中國瓷磚行業(yè)市場現(xiàn)狀及市場需求預(yù)測

中國瓷磚行業(yè)市場現(xiàn)狀及市場需求預(yù)測

隨著環(huán)保整頓力度不斷加強,各大陶瓷磚廠商也加大環(huán)保工藝和治理投入,部分生產(chǎn)不達標(biāo)工廠在法規(guī)政策的督促下,進行關(guān)停整改。加上需求也處于下行的情況下，一些企業(yè)生存空間收窄，甚至規(guī)模以上企業(yè)數(shù)量有所下降，2018年137家企業(yè)退出行業(yè)。環(huán)保和市場因素導(dǎo)致的優(yōu)勝劣汰使得行業(yè)向頭部公司集中。頭部公司的規(guī)模逆勢擴張，在行業(yè)下行中加速向上，市占率不斷提升。環(huán)保加碼，小企業(yè)成本增加或退出。傳統(tǒng)建陶行業(yè)屬于高污染、高能耗的行業(yè)，環(huán)境污染大，是國家重點監(jiān)管的對象。能源燃燒過程中會產(chǎn)生二氧化硫（SO2）、氮氧化物（NOX）、顆粒物等大氣污染物，造成嚴重的空氣污染。以陶瓷工業(yè)發(fā)達的佛山市為例，初步統(tǒng)計2017年陶瓷行業(yè)顆粒物、二氧化硫、氮氧化物排放量分別占全市工業(yè)企業(yè)排放的24%、30%、32%。《陶瓷工業(yè)污染物排放標(biāo)準(zhǔn)》2014、2017修改單對比

近年來環(huán)保管控加碼，2017年《陶瓷工業(yè)污染物排放標(biāo)準(zhǔn)》的最新修訂單對顆粒物、二氧化硫、氮氧化物的排放要求全面收嚴，在環(huán)保方面向陶瓷企業(yè)提出了更高的要求。此外，中央政府出臺多項法規(guī)政策深化工業(yè)污染治理，地方政府也出臺相關(guān)政策強化對“散亂污”企業(yè)的綜合整治。中央頒布的建陶相關(guān)污染治理政策一覽

環(huán)保成為入場券，小企業(yè)面臨淘汰。一些小企業(yè)環(huán)保設(shè)施不全，不達標(biāo)，導(dǎo)致環(huán)保趨嚴后成本增加，甚至被迫停產(chǎn)，像一些規(guī)模以上企業(yè)也受到影響。大中型企業(yè)響應(yīng)政策，通過“煤改氣”等措施改造“綠色生產(chǎn)線”，而部分環(huán)保不達標(biāo)的小企業(yè)被勒令關(guān)停整改。例如，2018-2019年藍天保衛(wèi)戰(zhàn)重點區(qū)域強化督查中，廣東、廣西、江西、河北、河南等10省迎來中央環(huán)保督察組的“回頭看”，僅10余天時間內(nèi)就有30余家陶瓷企業(yè)被關(guān)停整改。綠色環(huán)保已成為當(dāng)下企業(yè)能否繼續(xù)參與市場競爭的“入場券”，對生產(chǎn)線進行環(huán)保改造需要大量成本，很多小企業(yè)將永遠退出，產(chǎn)業(yè)集中度將會進一步增加。

增量需求探底，將逐步進入釋放階段。瓷磚總需求量雖然會隨著房地產(chǎn)行業(yè)的情況波動，但從產(chǎn)量看瓷磚產(chǎn)量一直在100億平米左右波動。瓷磚行業(yè)的總產(chǎn)量從2016年的102.6億平方米的歷史峰值下降到2018年的91.9億平方米，雖然2019年總體產(chǎn)量將繼續(xù)下降，但總體上保持在較高水平。瓷磚產(chǎn)量和增速

瓷磚產(chǎn)量和地產(chǎn)竣工面積及增速

特別是隨著前期房地產(chǎn)銷售的堰塞湖積累，地產(chǎn)竣工面積的改善將逐步帶動瓷磚需求進一步集中釋放。2019年7月房地產(chǎn)竣工面積同比下降11.3%，下降幅度進一步收窄。隨著竣工面積增速的改善，瓷磚需求也將進入探底回升階段。1999年以來商品房累計銷售面積

