證券化業(yè)務中的實質性突破講座課件

以開放理念實現信托公司在信貸資產證券化業(yè)務中的實質性突破

中國人民大學信托與基金研究所執(zhí)行所長邢成博士以開放理念實現信托公司在信貸資產證券化業(yè)務中的實質性突破

中1目錄一、巨大的轉折契機和市場機遇二、以開放的理念判斷政策瓶頸的突破

三、以戰(zhàn)略高度界定該業(yè)務模式的深遠意義四、以創(chuàng)新思路構建信托功能在信貸資產證券化中的運用目錄一、巨大的轉折契機和市場機遇2一、巨大的轉折契機和市場機遇

資產證券化的含義資產證券化產品是美國固定收益證券市場最主要的增長動力一、巨大的轉折契機和市場機遇

資產證券化的含義3一、巨大的轉折契機和市場機遇美國固定收益證券市場結構

一、巨大的轉折契機和市場機遇美國固定收益證券市場結構4一、巨大的轉折契機和市場機遇信貸資產證券化是我國市場經濟發(fā)展的必然選擇，客觀要求2005年信貸資產證券化試點工作協(xié)調小組正式成立此次信貸資產證券化業(yè)務，選擇優(yōu)良資產證券化作為試點對象一、巨大的轉折契機和市場機遇信貸資產證券化是我國市場經濟發(fā)展5一、巨大的轉折契機和市場機遇證券化操作模式的選擇1、表內模式2、表外模式一、巨大的轉折契機和市場機遇證券化操作模式的選擇6一、巨大的轉折契機和市場機遇表外模式1、SPT(specialpurposetrust，特殊目的信托)2、SPC(Specialpurposecompany，特殊目的公司)一、巨大的轉折契機和市場機遇表外模式7一、巨大的轉折契機和市場機遇在我國采用SPT模式具有先天優(yōu)勢SPT的優(yōu)點1、成本低2、手續(xù)簡單一、巨大的轉折契機和市場機遇在我國采用SPT模式具有先天優(yōu)勢8二、以開放的理念判斷政策瓶頸的突破

銀行業(yè)正處于房貸風險初步顯現的時期有些信托公司認為目前我國開展信貸資產證券化業(yè)務尚存在眾多法律政策障礙二、以開放的理念判斷政策瓶頸的突破銀行業(yè)正處于房貸風險初步9二、以開放的理念判斷政策瓶頸的突破開展信貸資產證券化需要兩個層次的法律體系予以保障第一層次基本可以滿足第二層次還有待完善二、以開放的理念判斷政策瓶頸的突破開展信貸資產證券化需要兩個10《資產證券化管理辦法》的推出將推動信托參與中國資產證券化的進程以住宅抵押貸款證券（MBS）和資產支持證券（ABS）為基本形式，全面實現信托憑證的標準化設計和流通二、以開放的理念判斷政策瓶頸的突破《資產證券化管理辦法》的推出將推動信托參與中國資產證券化的進11三、以戰(zhàn)略高度界定該業(yè)務模式的深遠意義

信貸資產證券化可豐富資本市場產品，促進資本市場的健康發(fā)展商業(yè)銀行可實現功能回歸信托公司可通過參與該項業(yè)務逐漸形成穩(wěn)定的利潤來源和成熟的業(yè)務模式，構建專屬的業(yè)務領域和專業(yè)優(yōu)勢三、以戰(zhàn)略高度界定該業(yè)務模式的深遠意義

信貸資產證券化可豐富12三、以戰(zhàn)略高度界定該業(yè)務模式的深遠意義

開展信貸資產證券化對我國國民經濟的發(fā)展具有明顯的推動作用1、宏觀2、微觀三、以戰(zhàn)略高度界定該業(yè)務模式的深遠意義

開展信貸資產證券化對13三、以戰(zhàn)略高度界定該業(yè)務模式的深遠意義宏觀1、豐富資本市場產品，擴大資本市場規(guī)模2、增強全社會資本流動性，提高經濟體系運行效率3、疏導商業(yè)銀行風險，緩解可能面臨的流動性壓力三、以戰(zhàn)略高度界定該業(yè)務模式的深遠意義宏觀14三、以戰(zhàn)略高度界定該業(yè)務模式的深遠意義微觀1、有利于全面提升信托公司的地位和作用2、有利于信托公司逐漸形成專業(yè)化信托公司的經營模式3、有利于培育信托公司的業(yè)務創(chuàng)新能力三、以戰(zhàn)略高度界定該業(yè)務模式的深遠意義微觀15四、以創(chuàng)新思路構建信托功能在信貸資產證券化中的運用

