《比亞迪盈利能力分析（論文）17000字》

第1章緒論隨著世界范圍內(nèi)能源日益短缺和環(huán)境問題的加重，環(huán)保節(jié)能理念越來越受到社會(huì)的關(guān)注，新能源汽車產(chǎn)業(yè)應(yīng)運(yùn)而生并得到迅速發(fā)展。加快培育新能源汽車產(chǎn)業(yè)成為國家緩解氣候變化、環(huán)境污染、能源短缺等壓力的有效途徑。因此我國高度重視新能源汽車的發(fā)展，將其作為七大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)之一。在快速的行業(yè)競爭與補(bǔ)貼退坡的雙重壓力下，新能源汽車企業(yè)能否正確衡量自身的盈利能力以及合理未來盈利潛力愈加重要[1]。學(xué)術(shù)界針對企業(yè)盈利能力的研究日益深入，面對新興行業(yè)和不確定性的外部環(huán)境，如何構(gòu)建新興行業(yè)盈利能力評價(jià)體系仍在不斷完善。本文利用財(cái)務(wù)指標(biāo)、非財(cái)務(wù)指標(biāo)及杜邦分析體系，多維度構(gòu)建新能源汽車企業(yè)盈利能力評價(jià)體系，為我國新能源汽車企業(yè)的盈利能力理論研究提供了補(bǔ)充。本文以新能源汽車企業(yè)為主要研究對象，通過多種分析方法綜合評價(jià)新能源汽車企業(yè)的盈利能力，并對其未來盈利能力進(jìn)行預(yù)測，使新能源汽車企業(yè)對自身盈利能力有更全面的把控，讓管理者認(rèn)清自身企業(yè)在行業(yè)競爭中的位置，更針對性地調(diào)整經(jīng)營策略，適應(yīng)市場變化。同時(shí)，本文也可向政府相關(guān)部門反饋我國新能源汽車企業(yè)存在的問題調(diào)整產(chǎn)業(yè)政策，促進(jìn)新能源汽車市場化發(fā)展實(shí)現(xiàn)優(yōu)勝劣汰，為我國新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供更好的環(huán)境。對于企業(yè)的盈利能力研究，國外專家學(xué)者很早以前就從不同角度運(yùn)用各種方法做了深入研究，得出了具有說服力的理論依據(jù)。MarcDeloof(2003)選擇了多家公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，得出了企業(yè)的盈利能力與企業(yè)的營運(yùn)資本管理方式有關(guān)系。Voulgaris及其團(tuán)隊(duì)(2010)認(rèn)為企業(yè)的收益能力與公司市場份額和公司資產(chǎn)規(guī)模成正相關(guān)，公司的市場份額和公司資產(chǎn)規(guī)模如果能夠較快增長，那么公司的盈利能力也會(huì)較快提高。Jensen和Meckling(2001)提出一家公司的盈利能力受其股東和經(jīng)營者雙方影響，他們將公司的股東按照一定的比例進(jìn)行對比研究，股東與經(jīng)營者之間利益存在矛盾時(shí)，根據(jù)代理理論，公司的價(jià)值將隨著內(nèi)部股東控制權(quán)而變化，而公司盈利能力也會(huì)受到內(nèi)部股東控制權(quán)的影響。國內(nèi)專家學(xué)者認(rèn)為，企業(yè)的盈利能力是一家公司經(jīng)營的核心所在。相對于國外來說，國內(nèi)學(xué)者關(guān)于企業(yè)盈利能力的研究雖然起步稍晚，但對企業(yè)的盈利能力的分析研究更完善。李磊（2018）以創(chuàng)新生態(tài)系統(tǒng)理論和種群關(guān)系理論為基礎(chǔ)，研究了政府研發(fā)補(bǔ)貼與新能源汽車產(chǎn)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)出之間的影響機(jī)制，發(fā)現(xiàn)兩者呈正相關(guān)，從而提出加大政府研發(fā)補(bǔ)貼等政策建議。張煜（2007）認(rèn)為，進(jìn)行盈利能力分析是財(cái)務(wù)分析的重點(diǎn)，盈利能力是公司財(cái)務(wù)狀況指標(biāo)體系的核心指標(biāo)。李俊婧（2012）認(rèn)為，傳統(tǒng)的杜邦分析存在一定的問題，對資產(chǎn)負(fù)債沒有區(qū)分金融性和經(jīng)營性，也沒有反映現(xiàn)金流量，不能適應(yīng)現(xiàn)下的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，因此她將現(xiàn)金流量的指標(biāo)引入傳統(tǒng)的杜邦分析，構(gòu)建了一個(gè)新杜邦分析體系，該體系是以權(quán)益經(jīng)營凈現(xiàn)率為核心指標(biāo)形成。張先治(2017)認(rèn)為，企業(yè)的盈利能力分析研究應(yīng)當(dāng)增加一些財(cái)務(wù)指標(biāo)：基本每股收益、稀釋每股收益、價(jià)格收益比率等指標(biāo)。陳瑞希、邢軍(2018)認(rèn)為，對于上市公司的盈利能力進(jìn)行財(cái)務(wù)分析研究，應(yīng)當(dāng)運(yùn)用企業(yè)每股收益指標(biāo)和企業(yè)盈利率指標(biāo)等更有代表性的指標(biāo)分析上市公司的盈利能力。對新能源汽車產(chǎn)業(yè)的研究主要側(cè)重于產(chǎn)業(yè)政策、產(chǎn)業(yè)競爭力、技術(shù)創(chuàng)新等方面。產(chǎn)業(yè)政策方面，陳洪轉(zhuǎn)，齊慧娟（2019）基于博弈理論，研究了新能源汽車企業(yè)騙補(bǔ)與政府補(bǔ)貼監(jiān)管之間的互相影響機(jī)制，強(qiáng)調(diào)了政府與企業(yè)之間的互動(dòng)和學(xué)習(xí)。技術(shù)創(chuàng)新方面，景睿等（2018）利用專利信息分析了新能源汽車技術(shù)創(chuàng)新的基本情況和主要特征，并分別從政府、企業(yè)和產(chǎn)業(yè)政策等角度為我國新能源汽車產(chǎn)業(yè)如何增強(qiáng)技術(shù)競爭力提出了針對性建議。王靜宇（2016）則選取了四個(gè)有代表性的新能源汽車產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟來研究我國新能源汽車產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟的技術(shù)創(chuàng)新模式的不同特點(diǎn)。林晨（2011）認(rèn)為資本結(jié)構(gòu)對新能源汽車企業(yè)盈利能力有顯著影響，因此要通過優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、平衡流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債來提高盈利能力。本文主要分為5個(gè)章節(jié)來論述，第一章闡明研究的背景、意義、現(xiàn)狀、內(nèi)容和方法；第二章闡明盈利能力的基本概念和本文的盈利能力研究方法；第三章對我國新能源汽車企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r和盈利能力做一個(gè)整體的分析；第四章以比亞迪為研究案例對象，分析其對其盈利能力做出綜合分析；第五章提出提高我國新能源汽車的盈利能力的有效措施。具體研究方法如下：（一）文獻(xiàn)研究法：文獻(xiàn)研究法是本文研究采用的主要方法，通過查閱期刊、文書檔案、書籍、報(bào)紙，互聯(lián)網(wǎng)的收集和整理有關(guān)我國新能源汽車行業(yè)企業(yè)盈利能力相關(guān)資料。（二）比較分析法：通過對同行業(yè)吉利汽車、長安汽車的數(shù)據(jù)對比，來分析比亞迪汽車盈利能力。