存量房時代，二次裝修釋放新需求。從1999年到2018年年末，我國已累計銷售商品房170.56億平方米。部分一二線城市已經(jīng)進入存量房時代，二次裝修的需求開始顯現(xiàn)并逐步增加。隨著存量住宅裝修耐用年限的到來和二手房市場的持續(xù)發(fā)展，大量住房的二次裝修需求將會逐步釋放。我國第一批商品房建成于80年代，按照住房翻新周期為10-15年計算，存在巨大的舊房翻新裝修需求。2008年二次裝修在我國物業(yè)住宅市場的瓷磚消費比例僅為18%，到2017年，這一比例提升至30.2%。預(yù)計未來幾年二次裝修需求將進一步增加，為行業(yè)帶來新的發(fā)展機遇。

全裝修政策推行，精裝房成趨勢。

《建筑業(yè)發(fā)展“十三五”規(guī)劃》要求到2020年新開工全裝修成品住宅面積達到30%。各地方政府也出臺了相應(yīng)的“全裝修”地方政策，其中海南、湖北要求全省全面實行全裝修政策。預(yù)計到2020年，精裝修的比例將達到80%以上，5年內(nèi)大中城市將告別毛坯房。部分省份相關(guān)政策要求

精裝滲透率提升，頭部企業(yè)將大干快上

由于環(huán)保、質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一、安全隱患少且節(jié)省消費者時間精力等特點，精裝房普及度逐漸提高。2018年，精裝修住宅新開工規(guī)模253萬套，同比提升59.9%，滲透率27.5%，同比提升7.5個百分點左右。而目前60%左右的精裝房參與者是Top30地產(chǎn)企業(yè)，腰部企業(yè)參與熱情提升但尚未完全發(fā)力?？紤]到居民時間的碎片化以及購房者對裝修品質(zhì)要求的提高，我們保守估計2019年精裝房新開盤數(shù)量有望同比增長30%以上，從而使得滲透率提升4-5個百分點左右，且未來5年內(nèi)更多的腰部房地產(chǎn)企業(yè)將大比例參與精裝房的開發(fā)浪潮中，B端流量逐漸增大，建陶消費趨于集中化。精裝房滲透率逐漸提升

精裝房規(guī)模逐漸擴大

愿意購買精裝房的消費者比例提升

精裝房開放商及項目個數(shù)上升

參與者仍以頭部企業(yè)為主

我們認為精裝房滲透率的提升將使得頭部瓷磚企業(yè)核心受益。我們假設(shè)：1）目前精裝房年開盤量330萬套，每年新增80萬套（保守假設(shè)增量略低于2018年，中期內(nèi)精裝房開盤量保持該增長）。

2）平均一套精裝房80平米，地面的60%、墻面的20%用瓷磚鋪設(shè)。則根據(jù)我們測算，精裝房增量每年帶來瓷磚需求7040萬平方米，新增產(chǎn)值在30億元以上且這一入口的需求還在加速中。假設(shè)增量被10家頭部瓷磚企業(yè)占據(jù)，則每家開發(fā)商平均年增量逾700萬平米，相當(dāng)于某頭部企業(yè)2018年建陶需求提升10.7%左右。更重要的是，在毛坯房為主的時代，由于瓷磚用量較少，開放商并沒有設(shè)置瓷磚供應(yīng)商進入門檻，導(dǎo)致一些大型開發(fā)商合作的瓷磚企業(yè)數(shù)量平均超過10家。而精裝瓷磚用量指數(shù)級增長到來后，集采模式的到來會導(dǎo)致戰(zhàn)略合作供應(yīng)商數(shù)量急劇減少（防水、涂料等一般是5-7家甚至更少的供應(yīng)商數(shù)量），因此頭部企業(yè)的優(yōu)勢會得到迅速放大，因此B端增量不會均勻流向所有企業(yè)。精裝房增量對瓷磚企業(yè)銷量提振測算

除銷量增長外，預(yù)計精裝房的普及能夠放大瓷磚行業(yè)規(guī)模效應(yīng)。2018年，萬科、碧桂園、恒大平均精裝房新開盤28萬套，按照上述假設(shè)，則三家房地產(chǎn)頭部企業(yè)2018年采購精裝房用瓷磚2500萬平方米左右，而每家大地產(chǎn)集采的瓷磚品種一般在5種左右，則平均每種規(guī)格瓷磚年需求500萬平米。因此我們測算只要獲得1至2家頭部企業(yè)左右的精裝房訂單，就可將生產(chǎn)線換為1.5萬平米/日或者更大的生產(chǎn)線，而目前行業(yè)普遍的單線規(guī)模不足1萬平/日。因此，頭部企業(yè)一旦形成規(guī)模效應(yīng)，單位成本會顯著降低，進一步增強規(guī)模效應(yīng)。精裝房參與者仍以頭部企業(yè)為主

