包頭鋁業(yè)投資價(jià)值分析報(bào)告

南方證券股股份有限限公司上市公司有色金屬：：電解鋁鋁包頭鋁業(yè)行業(yè)周期底底部與獨(dú)獨(dú)特的產(chǎn)產(chǎn)品凸顯顯投資價(jià)價(jià)值2005年年4月55日盈利預(yù)測(cè)：主營(yíng)收入(百萬元)盈利預(yù)測(cè)：主營(yíng)收入(百萬元)增長(zhǎng)率（%）凈利潤(rùn)(百萬元)增長(zhǎng)率（%）主營(yíng)利潤(rùn)率（%）EPS2004A352945.589.58-309.690.2082005E35639.63130.145.2312.550.3022006E470331.917836.812.270.4132007E569020.9821621.312.620.502投資要點(diǎn)：獨(dú)特的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。公司充分利用其技術(shù)優(yōu)勢(shì)和市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，已經(jīng)成為中國最大的稀土鋁及應(yīng)用合金生產(chǎn)基地。截至2004年12月末，稀土鋁、合金鋁產(chǎn)品產(chǎn)量占公司總產(chǎn)量的62%；目前，該比例已達(dá)到73%。近5年來電解鋁行業(yè)和上證綜指收益率比較資料來源：南方證券研究所目錄結(jié)論與投資資建議3第一部分公司概概況5第二部分行行業(yè)分析析6第三部分經(jīng)經(jīng)營(yíng)分析析119第四部分財(cái)財(cái)務(wù)分析析與預(yù)測(cè)測(cè)225第五部分估估值分析析與投資資策略28風(fēng)險(xiǎn)提示32表格表1：包頭頭鋁業(yè)發(fā)發(fā)行前前前十大股股東5表2：主要要經(jīng)營(yíng)性性資產(chǎn)5表3：主要要產(chǎn)品產(chǎn)產(chǎn)量5表4：主要要產(chǎn)品用用途6表5：全球球電解鋁鋁表觀消消費(fèi)量77表6：美國國人均GGDP與與人均表表觀消費(fèi)費(fèi)量的關(guān)關(guān)系88表7：我國國電解鋁鋁電耗情情況11國鋁規(guī)況1電廠投本1表10：國國外部分分鋁設(shè)成112我及金口2表12：國國內(nèi)電解解鋁公司司產(chǎn)量排排名133表13：國國內(nèi)典型型電解鋁鋁廠制造造成本構(gòu)構(gòu)成144表14：119955年以來來我國氧氧化鋁進(jìn)進(jìn)口量及及總供應(yīng)應(yīng)量144表15：我我國氧化化鋁價(jià)格格114表16：調(diào)調(diào)整前國國內(nèi)電解解鋁公司司用電價(jià)價(jià)格（220011年）15表17：220044年電價(jià)價(jià)調(diào)整后后各電網(wǎng)網(wǎng)大工業(yè)業(yè)用電價(jià)價(jià)格166表18：220022年1月月至20005年年2月各各金屬品品種價(jià)格格漲幅18表19：主主要產(chǎn)品品銷售額額220表20：公公司與同同類公司司對(duì)比21表21：本本次發(fā)行行募集資資金投向向及使用用計(jì)劃一一覽表24表22：公公司與同同類公司司20004年財(cái)財(cái)務(wù)指標(biāo)標(biāo)225表23：公公司近三三年財(cái)務(wù)務(wù)指標(biāo)26公同司0財(cái)標(biāo)2公來產(chǎn)氧耗假7公要及鋁電假公來盈測(cè)2對(duì)鋁的性對(duì)鋁的性2對(duì)的性電上司指9包業(yè)基據(jù)2包業(yè)估算2包業(yè)現(xiàn)估0對(duì)率感析3包業(yè)股現(xiàn)對(duì)率感析3插圖圖1：中國國鋁表觀觀消費(fèi)量量曲線6圖2：每萬萬元實(shí)際際GDPP所消耗耗電解鋁鋁量7圖3：美國國19000-220022年電解解鋁人均均表觀消消費(fèi)量8圖4：內(nèi)鋁結(jié)變110圖5：國內(nèi)內(nèi)電解鋁鋁產(chǎn)量110圖6：20003年年我國鋁鋁及鋁合合金出口口地區(qū)分分布13圖7：倫敦敦金屬交交易所三三個(gè)月期期鋁月均均價(jià)走勢(shì)勢(shì)177圖8：上海海期貨交交易所三三個(gè)月期期鋁月均均價(jià)走勢(shì)勢(shì)177圖9：電解解鋁價(jià)格格與美元元匯率走走勢(shì)比較較188圖10：上上海期貨貨交易所所和倫敦敦金屬交交易所電電解鋁價(jià)價(jià)格比值值走勢(shì)19結(jié)論與投資資建議1、結(jié)論：：值值司未理在9；由流估公票合格.元；金貼值司未理在7右上我計(jì)鋁場(chǎng)區(qū)位.4元2、投資要要點(diǎn)：:0E00左同長(zhǎng).7電表費(fèi)47而0電表費(fèi)6萬2增18年增43需速的原：和資資速統(tǒng)示國G每1電表費(fèi)加1%固產(chǎn)每1電表費(fèi)加54的人D0美電消拐當(dāng)G達(dá)0美人解費(fèi)速我前于G10的；年國鋁費(fèi)主電機(jī)兩計(jì)達(dá)4而0年要已更筑通包電四計(jì)達(dá)3因以年內(nèi)產(chǎn)車規(guī)力拉電消高長(zhǎng)9電產(chǎn)破0而0電產(chǎn)到3萬尤20始量遞0噸量增原于鋁技級(jí)自改型槽產(chǎn)模大前普用流為K自的規(guī)3/隨家淘焙目建流為0A型槽能超0/投明于國致產(chǎn)中移加民值期速種據(jù)我年建解投大在0/右果配極則1020噸國在紀(jì)年期的鋁位一30噸,世已40噸,劃分鋁資50噸,國模鋁資-需大量在和由電源制乎電生日10后了大鋁從1萬少產(chǎn)噸所解部進(jìn)我?guī)子陂_大強(qiáng)焙槽主術(shù)和成接際水又本國具顯域考0年鋁合口現(xiàn)部往和亞解制本原氧占%力98國用化8賴要倫屬所M和期易SE價(jià)電的走以點(diǎn)122開電價(jià)入輪周2解格元存顯關(guān)當(dāng)貶電價(jià)會(huì)從01開美權(quán)下11而L鋁漲2％3對(duì)他品電的漲對(duì)；受調(diào)響海走倫價(jià)疲上倫鋁明降公司在經(jīng)營(yíng)營(yíng)方面的的最大優(yōu)優(yōu)勢(shì)在于于充分利利用在稀稀土鋁和和合金鋁鋁方面的的技術(shù)優(yōu)優(yōu)勢(shì)和市市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)勢(shì)，實(shí)行行差異化化競(jìng)爭(zhēng)的的戰(zhàn)略，確確立了以以稀土鋁鋁和合金金鋁為主主體的獨(dú)獨(dú)特的產(chǎn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)構(gòu)。稀土土鋁、合合金鋁產(chǎn)產(chǎn)品因其其獨(dú)特的的物理性性能、廣廣泛的消消費(fèi)用途途和較高高的技術(shù)術(shù)工藝標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)而使使其產(chǎn)品品附加值值高于普普鋁。