第三方支付行業(yè)報(bào)告

第三方支付行業(yè)報(bào)告目錄1.第三方支付新時(shí)代2.行業(yè)潛在變革趨勢3.產(chǎn)業(yè)支付生態(tài)機(jī)遇4.第三方支付未來展

第三方支付新時(shí)代從2010年央行首次頒發(fā)《支付業(yè)務(wù)許可證》算起，第三方支付行業(yè)已經(jīng)走過了將近10個(gè)年頭。將牌照發(fā)放之前的“草莽時(shí)代”考慮在內(nèi)，第三方支付行業(yè)經(jīng)歷了三個(gè)時(shí)代。未來，在新技術(shù)、新需求的推動(dòng)下，行業(yè)將進(jìn)入下一個(gè)時(shí)代——產(chǎn)業(yè)支付生態(tài)。1.1第三方支付定義廣義上，一國支付體系包括境內(nèi)支付（Domesticayment）和跨境支付（Cross-borderayment）兩部分。例如，中國境內(nèi)支付體系建設(shè)在CNAPS（中國現(xiàn)代化支付系統(tǒng)）之上，而跨境支付建立在CIPS（人民幣跨境支付系統(tǒng)）之上。第三方支付，已成為中國支付體系的重要組成部分。國內(nèi)對第三方支付的定義遵從央行《非金融構(gòu)支付服務(wù)管理辦法》，即第三方支付指的是非金融機(jī)構(gòu)在收付款人之間作為中介機(jī)構(gòu)，提供網(wǎng)支付、預(yù)付卡的發(fā)行和受理、銀行卡收單及中國人民銀行規(guī)定的其他支付業(yè)務(wù)等，部分或全部貨資金轉(zhuǎn)移服務(wù)。提供這些服務(wù)的公司持有《支付業(yè)務(wù)許可證》，即第三方支付機(jī)構(gòu)。本報(bào)告中，關(guān)于境內(nèi)支付部分主要研究這類持牌“第三方支付機(jī)構(gòu)”，并涉及產(chǎn)業(yè)鏈上下游的商業(yè)銀行、聚合支付（即四方支付）等；跨境支付相關(guān)部分，主要通過產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行定義，即研究對象包從事外卡收單、境外資金歸集和下發(fā)、結(jié)售匯等環(huán)節(jié)的公司，存在大量非持牌的支付機(jī)構(gòu)。1.2支付產(chǎn)業(yè)鏈劃分支付產(chǎn)業(yè)鏈復(fù)雜，且相互之間概念的定義并不清晰。例如，銀聯(lián)在發(fā)卡場景下是卡組織，而在收業(yè)務(wù)流程中又被稱為轉(zhuǎn)接機(jī)構(gòu)，導(dǎo)致根據(jù)支付業(yè)務(wù)流程定義的產(chǎn)業(yè)鏈往往是混亂的。愛分析從國內(nèi)支付體系運(yùn)行出發(fā)，將支付產(chǎn)業(yè)鏈分為四個(gè)層次：支付監(jiān)管體系、支付清算系統(tǒng)、付服務(wù)體系、支付工具，對行業(yè)參與者進(jìn)行分類。支付監(jiān)管體系，主要是央行（中國人民銀行），跨境支付中還涉及到外管局。支付清算體系，則括CNAPS和CIPS兩大支付系統(tǒng)，支付服務(wù)商則是支付清算體系的參與者。例如，銀聯(lián)是CNAPS的特許參與者，其CUPS系統(tǒng)（銀聯(lián)支付清算系統(tǒng)）是CNAPS的組成部分之一；第三方支付機(jī)構(gòu)則是CNAPS的間接參與者，通過銀聯(lián)間接參與支付清結(jié)算。支付監(jiān)管體系和支付清算體系組成了國內(nèi)支付基礎(chǔ)設(shè)施。支付服務(wù)體系，則包括各類具備牌照和提供實(shí)質(zhì)性服務(wù)的組織，包括商業(yè)銀行、第三方支付機(jī)構(gòu)等；各類支付服務(wù)機(jī)構(gòu)向客戶提供支付工具，包括銀行卡、票據(jù)、匯兌等銀行提供的傳統(tǒng)支付工具，也包括主要由第三方支付提供的條碼支付、聚合支付等新型支付工具。1.3支付行業(yè)進(jìn)入4.0時(shí)代從主要參與者的業(yè)務(wù)模式、監(jiān)管政策等方面來看，第三方支付已經(jīng)走過三段發(fā)展歷程，4.0時(shí)代的新篇章正在開啟。1.3.1支付1.0時(shí)代：支付網(wǎng)關(guān)為主支付1.0時(shí)代，即2010年之前，央行尚未頒發(fā)牌照，行業(yè)發(fā)展處于草莽時(shí)代。這一時(shí)代，支付公司典型的業(yè)務(wù)模式是“支付網(wǎng)關(guān)”，主要服務(wù)對象是電子商務(wù)。所謂支付網(wǎng)關(guān)，指的是第三方支付公司整合不同銀行支付接口，統(tǒng)一封裝后輸出給各商戶，解決了各銀行網(wǎng)銀接口非標(biāo)的問題。同時(shí)，受淘寶電商發(fā)展驅(qū)動(dòng)，支付寶成立并迅速擴(kuò)張規(guī)模，中國版“虛擬支付賬戶”模式誕生。但由于監(jiān)管缺位，挪用備付金等亂象多次出現(xiàn)。在支付網(wǎng)關(guān)和虛擬賬戶基礎(chǔ)上，支付公司為航旅、基金銷售等行業(yè)搭建解決方案。例如匯付天下期服務(wù)航空票務(wù)領(lǐng)域，搭建代理商與航空公司清分的賬戶體系，使得用戶支付給代理商的票款可快速結(jié)算到航空公司賬戶，從而完成實(shí)時(shí)出票。1.3.2支付2.0時(shí)代：虛擬支付賬戶與線下收單爆發(fā)2010年，央行《非金融機(jī)構(gòu)支付服務(wù)管理辦法》出臺(tái)，第三方支付行業(yè)進(jìn)入規(guī)范發(fā)展階段，網(wǎng)絡(luò)付和銀行卡收單兩項(xiàng)業(yè)務(wù)彼此成就。一方面，互聯(lián)網(wǎng)支付和移動(dòng)電話支付兩項(xiàng)牌照的頒發(fā)，使得虛擬支付賬戶模式合規(guī)，迅速取代支網(wǎng)關(guān)。即第三方支付的交易流程不再需要通過銀行卡發(fā)起，而是以虛擬支付賬戶為基礎(chǔ)進(jìn)行交易從而支付公司獲取了大量真實(shí)的資金流、信息流。進(jìn)而，支付公司的商業(yè)模式不再僅限于單一的行手續(xù)費(fèi)分成，各類增值服務(wù)以及資金池利息收入逐漸成為營利點(diǎn)。另一方面，銀聯(lián)將收單權(quán)限下放給支付公司。借助代理網(wǎng)絡(luò)，各大持牌公司POS機(jī)具迅速在全國鋪開，線下收單交易量爆發(fā)。1.3.3支付3.0時(shí)代：個(gè)人支付生態(tài)以2015年，微信支付（財(cái)付通）憑借春節(jié)紅包入場作為標(biāo)志，支付行業(yè)進(jìn)入3.0時(shí)代。由于NFC、二維碼支付等新型支付工具的應(yīng)用成熟，各類電子錢包迅速取代現(xiàn)金和銀行卡，成為個(gè)人用戶支付首選工具。最終，支付寶和微信支付統(tǒng)治了個(gè)人用戶電子錢包，分別掌握5億及8億活躍用戶；其它電子錢包，如手機(jī)廠商與卡組織直接合作推出的支付工具Appleay、Huaweiay等，在競爭中處于劣勢。隨之而來的是，線上和線下支付工具開始融合。例如，用戶掃描線下聚合支付二維碼，實(shí)際上是轉(zhuǎn)至線上進(jìn)行支付；而出示條碼支付，本質(zhì)上算作線下收單。支付行為碎片化，手握大量活躍用戶的微信支付和支付寶，成為壟斷個(gè)人用戶支付數(shù)據(jù)的寡頭。壟斷數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上，兩大支付巨頭構(gòu)建出強(qiáng)大的綜合金融服務(wù)生態(tài)，如消費(fèi)信貸、理財(cái)、保險(xiǎn)等。1.3.4支付4.0時(shí)代：決勝產(chǎn)業(yè)支付生態(tài)2019年開始，產(chǎn)業(yè)數(shù)字化趨勢明顯（含政務(wù)領(lǐng)域），為第三方支付在各個(gè)垂直產(chǎn)業(yè)的滲透提供了機(jī)遇。支付4.0時(shí)代——產(chǎn)業(yè)支付生態(tài)，正式拉開大。產(chǎn)業(yè)數(shù)字化分為逐步提升的三個(gè)層次：信息化、在線化、智能化。