股票市場分析課件

極具價值的市場分析1一、商品、商品價值規(guī)律及其價格決定因素二、股票、股票的特點及其價格決定因素三、股票市場現(xiàn)狀四、投資SWOT分析2一、商品、商品價值規(guī)律及其價格決定因素什么是商品?

商品是用來交換的勞動產(chǎn)品什么是商品的價值規(guī)律?

價值規(guī)律是商品生產(chǎn)的基本規(guī)律。價值規(guī)律可以簡要地概括為：商品價值由其社會必要勞動時間決定，商品價值是其價格的基礎；商品價格是其價值的貨幣表現(xiàn)形式。

3商品價格由什么決定：

商品價格隨著資源稀缺程度、供求變化和競爭狀況而上下升降，出現(xiàn)價格與價值的背離，進而自發(fā)地配置社會資源，自發(fā)地調節(jié)社會再生產(chǎn)過程及其生產(chǎn)、流通、分配和消費諸環(huán)節(jié)，同時價格圍繞價值上下波動。什么影響了商品的價格？：供求變化

舉個例子，市場上10個西瓜，但是只有5個人買，那價格肯定便宜；反之，市場上有10個西瓜，但是有20個人要買，那價格自然就貴了。4二、股票、股票的特點及其價格決定因素什么是股票？股票是股份有限公司在籌集資本時向出資人發(fā)行的股份憑證。股票代表著其持有者（即股東）對股份公司的所有權。這種所有權是一種綜合權利，如參加股東大會、投票表決、參與公司的重大決策，收取股息或分享紅利等。

5不可償還性參與性收益性流通性價格波動性股票有什么特點？風險性6影響股票價格的因素是什么？股票在交易市場上作為交易對象，同商品一樣，有自己的市場行情和市場價格。由于股票價格要受到諸如公司經(jīng)營狀況、供求關系、銀行利率、大眾心理等多種因素的影響，其波動有很大的不確定性。正是這種不確定性，有可能使股票投資者遭受損失。價格波動的不確定性越大，投資風險也越大。因此，股票是一種高風險的金融產(chǎn)品。

7是什么決定了股票的價格？

股票作為一種無形商品，決定其價格的最重要因素同樣是供求關系。股票市場的需求量就決定了股票的價格，換言之，投資于股票市場的資金越多，股票的價格越高，反之股票價格就越低。8三、股票市場現(xiàn)狀投資風險角度資金角度政策角度A股發(fā)展趨勢角度國際宏觀環(huán)境國內宏觀環(huán)境9

風險(1)2550*5%=127.5(2)2600*5%=130

收益3000-2550=4503000-2600=400

風險：收益127.5：450=1：3.53130：400=1：3.08

風險收益比變化范圍1：3.08—1：3.53投資風險角度

目前上證指數(shù)在2650左右，一方面從近期情況來看，在經(jīng)歷了新國十條調控房產(chǎn)、房產(chǎn)稅、加息緊縮預期、歐洲債務危機等重大利空事件以后，上證指數(shù)的底部在2310左右，另一方面在匯率彈性改革，人民幣升值5%、央行適度寬松的貨幣政策的重大利好的情況下，未來半年的走勢向上，應該有一個接近3000點的位置。從下半年的情況來看,股市面臨的最大風險就是房產(chǎn)政策的進一步收緊,這可能會給市場帶來約5%的風險,如果在2550-2600點左右進入,那么風險收益比為:10資金角度-大陸、香港、臺灣內地資金：6月，保險資金股票和基金投資比例上限擬上調至25%，全國社?；鸬?010年底將提高國內股票投資占總資產(chǎn)的比例至30%，匯金全額認購建行配股、維穩(wěn)行情。7月第1周，最令投資者振奮的消息就是繼保險資金之后，社保、匯金也陸續(xù)進場。7月6日，市場曝出社保基金擬20億元增倉A股。在A股市場出現(xiàn)重挫之際，一貫以“精準抄底”著稱的社?；鹪俅纬鍪郑詺v史經(jīng)驗來看，社?；鹪龀滞馕吨嚯x中期底部已經(jīng)不遠。據(jù)了解，歷史上社保多次成功抄底逃頂，其準確率無人可及。比如，2008年下半年社?；鸺觽}入市，2009年市場大漲；2007年下半年社?；饻p倉，2008年市場大跌；2006年10月，上證綜指徘徊于1700點至1800點期間，社?；鸫笈e增倉中國石化（600028）等大盤藍籌股，且增倉數(shù)量極為巨大。此后的行情證明，這又是社?；鸬囊淮蜗戎扔X之舉。香港資金：中國證監(jiān)會和國家外管局擬出臺“有關面向在港的中資證券和基金類公司的支持性政策”即放寬境外人民幣或外匯經(jīng)由此類機構來內地投資A股等市場，股市資金面旱情緩解向上。臺灣資金：據(jù)臺灣地區(qū)媒體引述臺灣“金管會”副主委吳當杰的話稱，中國臺灣當局可能允許保險公司最早于第三季度投資于中國大陸的證券，這有待于當局的最終批準。11政策角度

