(財務分析)財務分析第版

1、財務分析（第二版）201007考試考前復習資料二、練習題下面給出一些練習題，希望同學們在復習的時候重點掌握。（一）單選題某企業(yè)2002年銷售收入凈額為250萬元，銷售毛利率為20%，年末流動資產90萬元，年初 TOC o 1-5 h z 流動資產110萬元，則該企業(yè)流動資產周轉率為（）。2次2.22次2.5次2.78次某股份公司上市流通普通股的股價為每股17元，每股收益為2元，該公司的市盈率為 （ ）。17348.52 專有的科技知識是企業(yè)所擁有的（）。A資產資源C 能力D.權益 杜邦分析體系的核心指標是（）資產周轉率B 銷售凈利率凈資產收益率權益乘數 如果企業(yè)速動比率很小，下列結論成立的是（

2、）企業(yè)流動資產占用過多企業(yè)短期償債能力很強企業(yè)短期償債風險很大企業(yè)資產流動性很強流動比率反映的是（）企業(yè)短期償債能力長期償債能力流動資金周轉狀況流動資產利用情況經濟活動中有關反映財務活動的運動狀態(tài)和特征的經濟信息，稱為（）。財務信息經濟信息金融信息管理信息8下列有關權益乘數的說法中不正確的是（）權益乘數反映了所有者權益同企業(yè)總資產的關系權益乘數受債務比率的影響權益乘數有可能是正數，也可能是負數在資產總額既定的前提下，權益乘數與所有者權益的數額成正比9 財務分析最初應用于（）。投資領域金融領域企業(yè)評價鐵路行業(yè)（）年我國頒布了38項具體會計準則，不僅對基本會計準則進行了修訂，也頒布了全面的具體會計

3、準則體系，這標志著我國會計準則體系的基本建成。 TOC o 1-5 h z 1993199820002006某公司2004年度銷售收入凈額為6000萬元。年初應收賬款余額為300萬元，年末應收賬 款余額為500萬元,壞賬準備按應收賬款余額的10%提取。該公司應收賬款周轉天數為（ ） 天。15172224 某企業(yè)資產總額為600萬元，負債總額為400萬元，則權益乘數為（）。1.5321良好的聲譽屬于企業(yè)所擁有的（）A資產資源C 能力D.權益 企業(yè)增加速動資產，一般會（）降低企業(yè)的機會成本提高企業(yè)的機會成本增加企業(yè)的財務風險提高流動資產的收益率 從廣義的角度看，收益包括經營收益和（）。凈資產收益資

4、產收益投資收益綜合收益下列各項中，引起企業(yè)銷售利潤率下降的是（）。增加銷貨加速折舊降低單位成本提咼售價17總體來說，對于一個健康的正在成長的公司來說，投資活動的現金凈流量應（）。大于零小于零等于零正負相間 權益凈利率=（）X權益乘數。銷售毛利率B 銷售凈利率成本利潤率總資產收益率 （）是企業(yè)創(chuàng)造利潤的核心，最具有未來的可持續(xù)性。營業(yè)收入B 投資收入其他業(yè)務收入營業(yè)外收入某企業(yè)稅后凈利為67萬元，所得稅率33%，利息費用為50萬元，則該企業(yè)利息保障倍數 為（ ）。 TOC o 1-5 h z 1.31.732.783 無論是在一級市場還是二級市場中，資本市場配置資源都是通過（）進行的。A 債券價

5、格B 股票價格C 會計報表D.財務管理一般而言，所有者權益項目中，比重越大越好的項目是（）普通股本資本公積優(yōu)先股本留存收益 資產負債表的左邊反應的是企業(yè)的（）籌資活動投資活動經營活動分配活動 對應收賬款的表述，正確的是（）應收賬款周轉天數越長，周轉速度越快應收賬款周轉率越低，應收賬款周轉天數越長計算應收賬款周轉率時，應收賬款余額應為扣除壞賬準備后的凈額應收賬款周轉率越低，表明周轉速度越快甲企業(yè)年初流動比率為2.2，速動比率為1,年末流動比率為2.5，速動比率為0.5。發(fā)生這種變化的原因是（）。當年存貨增加應收賬款增加應付賬款增加應收賬款周轉加快 下列說法正確的是（）。流動比率高可以說明企業(yè)有足