（三）案例分析法：本文采用案例分析法，首先對典型案例公司比亞迪股份有限公司的公司環(huán)境、發(fā)展?fàn)顩r、財(cái)務(wù)狀況、盈利能力等方面進(jìn)行調(diào)查分析，發(fā)掘和整理相關(guān)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)及非財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，在此基礎(chǔ)上根據(jù)調(diào)查內(nèi)容、結(jié)果，分析其盈利能力狀況，結(jié)合理論知識和實(shí)際情況得出對策及建議。第2章相關(guān)概念及基礎(chǔ)理論2.1盈利能力概述盈利能力是指企業(yè)通過資源的投入與利用，獲取利潤的能力。一方面，企業(yè)的盈利能力是企業(yè)經(jīng)營管理者經(jīng)營水平的直接體現(xiàn)；另一方面，由于盈利能力作為企業(yè)發(fā)展的主要驅(qū)動(dòng)力，因此，企業(yè)的盈利能力如何受到企業(yè)及其經(jīng)營者的重點(diǎn)關(guān)注。此外，通過提升企業(yè)的盈利能力，有利于促進(jìn)企業(yè)形成競爭優(yōu)勢，進(jìn)而促進(jìn)其穩(wěn)定發(fā)展。由此可見，對企業(yè)盈利能力的研究具有一定的實(shí)踐意義[2]。隨著對盈利能力研究的不斷深入，人們已經(jīng)不僅從利潤表中選取評價(jià)指標(biāo)，而是從資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表、現(xiàn)金流量表三個(gè)主要財(cái)務(wù)報(bào)表中綜合考量。盈利能力的核心內(nèi)容主要有以下三方面：（1）盈利數(shù)量性盈利能力的數(shù)量性是指企業(yè)獲得的利潤、資產(chǎn)等的數(shù)量表現(xiàn)。盈利數(shù)量性是企業(yè)盈利能力最直接的表現(xiàn)形式，可以使管理者對企業(yè)盈利能力有直觀的了解。評價(jià)盈利能力的數(shù)量性需要考量企業(yè)利潤與資產(chǎn)的關(guān)系、成本與收入的關(guān)系等。凈利潤作為影響盈利能力最直接的要素，在盈利數(shù)量性評價(jià)中有著舉足輕重的作用。因此在考慮盈利數(shù)量性時(shí)，要首先考慮由凈利率衍生出的財(cái)務(wù)指標(biāo)，如銷售凈利率，它是凈利潤與銷售收入的比值。同時(shí)也要考慮基于凈利潤與資產(chǎn)衍生出的財(cái)務(wù)指標(biāo)，如凈資產(chǎn)收益率，它是凈利潤與凈資產(chǎn)之間的比值，是評價(jià)企業(yè)盈利能力非常重要的指標(biāo)。除此之外也可以考慮成本費(fèi)用與利潤的關(guān)系，如成本費(fèi)用利潤率等。諸如此類反映盈利數(shù)量性的財(cái)務(wù)指標(biāo)較多，因此本文選取了其中有代表性的幾個(gè)指標(biāo)：總資產(chǎn)凈利潤率、銷售凈利率等。（2）盈利獲現(xiàn)性盈利獲現(xiàn)性是指企業(yè)將收入或利潤轉(zhuǎn)化成現(xiàn)金的能力。資金的周轉(zhuǎn)往往能決定企業(yè)的成敗，因此現(xiàn)金流是企業(yè)生存發(fā)展的保障。大多數(shù)企業(yè)采用權(quán)責(zé)發(fā)生制的會(huì)計(jì)計(jì)量方法，這樣就容易出現(xiàn)利潤與現(xiàn)金流脫節(jié)的情況?；诖?，評價(jià)企業(yè)盈利能力時(shí)，在考慮盈利數(shù)量的同時(shí)，也要考慮企業(yè)獲取現(xiàn)金收入的能力。而盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)、銷售現(xiàn)金比率等是常見的考察盈利能力獲現(xiàn)性的指標(biāo)，銷售現(xiàn)金比率是經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與營業(yè)收入的比值。除此之外，總資產(chǎn)現(xiàn)金報(bào)酬率、現(xiàn)金比率、主營業(yè)務(wù)收現(xiàn)比率等都可以作為衡量盈利獲現(xiàn)性的指標(biāo)。（3）盈利成長性盈利成長性是指企業(yè)在未來實(shí)現(xiàn)盈利增長的能力。企業(yè)未來盈利的增長體現(xiàn)了該企業(yè)的發(fā)展?jié)摿?。一般的?cái)務(wù)報(bào)表里的數(shù)據(jù)反映的都是歷史數(shù)據(jù)，并不能反映企業(yè)未來獲取收入的能力。當(dāng)盈利數(shù)量表現(xiàn)出一樣水平的情況下，哪個(gè)企業(yè)未來盈利增長的可能性越大，其盈利質(zhì)量也就越高。因此研究盈利成長性對于全面評價(jià)盈利能力的意義非常大。盈利成長性的指標(biāo)時(shí)以增長率為核心，如主營業(yè)務(wù)收入率等。本文選取了主營業(yè)務(wù)收入增長率、凈資產(chǎn)增長率、總資產(chǎn)增長率作為衡量企業(yè)盈利能力成長性的指標(biāo)[3]。2.2杜邦分析法杜邦財(cái)務(wù)分析體系（TheDuPontSystem）來源于美國杜邦公司，是美國杜邦公司結(jié)合自身的實(shí)際財(cái)務(wù)情況建立的財(cái)務(wù)分析體系。杜邦分析法的基本思路是以權(quán)益凈利率為中心，圍繞著權(quán)益凈利率核心指標(biāo)繼續(xù)分解，將企業(yè)的資產(chǎn)、負(fù)債、損益等項(xiàng)目匯總為一個(gè)整體，從而實(shí)現(xiàn)對企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營效益的呈現(xiàn)與原因分解。權(quán)益凈利率具有很強(qiáng)的綜合性，它反映企業(yè)利用股東投入資產(chǎn)創(chuàng)造價(jià)值的能力。權(quán)益凈利率可分解為總資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)，總資產(chǎn)凈利率是影響權(quán)益凈利率的最重要的指標(biāo)，總資產(chǎn)凈利率越高，說明企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)營效率和經(jīng)營成果越好?？傎Y產(chǎn)凈利率又可以分解為銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的乘積，因此，權(quán)益凈利率可進(jìn)一步分解為營業(yè)凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)三個(gè)驅(qū)動(dòng)因素。而量化三個(gè)指標(biāo)分別對權(quán)益凈利率的影響需要運(yùn)用因素分析法。營業(yè)凈利率反映了企業(yè)凈利潤與營業(yè)收入的關(guān)系，一般而言，營業(yè)凈利率的提高意味著企業(yè)盈利能力的提高?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映企業(yè)運(yùn)用資產(chǎn)獲取收入的能力。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)越快，通常說明運(yùn)營能力越強(qiáng)，資產(chǎn)的使用效率越高。營業(yè)凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)三個(gè)財(cái)務(wù)比率相結(jié)合，不僅能找到影響企業(yè)盈利能力的因素，多維度評價(jià)企業(yè)的盈利能力，也能綜合反映企業(yè)的經(jīng)營效率與財(cái)務(wù)政策[4]。

