tài)，泛指各種長期資金的相對比率。資本結(jié)構(gòu)指公司資本來源的組合狀態(tài)，泛指由前圖之資產(chǎn)＆財(cái)務(wù)＆資本結(jié)構(gòu)圖你是否可以理解為何長期性資產(chǎn)必須由長期性資金來供應(yīng)？問題由前圖之資產(chǎn)＆財(cái)務(wù)＆資本結(jié)構(gòu)圖你是否問題答案長期性資產(chǎn)若部份以流動負(fù)債支應(yīng)，於流動負(fù)債到期時(shí)，則需處分長期性資產(chǎn)，這種『以短支長－在展期不順的情況下易造成現(xiàn)金不足償還本息的窘境』或『以長支短－公司因須負(fù)擔(dān)較高的資金成本而損及利潤』都容易產(chǎn)生問題損及公司的穩(wěn)定性與安全性，且勢必將破壞企業(yè)長期經(jīng)營的規(guī)劃。答案長期性資產(chǎn)若部份以流動負(fù)債支應(yīng)，於流動負(fù)相關(guān)比率介紹如下：資本結(jié)構(gòu)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)相關(guān)比率介紹如下：資本結(jié)構(gòu)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)觀察一個(gè)公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)是否健全，可由下列幾個(gè)方向著手：

1.和過去營業(yè)情況正常的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)相比，負(fù)債比率是否有明顯惡化的現(xiàn)象。2.和同業(yè)相比，負(fù)債比率是否明顯偏高。3.觀察現(xiàn)金流量表，在現(xiàn)在的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)下所造成的還本及利息支付負(fù)擔(dān)，公司能否產(chǎn)生足夠的現(xiàn)金流量作為支應(yīng)。觀察一個(gè)公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)是否健全，可由顛覆你的傳統(tǒng)思維顛覆你的傳統(tǒng)思維由負(fù)債組成結(jié)構(gòu)看風(fēng)險(xiǎn)與競爭力流動負(fù)債占整體負(fù)債的比率沃爾瑪1970年代約20％1980年代升至約60％利用「大者恆大」的議價(jià)優(yōu)勢及競爭力，壓縮供應(yīng)商資金，使其在負(fù)債中可使用較多沒有資金成本的流動負(fù)債。Kmart

1990年代約45％2001年代降至約5.76％供應(yīng)商擔(dān)心可能倒帳的風(fēng)險(xiǎn)，不願以賒帳方式出貨給Kmart＊對營運(yùn)效率和競爭力不佳的公司，流動負(fù)債比率增加會提高營運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)。

※取自劉順仁『財(cái)報(bào)就像一本故事書』由負(fù)債組成結(jié)構(gòu)看風(fēng)險(xiǎn)與競爭力流動負(fù)債占整體負(fù)債的比率※取自劉由負(fù)債結(jié)構(gòu)看公司性格臺灣玻璃公司自成立以來堅(jiān)持零負(fù)債(指沒有長期負(fù)債)經(jīng)營，只有小量應(yīng)付帳款等流動負(fù)債(2003年不到資產(chǎn)的7％)和零星的其他非流動負(fù)債(例如窯爐、冷修設(shè)備)，整個(gè)負(fù)債占資產(chǎn)不到12％，也就是說，股東權(quán)益占資產(chǎn)高達(dá)88％以上。臺玻董事長林玉嘉先生常說，會借錢做生意的是「第一種人」，而他是「第二種人」—堅(jiān)持零負(fù)債經(jīng)營。除了他的經(jīng)營哲學(xué)「一人一業(yè)，全力以赴」，臺玻還有所謂的「三不原則」:不做自己不熟悉的事業(yè)，不炒股票，不向股東伸手要錢。沃爾瑪能利用高比率的流動負(fù)債創(chuàng)造優(yōu)異的投資報(bào)酬率，是做生意的「第一種人」。有這種超級競爭力的公司畢竟是少數(shù)，能像臺玻林玉嘉先生這樣嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)、專注本業(yè)的公司，也同樣令人欣賞?！∽詣㈨樔省贺?cái)報(bào)就像一本故事書』由負(fù)債結(jié)構(gòu)看公司性格臺灣玻璃公司自成立以來堅(jiān)持零負(fù)債(指沒有二、償債能力

二、償債能力3.流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債

又稱運(yùn)用資本比率；清償比率；銀行家比率；銀行界比率；2對1比率A.企業(yè)短期償債能力之基本測驗(yàn)方法B.表示每一元的流動負(fù)債有幾元流動資產(chǎn)可供抵償C.顯示短期債權(quán)人之安全邊際程度D.測驗(yàn)企業(yè)運(yùn)用資本是否充足E.一般以2:1為標(biāo)準(zhǔn)3.流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債又稱運(yùn)用資本比率；同一產(chǎn)業(yè)，流動比率愈高，代表該公司的流動性愈高、短期內(nèi)發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的機(jī)率愈低，但是太高的流動比率反映企業(yè)未能有效地運(yùn)用流動資產(chǎn)，例如積存了過量貨品、持有過多應(yīng)收帳款或現(xiàn)金等，顯示了企業(yè)過於保守，未有充分使用其當(dāng)前的借款能力。同一產(chǎn)業(yè)，流動比率愈高，代表該公司的3.流動比率

94年95年96年3.流動比率94年95年96年《財(cái)務(wù)報(bào)表分析》文章摘要課件4.速動比率=（流動資產(chǎn)-存貨-預(yù)付費(fèi)用）/流動負(fù)債測驗(yàn)緊急清償短期負(fù)債的應(yīng)變能力。通常速動比率在100%以上即合乎標(biāo)準(zhǔn)，同一產(chǎn)業(yè)，速動比率愈高，代表該公司的流動性愈高、短期內(nèi)發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的機(jī)率愈低，較高的速動比率也代表公司在經(jīng)濟(jì)或產(chǎn)業(yè)大環(huán)境不佳時(shí)，對保守投資者比較有保障，但是太高的速動比率，也代表公司經(jīng)營階層可能太過保守。假如速動比率遠(yuǎn)低於流動比率，可能是因?yàn)榱鲃淤Y產(chǎn)中，存貨的比例太高，在某些產(chǎn)業(yè)中會有此種狀況，如營建業(yè)、耐久財(cái)製造業(yè)及部份的銷售業(yè)(如汽車銷售業(yè))。4.速動比率=（流動資產(chǎn)-存貨-預(yù)付費(fèi)用）/流4.速動比率

94年95年96年※取自臺灣化學(xué)纖維股份有限公司96年度財(cái)務(wù)報(bào)告書4.速動比率94年95年96年※取自臺灣化學(xué)纖維股份有限公《財(cái)務(wù)報(bào)表分析》文章摘要課件5.利息保障倍數(shù)=所得稅及利息費(fèi)用前純益/本期利息支出用以衡量企業(yè)由稅前息前純益支付利息費(fèi)用的能力，倍數(shù)越高，表示債權(quán)人受保障程度越高，亦即債務(wù)人支付利息的能力越高。較複雜情況下，公式應(yīng)修正如下頁：5.利息保障倍數(shù)=所得稅及利息費(fèi)用前純益/本期利息支分子分母

稅前經(jīng)常利益＋少數(shù)股權(quán)之純益－少數(shù)股權(quán)之損失－聯(lián)屬公司未分配投資收益＋利息費(fèi)用（含溢折價(jià)攤銷）

