2020經(jīng)濟(jì)師考試《中級(jí)工商管理》基礎(chǔ)考點(diǎn)1

2020經(jīng)濟(jì)師考試《中級(jí)工商管理》基礎(chǔ)考點(diǎn)（1）現(xiàn)金流量的內(nèi)容及估計(jì)(一)現(xiàn)金流量的含義指一準(zhǔn)時(shí)間內(nèi)由投資引起各項(xiàng)現(xiàn)金流入量，現(xiàn)金流出量及現(xiàn)金凈流量的統(tǒng)稱。分為初始現(xiàn)金流量、營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量和終結(jié)現(xiàn)金流量。1、初始現(xiàn)金流量：指開始投資時(shí)發(fā)生的現(xiàn)金流量①固定財(cái)富投資。包括固定財(cái)富的投入或建筑成本、運(yùn)輸成本和安裝成本②流動(dòng)財(cái)富投資。包括對(duì)資料、在產(chǎn)品、產(chǎn)成品和現(xiàn)金流動(dòng)財(cái)富的投資。③其他投資花銷。指與長(zhǎng)遠(yuǎn)投資相關(guān)的職工培訓(xùn)費(fèi)，談判費(fèi)，注冊(cè)費(fèi)。④原有固定財(cái)富的變價(jià)收入。指固定財(cái)富更新時(shí)原有固定財(cái)富的變賣所得的現(xiàn)金收入。2、營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量：指項(xiàng)目投入使用后，在其壽命周期內(nèi)因?yàn)樯a(chǎn)經(jīng)營(yíng)帶來的現(xiàn)金流入和流出的數(shù)量?，F(xiàn)金流入指營(yíng)業(yè)現(xiàn)金收入，現(xiàn)金流出是指營(yíng)業(yè)現(xiàn)金支出和繳納的稅金。每年凈現(xiàn)金流量(NCF)=每年?duì)I業(yè)收入-付現(xiàn)成本-所得稅每年凈現(xiàn)金流量(NCF)=凈利+折舊3、終結(jié)現(xiàn)金流量：指投資項(xiàng)目結(jié)束時(shí)所發(fā)生的現(xiàn)金流量①固定財(cái)富的殘值收入或變價(jià)收入②原來墊支在各種流動(dòng)財(cái)富的資本的回收③停止使用的土地的變價(jià)收入(二)現(xiàn)金流量的估值舉例二、項(xiàng)目投資決策議論指標(biāo)(一)非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)：指不考慮資本時(shí)間的各種指標(biāo)1、投資回收期(PP)：指回收初始投資所需要的時(shí)間，一般以年為單位。計(jì)算方法：①若是每年的營(yíng)業(yè)凈現(xiàn)金流量(NCF)相等，則公式為投資回收期=投資回收期法簡(jiǎn)單，易懂，主要缺點(diǎn)是沒有考慮資本的時(shí)間價(jià)值，沒有考慮回收期滿后的現(xiàn)金流量狀況。②若是每年NCF不相等，則計(jì)算投資回收期要依照每年年關(guān)還沒有回收的投資額加以確定。見下表2、平均酬金率(ARR)：指投資項(xiàng)目壽命周期內(nèi)平均的年投資額酬金率。公式為：平均酬金率=×100%平均收益率法簡(jiǎn)單，易懂，易算，主要缺點(diǎn)是沒有考慮資本的時(shí)間價(jià)值。(二)貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)1、凈現(xiàn)值：指投資項(xiàng)目投入使用后的每年凈現(xiàn)金流量，按資本成本或企業(yè)要求達(dá)到的酬金率折算為現(xiàn)值，加總后減去初始投資今后的余額。計(jì)算公式為：NPV=未來酬金總現(xiàn)值-初始投資=其中：NPV————凈現(xiàn)值————第t年的凈現(xiàn)金流量k——————貼現(xiàn)率(資本成本率或企業(yè)要求的酬金率)——————項(xiàng)目預(yù)計(jì)年限——————初始投資額凈現(xiàn)值的別的一種算法：即凈現(xiàn)值是從投資開始至項(xiàng)目壽命終結(jié)時(shí)所有所有現(xiàn)金流量(包括現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出)的現(xiàn)值之和。計(jì)算公式為：NPV=其中：n————開始投資至項(xiàng)目終結(jié)時(shí)的年數(shù)————第t年的現(xiàn)金流量k——————貼現(xiàn)率(資本成本率或企業(yè)要求的酬金率)凈現(xiàn)值的計(jì)算過程：第一步：計(jì)算每年的營(yíng)業(yè)凈現(xiàn)金流量第二步：計(jì)算未來酬金的總現(xiàn)值①將每年的營(yíng)業(yè)凈現(xiàn)金流量折算為現(xiàn)值②將終結(jié)現(xiàn)金流量折算為現(xiàn)值③計(jì)算未來酬金的總現(xiàn)值(前兩項(xiàng)之和)第三步：計(jì)算凈現(xiàn)值凈現(xiàn)值=未來酬金總現(xiàn)值-初始投資優(yōu)點(diǎn)：考慮了資本的時(shí)間價(jià)值，能反響各種投資方案的凈收益缺點(diǎn)：不能夠揭穿各方案自己可能達(dá)到的實(shí)質(zhì)酬金率2、內(nèi)部酬金率(IRR)，是使投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值等于零的貼現(xiàn)率。內(nèi)部酬金率實(shí)質(zhì)上反響了投資項(xiàng)目的真實(shí)酬金。計(jì)算企業(yè)為：其中：————第t年的凈現(xiàn)金流量r——————內(nèi)部酬金率，即IRR——————項(xiàng)目年限——————初始投資額內(nèi)部酬金率的計(jì)算過程：①若是每年的NCF相等，按以下步驟計(jì)算第一步：計(jì)算年金現(xiàn)值系數(shù)年金現(xiàn)值系數(shù)=第二步：查年金現(xiàn)值系數(shù)表，在相同的期數(shù)內(nèi)，找出與上述年金現(xiàn)值系數(shù)相周邊的較大和較小的兩個(gè)貼現(xiàn)率。第三步：依照上述兩個(gè)周邊的貼現(xiàn)率和已求得的年金現(xiàn)值系數(shù)，采納插值法計(jì)算出該投資方案的內(nèi)部酬金率。②若是每年的NCF不相等，計(jì)算過程以下第一步：先預(yù)估一個(gè)貼現(xiàn)率，并按此貼現(xiàn)率計(jì)算凈現(xiàn)值。經(jīng)過屢次測(cè)算，找到凈現(xiàn)值由正到負(fù)并且比較湊近于零的兩個(gè)貼現(xiàn)率第二步：依照上述兩個(gè)周邊的貼現(xiàn)率，再使用插入值，計(jì)算出方案的實(shí)質(zhì)內(nèi)部酬金率。內(nèi)部酬金率的決策規(guī)則：在只有一個(gè)備選方案的采納與反對(duì)策中，若是計(jì)算出的內(nèi)部酬金率大于或等于企業(yè)的資本成本或必要酬金率就采納;反之，則拒絕3、內(nèi)部酬金率法的優(yōu)缺點(diǎn)考慮了錢幣時(shí)間價(jià)值，反響了投資項(xiàng)目的真實(shí)酬金率，簡(jiǎn)單理解。但是計(jì)算方法比較復(fù)雜。4、盈利指數(shù)(PI)，又稱收益指數(shù)，是投資項(xiàng)目未來酬金的總現(xiàn)值與初始