第3章新能源汽車企業(yè)盈利能力整體分析3.1我國新能源汽車企業(yè)發(fā)展概況3.1.1國新能源汽車發(fā)展歷程我國新能源汽車產(chǎn)業(yè)萌芽于本世紀(jì)初。早在2001年“十五”期間，新能源汽車的研發(fā)項(xiàng)目就已被列入“863”科技課題中，并制定了以傳統(tǒng)車為基礎(chǔ)，向氫動(dòng)力汽車突破的戰(zhàn)略規(guī)劃?！笆晃濉逼陂g，我國進(jìn)一步提出發(fā)展新能源汽車的戰(zhàn)略，高度重視新能源汽車的研究開發(fā)。2009-2012年我國新能源汽車進(jìn)入示范推廣階段。2009年政府出臺(tái)了一系列扶持政策，通過政策扶持推廣新能源汽車。2010年我國開始進(jìn)行示范推廣，6月1日起國家將深圳等5個(gè)城市作為首批新能源汽車私人消費(fèi)端補(bǔ)貼試點(diǎn)城市，之后陸續(xù)增加試點(diǎn)城市，7月份新能源汽車示范推廣試點(diǎn)城市已增加至25個(gè)。2013-2015年我國新能源汽車進(jìn)入推廣應(yīng)用階段。新能源客車、小型電動(dòng)車、混合動(dòng)力車等車型得到應(yīng)用，初步實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化。2016-2020年我國新能源汽車進(jìn)入全面推廣階段。我國將全面普及推廣新能源汽車，促進(jìn)新能源汽車的市場化發(fā)展，使新能源汽車得到社會(huì)的普遍認(rèn)可[5]。3.1.2我國新能源汽車行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀（1）新能源汽車產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)業(yè)構(gòu)成鏈新能源汽車上游行業(yè)的三大核心組件：電池、電機(jī)、電控及充電系統(tǒng)，對礦產(chǎn)資源的擁有量與多樣性要求很高。例如，電池組的主要原材料是鋰、錳、鎳、鈷與石墨。在中游的是整車制造企業(yè)和零部件企業(yè)，例如福耀玻璃等為新能源汽車提供玻璃、后視鏡、車輪、車燈的企業(yè)。下游是能源供給企業(yè)，有基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)運(yùn)營，有提供電力服務(wù)、換電站服務(wù)的企業(yè)；面向消費(fèi)者的實(shí)體店、提供新能源汽車租賃服務(wù)的企業(yè)、提供保養(yǎng)維修的服務(wù)企業(yè)，共同組成了新能源汽車的產(chǎn)業(yè)鏈。上游、中游、下游任何環(huán)節(jié)的發(fā)展好、差都涉及到我國新能源汽車產(chǎn)業(yè)競爭力的提升或者下降。圖3.1新能源汽車產(chǎn)業(yè)廣義產(chǎn)業(yè)鏈圖目前，在產(chǎn)業(yè)鏈中的上游，存在核心技術(shù)未建立統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)問題。例如“插電式”的電動(dòng)汽車型號尺寸大小各部相同，有的連充電接口也不盡相同，這對充電站的建設(shè)造成很大影響。支持換電模式的汽車企業(yè)，生產(chǎn)的電池組規(guī)格同樣大小不一，換電站無法滿足不同車型的電池組更換。（2）產(chǎn)業(yè)關(guān)鍵資源情況根據(jù)2019年中國礦產(chǎn)資源報(bào)告，我國目前已探明礦18.46億噸，鐵礦石848.88億噸，鎳礦金屬1118.07萬噸，鈷礦金屬68.78萬噸，鋰礦967.38萬噸，磷礦石252.84億噸，見表3.1。最新探明貴州松桃苗族自治縣與遵義市大型錳礦區(qū)、甘肅金川鎳礦金屬礦區(qū)探明量位居世界第一、云南省中部發(fā)現(xiàn)的鋰資源儲(chǔ)存量達(dá)500萬噸、貴州開陽磷礦最新探明礦區(qū)磷礦達(dá)8.01億噸，是我國最大磷礦25年所開采量的2倍。表3.1新能源汽車原料探明量錳鎳鋰磷鐵潛在資源量48億噸2450萬噸10128萬噸560億噸1960億噸資源查明率/%27.8%31.3%25.51%31.4%30.2%新能源汽車充電及電控系統(tǒng)的逆變器、磁性材料，電機(jī)嵌入式開發(fā)、半導(dǎo)體制造都離不開礦物質(zhì)。在動(dòng)力源使用上，三元電池由鎳、鈷、錳聚合而成具有在低溫下不會(huì)快速掉電的特性，而磷酸鐵鋰電池更具穩(wěn)定性和成本較低等優(yōu)點(diǎn)。但是，兩者都需要的鎳、鈷、錳、鋰、磷等礦資源做原料。新能源汽車的心臟是電池，而電池的心臟需要鎳、鈷、錳、鋰、磷等礦產(chǎn)資源。我國擁有豐富的資源將為新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供有力的基礎(chǔ)性保障。但是，在產(chǎn)品使用末端，動(dòng)力電池退役后所含的鉛、鈷、鎳、鎘、鋰等金屬材料和電解液、隔膜原料等，若不被有效處理，不僅會(huì)造成資源浪費(fèi)，還會(huì)對環(huán)境帶來嚴(yán)重的隱患，并且我國暫時(shí)未建立完善的回收體系。預(yù)計(jì)到2020年，我國的退役動(dòng)力蓄電池累計(jì)約為20萬噸，至2025年將達(dá)78萬噸，由此，車用動(dòng)力電池回收工作面臨較大壓力[6]。（3）新能源汽車產(chǎn)銷量根據(jù)工信部公布的名單，2014年到2018年，我國186家新能源制造企業(yè)累計(jì)推出8210款車型，其中純電動(dòng)轎車1372型、純電動(dòng)客車5559型、插電式混合動(dòng)力253型、插電式客車1026型。在之前的發(fā)展中存在個(gè)別企業(yè)騙取國家的財(cái)政補(bǔ)貼、質(zhì)量不過關(guān)等安全問題，國家及時(shí)地利用政策工具對產(chǎn)業(yè)進(jìn)行干預(yù)。一從消費(fèi)端對消費(fèi)者購買新能源汽車進(jìn)行補(bǔ)貼;二從生產(chǎn)端去監(jiān)督產(chǎn)品的生產(chǎn)。并對12個(gè)月內(nèi)沒有銷量的剔除免購置稅名單，目前已累計(jì)剔除2165款車型[7]。我國的新能源汽車產(chǎn)銷量已近連續(xù)五年世界同行業(yè)第一。根據(jù)工信部數(shù)據(jù)看出，2016年受到貿(mào)易戰(zhàn)及中央對補(bǔ)貼政策的調(diào)整導(dǎo)致產(chǎn)銷量稍微放緩，但是，在2017年和2018年產(chǎn)銷量再次變大，說明我國的消費(fèi)者對新能源汽車的信心上升和環(huán)保意識加強(qiáng)及對新能源汽車質(zhì)量的認(rèn)可，見圖3.2。新能源制造企業(yè)在退坡補(bǔ)貼與雙積分政策背景下依然取得這樣好的成績，說明新能源汽車已經(jīng)開始擺脫了財(cái)政依賴。圖3.2（2014—2018）年我國新能源汽車產(chǎn)銷量/輛但是，在產(chǎn)銷量不斷上升的發(fā)展現(xiàn)狀下，新能源汽車價(jià)格依然較高。目前，電動(dòng)汽車整車價(jià)格要比同等動(dòng)力的傳統(tǒng)燃油汽車價(jià)格高出50%以上，新能源汽車價(jià)格較高是未來一段時(shí)間內(nèi)制約新能源汽車向商業(yè)市場推廣的主要因素。由于電動(dòng)汽車核心原材料和電池的價(jià)格昂貴，造成電動(dòng)汽車價(jià)格高昂，如何降低整車價(jià)格及電池費(fèi)用，是新能源汽車未來發(fā)展的一個(gè)關(guān)鍵問題。（4）產(chǎn)業(yè)的商業(yè)模式新能源汽車商業(yè)模式主要包括整車租賃與整車購買兩種模式?！罢囎鈶{”模式是指消費(fèi)者使用整車租憑或共享，有分時(shí)、包夜、短時(shí)、長期租憑幾種形式。該模式并不提供汽車所有權(quán)，而只是使用權(quán)，適合消費(fèi)者在外地城市出差或短住等情況，也適用于沒有汽車的單身青年、城市上班族、居住地離旅游地比較遠(yuǎn)等家庭游客。