零售行業(yè)分析研究報告

零售行業(yè)分析研究報告一、行業(yè)概況（一）行業(yè)現(xiàn)狀零售行業(yè)增速持續(xù)下滑，行業(yè)增長乏力；受新冠肺炎疫情影響，200年前三季度零售總額同比大幅下滑其中一季度降至低點同比呈現(xiàn)兩位數(shù)下降二季度以來景氣度逐步回暖在第三季度零售總額同比由負轉正其中實體零售受挫嚴重增速低于零售總額電商恢復速度較快且始終保持正數(shù)增長對拉動行業(yè)增長起著重要作用近年來零售行業(yè)集中度不斷提升主要來自電商銷售額的增長實體零售集中度仍處于較低水平，全國性企業(yè)尚未顯現(xiàn)，實現(xiàn)業(yè)績快速增長的收并購行為將會持續(xù)推進。零售行業(yè)受宏觀經(jīng)濟減速海外購物消費分流限制過度消費等因素影響近十增速持下滑，2019年社會商品零售總額41.16萬億元，同比增長8.0，維持一的增長速其中實體零售除受外部環(huán)境影響外同時面臨線上平臺擠壓成本上以及傳統(tǒng)商品需求量放緩等困境，大型零售企業(yè)零售額低速增長。根據(jù)中華全國商業(yè)信息中心統(tǒng)計2019年全國零售百強企業(yè)銷售規(guī)模8.6萬億同比增長17.3增速同比有所減少但遠高于同期社會商品零售總額增速增長的主要動力來自電商企和業(yè)內并購的增加。2019年，中國實物商品網(wǎng)上零售額85239億元，同比增長19.5占社會消費品零售總額的比重達到20.7較上年提高2.3個百分點，對消費品市場增長的貢獻率為45.6，較上年擴大0.4個百分點；鄉(xiāng)村消費方面，2019年鄉(xiāng)村消費品零售額實現(xiàn)60332億元同比增長9.0超過城鎮(zhèn)消費品零售額增和社會消費品零售總額增速未來短期內售行業(yè)增長空間仍主要來自網(wǎng)上平臺銷售和鄉(xiāng)村消費品市場。2020年初以來，全國爆發(fā)新型冠狀病毒肺炎疫情，消費支出對GDP拉動的點數(shù)在一季度下拉4.4個百分點，在二季度縮小到2.3個百分點，到三季度最終消費支出對整個P的拉動點數(shù)由負轉正在當季增長4.9個百分點中占到了1.7個百分點內需的貢獻在逐步恢復，持續(xù)上升。2020年前三季度，全國社會消費品零售總額實現(xiàn)273324億元，較上年同期下降7.2，其中1—2月份降幅最大，降幅達到20.5，之后隨著疫情逐步得到控制，降幅逐步收窄，至7月份幅為1.1，8月份恢到正增長0.5。其中零售行業(yè)中受沖擊大的主要集中在實體零售網(wǎng)上零售雖同時存在較大下降幅度但增速始終維持在正增長2020年前三季度農(nóng)村電商保持良好發(fā)展勢頭據(jù)商務大據(jù)監(jiān)測，前三季度全國農(nóng)村網(wǎng)絡零售額達1.2萬億元，同比增長7.8。圖1220年前三季度社會消費品總額月度名義增速（%）資料來源：中華全國商業(yè)信息中心圖200年前三季度網(wǎng)下實體店消費品零售額月度增速（）資料來源：中華全國商業(yè)信息中心圖300年前三季度網(wǎng)上實物零售額月度增速（）資料來源：中華全國商業(yè)信息中心實體零發(fā)展來看中國實體零售產(chǎn)業(yè)隨著國外消費概念的引進以及消費者結構改變百業(yè)態(tài)演化為傳統(tǒng)百貨購物中心奧特萊斯等業(yè)態(tài)連鎖業(yè)態(tài)發(fā)展出超市鎖社連鎖便利店等業(yè)態(tài)國內百貨零售商通過業(yè)態(tài)間的錯位經(jīng)營以更好地滿足消費差異化需求但同時由于國內百貨業(yè)競爭程度高零售品牌較多行業(yè)競爭激烈加之聯(lián)營為主的經(jīng)營模式導致各百貨品牌經(jīng)營過程中商品同質化較為突出行業(yè)盈利承此外國內復雜的供應商體系以及品牌知名度的區(qū)域性也加大了百貨零售商在全國范圍內進行擴張的難度。目前國內實體零售企業(yè)分散，各省均有當?shù)亍袄吓茋邪儇浌?，呈現(xiàn)“小“散“弱”的格局。近年來隨著線上線下的融合以及行業(yè)內收并購的推進實體零售企業(yè)的集中度正不斷提升但距離形成全國性的大型零售企業(yè)仍存在一定距離未來實體零售間收并購行為將持續(xù)存在并可能成為行業(yè)主要增長驅動方式。電商平臺發(fā)展來看，電子商務平臺從萌芽出生階段（1997-1999年）至初期競爭階段（2000-2007年）再到高速成長期（2008-2015年，經(jīng)歷了信息化水平較低，互聯(lián)網(wǎng)泡沫行業(yè)格局重新洗牌物流基礎設施建設以及國家政策支持等階段至今已達到成熟發(fā)展（2016年至今在電商業(yè)領域中國已達到世界領先水平電商消費具有無地域制約商品覆蓋面廣供應鏈短等特點隨著居民消費習慣改變網(wǎng)購已成為零售消費重要增長動力目前電商平臺格局已基本確定頭部企業(yè)優(yōu)勢明顯其市場份額逐年擴大而隨著電商平臺發(fā)展速度的放緩線上消費的體驗性差及時性弱等缺陷被逐漸放大。2019年以來，受益于物聯(lián)網(wǎng)技術的發(fā)展，電商平臺又衍生出社區(qū)團購和直播帶貨新業(yè)態(tài)雖然拉近了企業(yè)與消費者的距離增強了互動性但歸根結底只是一種市場營銷手段尚不能完全替代目前的實體零售企業(yè)電商平臺的核心競爭力體現(xiàn)在用戶流量獲取目前中國網(wǎng)民滲透率約55%與國際較高水平相比仍有較大提升空間線上線下的融合消費者年齡層滲透渠道的下沉和增加客戶黏性勢必成為電商企業(yè)發(fā)展方向。從行業(yè)集中度看近年來受線上零售業(yè)發(fā)展帶動百強企業(yè)中前三名前五名和前十名占零售百強銷售額中的比重不斷提升集中度的增加主要來自電商銷售額的增長這與國民消費習慣的改變及收入水平的提升密切相關實體零售集中度低2019年中國百強零售企業(yè)包含5家電商分別為天貓京東拼多多唯品會和云集銷售規(guī)模達5.8萬億元占整個網(wǎng)上零售額的比重從2014年的38%至2019年的54.9%，集中度高。圖4百強第一、前三、前五、前十名銷售規(guī)模占零售百強銷售的比重資料來源：中華全國商業(yè)信息中心（二）行業(yè)監(jiān)管與行業(yè)政策政府積極鼓勵零售行業(yè)發(fā)展新業(yè)態(tài)新模式促進線上線下融合支持零售行業(yè)級轉型隨著互聯(lián)網(wǎng)零售行業(yè)規(guī)模的快速擴張監(jiān)管部門出臺了趨嚴的監(jiān)管政策網(wǎng)零售重點領域標準的逐步細化和網(wǎng)絡零售市場秩序的逐步建立將促進行業(yè)健康有序發(fā)展。此外，受疫情影響零售行業(yè)受挫，政府出臺多項政策穩(wěn)定消費提升經(jīng)濟活力。近年國民經(jīng)濟增速放緩背景下零售市場結束高速發(fā)展的階段為推動流通創(chuàng)發(fā)展優(yōu)化消費環(huán)境促進商業(yè)繁榮激發(fā)國內消費潛力更好地滿足人民群眾消費求以促進國民經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展相關部門在商貿(mào)流通領域陸續(xù)推出多項促進消費級措施，為零售行業(yè)發(fā)展營造了良好氛圍。0新雄等6函7經(jīng)鋪，店滿消的，。表1近年來零售行業(yè)相關政策和動態(tài)頒布時間頒發(fā)部門文件名稱核心內容及主旨209年8月國務院辦公廳《關于加快發(fā)展流通促進商業(yè)消費的意見從順應消費變革和消費升級的趨勢、引導電商培新消費、拓寬生態(tài)產(chǎn)品線上線下銷售渠道到調整商零售，推出20條提振消費心的政策措施。200年2月商務部《關于應對新冠肺炎疫情做好穩(wěn)外貿(mào)穩(wěn)外資促消費工作的通知積極做好穩(wěn)外貿(mào)穩(wěn)外資促消費工作，把疫情對商發(fā)展的影響降到最低：支持企業(yè)有序復工復產(chǎn)、化對外經(jīng)貿(mào)管理程序、強化法律服務幫助企業(yè)降風險、支持外貿(mào)新業(yè)態(tài)新模式發(fā)展、加強出口信保險支持、積極應對境外貿(mào)易限制措施、深化服貿(mào)易創(chuàng)新發(fā)展、用好自貿(mào)協(xié)定優(yōu)惠政策、穩(wěn)定外企業(yè)信心、加強外資大項目跟蹤服務、創(chuàng)新和優(yōu)招商引資方式、指導開放平臺抓防控促發(fā)展、加外資企業(yè)動態(tài)監(jiān)測、設立海外疫情應對快速反應制、支持商貿(mào)流通企業(yè)創(chuàng)新經(jīng)營服務模式、加快行街改造提升、推動服務消費提質擴容、釋放新消費潛力、發(fā)展便利店和菜市場、發(fā)揮好財政資作用。200年4月國務院《關于同意在雄安新區(qū)等46個城市和地設立跨境電子商務綜合試驗區(qū)的批復》推動產(chǎn)業(yè)轉型升級，開展品牌建設，引導跨境電商務全面發(fā)展，全力以赴穩(wěn)住外貿(mào)外資基本盤，進貿(mào)易高質量發(fā)展。資料來源：聯(lián)合資信根據(jù)公開資料整理二、行業(yè)周期零售業(yè)與中國經(jīng)濟整體發(fā)展的趨勢相符其自身表現(xiàn)為弱周期行業(yè)受新冠肺炎情沖擊零售行業(yè)中各業(yè)態(tài)的抗風險能力有所分化百貨零售受消費情緒低落和外出制影響下滑嚴重超市連鎖作為供應民生的主要渠道剛需性質最為突出電商在疫中體現(xiàn)了其面對突發(fā)狀況的快速應對能力綜合得出超市連鎖和電商業(yè)態(tài)在經(jīng)濟周期抗風險能力更強，自身弱周期性質更為突出零上接生產(chǎn)下連消費是國民經(jīng)濟的重要先導產(chǎn)業(yè)之一直接影響和帶動經(jīng)總量的增長與產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化關系人民群眾生活品質的高低宏觀經(jīng)濟快速增長是推零售業(yè)發(fā)展的重要影響因素從增長變動趨勢來看近十年零售行業(yè)整體銷售增速與國國內生產(chǎn)總P增速變化基本一致說明零售業(yè)與中國經(jīng)濟整體發(fā)展的趨勢相符同時消費作為經(jīng)濟增長主動力之一近年來消費支出對P增長貢獻逐漸穩(wěn)固2019年消費支出對經(jīng)濟增長的貢獻率為57.8。圖5209—219年中國GP及社會消費品零售總額變動情況（單位：萬億、）資料來源：國家統(tǒng)計局肺心超接對弱。三、行業(yè)競爭態(tài)勢分析9到6長過9前3比達前5達達愈特中7有0約08有1宗額89有7額3于、業(yè)

