經(jīng)濟(jì)貨幣管理學(xué)與財務(wù)知識分析課件

中國當(dāng)前的宏觀經(jīng)濟(jì)狀況

與穩(wěn)健的貨幣政策中國當(dāng)前的宏觀經(jīng)濟(jì)狀況

與穩(wěn)健的貨幣政策1

一、當(dāng)前和今后一段時期的貨幣政策基調(diào)

2人民日報：2013年11月27日08:33

來源：人民日報海外版

羅蘭《錢荒事件無礙整體，銀根既不放也不收》人民日報：3央行行長周小川再次強(qiáng)調(diào)，中國經(jīng)濟(jì)增長穩(wěn)定，主要指標(biāo)處于合理區(qū)間，目前實(shí)行穩(wěn)健的貨幣政策。穩(wěn)健的貨幣政策對調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和控制通脹發(fā)揮了積極作用。未來要實(shí)現(xiàn)穩(wěn)增長，貨幣政策需根據(jù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)情況適時適度進(jìn)行預(yù)調(diào)微調(diào)。經(jīng)濟(jì)貨幣管理學(xué)與財務(wù)知識分析課件4過去二三十年貨幣政策大多時候偏松，這種情況支持了經(jīng)濟(jì)高速增長。而今年以來，為了調(diào)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)方式，也為了防止經(jīng)濟(jì)過熱和資產(chǎn)泡沫興起，貨幣政策開始偏緊。表現(xiàn)在今年廣義貨幣供應(yīng)量(M2)增長預(yù)期目標(biāo)是“十一五”以來的最低目標(biāo)值。過去二三十年貨幣政策大多時候偏松，這種情況支持了經(jīng)濟(jì)高速增長5周小川說：今年以來經(jīng)濟(jì)增速出現(xiàn)一定回落，在這方面進(jìn)行了很多討論。中國政府作出明確選擇，就是繼續(xù)保持積極財政和穩(wěn)健貨幣政策，突出強(qiáng)調(diào)通過市場化改革和發(fā)揮市場活力來保持穩(wěn)健經(jīng)濟(jì)增長速度，而不是通過放松貨幣政策來維持增長和就業(yè)。——目前看來這些政策取得了成效?！敝苄〈ㄕf：6實(shí)證明，穩(wěn)健的貨幣政策適合中國經(jīng)濟(jì)情況。周小川表示：中國經(jīng)濟(jì)增長已經(jīng)確立穩(wěn)健的總基調(diào)，主要指標(biāo)處于合理區(qū)間，物價總水平和就業(yè)保持總體穩(wěn)定。實(shí)證明，穩(wěn)健的貨幣政策適合中國經(jīng)濟(jì)情況。7經(jīng)濟(jì)貨幣管理學(xué)與財務(wù)知識分析課件8經(jīng)濟(jì)貨幣管理學(xué)與財務(wù)知識分析課件9經(jīng)濟(jì)貨幣管理學(xué)與財務(wù)知識分析課件10今年（2013）實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策的內(nèi)涵：加強(qiáng)宏觀審慎管理，適時適度預(yù)調(diào)微調(diào)，保持貨幣信貸合理適度增長。從數(shù)據(jù)上看：一是總量上，貨幣信貸和社會融資增長較快。二是結(jié)構(gòu)上，信貸結(jié)構(gòu)進(jìn)一步改善，體現(xiàn)了“有保有壓”?！氨！斌w現(xiàn)在對小微企業(yè)、“三農(nóng)”和中西部信貸支持力度較強(qiáng)。“壓”體現(xiàn)在對產(chǎn)能過剩行業(yè)貸款的嚴(yán)控。今年（2013）實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策的內(nèi)涵：11今后將繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，不放松也不收緊銀根，著力增強(qiáng)政策的針對性、協(xié)調(diào)性，適時適度進(jìn)行預(yù)調(diào)微調(diào)。一是繼續(xù)根據(jù)形勢變化，靈活運(yùn)用各種貨幣政策工具組合，管理和調(diào)節(jié)好銀行體系流動性，引導(dǎo)貨幣信貸和社會融資合理適度增長。二是進(jìn)一步改善金融資源配置，盤活存量，優(yōu)化增量，整合金融資源支持小微企業(yè)、“三農(nóng)”等重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)發(fā)展，更好地服務(wù)于轉(zhuǎn)型升級和擴(kuò)大內(nèi)需。三是繼續(xù)通過改革增強(qiáng)市場機(jī)制的作用，完善貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展。今后將繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，不放松也不收緊銀根12二、當(dāng)前我國宏觀經(jīng)濟(jì)基本狀況二、當(dāng)前我國宏觀經(jīng)濟(jì)基本狀況13新華08網(wǎng)新華08網(wǎng)14經(jīng)濟(jì)貨幣管理學(xué)與財務(wù)知識分析課件15經(jīng)濟(jì)貨幣管理學(xué)與財務(wù)知識分析課件16經(jīng)濟(jì)貨幣管理學(xué)與財務(wù)知識分析課件17經(jīng)濟(jì)貨幣管理學(xué)與財務(wù)知識分析課件18經(jīng)濟(jì)貨幣管理學(xué)與財務(wù)知識分析課件19經(jīng)濟(jì)貨幣管理學(xué)與財務(wù)知識分析課件20經(jīng)濟(jì)貨幣管理學(xué)與財務(wù)知識分析課件21經(jīng)濟(jì)貨幣管理學(xué)與財務(wù)知識分析課件22經(jīng)濟(jì)貨幣管理學(xué)與財務(wù)知識分析課件23經(jīng)濟(jì)貨幣管理學(xué)與財務(wù)知識分析課件24經(jīng)濟(jì)貨幣管理學(xué)與財務(wù)知識分析課件25經(jīng)濟(jì)貨幣管理學(xué)與財務(wù)知識分析課件26經(jīng)濟(jì)貨幣管理學(xué)與財務(wù)知識分析課件27經(jīng)濟(jì)貨幣管理學(xué)與財務(wù)知識分析課件28經(jīng)濟(jì)貨幣管理學(xué)與財務(wù)知識分析課件29三、現(xiàn)在和今后一段時期的通貨膨脹經(jīng)濟(jì)貨幣管理學(xué)與財務(wù)知識分析課件30

