1吉利收購沃爾沃的風險

吉利收購沃爾沃的風險隨著全球化的不斷加深，全球并購和產(chǎn)業(yè)整合步伐加快，在外界的疑慮與注視下，中國汽車企業(yè)浙江吉利最終成功收購豪華車品牌沃爾沃，成為國際汽車界的一件大事。吉利收購沃爾沃不僅是中國汽車業(yè)的成就，也是世界汽車業(yè)的成就。但我們也要看到海外并購畢竟是一條高風險的道路，對于吉利來說，將沃爾沃放入旗下，既是新的事業(yè)之路的起點，也是新的挑戰(zhàn)的開始。海外并購將面臨比國內(nèi)投資更為復(fù)雜的法律風險、征收風險、管理風險、文化差異風險等問題。而正確處理好這些風險將是這次'跨國之戀”能否取得真正成功的關(guān)鍵。鑒于此，以下我們將對吉利收購沃爾沃所面臨的一些重要風險進行簡單分析。一、勞工管理風險瑞典工會素有“世界上最難搞的工人”和“北歐最強勢的工會組織”之稱，由于兩國法律及文化的差異，吉利能否制定出企業(yè)勞工管理的合理規(guī)制將是并購后邁向成功的關(guān)鍵。吉利重組后的董事會可能面臨資源整合的問題，這將涉及重新雇傭新員工，解雇老員工。在解雇法律制度方面，瑞典法規(guī)與我國勞動法有諸多不同之處。如何妥善處理解雇事宜，不重蹈雙龍案的覆轍，是吉利重點考慮的問題。瑞典工會吉利必須處理好與瑞典工會的關(guān)系，避免出現(xiàn)上汽的悲劇。沃爾沃工會之所以要求和吉利集團對話，關(guān)注的應(yīng)該是吉利收購沃爾沃之后員工的薪酬保障和工作地位等問題。在瑞典，全國分三個主要的工會組織，一個是LO,即瑞典藍領(lǐng)工人工會聯(lián)盟。瑞典有400萬勞動者，其中有200萬是LO成員，他們?nèi)縼碜愿餍懈鳂I(yè)，包括公交司機、醫(yī)院護士、工廠工人等等。另一個是TCO,是瑞典白領(lǐng)工人工會聯(lián)盟，成員包括警察、教師、政府工作人員等等。第三個是SACO,即瑞典高職雇主工會聯(lián)盟，成員來自各行各業(yè)的工程師、教授和經(jīng)理人等。三個工會的會員對象和工作角度不同，但維權(quán)目的相同，并經(jīng)?；ハ嗪献鳎鸬?0%的職業(yè)者都在這三個工會之中。瑞典工會在維護工人的合法權(quán)益中有著義不容辭的責任，工會強調(diào)良好的勞資關(guān)系，雖然也有抗議示威的行動，但建立穩(wěn)定發(fā)展的社會體系是其主要的目標。吉利收購沃爾沃在資金、技術(shù)、政策方面有較大的確定性，然而在和瑞典工會的談判上則存在較大變數(shù)。這也可以從上汽收購雙龍慘敗中得出教訓(xùn)，上汽與雙龍的合作以失敗告終，正是緣于上汽難以解決雙龍工會的內(nèi)耗，無法滿足雙龍工會提出的要求等原因造成。而在國內(nèi)，工會還沒有形成集體談判的機制，和瑞典的工會有很大的差異，西方企業(yè)有著根深蒂固的工會文化，一旦涉及到企業(yè)并購，企業(yè)工會必將試圖介入談判，為企業(yè)員工謀取最大的利益。吉利對瑞典工會的談判機制、運作方式可能不熟悉，因此要格外重視與瑞典工會的談判，在談判中要尤其謹慎。裁員問題和員工薪酬待遇方面的分歧就曾讓許多試圖并購西方企業(yè)的中國企業(yè)鎩羽而歸。沃爾沃工會同樣呼吁瑞典政府對此事保持關(guān)注，以防止沃爾沃出售后出現(xiàn)大規(guī)模的裁員。上汽和雙龍的合作失敗非常值得吉利集團思考，如何滿足沃爾沃工會有關(guān)要求將是吉利必須考慮的問題。