信用利息與利率課件

第三章信用、利息與利率由于現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)中的大部分交易都是以信用為中介，失去了信用，交易的鏈條就會(huì)斷裂，市場經(jīng)濟(jì)根本無法運(yùn)轉(zhuǎn)。---吳敬璉第三章信用、利息與利率由于現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)中的大部分交易都是以一、信用1.含義：信用是一種以償還本息為條件的暫時(shí)讓渡商品或貨幣的借貸行為。信用是指不同所有者之間建立在信任基礎(chǔ)上的以還本付息為條件的借貸行為。信用是指受信方向授信方在特定時(shí)間內(nèi)所做的付款或還款承諾的兌現(xiàn)能力。信用是指參與經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的當(dāng)事人之間建立起來的以誠實(shí)守信為基礎(chǔ)的履約能力。一、信用2.特征信用以相互信任為基礎(chǔ)信用以償還本金和支付利息為條件信用是價(jià)值運(yùn)動(dòng)的特殊形式信用以收益最大化為目標(biāo)2.特征3.信用的產(chǎn)生和發(fā)展（1）信用的產(chǎn)生信用關(guān)系產(chǎn)生的三要素：債權(quán)債務(wù)關(guān)系方、一定的時(shí)間間隔、信用工具信用產(chǎn)生的基礎(chǔ)：商品交換和私有制的出現(xiàn)（2）信用發(fā)展信用方式的進(jìn)化:從實(shí)物借貸→貨幣借貸信用活動(dòng)領(lǐng)域的擴(kuò)大:從單純的消費(fèi)領(lǐng)域→生產(chǎn)流通領(lǐng)域→宏觀經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域3.信用的產(chǎn)生和發(fā)展實(shí)物借貸(physicalcredit):以實(shí)物為對(duì)象進(jìn)行借貸的活動(dòng).實(shí)物借貸的存在背景:商品貨幣關(guān)系不普及,自然經(jīng)濟(jì)占主導(dǎo)地位的社會(huì)實(shí)物借貸的局限性:借貸對(duì)象的供求需要巧合;償還時(shí)有數(shù)量與質(zhì)量的要求并易產(chǎn)生矛盾實(shí)物借貸(physicalcredit):以實(shí)物為對(duì)象進(jìn)行貨幣借貸(monetarycredit):以貨幣為對(duì)象進(jìn)行的借貸活動(dòng).貨幣借貸是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)生活中的主要借貸形式.貨幣借貸克服了實(shí)物借貸的局限性,使借貸更為便利和靈活.貨幣借貸的出現(xiàn)使貨幣與信用從兩個(gè)完全獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)范疇,走向相互結(jié)合并日益緊密融合為金融范疇.從此以后貨幣與信用的發(fā)展互為條件,相互促進(jìn).貨幣借貸(monetarycredit):以貨幣為對(duì)象進(jìn)行（3）高利貸信用定義：以取得高額利息為特征的一種信貸活動(dòng)存在的原因：自然經(jīng)濟(jì)是其存在和發(fā)展的基礎(chǔ)；它適應(yīng)小生產(chǎn)者廣泛存在的經(jīng)濟(jì)社會(huì)需要借方：小生產(chǎn)者、奴隸主和地主貸方：商人（從事貨幣兌換）、宗教機(jī)構(gòu)（3）高利貸信用作用高利貸信用是促使自然經(jīng)濟(jì)解體和商品經(jīng)濟(jì)發(fā)展的因素之一客觀上促進(jìn)了資本主義前提條件的形成，即實(shí)現(xiàn)了資本的原始積累和大批無產(chǎn)者的出現(xiàn)高利貸信用的高利盤剝破壞和阻礙了生產(chǎn)力的發(fā)展。資本主義經(jīng)濟(jì)需要新的信用形式為其服務(wù)

作用高利貸信用賴以寄存的基礎(chǔ)不存在但它本身沒有被消滅，只要有小生產(chǎn)者存在，就有高利貸寄生的土壤當(dāng)現(xiàn)代的信用體系尚不足以滿足經(jīng)濟(jì)生活中的借貸需求時(shí)，民間借貸的存在不可避免；蔑視、譴責(zé)，否定不了它的存在；簡單禁止必將是禁而不止?，F(xiàn)代經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中有沒有高利貸信用，為什么？高利貸信用賴以寄存的基礎(chǔ)不存在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中有沒有高利貸信用（4）現(xiàn)代信用基礎(chǔ)：債權(quán)債務(wù)關(guān)系覆蓋整個(gè)經(jīng)濟(jì)生活在商品貨幣關(guān)系下，經(jīng)濟(jì)行為主體的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)都時(shí)時(shí)伴隨著貨幣的收收支支:收大于支——盈余；收不抵支——赤字。任一經(jīng)濟(jì)行為主體的貨幣收支盈余，都同時(shí)意味著對(duì)應(yīng)經(jīng)濟(jì)行為主體的負(fù)債；任一經(jīng)濟(jì)行為主體的貨幣收支赤字，都同時(shí)意味著對(duì)應(yīng)經(jīng)濟(jì)行為主體的資產(chǎn)。（4）現(xiàn)代信用部門的劃分：將具有相同經(jīng)濟(jì)活動(dòng)性質(zhì)的經(jīng)濟(jì)行為主體分別歸類，劃為部門；一般劃為5部門：個(gè)人部門：貨幣的主要貸出者企業(yè)部門：資金融入者政府部門：一般是貨幣資金的需求者國外部門：盈余赤字互見金融部門：作為媒介的，它們有自身的經(jīng)營收支，或盈余、或赤字。但作為金融媒介，它們能夠利用資金聚集和貸放來調(diào)劑市場資金的供需。部門的劃分：將具有相同經(jīng)濟(jì)活動(dòng)性質(zhì)的經(jīng)濟(jì)行為主體分別歸類，劃

高利貸信用與現(xiàn)代信用的比較：從存在的基礎(chǔ)看，高利貸信用存在的基礎(chǔ)是小生產(chǎn)占優(yōu)勢的舊生產(chǎn)方式。現(xiàn)代信用存在的基礎(chǔ)是社會(huì)化的大生產(chǎn)方式，經(jīng)濟(jì)中廣泛存在盈余或赤字單位；從借貸的目的看，高利貸主要用于生活性消費(fèi)，與生產(chǎn)沒有密切聯(lián)系。現(xiàn)代信用主要用于生產(chǎn)，可以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展；從對(duì)經(jīng)濟(jì)的作用看，高利貸具有資本的剝削方式，它的主要借貸對(duì)象——小生產(chǎn)者僅用于維持簡單生產(chǎn)活動(dòng)，導(dǎo)致生產(chǎn)力發(fā)展緩慢?，F(xiàn)代信用可以優(yōu)化資源配置，調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，節(jié)約了流通費(fèi)用，保證了社會(huì)化大生產(chǎn)的順利進(jìn)行。高利貸信用與現(xiàn)代信用的比較：(1)商業(yè)信用含義：商業(yè)信用是工商企業(yè)之間在買賣商品時(shí)提供的信用,典型的形式是賒銷。最早出現(xiàn)的信用形式。商業(yè)信用的特點(diǎn):①企業(yè)間的直接信用；②商業(yè)信用活動(dòng)包含了商品買賣行為和借貸行為，以商品買賣為基礎(chǔ)，提供的是商品資本；③商業(yè)信用和產(chǎn)業(yè)周期的動(dòng)態(tài)變化相一致；商業(yè)信用的局限:①規(guī)模的局限；②使用范圍的局限；③信用能力的局限；4.現(xiàn)代信用的基本形式預(yù)付貨款(1)商業(yè)信用4.現(xiàn)代信用的基本形式預(yù)付貨款含義：銀行信用是銀行或其他金融機(jī)構(gòu)以貨幣形態(tài)提供的信用，是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中最基本的占主導(dǎo)地位的信用形式。特點(diǎn):