公公司的合合金鋁產(chǎn)產(chǎn)品的內(nèi)內(nèi)銷價(jià)格格通常在在國內(nèi)普普鋁市場(chǎng)場(chǎng)價(jià)格的的基礎(chǔ)上上加價(jià)6600--8000元/噸噸，外銷銷價(jià)格在在倫敦金金屬交易易所鋁期期貨價(jià)格格基礎(chǔ)上上加價(jià)1150--1600美元//噸。公司不斷向向管理要要效益，220044年公司司成本費(fèi)費(fèi)用比計(jì)計(jì)劃節(jié)約約了25523萬萬元；220055年1--2月公公司降本本增效工工作已取取得明顯顯實(shí)效，實(shí)實(shí)現(xiàn)成本本費(fèi)用比比計(jì)劃節(jié)節(jié)約11137萬萬元，預(yù)預(yù)計(jì)一季季度可節(jié)節(jié)約成本本費(fèi)用116377萬元。從從目前情情況看，全全年完成成60000萬元元的降本本增效目目標(biāo)是可可以實(shí)現(xiàn)現(xiàn)的。包頭鋁業(yè)目目前電價(jià)價(jià)為0..29996元//KWHH，略低低于其他他同類公公司；公公司還享享受100%的所所得稅率率，明顯顯低于其其他同類類公司；；中國鋁業(yè)將將成為公公司的實(shí)實(shí)質(zhì)控制制人，公公司已與與中國鋁鋁業(yè)簽定定長(zhǎng)期采采購合同同，鎖定定氧化鋁鋁成本和和利潤(rùn)空空間；在財(cái)務(wù)方面面，公司司的凈資資產(chǎn)收益益率明顯顯高于其其他同類類公司，主主要原因因在于公公司的應(yīng)應(yīng)收賬款款周轉(zhuǎn)率率高，這公應(yīng)款做同司從效制公應(yīng)款率地在司土合為獨(dú)產(chǎn)構(gòu)一公資債達(dá).％致費(fèi)率隨司后資位種會(huì)改

司一、公司基基本情況況概述股構(gòu)自人府于鋁集有任改立鋁份公批內(nèi)批216批由集為起聯(lián)蒙力團(tuán)限公貴鎂研深方開司更市投限北工有司國金業(yè)供司蒙源有司它發(fā)共起本公行股.億本發(fā).股股行后本到3股頭發(fā)前股(單位：：萬股))股東名稱股數(shù)比例%國有法人股股包頭鋁業(yè)（集集團(tuán)）有有限公司司277333.74495.3國有法人股股內(nèi)蒙古電力力（集團(tuán)團(tuán)）有限限公司390.3361.34國有法人股股貴陽鋁鎂設(shè)設(shè)計(jì)研究究院325.331.12國有法人股股深圳市北方方投資有有限公司司195.1180.67法人股北京輕工供供銷有限限公司195.1180.67國有法人股股中國有色金金屬工業(yè)業(yè)華北供供銷公司司130.1120.45法人股內(nèi)蒙古遠(yuǎn)源源科貿(mào)有有限公司司130.1120.45合計(jì)291000100資料來源：：公司招招股意向向書主營(yíng)產(chǎn)產(chǎn)時(shí)要人集其經(jīng)資主括一電分電分炭廠理中驗(yàn)相產(chǎn)其的股為投公要性技術(shù)裝備水水平設(shè)計(jì)產(chǎn)能（萬萬噸/年年）投產(chǎn)時(shí)間電解一系列列60KA自自焙槽31960年年電解二系列列135KAA預(yù)焙槽槽5.21988年年電解三系列列70KA自自焙槽3..31997年年電解四系列列200KAA預(yù)焙槽槽10前期4.88萬噸技技改工程程于20002年年建成投投產(chǎn)，后后期5..2萬噸噸技改工工程為本本次發(fā)行行股票募募集資金金運(yùn)用項(xiàng)項(xiàng)目之一一，于220033年8月月建成電電解系列列，炭素素部分在在建。資料來源：：公司招招股意向向書要產(chǎn)200420032002產(chǎn)量所占比重（%%）產(chǎn)量所占比重（%%）產(chǎn)量所占比重（%%）重熔用鋁錠錠8.7138.9006.8634.6334.1129.855加工產(chǎn)品A356鑄鑄造用鋁鋁合金錠錠8.0135.7777.3737.2005.0436.600稀土電工圓圓鋁桿2.5411.3442.5112.6773.1823.099鋁合金棒材材0.893.970.080.400.050.36鋁母線1.215.401.869.390.926.68其他1.034.601.135.700.473.41合計(jì)22.39910019.81110013.777100資料來源：：公司招招股意向向書要用產(chǎn)品名稱主要用途重熔用鋁錠錠重熔再加工工A356鑄鑄造用鋁鋁合金錠錠鑄造汽車輪輪轂稀土電工圓圓鋁桿生產(chǎn)鋼芯鋁鋁絞線及及其它電電線電纜纜鋁合金棒材材擠壓型材鋁母線新建電解槽槽系列導(dǎo)導(dǎo)線資料來源：：公司招招股意向向書業(yè)分量國觀量（19978--20004，單單位：萬萬噸）資料來源：：安泰科科消=產(chǎn)進(jìn)-量7電表費(fèi)47而0電表費(fèi)6萬2增15年增49以110年電表費(fèi)長(zhǎng)為階階為7至988年增為2；29年0年平長(zhǎng)41；是0至0每加0球鋁消單萬全球總計(jì)中國美國日本德國韓國19992356313.66620211.2215281.420002520349.55626.55222.55163.2282.320012421366559201.441558520022559420570.22197.44159.7793.520032776517.22359520419098.220042877..7602637209198102資料來源：：安泰科科 在9至0這中球鋁消年長(zhǎng)4美均率.日均率0%0年國鋁消占總25而球的%中獻(xiàn)素狀產(chǎn)聯(lián)高業(yè)我有2產(chǎn)有3門鋁占％中0物產(chǎn)中9產(chǎn)門鋁產(chǎn)壓品9根入表原制消總占1個(gè)消36裝造耗產(chǎn)全2產(chǎn)耗8％者消99因的與P性高萬際P耗鋁單噸資料來源：：國家統(tǒng)統(tǒng)計(jì)局、安安泰科0始萬際P耗解一上1008而0該已1800年鋁消數(shù)實(shí)D據(jù)對(duì)歸歸為X=.2+.7nD(39(01.6F解觀量據(jù)參標(biāo)明實(shí)D增%解觀量18均P系地產(chǎn)院份報(bào)示源資消國濟(jì)有的性從社初業(yè)工中工后發(fā)段是量能礦源價(jià)同家經(jīng)展人產(chǎn)消規(guī)變其屬人費(fèi)人D序可察的電消和G的國022均鋁消資料來源：：消費(fèi)量量數(shù)據(jù)來來自U..S.DepparttmenntoofIInteerioor；U.SS.GGeollogiicallSuurveey；美美國人口口數(shù)據(jù)來來源于UU.S..ceensuusbbureeau國G與表費(fèi)關(guān)P位元消單公%07-055-065-028-044084資料來源：：美國GGDP數(shù)數(shù)據(jù)來源源：v以人D0美鋁量個(gè)當(dāng)G在0元時(shí)均消只.7斤當(dāng)G在020之人觀量到59增55隨人D長(zhǎng)人觀量長(zhǎng)在P率解觀量率顯性拐于0元在前均P率解觀量率如X=.25nD(9.).人D長(zhǎng)電表費(fèi)長(zhǎng)系：X=85LG)(3.8.