房企三季度違約情況跟蹤

一、三季度新增14個首次違約主體，民企違約率同比明顯上升（一）2022年三季度違約率概況截至022年9月末主體數(shù)量統(tǒng)全部非金類信用債累計違約金融類信用債約違約展主體總數(shù)非融類用歷史發(fā)主體數(shù)）為290，金額統(tǒng)非金融類信用債累計違約率（非金類用債違違約展額非金融類信用債史發(fā)總額為1.09。主體數(shù)量統(tǒng)計非金融類民營企業(yè)累計違約率約違后期金民企體數(shù)金類企歷發(fā)主總為0.10金額統(tǒng)非金融類民營企業(yè)累計違約率（非類民企違約約后展總額非金融類民歷發(fā)總為9.60。2022年季展債券95支及51家約主4家體首違約，與二度相，主總數(shù)計民違顯上，由9.54變?yōu)?010按金額統(tǒng)的企約小上升由845上至9.1。圖表1 按主體數(shù)量統(tǒng)的民企累計違約率 圖表2 按金額統(tǒng)計的企累計違約率資料來源：i，華創(chuàng)證券 資料來源：i，華創(chuàng)證券（二）三季度債券違約明細(xì)2022年三季度新增7支實質(zhì)違約債券，14家違約體為營且其中13為地行相業(yè)。圖表3 222年三季度違約債券債券簡稱發(fā)行人企業(yè)性質(zhì)違約日期違約日債券余額億)債券類型20萬通廣西萬通房地產(chǎn)有限公司其他20209225.2私募債20幸福華夏幸福基業(yè)控股股份公司民營企業(yè)20209211250一般公司債18如意山東如意科技集團有限公司中外合資企業(yè)20209191500一般公司債21陽谷祥光SC01陽谷祥光銅業(yè)有限公司中外合資企業(yè)20209135.0超短期融資債券佳兆業(yè)集團05%N20297佳兆業(yè)集團控股有限公司公眾企業(yè)20209073.0海外債19當(dāng)代F1武漢當(dāng)代科技產(chǎn)業(yè)集團股份有限公司民營企業(yè)20209056.0一般公司債中梁控股9.5%N20279中梁控股集團有限公司民營企業(yè)20208280.3海外債上坤地產(chǎn)1225%N20271上坤地產(chǎn)集團有限公司民營企業(yè)20208210.0海外債21明誠武漢當(dāng)代明誠文化體育集團股份有限公司地方國有企業(yè)20208-3.0私募債17新華聯(lián)控MT01新華聯(lián)控股有限公司民營企業(yè)20208091000一般中期票據(jù)19三盛上海三盛宏業(yè)投資集團有限責(zé)任公司民營企業(yè)20208095.0私募債融創(chuàng)中國7.50%N20288融創(chuàng)中國控股有限公司外資企業(yè)20208086.0海外債天譽置業(yè)13%N20278天譽置業(yè)控股有限公司民營企業(yè)20208072.9海外債H陽欣4優(yōu)聲赫深圳商業(yè)保理有限公司民營企業(yè)20208058.5證監(jiān)會主管BS陽欣4次聲赫深圳商業(yè)保理有限公司民營企業(yè)20208050.1證監(jiān)會主管BS大發(fā)地產(chǎn)1235%N20270大發(fā)地產(chǎn)集團有限公司公眾企業(yè)20207303.0海外債正榮地產(chǎn)7.25%N20260正榮地產(chǎn)集團有限公司民營企業(yè)20207300.0海外債寶龍地產(chǎn)4%N20275寶龍地產(chǎn)控股有限公司外資企業(yè)20207250.1海外債佳兆業(yè)集團.5%N20272佳兆業(yè)集團控股有限公司公眾企業(yè)20207222.0海外債17漢當(dāng)科MTN02武漢當(dāng)代科技產(chǎn)業(yè)集團股份有限公司民營企業(yè)20207200.0一般中期票據(jù)17中融新大MT01中融新大集團有限公司民營企業(yè)20207181500一般中期票據(jù)融信中國7.5%N20325融信中國控股有限公司民營企業(yè)20207154.0海外債融信中國8.0%N20369融信中國控股有限公司民營企業(yè)20207103.6海外債三盛控股13%N20275三盛控股集團有限公司民營企業(yè)20207051.0海外債花樣年控股.5%N20275花樣年控股集團有限公司民營企業(yè)20207054.9海外債世茂集團4.5%N20273世茂集團控股有限公司民營企業(yè)20207031000海外債19三盛上海三盛宏業(yè)投資集團有限責(zé)任公司民營企業(yè)20207017.0私募債資料來源：i，華創(chuàng)證券（三）未違約及展期民營債企一覽房企流動性依然緊張主要受行業(yè)銷售恢復(fù)緩慢、外部評級下調(diào)及再融資受困等多不利素響致但著市出約企量呈月降勢對nd業(yè)類為“房地產(chǎn)”企業(yè)進篩選，在仍有存量債的民營房企中，目前未違約及展期主體已比較有限，且集中北、上海、廣東、浙、建等經(jīng)濟相對發(fā)達份在9月支持政繼密出的況下民房大模約潮望近聲。圖表4 截至022年10月7日未違約及展期民、混合所有制房企發(fā)行人省份存續(xù)債余額億元)平均估價收益率（）隱含評級（22/0/7)萬科企業(yè)股份有限公司廣東省43.03.0-重慶龍湖企業(yè)拓展有限公司重慶38.39.3碧桂園地產(chǎn)集團有限公司廣東省20.13.6新城控股集團股份有限公司江蘇省13.22622旭輝集團股份有限公司上海12.310.9杭州濱江房產(chǎn)集團股份有限公司浙江省12.04.9美的置業(yè)集團有限公司廣東省1.46.9廣東珠江投資股份有限公司廣東省80147.7-碧桂園控股有限公司廣東省56218264深圳市卓越商業(yè)管理有限公司廣東省52607.1金輝集團股份有限公司福建省5165133-新湖中寶股份有限公司浙江省50639.9北京兆泰集團股份有限公司北京47737.8-廈門中駿集團有限公司福建省432212662A佳源創(chuàng)盛控股集團有限公司浙江省417643.2廣州番禺雅居樂房地產(chǎn)開發(fā)有限公司廣東省395075.5重慶華宇集團有限公司重慶39406.2-石榴置業(yè)集團有限公司北京33158.9新希望五新實業(yè)集團有限公司四川省27455.9復(fù)地集團股份有限公司上海24911433重慶市迪馬實業(yè)股份有限公司重慶1603101A廣州市天建房地產(chǎn)開發(fā)有限公司廣東省16002512B正興隆房地產(chǎn)深圳有限公司廣東省16001292廣西榮和有限責(zé)任公司廣西壯族自治區(qū)15005.3-蘇州星島仁恒置業(yè)有限公司江蘇省15003.2上海大名城企業(yè)股份有限公司上海14595.8-雅居樂集團控股有限公司廣東省12006303廣東星河灣房地產(chǎn)集團有限公司廣東省1001223-廣東海倫堡地產(chǎn)集團有限公司廣東省10006.7-廣州市方圓房地產(chǎn)發(fā)展有限公司廣東省9.89.4北京致誠鑫達物業(yè)管理有限公司北京5.03.5中國國際貿(mào)易中心股份有限公司北京4.02.5榮安地產(chǎn)股份有限公司浙江省3.67.9-宋都基業(yè)投資股份有限公司浙江省2.08.6北京華聯(lián)商廈股份有限公司北京0.05.3-資料來源：i，華創(chuàng)證券注：此處“民營房企”指公司屬性及實際控制人不是國有企業(yè)的房企●●●●●（四）三季度新增違約主違因素概覽●●●●●根據(jù)前風(fēng)初14個用違主素分匯—券約盤系列之一，我們使用因素分法將全部違約主體進行匯總與統(tǒng)計，力求以自下而上的角度從更客觀的視角分析導(dǎo)致公司違約原因中最為高發(fā)的因素。作為對這一統(tǒng)計方法的延續(xù)使用我將3度違約體違后期的約素行逐分析并列入下中具分見文?！駨V西萬通●弘陽集團●上坤地產(chǎn)●天譽置業(yè)●寶龍地產(chǎn)●俊●廣西萬通●弘陽集團●上坤地產(chǎn)●天譽置業(yè)●寶龍地產(chǎn)●俊發(fā)地產(chǎn)●●固安九通●融信中國●●如意科技●三盛控股●世茂集團●鑫苑置業(yè)●領(lǐng)地控股應(yīng)收賬款過大業(yè)務(wù)模式問題盈利能力下降經(jīng)營活動公司簡稱違約原因●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●信息披露不全公司治理問題控制人股權(quán)變更股權(quán)質(zhì)押凍結(jié)資產(chǎn)受限凍結(jié)短期債務(wù)集中債務(wù)規(guī)模大再融資困難對外投資激進并購溢價商譽減值在建工程規(guī)模大行業(yè)政策變動償債意愿籌資活動投資活動●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●技術(shù)性違約觸發(fā)投資者保護條款對外擔(dān)保問題法律訴訟增信措施失效財務(wù)造假其它///●資料來源：華創(chuàng)證券整理●二、三季度新增違約主體復(fù)盤在022年三季度新增4家首次違約主體中3家為房地產(chǎn)行業(yè)相關(guān)企業(yè)三季度房地產(chǎn)市場利好政策頻出，但主要集中于項目本身及市場需求，還沒有明顯傳導(dǎo)到企端，特別是融資端未有明顯改善。從企業(yè)性質(zhì)來看，均為民營企業(yè)，違約債券類型海外、募為，資產(chǎn)模看億下中小企地性企比較。圖表6 222年三季度次違約主體序號發(fā)行人首次債券違約日期首次違約時債券余額億元)存續(xù)債券余額億元)企業(yè)性質(zhì)行業(yè)1領(lǐng)地控股集團有限公司2026/70.33$)8.2公眾企業(yè)房地產(chǎn)開發(fā)2鑫苑置業(yè)有限公司2026/95.5($)8822其他企業(yè)房地產(chǎn)開發(fā)3世茂集團控股有限公司2027/310$)56.7民營企業(yè)房地產(chǎn)開發(fā)4盛茂控股有限公司（山東如意科技集團全資子公司）2027/53.0($)5657外資企業(yè)紡織5三盛控股集團有限公司2027/51.0($)7.9民營企業(yè)房地產(chǎn)經(jīng)營公司6融信中國控股有限公司2027/03.6($)16.1民營企業(yè)房地產(chǎn)服務(wù)7固安九通基業(yè)公用事業(yè)有限公司2027/21.91.9民營企業(yè)減值工程8力佳環(huán)球投資有限公司（駿發(fā)集團有限公司全資子公司）2027/41.1($)487外資企業(yè)房地產(chǎn)開發(fā)9寶龍地產(chǎn)控股有限公司2027/50.1($)27.4外資企業(yè)房地產(chǎn)開發(fā)10聲赫深圳商業(yè)保理有限公（發(fā)行陽光集團資產(chǎn)支持證券）2028/58.6-民營企業(yè)特殊金融服務(wù)天譽置業(yè)控股有限公司2028/72.9($)10.9民營企業(yè)多樣化房地產(chǎn)活動12上坤地產(chǎn)集團有限公司2028/10.02$)2752民營企業(yè)房地產(chǎn)開發(fā)13弘昇有限公司（弘陽集團有限公司全資子公司）2028/72.5($)8736民營企業(yè)房地產(chǎn)開發(fā)14廣西萬通房地產(chǎn)有限公司（陽光壹佰全資子公司）2029/25.23102外商獨資企業(yè)房地產(chǎn)經(jīng)營公司資料來源：i，華創(chuàng)證券注：部分企業(yè)2季末違約債券信息于3季度更新，納入3季度統(tǒng)計范圍1領(lǐng)地控股集團有限司領(lǐng)地控股集團有限以下“地“司成于209年7月日，冊本1港注冊位開群，部位成市本度約債為香港聯(lián)所市海債3月7地團子公四川成海地產(chǎn)發(fā)有限公司”被公布為被執(zhí)行人，因無力償還6月7日到期的美元債“領(lǐng)地控股1%N222027”額1.3億美，請換約成后行1.9美的票據(jù)但仍有0.3美在30天未兌因此成質(zhì)違至202年7公司前存續(xù)債共2支存?zhèn)酁?.8元1支成實性約1正存。圖表7 領(lǐng)地控股集團限公債券存續(xù)情況發(fā)行主體證券簡稱起息日期到期日期證券類別剩余本息總（美元）債券信用狀態(tài)領(lǐng)地控股集團有公司領(lǐng)地控股12%2202320206242030623海外債1.9正常存續(xù)領(lǐng)地控股12%2202720106282020627海外債0.3實質(zhì)違約資料來源：i，華創(chuàng)證券領(lǐng)地控股集團是四川的民營房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)，公司主要為改善居住環(huán)境的客戶提供優(yōu)質(zhì)住宅物業(yè)。