①以銀行作為信用中介，是一種間接信用；②是以貨幣形態(tài)提供的信用,無對(duì)象的局限；③貸放的是社會(huì)資本,無規(guī)模局限；④在期限上相對(duì)靈活,可長可短；⑤銀行信用和產(chǎn)業(yè)周期的動(dòng)態(tài)變化不完全一致；⑥是向流通中注入貨幣的一個(gè)渠道。（2）銀行信用間接信用含義：銀行信用是銀行或其他金融機(jī)構(gòu)以貨幣形態(tài)提供的信用，是銀行信用與商業(yè)信用的關(guān)系銀行信用是在商業(yè)信用廣泛發(fā)展的基礎(chǔ)上產(chǎn)生發(fā)展起來的;銀行信用的出現(xiàn)使商業(yè)信用進(jìn)一步得到發(fā)展;銀行信用與商業(yè)信用是并存關(guān)系而非取代關(guān)系.銀行信用與商業(yè)信用的關(guān)系含義；以國家或地方政府作為債務(wù)人或債權(quán)人的信用。在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，政府信用主要表現(xiàn)為政府作為債務(wù)人而形成的負(fù)債。特點(diǎn)：

-主體為政府，政府以債務(wù)人的身份出現(xiàn)，債權(quán)人是全社會(huì)的經(jīng)濟(jì)實(shí)體和居民；

-信用工具：國債（國庫券和公債）--金邊債券

-還債方式：主要來源是稅收，發(fā)新債補(bǔ)舊債。（3）國家信用含義；以國家或地方政府作為債務(wù)人或債權(quán)人的信用。在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)活公債：以政府名義發(fā)行的長期債券，一般在一年以上。

-彌補(bǔ)財(cái)政赤字或大型項(xiàng)目建設(shè)

-發(fā)行一般不需要擔(dān)保，用于大型項(xiàng)目建設(shè)，以建成后的收益作為擔(dān)保

-財(cái)政部審批國庫券：由國家發(fā)行的短期債券，一般在一年以內(nèi)

-解決財(cái)政年度內(nèi)先支后收的時(shí)間間隔矛盾

-以預(yù)算收入的一部分或全部作擔(dān)保

-國會(huì)決定在我國，國庫券和公債沒有原則區(qū)別公債：以政府名義發(fā)行的長期債券，一般在一年以上。國家信用的作用有利于解決國家財(cái)政困難有利于集中資金保證重點(diǎn)建設(shè)能帶動(dòng)其他投資主體的投資為社會(huì)創(chuàng)造投資生息的機(jī)會(huì)國家信用的作用含義：消費(fèi)信用是企業(yè)、銀行和其它金融機(jī)構(gòu)向消費(fèi)者個(gè)人提供的直接用于生活消費(fèi)的信用。消費(fèi)信用的形式

-賒銷：零售商對(duì)消費(fèi)者提供的信用，即以延期付款的方式向消費(fèi)者銷售商品。如信用卡

-分期付款：消費(fèi)者與生產(chǎn)企業(yè)簽訂分期付款合同，消費(fèi)者先期支付一部分貨款，剩下的部分按合同分期加息償還，在貨款付清之前，商品的所有權(quán)屬于生產(chǎn)企業(yè)。如住房、汽車

-消費(fèi)信貸：銀行或其他金融機(jī)構(gòu)直接貸款給消費(fèi)者用于購買各種耐用消費(fèi)品。如住房（4）消費(fèi)信用提前消費(fèi)提供對(duì)象：商品、貨幣或勞務(wù)含義：消費(fèi)信用是企業(yè)、銀行和其它金融機(jī)構(gòu)向消費(fèi)者個(gè)人提供的直買方信貸：對(duì)購買消費(fèi)品的消費(fèi)者發(fā)放貸款賣方信貸：以分期付款單證作為抵押，對(duì)銷售消費(fèi)品的企業(yè)發(fā)放貸款。消費(fèi)貸款屬于中長期貸款消費(fèi)信用的作用

-促進(jìn)商品銷售,有利于再生產(chǎn)；

-擴(kuò)大即期消費(fèi)需求；

-促進(jìn)新技術(shù)的應(yīng)用、新產(chǎn)品的推銷以及產(chǎn)品的更新?lián)Q代。買方信貸：對(duì)購買消費(fèi)品的消費(fèi)者發(fā)放貸款含義：國際信用是國際間的借貸行為，指一切跨國的借貸關(guān)系、借貸活動(dòng)。體現(xiàn)國與國之間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系，直接表現(xiàn)為資本在國際間的流動(dòng)。國際信用的形式

-出口信貸：出口國政府為了支持和擴(kuò)大本國產(chǎn)品的出口，提高產(chǎn)品的國際競爭力，通過提供利息補(bǔ)貼和信貸擔(dān)保的方式，鼓勵(lì)本國銀行向本國出口商或外國進(jìn)口商提供的中長期信貸。（5）國際信用買方信貸與賣方信貸含義：國際信用是國際間的借貸行為，指一切跨國的借貸關(guān)系、借貸-國際商業(yè)銀行貸款：一些大商業(yè)銀行向外國政府及其所屬部門、私營工商企業(yè)或銀行提供中長期貸款。有獨(dú)家銀行貸款和銀團(tuán)貸款。-政府貸款：一國政府利用國庫資金向另一國政府提供的貸款。帶有援助性質(zhì)，平均償還期為30年，最長可達(dá)50年-國際金融機(jī)構(gòu)貸款：國際金融機(jī)構(gòu)對(duì)成員政府提供的貸款-國際資本市場融資-國際金融租賃：以實(shí)物租賃方式提供信用的國際融資方式，有融資租賃和經(jīng)營租賃之分-直接投資：合資、合作、獨(dú)資-補(bǔ)償貿(mào)易：外國企業(yè)向進(jìn)口企業(yè)提供機(jī)器設(shè)備、專利技術(shù)、員工培訓(xùn)等，待項(xiàng)目投產(chǎn)后進(jìn)口企業(yè)以該項(xiàng)目的產(chǎn)品或按合同規(guī)定的收入分配比例清償債務(wù)的信用方式。-國際商業(yè)銀行貸款：一些大商業(yè)銀行向外國政府及其所屬部門、私居民個(gè)人之間的以貨幣或?qū)嵨镄问剿峁┑闹苯咏栀J。往往受到經(jīng)濟(jì)實(shí)力、個(gè)人信譽(yù)、缺乏法律知識(shí)引起糾紛等制約。（6）民間信用居民個(gè)人之間的以貨幣或?qū)嵨镄问剿峁┑闹苯咏栀J。（6）民間信5.信用工具creditinstrument（1）含義：證明債權(quán)債務(wù)關(guān)系的合法書面憑證，用以載明債權(quán)人身份、債務(wù)金額、到期日、利息等事項(xiàng)。（2）特征償還性：還本付息流動(dòng)性：信用工具在短時(shí)間內(nèi)轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金而在價(jià)值上又不受損失的能力。變現(xiàn)能力。

