高端白酒行業(yè)分析-NEW

“越貴越有面子”

——中國高端白酒行業(yè)的發(fā)展趨勢分析周小剛VER6.3初稿于2009年3月，修改于2010年8月23日Copyright?2010Xiaogang.Allrightsreserved.此報告僅供內(nèi)部使用。未經(jīng)作者的書面許可，其它任何機構(gòu)不得擅自傳閱、引用或復(fù)制。Documentnumber高端白酒行業(yè)分析-NEW共81頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第1頁!風(fēng)險提示證券投資具有一定風(fēng)險。

本所載的各種信息和數(shù)據(jù)等僅供參考，并不構(gòu)成廣告或銷售要約。

證券價格可能會有較大的波動，并可能在短時間內(nèi)大幅下跌，并造成投資者損失部分或全部投資金額。您應(yīng)確保有關(guān)證券投資產(chǎn)品適合您的需要。如有懷疑，請咨詢按中國內(nèi)地法規(guī)注冊的專業(yè)分析師的意見，並要求其確認(rèn)有關(guān)投資產(chǎn)品適合並符合您的投資目標(biāo)。

證券投資產(chǎn)品的價格及其收益存在漲跌變動，而過往的產(chǎn)品業(yè)績數(shù)據(jù)并不預(yù)示其未來的表現(xiàn)，投資者不應(yīng)依賴本所提供的數(shù)據(jù)做出投資決策，投資者需自行承擔(dān)所有風(fēng)險。Documentnumber高端白酒行業(yè)分析-NEW共81頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第2頁!憑著居民收入的提高所帶來的居民消費的增長，以及財政收入和企業(yè)收入的提高等支撐，以茅五為代表的高端白酒人為制造缺貨，輪番提價，不斷拉開與中、低檔白酒的檔次，逐步從消費品變成奢侈品，甚至投資品，從而建立高端白酒愈來愈高的競爭壁壘。高端白酒年份酒將成為投資級的收藏品Documentnumber高端白酒行業(yè)分析-NEW共81頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第3頁!高端白酒股票備選

貴州茅臺，五糧液，瀘州老窖，水井坊，洋河股份茅臺2010業(yè)績預(yù)增29.78%五糧液2010業(yè)績預(yù)增45.01%瀘州老窖2010業(yè)績預(yù)增17.2%水井坊2010業(yè)績預(yù)增26.53%數(shù)據(jù)來源：WIND，時間截止2010年5月18日

Documentnumber高端白酒行業(yè)分析-NEW共81頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第4頁!用定投的方式買入

可以確保將來出現(xiàn)05年6月那樣的黃金投資時機的時候

我們不會錯過用5倍市盈率買入，那意味著10年10倍以上的增長（盈利增長5倍，市盈率增長4倍），所以如果遇上了，要加大投入而嚴(yán)寒中，很多人卻只想遠(yuǎn)離股市，非?？上ocumentnumber高端白酒行業(yè)分析-NEW共81頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第5頁!88年：52度五糧液比53度汾酒（每瓶）貴2角錢

08年：52度五糧液比53度汾酒（每瓶）貴400塊錢我們國家確實有一部分人先富起來了，消費升級的需求十分明顯數(shù)據(jù)來源：商界

Documentnumber高端白酒行業(yè)分析-NEW共81頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第6頁!中國的酒文化和面子文化，交相輝映，光芒四射沒面子怎么行！Documentnumber高端白酒行業(yè)分析-NEW共81頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第7頁!中國的面子文化

再窮不能丟面子，何況現(xiàn)在有錢了特別是在商務(wù)和比較正式的場合，高端白酒品牌實際上起著鎮(zhèn)席之寶的作用Documentnumber高端白酒行業(yè)分析-NEW共81頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第8頁!歷史是中國人崇拜的最高圖騰

歷史人物的一句話，往往可以成就千年酒品牌

例如周恩來的茅臺，杜甫的杏花村李白：《將進(jìn)酒》，古來圣賢皆寂寞，惟有飲者留其名。杜甫：《醉歌行》，眾人皆醉我獨醒。劉伶：《酒德頌》，止則操卮執(zhí)觚，動則挈榼提壺。曹操：《短歌行》，何以解憂，唯有杜康。Documentnumber高端白酒行業(yè)分析-NEW共81頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第9頁!中國人的高端白酒消費心理（1）

