《中小企業(yè)可持續(xù)發(fā)展財務(wù)管理戰(zhàn)略分析（論文）11000字》

-25-中小企業(yè)可持續(xù)發(fā)展財務(wù)管理戰(zhàn)略分析目錄TOC\o"1-3"\h\u22438一、緒論 -1-29474（一）研究背景 -1-14649（二）研究目的和意義 -1-164481.研究目的 -1-303262.研究意義 -1-11361（三）國內(nèi)外的研究現(xiàn)狀 -2-45241.國外研究現(xiàn)狀 -2-231932.國內(nèi)研究現(xiàn)狀 -2-15341二、可持續(xù)發(fā)展財務(wù)戰(zhàn)略管理相關(guān)概述 -6-3961（一）中小企業(yè) -6-1136（二）戰(zhàn)略管理 -6-2726（三）財務(wù)戰(zhàn)略管理 -6-27874（四）企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力 -6-15108（五）可持續(xù)發(fā)展財務(wù)戰(zhàn)略管理 -6-14286三、中小企業(yè)發(fā)展面臨的機(jī)遇和挑戰(zhàn) -8-31443（一）中小企業(yè)發(fā)展面臨的機(jī)遇 -8-30923（二）中小企業(yè)發(fā)展面臨的挑戰(zhàn) -8-4158四、案例分析 -9-8833（一）深圳康泰生物制品股份有限公司介紹 -9-31696（二）以深圳康泰生物制品股份有限公司為例的財務(wù)指標(biāo)分析 -9-127511.康泰生物財務(wù)報表分析 -9-131832.財務(wù)比率分析 -12-181983.醫(yī)藥制造行業(yè)對比 -17-30537五、基于可持續(xù)發(fā)展的中小企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略管理的建議 -20-18171（一）制定企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略 -20-4977（二）增強(qiáng)企業(yè)經(jīng)營管理水平 -20-9758（三）實施全面預(yù)算管理 -21-17880（四）增強(qiáng)企業(yè)財務(wù)狀況調(diào)整能力 -21-24468（五）加強(qiáng)財務(wù)報表分析在企業(yè)可持續(xù)發(fā)展方面的應(yīng)用 -21-26388結(jié)論 -23-21544參考文獻(xiàn) -24-一、緒論（一）研究背景市場經(jīng)濟(jì)條件下，可持續(xù)發(fā)展能力逐漸成為評價一個公司發(fā)展情況的重要標(biāo)準(zhǔn)，但現(xiàn)在很多公司在發(fā)展中存在著資本過剩、資源利用不充分合理、償債能力低下等一系列問題展。（二）研究目的和意義1.研究目的企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力是影響企業(yè)生存發(fā)展的關(guān)鍵因素。而在財務(wù)戰(zhàn)略管理當(dāng)中，通過分析企業(yè)的財務(wù)報表以及各項財務(wù)指標(biāo)對企業(yè)進(jìn)行一個綜合的判斷，來確定其是否具有可持續(xù)發(fā)展能力。因此，以深圳康泰生物有限公司為研究對象，找出其中存在的問題，并提出適當(dāng)?shù)慕ㄗh，最終能夠得出企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力增強(qiáng)的對策，使其提高綜合競爭能力，順應(yīng)時代發(fā)展潮流。研究意義分析，運(yùn)用科學(xué)有效的方法進(jìn)行財務(wù)分析，可以更深刻、具體的反應(yīng)公司的可持續(xù)發(fā)展能力，反應(yīng)公司發(fā)展中存在的問題，提出適當(dāng)?shù)慕ㄗh，增強(qiáng)公司的可持續(xù)發(fā)展能力。所以說，研究中小企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的財務(wù)管理戰(zhàn)略符合時代發(fā)展規(guī)律是很有意義的。（1）理論意義國的中小企業(yè)在持續(xù)發(fā)展財務(wù)戰(zhàn)略管理的研究大多數(shù)比較偏向于理論性的知識，對于實際運(yùn)用中的各個環(huán)節(jié)的研究相對較少，因此本文的研究在理論上能幫助我國理論體系的進(jìn)一步完善，有一定的理論意義。（2）實際意義（三）國內(nèi)外的研究現(xiàn)狀1.國外研究現(xiàn)狀。在企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展能力方面，KimS（2019）通過對一些中小企業(yè)的研究并在研究的結(jié)果之上進(jìn)行分析、總結(jié)，以使得企業(yè)可在行業(yè)當(dāng)中立足。在財務(wù)管理方面，PaulauskasS（2019）提出要通過有效的管理來使得企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展能力得到發(fā)展。而LyuJ,LianX（2019）則對企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展能力以及財務(wù)管理戰(zhàn)略進(jìn)行綜合性的縫隙，探求企業(yè)的生存之道。但其實，西方對財務(wù)戰(zhàn)略管理的研究成果并不多，缺乏相對完善理論體系。且近兩年來有關(guān)“財務(wù)策略”的研究內(nèi)容較少?？偠灾?，從國外文獻(xiàn)綜述中可以看出，國外有關(guān)財務(wù)戰(zhàn)略理論與實務(wù)的研究雖然發(fā)展較早，已經(jīng)取得了一些的成績。但并沒有形成相對成熟的戰(zhàn)略管理理論、財務(wù)管理理論等。其基本概念、原理、核心思想、主要內(nèi)容等的確定都有待進(jìn)一步研究、深化和提高，遠(yuǎn)不能滿足實際發(fā)展需要。因此，如果想要把企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力和財務(wù)戰(zhàn)略管理相融合，任重而道遠(yuǎn)。