-流動(dòng)性與償還期成反比，與債務(wù)人的信用能力成正比收益性：信用工具（特別是有價(jià)證券）定期或不定期給持有者帶來收益。風(fēng)險(xiǎn)性：投入的本金和預(yù)期收益遭受損失的可能性

-違約風(fēng)險(xiǎn)，市場風(fēng)險(xiǎn)（金融工具價(jià)格下降）

-風(fēng)險(xiǎn)性與償還期成正比，與流動(dòng)性成反比5.信用工具creditinstrument收益率：年凈收益與本金的比率。名義收益率：規(guī)定的利息與票面金額的比率。如某債券面值100元，10年還本，年息8元，名義收益率？即期收益率：規(guī)定的利息與信用工具市場價(jià)格的比率。如上述債券某日市價(jià)為95元，則即期收益率？實(shí)際收益率：實(shí)際收益與市場價(jià)格的比率。仍照上例，若某人再第1年末以95元市價(jià)買進(jìn)面值100元的10年期債券，則對(duì)買者而言，償還期為9年，如果他能保存該債券至償還期為止，則9年間除每年獲利息8元外，還每年獲得本金盈利0.56元，則實(shí)際收益率？如在第1年末以105元價(jià)格買進(jìn)，則實(shí)際收益率？收益率：年凈收益與本金的比率。（3）分類償還期

-短期信用工具：1年以下，貨幣市場信用工具，國庫券、商業(yè)票據(jù)、可轉(zhuǎn)讓存單

-長期信用工具：1年以上，資本市場信用工具，公債券、股票發(fā)行者的性質(zhì)

-直接信用工具：非金融機(jī)構(gòu)如工商企業(yè)、個(gè)人、政府所發(fā)行和簽署的商業(yè)票據(jù)、股票、公司債券、國庫券等

-簡介信用工具：金融機(jī)構(gòu)所發(fā)行的銀行票據(jù)、大額可轉(zhuǎn)讓存單、人壽保險(xiǎn)單等與實(shí)際信用活動(dòng)的關(guān)系

-基礎(chǔ)信用工具：在實(shí)際信用活動(dòng)中出具的能證明信用關(guān)系的合法憑證，如商業(yè)票據(jù)、股票、債券。

-衍生性信用工具：再基礎(chǔ)性金融工具之上派生出來的可交易憑證，如各種金融期貨合約、期權(quán)合約、掉期合約。（3）分類(4)基礎(chǔ)性信用工具票據(jù)：具有一定格式，載明金額和日期，到期由付款人對(duì)持票人或指定人無條件支付一定款項(xiàng)的信用憑證。匯票：由出票人簽發(fā)，付款人見票后或到期時(shí)，對(duì)收款人無條件支付款項(xiàng)的信用憑證。銀行匯票和商業(yè)匯票。本票：債務(wù)人對(duì)債權(quán)人簽發(fā)的在一定時(shí)期內(nèi)承諾付款的信用憑證。（我國只有銀行本票）支票：銀行活期存款人通知銀行從其賬戶上無條件支付一定金額給票面指定人或持有人的信用憑證?，F(xiàn)金支票（支取現(xiàn)金或轉(zhuǎn)賬）、轉(zhuǎn)賬支票（只用于轉(zhuǎn)賬，劃線支票）、空頭支票、保付支票（銀行在支票上注明“保付”字樣）、旅行支票（銀行或旅行社簽發(fā)，由旅行者購買，以供其在外地使用的定額支票。(4)基礎(chǔ)性信用工具信用利息與利率課件信用利息與利率課件信用利息與利率課件信用利息與利率課件信用利息與利率課件大額可轉(zhuǎn)讓定期存單既是銀行存款單，又與一般存單不同債券：債務(wù)人向債權(quán)人承諾在一定時(shí)期內(nèi)還本付息的債務(wù)憑證。政府債券（政府）、公司債券、金融債券（銀行或其他金融機(jī)構(gòu))股票：股份公司簽發(fā)的，證明股東按其所持有股份享有權(quán)利和承擔(dān)義務(wù)的所有權(quán)憑證。大額可轉(zhuǎn)讓定期存單（5）衍生性信用工具金融衍生工具：以股票、債券及貨幣等金融資產(chǎn)的交易為基礎(chǔ)而派生出來的金融工具。他們本身不能獨(dú)立存在，是依附于股票、債券及貨幣等資產(chǎn)衍生而來的交易工具。金融期貨：一份雙方簽署的在將來某一時(shí)間按約定的條件（包括價(jià)格、交割地點(diǎn)、交割方式）買進(jìn)或賣出一定數(shù)量某種金融商品的合約。利率期貨、股票指數(shù)期貨、外匯期貨金融期權(quán)：（期權(quán))一種賦予投資者在規(guī)定期限內(nèi)，按雙方約定的價(jià)格或執(zhí)行價(jià)格買進(jìn)或賣出以一定數(shù)量某種指定金融資產(chǎn)的權(quán)利的合約。外匯期權(quán)、股票期權(quán)、黃金期權(quán)、白銀期權(quán)（5）衍生性信用工具互換：一種經(jīng)雙方商定在一定時(shí)間后彼此交換支付的金融交易。貨幣互換與利率互換遠(yuǎn)期利率協(xié)議：在浮動(dòng)利率債務(wù)市場上，兩個(gè)當(dāng)事人（客戶對(duì)銀行或銀行同業(yè)之間）對(duì)一定其先后將要支付的浮動(dòng)利率約定一個(gè)協(xié)議利率（合同利率），到期時(shí)根據(jù)當(dāng)時(shí)的市場利率與協(xié)議利率的差別，由當(dāng)事人的一方向另一方支付利率的差額?；Q：一種經(jīng)雙方商定在一定時(shí)間后彼此交換支付的金融交易。遠(yuǎn)期利率協(xié)議的買方就是名義借款人，如果市場利率上升的話，他按協(xié)議上確定的利率支付利息，就避免了利率風(fēng)險(xiǎn)；但若市場利率下跌的話，他仍然必須按協(xié)議利率支付利息，就會(huì)受到損失。遠(yuǎn)期利率協(xié)議的賣方就是名義貸款人，他按照協(xié)議確定的利率收取利息，顯然，若市場利率下跌，他將受益；若市場利率上升，他則受損。利息差額=本金*利差*合約期本金總額由雙方協(xié)定，但從不交換，合同一般用現(xiàn)金清算