越貴越有文化，越貴越有面子高端白酒零售價每瓶300元以上；低端白酒卻低到每瓶3元。幾乎每年春節(jié)，茅臺都例行缺貨，一瓶難求。Documentnumber高端白酒行業(yè)分析-NEW共81頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第10頁!挖出來的高端白酒品牌

——水井坊和國窖1573成為高端白酒品牌5虎之一Documentnumber高端白酒行業(yè)分析-NEW共81頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第11頁!國窖1573和瀘州老窖依托國寶窖池，瀘州老窖自1998年著手傾力打造白酒高端品牌“國窖1573”在短短的6年時間里就確立了高端品牌地位Documentnumber高端白酒行業(yè)分析-NEW共81頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第12頁!茅臺、五糧液、國窖1573，水井坊，劍南春

在歷史與地理方面無可替代的特性，是高端白酒能夠完全掌控價格的核心

我的歷史，你無法復(fù)制我的窖池，你無法復(fù)制我的水源，你無法復(fù)制我的氣候，你無法復(fù)制我的酒曲，你無法復(fù)制Documentnumber高端白酒行業(yè)分析-NEW共81頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第13頁!周總理想復(fù)制茅臺，失敗了在幾十年前，周總理給當(dāng)時的方毅副總理批了一個文件，叫他復(fù)制茅臺。所以方毅帶了一批人把茅臺的所有流程工序、所有的設(shè)備、茅臺酒廠的灰塵、制酒的師傅都帶走。 在遵義總共搞了九個周期，69個實驗，最后到了1985年宣布失敗。數(shù)據(jù)來源：郎咸平Documentnumber高端白酒行業(yè)分析-NEW共81頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第14頁!中國的白酒市場競爭格局到2015年我國青壯年比例將高達(dá)60％，而35－44歲年齡段是白酒消費的集中人群，因此將剛性支持白酒行業(yè)的市場需求規(guī)模。AC尼爾森公布的調(diào)查顯示42％的受訪消費者稱2008年金融危機不會影響對白酒類的購買，其剛性系數(shù)幾乎接近于調(diào)味品和主食。3資料來源：思卓戰(zhàn)略、AC尼爾森Documentnumber高端白酒行業(yè)分析-NEW共81頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第15頁!從2006年起

高端白酒銷量僅占整個白酒行業(yè)的1.2%

銷售收入?yún)s占白酒行業(yè)的15%以上

2003年至2008年，高檔白酒營業(yè)收入5年的復(fù)合增長率為21.1%，營業(yè)利潤復(fù)合增長率達(dá)24.8%。數(shù)據(jù)來源：中投顧問、國都證券Documentnumber高端白酒行業(yè)分析-NEW共81頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第16頁!高端白酒是在近1998年開始真正加速興起的，由于高端白酒誕生的時間較短，目前高端白酒的消費人群并不多，銷售份額在整個白酒市場中占比也不太多。意味著高端白酒未來的發(fā)展空間非常寬廣數(shù)據(jù)來源：中投顧問

Documentnumber高端白酒行業(yè)分析-NEW共81頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第17頁!涇渭分明

啤酒、低端白酒、中端白酒和高端白酒具有很鮮明的對比，雖然都是酒，區(qū)別卻非常之大目前高檔白酒市場呈現(xiàn)以下四個特點：銷量增速開始趨于穩(wěn)定；市場份額向少數(shù)名酒集中；名酒盈利能力已達(dá)到較高水平；高檔白酒進(jìn)入壁壘提高。數(shù)據(jù)來源：國都證券

Documentnumber高端白酒行業(yè)分析-NEW共81頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第18頁!低端白酒的無奈：我們桂林三花酒不漲價2009年8月茅臺提價50元以上。桂林三花股份公司相關(guān)負(fù)責(zé)人:“中低端消費者對中低檔白酒的價格十分敏感，漲1元錢都會影響購買。雖然目前中低檔白酒競爭相當(dāng)激烈，但我們反對提價，我們的三花酒不漲價。”目前高檔白酒市場被茅臺、五糧液、國窖1573、水井坊、劍南春等少數(shù)品牌寡頭壟斷。而在此之下的中低端酒被數(shù)萬家中小企業(yè)分食。由于競爭激烈，營銷費用越來越高，新稅政下稅收成本大幅上升，令低端酒微薄的操作空間又再次受到擠壓，其生存能力再次受到更大的挑戰(zhàn)。數(shù)據(jù)來源：南方都市報Documentnumber高端白酒行業(yè)分析-NEW共81頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第19頁!高端白酒市場的需求結(jié)構(gòu)：