在G低0美經(jīng)中解費(fèi)G的迅加后解費(fèi)增顯年人D經(jīng)10人解觀量.公相美9-4的資資增要投動(dòng)定投加增解費(fèi)00年鋁消數(shù)固產(chǎn)額進(jìn)數(shù)回程X=3554nD)03)03).4F解觀量D：資資由乏資資指時(shí)列這用名量據(jù)參標(biāo)明資資增%解觀量01%結(jié)變內(nèi)鋁結(jié)變19851985年中國鋁消費(fèi)結(jié)構(gòu)資料來源：：安泰科科年國鋁費(fèi)主電機(jī)兩計(jì)達(dá)4而0年要已更筑通包電四計(jì)達(dá)3因們說來房汽大電資了鋁的增供析量?jī)?nèi)鋁(:)資料來源：：國家統(tǒng)統(tǒng)計(jì)局5電產(chǎn)04到9突0噸24解量6.噸其0年產(chǎn)年1萬素改動(dòng)規(guī)升0以國解業(yè)使0自這解資小存染能電度勞產(chǎn)的七代貴廠本了0預(yù)極槽此上過改在建一0/大焙電廠時(shí)國研發(fā)3A槽地于鋁從我解業(yè)一臺(tái)進(jìn)世0沁型廠0大焙電的成并作鋁司預(yù)示程志國鋁水向越步3全解能為32的中中56產(chǎn)用0以大焙3.噸采62K型槽92噸采型槽有38產(chǎn)采較的槽型槽中解業(yè)導(dǎo)和的大高國鋁的經(jīng)標(biāo)世0以電流達(dá)7％先標(biāo)現(xiàn)1K上槽效在％有到％解耗年物耗低氧消10下10；炭耗8斤5斤耗耗降5斤3斤動(dòng)率2噸·國鋁情單千/直流電耗綜合交流電電耗200114085515418820021391551520442003138333150300資料來源：：安泰科科槽的電度加解產(chǎn)模增國鋁規(guī)況電解槽型電流強(qiáng)度（KKA）產(chǎn)能規(guī)模（萬萬噸/年年）自焙側(cè)插603預(yù)焙1608－10預(yù)焙20010－122預(yù)焙23012－155預(yù)焙30020以上預(yù)焙35025以上資料來源：：安泰科科電廠資低上幣預(yù)國解業(yè)將向轉(zhuǎn)我年建解投大在0/右果配極則1020噸電廠投2K解1噸電并套序號(hào)投資項(xiàng)目建設(shè)投資（萬萬元）比例%1工程費(fèi)用107800190.11.1主要生產(chǎn)系系統(tǒng)8839331電解生產(chǎn)系系統(tǒng)62287752其中:電解解車間5343332陽極生產(chǎn)系系統(tǒng)26106621.81.2輔助生產(chǎn)系系統(tǒng)125511.3公用工程17082214.31.4行政福利設(shè)設(shè)施10710.92其他費(fèi)用78686.63外部線路40003.3合計(jì)1196669100資料來源：：安泰科科上9代建電廠投般5$左到紀(jì)升5$以新的電廠高0$以是同電廠的4主因國設(shè)解整備機(jī)和化以種的均；高技讓設(shè)用期；的和費(fèi)人用高國分鋁設(shè)序號(hào)國家企業(yè)產(chǎn)能（萬噸噸/年）總投資（百百萬美元元）單位投資（建成時(shí)間1莫桑比克Mozall25124049602000..62加拿大Alma40198049502000..103澳大利亞Boynee22740336019974南非Hillssidee46142030501996資料來源：：安泰科科我解進(jìn)狀可現(xiàn)地需是電產(chǎn)速的重因5來國每需口鋁合特20中及金量創(chuàng)的.噸從0起國鋁合出我及金口單噸20002001200220032004進(jìn)口914099952941195810000880733510334422出口2091111408822978700001249224816843386凈出口量－7049988－1205590206000036851136509664資料來源：：安泰科科0我及金發(fā)大銷亞南區(qū)0年鋁合口分資料來源：：安泰科科韓由電源制乎電生日10后了大鋁從1萬少產(chǎn)噸所解部進(jìn)我?guī)子陂_大強(qiáng)焙槽主術(shù)和成接際水又本國具顯域結(jié)集低4我解產(chǎn)到7企均規(guī)到2噸比0平.萬年均有提但低中全廠0/平模至0底全5電企產(chǎn)過萬有占的9即青公山鋁云業(yè)；在－萬有家總2；在1噸3占的％能萬下8占的.國解司排單噸排名公司名稱2004年年產(chǎn)量占全國總產(chǎn)產(chǎn)量的比比例%1中鋁青海分分公司28605584.182青銅峽鋁業(yè)業(yè)集團(tuán)24774433.623中鋁貴州分分公司23000013.364包頭鋁業(yè)22845583.345焦作萬方22628893.316豫港龍泉鋁鋁業(yè)20409902.997河南萬基鋁鋁業(yè)18544432.718云南鋁業(yè)18202232.669山東信發(fā)鋁鋁電集團(tuán)團(tuán)17643332.5810撫順鋁廠16286692.3811蘭州鋁業(yè)15552262.27國內(nèi)總產(chǎn)量量68370000100資料來源：：安泰科科年國大鋁解量國量重34鋁的分國型鋁造構(gòu)序號(hào)項(xiàng)目單耗(噸//噸鋁))含稅單價(jià)((元/噸噸)單價(jià)(元//噸)單位成本((元/噸噸)比例%1材料消耗7900..957.91.1氧化鋁1.93430036757093..2521.2氟化鋁0.022265005556122.880.91.3冰晶石0.00445500470石油焦0.5388120010265524.051.5瀝青0.121111009401140.842燃料及動(dòng)力力4167..130.5552.1重油0.07661400119791.90.672.2交流電1490000.320.27444075..229.8883工資及附加加2852.094制造費(fèi)用1285..29.424.1其中:折舊舊5033.69合計(jì)136388.2100資料來源：：安泰科科年于電產(chǎn)快長(zhǎng)球級(jí)鋁已前剩局為過23球級(jí)鋁達(dá)4.萬同長(zhǎng)6消54同長(zhǎng)3全場(chǎng)供衡剩到23但量較西界是鋁口23東口7萬其國外氧5萬占方量1％國為上鋁的中氧的量購很度著現(xiàn)化市衡格23來國量推際氧價(jià)斷此美澳率0年31也以計(jì)氧價(jià)漲年生化1噸比12其鋁氧產(chǎn)07冶氧5.