遠(yuǎn)期利率協(xié)議的買方就是名義借款人，如果市場利率上升的話，他按舉例：某公司有一筆浮動(dòng)利率貸款債務(wù)，為防止市場利率上升產(chǎn)生利率風(fēng)險(xiǎn)，該公司可與銀行簽訂遠(yuǎn)期利率協(xié)議，即該公司為協(xié)議買方，銀行為協(xié)議賣方。假如協(xié)議利率是9%，若3個(gè)月后市場利率為9.5%，則賣方支付給買方0.5%的利息差額。反之，買方支付給賣方利息差額。舉例：某公司有一筆浮動(dòng)利率貸款債務(wù)，為防止市場利率上升產(chǎn)生利二、利息和利率1.利息：貨幣所有者因貸出貨幣或貨幣資本而從借款人處所獲得的報(bào)酬。從形式上看，利息是貨幣資本的價(jià)格從本質(zhì)上看，利息是利潤的一部分2.利率：利息額與預(yù)付借貸資本價(jià)值之比利率表示方法年利率：百分?jǐn)?shù)表示，年息3厘，即3%月利率：千分?jǐn)?shù)表示，月息3厘，即3‰日利率：萬分?jǐn)?shù)表示，日息3厘，即3‰0

年利率=12*月利率=365*日利率我國習(xí)慣以月利率為主，西方國家以年利率為主二、利息和利率1.利息：貨幣所有者因貸出貨幣或貨幣資本而從借3.利息的計(jì)算單利和復(fù)利單利：在計(jì)算利息時(shí)，不論期限長短，僅按本金計(jì)算利息，前期所生利息不再假如本金重復(fù)計(jì)算利息I=本金P×利率r×期限n

本利和S=P（1+r×n）一筆利率為6%的5年期貸款，本金為l00萬元，求借貸期滿時(shí)，利息額為多少?

I＝100×6％×5＝30(萬元)S=100×（1+6％×5）＝130(萬元)3.利息的計(jì)算復(fù)利是指將按本金計(jì)算出來的利息額再加入本金，一并計(jì)算出來的利息.復(fù)利是更能符合利息定義的計(jì)算方法

例如：某人向銀行借入100萬元貸款，年利率為6％，期限為5年,求他5年后應(yīng)向銀行歸還多少元？

S＝100（1＋6％）5＝133.82256（萬元）

I=133.82256-100=33.82256(萬元)復(fù)利法復(fù)利是指將按本金計(jì)算出來的利息額再加入本金，一并計(jì)算出來的利現(xiàn)值和終值終值：未來某一時(shí)點(diǎn)上的本利和，一般是指到期的本利和.現(xiàn)值：未來本利和的現(xiàn)在價(jià)值.

可以從倒算出現(xiàn)值的概念可以用于貼現(xiàn)、投資決策等.現(xiàn)在將1000元存入銀行，銀行承諾1年后不僅可取回這1000元，還可以得到30元的利息，現(xiàn)在的1000元與1年后的1030元價(jià)值？貨幣的時(shí)間價(jià)值：同樣數(shù)額的貨幣，在不同的時(shí)間點(diǎn)上具有不同的價(jià)值現(xiàn)值和終值現(xiàn)在將1000元存入銀行，銀行承諾1年后不僅可取回王先生今年50歲，他下一年的收入為40000元。他個(gè)人認(rèn)為他的收入在他60歲退休前將以10%的年增長率增加。在利率為8%時(shí)，王先生從下一年到退休之前全部收入的現(xiàn)值為多少？王先生今年50歲，他下一年的收入為40000元。他個(gè)人認(rèn)為他4.利率的分類按利率的決定方式官定利率：又稱法定利率，是由一國中央銀行所規(guī)定的利率，各金融機(jī)構(gòu)必須執(zhí)行公定利率：由民間權(quán)威性金融組織商定的利率,各成員機(jī)構(gòu)必須執(zhí)行市場利率：是指按市場規(guī)律自由變動(dòng)的利率，它主要反映了市場內(nèi)在力量對(duì)利率形成的作用4.利率的分類按借貸期內(nèi)利率是否浮動(dòng)固定利率：是指在整個(gè)借貸期間內(nèi)按事先約定的利率計(jì)息而不作調(diào)整的利率.浮動(dòng)利率：是指在借貸期間內(nèi)隨市場利率的變化而定期進(jìn)行調(diào)整的利率.按利率的地位基準(zhǔn)利率與一般利率基準(zhǔn)利率：指在多種利率并存的條件下起決定性作用的利率，當(dāng)基準(zhǔn)利率變動(dòng)時(shí)，其他利率也相應(yīng)發(fā)生變化.對(duì)長期放款和儲(chǔ)蓄的債權(quán)人，哪種利率較好？按借貸期內(nèi)利率是否浮動(dòng)對(duì)長期放款和儲(chǔ)蓄的債權(quán)人，哪種利率較好按利率的真實(shí)水平名義利率：指包括了物價(jià)變動(dòng)因素的利率，通常金融機(jī)構(gòu)公布或采用的利率都是名義利率實(shí)際利率：指貨幣購買力不變條件下的利率，通常用名義利率減去物價(jià)變動(dòng)率（通貨膨脹率）即為實(shí)際利率一項(xiàng)投資決策是盈利還是虧損不能看名義利率，而是實(shí)際利率按利率的真實(shí)水平5.利率的功能積聚資金的功能分配功能調(diào)節(jié)功能當(dāng)資金需求大于資金供給時(shí)，中央銀行可以通過提高再貼現(xiàn)率等手段，適當(dāng)調(diào)節(jié)市場利率水平信息反饋功能利率水平變化反映國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的周期性變化狀況，如民間借貸利率高向投資者傳遞中央銀行貨幣政策方向以及宏觀調(diào)控的目的，而據(jù)此作出相應(yīng)的預(yù)測和決策觀測和衡量資金使用效益的變化，如銀行貸款利息率、利息成本率5.利率的功能6.利率的決定（1）決定和影響因素平均利潤率、資金供求狀況、經(jīng)濟(jì)周期、通貨膨脹預(yù)期、貨幣政策、國際利率水平6.利率的決定7.利率結(jié)構(gòu)（1）利率的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)相同期限的金融資產(chǎn)因風(fēng)險(xiǎn)差異而產(chǎn)生的不同利率.違約風(fēng)險(xiǎn)違約風(fēng)險(xiǎn)是指由于債券發(fā)行者的收入會(huì)隨著經(jīng)營狀況而改變，因此債券本身的償付能力不同，這就給債券本息能否及時(shí)償還帶來了不確定性。有風(fēng)險(xiǎn)債券和無風(fēng)險(xiǎn)債券之間的利率差稱為風(fēng)險(xiǎn)升水。

