第一章財務(wù)管理導(dǎo)論-第二章-財務(wù)管理環(huán)境課件

財務(wù)管理基礎(chǔ)會計系：楊志江財務(wù)管理基礎(chǔ)會計系：楊志江第一章財務(wù)管理導(dǎo)論第一節(jié)什么是財務(wù)管理第二節(jié)財務(wù)管理決策及其現(xiàn)金流第三節(jié)財務(wù)管理的目標第四節(jié)財務(wù)管理的原則第一章財務(wù)管理導(dǎo)論第一節(jié)什么是財務(wù)管理財務(wù)管理職能財務(wù)經(jīng)理在企業(yè)中的地位第一節(jié)什么是財務(wù)管理財務(wù)管理職能第一節(jié)什么是財務(wù)管理一、財務(wù)管理的職能

財務(wù)管理就是對企業(yè)資金的籌集、使用和分配進行管理。財務(wù)管理是企業(yè)管理的一部分，是有關(guān)資金的獲得和有效使用的管理工作。

注意關(guān)鍵點：財務(wù)管理是資金的管理，財務(wù)管理的的基本屬性是價值管理。一、財務(wù)管理的職能財務(wù)管理就是對企業(yè)資金的籌集、使用和分配資產(chǎn)負債表分析資產(chǎn)=負債+所有者權(quán)益

流動資產(chǎn)固定資產(chǎn)流動負債長期負債股東權(quán)益資產(chǎn)負債表分析資產(chǎn)=負債+所有者權(quán)內(nèi)容含義類型籌資活動是指籌措和集中生產(chǎn)經(jīng)營所需資金的行為。（1）權(quán)益資金、借入資金（2）長期資金、短期資金投資活動是指以收回現(xiàn)金并取得收益為目的而發(fā)生的現(xiàn)金流出。（1）直接投資、間接投資（2）長期投資、短期投資資金營運活動企業(yè)的日常經(jīng)營活動引起的資金收支活動。流動資產(chǎn)、流動負債股利分配活動股利分配是對公司賺得的利潤進行分配。（1）股利支付（2）企業(yè)留成

內(nèi)容含義類型籌資活動是指籌措和集中生產(chǎn)經(jīng)營所需資金的行為。（二、財務(wù)經(jīng)理在企業(yè)中的地位總財務(wù)師的職責總會計師的職責二、財務(wù)經(jīng)理在企業(yè)中的地位總財務(wù)師的職責總會計師的職責

股東董事會總經(jīng)理營銷副總生產(chǎn)副總財務(wù)副總

總財務(wù)師總會計師現(xiàn)金經(jīng)理信用經(jīng)理稅務(wù)經(jīng)理成本經(jīng)理資本預(yù)算經(jīng)理財務(wù)計劃經(jīng)理財務(wù)會計經(jīng)理數(shù)據(jù)處理經(jīng)理選舉聘用股東董事總財務(wù)師的職責現(xiàn)金與有價證券管理；資本預(yù)算；財務(wù)預(yù)算；信用分析；與投資者、信貸者、信用評估機構(gòu)等的關(guān)系；風險管理與保險分析；養(yǎng)老基金管理?？傌攧?wù)師的職責現(xiàn)金與有價證券管理；總會計師的職責財務(wù)會計，主要指向外披露財務(wù)報告；成本與管理會計，為各種決策提供成本資料；稅務(wù)會計；應(yīng)付帳款的控制，比如付款憑單制度，借以保障各項到期款項的支付；信息系統(tǒng)。總會計師的職責財務(wù)會計，主要指向外披露財務(wù)報告；第二節(jié)財務(wù)管理決策及其現(xiàn)金流財務(wù)管理的對象籌資決策及其現(xiàn)金流投資決策及其現(xiàn)金流利潤分配決策及其現(xiàn)金流第二節(jié)財務(wù)管理決策及其現(xiàn)金流財務(wù)管理的對象財務(wù)管理的對象財務(wù)管理主要是資金管理，其對象是資金及其流轉(zhuǎn)。現(xiàn)金非現(xiàn)金資產(chǎn)現(xiàn)金1、現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的概念生產(chǎn)經(jīng)營中現(xiàn)金變?yōu)榉乾F(xiàn)金資產(chǎn)，非現(xiàn)金資產(chǎn)又變?yōu)楝F(xiàn)金，這種周而復(fù)始的過程稱為現(xiàn)金流轉(zhuǎn)。