信息化指的是IT基礎(chǔ)設(shè)施的完善，是企業(yè)服務(wù)客戶和經(jīng)營管理在線化的基礎(chǔ)；在線化普遍基于云，包括用戶交互場景，以及企業(yè)經(jīng)場景的在線化；未來智能化時(shí)代，基于在線化沉淀下的各類數(shù)據(jù)，企業(yè)各類經(jīng)營決策將從人力驅(qū)轉(zhuǎn)向數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)。在此基礎(chǔ)之上，產(chǎn)業(yè)經(jīng)營生態(tài)化越發(fā)明顯，越來越多覆蓋產(chǎn)業(yè)客戶端到端經(jīng)營管理需求的解決方出現(xiàn)。在這一過程中，第三方支付的價(jià)值度也隨之提升：從單一的支付服務(wù)到基于數(shù)據(jù)的分析決策。最終，有能力的支付公司將直接成為行業(yè)經(jīng)營管理綜合解決方案提供商，形成不同細(xì)分產(chǎn)業(yè)的支生態(tài)。在零售、教育、物流等經(jīng)營在線化相對成熟的行業(yè)，第三方支付服務(wù)商已經(jīng)逐漸滲透并開始提供合解決方案，進(jìn)而形成競爭壁壘。例如，餐飲場景下，美團(tuán)提供獲客、支付、進(jìn)銷存管理等一系解決方案，單純提供收單服務(wù)的支付公司很難與之抗衡。1.3.5未來支付產(chǎn)業(yè)圖譜服務(wù)產(chǎn)業(yè)支付需求，對第三方支付公司的能力要求不再僅限于早期的支付處理能力和通道能力，不同于3.0時(shí)代，C端流量獲取能力和用戶運(yùn)營能力；支付公司要對產(chǎn)業(yè)運(yùn)作模式有足夠的了解，例如上下游如何進(jìn)行采購、總分店之間如何進(jìn)行分賬等，才能搭建合適的垂直領(lǐng)域賬戶體系，并在基礎(chǔ)上提供支付工具、綜合解決方案。基于產(chǎn)業(yè)趨勢判斷，愛分析認(rèn)為支付行業(yè)參與者模式在未來會(huì)進(jìn)一步分化：微信支付、支付寶深個(gè)人支付生態(tài)，為不同產(chǎn)業(yè)設(shè)計(jì)解決方案并非其所長，但可以基于C端流量為產(chǎn)業(yè)提供營銷、數(shù)據(jù)分析等增值服務(wù)；其它第三方支付公司未來的機(jī)會(huì)在產(chǎn)業(yè)端，即從產(chǎn)業(yè)客戶需求出發(fā)，定制支付在的端到端解決方案，形成產(chǎn)業(yè)支付生態(tài)。1.4未來5年產(chǎn)業(yè)支付生態(tài)規(guī)模達(dá)60萬億根據(jù)愛分析調(diào)研及測算，2018年中國第三方支付行業(yè)TPV（總支付金額）為149.6萬億（人民幣元，下同。不含紅包、錢包內(nèi)轉(zhuǎn)賬等非商業(yè)交易），其中133.8萬億屬于個(gè)人支付生態(tài)，15.8萬億屬于產(chǎn)業(yè)支付生態(tài)。支付寶與微信支付在當(dāng)前格局下占絕對主導(dǎo)地位，合計(jì)占全行業(yè)TPV接近90%。預(yù)計(jì)從2018年到2024年，第三方支付全行業(yè)TPV增速將維持在13.8%的穩(wěn)定年化增長，2024年TPV預(yù)計(jì)將達(dá)到325.0萬億。其中，個(gè)人支付生態(tài)仍有增長潛力，預(yù)計(jì)CGR為12%，略高于社會(huì)零售品消費(fèi)總額名義增速，支付額達(dá)到264.1億元；產(chǎn)業(yè)支付生態(tài)規(guī)模將以保持25.2%的年化增速，規(guī)模達(dá)到60.9萬億，占TPV比例從2018年的10.6%上升至18.7%。行業(yè)潛在變革趨勢支付行業(yè)一向是新技術(shù)應(yīng)用的前沿陣地，從云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、人工智能，到IoT、區(qū)塊鏈，均可以在支付行業(yè)找到大規(guī)模應(yīng)用的場景；另一方面，支付作為“離錢最近”的行業(yè)，同樣也是監(jiān)管重點(diǎn)把控的領(lǐng)域。未來，行業(yè)仍然存在大量潛在變革趨勢，但萬變不離其宗，以客戶需求為中心，通過新技術(shù)應(yīng)用順應(yīng)新監(jiān)管規(guī)范，是支付行業(yè)探索未來變革的幾大核心抓手。2.1數(shù)字技術(shù)滲透支付行業(yè)面對個(gè)人用戶數(shù)字化和產(chǎn)業(yè)數(shù)字化兩大趨勢，數(shù)字技術(shù)已經(jīng)成為支付行業(yè)未來基礎(chǔ)。目前階段，計(jì)算、大數(shù)據(jù)、AI、IoT等四項(xiàng)技術(shù)在支付行業(yè)已經(jīng)形成大規(guī)模應(yīng)用，未來區(qū)塊鏈?zhǔn)切袠I(yè)潛在顛覆者。云計(jì)算在第三方支付領(lǐng)域已得到廣泛應(yīng)用，例如，為應(yīng)對高并發(fā)的交易場景，大部分第三方支付司將底層架構(gòu)切換為分布式的私有云架構(gòu)，具備強(qiáng)大的彈性擴(kuò)容能力。隨著行業(yè)SaaS滲透，未來支付服務(wù)主流形式將發(fā)生轉(zhuǎn)變，通過基于云的開放API接口與各類行業(yè)SaaS深度結(jié)合。大數(shù)據(jù)技術(shù)是另一項(xiàng)得到廣泛應(yīng)用的技術(shù)，一方面體現(xiàn)在基于大數(shù)據(jù)技術(shù)的支付交易風(fēng)控，另一面體現(xiàn)在精準(zhǔn)營銷等增值服務(wù)中。但隨著政策對于數(shù)據(jù)隱私保護(hù)提升，大數(shù)據(jù)技術(shù)未來在應(yīng)用層限；數(shù)據(jù)隱私保護(hù)更強(qiáng)的AI技術(shù)，如聯(lián)邦學(xué)習(xí)，將在風(fēng)控、營銷等應(yīng)用對大數(shù)據(jù)技術(shù)產(chǎn)生替代。IoT技術(shù)在支付的應(yīng)用主要體現(xiàn)在NFC的支付方式，短期內(nèi)在與條碼支付的競爭中居于劣勢。隨著5G商用化，萬物互聯(lián)的時(shí)代或?qū)⒌絹恚琋FC有望翻身，智能硬件廠商有機(jī)會(huì)躋身個(gè)人用戶支付生態(tài)。如，全球范圍內(nèi)Appleay單季支付額已經(jīng)超越ayal，并與高盛推出聯(lián)名信用卡，成為個(gè)人非銀支付生態(tài)重要?jiǎng)萘Α?.1.1未來趨勢：支付即服務(wù)云計(jì)算技術(shù)的大規(guī)模應(yīng)用帶來新模式——“支付即服務(wù)”落地，即支付公司基于標(biāo)準(zhǔn)的開放API接口，將支付核心服務(wù)開放到產(chǎn)業(yè)服務(wù)生態(tài)中。這一模式與之前支付領(lǐng)域構(gòu)建的“行業(yè)垂直解決方案”存在顯著區(qū)別：第一，底層架構(gòu)變化，支付機(jī)構(gòu)傾向于提供標(biāo)準(zhǔn)的開放API接口，細(xì)分行業(yè)的需求基于標(biāo)準(zhǔn)API進(jìn)行定制開發(fā)；第二，支付服務(wù)成產(chǎn)業(yè)綜合服務(wù)解決方案中的一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)模塊，因此支付與SaaS的結(jié)合將愈發(fā)緊密。在API基礎(chǔ)之上，支付機(jī)構(gòu)與產(chǎn)業(yè)主體間數(shù)據(jù)交互過程將更加合規(guī)，例如其它第三方通過用戶賬戶密碼爬取各類信息的行為將被有效杜絕，基于大數(shù)據(jù)和AI的分析與決策服務(wù)將更進(jìn)一步。根據(jù)愛分析測算，2019年中國整體云化滲透率約7%，預(yù)計(jì)2024年將提升到20%。未來隨著云化滲透的提升，“支付即服務(wù)”模式前景廣闊：電子支付領(lǐng)域（包括企業(yè)網(wǎng)銀）規(guī)模超過2700萬億，預(yù)計(jì)未來5年“支付即服務(wù)”模式將占據(jù)100萬億以上份額。國內(nèi)，在云化程度相對高的產(chǎn)業(yè)中，如零售、教育等領(lǐng)域，已經(jīng)有類似的模式落地。