2022年秋糖會專題：復(fù)蘇的斜率

“糖酒會”解疑釋惑，熱門關(guān)注自問自答事件糖酒會期間白酒產(chǎn)業(yè)專家王朝成“量價(jià)集中度三個(gè)維度分析了白酒行業(yè)現(xiàn)狀提“中國白酒行業(yè)可能會進(jìn)入中長期的低增長這一輪調(diào)的形態(tài)是W的可能性最大。結(jié)合我們糖酒會期間的調(diào)研和反饋，針對行業(yè)當(dāng)?shù)膯栴}，我們有以下思考：Q：白酒行業(yè)總量受損，未來如何增長？“量價(jià)本質(zhì)都是需求問題12年至今行業(yè)始終處于量減價(jià)增結(jié)構(gòu)性繁榮的發(fā)展階段短期疫情防控等多種因素限制了白酒消費(fèi)場景加之經(jīng)過幾年提價(jià)周期，渠道內(nèi)亦有一定庫存。但是占在中長期視角來看，100-300元地產(chǎn)酒價(jià)格帶以及300+次高依然存在擴(kuò)容的消費(fèi)基礎(chǔ)同時(shí)我們更明顯的看到消費(fèi)者和經(jīng)銷商進(jìn)一步向名酒集中向名酒的核心大單品集中行業(yè)仍將保持結(jié)構(gòu)性繁榮名酒獲得擠壓式增長，行業(yè)集中度持續(xù)提升。Q“雙節(jié)”庫存去化不足是否影響春節(jié)渠道備貨信心，乃至“開門紅”？“雙節(jié)期間疫情散點(diǎn)多發(fā)對消費(fèi)出行和場景的限制較為明顯多地鼓勵必要不出市“喜事緩辦、白事簡辦“等對酒類庫存去化造成較大困擾相較往年有明顯提升渠道信心和備貨積極性較低非名酒品牌打款積極性影響較為明顯名酒備貨相對平穩(wěn)同時(shí)企業(yè)層面堅(jiān)“價(jià)優(yōu)先量“開門紅更重過程經(jīng)過幾輪周期，在數(shù)字化等營銷手段的加持下白酒企業(yè)對渠道庫存及價(jià)盤管控能力顯著增強(qiáng)。Q：飛天茅臺、八代五糧液、國窖1573核心單品價(jià)格國慶節(jié)后有些波動，是是標(biāo)志行業(yè)進(jìn)入調(diào)整期？名酒價(jià)格節(jié)后區(qū)間波動與高端宴請及禮贈消費(fèi)場景需求減少有關(guān)，比如茅臺飛天價(jià)格今年初3月份最低價(jià)因節(jié)后需求減少疊加上海疫情影響下探到元左右而后又拉起也符合真實(shí)消費(fèi)需求趨勢變動不代表行業(yè)進(jìn)入調(diào)整期但未來我們需要更多關(guān)注價(jià)格的走勢。Q今年區(qū)域品牌業(yè)績普遍較為穩(wěn)定次高端分化是否意味著300元以下大價(jià)位機(jī)會更大？次高端還有沒有發(fā)展張力？徽酒蘇酒冀酒今年業(yè)績穩(wěn)定主要還是受益于區(qū)域經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展享受業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整帶來的價(jià)增需求以及產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移人口回流帶來的量增古井迎駕口子窖洋河今世緣老白干等都有受益區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展才是區(qū)域品牌最大的貝塔100-300元會迎來消費(fèi)升級的機(jī)會300+次高端也會這是經(jīng)濟(jì)發(fā)展逐步均衡過程“梯次升級帶來的2016年以來行業(yè)的快速結(jié)構(gòu)性擴(kuò)容趨勢不會改變當(dāng)高端白酒在五糧液等引領(lǐng)下突“千元成為常態(tài)行業(yè)結(jié)構(gòu)化增長的趨勢將更加顯著。事件糖酒會期間醬酒熱度明顯下降醬酒品牌招商預(yù)冷2022年除茅臺等品醬酒外，中小醬酒企業(yè)多數(shù)下滑，開發(fā)產(chǎn)品價(jià)盤紊亂，動銷不暢。