利息費(fèi)用（含溢折價(jià)攤銷）＋以前資本化利息（本期攤銷部分）＋本期資本化利息＋租金隱含利息＋租金隱含利息＋子公司特別股股利÷（1-稅率）＋子公司特別股股利÷（1-稅率）分子分母稅前經(jīng)常5.利息保障倍數(shù)

94年95年96年※取自臺灣化學(xué)纖維股份有限公司96年度財(cái)務(wù)報(bào)告書5.利息保障倍數(shù)94年95年96年※取自臺灣化學(xué)纖維股份有《財(cái)務(wù)報(bào)表分析》文章摘要課件相關(guān)比率介紹如下：測度企業(yè)對短期銀行借款之償債能力。本比率正常標(biāo)準(zhǔn)通常應(yīng)低於為50％。就銀行債權(quán)保障觀點(diǎn)，該比率愈低愈好。相關(guān)比率介紹如下：測度企業(yè)對短期銀行借款之償債能力。短期償債能力的重要性，可由下列幾個(gè)方面來看（以企業(yè)缺乏短期償債能力）：(一)就債權(quán)人而言(包括銀行、供應(yīng)商、及往來企業(yè))l.本金及利息之收受必遭拖延，或求償無門。

2.因資金被卡住，連帶影響資金的調(diào)度與運(yùn)作。(二)就投資資者(股栗)而言

l.風(fēng)險(xiǎn)增高。

2.股票市價(jià)下跌。

3.投資報(bào)酬率受影響。

(三)就員工及顧客而言

l.員工無法領(lǐng)到薪資，或失去工作機(jī)會。

2.因公司無法完成訂單，公司的顧客失去進(jìn)貨來源。(四)就企業(yè)而言

l.喪失進(jìn)貨折扣。

2.可能被迫出售長期投資或固定資產(chǎn)。

3.信用受損，導(dǎo)致信用緊縮，資金成本提高。

4.嚴(yán)重時(shí)，週轉(zhuǎn)不靈，導(dǎo)致破產(chǎn)。短期償債能力的重要性，可由下列幾個(gè)方面來看（以企業(yè)缺乏短期償補(bǔ)充資訊補(bǔ)充資訊營運(yùn)資金（WorkingCapital）又稱運(yùn)用資本，一般指流動資產(chǎn)減流動負(fù)債，是一淨(jìng)額觀念。通常營運(yùn)資金愈高，代表短期償債能力愈強(qiáng)，但過多的營運(yùn)資金，雖較保險(xiǎn)，但也可能是代表企業(yè)資金的閒置與浪費(fèi)；一個(gè)企業(yè)之營運(yùn)資金若為負(fù)數(shù)，雖不一定代表馬上有危機(jī)，但卻應(yīng)注意其資金之調(diào)度與週轉(zhuǎn)。營運(yùn)資金（WorkingCapital）又稱運(yùn)用資本，一般顛覆你的傳統(tǒng)思維顛覆你的傳統(tǒng)思維※取自劉順仁『財(cái)報(bào)就像一本故事書』※取自劉順仁『財(cái)報(bào)就像一本故事書』傳統(tǒng)商業(yè)思維是企業(yè)必須保持充裕的營運(yùn)資金，因此通常要求流動比率起碼在1.5至2之間。因此，對其他廠商來說，小於1之流動比率可能是警訊，但對沃爾瑪反而言卻是競爭力的象徵。沃爾瑪和戴爾告訴我們，最有效率的營運(yùn)模式是以『負(fù)』的營運(yùn)資金推動其龐大的企業(yè)體，利用「快快收錢，慢慢付款」的方法，創(chuàng)造其手頭上的營運(yùn)資金。沃爾瑪與戴爾的現(xiàn)金流量表都反應(yīng)出其有創(chuàng)造現(xiàn)金流量的強(qiáng)大肯能力，因此不會有流動性的問題；若公司的流動比率很低，創(chuàng)造現(xiàn)金流量的能力又不好，那麼發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的機(jī)會就會大增。※取自劉順仁『財(cái)報(bào)就像一本故事書』傳統(tǒng)商業(yè)思維是企業(yè)必須保持充裕的營運(yùn)資金，因此通常要求流動比上述例子提醒我們什麼事？

上述例子提醒我們什麼事？閱讀財(cái)務(wù)報(bào)表必須有整體性，而且必須了解該公司的營運(yùn)模式，不宜以單一財(cái)務(wù)數(shù)字或財(cái)務(wù)比率妄下結(jié)論。沃爾瑪與戴爾流動比率的相似性也讓我們了解，即使是不同產(chǎn)業(yè)的公司，仍可以有類似的商業(yè)模式與財(cái)務(wù)比率；在通路業(yè)中，流動比率也能成為營運(yùn)相對競爭力的衡量參考。※取自劉順仁『財(cái)報(bào)就像一本故事書』閱讀財(cái)務(wù)報(bào)表必須有整體性，而且必須了解※取自劉順仁『財(cái)報(bào)就像三、經(jīng)營能力

三、經(jīng)營能力6.應(yīng)收款項(xiàng)週轉(zhuǎn)率=銷貨淨(jìng)額/各期平均應(yīng)收款項(xiàng)餘額

應(yīng)收款項(xiàng)週轉(zhuǎn)率是分析公司應(yīng)收款項(xiàng)轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的速度，該週轉(zhuǎn)率越高表示應(yīng)收帳項(xiàng)收現(xiàn)能力越強(qiáng)，亦即衡量企業(yè)收帳的速度與效率。由於行業(yè)特性的不同，該比率在各行業(yè)間的差異也各有不同，如對食品業(yè)而言，應(yīng)收款項(xiàng)週轉(zhuǎn)率為20可能表示應(yīng)收款項(xiàng)流動性不高；但對電器產(chǎn)品製造業(yè)而言，20的週轉(zhuǎn)率可能就相當(dāng)高囉！賒銷年或季財(cái)報(bào)書採總額6.應(yīng)收款項(xiàng)週轉(zhuǎn)率=銷貨淨(jìng)額/各期平均應(yīng)收款項(xiàng)餘額6.應(yīng)收款項(xiàng)週轉(zhuǎn)率

94.（p11）442404＋764300＋5323190＋6031715＝1256160993.（p11）563881＋364375＋5535774＋6948896＝1341292694年95年95.（p7）790679＋738011＋6068901＋8469513＝1606710496年95.（p7）615886＋298822＋6922713＋20781903＝286193246.應(yīng)收款項(xiàng)週轉(zhuǎn)率94.（p11）94年95年95.（7.平均收現(xiàn)日數(shù)=365/應(yīng)收款項(xiàng)週轉(zhuǎn)率分析公司應(yīng)收款項(xiàng)需幾天才能收現(xiàn)，收現(xiàn)天數(shù)越短表示公司可拿回現(xiàn)金再採購之能力越強(qiáng)，此收現(xiàn)日數(shù)亦可與公司賒銷期間比較，可明瞭公司應(yīng)收款項(xiàng)是否在授信期間內(nèi)收回?！缙髽I(yè)給客戶的銷貨條件為2/30，n/60，若計(jì)算出來的平均收現(xiàn)日數(shù)為60天以內(nèi)，表示企業(yè)的收帳能力佳；反之則表示企業(yè)收帳能力有問題，應(yīng)收帳款變呆帳風(fēng)險(xiǎn)較高，如此亦影響對該企業(yè)流動性的評估。7.平均收現(xiàn)日數(shù)=365/應(yīng)收款項(xiàng)週轉(zhuǎn)率分析公司應(yīng)收7.平均收現(xiàn)日數(shù)