7.利率結(jié)構(gòu)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

-因資產(chǎn)變現(xiàn)速度慢，而可能遭受的損失，也就是指證券出售的交易成本的高低。

-交易成本包括：交易傭金和債券買賣差價(jià)稅收風(fēng)險(xiǎn)

-債券持有人真正關(guān)心的是稅后實(shí)際利率，因此，如果不同種類債券的利息收入的稅率不同，這種差異就必然反映到稅前利率上來。稅率越高的債券，其稅前利率也應(yīng)該越高。

流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)（2）利率的期限結(jié)構(gòu)

利率期限結(jié)構(gòu)是指不同期限債券利率之間的關(guān)系，它可以用債券的回報(bào)率曲線（即利率曲線）來表示。利率期限結(jié)構(gòu)理論要研究的是長短期利率存在差異的原因。預(yù)期假說

-假定：債券市場是統(tǒng)一的，不同期限債券之間具有完全的替代性，并且長期債券利率等于長期債券到期前人們對(duì)于短期利率的預(yù)期。

-這種理論認(rèn)為利率期限結(jié)構(gòu)差異是由人們對(duì)未來利率的預(yù)期差異造成的.

（2）利率的期限結(jié)構(gòu)市場分割理論

-假定：各種期限的債券市場是彼此分割、相互獨(dú)立的，不同期限的債券不是替代品。所以各種期限債券的利率僅由該種債券的供求決定。

-投資者對(duì)所要投資的債券都有一個(gè)具體的預(yù)期持有期，一般只對(duì)某種期限的債券有強(qiáng)烈偏好。一般說來，投資者大多偏好持有期限較短、利率風(fēng)險(xiǎn)較小的債券，對(duì)長期債券需求較小。市場分割理論預(yù)期選擇與流動(dòng)性升水理論該理論認(rèn)為：①不同的債券是替代品，但不是完全替代品；因此一種債券的預(yù)期回報(bào)率會(huì)影響具有不同期限債券的預(yù)期回報(bào)率。②考慮時(shí)間的風(fēng)險(xiǎn)因素，長期債券的利率等于該種債券到期前短期利率預(yù)期的平均值加上這種債券隨供求條件變化的期限升水。預(yù)期選擇與流動(dòng)性升水理論我國利率市場化的總體思路先放開貨幣市場利率和債券市場利率，再逐步推進(jìn)存、貸款利率的市場化。存、貸款利率市場化按照“先外幣、后本幣；先貸款、后存款；先長期、大額，后短期、小額”的順序進(jìn)行。我國利率市場化的總體思路先放開貨幣市場利率和債券市場利率，再第三章信用、利息與利率由于現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)中的大部分交易都是以信用為中介，失去了信用，交易的鏈條就會(huì)斷裂，市場經(jīng)濟(jì)根本無法運(yùn)轉(zhuǎn)。---吳敬璉第三章信用、利息與利率由于現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)中的大部分交易都是以一、信用1.含義：信用是一種以償還本息為條件的暫時(shí)讓渡商品或貨幣的借貸行為。信用是指不同所有者之間建立在信任基礎(chǔ)上的以還本付息為條件的借貸行為。信用是指受信方向授信方在特定時(shí)間內(nèi)所做的付款或還款承諾的兌現(xiàn)能力。信用是指參與經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的當(dāng)事人之間建立起來的以誠實(shí)守信為基礎(chǔ)的履約能力。一、信用2.特征信用以相互信任為基礎(chǔ)信用以償還本金和支付利息為條件信用是價(jià)值運(yùn)動(dòng)的特殊形式信用以收益最大化為目標(biāo)2.特征3.信用的產(chǎn)生和發(fā)展（1）信用的產(chǎn)生信用關(guān)系產(chǎn)生的三要素：債權(quán)債務(wù)關(guān)系方、一定的時(shí)間間隔、信用工具信用產(chǎn)生的基礎(chǔ)：商品交換和私有制的出現(xiàn)（2）信用發(fā)展信用方式的進(jìn)化:從實(shí)物借貸→貨幣借貸信用活動(dòng)領(lǐng)域的擴(kuò)大:從單純的消費(fèi)領(lǐng)域→生產(chǎn)流通領(lǐng)域→宏觀經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域3.信用的產(chǎn)生和發(fā)展實(shí)物借貸(physicalcredit):以實(shí)物為對(duì)象進(jìn)行借貸的活動(dòng).實(shí)物借貸的存在背景:商品貨幣關(guān)系不普及,自然經(jīng)濟(jì)占主導(dǎo)地位的社會(huì)實(shí)物借貸的局限性:借貸對(duì)象的供求需要巧合;償還時(shí)有數(shù)量與質(zhì)量的要求并易產(chǎn)生矛盾實(shí)物借貸(physicalcredit):以實(shí)物為對(duì)象進(jìn)行貨幣借貸(monetarycredit):以貨幣為對(duì)象進(jìn)行的借貸活動(dòng).貨幣借貸是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)生活中的主要借貸形式.貨幣借貸克服了實(shí)物借貸的局限性,使借貸更為便利和靈活.貨幣借貸的出現(xiàn)使貨幣與信用從兩個(gè)完全獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)范疇,走向相互結(jié)合并日益緊密融合為金融范疇.從此以后貨幣與信用的發(fā)展互為條件,相互促進(jìn).貨幣借貸(monetarycredit):以貨幣為對(duì)象進(jìn)行（3）高利貸信用定義：以取得高額利息為特征的一種信貸活動(dòng)存在的原因：自然經(jīng)濟(jì)是其存在和發(fā)展的基礎(chǔ)；它適應(yīng)小生產(chǎn)者廣泛存在的經(jīng)濟(jì)社會(huì)需要借方：小生產(chǎn)者、奴隸主和地主貸方：商人（從事貨幣兌換）、宗教機(jī)構(gòu)（3）高利貸信用作用高利貸信用是促使自然經(jīng)濟(jì)解體和商品經(jīng)濟(jì)發(fā)展的因素之一客觀上促進(jìn)了資本主義前提條件的形成，即實(shí)現(xiàn)了資本的原始積累和大批無產(chǎn)者的出現(xiàn)高利貸信用的高利盤剝破壞和阻礙了生產(chǎn)力的發(fā)展。資本主義經(jīng)濟(jì)需要新的信用形式為其服務(wù)