Q“醬酒熱”退燒是行業(yè)問題還是品類問題？“醬香退燒是品類發(fā)展階段問題“茅臺熱而衍“醬香熱本質(zhì)上供給不足形成的賣方市場從而形成渠“超額利潤區(qū)醬酒的快速發(fā)展加速了次高端價(jià)位段的培育從2021年秋糖開始渠道庫存累加以致階段性供過于求導(dǎo)致目前的平淡但消費(fèi)端滲透率仍在提升依靠短期團(tuán)購招商擴(kuò)量的增長仍將向著精細(xì)化渠道運(yùn)營，大浪淘沙朝著“品牌化”邁進(jìn)。事件華潤啤酒侯孝海在新經(jīng)銷論壇上做《中國啤酒的新世界的主題演講“我國啤酒行業(yè)出現(xiàn)人群年輕化消費(fèi)場景多元化產(chǎn)品質(zhì)量升級價(jià)格及檔高端化趨勢未來隨著質(zhì)的進(jìn)一步提升行業(yè)會出現(xiàn)高質(zhì)量而非高規(guī)模的發(fā)展預(yù)計(jì)品牌群的競爭能力大單品的規(guī)模能力個(gè)性化產(chǎn)品的獨(dú)特能力將會成為核心爭力”Q：啤酒板塊業(yè)績表現(xiàn)較為穩(wěn)定，場景約束會否改變啤酒高端化趨勢？“中國啤酒已進(jìn)入新世界這是華潤啤酒侯孝海在本屆論壇上的論述場景的約束是暫時(shí)的新興人群的出現(xiàn)和啤酒新消費(fèi)需求的變化才是值得關(guān)注的我們認(rèn)為啤酒行業(yè)高端化趨勢不會變化消費(fèi)場景會不斷的迭代升級疫情中啤酒居家消費(fèi)亦展現(xiàn)出升級態(tài)勢新興消費(fèi)人群的出現(xiàn)將是長期的疊加提價(jià)常態(tài)化未來啤酒噸價(jià)提升仍將持續(xù)，在優(yōu)秀管理層領(lǐng)導(dǎo)下降本增效帶來的凈利率提升亦將是重要看點(diǎn)。防控措施優(yōu)化調(diào)整提高防控效率統(tǒng)籌經(jīng)濟(jì)社發(fā)展2022年11月12日國務(wù)院召開主題為《優(yōu)化調(diào)整疫情防控措施，全力抓當(dāng)前疫情防控處置工作》的新聞發(fā)布會。核心精神如下：堅(jiān)定不移堅(jiān)持人民至上生命至上堅(jiān)定不移落“外防輸入內(nèi)防反彈總策略堅(jiān)定不移貫“動態(tài)清零總方針二十條優(yōu)化措施是對第九版防控方案的完善不是放松防控更不是放開“躺平優(yōu)化調(diào)整防控措施目的是進(jìn)一步提升科學(xué)性精準(zhǔn)性最大程度保護(hù)人民生命安全和身體健康最大限度減少疫情對經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的影響二十條優(yōu)化措施在第九版防控方案基礎(chǔ)上對風(fēng)險(xiǎn)人員管控風(fēng)險(xiǎn)區(qū)域劃定入境人員管控醫(yī)療服務(wù)和疫苗接種重點(diǎn)場所防控等方面進(jìn)行了優(yōu)化調(diào)整堅(jiān)決克服簡單化“一刀切堅(jiān)決整治層層加碼解決好群眾反映的問題確保二十條優(yōu)化措施不折不扣落實(shí)堅(jiān)持科學(xué)精準(zhǔn)立足于防立足于早以快制快處置突發(fā)疫情做好人民群眾生產(chǎn)生活服務(wù)保障切實(shí)滿足疫情處置期間群眾基本生活和看病就醫(yī)等民生需求施精準(zhǔn)通行管控政策確保交通物流運(yùn)行順暢疫情防控和應(yīng)急保供“同部署、同落實(shí)，統(tǒng)籌協(xié)調(diào)生活必需品生產(chǎn)供應(yīng)。調(diào)整前 調(diào)整后密接7天集隔離3天居調(diào)整前 調(diào)整后密接7天集隔離3天居健康測5天集隔離3家居隔離次密接7天居隔離不再判密接密接高風(fēng)險(xiǎn)外溢員7天集隔離7天居隔離風(fēng)險(xiǎn)區(qū)“高、、低三類“高、”兩類一般不行政域開全員酸測常態(tài)化理結(jié)束閉作業(yè)高風(fēng)崗位