該模式起源于歐洲、北美、澳大利亞、韓國、日本等國家和地區(qū)，尤其以德國Car2go和Autolib為該模式成功運(yùn)營的典范。目前在我國同類的公司也取得不錯(cuò)的發(fā)展，廣州某公司通過與辦公大樓地下停車場、機(jī)場運(yùn)營方、電力部門、互聯(lián)網(wǎng)支付平臺(tái)進(jìn)行合作，在城市繁華地帶與機(jī)場設(shè)置新能源汽車租憑地點(diǎn)，由電力部門收取汽車充電費(fèi)用、停車場物業(yè)及機(jī)場管理運(yùn)營者方收取場地費(fèi)用，消費(fèi)者憑注冊的互聯(lián)網(wǎng)支付平臺(tái)掃碼注冊使用新能源汽車，消費(fèi)者達(dá)到目的地后只需將汽車停放到有該公司合作的停車場后通過互聯(lián)網(wǎng)支付平臺(tái)給付使用費(fèi)用即可。全程不需要押金、也不需要下載租憑公司的APP，方便快捷。同時(shí)，也在市場上通過新能源汽車的親身使用經(jīng)驗(yàn)推廣了新能源汽車的宣傳?！罢囐徺I”模式是指消費(fèi)者同時(shí)購買電動(dòng)汽車和動(dòng)力電池的所有權(quán)。該模式的優(yōu)點(diǎn)在于整車所有權(quán)完整，在整車購買和能源供給使用時(shí)都可以享受政府和企業(yè)提供的補(bǔ)貼，以此緩解消費(fèi)者的購車和養(yǎng)車壓力。該模式的缺點(diǎn)在于一次性購車價(jià)格昂貴，消費(fèi)者依靠自行充電給電動(dòng)汽車補(bǔ)充電力。而在充電時(shí)間方面，有快慢充之分，目前市場上快充時(shí)間在30分鐘至1個(gè)小時(shí)能達(dá)到電量的百分之八十，慢充的時(shí)間在7.5個(gè)小時(shí)至16個(gè)小時(shí)之間。3.2我國新能源汽車企業(yè)盈利能力分析3.2.1以收入為基礎(chǔ)的盈利能力指標(biāo)分析2015年～2019年新能源汽車企業(yè)盈利能力數(shù)據(jù)表中的以收入為基礎(chǔ)的盈利能力指標(biāo)：營業(yè)利潤率和銷售凈利率，整理出新能源汽車21家上市公司上述兩個(gè)指標(biāo)的均值，得出：2015年～2019年新能源汽車企業(yè)以收入為基礎(chǔ)的盈利能力指標(biāo)統(tǒng)計(jì)表。表3.22015年～2019年新能源汽車企業(yè)以收入為基礎(chǔ)的盈利能力指標(biāo)統(tǒng)計(jì)表時(shí)間營業(yè)利潤率銷售凈利率20191.060.8520181.340.9720174.053.6420161.974.8720152.884.05因?yàn)闋I業(yè)利潤率和銷售凈利率越高，說明企業(yè)商品銷售收入提供的營業(yè)利潤／凈利潤越多，企業(yè)的盈利能力越強(qiáng)；反之，此比率越低，說明企業(yè)盈利能力越弱。根據(jù)表3.２所示：從2015年～2016年之間，新能源汽車企業(yè)的平均營業(yè)利潤率和銷售凈利率都屬于持平，甚至出現(xiàn)輕微下降趨勢，主要原因在于經(jīng)營中因?yàn)樯a(chǎn)新能源汽車需要購置新的機(jī)械設(shè)備，企業(yè)在購置新設(shè)備或者擴(kuò)大生產(chǎn)銷售的同時(shí)，由于銷售費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用、管理費(fèi)用的大幅增加，企業(yè)營業(yè)利潤／凈利潤并不一定會(huì)同比例的增長，甚至出現(xiàn)負(fù)增長。而隨著補(bǔ)貼政策緩慢退卻，新能源汽車企業(yè)的盈利能力再度逐漸衰弱。3.2.2以資產(chǎn)為基礎(chǔ)的盈利能力指標(biāo)分析2015年～2019年新能源汽車企業(yè)盈利能力數(shù)據(jù)表中的以資產(chǎn)為基礎(chǔ)的盈利能力指標(biāo)：總資產(chǎn)凈利率，整理出新能源汽車21家上市公司上述兩個(gè)個(gè)指標(biāo)的均值，得出：2015年～2019年新能源汽車企業(yè)以資產(chǎn)為基礎(chǔ)的盈利能力指標(biāo)統(tǒng)計(jì)表表3.32015年～2019年新能源汽車企業(yè)以資產(chǎn)為基礎(chǔ)的盈利能力指標(biāo)統(tǒng)計(jì)表時(shí)間總資產(chǎn)凈利率總資產(chǎn)報(bào)酬率平均凈資產(chǎn)收益率20190.861.351.6520181.041.771.9120173.234.428.6220163.494.8911.4320155.556.8513.06根據(jù)表3.3所示中我們可以發(fā)現(xiàn)剔除了政府補(bǔ)助后，這些企業(yè)凈資產(chǎn)收益率較之前都有明顯下降，甚至多次出現(xiàn)負(fù)值，說明財(cái)稅補(bǔ)貼對企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率有正向影響，在一定程度上能夠改善企業(yè)的盈利，甚至能扭虧為盈。

第4章比亞迪股份有限公司盈利能力綜合分析4.1比亞迪股份有限公司基本情況比亞迪公司創(chuàng)立于1995年，分別在香港和深圳上市，其主要業(yè)務(wù)為以二次充電電池或光伏、IT、汽車以及汽車衍生品為主的三大產(chǎn)業(yè)集群。IT產(chǎn)業(yè)主要包括：手機(jī)、電腦零部件及組裝業(yè)務(wù)；汽車產(chǎn)業(yè)主要包括：傳統(tǒng)燃油汽車、新能源汽車；其他汽車衍生品或新能源衍生品包括：太陽能電站、儲(chǔ)能電站、LED及電動(dòng)叉車。該公司在2003年通過收購原西安秦川汽車有限公司進(jìn)而進(jìn)入汽車行業(yè)。隨后在國家政策的大力支持下，迅速把握機(jī)會(huì)并成為我國生產(chǎn)新能源汽車最大廠商。該公司積極拓展國內(nèi)外生產(chǎn)研發(fā)基地，始終以技術(shù)創(chuàng)新為發(fā)展理念，在自主研發(fā)階段，創(chuàng)造性的研制出雙模電動(dòng)汽車，并多次獲得技術(shù)專利以及獎(jiǎng)項(xiàng)；在尋求與國外企業(yè)合作方面，它與戴姆勒聯(lián)合出資建立“騰勢”這一品牌。在2015年，比亞迪新能源汽車銷量實(shí)現(xiàn)了全球第一，新能源汽車的銷售成為了公司營業(yè)利潤的主要支撐。并在2016年，比亞迪成為僅次于日本松下公司的全球第二大電池生產(chǎn)公司。而在國內(nèi)，比亞迪公司總資產(chǎn)排名僅次于上汽集團(tuán)，為行業(yè)第二名4.1.1比亞迪多元化經(jīng)營產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)比亞迪公司現(xiàn)在以三大產(chǎn)業(yè)為主，分別為：電池業(yè)、IT業(yè)以及汽車制造。（1）二次充電電池領(lǐng)域：作為以電池起家的比亞迪公司，是全球領(lǐng)先的電池制造商，面向三星、華為等優(yōu)秀手機(jī)廠商提供二次充電電池。并且公司擁有獨(dú)立研發(fā)生產(chǎn)的鋰離子電池和鎳電池等，被廣泛應(yīng)用于便攜式電子設(shè)備或者是電動(dòng)產(chǎn)品，如手機(jī)等。（2）IT領(lǐng)域：比亞迪公司為全球領(lǐng)先的手機(jī)制造商進(jìn)行部件供應(yīng)或組裝，如為蘋果、三星、華為等提供涵蓋整機(jī)設(shè)計(jì)、部件供應(yīng)、整機(jī)組裝在內(nèi)的一條龍服務(wù)，產(chǎn)品包括：手機(jī)、平板或筆記本電腦以及其他各種便攜電子設(shè)備。（3）汽車制造領(lǐng)域：從2003年大力發(fā)展汽車制造產(chǎn)業(yè)，基于其行業(yè)領(lǐng)先的技術(shù)和成本優(yōu)勢，其汽車產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)了快速發(fā)展，很快就成為了行業(yè)領(lǐng)先并且是中國領(lǐng)先的自主品牌制造廠商。