作用高利貸信用賴以寄存的基礎(chǔ)不存在但它本身沒有被消滅，只要有小生產(chǎn)者存在，就有高利貸寄生的土壤當(dāng)現(xiàn)代的信用體系尚不足以滿足經(jīng)濟(jì)生活中的借貸需求時(shí)，民間借貸的存在不可避免；蔑視、譴責(zé)，否定不了它的存在；簡單禁止必將是禁而不止?，F(xiàn)代經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中有沒有高利貸信用，為什么？高利貸信用賴以寄存的基礎(chǔ)不存在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中有沒有高利貸信用（4）現(xiàn)代信用基礎(chǔ)：債權(quán)債務(wù)關(guān)系覆蓋整個(gè)經(jīng)濟(jì)生活在商品貨幣關(guān)系下，經(jīng)濟(jì)行為主體的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)都時(shí)時(shí)伴隨著貨幣的收收支支:收大于支——盈余；收不抵支——赤字。任一經(jīng)濟(jì)行為主體的貨幣收支盈余，都同時(shí)意味著對(duì)應(yīng)經(jīng)濟(jì)行為主體的負(fù)債；任一經(jīng)濟(jì)行為主體的貨幣收支赤字，都同時(shí)意味著對(duì)應(yīng)經(jīng)濟(jì)行為主體的資產(chǎn)。（4）現(xiàn)代信用部門的劃分：將具有相同經(jīng)濟(jì)活動(dòng)性質(zhì)的經(jīng)濟(jì)行為主體分別歸類，劃為部門；一般劃為5部門：個(gè)人部門：貨幣的主要貸出者企業(yè)部門：資金融入者政府部門：一般是貨幣資金的需求者國外部門：盈余赤字互見金融部門：作為媒介的，它們有自身的經(jīng)營收支，或盈余、或赤字。但作為金融媒介，它們能夠利用資金聚集和貸放來調(diào)劑市場資金的供需。部門的劃分：將具有相同經(jīng)濟(jì)活動(dòng)性質(zhì)的經(jīng)濟(jì)行為主體分別歸類，劃

高利貸信用與現(xiàn)代信用的比較：從存在的基礎(chǔ)看，高利貸信用存在的基礎(chǔ)是小生產(chǎn)占優(yōu)勢的舊生產(chǎn)方式?，F(xiàn)代信用存在的基礎(chǔ)是社會(huì)化的大生產(chǎn)方式，經(jīng)濟(jì)中廣泛存在盈余或赤字單位；從借貸的目的看，高利貸主要用于生活性消費(fèi)，與生產(chǎn)沒有密切聯(lián)系?，F(xiàn)代信用主要用于生產(chǎn)，可以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展；從對(duì)經(jīng)濟(jì)的作用看，高利貸具有資本的剝削方式，它的主要借貸對(duì)象——小生產(chǎn)者僅用于維持簡單生產(chǎn)活動(dòng)，導(dǎo)致生產(chǎn)力發(fā)展緩慢?，F(xiàn)代信用可以優(yōu)化資源配置，調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，節(jié)約了流通費(fèi)用，保證了社會(huì)化大生產(chǎn)的順利進(jìn)行。高利貸信用與現(xiàn)代信用的比較：(1)商業(yè)信用含義：商業(yè)信用是工商企業(yè)之間在買賣商品時(shí)提供的信用,典型的形式是賒銷。最早出現(xiàn)的信用形式。商業(yè)信用的特點(diǎn):①企業(yè)間的直接信用；②商業(yè)信用活動(dòng)包含了商品買賣行為和借貸行為，以商品買賣為基礎(chǔ)，提供的是商品資本；③商業(yè)信用和產(chǎn)業(yè)周期的動(dòng)態(tài)變化相一致；商業(yè)信用的局限:①規(guī)模的局限；②使用范圍的局限；③信用能力的局限；4.現(xiàn)代信用的基本形式預(yù)付貨款(1)商業(yè)信用4.現(xiàn)代信用的基本形式預(yù)付貨款含義：銀行信用是銀行或其他金融機(jī)構(gòu)以貨幣形態(tài)提供的信用，是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中最基本的占主導(dǎo)地位的信用形式。特點(diǎn):

①以銀行作為信用中介，是一種間接信用；②是以貨幣形態(tài)提供的信用,無對(duì)象的局限；③貸放的是社會(huì)資本,無規(guī)模局限；④在期限上相對(duì)靈活,可長可短；⑤銀行信用和產(chǎn)業(yè)周期的動(dòng)態(tài)變化不完全一致；⑥是向流通中注入貨幣的一個(gè)渠道。（2）銀行信用間接信用含義：銀行信用是銀行或其他金融機(jī)構(gòu)以貨幣形態(tài)提供的信用，是銀行信用與商業(yè)信用的關(guān)系銀行信用是在商業(yè)信用廣泛發(fā)展的基礎(chǔ)上產(chǎn)生發(fā)展起來的;銀行信用的出現(xiàn)使商業(yè)信用進(jìn)一步得到發(fā)展;銀行信用與商業(yè)信用是并存關(guān)系而非取代關(guān)系.銀行信用與商業(yè)信用的關(guān)系含義；以國家或地方政府作為債務(wù)人或債權(quán)人的信用。在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，政府信用主要表現(xiàn)為政府作為債務(wù)人而形成的負(fù)債。特點(diǎn)：

-主體為政府，政府以債務(wù)人的身份出現(xiàn)，債權(quán)人是全社會(huì)的經(jīng)濟(jì)實(shí)體和居民；

-信用工具：國債（國庫券和公債）--金邊債券

-還債方式：主要來源是稅收，發(fā)新債補(bǔ)舊債。（3）國家信用含義；以國家或地方政府作為債務(wù)人或債權(quán)人的信用。在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)活公債：以政府名義發(fā)行的長期債券，一般在一年以上。

-彌補(bǔ)財(cái)政赤字或大型項(xiàng)目建設(shè)

-發(fā)行一般不需要擔(dān)保，用于大型項(xiàng)目建設(shè)，以建成后的收益作為擔(dān)保

-財(cái)政部審批國庫券：由國家發(fā)行的短期債券，一般在一年以內(nèi)

-解決財(cái)政年度內(nèi)先支后收的時(shí)間間隔矛盾

-以預(yù)算收入的一部分或全部作擔(dān)保

-國會(huì)決定在我國，國庫券和公債沒有原則區(qū)別公債：以政府名義發(fā)行的長期債券，一般在一年以上。國家信用的作用有利于解決國家財(cái)政困難有利于集中資金保證重點(diǎn)建設(shè)能帶動(dòng)其他投資主體的投資為社會(huì)創(chuàng)造投資生息的機(jī)會(huì)國家信用的作用含義：消費(fèi)信用是企業(yè)、銀行和其它金融機(jī)構(gòu)向消費(fèi)者個(gè)人提供的直接用于生活消費(fèi)的信用。消費(fèi)信用的形式