市場容量增速為20%以上

高端白酒中的“年份酒”成為市場爭奪的焦點。目前“年份酒”的年銷售額達(dá)到50億元—55億元左右。茅臺50年典藏酒每瓶為15888元，價格仍然在上漲當(dāng)中。年份酒銷售額數(shù)據(jù)來源：中投顧問

Documentnumber高端白酒行業(yè)分析-NEW共81頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第20頁!白酒市場整體年均復(fù)合利潤增長率約為32%2009年中國白酒制造行業(yè)產(chǎn)品銷售收入將達(dá)到1,700億元，利潤總額將達(dá)到245億元，利潤增長率為31%；2012年，白酒行業(yè)收入將達(dá)到3,190億元，利潤將達(dá)到560億元，利潤增長率約為32%。數(shù)據(jù)來源：中投顧問

Documentnumber高端白酒行業(yè)分析-NEW共81頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第21頁!高端白酒品牌的第1世界

高端白酒的守護(hù)者——茅臺和五糧液Documentnumber高端白酒行業(yè)分析-NEW共81頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第22頁!高端白酒品牌的第2世界

高端白酒的建設(shè)者——國窖1573、水井坊Documentnumber高端白酒行業(yè)分析-NEW共81頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第23頁!高端白酒品牌的第3世界

高端白酒的改變者

——洋河藍(lán)色經(jīng)典、蘭花汾酒和劍南春東方紅Documentnumber高端白酒行業(yè)分析-NEW共81頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第24頁!中國的高端白酒行業(yè)產(chǎn)能限產(chǎn)提價，人為操控4Documentnumber高端白酒行業(yè)分析-NEW共81頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第25頁!高端白酒品牌只供應(yīng)30%~40%的產(chǎn)能給市場

其余作為窖藏，成為日后的“年份酒”

拉菲堡能做到的，難道茅臺鎮(zhèn)做不到？數(shù)據(jù)來源：根據(jù)行業(yè)報刊綜合整理Documentnumber高端白酒行業(yè)分析-NEW共81頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第26頁!中國的高端白酒行業(yè)

未來也許會和法國高端紅酒行業(yè)一樣

成為一個“收藏家的游戲場”通過限量供應(yīng)，實現(xiàn)保值增值或許我們很快可以看到高端白酒年份酒的拍賣會Documentnumber高端白酒行業(yè)分析-NEW共81頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第27頁!聲望定價策略：

限產(chǎn)提價是高端白酒行業(yè)的主旋律通過提價來擴大銷量，不服不行Documentnumber高端白酒行業(yè)分析-NEW共81頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第28頁!產(chǎn)品和渠道策略：

成功提價后的“茅五”，進(jìn)行了品牌資源整合，對高端消費群體進(jìn)行“高高、高中、中高”的三檔次市場細(xì)分，不給競爭對手留下任何市場縫隙，憑借強大的終端網(wǎng)絡(luò)，建立起高端品牌形象的區(qū)隔。品牌競爭策略非常簡單有效Documentnumber高端白酒行業(yè)分析-NEW共81頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第29頁!針對頂尖的社會名流、政府要員五糧液以五糧神為主打，終端價位在1980元，主攻超級終端，走高層禮品渠道，品牌形象定位為“超越權(quán)貴”；政府消費為主數(shù)據(jù)來源：商界

Documentnumber高端白酒行業(yè)分析-NEW共81頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第30頁!針對私營業(yè)主、白領(lǐng)、企業(yè)中高層主管、高消費人群及追求成功人士以五糧神216為主打，終端價位在418元，主攻終端酒店A類、B類店及商超批發(fā)、零售店，走中高端終端渠道，與“水井坊”、“國窖1573”、“金劍南”搶市場。商業(yè)消費為主數(shù)據(jù)來源：商界