現(xiàn)金循環(huán)分為短期循環(huán)和長期循環(huán)。財務(wù)管理的對象財務(wù)管理主要是資金管理，其對象是資金及其流轉(zhuǎn)。2、現(xiàn)金的短期循環(huán)

現(xiàn)金加工加工購買產(chǎn)成品在產(chǎn)品材料現(xiàn)金銷售賒銷（應(yīng)收賬款）2、現(xiàn)金的短期循環(huán)現(xiàn)金加工加工購買產(chǎn)成品在產(chǎn)品材料現(xiàn)金銷3、現(xiàn)金的長期循環(huán)

現(xiàn)金投資折舊現(xiàn)銷產(chǎn)成品固定資產(chǎn)在產(chǎn)品出售應(yīng)收賬款收款3、現(xiàn)金的長期循環(huán)現(xiàn)金投資折舊現(xiàn)銷產(chǎn)成品固定資產(chǎn)在產(chǎn)4、現(xiàn)金流轉(zhuǎn)不平衡的原因

1.影響企業(yè)現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的內(nèi)部原因

（1）盈利企業(yè)的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)。

盈利企業(yè)也可能由于抽出過多現(xiàn)金而發(fā)生臨時流轉(zhuǎn)困難。

（2）虧損企業(yè)的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)。

從長期的觀點看，虧損企業(yè)的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)是不可能維持的。從短期來看，又分為兩類：一類是虧損額小于折舊額的企業(yè)，在固定資產(chǎn)重置以前可以維持下去；另一類是虧損額大于折舊額的企業(yè)，不從外部補充現(xiàn)金將很快破產(chǎn)。

（3）擴充企業(yè)的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)。

任何要迅速擴大經(jīng)營規(guī)模的企業(yè)，都會遇到相當嚴重的現(xiàn)金短缺情況。4、現(xiàn)金流轉(zhuǎn)不平衡的原因1.影響企業(yè)現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的內(nèi)部原因

2.影響企業(yè)現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的外部原因

（1）市場的季節(jié)性變化。

（2）經(jīng)濟的波動。

（3）通貨膨脹。

通貨膨脹造成的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)不平衡不能靠短期借款解決，因其不是季節(jié)性臨時現(xiàn)金短缺，而是現(xiàn)金購買力被永久地“蠶食”了。

（4）競爭。

價格競爭廣告競爭2.影響企業(yè)現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的外部原因

（1）市場的季節(jié)性變化。

（比如有一項固定資產(chǎn)原值1000萬，凈殘值10萬，預(yù)計使用年限10年，不管使用哪種折舊方法計提折舊的總額是：1000－10＝990萬元，會計假設(shè)里面有一個貨幣計量假設(shè)，貨幣計量假設(shè)里假設(shè)貨幣是不變的，假設(shè)是沒有通貨膨脹的。財務(wù)管理中要考慮通貨膨脹，假設(shè)這10年中通貨膨脹率是20%，相當于10年前買這個設(shè)備是1000萬，10年后買這個設(shè)備它的重置是1200萬，990萬的折舊+10萬元的凈殘值不能對固定資產(chǎn)進行更新，有200萬元的資金缺口，這200萬的缺口不可能靠短期借款來解決。只能通過公司未來實現(xiàn)凈利潤以后少分配多留存來解決。比如有一項固定資產(chǎn)原值1000萬，凈殘值10萬，預(yù)計使用年限籌資決策股權(quán)籌資還是債權(quán)籌資？股權(quán)與債權(quán)的比例長期資金還是短期資金？長期資金與短期資金的比例以何種形式、渠道籌資？籌資的時機籌資決策股權(quán)籌資還是債權(quán)籌資？投資決策做什么？投資方向做多少？投資數(shù)量何時做？投資時機怎樣做？資產(chǎn)形式與資產(chǎn)構(gòu)成投資決策做什么？投資方向營運資金管理流動資產(chǎn)管理

現(xiàn)金管理短期投資管理應(yīng)收賬款管理存貨管理流動負債管理

銀行借款管理商業(yè)信用管理短期融資券管理營運資金管理流動資產(chǎn)管理流動負債管理利潤分配決策采取何種股利政策？股利支付率為多少？現(xiàn)金股利還是股票股利？股利支付的時機利潤分配決策采取何種股利政策？第三節(jié)財務(wù)管理的目標一、企業(yè)的目標及對財務(wù)管理的要求企業(yè)目標對財務(wù)管理的要求生存力求保持以收抵支和償還到期債務(wù)的能力，減少破產(chǎn)的風險，使企業(yè)能長期、穩(wěn)定地生存下去發(fā)展籌集企業(yè)發(fā)展所需的資金獲利通過合理、有效地使用資金使企業(yè)獲利第三節(jié)財務(wù)管理的目標一、企業(yè)的目標及對財務(wù)管理的要求企業(yè)二、企業(yè)財務(wù)管理的目標問題：什么樣的財務(wù)管理目標能夠滿足企業(yè)目標提出的要求？