例如，匯付下與零售SaaS服務(wù)商微盟合作，推出“支付+營銷”的SaaS解決方案，服務(wù)微信生態(tài)的小微商戶?！爸Ц都捶?wù)”將對第三方支付公司的服務(wù)模式產(chǎn)生很大改變：第一，支付公司不再依賴傳統(tǒng)的代理網(wǎng)絡(luò)和直銷人員進(jìn)行獲客，而是通過綁定SaaS服務(wù)商進(jìn)行批量獲客，效率顯著提升；第二，對于有實(shí)力的第三方支付公司來說，自建或收購垂直場景下的SaaS將成為常態(tài)；第三，支付手續(xù)費(fèi)抽成重要性將下降，高毛利的SaaS服務(wù)將成為支付公司未來收入重要增長點(diǎn)。2.1.2區(qū)塊鏈?zhǔn)侵Ц扼w系潛在顛覆者區(qū)塊鏈技術(shù)源自比特幣，本身就是不依賴任何主權(quán)國家信用背書的全球化數(shù)字貨幣體系。在支付用中，區(qū)塊鏈技術(shù)本身有著諸多得天獨(dú)厚的優(yōu)勢：基于信息不可篡改特性的用戶身份認(rèn)證、基于分布一致性的清分信息同步、基于智能合約的支付流程處理、基于可追溯特性的支付監(jiān)管等等。此，區(qū)塊鏈技術(shù)在支付體系的四個(gè)層次：監(jiān)管體系、清算體系、服務(wù)體系、支付工具，均有相當(dāng)大的顛覆可能性。區(qū)塊鏈技術(shù)未來在支付體系中的潛在地位從低到高，分為三個(gè)層次：邊緣應(yīng)用、主流應(yīng)用、支付系重塑。未來區(qū)塊鏈技術(shù)在支付體系中地位高低主要取決于兩點(diǎn)因素：第一，區(qū)塊鏈技術(shù)本身的商業(yè)應(yīng)用熟度，目前無論是公有鏈還是聯(lián)盟鏈，其TPS都無法支撐相對高并發(fā)場景的交易處理；第二，監(jiān)管對于區(qū)塊鏈的態(tài)度，國內(nèi)監(jiān)管對于區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用顯示鼓勵(lì)態(tài)度，對于比特幣等現(xiàn)有字貨幣持否定態(tài)度，但并不排除未來發(fā)行主權(quán)數(shù)字貨幣的可能性。2.2監(jiān)管深入支付新生態(tài)由于直接處理大量資金的轉(zhuǎn)移，第三方支付行業(yè)一直是嚴(yán)監(jiān)管領(lǐng)域，從2010年行業(yè)實(shí)行牌照制度準(zhǔn)入開始，監(jiān)管根據(jù)行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀，對于持牌機(jī)構(gòu)的經(jīng)營細(xì)節(jié)一直在進(jìn)行規(guī)范，例如推出賬戶分類度、不允許“二清”、規(guī)范條碼支付等等。2.2.1“斷直連”重塑支付業(yè)態(tài)“斷直連”和網(wǎng)聯(lián)平臺(tái)的上線，是近年來對國內(nèi)第三方支付公司實(shí)際業(yè)務(wù)沖擊最大的政策。在此之前，第三方支付在互聯(lián)網(wǎng)支付場景中普遍處于“三方模式”下，即第三方支付公司直接集成了各銀行的支付接口，取代銀聯(lián)電子和收單行，直接進(jìn)行跨行支付信息處理；清算環(huán)節(jié)，支付機(jī)構(gòu)也可以通過在行間設(shè)置備付金頭寸的形式，進(jìn)行跨行資金調(diào)撥。第三方支付機(jī)構(gòu)相當(dāng)于取代了卡組織的定位，接與銀行進(jìn)行支付手續(xù)費(fèi)議價(jià)，不透明的費(fèi)用及收入空間較大。“斷直連”之后，所有互聯(lián)網(wǎng)支付業(yè)務(wù)按規(guī)定接入網(wǎng)聯(lián)，同時(shí)對支付機(jī)構(gòu)設(shè)置在各銀行的備付金賬戶進(jìn)行銷戶處理，即互聯(lián)網(wǎng)支付與線下收單模式基本一致：支付處理和轉(zhuǎn)發(fā)統(tǒng)一接入網(wǎng)聯(lián)，跨行資金算環(huán)節(jié)通過銀聯(lián)CUPS系統(tǒng)。隨著支付機(jī)構(gòu)直連銀行的通道優(yōu)勢消失，行業(yè)費(fèi)率和通道成本趨向均一化，過去依靠提供支付通收取手續(xù)費(fèi)的商業(yè)模式難以維持支付公司的盈利模式，這也在倒逼支付公司拓展其它業(yè)務(wù)，形成業(yè)差異化。2.2.2監(jiān)管面臨新支付生態(tài)挑戰(zhàn)中國金融科技領(lǐng)域監(jiān)管多為“事后監(jiān)管”，即允許金融創(chuàng)新模式發(fā)展，再根據(jù)實(shí)際業(yè)務(wù)情況決定是否允許創(chuàng)新模式繼續(xù)發(fā)展，并制定相關(guān)監(jiān)管法規(guī)。例如，2014年央行曾一度叫停支付寶的條碼支付，2018年則發(fā)布《條碼支付業(yè)務(wù)規(guī)范（試行）》，對條碼支付業(yè)務(wù)進(jìn)行詳細(xì)規(guī)范。未來，支付領(lǐng)域新技術(shù)、新生態(tài)的快速更新迭代對于監(jiān)管形態(tài)的不斷更新提出了更高的要求。產(chǎn)業(yè)支付生態(tài)中，支付即服務(wù)模式對于支付監(jiān)管提出了新的挑戰(zhàn)，包括業(yè)務(wù)模式的重新定義，也括愈發(fā)重要的數(shù)據(jù)隱私保護(hù)。在這一領(lǐng)域，歐盟《新支付服務(wù)指令》（PSD2）是國內(nèi)監(jiān)管可以借鑒的方向——PSD2明確要求銀行通過專用API，開放用戶支付帳戶信息、付款啟動(dòng)（Initiation）兩類數(shù)據(jù)，提供給官方授權(quán)的第三方服務(wù)商。在用戶授權(quán)下，第三方可以調(diào)用特定數(shù)據(jù)，但不能進(jìn)行敏感信息存儲(chǔ)。產(chǎn)業(yè)支付生態(tài)機(jī)遇愛分析認(rèn)為：個(gè)人支付生態(tài)短期內(nèi)由支付寶和微信主導(dǎo)已成定局，不會(huì)發(fā)生改變；未來第三支付業(yè)的機(jī)遇在于產(chǎn)業(yè)支付生態(tài)。本部分將解答關(guān)于產(chǎn)業(yè)支付生態(tài)的兩大問題：第一，未來產(chǎn)業(yè)支付生態(tài)有多大想象空間？第二，三方支付公司該如何切入這一領(lǐng)域？3.1個(gè)人支付生態(tài)短期大局已定支付寶和微信支付（財(cái)付通）在個(gè)人支付領(lǐng)域處于絕對領(lǐng)先地位，且短期內(nèi)不會(huì)被其它競爭者顛覆。根據(jù)愛分析調(diào)研及測算，2018年全年支付寶和微信支付筆數(shù)分別為1975億筆、4665億筆（含紅包轉(zhuǎn)賬等非商業(yè)支付），TPV（總支付額）分別為65.5萬億和61.3萬億（未去除雙向統(tǒng)計(jì)）。這其中，大部分屬于個(gè)人支付領(lǐng)域（包括C2C和C2B），與銀聯(lián)云閃付、京東支付等個(gè)人支付領(lǐng)域?yàn)橹鞯姆?wù)商形成巨大檔次差距。未來5年，只要兩大巨頭的滯留式電子錢包（tagedallet）合規(guī)性不受監(jiān)管挑戰(zhàn)，其在個(gè)人支付生態(tài)的絕對領(lǐng)先位置不會(huì)受到動(dòng)搖。未來物聯(lián)網(wǎng)終端的普及可能帶來改變，支付寶和微信支付潛在爭者是智能硬件廠商（如華為、Apple、小米等）及其合作伙伴銀聯(lián)。3.2產(chǎn)業(yè)支付生態(tài)大有可為2019年，國內(nèi)產(chǎn)業(yè)支付領(lǐng)域生態(tài)化趨勢明顯，第三方支付與SaaS服務(wù)商的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合正在創(chuàng)造新的商業(yè)模式。另一方面，在人民幣國際化推動(dòng)下，跨境支付領(lǐng)域正待爆發(fā)，第三方支付需要抓住布局機(jī)遇。