Documentnumber高端白酒行業(yè)分析-NEW共81頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第31頁!國家歷年來對高端白酒行業(yè)的稅收調(diào)控政策，導(dǎo)致3個結(jié)果羊毛出在羊身上高端白酒越賣越貴2009年8月1日的稅收新政，已經(jīng)讓茅臺斷貨國家稅務(wù)總局制定的《白酒消費稅計稅價格核定管理辦法》已完成，可能在近期公布，或在7月初實施。09年6月30日記者走訪太原市場，發(fā)現(xiàn)茅臺汾酒已先后上調(diào)價格。

2009年廣州某大百貨公司53度的茅臺已從780元漲到858元，漲幅達(dá)到10%，52度的五糧液從638元漲到688元，漲幅達(dá)到7.8%。數(shù)據(jù)來源：中國食品科技網(wǎng)、南方都市報

Documentnumber高端白酒行業(yè)分析-NEW共81頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第32頁!業(yè)外資本差不多都會為高端白酒的巨大盈利空間所誘惑

毫不猶豫地選擇做高不做低

業(yè)外資本差不多都會為高端白酒的巨大盈利空間所誘惑，毫不猶豫地選擇做高不做低，或高低產(chǎn)品一齊上。他們的滿腔熱情和種種“創(chuàng)新”做法，往往讓業(yè)內(nèi)人士大跌眼鏡。但他們又多像流星一樣，在一陣燦爛的燒錢之后，迅速沉寂，許多企業(yè)至死未能明白高端白酒運作的特點，枉交學(xué)費；部分企業(yè)在弄懂了市場的時候，已幾乎耗盡所有資金資源，機會不再來。Documentnumber高端白酒行業(yè)分析-NEW共81頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第33頁!總的來說，外資對中國白酒業(yè)還比較茫然在白酒以外的行業(yè)，外資并購的速度很快，并且高調(diào)、強勢。但在白酒市場，卻一直保持著較低調(diào)的態(tài)度“這說明外資對中國白酒業(yè)還比較茫然”，郎咸平說，“這和白酒自然環(huán)境和歷史積累的內(nèi)部核心有關(guān)”。蒂亞吉歐并購水井坊的一聲鐘響打亂了國內(nèi)白酒業(yè)固有的節(jié)奏，這個唯一未被外資涉入的產(chǎn)業(yè)也加快了自身的進(jìn)化。蒂亞吉歐是世界大烈酒公司，其旗下的14個品牌在世界上有很高的知名度，占據(jù)了全球烈酒份額的30%強。Documentnumber高端白酒行業(yè)分析-NEW共81頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第34頁!即使有“釀酒遺址”被發(fā)現(xiàn)在中國消費者的心目中，茅臺和五糧液的高端白酒領(lǐng)袖地位依然無可動搖。隨著中國消費者收入提高，隨著茅五酒窖里“年份酒”的年份增長，高端白酒個股的估值將要重新計算數(shù)據(jù)來源：WIND

Documentnumber高端白酒行業(yè)分析-NEW共81頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第35頁!瀘州老窖股價：

2010年5月7日每股28.9元，2005年4月20日前復(fù)權(quán)價每股0.49元

2009年度每股收益1.2元，分紅預(yù)案：每股0.75元數(shù)據(jù)來源：國信證券。收盤價Documentnumber高端白酒行業(yè)分析-NEW共81頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第36頁!如果股指回到1000點

2005年6月20日，瀘州老窖前復(fù)權(quán)價探底到0.23元，到2010年5月18日28.51元，漲幅為123倍那就多買一些瀘州老窖??！當(dāng)天上下金子的時候，記得用桶去接Documentnumber高端白酒行業(yè)分析-NEW共81頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第37頁!財經(jīng)日報2010年5月報道：