圖6219年度中國零售百強企業(yè)集中度資料來源：聯(lián)合資信根據(jù)公開資料整理（一）傳統(tǒng)零售傳統(tǒng)零售通過多業(yè)態(tài)經(jīng)營實現(xiàn)了規(guī)模效應和品牌效應的擴大化但在市場集中度面仍處于較低水平經(jīng)營范圍以區(qū)域壟斷為主近年來頭部企業(yè)通過門店擴張和資本作不斷提高全國占有率，全國性零售品牌還在培養(yǎng)之中，未來集中度有望持續(xù)提升。超市業(yè)態(tài)包括便利店超市大型超市倉儲會員店等百貨大類包括傳統(tǒng)百貨和購物中心專業(yè)店大類包括品牌專賣店和電器店建材店家居店等專業(yè)店各個分業(yè)態(tài)的銷售規(guī)模商品結構目標顧客等均有所不同目前國內大型零售企業(yè)有專在某一業(yè)態(tài)做大做強的也有同時兼顧幾個行業(yè)的后者相對更為常見由于各業(yè)態(tài)屬于零售范疇在經(jīng)營模式管理方式商品結構進銷渠道等方面有所類似且不業(yè)態(tài)的聚集有助于規(guī)模效應和品牌效應擴大化因而很多零售企業(yè)在多業(yè)態(tài)發(fā)展中收了一定的協(xié)同效應。超市根2019年中國超市百強中國前五大超市的市場銷售額合計4198.6元，占百大的比例為2.88%，前五名分別為華潤、大潤發(fā)、永輝、沃爾瑪和聯(lián)華，占比分別為20.1310.1910.028.85和5.88具有較明顯的行業(yè)集中度但市場占有率看，高鑫零售市占率最高為8.3，此外，華潤、永輝、沃爾瑪和物美超市市占率分別為6.64、5.1、4.0、2.96，以上述企業(yè)等為代表的全國超市品牌市占有份額仍處于較低區(qū)間呈現(xiàn)區(qū)域性分布近年來頭部企業(yè)通過門店擴張資運作，不提高在全國的市場占有率，未來超市業(yè)集中度有望提升。百貨百貨業(yè)態(tài)是歷史最悠久的零售業(yè)態(tài)之一但是近年來受電商沖擊明顯業(yè)態(tài)發(fā)展疲軟2019年銷售額排名前五的百貨企業(yè)分別是重慶商（集團有限公司長春歐亞、步步高、武漢武商和王府井，上述五家企業(yè)累計銷售規(guī)模為2235.94億元，占連鎖百強企業(yè)銷售規(guī)模比重不到10；累計門店數(shù)為1452家，占整個主要百貨連鎖企業(yè)門店總數(shù)的比例很低中國百貨行業(yè)的集中度仍較低以區(qū)域性壟斷或寡頭競爭為主全國性的百貨品牌還在培養(yǎng)之中。表221－220年傳統(tǒng)零售企業(yè)（超市、百貨）主要并購案例時間事件209年1月步步高集團收購家潤多22家營權及門店資產(chǎn)209年2月蘇寧易購宣布收購萬達百貨37家門店209年3月家家悅接管華潤萬家在山東的7家門店209年3月永輝超市要約收購中百集團，擬將持股比例由2986提高不超過40（已取消）209年3月物美控股接管華潤萬家在北京的5家超市大賣場209年6月蘇寧易購公告擬出資48億元購家樂福中國80股權209年1月武漢中商收購北京居然之家家居新零售連鎖集團有限公司10股權200年4月物美控股、步步高集團完成對重慶百貨母公司重慶商社收購分別持有其45和0股權。200年4月物美集團完成對麥德龍中國8股權的收購200年8月王府井擬收購由西安榮華集團有限公司持有的陜西榮奧10股權200年0月北京華聯(lián)集團擬收購武漢萬達漢街項目資料來源：聯(lián)合資信根據(jù)公開資料整理（二）電商零售“三巨頭為首的電商格局已基本形成行業(yè)呈現(xiàn)“頭重腳輕的兩極分化象電商零售雖在前期發(fā)展迅速但近年線上消費增速波動下滑促使線上企業(yè)不斷入線下實體零售進而導致行業(yè)競爭的加劇疫情期間頭部企業(yè)受疫情影響較小向實體零售的延伸持續(xù)，線上線下融合已成為發(fā)展必經(jīng)之路。201—2019年電商市場競爭激勵各家市場份額此消彼長市場格局已基本確定，形成以阿里為首的“三巨頭。2019年，中國網(wǎng)絡零售2C市場交易規(guī)模達6.13萬元中天貓以50.1%的市場份額持續(xù)保持龍頭地位京東與拼多多分別占比26.51、12.8位列第二與第三排名第四位至第八位分別為蘇寧易購3.04唯品會1.88美零售1.73云集0.45蘑菇街0.24前三名市場地位強勢從營收方面看2019年26家零售電商上市公司營收總額為1.8萬億元，平均營收693.35億元。其中，營千億級包括京東阿里巴巴蘇寧易購小集團百億級有唯品會國美零售拼多云等6080億元的有趣店寶尊電商寺庫10億元以上有1藥網(wǎng)南極電商小熊電等營收10億元以下包括蘑菇街團車寶寶樹集團等行業(yè)整體呈現(xiàn)“重腳輕”的兩極分化現(xiàn)象。圖7219年網(wǎng)絡零售BC市場份額情況資料來源：網(wǎng)經(jīng)社電商零售雖在前期發(fā)展迅速但近年線上消費增速波動下滑2014—2019年商品線上零售增速分為49.733.326.232.2和23.9和16.5各大電商平臺用戶數(shù)量接近飽和為豐富業(yè)態(tài)搶占市場和客戶以及提升購物體驗近年來線上平臺不斷介入線下實體零售一定程度促進實體零售走向集中2020年以來受新冠肺炎疫情影響，行業(yè)內整體并購速度放緩，但以阿里巴巴、京東和騰訊為主的頭部企業(yè)并購持續(xù)上半年阿里增持高鑫零售股份成為其控股股東并與全球最大免稅零售商Dury成立子公司京東與國美達成戰(zhàn)略合作騰訊與天虹和妍麗均開展合作零售企業(yè)線上線下融合已成為發(fā)展的必經(jīng)之路電商向實體延伸以及實體零售向線上靠攏的并購行為導致行業(yè)競爭不斷加劇。表3近兩年主要電商平臺（阿里巴巴、騰訊、京東、蘇寧）布局線下零售情況阿里巴巴多209年3月百聯(lián)集團與阿集團聯(lián)合投資10億元打造零售項目；209年5月，以4億美元購紅星美凱龍發(fā)行的可交債；200年0月阿里擬斥資0億港元直接和間接持有高零售72股份；200年0月阿里與全球最大免稅零售商Dury在中國組件合資公司，同時阿里擬購買Dury不超過9.99的股份209年5月，騰訊0億元資誼品生鮮，京東127億元承繼五星電器46股權；209年9月蘇寧收購37萬達百貨公司進入百市場；209年9月，蘇寧收購家樂中國80股權，進入鎖市場，業(yè)態(tài)不斷多元化；200年4月，騰訊與天虹簽戰(zhàn)略合作；200年4月，品果果宣布認國美發(fā)行的2億美元轉債；200年5月，京東與國美達戰(zhàn)略合作，京東將持國美股本約2.8；200年7月，騰訊投資妍麗妝品零售。資料來源：聯(lián)合資信根據(jù)公開資料整理（三）經(jīng)營模式表4零售行業(yè)內各業(yè)態(tài)主要經(jīng)營模式及指標對比業(yè)態(tài)百貨、購物中心、奧特萊斯連鎖超市、大賣場電商運營模式重資產(chǎn)輕資產(chǎn)輕資產(chǎn)業(yè)務模式聯(lián)營為主自營租金收入自營為主自營服務費營業(yè)利潤率中高低細分業(yè)態(tài)集中度低中高周期性及戰(zhàn)略調整配度自身周期性偏弱；應對外界突事件能力弱，戰(zhàn)略調整匹配度剛性需求突出自身周性弱戰(zhàn)略調整匹配度能快速應對外界突發(fā)事件，自身周期性弱戰(zhàn)略調整配度強代表企業(yè)王府井、百聯(lián)集團物美、華聯(lián)集團京東資料來源：聯(lián)合資信整理（四）零售發(fā)債企業(yè)風險識別目前零售行業(yè)中發(fā)債的存續(xù)企業(yè)基本具備區(qū)域知名度高且占有率強的優(yōu)勢主業(yè)營平穩(wěn)且近年來隨著業(yè)態(tài)多元化的發(fā)展和業(yè)內的收并購整合各企業(yè)整體抗風險能均處于較高水平但市場中仍有少量企業(yè)發(fā)生風險事件導致評級被下調或出現(xiàn)實質違約。根據(jù)對風險企業(yè)的分析，總結出導致風險事項的幾點原因：、對外投資加大，被收購企業(yè)經(jīng)營未達預期由于零售行業(yè)增長承壓部分企業(yè)為擴大營收或追求轉型開始走多元化發(fā)展道路以收并購的形式納入海外企業(yè)或非零售相關業(yè)務資金來源通常采用自有資金和債務融資相結合的方式雖然收購后在資產(chǎn)權益和收入上公司規(guī)模呈現(xiàn)增長但同時杠桿融資導致的債務規(guī)模急劇變大和自有資金下降等情況使得公司整體償債能力弱化并帶來商譽減值風險。投資標的經(jīng)濟效益難以顯現(xiàn)收購形成的大規(guī)模商譽無法產(chǎn)生有效收入部分民企業(yè)通過質押優(yōu)質子公司股權維持主業(yè)發(fā)展隨著市場資金的收縮自身盈利能力的弱以及融資成本的增加公司融資渠道縮緊難以負擔債務本息的償還最終導致資流斷裂發(fā)生上述類似情況的企業(yè)包括三胞集團有限公（以下簡“三胞集團等。