2.國內(nèi)研究現(xiàn)狀隨著我國社會主義市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，中小企業(yè)正在促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，在維護(hù)社會穩(wěn)定方面顯示出新的活力。特別是在經(jīng)濟(jì)全球化的大背景下，國內(nèi)學(xué)者基于我國中小企業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀，在充分吸收借鑒國外研究成果的基礎(chǔ)上，將我國國情與財務(wù)戰(zhàn)略體系緊密結(jié)合，對財務(wù)戰(zhàn)略管理方面進(jìn)行了大量有益的嘗試性研究，形成了許多各自的觀點，但由于研究時期較短，取得的研究成果相對較少，大致如下。叢雪（2018）“財務(wù)戰(zhàn)略”的定義是“實現(xiàn)企業(yè)資金的平衡有效流動，增強(qiáng)企業(yè)的財務(wù)競爭優(yōu)勢，而資金流動的內(nèi)外部環(huán)境因素是全球性的，從長遠(yuǎn)來看，分析確保性和創(chuàng)造性計劃的影響及其實施過程。蔣承怡（2018）提出將財務(wù)管理提升至財務(wù)戰(zhàn)略的高度，使財務(wù)戰(zhàn)略管理與企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略管理相結(jié)合。趙麗麗（2017）認(rèn)為“財務(wù)”和“戰(zhàn)略”具有天然的聯(lián)系，兩者相互關(guān)聯(lián)，這主要是由于財務(wù)戰(zhàn)略推動了公司在總體戰(zhàn)略規(guī)劃中的長期、均衡、高效的轉(zhuǎn)移和配置，并保持和提高了公司的長期盈利能力和資產(chǎn)估值。曲曉忠（2019）以全面貫徹落實科學(xué)發(fā)展觀為指導(dǎo)，對公司可持續(xù)發(fā)展的主要財務(wù)戰(zhàn)略進(jìn)行了宏觀、系統(tǒng)的探討。劉懿征（2017）公司的可持續(xù)發(fā)展主要集中在五個方面：可持續(xù)融資、可持續(xù)投資、可持續(xù)盈利、可持續(xù)支付和可持續(xù)治理。付雅楠（2019以山東雙塔食品股份有限公司為研究對象，綜合分析中小創(chuàng)業(yè)板上市公司財務(wù)戰(zhàn)略管理，尋找提高企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力以及財務(wù)管理戰(zhàn)略?？偠灾?，就國內(nèi)財務(wù)戰(zhàn)略理論研究狀況來看，起步較晚，金融戰(zhàn)略研究，包括中小企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的金融戰(zhàn)略，離中小企業(yè)的實際需求還很遠(yuǎn)。目前，國內(nèi)將可持續(xù)發(fā)展理論與財務(wù)戰(zhàn)略管理理論相結(jié)合的，并將其應(yīng)用于中小企業(yè)可以稱得上是極其缺乏。正如郭復(fù)初教授指出的，中國和西方發(fā)達(dá)國家的金融理論研究都集中在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的金融問題，以及影響未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展的金融問題上。因此，對中小企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的財務(wù)戰(zhàn)略管理進(jìn)行深入研究既十分迫切又具有深遠(yuǎn)的意義。二、可持續(xù)發(fā)展財務(wù)戰(zhàn)略管理相關(guān)概述（一）中小企業(yè)在中小企業(yè)中，他們的經(jīng)營者基本上是公司最大的股東，并且他們通過他們自己做著資本的貢獻(xiàn)。自己管理，自己經(jīng)營，從這一方面充分的顯示出了企業(yè)內(nèi)部的決策性以及其靈活，這些公司對追求利潤有著強(qiáng)烈的承諾，他們的業(yè)務(wù)目標(biāo)明確。股東的利益和經(jīng)營者的最終目標(biāo)是完全統(tǒng)一和一致的。你方由于沒有與之相應(yīng)的強(qiáng)有力的國外監(jiān)管模式，資金的使用具有任意的自由，不利于企業(yè)長期穩(wěn)定的健康發(fā)展。（二）戰(zhàn)略管理所謂“戰(zhàn)略管理”指的就是企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營活動當(dāng)中，更具自己多指定的發(fā)展計劃，在生產(chǎn)經(jīng)營活動當(dāng)中實施一系列管理的手段和方法。戰(zhàn)略管理對企業(yè)的可持續(xù)性很重要。（三）財務(wù)戰(zhàn)略管理“財務(wù)戰(zhàn)略管理”可以分為兩個部分，即“財務(wù)管理”和“戰(zhàn)略管理”，指的是在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程當(dāng)中，通過制定合理的財務(wù)計劃，來實施有效的財務(wù)管理，使得企業(yè)獲得良好的發(fā)展。（五）可持續(xù)發(fā)展財務(wù)戰(zhàn)略管理償付能力，是指公司按期償還各項債務(wù)的能力。然而實際上它的指標(biāo)的高低不一定能夠真實地反映出企業(yè)的償債能力。在日常的經(jīng)營活動當(dāng)中，企業(yè)償債能力較低就沒有辦法按時歸還到期的債務(wù)，會對企業(yè)造成不良的影響，使得企業(yè)在其他債權(quán)人心中的信任感降低，導(dǎo)致籌資困難只能變賣資產(chǎn)以便清償債務(wù)。而衡量企業(yè)償債能力的指標(biāo)主要有三個，分別是資產(chǎn)負(fù)債率、流動比率以及速動比率。