相關(guān)表述的優(yōu)缺點:主張理由問題利潤最大化利潤代表企業(yè)新創(chuàng)造的財富，利潤越多企業(yè)財富增加越多，越接近企業(yè)的目標。沒有考慮投入；沒有考慮時間價值；沒有考慮風險。每股盈余最大（權(quán)益資本凈利率最大）把利潤和股東投入的資本聯(lián)系起來。沒有考慮每股盈余取得的時間；沒有考慮每股盈余的風險。股東財富最大（企業(yè)價值最大）考慮了時間價值、風險因素和投入產(chǎn)出的比較。這也是本書采納的觀點。計量比較困難二、企業(yè)財務(wù)管理的目標問題：什么樣的財務(wù)管理目標能夠滿足企業(yè)股東財富最大化優(yōu)點：股票的價格以每股價格表示，考慮了資本與獲利之間的關(guān)系；股票的價格受預(yù)期每股盈余的影響，反映了每股盈余大小及取得的時間；股票的價格受企業(yè)風險大小的影響，可以反映每股盈余的風險。缺點：非上市公司很難適用；以股東財富最大化作為理財目標，最大的問題在于股票價格的不可控性，股票價格受多種因素影響。把不可控因素引入理財目標是不合理的。股東財富最大化優(yōu)點：企業(yè)價值最大化企業(yè)價值最大化是指通過企業(yè)財務(wù)上的合理經(jīng)營，采用最優(yōu)的財務(wù)政策，充分考慮資金的時間價值和風險與報酬的關(guān)系，在保證企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)上使企業(yè)總價值趨于最大。基本思想是將企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展擺在首位，強調(diào)在企業(yè)價值增長中滿足各方利益關(guān)系，實現(xiàn)相關(guān)利益者均衡的目標。企業(yè)價值最大化企業(yè)價值最大化是指通過企業(yè)財務(wù)上的合理經(jīng)營，采企業(yè)價值最大化的優(yōu)缺點優(yōu)點：1.考慮了貨幣時間價值和投資風險價值；2.克服了管理上的片面性和短期行為；缺點：1.非上市公司的價值須通過資產(chǎn)評估方式確定，有可能不準確；2.公司股票價值并非公司所能控制，其價值波動與公司財務(wù)狀況變動并非完全一致。企業(yè)價值最大化的優(yōu)缺點優(yōu)點：第四節(jié)財務(wù)管理原則資金占用最小化原則現(xiàn)金流轉(zhuǎn)平衡原則收益與風險均衡原則成本效益原則利益關(guān)系協(xié)調(diào)原則第四節(jié)財務(wù)管理原則資金占用最小化原則第二章財務(wù)管理環(huán)境與金融市場

企業(yè)財務(wù)管理環(huán)境是指對企業(yè)理財活動具有直接或間接影響作用的外部條件或影響因素，它是企業(yè)財務(wù)管理難以改變的約束條件。第二章財務(wù)管理環(huán)境與金融市場企業(yè)財務(wù)管理環(huán)境是指一、政治環(huán)境社會安定程度政府制定的各種經(jīng)濟政策的穩(wěn)定性政府機構(gòu)的管理水平、辦事效率第一節(jié)財務(wù)管理環(huán)境一、政治環(huán)境第一節(jié)財務(wù)管理環(huán)境二、法律環(huán)境

法律主要有：企業(yè)組織的法規(guī)：公司法等規(guī)范企業(yè)行為的法規(guī)：合同法、票據(jù)法、證券法、商標法等制約企業(yè)行為的法規(guī)：反不正當競爭法、反壟斷法、反暴利法等財會類法規(guī)：會計法、審計法、會計制度等稅務(wù)法規(guī)主要有：所得稅：企業(yè)所得稅、個人所得稅流轉(zhuǎn)稅：增值稅、營業(yè)稅、消費稅、關(guān)稅、農(nóng)業(yè)特產(chǎn)稅資源說:資源稅、城鎮(zhèn)土地使用稅、耕地占用稅、土地增值稅行為稅：印花稅、城市維護建設(shè)稅等財產(chǎn)稅：契稅、車船使用稅、房產(chǎn)稅、遺產(chǎn)稅等二、法律環(huán)境三、經(jīng)濟環(huán)境

