最新精編中級會(huì)計(jì)《財(cái)務(wù)管理》考前必刷真題

1、主講老師：劉方蕊最新精編考前必刷真題考點(diǎn)：貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)算【直擊考點(diǎn)】1.各種貨幣時(shí)間價(jià)值計(jì)算的運(yùn)用；2.各種系數(shù)間的關(guān)系；3.逆運(yùn)算關(guān)系?！?018年計(jì)算分析題】2018年年初，某公司購置一條生產(chǎn)線，有以下四種方案。方案一：2020年年初一次性支付100萬元。方案二：2018年至2020年每年年初支付30萬元。方案三：2019年至2022年每年年初支付24萬元。方案四：2020年至2024年每年年初支付21萬元。公司選定的折現(xiàn)率為10%，部分貨幣時(shí)間價(jià)值系數(shù)如下：n123456（P/F，10%，n）0.90910.82640.75130.68300.62090.5645（P/A，10%，n

2、）0.90911.73552.48693.16993.79084.3553要求：（1）計(jì)算方案一付款方式下，支付價(jià)款的現(xiàn)值；（2）計(jì)算方案二付款方式下，支付價(jià)款的現(xiàn)值；（3）計(jì)算方案三付款方式下，支付價(jià)款的現(xiàn)值；（4）計(jì)算方案四付款方式下，支付價(jià)款的現(xiàn)值；（5）選擇哪種付款方式更有利于公司?！敬鸢浮浚?）100（P/F，10%，2）1000.826482.64（萬元）（2）3030（P/A，10%，2）30301.735582.07（萬元）或：30（P/A，10%，3）（110%）302.48691.182.07（萬元）（3）24（P/A，10%，4）243.169976.08（萬元）（4）2

3、1（P/A，10%，5）（P/F，10%，1）213.79080.909172.37（萬元）（5）由于方案四的現(xiàn)值最小，所以應(yīng)該選擇方案四?？键c(diǎn)：資本資產(chǎn)定價(jià)模型【直擊考點(diǎn)】基本原理及應(yīng)用?！?021年計(jì)算分析題】甲公司持有A、B兩種證券的投資組合，假定資本資產(chǎn)定價(jià)模型成立，A證券的必要收益率為21%，貝塔系數(shù)為1.6；B證券的必要收益率為30%，貝塔系數(shù)為2.5。公司擬將C證券加入投資組合，以降低投資風(fēng)險(xiǎn)。A、B、C三種證券投資比重為2.5：1：1.5，最終組合的貝塔系數(shù)是1.75。要求：（1）計(jì)算無風(fēng)險(xiǎn)收益率和市場組合風(fēng)險(xiǎn)收益率； （2）計(jì)算C證券的貝塔系數(shù)和必要收益率。 【答案】（1）根

4、據(jù)A證券和B證券的必要收益率和貝塔系數(shù)，帶入到資本資產(chǎn)定價(jià)模型中，可得：Rf1.6（RmRf）21%Rf2.5（RmRf）30%解得：Rf5%，Rm15%無風(fēng)險(xiǎn)收益率是5%，市場組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率是15%5%=10%。（2）A、B、C三種證券投資比重為2.5：1：1.5，那么各自的占比為2.5/5、1/5和1.5/5。假定C證券的貝塔系數(shù)為C，可得：1.62.5/52.51/5C1.5/51.75計(jì)算可得，C1.5C證券的貝塔系數(shù)為1.5。C證券的必要收益率5%1.5（15%5%）20%考點(diǎn)：資金預(yù)算【直擊考點(diǎn)】1.編制依據(jù)；2.數(shù)據(jù)來源；3.資金預(yù)算的編制?！?019年綜合題】甲企業(yè)是某公司下