（1）人民幣匯率彈性改革：等于變相承認了人民幣升值，中央有關負責人表示年底升值不超過5%這對于國內管理通脹是直接的利好，同時可能會有更多的熱錢流入中國市場，股市資金面向上。7月9日,央行已經(jīng)在公開市場連續(xù)7周凈投放資金,共計凈投放資金達到8880億元。（2）適度寬松貨幣政策：央行相關負責人表示—下半年將繼續(xù)實行適度寬松的貨幣政策，這一方面說明市場上將有足夠的資金進入股市，另一方面解除了投資者對下半年宏觀緊縮的恐懼，將幫助投資者恢復對市場的信心。12

（3）房產(chǎn)政策：三部委回應房地產(chǎn)市場熱點強調將堅持調控政策,但6月起央企大舉拿地的現(xiàn)象卻發(fā)人深省國務院發(fā)展研究中心有關專家的建議說，在進一步貫徹落實調控政策、使政策能夠真正發(fā)揮作用的同時，要根據(jù)市場的反應適時進行政策微調，使調控更加符合市場的客觀實際。在這個建議中，要根據(jù)市場的反應適時進行政策微調，尤其值得我們深思，因為目前市場的現(xiàn)狀是從遏制部分城市房價快速上升的角度看，調控政策效果明顯，但從成交量大幅萎縮的市場表現(xiàn)看，如果長期持續(xù)下去，并不利于市場的穩(wěn)定。中華文字博大精深，這個政策微調可能代表的就是向寬松方面調。13為了調控已經(jīng)高燒的土地市場，國土部宣布今年將推出巨量的住宅土地供應來平抑地價。然而，上半年的完成情況卻不盡如人意。中國指數(shù)研究院統(tǒng)計顯示，上半年廣州實際供應量僅為全年計劃的6%，深圳為14%，北京為22%。在中央的問責機制下，地方政府下半年還將有更多的土地推出。地方政府面臨如此巨大的供應壓力，不放松調控政策，地產(chǎn)商就沒有信心購買土地，國土部的任務顯然無法完成。從目前房地產(chǎn)市場情況來看，7月初開始，各一線城市的第三套房貸開始放寬，與此同時，6月以來，央企逆市大舉拿地，兩者都表明資本市場對未來的信心?；谏鐣€(wěn)定的考慮，在房地產(chǎn)市場，政府的調控政策極有可能就是明緊暗松。14例如：央企大舉拿地：16家房地產(chǎn)主業(yè)的央企近期頻頻現(xiàn)身全國各大中城市的賣地會，動輒上十億元的土地投入，大有加速“抄底”的架勢。以風頭最勁的中國鐵建地產(chǎn)集團為例，5月20、21日兩天之內，中鐵分別以14.6億、16.7億元拿下北京和成都兩宗優(yōu)質地皮。6月29日，又將廣州兩塊靚地收歸囊中，翌日又拿下天津市河北區(qū)3宗地塊，40天之內豪擲84.3億元。6月24日“央企長子”中信地產(chǎn)攜滬上霸主世茂地產(chǎn)，分別斥資1.5億港元收購原本由富力、碧桂園和雅居樂把持“三足鼎立”股東格局、總投入255億元、被譽為廣州地產(chǎn)最后一處巨型“風水寶地”的亞運城項目的20%股權，擠進廣州房地產(chǎn)“制高點”。部分城市土地供應計劃及2010年上半年完成率（含中小套型商品房用地）計劃供應商品住房用地實際供應計劃完成情況

北京2500147032022%廣州650500326%深圳4071472014%杭州202379823830%南昌2872298738%成都1507124043735%地方政府面臨如此巨大的供應壓力，不放松調控政策，地產(chǎn)商就沒有信心購買土地，國土部的任務顯然無法完成15A股發(fā)展趨勢

以上證指數(shù)為例，從剛開始91年的不到100點,到07年的6100點,再到現(xiàn)在的2650點,市場一直跌宕起伏,97年指數(shù)為約1300點,99年跌至約1000點，再到2000年猛漲到2000點，因此99年應該算一個A股合理價值區(qū)間。從99年算起，隨著中國經(jīng)濟的發(fā)展，A股的合理價值應該與中國GDP的發(fā)展速度相一致，所以我們可以得到2010年目前的合理的上證指數(shù)的價格區(qū)間：16