盈利能力，企業(yè)獲取最高的利潤和維持企業(yè)可持續(xù)穩(wěn)定的經(jīng)營是從事經(jīng)營管理活動最直接的目的，而最大限度的利潤也是企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的目標(biāo)和保證。因此盈利能力的高低直接影響著企業(yè)的發(fā)展前景，是通過資本金利潤率，即凈利潤與資產(chǎn)平均總值的比值來衡量。在企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動當(dāng)中，資本金利潤率的高低影響著投資者的收益高低，是其最關(guān)心的問題。發(fā)展能力，從財務(wù)的角度來說，發(fā)展能力表現(xiàn)為各種資產(chǎn)和產(chǎn)出的增長。也就是說在企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動當(dāng)中，其所投入的各項要素以及成本費(fèi)用能否獲得相應(yīng)或者是更多的利益。企業(yè)的發(fā)展能力是企業(yè)生存的根本，是推動其向前發(fā)展的動力。除了上面提到的一些會影響企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力的因素之外，首先，自然因素，即土地資源、水資源、人力資源及能源等也會制約企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。這是企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的物質(zhì)基礎(chǔ)，也是最基礎(chǔ)性因素。其次就是經(jīng)濟(jì)因素，它是對業(yè)務(wù)可持續(xù)性的補(bǔ)充。一方面，經(jīng)濟(jì)發(fā)展可以促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展；另一方面，企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展能力也可以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。接下來是技術(shù)因素，技術(shù)因素是影響我國可持續(xù)發(fā)展能力發(fā)展的主要因素，也是最積極、最活躍的因素。最后，政策要素，企業(yè)可持續(xù)發(fā)展離不開政府的政策和規(guī)劃支持。當(dāng)然，公司的生命周期也是影響可持續(xù)發(fā)展能力的關(guān)鍵因素。企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的目標(biāo)，從微觀上講就是實現(xiàn)企業(yè)的目標(biāo)，取得持續(xù)發(fā)展的優(yōu)勢，要實現(xiàn)所有這些，需要有效的管理。有效管理的關(guān)鍵不是消除所有問題，而是通過關(guān)注公司當(dāng)前生命周期中存在的問題來發(fā)展和成熟公司。以上便是影響企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的其他因素。三、中小企業(yè)發(fā)展面臨的機(jī)遇和挑戰(zhàn)（一）中小企業(yè)發(fā)展面臨的機(jī)遇首先，隨著當(dāng)前經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，人們消費(fèi)水平的提高，生活觀念的改變，消費(fèi)偏好發(fā)生了顯著的變化，為中小企業(yè)提供了機(jī)遇，并有了更多的發(fā)展空間。第二，隨著科學(xué)技術(shù)的進(jìn)步，信息時代已經(jīng)進(jìn)入，計算機(jī)網(wǎng)絡(luò)的快速發(fā)展為中小企業(yè)提供了新的發(fā)展工具和基礎(chǔ)設(shè)施。在生產(chǎn)經(jīng)營活動中，可以利用網(wǎng)絡(luò)獲取自己所需要的信息，并將其作用到日常生產(chǎn)當(dāng)中彌補(bǔ)了在信息獲取上的不足，便于更好地發(fā)揮其優(yōu)勢。同時，這也擴(kuò)大了中小企業(yè)的銷售渠道。最后，國家及政府部門為了促進(jìn)中小企業(yè)的發(fā)展，加強(qiáng)政策和財政支持，為中小企業(yè)發(fā)展創(chuàng)造有利條件。加之現(xiàn)如今小額信貸的發(fā)展，這些都為中小企業(yè)的發(fā)展帶來了便利條件。（二）中小企業(yè)發(fā)展面臨的挑戰(zhàn)當(dāng)前，中小企業(yè)面臨的挑戰(zhàn)是多種多樣的，就中國的中小企業(yè)發(fā)展而言，主要體現(xiàn)在以下幾點。第一，需求不足的問題沒有得到解決，經(jīng)濟(jì)增長缺乏動力。加之銷售環(huán)節(jié)的不暢通以及市場的不景氣，中小企業(yè)面臨著無法想象的開發(fā)壓力。第二，隨著社會經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，人均收入水平上升，人們的消費(fèi)需求面向高端產(chǎn)品，中小企業(yè)不能滿足顧客的需求。第三，基本形成區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化后，中小企業(yè)將面臨國內(nèi)外市場的激烈競爭。世界金融危機(jī)以來，經(jīng)濟(jì)發(fā)展還沒有出現(xiàn)混亂，各國為了發(fā)展本國經(jīng)濟(jì)而實施了一系列的貿(mào)易保護(hù)主義，它在某種程度上限制了中小企業(yè)的發(fā)展。勞動供求結(jié)構(gòu)發(fā)生巨大變化，人事費(fèi)急劇上升，不穩(wěn)定的勞資關(guān)系，頻繁的勞資糾紛，特別是東部沿海地區(qū)，中小企業(yè)面臨的生產(chǎn)、資源、環(huán)境的制約因素也在不斷增加。供不應(yīng)求，土地及相關(guān)廠房價格上漲；能源及原材料價格上漲；進(jìn)口通貨膨脹壓力增大；節(jié)能減排和環(huán)保強(qiáng)度增強(qiáng)。調(diào)整緊急壓力。并且，短期的金融政策的調(diào)整對中小企業(yè)的資金籌措帶來的影響也不能忽視。