20132017年間三胞集團開始大規(guī)模對外收購被收購企業(yè)覆蓋大?。ㄡt(yī)藥養(yǎng)老生物醫(yī)療零（海外百貨公司電子零售拍賣等領域同期商譽從5.05億元增長至162.55億元，全債務從147.97億元幅增加至397.09億，然而經(jīng)營性資產(chǎn)增加有限，增量為199.90億元，而非經(jīng)營性資產(chǎn)大幅增加362.65億，利潤總額從7.69億元增加至19.98億元，收購形成的利潤增速低于債務增速；簡單采用收購期間形成的商譽157.50億元除以利潤的增加額12.28億元三胞集團的投資回報期將長達12.8年此外三胞集團本部不參與經(jīng)營收入主要源于南京新百和宏圖三胞但卻作為融資主體承擔了相當部分的債和利息費用，截至2018年底母公司債務141.68億元，資產(chǎn)負債率87.36，全部債務資本化比率84.93，持有的南京新百和宏圖高科上市公司股權已基本全部用于質押借存在集團內部融資主體與償債來源分離的情況導致合并口徑與母公司信用表現(xiàn)存在分化2018年以來在外部融資環(huán)境趨緊的情況下三胞集團償債壓力凸對體系內資源調撥存在局限最終因流動性備付緊缺造成實質性貸款違約、資產(chǎn)負債錯配，自身造血不足導致資金流緊張以重資產(chǎn)方式運營的零售企業(yè)面臨商業(yè)物業(yè)供大于求門店的培育期被拉長以及金回收期延長等導致自身造血不足和短期償債能力下滑的風險同時在外部融資環(huán)境緊和減少融資成本的綜合作用下，導致零售風險企業(yè)資產(chǎn)負債存在錯配。零售業(yè)態(tài)的多樣性導致其在門店拓展方面擁有的選擇性較多目前市場上零售企運營模式可分類為重資產(chǎn)模式和輕資產(chǎn)模（如表4重資產(chǎn)模式下零售企業(yè)可以避租金上漲風險同時商業(yè)部分可用于出租獲得穩(wěn)定現(xiàn)金流或獲得抵押授信但拓展務規(guī)模需撬動較多資金靈活性偏低營收增速也相應受到限制一旦外部經(jīng)濟環(huán)境動實體門店自身造血能力面臨弱化投資回收期延長甚至債權人收緊信用從而引企業(yè)的流動性緊張放大風險輕資產(chǎn)模式下企業(yè)可以較快速度鋪設門店以低廉成本進出市場，避免大額的投資支出。通過對零售樣本企業(yè)財務數(shù)據(jù)進行數(shù)據(jù)分析1，20172019年，百貨業(yè)態(tài)流動比率均值分別為107.37、98.78和97.57；同期，市連鎖業(yè)態(tài)流動比率均值分別為122.1516.61和106.02短期償債能力均表現(xiàn)1聯(lián)合資信選取截至220年0月底公開市場存續(xù)期債券中涉及零售行業(yè)的27家發(fā)行主體樣（不包括違約業(yè)，化。資產(chǎn)負債錯配問題主要考慮到在當前背景下公司持續(xù)大規(guī)模開店形成的債務與資產(chǎn)的錯配主要存在以下兩種問題一是隨著門店培育期的延長公司長期債務期限與投資回收期錯配門店效益無法達到預期效果導致公司債務壓力大負擔較重利息支出侵蝕利潤二是融資環(huán)境下行伴隨資金成本上漲公司采用短債長用的錯配方式經(jīng)營導致短期債務規(guī)?？焖僭鲩L同時受自身造血不足的影響最終導致資金流緊張上述問題需重點關注以百貨和購物中心為主要業(yè)態(tài)且在建工（或存貨規(guī)模大的零售企業(yè)以及近年來大幅擴充門店的連鎖零售企業(yè)通過數(shù)據(jù)對比2017－2019年各業(yè)態(tài)短期債務占比逐年提升且增幅較大其中百貨業(yè)態(tài)短債占比均值從50.59上升至62.64，超市連鎖短債占比均值從68.52上升至77.02，從以超市連鎖業(yè)態(tài)經(jīng)營的企業(yè)其非流動資產(chǎn)占比相對穩(wěn)定且維持在較低水平而以百貨業(yè)態(tài)為主的企業(yè)其非流動資產(chǎn)占比變動趨勢同短期債務占比變動趨勢一致一定程度上反映了該業(yè)態(tài)資產(chǎn)負債存在錯配問題表521—219年樣本企業(yè)按業(yè)態(tài)區(qū)分指標對比業(yè)態(tài)流動比率短期債務占比非流動資產(chǎn)占比207年208年209年207年208年209年207年208年209年百貨、購物中心中值1.1%9455%8914%4873%6120%6566%6070%5777%6312%均值10.4%9878%9757%5059%6348%6264%5637%5802%6306%超市連鎖中值10.3%1.2%10.1%6121%7380%7650%4037%3395%3927%均值12.5%1.1%10.2%6852%7066%7702%4326%3892%4286%資料來源：聯(lián)合資信根據(jù)市場公開資料整理四、行業(yè)增長與盈利能力趨勢分析隨著行業(yè)集中度的不斷提升零售樣本企業(yè)營業(yè)收入規(guī)模持續(xù)擴大但受行業(yè)增放緩影響企業(yè)營收增幅有限目前零售企業(yè)經(jīng)營模式已趨于穩(wěn)固且受制于線下布擴張進度，盈利水平難以突破。零售樣本企中大部分位列零售百強名單近年來隨著部分企業(yè)外延擴張行業(yè)中度提，2015—2019年，樣本企業(yè)營業(yè)收入中值均值持續(xù)增長，由2015年的億元增長至2019年的406.49億元，但受行業(yè)增速放緩影響，收入增幅有限；同期，企業(yè)利潤總額波動增長與營收變動基本保持一致由于經(jīng)營模式趨于穩(wěn)固且受制于下布局擴張進度營業(yè)利潤率均值維持在22—23區(qū)間左右，盈利水平波動不大。圖821－219年零售行業(yè)樣本企業(yè)營業(yè)收均值（單位：億元）

圖901－09年零售行業(yè)樣本企業(yè)利潤總額營業(yè)利潤率均值（單位：億元、%）資料來源id資訊，聯(lián)合資信整理 資料來源：id資訊，聯(lián)合資信整理五、行業(yè)杠桿與償債能力零售樣本企業(yè)杠桿水平呈現(xiàn)出先降后升的趨勢行業(yè)內企業(yè)整合加劇融資需求旺盛，債務規(guī)模持續(xù)增長，短期償債壓力加大，資產(chǎn)負債錯配性轉弱。2019年以來，企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流入變?yōu)閮袅鞒鰺o法覆蓋快速增長的投資支出存在較大籌資壓力未來隨著行業(yè)內資本運作的推進零售企業(yè)債務規(guī)模將持續(xù)增長償債能力出現(xiàn)弱化的可能性大。201－2019年零售行業(yè)樣本企業(yè)有息債務持續(xù)增長。截至2015年底，樣本企業(yè)息債均值77.89億，其中長期債務占比54.39，債務結構以長期債務為主。進2016年，全部債務規(guī)模大幅增長53.89至19.86億元，其中短期債務規(guī)模增加將近倍（從35.53億元增加至68.10億元，短債占比提升至56.82，債務結構轉變?yōu)橐云趥鶆諡橹髦鳛樘K寧系公（包括蘇寧集團和蘇寧易購開始大規(guī)模收購及拓展店，2016年蘇寧系公司短期債務增長692.60億元。2017年，樣本企業(yè)債務規(guī)模增速所放緩2018—2019年業(yè)內企業(yè)整合不斷融資需求旺盛樣本企業(yè)有息債務規(guī)模續(xù)快速增長，截至2019年底，樣本企業(yè)有息債務均值增長至158.30億元，短期債務比增長至64.75，債務期限結構存在失衡，債務錯配問題加劇。2015—2019年間，本企業(yè)中大約40的企業(yè)債務規(guī)模翻倍。在9中7為和從5至4從6至89行89為。圖1001—09年樣本企業(yè)債務規(guī)模均值情（單位：億元）

圖11015-219年樣本企業(yè)資產(chǎn)負債率均值況（單位：%）數(shù)據(jù)來源id資訊，聯(lián)合資信整理

數(shù)據(jù)來源：id資訊，聯(lián)合資信整理9至5為6至9為2業(yè)在67增9年至1。圖1201－09年零售行業(yè)樣本企業(yè)現(xiàn)短期債務比均值（單位：倍）

圖1301－09年零售行業(yè)樣本企業(yè)EBIDA利息倍數(shù)均值（單位：倍） 數(shù)據(jù)來源id資訊，聯(lián)合資信整理 數(shù)據(jù)來源：id資訊，聯(lián)合資信整9業(yè)為9由，出0力現(xiàn)金流分析籌資凈額投資凈額經(jīng)營凈額籌資凈額投資凈額經(jīng)營凈額(0.0)現(xiàn)金流分析籌資凈額投資凈額經(jīng)營凈額籌資凈額投資凈額經(jīng)營凈額(0.0)(0.0)(0.0)(0.0) 000 200040006000數(shù)據(jù)來源聯(lián)合資信根據(jù)公開資料整理六、行業(yè)內樣本企業(yè)信用狀況截至2020年10月底零售發(fā)債主體數(shù)量同比無變化國有企業(yè)具備融資渠道優(yōu)勢，存續(xù)主體性質以地方國有企業(yè)（占比超6%）為主。2020年前三季度，樣本企業(yè)發(fā)債規(guī)模同比明顯下滑國有企業(yè)融資規(guī)模顯著高于民營和外資企業(yè)受主業(yè)經(jīng)營虧損和風險事件影響行業(yè)內級別調降主體有1家無級別調升主體未來在融資環(huán)境趨緊以及投資風險偏好下降等因素影響下，預計國有企業(yè)（含央企）發(fā)債規(guī)模將進一步擴大。（）2020年前三季度零售企業(yè)主體分布情況截至2020年10月底零售企業(yè)發(fā)債主體27家級別分布在至A市場無以下存續(xù)主體。