與此同時(shí)，比亞迪公司在保證傳統(tǒng)汽車業(yè)務(wù)的同時(shí)，開始大力發(fā)展新能源汽車產(chǎn)業(yè)，逐漸擁有了雄厚的技術(shù)優(yōu)勢，在國內(nèi)以及國際市場中有了重要地位。在未來的業(yè)務(wù)發(fā)展與推進(jìn)中，新能源產(chǎn)業(yè)將成為比亞迪公司發(fā)展與盈利的重要支撐，該公司將以雄厚的技術(shù)以及質(zhì)量優(yōu)勢，大范圍多元化的拓展新能源領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)或業(yè)務(wù)，推動(dòng)企業(yè)以及新能源產(chǎn)業(yè)的健康快速以及可持續(xù)發(fā)展。4.1.2比亞迪多元化發(fā)展歷程比亞迪公司于1995年創(chuàng)立，由研制與生產(chǎn)電池起家，在2000年成為了當(dāng)時(shí)領(lǐng)先全球的手機(jī)制造商—摩托羅拉在中國的第一個(gè)鋰離子電池供應(yīng)商；后來在2002年又成為諾基亞電池的供應(yīng)商，此時(shí)，比亞迪公司開始飛速發(fā)展。2003年之前，比亞迪是一個(gè)以電池和IT產(chǎn)業(yè)為主的企業(yè)。而在2003年之后，比亞迪公司通過收購兩大汽車公司開始發(fā)展汽車產(chǎn)業(yè)，并在上海建立比亞迪工業(yè)園，實(shí)現(xiàn)多元化。在這之后一直到2010年，比亞迪一直專注于傳統(tǒng)燃油汽車，但是從2010年開始，比亞迪看到了國家對新能源汽車政策上的支持，開始在新能源汽車市場發(fā)力，與戴姆勒股份公司合作，成立比亞迪戴姆勒公司專門進(jìn)行新能源汽車的研發(fā)。其多元化的又一項(xiàng)產(chǎn)業(yè)就是于2015年在西安成立了比亞迪汽車金融有限公司，該舉措優(yōu)化了財(cái)務(wù)配置，利用資產(chǎn)剩余理論，改善了資金與財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，提高了資金利用率，大力深化了中國汽車行業(yè)與金融產(chǎn)業(yè)的交叉多元化發(fā)展。隨后在2017年，比亞迪歷時(shí)5年，投資50億元大力研發(fā)的跨座式單軌列車（云軌）在深圳開啟了序幕，正式宣告其多元化發(fā)展方向進(jìn)一步涉足軌道交通領(lǐng)域。2018年9月5日，隨著汽車技術(shù)和互聯(lián)網(wǎng)的不斷進(jìn)步，智能網(wǎng)聯(lián)技術(shù)與汽車行業(yè)高度融合，以“開放·創(chuàng)未來”為主題的比亞迪全球開發(fā)者大會(huì)應(yīng)運(yùn)而生，共同構(gòu)建汽車智慧生態(tài)，使汽車嘗試轉(zhuǎn)變?yōu)榭梢砸苿?dòng)的互聯(lián)終端而不僅僅是代步的工具。4.2比亞迪股份有限公司盈利能力縱向分析4.2.1商品經(jīng)營盈利能力分析商品經(jīng)營的定義是在整個(gè)市場環(huán)境下，進(jìn)行組織生產(chǎn)和銷售活動(dòng)。這其中要消耗大量的人力、物力和財(cái)力。交付、生產(chǎn)和分銷每個(gè)環(huán)節(jié)都是圍繞著商品生產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營管理。銷售毛利率是毛利與銷售收入（或營業(yè)收入）的百分比，其中毛利是收入與成本之差，是衡量企業(yè)盈利能力的重要指標(biāo)，通常是毛利率越高表明企業(yè)的盈利能力越高，控制成本的能力越強(qiáng)。銷售凈利率是指凈利潤與銷售收入的比值，反映了每一塊錢的銷售收入能帶來多少凈利潤，表明銷售收入的收益水平。通過分析銷售凈利率的數(shù)值，能讓公司在增加銷售收入的同時(shí)，注意改進(jìn)經(jīng)營管理，提高盈利水平。比亞迪股份有限公司2015年至2019年銷售毛利率和銷售凈利率的對比表如下：表4-1比亞迪銷售毛利率對比表年度/指標(biāo)20152016201720182019銷售收入(元)80,008,968,000103,469,997,000105,914,702,000130,054,707,000127,738,523,000銷售成本（元）66,513,559,00082,400,900,00085,775,482,000108,725,343,000106,924,288,000銷售毛利潤（元）13,495,409,00021,069,097,00020,139,220,00021,329,364,00020,814,235,000銷售毛利率16.88%20.36%19.01%16.4%16.29%數(shù)據(jù)來源：比亞迪股份有限公司2015年-2019年年度報(bào)告表4-2比亞迪銷售凈利率對比表年度/指標(biāo)凈利潤（元）銷售收入（元）銷售凈利率20153,138,196,00080,008,968,0003.9%20165,480,012,000103,469,997,0005.3%20174,916,936,000105,914,702,0004.6%20183,556,193,000130,054,707,0002.7%20192,118,857,000127,738,523,0001.7%注：數(shù)據(jù)來源于比亞迪股份有限公司2015年-2019年的年度報(bào)告根據(jù)表4-1可知比亞迪五年來隨著銷售收入的增加銷售毛利潤也有增加的趨勢，而銷售毛利率卻是先增加后下降，其中2015年到2016年增長幅度最大，增幅是3.48%，是因?yàn)殇N售毛利潤增長了75.7億，增長幅度為56%，原因是比亞迪厚積薄發(fā)，技術(shù)實(shí)力雄厚，在新能源汽車領(lǐng)域埋頭耕耘十年之久，銷售網(wǎng)絡(luò)部署全球。但是2017年到2018年銷售毛利率下降幅度最大，下降了2.61%，是因?yàn)楸葋喌瞎煞蒌N售成本的增加，增加了229億，說明企業(yè)的成本管理水平是影響盈利水平的重要因素，俗話說，成本優(yōu)勢創(chuàng)造利潤優(yōu)勢，所以比亞迪股份要嚴(yán)格控制好成本的大小，增加企業(yè)利潤。從表4-2可以看出由于國民經(jīng)濟(jì)的宏觀調(diào)控促進(jìn)了新能源產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級，比亞迪進(jìn)行了大量的經(jīng)營轉(zhuǎn)型和協(xié)調(diào)，并在多元發(fā)展戰(zhàn)略的基礎(chǔ)上逐步增長。自2010年增加對新能源行業(yè)的投入并實(shí)施多元化戰(zhàn)略以來，比亞迪的營業(yè)收入和利潤均得到了有效提升。2015年?duì)I業(yè)收入同比增長37％，其中凈收入的波動(dòng)甚至更大，并且在2015年至2016年之間實(shí)現(xiàn)了質(zhì)量飛躍，在2016年達(dá)到頂峰，凈利潤是2014年的六倍。2017年，比亞迪的營業(yè)收入增長率下降，2017年和2018年利潤繼續(xù)下降，2018年凈利潤暴跌28％，2019年凈利潤繼續(xù)下降，僅為21.19億元，相較于2017年的峰值，降幅高達(dá)56.9%。同時(shí)期，比亞迪的營業(yè)利潤和總利潤均出現(xiàn)了類似的負(fù)增長4.2.2資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力分析資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力是指企業(yè)運(yùn)用資產(chǎn)而獲得利潤的能力。反映資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力的指標(biāo)是總資產(chǎn)凈利率，也就是凈利潤與平均總資產(chǎn)的比值，即企業(yè)每占用一元的資產(chǎn)平均能獲得多少利潤，總資產(chǎn)凈利率越高，表明資產(chǎn)投入與產(chǎn)出的效率越好，成本費(fèi)用控制能力越強(qiáng)，運(yùn)用資產(chǎn)的能力越好，其盈利能力就越強(qiáng)。