365÷12.30＝29.67（天）

365÷12.71＝28.72（天）94年95年96年365÷10.74＝33.99（天）7.平均收現(xiàn)日數(shù)94年95年96年365÷10.74＝33應(yīng)收款項(xiàng)週轉(zhuǎn)率降低之可能原因1.收帳工作不力2.雖努力收帳，但因顧客的各種理由，仍不能使顧客迅速付款3.顧客發(fā)生財(cái)務(wù)困難（可能是徵信部門工作欠佳）4.為增加銷貨而改變信用政策或銷售條件※那種情況較嚴(yán)重？應(yīng)收款項(xiàng)週轉(zhuǎn)率降低之可能原因1.收帳工作不力應(yīng)收款項(xiàng)週轉(zhuǎn)率分析之缺點(diǎn)及相關(guān)應(yīng)注意事項(xiàng)1.應(yīng)收款項(xiàng)週轉(zhuǎn)率計(jì)算時(shí)賒銷資訊取得不易

一般以銷貨淨(jìng)額取代，不過當(dāng)現(xiàn)銷金額大或每期變化不穩(wěn)定時(shí)該資訊容易被扭曲。2.應(yīng)收款項(xiàng)平均收現(xiàn)日數(shù)過大時(shí)須深入探討原因

詳前投影片分析。3.應(yīng)收款項(xiàng)週轉(zhuǎn)率須配合帳齡分析來決定流動性之強(qiáng)弱及品質(zhì)

通常流通在外的應(yīng)收款項(xiàng)期間愈長，收現(xiàn)的可能性愈低（流動性弱），而該比率並無法測出那些款項(xiàng)已超出賒欠期間，那些款項(xiàng)未過期。有時(shí)流動性弱並不一定代表品質(zhì)差（給具有潛力的客戶展期）。4.分析應(yīng)收款項(xiàng)週轉(zhuǎn)率時(shí)須注意有無窗飾行為發(fā)生

如存貨融資合約、寄銷品是否包含於銷貨中。5.分析應(yīng)收款項(xiàng)週轉(zhuǎn)率須配合長期趨勢分析

可配合備抵呆帳及應(yīng)收款項(xiàng)比率之長期趨勢，瞭解流動性強(qiáng)弱及品質(zhì)。取自財(cái)務(wù)報(bào)表分析（95）高立圖書林鳳儀等應(yīng)收款項(xiàng)週轉(zhuǎn)率分析之缺點(diǎn)及相關(guān)應(yīng)注意事項(xiàng)1.應(yīng)收款項(xiàng)週轉(zhuǎn)率計(jì)年度備抵呆帳946422304795118624839967163595年度備抵呆帳94642230479511862483998.存貨週轉(zhuǎn)率=銷貨成本/平均存貨額存貨週轉(zhuǎn)率係分析公司存貨出售的速度，存貨週轉(zhuǎn)率越高，該公司的存貨庫存壓力就越小，資金積壓於存貨的壓力就小。

年或季或月採淨(jìng)額8.存貨週轉(zhuǎn)率=銷貨成本/平均存貨額存貨週轉(zhuǎn)率係分析8.存貨週轉(zhuǎn)率94年95年96年8.存貨週轉(zhuǎn)率94年95年96年9.平均售貨日數(shù)=365/存貨週轉(zhuǎn)率分析公司存貨平均需幾天才能賣出，此天數(shù)或比率無一定的高低，需依各行業(yè)特性不同與同業(yè)作比較才知好壞。9.平均售貨日數(shù)=365/存貨週轉(zhuǎn)率分析公司存貨平365÷6.40＝57.03365÷6.99＝52.229.平均售貨日數(shù)94年95年96年365÷7.31＝49.93365÷6.40＝57.039.平均售貨日數(shù)94年95年96存貨週轉(zhuǎn)率偏低之不良原因1.營業(yè)不振或衰退，使存貨滯銷或過時(shí)陳舊2.預(yù)期物價(jià)上漲、存貨短缺或高估銷貨能量而囤積存貨3.購貨過多4.存貨計(jì)算錯(cuò)誤、評價(jià)方法改變，或其他原因而高估存貨價(jià)值5.產(chǎn)銷政策與方法之改變存貨週轉(zhuǎn)率偏低之不良原因1.營業(yè)不振或衰退，使存貨滯銷或過時(shí)存貨週轉(zhuǎn)率偏低之良好原因1.預(yù)期次期銷貨量會增加時(shí)，則本期會加班生產(chǎn)使存貨增加2.預(yù)期存貨價(jià)格即將上漲，則會購進(jìn)很多貨料3.設(shè)計(jì)有安全存量時(shí)，則存貨量較多（通常表示營運(yùn)良好）存貨週轉(zhuǎn)率偏低之良好原因1.預(yù)期次期銷貨量會增加時(shí)，則本期會存貨週轉(zhuǎn)率分析之缺點(diǎn)及相關(guān)應(yīng)注意事項(xiàng)1.分析存貨週轉(zhuǎn)率時(shí)須同時(shí)考慮流動性及品質(zhì)

若有已過時(shí)或陳舊無價(jià)值的存貨，該類存貨品質(zhì)已有嚴(yán)重問題，企業(yè)還將其置於帳上，應(yīng)加以調(diào)整。2.企業(yè)是否採用即時(shí)存貨制度

該制度下的企業(yè)該週轉(zhuǎn)率必定很高。3.存貨週轉(zhuǎn)率可配合前期或同業(yè)之?dāng)?shù)據(jù)來比較該週轉(zhuǎn)率比同業(yè)低或長期趨勢下降傾向，可能有將報(bào)廢或過時(shí)存貨累積造成、市場對該產(chǎn)品需求降低、預(yù)期下期銷貨將增加而本期多增存貨以備下期用。4.產(chǎn)品別存貨週轉(zhuǎn)率之分析更形有用

若能取得依產(chǎn)品別分類資料，以此計(jì)算出之週轉(zhuǎn)率更佳。取自財(cái)務(wù)報(bào)表分析（95）高立圖書林鳳儀等存貨週轉(zhuǎn)率分析之缺點(diǎn)及相關(guān)應(yīng)注意事項(xiàng)1.分析存貨週轉(zhuǎn)率時(shí)須同存貨變現(xiàn)天數(shù)＝平均售貨日數(shù)＋平均收現(xiàn)日數(shù)

||營業(yè)循環(huán)淨(jìng)營業(yè)循環(huán)＝營業(yè)循環(huán)－應(yīng)付帳款週轉(zhuǎn)天數(shù)