從級別分布情況看，A企業(yè)主體占比為40.74，和級別主體合計占比為55.56，存續(xù)主體以高級別企業(yè)為主。圖15發(fā)債主體級別分布情況-AA A+ A A-資料來源：聯(lián)合資信根據(jù)市場公開資料整理（二）2020年前三季度零售企業(yè)債券發(fā)行情況分析2020年前三季度，以27家零售發(fā)債企業(yè)為樣本，零售行業(yè)發(fā)債存續(xù)企業(yè)共計發(fā)行債券39支發(fā)行規(guī)模合計262.00億元同比下降32.33從企業(yè)性質來看其中包1家央企13家地方國有企業(yè)、9家民營企業(yè)、2家外資企業(yè)和2家其他企業(yè)。從發(fā)債主體級別來看2020年1—10月零售行業(yè)發(fā)債主體以A和企業(yè)主，發(fā)行債券金額分別為155.00億元和92.00億元，分別占當期總發(fā)行金額的和35.發(fā)行數(shù)量分別為17支分別各占總發(fā)行數(shù)量的43.59其中發(fā)行規(guī)模較大的企業(yè)有山東省商業(yè)集團有限公司、上海豫園旅游商城集團)股份有限公司和百聯(lián)集團有限公司，上述三家企業(yè)合計發(fā)行規(guī)模155.1億元，占當期發(fā)行總額的59.20；AA業(yè)發(fā)行規(guī)模相對較少，共計3家發(fā)債企業(yè)，當期發(fā)行規(guī)模15億元，占當期發(fā)行總額5.73，發(fā)行數(shù)量5支，占當期發(fā)行總數(shù)的12.82。6%35%59%A + 圖1600年前6%35%59%A + 資料來源：聯(lián)合資信根據(jù)市場公開資料整理0年0量1模0的量4模0的量2模0的其量2模0的。外資企地方國有企業(yè) 民營企業(yè) 外資企業(yè) 其他企業(yè)其他企業(yè)地方國有企業(yè)民營企業(yè)圖170外資企地方國有企業(yè) 民營企業(yè) 外資企業(yè) 其他企業(yè)其他企業(yè)地方國有企業(yè)民營企業(yè)資料來源：聯(lián)合資信根據(jù)市場公開資料整理至0年0計1，外至0年0債以A為。圖18零售企業(yè)020年10月底債券余額資料來源：聯(lián)合資信根據(jù)市場公開資料整理至0年0在及A0年0國。（三）樣本企業(yè)營運資本情況分析經(jīng)營性營運資本2反映了一個企業(yè)與經(jīng)營相關的營運資本對其整體資金的占用情況，分析企業(yè)資產(chǎn)周轉效率的變化，有助于評估企業(yè)上下游議價能力的變化。通常情況下，供應鏈中處于較為強勢地位的企業(yè)核心經(jīng)營性營運資本相對公司資產(chǎn)總額或所有者權益較小或為負值且營運資本對營業(yè)收入不敏感既彈性系數(shù)小于1或為負值供應鏈中處于較為劣勢地位的企業(yè)則相反且凈經(jīng)營資產(chǎn)增速大于營業(yè)收入增速在不能獲得持續(xù)外部融資的情況，持續(xù)的收入規(guī)模擴張可能造成現(xiàn)金流過度緊張。至9114，于1有48和。表6截至21年底樣本企業(yè)核心經(jīng)營性營運資本及相關指標（單位：億元、）核心經(jīng)營營運資本核心經(jīng)營營運資本所者權益核心經(jīng)營營運資增長率營業(yè)增長率最大值1.21.01.5最小值1924113670平均值114.55.8中位數(shù)8.14.201資料源聯(lián)資根公資理2經(jīng)營營資經(jīng)性動產(chǎn)經(jīng)營性動（收據(jù)應賬+收項資預款存+資（付+付賬款預款+同+付工酬應稅）于七、行業(yè)展望0速將下的3)市場價格分析：在經(jīng)濟全球化的趨勢下,直播電商行業(yè)經(jīng)濟融入世界市場的廣度和深度越來越大。與直播電商行業(yè)規(guī)模增長相對照,用戶需求也呈穩(wěn)定增長趨勢。市場需從實際情況出發(fā)制定合理的直播電商行業(yè)價格,有利于行業(yè)規(guī)模不斷增長和需求不斷擴展,有利于保障行業(yè)正態(tài)良性發(fā)展。從長遠的趨勢看,直播電商行業(yè)市場價格應該維持在較高的合理價位上。價格上漲和回落的過程，主要受人力資源、產(chǎn)品及服務優(yōu)化、市場競爭、出行運輸?shù)雀黝愐蛩赜绊懀瑢е轮辈ル娚绦袠I(yè)價格產(chǎn)生一定波動，但是供求長期趨于增長穩(wěn)定狀態(tài)，長期向好。越來越多的電商平臺、視頻直播平臺、MCN機構、品牌廠商參與到直播電商行業(yè)，直播電商產(chǎn)業(yè)鏈基本成型，行業(yè)進入高速發(fā)展期。我國直播電商行業(yè)在經(jīng)過短暫的結構調整后，淘汰掉落后產(chǎn)能、篩選掉不合格企業(yè)，并且隨著居民消費觀念的轉變和消費需求的提升，我國直播電商行業(yè)依舊會繼續(xù)保持增長趨勢，未來將會向高品質、高質量的方向發(fā)展，呈現(xiàn)品種增多、消費多元化等新趨勢。中國直播電商產(chǎn)業(yè)鏈的參與主體不斷豐富，產(chǎn)業(yè)生態(tài)逐漸健壯。為確保整個系統(tǒng)從設備配置到系統(tǒng)構成的合理性，系統(tǒng)建設需要根據(jù)校內單位實際情況和校內校園安全視頻網(wǎng)絡監(jiān)控系統(tǒng)工程的具體要求，充分滿足用戶在使用中的各項功能要求。為確保系統(tǒng)的應用，系統(tǒng)提供了開放的軟件接口，接受SDK封裝接入，與其它品牌設備的SDK按照一定標準重新封裝，消除了產(chǎn)品質量差異，并穩(wěn)定、高效地接入系統(tǒng)平臺。2018年，世界經(jīng)濟復蘇好于預期，國際市場需求回暖，帶動我國中藥材出口數(shù)量增加，全年中藥材出口數(shù)量22.35萬噸，同比增長9.51%，但受國內部分藥材價格下跌影響，中藥材平均出口價格大幅跌至5.1美元/公斤，同比下降10.72%，中藥材出口額11.39億美元，同比微降2.23%。我國出口的主要品種有人參、枸杞子、肉桂、紅棗、茯苓等。區(qū)別于傳統(tǒng)的單一分析方式，診斷公司將采用多個“omics”技術，包括基因組學、蛋白組學、代謝組學、轉錄組學、脂類組學、免疫組學等，將其與附加的數(shù)據(jù)相結合，“omics”技術通過分析多種組學數(shù)據(jù)和醫(yī)療大數(shù)據(jù)，建立可以用于臨床輔助診療、預測等多種數(shù)據(jù)分析智能應用，使醫(yī)生可以方便高效地投入到臨床科研工作，更好的推進腫瘤癌癥等重大疾慢性病的診療和防控。乳清蛋白質粉是蛋白粉的重要品類，它是從牛奶中分離的優(yōu)質蛋白質，包括β-乳球蛋白、α-乳白蛋白、免疫球蛋白和乳鐵蛋白，有純度高、吸收率高和氨基酸組成最合理等特點。它具有增強機體抗疲勞能力、提供身體構造新組織所需氨基酸等功效，為廣大健身愛好者和運動員所喜愛。增肌粉也是乳清蛋白粉的一種。隨著技術手段的進步，基因檢測在我國的發(fā)展越來越快速。據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《中國基因檢測行業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃和企業(yè)戰(zhàn)略咨詢報告》統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2015年中國基因檢測行業(yè)市場規(guī)模首次突破百億元，同比增長52.2%。截止至2017年中國基因檢測行業(yè)市場規(guī)模增長至158億元，同比增長23.4%。初步預計2018年中國基因檢測行業(yè)市場規(guī)模將突破200億元，達到207億元，同比增長31%。預測2019年中國基因檢測行業(yè)市場規(guī)模將達265億元左右。并預測在2023年中國基因檢測行業(yè)市場規(guī)模將達到了738億元，2019-2023年均復合增長率約為29.18%。殺菌滅藻劑，又稱殺生劑、殺菌劑，是一種能殺死水中細菌和其他簡單生命體的化學品。由于循環(huán)冷卻水的溫度、pH適宜，營養(yǎng)豐富，因此容易滋生微生物，產(chǎn)生生物粘泥，從而造成管線、設備及冷卻塔的堵塞和結垢，降低熱交換器的傳熱效率和冷卻塔的冷卻效率，造成藥劑失效或部分失效，使藥劑不能發(fā)揮應有的緩蝕阻垢效能，生物生長繁殖還帶來了腐蝕問題。殺菌滅藻劑按作用機理不同可分為氧化型和非氧化型兩大類。氧化型開發(fā)較早，品種較多，主要包括：氯氣、嗅系殺生劑、二氧化氯、過氧化物和臭氧等五大類；在非氧化型方面，我國成功研制了鹵代海因、異嚷哩琳酮、季銨鹽和季麟鹽等殺菌滅藻劑產(chǎn)品，實現(xiàn)工業(yè)應用的主要以季銨鹽及其復配物為主，代表產(chǎn)品為十二烷基二甲基節(jié)基氯化銨（1227）。水系統(tǒng)中藻類和其它微生物種類多樣，單一用藥易產(chǎn)生抗藥性，這就要求殺菌滅藻劑品種必須多樣化且氧化型與非氧化型能夠復配使用，才能滿足不同系統(tǒng)需要。乳清蛋白質粉是蛋白粉的重要品類，它是從牛奶中分離的優(yōu)質蛋白質，包括β-乳球蛋白、α-乳白蛋白、免疫球蛋白和乳鐵蛋白，有純度高、吸收率高和氨基酸組成最合理等特點。它具有增強機體抗疲勞能力、提供身體構造新組織所需氨基酸等功效，為廣大健身愛好者和運動員所喜愛。增肌粉也是乳清蛋白粉的一種。相對于蘋果，國產(chǎn)手機品牌則保持了向上的趨勢。數(shù)據(jù)顯示，華為在2018年四季度出售了3000萬部智能手機，在中國的市場份額達到28%，同比增長23%。緊隨其后的是OPPO、vivo和小米，全年出貨量分別為8280萬臺、7930萬臺和5000萬臺。值得注意的是，中國智能手機市場已進入飽和期，產(chǎn)品更換周期加長。