比亞迪股份有限公司2015年到2019年總資產(chǎn)凈利率對比表如下：表4-3比亞迪總資產(chǎn)凈利率對比表年度/指標(biāo)凈利潤（元）平均資產(chǎn)總額（元）總資產(chǎn)凈利率20153,138,196,000104,747,305,0003%20165,480,012,000130,278,266,5004.2%20174,916,936,000161,585,104,0003.04%20183,556,193,000186,335,253,5001.9%20192,118,857,000195,106,335,0001.1%注：數(shù)據(jù)來源于比亞迪股份有限公司2015年-2019年的年度報(bào)告從表4-3可以得出比亞迪股份有限公司在2015-2019年平均資產(chǎn)總額在逐年增加，在2015、2016年凈利潤也在增加，所以總資產(chǎn)凈利率也增加了。說明這兩年比亞迪股份投入與產(chǎn)出成正比，運(yùn)用資產(chǎn)能力強(qiáng)。但是從2017年開始，凈利潤逐年下降，導(dǎo)致企業(yè)總資產(chǎn)凈利率也在逐年下降。其原因一方面是自身的盈利能力需要提升，需要調(diào)整多元化相關(guān)戰(zhàn)略，另一方面可能是受到國家政策的影響，國家對于新能源汽車的補(bǔ)貼力度減小，所以其對補(bǔ)貼收入的依賴性表現(xiàn)出來。過度地依賴補(bǔ)貼，一旦國家縮緊新能源補(bǔ)貼政策，那么其利潤增加肯定受到限制，所以比亞迪汽車應(yīng)該大幅提升其盈利能力，減少對新能源補(bǔ)貼資金的利潤依賴。4.2.3資本經(jīng)營盈利能力分析資本經(jīng)營盈利能力是指企業(yè)所有者投入資本之后在生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)中而獲取利潤的能力，即所有者每投入一元錢的資本能獲得多少的利潤。分析資本經(jīng)營盈利能力的指標(biāo)是凈資產(chǎn)收益率，凈資產(chǎn)收益率是企業(yè)盈利能力的核心指標(biāo)，即凈利潤與股東權(quán)益平均余額的比值，比亞迪凈資產(chǎn)收益率對比表如下：表4-4比亞迪凈資產(chǎn)收益率對比表年度/指標(biāo)凈利潤（元）股東權(quán)益平均余額（元）凈資產(chǎn)收益率20153,138,196,00032,461,839,0009.7%20165,480,012,00045,719,302,00012.0%20174,916,936,00057,683,425,0008.5%20183,556,193,00060,325,733,0005.9%20192,118,857,00061,647,699,5003.4%注：數(shù)據(jù)來源于比亞迪股份有限公司2015年-2019年的年度報(bào)告從表4-4中可以得出凈利潤和凈資產(chǎn)收益率都是先上升在下降，然后股東權(quán)益平均余額逐年上漲。2016年之后凈資產(chǎn)收益率逐年下降，是因?yàn)楣蓶|權(quán)益平均余額逐年上升而凈利潤在逐年下降，導(dǎo)致比率變小，說明企業(yè)資本運(yùn)用效率低，盈利能力變?nèi)?，其原因是隨著新能源汽車的銷售量飛速增長，但燃油車的銷量逐漸黯淡并且出現(xiàn)大幅度下滑，并且在IT產(chǎn)業(yè)，手機(jī)部件及組裝業(yè)務(wù)受行業(yè)和市場加劇的影響銷量和盈利大幅降低。并且，從2012年到2018年七年間政府補(bǔ)貼在比亞迪收入中占比較大，在這七年比亞迪受到的政府補(bǔ)貼累積達(dá)66.68億元。尤其是2017年-2018年，歸屬母公司的凈利潤分別為40.66億和27.8億，但當(dāng)年收到政府補(bǔ)貼分別為12.76億和20.72億元，補(bǔ)貼收入占利潤的比重由31%迅速增長到75%。補(bǔ)貼收入成為了比亞迪公司營業(yè)收入和凈利潤的主要來源。但是根據(jù)國家政策，2020年政府全面停止對新能源產(chǎn)業(yè)提供補(bǔ)貼，比亞迪想用政府補(bǔ)貼來充實(shí)或支撐利潤不能維持現(xiàn)狀，更不會(huì)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。所以為了減少對政府補(bǔ)貼的依賴，比亞迪公司應(yīng)該加快通過控制成本以及增強(qiáng)品牌效應(yīng)，來抵減補(bǔ)貼退坡對收入以及盈利帶來的影響。4.2.4盈利能力綜合分析對企業(yè)進(jìn)行盈利能力分析最普遍最有效的方法就是運(yùn)用杜邦分析法，杜邦分析法中最常用的公式就是凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*權(quán)益乘數(shù)。表4-5比亞迪杜邦分析對比表年度/指標(biāo)凈資產(chǎn)收益率銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)20159.7%3.9%76.3%3.26201612.0%5.3%79.4%2.8520178.5%4.6%65.5%2.8220185.9%2.7%69.8%3.1320193.4%1.7%65.4%3.06注：數(shù)據(jù)來源于比亞迪股份有限公司2015年-2019年的年度報(bào)告從表4-5中可以得出凈資產(chǎn)收益率先上升在下降。2016年由于銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的增長幅度大于權(quán)益乘數(shù)下降幅度，導(dǎo)致比亞迪股份凈資產(chǎn)收益率上升，說明這一年企業(yè)投資者的凈資產(chǎn)獲利能力大，其原因在于多元化經(jīng)營的實(shí)施為比亞迪帶來了新的利潤點(diǎn)，使其在面對市場沖擊時(shí)更具競爭力，從而達(dá)到了占領(lǐng)市場、增強(qiáng)競爭力的目標(biāo)。雖然在2017年-2018年呈現(xiàn)了些許下降，但是其下降幅度不大，其原因在于國家對新能源汽車補(bǔ)貼政策的收緊以及限制傳統(tǒng)燃油車的發(fā)展。所以比亞迪應(yīng)該繼續(xù)實(shí)行多元化經(jīng)營戰(zhàn)略，進(jìn)一步提高企業(yè)獲利能力?？偟膩碚f，多元化經(jīng)營步伐的加快促進(jìn)了比亞迪盈利能力的正向提升，且多元化發(fā)展帶來的新利潤點(diǎn)支持著比亞迪盈利能力的穩(wěn)定性。從總體來看，比亞迪公司多元化經(jīng)營戰(zhàn)略讓企業(yè)擴(kuò)大了業(yè)務(wù)范圍，進(jìn)入汽車行業(yè)，并通過10年的積累提升了盈利能力。4.3比亞迪股份有限公司盈利能力橫向分析4.3.1長安汽車、吉利汽車的簡介1.長安汽車的簡介中國長安汽車集團(tuán)股份有限公司成立于2005年12月，原名是中國南方工業(yè)汽車股份有限公司，2009年改名為中國長安，是中國四大汽車集團(tuán)之一，總部在北京，它的前身是1862年李鴻章創(chuàng)辦的上海洋炮局，已經(jīng)有150多年的歷史，開創(chuàng)了中國近代工業(yè)的先河，到現(xiàn)在已經(jīng)具有超強(qiáng)的整車制造和零部件供應(yīng)能力。中國長安的經(jīng)營范圍廣泛，涉及到汽車，摩托車，校車等業(yè)務(wù)，生產(chǎn)基地遍布中國各地，自主研發(fā)實(shí)力在中國汽車行業(yè)屈指可數(shù)，堅(jiān)持“以我為主，自主創(chuàng)新”的發(fā)展模式。中國長安堅(jiān)持走出去的戰(zhàn)略，在國際方面與美國、英國等國家建立了廣泛的合作關(guān)系，中國長安正在以不斷創(chuàng)新的理念向世界一流汽車企業(yè)的目標(biāo)邁進(jìn)。