國際經(jīng)濟學第5章國際投資概要課件

第五章國際投資

2022/11/111第五章國際投資2022/11/101導言資本的國際轉移過程資本國際流動與經(jīng)濟增長跨國公司與直接投資跨國公司的經(jīng)濟效應大國經(jīng)濟本章內容2022/11/112上海師范大學商學院導言本章內容2022/11/102上海師范大學商學院導言放松各國間貿易始終是均衡的這一前提假定，就會產(chǎn)生以下問題：貿易逆差國如何恢復其貿易的平衡或國際收支經(jīng)常項目的平衡？貿易順差國又將如何處置多余的國際收入？問題的解決則需要借助于國際投資者中特殊的貿易行為。國際投資可以分為直接投資和間接投資兩種形式。國際投資活動引起的國際資本流動為各國恢復貿易與經(jīng)常項目的平衡提供了有用的手段。

2022/11/113上海師范大學商學院導言放松各國間貿易始終是均衡的這一前提假定，就會產(chǎn)生以下問題貿易逆差與資本國際轉移

資本的國際轉移過程MO

X貿易條件PA2A1X3X4M0M1M2X1X2X0（X4-X3）資本流入，實現(xiàn)經(jīng)常項目逆差下的國際收支均衡。2022/11/114上海師范大學商學院貿易逆差與資本國際轉移資本的國際轉移過程MOX貿易條件PA

模型假設：一國出口X商品，進口M商品，生產(chǎn)不可用于貿易的N商品。資本的國際轉移過程P=ANOMA’P’NMO(a)貿易均衡（b）貿易逆差薩爾特的依附經(jīng)濟模型

2022/11/115上海師范大學商學院模型假設：一國出口X商品，進口M商品，生產(chǎn)不可用于資本的國際轉移過程薩爾特的依附經(jīng)濟模型結論：貿易逆差是由非貿易品的需求增加引起，因而無法通過調整僅出口比例來平衡國際收支。唯一的辦法是：

通過國際融資，借入外國資本來實現(xiàn)本國國際收支的即期均衡。當然，長期的國際收支均衡仍需要通過經(jīng)常項目本身的調整來實現(xiàn)。2022/11/116上海師范大學商學院資本的國際轉移過程薩爾特的依附經(jīng)濟模型結論：2022/11/為增加收入的借款（利用國際資本移動增加長期的收入）資本的國際轉移過程0I,SMEISrr0r*I0I1本國從國際資本市場所借的資本數(shù)量為（I1-I0）。增加了本國的收入，總額為陰影部分。其中A區(qū)域作為利息支付給外國貸款人，B區(qū)域構成本國通過國際借款而得到的凈收入。AB2022/11/117上海師范大學商學院為增加收入的借款（利用國際資本移動增加長期的收入）資本的國際資本的國際轉移過程0E資本凈流入含有借款的A’沒有借款的Y=A債務凈償還含有借款的Y’T為增加收入的借款A,Y結論：1。通過國際借款，Y增長得要比無國際借款時快；2。國際借款可以導致長期的Y增長得更快，也可以使短期的吸收高于由本國的生產(chǎn)可能性邊界所決定的產(chǎn)出能力。2022/11/118上海師范大學商學院資本的國際轉移過程0E資本凈流入含有借款的A’沒有借款的Y=為增加收入的貸款資本的國際轉移過程rr*r0I,SMEIADI1I2BCS2如果國內的利率水平低于世界的利率水平，對外貸款雖然會減少該國的當前消費，但卻可以使未來的收入趨于增加。ABCD圍成的區(qū)域是利息收入；ABC圍成的區(qū)域是消費者的福利損失。陰影部分就是該國資本貸出的凈收益。2022/11/119上海師范大學商學院為增加收入的貸款資本的國際轉移過程rr*r0I,SMEIAD資本的國際轉移過程為了改變吸收時程的借款與貸款0tt1t2A,YA,Y利息收入貸款資產(chǎn)變現(xiàn)AY=GDPGNP0t0tA,Y借款利息債務攤還GNPA儲備使用儲備積累YA(a)推遲吸收(b)加速吸收(c)拉平吸收石油輸出國最為典型當代人分享未來增長2022/11/1110上海師范大學商學院資本的國際轉移過程為了改變吸收時程的借款與貸款0tt1t加速吸收方法資本的國際轉移過程I,SMEISr0I2I0I1r0r*