6、夠的現金來還債流動比率等于或稍大于1比較合適C速動比率代表了直接的償債能力D.現金比率僅僅是貨幣資金與流動負債的比產權比率大，則（）。資產負債率小財務風險小經營風險大權益乘數大決定權益乘數大小的主要指標是（）。資產周轉率資產利潤率C銷售利潤率D.資產負債率參考答案:1C11D21B2C12B22D3C13A23B4C14B24B5C15C25A6A16B26C7A17B27D8D18D28D9B19A10D20D（二）多選題企業(yè)資產結構按照資產流動性，可以分為（）。流動資產B長期資產C有形資產D.無形資產資產負債表的分析目的有（）?？梢詫ζ髽I(yè)的資產質量做出一定的判斷可以評價企業(yè)的償債能力可以對

7、企業(yè)財務狀況的發(fā)展趨勢做出判斷可以對企業(yè)各種資源的利用情況做出評價制造費用中直接用于產品生產，但管理上不要求或不便于分產品單獨核算的費用有（ ）。車間照明用電機器設備的折舊費工資福利費機器設備的修理費對營業(yè)成本進行質量分析時，需要注意以下幾點：（）。關注企業(yè)存貨發(fā)出的方法及其變動應檢查企業(yè)營業(yè)收入與營業(yè)成本之間的匹配關系產成品的庫存狀況企業(yè)的利潤率按資產的變現速度及其價值轉移形式不同，可將其分為二類，即（）。A有形資產無形資產固定資產流動資產 提高應收賬款周轉率有助于（）。加快資金周轉提咼生產能力增強長期償債能力減少壞賬損失財務分析的內容主要包括（）。分析企業(yè)生產能力分析企業(yè)償債能力評價企業(yè)資

8、產營運能力評價企業(yè)的盈利能力財務分析的實施階段是在戰(zhàn)略分析與會計分析的基礎上進行的，它主要包括以下兩個步 驟（ ）。財務指標分析B 估值分析基本因素分析行業(yè)分析9下列比率越高，反映企業(yè)償債能力越強的有（）。速動比率流動比率資產負債率現金比率進行會計分析，一般可以按以下步驟進行（）。閱讀會計報告比較會計報表解釋會計報表修正會計報表信息下列有關公司估值的一些基本看法錯誤的是（）。估值是一門量化的科學，所以估值結果是客觀的估值結果是穩(wěn)定的好的估值能夠得出準確的價值估計值估值的數量化程度越高，計算的結果越準確下列計算公式中正確的有（）。流動資產利潤率=銷售利潤率X流動資產周轉率銷售利潤率=流動資產利潤

9、率X流動資產周轉率總資產收益率=銷售凈利率X資產周轉率凈資產收益率=銷售凈利率X資產周轉率 企業(yè)的貨幣資金包括（）。庫存現金銀行存款其他貨幣資金現金等價物 從公司利益關系人的角度上看，會計信息操縱動機有（）等?；I資動機管理回報動機避稅動機公司形象動機應收賬款周轉率越高，則（）。應收賬款回收速度越快應收賬款周轉期越短營業(yè)周期越長應收賬款發(fā)生壞賬的可能性越大16利潤增減變動分析的常用比較標準有（）。企業(yè)前期實現的利潤本期制定的目標利潤本期制定的計劃利潤同行業(yè)先進企業(yè)同期利潤參考答案:1AB7BCD13ABC2ABCD8AC14ABCD3ABD9ABD15AB4AB10ABCD16AD5CD11AB

10、CD6AD12AC（三）判斷題股票市盈率越高，則反映該企業(yè)的成長勢頭和發(fā)展前景就越好。償債能力是指企業(yè)對債務清償的承受能力或保證程度，即企業(yè)償還全部到期債務的現金 保證程度。3同貨幣資金一樣，存貨的持有數量也應當保持一個適當的水平。企業(yè)持續(xù)經營價值一定高于清算價值。技術變革很快，市場上的競爭主要集中在不斷地推出新的產品特色，是差異化戰(zhàn)略實施 的前提之一。6關聯方交易是指關聯方之間發(fā)生轉移資源或義務并且收取價款的事項。對資產負債表的一些重要項目，尤其是期初與期末數據變化很大，或出現大額紅字的項 目應進行進一步分析。企業(yè)競爭優(yōu)勢就是指一個企業(yè)在向消費者提供具有某種價值的產品或服務的過程中所表 現出