四、案例分析（一）深圳康泰生物制品股份有限公司介紹 深圳康泰生物制品股份有限公司成立于20世紀(jì)90年代，主要是深圳市高新技術(shù)企業(yè)之一，從事生物制品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司堅持“以人為本，追求卓越，為人類健康做出貢獻(xiàn)”的原則，堅持務(wù)實、創(chuàng)新、開放、發(fā)展的企業(yè)。深圳康泰生物制品有限公司以其長期的經(jīng)營過程和積累的經(jīng)驗，已初具規(guī)模，力爭成為中國生物制品行業(yè)的龍頭企業(yè)。（二）以深圳康泰生物制品股份有限公司為例的財務(wù)指標(biāo)分析1.康泰生物財務(wù)報表分析首先，是對其資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行分析。下頁表4.1的流動資產(chǎn)增加主要是2017年收到的銀行承兌匯票較多，開發(fā)新客戶，應(yīng)收投標(biāo)保證金增加以及生產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大存貨增加綜合所致。非流動資產(chǎn)的增加主要是合并的子公司待攤房租增加及無形資產(chǎn)增加所致。且在2018年，在我國，隨著醫(yī)藥原料價格的飆升，圍繞藥品價格專項調(diào)查和支付指導(dǎo)方針，探索新的價格控制，加強(qiáng)藥品價格管理，對生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生重大影響。表4.1康泰生物2013-2019年資產(chǎn)負(fù)債表相關(guān)項目數(shù)據(jù)（單位：元）報告日期2019/12/312018/12/312017/12/312016/12/312015/12/312014/12/312013/12/31流動資產(chǎn)合計(萬元)174023989685798146117548893798045699非流動資產(chǎn)合計(萬元)15962112210310210987265793187271067973資產(chǎn)總計(萬元)333645221071160090133383134207110690113671應(yīng)付賬款(萬元)9171536522643829381838931577其他應(yīng)付款(萬元)73761544832303812517796274827671流動負(fù)債合計(萬元)97402776484093431494345182648916162非流動負(fù)債合計(萬元)52963363224565637177413084698554389負(fù)債合計(萬元)1503651139708659068671758257347470550負(fù)債和所有者權(quán)益(或股東權(quán)益)總計(萬元)333645221071160090133383134207110690113671資料來源：康泰生物2013-2019年度報告整理其次，對利潤表進(jìn)行了分析。從表4.2可以看出，從2017年到2019年，業(yè)務(wù)收入和運(yùn)營成本顯著增加。2019年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入169萬元，同比增長26.93%。該公司的出貨速度放緩，導(dǎo)致抗病毒口服液和板藍(lán)根顆粒的銷售量有所下降。銷售費(fèi)和管理費(fèi)在2017~2019年大幅度增加。主要原因是開拓新市場，擴(kuò)大銷售規(guī)模，提高員工工資，加大研發(fā)投入，增加折舊成本，減少定期存單業(yè)務(wù)。從利潤表來看，康泰生物目前的盈利狀況仍然良好。然而，經(jīng)過幾年的發(fā)展，公司所涉及的行業(yè)較多，但凈利潤沒有明顯增加，與往年相比處于波動狀態(tài)。表4.2康泰生物2013-2019年利潤表相關(guān)項目數(shù)據(jù)（單位：元）報告日期2019/12/312018/12/312017/12/312016/12/312015/12/312014/12/312013/12/31營業(yè)總收入(萬元)2017901161185519445274303362505112250營業(yè)總成本(萬元)155675961414670338627268902859215077營業(yè)稅金及附加(萬元)1090701460180132195121銷售費(fèi)用(萬元)100533615422197410282408657105078管理費(fèi)用(萬元)1551918193102971045910319114465560財務(wù)費(fèi)用(萬元)183820218374919741662788資產(chǎn)減值損失(萬元)971186919604117181786514營業(yè)利潤(萬元)4812624216856869163598-3397-2827利潤總額(萬元)4890923798989871093447-81451所得稅費(fèi)用(萬元)534023281277827331-159307凈利潤(萬元)43569214708621628231161511145資料來源：根據(jù)康泰生物公司年度報告整理最后，對公司的現(xiàn)金流量表進(jìn)行分析，根據(jù)下表4.3所示，我們可以了解公司近三年的2013年至2019年現(xiàn)金流入和支出，投資活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量低于零。說明康泰生物制藥公司自上市以來一直在持續(xù)擴(kuò)張。總體而言，2019年現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額較2018年末增加3.923億元，增長83.10%。2014年和2016年籌資活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量均小于零，說明康泰生物有限公司以前采用的融資策略較為保守。同時，公司擁有充足的資金和穩(wěn)定的銷售活動資金。因此，大部分貸款傾向于短期貸款，導(dǎo)致年償還金額較大。此外，2014年和2016年還有大量貸款?