第7章市場不完全與信息不對稱課件

1、1第七章 信息經濟學一、信息不對稱與逆向選擇二、逆向選擇問題的克服三、道德風險四、委托代理問題和激勵機制1第七章 信息經濟學一、信息不對稱與逆向選擇2一、信息不對稱 Asymmetric information 1.完全信息 complete information ：市場參與者對某種經濟環(huán)境狀態(tài)的全部知識。即消費者與廠商在任何時點都能了解市場各種商品的供求狀態(tài)。傳統(tǒng)的新古典經濟學的關于市場參與者擁有的完全信息的假設與現實情況是相違背的?，F實經濟中，信息的傳播和接收都需要成本，市場通訊系統(tǒng)的局限和市場參加者施放市場噪聲等主客觀因素。會嚴重地阻礙市場信息交流和有效的傳播，市場參與者只能擁有不完全

2、信息。 2一、信息不對稱 Asymmetric informatio32. 信息不完全incomplete information原因：一、信息量大，難以準確搜集到所有信息二、搜集信息需要成本三、某些市場參與者故意制造和傳播假信息信息不完全：市場參與者不能獲得所需要的全部信息?，F實經濟中，信息常常是不完全的，即由于知識能力的限制，人們不可能知道在任何時候、任何地方發(fā)生和將要發(fā)生的任何情況。而且，在相對意義上，市場經濟本身不能生產出足夠的信息并有效地配置它們。市場失靈：價格不能準確地反映市場供求狀況，市場難以發(fā)揮優(yōu)化資源配置的作用32. 信息不完全incomplete informatio43.

3、信息不對稱 Asymmetric information 信息不對稱，至少有一個當事人的信息不完全。信息不對稱會嚴重降低市場運行效率，在極端情況下甚至會造成市場交易的停頓。 信息不對稱：不同經濟主體擁有的信息量存在差異，不相等或不平衡。分工、專業(yè)化和獲取信息需要成本，使社會成員之間的信息差別日益擴大。43.信息不對稱 Asymmetric informatio5信息不對稱的基本含義有關交易的信息，在交易雙方之間的分布不對稱，即一方比另一方占有較多的信息；交易雙方對各自信息占有方面的相對地位是清楚的。處于信息劣勢的一方缺乏相關信息，但可以知道相關信息的概論分布，并據此對市場形成一定的預期。對稱信

4、息和不對稱信息是完全信息和不完全信息的一種結構的延伸，不對稱信息是不完全信息的一種特殊表現形式，體現為信息在非對稱結構上的不完全。 信息不對稱發(fā)生在市場交易合同簽訂之前，導致市場交易產生“逆向選擇” ，存在交易風險。發(fā)生在交易合同簽訂之后，會產生道德風險。5信息不對稱的基本含義有關交易的信息，在交易雙方之間的分布私人信息和公共信息6私人信息：交易中，一方知道而另一方不知道的信息公共信息：人人都能夠觀察到或掌握的信息私人信息和公共信息6私人信息：交易中，一方知道而另一方不知道74. 逆向選擇 adverse selection 逆向選擇：消費者掌握的信息不對稱時，出現違背需求定理的現象；價格下降

5、，需求量減少。生產者掌握的信息不對稱時，出現違背供給定理的現象；價格上升，供給量減少?！澳嫦蜻x擇”的存在低質量產品把高質量產品逐出市場。意味著市場的低效率和市場的失靈。舊車市場保險市場信貸市場74. 逆向選擇 adverse selection 逆向選85. 舊車市場剛買了一輛新轎車，但由于一個突發(fā)事件急需用錢，于是你決定把這輛車賣掉。會發(fā)現，盡管車還非常新，但卻不得不以大大低于其實際價值的價格出售它。原因就在于買賣雙方存在著質量信息上的不對稱。舊車市場，賣者的信息多于買者。買者可能懷疑其質量有問題，賣者也可能為了把 “次品”推銷出去而不愿意告訴買者具體的質量狀況。從而質量不同的車可能按相同價

6、格出售，買者只會按一個平均質量支付價格。高質量的舊車就不愿意出售，低質量的舊車充斥在市場，導致買者進一步壓低價格。高質車所占比重更少。85. 舊車市場剛買了一輛新轎車，但由于一個突發(fā)事件急需用錢96.保險市場保險市場，買方比賣方具有更多信息。保險購買者清楚自己的情況，但保險公司對投保人的情況難以全面了解。隨著保險價格上升，投保人結構發(fā)生變化，健康好的投保人所占比例越來越小，若保險公司繼續(xù)提高價格，投保人結構會急劇惡化。健康的人知道自己風險低，不愿為保險支付高價；不健康的人，愿意接受較高的費用。保險公司為彌補損失被迫提高保險價格?？赡艹霈F：所有想購買保險的人都是不健康的人。這樣保險公司出售保險無