考慮到宏觀環(huán)境，除去泡沫，貨幣政策對指數(shù)的正常影響，應該是上證指數(shù)圍繞上述價值區(qū)間進行約10%的波動，在寬松的貨幣政策的情況下，10年指數(shù)達到2686*（1+10%）=2995點可能性非常大。

2400已錯過,2550-2600之間將是入市的第二次良機，如過等待2550，又將有踏空的可能，作為個人投資者，在較為合理的低部區(qū)域進入是比較好的選擇，因為底部無法精確預測。

以上證指數(shù)為例，從剛開始91年的不到100點,到07年的6100點,再到現(xiàn)在的2627點,市場一直跌宕起伏,97年指數(shù)為約1300點,99年跌至約1000點，再到2000年猛漲到2000點，因此99年應該算一個A股合理價值區(qū)間。從99年算起，隨著中國經(jīng)濟的發(fā)展，A股的合理價值應該與中國GDP的發(fā)展速度相一致，所以我們可以得到2010年目前的合理的上證指數(shù)的價格區(qū)間：A股發(fā)展趨勢17參考數(shù)據(jù):1999-2010上證指數(shù)價格價值比18國際宏觀環(huán)境

美國——失業(yè)率下降，但經(jīng)濟形勢不明朗，中國更需要寬松政策

據(jù)新華社7月2日消息，美國勞工部2日公布的數(shù)據(jù)顯示，今年6月份美國非農(nóng)業(yè)部門失業(yè)率較上月下降0.2個百分點，但仍保持在9.5%的高位。6月份的失業(yè)率好于經(jīng)濟學家此前預期的9.8%，也是近一年來美國失業(yè)率最低水平。奧巴馬政府認為，到今年年底前美國失業(yè)率將一直保持在9.8%的高位。在中期選舉年的特殊政治生態(tài)下，如何破解高失業(yè)難題仍是奧巴馬政府面臨的嚴峻挑戰(zhàn)197月21日，在美國首都華盛頓國會山，美國聯(lián)邦儲備委員會主席本·伯南克出席參議院銀行、住房和城鎮(zhèn)事務委員會就美聯(lián)儲半年金融政策報告舉行的聽證會伯南克在其證詞中警告，美國經(jīng)濟前景“異乎尋常的不明朗”，并對長期失業(yè)率居高不下表示憂慮，但他同時表示美聯(lián)儲不準備立即采取措施刺激經(jīng)濟復蘇，這令部分投資者相當失望。的確，美國經(jīng)濟不明朗，而且會影響世界經(jīng)濟的復蘇，對中國來講同樣如此，因此對中國政府而言,更需要寬松的政策來保證經(jīng)濟的健康發(fā)展了。20國際宏觀環(huán)境

歐洲——歐洲債務危機擔憂放緩歐元可能守住漲幅，歐洲股市正穩(wěn)步回升。7月9日歐元兌美元一度觸及兩個月高點1.2723美元，較6月初創(chuàng)下的四年低點1.1876美元上漲了7%。葡萄牙和西班牙國債發(fā)行取得成功、9日當周發(fā)布的歐洲銀行業(yè)壓力測試細節(jié)及歐元區(qū)持續(xù)的財政緊縮計劃均減輕了歐元的壓力。分析人士表示，隨著圍繞歐元區(qū)債務危機的擔憂減弱，歐元兌美元料將守住四年低點以后的漲幅。14日希臘試水發(fā)債成功對于歐債危機的進展來說是一個積極的信號，加之近期歐洲出爐的一系列樂觀數(shù)據(jù)，表明在某種程度上存在于歐洲市場的利空恐慌可能已經(jīng)見頂。