噸15來氧進(jìn)及應(yīng)單萬1995199619971998199920002001200220032004進(jìn)口量119.22115.55109.44157.55162.33188.11334.66457550588總供應(yīng)量339.11370.11403491.55546620.99808.6696711701223進(jìn)口占總供供應(yīng)量的的比例％％35312732303041474748資料來源：：安泰科科0我口化從國澳亞4％貿(mào)式一易1進(jìn)工占％O22國金化品口稅以1降2右0年124到稅％我化格位/國內(nèi)進(jìn)口氧氧化鋁現(xiàn)現(xiàn)貨價(jià)中鋁公司現(xiàn)現(xiàn)貨價(jià)中鋁公司長(zhǎng)長(zhǎng)期合同同價(jià)2000年年平均價(jià)價(jià)39002001年年平均價(jià)價(jià)207321232002年年平均價(jià)價(jià)1917189320222003年年平均價(jià)價(jià)3233293023972004年年平均價(jià)價(jià)465040572944資料來源：：安泰科科鋁合價(jià)跟交的價(jià)鉤此市化格際走現(xiàn)關(guān)其一著波國的電生業(yè)化應(yīng)是的%并氧生簽期采同著鋁的在5化量的不變此氧價(jià)然國格今內(nèi)鋁企購鋁須國式訂氧采價(jià)考關(guān)運(yùn)本內(nèi)產(chǎn)的鋁價(jià)到為價(jià)1左氧成鋁售的%業(yè)內(nèi)要力領(lǐng)一生噸鋁10電23國電5萬耗3度占電費(fèi)4調(diào)國解司價(jià)21公司名稱外購電價(jià)自備電廠情情況電價(jià)優(yōu)惠政政策中鋁青海分分公司0.24551沒有自備電電廠享受國家優(yōu)優(yōu)惠電價(jià)價(jià)青銅峽鋁業(yè)業(yè)集團(tuán)0.26333沒有自備電電廠享受國家優(yōu)優(yōu)惠電價(jià)價(jià)中鋁貴州分分公司0.25335氧化鋁生產(chǎn)產(chǎn)擁有自自備電廠廠享受國家優(yōu)優(yōu)惠電價(jià)價(jià)蘭州鋁業(yè)0.2977沒有自備電電廠享受國家優(yōu)優(yōu)惠電價(jià)價(jià)包頭鋁業(yè)0.28117沒有自備電電廠享受國家優(yōu)優(yōu)惠電價(jià)價(jià)焦作萬方0.38擁有中外合合資自備備火力發(fā)發(fā)電廠,,上網(wǎng)電電價(jià)高蘭州連城鋁鋁業(yè)0.31115沒有自備電電廠享受國家優(yōu)優(yōu)惠電價(jià)價(jià)平果鋁業(yè)公公司0.27005氧化鋁生產(chǎn)產(chǎn)擁有自自備電廠廠享受國家優(yōu)優(yōu)惠電價(jià)價(jià)河南萬基鋁鋁業(yè)0.27擁有自備火火力發(fā)電電廠地方電廠辦辦鋁廠撫順鋁廠0.28558沒有自備電電廠享受國家優(yōu)優(yōu)惠電價(jià)價(jià)山東鋁業(yè)0.32氧化鋁生產(chǎn)產(chǎn)擁有自自備電廠廠享受國家優(yōu)優(yōu)惠電價(jià)價(jià)云南鋁業(yè)0.2733沒有自備電電廠享受國家優(yōu)優(yōu)惠電價(jià)價(jià)關(guān)鋁股份0.30223沒有自備電電廠享受國家優(yōu)優(yōu)惠電價(jià)價(jià)中孚實(shí)業(yè)0.1933擁有自備火火力發(fā)電電廠地方電廠辦辦鋁廠神火鋁電公公司0.27446擁有自備火火力發(fā)電電廠地方煤鋁電電聯(lián)營(yíng)企企業(yè)資料來源：：安泰科科2半始內(nèi)地力趨電所23來國形峻部區(qū)出張了國電局國續(xù)了電廠的政到06國解外價(jià)均已過3/時(shí)21平格了%此最年煤格度而力造解自廠行大上06家和委出疏內(nèi)的對(duì)鋁區(qū)汰限允鼓電企對(duì)家政許勵(lì)業(yè)價(jià)地電一；國業(yè)限淘企電各業(yè)統(tǒng)整礎(chǔ)分高0/時(shí).元瓦國改定類鋁為自的規(guī)制業(yè)9年1后0年以新年0以電項(xiàng)其用改汰槽預(yù)等生力目還0年以經(jīng)家原經(jīng)批設(shè)解目家和委出疏內(nèi)的中規(guī)企備的和政規(guī)地本區(qū)統(tǒng)準(zhǔn)備征峽農(nóng)貸城用附等性和由電在電司同自廠接電司系用標(biāo)所級(jí)主門制報(bào)發(fā)備按個(gè)實(shí)除蒙新陜晉豫煤源豐地以型樞可用成的外他的鋁備在上沒勢(shì)24價(jià)后網(wǎng)業(yè)價(jià)（/時(shí)）電網(wǎng)35-1110千伏伏以下110-2220千千伏以下下220千伏伏及以上上內(nèi)蒙古西部部電網(wǎng)0.36660.35440.3477山西電網(wǎng)0.31660.30660.3011貴州電網(wǎng)0.35330.33880.3288廣西電網(wǎng)0.45440.43990.4299云南電網(wǎng)0.35770.34550.3333河南電網(wǎng)0.37440.36550.3566甘肅電網(wǎng)0.30220.29770.2922青海電網(wǎng)0.28220.2722__資料來源：：安泰科科鋁分一粹行每產(chǎn)生鋁乎完代以廠一格者國場(chǎng)貿(mào)進(jìn)易準(zhǔn)為金易L每午后的定國場(chǎng)價(jià)是期易貨結(jié)由內(nèi)存定域一言東的商參通江交場(chǎng)牌華區(qū)參海的價(jià)敦交三期均勢(shì)資料來源：：LMEE海交三期均勢(shì)資料來源：：SHFFE格特0年始解格新上期要在全經(jīng)蘇供盾國；貶瑞行席學(xué)治努為顧0的經(jīng)只意主的美貶石其品的摩坦司席學(xué)蒂說消和生構(gòu)年經(jīng)進(jìn)的％0美濟(jì)于政減策對(duì)的水異勁人支因宏濟(jì)增帶屬大加本最年強(qiáng)出動(dòng)漸衰呈定的與密關(guān)車業(yè)子部長(zhǎng)頭強(qiáng)由動(dòng)通金工業(yè)等鋁的增24洲增力界預(yù)歐0年增1％于00％幅計(jì)西0年費(fèi)了5漲233％持但歐鋁增9％解格元走較資料來源：：LMEE、美聯(lián)聯(lián)儲(chǔ)比要中解格除0以顯到鋁與匯負(fù)關(guān)當(dāng)貶電價(jià)會(huì)從01開美權(quán)下11而L鋁漲2％于金種解格相小22月0年各品格品種漲幅％銅103.883電解鋁32.1鋅64.099鎳161.667錫110.22鉛83.455黃金40.811鋼材122.66資料來源：：LMEE、CRRU、上上海黃金金交易所所金數(shù)自黃易鋼格來R球價(jià)數(shù)余價(jià)據(jù)自E鋁勢(shì)敦明軟海敦價(jià)顯主因中宏控以電進(jìn)政調(diào)上貨所敦交電價(jià)值資料來源：：LMEE、SHHFE4月始將鋁退由%至；01財(cái)國務(wù)出取解鐵等出稅知稅0]4自01日消軋金未鋁產(chǎn)出稅對(duì)征出稅外果幣對(duì)鋁起顯制經(jīng)析化：的結(jié)筑業(yè)爭(zhēng)與其他電解解鋁公司司不同，包包頭鋁業(yè)業(yè)堅(jiān)持產(chǎn)產(chǎn)品差異異化競(jìng)爭(zhēng)爭(zhēng)的方針針。公司司充分利利用在稀稀土鋁和和合金鋁鋁方面的的技術(shù)優(yōu)優(yōu)勢(shì)和市市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)勢(shì)，實(shí)行行產(chǎn)品差差異化競(jìng)競(jìng)爭(zhēng)的戰(zhàn)戰(zhàn)略，擴(kuò)擴(kuò)大稀土土鋁及合合金鋁生生產(chǎn)規(guī)模模，確立立公司作作為中國國最大的的稀土鋁鋁及應(yīng)用用合金生生產(chǎn)基地地的競(jìng)爭(zhēng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)地地位。