個股期權(quán)業(yè)務(wù)討論(演示稿)課件

1、個股期權(quán)業(yè)務(wù)討論(演示稿)個股期權(quán)業(yè)務(wù)討論(演示稿)期權(quán)業(yè)務(wù)臨近交易所合約品種仿真交易時間預(yù)計上市時間上交所上證A股13-11-302014年6月底中金所股指期貨13-11-082019年大商所豆粕13-10-182019年2月28日鄭商所白糖13-10-082019年1季度期權(quán)業(yè)務(wù)臨近交易所合約品種仿真交易時間預(yù)計上市時間上交所上證國外期權(quán)業(yè)務(wù)現(xiàn)狀國外期權(quán)業(yè)務(wù)現(xiàn)狀國外期權(quán)業(yè)務(wù)現(xiàn)狀國外期權(quán)業(yè)務(wù)現(xiàn)狀個股期權(quán)的意義對沖工具完善彌補A股缺陷非線性實現(xiàn)盈利金工研究實戰(zhàn)化個股期權(quán)的意義對沖工具完善彌補A股缺陷個股期權(quán)的意義對券商的影響持倉權(quán)益杠桿化研究實力轉(zhuǎn)化為盈利的可能性從期貨市場吸引杠桿交易者投顧內(nèi)

2、容實戰(zhàn)化個股期權(quán)：鎖定收益、備兌開倉融資融券：利息收入浮動盈虧自營持倉個股期權(quán)的意義對券商的影響個股期權(quán)：鎖定收益、備兌開倉融個股期權(quán)的意義對投資者的影響杠桿交易個股套保復(fù)雜投機行為復(fù)雜套利行為套保投機趨勢判研頭寸替代頭寸復(fù)制套利垂直套利跨式套利蝶式套利頭寸替代套利個股期權(quán)的意義對投資者的影響套保投機趨勢判研頭寸替代頭寸復(fù)制個股期權(quán)的意義對市場的影響衍生品業(yè)務(wù)完善T+0及高頻交易具備基礎(chǔ)A股T+0業(yè)務(wù)倒逼個股期權(quán)的意義對市場的影響衍生品業(yè)務(wù)完善T+0及高頻交易具備個股期權(quán)業(yè)務(wù)的特點標(biāo)的眾多每個正股對應(yīng)上市24個合約243實值虛值加掛最高可達40個加掛實值認購認沽實值認購認沽平值認購認沽虛值認購

3、認沽加掛虛值認購 認沽 個股期權(quán)業(yè)務(wù)的特點標(biāo)的眾多加掛實值認購認沽實值認購認沽平值認個股期權(quán)業(yè)務(wù)的特點風(fēng)險指標(biāo)眾多以1支正股為例最高可能有40個合約405=200個實時指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)期權(quán)合約DeltaGammathetavegaRho個股期權(quán)業(yè)務(wù)的特點風(fēng)險指標(biāo)眾多標(biāo)準(zhǔn)期權(quán)合約DeltaGamm個股期權(quán)業(yè)務(wù)的特點權(quán)限管理和控制嚴格一級投資人備兌開倉二級投資人買賣權(quán)限三級投資人普通保證金開平倉個股期權(quán)業(yè)務(wù)的特點權(quán)限管理和控制嚴格一級投資人備兌開倉二級投個股期權(quán)業(yè)務(wù)的特點定價復(fù)雜布萊克和斯科爾斯憑借期權(quán)定價公式獲得諾貝爾數(shù)學(xué)獎默頓在無套利定價的基礎(chǔ)上引入分紅除息和波動率對參數(shù)的研究成為定價的核心競爭力個股

4、期權(quán)業(yè)務(wù)的特點定價復(fù)雜網(wǎng)卡計算（PS3網(wǎng)卡）FPGA計算GPU計算金融衍生品交易系統(tǒng)的必要條件DirectEdge 閃電交易Spread Networks紐約-芝加哥光纖13.33ms傳統(tǒng)風(fēng)控報盤系統(tǒng)毫秒級0.5-7分鐘效率數(shù)據(jù)的獲取及處理硬件級并行計算數(shù)據(jù)的傳輸及鏈路網(wǎng)卡計算（PS3網(wǎng)卡）FPGA計算GPU計算金融衍生品交個股期權(quán)業(yè)務(wù)系統(tǒng)的必須條件高壓力下的高效率計算假設(shè)：標(biāo)的達到100個專業(yè)用戶達到1000個價值判斷：合約數(shù)量3指標(biāo)計算：合約數(shù)量5標(biāo)的數(shù)量（2440）定價 每TICK產(chǎn)生360-600筆中間數(shù)據(jù)每秒4個TICK，1440-2400筆中間數(shù)據(jù)個股期權(quán)業(yè)務(wù)系統(tǒng)的必須條件高壓力下