對風(fēng)險(xiǎn)位、點(diǎn)人開展酸不得擴(kuò)核酸測范圍保留落檢從業(yè)人員

7天集隔或7天家隔離 5天居健康測取消入航班斷機(jī)制入境航班 登機(jī)前8小內(nèi)2核酸測性證明入境重商務(wù)員體團(tuán)組入境人員7天集隔離3天居健康測

登機(jī)前8小內(nèi)1核酸測性證“點(diǎn)對”轉(zhuǎn)至免離閉管區(qū)“環(huán)泡）明確陽判定準(zhǔn)為酸測Ct值<5對解除中隔時(shí)核檢測Ct值-0的人員行風(fēng)評估5天集隔離3天居隔離加大“刀切層層碼題治理度

嚴(yán)禁隨封校課、工停?！澳崩怼r(shí)間解整治、一排不合封校為能力建設(shè)堅(jiān)持動清零針資料源中政網(wǎng)國院聯(lián)控

不得擅要求關(guān)產(chǎn)鏈全和及民生供的點(diǎn)企停工避免因情滯，不拒絕受留人員回加快提疫苗強(qiáng)免接種蓋，特別老年做好新藥物備、救藥和療設(shè)備備堅(jiān)持動清零決不造成松情防控甚至開“躺“的堅(jiān)決打常態(tài)疫情控攻戰(zhàn)Q：20條優(yōu)化措施對食品飲料板塊的影響怎么看？我們對宏觀經(jīng)濟(jì)的韌性保持足夠樂觀，目前場景仍是消費(fèi)的主要矛盾，針對性的科學(xué)防控優(yōu)化措施利于消費(fèi)場景的恢復(fù)利于居民消費(fèi)信心和傾向的提升之于板塊復(fù)蘇的大方向是確定的個(gè)股選擇推“高復(fù)蘇斜率企業(yè)即時(shí)間上先受益業(yè)績向上空間大推薦對場景依賴度較高的板塊如啤酒白酒餐飲鏈連鎖業(yè)態(tài)等。上市公司調(diào)研及行業(yè)論壇反饋龍大美：大戰(zhàn)略持推進(jìn)小B穩(wěn)健長核心觀點(diǎn)：大力拓展渠道端持續(xù)穩(wěn)定和開拓市場公司堅(jiān)守以預(yù)制菜為核心的食品為主體以屠宰和養(yǎng)殖為兩翼支撐的“一體兩翼”發(fā)展戰(zhàn)略通過夯實(shí)食品業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)，逐步完成全國化布局。分渠道看，大B渠道占比50%，中小B占比40%，C端占比10%大B客戶同比增長20%以上中小B實(shí)現(xiàn)快速開拓針對大B做高附加值定制化產(chǎn)品，毛利率較同行相比具備競爭優(yōu)勢。今年重點(diǎn)梳理中小B經(jīng)商體系新增經(jīng)銷商約600家，帶動Q3預(yù)制菜業(yè)務(wù)快速增長目前中小B端毛利率水平比較低主要是采用高性價(jià)比策略前期以量搶占市場扶持政策較好。未來隨著規(guī)模的提升市場份額的增加以及品牌溢價(jià)能力的提高毛利率將提升至行業(yè)平均水平。加大新品研發(fā)力度，產(chǎn)品品類不斷豐富。公司預(yù)計(jì)全年過億單品能夠?qū)崿F(xiàn)4-5款大單品如肥腸小酥肉培根等部分新品已實(shí)現(xiàn)千萬級收入進(jìn)一步推動食品板塊的體量增長同時(shí)今年6月底以來豬價(jià)快速上漲養(yǎng)殖板塊已扭虧為盈未來公司將繼續(xù)憑借全產(chǎn)業(yè)鏈原料成本優(yōu)勢、精細(xì)加工以及大B端客戶沉淀、發(fā)等優(yōu)勢通過多管齊下的戰(zhàn)略部署大力培育預(yù)制菜板塊改善公司盈利結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)去周期化及業(yè)績長期增長的穩(wěn)定性。天味食品團(tuán)餐渠打開增空間優(yōu)扶商策顯著核心觀點(diǎn)：產(chǎn)品提價(jià)穩(wěn)定毛利率新品規(guī)劃穩(wěn)步推進(jìn)由于目前油脂類產(chǎn)品如牛油菜油價(jià)格仍處于高位部分農(nóng)副產(chǎn)品如辣椒價(jià)格持續(xù)上漲花椒和大蒜價(jià)格下跌預(yù)計(jì)大宗原輔料綜合成本仍有上漲趨勢，公司對好人家部分火鍋調(diào)料和中式菜品調(diào)料大紅袍部分火鍋調(diào)料以及天車部分醬類產(chǎn)品進(jìn)行了提價(jià)提價(jià)幅度約為8%—20%，提價(jià)前產(chǎn)品占比10%左右。