加速吸收方法意味著國際借款，則必須在國內儲蓄具有利率彈性時才能奏效

一國采取加速吸收的做法是有條件的：S：儲蓄供給線MEI：資本的邊際生產(chǎn)率2022/11/1111上海師范大學商學院加速吸收方法資本的國際轉移過程I,SMEISr0I2I0I1資本國際流動與經(jīng)濟增長封閉經(jīng)濟中的新古典模型羅伯特?索洛（RobertSolow）新古典增長模型Y=βKαL1-α

或者y=βkα(1)S=sY儲蓄與收入成正比k=K/K–L/L=sY/K–λ=sy/k–λ(2)y=αk=α(sy/k)–λ(3)2022/11/1112上海師范大學商學院資本國際流動與經(jīng)濟增長封閉經(jīng)濟中的新古典模型羅伯特?索洛資本國際流動與經(jīng)濟增長封閉經(jīng)濟中的新古典模型如右圖所示：ke的左邊，儲蓄超過維持現(xiàn)有人均資本水平所需的投資，人均資本（k）是增加的。在ke的右邊，人均儲蓄水平下降，人均資本下降。結論：ke是封閉經(jīng)濟中穩(wěn)定的長期均衡點:人均資本等于人均收入。yk0yλksyλk0ke人均收入人均資本2022/11/1113上海師范大學商學院資本國際流動與經(jīng)濟增長封閉經(jīng)濟中的新古典模型如右圖所示：資本國際流動與經(jīng)濟增長開放經(jīng)濟中的新古典增長模型0kk0kesyλkyyy0y1ye新儲蓄曲線本國的資本存量通過開放本國資本市場，利用國際借入資本而開始經(jīng)濟發(fā)展。2022/11/1114上海師范大學商學院資本國際流動與經(jīng)濟增長開放經(jīng)濟中的新古典增長模型0kk0k利用國際資本來加快經(jīng)濟增長的充分條件本國的資本存量以及由該資本存量所決定的均衡利率低于國際均衡的利率水平。擁有將借入資本轉化為實際的生產(chǎn)性投資的人力資本與其他有關的經(jīng)濟條件，如工業(yè)的配套能力，良好的投資環(huán)境與穩(wěn)定的政局等。建議：處于發(fā)展中的國家若能不斷增加國內的人力資本投資，那么其吸收國際資本的潛力將會是很大的。資本國際流動與經(jīng)濟增長2022/11/1115上海師范大學商學院利用國際資本來加快經(jīng)濟增長的充分條件資本國際流動與經(jīng)濟增長2跨國公司的定義與特征定義：跨國公司一般是指在一個以上國家擁有全部或部分控制與管理權，并且能產(chǎn)生收益的資產(chǎn)的企業(yè)。特征：（1）規(guī)模巨大。（2）增長迅速。（3）地區(qū)擴散。（4）行業(yè)分布。（5）多樣化戰(zhàn)略。

跨國公司與直接投資2022/11/1116上海師范大學商學院跨國公司的定義與特征跨國公司與直接投資2022/11/101決定跨國公司對外直接投資的因素跨國公司與直接投資

市場不完全；企業(yè)優(yōu)勢論；內部化論；區(qū)位因素論；產(chǎn)品生命周期論；企業(yè)管理論。2022/11/1117上海師范大學商學院決定跨國公司對外直接投資的因素跨國公司與直接投資市場不完全跨國公司的經(jīng)濟效應跨國公司與東道國的經(jīng)濟發(fā)展東道國引進外國跨國公司的成本和收益資本存量MIEDH0ABEFGCGI2022/11/1118上海師范大學商學院跨國公司的經(jīng)濟效應跨國公司與東道國的經(jīng)濟發(fā)展資本存量MI跨國公司的經(jīng)濟效應跨國公司與東道國的經(jīng)濟發(fā)展

跨國公司的資源轉移效應

如：東道國資本供給增加的效應國外先進技術輸入的效應跨國公司先進的管理方式的輸入效應跨國公司的貿易與國際收支效應跨國公司的競爭與反競爭效應跨國公司的主權與自主效應

2022/11/1119上海師范大學商學院跨國公司的經(jīng)濟效應跨國公司與東道國的經(jīng)濟發(fā)展2022/跨國公司的經(jīng)濟效應跨國公司與母國的利益關系凱恩斯的觀點：在國外投資問題上，私人投資者的利益與作為整體的國家或社會的利益是矛盾的。資本存量MIEIGDAEBFHCFG凈損失2022/11/1120上海師范大學商學院跨國公司的經(jīng)濟效應跨國公司與母國的利益關系資本存量MIEIG跨國公司的經(jīng)濟效應跨國公司對外直接投資所產(chǎn)生的其他社會成本