，F(xiàn)金股利分配最終使公司籌資活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量為負(fù)值。表4.3康泰生物2013-2019年現(xiàn)金流量表相關(guān)數(shù)據(jù)（單位：萬）報告日期2019/12/312018/12/312017/12/312016/12/312015/12/312014/12/312013/12/31經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額(萬元)3364815398783227785112062638525投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額(萬元)-23614-26093-17767-12496-8434-14296-6874籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額(萬元)33180146855617-2258611761-235517442現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額(萬元)432183988-4317-729614533-1401211094加:期初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額(萬元)1450610518148352213275992161110517期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額(萬元)5772414506105181483522132759921611凈利潤(萬元)43569214708621628231161511145資料來源：根據(jù)康泰生物公司年度報告整理財務(wù)比率分析首先，對公司的盈利能力進(jìn)行了分析。盈利能力分析作為企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵，應(yīng)關(guān)注公司的未來發(fā)展。凈資產(chǎn)收益率越高，公司盈利能力越強(qiáng)。這是反映公司資本運(yùn)營盈利能力的關(guān)鍵指標(biāo)。如表4.4所示，從凈資產(chǎn)收益率來看，康泰生物繼續(xù)從2015年的5.34%增長到2019年，2016年的凈資產(chǎn)收益率為9.71%，2019年增長了23.77%。這些數(shù)據(jù)表明，康泰生物在擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模、擴(kuò)大經(jīng)營范圍、努力增加營業(yè)收入時，需要注重管理，提高盈利能力。從表中可以看出，作為分析主營業(yè)務(wù)利潤率和趨勢的重要指標(biāo)，近年來銷售毛利率一直在上升。表4.4盈利能力比較報告日期2019年12月2018年12月2017年12月2016年12月2015年12月2014年12月2013年12月總資產(chǎn)利潤率(%)13.069.715.394.712.320.141.01主營業(yè)務(wù)利潤率(%)90.5687.6677.7363.0667.7268.1274.39總資產(chǎn)凈利潤率(%)15.7111.275.884.72.550.131.01成本費(fèi)用利潤率(%)35.7225.2422.1218.613.17-0.039.97營業(yè)利潤率(%)23.8620.8515.5215.2811.86-13.56-23.08主營業(yè)務(wù)成本率(%)8.911.7421.4336.5531.8531.124.62銷售凈利率(%)21.618.4915.6213.8810.270.69.35凈資產(chǎn)收益率(%)23.7720.0511.739.715.340.412.65股本報酬率(%)118.52152.71126.98111.05凈資產(chǎn)報酬率(%)41.2960.0563.7563.325.340.412.65資產(chǎn)報酬率(%)22.6829.0929.2730.722.320.141.01銷售毛利率(%)63.4568.1668.975.38三項費(fèi)用比重(%)58.4568.8458.847.4753.9975.1293.28非主營比重(%)2.99-0.9714.216.50.01-45042.77294.81主營利潤比重(%)373.47427.69433.47401.57596.03-217582.25627.89資料來源：根據(jù)康泰生物公司年度報告整理其次，對償債能力進(jìn)行了分析。從表4.5可以看出，2019年資產(chǎn)負(fù)荷率下降，但趨于企業(yè)最優(yōu)價值。目前，不存在資本流動過多的問題。這可能與公司的配股再融資有關(guān)。2019年，康泰完成配股工作。有效認(rèn)購金額為151903006股，認(rèn)購金額為1588905442.76元，占配股總額的99.37%。本次發(fā)行于2019年7月2日上市。在這一問題上取得的成功，增強(qiáng)了公司的實力，促進(jìn)了公司資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的進(jìn)一步優(yōu)化，財務(wù)狀況得到改善。2019年流動比率和速動比率均高于2018年。說明公司2019年的償付能力較好。2019年12月，月營業(yè)額107829180（手），營業(yè)額420236353萬元。