同時(shí)基于消費(fèi)端對復(fù)合調(diào)味品需求的大幅增長以及區(qū)域化口味的全國化蔓延公司C端產(chǎn)品線上規(guī)劃以打造大單品為核心工作同時(shí)開發(fā)地域特色風(fēng)味系列的調(diào)料；在B端結(jié)合餐飲業(yè)態(tài)的發(fā)展現(xiàn)狀，滿足中正餐、中式快餐的使用需求，開發(fā)細(xì)分餐飲業(yè)態(tài)的復(fù)合調(diào)味料。渠道加速優(yōu)化下沉推進(jìn)優(yōu)商扶商政策強(qiáng)化經(jīng)銷管理公司對渠道優(yōu)化下沉并對經(jīng)銷商經(jīng)銷產(chǎn)品進(jìn)行細(xì)分根據(jù)不同的區(qū)域產(chǎn)品開發(fā)經(jīng)銷商公司從大力發(fā)展經(jīng)銷商轉(zhuǎn)變到優(yōu)商扶商通過營銷委員會制定銷售人員的標(biāo)準(zhǔn)動作提升銷售標(biāo)準(zhǔn)動作基本能力建設(shè)的銷售過程考核弱化銷售結(jié)果考核根據(jù)區(qū)域市場成熟度的不同制定相應(yīng)的經(jīng)銷商開發(fā)計(jì)劃保證經(jīng)銷商質(zhì)量提升經(jīng)銷商銷售額同時(shí)上線“一物一碼追溯系統(tǒng)通過建立全流通追溯數(shù)據(jù)鏈和數(shù)字化管理稽查竄貨維護(hù)經(jīng)銷商利益。瀘州老：持力渠道保障盤核心觀點(diǎn)：動銷庫存情況及春節(jié)預(yù)期目前庫存良性公司加強(qiáng)消費(fèi)者建設(shè)提升客戶團(tuán)隊(duì)的業(yè)務(wù)協(xié)同水平不以破壞良性市場秩序來換取短期的發(fā)展公司各體系正極籌備春節(jié)市場方案，已為旺季的到來做好準(zhǔn)備。產(chǎn)品端：在國窖品系方面：國窖1573堅(jiān)定站位“濃香國酒”的策略不動搖發(fā)揮其品質(zhì)品牌優(yōu)勢扎實(shí)做好市場保持良性發(fā)展勢頭中國品味對標(biāo)茅臺，在核心城市加快市場拓展取得更好突破。在瀘州老窖品系方面老字號特曲站穩(wěn)300元價(jià)格帶保持高速發(fā)展特曲60版堅(jiān)定不移地以消費(fèi)者為導(dǎo)向穩(wěn)步推進(jìn)渠道試點(diǎn)從川渝地區(qū)向其他市場延伸窖齡酒繼續(xù)保持穩(wěn)健發(fā)展態(tài)勢頭曲、黑蓋等大眾產(chǎn)品繼續(xù)利用數(shù)字化賦能開展市場推廣。渠道端西南市場立足川渝通過資源下沉網(wǎng)格化發(fā)展做深做實(shí)市場基礎(chǔ)華北市場京津冀市場一體化發(fā)展加強(qiáng)核心市場突破華東市場保持增長態(tài)勢繼續(xù)拓展和挖掘市場潛力華南市場以深圳廣州大灣區(qū)市場為核心力爭把南地區(qū)培養(yǎng)成為新的增長點(diǎn)。華中市場：推動中原地區(qū)恢復(fù)式發(fā)展。展望2023年品牌聚焦堅(jiān)定不移地實(shí)“雙品牌三品系大單品戰(zhàn)略；市場聚焦實(shí)“百城計(jì)劃資源聚焦，集中資源經(jīng)營核心大單品。同時(shí)提升程制度與整個(gè)管理體系數(shù)智化水平推進(jìn)前后端業(yè)務(wù)體系協(xié)同發(fā)展倡“客戶即團(tuán)隊(duì)的理念加強(qiáng)客戶賦能提升企業(yè)和經(jīng)銷客戶的協(xié)同堅(jiān)持在良性發(fā)展的基礎(chǔ)上能跑多快跑多快，力爭在各個(gè)市場、品系實(shí)現(xiàn)更大突破。秋糖他專點(diǎn)中低增速時(shí)代中國酒業(yè)已經(jīng)進(jìn)入新一輪產(chǎn)業(yè)調(diào)整階段產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)市場和消費(fèi)結(jié)構(gòu)均面臨變革與調(diào)（中國酒業(yè)協(xié)會理事長宋書玉長期看整體消費(fèi)的增速會放緩短期來看四季度會有所復(fù)蘇明年可能會有一個(gè)比較好的復(fù)（著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家向松祚宏觀消費(fèi)短期會因政策變化而復(fù)蘇但回不到過去的高速增長時(shí)代消費(fèi)高增長的這十年也是白酒產(chǎn)業(yè)從調(diào)整復(fù)蘇到高增長的10年。2012年，白酒產(chǎn)業(yè)營收不到4500億元，利潤約800億元；2021年，白酒產(chǎn)業(yè)營收超6000元，同比增長18.69%；利潤超1700億元，同比增長32.95%，都保持著較高“兩位數(shù)增長對于高度依賴社交的白酒產(chǎn)業(yè)而言消費(fèi)邁入中低增速時(shí)代這預(yù)示著白酒產(chǎn)業(yè)整體也會換擋減速進(jìn)入一“中低速的時(shí)代。