增加本國跨國公司對外直接投資，可能導致國內失業(yè)率上升?？鐕敬罅康膶ν馔顿Y會造成母國經(jīng)濟的產(chǎn)業(yè)空心化?？鐕緦ν庵苯油顿Y引起母國技術與產(chǎn)業(yè)的擴散，導致母國的國際競爭優(yōu)勢下降。2022/11/1121上海師范大學商學院跨國公司的經(jīng)濟效應跨國公司對外直接投資所產(chǎn)生的其他社會成本跨國公司的經(jīng)濟效應跨國公司的全球經(jīng)濟效應與大國經(jīng)濟促進要素的國際流動和要素價格的國際均等化擴大世界市場的范圍，縮小圈內國家在經(jīng)濟發(fā)展上的差距促進世界經(jīng)濟的一體化發(fā)展，要求世界性的政府管理大國經(jīng)濟在資本國際流動的場合，大國的借入和貸出行為均會對世界利率產(chǎn)生影響，因此大國獲得了通過影響國際利率為自己謀取利益的權力。2022/11/1122上海師范大學商學院跨國公司的經(jīng)濟效應跨國公司的全球經(jīng)濟效應與大國經(jīng)濟促進第五章國際投資

2022/11/1123第五章國際投資2022/11/101導言資本的國際轉移過程資本國際流動與經(jīng)濟增長跨國公司與直接投資跨國公司的經(jīng)濟效應大國經(jīng)濟本章內容2022/11/1124上海師范大學商學院導言本章內容2022/11/102上海師范大學商學院導言放松各國間貿易始終是均衡的這一前提假定，就會產(chǎn)生以下問題：貿易逆差國如何恢復其貿易的平衡或國際收支經(jīng)常項目的平衡？貿易順差國又將如何處置多余的國際收入？問題的解決則需要借助于國際投資者中特殊的貿易行為。國際投資可以分為直接投資和間接投資兩種形式。國際投資活動引起的國際資本流動為各國恢復貿易與經(jīng)常項目的平衡提供了有用的手段。

2022/11/1125上海師范大學商學院導言放松各國間貿易始終是均衡的這一前提假定，就會產(chǎn)生以下問題貿易逆差與資本國際轉移

資本的國際轉移過程MO

X貿易條件PA2A1X3X4M0M1M2X1X2X0（X4-X3）資本流入，實現(xiàn)經(jīng)常項目逆差下的國際收支均衡。2022/11/1126上海師范大學商學院貿易逆差與資本國際轉移資本的國際轉移過程MOX貿易條件PA

模型假設：一國出口X商品，進口M商品，生產(chǎn)不可用于貿易的N商品。資本的國際轉移過程P=ANOMA’P’NMO(a)貿易均衡（b）貿易逆差薩爾特的依附經(jīng)濟模型

2022/11/1127上海師范大學商學院模型假設：一國出口X商品，進口M商品，生產(chǎn)不可用于資本的國際轉移過程薩爾特的依附經(jīng)濟模型結論：貿易逆差是由非貿易品的需求增加引起，因而無法通過調整僅出口比例來平衡國際收支。唯一的辦法是：

通過國際融資，借入外國資本來實現(xiàn)本國國際收支的即期均衡。當然，長期的國際收支均衡仍需要通過經(jīng)常項目本身的調整來實現(xiàn)。2022/11/1128上海師范大學商學院資本的國際轉移過程薩爾特的依附經(jīng)濟模型結論：2022/11/為增加收入的借款（利用國際資本移動增加長期的收入）資本的國際轉移過程0I,SMEISrr0r*I0I1本國從國際資本市場所借的資本數(shù)量為（I1-I0）。增加了本國的收入，總額為陰影部分。其中A區(qū)域作為利息支付給外國貸款人，B區(qū)域構成本國通過國際借款而得到的凈收入。AB2022/11/1129上海師范大學商學院為增加收入的借款（利用國際資本移動增加長期的收入）資本的國際資本的國際轉移過程0E資本凈流入含有借款的A’沒有借款的Y=A債務凈償還含有借款的Y’T為增加收入的借款A,Y結論：1。通過國際借款，Y增長得要比無國際借款時快；2。國際借款可以導致長期的Y增長得更快，也可以使短期的吸收高于由本國的生產(chǎn)可能性邊界所決定的產(chǎn)出能力。2022/11/1130上海師范大學商學院資本的國際轉移過程0E資本凈流入含有借款的A’沒有借款的Y=為增加收入的貸款資本的國際轉移過程rr*r0I,SMEIADI1I2BCS2如果國內的利率水平低于世界的利率水平，對外貸款雖然會減少該國的當前消費，但卻可以使未來的收入趨于增加。ABCD圍成的區(qū)域是利息收入；ABC圍成的區(qū)域是消費者的福利損失。陰影部分就是該國資本貸出的凈收益。2022/11/1131上海師范大學商學院為增加收入的貸款資本的國際轉移過程rr*r0I,SMEIAD資本的國際轉移過程為了改變吸收時程的借款與貸款0tt1t2A,YA,Y利息收入貸款資產(chǎn)變現(xiàn)AY=GDPGNP0t0tA,Y借款利息債務攤還GNPA儲備使用儲備積累YA(a)推遲吸收(b)加速吸收(c)拉平吸收石油輸出國最為典型當代人分享未來增長2022/11/1132上海師范大學商學院資本的國際轉移過程為了改變吸收時程的借款與貸款0tt1t加速吸收方法資本的國際轉移過程I,SMEISr0I2I0I1r0r*