3.2.1產(chǎn)業(yè)支付生態(tài)帶來40萬億機(jī)遇未來，產(chǎn)業(yè)經(jīng)營管理場景云化滲透率提升，為行業(yè)帶來下一波增量機(jī)會(huì)，這是支付寶和微信支付以進(jìn)入的領(lǐng)域，也是其它支付機(jī)構(gòu)的天下。這一潛在市場可滲透的方向有兩點(diǎn)：第一，服務(wù)B2B交，提供數(shù)字化的支付解決方案；第二，提供支付、賬戶管理等在內(nèi)的企業(yè)經(jīng)營管理綜合解決方案，更適用于交易路徑復(fù)雜、格局相對分散的產(chǎn)業(yè)鏈。服務(wù)形式上，則是以云和開放API為主的新模式，支付即服務(wù)。新支付模式滲透與產(chǎn)業(yè)云化滲透率成正比，2024年中國云化滲透率將從當(dāng)前的7%提升到20%。基于此，愛分析預(yù)測，未來5年后，即2024年新支付模式滲透率為5%，對應(yīng)130億的潛在TPV增量。其中，服務(wù)大宗B2B交易的數(shù)字化解決方案主要由銀行提供，通過開放API，將支付與匯兌、委托收款、信用證等金融工具打包，服務(wù)B2B交易場景，支付規(guī)模占比較高；其余場景則是第三方支付公為主，愛分析預(yù)計(jì)，第三方支付公司2024年在新模式中占比約30%，對應(yīng)潛在增量TPV為40萬億。3.2.2支付如何服務(wù)產(chǎn)業(yè)生態(tài)支付公司服務(wù)未來產(chǎn)業(yè)生態(tài)，總體形式上一定是基于云和開放API，提供整合式的支付核心能力和相關(guān)數(shù)據(jù)分析能力，也就是支付即服務(wù)模式。但實(shí)際落地過程中還存在兩個(gè)難點(diǎn)：第一，第三方支公司該選擇哪些行業(yè)？第二，如何切入某一行業(yè)，并進(jìn)而提供綜合性SaaS解決方案？愛分析認(rèn)為，支付公司在未來行業(yè)布局上，應(yīng)該遵循三個(gè)原則：第一，行業(yè)交易規(guī)模與集中度，支付行業(yè)具有明顯的規(guī)模效應(yīng)，年GMV（成交總額）在1000億以上，頭部10家公司集中度（CR10）低于50%的產(chǎn)業(yè)，是支付公司應(yīng)該優(yōu)先考慮布局的領(lǐng)域，例如教育、物流；第二，行業(yè)云化滲透比例及增速，最具機(jī)會(huì)的是那些上云進(jìn)程明顯加速的行業(yè)，在未來5年內(nèi)可以生大量機(jī)會(huì)；第三，開拓的行業(yè)與自身現(xiàn)有資源、能力匹配程度要相對高。例如，傳化支付依托母公司傳化智聯(lián)在物流領(lǐng)域的背景，為行業(yè)客戶提供包括支付、供應(yīng)鏈金融、保險(xiǎn)等在內(nèi)的綜合解決方案。第三方支付公司在服務(wù)行業(yè)的路徑選擇上，本身成為某一領(lǐng)域的SaaS壁壘和天花板最高，但考慮到支付公司本身的能力模型，成為SaaS所付出的成本極高，并不適合絕大多數(shù)情況。實(shí)際情況更多是相反的：某一領(lǐng)域的頭部SaaS拓展支付能力，例如美團(tuán)、有贊，在成為行業(yè)頭部服務(wù)商后，均選擇自己收購支付牌照。而對于第三方支付公司，投資并購或戰(zhàn)略合作行業(yè)中現(xiàn)有成長型SaaS服務(wù)商是更為實(shí)際的選擇，過雙方在能力、客群上的互補(bǔ)，支付公司既能快速獲客，也能為客戶提供更優(yōu)質(zhì)的綜合SaaS解決方案。拉卡拉：服務(wù)小微商戶新零售生態(tài)拉卡拉成立于2005年，是國內(nèi)領(lǐng)先的獨(dú)立第三方支付公司。2019年4月，拉卡拉在創(chuàng)業(yè)板成功上市，成為A股真正的第三方支付第一股。2019年上半年，拉卡拉支付交易金額達(dá)到1.7萬億，交易筆數(shù)36.7億筆，累計(jì)服務(wù)超過2100萬家商戶，處于國內(nèi)收單業(yè)務(wù)第一梯隊(duì)。但拉卡拉體系并不局限于傳統(tǒng)意義的線下收單，擁抱移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)，為小微商戶提供全場景的支付能力，是拉卡拉過去5年中支付交易金額快速發(fā)展的核心驅(qū)動(dòng)力。展望未來，拉卡拉董事長孫陶然表示，拉卡拉從2019年開始全面推行4.0戰(zhàn)略，全維度為中微商戶的經(jīng)營賦能。隨著互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代進(jìn)入下半場，互聯(lián)網(wǎng)與傳統(tǒng)行業(yè)結(jié)合誕生新業(yè)態(tài)，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)迎來數(shù)字化浪潮。順應(yīng)這一變革，拉卡拉4.0戰(zhàn)略中，服務(wù)體系“基于云、基于科技、基于人工智能”三大趨勢明顯。同時(shí)，在服務(wù)小微商戶新零售生態(tài)中，支付與SaaS協(xié)同效應(yīng)顯著。2019年8月，拉卡拉正式公告戰(zhàn)略投資千米。千米是一家在分銷端和門店端為商戶提供完整數(shù)據(jù)化、互聯(lián)網(wǎng)化解決方案的SaaS服務(wù)商，同時(shí)賦能品牌商、分銷商、零售商，與拉卡拉在新零售領(lǐng)域的客群、服務(wù)存在明顯協(xié)同效用。2019年10月，拉卡拉集合自身支付核心產(chǎn)品與千米分銷云、新零售云產(chǎn)品，正式發(fā)布云戰(zhàn)略系列產(chǎn)品，即“拉卡拉云小店”、“拉卡拉收款碼”、“拉卡拉匯管店”和“拉卡拉云收單”，滿足新零售生態(tài)中商戶經(jīng)營全方位需求。這里以“拉卡拉云小店”產(chǎn)品為例，說明拉卡拉云戰(zhàn)略是如何更好賦能中小微商戶?！袄ɡ菩〉辍笔且徽臼介T店經(jīng)營解決方案，重點(diǎn)聚焦母嬰、生鮮、快消等3個(gè)行業(yè)客戶，通過“門店收銀+線上H5商城+小程序商城”線上線下一體化的服務(wù)模式，打通線下線上消費(fèi)場景，無縫對接達(dá)達(dá)、美團(tuán)等配送平臺(tái)，并根據(jù)不同行業(yè)應(yīng)用場景提供個(gè)性化服務(wù)。例如針對母嬰行業(yè)客戶，提供預(yù)約消費(fèi)、計(jì)次卡券、商品寄存、寶寶成長計(jì)劃等服務(wù)；針對生鮮行業(yè)客戶，提供智能稱重、收銀機(jī)在線改價(jià)等服務(wù)，差異化滿足商戶日常經(jīng)營過程中的商品上架、會(huì)員管理、訂單管理、數(shù)據(jù)分析、營銷管理以及進(jìn)銷存管理等問題，幫助商戶更好做生意，提升經(jīng)營效率和營收。此外，“拉卡拉收款碼”、“拉卡拉匯管店”兩款產(chǎn)品，同樣是基于云和微信小程序生態(tài)，幫助商戶更好地服務(wù)客戶；而“拉卡拉云收單”產(chǎn)品，則是面向中小商業(yè)銀行等機(jī)構(gòu)的技術(shù)出，提供包括條碼支付系統(tǒng)、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控系統(tǒng)等在內(nèi)的整體收單受理整體解決方案，幫助其提升客戶服務(wù)能力。3.3跨境支付正待爆發(fā)傳統(tǒng)上，典型的跨境進(jìn)出口貿(mào)易是大額、低頻的，銀行在這一領(lǐng)域支付服務(wù)中處于壟斷地位。近年，以跨境電商為代表的各類新興場景規(guī)?？焖僭鲩L，催生小額、高頻的跨境支付需求。但另一面，由于外管局對于資本項(xiàng)下資金跨境嚴(yán)監(jiān)管，第三方支付公司短期內(nèi)無法介入這一領(lǐng)域。因此，國內(nèi)各類創(chuàng)新型支付公司參與人民幣跨境支付，高度依賴于跨境電商場景，主流參與者分在跨境電商交易相關(guān)的三個(gè)環(huán)節(jié)：收單、資金歸集與全球下發(fā)、匯兌與資金出入境。對于國內(nèi)持的第三方支付公司來說，其參與的環(huán)節(jié)主要是匯兌環(huán)節(jié)的末端，即人民幣或外幣跨境?？缇持Ц妒堑谌街Ц督灰最~增長最快的領(lǐng)域，過去幾年始終保持100%以上的年化增長，2018年全年，第三方支付公司參與的跨境支付金額約4800億人民幣。