新周期的底層邏輯沒有變因經(jīng)濟(jì)消費(fèi)庫存等綜合因素行業(yè)進(jìn)入新的期當(dāng)前白酒行業(yè)面臨的新周期固然會帶來波動但行業(yè)發(fā)展的底層邏輯并未改變（四川水井坊股份有限公司公共關(guān)系事務(wù)副總經(jīng)理洪宗華，系行業(yè)發(fā)展大的趨勢和產(chǎn)業(yè)發(fā)展的驅(qū)動力未變從行業(yè)大趨勢來看新周期不是斷層割裂而是已有趨勢的延續(xù)這個(gè)趨勢就是在存量競爭之下市場將繼續(xù)向優(yōu)勢產(chǎn)區(qū)優(yōu)勢產(chǎn)能、優(yōu)勢品牌集中從產(chǎn)業(yè)發(fā)展的驅(qū)動力來看消費(fèi)者對美好生活的向往依然存在且不可阻擋本輪酒業(yè)調(diào)整是長周期的弱調(diào)整周期更長調(diào)整幅度更小復(fù)蘇更（初董事長王朝成“新周期里面產(chǎn)業(yè)整體發(fā)展的驅(qū)動力沒有大的變化這決定了行業(yè)不會再出“斷崖式下滑調(diào)整的更多是弱勢企業(yè)而不變的仍然是向強(qiáng)勢品牌集中。穿越周期夯實(shí)酒企確定性依靠產(chǎn)品和團(tuán)隊(duì)企業(yè)發(fā)展的確定性其一源于所有決策是否符合行業(yè)規(guī)律并能夠落地執(zhí)行其二則源于理性的支撐背靠資源的保（貴州夜郎古酒莊有限公司總裁王強(qiáng)企業(yè)首先要把產(chǎn)品做好與品牌定位能力資源匹配在精準(zhǔn)定位之后還要做到足夠?qū)I(yè)在文化建設(shè)市場建設(shè)方面不斷精進(jìn)其次企業(yè)的產(chǎn)品研發(fā)財(cái)務(wù)管理運(yùn)營效率等基礎(chǔ)建設(shè)最核心是人的問題用強(qiáng)有力的團(tuán)隊(duì)組織推動企業(yè)的穩(wěn)健運(yùn)行才能保證可持續(xù)發(fā)（茅臺葡萄酒公司董事長司徒軍。223年酒業(yè)增長的確定性源自次高端。次高端增長具備四大確定性，第一，次高端市場空間有望突破2000億元擴(kuò)容空間水大魚大第二次高端市場呈現(xiàn)強(qiáng)分化增長從野蠻增長向名酒集中加速而全國名酒和區(qū)域龍頭增速最快第三次高端已是全國名酒全國醬酒區(qū)域龍頭省級龍頭所有生態(tài)位酒企“一戰(zhàn)略”共識第四雙線增長價(jià)格裂變雙線布局成次高端新共識多數(shù)酒企集體培育600＋價(jià)格帶（北京正一堂咨詢機(jī)構(gòu)董事長楊光。如何把握2023年的次高端市場增長機(jī)遇？次高端增長首先要靠高端價(jià)值的品類創(chuàng)新，這是區(qū)域龍頭走出省的前提其次要靠刀刃向內(nèi)的品質(zhì)革命通過老酒戰(zhàn)略優(yōu)質(zhì)原料技術(shù)創(chuàng)新向醬香酒看齊放長周期做慢工做好酒最后還要靠品牌升級的文化表達(dá)尊貴價(jià)值提煉打造超級P場景重塑這是區(qū)域龍頭最大的護(hù)城河也是穿越名酒光環(huán)的神器（北京正一堂咨詢機(jī)構(gòu)董事長楊光。今世緣-沖刺百億，優(yōu)化提升：搶占“新名酒”機(jī)遇，加速全國化、高端化和差異化的布局，以此來實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量的“百億路，并為后百億時(shí)代鎖定競爭優(yōu)勢。從百億進(jìn)位戰(zhàn)來看今世緣是一個(gè)充滿朝氣和活力的成長型企業(yè)在2023年實(shí)現(xiàn)百億2025年實(shí)現(xiàn)150億元的目標(biāo)具有實(shí)力和底氣的首先在推進(jìn)全國化的過程中由過“游擊戰(zhàn)“陣地戰(zhàn)轉(zhuǎn)變由廣招商向重培育轉(zhuǎn)變由全品系向大單品轉(zhuǎn)變其次以區(qū)域聚焦產(chǎn)品聚焦組織聚焦團(tuán)隊(duì)聚焦為方向以省外十個(gè)重點(diǎn)板塊市場進(jìn)行精細(xì)布局集中核心力量搶占機(jī)會市場并且加大投入，真正做到重點(diǎn)市場重點(diǎn)突破從路徑上看一方面選賢任能最大化激活團(tuán)隊(duì)另一方面在市場的優(yōu)化提升上，堅(jiān)“優(yōu)商富商安商健全組織體系以高質(zhì)量的展為根本綱（今世緣酒業(yè)黨委副書記監(jiān)事會主席兼高溝銷售公司總經(jīng)理倪春。