四、以創(chuàng)新思路構建信托功能在信貸資產證券化中的運用

16四、以創(chuàng)新思路構建信托功能在信貸資產證券化中的運用

信托方式實施資產證券化的基本運作思路1、發(fā)起人作為信托財產的委托人2、信用增級內部信用增級外部信用增級四、以創(chuàng)新思路構建信托功能在信貸資產證券化中的運用

信托方式17四、以創(chuàng)新思路構建信托功能在信貸資產證券化中的運用

內部信用增級方法通過現金流分層實現信用增級通過整體的現金流實現更高的信用級別通過由發(fā)起人提供更多的連帶責任四、以創(chuàng)新思路構建信托功能在信貸資產證券化中的運用

內部信用18四、以創(chuàng)新思路構建信托功能在信貸資產證券化中的運用

外部信用增級通過第三方對標的資產進行擔保等增級過程四、以創(chuàng)新思路構建信托功能在信貸資產證券化中的運用

外部信用19四、以創(chuàng)新思路構建信托功能在信貸資產證券化中的運用

3、發(fā)起人作為信托財產的管理服務人4、信托財產產生的現金流優(yōu)先分配給投資者5、優(yōu)先級受益憑證可以背書轉讓或利用銀行間債券市場進行流通、交易四、以創(chuàng)新思路構建信托功能在信貸資產證券化中的運用

320四、以創(chuàng)新思路構建信托功能在信貸資產證券化中的運用

信托公司在參與此次信貸資產證券化試點過程中要加以判斷和認識1、把握市場機遇，不斷拓展業(yè)務空間2、占領一席之地3、各個方面實現有效突破四、以創(chuàng)新思路構建信托功能在信貸資產證券化中的運用

信托公司21四、以創(chuàng)新思路構建信托功能在信貸資產證券化中的運用證券化的資產種類抵押、擔保貸款各種應收賬款各種有固定收入的貸款各種商業(yè)貸款四、以創(chuàng)新思路構建信托功能在信貸資產證券化中的運用證券化的資22謝謝！謝謝！23以開放理念實現信托公司在信貸資產證券化業(yè)務中的實質性突破

中國人民大學信托與基金研究所執(zhí)行所長邢成博士以開放理念實現信托公司在信貸資產證券化業(yè)務中的實質性突破

中24目錄一、巨大的轉折契機和市場機遇二、以開放的理念判斷政策瓶頸的突破

三、以戰(zhàn)略高度界定該業(yè)務模式的深遠意義四、以創(chuàng)新思路構建信托功能在信貸資產證券化中的運用目錄一、巨大的轉折契機和市場機遇25一、巨大的轉折契機和市場機遇

資產證券化的含義資產證券化產品是美國固定收益證券市場最主要的增長動力一、巨大的轉折契機和市場機遇

資產證券化的含義26一、巨大的轉折契機和市場機遇美國固定收益證券市場結構

一、巨大的轉折契機和市場機遇美國固定收益證券市場結構27一、巨大的轉折契機和市場機遇信貸資產證券化是我國市場經濟發(fā)展的必然選擇，客觀要求2005年信貸資產證券化試點工作協(xié)調小組正式成立此次信貸資產證券化業(yè)務，選擇優(yōu)良資產證券化作為試點對象一、巨大的轉折契機和市場機遇信貸資產證券化是我國市場經濟發(fā)展28一、巨大的轉折契機和市場機遇證券化操作模式的選擇1、表內模式2、表外模式一、巨大的轉折契機和市場機遇證券化操作模式的選擇29一、巨大的轉折契機和市場機遇表外模式1、SPT(specialpurposetrust，特殊目的信托)2、SPC(Specialpurposecompany，特殊目的公司)一、巨大的轉折契機和市場機遇表外模式30一、巨大的轉折契機和市場機遇在我國采用SPT模式具有先天優(yōu)勢SPT的優(yōu)點1、成本低2、手續(xù)簡單一、巨大的轉折契機和市場機遇在我國采用SPT模式具有先天優(yōu)勢31二、以開放的理念判斷政策瓶頸的突破