（一）衡量通貨膨脹的指標(biāo)（一）衡量通貨膨脹的指標(biāo)31世界上較為流行的價格指數(shù)有以下三種：

（1）

消費(fèi)物價指數(shù)（consumerpriceindex） ——CPI（2）

批發(fā)物價指數(shù)（wholesalepriceindex；ProducerPriceIndexes）（3）國民生產(chǎn)總值物價平減指數(shù)（GNPdeflator）

世界上較為流行的價格指數(shù)有以下三種：32我國三類反映物價變動的指標(biāo)：零售物價指數(shù)RetailPriceIndex，RPI消費(fèi)物價指數(shù)consumerpriceindexCPI生產(chǎn)價格指數(shù)ProducerPriceIndexes

PPI我國三類反映物價變動的指標(biāo)：33國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)庫國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)庫34財新網(wǎng)——經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)財新網(wǎng)——經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)35（二）通貨膨脹的類型經(jīng)濟(jì)貨幣管理學(xué)與財務(wù)知識分析課件36

1、

需求拉上型通貨膨脹社會總需求過度增長，超過了社會總供給，拉動物價持續(xù)上漲。 貨幣供應(yīng)量過度增加，以至于需求過剩。

37需求拉動通貨膨脹，三種狀況：

A、非充分就業(yè)、B、半充分就業(yè)、C、充分就業(yè)P3P1P2Y4Y3Y2Y1P4AD3AD4AD5ABCsAD2AD1需求拉動通貨膨脹，三種狀況：

A、非充分就業(yè)、B、半充分就業(yè)38（一）凱恩斯需求拉上論：（實(shí)際需求論）一般物價水平的上升是由于總需求過度增加造成的?？傂枨蟆顿Y、消費(fèi)、政府支出（一）凱恩斯需求拉上論：（實(shí)際需求論）39（二）貨幣數(shù)量論：（貨幣需求論）貨幣數(shù)量增加是導(dǎo)致總需求過剩而引起通貨膨脹的根本原因。經(jīng)濟(jì)貨幣管理學(xué)與財務(wù)知識分析課件402、成本推進(jìn)型通貨膨脹

是指在總需求不變的情況下，由于生產(chǎn)要素價格（包括工資、租金、原材料、利潤、利息）上漲，致使產(chǎn)品成本上升，從而導(dǎo)致物價總水平持續(xù)上漲。2、成本推進(jìn)型通貨膨脹41PYDSP1P3P2Y1Y2YfS1S2S3abc成本推進(jìn)的原因或者類型：（1）工資推進(jìn)（2）利潤推進(jìn)（壟斷）（3）生產(chǎn)要素（原材料）推進(jìn)PYDSP1P3P2Y1Y2YfS1S2S3abc成本推進(jìn)的423、供求混合推動論