除住宅業(yè)外，公司亦發(fā)展辦公、購物大樓、商業(yè)綜合及公寓等商業(yè)物以營酒。業(yè)銷為心務(wù)在營收占為99左其余務(wù)規(guī)模較小。總體毛利率近年快速下降。受房地產(chǎn)市場下行影響，公司凈利潤從2020年10.61億降至2021的6.37元2022有047元。圖表8 領(lǐng)地控營收布及毛利率情況業(yè)務(wù)板塊202年2201年200年收入（億元）毛利率（）收入（億元）毛利率（）收入（億元）毛利率（）物業(yè)銷售6364159714.7193213.82703商業(yè)運營及物業(yè)管理服務(wù)0.61.40.4酒店0.50.90.1項目管理0.70.50.4合計644215.513.7資料來源：i，華創(chuàng)證券2021年5月1日穆對領(lǐng)控主評為；10月5，迪展望為負(fù)面202年4月1穆迪銷體級。圖表9 領(lǐng)地控股集團限公司主體評級變情況發(fā)布日期評級標(biāo)準(zhǔn)信用評級評級展望變動方向評級機構(gòu)2020401主體評級--撤銷穆迪(MODS)2011015主體評級負(fù)面維持穆迪(MODS)2015-1主體評級穩(wěn)定首次穆迪(MODS)資料來源：i，華創(chuàng)證券2鑫苑置業(yè)有限公司鑫苑置業(yè)有限公司簡稱鑫置”“司成立于2007年3月26日，同年紐所市注資本5美，冊于開群，部于京市最初經(jīng)營體1997年立河南州2021年半以來鑫置商逾、項延期交付及用級下由于力還6月9到期“苑業(yè)2%202202”本息5453億民成實違至222年7司前續(xù)券共4支存續(xù)債余為2.27億元，1支構(gòu)成實質(zhì)性違約，3支正常存續(xù)，票面成本均高于14。圖表10 鑫苑置業(yè)有限債券存續(xù)情況發(fā)行主體證券簡稱起息日期到期日期證券類別剩余本息總額（億美元）債券信用狀態(tài)鑫苑置有限公鑫苑置業(yè)12%2202920007032020629海外債5.5實質(zhì)違約鑫苑置業(yè)14%2202520101252040125海外債1.7正常存續(xù)鑫苑置業(yè)1.2%N030520110152031015海外債2.54正常存續(xù)鑫苑置業(yè)1.5%N039720009172030917海外債3正常存續(xù)資料來源：i，華創(chuàng)證券鑫苑置業(yè)主營業(yè)務(wù)為大型復(fù)合社區(qū)開發(fā)，主要展業(yè)區(qū)域為河南、山東、北京等中北部地區(qū)。公司重點發(fā)展型優(yōu)質(zhì)住宅項目，同時為客戶提供物業(yè)管理服務(wù)，房地產(chǎn)銷為核業(yè)在營占比過0余規(guī)模220年來收及利率均呈降勢凈潤續(xù)虧，220年司0.81美，201凈利4.21億美。圖表1 鑫苑置營收布及毛利率情況業(yè)務(wù)板塊201年2200年209年收入（億元）毛利率（）收入（億元）毛利率（）收入（億元）毛利率（）房地產(chǎn)銷售業(yè)務(wù)8882.410.715816.5224房地產(chǎn)代理及管理服務(wù)收入7.03266.03924.7394房地產(chǎn)租賃收入1.302.3-51.1209其他業(yè)務(wù)0.91311.03440.8-50合計984.411416817.1226資料來源：i，華創(chuàng)證券惠譽鑫置的次級為，200年9月30日惠將體級調(diào)為B；2021年9月3日調(diào)為C10月8日為10月0上為C222年6月24，譽銷鑫業(yè)的級。圖表12 鑫苑置業(yè)有限司主評級變動情況評級日期評級標(biāo)準(zhǔn)信用評級評級展望變動方向評級機構(gòu)2011020主體評級-調(diào)高惠譽國際201108主體評級C-調(diào)低惠譽國際2019/3主體評級-調(diào)低惠譽國際2017/5主體評級-列入評級觀察維持惠譽國際2009/0主體評級-穩(wěn)定維持惠譽國際資料來源：i，華創(chuàng)證券3世茂集團控股有限司世茂集團控股有限司以下稱世集”“公成立于2004年10月29日注資本5港注地于曼島總部于港實人許榮世貿(mào)團202主評速下4月4停至2021年仍發(fā)布3月25日，公司布告預(yù)凈潤降624月22世茂團下公世股份司的一在200年4月24發(fā)行兩“0世茂PP00私債展7月3日公司無償?shù)绞缊F4.5%N2020730億美余此成性違。截至022年7，集團系續(xù)券共39，存?zhèn)酁?3.7億元財報顯示至021年6月30日，負(fù)總過460億元。圖表13 世茂集團控股限公債券存續(xù)情況發(fā)債主體序號債券簡稱發(fā)行日期到期日期債券類型債券余額（億元）募集方式上海世茂股有限公司1世茂01次20012172081217企業(yè)BS0.0私募債券2P01優(yōu)20012172081217企業(yè)BS2423私募債券320世茂2009/32049/4公司債5.0公募債券420世茂2008/12049/1公司債5.0公募債券520世茂2007/62047/7公司債9.0公募債券6H19世茂32095/12035/2公司債4.5公募債券721滬世茂MN0022014/02035/6中期票據(jù)6.0公募債券820滬世茂PPN022004/42034/6定向工具PPN3.5私募債券921滬世茂MN0012013/52033/6中期票據(jù)9.0公募債券1020世茂2003/42033/5公司債2000公募債券20滬世茂MN0012001/82031/9中期票據(jù)5.0公募債券1219滬世茂MN00120910182021021中期票據(jù)1000公募債券上海世茂建有限公司120世茂032003/42073/5公司債2800公募債券219世茂04209/18206/1/1公司債1000公募債券320世茂062008/62058/7公司債2700公募債券420世茂042005/82055/1公司債3100公募債券520世茂022003/42053/5公司債1700公募債券619世茂03209/18204/1/1公司債9.0公募債券715世茂0220510162041016公司債5.4公募債券819世茂012099/82049/9公司債1000公募債券尚雋商業(yè)保有限公司121尚雋保理次2013/62031215資產(