關(guān)于裁員、解雇的問題一方面，在瑞典，當企業(yè)提出要裁員時，怎樣裁、裁減誰不能由企業(yè)單方面決定，而要由工會代表與企業(yè)代表雙方談判確定。另一方面，與我國立法不同，瑞士《1982年就業(yè)保護法》以"正當事由”這一不確定概念來規(guī)定解雇條件：雇主在解雇時發(fā)給雇員終止通知時，需具備正當事由。在瑞典勞動法的法律實踐中，判斷具有正當事由的標準有：雇主在解雇之前已向雇員發(fā)出了黃牌警告；在解雇之前，雇主在其業(yè)務(wù)范圍內(nèi)合理地為雇員提供了其他工作。如果雇主做到以上兩點，那么其解雇行為就被視為具有“正當事由”，解雇行為便是合法的。從瑞典勞動法院70多年來的司法實踐看，法官在實踐中往往偏向于保護勞動關(guān)系中處于弱勢地位的勞動者。因而吉利并購后，在具體勞資法律關(guān)系中應(yīng)注意"正當事由”解雇條件的存在，既要維護企業(yè)利益，更要注重保障員工的合法勞動權(quán)。同時，與我國法律規(guī)定不同，瑞典勞動法律實踐中，并非所有犯罪都構(gòu)成正當解雇的理由。只有當犯罪行為針對公司，直接損害公司利益時才可以通過法院判決實施解雇。有一典型案例，海運公司的雇員Bengt因犯輕微走私罪被起訴，海運公司于是將其即時解雇。法院的最終判決是：雇主無權(quán)即時解雇Bengt，并且也無權(quán)通知解雇。工資待遇問題工會在國外的確比較強勢，在員工的薪酬和利益保障方面會有很大的話語權(quán)，吉利集團若想收購以后走向成功，必須要深刻理解工會所代表的利益和當?shù)赜嘘P(guān)的法律法規(guī)，充分保障員工的利益，這將是收購過程中一項很大的投入。2005年，在“拉脫維亞建筑工時間”中瑞典工會實踐了其全心全意維護工人合法權(quán)益的宗旨。拉脫維亞與2004年加入歐盟，05年有30多名建筑工人來到瑞典的斯德哥爾摩市郊為當?shù)匾凰W建學校，月工資1400歐元遠高于拉脫維亞建筑工的平均工資230歐元（相當于瑞典建筑工資的1/10）。但按照瑞典建筑工會通過集體談判確定的工資水平，拉脫維亞工人拿到的錢還是太少，瑞典的標準是每小時16歐元。問題就由此而生，瑞典建筑工會提出，拉脫維亞的公司在瑞典承包這個項目，就必須按照瑞典工會確定的工資標準來執(zhí)行。在瑞典工會看來，現(xiàn)有的工資體制是幾代人通過極其堅忍不拔的談判而獲得的，如同他們的生命一樣寶貴，怎么能隨意被破壞或改變呢？由此可見瑞典工會在遵守制度上的原則性，他們想要保住的當然不只是工資制度，更是生存理念和維系社會穩(wěn)定的體制。二、涉及知識產(chǎn)權(quán)的風險在并購談判中，由于知識產(chǎn)權(quán)問題，使談判一度陷入僵局。知識產(chǎn)權(quán)將是收購談判中的一大難點。福特1999年收購沃爾沃汽車公司，雙方的技術(shù)融合和依賴已經(jīng)入血入骨。在這種背景下，吉利劍指核心知識產(chǎn)權(quán)的收購標的難免使福特產(chǎn)生種種顧慮。據(jù)吉利集團副總裁趙福全介紹說，收購的知識產(chǎn)權(quán)包括三個方面。第一，吉利收購的是沃爾沃100%的股權(quán)，不是簡單的合資，也不是對等控股，這是整個知識產(chǎn)權(quán)談判的核心。第二，沃爾沃作為一個獨立公司，為確保其世界頂級品牌的可持續(xù)發(fā)展，將擁有其關(guān)鍵的技術(shù)及知識產(chǎn)權(quán)的所有權(quán)。