杜邦分析法主要指標(biāo)解析

杜邦分析法主要指標(biāo)解析杜邦分析法（Dupont…是利用幾種主要的之間的關(guān)系來(lái)綜合地分析企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。具體來(lái)說(shuō)，它是一種用來(lái)評(píng)價(jià)公司贏利能力和股東權(quán)益回報(bào)水平，從財(cái)務(wù)角度評(píng)價(jià)企業(yè)的一種經(jīng)典方法。其基本思想是將企業(yè)逐級(jí)分解為多項(xiàng)財(cái)務(wù)比率乘積，這樣有助于深入分析比較企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。結(jié)構(gòu)圖（數(shù)據(jù)來(lái)源）：*弱產(chǎn)權(quán)益瞧收入_所常稅現(xiàn)金有價(jià)證券長(zhǎng)櫥資產(chǎn)+流或蜜產(chǎn)貧產(chǎn)宣、靛箱售+管理L財(cái)務(wù)費(fèi)用費(fèi)用費(fèi)用凈瓷產(chǎn)收益率（極益凈利率）1（1一瓷產(chǎn)負(fù)倭率）總澆產(chǎn)周轉(zhuǎn)淖其他祇動(dòng)貧產(chǎn)*弱產(chǎn)權(quán)益瞧收入_所常稅現(xiàn)金有價(jià)證券長(zhǎng)櫥資產(chǎn)+流或蜜產(chǎn)貧產(chǎn)宣、靛箱售+管理L財(cái)務(wù)費(fèi)用費(fèi)用費(fèi)用凈瓷產(chǎn)收益率（極益凈利率）1（1一瓷產(chǎn)負(fù)倭率）總澆產(chǎn)周轉(zhuǎn)淖其他祇動(dòng)貧產(chǎn)銷(xiāo)慝凈利率X權(quán)益秦?cái)?shù)銷(xiāo)割攵入應(yīng)收賬款卞肖售收入-全部成本+其他稱(chēng)閏凈利國(guó)仁，也稱(chēng)權(quán)益報(bào)酬率，是一個(gè)綜合性最強(qiáng)的，是杜邦分析系統(tǒng)的核心。2、資產(chǎn)凈利率是影響權(quán)益凈利率的最重要的指標(biāo)，具有很強(qiáng)的綜合性，而資產(chǎn)凈利率又取決于和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的高低?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是反映總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。對(duì)的分析，需要對(duì)影響資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的各因素進(jìn)行分析，以判明影響公司資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的主要問(wèn)題在哪里。銷(xiāo)售凈利率反映銷(xiāo)售收入的收益水平。擴(kuò)大銷(xiāo)售收入，降低成本費(fèi)用是提高企業(yè)銷(xiāo)售利潤(rùn)率的根本途徑，而擴(kuò)大銷(xiāo)售，同時(shí)也是提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的必要條件和途徑。3、表示企業(yè)的負(fù)債程度，反映了公司利用財(cái)務(wù)杠桿進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的程度。資產(chǎn)負(fù)債率高，權(quán)益乘數(shù)就大，這說(shuō)明公司負(fù)債程度高，公司會(huì)有較多的杠桿利益，但風(fēng)險(xiǎn)也高；反之，資產(chǎn)負(fù)債率低，權(quán)益乘數(shù)就小，這說(shuō)明公司負(fù)債程度低，公司會(huì)有較少的杠桿利益，但相應(yīng)所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也低。杜邦分析法的財(cái)務(wù)指標(biāo)關(guān)系杜邦分析法中的幾種主要的財(cái)務(wù)指標(biāo)關(guān)系為：==資產(chǎn)凈利率（/總資產(chǎn)”（總資產(chǎn)/總權(quán)益資本）而：資產(chǎn)凈利率（凈利潤(rùn)/總資產(chǎn)）=（凈利潤(rùn)/總收入）X（總收入/總資產(chǎn)）即：凈資產(chǎn)收益率二銷(xiāo)售凈利率（NPM）X資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（AU,）X權(quán)益乘數(shù)（EM）在杜邦體系中，包括以下幾種主要的指標(biāo)關(guān)系：（1）凈資產(chǎn)收益率是整個(gè)分析系統(tǒng)的起點(diǎn)和核心。該指標(biāo)的高低反映了投資者的凈資產(chǎn)獲利能力的大小。凈資產(chǎn)收益率是由銷(xiāo)售報(bào)酬率，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)決泄的。（2）權(quán)益系數(shù)表明了企業(yè)的負(fù)債程度。該指標(biāo)越大，企業(yè)的負(fù)債程度越高，它是資產(chǎn)權(quán)益率的倒數(shù)。（3）是銷(xiāo)售利潤(rùn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的乘積，是企業(yè)銷(xiāo)售成果和資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的綜合反映，要提高總資產(chǎn)收益率，必須增加銷(xiāo)售收入，降低資金占用額。（4）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入的。分析時(shí)，必須綜合銷(xiāo)售收入分析企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是否合理，即流動(dòng)資產(chǎn)和長(zhǎng)期資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)比率關(guān)系。同時(shí)還要分析、、等有關(guān)使用效率指標(biāo)，找出總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高低變化的確切原因。一、現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)是，報(bào)酬率是衡量一個(gè)公司獲利能力最核心的指標(biāo)。權(quán)益資本報(bào)酬率表示使用股東單位資金（包括股東投進(jìn)公司以及公司盈利以后該分給股東而沒(méi)有分的）賺取的稅后利潤(rùn)。杜邦分析法從權(quán)益資本報(bào)酬率入手：⑴權(quán)益資本報(bào)酬率=（/股東權(quán)益）二（凈利潤(rùn)/總資產(chǎn)X總資產(chǎn)/股東權(quán)益）二（凈利潤(rùn)/銷(xiāo)售收入銷(xiāo)售收入/總資產(chǎn)”（總資產(chǎn)/股東權(quán)益）==（凈利潤(rùn)/銷(xiāo)售收入”（銷(xiāo)售收入/總資產(chǎn)）*（負(fù)債/總資產(chǎn)）式（1）很好地揭示了決泄企業(yè)獲利能力的三個(gè)因素：1.0因?yàn)槎衾麧?rùn)'銷(xiāo)售收入=1-（生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本費(fèi)用+本+）'銷(xiāo)售收入，而成本費(fèi)用控制能力影響了算式（生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本費(fèi)用+財(cái)務(wù)費(fèi)用+所得稅）銷(xiāo)售收入，從而影響了銷(xiāo)售凈利潤(rùn)率。