||存貨轉(zhuǎn)換期間營業(yè)循環(huán)：企業(yè)付現(xiàn)金購入存貨，銷貨客戶賒欠帳款，至帳款收現(xiàn)之整個(gè)循環(huán)。營業(yè)循環(huán)愈長，表示企業(yè)之週轉(zhuǎn)能力愈低。淨(jìng)營業(yè)循環(huán)：企業(yè)付現(xiàn)金購入存貨，銷貨客戶賒欠帳款，至帳款收回再減除應(yīng)付帳款之週轉(zhuǎn)天數(shù)之整個(gè)循環(huán)。存貨變現(xiàn)天數(shù)＝平均售貨日數(shù)＋平均收現(xiàn)日數(shù)淨(jìng)營業(yè)循環(huán)愈長，表示運(yùn)用資金所需之金額愈大，企業(yè)之週轉(zhuǎn)能力愈低。改善企業(yè)淨(jìng)營業(yè)周期過長的方法：1.縮短應(yīng)收帳款之收現(xiàn)天數(shù)2.縮短存貨之出售天數(shù)3.延長進(jìn)貨之付款期間淨(jìng)營業(yè)循環(huán)愈長，表示運(yùn)用資金所需之金額愈大，企購入存貨應(yīng)付帳款付現(xiàn)出售應(yīng)收帳款收現(xiàn)存貨週轉(zhuǎn)期間應(yīng)收帳款週轉(zhuǎn)期間營業(yè)循環(huán)（存貨轉(zhuǎn)換期間）應(yīng)付帳款週轉(zhuǎn)期間淨(jìng)營業(yè)循環(huán)（現(xiàn)金循環(huán)）購應(yīng)出應(yīng)存貨週轉(zhuǎn)期間應(yīng)收帳款週轉(zhuǎn)期間應(yīng)付帳款週轉(zhuǎn)率=進(jìn)貨淨(jìng)額/各期平均應(yīng)付帳款賒購年或季含應(yīng)付票據(jù)應(yīng)付帳款週轉(zhuǎn)率乃在測試企業(yè)由賒購至付現(xiàn)，然後又從事賒購等活動於一年中循環(huán)之次數(shù)，以瞭解一個(gè)企業(yè)付款之頻繁度。應(yīng)付帳款週轉(zhuǎn)率愈小，表示企業(yè)可以延遲付款可能性愈大；一個(gè)企業(yè)若債信強(qiáng)，且經(jīng)營績效良好時(shí)，一般供應(yīng)商均較願意給予較長之付款條件，其應(yīng)付帳款週轉(zhuǎn)率亦較低，由於應(yīng)付帳款為企業(yè)之負(fù)債，故其週轉(zhuǎn)率大小與流動性強(qiáng)弱，呈相反方向變化。不同行業(yè)有不同之情況，不同行業(yè)之公司不應(yīng)加以比較?！a(bǔ)充應(yīng)付帳款週轉(zhuǎn)率=進(jìn)貨淨(jìng)額/各期平均應(yīng)付帳款賒購應(yīng)付帳款週轉(zhuǎn)天數(shù)=365/應(yīng)付帳款週轉(zhuǎn)率進(jìn)貨淨(jìng)額平均應(yīng)付帳款96年應(yīng)付帳款週轉(zhuǎn)天數(shù)=365/應(yīng)付帳款週轉(zhuǎn)率進(jìn)貨淨(jìng)額平均9應(yīng)付帳款週轉(zhuǎn)率分析時(shí)應(yīng)注意之問題1.個(gè)別供應(yīng)商應(yīng)付帳款（含應(yīng)付票據(jù)）應(yīng)償還的緊急程度，無法於該比率中顯示，故須再進(jìn)一步視其內(nèi)容及期限而定。2.企業(yè)之供應(yīng)商具有較大彈性時(shí)，應(yīng)付票據(jù)或應(yīng)付帳款到期時(shí)可以要求供應(yīng)商延期支付。參考財(cái)務(wù)報(bào)表分析（95）高立圖書林鳳儀等應(yīng)付帳款週轉(zhuǎn)率分析時(shí)應(yīng)注意之問題1.個(gè)別供應(yīng)商應(yīng)付帳款（含應(yīng)補(bǔ)充資料流動性指數(shù)(LiquidityIndex)可參考＊財(cái)務(wù)報(bào)表分析（95）智勝謝劍平P187＊財(cái)務(wù)報(bào)表分析（95）高立圖書林鳳儀等P217＊財(cái)務(wù)報(bào)表分析（97）華立圖書盧文隆P136補(bǔ)充資料流動性指數(shù)(LiquidityIndex)定義：顯示企業(yè)除了現(xiàn)金以外的流動資產(chǎn)之流動性大小

，亦即其轉(zhuǎn)換成為現(xiàn)金的速度之快慢。

注意:1.現(xiàn)金本身不必轉(zhuǎn)換，故變現(xiàn)天數(shù)為零天。2.約當(dāng)現(xiàn)金與短期投資一般假定立即變現(xiàn)，故變現(xiàn)天數(shù)亦為零天（盧文隆、林鳳儀等採用；謝劍平假設(shè)3天）。3.應(yīng)收票據(jù)若由營業(yè)產(chǎn)生，可包含於應(yīng)收帳款中計(jì)算。4.應(yīng)收帳款之變現(xiàn)天數(shù)為應(yīng)收帳款週轉(zhuǎn)天數(shù)。5.備抵呆帳一般假定無法變現(xiàn)，故在應(yīng)收帳款項(xiàng)下予以扣除。6.存貨之變現(xiàn)天數(shù)，為營業(yè)週期。7.預(yù)付費(fèi)用通常無法轉(zhuǎn)成現(xiàn)金，故不考慮。8.其他流動資產(chǎn)，通常無法估計(jì)變現(xiàn)所需之天數(shù)，亦不考慮。

定義：顯示企業(yè)除了現(xiàn)金以外的流動資產(chǎn)之流動性大小，亦即※流動性指數(shù)公式流動資產(chǎn)項(xiàng)目金額轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金所需天數(shù)現(xiàn)金及約當(dāng)現(xiàn)金599,4570天短期投資5,431,0343天應(yīng)收款項(xiàng)25,991,91767天存貨淨(jìng)額3,859,89580天流動資產(chǎn)36,831,209【例子】：參考謝劍平財(cái)務(wù)報(bào)表分析（95）P187＊＊※流動性指數(shù)公式流動資產(chǎn)項(xiàng)目金額轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金所需天數(shù)現(xiàn)金及約當(dāng)答案答案10.固定資產(chǎn)週轉(zhuǎn)率=銷貨淨(jìng)額/固定資產(chǎn)淨(jìng)額固定資產(chǎn)週轉(zhuǎn)率是分析公司固定資產(chǎn)投入營運(yùn)，產(chǎn)生營收，可再投資於固定資產(chǎn)的次數(shù)，此比率越高，表示公司越能有效運(yùn)用其固定資產(chǎn)，並產(chǎn)生較高的營收。亦即測驗(yàn)固定資產(chǎn)是否充分運(yùn)用，有效率的發(fā)揮其產(chǎn)能。

一般財(cái)報(bào)書採兩期平均10.固定資產(chǎn)週轉(zhuǎn)率=銷貨淨(jìng)額/固定資產(chǎn)淨(jìng)額固定資產(chǎn)10.固定資產(chǎn)週轉(zhuǎn)率