4糖酒會期間行情回顧食飲板塊強(qiáng)于滬深酒領(lǐng)漲糖酒會期（11月07日-11月11日申萬食品飲料行業(yè)周漲幅1.24%幅大于滬深300漲幅0.57%;其中:啤酒(申萬三級下同)(3.59%)白(2.11%)、調(diào)味發(fā)酵品(1.52%)三個(gè)板塊在申萬三級食品飲料各板塊中漲幅居前;烘焙食品(0.49%)熟(0.49%)乳(0.66%)三個(gè)板塊在申萬三級食品飲料各板塊中漲幅居后三。圖：上周食品飲料板塊漲幅位居行業(yè)第十六（2022.1.0-222.1.1） 1.07%0.54%1.07%0.54%-%-%房地建筑材房地建筑材傳輕工制鋼銀家用電非銀金建筑裝有色金紡織服石油石綜煤社會服食品飲農(nóng)林牧商貿(mào)零基礎(chǔ)化上證指環(huán)公用事美容護(hù)交通運(yùn)機(jī)械設(shè)通汽電國防軍電力設(shè)圖：上周食品飲料板塊啤酒板塊領(lǐng)漲（2022.1.0-222.1.11） 1.24%0.57%證券代碼周漲幅前證券簡稱 收盤價(jià)元）漲跌幅證券代碼證券簡稱周漲幅后收盤價(jià)元）漲跌幅.SH伊力特 .5.%證券代碼周漲幅前證券簡稱 收盤價(jià)元）漲跌幅證券代碼證券簡稱周漲幅后收盤價(jià)元）漲跌幅.SH伊力特 .5.%.SH迎駕貢酒.5-.%.SZ古井貢B .0.%.SZ酒鬼酒.0-.%.SZ順鑫農(nóng)業(yè) .8.%.SH巖石股份.4-.%.SZ古井貢酒 .0.%.SH水井坊.9-.%.SH山西汾酒 .8.%.SZ五糧液.2.%Wn,注：為2年1月11日價(jià)）證券代碼周漲幅前證券簡稱 收盤價(jià)元）漲跌幅證券代碼證券簡稱周漲幅后收盤價(jià)元）漲跌幅.SZ燕京啤酒 .4.%.SH證券代碼周漲幅前證券簡稱 收盤價(jià)元）漲跌幅證券代碼證券簡稱周漲幅后收盤價(jià)元）漲跌幅.SZ燕京啤酒 .4.%.SH重慶啤酒.0.%.SZ蘭州黃河 .5.%.SZ珠江啤酒.5.%.SH惠泉啤酒 .8.%.SH青島啤酒.4.%.SH青島啤酒 .4.%.SH惠泉啤酒.8.%.SZ珠江啤酒 .5.%.SZ蘭州黃河.5.%Wn,注：為2年1月11日價(jià)）證券代碼證券簡稱周漲幅前收盤價(jià)元）漲跌幅證券代碼證券簡稱周漲幅后收盤價(jià)元）漲跌幅.SH蓮花健康.8.%.SH天味食品.7-證券代碼證券簡稱周漲幅前收盤價(jià)元）漲跌幅證券代碼證券簡稱周漲幅后收盤價(jià)元）漲跌幅.SH蓮花健康.8.%.SH天味食品.7-.%.SH安記食品.4.%.SH寶立食品.0-.%.SZ佳隆股份.9.%.SH千禾味業(yè).4-.%.SZ加加食品.4.%.SH日辰股份.4-.%.SH海天味業(yè).0.%.SH恒順醋業(yè).8-.%Wn,注：為2年1月11日價(jià)）證券代碼周漲幅前證券簡稱 收盤價(jià)元）漲跌幅證券代碼證券簡稱周漲幅后收盤價(jià)元）漲跌幅.SZ新乳業(yè) .4.%.SH證券代碼周漲幅前證券簡稱 收盤價(jià)元）漲跌幅證券代碼證券簡稱周漲幅后收盤價(jià)元）漲跌幅.SZ新乳業(yè) .4.%.SH天潤乳業(yè).5-.%.SH三元股份 .6.%.SZ皇氏集團(tuán).6-.%.SH伊利股份 .2.%.SH妙可藍(lán)多.8-.%.SZ貝因美 .2.%.SZ海融科技.6-.%.SZ莊園牧場 .5.%.SH佳禾食品.1-.%Wn,注：為2年1月11日價(jià)）證券代碼證券簡稱周漲幅前收盤價(jià)元）漲跌幅證券代碼證券簡稱周漲幅后收盤價(jià)元）漲跌幅.SH來伊份.0.%.SH良品鋪?zhàn)?證券代碼證券簡稱周漲幅前收盤價(jià)元）漲跌幅證券代碼證券簡稱周漲幅后收盤價(jià)元）漲跌幅.SH來伊份.0.%.SH良品鋪?zhàn)?1-.%.SZ煌上煌.5.%.SZ勁仔食品.5-.%.SZ好想你.3.%.SZ黑芝麻.2-.%.SZ桂發(fā)祥.4.%.SZ青島食品.1-.%.SH有友食品.9.%.SH紫燕食品.3-.%Wn,注：為2年1月11日價(jià)）10501000950900850800150100500資料源今酒，生券院MarApr-20May-20Jun-20Jul-20Aug-SOt-20No-20eJan-F-Mar-21Apr-21May-21Jun-21JulAug-SOt-21No-21eJan-F-Mar10501000950900850800150100500資料源今酒，生券院