21國內宏觀環(huán)境(1)經(jīng)濟現(xiàn)狀與走勢7月15日天上午，國新辦舉行新聞發(fā)布會，國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人、國民經(jīng)濟綜合統(tǒng)計司副司長盛來運介紹了今年上半年國民經(jīng)濟運行情況：盡管國際上經(jīng)濟復蘇比較緩慢，歐洲的債務危機仍在蔓延，國內也面臨著自然災害多發(fā)的重大挑戰(zhàn)，但是中國經(jīng)濟總體上還是保持了高增長、高就業(yè)、低通脹這樣一個良好的發(fā)展態(tài)勢。關于全年的走勢，盛來運強調三點：第一，上半年經(jīng)濟快速增長，GDP增長11.1%，為實現(xiàn)全年的預期目標打下了一個好的基礎。第二，盡管當前的運行態(tài)勢不錯，但是也必須高度注意國際經(jīng)濟環(huán)境還是復雜多變，國內還存在不少問題和困難，這些問題和困難都會對經(jīng)濟的走勢產(chǎn)生一定的影響。第三，在政策的趨向上，我們還是要堅持積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，要根據(jù)新情況、新問題增強政策的針對性和靈活性，把握好宏觀調控的力度、節(jié)奏和重點。22(2)宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)上半年國內生產(chǎn)總值172840億元，按可比價格計算，同比增長11.1%，比上年同期加快3.7個百分點,國民經(jīng)濟總體態(tài)勢良好，繼續(xù)朝著宏觀調控的預期方向發(fā)展。二季度GDP增長10.3%,統(tǒng)計局表示盡管二季度的經(jīng)濟增速出現(xiàn)了一定程度的回落，但是它仍運行在正常的增長區(qū)間。經(jīng)濟增長速度適度回落，有利于防止經(jīng)濟由偏快向過熱轉化，有利于加大結構調整和發(fā)展方式轉變的力度。23今年上半年居民消費價格(CPI)同比上漲2.6%，其中城市上漲2.5%，農(nóng)村上漲2.8%，在可以接受的溫和通脹3%的范圍內，這意味著上半年令資本市場恐慌的緊縮加息政策將至少延長半年。PMI6月份PMI為52.1%，環(huán)比回落1.8個百分點，PMI連續(xù)兩個月回落顯示當前中國經(jīng)濟發(fā)展回穩(wěn)，PMI預示經(jīng)濟減速，宏觀政策或將放松。從未來半年的走勢來看，由于人民幣升值，鋼材、醫(yī)藥、化工產(chǎn)品等406個稅號的產(chǎn)品出口退稅，出口不利，因此中國經(jīng)濟未來的發(fā)展只有通過投資和消費來實現(xiàn)。目前經(jīng)濟結構調整、促進消費的增長已經(jīng)成為今后主要的經(jīng)濟政策，但是無論是投資還是消費，都需要保持寬松的貨幣政策才能實現(xiàn)，才能保持中國經(jīng)濟的持續(xù)健康發(fā)展，可見下半年繼續(xù)實施適度寬松貨幣政策基調已定。24(3)國民經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展綜述:從投資、消費、出口拉動經(jīng)濟三駕馬車來看，由于人民幣升值，鋼材、醫(yī)藥、化工產(chǎn)品等406個稅號的產(chǎn)品出口退稅，美國、歐洲經(jīng)濟復蘇乏力，出口不利，因此中國經(jīng)濟未來的發(fā)展只有通過投資和消費來實現(xiàn),貨幣政策和財政政策必須保持一定的寬松度。①上半年情況今年以來，我國已經(jīng)采取了一系列政策來調整經(jīng)濟結構。投資—如實施一系列區(qū)域經(jīng)濟振興規(guī)劃，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)轉移和升級；鼓勵民間投資進入新的產(chǎn)業(yè)領域，增強經(jīng)濟內生力量，同時大力發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，發(fā)展現(xiàn)代服務業(yè)。消費—繼續(xù)推進家電下鄉(xiāng)、汽車下鄉(xiāng)，刺激消費。出口—取消部分產(chǎn)品出口退稅、人民幣升值25②下半年走勢—“調結構”政策將繼續(xù)推進，并有望成為宏觀調控主基調。投資—首先，貨幣政策方面，差別化的信貸措施有望繼續(xù)延續(xù)，并將助推產(chǎn)業(yè)結構調整；財稅政策方面，資源品價格的改革有望繼續(xù)推進；產(chǎn)業(yè)政策方面，一方面調整產(chǎn)業(yè)結構、鼓勵產(chǎn)業(yè)升級的措施有望陸續(xù)出臺，另一方面鼓勵發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、現(xiàn)代服務業(yè)的優(yōu)惠政策或將陸續(xù)出臺。(比如新能源5萬億投資計劃、發(fā)改委宏觀研究院綜合運輸研究所副所長汪鳴稱，國家擴大內需系列政策為軌道交通的發(fā)展和建設帶來巨大的機遇，未來五年內我國鐵路投資都將維持在每年7000億元左右，總額3.5萬億)消費—收入分配改革或將破題，這將直接影響人們的消費能力；7月15日、16日，十一屆全國人大財經(jīng)委聽取國務院有關部門關于今年上半年經(jīng)濟運