中國智能手機出貨量從2017年四季度的1.213億部下降到2018年四季度的1.079億部，同比下降11%。當前消費者在直播電商中的購物興趣主要集中在快消品上，以食品飲料、服裝、美妝個護等品類為主，核心追求直播電商帶來的性價比。淘寶直播、抖音、快手等主要電商直播平臺帶貨類目除淘寶擁有如珠寶等基于平臺信用價值、場景價值的客單類目外，抖音和快手主要品類主要還是集中在性價比高的實用型產(chǎn)品，客單價分為在0-50元和0-200元區(qū)間。基因檢測產(chǎn)業(yè)鏈分上、中、下游三個環(huán)節(jié)。上游為設備、試劑耗材、軟件研發(fā)等，尤其是基因測序儀等設備、配套試劑生產(chǎn)商，掌握著基因檢測整個行業(yè)命脈。目前這些生產(chǎn)商主要被Illumina、ThermoFisher、羅氏等跨國巨頭壟斷，國內基因檢測行業(yè)頭部公司如華大基因、貝瑞基因也有設備和試劑生產(chǎn)。中游為面向終端用戶的基因檢測服務商，其購買上游公司生產(chǎn)的測序儀器、配套試劑等，為用戶提供基因檢測服務，從中收取服務費。下游則為基因檢測服務使用者，包括醫(yī)療機構、科研機構、制藥公司和個人用戶等。其決定了中游基因檢測服務細分賽道的市場容量、發(fā)展前景及業(yè)務模式特點。雖然近幾年中國加快醫(yī)療健康信息化建設步伐，但由于缺乏統(tǒng)一的頂層設計和系統(tǒng)規(guī)劃，各個醫(yī)療系統(tǒng)之間的數(shù)據(jù)依然難以實現(xiàn)方便快捷的交換和共享。除此之外，醫(yī)療數(shù)據(jù)具有天然的專業(yè)性，這給技術開發(fā)人員理解數(shù)據(jù)作用提出了難題。在當前市場環(huán)境之中，個人隱私變得越發(fā)重要，如何規(guī)避數(shù)據(jù)泄露從而讓用戶愿意提供私人健康數(shù)據(jù)更是企業(yè)急需解決的問題。醫(yī)療健康大數(shù)據(jù)市場的培育不僅僅是要讓用戶有意愿提供隱私數(shù)據(jù)，更要培育專業(yè)性人才開發(fā)相關技術，推動產(chǎn)業(yè)發(fā)展。根據(jù)羅蘭貝格提供的燃料電池汽車的數(shù)據(jù)測算，歐洲市場燃料電池小汽車的綜合使用成本達到0.24歐元/km，高于純電動和柴油汽車的綜合使用成本。因為氫氣出售時會考慮氫氣制備、運輸以及加氫站建設、運營等成本，所以氫氣價格里面包含了這些相關配套設施的成本。因此這一成本就是氫能源以燃料電池形式應用到小汽車上的全成本。飲用水的生產(chǎn)對社會是至關重要的，為了確保公眾衛(wèi)生安全、減少或消除水源性疾病的出現(xiàn)，在生產(chǎn)合格生活用水的過程中，必須添加合適的水處理化學品使出廠的水質達到國家標準。重點需要處理的環(huán)節(jié)有：藻類控制，減少水庫中有毒或有氣味的藻類；絮凝過程，去除懸浮和膠體固體如粘土；軟化過程，去除鈣鹽和鎂鹽，特別是碳酸鹽和重碳酸鹽；腐蝕控制，用來減少對管道的腐蝕；殺菌消毒等。市政/飲用水處理涉及到的水處理藥劑一般有：殺菌滅藻劑、絮凝劑、緩蝕劑等。從水處理的角度來看，水是一種可再生資源。廢水通常包含有害毒素、細菌、油脂、油、重金屬、來自藥品的雜質、營養(yǎng)物質、病毒和其他雜質。如果將污水/廢水直接排放到自然環(huán)境中，這些污染物會擾亂生態(tài)系統(tǒng)和生命周期。將污水中的全部污染物清除出去，需要將幾個單獨的污水處理方法結合起來，實現(xiàn)層層凈化，逐級過濾，直至將水中污染物徹底清除。一個完整而高效的污水處理系統(tǒng)分為三級：一級處理、二級處理、三級處理。疾?。ㄈ邕z傳性腫瘤、地中海貧血、先天性耳聾等罕見病）的發(fā)病概率預測與致病基因篩查是必需手段，此外，基于基因捕獲與測序的液體活檢技術在癌癥早期篩查與患病風險估測方面的應用也正在加速臨床驗證，開始商業(yè)化應用，潛在市場達千億級。隨著大規(guī)模癌癥組織樣本庫的建設，癌癥基因組學大數(shù)據(jù)資源日益豐富，生物信息分析與臨床解讀能力逐步提升，針對高危人群的腫瘤易感基因篩查與患病風險評估也將更具參考價值。人類基因組學與微生物組學、代謝組學等多組學的快速發(fā)展和整合，也促進了基因檢測在慢性疾病早期篩查及發(fā)病風險評估和預防中的應用。蘋果手機這幾年頻繁出現(xiàn)技術上的問題，導致了用戶體驗過差，這也是用戶放棄蘋果，轉而投向國產(chǎn)市場的根本原因。隨著我國近年來科技的快速發(fā)展，國產(chǎn)的手機，在性能上已經(jīng)和蘋果手機不相上下而且更加富有特點，而且在創(chuàng)新上做到了極致，雙屏手機，大屏幕，等科技。當采用形態(tài)學鑒別和免疫組化分析仍然難以確診時，需要通過分子診斷技術來鑒別診斷，尋找基因水平的異常改變，為確診病變的性質或類型提供依據(jù)，如克隆性基因重排檢測用于鑒別診斷淋巴造血系統(tǒng)病變的良惡性及T、B分型等。分子靶向治療是當前腫瘤治療的熱點，分子靶向藥物針對特異的分子靶點，因此患者在采用靶向治療前必須對相應的分子靶點進行分子病理檢測，如乳腺癌HER2基因狀態(tài)檢測等。這些分子病理檢測都是選擇相應的分子靶向藥物治療的前提，直接關系到治療方式和臨床療效。智能醫(yī)療機器人是各國競相投入和角逐的重要科技制高點，歐美智能醫(yī)療機器人發(fā)達國家憑借優(yōu)秀研發(fā)團隊、原創(chuàng)性核心技術等優(yōu)勢，牢牢占據(jù)全球市場主要份額。目前，在機器人運動路徑規(guī)劃、多模信息精準感知與可視化、柔性控制精細操作等核心技術的創(chuàng)新性研發(fā)方面，我國與國外尚存在較大差距。核心技術短缺導致國內智能醫(yī)療機器人產(chǎn)品多集中于中低端市場，低端產(chǎn)品同質化與產(chǎn)能過剩現(xiàn)象明顯。同時，智能手術機器人等高端產(chǎn)品核心競爭力不足，導致國產(chǎn)智能醫(yī)療機器人在各大醫(yī)院的普及率相對較低，各醫(yī)院使用的國產(chǎn)機器人仍以輔助、服務類為主，用于手術治療的國產(chǎn)機器人仍是少數(shù)。傳統(tǒng)乙醇在今年產(chǎn)能擴張明顯，累計170多萬噸，且主要集中在東北。國家擁有2億多噸的陳化糧待消化，因此玉米深加工企業(yè)勢在必行，東北玉米酒精得益于產(chǎn)糧基地優(yōu)勢，酒精企業(yè)相對規(guī)模化發(fā)展，原料地域及政策優(yōu)勢多重推動，產(chǎn)能在東北的擴張創(chuàng)近幾年整體最高。今年乙醇市場多表現(xiàn)為以原料為基礎的地域性競爭，今年東北在陳糧價格優(yōu)勢及年初幾個月新糧補貼，成本較木薯有很大空間操作，至關內的大量外銷，直接導致華東木薯酒精因虧損壓力裝置近乎全線被逼停，歷史罕見。至年末情況來看，木薯酒精仍在虧損，華東、華南已有個別大型企業(yè)轉向玉米法生產(chǎn)，因此后期酒精供應格局必將發(fā)生轉變。木薯酒精在今年經(jīng)歷了節(jié)節(jié)敗退的局面，甚至蘇南有幾家小型酒精廠直接淘汰。煤質及合成氣無水乙醇在今年因甲醇、醋酸價格的暴漲，成本相對較高，生產(chǎn)較生物質乙醇無優(yōu)勢，今年全線停機。精準治療的技術基礎主要分為基因檢測、數(shù)據(jù)分析和臨床注釋這三個環(huán)節(jié)?；驒z測已經(jīng)是較為成熟的技術。測序能力和技術的發(fā)展已經(jīng)可以基本滿足產(chǎn)業(yè)發(fā)展的需要。然而在數(shù)據(jù)分析和臨床注釋方面，產(chǎn)業(yè)發(fā)展有明顯掣肘。此外，創(chuàng)新藥物的匱乏和冗長過時的審批制度，已成為我國精準醫(yī)學發(fā)展的最大短板。隨著技術手段的進步，基因檢測在我國的發(fā)展越來越快速。據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《中國基因檢測行業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃和企業(yè)戰(zhàn)略咨詢報告》統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2015年中國基因檢測行業(yè)市場規(guī)模首次突破百億元，同比增長52.2%。截止至2017年中國基因檢測行業(yè)市場規(guī)模增長至158億元，同比增長23.4%。初步預計2018年中國基因檢測行業(yè)市場規(guī)模將突破200億元，達到207億元，同比增長31%。預測2019年中國基因檢測行業(yè)市場規(guī)模將達265億元左右。并預測在2023年中國基因檢測行業(yè)市場規(guī)模將達到了738億元，2019-2023年均復合增長率約為29.18%。真正的互聯(lián)網(wǎng)不僅僅是信息的展示，展示的互聯(lián)網(wǎng)那是傳統(tǒng)型思維。真正互聯(lián)網(wǎng)大潮勢不可擋的核心是互動溝通和有價值的分享；是人性便宜方便快捷惰性的滿足。目前還沒有很好的互聯(lián)網(wǎng)+機床的商業(yè)模式，一方面是制造業(yè)決策生產(chǎn)銷售設計人員年齡偏老齡化，延遲了互聯(lián)網(wǎng)在機床行業(yè)廣泛使用；另一方面是大眾網(wǎng)絡或展示性網(wǎng)絡缺乏專業(yè)性思維和用戶使用中服務問題的解決。益活躍，已構建較為完整的產(chǎn)品體系。在智能手術與康復機器人方面，“妙手S”微創(chuàng)手術機器人、哈工大微創(chuàng)腹腔外科手術機器人系統(tǒng)等腹腔鏡手術機器人已進入臨床實驗階段，柏惠維康的神經(jīng)外科手術導航定位系統(tǒng)與北京大艾機器人下肢外骨骼機器人、布法羅機器人下肢步行外骨骼于2018年相繼通過國家食品藥品監(jiān)督管理總局(CFDA)醫(yī)療器械審查。