同時(shí)中國長安在新能源汽車研發(fā)和技術(shù)創(chuàng)新方面也有重大的成就，堅(jiān)持“節(jié)能環(huán)保，科技智能”的理念，大力發(fā)展新能源汽車，推出了逸動(dòng)系列、銳程CC等熱銷汽車，并且中國長安公布，到2025年，將全面停售傳統(tǒng)燃油汽車，實(shí)現(xiàn)全部電氣化，具有里程碑意義[8]。2.吉利汽車的簡歷吉利控股集團(tuán)是中國最早也是最大的民營汽車生產(chǎn)企業(yè)，成立于1986年11月6日，總部在浙江，其前身是位于浙江省臺(tái)州市路橋區(qū)的黃巖縣制冷元件廠。1997年吉利開始進(jìn)入汽車產(chǎn)業(yè)，1998年吉利自主研發(fā)的第一臺(tái)轎車――吉利。吉利汽車在中國四川、湖南等地設(shè)有整車制造基地，在國外一些地區(qū)設(shè)有海外工廠，國內(nèi)以及國外的產(chǎn)銷體系都很成熟，服務(wù)網(wǎng)絡(luò)也是遍布世界各地，國際化水平高。吉利集團(tuán)旗下品牌很多，包括領(lǐng)克系列、吉利系列和幾何系列。吉利汽車集團(tuán)以“自主突破創(chuàng)新，融合全球智慧，掌握核心技術(shù)”為研發(fā)理念，長期堅(jiān)持可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略，在新能源汽車領(lǐng)域是中國汽車企業(yè)的引領(lǐng)者之一，致力于成為新能源汽車節(jié)能技術(shù)的引領(lǐng)者。2019年，吉利汽車與19屆亞運(yùn)會(huì)組委會(huì)簽約，成為亞運(yùn)會(huì)官方汽車服務(wù)合作伙伴，標(biāo)志著吉利汽車進(jìn)入一個(gè)新的階段[9]。4.3.2商品經(jīng)營盈利能力橫向分析1.銷售毛利率表4-6銷售毛利率對比表年度/指標(biāo)比亞迪吉利長安201516.88%18.15%20.01%201620.36%18.32%17.89%201719.01%19.38%13.31%201816.4%20.18%14.65%201916.29%17.37%14.68%注：數(shù)據(jù)來源于比亞迪、吉利、長安2015年-2019年的年度報(bào)告比亞迪汽車、吉利汽車、長安汽車銷售毛利率對比表見表4-6，長安汽車的銷售毛利率最低，比亞迪和吉利汽車銷售毛利率差別不大，主要是因?yàn)楫?dāng)年比亞迪的新能源尚處于起步階段，還沒有很強(qiáng)的競爭力，也沒有出現(xiàn)大幅的漲跌，說明企業(yè)重視成長機(jī)會(huì)和長期價(jià)值。通過對比亞迪2015至2019年的數(shù)據(jù)分析發(fā)現(xiàn)，比亞迪盈利水平良好，但不夠穩(wěn)定。2014年以來，國家加大對新能源汽車的補(bǔ)貼力度，并于2017年提高了準(zhǔn)入門坎，大幅降低了補(bǔ)貼額度，市場競爭更加激烈，對比亞迪的盈利能力產(chǎn)生波動(dòng)性影響。比亞迪需要加強(qiáng)對企業(yè)的管理，加大對電池、電機(jī)以和電控的研發(fā)力度，進(jìn)一步增強(qiáng)在新能源汽車領(lǐng)域的優(yōu)勢，提高盈利能力的穩(wěn)定性。2.銷售凈利率表4-7銷售凈利率對比表年度/指標(biāo)比亞迪吉利長安20153.9%7.6%15.4%20165.3%9.6%12.8%20174.6%11.6%8.0%20182.7%11.9%0.3%20191.7%8.5%4.4%注：數(shù)據(jù)來源于比亞迪、吉利、長安2015年-2019年的年度報(bào)告比亞迪汽車、吉利汽車、長安汽車銷售凈利率對比表見表4-7，由表可見比亞迪銷售凈利率呈下降趨勢，只有2016年是上漲的，2016年以后逐年下降，吉利汽車銷售凈利率整體是上升的，但是在2019年下降了3.4%，下降幅度較大。長安汽車銷售凈利率極其不穩(wěn)定，總體是下降的，尤其是2018年，銷售凈利率只有0.3%，因?yàn)槠嚻髽I(yè)要跟上時(shí)代，否則就會(huì)被淘汰，所以開始了第三次創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)計(jì)劃，長安汽車的合資車企長安福特的疲軟也是長安汽車業(yè)績下降的原因。所以我們要跟上時(shí)代的發(fā)展，堅(jiān)持創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的戰(zhàn)略。4.3.3資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力橫向分析表4-8總資產(chǎn)凈利率對比表年度/指標(biāo)比亞迪吉利長安20153%5.7%12.5%20164.2%9.3%10.5%20173.04%13.9%6.78%20181.9%14.2%0.72%20191.1%8.2%2.8%注：數(shù)據(jù)來源于比亞迪、吉利、長安2015年-2019年的年度報(bào)告比亞迪汽車、吉利汽車、長安汽車總資產(chǎn)凈利率對比表見表4-8，由表可見比亞迪汽車總資產(chǎn)凈利率在2016年是上升的，隨后都在逐年下降。吉利汽車總資產(chǎn)凈利率在2019年都大幅下降，其余年份都是逐年上升的，下降是因?yàn)槭袌龈偁幖ち遥袌鰞r(jià)格混亂，銷量大大降低。長安汽車只有2019年是增長的，2015-1018年逐年下降，尤其是2018年下降至0.72%。4.3.4資本經(jīng)營盈利能力橫向分析表4-9凈資產(chǎn)收益率對比表年度/指標(biāo)比亞迪吉利長安20159.7%12.3%33.2%201612.0%23.3%26.5%20178.5%36.1%15.9%20185.9%31.6%1.5%20193.4%16.5%5.9%注：數(shù)據(jù)來源于比亞迪、吉利、長安2015年-2019年的年度報(bào)告比亞迪汽車、吉利汽車、長安汽車凈資產(chǎn)收益率對比表見表4-9，由表可見吉利汽車凈資產(chǎn)收益率是三個(gè)中最高的，即使是2019年比去年下降了15.1%，同其他兩個(gè)還要高出很多。比亞迪汽車的凈資產(chǎn)收益率處于下降趨勢，只有在2016年時(shí)有所上升，發(fā)展?fàn)顩r低迷。長安汽車2015-2018年是呈下降的趨勢，2019年有緩慢的回升。4.4比亞迪股份有限公司盈利能力現(xiàn)狀評析4.4.1營運(yùn)能力出現(xiàn)降低，但多元化可以促進(jìn)改善營運(yùn)能力有待進(jìn)一步改善。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率均出現(xiàn)了波動(dòng)降低的情況，十年來連續(xù)降低由2009年12.22%降低到2018年的2.57%，所以針對比亞迪來說，其資金的回籠即應(yīng)收賬款的收回存在一定困難，有可能大范圍發(fā)生壞賬，或者會(huì)出現(xiàn)資金鏈斷裂的情況，降低了企業(yè)資金使用效率，從而導(dǎo)致主營業(yè)務(wù)收入的降低以及凈利潤的降低。但是多元化經(jīng)營規(guī)模的擴(kuò)大以及協(xié)同效應(yīng)的出現(xiàn)并適應(yīng)了比亞迪公司的發(fā)展，導(dǎo)致在2018年存貨周轉(zhuǎn)率趨于平穩(wěn)，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率開始提升，說明其多元化經(jīng)營已經(jīng)適應(yīng)了企業(yè)的發(fā)展，對比亞迪公司的營運(yùn)能力開始起到了促進(jìn)作用?？傎Y產(chǎn)增長率較為穩(wěn)定，改善了企業(yè)的營運(yùn)能力并且能為企業(yè)資產(chǎn)創(chuàng)造了更大的價(jià)值?？偟膩碚f，比亞迪公司多元化戰(zhàn)略可以改善企業(yè)的營運(yùn)能力，但是仍需要對流動(dòng)資產(chǎn)和總資產(chǎn)的使用和管理加強(qiáng)重視。