chǎn)支持票據(jù)0.3私募債券221尚雋保理優(yōu)先2013/62031215資產(chǎn)支持票據(jù)7.7公募債券3鑫荃1次2012/22037/8企業(yè)BS0.1私募債券4HP1優(yōu)2012/22037/8企業(yè)BS4.9私募債券520尚雋保理次2004/32034/5資產(chǎn)支持票據(jù)0.6私募債券619尚雋保理次20912272021230資產(chǎn)支持票據(jù)0.0私募債券719尚雋保理次209/114202/115資產(chǎn)支持票據(jù)0.6私募債券武漢薇捷企管理有限公司1世茂優(yōu)B2009/12007/0企業(yè)BS1.0私募債券2世茂權(quán)益2009/12007/0企業(yè)BS3.0私募債券3世茂優(yōu)A2009/12007/0企業(yè)BS1.9私募債券南京世茂房產(chǎn)開發(fā)有限司1希爾頓01-2084/0企業(yè)BS7.0私募債券2希爾頓次-2084/0企業(yè)BS0.0私募債券世茂集團控有限公司13.5% GD 1/131USD2011/12011/1海外債627524.6% D 1307230USD2007/32007/3海外債21593SHIMO 5.20116272019/62071/6海外債538345.6%SNRUSD20002097/52067/5海外債719655.2% D 3001225USD2081/02051/0海外債35986SHIMO 3.750916232019/62039/6海外債2159Cystl IeaupLtd1SHIMHD 2 103122201/122021031EURO-DOLAR2842合計3956.0資料來源：企業(yè)預(yù)警通華創(chuàng)證券世茂集團包含世茂團世茂股（60823S世茂服（0873.大上市平臺，主營業(yè)務(wù)為包括住宅、酒店、零售及商用物業(yè)的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)。其中店銷售營收中比過90，余業(yè)務(wù)模較，212021年體毛率呈降勢。201年世下銷目標(biāo)四季世集包36項目成介料行廣擬售資產(chǎn)籠金。圖表14 世貿(mào)集團營收布及毛利率情況業(yè)務(wù)板塊2011200209物業(yè)銷售66.11213310291物業(yè)管理及其他496162352701酒店9.214472097商業(yè)運營服務(wù)9.715381428營業(yè)收入73.1133535.7毛利率()286329313061資料來源：i，華創(chuàng)證券2022年前各機世茂團主評保在BBB右202元國際穆不下評，最撤評，誠國際3月1日級C聯(lián)合信于2022年1月4日次級A，遲出最蹤評報。圖表15 世茂集團控股限公司主體評級變情況評級日期評級標(biāo)準(zhǔn)信用評級評級展望變動方向評級機構(gòu)2020401主體評級--撤銷穆迪(MODS)2020305主體評級--撤銷鵬元國際2020304主體評級---調(diào)低鵬元國際2020223主體評級C1負(fù)面調(diào)低穆迪(MODS)2020128主體評級-負(fù)面調(diào)低鵬元國際2020110主體評級關(guān)注降級調(diào)低穆迪(MODS)2020104主體評級負(fù)面首次聯(lián)合資信2011217主體評級B3關(guān)注降級調(diào)低穆迪(MODS)201122主體評級B1關(guān)注降級維持穆迪(MODS)2011019主體評級B1穩(wěn)定維持穆迪(MODS)2010301主體評級--調(diào)低中誠信國際2010128主體評級-穩(wěn)定維持鵬元國際2001005主體評級B1正面調(diào)高穆迪(MODS)2000122主體評級-穩(wěn)定維持鵬元國際2090131主體評級-穩(wěn)定首次鵬元國際資料來源：i，華創(chuàng)證券4三盛控股集團有限公司三盛控股集團有限公以下“盛“司于202年1月5日，冊本2港注冊位開群，際為家福的營產(chǎn)企，采用福、?？偰?，實人林濱共有74.8股。2021年9月始三股出多子司2022年5月16，盛股布開始停盤，至今未恢復(fù)；同時發(fā)布公告，核數(shù)師畢馬威會計師事務(wù)所離任，新聘核數(shù)師拓富會師務(wù)；部治問疊房產(chǎn)場下影，司力還7月5日到期“盛股3%2022005金1億，因構(gòu)實性約截至022年7，司前續(xù)券共2支存?zhèn)酁?7美1構(gòu)質(zhì)性約，1支常。圖表16 三盛控股集團有限公司債券存續(xù)況發(fā)行主體證券簡稱起息日期到期日期證券類別剩余本息總（美元）債券信用狀態(tài)三盛控股團有限公三盛控股1.5%N0210201-1-202-1-海外債0.0正常存續(xù)三盛控股13%2200520107062020705海外債1.0實質(zhì)違約資料來源：i，華創(chuàng)證券三盛控股主要經(jīng)營物業(yè)開發(fā)及投資。公司要通繼續(xù)開發(fā)發(fā)展中物業(yè)新已成物進步加值括后售關(guān)業(yè)獲回報物銷核心務(wù)，總營占過95余業(yè)規(guī)較2019年上市以來迅速擴張總收呈上升態(tài)勢主由項開速收土與業(yè)迅速長且200平均價降低，致利一下，201公凈潤降22。圖表17 三盛控股營收布及毛利率情況業(yè)務(wù)板塊201年200年209年物業(yè)銷售953586462017酒店收入0.40.3-工程施工及設(shè)計服務(wù)1.70.0-咨詢服務(wù)0.9--項目管理服務(wù)0.3--投資物業(yè)之租金0.60.90.0營業(yè)收入991487782047毛利率()217285367資料來源：i，華創(chuàng)證券2021年9月以來主體評不斷下調(diào)。2021年9月5日，迪三控評級為B。22年5月18，穆將級為B6月17日為Ca27月5調(diào)為Ca7月13撤級。