94年95年96年10.固定資產(chǎn)週轉(zhuǎn)率94年95年96年固定週轉(zhuǎn)率偏低之不良原因1.工廠員工罷工2.原物料供應(yīng)廠商無法供應(yīng)貨源3.市場對該產(chǎn)品需求下降（該產(chǎn)品已不具市場競爭力）4.固定資產(chǎn)陳舊無法趕上目前生產(chǎn)技術(shù)（須洶汰）5.管理當(dāng)局投資不當(dāng)，購置不須使用之設(shè)備（資產(chǎn)閒置）針對上述問題解決之道？固定週轉(zhuǎn)率偏低之不良原因1.工廠員工罷工1.若為暫時(shí)性之現(xiàn)象，企業(yè)可和員工協(xié)調(diào)。2.若為暫時(shí)性之現(xiàn)象，企業(yè)可和供應(yīng)商協(xié)調(diào)解決之道。3.企業(yè)可思考改善產(chǎn)品成本結(jié)構(gòu)或研發(fā)符合市場競爭力需求之新產(chǎn)品。一般固定資產(chǎn)比重較大之企業(yè)，其固定成本之比重亦大，相對地變動成本率較低，若能大量增加收入，亦將帶來較大利潤。4.長期性原因，管理階層應(yīng)處置老舊設(shè)備才能提高固定資產(chǎn)週轉(zhuǎn)率並提昇企業(yè)之經(jīng)營績效。乃相當(dāng)?shù)刂匾?.管理階層應(yīng)盡快面對問題處置閒置資產(chǎn)。1.若為暫時(shí)性之現(xiàn)象，企業(yè)可和員工協(xié)調(diào)。分析固定資產(chǎn)週轉(zhuǎn)率時(shí)，應(yīng)注意：1.對不同公司間之比較應(yīng)考慮其所採用之折舊方法是否影響該比率。2.在通貨膨脹時(shí)，該週轉(zhuǎn)率會偏高。3.是否遺漏租賃資產(chǎn)。4.企業(yè)為了享受大量購買較經(jīng)濟(jì)，整批性的急劇擴(kuò)充，亦可能降低該週轉(zhuǎn)率。5.週轉(zhuǎn)率的變動是否因臨時(shí)性或短期性的訂單需求所致，應(yīng)予了解。分析固定資產(chǎn)週轉(zhuǎn)率時(shí)，應(yīng)注意：1.對不同公司間之比較應(yīng)考慮其11.總資產(chǎn)週轉(zhuǎn)率=銷貨淨(jìng)額/資產(chǎn)總額用以衡量公司所有資產(chǎn)的使用效率，也就是投資1元資產(chǎn)，可產(chǎn)生多大的銷貨收入，週轉(zhuǎn)率越高表示資產(chǎn)使用的效能越高，週轉(zhuǎn)率越低表示公司的資產(chǎn)被浪費(fèi)了，對公司收入，並沒有幫助。一般資本密集的產(chǎn)業(yè)（如鋼鐵業(yè)；資本額大），其總資產(chǎn)週轉(zhuǎn)率較低，反之服務(wù)業(yè)或零售業(yè)（勞力密集；資本額?。┲傎Y產(chǎn)週轉(zhuǎn)率相對較高?！摫葢]無法看透個(gè)別資產(chǎn)的運(yùn)用效率。

一般財(cái)報(bào)書採兩期平均11.總資產(chǎn)週轉(zhuǎn)率=銷貨淨(jìng)額/資產(chǎn)總額用以衡量公司所11.總資產(chǎn)週轉(zhuǎn)率

95年94年96年11.總資產(chǎn)週轉(zhuǎn)率95年94年96年總資產(chǎn)週轉(zhuǎn)率偏低時(shí)應(yīng)留意：1.評估期間是否因若干部門停業(yè)後，對於銷售及資產(chǎn)總額產(chǎn)生影響？該決策是否無助於提升公司整體的資產(chǎn)運(yùn)用效率。2.評估期間內(nèi)是否發(fā)生併購活動，併購之後，對公司銷售及資產(chǎn)總額的影響有多大？以評估公司是否因組織繁複而發(fā)生管理無效率之情況，導(dǎo)致經(jīng)營效率降低?？傎Y產(chǎn)週轉(zhuǎn)率偏低時(shí)應(yīng)留意：1.評估期間是否因若干部門停業(yè)後，總資產(chǎn)週轉(zhuǎn)率偏高時(shí)應(yīng)留意：1.是否隱含公司因某些原因減少資產(chǎn)投資，例如經(jīng)營策略從製造業(yè)轉(zhuǎn)往通路商。2.公司賒銷的授信政策趨於嚴(yán)苛，如縮短應(yīng)收帳款收現(xiàn)天期，而減少收帳款金額。3.公司對資產(chǎn)的投資不足，如現(xiàn)全部位過低致固定資產(chǎn)老舊卻未汰換。以上因素可能影響？總資產(chǎn)週轉(zhuǎn)率偏高時(shí)應(yīng)留意：1.是否隱含公司因某些原因減少資產(chǎn)※公司無法正常營運(yùn)或喪失獲利機(jī)會。※現(xiàn)金部位過低容易發(fā)資金周轉(zhuǎn)不靈，或影響公司臨時(shí)增購原料的能力?！潭ㄙY產(chǎn)老舊容易導(dǎo)致產(chǎn)品不良率提高或產(chǎn)能不足，公司需負(fù)擔(dān)較高的維修成本?！緹o法正常營運(yùn)或喪失獲利機(jī)會。四、獲利能力

四、獲利能力12.資產(chǎn)報(bào)酬率=[稅後損益+利息費(fèi)用X(1-稅率)]/平均資產(chǎn)總額

=純益率（利息前）X總資產(chǎn)週轉(zhuǎn)率

該比率由獲利能力（純益率）及資產(chǎn)應(yīng)用效率（資產(chǎn)週轉(zhuǎn)率）所共同組成的，管理階層可透過下列方式提高投資報(bào)酬率：1.提高純益率：降低成本率、提高單位售價(jià)、開發(fā)獲利率較高產(chǎn)品2.提高資產(chǎn)週轉(zhuǎn)率：增進(jìn)銷貨額（如採促銷活動）、降低投資額（如處分閒置資產(chǎn)）採用杜邦分析：一般分子都減化為稅後損益進(jìn)一步分析12.資產(chǎn)報(bào)酬率=[稅後損益+利息費(fèi)用X(112.資產(chǎn)報(bào)酬率

94年95年96年12.資產(chǎn)報(bào)酬率94年95年96年杜邦分析系統(tǒng)（DupontSystemofAnalysis）

美國杜邦公司財(cái)務(wù)人員於1919年發(fā)展之一套有關(guān)投入資本報(bào)酬率分析架構(gòu)※取自盧文隆『財(cái)務(wù)報(bào)表分析』杜邦分析系統(tǒng)（DupontSystemofAnalys13.股東權(quán)益報(bào)酬率=稅後損益/平均股東權(quán)益淨(jìng)額股東權(quán)益報(bào)酬率可以看出公司今年有沒有好好運(yùn)用股東的錢，創(chuàng)造良好的利潤率，同時(shí)可以由歷年股東權(quán)益報(bào)酬率的穩(wěn)定與否，了解公司的經(jīng)營體質(zhì)與產(chǎn)業(yè)環(huán)境；由股東權(quán)益報(bào)酬率也可以看出該公司經(jīng)營階層的目標(biāo)是否與股東目標(biāo)一致，是否以股東權(quán)益為主要考量。股東權(quán)益報(bào)酬率係由於企業(yè)保留其盈餘所獲得，因此亦顯示一個(gè)企業(yè)如果不仰賴對外舉債也能促使其企業(yè)成長的能力。13.股東權(quán)益報(bào)酬率=稅後損益/平均股東權(quán)益淨(jìng)額股東13.股東權(quán)益報(bào)酬率