4.4.2盈利能力得到提升，但需尋找新盈利點(diǎn)多元化經(jīng)營戰(zhàn)略促進(jìn)了盈利能力的提升。多元化經(jīng)營戰(zhàn)略的實(shí)施為比亞迪帶來了新的利潤點(diǎn)，使其在面對市場沖擊時(shí)更具競爭力，從而達(dá)到了占領(lǐng)市場，增強(qiáng)競爭力的目標(biāo)。其總資產(chǎn)收益率隨著主營業(yè)務(wù)利潤率以及凈資產(chǎn)收益率成同樣趨勢的上漲，總的來說，多元化經(jīng)營步伐的加快促進(jìn)了比亞迪盈利能力的正向提升，且多元化發(fā)展帶來的新利潤點(diǎn)支持著比亞迪盈利能力的穩(wěn)定性。但盈利來源不夠穩(wěn)定，根據(jù)比亞迪相關(guān)數(shù)據(jù)可以看出，比亞迪的營業(yè)總收入過度依賴新能源汽車產(chǎn)業(yè)所帶來的收益，新能源汽車產(chǎn)業(yè)成為公司總收入與凈利潤的重要支撐。但是其他業(yè)務(wù)板塊卻出現(xiàn)了虧損。但是如果新能源汽車產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)一系列問題或者由于市場環(huán)境的變化導(dǎo)致出現(xiàn)滑坡或者國家的補(bǔ)貼政策一旦收緊或者取消，將會(huì)導(dǎo)致比亞迪新能源汽車銷量的嚴(yán)重下行。所以比亞迪應(yīng)該繼續(xù)依托多元化經(jīng)營戰(zhàn)略尋找新的盈利點(diǎn)，不應(yīng)該過度依賴于新能源汽車的收入[10]。4.4.3發(fā)展與成長能力開始增強(qiáng)，但穩(wěn)定性有待改善由于前期的戰(zhàn)略發(fā)展已處于成熟發(fā)展時(shí)期，規(guī)模效應(yīng)開始顯現(xiàn)，比亞迪的多元化戰(zhàn)略正在加快進(jìn)展，金融、IT行業(yè)逐漸大幅投資?？傎Y產(chǎn)增長率和凈資產(chǎn)增長率都都是正值，說明其總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)是增加的，但是增加幅度波動(dòng)較大，說明其發(fā)展能力不太穩(wěn)定。

第5章提高我國新能源汽車企業(yè)盈利能力的對策5.1加強(qiáng)成本費(fèi)用控制管理比亞迪汽車股份有限公司需要加強(qiáng)產(chǎn)品成本控制管理。近年來，公司的經(jīng)營成本和銷售成本不斷上升，成本利潤率有所下降。所有這些都是由于產(chǎn)品成本占銷售收入比重的增加。為提高經(jīng)營活動(dòng)的盈利能力，建議從以下幾個(gè)方面著手：一是企業(yè)要高度重視產(chǎn)品成本控制，繼續(xù)堅(jiān)持成本領(lǐng)先戰(zhàn)略，通過降低單位產(chǎn)品成本來提高單位產(chǎn)品的盈利空間。其次，轉(zhuǎn)變營銷觀念，降低銷售費(fèi)用占營業(yè)收入的比重，結(jié)合實(shí)際工作經(jīng)驗(yàn)，創(chuàng)新和發(fā)展原有的營銷理念，培養(yǎng)銷售人員的銷售觀念。比亞迪汽車股份有限公司可以通過開設(shè)銷售理念培訓(xùn)班，為基層銷售人員提供銷售理念指導(dǎo)，使他們的銷售理念能夠跟上產(chǎn)品市場的發(fā)展需要。第三，規(guī)范公司管理費(fèi)用的審批管理和核算程序，通過規(guī)范化管理，減少企業(yè)不必要的管理費(fèi)用，使企業(yè)管理費(fèi)用的各項(xiàng)支出都能得到檢查。5.2提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)效率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率能夠全面反映企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度，反映管理者對整個(gè)公司經(jīng)營的整體控制能力。影響公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)效率的兩個(gè)主要因素是存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。然而，比亞迪汽車股份有限公司的存貨和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)情況并不理想。為提高存貨和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，提出以下建議。5.2.1提高存貨周轉(zhuǎn)率一是完善公司產(chǎn)銷流程體系。比亞迪汽車股份有限公司市場部、生產(chǎn)部、銷售部應(yīng)加強(qiáng)協(xié)調(diào)與溝通。市場部接到顧客訂單后，應(yīng)在第一時(shí)間與生產(chǎn)部溝通，制定詳細(xì)的生產(chǎn)計(jì)劃，采購生產(chǎn)部生產(chǎn)產(chǎn)品所需的材料和工具。生產(chǎn)部做好產(chǎn)品的生產(chǎn)準(zhǔn)備，及時(shí)將入庫物資投入生產(chǎn)。產(chǎn)品生產(chǎn)完成后，銷售部應(yīng)及時(shí)向顧客銷售。為了使各部門順利銜接，有必要對公司訂單產(chǎn)銷流程進(jìn)行改進(jìn)。二是強(qiáng)化庫存?zhèn)}儲(chǔ)管理體系。比亞迪汽車股份有限公司生產(chǎn)的光伏逆變器從生產(chǎn)到銷售需要一段時(shí)間，這往往需要企業(yè)內(nèi)部的倉儲(chǔ)管理。為了提高庫存周轉(zhuǎn)的效率，需要對庫存周轉(zhuǎn)進(jìn)行更細(xì)致的管理。5.2.2提高應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為了加快企業(yè)資金周轉(zhuǎn)，防范應(yīng)收賬款快速增長帶來的信用風(fēng)險(xiǎn)，比亞迪汽車股份有限公司應(yīng)根據(jù)不同客戶的信用程度制定不同的信用額度管理辦法。首先，公司應(yīng)細(xì)分應(yīng)收賬款的支付主體，特別是加大對關(guān)聯(lián)方的控制。隨著企業(yè)銷售規(guī)模的不斷擴(kuò)大，企業(yè)應(yīng)特別關(guān)注新客戶的背景，進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制。通過對應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)和收益的衡量，公司可以建立適合企業(yè)的信用體系。其次，企業(yè)應(yīng)合理運(yùn)用促銷手段，盡量選擇銷售折扣，降低應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)。最后，充分利用企業(yè)的應(yīng)收賬款進(jìn)行融資，應(yīng)收賬款一般不會(huì)增值，考慮到資金的時(shí)間價(jià)值，企業(yè)收回應(yīng)收賬款時(shí)可能會(huì)有一定的損失。因此，我們可以充分利用應(yīng)收賬款進(jìn)行企業(yè)融資，以應(yīng)收賬款作為生產(chǎn)回收的抵押品，加快企業(yè)資金周轉(zhuǎn)[11]。5.3優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)從之前的分析結(jié)果來看，比亞迪汽車股份有限公司的股權(quán)乘數(shù)指數(shù)一直低于行業(yè)平均水平。財(cái)務(wù)杠桿度是否合理，對太陽能光伏產(chǎn)業(yè)的盈利能力有很大影響。合理的資本結(jié)構(gòu)可以使公司在激烈的市場競爭環(huán)境中持續(xù)穩(wěn)定地發(fā)展。作為制造企業(yè)，比亞迪汽車股份有限公司主要生產(chǎn)光伏逆變器和光伏電站項(xiàng)目投資，需要大量資金