截截至20004年年12月月末，稀稀土鋁、合合金鋁產(chǎn)產(chǎn)品產(chǎn)量量占公司司總產(chǎn)量量的622%；目目前，該該比例已已達(dá)到773%。稀土鋁、合合金鋁產(chǎn)產(chǎn)品因其其獨(dú)特的的物理性性能、廣廣泛的消消費(fèi)用途途和較高高的技術(shù)術(shù)工藝標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)而使使其產(chǎn)品品附加值值高于普普鋁。稀稀土鋁、合合金鋁產(chǎn)產(chǎn)品售價(jià)價(jià)高于普普鋁，通通行的定定價(jià)方式式為在普普鋁市場(chǎng)場(chǎng)價(jià)格的的基礎(chǔ)上上進(jìn)行加加價(jià)。包包頭鋁業(yè)業(yè)的合金金鋁產(chǎn)品品，其內(nèi)內(nèi)銷價(jià)格格通常在在國內(nèi)普普鋁市場(chǎng)場(chǎng)價(jià)格的的基礎(chǔ)上上加價(jià)6600--8000元/噸噸（普鋁鋁價(jià)格根根據(jù)上海海長(zhǎng)江現(xiàn)現(xiàn)貨中間間價(jià)或上上海期貨貨交易所所鋁期貨貨價(jià)格以以及南倉倉儲(chǔ)現(xiàn)貨貨價(jià)確定定售價(jià)），外外銷價(jià)格格在倫敦敦金屬交交易所鋁鋁期貨價(jià)價(jià)格基礎(chǔ)礎(chǔ)上加價(jià)價(jià)1500-1660美元元/噸。主品額位元200420032002銷售額所占比重（%%）銷售額所占比重（%%）銷售額所占比重（%%）重熔用鋁錠錠1116881.11131.655799011.46632.944460544.95528.855加工產(chǎn)品A356鑄鑄造用鋁鋁合金錠錠1486990.00442.133929500.38838.322589511.06636.922稀土電工圓圓鋁桿385000.96610.911325922.86613.444376222.99923.566鋁合金棒材材187055.6335.30930.4410.38977.5550.61鋁母線186666.5885.29209088.6888.627728..054.84其他合金8910..562.529486..463.904503..222.82其他7745..452.205817..962.403825..652.40合計(jì)3529000.3331002425888.2211001596663.447100資料來源：：公司招招股意向向書公司在稀土土鋁和合合金鋁產(chǎn)產(chǎn)品方面面依托自自己的技技術(shù)積累累較早地地進(jìn)行了了創(chuàng)新研研發(fā)與產(chǎn)產(chǎn)品開發(fā)發(fā)，推出出了A3356鑄鑄造用鋁鋁合金錠錠、稀土土電工圓圓鋁桿、鋁鋁合金棒棒材等三三個(gè)產(chǎn)品品附加值值高、市市場(chǎng)前景景好的初初加工產(chǎn)產(chǎn)品。公司主導(dǎo)產(chǎn)產(chǎn)品A3356系系列合金金及稀土土電工圓圓鋁桿在在研發(fā)能能力、質(zhì)質(zhì)量水平平、市場(chǎng)場(chǎng)份額等等方面在在國內(nèi)處處于絕對(duì)對(duì)領(lǐng)先地地位。A356鑄鑄造用鋁鋁合金錠錠鑄造工工藝和稀稀土電工工圓鋁桿桿鑄造工工藝是由由公司主主發(fā)起人人包鋁集集團(tuán)自行行開發(fā)研研制，居居國內(nèi)先先進(jìn)水平平，公司司已從包包鋁集團(tuán)團(tuán)無償受受讓這兩兩項(xiàng)專有有技術(shù)。其其中，工工業(yè)鋁電電解槽共共析法直直接制取取稀土鋁鋁合金工工藝是由由包鋁集集團(tuán)的前前身包頭頭鋁廠與與東北大大學(xué)聯(lián)合合開發(fā)，現(xiàn)現(xiàn)為公司司所有。該該工藝充充分利用用內(nèi)蒙古古豐富的的稀土資資源，將將氧化稀稀土與氧氧化鋁在在電解槽槽中進(jìn)行行電化學(xué)學(xué)反應(yīng)生生成稀土土合金。該該工藝系系國內(nèi)首首創(chuàng)，達(dá)達(dá)到國際際先進(jìn)水水平，獲獲國家科科技進(jìn)步步二等獎(jiǎng)獎(jiǎng)，稀土土電工圓圓鋁桿被被評(píng)為國國家重點(diǎn)點(diǎn)新產(chǎn)品品。A3356鑄鑄造用鋁鋁合金錠錠鑄造工工藝于220000年5月月通過了了內(nèi)蒙古古科學(xué)技技術(shù)委員員會(huì)的科科技成果果鑒定并并榮獲內(nèi)內(nèi)蒙古自自治區(qū)科科技進(jìn)步步獎(jiǎng)。AA3566鑄造用用鋁合金金錠產(chǎn)品品化學(xué)成成分和力力學(xué)性能能穩(wěn)定，金金屬夾雜雜、非金金屬夾渣渣及針孔孔度均符符合國際際GB//87333-888的規(guī)規(guī)定，處處于國內(nèi)內(nèi)領(lǐng)先地地位，達(dá)達(dá)到了國國際同類類產(chǎn)品水水平。公司所處的的包頭地地區(qū)常年年氣候干干燥，空空氣相對(duì)對(duì)濕度較較低，合合金化鋁鋁熔體處處理時(shí)二二次吸氣氣少，對(duì)對(duì)產(chǎn)品質(zhì)質(zhì)量的穩(wěn)穩(wěn)定和改改進(jìn)極為為有利。A356系系列合金金國內(nèi)市市場(chǎng)占有有率達(dá)330%，同同時(shí)出口口東南亞亞及歐美美地區(qū)；；稀土電電工圓鋁鋁桿國內(nèi)內(nèi)市場(chǎng)占占有率達(dá)達(dá)20%%以上。差異化戰(zhàn)略略是公司司構(gòu)筑核核心業(yè)務(wù)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)優(yōu)勢(shì)的關(guān)關(guān)鍵所在在。普通通鋁錠作作為普遍遍應(yīng)用的的工業(yè)原原材料，具具有無差差異的特特點(diǎn)，因因此，廠廠商定價(jià)價(jià)能力、決決定銷售售方式、結(jié)結(jié)算方式式等的討討價(jià)還價(jià)價(jià)能力較較弱，基基本由全全球市場(chǎng)場(chǎng)決定。而而合金鋁鋁產(chǎn)品具具有較為為穩(wěn)定的的專業(yè)客客戶群，受受技術(shù)壁壁壘等方方面因素素的影響響，供給給方較為為有限，因因此，其其定價(jià)能能力（即即普通電電解鋁價(jià)價(jià)格之上上的加價(jià)價(jià)幅度）、討討價(jià)還價(jià)價(jià)能力均均較強(qiáng)（如如包鋁AA3566系列產(chǎn)產(chǎn)品長(zhǎng)期期采用預(yù)預(yù)收貨款款的銷售售政策），使使其具有有優(yōu)越于于其他電電解鋁類類上市公公司的明明顯的競(jìng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)勢(shì)?