-賒銷：零售商對(duì)消費(fèi)者提供的信用，即以延期付款的方式向消費(fèi)者銷售商品。如信用卡

-分期付款：消費(fèi)者與生產(chǎn)企業(yè)簽訂分期付款合同，消費(fèi)者先期支付一部分貨款，剩下的部分按合同分期加息償還，在貨款付清之前，商品的所有權(quán)屬于生產(chǎn)企業(yè)。如住房、汽車

-消費(fèi)信貸：銀行或其他金融機(jī)構(gòu)直接貸款給消費(fèi)者用于購買各種耐用消費(fèi)品。如住房（4）消費(fèi)信用提前消費(fèi)提供對(duì)象：商品、貨幣或勞務(wù)含義：消費(fèi)信用是企業(yè)、銀行和其它金融機(jī)構(gòu)向消費(fèi)者個(gè)人提供的直買方信貸：對(duì)購買消費(fèi)品的消費(fèi)者發(fā)放貸款賣方信貸：以分期付款單證作為抵押，對(duì)銷售消費(fèi)品的企業(yè)發(fā)放貸款。消費(fèi)貸款屬于中長期貸款消費(fèi)信用的作用

-促進(jìn)商品銷售,有利于再生產(chǎn)；

-擴(kuò)大即期消費(fèi)需求；

-促進(jìn)新技術(shù)的應(yīng)用、新產(chǎn)品的推銷以及產(chǎn)品的更新?lián)Q代。買方信貸：對(duì)購買消費(fèi)品的消費(fèi)者發(fā)放貸款含義：國際信用是國際間的借貸行為，指一切跨國的借貸關(guān)系、借貸活動(dòng)。體現(xiàn)國與國之間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系，直接表現(xiàn)為資本在國際間的流動(dòng)。國際信用的形式

-出口信貸：出口國政府為了支持和擴(kuò)大本國產(chǎn)品的出口，提高產(chǎn)品的國際競爭力，通過提供利息補(bǔ)貼和信貸擔(dān)保的方式，鼓勵(lì)本國銀行向本國出口商或外國進(jìn)口商提供的中長期信貸。（5）國際信用買方信貸與賣方信貸含義：國際信用是國際間的借貸行為，指一切跨國的借貸關(guān)系、借貸-國際商業(yè)銀行貸款：一些大商業(yè)銀行向外國政府及其所屬部門、私營工商企業(yè)或銀行提供中長期貸款。有獨(dú)家銀行貸款和銀團(tuán)貸款。-政府貸款：一國政府利用國庫資金向另一國政府提供的貸款。帶有援助性質(zhì)，平均償還期為30年，最長可達(dá)50年-國際金融機(jī)構(gòu)貸款：國際金融機(jī)構(gòu)對(duì)成員政府提供的貸款-國際資本市場融資-國際金融租賃：以實(shí)物租賃方式提供信用的國際融資方式，有融資租賃和經(jīng)營租賃之分-直接投資：合資、合作、獨(dú)資-補(bǔ)償貿(mào)易：外國企業(yè)向進(jìn)口企業(yè)提供機(jī)器設(shè)備、專利技術(shù)、員工培訓(xùn)等，待項(xiàng)目投產(chǎn)后進(jìn)口企業(yè)以該項(xiàng)目的產(chǎn)品或按合同規(guī)定的收入分配比例清償債務(wù)的信用方式。-國際商業(yè)銀行貸款：一些大商業(yè)銀行向外國政府及其所屬部門、私居民個(gè)人之間的以貨幣或?qū)嵨镄问剿峁┑闹苯咏栀J。往往受到經(jīng)濟(jì)實(shí)力、個(gè)人信譽(yù)、缺乏法律知識(shí)引起糾紛等制約。（6）民間信用居民個(gè)人之間的以貨幣或?qū)嵨镄问剿峁┑闹苯咏栀J。（6）民間信5.信用工具creditinstrument（1）含義：證明債權(quán)債務(wù)關(guān)系的合法書面憑證，用以載明債權(quán)人身份、債務(wù)金額、到期日、利息等事項(xiàng)。（2）特征償還性：還本付息流動(dòng)性：信用工具在短時(shí)間內(nèi)轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金而在價(jià)值上又不受損失的能力。變現(xiàn)能力。

-流動(dòng)性與償還期成反比，與債務(wù)人的信用能力成正比收益性：信用工具（特別是有價(jià)證券）定期或不定期給持有者帶來收益。風(fēng)險(xiǎn)性：投入的本金和預(yù)期收益遭受損失的可能性

-違約風(fēng)險(xiǎn)，市場風(fēng)險(xiǎn)（金融工具價(jià)格下降）

-風(fēng)險(xiǎn)性與償還期成正比，與流動(dòng)性成反比5.信用工具creditinstrument收益率：年凈收益與本金的比率。名義收益率：規(guī)定的利息與票面金額的比率。如某債券面值100元，10年還本，年息8元，名義收益率？即期收益率：規(guī)定的利息與信用工具市場價(jià)格的比率。如上述債券某日市價(jià)為95元，則即期收益率？實(shí)際收益率：實(shí)際收益與市場價(jià)格的比率。仍照上例，若某人再第1年末以95元市價(jià)買進(jìn)面值100元的10年期債券，則對(duì)買者而言，償還期為9年，如果他能保存該債券至償還期為止，則9年間除每年獲利息8元外，還每年獲得本金盈利0.56元，則實(shí)際收益率？如在第1年末以105元價(jià)格買進(jìn)，則實(shí)際收益率？收益率：年凈收益與本金的比率。（3）分類償還期

-短期信用工具：1年以下，貨幣市場信用工具，國庫券、商業(yè)票據(jù)、可轉(zhuǎn)讓存單

-長期信用工具：1年以上，資本市場信用工具，公債券、股票發(fā)行者的性質(zhì)

-直接信用工具：非金融機(jī)構(gòu)如工商企業(yè)、個(gè)人、政府所發(fā)行和簽署的商業(yè)票據(jù)、股票、公司債券、國庫券等

-簡介信用工具：金融機(jī)構(gòu)所發(fā)行的銀行票據(jù)、大額可轉(zhuǎn)讓存單、人壽保險(xiǎn)單等與實(shí)際信用活動(dòng)的關(guān)系

