金融學(xué)基礎(chǔ)第一章金融市場(chǎng)概述

第1章

金融市場(chǎng)概述金融學(xué)基礎(chǔ)素質(zhì)目標(biāo)通過(guò)了解我國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展和壯大，增強(qiáng)對(duì)中國(guó)特色社會(huì)主義的道路自信、理論自信、制度自信和文化自信。知識(shí)目標(biāo)了解并掌握有關(guān)金融市場(chǎng)的概念及種類。技能目標(biāo)能結(jié)合實(shí)際解析我國(guó)金融市場(chǎng)結(jié)構(gòu)框架?！緦W(xué)習(xí)目標(biāo)】點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本金融市場(chǎng)及其構(gòu)成要素1.11.1.1金融市場(chǎng)的定義金融市場(chǎng)是指以金融商品為交易對(duì)象而形成的供求關(guān)系及其機(jī)制的總和。金融市場(chǎng)有廣義和狹義之分。廣義金融市場(chǎng)包括所有的金融活動(dòng)，既包括投資人和籌資人借助特定的金融工具直接交易的金融活動(dòng)構(gòu)成的直接金融市場(chǎng)，也包括以銀行為中介的所有間接金融活動(dòng)構(gòu)成的間接金融市場(chǎng)。狹義的金融市場(chǎng)是指前者，即直接金融市場(chǎng)。本書主要介紹狹義金融市場(chǎng)——直接金融市場(chǎng)的內(nèi)容，包括同業(yè)拆借市場(chǎng)、票據(jù)市場(chǎng)、股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)、黃金市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)等。金融市場(chǎng)的構(gòu)成要素主要包括金融市場(chǎng)主體、金融市場(chǎng)客體、金融市場(chǎng)媒體、金融市場(chǎng)價(jià)格和金融市場(chǎng)監(jiān)管等。點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本金融市場(chǎng)及其構(gòu)成要素1.11.1.2金融市場(chǎng)主體金融市場(chǎng)主體又叫金融市場(chǎng)交易主體，是指金融市場(chǎng)的交易者。參與金融市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)或個(gè)人，或者是資金的供給者，或者是資金的需求者，或者是以雙重身份出現(xiàn)。從參與交易的動(dòng)機(jī)來(lái)看，則可以更進(jìn)一步細(xì)分為投資者（投機(jī)者）、籌資者、套期保值者、套利者等。金融市場(chǎng)的主體包括政府部門、工商企業(yè)、居民個(gè)人與家庭、存款性金融機(jī)構(gòu)和非存款性金融機(jī)構(gòu)等。金融市場(chǎng)主體對(duì)市場(chǎng)具有決定性意義。首先，金融市場(chǎng)主體的多寡決定了金融市場(chǎng)的規(guī)模大小和發(fā)達(dá)程度。其次，金融市場(chǎng)主體間的競(jìng)爭(zhēng)造就了種類繁多的金融產(chǎn)品，促使金融市場(chǎng)業(yè)務(wù)的不斷創(chuàng)新，新的金融工具不斷涌現(xiàn)，促進(jìn)了金融部門效率的提高，更好地滿足投資者和籌資者的需要，成為連接國(guó)民經(jīng)濟(jì)各部門的紐帶。最后，金融市場(chǎng)主體多少與交易的頻繁程度影響著金融市場(chǎng)的深度、廣度與彈性。點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本金融市場(chǎng)及其構(gòu)成要素1.11.1.2金融市場(chǎng)主體二根據(jù)宏觀國(guó)民經(jīng)濟(jì)部門來(lái)劃分，金融市場(chǎng)主體又可分為個(gè)人與家庭、企業(yè)、政府、金融機(jī)構(gòu)和中央銀行五大類。一根據(jù)交易者與資金的關(guān)系，可將金融市場(chǎng)主體劃分為資金需求者和資金供給者兩類。