11、來的超越或勝過其他競爭對手并且能夠在一定時期之內創(chuàng)造超額利潤或獲取高于所在 行業(yè)平均盈利率水平的屬性或能力。可以依據營業(yè)收入的一定比率來判定管理費用的支出效率?，F金流量折現法是對企業(yè)未來的現金流量及其風險進行預測，然后選擇合理的貼現率， 將未來的現金流量折合成現值。企業(yè)的信用政策是影響企業(yè)應收賬款水平的唯一因素。現金流量表不能說明企業(yè)的償債能力和支付股利的能力。會計信息對于普通投資者的價值主要體現在對預期收益與風險這兩個參數的信念的改變 上。從理論上可以說，資產負債表是和時點一一對應的。因此，閱讀企業(yè)的資產負債表，必 須清楚地知道它反映的是企業(yè)哪個時點的財務狀況。15對營運資本指標的分析一般可

12、進行縱向比較和橫向比較。企業(yè)隨時可以實施成本領先戰(zhàn)略，不必考慮其他因素。孤立地閱讀和分析企業(yè)財務報表難以理解和領會企業(yè)財務報表所反映的企業(yè)經營活動， 甚至根本無法解讀會計數字的經濟含義。企業(yè)成本總額增加一定給企業(yè)經濟效益帶來不利影響?，F金比率是指企業(yè)的貨幣資金與企業(yè)流動負債的比率。盈利能力大小是一個相對的概念。企業(yè)各項財務效率的高低，最終都將體現在企業(yè)價值上。參考答案1B8A15B2A9B16B3A10A17A4B11B18B5A12B19B6B13A20A7A14A21A說明：A正確，B錯誤計算題某公司2000年資產負債表如下：資產負債表2000年12月31日單位：萬元資產金額負債與所有者權

13、益金額現金30應付票據25應收賬款60應付賬款55存貨80應付工資10待攤費用30長期借款100固定資產凈額300實收資本250未分配利潤60總計500總計500要求：計算：(1)流動比率；(2)產權比率；(3)權益乘數；(4)資產負債率(有關平均數 用期末數代替)解答：流動比率=(30+60+80+30) / (25+55 + 10) =2.22產權比率=(25+55 + 10+100) / (250+60) =0.61權益乘數=500/(250+60)=1.61資產負債率=(25+55 + 10+100) /500 x100%=38%資料：華豐公司會計報表中部分項目的數據如下:項目年初數(

14、萬元)年末數(萬元)賒銷凈額680應收賬款3236存貨8496銷售成本450要求：計算該公司的營業(yè)周期。解答：應收賬款平均數=(32+36) /2 = 34應收賬款周轉率=680/34=20次 應收賬款周轉天數=360/20=18天 存貨平均數=(84+96) /2=90存貨周轉率=450/90=5次 存貨周轉天數=360/5 = 72天 營業(yè)周期= 18+72=90天某公司年初存貨24 000元，年初應收賬款18 000元，本年末計算的流動比率為2.5，速動 比率為1.1,存貨周轉率為5次，年末流動資產為50 000元，本年銷售成本率為70%，期末速 動資產中除了 2 000元貨幣資金外均為

15、應收賬款。計算：該公司年末的速動資產、該公司期末的應收賬款、該公司本年度的銷售收入、應 收賬款周轉期、營業(yè)周期。(假設銷售收入均為賒銷收入)解答：流動負債=50 000/2.5=20 000元年末速動資產=20 000X1.1=22 000元年末應收賬款=22 000-2 000=20 000元年末存貨=50 000-20 000-2 000=28 000元本年度銷售成本=(24 000+28 000) /2X5=130 000元年銷售收入=130 000/0.7=185714.29元應收賬款周轉率=185714.29/ (18 000+20 000) /2=9.77應收賬款周轉期=360/9

16、.77=36.85天存貨周轉期=360/5=72天營業(yè)周期=36.85+72=108.85天某公司2000年資產負債表如下：資產負債表2000年12月31日單位：萬元資產金額負債與所有者權益金額現金30應付票據25應收賬款60應付賬款55存貨80應付工資10待攤費用30長期借款100固定資產凈額300實收資本250未分配利潤60總計500總計500該公司2000年度銷售收入為1 500萬元，凈利潤為75萬元。 要求：(1)計算銷售凈利率；計算總資產周轉率；計算權益乘數；計算資本金利潤率(有關平均數用期末數代替) 解答：銷售凈利率=75 / 1500X100%=5%；總資產周轉率= 1500/5