7、利可圖，保險市場消失。96.保險市場保險市場，買方比賣方具有更多信息。隨著保險價格107.勞動市場勞動市場上存在信息不對稱。雇主為信息劣勢方，雇員為信息優(yōu)勢方。在雇用前，雇主不知道誰的能力強。雇主只好按照相同的工資招聘所有的雇員。如果雇主降低工資，能力強的人就會離開。隨著工資降低，雇員人數在減少，能力結構發(fā)生變化，低效率的雇員所占比重越來越高。107.勞動市場勞動市場上存在信息不對稱。在雇用前，雇主不知118.信貸市場信貸市場上存在信息不對稱。貸款人為信息劣勢方，借款人為信息優(yōu)勢方。借款人的素質及還貸能力不一。貸款人無法準確了解借款人的風險類型。如果提供低利率：如果提供高利率：118.信貸市場

8、信貸市場上存在信息不對稱。借款人的素質及還貸12二、逆向選擇問題的克服一）、市場信號。兩種信號傳遞方式：（1）信號傳遞模型：信息優(yōu)勢方為了為了信譽而首先披露自己的信息。（2）信息甄別模型：信息劣勢方發(fā)出信號以誘使優(yōu)勢方披露信息。1、兩種市場信號：（1）信息優(yōu)勢方發(fā)出：證明自己商品質量的信號。（2）信息劣勢方給出：甄別不同類型信息優(yōu)勢方的信號。12二、逆向選擇問題的克服一）、市場信號。兩種信號傳遞方式：132.信號傳遞模型哈佛大學教授邁克爾.斯賓塞提出信號傳遞模型，因此獲2001年度諾貝爾經濟學獎。在信號傳遞模型里，信息劣勢方可以等待信息優(yōu)勢方主動傳遞信息。信號傳遞模型：由于信息不對稱，信息優(yōu)勢

9、方的信息難以被信息劣勢方完全了解。信息優(yōu)勢方為了信譽，選擇某種信號，首先將自己的信息披露出來，以便信息劣勢方識別。劣勢方在觀察到優(yōu)勢方的信號后，與優(yōu)勢方簽訂合同。中介服務業(yè)、獵頭公司等，掌握更多信息的一方可以通過傳遞可靠性信息而在市場上獲益。132.信號傳遞模型哈佛大學教授邁克爾.斯賓塞提出信號傳遞模14勞動市場里的教育教育程度方面，低能力雇員選擇較低教育水平；高能力雇員選擇較高教育水平。雇員把教育程度作為高生產率的信號，向廠商傳遞，以獲得與生產率相匹配的工資。當斯賓塞在哈佛大學讀博士的時候，他觀察到一個很有意思的現象：很多MBA的學生在進哈佛之前很普通，但經過幾年哈佛的教育再出去，就能比教授

10、多掙幾倍甚至幾十倍的錢。哈佛的教育難道真有這么厲害嗎？斯賓塞研究的結果是：教育不僅僅具有生產性，更重要的是教育具有信號傳遞的作用。14勞動市場里的教育教育程度方面，低能力雇員選擇較低教育水平15產品質量與標準高質量產品的銷售者建立聲譽，來向購買者傳達產品信息，讓購買者相信他們產品的高質量。日常生活中，消費者常根據企業(yè)聲譽作出購買決策。當一項生意很難建立或根本沒有機會作出聲譽時，“標準化”生產一種標準化產品，以連鎖經營方式或其他方式提供給顧客，如麥當勞、肯德基等。價格信號能緩解逆向選擇問題，賣方通過價格信號向買方傳達產品質量信息。廠商可以通過簽訂內容廣泛的保證書來向消費者傳遞質量信號。企業(yè)解決信

11、息不對稱15產品質量與標準高質量產品的銷售者建立聲譽，來向購買者傳達163.信號甄別模型信號甄別模型：信息不對稱，信息劣勢方給出某種信號以誘使信息優(yōu)勢方披露信息，使劣勢方能夠甄別不同類型的優(yōu)勢方。信息劣勢方可主動提出問題，通過對方的回答來加以甄別。但在專業(yè)性約束存在的前提下，這種方式并不能必然實現信息均衡。保險市場，保險公司作為信息劣勢方，可以設計兩類保單，差別保險合同，分別適用于高低兩類投保人。信貸市場，銀行是信息劣勢方，對于不同風險程度的企業(yè)進行信貸配給，利率高低有別。勞動市場，雇主作為信息劣勢方，制定不同工資和貢獻的勞動合同，供雇員選擇。163.信號甄別模型信號甄別模型：信息劣勢方可主動

12、提出問題，案例 包公斷案 妓女張海棠從良，嫁與馬均卿為妾，生有一子壽郎。馬均卿之妻與鄭州衙門趙令史通奸，合謀毒死馬均卿，并詭稱壽郎為己子，企圖霸占全部家產。 包拯審理此案時，用石灰在地上畫了一個闌圈，讓壽郎立于圈中，命馬妻與張海棠從兩邊同時拽壽郎，誰拽出圈外，誰就是親娘。結果，壽郎被馬妻發(fā)力拽出。包拯由此斷定，不忍心用力拽的張海棠為親娘，并審出全部案情，將馬妻與趙令史處以死刑。 包拯未必懂得信號甄別，但他卻誘使罪犯基于自身利益顯示了其私人信息。資料來源：黎詣遠、李明志微觀經濟分析（第2版），清華大學出版社2003年，P369.） 案例 包公斷案 妓女張海棠從良，嫁與馬均卿為妾，生有一二）、政府