同時，為了保證其既定的、在福特旗下未來長期發(fā)展戰(zhàn)略商業(yè)計劃的可持續(xù)進行，沃爾沃將擁有所有福特相關(guān)知識產(chǎn)權(quán)的使用權(quán)。第三，吉利作為沃爾沃100%的股東，將通過沃爾沃擁有其關(guān)鍵技術(shù)及知識產(chǎn)權(quán)的所有權(quán)。同時，擁有大量知識產(chǎn)權(quán)的使用權(quán)，包括“雙零”（零傷亡、零污染）技術(shù)和新能源技術(shù)。此外，李書福說，沃爾沃轎車的品牌是100%屬于吉利的。目前，使用沃爾沃商標的有兩家企業(yè)，一家是生產(chǎn)商用車的AB沃爾沃，目前，雷諾擁有其控股權(quán)；另一家，就是沃爾沃轎車，1999年福特64億美元購買的也是沃爾沃轎車商標100%的所有權(quán)。但是，由于福特實施了平臺戰(zhàn)術(shù)，沃爾沃與福特共享技術(shù)平臺，沃爾沃數(shù)據(jù)庫都掌握在福特總部，收購沃爾沃很可能面臨收購了車型而沒有收購到平臺技術(shù)的風險?，F(xiàn)在雖然吉利的相關(guān)人員透露出經(jīng)過艱難的談判，吉利收購了主要核心知識產(chǎn)權(quán)，但實際上沃爾沃沃爾沃將保留自身關(guān)鍵技術(shù)和知識產(chǎn)權(quán)的所有權(quán)。吉利也稱，沃爾沃將擁有為實施既定商業(yè)計劃所需要的所有權(quán)。福特知識產(chǎn)權(quán)的使用權(quán)所有的數(shù)據(jù)庫都掌握在福特總部，福特公司可以將其他的知識產(chǎn)權(quán)賣于美國的其他競爭者。當然，福特汽車也表示，為了確保平穩(wěn)過渡，在交易結(jié)束之后，福特汽車將繼續(xù)與沃爾沃汽車在多個領(lǐng)域內(nèi)進行合作，但不會在沃爾沃汽車業(yè)務(wù)上持有任何所有權(quán)。交易完成后，福特汽車還將在不同的階段繼續(xù)為沃爾沃汽車提供傳動系統(tǒng)、沖壓部件及其他汽車零部件。為確保剝離過程平穩(wěn)完成，在過渡期間，作為交易的一部分，福特汽車也已承諾會在工程技術(shù)、信息技術(shù)、常規(guī)部件的模具等方面提供支持。三、收購資金涉及的風險吉利汽車以18億美元收購沃爾沃轎車，雖然這個價錢比起當年60億美元福特的買價便宜很多,但是對吉利來說,18億美元絕對不是小數(shù)目。據(jù)了解,吉利集團為此次收購籌集的資金遠遠超過了最終收購額。據(jù)上海證券報報道，這筆資金構(gòu)成極其復(fù)雜，分別來自于中國、美國和歐洲的多家銀行，甚至瑞典和比利時政府也為此次收購提供了低息貸款擔保。吉利為并購沃爾沃專門成立了吉利萬源國際投資公司,以其注冊資金及兩家中資國有銀行的貸款作為收購資金，據(jù)報道來自銀行的貸款超過10億美元。除了銀行貸款，國內(nèi)地方政府的出資,也是吉利完成收購融資的關(guān)鍵一環(huán)。按照吉利集團此前的規(guī)劃，成功收購沃爾沃后，將會成立年產(chǎn)能約30萬輛的新工廠，因此人們猜測，幫助吉利完成融資的地方政府，將會是沃爾沃中國工廠的所在地。預(yù)計落戶地所在政府將為李書福提供至少5億美元“炮彈”。據(jù)吉利集團副總裁尹大慶介紹說，吉利準備的資金一部分是并購資金18億美元，另一部分是為后續(xù)運營預(yù)留的流動資金，兩者之和約27億美元，來自國內(nèi)外的資金各占一半左右。