董事長謝明：瀘州老窖2013年銷售目標(biāo)130億元，增長3倍謝明顯然對通過做大主業(yè)之外的業(yè)務(wù)擴大企業(yè)規(guī)模興趣不大。與其他白酒公司“通吃”的做法不一樣。2004年開始瀘州老窖實施的是“輕資產(chǎn)運營模式”，包裝等附加值不高和公司自己不擅長的業(yè)務(wù)被外包出去，上市公司只留儲酒、釀酒等核心業(yè)務(wù)。到2013年，瀘州老窖股份公司完成銷售目標(biāo)130億元，集團(tuán)為400億元?！苯?瀘州老窖股份有限公司董事長謝明接受《財經(jīng)日報》記者專訪時稱。2009年瀘州老窖銷售額為46億元。2013年目標(biāo)為2009年銷量的約3倍。數(shù)據(jù)來源：財經(jīng)日報2010年5月Documentnumber高端白酒行業(yè)分析-NEW共81頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第38頁!李克強：我們講擴大內(nèi)需，“最大的內(nèi)需在城鎮(zhèn)化，最雄厚的內(nèi)需潛力在城鎮(zhèn)化”?！爱?dāng)前和今后相當(dāng)長一段時間，我國城鎮(zhèn)化處于快速發(fā)展階段”。在這個歷史階段，應(yīng)以加快城鎮(zhèn)化為依托，調(diào)整優(yōu)化城鄉(xiāng)和區(qū)域結(jié)構(gòu)，擴大消費需求和投資需求，促進(jìn)經(jīng)濟長期平穩(wěn)較快發(fā)展。據(jù)有關(guān)部門預(yù)測，我國城鎮(zhèn)化快速發(fā)展還能持續(xù)相當(dāng)長時間，“到2030年，城鎮(zhèn)化率將達(dá)到65%左右，各類城鎮(zhèn)將新增3億多人口”，這將為擴大消費和投資需求提供強大、持久的動力。李克強資料來源于2010年2月5日在省部級主要領(lǐng)導(dǎo)干部專題研討班上的講話。

《求是》2010年6月1日發(fā)表，與下面介紹的《外交政策》2010年8月18日文章無關(guān)。Documentnumber高端白酒行業(yè)分析-NEW共81頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第39頁!人口

短短20年里，中國人口超過4000萬的城市地區(qū)數(shù)量將達(dá)到44個，印度將擁有11座這樣的城市。誰將居住在這些城市里呢，中國居民主要是來自農(nóng)村地區(qū)的移民，印度則主要是新增人口。20年后印度55歲以上人口比例為16%，中國是28%。數(shù)據(jù)來源：外交政策Documentnumber高端白酒行業(yè)分析-NEW共81頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第40頁!李克強預(yù)測到2030年，中國20年新增3億城市人口，已經(jīng)夠嚇人了；

《外交政策》更嚇人：到2030年，中國20年至少新增4億以上城市人口；

——想想看，相關(guān)股票的長期基本面，房地產(chǎn)，軌道交通，新能源，綠化、電網(wǎng)，消費品，零售，金融（銀行、證券、保險），醫(yī)療，環(huán)保，多好的題材啊……Documentnumber高端白酒行業(yè)分析-NEW共81頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第41頁!那么趁現(xiàn)在證券市場向下波動，

開始收藏一些高端白酒的股票吧！高端白酒的年份酒，總是越陳越貴。股市有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎

Documentnumber高端白酒行業(yè)分析-NEW共81頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第42頁!現(xiàn)在就是買入高端白酒股票的合適時機

即使他們的市盈率為20倍左右現(xiàn)在指2010年5月，指數(shù)在2600點左右接受20倍市盈率的原因是過去5年高端白酒的業(yè)績增長均在20%以上20倍市盈率為歷史估值低位Documentnumber高端白酒行業(yè)分析-NEW共81頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第43頁!88年和08年，五糧液和汾酒的價格對比20年河?xùn)|，20年河西1Documentnumber高端白酒行業(yè)分析-NEW共81頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第44頁!中國人關(guān)于高端白酒的消費心理2越貴越有面子Documentnumber高端白酒行業(yè)分析-NEW共81頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第45頁!中國的酒文化

酒和中國人的情感之間存在著千絲萬縷的聯(lián)系無酒不成宴

——美酒是人際溝通過程中必不可少的潤滑劑對酒當(dāng)歌，人生幾何

——美酒是抒發(fā)情感的催化劑呼兒將出換美酒，與爾同銷萬古愁

——美酒是排解心中郁悶的安慰劑Documentnumber高端白酒行業(yè)分析-NEW共81頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第46頁!中國5000年歷史中，洋溢著酒和詩的美麗傳說中國皇帝最愛什么？歷史中國皇帝最怕什么？歷史Documentnumber高端白酒行業(yè)分析-NEW共81頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第47頁!中國消費者對高端白酒品牌的忠誠度簡直無與倫比，導(dǎo)致中國高端白酒市場1990年以來一直出現(xiàn)“提價等于擴大市場占有率”的違反供需規(guī)律的現(xiàn)象。白酒行業(yè)近5年的利潤增速是三個酒類行業(yè)（啤酒、葡萄酒、白酒）中最快的，提價一直是白酒行業(yè)的主旋律，是酒精飲料中唯一一個10年內(nèi)噸價都在上升的子行業(yè)。數(shù)據(jù)來源：東方酒業(yè)雜志