點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本金融市場(chǎng)及其構(gòu)成要素1.11.1.3金融市場(chǎng)客體金融市場(chǎng)客體是指金融市場(chǎng)的交易對(duì)象（交易標(biāo)的物），也就是通常所說(shuō)的金融工具。金融工具又稱為信用工具，是一種表示債權(quán)債務(wù)關(guān)系的憑證，是具有法律效力的契約，一般由資金需求者向資金供給者出具，并注明金額、利率以及償還條件等。金融工具不等同于金融產(chǎn)品，金融產(chǎn)品是指由金融機(jī)構(gòu)設(shè)計(jì)和開(kāi)發(fā)的各種金融資產(chǎn)，如銀行儲(chǔ)蓄、政府債券、公司債券、股票、商業(yè)票據(jù)、回購(gòu)協(xié)議、期貨、期權(quán)、掉期和互換等。金融工具是指那些可以用來(lái)進(jìn)行交易的金融產(chǎn)品，二者的區(qū)別在于金融工具是可以交易的，而金融產(chǎn)品不一定是可以交易的，如銀行存款屬于金融產(chǎn)品但不是金融工具，因?yàn)殂y行存款不是標(biāo)準(zhǔn)化的，即它不能在市場(chǎng)中流動(dòng)。點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本金融市場(chǎng)及其構(gòu)成要素1.11.1.3金融市場(chǎng)客體金融工具的數(shù)量和質(zhì)量是決定金融市場(chǎng)效率和活力的關(guān)鍵因素。首先，從數(shù)量上看，金融市場(chǎng)主體之間的交易必須借助以貨幣表示的各種金融工具來(lái)實(shí)現(xiàn)，否則，資金的融通就無(wú)法進(jìn)行，因此市場(chǎng)上金融工具的種類、數(shù)量越多，就能向不同偏好的投資人和籌資人提供越多的選擇機(jī)會(huì)，滿足他們的不同需求，從而充分發(fā)揮金融市場(chǎng)的資金融通功能，對(duì)活躍經(jīng)濟(jì)、優(yōu)化資金配置起到積極促進(jìn)作用。其次，從質(zhì)量上看，一種理想的金融工具必須既滿足資金供給者的需要，又滿足資金需求者的需要，同時(shí)還必須符合中央銀行金融監(jiān)管的要求。因此，衡量一種金融資產(chǎn)質(zhì)量高低的標(biāo)準(zhǔn)，就是衡量一種金融工具質(zhì)量高低的標(biāo)準(zhǔn)，通常從流動(dòng)性、收益性和風(fēng)險(xiǎn)性三方面考慮。點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本金融市場(chǎng)及其構(gòu)成要素1.11.1.3金融市場(chǎng)客體BDACE按發(fā)行者的資信狀況不同，金融工具可劃分為若干級(jí)別。按索取權(quán)的性質(zhì)劃分，金融工具可分為股權(quán)證券（股票）和債權(quán)證券（債券）。按發(fā)行期長(zhǎng)短劃分，金融工具可分為短期金融工具（1年以內(nèi)）、中期金融工具（1年以上，10年以下）、長(zhǎng)期金融工具（10年以上）和永久性金融工具（例如股票）。按與實(shí)際金融活動(dòng)的關(guān)系不同，金融工具可分為基礎(chǔ)金融工具和衍生金融工具。按權(quán)利的標(biāo)的物劃分，金融工具可分為票據(jù)和證券。點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本金融市場(chǎng)及其構(gòu)成要素1.11.1.4金融市場(chǎng)媒體金融市場(chǎng)媒體是指在金融市場(chǎng)上充當(dāng)交易媒介，從事交易或促使交易完成的組織、機(jī)構(gòu)或個(gè)人。其作用在于促進(jìn)金融市場(chǎng)上的資金融通，在資金供給者和資金需求者之間架起橋梁，滿足不同投資者和籌資者的需要。金融市場(chǎng)上的媒體是多種多樣的。為了研究方便，我們將這些媒體分為兩類：A一類是金融機(jī)構(gòu)媒體B另一類是金融市場(chǎng)上的商人點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本金融市場(chǎng)及其構(gòu)成要素1.11.1.5金融市場(chǎng)價(jià)格金融市場(chǎng)價(jià)格也是金融市場(chǎng)最基本構(gòu)成要素之一。