供求混合推動論者將供求兩方面的因素綜合起來，認(rèn)為通貨膨脹是由需求拉上和成本推進(jìn)共同起作用而引發(fā)的。3、供求混合推動論43

PYY1SD1D2D3S1S2S3P1P2P3P4P5ABCDE由于需求拉上和成本推進(jìn)的共同作用，物價沿著ABCDE呈螺旋式上升PYY1SD1D2D3S1S2S3P1P2P3P4P5ABC444、結(jié)構(gòu)性通貨膨脹論通貨膨脹是在總供給大體處于平衡狀態(tài)時，由于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)方面的因素所引起的物價持續(xù)上漲。經(jīng)濟(jì)貨幣管理學(xué)與財務(wù)知識分析課件45結(jié)構(gòu)性通貨膨脹的基本觀點(diǎn)：

由于不同國家的經(jīng)濟(jì)部門結(jié)構(gòu)的某些特點(diǎn)，當(dāng)一些產(chǎn)業(yè)和部門在需求方面或者成本方面發(fā)生變動時，往往會通過部門之間相互看齊的過程而影響到其它部門，從而導(dǎo)致一般物價水平上升。

結(jié)構(gòu)性通貨膨脹的基本觀點(diǎn)：46結(jié)構(gòu)型通貨膨脹可分為以下幾種：（1）、瓶頸制約（2）．需求結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)移型通貨膨脹（3）．部門差異型通貨膨脹(不同部門各自差異,但是工資會隨著攀升)（4）．外部輸入型通貨膨脹

進(jìn)口輸入通貨膨脹出口輸入通貨膨脹.

結(jié)構(gòu)型通貨膨脹可分為以下幾種：475、其他理論（1）預(yù)期和通貨膨脹慣性預(yù)期：人們根據(jù)對未來的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)變量做出估計，根據(jù)過去的經(jīng)驗(yàn)和對未來的經(jīng)濟(jì)形勢做出判斷，從而對未來的通貨膨脹走勢作出判斷，形成對通貨膨脹的預(yù)期。慣性：預(yù)期的情況下，廠商會按預(yù)期通脹率定價，從而形成通貨膨脹慣性。5、其他理論48（2）通貨膨脹的新理論——沖擊與傳導(dǎo)理論沖擊來自于：經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)內(nèi)或者經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)外；經(jīng)濟(jì)力量或者非經(jīng)濟(jì)力量；確定的或者是非確定的；體制變革；經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)；國際收支。（2）通貨膨脹的新理論——沖擊與傳導(dǎo)理論49（三）當(dāng)前的通貨膨脹的狀況經(jīng)濟(jì)貨幣管理學(xué)與財務(wù)知識分析課件50如何評價當(dāng)前的物價水平？如何評價當(dāng)前的物價水平？51未來一段時間（半年或一年）是否會出現(xiàn)通貨膨脹？是否會出現(xiàn)通貨緊縮？如果出現(xiàn)通貨膨脹，其誘發(fā)因素會是什么？如果出現(xiàn)通貨緊縮，誘發(fā)因素會是哪些？有哪些指標(biāo)變化會反映出信號？問題：未來一段時間（半年或一年）是否會出現(xiàn)通貨膨脹？問題：52中國當(dāng)前的宏觀經(jīng)濟(jì)狀況

與穩(wěn)健的貨幣政策中國當(dāng)前的宏觀經(jīng)濟(jì)狀況

與穩(wěn)健的貨幣政策53

一、當(dāng)前和今后一段時期的貨幣政策基調(diào)