Documentnumber高端白酒行業(yè)分析-NEW共81頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第48頁!中國人的高端白酒消費心理（2）

有歷史才有檔次酒窖的歷史就是股市的印鈔機Documentnumber高端白酒行業(yè)分析-NEW共81頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第49頁!水井坊和全興四川全興1998年“發(fā)現(xiàn)”水井坊釀酒遺址，2000年四川全興隊就改名四川水井坊隊，3年之內(nèi)水井坊的利潤占企業(yè)的90%現(xiàn)在情勢已經(jīng)變成水井坊需要重新發(fā)現(xiàn)“全興”品牌Documentnumber高端白酒行業(yè)分析-NEW共81頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第50頁!中國人的高端白酒消費心理（3）

崇拜權(quán)威，國宴是終極的檔次我們終于可以享受一貫高居殿堂之上的茅臺了！Documentnumber高端白酒行業(yè)分析-NEW共81頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第51頁!那銷魂的酒香以小麥為主要原料的酒是醬香型的，其它是濃香型的，五糧液、瀘州老窖是濃香型的，清香型主要有山西汾酒。茅臺是醬香型的酒，它里面有200多種香料和微生物，其中有100多種到現(xiàn)在也沒有人搞明白它是什么。數(shù)據(jù)來源：郎咸平Documentnumber高端白酒行業(yè)分析-NEW共81頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第52頁!日本也偷過我們的滬洲老窖、五糧液，也失敗了日本也偷過我們的滬洲老窖、五糧液。這兩種酒靠窖里的泥巴來制酒，所以日本人就買了一塊帶回日本進(jìn)行仿制滬洲老窖、五糧液這些出國的窖泥在日本造的酒完全不是這個味道，這些微生物到了日本水土不服，不知道什么原因大部分都醉死了搬回中國它馬上又生龍活虎了。數(shù)據(jù)來源：郎咸平Documentnumber高端白酒行業(yè)分析-NEW共81頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第53頁!中國白酒產(chǎn)量近年來平均每年下降50萬千升左右

平均降幅約為7.5%，高端白酒的年消費總量卻每年保持15%的增長幅度。茅臺2003年提出百億工程計劃

2004—2008年銷售額分別是：40億、50億、73億元、100億洋河推出藍(lán)色經(jīng)典后

2003—2008年銷售額分別是：3億、6億、9億、15億、25億、38億數(shù)據(jù)來源：中投顧問、東方酒業(yè)雜志

Documentnumber高端白酒行業(yè)分析-NEW共81頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第54頁!高端白酒的毛利潤大約在70%~90%以上

是心照不宣的秘密。其實消費者也都知道，那又如何呢？數(shù)據(jù)來源：根據(jù)行業(yè)報刊綜合整理Documentnumber高端白酒行業(yè)分析-NEW共81頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第55頁!我國已確立了以茅臺、五糧液、國窖1573、水井坊、金劍南等大品牌盤踞白酒高端市場的版圖由于高端白酒對品牌、口感、銷售渠道的要求較高

未來幾年高端白酒的競爭格局不會有太大的變動。茅臺、五糧液、國窖1573和水井坊合計銷量已經(jīng)占高檔酒市場份額的80%以上數(shù)據(jù)來源：中投顧問、國都證券

Documentnumber高端白酒行業(yè)分析-NEW共81頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第56頁!目前國內(nèi)白酒生產(chǎn)廠家共有３萬多家，一半處于虧損這些廠家大多數(shù)生產(chǎn)規(guī)模小，發(fā)展速度緩慢，利潤越來越低，缺乏品牌效應(yīng)、規(guī)模效應(yīng)有一半以上（1.5萬家酒廠）處于虧損甚至破產(chǎn)境地，多數(shù)中國白酒很難做大做強。