表4.5償債能力比較報告日期2019年12月2018年12月2017年12月2016年12月2015年12月2014年12月2013年12月流動比率(%)1.791.271.421.461.591.432.83速動比率(%)1.591.041.071.111.160.91.99現(xiàn)金比率(%)65.1520.5727.0947.4864.2228.85134.27利息支付倍數(shù)(%)2760.2911855.735508.221049.43274.6299.53284.07資產(chǎn)負(fù)債率(%)45.0751.5554.0951.4856.566.3862.07長期債務(wù)與營運(yùn)資金比率(%)0.331.071.651.281.343.271.51股東權(quán)益比率(%)54.9348.4545.9148.5243.533.6237.93長期負(fù)債比率(%)7.6410.2917.5814.0820.2833.9139.3股東權(quán)益與固定資產(chǎn)比率(%)332.82229.22275.68219.54負(fù)債與所有者權(quán)益比率(%)82.04106.41117.81106.12129.88197.42163.61長期資產(chǎn)與長期資金比率(%)76.4594.04100.47104.5192.6797.2777.43資本化比率(%)12.2117.5227.6822.531.7950.2150.88固定資產(chǎn)凈值率(%)63.1652.1741.0845.93資本固定化比率(%)87.09114.01138.92134.85135.86195.37157.63產(chǎn)權(quán)比率(%)67.0693.7493.9777.7105.73172.03141.07清算價值比率(%)262.01207.57211.96235.99192.32147.79157.17固定資產(chǎn)比重(%)16.5121.1416.6522.1資料來源：根據(jù)康泰生物公司年度報告整理再次，對該企業(yè)的成長能力進(jìn)行分析，康泰生物主營業(yè)務(wù)收入增長率從2013年-2017年都處于較低的水平，2018年增長最快達(dá)到110.38%。說明公司的產(chǎn)品市場需求大，業(yè)務(wù)拓展能力強(qiáng)。2019年主營業(yè)務(wù)收入增長率為73.69%，說明康泰生物正在增長?？堤┥锟萍?018-2019年凈利潤增長率顯著提高，經(jīng)營業(yè)績優(yōu)異，市場競爭力較強(qiáng)。報告日期2019年12月2018年12月2017年12月2016年12月2015年12月2014年12月2013年12月主營業(yè)務(wù)收入增長率(%)73.69110.3821.9149.2421.1104.5--凈利潤增長率(%)102.92149.0437.24101.591962.96-86.8--凈資產(chǎn)增長率(%)71.1345.7213.5810.8456.87-13.69--總資產(chǎn)增長率(%)50.9238.0920.02-0.6121.25-2.62--最后，對公司的經(jīng)營能力進(jìn)行了分析。這些指標(biāo)包括應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率。如表4.6所示，康泰生物應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率穩(wěn)定。主要原因是康泰生物2019年增加了部分客戶。營業(yè)利潤同比增長857.27百萬元，應(yīng)收賬款增加?？堤┥飵齑嬷苻D(zhuǎn)率低，庫存流動性低。應(yīng)收賬款主要集中在流動性上。影響公司資金的正常周轉(zhuǎn)，降低了公司的償付能力。隨著公司的發(fā)展，我們不難發(fā)現(xiàn)康泰生物對應(yīng)收賬款管理有點松懈，壞賬損失也許增加；庫存管理不足，庫存積壓，可能導(dǎo)致公司資金鏈的崩潰。表4.6營運(yùn)能力比較報告日期2019年12月2018年12月2017年12月2016年12月2015年12月2014年12月2013年12月應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(次)2.912.862.553.072.352.581.59應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)(天)123.86125.87141.28117.31153.36139.36226.09存貨周轉(zhuǎn)率(次)0.950.850.941.270.670.560.22固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)3.963.161.970.11總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)0.730.610.380.340.11存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)(天)378.15425.03383.35282.6539.33638.751622.35總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)(天)495.05590.84957.191063.833339.52流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)1.481.481.060.90.650.626.81流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)(天)243.64243.29339.49401.56551.05601.313.43經(jīng)營現(xiàn)金凈流量對銷售收入比率(%)0.170.130.140.610.370.110.04資產(chǎn)的經(jīng)營現(xiàn)金流量回報率(%)0.10.070.050.210.080.020經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與凈利潤的比率(%)0.770.720.914.423.617.470.46經(jīng)營現(xiàn)金凈流量對負(fù)債比率(%)0.220.140.090.40.150.040.01現(xiàn)金流量比率(%)34.5519.8319.1388.2332.469.963.25數(shù)據(jù)來源：根據(jù)康泰生物有限公司年度報告整理根據(jù)以往財務(wù)指標(biāo)分析，康泰生物制藥公司的資產(chǎn)規(guī)模從2013年持續(xù)擴(kuò)大到2019年。在業(yè)務(wù)收入穩(wěn)步增長的情況下，企業(yè)有能力償還債務(wù)，穩(wěn)定經(jīng)營。