54人民日報：2013年11月27日08:33

來源：人民日報海外版

羅蘭《錢荒事件無礙整體，銀根既不放也不收》人民日報：55央行行長周小川再次強(qiáng)調(diào)，中國經(jīng)濟(jì)增長穩(wěn)定，主要指標(biāo)處于合理區(qū)間，目前實(shí)行穩(wěn)健的貨幣政策。穩(wěn)健的貨幣政策對調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和控制通脹發(fā)揮了積極作用。未來要實(shí)現(xiàn)穩(wěn)增長，貨幣政策需根據(jù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)情況適時適度進(jìn)行預(yù)調(diào)微調(diào)。經(jīng)濟(jì)貨幣管理學(xué)與財務(wù)知識分析課件56過去二三十年貨幣政策大多時候偏松，這種情況支持了經(jīng)濟(jì)高速增長。而今年以來，為了調(diào)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)方式，也為了防止經(jīng)濟(jì)過熱和資產(chǎn)泡沫興起，貨幣政策開始偏緊。表現(xiàn)在今年廣義貨幣供應(yīng)量(M2)增長預(yù)期目標(biāo)是“十一五”以來的最低目標(biāo)值。過去二三十年貨幣政策大多時候偏松，這種情況支持了經(jīng)濟(jì)高速增長57周小川說：今年以來經(jīng)濟(jì)增速出現(xiàn)一定回落，在這方面進(jìn)行了很多討論。中國政府作出明確選擇，就是繼續(xù)保持積極財政和穩(wěn)健貨幣政策，突出強(qiáng)調(diào)通過市場化改革和發(fā)揮市場活力來保持穩(wěn)健經(jīng)濟(jì)增長速度，而不是通過放松貨幣政策來維持增長和就業(yè)。——目前看來這些政策取得了成效?！敝苄〈ㄕf：58實(shí)證明，穩(wěn)健的貨幣政策適合中國經(jīng)濟(jì)情況。周小川表示：中國經(jīng)濟(jì)增長已經(jīng)確立穩(wěn)健的總基調(diào)，主要指標(biāo)處于合理區(qū)間，物價總水平和就業(yè)保持總體穩(wěn)定。實(shí)證明，穩(wěn)健的貨幣政策適合中國經(jīng)濟(jì)情況。59經(jīng)濟(jì)貨幣管理學(xué)與財務(wù)知識分析課件60經(jīng)濟(jì)貨幣管理學(xué)與財務(wù)知識分析課件61經(jīng)濟(jì)貨幣管理學(xué)與財務(wù)知識分析課件62今年（2013）實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策的內(nèi)涵：加強(qiáng)宏觀審慎管理，適時適度預(yù)調(diào)微調(diào)，保持貨幣信貸合理適度增長。從數(shù)據(jù)上看：一是總量上，貨幣信貸和社會融資增長較快。二是結(jié)構(gòu)上，信貸結(jié)構(gòu)進(jìn)一步改善，體現(xiàn)了“有保有壓”。“?！斌w現(xiàn)在對小微企業(yè)、“三農(nóng)”和中西部信貸支持力度較強(qiáng)。“壓”體現(xiàn)在對產(chǎn)能過剩行業(yè)貸款的嚴(yán)控。今年（2013）實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策的內(nèi)涵：63今后將繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，不放松也不收緊銀根，著力增強(qiáng)政策的針對性、協(xié)調(diào)性，適時適度進(jìn)行預(yù)調(diào)微調(diào)。一是繼續(xù)根據(jù)形勢變化，靈活運(yùn)用各種貨幣政策工具組合，管理和調(diào)節(jié)好銀行體系流動性，引導(dǎo)貨幣信貸和社會融資合理適度增長。二是進(jìn)一步改善金融資源配置，盤活存量，優(yōu)化增量，整合金融資源支持小微企業(yè)、“三農(nóng)”等重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)發(fā)展，更好地服務(wù)于轉(zhuǎn)型升級和擴(kuò)大內(nèi)需。三是繼續(xù)通過改革增強(qiáng)市場機(jī)制的作用，完善貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展。今后將繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，不放松也不收緊銀根64二、當(dāng)前我國宏觀經(jīng)濟(jì)基本狀況二、當(dāng)前我國宏觀經(jīng)濟(jì)基本狀況65新華08網(wǎng)新華08網(wǎng)66經(jīng)濟(jì)貨幣管理學(xué)與財務(wù)知識分析課件67經(jīng)濟(jì)貨幣管理學(xué)與財務(wù)知識分析課件68經(jīng)濟(jì)貨幣管理學(xué)與財務(wù)知識分析課件69經(jīng)濟(jì)貨幣管理學(xué)與財務(wù)知識分析課件70經(jīng)濟(jì)貨幣管理學(xué)與財務(wù)知識分析課件71經(jīng)濟(jì)貨幣管理學(xué)與財務(wù)知識分析課件72經(jīng)濟(jì)貨幣管理學(xué)與財務(wù)知識分析課件73經(jīng)濟(jì)貨幣管理學(xué)與財務(wù)知識分析課件74經(jīng)濟(jì)貨幣管理學(xué)與財務(wù)知識分析課件75經(jīng)濟(jì)貨幣管理學(xué)與財務(wù)知識分析課件76經(jīng)濟(jì)貨幣管理學(xué)與財務(wù)知識分析課件77經(jīng)濟(jì)貨幣管理學(xué)與財務(wù)知識分析課件78經(jīng)濟(jì)貨幣管理學(xué)與財務(wù)知識分析課件79經(jīng)濟(jì)貨幣管理學(xué)與財務(wù)知識分析課件80經(jīng)濟(jì)貨幣管理學(xué)與財務(wù)知識分析課件81三、現(xiàn)在和今后一段時期的通貨膨脹經(jīng)濟(jì)貨幣管理學(xué)與財務(wù)知識分析課件82