經(jīng)濟發(fā)展狀況政府的經(jīng)濟政策通貨膨脹和通貨緊縮金融市場產(chǎn)品市場經(jīng)理和勞動力市場三、經(jīng)濟環(huán)境第二節(jié)金融市場環(huán)境

一、金融市場的概念

金融市場是指資金融通的場所，辦理各種票據(jù)、有價證券交易、外匯、金融衍生品買賣以及貨幣借貸的場所。第二節(jié)金融市場環(huán)境二、金融市場的種類

（一）貨幣市場和資本市場

（二）初級市場和二級市場二、金融市場的種類三、金融市場對財務(wù)管理的影響

（一）為企業(yè)籌資和投資提供場所

（二）促進企業(yè)各種資金相互轉(zhuǎn)化，提高資金效率

（三）為財務(wù)管理提供有用的信息三、金融市場對財務(wù)管理的影響

（一）為企業(yè)籌資和投資提供場所

資金融通機理（方式）

間接融資

資金流向信用工具流向直接融資資金供給者資金需求者金融機構(gòu)資金融通機理（方式）資金供給者資金需求者金融機構(gòu)態(tài)度決定一切細節(jié)影響成敗態(tài)度決定一切財務(wù)管理基礎(chǔ)會計系：楊志江財務(wù)管理基礎(chǔ)會計系：楊志江第一章財務(wù)管理導(dǎo)論第一節(jié)什么是財務(wù)管理第二節(jié)財務(wù)管理決策及其現(xiàn)金流第三節(jié)財務(wù)管理的目標第四節(jié)財務(wù)管理的原則第一章財務(wù)管理導(dǎo)論第一節(jié)什么是財務(wù)管理財務(wù)管理職能財務(wù)經(jīng)理在企業(yè)中的地位第一節(jié)什么是財務(wù)管理財務(wù)管理職能第一節(jié)什么是財務(wù)管理一、財務(wù)管理的職能

財務(wù)管理就是對企業(yè)資金的籌集、使用和分配進行管理。財務(wù)管理是企業(yè)管理的一部分，是有關(guān)資金的獲得和有效使用的管理工作。

注意關(guān)鍵點：財務(wù)管理是資金的管理，財務(wù)管理的的基本屬性是價值管理。一、財務(wù)管理的職能財務(wù)管理就是對企業(yè)資金的籌集、使用和分配資產(chǎn)負債表分析資產(chǎn)=負債+所有者權(quán)益

流動資產(chǎn)固定資產(chǎn)流動負債長期負債股東權(quán)益資產(chǎn)負債表分析資產(chǎn)=負債+所有者權(quán)內(nèi)容含義類型籌資活動是指籌措和集中生產(chǎn)經(jīng)營所需資金的行為。（1）權(quán)益資金、借入資金（2）長期資金、短期資金投資活動是指以收回現(xiàn)金并取得收益為目的而發(fā)生的現(xiàn)金流出。（1）直接投資、間接投資（2）長期投資、短期投資資金營運活動企業(yè)的日常經(jīng)營活動引起的資金收支活動。流動資產(chǎn)、流動負債股利分配活動股利分配是對公司賺得的利潤進行分配。（1）股利支付（2）企業(yè)留成

內(nèi)容含義類型籌資活動是指籌措和集中生產(chǎn)經(jīng)營所需資金的行為。（二、財務(wù)經(jīng)理在企業(yè)中的地位總財務(wù)師的職責總會計師的職責二、財務(wù)經(jīng)理在企業(yè)中的地位總財務(wù)師的職責總會計師的職責