在智能輔助與服務機器人方面，膠囊機器人、智能導診與預問診機器人成為研發(fā)切入點，一批掌握自主知識產(chǎn)權的新型產(chǎn)品相繼問世。安瀚科技、金山科技的膠囊機器人利用精準磁控技術，可在醫(yī)生的控制下自如運動，精準檢查人體胃部、腸道等部位，降低了消化道檢查復雜度。科大訊飛的人工智能導診機器人“曉醫(yī)”為患者提供預約掛號、智能導診、報告查詢等功能，可提升醫(yī)院導診效率，節(jié)省醫(yī)院人力成本。此外，康夫子、萬物語聯(lián)的智能問診機器人、鈦米機器人的醫(yī)用運輸機器人等各類機器人層出不窮，產(chǎn)品多元化趨勢明顯。國內醫(yī)療器械生產(chǎn)企業(yè)雖與國外著名企業(yè)之間仍存在一定的技術水平差距，但差距正逐漸縮小。國內生產(chǎn)企業(yè)相較于國外企業(yè)生產(chǎn)成本優(yōu)勢明顯，產(chǎn)品定價相對較低，在技術水平差距逐漸縮小的情況下，國產(chǎn)醫(yī)療器械正加速替代進口醫(yī)療器械產(chǎn)品的市場份額，并逐漸滲透到高端市場。通過對醫(yī)療器械行業(yè)發(fā)展趨勢分析，隨著國家對于國產(chǎn)醫(yī)療器械行業(yè)的政策扶持，以及企業(yè)自主創(chuàng)新意識的不斷提升，技術水平的不斷提高，國內醫(yī)療器械市場獲得了快速發(fā)展，已涌現(xiàn)出一批產(chǎn)品及服務領先的龍頭企業(yè)。新政策、新機遇，提升了國產(chǎn)醫(yī)療品牌對品質的追求，有利于創(chuàng)新型、規(guī)?；蛧H化企業(yè)的發(fā)展。與此同時，我國醫(yī)療器械市場還有巨大的增長空間。國家發(fā)展改革委、國家能源局、財政部等十五部門聯(lián)合印發(fā)《關于擴大生物燃料乙醇生產(chǎn)和推廣使用車用乙醇汽油的實施方案》。根據(jù)方案，到2020年全國范圍內將基本實現(xiàn)車用乙醇汽油全覆蓋。到2020年，在全國范圍內推廣使用車用乙醇汽油，基本實現(xiàn)全覆蓋，市場化運行機制初步建立，先進生物液體燃料創(chuàng)新體系初步構建，纖維素燃料乙醇5萬噸級裝置實現(xiàn)示范運行，生物燃料乙醇產(chǎn)業(yè)發(fā)展整體達到國際先進水平；到2025年，力爭纖維素乙醇實現(xiàn)規(guī)?；a(chǎn)，先進生物液體燃料技術、裝備和產(chǎn)業(yè)整體達到國際領先水平，形成更加完善的市場化運行機制。意味著，我國生物燃料乙醇產(chǎn)業(yè)已由試點階段正式進入面向全面推廣的擴大試點階段，產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展的局面正在形成。此外，原生態(tài)牧業(yè)和中國圣牧上半年凈利潤分別取得150%和171.5%的同比增長，原奶業(yè)務整體毛利率均維持在47%的高水平上，同比分別提高7.8個百分點和12.9個百分點。原生態(tài)牧業(yè)方面分析稱：“未來，國內居民人均收入及消費水平持續(xù)提升，以及對健康日益關注，將不斷提升對優(yōu)質原料奶的需求。記者了解到，飛鶴、蒙牛、光明和伊利是今年公司的四大客戶。其中，飛鶴和蒙牛均向原生態(tài)牧業(yè)采購優(yōu)質原料奶，用于生產(chǎn)高端乳品。在過去，雖然醫(yī)療機構也產(chǎn)生大量數(shù)據(jù)，但缺乏適宜的技術手段將數(shù)據(jù)進行有效提取，更遑論基于大數(shù)據(jù)的分析應用。此外，隨著每種疾病可行的單一或組合療法的數(shù)量不斷增加，確?；颊咴谡_的時間得到正確的治療是醫(yī)院和制藥公司在綜合診斷時所面臨的最大挑戰(zhàn)。理想中的診斷技術需要龐大而全面的數(shù)據(jù)集保證預測的準確性和及時性?；驒z測是針對生物的血液、體液、細胞或DNA通過基因測序等技術手段進行檢測，并分析該個體含有的基因是否含有潛在高風險疾病可能性及表達功能是否正常，最終明確被檢測生物未來患病風險的技術。國內企業(yè)多參與基因檢測服務市場，應用市場中，消費型基因檢測競爭激烈，無創(chuàng)產(chǎn)前檢測發(fā)展相對成熟，腫瘤市場增長空間大?；驒z測行業(yè)可分為三大細分領域，即科研級基因檢測、臨床級基因檢測、消費級基因檢測。國內方面補貼政策最早是在2009年出現(xiàn)，主要形式是免征購置稅，同時還會在購買時給予一次性的不同額度的補貼。從補貼力度看，我國的補貼力度是最大的。雖然我國氫能源燃料電池汽車補貼高出國外很多，但是全部都是以購置補貼形式發(fā)放的，沒有在氫能源燃料電池汽車生產(chǎn)制造領域設置補貼政策。我們可以考慮在需求側和供給側同時補貼。需求刺激與技術進步刺激并舉，可能是更健康的產(chǎn)業(yè)政策，對產(chǎn)業(yè)發(fā)展更為有利。電商直播，是一種購物方式，在法律上屬于商業(yè)廣告活動，主播根據(jù)具體行為還要承擔“廣告代言人”“廣告發(fā)布者”或“廣告主”的責任。如果消費者買到假貨，首先應聯(lián)系銷售者即賣家承擔法律責任，主播和電商直播平臺也要承擔相應的連帶責任。目前中國布局電商直播行業(yè)的平臺主要分為兩大類，一類是電商平臺，通過開通直播間，引入內容創(chuàng)作者，直播電商是“電商+直播”；一類是內容平臺，通過接入第三方電商平臺來布局直播+電商的運營模式，直播電商是“直播+電商”。直播電商行業(yè)是指從事直播電商相關性質的生產(chǎn)、服務的單位或個體的組織結構體系的總稱。深刻認知直播電商行業(yè)定義，對預測并引導直播電商行業(yè)前景，指導行業(yè)投資方向至關重要。我國農(nóng)業(yè)用水量在國家總體用水量中占有非常大的比例，國內存在生產(chǎn)力發(fā)展水平低下的問題，人們對生態(tài)保護的意識非常薄弱，水利設施非常簡陋，再加上地下水的過度利用，使水資源問題越發(fā)嚴重。此外，農(nóng)藥等的利用使大量的水資源遭到了污染和破壞，這無疑使本就匱乏的農(nóng)村水資源“雪上加霜”。我國和水資源相關的法律規(guī)定國家對水資源實行取水許可制度及有償使用制度，但農(nóng)村集體經(jīng)濟組織和成員使用集體經(jīng)濟組織所用的水塘水不受限制。這種制度無疑在法律上加劇了農(nóng)村人口利用水資源的無限制性。競爭格局上，龍頭企業(yè)份額較為集中，CR3達62%?？祵毴R一家獨大，享近半市場份額。由于康寶萊定位體重管理細分市場（體重管理類占總營收64%），并采取直銷模式，先發(fā)優(yōu)勢明顯，占據(jù)了較大的市場份額。由于進入較早，加之技術優(yōu)勢，外資企業(yè)在產(chǎn)品創(chuàng)新上更有競爭力，在消費者中具有較高的認可度與知名度。同樣在2015年4月，國家衛(wèi)計委公布首批腫瘤基因測序臨床應用試點單位。政策的出臺顯示出國家對精準醫(yī)療基因測序領域的大力支持。未來關于精準醫(yī)療領域的政府還有望加大，行業(yè)將迎來重要的發(fā)展契機，前景較為廣闊。不過在我國，精準醫(yī)療市場基數(shù)較小，市場規(guī)模還較小，但伴隨政策、技術問題的解決以及行業(yè)巨頭的拉動，預計我國精準醫(yī)療增速是醫(yī)藥行業(yè)的2-2.5倍，2015年至2020年期間年復合增速為20%-25%。醫(yī)療機器人將是一個億元級的細分市場并被各國看好，而中國巨大的醫(yī)療機器人市場更是廣受重視。Dong-sooKwon教授表示，其開發(fā)的機器人在今年9月份已經(jīng)做了多模塊機械臂試驗，目前在討論使用連桿式還是筆式機械臂，并著手進一步降低成本，希望能與中國的醫(yī)院尋求臨床試驗合作；PaoloDario則已搶先與天津大學、重慶市開展了相關合作，并表示后續(xù)將在中國推廣腹腔鏡機器人在腸癌、糖尿病治療等方面的應用?；驕y序服務行業(yè)屬于知識與技術密集的跨學科行業(yè)，對具有豐富實踐經(jīng)驗的生物學、醫(yī)學、計算機、統(tǒng)計學、生物信息學等復合型高端人才有較大需求，如在臨床前研究領域，需要具有較強的生物學、藥學專業(yè)學科背景和開發(fā)經(jīng)驗的專業(yè)人才；而在信息分析數(shù)據(jù)挖掘領域，需要具有較強的統(tǒng)計學專業(yè)背景和信息處理能力的專業(yè)人才。高端復合型人才需要長周期的吸納和培養(yǎng)，在一定程序上成為當前基因測序行業(yè)發(fā)展的瓶頸之一。通過對機床行業(yè)定義及分類分析，近幾年，我國機床工具行業(yè)的發(fā)展速度從未低于15%(年增長率)，以上運行，年銷售額從400多億元增加到2000多億元，連續(xù)八年多的增長使我國機床工具行業(yè)從規(guī)模上已進入世界前三名。雖然還有這樣或那樣的不足，但我國機床工具行業(yè)已趨于成熟，今后的發(fā)展將是以創(chuàng)新、提升、優(yōu)化為主要模式。綜合之前的對比分析，我們認為在制氫環(huán)節(jié)，中央制氫與加氫站分布式制氫相互補充是較為合理的運行模式，制氫技術路線會根據(jù)制氫地點資源稟賦有所變化。在儲氫環(huán)節(jié)，未來一階段主要的方案仍是高壓氣態(tài)儲氫。氣態(tài)儲氫畢竟方便快捷，液態(tài)儲氫和固態(tài)合金儲氫無論是從可操作性還是從技術要求上來講都較為復雜，不適合在儲氫站和氫能源燃料電池汽車上應用。醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)是生物工程、電子信息和醫(yī)學影像等高新技術領域復合交叉的知識密集型、資金密集型產(chǎn)業(yè)。