13、干預18政府干預以消除信息不對稱帶來的不利影響強行要求參加保險二）、政府干預18政府干預以消除信息不對稱帶來的不利影響19三、道德風險 Moral Hazard 道德風險：交易一方具有另一方難以監(jiān)督的行為或難以獲得的信息；在簽訂合同后，有可能采取有悖于合同規(guī)定的行為，通過損害另一方的利益，來最大化自己的利益。交易雙方在簽約時信息是對稱的。但在簽約后一方對另一方的某些信息不完全了解，就有可能會引起道德風險。19三、道德風險 Moral Hazard 道德風險：交易201.道德風險分類隱藏行動的道德風險模型：簽約后, 代理人擁有私人信息，委托人只能觀測到結果，不能完全觀測到代理人的行為過程和自然狀

14、態(tài)本身。這時，代理人容易采取危害委托人的行動。隱藏信息的道德風險模型：簽約后, 委托人可以觀測到代理人的行為，但代理人比委托人擁有信息優(yōu)勢，可能隱藏或利用獨占的信息，做出損害委托人的事。決定代理人的行為結果的，不僅僅有行動，還有其他自然原因。委托人無法確定這個結果是不是由代理人的行動所導致。建立委托代理關系之后，委托人無法觀察到代理人的某些私人信息，尤其是代理人努力程度的信息。201.道德風險分類隱藏行動的道德風險模型：隱藏信息的道德風案例1 福特汽車公司的效率工資 1914年，福特汽車公司采用了效率工資，每天支付給每個工人5美元，這是當時一般工資的2倍左右。實行這一效率工資后，公司的勞動隊伍

15、更加穩(wěn)定了，工人的缺勤率下降了，生產效率大大提高了。以至于盡管工資高了，但公司的生產成本卻減少了。公司的老板亨利福特稱每天5美元工資是“我們做出的最成功的降低成本的努力之一”。 根據一些專家的分析，福特的決策與公司采用的裝配線生產是密切相關的，因為若一個工人曠工或工作懈怠，整個裝配流水線的生產效率都會下降。 資料來源：（美）曼昆經濟學原理（下冊），北京大學出版社1999年，P210-211. 案例1 福特汽車公司的效率工資 1914年，福特汽車22委托人的道德風險契約簽定后, 委托人可以觀測到產出結果并據此支付給代理人報酬。但是，在許多雇傭關系中關于產出結果的度量帶有很大的主觀隨意性。代理人可

16、能無法證實委托人觀測到的東西。在這種情況下，委托人故意低估產出從而降低給代理人的支付報酬。比如某軟件公司A，雇傭程序員B，開發(fā)大型操作系統(tǒng)軟件中的一個子模塊。當B按照合同要求設計出合格程序后,A公司可能借口該子模塊與其它模塊沖突而降低給B的報酬,而由于商業(yè)秘密的保護,B無法證實A公司的理由是否真實。22委托人的道德風險契約簽定后, 委托人可以觀測到產出結果并23保險市場的道德風險此外還有，如買了醫(yī)療保險的人會讓醫(yī)生多開一些不必要的貴重藥品。保險市場，對于投保人來說，隨著預防偶然事件費用的增加，偶然事件發(fā)生的可能性會降低；但同時隨著保險賠償額的增加，投保人用于預防不測事件的費用反而會下降。信息不

17、對稱，如果保險費用既定，投保人傾向于減少用于防止不測事件發(fā)生的費用支出。即購買了保險后，可能會疏于防范。從而損害保險公司利益。23保險市場的道德風險此外還有，如買了醫(yī)療保險的人會讓醫(yī)生多241、限額賠償：2、部分賠償：3、建立事故記錄4、簽訂合同5、建立企業(yè)內部激勵機制 2.道德風險的防范241、限額賠償：2.道德風險的防范25四、委托代理問題和激勵機制1.激勵機制的基本原理所有者事先要制定一個契約來限制經營者。將經營者的利益盡可能的整合到所有者利益里，在兩者之間建立正相關關系。委托人使代理人從自身效用最大化出發(fā)，自愿或不得不選擇與委托人目標和標準相一致的行動的機制。即構建一個所有者和經營者基本一致的目標利益函數 ，并最終接近對稱信息的最優(yōu)狀態(tài)。25四、委托代理問題和激勵機制1.激勵機制的基本原理委托人262.激勵機制的具體設計委托人與代理人之間的差異：第一，利益不相同，追求的目標不一致。委托人追求的是資本收益最大化，而代理人追求的是自身效用最大化。第二，責任不對等。代理人掌握著企業(yè)的經營控制權，但不承擔盈虧責任；委托人失去經營控制權，但最終承擔責任。具體設計：（1）經營者分享部分剩余索取權。（2）設計最優(yōu)激勵方案。以合作和分擔風險為中