預(yù)計(jì)未來3年跨境支付領(lǐng)域增速會(huì)逐漸下降至50%以下，到2020年跨境支付交易額體量可以突破萬。從全球跨境支付產(chǎn)業(yè)鏈來看，創(chuàng)新涉及到多個(gè)類主體間的支付清分，從C2C到B2B，大量支付場景正在發(fā)生改變。而目前國內(nèi)第三方支付機(jī)構(gòu)所參與的匯兌和資金出入境僅僅是其中很小的一個(gè)領(lǐng)域本質(zhì)上是依托牌照提供支付通道，商業(yè)模式核心是依靠支付手續(xù)費(fèi)和匯差賺錢，長期來看這一模下支付規(guī)模和增值服務(wù)想象空間有限，為客戶提供的價(jià)值度不高。未來，第三方支付在跨境領(lǐng)域的想象空間在于：第一，脫離單一的電商場景，拓展各類場景和不主體之間的跨境支付服務(wù)；第二，從單一的牌照生意向支付產(chǎn)業(yè)鏈更多環(huán)節(jié)延伸，拓展全球支付絡(luò)建設(shè)能力。第三方支付未來展望從更宏觀的視角——產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈的角度來看，支付服務(wù)和在此基礎(chǔ)之上所延伸出的產(chǎn)業(yè)支付生態(tài)未來都將成為各個(gè)生態(tài)圈的基礎(chǔ)設(shè)施。4.1支付將成為生態(tài)圈基礎(chǔ)設(shè)施未來，隨著產(chǎn)業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型深入，某一場景下的終端客戶、內(nèi)部經(jīng)營管理、上下游供應(yīng)商等要逐實(shí)現(xiàn)在線化。在這一過程中，產(chǎn)業(yè)各方參與者需要鏈接，支付服務(wù)則成為鏈接各方的重要基礎(chǔ)設(shè)施。一方面，交易是各類產(chǎn)業(yè)必不可少的環(huán)節(jié)，而支付可以打通端到端的交易場景。例如，中國平安醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)布局中，從保險(xiǎn)到健康服務(wù)再到醫(yī)保和商保的支付，平安都會(huì)通過自有的支付能力行打通和鏈接；另一方面，支付積累的數(shù)據(jù)價(jià)值將超越支付服務(wù)本身，基于“數(shù)據(jù)資產(chǎn)”支付公司可以提供企業(yè)經(jīng)營需的各類服務(wù)。例如，支付寶與零售商的合作中，內(nèi)部會(huì)評估獲取的個(gè)人用戶數(shù)據(jù)資產(chǎn)價(jià)值，并拿出等價(jià)的資源行回報(bào)。在部分特定場景（如雙十一），支付寶將內(nèi)部數(shù)據(jù)分析結(jié)果免費(fèi)給到零售商，提升零售的營銷效率。零售商向支付寶開放數(shù)據(jù)的意愿增強(qiáng)，支付寶生態(tài)中數(shù)據(jù)也會(huì)愈發(fā)準(zhǔn)確，金融、營等增值服務(wù)價(jià)值會(huì)隨之提升。建立在支付基礎(chǔ)設(shè)施之上，國內(nèi)零售、教育、供應(yīng)鏈等領(lǐng)域正在形成數(shù)字生態(tài)圈。支付公司則是態(tài)圈基礎(chǔ)和生態(tài)內(nèi)部各類數(shù)據(jù)分析與金融服務(wù)的重要提供商。4.2支付行業(yè)商業(yè)模式變革未來，第三方支付公司的商業(yè)模式將隨著業(yè)務(wù)重心的變化而發(fā)生變革。愛分析將支付公司核心收入分成三類：支付手續(xù)費(fèi)、銀行備付金利息收入、增值服務(wù)。2018年之前，第三方支付主要收入來自于支付手續(xù)費(fèi)和備付金利息收入，其中后者占比接近20%；2019年行備付金全額存繳后，行業(yè)收入主要來自支付手續(xù)費(fèi)，對于通道業(yè)務(wù)為主的中小公司的利潤空間壓明顯，而頭部公司受影響不大。隨著各類基于數(shù)據(jù)的增值服務(wù)在產(chǎn)業(yè)落地應(yīng)用增加，增值服務(wù)有望超越支付手續(xù)費(fèi)成為行業(yè)主要入來源，尤其是金融服務(wù)與各類SaaS服務(wù)，想象空間將遠(yuǎn)超支付服務(wù)本身。4.3產(chǎn)業(yè)支付生態(tài)展望從行業(yè)格局和商業(yè)模式上來看，短期內(nèi)個(gè)人支付生態(tài)不會(huì)再發(fā)生大的變化，產(chǎn)業(yè)支付生態(tài)則是第方支付行業(yè)未來布局的重要方向。云計(jì)算等技術(shù)的大范圍應(yīng)用，使得“支付即服務(wù)”模式落地。更進(jìn)一步地，支付公司圍繞客戶需求提綜合服務(wù)解決方案，這其中支付與SaaS的融合將是行業(yè)新機(jī)會(huì)。產(chǎn)業(yè)數(shù)字化需求是推動(dòng)行業(yè)發(fā)展的另一條主線。隨著產(chǎn)業(yè)數(shù)字化進(jìn)程深入，產(chǎn)業(yè)主體公司對支付務(wù)產(chǎn)生兩方面新需求：交易鏈接與基于數(shù)據(jù)的衍生服務(wù)。基于此，支付行業(yè)新的商業(yè)模式誕生，付手續(xù)費(fèi)將不再是支付公司主要贏利點(diǎn)，各類衍生服務(wù)使得支付生態(tài)天花板得到極大提升。最終，支付公司如何借力SaaS建立自身的數(shù)字生態(tài)體系？支付與產(chǎn)業(yè)需求的融合該怎么做，有哪些具體案例？跨境支付產(chǎn)業(yè)鏈上又有哪些新模式在誕生？氫能源：綠色零排放，或是能源終極形式。從歷史變遷的縱向角度看，人類利用能源的發(fā)展歷史是不斷走向清潔化的過程，氫能源是目前已知最綠色清潔的能源，其反應(yīng)產(chǎn)物只有水，因此有望成為能源的終極形式。從橫向?qū)Ρ冉嵌瓤?，氫能源相較于其他形式的能源具有功率密度優(yōu)勢，在發(fā)電領(lǐng)域具有建設(shè)成本優(yōu)勢。目前氫能源應(yīng)用的主要阻礙在于分布式應(yīng)用場景利用綜合成本高，并且氫氣使用的便利性和其他能源相比有較大差距。以全球氫能源乘用車發(fā)展為例，氫能源產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用尚處于導(dǎo)入期，需要政策支持。我們認(rèn)為，在各國產(chǎn)業(yè)政策及補(bǔ)貼的推動(dòng)下，氫能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展有向好趨勢，國內(nèi)市場也有望真實(shí)進(jìn)入導(dǎo)入期，但產(chǎn)業(yè)鏈仍需完善。傳統(tǒng)和新興的金融和保險(xiǎn)行業(yè)、傳統(tǒng)物流供應(yīng)企業(yè)也紛紛以智慧醫(yī)療應(yīng)用為契機(jī)，以優(yōu)化醫(yī)療服務(wù)流程、降低醫(yī)療服務(wù)成本為目標(biāo)，與醫(yī)療機(jī)構(gòu)積極互聯(lián)互通，探索通過大數(shù)據(jù)的利用精細(xì)化病種成本核算，重構(gòu)醫(yī)療保險(xiǎn)的支付與核算，為用戶提供更便捷、精確和可控成本的醫(yī)療服務(wù)。通過物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，實(shí)現(xiàn)醫(yī)院藥品供應(yīng)、衛(wèi)生耗材配送等供應(yīng)鏈管理的社會(huì)化運(yùn)營，探索全面托管醫(yī)院的供應(yīng)鏈，降低醫(yī)院后勤運(yùn)維保障成本。儲(chǔ)氫方式有三種，分別是氣態(tài)儲(chǔ)氫、液態(tài)儲(chǔ)氫、固態(tài)儲(chǔ)氫。氣態(tài)儲(chǔ)氫主要是將氫氣直接儲(chǔ)存在高壓罐中，又細(xì)分為低壓儲(chǔ)存和高壓儲(chǔ)存，低壓儲(chǔ)存使用巨大的水密封儲(chǔ)槽儲(chǔ)存，高壓儲(chǔ)存是通過對氫氣加壓減小體積儲(chǔ)存在容器中；液態(tài)儲(chǔ)氫是將氫氣冷卻到一定低的溫度之下，使氫氣呈現(xiàn)液態(tài)，然后再將其儲(chǔ)存到特定容器中；固態(tài)儲(chǔ)氫是利用金屬合金（一般稱為儲(chǔ)氫合金）晶格間隙吸附氫原子，（涉及到氫氣分子轉(zhuǎn)化為氫原子的過程），同時(shí)表面還可以在表面結(jié)合一部分氫分子。