但2019年，企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率趨于穩(wěn)定，說明企業(yè)管理更加合理，公司產(chǎn)品線更加穩(wěn)定。發(fā)展趨勢良好，但也存在潛在的經(jīng)營和財務(wù)風(fēng)險。醫(yī)藥制造行業(yè)對比3.1估值水平排名名稱市盈率市凈率1*ST長生2.650.392輔仁藥業(yè)8.981.473中國醫(yī)藥9.681.664金陵藥業(yè)10.531.415步長制藥10.981.56170康泰生物74.2814.85行業(yè)平均32.513.13康泰生物行業(yè)平均市盈率排名170名，較*ST長生、輔仁藥業(yè)、中國醫(yī)藥等高出了十幾個百分比，說明康泰生物在同行業(yè)競爭中盈利較弱。3.2財務(wù)指標(biāo)排名名稱每股收益銷售凈利率（%）凈資產(chǎn)收益率（%）資產(chǎn)負(fù)債率（%）流動比率（%）1長春高新2.1520.566.635.212.072上實醫(yī)藥1.2717.3420.2228.362.743奧賽康1.2713.3633.8540.911.624華潤三九1.1933.59.7231.241.675白云山0.877.796.0952.271.6984康泰生物0.1529.194.9440.571.74行業(yè)平均0.320.020.06116.451.97康泰生物行業(yè)平均每股收益排名84名，較長春高新、上實醫(yī)藥、奧賽康等每股收益比率低了1元以上，長春高新是目前領(lǐng)先的公司，同行業(yè)每股收益水平比較?？堤┥镞€需不斷努力，縱向比較康泰生物每股收益表明公司的增長乏力，說明公司的成長性較弱。3.3公司規(guī)模排名名稱主營收入(萬元)凈利潤(萬元)總資產(chǎn)(萬元)股東權(quán)益(萬元)1白云山4,223,384344,0985,180,0882,309,2662中國醫(yī)藥3,100,604154,4522,538,071886,0993云南白藥2,670,821330,6563,086,9902,074,1604復(fù)星醫(yī)藥2,491,827270,7927,275,1772,872,0055康美藥業(yè)1,935,623113,5197,379,7092,841,57396康泰生物201,69043,569339,610201,802行業(yè)平均338,00830,023635,139369,166康泰生物行業(yè)平均主營收入排名96名，白云山、中國醫(yī)藥、云南白藥在行業(yè)中處于領(lǐng)先地位，康泰生物主營業(yè)務(wù)收入為2017.99億元，低于行業(yè)經(jīng)營利潤。公司在以后的經(jīng)營中還需繼續(xù)向處于領(lǐng)先的公司學(xué)習(xí)。五、基于可持續(xù)發(fā)展的中小企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略管理的建議（一）制定企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略企業(yè)只有將實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展能力的提高作為戰(zhàn)略目標(biāo)才能使其過得更好的發(fā)展，得到更大的利益。公司的財務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)明確了經(jīng)營活動的過程和發(fā)展方向，明確了未來將要實現(xiàn)的財務(wù)戰(zhàn)略的使命。所以，就企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略管理來說，企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略要維護(hù)其長期經(jīng)營的穩(wěn)定和安全，提高其自身的償債能力和籌資能力。同時，企業(yè)應(yīng)根據(jù)內(nèi)外環(huán)境的變化和財務(wù)戰(zhàn)略管理目標(biāo)，來制定多個可實施目標(biāo)，在此基礎(chǔ)上，選擇最佳的解決方案。為了提高公司的可持續(xù)發(fā)展能力，在制定財務(wù)戰(zhàn)略管理目標(biāo)時，要注重收入與風(fēng)險的平衡，適應(yīng)公司的各個發(fā)展階段，管理財務(wù)狀況，嚴(yán)格執(zhí)行目標(biāo)的執(zhí)行計劃。企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略管理是企業(yè)發(fā)展的核心，其實施是正確的。有效的財務(wù)戰(zhàn)略能促進(jìn)企業(yè)發(fā)展，提高其競爭能力和可持續(xù)發(fā)展能力。（二）增強(qiáng)企業(yè)經(jīng)營管理水平企業(yè)作為市場經(jīng)濟(jì)的主體，實現(xiàn)可持續(xù)的發(fā)展的關(guān)鍵是制定適應(yīng)外部環(huán)境變化并結(jié)合自身的實際發(fā)展?fàn)顩r來設(shè)定并執(zhí)行發(fā)展戰(zhàn)略。這就表明在制定發(fā)展目標(biāo)的時候需考慮國家和政府相應(yīng)的政策或者是計劃、市場環(huán)境以及需求的變化、社會發(fā)展趨勢、行業(yè)競爭狀態(tài)、可利用資源以及自身素質(zhì)等。因此，企業(yè)在日常生產(chǎn)經(jīng)營活動當(dāng)中，應(yīng)增強(qiáng)自身的管理水平，根據(jù)發(fā)展目標(biāo)、發(fā)展階段以及發(fā)展進(jìn)程決定戰(zhàn)略的規(guī)劃，接下來，明確具體的工作目標(biāo)、工作任務(wù)和實現(xiàn)路徑。同時，為了提高企業(yè)價值，作為提高企業(yè)持續(xù)發(fā)展能力的根本途徑，企業(yè)需要采取一系列可行的工具和方法來抵御風(fēng)險，更好的控制損失。總而言之，在企業(yè)的發(fā)展過程當(dāng)中，實現(xiàn)其可持續(xù)發(fā)展能力的提高可以通過增強(qiáng)其經(jīng)營管理水平來完成。