數(shù)據(jù)來源：根據(jù)行業(yè)報刊綜合整理Documentnumber高端白酒行業(yè)分析-NEW共81頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第57頁!外地啤酒廠商的銷售人員在銷售現(xiàn)場被毆打，競爭白熱化一瓶啤酒利潤最低到5分錢。毛利率不到3%近年來，爆發(fā)在全國各地的啤酒大戰(zhàn)，上演暴力場面已不是新鮮事兒，最常見的是外地啤酒廠商的銷售人員在銷售現(xiàn)場被毆打，而這些事件中很多就是啤酒巨頭與本地啤酒廠商的利益之爭。如2008年天水市雪花啤酒遭摔砸事件、2007年新疆啤酒和燕京啤酒沖突事件、2005年金威啤酒與青島啤酒深圳械斗事件等。Documentnumber高端白酒行業(yè)分析-NEW共81頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第58頁!在2009年全球金融危機的大背景下

我國白酒行業(yè)依舊保持了較強勁的發(fā)展勢頭中國酒類流通協(xié)會秘書長劉員透露，2009年1－5月，白酒行業(yè)實現(xiàn)產(chǎn)量205.64萬千升，同比增長17.44％；銷售收入767.4億元，同比增長21.95％；實現(xiàn)利潤107.4億元，同比增長9.22％。數(shù)據(jù)來源：中國酒類流通協(xié)會

Documentnumber高端白酒行業(yè)分析-NEW共81頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第59頁!高端白酒市場的第1世界，第2世界和第3世界2005年的數(shù)據(jù)Documentnumber高端白酒行業(yè)分析-NEW共81頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第60頁!異常迅猛的提價策略通過一系列迅猛的提價策略，使茅臺和五糧液完全發(fā)掘出了自身巨大的品牌價值，賺到了“桶金”；而且越提價市場份額越大，從此在白酒領(lǐng)域再無對手。2005年，五糧液實現(xiàn)單品銷售收入45億元，茅臺單品銷售收入36億元，兩品牌銷量占整個高端白酒市場的75％左右。由于五糧液和茅臺占高端白酒市場的絕大部分份額，使得他們在行業(yè)中具有十分重要的作用，成為中國白酒產(chǎn)業(yè)的標(biāo)桿性企業(yè)，被業(yè)界人士稱為兩大超級品牌。數(shù)據(jù)來源：中國投資資訊網(wǎng)

Documentnumber高端白酒行業(yè)分析-NEW共81頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第61頁!2006年，水井坊、國窖1573將突破5億元的銷售業(yè)績

2009年，國窖1573銷售業(yè)績達(dá)到30億2006年，水井坊、國窖1573將突破5億元的銷售業(yè)績，占高端市場10％左右的市場份額它們在北京、成都、上海等地均有較好表現(xiàn)，已成功地進(jìn)入高端白酒品牌行列。數(shù)據(jù)來源：中國投資資訊網(wǎng)

Documentnumber高端白酒行業(yè)分析-NEW共81頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第62頁!洋河藍(lán)色經(jīng)典、蘭花汾酒和劍南春東方紅

也有很高的增長率，是最有希望的新秀品牌2005年，洋河藍(lán)色經(jīng)典系列酒突破2億元銷售額，汾酒集團(tuán)蘭花汾酒業(yè)接近1億左右，劍南春集團(tuán)東方紅高端白酒銷售突破5000萬，占高端市場3—5％左右的市場份額。由于他們都背靠著一個蓬勃向上的實力集團(tuán)，因此最有希望成為中國高端白酒新秀品牌。其中的劍南春，到了2008年已經(jīng)有“茅五劍”之稱。數(shù)據(jù)來源：中國投資資訊網(wǎng)

Documentnumber高端白酒行業(yè)分析-NEW共81頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第63頁!可以預(yù)見中國白酒市場最大消費量

已基本維持在400萬噸上下的飽和狀態(tài)