銀行業(yè)正處于房貸風險初步顯現的時期有些信托公司認為目前我國開展信貸資產證券化業(yè)務尚存在眾多法律政策障礙二、以開放的理念判斷政策瓶頸的突破銀行業(yè)正處于房貸風險初步32二、以開放的理念判斷政策瓶頸的突破開展信貸資產證券化需要兩個層次的法律體系予以保障第一層次基本可以滿足第二層次還有待完善二、以開放的理念判斷政策瓶頸的突破開展信貸資產證券化需要兩個33《資產證券化管理辦法》的推出將推動信托參與中國資產證券化的進程以住宅抵押貸款證券（MBS）和資產支持證券（ABS）為基本形式，全面實現信托憑證的標準化設計和流通二、以開放的理念判斷政策瓶頸的突破《資產證券化管理辦法》的推出將推動信托參與中國資產證券化的進34三、以戰(zhàn)略高度界定該業(yè)務模式的深遠意義

信貸資產證券化可豐富資本市場產品，促進資本市場的健康發(fā)展商業(yè)銀行可實現功能回歸信托公司可通過參與該項業(yè)務逐漸形成穩(wěn)定的利潤來源和成熟的業(yè)務模式，構建專屬的業(yè)務領域和專業(yè)優(yōu)勢三、以戰(zhàn)略高度界定該業(yè)務模式的深遠意義

信貸資產證券化可豐富35三、以戰(zhàn)略高度界定該業(yè)務模式的深遠意義

開展信貸資產證券化對我國國民經濟的發(fā)展具有明顯的推動作用1、宏觀2、微觀三、以戰(zhàn)略高度界定該業(yè)務模式的深遠意義

開展信貸資產證券化對36三、以戰(zhàn)略高度界定該業(yè)務模式的深遠意義宏觀1、豐富資本市場產品，擴大資本市場規(guī)模2、增強全社會資本流動性，提高經濟體系運行效率3、疏導商業(yè)銀行風險，緩解可能面臨的流動性壓力三、以戰(zhàn)略高度界定該業(yè)務模式的深遠意義宏觀37三、以戰(zhàn)略高度界定該業(yè)務模式的深遠意義微觀1、有利于全面提升信托公司的地位和作用2、有利于信托公司逐漸形成專業(yè)化信托公司的經營模式3、有利于培育信托公司的業(yè)務創(chuàng)新能力三、以戰(zhàn)略高度界定該業(yè)務模式的深遠意義微觀38四、以創(chuàng)新思路構建信托功能在信貸資產證券化中的運用

四、以創(chuàng)新思路構建信托功能在信貸資產證券化中的運用

39四、以創(chuàng)新思路構建信托功能在信貸資產證券化中的運用

信托方式實施資產證券化的基本運作思路1、發(fā)起人作為信托財產的委托人2、信用增級內部信用增級外部信用增級四、以創(chuàng)新思路構建信托功能在信貸資產證券化中的運用

信托方式40四、以創(chuàng)新思路構建信托功能在信貸資產證券化中的運用

內部信用增級方法通過現金流分層實現信用增級通過整體的現金流實現更高的信用級別通過由發(fā)起人提供更多的連帶責任四、以創(chuàng)新思路構建信托功能在信貸資產證券化中的運用

內部信用41四、以創(chuàng)新思路構建信托功能在信貸資產證券化中的運用

外部信用增級通過第三方對標的資產進行擔保等增級過程四、以創(chuàng)新思路構建信托功能在信貸資產證券化中的運用

外部信用42四、以創(chuàng)新思路構建信托功能在信貸資產證券化中的運用

3、發(fā)起人作為信托財產的管理服務人4、信托財產產生的現金流優(yōu)先分配給投資者5、優(yōu)先級受益憑證可以背書轉讓或利用銀行間債券市場進行流通、交易四、以創(chuàng)新思路構建信托功能在信貸資產證券化中的運用

343四、以創(chuàng)新思路構建信托功能在信貸資產證券化中的