股東董事會總經(jīng)理營銷副總生產(chǎn)副總財務(wù)副總

總財務(wù)師總會計師現(xiàn)金經(jīng)理信用經(jīng)理稅務(wù)經(jīng)理成本經(jīng)理資本預(yù)算經(jīng)理財務(wù)計劃經(jīng)理財務(wù)會計經(jīng)理數(shù)據(jù)處理經(jīng)理選舉聘用股東董事總財務(wù)師的職責現(xiàn)金與有價證券管理；資本預(yù)算；財務(wù)預(yù)算；信用分析；與投資者、信貸者、信用評估機構(gòu)等的關(guān)系；風險管理與保險分析；養(yǎng)老基金管理?？傌攧?wù)師的職責現(xiàn)金與有價證券管理；總會計師的職責財務(wù)會計，主要指向外披露財務(wù)報告；成本與管理會計，為各種決策提供成本資料；稅務(wù)會計；應(yīng)付帳款的控制，比如付款憑單制度，借以保障各項到期款項的支付；信息系統(tǒng)?？倳嫀煹穆氊熦攧?wù)會計，主要指向外披露財務(wù)報告；第二節(jié)財務(wù)管理決策及其現(xiàn)金流財務(wù)管理的對象籌資決策及其現(xiàn)金流投資決策及其現(xiàn)金流利潤分配決策及其現(xiàn)金流第二節(jié)財務(wù)管理決策及其現(xiàn)金流財務(wù)管理的對象財務(wù)管理的對象財務(wù)管理主要是資金管理，其對象是資金及其流轉(zhuǎn)?，F(xiàn)金非現(xiàn)金資產(chǎn)現(xiàn)金1、現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的概念生產(chǎn)經(jīng)營中現(xiàn)金變?yōu)榉乾F(xiàn)金資產(chǎn)，非現(xiàn)金資產(chǎn)又變?yōu)楝F(xiàn)金，這種周而復(fù)始的過程稱為現(xiàn)金流轉(zhuǎn)。

現(xiàn)金循環(huán)分為短期循環(huán)和長期循環(huán)。財務(wù)管理的對象財務(wù)管理主要是資金管理，其對象是資金及其流轉(zhuǎn)。2、現(xiàn)金的短期循環(huán)

現(xiàn)金加工加工購買產(chǎn)成品在產(chǎn)品材料現(xiàn)金銷售賒銷（應(yīng)收賬款）2、現(xiàn)金的短期循環(huán)現(xiàn)金加工加工購買產(chǎn)成品在產(chǎn)品材料現(xiàn)金銷3、現(xiàn)金的長期循環(huán)

現(xiàn)金投資折舊現(xiàn)銷產(chǎn)成品固定資產(chǎn)在產(chǎn)品出售應(yīng)收賬款收款3、現(xiàn)金的長期循環(huán)現(xiàn)金投資折舊現(xiàn)銷產(chǎn)成品固定資產(chǎn)在產(chǎn)4、現(xiàn)金流轉(zhuǎn)不平衡的原因

1.影響企業(yè)現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的內(nèi)部原因

（1）盈利企業(yè)的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)。

盈利企業(yè)也可能由于抽出過多現(xiàn)金而發(fā)生臨時流轉(zhuǎn)困難。

（2）虧損企業(yè)的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)。

從長期的觀點看，虧損企業(yè)的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)是不可能維持的。從短期來看，又分為兩類：一類是虧損額小于折舊額的企業(yè)，在固定資產(chǎn)重置以前可以維持下去；另一類是虧損額大于折舊額的企業(yè)，不從外部補充現(xiàn)金將很快破產(chǎn)。

（3）擴充企業(yè)的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)。

任何要迅速擴大經(jīng)營規(guī)模的企業(yè)，都會遇到相當嚴重的現(xiàn)金短缺情況。4、現(xiàn)金流轉(zhuǎn)不平衡的原因1.影響企業(yè)現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的內(nèi)部原因

2.影響企業(yè)現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的外部原因

（1）市場的季節(jié)性變化。

（2）經(jīng)濟的波動。

（3）通貨膨脹。

通貨膨脹造成的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)不平衡不能靠短期借款解決，因其不是季節(jié)性臨時現(xiàn)金短缺，而是現(xiàn)金購買力被永久地“蠶食”了。

（4）競爭。

價格競爭廣告競爭2.影響企業(yè)現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的外部原因

（1）市場的季節(jié)性變化。

（比如有一項固定資產(chǎn)原值1000萬，凈殘值10萬，預(yù)計使用年限10年，不管使用哪種折舊方法計提折舊的總額是：1000－10＝990萬元，會計假設(shè)里面有一個貨幣計量假設(shè)，貨幣計量假設(shè)里假設(shè)貨幣是不變的，假設(shè)是沒有通貨膨脹的。財務(wù)管理中要考慮通貨膨脹，假設(shè)這10年中通貨膨脹率是20%，相當于10年前買這個設(shè)備是1000萬，10年后買這個設(shè)備它的重置是1200萬，990萬的折舊+10萬元的凈殘值不能對固定資產(chǎn)進行更新，有200萬元的資金缺口，這200萬的缺口不可能靠短期借款來解決。只能通過公司未來實現(xiàn)凈利潤以后少分配多留存來解決。比如有一項固定資產(chǎn)原值1000萬，凈殘值10萬，預(yù)計使用年限籌資決策股權(quán)籌資還是債權(quán)籌資？股權(quán)與債權(quán)的比例長期資金還是短期資金？長期資金與短期資金的比例以何種形式、渠道籌資？籌資的時機籌資決策股權(quán)籌資還是債權(quán)籌資？投資決策做什么？投資方向做多少？投資數(shù)量何時做？投資時機怎樣做？資產(chǎn)形式與資產(chǎn)構(gòu)成投資決策做什么？投資方向營運資金管理流動資產(chǎn)管理