60003000400020002000100000資料源今酒，生券院圖：普五一批價(jià)及渠道利潤（單位：元） 渠道利潤一批價(jià)出廠價(jià)Mar-20Apr-20May-20Jun-20Jul-20Aug-SOt-20No-20eJan-F-Mar-21Apr-21May-21Jun-21Jul-21Aug-SOt-21No-21eJan-F-Ma60003000400020002000100000資料源今酒，生券院圖：普五一批價(jià)及渠道利潤（單位：元） 渠道利潤一批價(jià)出廠價(jià)

圖：飛天茅臺（整箱）一批價(jià)及渠道利潤（單位：元）渠道利潤一批價(jià)出廠價(jià)40003000100003000250015001000資料源今酒，生券院資料源今酒，生券院圖：精品茅臺一批價(jià)及渠道利潤（單位：元） 圖：茅臺陳年5一批價(jià)及渠道利潤（單位：元） 渠道利潤一批價(jià)出廠價(jià)Mar-20Apr-20May-20Jun-20Jul-20Aug圖：飛天茅臺（整箱）一批價(jià)及渠道利潤（單位：元）渠道利潤一批價(jià)出廠價(jià)40003000100003000250015001000資料源今酒，生券院資料源今酒，生券院圖：精品茅臺一批價(jià)及渠道利潤（單位：元） 圖：茅臺陳年5一批價(jià)及渠道利潤（單位：元） 渠道利潤一批價(jià)出廠價(jià)800060004000200001000100950509000850800資料源今酒，生券院Mar-20Apr-20May-20Jun-20Jul-20Aug-SOt-20No-20eJ-F-Mar-21Apr-21May-21Jun-21Jul-21Aug-SOt-21No-21eJan-F-Mar-22Apr-22May-800060004000200001000100950509000850800資料源今酒，生券院