圖表18 三盛控股集團有限公司主體評級動況評級日期評級標(biāo)準(zhǔn)信用評級評級展望變動方向評級機構(gòu)2027/3主體評級--撤銷穆迪(MODS)2027/5主體評級負(fù)面調(diào)低穆迪(MODS)2026/7主體評級C2負(fù)面調(diào)低穆迪(MODS)2025/8主體評級負(fù)面調(diào)低穆迪(MODS)2011018主體評級穩(wěn)定維持穆迪(MODS)2019/5主體評級穩(wěn)定首次穆迪(MODS)資料來源：i，華創(chuàng)證券5山東如意科技集團限司山東如意科技集團限以簡如科“司成于201年12月28日冊本0.54億元注地于東總位濟市京如時尚投資股限司子司，控為亞。本季違債為2支票，1支司1新所上的外。司自2020年2月19日停至2020年“9意技MN00已次息付延；2022年7月5日東如集團6.5%N20270額3億元主體子公司茂股限已解穿信主如意生質(zhì)202年9月19日公無償期的18如意1本息6.185億，展至203年9月18。此構(gòu)實違約至222年7，公目存?zhèn)?支，內(nèi)存續(xù)債余為5元外存?zhèn)酁?億元，構(gòu)實性約。圖表19 山東如意科技團有限公司債券存情況發(fā)行主體證券簡稱起息日期到期日期證券類別剩余本息總額（億元）債券信用狀態(tài)山東如科技集有限公19如意科技MN00120903152020315一般中期票據(jù)1000實質(zhì)違約18如意0120809182030918一般公司債1500實質(zhì)違約17如意科技MN00120712142001214一般中期票據(jù)1000實質(zhì)違約山東如意集團695%N027520707052020705海外債3（）實質(zhì)違約資料來源：i，華創(chuàng)證券如意科技是中外合資紡織企業(yè)，集毛紡、棉紡、印染、化纖、服裝、針織、家紡紡織行業(yè)門類齊全直至終端品牌運營。其中服紡織業(yè)務(wù)的收入比重，棉花業(yè)務(wù)下降受情響近公司利持下有及購海子司持續(xù)損，目前021年仍發(fā)。圖表20 山東如意科技主營營收分布及利情況業(yè)務(wù)板塊201年200年209年收入（億元）毛利率（）收入（億元）毛利率（）收入（億元）毛利率（）服裝——7656563712.55549紡織——51866.767271109棉花——135912.51.1其他——1900279023439.6合計13.2270916.1320234.02387資料來源：i，華創(chuàng)證券2019年7月開始評大下調(diào)。大國在202020年體級致持在左右穆迪202020年斷調(diào)評，220年3月24日降至Ca3至2022年5月5撤評。圖表21 山東如意科技團有限公司主體評變情況評級日期評級標(biāo)準(zhǔn)信用評級評級展望變動方向評級機構(gòu)2020505主體評級--撤銷穆迪(MODS)2000324主體評級C3負(fù)面調(diào)低穆迪(MODS)20003主體評級-負(fù)面調(diào)低大公國際20912主體評級C1負(fù)面調(diào)低穆迪(MODS)209126主體評級--維持大公國際2091010主體評級--調(diào)低穆迪(MODS)2090712主體評級負(fù)面維持穆迪(MODS)2090626主體評級穩(wěn)定維持大公國際2080718主體評級穩(wěn)定維持大公國際2080626主體評級穩(wěn)定調(diào)高大公國際2080222主體評級正面維持大公國際2070622主體評級正面維持大公國際資料來源：i，華創(chuàng)證券6融信中國控股有限司融信中國控股有限以下融中“公立于204年9月日，注冊資本38萬港元，注冊地位于開曼群島，總部位于上海市。公司第一大股東為DngxnCopanyied，實人歐洪族。本季違債為交上市兩海債中告業(yè)首司力還202年7月10“信國8.0%202060的息03億元和15“信國7.5%N223115的息截至2022年7月公目債共6支存?zhèn)~為3.27億美，2支成質(zhì)違約4正存。圖表22 融信中國控股限公債券存續(xù)情況發(fā)行主體證券簡稱起息日期到期日期證券類別剩余本息總（美元）債券信用狀態(tài)融信中控股有公司融信中國71%N2202520101252050125海外債3正常存續(xù)融信中國675%N048520008052040805海外債1.1正常存續(xù)融信中國735%N032520006152031215海外債4.1實質(zhì)違約融信中國810%N036920912092030609海外債3.6實質(zhì)違約融信中國895%N031220907222030122海外債4.2正常存續(xù)融信中國875%N020520904252021025海外債7正常存續(xù)資料來源：i，華創(chuàng)證券融信中國是民營房地產(chǎn)開發(fā)商企業(yè)，主要從事開發(fā)以具有改善型住房需求的中等中高收入家庭為對的高檔住宅物業(yè)也開發(fā)配的商業(yè)物業(yè)業(yè)為業(yè)銷在總收占為過其領(lǐng)占較收入期滑進入2022年后利率更大下，222年2司入比降34.44，利從年期的0.01%跌至143，利力重不。圖表23融信中國營收布及毛利率情況業(yè)務(wù)板塊202年201年200年收入（億元毛利率（）收入（億元毛利率（）收入（億元）毛利率（）物業(yè)銷售13.31.331.3109046.81100建設(shè)服務(wù)5.29.51.0租金收入、酒店管理其他5.76.65.5合計14.233.447.3資料來源：i，華創(chuàng)證券2016年來家構(gòu)融信國主評基低于BB級,在B左右。進入022年主評始于B級或撤級。圖表24 融信中國控股限公司主體評級變情況評級日期評級標(biāo)準(zhǔn)信用評級評級展望變動方向評級機構(gòu)2027/1主體評級負(fù)面調(diào)低穆迪(MODS)2024/8主體評級--撤銷鵬元國際2024/7主體評級---調(diào)低鵬元國際2024/2主體評級--撤銷中誠信亞太2023/2主體評級C1負(fù)面調(diào)低穆迪(MODS)2022/4主體評級穩(wěn)定調(diào)低鵬元國際2021/4主體評級負(fù)面調(diào)低穆迪(MODS)2011019主體評級關(guān)注降級維持穆迪(MODS)2019/6主體評級穩(wěn)定調(diào)低穆迪(MODS)2019/3主體評級穩(wěn)定維持鵬元國際2016/7主體評級穩(wěn)定維持中誠信亞太2014/9主體評級穩(wěn)定維持穆迪(MODS)2001012主體評級穩(wěn)定維持中誠信亞太2008/7主體評級正面維持鵬元國際2005/1主體評級穩(wěn)定首次中誠信亞太2098/7主體評級穩(wěn)定首次鵬元國際2094/0主體評級穩(wěn)定調(diào)高穆迪(MODS)2088/1主體評級穩(wěn)定維持穆迪(MODS)2079/4主體評級負(fù)面維持穆迪(MODS)206128主體評級穩(wěn)定首次穆迪(MODS)資料來源：i，華創(chuàng)證券7固安九通基業(yè)公用業(yè)限公司（違約債券兌）固安九通基業(yè)公用事業(yè)有限公司以下簡“固九”或“公）成于2009年1月8，冊資本200萬（繳500萬元，注地于北，部位固安縣，華幸基股有限司以簡“夏幸下的級司。