17、00=3次權益乘數=500/(250+60)=1.61(4)資本金利潤率=75 /250X100% = 30% 5. B公司2008年度有關財務報表如下:資產負債表(簡表)2008年12月31日單位：千元項目B公司貨幣資金35 000應收款項120 000存貨190 000長期投資100 000固定資產凈值520 000無形資產20 000資產合計985 000應付賬款165 000應付債券410 000股本310 000留存收益100 000權益合計985 000利潤表(簡表)2008年單位：千元項目B公司主營業(yè)務收入2 800 000減：主營業(yè)務成本2 050 000營業(yè)費用和管理費用58

18、0 000財務費用32 000所得稅65 000凈利潤73 000要求：計算B公司的凈資產收益率，按照杜邦分析體系對其進行分解。 解答：凈資產收益率=73000/ (310000+100000)X100%=17.8%凈資產收益率=總資產收益率X權益乘數=總資產周轉率X銷售凈利率X權益乘數其中：總資產周轉率=2800000/985000=2.84銷售凈利率=73000/2800000 X 100%=2.61%權益乘數=985000/ (310000+100000) =2.40某公司2007年資產負債表如下：資產金額負債與所有者權益金額現金30應付票據25應收賬款80應付賬款55存貨60應付工資1

19、0待攤費用30長期借款100固定資產凈額300實收資本250未分配利潤60總計500總計500資產負債表2007年12月31日單位：萬元該公司2007年度應收賬款周轉天數為18天，凈利潤為80萬元。 要求：(1)計算銷售凈利率；計算總資產周轉率；計算權益乘數；計算現金比率。(有關平均數用期末數代替) 解答：銷售收入=80X(360/18) =1600 銷售凈利率=80/1600X 100%=5%總資產周轉率=1600/500=3.2權益乘數=500/ (250+60)=1.61現金比率=30/ (25+55 + 10) =0.33綜合題1四川長虹公司2004年度報告資產負債表附注中有關應收賬款

20、的內容如下: 應收賬款年末余額、賬齡如下：賬齡壞賬計提比例金額年初數比例壞賬準備金額年末數比例壞賬準1年以內12年23年34年45年5年以上合計應收賬款凈額0.00%10.00%30.00%50.00%80.00%100%4 141 148 850.09933 775 754.043 985 032.623 984 569.09617 287.965 083 511 493.8081.4618.370.081 223 130 416.1025.5693 377 575.401 195 509.793 520 302 940.5234 141 623.3073.56賬齡壞賬計提比例金額年初數比例

21、壞賬準備金額年末數比例壞賬準1年以內12年23年34年45年5年以上合計應收賬款凈額0.00%10.00%30.00%50.00%80.00%100%4 141 148 850.09933 775 754.043 985 032.623 984 569.09617 287.965 083 511 493.8081.4618.370.081 223 130 416.1025.5693 377 575.401 195 509.793 520 302 940.5234 141 623.3073.560.712 566 66632 2073 174 436.700.071 5870.080.01100

22、.003 187 655.27617 287.9698 378 028.424 985 133 465.384 601 857.054 785 351 273.670.10100.004 6012 605 0632 180 287應收賬款本年末余額中無應收持本公司5% （含5%）以上股份的股東單位欠款。 應收賬款本年末余額中欠款金額前五名單位如下：欠款金額單位名稱原幣金額人民幣金額欠款時間欠款原因Apex Digital InC. *USD463814980.603838764686.94見備注貨款陳氏輝煌家電公司USD7444374.2561613363.481年以內貨款TOYOICHITS

23、USHOCO. LTDUSD2390312.5019783421.411年以內貨款PETTERS CONSUMER BRANDS LLCUSD5063909.1441911421.411年以內貨款四川省教育廳18307295.001年以內貨款合計USD478713576.493980380188.24占總額的83.11%*本公司與Apex Digial InC.（或稱A P E X公司）之間歷年的交易及貨款回收情況如下:（單位：美元）期間銷售金額回款金額應收帳款余額2001年末41 842 483.002002年度610 949 126.11190 074 801.70462 716 807.