；合a(chǎn)周波不性國公支以公得低氧原中國鋁業(yè)公公司與內(nèi)內(nèi)蒙古自自治區(qū)人人民政府府已于220033年6月月13日日簽訂了了《內(nèi)蒙蒙古自治治區(qū)人民民政府、中中國鋁業(yè)業(yè)公司關(guān)關(guān)于包鋁鋁集團(tuán)納納入中國國鋁業(yè)公公司的備備忘錄》、《關(guān)于包頭鋁業(yè)（集團(tuán)）有限公司股權(quán)劃轉(zhuǎn)協(xié)議》，規(guī)定：內(nèi)蒙古自治區(qū)人民政府將所持有包鋁集團(tuán)股權(quán)的80%及相應(yīng)債權(quán)債務(wù)劃撥給中國鋁業(yè)公司，另20%股權(quán)及相應(yīng)債權(quán)債務(wù)劃撥給包頭市人民政府。國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)已于2003年9月30日以《關(guān)于包頭鋁業(yè)（集團(tuán)）有限公司國有股權(quán)劃轉(zhuǎn)問題的批復(fù)》（國資產(chǎn)權(quán)函[2003]270號(hào)）批準(zhǔn)了股權(quán)劃轉(zhuǎn)協(xié)議。中國鋁業(yè)公司承諾公司上市一年后完成股權(quán)劃轉(zhuǎn)工作，屆時(shí)公司實(shí)質(zhì)控制人將變更為中國鋁業(yè)公司。在以上背景景下，公公司已與與中國鋁鋁業(yè)公司司建立起起戰(zhàn)略合合作關(guān)系系，其大大部分氧氧化鋁采采購自中中國鋁業(yè)業(yè)公司，且且在氧化化鋁的定定價(jià)方面面亦取得得較為優(yōu)優(yōu)惠的條條件。公公司氧化化鋁的重重要供應(yīng)應(yīng)商是中中國鋁業(yè)業(yè)股份有有限公司司山西分分公司和和中州分分公司，220044年公司司采購氧氧化鋁441.337萬噸噸，其中中約822%從國國內(nèi)采購購，在國國內(nèi)采購購中，向向中國鋁鋁業(yè)股份份有限公公司采購購比例為為93%%左右。在在20004年的的氧化鋁鋁采購中中，公司司與中國國鋁業(yè)公公司簽定定并執(zhí)行行了較大大量的長(zhǎng)長(zhǎng)期氧化化鋁采購購合同，占占全部采采購量的的近500%，長(zhǎng)長(zhǎng)期氧化化鋁采購購合同價(jià)價(jià)格以上上海期貨貨交易所所鋁錠期期貨價(jià)格格的一定定比例確確定，起起到鎖定定原材料料成本及及利潤(rùn)空空間的作作用，在在氧化鋁鋁市場(chǎng)價(jià)價(jià)格居高高不下的的情況下下，合同同價(jià)格通通常低于于氧化鋁鋁現(xiàn)貨市市場(chǎng)價(jià)格格。20005年年，公司司將繼續(xù)續(xù)采用以以上采購購策略，預(yù)預(yù)計(jì)根據(jù)據(jù)與中國國鋁業(yè)公公司簽定定的長(zhǎng)期期氧化鋁鋁采購合合同取得得的氧化化鋁占全全部采購購量的665%以以上。定的供公司所需電電力全部部通過蒙蒙西電網(wǎng)網(wǎng)供應(yīng)，由由包頭供供電局管管理。內(nèi)內(nèi)蒙古自自治區(qū)是是我國的的重要能能源基地地之一，煤煤炭、天天然氣儲(chǔ)儲(chǔ)量均居居全國前前列。近近年來由由于自治治區(qū)政府府推行了了煤電轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)換戰(zhàn)略略，電力力資源較較為豐富富，截止止20004年底底，蒙西西電網(wǎng)發(fā)發(fā)電企業(yè)業(yè)14家家，總裝裝機(jī)容量量6500萬千瓦瓦。20004年年在全國國電力緊緊張的形形勢(shì)下，公公司用電電量基本本能夠得得到保證證；隨著著內(nèi)蒙古古自治區(qū)區(qū)電力建建設(shè)的發(fā)發(fā)展，公公司20005年年、20006年年的用電電需求將將完全能能夠滿足足。由于內(nèi)蒙古古自治區(qū)區(qū)煤炭資資源豐富富、區(qū)內(nèi)內(nèi)坑口電電站較多多，發(fā)電電成本較較低，因因而公司司的用電電成本在在同行業(yè)業(yè)中處于于較低水水平（除除擁有自自備電廠廠的鋁企企業(yè)）。公同司包頭鋁業(yè)云鋁股份關(guān)鋁股份蘭州鋁業(yè)焦作萬方山東鋁業(yè)中孚實(shí)業(yè)2004年年產(chǎn)量（萬萬噸）22.85518.210.71115.55522.6336.6512.166鋁錠綜合交交流電耗耗（KWWH/噸噸）147377144611143155149422138344151533157955電價(jià)（元//KWHH）0.299960.31550.30.330.34440.330.17所得稅率10％15%33%15%33%33％33％注：包頭鋁鋁業(yè)的鋁鋁錠綜合合交流電電耗若按按預(yù)焙槽槽產(chǎn)能計(jì)計(jì)算為1144552KWWH/噸噸。資料來源：：安泰科科、公司司招股書書，各公公司20004年年報(bào)式：不下成的越理司控關(guān)公司自20001年年6月成成立以來來，以經(jīng)經(jīng)濟(jì)效益益為中心心，從規(guī)規(guī)范運(yùn)作作入手，不不斷完善善運(yùn)行機(jī)機(jī)制和管管理體制制，提高高公司核核心競(jìng)爭(zhēng)爭(zhēng)力。2004年年是公司司確定的的“成本管管理年”，公司司進(jìn)一步步加強(qiáng)了了目標(biāo)成成本管理理。通過過事前計(jì)計(jì)劃、事事中控制制、事后后分析，尋尋找降本本增效的的切入點(diǎn)點(diǎn)和有效效措施，取取得明顯顯實(shí)效。全全年公司司成本費(fèi)費(fèi)用比計(jì)計(jì)劃節(jié)約約了25523萬萬元。2005年年是公司司確定的的“管理考考核年”，在一一般成本本費(fèi)用控控制的基基礎(chǔ)上強(qiáng)強(qiáng)化創(chuàng)新新管理、改改進(jìn)工藝藝技術(shù)和和操作流流程，具具體管理理措施如如下：1、生產(chǎn)管管理方面面2005年年公司在在生產(chǎn)的的諸多環(huán)環(huán)節(jié)上進(jìn)進(jìn)行了區(qū)區(qū)別于傳傳統(tǒng)技術(shù)術(shù)、工藝藝的技術(shù)術(shù)創(chuàng)新與與工藝創(chuàng)創(chuàng)新。1）優(yōu)化電電解生產(chǎn)產(chǎn)工藝。根根據(jù)電解解槽槽型型特點(diǎn)自自主開發(fā)發(fā)應(yīng)用了了“四低一一高”等工藝藝，使電電流效率率提高00.5%%-1%%，電耗耗降低880－1150KKWH//T.AAL;在在合金生生產(chǎn)方面面，采用用“天然氣氣爐－電電爐混連連生產(chǎn)鋁鋁合金”工藝降降低生產(chǎn)產(chǎn)成本、提提升合金金產(chǎn)品質(zhì)質(zhì)量。2）降低原原輔料單單耗。在在炭素制制品的生生產(chǎn)中，實(shí)實(shí)行原料料分檔采采購、優(yōu)優(yōu)化組合合、高硫硫焦摻配配使用和和殘極添添加再利利用，降降低炭素素制品的的生產(chǎn)成成本；采采用新工工藝及動(dòng)動(dòng)態(tài)工藝藝管理，延延長(zhǎng)炭塊塊使用周周期、降降低炭耗耗，炭耗耗指標(biāo)由由設(shè)計(jì)指指標(biāo)5885KGG/T..AL降降到5220KGG/T..AL。在在氟化鹽鹽利用中中，采用用氟化鹽鹽復(fù)合添添加覆蓋蓋新工藝藝，使氟氟化鹽消消耗由過過去的337KGG/T..AL降降至266KG//T.AAL。