本季違債為募行的會BPR系層產(chǎn)“幸福固安業(yè)區(qū)型化PPP供收收權(quán)200公年顯期發(fā)虧損201年3券中債含級下至C級當(dāng)年4公披欠的情，后續(xù)營力有公司力還7月2期PR通A6PR九通A5PR通436元額額付諾為夏幸也無付力因此成實質(zhì)性約PR九通A后根華幸重協(xié)，到日新定為2023年4月24日截至202年7月22日公司目前續(xù)債券共4支存續(xù)券余額為36億元均構(gòu)成實質(zhì)性違約，0月公司已償還“R九通“R九通A”余額。）圖表25 違約日固安九基業(yè)公用事業(yè)有限司券存續(xù)情況）發(fā)行主體證券簡稱起息日期到期日期證券類別剩余本息總（億元債券信用狀態(tài)固安九通業(yè)公用事有限公司PR九通20703152030424證監(jiān)會主管BS1.3正常存續(xù)17九通次20703152030424證監(jiān)會主管BS0.6正常存續(xù)PR九通20703152020722證監(jiān)會主管BS0已兌付PR九通20703152020722證監(jiān)會主管BS0已兌付資料來源：i，華創(chuàng)證券固安九通是民營企業(yè)，下屬板塊包括公共設(shè)施運營、委托服務(wù)、公用事業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等多個領(lǐng)域，主要與水務(wù)相關(guān)。中3子公司均屬公共設(shè)施運營領(lǐng)域作為核業(yè)在營中比為7.58，托務(wù)域占比23.1其業(yè)規(guī)模小。整體看020年務(wù)受母司響大201年有恢。圖表26 固安九通營收毛利率情況指標(biāo)201年200年209年營業(yè)總收入（億元）4.83.44.2營業(yè)利潤（億元）0.3-0.30.5歸屬母公司股東凈利潤（億元）0.3-0.30.4毛利率（）1210%-1731%1092%資料來源：i，華創(chuàng)證券截至022年9月公權(quán)結(jié)圖下：圖表27 固安九通基業(yè)用事業(yè)有限公司股結(jié)圖資料來源：i，華創(chuàng)證券2017年3月9日中證評PR通6券評為A201年2月1日，誠國將級調(diào)為A；2月4下為；2月22日調(diào)為；3月1日下為C。圖表28 “PR九通A6”債券評級變動情況評級日期評級標(biāo)準(zhǔn)信用評級評級展望變動方向評級機構(gòu)2010301債券評級--調(diào)低中誠信國際2010222債券評級B--調(diào)低中誠信國際2010204債券評級A--調(diào)低中誠信國際2010201債券評級--調(diào)低中誠信國際2000619債券評級--首次中誠信國際2070309債券評級--首次中誠信證評資料來源：i，華創(chuàng)證券8俊發(fā)集團有限公司俊發(fā)集團有限公簡“發(fā)公成于198年12月8日，注冊本2.5億地和部于公香港發(fā)產(chǎn)限司0持。截至202年7月24日俊發(fā)產(chǎn)香交所市的元據(jù)能時付息013發(fā)行主體證券簡稱起息日期到期日期證券類別剩余本息總額（億元）債券信用狀態(tài)發(fā)行主體證券簡稱起息日期到期日期證券類別剩余本息總額（億元）債券信用狀態(tài)俊發(fā)集團限公司俊發(fā)地產(chǎn)1%N022420012242021224海外債1.1($)實質(zhì)違約18俊發(fā)0120810222001022私募債20正常存續(xù)19俊發(fā)012093/32033/3私募債20正常存續(xù)資料來源：i，華創(chuàng)證券俊發(fā)集團的主營業(yè)收主要由房地產(chǎn)銷售建設(shè)租金收入構(gòu)成02年16月，發(fā)團現(xiàn)入63.2億，率345，其房產(chǎn)售入4793元，占比7584俊集業(yè)收從209年始下降2022年16月，發(fā)集營業(yè)總?cè)?.20億，比降低27.7凈18.87元歸凈潤12.68億，同比低98.0。圖表30 俊發(fā)集團盈利況202年201年200年營業(yè)總收入632015.522.4營業(yè)總成本583614.318.8凈利潤-18878.44527毛利率7.6%1076%1613%凈利率-2986%5.4%2054%資料來源：i，華創(chuàng)證券2018年4月17日聯(lián)評級次予發(fā)產(chǎn)A主評，級為穩(wěn)，此后直持同級19年2月2方首次予發(fā)產(chǎn)A主體級，評級望穩(wěn)，220年6月7，方誠級調(diào)至A，望定，在此后020年至2022年半年間直持評。圖表31 俊發(fā)集團評級動情況評級日期評級標(biāo)準(zhǔn)信用評級評級展望變動方向評級機構(gòu)2080427主體評級穩(wěn)定首次聯(lián)合信用2090222主體評級穩(wěn)定維持聯(lián)合信用2090222主體評級穩(wěn)定首次東方金誠2090621主體評級穩(wěn)定維持聯(lián)合信用2090626主體評級穩(wěn)定維持東方金誠2000617主體評級穩(wěn)定調(diào)高東方金誠2000624債券評級--維持聯(lián)合信用2000624主體評級穩(wěn)定維持聯(lián)合信用2010623主體評級穩(wěn)定維持東方金誠2010625主體評級穩(wěn)定維持聯(lián)合資信2020621主體評級穩(wěn)定維持東方金誠2020627主體評級穩(wěn)定維持聯(lián)合資信資料來源：i，華創(chuàng)證券9寶龍地產(chǎn)控股有限司寶龍地產(chǎn)控股有限司以下稱寶地”“公成于1990，2009年在香港主板成功上市，注冊地位于開曼群島，總部位于上海。