24、412003年度424 424 014.62349 896 993.47537 243 828.562004年度35 599 676.81109 028 524.77463 814 980.60要求：（1）分析四川長虹公司2004年末應收賬款所存在的問題。（2）總結對應收賬款質量進行分析應分析哪些內容。解答：（1）該企業(yè)應收賬款的債務人比較集中，欠款金額前五名合計占總額的比率為83.11%。 進一步分析可以看出A P E X公司欠款總額占前五名總金額為96%。可見應收帳款主要集中 在A PEX公司一家。由此形成的應收賬款可能具有較大的風險，原因在于一旦其客戶面臨 財務危機，企業(yè)的壞帳可能大大增

25、加。從與A P E X公司歷年交易情況看：2004年的回款金 額遠遠小于前兩年，是不是A P E X公司應收帳款存在問題，我們應進一步結合公司的其他 資料進一步分析。（2）對應收賬款質量進行分析應分析的內容：應收賬款的賬齡。應收賬款的賬齡越長，應收賬款不能收回的可能性就越大，發(fā)生壞帳 的可能性就越大，應收賬款的債務人分布。觀察企業(yè)應收賬款的債務人是集中還是比較分散，有的企業(yè)的 主要客戶非常少，主要向一兩個客戶進行銷售，由此形成的應收賬款可能具有較大的風險， 原因在于一旦其客戶面臨財務危機，企業(yè)的壞帳可能大大增加，或者企業(yè)為了保持自身的銷 售收入和利潤，不得不接受客戶比較苛刻的購貨條件，導致賬齡

26、增加，或者現金折扣上升。 但是如果企業(yè)的客戶群非常分散，客戶眾多，一方面會降低上述風險，但是另一方面也增加 了應收賬款的管理難度和管理成本，因此在進行分析時應當綜合以上因素考慮。壞帳準備的計提。壞帳準備的計提應當關注計提方法和計提比率。首先應當觀察企業(yè)應 收賬款計提方法是否在不同期間保持一致，企業(yè)是否對計提方法的改變做出了合理的解釋。 企業(yè)計提比率是否恰當，是否低估了壞帳比率，是否有利用壞帳調節(jié)利潤的行為等。2.某公司結構百分比利潤表如下:200120022003200420052006主營業(yè)務收入100.00%100.00%100.00%100.00%100.00%100.00%主營業(yè)務成本

27、 59.24% 52.17%45.31%44.63% 44.77%44.53%主營業(yè)務利潤40.76%47.83%54.69%55.37%55.23%55.47%管理費用與銷售費用33.67% 37.64%43.31%43.79% 40.14%40.63%營業(yè)利潤7.09%10.20%11.37%11.58%15.09%14.84%利息 2.28% 1.45%0.14%0.36%0.63%0.89%所得稅0.00%0.00%0.00%0.00%4.65% 4.57%凈利潤4.82%8.75%11.23%11.94%11.08%11.16%要求：對該企業(yè)結構百分比利潤表進行分析。解答：從結構百分

28、比利潤表可以看出，公司營業(yè)利潤率逐年提咼，從7.09%提咼到了2006 年的14.84%，這反映產品的獲利水平在不斷提高，但由于2005年和2006年要繳納所得稅， 所以2005和2006年的凈利潤率相比2004年并沒有顯著的提高。從利息項目來看，2004-2006年均為負值，應結合公司資產負債表的現金”和”銀行 借款兩個項目分析，看是否因為公司現金逐年增加和2004年償還了銀行借款所導致的。從主營業(yè)務利潤率可以看出，公司營業(yè)利潤率提高的主要原因是公司毛利率的提高, 也反映出公司產品的盈利能力不錯。從此表的狀況看這個公司運營的不錯，而且盈利能力在不斷的提高。3.某公司2002年和2003年度現金流量資料如下：現金流量表編制單位：A公司單位：萬元項目2003 年2002 年一、經營活動產生的現金流量銷售商品、提供勞務收到的現金1 2401 039收到的租金00收到的增值稅銷項稅額和返回的增值稅款2012收到的除增值稅以外的其他稅費返還138收到的其他與經營活動有關的現金5970現金流入小計1 3321 129購買商品、接受勞務支付的現金985854經營租賃所支付的現金00支付給職工以及為職工支付的現金6063支付