另一方面，支持良性競爭的政策環(huán)境和商業(yè)環(huán)境不夠完善。衛(wèi)計(jì)委在２０１５年初發(fā)布了“腫瘤高通量測序試點(diǎn)”名單，這體現(xiàn)了良性競爭的開放政策。但為了支持行業(yè)發(fā)展，政策的步子還可以邁得更大一些，進(jìn)一步營造公平競爭的政策環(huán)境，在政策的引導(dǎo)下，建立市場競爭的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)。在達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)的前提下，以市場規(guī)則引導(dǎo)市場行為。氫能源：綠色零排放，或是能源終極形式。從歷史變遷的縱向角度看，人類利用能源的發(fā)展歷史是不斷走向清潔化的過程，氫能源是目前已知最綠色清潔的能源，其反應(yīng)產(chǎn)物只有水，因此有望成為能源的終極形式。從橫向?qū)Ρ冉嵌瓤?，氫能源相較于其他形式的能源具有功率密度優(yōu)勢，在發(fā)電領(lǐng)域具有建設(shè)成本優(yōu)勢。目前氫能源應(yīng)用的主要阻礙在于分布式應(yīng)用場景利用綜合成本高，并且氫氣使用的便利性和其他能源相比有較大差距。以全球氫能源乘用車發(fā)展為例，氫能源產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用尚處于導(dǎo)入期，需要政策支持。我們認(rèn)為，在各國產(chǎn)業(yè)政策及補(bǔ)貼的推動(dòng)下，氫能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展有向好趨勢，國內(nèi)市場也有望真實(shí)進(jìn)入導(dǎo)入期，但產(chǎn)業(yè)鏈仍需完善。傳統(tǒng)和新興的金融和保險(xiǎn)行業(yè)、傳統(tǒng)物流供應(yīng)企業(yè)也紛紛以智慧醫(yī)療應(yīng)用為契機(jī)，以優(yōu)化醫(yī)療服務(wù)流程、降低醫(yī)療服務(wù)成本為目標(biāo)，與醫(yī)療機(jī)構(gòu)積極互聯(lián)互通，探索通過大數(shù)據(jù)的利用精細(xì)化病種成本核算，重構(gòu)醫(yī)療保險(xiǎn)的支付與核算，為用戶提供更便捷、精確和可控成本的醫(yī)療服務(wù)。通過物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，實(shí)現(xiàn)醫(yī)院藥品供應(yīng)、衛(wèi)生耗材配送等供應(yīng)鏈管理的社會(huì)化運(yùn)營，探索全面托管醫(yī)院的供應(yīng)鏈，降低醫(yī)院后勤運(yùn)維保障成本。儲(chǔ)氫方式有三種，分別是氣態(tài)儲(chǔ)氫、液態(tài)儲(chǔ)氫、固態(tài)儲(chǔ)氫。氣態(tài)儲(chǔ)氫主要是將氫氣直接儲(chǔ)存在高壓罐中，又細(xì)分為低壓儲(chǔ)存和高壓儲(chǔ)存，低壓儲(chǔ)存使用巨大的水密封儲(chǔ)槽儲(chǔ)存，高壓儲(chǔ)存是通過對氫氣加壓減小體積儲(chǔ)存在容器中；液態(tài)儲(chǔ)氫是將氫氣冷卻到一定低的溫度之下，使氫氣呈現(xiàn)液態(tài)，然后再將其儲(chǔ)存到特定容器中；固態(tài)儲(chǔ)氫是利用金屬合金（一般稱為儲(chǔ)氫合金）晶格間隙吸附氫原子，（涉及到氫氣分子轉(zhuǎn)化為氫原子的過程），同時(shí)表面還可以在表面結(jié)合一部分氫分子。另一方面，支持良性競爭的政策環(huán)境和商業(yè)環(huán)境不夠完善。衛(wèi)計(jì)委在２０１５年初發(fā)布了“腫瘤高通量測序試點(diǎn)”名單，這體現(xiàn)了良性競爭的開放政策。但為了支持行業(yè)發(fā)展，政策的步子還可以邁得更大一些，進(jìn)一步營造公平競爭的政策環(huán)境，在政策的引導(dǎo)下，建立市場競爭的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)。在達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)的前提下，以市場規(guī)則引導(dǎo)市場行為。2016年4月，國家發(fā)改委下發(fā)了《國家發(fā)展改革委辦公廳關(guān)于第一批基因檢測技術(shù)應(yīng)用示范中心建設(shè)方案的復(fù)函》，正式批復(fù)全國建設(shè)27個(gè)基因檢測技術(shù)應(yīng)用示范中心，這也標(biāo)志著由國家發(fā)改委牽頭建設(shè)的基因檢測技術(shù)應(yīng)用示范中心建設(shè)項(xiàng)目，正式在國家戰(zhàn)略層面上快速推動(dòng)我國基因產(chǎn)業(yè)規(guī)范化、跨越式發(fā)展。應(yīng)用場景加速向新興領(lǐng)域延伸。近年來，工業(yè)機(jī)器人應(yīng)用領(lǐng)域已經(jīng)率先從汽車、電子、視頻包裝等傳統(tǒng)領(lǐng)域，逐漸向新能源、環(huán)保設(shè)備、高端裝備、倉儲(chǔ)物流等新興領(lǐng)域加快轉(zhuǎn)變；同時(shí)各地的機(jī)器人企業(yè)解決方案，也在從跟傳統(tǒng)汽車及3C制造向新場景和新行業(yè)延伸，加速“機(jī)器換人”進(jìn)程，2019年這一趨勢將迎來放大。細(xì)分市場企業(yè)深耕建設(shè)加速。過去一年，在城市低下管道檢查、電纜線路巡檢等諸多領(lǐng)域，涌現(xiàn)出了一批業(yè)務(wù)水平較高、貼合行業(yè)實(shí)際、應(yīng)用方案成熟的中小機(jī)器人企業(yè)，它們憑借專業(yè)化和精品化產(chǎn)品服務(wù)從市場競爭中脫穎而出，迅速占領(lǐng)相當(dāng)部分的市場份額，成為該領(lǐng)域內(nèi)的“小巨人”。2019年，隨著應(yīng)用領(lǐng)域的進(jìn)一步伸展放大和細(xì)化下沉，“小巨人”企業(yè)的形成速度和數(shù)量還將進(jìn)一步加速與增多。通過對醫(yī)療器械行業(yè)發(fā)展趨勢分析，隨著人民生活水平的顯著提高以及城市人口老齡化趨勢的不斷加劇，近年來我國醫(yī)療市場需求保持持續(xù)增長的趨勢。同時(shí)，伴隨著消化道、呼吸道等慢性疾病以及癌癥的高發(fā)，居民醫(yī)療服務(wù)需求顯著提升。上述變化導(dǎo)致近年來我國社會(huì)醫(yī)療衛(wèi)生支出、居民到醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)平均就診次數(shù)不斷增加，推動(dòng)了行業(yè)規(guī)模的快速增長。隨著我國經(jīng)濟(jì)實(shí)力的增強(qiáng)以及醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)發(fā)展逐漸受到重視，政府的政策支持促進(jìn)了我國醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)自主研發(fā)水平的提高，同時(shí)也培育了一批具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)及核心競爭力的優(yōu)秀民族企業(yè)。去年下半年“奶荒”帶來的原奶價(jià)格走勢變化，是經(jīng)濟(jì)周期性的一種表現(xiàn)，影響了乳業(yè)上下游。根據(jù)對全國14個(gè)?。▍^(qū)、市）300多個(gè)規(guī)?；膛霰O(jiān)測，2013年1月生鮮乳平均價(jià)格為3.75元/公斤，而到了12月份就漲到了4.7元/公斤，漲幅高達(dá)25.3%。