公司第一大股東是天控股限司實控許康公持比為43.1。寶龍地產(chǎn)是公司海外債發(fā)行主體，公司境內(nèi)債券的發(fā)行主體主要為上海寶龍投資理有公和海龍業(yè)發(fā)集限海外債方面地于202年7月出流性險并在7月4對202年7和1到的先票進交換約，分別期2月和14月對未受約分到票據(jù)寶地在7月25日到期前還21294元票的金利時稱必于022年1月8償還到的3,75.9萬元的本和息構(gòu)實性違境內(nèi)債方面司對7月29到的“0寶次和PR龍”及7月5到的“9龍2”成展期事。截至022年9月龍產(chǎn)旗存?zhèn)?支境內(nèi)續(xù)券為1049億元外元余為249億元中支外構(gòu)成質(zhì)違3境債展。圖表32 寶龍地債券續(xù)情況發(fā)行主體證券簡稱起息日期到期日期證券類別剩余本息總額（億元）債券信用狀態(tài)寶龍地產(chǎn)股有限公寶龍地產(chǎn)4%N02752017/62027/5海外債0.1實質(zhì)違約寶龍地產(chǎn)49%N220132015/32065/3海外債2.0正常存續(xù)寶龍地產(chǎn)595%N2054020010302054/0海外債5.5正常存續(xù)寶龍地產(chǎn)625%N204802008/02048/0海外債5.0正常存續(xù)寶龍地產(chǎn)715N0452027/52041/5海外債2.3正常存續(xù)寶龍地產(chǎn)695%N203732097/32037/3海外債4.0正常存續(xù)寶龍地產(chǎn)4%N03742027/52037/4海外債1.正常存續(xù)寶龍地產(chǎn)715%N20218209/18202/18海外債3.0正常存續(xù)上海寶龍業(yè)發(fā)展（團）有限司20寶龍042008/72038/7一般公司債9.0正常存續(xù)PR寶龍A2099/62079/6證監(jiān)會主管BS6.4正常存續(xù)19寶龍B2099/62079/6證監(jiān)會主管BS1.0正常存續(xù)19寶龍次2099/62079/6證監(jiān)會主管BS0.0正常存續(xù)21寶龍032016/02066/0一般公司債4.0正常存續(xù)21寶龍022014/62064/6一般公司債1500正常存續(xù)21寶龍012011/12061/1一般公司債1000正常存續(xù)19寶龍MN0022096/62056/6一般中期票據(jù)5.0正常存續(xù)21寶龍MN0012016/72046/7一般中期票據(jù)1000正常存續(xù)20寶龍MN0012008/72038/7一般中期票據(jù)9.0正常存續(xù)20寶龍次2007/92027/9證監(jiān)會主管BS0.0展期PR寶龍B2007/92027/9證監(jiān)會主管BS2.8展期19寶龍022097/52027/5私募債5.0展期20寶龍022003/02033/0一般公司債0.01正常存續(xù)上海寶龍資管理有公司20寶廈次2001030208/11證監(jiān)會主管BS0.3正常存續(xù)PR寶廈優(yōu)2001030208/11證監(jiān)會主管BS1490正常存續(xù)19寶龍次2099/62079/6證監(jiān)會主管BS0.0正常存續(xù)19寶龍B2099/62079/6證監(jiān)會主管BS1.0正常存續(xù)PR寶龍A2099/62079/6證監(jiān)會主管BS6.4正常存續(xù)資料來源：i，華創(chuàng)證券寶龍地產(chǎn)的主要業(yè)務(wù)板塊為物業(yè)銷售、投資物業(yè)租金、提供商業(yè)運營服務(wù)、住宅業(yè)管理服務(wù)和其他發(fā)關(guān)的業(yè)務(wù)022年16業(yè)售入為145.7億比88.71同減少1.0，投資業(yè)金及供業(yè)運營務(wù)住宅業(yè)理服務(wù)為1.20億，比9.12，同加39其業(yè)開相業(yè)收為4.0元，占比218同下降6.。間實毛利2.3億，比降282，主由物業(yè)銷收減所，利率為31.0，比降.2，要受產(chǎn)業(yè)行及冠疫情持影，相物業(yè)提值加致。圖表33 寶龍地產(chǎn)營收構(gòu)業(yè)務(wù)板塊202年201年200年收入億元)收入占比()收入億元)收入占比()收入億元)收入占比()物業(yè)銷售收入14.7887135.5887131.68871投資物業(yè)租金及物業(yè)管理服務(wù)收入19209.237089.232369.2其他業(yè)務(wù)開發(fā)相關(guān)業(yè)務(wù)收入4.02.81602.87.32.8合計16.710.039.310.035.510.0資料來源：i，華創(chuàng)證券2010年9月1日穆予寶地控有司B3首主評評展望為穩(wěn)定2021年0月19經(jīng)多調(diào)迪公司評維在B1級展為穩(wěn)定022迪續(xù)4次調(diào)主評022年7月5司主信評級經(jīng)下至Ca2評展為負(fù)。圖表34 寶龍地產(chǎn)控股限公司主體評級變情況發(fā)布日期評級標(biāo)準(zhǔn)信用評級評級展望變動方向評級機構(gòu)2009/1主體評級B3穩(wěn)定首次穆迪21/0主體評級穩(wěn)定調(diào)低穆迪2024/1主體評級負(fù)面調(diào)低穆迪2043/9主體評級穩(wěn)定調(diào)高穆迪2061/4主體評級正面維持穆迪2074/7主體評級穩(wěn)定調(diào)高穆迪2009/3主體評級正面維持穆迪2011019主體評級穩(wěn)定維持穆迪2023/5主體評級關(guān)注降級調(diào)低穆迪2025/3主體評級負(fù)面調(diào)低穆迪2026/0主體評級C1負(fù)面調(diào)低穆迪2027/5主體評級C2負(fù)面調(diào)低穆迪資料來源：i，華創(chuàng)證券1、天譽置業(yè)（控股）限司天譽置（控股有限司以簡天置“司成于193年1月15，冊本3港注地于慕，總位廣206成為港聯(lián)交所主板上市公司。公司第一大股東是宏宇天譽控股有限公司，實際控制人余斌對公持股為51.。2022年6月27日譽業(yè)稱司法還34港元押款息款人未批準(zhǔn)期已成償事件觸公所境債務(wù)叉約。