94年95年96年13.股東權(quán)益報(bào)酬率94年95年96年股東權(quán)益報(bào)酬率進(jìn)一步分析強(qiáng)調(diào)財(cái)務(wù)槓桿指數(shù)對股東權(quán)益報(bào)酬率的影響可由獲利能力、資產(chǎn)運(yùn)用效率及資本結(jié)構(gòu)三個(gè)構(gòu)面來分析該比率的貢獻(xiàn)因子及變動原因。股東權(quán)益報(bào)酬率可能受其中一個(gè)或兩個(gè)以上的數(shù)字交互作用的影響。如採用高槓桿（提高負(fù)債比）或控制成本或提高資產(chǎn)使用效能等方式。股東權(quán)益報(bào)酬率進(jìn)一步分析強(qiáng)調(diào)可由獲利能力、資產(chǎn)運(yùn)用效率及資本股東權(quán)益報(bào)酬率進(jìn)一步分析（續(xù)）利息費(fèi)用率為一減項(xiàng)，代表舉債所帶來的正面效果有部份會被利息費(fèi)用抵減，因此舉債能否帶來高股東權(quán)益報(bào)酬率？需視舉債所產(chǎn)生的正面效果是否大於負(fù)面。股東權(quán)益報(bào)酬率進(jìn)一步分析（續(xù)）利息費(fèi)用率為一減項(xiàng)，代表舉債所14.營業(yè)利益佔(zhàn)實(shí)收資本比率=營業(yè)利益/平均股本94年95年96年14.營業(yè)利益佔(zhàn)實(shí)收資本比率=營業(yè)利益/平均股本9415.稅前純益佔(zhàn)實(shí)收資本比率=稅前純益/平均股本94年95年96年15.稅前純益佔(zhàn)實(shí)收資本比率=稅前純益/平均股本9416.純益率=稅後損益/銷貨淨(jìng)額

用以測試企業(yè)經(jīng)營獲利能力的高低，純益率越高表示企業(yè)獲利能力越好。16.純益率=稅後損益/銷貨淨(jìng)額用以測試企業(yè)經(jīng)營獲16.純益率

94年95年96年16.純益率94年95年96年17.每股盈餘=（稅後淨(jìng)利-特別股股利）/加權(quán)平均已發(fā)行股數(shù)

即每股獲利94年95年96年17.每股盈餘=（稅後淨(jìng)利-特別股股利）/加權(quán)平五、現(xiàn)金流量

五、現(xiàn)金流量18.現(xiàn)金流量比率=營業(yè)活動淨(jìng)現(xiàn)金流量/流動負(fù)債衡量在正常營業(yè)狀況下，支付短期債務(wù)的能力。該比率越高，流動性越強(qiáng)。18.現(xiàn)金流量比率=營業(yè)活動淨(jìng)現(xiàn)金流量/流動負(fù)債衡量18.現(xiàn)金流量比率

94年95年96年18.現(xiàn)金流量比率94年95年96年19.現(xiàn)金流量允當(dāng)比率=最近五年度營業(yè)活動淨(jìng)現(xiàn)金流量/

最近五年度（資本支出+存貨增加額

+現(xiàn)金股利）衡量由營業(yè)產(chǎn)生的現(xiàn)金，是否足以支應(yīng)企業(yè)業(yè)務(wù)成長所需資金（存貨增添、資本支出）及分配股利所需資金。通常以五年平均數(shù)為基準(zhǔn)來計(jì)算，以避免受單一年度異常因素之影響。本比率大於1代表資金流量足以支應(yīng)，小於1則表示需向外籌資（舉債或增資或其他取得資金的方式）。19.現(xiàn)金流量允當(dāng)比率=最近五年度營業(yè)活動淨(jìng)現(xiàn)金流量/現(xiàn)金流量允當(dāng)比率分母中三個(gè)項(xiàng)目應(yīng)注意幾點(diǎn)：1.資本支出指每年的資本投資現(xiàn)金流出數(shù)。2.存貨增加額只有期末餘額大於期初餘額之?dāng)?shù)才列入，若期末存貨減少，則以零計(jì)算，不可以負(fù)數(shù)（存貨減少）列計(jì)。3.現(xiàn)金股利包括支付給普通股東與特別股東之?dāng)?shù)。※參考盧文隆『財(cái)務(wù)報(bào)表分析』P253現(xiàn)金流量允當(dāng)比率分母中三個(gè)項(xiàng)目應(yīng)注意幾點(diǎn)：1.資本支出指每年19.現(xiàn)金流量允當(dāng)比率（※該比率計(jì)算可參考林鳳儀等著『財(cái)務(wù)報(bào)表分析』p438）最近五年度營業(yè)活動淨(jìng)現(xiàn)金流量資本支出（購置FA）存貨增加額現(xiàn)金股利94年19.現(xiàn)金流量允當(dāng)比率（※該比率計(jì)算可參考林鳳儀等著『財(cái)務(wù)報(bào)19.現(xiàn)金流量允當(dāng)比率（續(xù)）

最近五年度營業(yè)活動淨(jìng)現(xiàn)金流量資本支出（購置FA）存貨增加額現(xiàn)金股利95年19.現(xiàn)金流量允當(dāng)比率（續(xù)）最近五年度營業(yè)活動淨(jìng)現(xiàn)金流量919.現(xiàn)金流量允當(dāng)比率（續(xù)）

最近五年度營業(yè)活動淨(jìng)現(xiàn)金流量資本支出（購置FA）存貨增加額現(xiàn)金股利96年19.現(xiàn)金流量允當(dāng)比率（續(xù)）最近五年度營業(yè)活動淨(jìng)現(xiàn)金流量920.現(xiàn)金再投資比率=（營業(yè)活動淨(jìng)現(xiàn)金流量-現(xiàn)金股利）/

（固定資產(chǎn)毛額+長期投資

+其他資產(chǎn)+營運(yùn)資金）衡量企業(yè)為資產(chǎn)重置及營業(yè)成長所需，而將來自營業(yè)之資金保留，再投資於資產(chǎn)之百分比，一般正常約8%~10%。比率愈高表示公司自發(fā)性之再投資能力愈強(qiáng)，不藉由舉債或增資方式籌措資金（亦代表該長期償債能力較佳）。該比率計(jì)算通常用一個(gè)年度之資料即可，若有需要亦可用多年合計(jì)數(shù)來計(jì)算（可參考林鳳儀等著『財(cái)務(wù)報(bào)表分析』p438

）。20.現(xiàn)金再投資比率=（營業(yè)活動淨(jìng)現(xiàn)金流量-現(xiàn)金股利20.現(xiàn)金再投資比率

固定資產(chǎn)毛額+長期投資+其他資產(chǎn)+營運(yùn)資金94年95年96年20.現(xiàn)金再投資比率固定資產(chǎn)毛額+長期投資+其他資六、槓桿度六、槓桿度21.營運(yùn)槓桿度＝（營業(yè)收入淨(jìng)額－變動營業(yè)成本及費(fèi)用）

／營業(yè)利益

或稱營業(yè)槓桿(degreeofoperatingleverage,DOL)。

營運(yùn)槓桿度為公司營運(yùn)中，固定成本的使用程度。一般來說，公司的固定成本佔(zhàn)總成本的比例越高，其營運(yùn)槓桿程度越大，而風(fēng)險(xiǎn)也越高，所以即使銷貨小量的下降亦會導(dǎo)致EBIT巨額的下降：因?yàn)殇N貨量下降所影響的成本是變動成本，而變動成本微幅下降的情況下，仍有高額的固定成本，則其利潤對銷貨的變動較為敏感，銷貨僅小幅增加(或減少)可導(dǎo)致利潤大的增加(或減少)；若低度營運(yùn)槓桿公司，其銷貨額的變動，則利潤並不會敏感地引起大幅度的變動。