5、的高效率計算價值判斷：合約個股期權(quán)業(yè)務(wù)系統(tǒng)的必須條件精準(zhǔn)的高效率權(quán)限管理投資人級別判斷投資人持倉頭寸判斷交易所前端參數(shù)檢查毫秒級風(fēng)控4筆/秒行情，盤中實時計算風(fēng)險指標(biāo)頻率為A股的12倍高頻交易可能出現(xiàn)，風(fēng)控系統(tǒng)面臨海量訂單個股期權(quán)業(yè)務(wù)系統(tǒng)的必須條件精準(zhǔn)的高效率權(quán)限管理個股期權(quán)業(yè)務(wù)系統(tǒng)的建設(shè)設(shè)想衍生品交易軟件回顧：2019年，創(chuàng)設(shè)權(quán)證業(yè)務(wù)上線，宏匯推出權(quán)證交易軟件；2019年，ETF業(yè)務(wù)上線，融資融券和股指期貨進入準(zhǔn)備階段，龍軟、宏匯、摩旗、銘創(chuàng)、根網(wǎng)等推出ETF套利軟件；2019年，股指期貨、融資融券業(yè)務(wù)上線，市場上工具化交易軟件進一步發(fā)展；展望：業(yè)務(wù)發(fā)展推進了衍生品交易系統(tǒng)的發(fā)展；期權(quán)業(yè)務(wù)以

6、其行情頻率高、合約和風(fēng)險指標(biāo)眾多、期權(quán)定價復(fù)雜等特點，決定了其中間數(shù)據(jù)計算量及其龐大，傳統(tǒng)的衍生品交易系統(tǒng)無法承擔(dān)其可能出現(xiàn)的脈沖式計算高峰。個股期權(quán)業(yè)務(wù)系統(tǒng)的建設(shè)設(shè)想衍生品交易軟件回顧：個股期權(quán)業(yè)務(wù)系統(tǒng)的建設(shè)設(shè)想中間數(shù)據(jù)計算需要分配大量資源（交易頻率低于計算頻率）個股期權(quán)業(yè)務(wù)系統(tǒng)的建設(shè)設(shè)想中間數(shù)據(jù)計算需要分配大量資源個股期權(quán)業(yè)務(wù)系統(tǒng)的建設(shè)設(shè)想對客戶權(quán)限的極高速校驗投資等級校驗資金校驗抵押物校驗有了權(quán)證，才有了宏匯和摩旗現(xiàn)在宏匯和摩旗已經(jīng)無法滿足現(xiàn)有的應(yīng)用個股期權(quán)業(yè)務(wù)系統(tǒng)的建設(shè)設(shè)想對客戶權(quán)限的極高速校驗套保投機趨勢判研頭寸替代多頭替代空頭替代頭寸復(fù)制多頭復(fù)制空頭替代套利垂直套利牛市看漲牛市看跌

7、熊市看漲熊市看跌跨式套利多頭跨式套利空頭跨式套利蝶式套利多頭蝶式套利空頭蝶式套利頭寸替代套利現(xiàn)貨頭寸替代現(xiàn)貨空頭替代期貨多頭替代期貨空頭替代工具化原因：行情交易行為工具化定價參數(shù)工具化個股期權(quán)業(yè)務(wù)系統(tǒng)的建設(shè)設(shè)想牛市看漲：應(yīng)有買賣兩腿，買腿為低部位看漲期權(quán)，賣腿為高部位看漲期權(quán)，可以指定高低部位價差，填寫任意一腿價格后自動算出另一邊價格；價格指定后，自動獲取對應(yīng)期權(quán)市值和凈值； 個股套保：能夠根據(jù)輸入的個股持倉數(shù)量及價格算出對應(yīng)所需開的期權(quán)倉位示例1示例2套保投機趨勢判研頭寸替代多頭替代空頭替代頭寸復(fù)制多頭復(fù)制空頭交易系統(tǒng)巨量交易海量計算風(fēng)控系統(tǒng)巨量校驗海量查詢風(fēng)控閥值基于流程固定周期讀取數(shù)據(jù)產(chǎn)