其中，國內(nèi)部分，吉利控股的相關(guān)公司及集團的自有資金占據(jù)了50%以上，還包括國內(nèi)投資基金提供的并購資金。國外部分的資金來自美國、歐洲等地。尹大慶表示，具體的資金來源和融資方式目前尚不方便透露。吉利汽車是在香港掛牌的上市公司，投資銀行自然也不會放過吉利收購這單生意。去年9月底，吉利引入了戰(zhàn)略投資者高盛集團，吉利向其發(fā)行可換股債券18.97億港元和3億份認股權(quán)證，獲得25.86億港元的融資。此前就有分析師表示，在收購沃爾沃項目上，高盛將扮演一個重要的角色。來自中外的商業(yè)銀行,投資銀行和國內(nèi)的地方政府，共同贊助了李書福的并購冒險，每一方都期待著豐厚的回報。“燒錢機器”如何扭虧為盈2008年全球金融危機爆發(fā)后，沃爾沃出現(xiàn)了巨額虧損。面對這樣一個“燒錢機器”，吉利如何讓其扭虧為盈？“最關(guān)鍵的是要盡快形成造血功能。”李書福表示，只靠輸血沃爾沃是沒有前途的，沃爾沃必須盡快實現(xiàn)贏利。沃爾沃之所以沒有形成強大競爭力和強勁生命力，最大問題是規(guī)模太小。與奔馳和寶馬相比，沃爾沃的年銷量僅有它們的1/3左右，但研發(fā)投入?yún)s差不多。這讓每一輛沃爾沃分攤的研發(fā)成本較高?！耙?guī)模擴大了，成本就會下降，利潤就出現(xiàn)了。”李書福指出，在世界范圍取得成功的汽車品牌，都有著非常成功的本土市場做后盾。收購?fù)瓿珊?，沃爾沃將擁有中國和瑞典兩大本土市場，將大大提升其對抗市場風險的能力。此外，中國低成本采購優(yōu)勢，也將增強沃爾沃的競爭力。如何實現(xiàn)文化融合吉利和福特預(yù)計今年第三季度完成交割。如何彌合東西方文化差異，最大限度激發(fā)沃爾沃研發(fā)、銷售團隊的潛力，成了擺在吉利面前的首要問題。李書福認為，出現(xiàn)文化沖突、與工會矛盾激化的根源是沒能推動企業(yè)更好發(fā)展。企業(yè)發(fā)展起來，什么事都解決了，如果原地踏步甚至越來越差，即便原先不是問題的都會成為問題。李書福說，吉利的員工來自全球20多個國家，大家相處得很不錯。對吉利而言，文化差異并不是完全陌生的課題。在收購英國錳銅公司和澳大利亞DSI公司的過程中，吉利已經(jīng)積累了許多經(jīng)驗。吉利會與沃爾沃方面探討尋求一個好的方式，因地制宜地設(shè)計未來沃爾沃的組織架構(gòu)和溝通方式，盡快實現(xiàn)文化融合。如何應(yīng)對工會的挑戰(zhàn)此前，沃爾沃工會曾對吉利收購表示過反對。未來，吉利如何與沃爾沃工會搞好關(guān)系？李書福認為，西方工業(yè)文明、社會進步離不開工會的努力。沒有工會參與的企業(yè)，很難想象能制造出高質(zhì)量的產(chǎn)品。因此，應(yīng)將工會看作是支持企業(yè)更好發(fā)展、形成更強大競爭力的重要組織系統(tǒng)。出現(xiàn)矛盾的關(guān)鍵原因是沒能與工會方面取得良好溝通。兩年多的談判，吉利與沃爾沃工會方面進行了多次接觸。吉利發(fā)現(xiàn)，在很多事實沒有搞清楚之前，他們會表示不理解甚至反對，但講明白了，達成一致后，他們會義不容辭、不折不扣地做工作。因此，吉利會敞開心扉，認真聽取工會方面的想法，求大同、存小異，充分發(fā)揮工會的積極作用。如何看海外并購的低成功率TCL收購湯姆遜、聯(lián)想收購IBM個人電腦業(yè)務(wù)……近年來，國內(nèi)企業(yè)在海