3）繼續(xù)調(diào)調(diào)整產(chǎn)品品結(jié)構(gòu)。在在原有合合金產(chǎn)品品基礎(chǔ)上上增加大大板錠、稀稀土鋁母母線、高高級(jí)鋁等等產(chǎn)品，針針對(duì)稀土土電工圓圓鋁桿仍仍享受出出口退稅稅政策的的情況，加加大其出出口量，調(diào)調(diào)整加價(jià)價(jià)，目前前其價(jià)格格的確定定為L(zhǎng)MME鋁期期貨價(jià)格格基礎(chǔ)上上加價(jià)1150美美元以上上。20005年年一季度度，公司司合金產(chǎn)產(chǎn)品產(chǎn)量量已達(dá)總總產(chǎn)量的的73%%以上。2、管理考考核方面面把績(jī)效考核核工作作作為公司司提升內(nèi)內(nèi)部管理理水平的的突破口口，細(xì)化化完善各各項(xiàng)管理理考核指指標(biāo)，從從嚴(yán)核定定了公司司各項(xiàng)生生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)營(yíng)指標(biāo)，著著力加強(qiáng)強(qiáng)營(yíng)銷、生生產(chǎn)、質(zhì)質(zhì)量等專專項(xiàng)指標(biāo)標(biāo)的考核核，加大大考核管管理力度度。同時(shí)時(shí)切實(shí)把把成本管管理作為為企業(yè)各各項(xiàng)管理理工作的的基礎(chǔ)，對(duì)對(duì)公司生生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)營(yíng)全過程程的成本本構(gòu)成要要素逐項(xiàng)項(xiàng)把關(guān)，創(chuàng)創(chuàng)建成本本管理新新模式。3、財(cái)務(wù)管管理方面面以財(cái)務(wù)預(yù)算算管理為為重點(diǎn)，2005年加大資金管理力度，首先加強(qiáng)現(xiàn)金流量分析預(yù)測(cè)，嚴(yán)格控制現(xiàn)金流入和流出,將現(xiàn)金流量管理貫穿于公司管理的各個(gè)環(huán)節(jié)，高度重視公司的支付風(fēng)險(xiǎn)和資產(chǎn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。其次，推行全面預(yù)算管理，嚴(yán)格控制事前、事中資金支出，保證資金的有序流動(dòng)。公司建立了預(yù)算編制、審批、監(jiān)督的全面預(yù)算控制系統(tǒng)。第三，加強(qiáng)資金的計(jì)劃管理，根據(jù)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需求預(yù)期籌資方式、籌資渠道和籌資結(jié)構(gòu)，選擇最佳的籌資方案，降低財(cái)務(wù)費(fèi)用，提高資金的使用效益。4、營(yíng)銷管管理方面面1）加大公公司產(chǎn)品品結(jié)構(gòu)調(diào)調(diào)整力度度，增強(qiáng)強(qiáng)產(chǎn)品適適應(yīng)市場(chǎng)場(chǎng)變化能能力。220055年計(jì)劃劃將A3356系系列合金金產(chǎn)品整整合為兩兩大類四四個(gè)品種種，一季季度按計(jì)計(jì)劃已完完成了產(chǎn)產(chǎn)品調(diào)整整目標(biāo)，預(yù)預(yù)計(jì)年底底可實(shí)現(xiàn)現(xiàn)該產(chǎn)品品少品種種、大規(guī)規(guī)模的銷銷售策略略，降低低該產(chǎn)品品生產(chǎn)成成本。同同時(shí)，公公司為適適應(yīng)國家家出口退退稅政策策變化，積積極調(diào)整整產(chǎn)品出出口策略略，加大大符合國國家出口口退稅優(yōu)優(yōu)惠政策策的稀土土電工圓圓鋁桿等等加工產(chǎn)產(chǎn)品出口口量，增增加產(chǎn)品品盈利空空間。2）根據(jù)市市場(chǎng)變化化，制定定合理的的定價(jià)策策略。公公司根據(jù)據(jù)產(chǎn)品的的生產(chǎn)成成本、質(zhì)質(zhì)量、品品牌、服服務(wù)、市市場(chǎng)占有有率優(yōu)勢(shì)勢(shì)，細(xì)分分產(chǎn)品和和市場(chǎng)，確確定不同同銷售價(jià)價(jià)格。預(yù)預(yù)計(jì)20005年年一季度度實(shí)現(xiàn)利利潤(rùn)30000萬萬元以上上。3）整合產(chǎn)產(chǎn)品銷售售渠道，實(shí)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品品銷售低低成本運(yùn)運(yùn)營(yíng)。通通過對(duì)公公司營(yíng)銷銷網(wǎng)絡(luò)的的整合，合合理調(diào)整整經(jīng)銷商商經(jīng)銷費(fèi)費(fèi)用，重重點(diǎn)加大大自銷量量，使自自銷比例例由過去去的755%提高高到833%，降降低了銷銷售費(fèi)用用。2005年年1-22月公司司降本增增效工作作已取得得明顯實(shí)實(shí)效，成成本費(fèi)用用比計(jì)劃劃節(jié)約111377萬元，預(yù)預(yù)計(jì)一季季度可節(jié)節(jié)約成本本費(fèi)用116000萬元，全全年可實(shí)實(shí)現(xiàn)60000萬萬元的降降本增效效目標(biāo)。術(shù)水?dāng)嗯c的調(diào)1、技術(shù)改改造情況況公司目前擁擁有四個(gè)個(gè)電解鋁鋁生產(chǎn)系系列，即即電解一一分廠、電電解二分分廠、電電解三分分廠和電電解四分分廠。其其中，電電解一分分廠1992臺(tái)660KAA自焙電電解槽和和電解三三分廠1192臺(tái)臺(tái)70KKA自焙焙電解槽槽采用的的均是較較為落后后的自焙焙技術(shù)，利利用該技技術(shù)進(jìn)行行生產(chǎn)能能耗高、產(chǎn)產(chǎn)量低、污污染重。因因此公司司已全面面開展了了將自焙焙槽改造造為預(yù)焙焙槽的改改造工程程，提出出了“改一帶帶二考慮慮三”的滾動(dòng)動(dòng)式技術(shù)術(shù)改造目目標(biāo)體系系?！案囊弧笔峭ㄟ^過對(duì)電解解一分廠廠進(jìn)行異異地技術(shù)術(shù)改造，建建成2000kAA預(yù)焙電電解槽，項(xiàng)項(xiàng)目設(shè)計(jì)計(jì)產(chǎn)能為為10萬萬噸，該該技改工工程分兩兩期建設(shè)設(shè)，第一一期4..8萬噸噸電解系系列已于于20002年建建成投產(chǎn)產(chǎn)，第二二期5..2萬噸噸電解系系列及配配套預(yù)焙焙陽極塊塊項(xiàng)目即即為本次次募集資資金投向向項(xiàng)目之之一?！皫Ф笔菍㈦婋娊舛址謴S1335KAA預(yù)焙電電解槽，通通過加大大陽極規(guī)規(guī)格,改改造成1160KKA預(yù)焙焙電解槽槽?！翱紤]三三”是利用用電解三三分廠的的現(xiàn)有設(shè)設(shè)備及廠廠房，將將70KKA自焙焙電解槽槽改造成成2400kA預(yù)預(yù)焙電解解槽。