而根據(jù)國際奶業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)公布的數(shù)據(jù)，2013年全球原奶平均價(jià)格折合人民幣為3.08元/公斤，新西蘭平均收購價(jià)格僅為人民幣2.83元/公斤。從宏觀政策層面而言，密切落實(shí)減負(fù)行動(dòng)及相關(guān)配套政策，進(jìn)一步規(guī)范校外培訓(xùn)市場，利好在線教育發(fā)展。減負(fù)運(yùn)動(dòng)的持續(xù)加碼為在線教育帶來了發(fā)展新空間。2018年第二季度，教育部赴各地專項(xiàng)督察減負(fù)令執(zhí)行情況，政策落地及監(jiān)管進(jìn)一步加強(qiáng)，行業(yè)發(fā)展得到規(guī)范。多輪整改下，中小學(xué)線下培訓(xùn)行業(yè)將淘汰大量資質(zhì)缺失的小型培訓(xùn)班，行業(yè)整合加強(qiáng)，但社會(huì)需求仍再持續(xù)，同時(shí)由于線下培訓(xùn)行業(yè)在整合后，價(jià)格、地域等因素發(fā)生了變化，一部分家長將轉(zhuǎn)投在線培訓(xùn)，在線教育有望迎來較大量級用戶增長。2018年，我國向亞洲地區(qū)出口中藥材18.54萬噸，出口額9.71億美元，占我國中藥材出口總額的80%。其中，日本、中國香港、韓國是亞洲地區(qū)的主要出口市場，主要出口品種有人參、枸杞子、茯苓、半夏、地黃等。2018年，日本超越中國香港成為我中藥材出口的第一大市場，出口占比達(dá)21.67%。我國對歐洲、北美洲等地區(qū)的出口占比則相對較小。機(jī)器人是自動(dòng)執(zhí)行工作的機(jī)器裝置。它既可以接受人類指揮，又可以運(yùn)行預(yù)先編排的程序，也可以根據(jù)以人工智能技術(shù)制定的原則綱領(lǐng)行動(dòng)。它的任務(wù)是協(xié)助或取代人類工作的工作。我國機(jī)器人主要分為工業(yè)機(jī)器人和服務(wù)機(jī)器人兩大。我國工業(yè)機(jī)器人已進(jìn)入產(chǎn)業(yè)化極端，并成為了全球最大工業(yè)機(jī)器人應(yīng)用市場。我國機(jī)器人銷售額總體呈逐年增長態(tài)勢，2019年我國機(jī)器人銷售額近608億元，主要以工業(yè)機(jī)器人為主，工業(yè)機(jī)器人比重達(dá)66%。2019年我國工業(yè)機(jī)器人市場規(guī)模近401億元。目前，為了支持燃料電池汽車發(fā)展，各國積極建設(shè)氫能源燃料電池汽車配套設(shè)施。根據(jù)規(guī)劃，到2020年，到2030年將建成1000座加氫站，日本在2020年前建成160個(gè)加氫站，韓國計(jì)劃到2020年建成80座加氫站，德國到2020年也預(yù)計(jì)達(dá)到100座加氫站的規(guī)模。世界上幾個(gè)建設(shè)加氫站的大國都以2020年100座加氫站為目標(biāo)。這距離我國2020年100座加氫站的目標(biāo)還有很大距離，同時(shí)也表明，未來兩年內(nèi)加氫站建設(shè)進(jìn)度會(huì)急劇增加，相關(guān)方面需求巨大，也是機(jī)會(huì)點(diǎn)。(1)病人就醫(yī)過程中產(chǎn)生的信息。從患者進(jìn)入醫(yī)院開始，掛號(hào)環(huán)節(jié)便將個(gè)人姓名、年齡、住址、電話等信息輸入完全了;隨后在醫(yī)生就醫(yī)環(huán)節(jié)，病患的身體狀況、醫(yī)療影像等信息也將被錄入數(shù)據(jù)庫;看病結(jié)束以后，患者買單結(jié)算的過程中，又將有費(fèi)用信息、報(bào)銷信息、醫(yī)保使用情況等信息被添加到醫(yī)院的大數(shù)據(jù)庫里面。這將形成醫(yī)療大數(shù)據(jù)最基礎(chǔ)卻也是最龐大的原始資源。與外國保健品市場相比，我國保健品市場產(chǎn)品人群細(xì)分化程度還處于較低水平。以復(fù)合維生素片市場為例，2017年美國復(fù)合維生素片市場針對青少年，老年人，女士，孕婦和男士的產(chǎn)品比例分別為25%，23%，14%，5%和27%。僅有7%產(chǎn)品是普適性復(fù)合維生素片。而在中國，2017年度復(fù)合維生素片市場83%產(chǎn)品均為普適性產(chǎn)品。針對不同人群的復(fù)合維生素產(chǎn)品僅占17%。產(chǎn)品細(xì)分化程度越高其附加值越高。與美國市場相比，我國保健品市場細(xì)分化程度還不足。以用戶為中心的數(shù)字和移動(dòng)解決方案需要從患者的需求出發(fā)，重視用戶界面（UI）和用戶體驗(yàn)（UX）的設(shè)計(jì)。移動(dòng)醫(yī)療運(yùn)營非常困難，這個(gè)難度在于能不能吸引足夠的用戶，并且是有黏性的用戶。有些創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目瞄準(zhǔn)了健康管理、糖尿病管理和醫(yī)患溝通等市場空間大又熱門的領(lǐng)域，盡管在產(chǎn)品形態(tài)和功能有一定創(chuàng)新，但核心的產(chǎn)品功能高度同質(zhì)化，缺少線下服務(wù)O2O的閉環(huán)能力，在解決醫(yī)患之間粘性方面有待加強(qiáng)。在行業(yè)優(yōu)勢方面。醫(yī)療機(jī)器人的應(yīng)用具有高技術(shù)、高門檻、高附加值的顯著特征，其作為智能化的高級醫(yī)療器械，既可以輔助醫(yī)生治療，擴(kuò)展醫(yī)生能力，增強(qiáng)醫(yī)療的交互性、臨床適應(yīng)性和準(zhǔn)確性，又可以用于藥物運(yùn)輸、取配藥等服務(wù)，還能輔助后期康復(fù)，不僅應(yīng)用范圍廣泛，價(jià)值也十分巨大。就算單純憑借在緩解醫(yī)療資源分布不均及醫(yī)療差異化，緩解醫(yī)療矛盾兩方面的作用，也能推動(dòng)其獲得顯著發(fā)展。據(jù)宇博智業(yè)市場研究中心分析稱：“資源約束和養(yǎng)殖業(yè)水平低是決定目前中國原奶價(jià)格高的主要因素，不過目前國內(nèi)原奶價(jià)格處于下滑通道，這將會(huì)觸碰養(yǎng)殖企業(yè)的底線，謹(jǐn)防散戶殺牛以及大面積退出的惡果?！倍@種擔(dān)憂早就在乳業(yè)上游得到印證，日前一位養(yǎng)殖企業(yè)高管對于原奶價(jià)格滑落局面稱，不可能一直跌下去，否則奶農(nóng)就不干了。提前布局乃至出臺(tái)試點(diǎn)的步伐越來越快，這也會(huì)倒逼手機(jī)制造商早點(diǎn)為自己的未來市場進(jìn)行謀劃，為了配合運(yùn)營商的5G試點(diǎn)，也需要前期出現(xiàn)一批產(chǎn)品來迎合市場和運(yùn)營商的測試。這也從一個(gè)側(cè)面加快了5G的布局速度。尤其是當(dāng)幾個(gè)主要市場都在搶占5G的橋頭堡的時(shí)候，這種率先布局的力度也會(huì)在暗中較勁，進(jìn)而推動(dòng)5G的提前到來。精準(zhǔn)治療的技術(shù)基礎(chǔ)主要分為基因檢測、數(shù)據(jù)分析和臨床注釋這三個(gè)環(huán)節(jié)?；驒z測已經(jīng)是較為成熟的技術(shù)。測序能力和技術(shù)的發(fā)展已經(jīng)可以基本滿足產(chǎn)業(yè)發(fā)展的需要。然而在數(shù)據(jù)分析和臨床注釋方面，產(chǎn)業(yè)發(fā)展有明顯掣肘。此外，創(chuàng)新藥物的匱乏和冗長過時(shí)的審批制度，已成為我國精準(zhǔn)醫(yī)學(xué)發(fā)展的最大短板。2018年中藥材流通市場價(jià)格整體保持平穩(wěn)，略有下滑。從反映全國中藥材整體價(jià)格情況的“中藥材綜合200價(jià)格指數(shù)”（我國200種主要大宗中藥材市場價(jià)格的綜合加權(quán)）來看，價(jià)格指數(shù)在年初最高達(dá)到2700點(diǎn)，隨后緩慢回落，年底12月31日點(diǎn)位為2350.80點(diǎn)，雖有所下降，但仍高于2016年的年初點(diǎn)位。