2?的使用效率，用（銷(xiāo)售收入\總資產(chǎn)）反映。它表示融資活動(dòng)獲得的資金（包括權(quán)益和負(fù)債），通過(guò)投資形成公司的總資產(chǎn)的每一單位資產(chǎn)能產(chǎn)生的銷(xiāo)售收入。雖然不同行業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率差異很大，但對(duì)同一個(gè)公司，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越大?表明該公司的資產(chǎn)使用效率越高。3?財(cái)務(wù)上的，用權(quán)益乘數(shù)（總資產(chǎn)/股東權(quán)益）反映。若權(quán)益乘數(shù)為4。表示股東每投入1個(gè)單位資金，公司就能借到3個(gè)單位資金，即股東每投入1個(gè)單位資金，公司就能用到4個(gè)單位的資金。權(quán)益乘數(shù)越大，即資產(chǎn)負(fù)債率越高，說(shuō)明公司過(guò)去的能力越強(qiáng)。權(quán)益資本按酣申1.「稅后經(jīng)營(yíng)利洞卓4.04%,9.04%X財(cái)菽用比率1.00%,0.25%X權(quán)益束救121,3.122.56%,933%菱1.「稅后經(jīng)營(yíng)利洞卓4.04%,9.04%X財(cái)菽用比率1.00%,0.25%X權(quán)益束救121,3.122.56%,933%菱好1,2學(xué)312%羞差廠-7L廠]2）權(quán)益資本報(bào)酬率二（稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)、銷(xiāo)售收入”（銷(xiāo)售收入\總資產(chǎn)）x（\稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)）x（總資產(chǎn)、股東權(quán)益）二經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)X（1-）'銷(xiāo)售收入x（銷(xiāo)售收入\總資產(chǎn)）X經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)x（1-所得稅率）-利息X（1-所得稅率）式（2）相比式（1）,更加清楚地揭示了權(quán)益資本報(bào)酬率的影響因素：。1.式（2）中第一個(gè)比率一稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率，反映出每1塊錢(qián)銷(xiāo)售收入真正為公司帶來(lái)的利潤(rùn)。而式（1）的表示每實(shí)現(xiàn)1塊錢(qián)銷(xiāo)售收入公司的凈利潤(rùn)會(huì)是多少，它扣除的成本費(fèi)用中不僅包括經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的成本費(fèi)用，還包括財(cái)務(wù)活動(dòng)的費(fèi)用。相比式（

I枝堂資本報(bào)酬率稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)辛404%,9.04%險(xiǎn)務(wù)費(fèi)用比率L00%,0.25%2.56%,9.33%教理柬敬銷(xiāo)就后糞普利洞收入制廷成本率6】.75虬73_33%3定資產(chǎn)稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)辛404%,9.04%險(xiǎn)務(wù)費(fèi)用比率L00%,0.25%2.56%,9.33%教理柬敬銷(xiāo)就后糞普利洞收入制廷成本率6】.75虬73_33%3定資產(chǎn)其他資產(chǎn)1.27X)1管理費(fèi)用艄罟費(fèi)用拳1)，式(2)剔除了財(cái)務(wù)費(fèi)用的影響，更準(zhǔn)確地反映了生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的水平、企業(yè)的議價(jià)能力、技術(shù)水平和日常管理制度等諸方面因素均會(huì)影響經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的成本費(fèi)用水平。2?式(2)中第二個(gè)比率反映了資產(chǎn)使用效率是水平的最終反映。若企業(yè)在中失誤造成閑置，則固定資產(chǎn)的低;若企業(yè)在決策中水平低下，則流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率低。3?式(2)中第三個(gè)比率稱(chēng)為財(cái)務(wù)費(fèi)用比率，為/稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)。利息X(1-所得稅)是考慮了后的財(cái)務(wù)費(fèi)用，是真正利用債務(wù)所發(fā)生的費(fèi)用。該財(cái)務(wù)費(fèi)用比率考慮了利息的作用更加貼切地反映出利息對(duì)企業(yè)獲利能力的影響。該比率總是小于或等于1,說(shuō)明財(cái)務(wù)費(fèi)用對(duì)企業(yè)獲利能力的影響總是負(fù)面的。當(dāng)企業(yè)有借款并歸還利息時(shí)，該比率就小于1,它反映了借款利息對(duì)企業(yè)獲利能力