（三）實施全面預(yù)算管理 所謂“全面預(yù)算管理”指的就是利用與價值驅(qū)動相關(guān)的因素來進(jìn)行資源的合理配置，保證制定預(yù)算的過程當(dāng)中能夠為適應(yīng)不斷變化的商業(yè)環(huán)境，建立具有附加值的可持續(xù)發(fā)展預(yù)算流程，監(jiān)督企業(yè)價值創(chuàng)造活動的全過程。使得企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力能在實現(xiàn)全面預(yù)算管理的基礎(chǔ)上得到提高。而且預(yù)算管理的全面實施對于企業(yè)的發(fā)展來說是有很多有利影響的，預(yù)算管理的實施，能在一定程度上節(jié)省業(yè)務(wù)的處理時間，從一個較大的視野來看待整個企業(yè)的發(fā)展，這樣的話就能夠避免很多的失誤，也能使得做出決策是能夠為企業(yè)提供更強(qiáng)的發(fā)展動力，這對于企業(yè)來說是百利而無一害的。（四）增強(qiáng)企業(yè)財務(wù)狀況調(diào)整能力企業(yè)需要增強(qiáng)調(diào)整財務(wù)狀況的能力來改善財務(wù)指標(biāo)。企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境的變化會導(dǎo)致財務(wù)狀況的改變，產(chǎn)生有利于或者是不利于優(yōu)化財務(wù)指標(biāo)的因素的產(chǎn)生，因此，企業(yè)要有效預(yù)測財務(wù)的變化狀況和財務(wù)指標(biāo)的內(nèi)外部環(huán)境的影響因素，并在此基礎(chǔ)上采取應(yīng)對措施，使企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力不斷得到提高。同時，企業(yè)財務(wù)指標(biāo)不應(yīng)是靜態(tài)值。也就是說，隨著企業(yè)發(fā)展過程中內(nèi)外部環(huán)境的變化，有利于改善財務(wù)狀況和優(yōu)化財務(wù)指標(biāo)，企業(yè)對財務(wù)狀況和財務(wù)指標(biāo)有內(nèi)部影響。應(yīng)該給予。根據(jù)外部環(huán)境因素的變化做出科學(xué)的預(yù)測，并以此為基礎(chǔ)進(jìn)行合理的猜測。設(shè)計出相應(yīng)的應(yīng)對措施，以增強(qiáng)對財務(wù)狀況的調(diào)整能力，使其能在激烈的競爭當(dāng)中生存下去。（五）加強(qiáng)財務(wù)報表分析在企業(yè)可持續(xù)發(fā)展方面的應(yīng)用從促進(jìn)公司償付能力發(fā)展的角度來看，如果資產(chǎn)的基本收益能力（又稱資產(chǎn)工資率）大于債務(wù)的利率，或者企業(yè)在發(fā)生財務(wù)費(fèi)用時取得固定財務(wù)成本資金，則負(fù)債凈收益歸屬于股東。負(fù)債可以增加潛在股東的報酬（每股收益），負(fù)債具有積極的財務(wù)杠桿作用；資產(chǎn)的基本收益能力低于負(fù)債的利率，負(fù)債具有負(fù)杠桿作用，降低了其每股收益。從促進(jìn)企業(yè)盈利能力的發(fā)展來看，在制定公司戰(zhàn)略的過程中，建議利用財務(wù)杠桿擴(kuò)大公司規(guī)模，在行業(yè)競爭中獲得優(yōu)勢，增加市場份額，但財務(wù)杠桿的負(fù)面影響使公司受到了一定的限制。財務(wù)杠桿的使用從提升企業(yè)發(fā)展能力的角度出發(fā)，根據(jù)市場競爭、企業(yè)盈利前景和風(fēng)險承受能力、國內(nèi)法律約束、宏觀經(jīng)濟(jì)周期等多種因素，對企業(yè)債務(wù)水平進(jìn)行規(guī)劃，財務(wù)狀況與實際情況相適應(yīng)。利用使用水平改進(jìn)財務(wù)指標(biāo)，并促進(jìn)公司可持續(xù)性的持續(xù)改進(jìn)。結(jié)論企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展能力作為企業(yè)立足于激烈市場競爭并獲得持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)，決定著其整體壽命的長度和企業(yè)長期經(jīng)濟(jì)效益的實現(xiàn)。立足企業(yè)的財務(wù)管理環(huán)境，通過分析與財務(wù)戰(zhàn)略管理相關(guān)的因素，了解企業(yè)的整體發(fā)展?fàn)顩r和水平，發(fā)現(xiàn)企業(yè)在財務(wù)戰(zhàn)略管理上存在的問題及其成因，進(jìn)而找出相應(yīng)的解決方法，提高其可持續(xù)發(fā)展能力，完善其經(jīng)營發(fā)展模式。本文以深圳康泰生物制品股份有限公司做作為研究對象，分析公司的財務(wù)報表，并以此為根據(jù)，提出制定企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略，增強(qiáng)企業(yè)的經(jīng)營管理水平，實施全面預(yù)算等基于可持續(xù)發(fā)展的中小企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略管理的建議，以為我國中小企業(yè)制定發(fā)展戰(zhàn)略計劃提供依據(jù)。鑒于本人學(xué)識有限，論文當(dāng)中存在著許多需要改正的地方，望老師能夠予以指導(dǎo)，以使我做出改正。參考文獻(xiàn)[1]叢雪.基于企業(yè)生命周期的中小企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略管理研究[D].山東大學(xué),2018.[2]蔣承怡.中小企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略問題及對策研究[J].中國市場,2018(14):336-337.[3]劉懿征,劉佳慧.淺談中小企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略選擇[J].西部皮革,2017,3