風險投資在新興交叉領域較為活躍，隨著我國居民經(jīng)濟生活水平的提高，其對醫(yī)療保健的意識逐漸加強，因此對醫(yī)療器械產(chǎn)品的需求也在不斷攀升，因此下游需求空間的快速擴容使我國醫(yī)療器械行業(yè)的市場規(guī)模得到快速增長，并且在各類細分市場中，影像診斷領域的醫(yī)療器械產(chǎn)品銷售業(yè)績最好。從手機行業(yè)市場調查分析報告了解到，隨著智能手機的屏幕尺寸發(fā)展走到極限，手機的外殼材質成為另一個市場熱點。由于鎂鋁合金和鋼制金屬既能提高硬度，還可改善使用的手感，這類材質成為用戶和廠家的首選。而金屬切割工藝的難度和金屬帶來的網(wǎng)絡信號限制可能成為挑戰(zhàn)，但這不會妨礙這類材質成為智能手機ID發(fā)展的趨勢。保健品由眾多原料加工而成，品類眾多。以美國保健品主要品牌之一GNC為例，據(jù)官網(wǎng)統(tǒng)計，其旗下有產(chǎn)品超過1500種，類別繁多。保健品原料商較多，以國內保健品品牌湯臣倍健為例，其官網(wǎng)顯示產(chǎn)品原料來自世界23個不同國家。原材料成本整體占比不高，這是由于保健品具有健康溢價的高附加值屬性，使其終端價格整體水平較高。。但9至03)市場價格分析：在經(jīng)濟全球化的趨勢下,直播電商行業(yè)經(jīng)濟融入世界市場的廣度和深度越來越大。與直播電商行業(yè)規(guī)模增長相對照,用戶需求也呈穩(wěn)定增長趨勢。市場需從實際情況出發(fā)制定合理的直播電商行業(yè)價格,有利于行業(yè)規(guī)模不斷增長和需求不斷擴展,有利于保障行業(yè)正態(tài)良性發(fā)展。從長遠的趨勢看,直播電商行業(yè)市場價格應該維持在較高的合理價位上。價格上漲和回落的過程，主要受人力資源、產(chǎn)品及服務優(yōu)化、市場競爭、出行運輸?shù)雀黝愐蛩赜绊?，導致直播電商行業(yè)價格產(chǎn)生一定波動，但是供求長期趨于增長穩(wěn)定狀態(tài)，長期向好。越來越多的電商平臺、視頻直播平臺、MCN機構、品牌廠商參與到直播電商行業(yè)，直播電商產(chǎn)業(yè)鏈基本成型，行業(yè)進入高速發(fā)展期。我國直播電商行業(yè)在經(jīng)過短暫的結構調整后，淘汰掉落后產(chǎn)能、篩選掉不合格企業(yè)，并且隨著居民消費觀念的轉變和消費需求的提升，我國直播電商行業(yè)依舊會繼續(xù)保持增長趨勢，未來將會向高品質、高質量的方向發(fā)展，呈現(xiàn)品種增多、消費多元化等新趨勢。中國直播電商產(chǎn)業(yè)鏈的參與主體不斷豐富，產(chǎn)業(yè)生態(tài)逐漸健壯。為確保整個系統(tǒng)從設備配置到系統(tǒng)構成的合理性，系統(tǒng)建設需要根據(jù)校內單位實際情況和校內校園安全視頻網(wǎng)絡監(jiān)控系統(tǒng)工程的具體要求，充分滿足用戶在使用中的各項功能要求。為確保系統(tǒng)的應用，系統(tǒng)提供了開放的軟件接口，接受SDK封裝接入，與其它品牌設備的SDK按照一定標準重新封裝，消除了產(chǎn)品質量差異，并穩(wěn)定、高效地接入系統(tǒng)平臺。2018年，世界經(jīng)濟復蘇好于預期，國際市場需求回暖，帶動我國中藥材出口數(shù)量增加，全年中藥材出口數(shù)量22.35萬噸，同比增長9.51%，但受國內部分藥材價格下跌影響，中藥材平均出口價格大幅跌至5.1美元/公斤，同比下降10.72%，中藥材出口額11.39億美元，同比微降2.23%。我國出口的主要品種有人參、枸杞子、肉桂、紅棗、茯苓等。區(qū)別于傳統(tǒng)的單一分析方式，診斷公司將采用多個“omics”技術，包括基因組學、蛋白組學、代謝組學、轉錄組學、脂類組學、免疫組學等，將其與附加的數(shù)據(jù)相結合，“omics”技術通過分析多種組學數(shù)據(jù)和醫(yī)療大數(shù)據(jù)，建立可以用于臨床輔助診療、預測等多種數(shù)據(jù)分析智能應用，使醫(yī)生可以方便高效地投入到臨床科研工作，更好的推進腫瘤癌癥等重大疾慢性病的診療和防控。乳清蛋白質粉是蛋白粉的重要品類，它是從牛奶中分離的優(yōu)質蛋白質，包括β-乳球蛋白、α-乳白蛋白、免疫球蛋白和乳鐵蛋白，有純度高、吸收率高和氨基酸組成最合理等特點。它具有增強機體抗疲勞能力、提供身體構造新組織所需氨基酸等功效，為廣大健身愛好者和運動員所喜愛。增肌粉也是乳清蛋白粉的一種。隨著技術手段的進步，基因檢測在我國的發(fā)展越來越快速。據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《中國基因檢測行業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃和企業(yè)戰(zhàn)略咨詢報告》統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2015年中國基因檢測行業(yè)市場規(guī)模首次突破百億元，同比增長52.2%。截止至2017年中國基因檢測行業(yè)市場規(guī)模增長至158億元，同比增長23.4%。初步預計2018年中國基因檢測行業(yè)市場規(guī)模將突破200億元，達到207億元，同比增長31%。預測2019年中國基因檢測行業(yè)市場規(guī)模將達265億元左右。并預測在2023年中國基因檢測行業(yè)市場規(guī)模將達到了738億元，2019-2023年均復合增長率約為29.18%。殺菌滅藻劑，又稱殺生劑、殺菌劑，是一種能殺死水中細菌和其他簡單生命體的化學品。由于循環(huán)冷卻水的溫度、pH適宜，營養(yǎng)豐富，因此容易滋生微生物，產(chǎn)生生物粘泥，從而造成管線、設備及冷卻塔的堵塞和結垢，降低熱交換器的傳熱效率和冷卻塔的冷卻效率，造成藥劑失效或部分失效，使藥劑不能發(fā)揮應有的緩蝕阻垢效能，生物生長繁殖還帶來了腐蝕問題。殺菌滅藻劑按作用機理不同可分為氧化型和非氧化型兩大類。氧化型開發(fā)較早，品種較多，主要包括：氯氣、嗅系殺生劑、二氧化氯、過氧化物和臭氧等五大類；在非氧化型方面，我國成功研制了鹵代海因、異嚷哩琳酮、季銨鹽和季麟鹽等殺菌滅藻劑產(chǎn)品，實現(xiàn)工業(yè)應用的主要以季銨鹽及其復配物為主，代表產(chǎn)品為十二烷基二甲基節(jié)基氯化銨（1227）。水系統(tǒng)中藻類和其它微生物種類多樣，單一用藥易產(chǎn)生抗藥性，這就要求殺菌滅藻劑品種必須多樣化且氧化型與非氧化型能夠復配使用，才能滿足不同系統(tǒng)需要。乳清蛋白質粉是蛋白粉的重要品類，它是從牛奶中分離的優(yōu)質蛋白質，包括β-乳球蛋白、α-乳白蛋白、免疫球蛋白和乳鐵蛋白，有純度高、吸收率高和氨基酸組成最合理等特點。它具有增強機體抗疲勞能力、提供身體構造新組織所需氨基酸等功效，為廣大健身愛好者和運動員所喜愛。增肌粉也是乳清蛋白粉的一種。相對于蘋果，國產(chǎn)手機品牌則保持了向上的趨勢。數(shù)據(jù)顯示，華為在2018年四季度出售了3000萬部智能手機，在中國的市場份額達到28%，同比增長23%。緊隨其后的是OPPO、vivo和小米，全年出貨量分別為8280萬臺、7930萬臺和5000萬臺。值得注意的是，中國智能手機市場已進入飽和期，產(chǎn)品更換周期加長。中國智能手機出貨量從2017年四季度的1.213億部下降到2018年四季度的1.079億部，同比下降11%。當前消費者在直播電商中的購物興趣主要集中在快消品上，以食品飲料、服裝、美妝個護等品類為主，核心追求直播電商帶來的性價比。淘寶直播、抖音、快手等主要電商直播平臺帶貨類目除淘寶擁有如珠寶等基于平臺信用價值、場景價值的客單類目外，抖音和快手主要品類主要還是集中在性價比高的實用型產(chǎn)品，客單價分為在0-50元和0-200元區(qū)間。基因檢測產(chǎn)業(yè)鏈分上、中、下游三個環(huán)節(jié)。上游為設備、試劑耗材、軟件研發(fā)等，尤其是基因測序儀等設備、配套試劑生產(chǎn)商，掌握著基因檢測整個行業(yè)命脈。目前這些生產(chǎn)商主要被Illumina、ThermoFisher、羅氏等跨國巨頭壟斷，國內基因檢測行業(yè)頭部公司如華大基因、貝瑞基因也有設備和試劑生產(chǎn)。中游為面向終端用戶的基因檢測服務商，其購買上游公司生產(chǎn)的測序儀器、配套試劑等，為用戶提供基因檢測服務，從中收取服務費。下游則為基因檢測服務使用者，包括醫(yī)療機構、科研機構、制藥公司和個人用戶等。其決定了中游基因檢測服務細分賽道的市場容量、發(fā)展前景及業(yè)務模式特點。雖然近幾年中國加快醫(yī)療健康信息化建設步伐，但由于缺乏統(tǒng)一的頂層設計和系統(tǒng)規(guī)劃，各個醫(yī)療系統(tǒng)之間的數(shù)據(jù)依然難以實現(xiàn)方便快捷的交換和共享。除此之外，醫(yī)療數(shù)據(jù)具有天然的專業(yè)性，這給技術開發(fā)人員理解數(shù)據(jù)作用提出了難題。在當前市場環(huán)境之中，個人隱私變得越發(fā)重要，如何規(guī)避數(shù)據(jù)泄露從而讓用戶愿意提供私人健康數(shù)據(jù)更是企業(yè)急需解決的問題。醫(yī)療健康大數(shù)據(jù)市場的培育不僅僅是要讓用戶有意愿提供隱私數(shù)據(jù)，更要培育專業(yè)性人才開發(fā)相關技術，推動產(chǎn)業(yè)發(fā)展。根據(jù)羅蘭貝格提供的燃料電池汽車的數(shù)據(jù)測算，歐洲市場燃料電池小汽車的綜合使用成本達到0.24歐元/km，高于純電動和柴油汽車的綜合使用成本。因為氫氣出售時會考慮氫氣制備、運輸以及加氫站建設、運營等成本，所以氫氣價格里面包含了這些相關配套設施的成本。