金融市場(chǎng)的價(jià)格通常表現(xiàn)為各種金融工具的價(jià)格，有時(shí)也可以通過(guò)利率來(lái)反映。由于金融工具交易的價(jià)格與交易者的實(shí)際收益及風(fēng)險(xiǎn)密切相關(guān)，因此備受關(guān)注與重視。金融工具的流動(dòng)性、收益性和風(fēng)險(xiǎn)性特點(diǎn)決定了其自身的內(nèi)在價(jià)值，從而奠定了這種金融工具的價(jià)格基礎(chǔ)。不同的金融工具有不同的價(jià)格并且受眾多因素的影響，例如金融產(chǎn)品的供給和需求、其他金融資產(chǎn)價(jià)格以及交易者心理預(yù)期等?？梢?jiàn)，金融市場(chǎng)的價(jià)格形成十分復(fù)雜，幾乎每時(shí)每刻都在發(fā)生波動(dòng)。價(jià)格機(jī)制在金融市場(chǎng)中發(fā)揮著極為關(guān)鍵的作用，是金融市場(chǎng)高效運(yùn)行的基礎(chǔ)。在一個(gè)有效的金融市場(chǎng)上，金融資產(chǎn)的價(jià)格能及時(shí)、準(zhǔn)確、全面地體現(xiàn)該資產(chǎn)的價(jià)值，反映各種公開(kāi)信息，引導(dǎo)資金自動(dòng)流向高效率的部門，從而優(yōu)化整個(gè)經(jīng)濟(jì)體中的資源配置。點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本金融市場(chǎng)及其構(gòu)成要素1.11.1.6金融市場(chǎng)監(jiān)管金融市場(chǎng)監(jiān)管是指國(guó)家（政府）金融管理當(dāng)局和有關(guān)自律性組織（機(jī)構(gòu)）對(duì)金融市場(chǎng)的各類參與者及它們的融資、交易活動(dòng)所做的各種規(guī)定以及對(duì)市場(chǎng)運(yùn)行的組織、協(xié)調(diào)和監(jiān)督措施及方法。為了保證金融市場(chǎng)的正常、有效運(yùn)行，金融市場(chǎng)的監(jiān)管越來(lái)越重要。我國(guó)參與金融市場(chǎng)管理的機(jī)構(gòu)主要包括中央銀行、中國(guó)銀行保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)和中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)，以及金融領(lǐng)域的各個(gè)行業(yè)協(xié)會(huì)。金融市場(chǎng)各要素之間關(guān)系密切、相輔相成：金融市場(chǎng)主體與金融市場(chǎng)客體是構(gòu)成金融市場(chǎng)的最基本要素，是金融市場(chǎng)形成的基礎(chǔ)；金融市場(chǎng)媒體、金融市場(chǎng)價(jià)格和金融市場(chǎng)監(jiān)管則是伴隨金融市場(chǎng)交易應(yīng)運(yùn)而生的，是保證金融市場(chǎng)運(yùn)行的條件，也是金融市場(chǎng)不可缺少的要素，對(duì)促進(jìn)金融市場(chǎng)的繁榮發(fā)揮著積極的作用。點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本金融市場(chǎng)的分類方法較多，按不同的標(biāo)準(zhǔn)可以有不同的分類。金融市場(chǎng)分類1.2二四六一三五1）按金融交易的標(biāo)的物，即金融資產(chǎn)的形式，可以將金融市場(chǎng)劃分為貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)、黃金市場(chǎng)、保險(xiǎn)市場(chǎng)和衍生金融工具市場(chǎng)。3）按交易程序劃分，金融市場(chǎng)可分為發(fā)行市場(chǎng)和流通市場(chǎng)。5）按成交和定價(jià)方式劃分，金融市場(chǎng)可分為公開(kāi)市場(chǎng)、議價(jià)市場(chǎng)、第三市場(chǎng)和第四市場(chǎng)。2）按交割方式劃分，金融市場(chǎng)可以分為現(xiàn)貨市場(chǎng)、期貨市場(chǎng)和期權(quán)市場(chǎng)。4）按有無(wú)固定的交易場(chǎng)地劃分，金融市場(chǎng)可分為有形市場(chǎng)和無(wú)形市場(chǎng)。6）按地