DOL會隨著實(shí)際銷售額超過損益兩平銷售額的差距擴(kuò)大而下降，若公司現(xiàn)有銷售額與損益兩平銷售額相去不遠(yuǎn)，公司將擁有較高的DOL。

營運(yùn)槓桿的觀念提供管理人員一項(xiàng)工具，可以迅速知道不同百分比的銷貨變動對利潤的影響，而不必編製比較詳細(xì)的損益表。21.營運(yùn)槓桿度＝（營業(yè)收入淨(jìng)額－變動營業(yè)成本及費(fèi)用）

22.財(cái)務(wù)槓桿度＝營業(yè)利益／（營業(yè)利益－利息費(fèi)用）

（獲利能力分析）DFL：DegreeofFinancialLeverage衡量公司舉債經(jīng)營是否對股東有利的指標(biāo)目標(biāo)。

22.財(cái)務(wù)槓桿度＝營業(yè)利益／（營業(yè)利益－利息費(fèi)用）

（獲利能23.財(cái)務(wù)槓桿指數(shù)＝普通股東權(quán)益報(bào)酬率／總資產(chǎn)報(bào)酬率

＝平均總資產(chǎn)／平均股東權(quán)益在資本結(jié)構(gòu)中，運(yùn)用非普通股股東權(quán)益的資金（舉債或發(fā)行特別股）所獲得之投資報(bào)酬，高於事先約定的固定給付（利息或特別股股利），剩餘部分即歸普通股股東所享有，透過此種財(cái)務(wù)運(yùn)用而提高普通股股東權(quán)益報(bào)酬率的效果，稱為財(cái)務(wù)槓桿作用，亦稱舉債經(jīng)營指數(shù)。權(quán)益乘數(shù)23.財(cái)務(wù)槓桿指數(shù)＝普通股東權(quán)益報(bào)酬率／總資產(chǎn)報(bào)酬率

財(cái)務(wù)槓桿指數(shù)

意義大於11.企業(yè)利用非普通股資金，使普通股股東報(bào)酬率提高，有正的財(cái)務(wù)槓桿作用。

2.企業(yè)之財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高，此時(shí)企業(yè)雖可繼續(xù)透過舉債經(jīng)營，創(chuàng)造普通股股東超額之投資報(bào)酬，惟企業(yè)之財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)將不斷升高。等於1無財(cái)務(wù)槓桿作用，有下列兩種情形：

1.無負(fù)債或特別股。

2.有負(fù)債或特別股，但其投資報(bào)酬率與約定固定給付相等。小於1有負(fù)的財(cái)務(wù)槓桿作用，顯示企業(yè)運(yùn)用資金之報(bào)酬率，低於約定之固定給付，顯示舉債經(jīng)營不利。財(cái)務(wù)槓桿指數(shù)意習(xí)題解答習(xí)題解答流動資產(chǎn)＝7流動負(fù)債…………………（1）（現(xiàn)金＋應(yīng)收帳款）/流動負(fù)債＝3.5………………（2）銷貨成本/（（期初存貨＋期末存貨）÷2）＝4……（3）銷貨/（（期初AR＋期末AR）÷2）＝12.5……………（4）流動資產(chǎn)－流動負(fù)債＝240,000………（5）期初存貨＝100,000……（6）期初AR＝70,000………（7）銷貨成本＝0.6銷貨……（8）稅前淨(jìng)利＝0.1銷貨……（9）流動資產(chǎn)＝7流動負(fù)債…………………（1）將（1）代入（５）則7流動負(fù)債－流動負(fù)債＝240,0006流動負(fù)債＝240,000流動負(fù)債＝40,000流動資產(chǎn)＝7流動負(fù)債＝280,000根據(jù)（2）知（現(xiàn)金＋應(yīng)收帳款）/流動負(fù)債＝3.5又流動資產(chǎn)＝現(xiàn)金＋應(yīng)收帳款＋期末存貨…（10）所以現(xiàn)金＋應(yīng)收帳款＝流動資產(chǎn)－期末存貨

＝280,000－期末存貨…（11）將（11）代入（2）則（280,000－期末存貨）/40,000＝3.5280,000－期末存貨＝140,000

期末存貨＝140,000將（1）代入（５）

將期末存貨＝140,000、期初存貨＝100,000代入（3）則銷貨成本/(（100,000

＋140,000）÷2)＝4

銷貨成本＝4×

120,000＝480,000

將銷貨成本＝480,000代入（8）則480,000＝0.6銷貨所以銷貨＝800,000

將銷貨＝800,000、期初AR＝70,000代入（4）則800,000/（（70,000

＋期末AR）÷2）＝12.5800,000＝437,500＋6.25期末AR

6.25期末AR

＝362,500

期末AR

＝58,000

將期末存貨＝140,000、期末AR

＝58,000、

流動資產(chǎn)＝280,000代入（10）則280,000＝現(xiàn)金＋58,000＋140,000所以現(xiàn)金＝82,000將期末存貨＝140,000、期初存貨＝100,0（1）流動資產(chǎn)＝280,000