從價(jià)格指數(shù)綜合分析，2018年價(jià)格呈現(xiàn)小幅波動(dòng)態(tài)勢。隨著醫(yī)療衛(wèi)生信息化建設(shè)進(jìn)程的不斷加快，醫(yī)療數(shù)據(jù)的類型和規(guī)模也在以前所未有的速度迅猛增長，甚至到了在很大程度上無法利用目前主流軟件工具，在合理的時(shí)間內(nèi)達(dá)到擷取、管理并整合成為能夠幫助醫(yī)院進(jìn)行更積極目的經(jīng)營決策的有用信息的地步。而且，如此具有特殊性、復(fù)雜性的龐大的醫(yī)療大數(shù)據(jù)，其搜集如果僅靠個(gè)人甚至個(gè)別機(jī)構(gòu)，那基本是不可能完成的任務(wù)。機(jī)器人是未來各國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的有力支柱之一，為此不斷提高對機(jī)器人產(chǎn)業(yè)的重視度。我國《國家中長期科學(xué)和技術(shù)發(fā)展規(guī)劃綱要（2006-2020年）》把智能服務(wù)機(jī)器人列為未來15年重點(diǎn)發(fā)展的前沿技術(shù)。而我國服務(wù)機(jī)器人市場，也是從2005年前后才開始初具規(guī)模。由于中國服務(wù)機(jī)器人市場廣闊，不少人看中了其中巨大的商機(jī)，加上至今為止中國服務(wù)機(jī)器人行業(yè)對于產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)仍缺乏統(tǒng)一規(guī)范要求，因此很多企業(yè)只是想利用相關(guān)的政策扶持，來實(shí)現(xiàn)自己的資本運(yùn)作。這就導(dǎo)致了市場上很多產(chǎn)品技術(shù)含量較低，同質(zhì)化現(xiàn)象嚴(yán)重，嚴(yán)重影響了國內(nèi)整個(gè)市場的行業(yè)水平。近年來，國內(nèi)研發(fā)機(jī)構(gòu)非常重視智能手術(shù)機(jī)器人精密操作與狀態(tài)感知技術(shù)的創(chuàng)新性研發(fā)，在部分領(lǐng)域已經(jīng)達(dá)到國際先進(jìn)水平。在精密操作方面，對操作精度影響最大的關(guān)鍵部分是遠(yuǎn)端運(yùn)動(dòng)中心(RCM)機(jī)構(gòu)，2018年上海交通大學(xué)開發(fā)了應(yīng)用于單孔腔鏡手術(shù)機(jī)器人的RCM機(jī)構(gòu)，可在受限的空間中實(shí)現(xiàn)靈巧操作，確保微創(chuàng)手術(shù)過程中手術(shù)器械與病人的手術(shù)切口不發(fā)生拉扯，以保障手術(shù)安全。在狀態(tài)感知方面，2018年南開大學(xué)采用人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)，針對骨科手術(shù)機(jī)器人，構(gòu)建了基于力觸覺、聲音振動(dòng)等信息的成像識(shí)別系統(tǒng)，可實(shí)現(xiàn)對骨骼、肌肉等不同人體組織的自動(dòng)識(shí)別，為監(jiān)測機(jī)器人安全操作提供智能化的實(shí)時(shí)反饋保障。隨著醫(yī)療衛(wèi)生信息化建設(shè)進(jìn)程的不斷加快，醫(yī)療數(shù)據(jù)的類型和規(guī)模也在以前所未有的速度迅猛增長，甚至到了在很大程度上無法利用目前主流軟件工具，在合理的時(shí)間內(nèi)達(dá)到擷取、管理并整合成為能夠幫助醫(yī)院進(jìn)行更積極目的經(jīng)營決策的有用信息的地步。而且，如此具有特殊性、復(fù)雜性的龐大的醫(yī)療大數(shù)據(jù)，其搜集如果僅靠個(gè)人甚至個(gè)別機(jī)構(gòu)，那基本是不可能完成的任務(wù)。2018年，我國向亞洲地區(qū)出口中藥材18.54萬噸，出口額9.71億美元，占我國中藥材出口總額的80%。其中，日本、中國香港、韓國是亞洲地區(qū)的主要出口市場，主要出口品種有人參、枸杞子、茯苓、半夏、地黃等。2018年，日本超越中國香港成為我中藥材出口的第一大市場，出口占比達(dá)21.67%。我國對歐洲、北美洲等地區(qū)的出口占比則相對較小。以直播電商的投資收益來看，目前國內(nèi)的直播電商的開發(fā)在收益模式上主要有三種形式，即產(chǎn)品售賣、服務(wù)增值、產(chǎn)品和服務(wù)結(jié)合；對于大型公司則存在直播電商建設(shè)與經(jīng)營管理相結(jié)合的經(jīng)營模式以及直播電商建設(shè)與經(jīng)營管理相分離的經(jīng)營模式。直播電商除產(chǎn)品本身之外，管理和服務(wù)才是直播電商項(xiàng)目最大的贏利點(diǎn)。在直播電商管理方面，由于種種服務(wù)形勢有別于其他資源，因此，直播電商服務(wù)費(fèi)的收取標(biāo)準(zhǔn)采取相對高價(jià)位標(biāo)準(zhǔn)。其次，除了常規(guī)的服務(wù)，針對用戶的需求，直播電商服務(wù)也包括了定制化服務(wù)等。據(jù)宇博智業(yè)市場研究中心分析稱：“資源約束和養(yǎng)殖業(yè)水平低是決定目前中國原奶價(jià)格高的主要因素，不過目前國內(nèi)原奶價(jià)格處于下滑通道，這將會(huì)觸碰養(yǎng)殖企業(yè)的底線，謹(jǐn)防散戶殺牛以及大面積退出的惡果?！倍@種擔(dān)憂早就在乳業(yè)上游得到印證，日前一位養(yǎng)殖企業(yè)高管對于原奶價(jià)格滑落局面稱，不可能一直跌下去，否則奶農(nóng)就不干了。氫能源燃料電池下游主要分三大市場，分別是便攜設(shè)備市場、固定式系統(tǒng)應(yīng)用市場、交通運(yùn)輸應(yīng)用市場。在燃料電池下游市場中，交通運(yùn)輸領(lǐng)域裝機(jī)占到了近70%。我們將簡要介紹便攜設(shè)備和固定應(yīng)用設(shè)備，之后著重分析氫燃料電池汽車。應(yīng)用場景則包括氫能源家用燃料電池、電信行業(yè)無間斷電源或備用電源等。傳染病病原體檢測的臨床需求目前仍存在較大缺口，實(shí)驗(yàn)室檢測仍主要按照傳統(tǒng)的病原鑒定-藥敏試驗(yàn)程序?yàn)橹?，輔以常規(guī)免疫分析檢測。對于重大疫情或者難以體外培養(yǎng)的病原體，則主要采用分子診斷法進(jìn)行篩查?；驒z測為核心的分子診斷主要指應(yīng)用各種分子生物學(xué)技術(shù)檢測組織個(gè)體內(nèi)DNA或者RNA，用來診斷疾病，監(jiān)測治療或者判斷預(yù)后。目前采用基因檢測技術(shù)，通過微生物核酸的擴(kuò)增和測序可以實(shí)現(xiàn)可疑人群發(fā)病前預(yù)防、快速檢測細(xì)菌感染、快速診斷病毒感染、發(fā)現(xiàn)新病種等目的。伴隨國民經(jīng)濟(jì)水平增長的還有我國肥胖人口數(shù)量。世界衛(wèi)生組織WHO規(guī)定BMI指數(shù)大于30即為肥胖。根據(jù)柳葉刀醫(yī)學(xué)研究統(tǒng)計(jì)，2017年中國成年男性人口10.8%以及女性人口14.9%人群為肥胖人群，總體肥胖人群約占5%。這意味著我國有超過4300萬男性肥胖者與4600萬女性肥胖者。根據(jù)美國疾控中心的統(tǒng)計(jì)，2017年美國肥胖人數(shù)占總?cè)丝诘?9.8%，數(shù)量約為9330萬人。盡管與肥胖第一大國美國相比，我國肥胖人口比例不高，但總體數(shù)量卻較為龐大。目前，二代測序技術(shù)憑借通量大、精度高、價(jià)格相對低廉等優(yōu)勢，已成為主流測序技術(shù)。二代測序的技術(shù)革命突破了基因測序的商業(yè)化瓶頸，使基因測序從實(shí)驗(yàn)室走向商業(yè)現(xiàn)實(shí)應(yīng)用。技術(shù)的不斷突破是基因測序未來蓬勃發(fā)展的基石。隨著技術(shù)的進(jìn)步，基因測序價(jià)格也會(huì)變得更加低廉，價(jià)格的下降讓基因測序變得越來越簡單，使之前很多難以實(shí)現(xiàn)的科學(xué)問題得到解決，能在包括臨床診斷、遺傳檢測