現(xiàn)金管理短期投資管理應(yīng)收賬款管理存貨管理流動負債管理

銀行借款管理商業(yè)信用管理短期融資券管理營運資金管理流動資產(chǎn)管理流動負債管理利潤分配決策采取何種股利政策？股利支付率為多少？現(xiàn)金股利還是股票股利？股利支付的時機利潤分配決策采取何種股利政策？第三節(jié)財務(wù)管理的目標一、企業(yè)的目標及對財務(wù)管理的要求企業(yè)目標對財務(wù)管理的要求生存力求保持以收抵支和償還到期債務(wù)的能力，減少破產(chǎn)的風險，使企業(yè)能長期、穩(wěn)定地生存下去發(fā)展籌集企業(yè)發(fā)展所需的資金獲利通過合理、有效地使用資金使企業(yè)獲利第三節(jié)財務(wù)管理的目標一、企業(yè)的目標及對財務(wù)管理的要求企業(yè)二、企業(yè)財務(wù)管理的目標問題：什么樣的財務(wù)管理目標能夠滿足企業(yè)目標提出的要求？

相關(guān)表述的優(yōu)缺點:主張理由問題利潤最大化利潤代表企業(yè)新創(chuàng)造的財富，利潤越多企業(yè)財富增加越多，越接近企業(yè)的目標。沒有考慮投入；沒有考慮時間價值；沒有考慮風險。每股盈余最大（權(quán)益資本凈利率最大）把利潤和股東投入的資本聯(lián)系起來。沒有考慮每股盈余取得的時間；沒有考慮每股盈余的風險。股東財富最大（企業(yè)價值最大）考慮了時間價值、風險因素和投入產(chǎn)出的比較。這也是本書采納的觀點。計量比較困難二、企業(yè)財務(wù)管理的目標問題：什么樣的財務(wù)管理目標能夠滿足企業(yè)股東財富最大化優(yōu)點：股票的價格以每股價格表示，考慮了資本與獲利之間的關(guān)系；股票的價格受預(yù)期每股盈余的影響，反映了每股盈余大小及取得的時間；股票的價格受企業(yè)風險大小的影響，可以反映每股盈余的風險。缺點：非上市公司很難適用；以股東財富最大化作為理財目標，最大的問題在于股票價格的不可控性，股票價格受多種因素影響。把不可控因素引入理財目標是不合理的。股東財富最大化優(yōu)點：企業(yè)價值最大化企業(yè)價值最大化是指通過企業(yè)財務(wù)上的合理經(jīng)營，采用最優(yōu)的財務(wù)政策，充分考慮資金的時間價值和風險與報酬的關(guān)系，在保證企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)上使企業(yè)總價值趨于最大。基本思想是將企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展擺在首位，強調(diào)在企業(yè)價值增長中滿足各方利益關(guān)系，實現(xiàn)相關(guān)利益者均衡的目標。企業(yè)價值最大化企業(yè)價值最大化是指通過企業(yè)財務(wù)上的合理經(jīng)營，采企業(yè)價值最大化的優(yōu)缺點優(yōu)點：1.考慮了貨幣時間價值和投資風險價值；2.克服了管理上的片面性和短期行為；缺點：1.非上市公司的價值須通過資產(chǎn)評估方式確定，有可能不準確；2.公司股票價值并非公司所能控制，其價值波動與公司財務(wù)狀況變動并非完全一致。企業(yè)價值最大化的優(yōu)缺點優(yōu)點：第四節(jié)財務(wù)管理原則資金占用最小化原則現(xiàn)金流轉(zhuǎn)平衡原則收益與風險均衡原則成本效益原則利益關(guān)系協(xié)調(diào)原則第四節(jié)財務(wù)管理原則資金占用最小化原則第二章財務(wù)管理環(huán)境與金融市場

企業(yè)財務(wù)管理環(huán)境是指對企業(yè)理