流動負(fù)債＝40,000（2）現(xiàn)金＝82,000AR＝58,000

存貨＝140,000（1）流動資產(chǎn)＝280,0001.毛利率=銷貨毛利÷銷貨收入淨(jìng)額=0.7

銷售費(fèi)用=管理費(fèi)用2.利息保障倍數(shù)=所得稅及利息費(fèi)用前純益÷本期利息支出=5（利息為長期負(fù)債產(chǎn)生之利息，利率為20％）3.稅前淨(jìng)利占銷貨淨(jìng)額比率=稅前淨(jìng)利÷銷貨收入淨(jìng)額=0.44.應(yīng)收帳款平均收現(xiàn)天數(shù)=360÷（銷貨收入淨(jìng)額÷應(yīng)收帳款）=905.存貨週轉(zhuǎn)率=銷貨成本÷存貨=46.流動比率=流動資產(chǎn)÷流動負(fù)債=27.總資產(chǎn)週轉(zhuǎn)率=銷貨收入淨(jìng)額÷資產(chǎn)總額=0.58.長期資本結(jié)構(gòu)比率=（長期負(fù)債＋股東權(quán)益）÷資產(chǎn)總額=0.89.所得稅率為25％10.實(shí)納所得稅金額為＄2,000,000元11.流動資產(chǎn)僅包括現(xiàn)金、應(yīng)收帳款及存貨三項(xiàng)1.毛利率=銷貨毛利÷銷貨收入淨(jìng)額=0.79.＆10.9.所得稅率為25％10.實(shí)納所得稅金額為＄2,000,000元稅前淨(jìng)利=2,000,000÷25％=8,000,0009.＆10.9.所得稅率為25％2.2.利息保障倍數(shù)=所得稅及利息費(fèi)用前純益÷本期利息支出=5（利息為長期負(fù)債產(chǎn)生之利息，利率為20％）（8,000,000＋利息支出）÷利息支出=5利息支出=2,000,000長期負(fù)債=2,000,000÷20％=10,000,0002.2.利息保障倍數(shù)=所得稅及利息費(fèi)用前純益÷本期利息支出8.8.長期資本結(jié)構(gòu)比率=（長期負(fù)債＋股東權(quán)益）÷資產(chǎn)總額=0.8（10,000,000＋股東權(quán)益）÷40,000,000=0.8股東權(quán)益＝40,000,000×0.8－10,000,000=22,000,0008.8.長期資本結(jié)構(gòu)比率=（長期負(fù)債＋股東權(quán)益）÷資產(chǎn)總額=3.3.稅前淨(jìng)利占銷貨淨(jìng)額比率=稅前淨(jìng)利÷銷貨收入淨(jìng)額=0.4銷貨收入淨(jìng)額=8,000,000÷0.4=20,000,0003.3.稅前淨(jìng)利占銷貨淨(jìng)額比率=稅前淨(jìng)利÷銷貨收入淨(jìng)額=01.1.毛利率=銷貨毛利÷銷貨收入淨(jìng)額=0.7銷貨毛利=20,000,000×0.7=14,000,000銷貨成本=20,000,000－14,000,000=6,000,0001.1.毛利率=銷貨毛利÷銷貨收入淨(jìng)額=0.74.4.應(yīng)收帳款平均收現(xiàn)天數(shù)=360÷（銷貨收入淨(jìng)額÷應(yīng)收帳款）=90應(yīng)收帳款=20,000,000÷（360÷90）=5,000,0004.4.應(yīng)收帳款平均收現(xiàn)天數(shù)=360÷（銷貨收入淨(jìng)額÷應(yīng)收7.7.總資產(chǎn)週轉(zhuǎn)率=銷貨收入淨(jìng)額÷資產(chǎn)總額=0.5資產(chǎn)總額=20,000,000÷0.5=40,000,0007.7.總資產(chǎn)週轉(zhuǎn)率=銷貨收入淨(jìng)額÷資產(chǎn)總額=0.55.5.存貨週轉(zhuǎn)率=銷貨成本÷存貨=4存貨=6,000,000÷4=1,500,0005.5.存貨週轉(zhuǎn)率=銷貨成本÷存貨=4資產(chǎn)總額=流動負(fù)債＋長期負(fù)債＋股東權(quán)益流動負(fù)債＝40,000,000－10,000,000－22,000,000

＝8,000,000資產(chǎn)總額=流動負(fù)債＋長期負(fù)債＋股東權(quán)益6.6.流動比率=流動資產(chǎn)÷流動負(fù)債=2流動資產(chǎn)=8,000,000×2＝16,000,000現(xiàn)金＝16,000,000－5,000,000-1,500,000

＝9,500,0006.6.流動比率=流動資產(chǎn)÷流動負(fù)債=2××股份有限公司

資產(chǎn)負(fù)債表

××年12月31日流動資產(chǎn)負(fù)債現(xiàn)金9,500,000流動負(fù)債8,000,000

應(yīng)收帳款5,000,000長期負(fù)債10,000,000

存貨1,500,000負(fù)債合計(jì)18,000,000

流動資產(chǎn)合計(jì)16,000,000固定資產(chǎn)24,000,000股東權(quán)益22,000,000資產(chǎn)總計(jì)40,000,000負(fù)債及股東權(quán)益總計(jì)40,000,000××股份有限公司

資產(chǎn)負(fù)債表

××年12月31日流動資產(chǎn)××股份有限公司

損益表

××年度銷貨收入20,000,000銷貨成本(6,000,000)銷貨毛利14,000,000營業(yè)費(fèi)用銷售費(fèi)用(2,000,000)

管理費(fèi)用(2,000,000)

合計(jì)(4,000,000)營業(yè)利益10,000,000營業(yè)外費(fèi)用利息支出(2,000,000)稅前淨(jìng)利8,000,000

所得稅費(fèi)用(2,000,000)本期淨(jìng)利6,000,000××股份有限公司

損益表

××年度銷貨收入一、

（一）流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債一、

（一）流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債（二）速動比率=（流動資產(chǎn)-存貨–其他流動資產(chǎn)）/流動負(fù)債（二）速動比率=（流動資產(chǎn)-存貨–其他流動資產(chǎn)）/流動（三）股東權(quán)益報(bào)酬率=稅後損益/平均股東權(quán)益淨(jìng)額（三）股東權(quán)益報(bào)酬率=稅後損益/平均股東權(quán)益淨(jìng)額（四）資產(chǎn)報(bào)酬率=[稅後損益+利息費(fèi)用×(1-稅率)]/平均資產(chǎn)總額

=純益率（利息前）×總資產(chǎn)週轉(zhuǎn)率

（四）資產(chǎn)報(bào)酬率=[稅後損益+利息費(fèi)用×(1-稅率（五）銷貨毛利率=銷貨毛利/銷貨淨(jìng)額

P12870479÷6701138=42.84%（五）銷貨毛利率=銷貨毛利/銷貨淨(jìng)額P12（六）利息保障倍數(shù)=所得稅及利息費(fèi)用前純益/本期利息支出P1

（761158＋31727）÷31727=24.99（六）利息保障倍數(shù)=所得稅及利息費(fèi)用前純益/本期利息（七）純益率=稅後損益/銷貨淨(jìng)額

P1762003÷6701138=11.37%（七）純益率=稅後損益/銷貨淨(jìng)額P176（八）應(yīng)收款項(xiàng)週轉(zhuǎn)率=銷貨淨(jìng)額/各期平均應(yīng)收款項(xiàng)餘額

6701138÷【（906428＋709257）÷2】=8.30P1P1（八）應(yīng)收款項(xiàng)週轉(zhuǎn)率=銷貨淨(jìng)額/各期平均應(yīng)收款項(xiàng)餘額（九）存貨週轉(zhuǎn)率=銷貨成本/平均存貨額3830659÷【（1306096＋1079975）÷2】=3.21P1P1（九）存貨週轉(zhuǎn)率=銷貨成本/平均存貨額3830659（十）應(yīng)付帳款週轉(zhuǎn)率＝進(jìn)貨淨(jìng)額÷平均應(yīng)付款項(xiàng)（1306096＋3830659－1079975）÷【（897658＋787283）÷2】=4.82P1P1P1P1（十）應(yīng)付帳款週轉(zhuǎn)率＝進(jìn)貨淨(jìng)額÷平均應(yīng)付款項(xiàng)（1306096營業(yè)資產(chǎn)總額＝資產(chǎn)總額－財(cái)務(wù)資產(chǎn)總額財(cái)務(wù)資產(chǎn)總額＝現(xiàn)金及約當(dāng)現(xiàn)金－營業(yè)所需現(xiàn)金營業(yè)負(fù)債總額＝負(fù)債合計(jì)－財(cái)務(wù)負(fù)債總額財(cái)務(wù)負(fù)債總額＝銀行借款＋一年內(nèi)到期長期負(fù)債

＋長期負(fù)債-銀行借款＋其他負(fù)債

財(cái)務(wù)費(fèi)用（利益）稅後淨(jìng)額＝（利息費(fèi)用－利息收入）×（1－25％）營業(yè)資產(chǎn)總額＝資產(chǎn)總額－財(cái)務(wù)資產(chǎn)總額二、

（三）財(cái)務(wù)資產(chǎn)總額＝現(xiàn)金及約當(dāng)現(xiàn)金－營業(yè)所需現(xiàn)金666430