因此這一成本就是氫能源以燃料電池形式應用到小汽車上的全成本。飲用水的生產(chǎn)對社會是至關重要的，為了確保公眾衛(wèi)生安全、減少或消除水源性疾病的出現(xiàn)，在生產(chǎn)合格生活用水的過程中，必須添加合適的水處理化學品使出廠的水質達到國家標準。重點需要處理的環(huán)節(jié)有：藻類控制，減少水庫中有毒或有氣味的藻類；絮凝過程，去除懸浮和膠體固體如粘土；軟化過程，去除鈣鹽和鎂鹽，特別是碳酸鹽和重碳酸鹽；腐蝕控制，用來減少對管道的腐蝕；殺菌消毒等。市政/飲用水處理涉及到的水處理藥劑一般有：殺菌滅藻劑、絮凝劑、緩蝕劑等。從水處理的角度來看，水是一種可再生資源。廢水通常包含有害毒素、細菌、油脂、油、重金屬、來自藥品的雜質、營養(yǎng)物質、病毒和其他雜質。如果將污水/廢水直接排放到自然環(huán)境中，這些污染物會擾亂生態(tài)系統(tǒng)和生命周期。將污水中的全部污染物清除出去，需要將幾個單獨的污水處理方法結合起來，實現(xiàn)層層凈化，逐級過濾，直至將水中污染物徹底清除。一個完整而高效的污水處理系統(tǒng)分為三級：一級處理、二級處理、三級處理。疾病（如遺傳性腫瘤、地中海貧血、先天性耳聾等罕見病）的發(fā)病概率預測與致病基因篩查是必需手段，此外，基于基因捕獲與測序的液體活檢技術在癌癥早期篩查與患病風險估測方面的應用也正在加速臨床驗證，開始商業(yè)化應用，潛在市場達千億級。隨著大規(guī)模癌癥組織樣本庫的建設，癌癥基因組學大數(shù)據(jù)資源日益豐富，生物信息分析與臨床解讀能力逐步提升，針對高危人群的腫瘤易感基因篩查與患病風險評估也將更具參考價值。人類基因組學與微生物組學、代謝組學等多組學的快速發(fā)展和整合，也促進了基因檢測在慢性疾病早期篩查及發(fā)病風險評估和預防中的應用。蘋果手機這幾年頻繁出現(xiàn)技術上的問題，導致了用戶體驗過差，這也是用戶放棄蘋果，轉而投向國產(chǎn)市場的根本原因。隨著我國近年來科技的快速發(fā)展，國產(chǎn)的手機，在性能上已經(jīng)和蘋果手機不相上下而且更加富有特點，而且在創(chuàng)新上做到了極致，雙屏手機，大屏幕，等科技。當采用形態(tài)學鑒別和免疫組化分析仍然難以確診時，需要通過分子診斷技術來鑒別診斷，尋找基因水平的異常改變，為確診病變的性質或類型提供依據(jù)，如克隆性基因重排檢測用于鑒別診斷淋巴造血系統(tǒng)病變的良惡性及T、B分型等。分子靶向治療是當前腫瘤治療的熱點，分子靶向藥物針對特異的分子靶點，因此患者在采用靶向治療前必須對相應的分子靶點進行分子病理檢測，如乳腺癌HER2基因狀態(tài)檢測等。這些分子病理檢測都是選擇相應的分子靶向藥物治療的前提，直接關系到治療方式和臨床療效。智能醫(yī)療機器人是各國競相投入和角逐的重要科技制高點，歐美智能醫(yī)療機器人發(fā)達國家憑借優(yōu)秀研發(fā)團隊、原創(chuàng)性核心技術等優(yōu)勢，牢牢占據(jù)全球市場主要份額。目前，在機器人運動路徑規(guī)劃、多模信息精準感知與可視化、柔性控制精細操作等核心技術的創(chuàng)新性研發(fā)方面，我國與國外尚存在較大差距。核心技術短缺導致國內智能醫(yī)療機器人產(chǎn)品多集中于中低端市場，低端產(chǎn)品同質化與產(chǎn)能過?，F(xiàn)象明顯。同時，智能手術機器人等高端產(chǎn)品核心競爭力不足，導致國產(chǎn)智能醫(yī)療機器人在各大醫(yī)院的普及率相對較低，各醫(yī)院使用的國產(chǎn)機器人仍以輔助、服務類為主，用于手術治療的國產(chǎn)機器人仍是少數(shù)。傳統(tǒng)乙醇在今年產(chǎn)能擴張明顯，累計170多萬噸，且主要集中在東北。國家擁有2億多噸的陳化糧待消化，因此玉米深加工企業(yè)勢在必行，東北玉米酒精得益于產(chǎn)糧基地優(yōu)勢，酒精企業(yè)相對規(guī)?；l(fā)展，原料地域及政策優(yōu)勢多重推動，產(chǎn)能在東北的擴張創(chuàng)近幾年整體最高。今年乙醇市場多表現(xiàn)為以原料為基礎的地域性競爭，今年東北在陳糧價格優(yōu)勢及年初幾個月新糧補貼，成本較木薯有很大空間操作，至關內的大量外銷，直接導致華東木薯酒精因虧損壓力裝置近乎全線被逼停，歷史罕見。至年末情況來看，木薯酒精仍在虧損，華東、華南已有個別大型企業(yè)轉向玉米法生產(chǎn)，因此后期酒精供應格局必將發(fā)生轉變。木薯酒精在今年經(jīng)歷了節(jié)節(jié)敗退的局面，甚至蘇南有幾家小型酒精廠直接淘汰。煤質及合成氣無水乙醇在今年因甲醇、醋酸價格的暴漲，成本相對較高，生產(chǎn)較生物質乙醇無優(yōu)勢，今年全線停機。精準治療的技術基礎主要分為基因檢測、數(shù)據(jù)分析和臨床注釋這三個環(huán)節(jié)。基因檢測已經(jīng)是較為成熟的技術。測序能力和技術的發(fā)展已經(jīng)可以基本滿足產(chǎn)業(yè)發(fā)展的需要。然而在數(shù)據(jù)分析和臨床注釋方面，產(chǎn)業(yè)發(fā)展有明顯掣肘。此外，創(chuàng)新藥物的匱乏和冗長過時的審批制度，已成為我國精準醫(yī)學發(fā)展的最大短板。隨著技術手段的進步，基因檢測在我國的發(fā)展越來越快速。據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《中國基因檢測行業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃和企業(yè)戰(zhàn)略咨詢報告》統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2015年中國基因檢測行業(yè)市場規(guī)模首次突破百億元，同比增長52.2%。截止至2017年中國基因檢測行業(yè)市場規(guī)模增長至158億元，同比增長23.4%。初步預計2018年中國基因檢測行業(yè)市場規(guī)模將突破200億元，達到207億元，同比增長31%。預測2019年中國基因檢測行業(yè)市場規(guī)模將達265億元左右。并預測在2023年中國基因檢測行業(yè)市場規(guī)模將達到了738億元，2019-2023年均復合增長率約為29.18%。真正的互聯(lián)網(wǎng)不僅僅是信息的展示，展示的互聯(lián)網(wǎng)那是傳統(tǒng)型思維。真正互聯(lián)網(wǎng)大潮勢不可擋的核心是互動溝通和有價值的分享；是人性便宜方便快捷惰性的滿足。目前還沒有很好的互聯(lián)網(wǎng)+機床的商業(yè)模式，一方面是制造業(yè)決策生產(chǎn)銷售設計人員年齡偏老齡化，延遲了互聯(lián)網(wǎng)在機床行業(yè)廣泛使用；另一方面是大眾網(wǎng)絡或展示性網(wǎng)絡缺乏專業(yè)性思維和用戶使用中服務問題的解決。益活躍，已構建較為完整的產(chǎn)品體系。在智能手術與康復機器人方面，“妙手S”微創(chuàng)手術機器人、哈工大微創(chuàng)腹腔外科手術機器人系統(tǒng)等腹腔鏡手術機器人已進入臨床實驗階段，柏惠維康的神經(jīng)外科手術導航定位系統(tǒng)與北京大艾機器人下肢外骨骼機器人、布法羅機器人下肢步行外骨骼于2018年相繼通過國家食品藥品監(jiān)督管理總局(CFDA)醫(yī)療器械審查。在智能輔助與服務機器人方面，膠囊機器人、智能導診與預問診機器人成為研發(fā)切入點，一批掌握自主知識產(chǎn)權的新型產(chǎn)品相繼問世。安瀚科技、金山科技的膠囊機器人利用精準磁控技術，可在醫(yī)生的控制下自如運動，精準檢查人體胃部、腸道等部位，降低了消化道檢查復雜度?？拼笥嶏w的人工智能導診機器人“曉醫(yī)”為患者提供預約掛號、智能導診、報告查詢等功能，可提升醫(yī)院導診效率，節(jié)省醫(yī)院人力成本。此外，康夫子、萬物語聯(lián)的智能問診機器人、鈦米機器人的醫(yī)用運輸機器人等各類機器人層出不窮，產(chǎn)品多元化趨勢明顯。國內醫(yī)療器械生產(chǎn)企業(yè)雖與國外著名企業(yè)之間仍存在一定的技術水平差距，但差距正逐漸縮小。國內生產(chǎn)企業(yè)相較于國外企業(yè)生產(chǎn)成本優(yōu)勢明顯，產(chǎn)品定價相對較低，在技術水平差距逐漸縮小的情況下，國產(chǎn)醫(yī)療器械正加速替代進口醫(yī)療器械產(chǎn)品的市場份額，并逐漸滲透到高端市場。通過對醫(yī)療器械行業(yè)發(fā)展趨勢分析，隨著國家對于國產(chǎn)醫(yī)療器械行業(yè)的政策扶持，以及企業(yè)自主創(chuàng)新意識的不斷提升，技術水平的不斷提高，國內醫(yī)療器械市場獲得了快速發(fā)展，已涌現(xiàn)出一批產(chǎn)品及服務領先的龍頭企業(yè)。新政策、新機遇，提升了國產(chǎn)醫(yī)療品牌對品質的追求，有利于創(chuàng)新型、規(guī)?；蛧H化企業(yè)的發(fā)展。與此同時，我國醫(yī)療器械市場還有巨大的增長空間。國家發(fā)展改革委、國家能源局、財政部等十五部門聯(lián)合印發(fā)《關于擴大生物燃料乙醇生產(chǎn)和推廣使用車用乙醇汽油的實施方案》。根據(jù)方案，到2020年全國范圍內將基本實現(xiàn)車用乙醇汽油全覆蓋。到2020年，在全國范圍內推廣使用車用乙醇汽油，基本實現(xiàn)全覆蓋，市場化運行機制初步建立，先進生物液體燃料創(chuàng)新體系初步構建，纖維素燃料乙醇5萬噸級裝置實現(xiàn)示范運行，生物燃料乙醇產(chǎn)業(yè)發(fā)展整體達到國際先進水平；到2025年，力爭纖維素乙醇實現(xiàn)規(guī)?；a(chǎn)，先進生物液體燃