8、生委托時讀取數(shù)據(jù)數(shù)據(jù)類型：行情、頭寸、持倉數(shù)據(jù)寫入計算及校驗個股期權(quán)業(yè)務(wù)系統(tǒng)的建設(shè)設(shè)想交易系統(tǒng)巨量交易海量計算風(fēng)控系統(tǒng)巨量校驗海量查詢風(fēng)控閥值基于8-10萬筆/秒分布式計算18毫秒！DTS量化時代風(fēng)控系統(tǒng)基于事件定義事件事件變更時推送事件類型：行情、頭寸、持倉、交易、組合計算及校驗個股期權(quán)業(yè)務(wù)系統(tǒng)的建設(shè)設(shè)想8-10萬筆/秒分布式計算18毫秒！DTS量化時代風(fēng)控系統(tǒng)基個股期權(quán)業(yè)務(wù)系統(tǒng)的建設(shè)設(shè)想指令閥值1閥值2閥值3閥值N執(zhí)行指令閥值1閥值2閥值3閥值N執(zhí)行風(fēng)控：串行執(zhí)行風(fēng)控：并行執(zhí)行風(fēng)控優(yōu)化測試案例：平臺：DTS風(fēng)控系統(tǒng)串行執(zhí)行20條閥值測試結(jié)果：并行執(zhí)行的效率是串行執(zhí)行的2倍個股期權(quán)業(yè)務(wù)系統(tǒng)的

9、建設(shè)設(shè)想指令閥值1閥值2閥值3閥值N執(zhí)行指DTS量化時代風(fēng)控系統(tǒng)內(nèi)存數(shù)據(jù)庫高速數(shù)據(jù)交互8萬筆/秒分布式計算風(fēng)控效率提升200%平臺+通道事前風(fēng)控事中 風(fēng)控 事后風(fēng)控50條閥值=18毫秒個股期權(quán)業(yè)務(wù)系統(tǒng)的建設(shè)設(shè)想DTS量化時代風(fēng)控系統(tǒng)內(nèi)存數(shù)據(jù)庫高速數(shù)據(jù)交互8萬筆/秒分布式DTS平臺如何滿足期權(quán)業(yè)務(wù)需求回顧：DTS已有衍生品量化交易業(yè)務(wù)發(fā)展歷程2008年，DTS進入中國ETF套利，期貨套利，算法交易2019年，股指期貨推出，股指期貨期現(xiàn)套利，融資融券策略2019年，ETF做市，跨境ETF研究性開發(fā)2019年，專戶風(fēng)控系統(tǒng)2013年，期權(quán)做市商系統(tǒng)2014年，個股期權(quán)套利交易系統(tǒng) DTS平臺如何滿足

10、期權(quán)業(yè)務(wù)需求回顧：DTS已有衍生品量化交易DTS平臺如何滿足期權(quán)業(yè)務(wù)需求高速計算性能事件驅(qū)動內(nèi)存數(shù)據(jù)庫分布式計算DTS高速計算引擎DTS平臺如何滿足期權(quán)業(yè)務(wù)需求高速計算性能事件驅(qū)動內(nèi)存數(shù)據(jù)庫高速交易功能DTS平臺如何滿足期權(quán)業(yè)務(wù)需求盤中數(shù)據(jù)內(nèi)存校驗內(nèi)存訂單管理直連交易所內(nèi)存交易柜臺CTP柜臺瓶頸直連交易所高速交易功能DTS平臺如何滿足期權(quán)業(yè)務(wù)需求盤中數(shù)據(jù)內(nèi)存校驗內(nèi)高度開放性LUA策略源碼開放可實現(xiàn)所有業(yè)務(wù)思想界面可快速靈活部署DTS平臺如何滿足期權(quán)業(yè)務(wù)需求高度開放性DTS平臺如何滿足期權(quán)業(yè)務(wù)需求高度兼容性DTS平臺如何滿足期權(quán)業(yè)務(wù)需求高度兼容性DTS平臺如何滿足期權(quán)業(yè)務(wù)需求個股期權(quán)對接支持系統(tǒng)數(shù)據(jù)計算權(quán)限管理交易工具風(fēng)險控制已實現(xiàn)與國內(nèi)所有柜臺對接300股票組合耗時250毫秒（籃子交易）單支股票耗時75毫秒 從發(fā)出指令到成交內(nèi)存數(shù)據(jù)庫基于事件觸發(fā)的計算引擎分布式計算每秒8萬筆計算完善的三級賬戶管理體系投資人權(quán)限內(nèi)存校驗賬戶信息內(nèi)存校驗垂直套利跨式套利蝶式套利自定義波動率模型事前校驗事中監(jiān)控事后稽核盤中試算強行強平DTS平臺如何滿足期權(quán)業(yè)務(wù)需求個股期權(quán)對接支持系統(tǒng)數(shù)據(jù)計算權(quán)限管理交易工具風(fēng)險控制已實現(xiàn)與DTS平臺如何滿足期權(quán)業(yè)務(wù)需求2019-5期權(quán)業(yè)務(wù)底層識別及交易函數(shù)庫2019-6二項式方程定價公