精裝修擠壓小企業(yè)空間，有利頭部公司。全裝修政策對瓷磚的品類、交付能力等各種標(biāo)準(zhǔn)提出了更高的要求，一些小瓷磚企業(yè)品類少，交付能力不強而被市場淘汰。而頭部公司因其綜合實力強而在地產(chǎn)商的招標(biāo)中容易獲得工程裝修的瓷磚大訂單。同時地產(chǎn)行業(yè)也在向頭部公司集中，小地產(chǎn)企業(yè)被淘汰。而一些大型地產(chǎn)商，如恒大、萬科、碧桂園精裝修比例已接近100%，華潤、綠城、金地等地產(chǎn)商精裝修比例也在50%以上。這些龍頭開發(fā)商選材品牌化越來越明顯，瓷磚的頭部公司在這場下游需求的改變中受益。主要地產(chǎn)商全裝修房比例

2018中國房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)500強陶瓷磚首選率

地產(chǎn)集中度提升，驅(qū)動瓷磚行業(yè)集中度提升。2018年地產(chǎn)行業(yè)集中度持續(xù)提升。前四大房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)銷售金額占比從2013年的6.93%上升至2018年的14.17%。2018年全國10強、100強房地產(chǎn)企業(yè)銷售額的市場份額分別為26.4%、58.1%，同比提升2.5和10.6個百分點。2014-2018TOP10、TOP100房企銷售份額

2018中國房地產(chǎn)企業(yè)銷售額及增長率

隨著地產(chǎn)行業(yè)的集中，地產(chǎn)企業(yè)數(shù)量減少、地產(chǎn)頭部公司規(guī)模擴大。頭部地產(chǎn)公司對于瓷磚供應(yīng)商的選擇局限于瓷磚行業(yè)的頭部和第一梯隊的公司，并且每個地產(chǎn)企業(yè)選擇的供應(yīng)商數(shù)量有限，第一梯隊和頭部的瓷磚公司將從中受益。地產(chǎn)集中度的持續(xù)提升和全裝修政策的推行加速建陶行業(yè)洗牌，產(chǎn)業(yè)集中度和品牌集中度將不斷提高，一線品牌和頭部瓷磚公司的市場份額也將會得到提升，而小瓷磚公司將受到擠壓。

舊改進一步釋放B端需求

2019年以來，出于改善民生及穩(wěn)增長考慮，國家多次強調(diào)舊改重要性，試點的105個小區(qū)改造已經(jīng)于2018年展開。全國老舊小區(qū)16萬個左右，涉及居民4200萬戶，建筑面積約40億平米，預(yù)計改造總投資額高達4萬億元，如果按照5年改造期，則每年可以帶來投資8000億元，空間巨大。我們假設(shè)50%的老舊小區(qū)住戶愿意進行入戶裝修，測算舊改可以提振瓷磚需求5.1%左右，如果考慮到電梯、停車庫等基礎(chǔ)設(shè)施的升級，則舊改對瓷磚B端需求的提振效果更大。同時，考慮到舊改同樣可能通過政府或小區(qū)物業(yè)統(tǒng)一采購，我們認為舊改同樣可能放大頭部企業(yè)工程渠道優(yōu)勢并形成規(guī)模效應(yīng)。舊改對于瓷磚需求提振作用測算

房地產(chǎn)翻新支撐中長期需求

我們假設(shè)城鎮(zhèn)及農(nóng)村住宅竣工面積未來均穩(wěn)定在8.5億平米左右，平均翻新年限為15年，而住宅瓷磚用量與此前假設(shè)基本保持一致，則測算得我國每年翻新市場的瓷磚需求增量為1.25億平方米，占2018年表觀消費量的1.4%。如果考慮到市政建筑的翻新，則翻新市場推瓷磚的提振作用更大。因此，我們認為來自房地產(chǎn)存量翻新的增量將支撐瓷磚需求中期內(nèi)穩(wěn)定增長。新增房地產(chǎn)翻新瓷磚需求測算