加速吸收方法意味著國際借款，則必須在國內儲蓄具有利率彈性時才能奏效

一國采取加速吸收的做法是有條件的：S：儲蓄供給線MEI：資本的邊際生產(chǎn)率2022/11/1133上海師范大學商學院加速吸收方法資本的國際轉移過程I,SMEISr0I2I0I1資本國際流動與經(jīng)濟增長封閉經(jīng)濟中的新古典模型羅伯特?索洛（RobertSolow）新古典增長模型Y=βKαL1-α

或者y=βkα(1)S=sY儲蓄與收入成正比k=K/K–L/L=sY/K–λ=sy/k–λ(2)y=αk=α(sy/k)–λ(3)2022/11/1134上海師范大學商學院資本國際流動與經(jīng)濟增長封閉經(jīng)濟中的新古典模型羅伯特?索洛資本國際流動與經(jīng)濟增長封閉經(jīng)濟中的新古典模型如右圖所示：ke的左邊，儲蓄超過維持現(xiàn)有人均資本水平所需的投資，人均資本（k）是增加的。在ke的右邊，人均儲蓄水平下降，人均資本下降。結論：ke是封閉經(jīng)濟中穩(wěn)定的長期均衡點:人均資本等于人均收入。yk0yλksyλk0ke人均收入人均資本2022/11/1135上海師范大學商學院資本國際流動與經(jīng)濟增長封閉經(jīng)濟中的新古典模型如右圖所示：資本國際流動與經(jīng)濟增長開放經(jīng)濟中的新古典增長模型0kk0kesyλkyyy0y1ye新儲蓄曲線本國的資本存量通過開放本國資本市場，利用國際借入資本而開始經(jīng)濟發(fā)展。2022/11/1136上海師范大學商學院資本國際流動與經(jīng)濟增長開放經(jīng)濟中的新古典增長模型0kk0k利用國際資本來加快經(jīng)濟增長的充分條件本國的資本存量以及由該資本存量所決定的均衡利率低于國際均衡的利率水平。擁有將借入資本轉化為實際的生產(chǎn)性投資的人力資本與其他有關的經(jīng)濟條件，如工業(yè)的配套能力，良好的投資環(huán)境與穩(wěn)定的政局等。建議：處于發(fā)展中的國家若能不斷增加國內的人力資本投資，那么其吸收國際資本的潛力將會是很大的。資本國際流動與經(jīng)濟增長2022/11/1137上海師范大學商學院利用國際資本來加快經(jīng)濟增長的充分條件資本國際流動與經(jīng)濟增長2跨國公司的定義與特征定義：跨國公司一般是指在一個以上國家擁有全部或部分控制與管理權，并且能產(chǎn)生收益的資產(chǎn)的企業(yè)。特征：（1）規(guī)模巨大。（2）增長迅速。（3）地區(qū)擴散。（4）行業(yè)分布。（5）多樣化戰(zhàn)略。

跨國公司與直接投資2022/11/1138上海師范大學商學院跨國公司的定義與特征跨國公司與直接投資2022/11/101決定跨國公司對外直接投資的因素跨國公司與直接投資

市場不完全；企業(yè)優(yōu)勢論；內部化論；區(qū)位因素論；產(chǎn)品生命周期論；企業(yè)管理論。2022/11/1139上海師范大學商學院決定跨國公司對外直接投資的因素跨國公司與直接投資市場不完全跨國公司的經(jīng)濟效應跨國公司與東道國的經(jīng)濟發(fā)展東道國引進外國跨國公司的成本和收益資本存量MIEDH0ABEFGCGI2022/1