（一）衡量通貨膨脹的指標(biāo)（一）衡量通貨膨脹的指標(biāo)83世界上較為流行的價格指數(shù)有以下三種：

（1）

消費(fèi)物價指數(shù)（consumerpriceindex） ——CPI（2）

批發(fā)物價指數(shù)（wholesalepriceindex；ProducerPriceIndexes）（3）國民生產(chǎn)總值物價平減指數(shù)（GNPdeflator）

世界上較為流行的價格指數(shù)有以下三種：84我國三類反映物價變動的指標(biāo)：零售物價指數(shù)RetailPriceIndex，RPI消費(fèi)物價指數(shù)consumerpriceindexCPI生產(chǎn)價格指數(shù)ProducerPriceIndexes

PPI我國三類反映物價變動的指標(biāo)：85國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)庫國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)庫86財新網(wǎng)——經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)財新網(wǎng)——經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)87（二）通貨膨脹的類型經(jīng)濟(jì)貨幣管理學(xué)與財務(wù)知識分析課件88

1、

需求拉上型通貨膨脹社會總需求過度增長，超過了社會總供給，拉動物價持續(xù)上漲。 貨幣供應(yīng)量過度增加，以至于需求過剩。

89需求拉動通貨膨脹，三種狀況：

A、非充分就業(yè)、B、半充分就業(yè)、C、充分就業(yè)P3P1P2Y4Y3Y2Y1P4AD3AD4AD5ABCsAD2AD1需求拉動通貨膨脹，三種狀況：

A、非充分就業(yè)、B、半充分就業(yè)90（一）凱恩斯需求拉上論：（實(shí)際需求論）一般物價水平的上升是由于總需求過度增加造成的?？傂枨蟆顿Y、消費(fèi)、政府支出（一）凱恩斯需求拉上論：（實(shí)際需求論）91（二）貨幣數(shù)量論：（貨幣需求論）貨幣數(shù)量增加是導(dǎo)致總需求過剩而引起通貨膨脹的根本原因。經(jīng)濟(jì)貨幣管理學(xué)與財務(wù)知識分析課件922、成本推進(jìn)型通貨膨脹

是指在總需求不變的情況下，由于生產(chǎn)要素價格（包括工資、租金、原材料、利潤、利息）上漲，致使產(chǎn)品成本上升，從而導(dǎo)致物價總水平持續(xù)上漲。2、成本推進(jìn)型通貨膨脹93PYDSP1P3P2Y1Y2YfS1S2S3abc成本推進(jìn)的原因或者類型：（1）工資推進(jìn)（2）利潤推進(jìn)（壟斷）（3）生產(chǎn)要素（原材料）推進(jìn)PYDSP1P3P2Y1Y2YfS1S2S3abc成本推進(jìn)的943、供求混合推動論

供求混合推動論者將供求兩方面的因素綜合起來，認(rèn)為通貨膨脹是由需求拉上和成本推進(jìn)共同起作用而引發(fā)的。3、供求混合推動論95

PYY1SD1D2D3S1S2S3P1P2P3P4P5ABCDE由于需求拉上和成本推進(jìn)的共同作用，物價沿著ABCDE呈螺旋式上升PYY1SD1D2D3S1S2S3P1P2P3P4P5ABC964、結(jié)構(gòu)性通貨膨脹論通貨膨脹是在總供給大體處于平衡狀態(tài)時，由于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)方面的因素所引起的物價持續(xù)上漲。經(jīng)濟(jì)貨幣管理學(xué)與財務(wù)知識分析課件97結(jié)構(gòu)性通貨膨脹的基本觀點(diǎn)：

由于不同國家的經(jīng)濟(jì)部門結(jié)構(gòu)的某些特點(diǎn)，當(dāng)一些產(chǎn)業(yè)和部門