40003000200010000資料源今酒，生券院圖：五糧液18一批價(jià)及渠道利潤（單位：元） 渠道利潤一批價(jià)出廠價(jià)Mar-20Apr-20May-20Jun-20Jul-20Au-SOt-20o20eJan-F-Mar-21Apr-21May-21Jun-21Jul-21Aug-SOt-21No-21eJan40003000200010000資料源今酒，生券院圖：五糧液18一批價(jià)及渠道利潤（單位：元） 渠道利潤一批價(jià)出廠價(jià)

40003000250020002000100015000Mar-20Apr-20May-20Jun-20Jul-20Aug-SONo-20eJ-F-Mar-21Apr-21May-21Jun-21Jul-21Aug-SOt-21No-21eJan-F-Mar-22Apr-22May-22Jun-22Jul-22Aug-SOt-22No-40003000250020002000100015000行業(yè)專題研究/食品飲料5近期白酒批價(jià)情況跟蹤行業(yè)專題研究/食品飲料5近期白酒批價(jià)情況跟蹤圖：飛天茅臺（散瓶）一批價(jià)及渠道利潤（單位：元）渠道利潤一批價(jià)出廠價(jià)渠道利潤一批價(jià)出廠價(jià)圖：國窖2度一批價(jià)及渠道利潤（單位：元） 圖：國窖8度一批價(jià)及渠道利潤（單位：元） 950900850800MarAprJun-20Jul-20JanMarAprJun-20Jul-20Jan-Jun-21Jul-21Jan-Jun-22Jul-22

渠道利潤 一批價(jià) 出廠價(jià)

500Ot-22NOt-22No-22

650600550500

渠道利潤 一批價(jià) 出廠價(jià)

150100500May-20Jun-20Jul-20Aug-SOt-20No-20eJan-F-Mar-21Apr-21May-21Jun-21Jul-21Aug-SOt-21No-21eJan-F-MaMay-20Jun-20Jul-20Aug-SOt-20No-20eJan-F-Mar-21Apr-21May-21Jun-21Jul-21Aug-SOt-21No-21eJan-F-Mar-22Apr-22May-22Jun-22Jul-22Aug-SMar-20Apr-20May-20Aug-SOt-20No-20eF-Mar-21Apr-21May-21Aug-SOt-21No-21eF-Mar-22Apr-22May-22Aug-SOt-22No-22圖1：洋河M一批價(jià)及渠道利潤（單位：元） 圖：洋河夢之藍(lán)水晶版一批價(jià)及渠道利（單位元）8006004002000

渠道利潤 一批價(jià) 出廠

100500

500400300200100

渠道利潤 一批價(jià) 出廠

100500Jan-19 Jan-0 Jan-1 Jan-

Jan-9 Jan-0 Jan-1 Jan-資料源今酒， 資料源今酒，圖3：洋河天之藍(lán)一批價(jià)及渠道利潤（單位：元） 圖：今世緣四開一批價(jià)及渠道利潤（單位：元） 300280260240S Ot-19 No-19 e Jan- F- Mar-20 Apr-20 May-20 Jun-20 Jul-20 Aug- S O NS Ot-19 No-19 e Jan- F- Mar-20 Apr-20 May-20 Jun-20 Jul-20 Aug- S O No-20 e Jan- F- Mar-21 Apr-21 May-21 Jun-21 Jul-21 Aug- S Ot-21 No-21 e Jan- F- Mar-22 Apr-22 May-22 Jun-22 Jul Aug-

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20100

5004003002001000

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