據(jù)中國釀酒協(xié)會統(tǒng)計表明，中國白酒產(chǎn)量從1996年的801萬噸到2001年的420萬噸，再到2003年的331萬噸，2004年的323萬噸，2005年的349萬噸，2006年的370萬噸可以預(yù)見中國白酒市場最大消費量已基本維持在400萬噸上下的飽和狀態(tài)。數(shù)據(jù)來源：中國釀酒協(xié)會Documentnumber高端白酒行業(yè)分析-NEW共81頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第64頁!只供應(yīng)30%~40%的產(chǎn)能給市場，人為制造高端白酒的短缺高端白酒行業(yè)茅臺、五糧液、劍南春、水井坊、國窖1573等大品牌產(chǎn)能為6~8萬噸左右但是各品牌不約而同，都只供應(yīng)30%~40%的產(chǎn)能給市場，其余作為窖藏，成為日后的“年份酒”。茅臺現(xiàn)在的實際產(chǎn)能是2萬噸，但是最近幾年每年到市場上去的酒，大概就是8千噸多一點它通過大量窖藏的方式來導(dǎo)致市場的緊缺。數(shù)據(jù)來源：根據(jù)行業(yè)報刊綜合整理Documentnumber高端白酒行業(yè)分析-NEW共81頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第65頁!高端白酒的高端品牌競爭策略5價格策略品牌策略促銷策略Documentnumber高端白酒行業(yè)分析-NEW共81頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第66頁!茅臺在2007年一年就有8次提價早期白酒市場上眾多名酒價位接近，在不少名酒只想著擴大生產(chǎn)、追逐銷量的時候，茅臺和五糧液卻抓住一切機會，采取聲望定價策略，不斷提價，占領(lǐng)含金量極高的高端白酒市場。到1993年，眾多名酒仍在10多元、20多元徘徊時，“茅五”已經(jīng)漲到了100多元。2008年1月11日，貴州茅臺發(fā)布公告稱，將出廠價格上調(diào)約20%。實際上在終端市場，茅臺酒2007年一年就已經(jīng)有8次提價。數(shù)據(jù)來源：商界Documentnumber高端白酒行業(yè)分析-NEW共81頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第67頁!以五糧液為例因為高端白酒的火箭速度提價，五糧液相關(guān)價格數(shù)據(jù)已經(jīng)過時但是品牌格局沒有變數(shù)據(jù)來源：商界

Documentnumber高端白酒行業(yè)分析-NEW共81頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第68頁!針對各級政要、企業(yè)家和其他非富即貴人群以五糧神218為主打，終端價位在1280元，主攻酒店旗艦店、商超A類店、團(tuán)購中高層，走高端終端渠道，品牌形象定位為“超越神韻”；政府消費為主數(shù)據(jù)來源：商界

Documentnumber高端白酒行業(yè)分析-NEW共81頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第69頁!促銷策略：

對于高端白酒來說

提價就是促銷策略，促銷策略就是提價Documentnumber高端白酒行業(yè)分析-NEW共81頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第70頁!到目前為止，國內(nèi)的業(yè)外資本多元化經(jīng)營進(jìn)入白酒行業(yè)的嘗試并不成功Documentnumber高端白酒行業(yè)分析-NEW共81頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第71頁!外資虎視眈眈

高端白酒行業(yè)所享受的國家政策保護(hù)面臨考驗

但是各大高端品牌這五年內(nèi)基本守住了陣腳入世以后，在“限制外資對名優(yōu)民族白酒產(chǎn)業(yè)的并購或控股”的政策限制下，國內(nèi)白酒業(yè)的開放并非如其他產(chǎn)業(yè)般展開，并因此高端白酒成為外資在中國基本沒有涉足的一個產(chǎn)業(yè)。Documentnumber高端白酒行業(yè)分析-NEW共81頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第72頁!如果沒有再挖出什么“釀酒遺址”

現(xiàn)有高端白酒大品牌壟斷利潤的格局

不會改變貴州茅臺五糧液瀘州老窖水井坊劍南春洋河股份6Documentnumber高端白酒行業(yè)分析-NEW共81頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第73頁!到2030年，高端白酒市場的前景都是非常樂觀的貴州茅臺五糧液瀘州老窖水井坊數(shù)據(jù)來源：WIND

Documentnumber高端白酒行業(yè)分析-NEW共81頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第74頁!瀘州老窖

2005年4月20日1億元資本入貨，持有到2010年5月7日

2010年可得分紅：1.53億

2010年5月7日市值58.979億

2010年4月20日市值67.673億紅利再投資，并一直參加配股2010年5月14日市值59.612億，比5月7日增加0.633億計算公式很簡單當(dāng)年分紅=當(dāng)年每股分紅*（1億元/2005年4月20日