7月5，公發(fā)布公告稱正在探索債務(wù)重組的方式，并已在百慕大法院申請委任“低度干預(yù)”臨時清盤及提清呈。7月8日，司能時付日到的13計優(yōu)據(jù)，中尚未償本為247美，需付息為160.5美構(gòu)實性約截至222年9月公存?zhèn)?6支其中10支港所上的元及2新加交易所上的元自6月28以全處停態(tài)。圖表35 債券存續(xù)情況發(fā)行主體證券簡稱起息日期到期日期證券類別剩余本息總額（億元）債券信用狀態(tài)天譽置業(yè)（控股）限公司天譽置業(yè)13%220082097/82027/8海外債2.9實質(zhì)違約天譽置業(yè)010%B042076/62046/6海外債1830正常存續(xù)天譽置業(yè)010%B0314206/114203/114海外債3.0正常存續(xù)天譽置業(yè)010%B0314206/114203/114海外債9.0正常存續(xù)天譽置業(yè)債券231204/114203/114海外債3000正常存續(xù)天譽置業(yè)01%B2314205/114202/114海外債9.0正常存續(xù)天譽置業(yè)01%B2342051013201/114海外債1.0正常存續(xù)天譽置業(yè)01%B234204/114201/114海外債4.0正常存續(xù)天譽置業(yè)010%B072076/62076/6海外債0.0正常存續(xù)天譽置業(yè)010%B069220610142069/2海外債0.0正常存續(xù)天譽置業(yè)010%B069220610142069/2海外債0.0正常存續(xù)天譽置業(yè)債券22420410142069/2海外債2000正常存續(xù)天譽置業(yè)01%B220122059/22059/2海外債0.0正常存續(xù)天譽置業(yè)01%N22012205/1202049/2海外債0.0正常存續(xù)天譽置業(yè)01%B220122049/22049/2海外債2.0正常存續(xù)天譽置業(yè)13%2211620012162031216海外債1.2正常存續(xù)資料來源：i，華創(chuàng)證券2019年至021年6月8日惠國際天置（股有公的主體評級為B。020年5月1和201年5月12，譽國維信評為。圖表36 天譽置業(yè)（控）有限公司股主體級動情況發(fā)布日期評級標(biāo)準(zhǔn)信用評級評級展望變動方向評級機構(gòu)2090628主體評級B--維持惠譽國際2000531主體評級B--維持惠譽國際2010512主體評級B--維持惠譽國際資料源：nd華券1、上坤地產(chǎn)集團有限司上坤地產(chǎn)集團有限以下“坤“司成于218年8月日020年1月17日香港交成上冊本20,00美地位開曼群島，總部位于香港。公司第一大股東是永亨控股有限公司，實際控制人朱靜對公司股比為6.4年坤產(chǎn)債力在下行疫的響進步凸，公司后于021年12月29日、022年7月19就2022年1月和7到優(yōu)票據(jù)完交邀，別長至023年1和7月并修了022年1票契約的違約事件條文，旨在改善公司的財務(wù)狀況、延長債務(wù)期限及進行現(xiàn)金流量管理，但未從根上決題。2022年4月29坤產(chǎn)以3392160元金價出全附子司股權(quán)回資6月30日公績告布報績首計利5億元變動幅度為1025927月21日司行在加交易上的21美的票,按時付金2,000元，成質(zhì)違。前上地存?zhèn)鈧?只余額合計383億元。圖表37 上坤地債券續(xù)情況發(fā)行主體證券簡稱起息日期到期日期證券類別剩余本息總額（億美元債券信用狀態(tài)上坤地上坤地產(chǎn)1.5%N220212017/22027/1海外債0.02實質(zhì)違約產(chǎn)集團上坤地產(chǎn)1.5%N220172027/82037/7海外債2.2正常存續(xù)有限公上坤地產(chǎn)1.5%N03122021/32031/21.0司海外債正常存續(xù)資料來源：i，華創(chuàng)證券上坤地產(chǎn)是一家以住宅業(yè)務(wù)開發(fā)及銷售為核心業(yè)務(wù)的房地產(chǎn)開發(fā)商。公司目主分布長角珠角濟區(qū)中核經(jīng)區(qū)022年16月公物銷售入為2.08元占收的8455物租收入為0.7億，總?cè)氲?.9，目管理務(wù)為0.1總?cè)?.7022年16月入計2.6元較201年同減約8.9間毛約1億，售的大下給司還帶來大壓力。圖表38 上坤地產(chǎn)營收情況業(yè)務(wù)板塊202年201年200年收入億元)收入占比()收入億元)收入占比()收入億元)收入占比()物業(yè)銷售2.884558159978380389813物業(yè)租賃0.710980.60.20.70.7項目管理服務(wù)0.14.71.11.51.61.9合計2.610.083410.0819110.0資料來源：i，華創(chuàng)證券1、弘陽集團有限公司弘陽集團有限公司簡稱弘集”“團成立于2004年3月16日，注冊資本1億元，注冊地和總部位于南京，實際控制人為曾肅清。集團旗下弘陽地產(chǎn)（0196H和弘服0191.H別于018年和020年香主市2022年9月弘集團8月27日期海債債已構(gòu)實性約。弘揚產(chǎn)弘集的地產(chǎn)營體發(fā)主2022年8月1地產(chǎn)披露205票最一期應(yīng)的息未支且不在限結(jié)之支付正式宣布約8月5，陽地下間全附公司州以48,40,38.95元對價出項公司7權(quán)和目司欠州裕股的款籠金弘陽產(chǎn)目前存?zhèn)?只總額為2.15億元自8月15日來續(xù)于狀態(tài)。圖表39 弘陽集債券續(xù)情況發(fā)行主體證券簡稱起息日期到期日期證券類別剩余本息總額（億美元）債券信用狀態(tài)弘陽集團有限公司弘陽985%N220272002/72028/7海外債2.5實質(zhì)違約弘陽地產(chǎn)團有限公弘陽地產(chǎn)970%N03462001/62034/6海外債4.5正常存續(xù)弘陽地產(chǎn)73%N220132011/32051/3海外債3.0正常存續(xù)弘陽地產(chǎn)73%N220212015/12045/1海外債2.0正常存續(xù)弘陽地產(chǎn)95%N220202019/02039/0海外債2.0正常存續(xù)資料來源