上上述技改改目標(biāo)實(shí)實(shí)現(xiàn)后，公公司生產(chǎn)產(chǎn)技術(shù)設(shè)設(shè)備將全全部為1160KKA以上上大型預(yù)預(yù)焙槽，技技術(shù)、裝裝備水平平將得到到很大提提高，經(jīng)經(jīng)濟(jì)效益益及技術(shù)術(shù)指標(biāo)將將得到進(jìn)進(jìn)一步改改善。2、募集資資金投入入項(xiàng)目情情況本次募集資資金投入入以下項(xiàng)項(xiàng)目：1）5.22萬噸電電解系列列及配套套預(yù)焙陽陽極塊項(xiàng)項(xiàng)目。該該項(xiàng)目選選用2000KAA大型預(yù)預(yù)焙槽先先進(jìn)生產(chǎn)產(chǎn)技術(shù)，全全部用于于生產(chǎn)附附加值高高、市場(chǎng)場(chǎng)廣闊、具具有一定定的技術(shù)術(shù)含量的的稀土鋁鋁和合金金鋁產(chǎn)品品，項(xiàng)目目建成投投產(chǎn)后能能進(jìn)一步步優(yōu)化公公司的產(chǎn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)構(gòu)。20002年年9月該該項(xiàng)目開開工建設(shè)設(shè)。20003年年8月，該該項(xiàng)目所所屬的55.2萬萬噸稀土土鋁和合合金鋁工工程試投投產(chǎn)，至至20004年底底已全部部達(dá)產(chǎn)達(dá)達(dá)標(biāo)。從從投產(chǎn)至至20004年底底，鋁產(chǎn)產(chǎn)量累計(jì)計(jì)為766,6887.558噸，累累計(jì)實(shí)現(xiàn)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)業(yè)務(wù)收入入1044,2005.442萬元元；該項(xiàng)項(xiàng)目所屬屬的6萬萬噸預(yù)焙焙陽極塊塊工程在在建，預(yù)預(yù)計(jì)于220055年年內(nèi)內(nèi)建成。2）利用用天然氣氣替代其其它能源源項(xiàng)目。即即在炭素素制品生生產(chǎn)過程程中以天天然氣能能源取代代煤氣，可可增加焙焙燒熱值值、均衡衡溫度、提提高炭塊塊質(zhì)量、清清潔環(huán)境境，經(jīng)濟(jì)濟(jì)和社會(huì)會(huì)效益顯顯著。3）企業(yè)資資源計(jì)劃劃（ERRP）系系統(tǒng)項(xiàng)目目。即建建立企業(yè)業(yè)資源計(jì)計(jì)劃系統(tǒng)統(tǒng)，包括括企業(yè)產(chǎn)產(chǎn)品市場(chǎng)場(chǎng)供銷的的需求分分析和預(yù)預(yù)警系統(tǒng)統(tǒng)，以及及實(shí)現(xiàn)企企業(yè)內(nèi)部部管理科科學(xué)化、規(guī)規(guī)范化。4）建立國國內(nèi)營(yíng)銷銷網(wǎng)絡(luò)項(xiàng)項(xiàng)目。擬擬在全國國鋁消費(fèi)費(fèi)集中的的北京、天天津、上上海、哈哈爾濱、廣廣州等112個(gè)市市、地區(qū)區(qū)建立獨(dú)獨(dú)立運(yùn)作作的銷售售分公司司，完善善國內(nèi)銷銷售網(wǎng)絡(luò)絡(luò)。

本本次發(fā)行行募集資資金投向向及使用用計(jì)劃一一覽表序號(hào)項(xiàng)目名稱總投資募集資金投投入金額額1建設(shè)年產(chǎn)55.2萬萬噸稀土土鋁和合合金鋁及及6萬噸噸預(yù)焙陽陽極塊項(xiàng)項(xiàng)目8368004868002利用天然氣氣替代其其它能源源項(xiàng)目493749373企業(yè)資源計(jì)計(jì)劃（EERP）系系統(tǒng)項(xiàng)目目300030004建立國內(nèi)營(yíng)營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)絡(luò)項(xiàng)目25202520合計(jì)941377591377資料來源：：公司招招股書3、其他新新建項(xiàng)目目情況1）新建高高強(qiáng)耐熱熱電工圓圓鋁桿生生產(chǎn)線。該該項(xiàng)目是是基于220033年、220044年美國國、歐盟盟電網(wǎng)均均出現(xiàn)過過大型事事故造成成大面積積停電，且且美、歐歐大型電電力網(wǎng)架架面臨全全面改造造，同時(shí)時(shí)中國電電力迅猛猛發(fā)展、市市場(chǎng)前景景看好的的形勢(shì)下下建設(shè)的的，項(xiàng)目目投資為為50000萬元元，年產(chǎn)產(chǎn)量為44萬噸，將將于20005年年5月份份投產(chǎn)，220055年預(yù)計(jì)計(jì)可生產(chǎn)產(chǎn)2萬噸噸以上。2）大板錠錠生產(chǎn)線線。該項(xiàng)項(xiàng)目已于于20005年11月份投投產(chǎn)，大大板錠產(chǎn)產(chǎn)能1萬萬噸以上上，產(chǎn)品品主要滿滿足國外外獨(dú)資企企業(yè)復(fù)合合鋁板材材生產(chǎn)，目目前直接接供給瑞瑞典Saapa公公司。國國內(nèi)生產(chǎn)產(chǎn)廠家由由于生產(chǎn)產(chǎn)難度大大、技術(shù)術(shù)問題等等原因都都已退出出，所以以市場(chǎng)前前景廣闊闊，公司司產(chǎn)品供供不應(yīng)求求。公司司擬于220055年擴(kuò)產(chǎn)產(chǎn)改造，使使大板錠錠產(chǎn)能達(dá)達(dá)2萬噸噸。3）高級(jí)鋁鋁擠壓棒棒材。鑒鑒于國內(nèi)內(nèi)所有高高純鋁均均需進(jìn)口口，公司司開發(fā)了了電解槽槽直接生生產(chǎn)999.933%原鋁鋁的專利利技術(shù)并并應(yīng)用于于規(guī)模生生產(chǎn)，同同時(shí)，220055年將進(jìn)進(jìn)一步開開發(fā)生產(chǎn)產(chǎn)30000噸高高純鋁加加工棒材材，提高高產(chǎn)品附附加值和和開拓國國際市場(chǎng)場(chǎng)。4）熱鑄軋軋生產(chǎn)線線。目前前國內(nèi)所所生產(chǎn)熱熱鑄軋板板材均為為幅寬118000mm以以下，世世界板材材市場(chǎng)對(duì)對(duì)20000mmm以上寬寬幅板材材的需求求量不斷斷增加，公公司擬于于20005年投投入年產(chǎn)產(chǎn)2萬噸噸的寬幅幅熱鑄軋軋生產(chǎn)線線。所得得稅優(yōu)惠惠根據(jù)內(nèi)蒙古古自治區(qū)區(qū)人民政政府內(nèi)政政字〔220011〕3557號(hào)，自自公司成成立之日日起三年年內(nèi)，所所得稅減減按100%的稅稅率征收收；另根根據(jù)內(nèi)蒙蒙古自治治區(qū)人民民政府于于20004年66月255日出具具的《關(guān)關(guān)于繼續(xù)續(xù)給予企企業(yè)所得得稅減按按10%%的批復(fù)復(fù)》（內(nèi)內(nèi)政字[[20004]2217號(hào)號(hào)），公公司自220044年7月月1日至至20005年112月331日繼繼續(xù)享受受企業(yè)所所得稅110%的的優(yōu)惠稅稅率。另外，根據(jù)據(jù)《中華華人民共共和國企企業(yè)所得得稅暫行行條例》的的規(guī)定，民民族自治治地方的的企業(yè)經(jīng)經(jīng)省級(jí)人人民政府府批