-基礎(chǔ)信用工具：在實(shí)際信用活動(dòng)中出具的能證明信用關(guān)系的合法憑證，如商業(yè)票據(jù)、股票、債券。

-衍生性信用工具：再基礎(chǔ)性金融工具之上派生出來的可交易憑證，如各種金融期貨合約、期權(quán)合約、掉期合約。（3）分類(4)基礎(chǔ)性信用工具票據(jù)：具有一定格式，載明金額和日期，到期由付款人對(duì)持票人或指定人無條件支付一定款項(xiàng)的信用憑證。匯票：由出票人簽發(fā)，付款人見票后或到期時(shí)，對(duì)收款人無條件支付款項(xiàng)的信用憑證。銀行匯票和商業(yè)匯票。本票：債務(wù)人對(duì)債權(quán)人簽發(fā)的在一定時(shí)期內(nèi)承諾付款的信用憑證。（我國只有銀行本票）支票：銀行活期存款人通知銀行從其賬戶上無條件支付一定金額給票面指定人或持有人的信用憑證?，F(xiàn)金支票（支取現(xiàn)金或轉(zhuǎn)賬）、轉(zhuǎn)賬支票（只用于轉(zhuǎn)賬，劃線支票）、空頭支票、保付支票（銀行在支票上注明“保付”字樣）、旅行支票（銀行或旅行社簽發(fā)，由旅行者購買，以供其在外地使用的定額支票。(4)基礎(chǔ)性信用工具信用利息與利率課件信用利息與利率課件信用利息與利率課件信用利息與利率課件信用利息與利率課件大額可轉(zhuǎn)讓定期存單既是銀行存款單，又與一般存單不同債券：債務(wù)人向債權(quán)人承諾在一定時(shí)期內(nèi)還本付息的債務(wù)憑證。政府債券（政府）、公司債券、金融債券（銀行或其他金融機(jī)構(gòu))股票：股份公司簽發(fā)的，證明股東按其所持有股份享有權(quán)利和承擔(dān)義務(wù)的所有權(quán)憑證。大額可轉(zhuǎn)讓定期存單（5）衍生性信用工具金融衍生工具：以股票、債券及貨幣等金融資產(chǎn)的交易為基礎(chǔ)而派生出來的金融工具。他們本身不能獨(dú)立存在，是依附于股票、債券及貨幣等資產(chǎn)衍生而來的交易工具。金融期貨：一份雙方簽署的在將來某一時(shí)間按約定的條件（包括價(jià)格、交割地點(diǎn)、交割方式）買進(jìn)或賣出一定數(shù)量某種金融商品的合約。利率期貨、股票指數(shù)期貨、外匯期貨金融期權(quán)：（期權(quán))一種賦予投資者在規(guī)定期限內(nèi)，按雙方約定的價(jià)格或執(zhí)行價(jià)格買進(jìn)或賣出以一定數(shù)量某種指定金融資產(chǎn)的權(quán)利的合約。外匯期權(quán)、股票期權(quán)、黃金期權(quán)、白銀期權(quán)（5）衍生性信用工具互換：一種經(jīng)雙方商定在一定時(shí)間后彼此交換支付的金融交易。貨幣互換與利率互換遠(yuǎn)期利率協(xié)議：在浮動(dòng)利率債務(wù)市場上，兩個(gè)當(dāng)事人（客戶對(duì)銀行或銀行同業(yè)之間）對(duì)一定其先后將要支付的浮動(dòng)利率約定一個(gè)協(xié)議利率（合同利率），到期時(shí)根據(jù)當(dāng)時(shí)的市場利率與協(xié)議利率的差別，由當(dāng)事人的一方向另一方支付利率的差額。互換：一種經(jīng)雙方商定在一定時(shí)間后彼此交換支付的金融交易。遠(yuǎn)期利率協(xié)議的買方就是名義借款人，如果市場利率上升的話，他按協(xié)議上確定的利率支付利息，就避免了利率風(fēng)險(xiǎn)；但若市場利率下跌的話，他仍然必須按協(xié)議利率支付利息，就會(huì)受到損失。遠(yuǎn)期利率協(xié)議的賣方就是名義貸款人，他按照協(xié)議確定的利率收取利息，顯然，若市場利率下跌，他將受益；若市場利率上升，他則受損。利息差額=本金*利差*合約期本金總額由雙方協(xié)定，但從不交換，合同一般用現(xiàn)金清算

遠(yuǎn)期利率協(xié)議的買方就是名義借款人，如果市場利率上升的話，他按舉例：某公司有一筆浮動(dòng)利率貸款債務(wù)，為防止市場利率上升產(chǎn)生利率風(fēng)險(xiǎn)，該公司可與銀行簽訂遠(yuǎn)期利率協(xié)議，即該公司為協(xié)議買方，銀行為協(xié)議賣方。假如協(xié)議利率是9%，若3個(gè)月后市場利率為9.5%，則賣方支付給買方0.5%的利息差額。反之，買方支付給賣方利息差額。舉例：某公司有一筆浮動(dòng)利率貸款債務(wù)，為防止市場利率上升產(chǎn)生利二、利息和利率1.利息：貨幣所有者因貸出貨幣或貨幣資本而從借款人處所獲得的報(bào)酬。從形式上看，利息是貨幣資本的價(jià)格從本質(zhì)上看，利息是利潤的一部分2.利率：利息額與預(yù)付借貸資本價(jià)值之比利率表示方法年利率：百分?jǐn)?shù)表示，年息3厘，即3%月利率：千分?jǐn)?shù)表示，月息3厘，即3‰日利率：萬分?jǐn)?shù)表示，日息3厘，即3‰0

年利率=12*月利率=365*日利率我國習(xí)慣以月利率為主，西方國家以年利率為主二、利息和利率1.利息：貨幣所有者因貸出貨幣或貨幣資本而從借3.利息的計(jì)算單利和復(fù)利單利：在計(jì)算利息時(shí)，不論期限長短，僅按本金計(jì)算利息，前期所生利息不再假如本金重復(fù)計(jì)算利息I=本金P×利率r×期限n

本利和S=P（1+r×n）一筆利率為6%的5年期貸款，本金為l00萬元，求借貸期滿時(shí)，利息額為多少?

I＝100×6％×5＝30(萬元)S=100×（1+6％×5）＝130(萬元)3.利息的計(jì)算復(fù)利是指將按本金計(jì)算出來的利息額再加入本金，一并計(jì)算出來的利息.復(fù)利是更能符合利息定義的計(jì)算方法

例如：某人向銀行借入100萬元貸款，年利率為6％，期限為5年,求他5年后應(yīng)向銀行歸還多少元？

S＝100（1＋6％）5＝133.82256（萬元）

I=133.82256-100=33.82256(萬元)復(fù)利法復(fù)利是指將按本金計(jì)算出來的利息額再加入本金，一并計(jì)算出來的利現(xiàn)值和終值終值：未來某一時(shí)點(diǎn)上的本利和，一般是指到期的本利和.現(xiàn)值：未來本利和的現(xiàn)在價(jià)值.

可以從倒算出現(xiàn)值的概念可以用于貼現(xiàn)、投資決策等.現(xiàn)在將1000元存入銀行，銀行承諾1年后不僅可取回這1000元，還可以得到30元的利息，現(xiàn)在的1000元與1年后的1030元價(jià)值？貨幣的時(shí)間價(jià)值：同樣數(shù)額的貨幣，在不同的時(shí)間點(diǎn)上具有不同的價(jià)值現(xiàn)值和終值現(xiàn)在將1000元存入銀行，銀行承諾1年后不僅可取回王先生今年50歲，他下一年的收入為40000元。他個(gè)人認(rèn)為他的收入在他60歲退休前