5、屬的一個(gè)獨(dú)立分廠，該企業(yè)僅生產(chǎn)并銷售W產(chǎn)品，2018年有關(guān)預(yù)算與考核分析資料如下：資料一：W產(chǎn)品的預(yù)計(jì)產(chǎn)銷量相同，2018年第一至第四季度的預(yù)計(jì)產(chǎn)銷量分別是100件、200件、300件和400件，預(yù)計(jì)產(chǎn)品銷售單價(jià)為1 000元/件，預(yù)計(jì)銷售收入中，有60%在本季度收到現(xiàn)金，40%在下一季度收到現(xiàn)金。2017年末應(yīng)收賬款余額80 000元。不考慮增值稅及其它因素。資料二：2018年初材料存貨量為500千克，每季度末材料存貨量按下一季度生產(chǎn)需用量10%確定。單位產(chǎn)品用料標(biāo)準(zhǔn)為10千克/件。單位產(chǎn)品材料價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)為5元/千克。材料采購款有50%在本季度支付現(xiàn)金，另外50%下一季度支付。資料三：企業(yè)在每

6、季度末的理想現(xiàn)金余額是50 000元，且不低于50 000元。如果當(dāng)季現(xiàn)金不足，則向銀行取得短期借款，如果當(dāng)季現(xiàn)金溢余，則償還銀行短期借款。短期借款的年利率為10%。按季度付息。借款和還款的數(shù)額均為1 000元的整數(shù)倍。假設(shè)新增借款發(fā)生在季度初，歸還借款在季度末。2018年第一季度，在未考慮銀行借貸情況下的現(xiàn)金余額為26 700元，假設(shè)2018年初企業(yè)沒有借款。資料四：2018年末，企業(yè)對第四季度預(yù)算執(zhí)行情況進(jìn)行考核分析，第四季度W產(chǎn)品的實(shí)際銷量為450件。實(shí)際材料耗用量為3 600千克，實(shí)際材料單價(jià)為6元/千克。要求：（1）根據(jù)資料一計(jì)算：W產(chǎn)品的第一季度現(xiàn)金收入；資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)算中應(yīng)收賬款的

7、年末數(shù)；（2）根據(jù)資料一和資料二計(jì)算：第二季度預(yù)計(jì)材料期末存貨量；第二季度預(yù)計(jì)材料采購量；第三季度預(yù)計(jì)材料采購金額；（3）根據(jù)資料三計(jì)算第一季度資金預(yù)算中：取得短期借款金額；短期借款利息金額；期末現(xiàn)金余額；（4）根據(jù)資料一、二、四計(jì)算第四季度材料費(fèi)用總額實(shí)際數(shù)與預(yù)算數(shù)之間的差額；（5）根據(jù)資料一、二、四用連環(huán)替代法，按照產(chǎn)品產(chǎn)量、單位產(chǎn)品材料用量、材料單價(jià)的順序，計(jì)算對材料費(fèi)用總額實(shí)際數(shù)與預(yù)算數(shù)差額的影響?！敬鸢浮浚?）W產(chǎn)品的第一季度現(xiàn)金收入80 000100100060%140 000（元）資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)算中應(yīng)收賬款的年末數(shù)400100040%160 000（元）（2）第二季度預(yù)計(jì)材料期末存

8、貨量3001010%300（千克）第二季度預(yù)計(jì)材料采購量300200102001010%2 100（千克）第三季度預(yù)計(jì)材料采購金額（4001010%30010300）515 500（元）（3）假設(shè)取得短期借款金額為W元，則：26 700W（110%/4）50 000解得：W23 897.44（元）由于借款數(shù)額為1 000元的整數(shù)倍，所以，借款24 000元。短期借款利息24 00010%/4600（元）期末現(xiàn)金余額26 70024 00060050 100（元）（4）第四季度材料費(fèi)用總額實(shí)際數(shù)與預(yù)算數(shù)之間的差額3 60064001051 600（元）（5）實(shí)際單位產(chǎn)品材料用量3 600/450

9、84001054501054508545086產(chǎn)品產(chǎn)量對材料費(fèi)用總額實(shí)際數(shù)與預(yù)算數(shù)差額的影響（450400）1052 500（元）單位產(chǎn)品材料用量對材料費(fèi)用總額實(shí)際數(shù)與預(yù)算數(shù)差額的影響450（810）54 500（元）材料單價(jià)對材料費(fèi)用總額實(shí)際數(shù)與預(yù)算數(shù)差額的影響4508（65）3 600（元）考點(diǎn)：銷售百分法【直擊考點(diǎn)】1.假設(shè)前提；2.敏感資產(chǎn)和敏感負(fù)債分別有哪些；非敏感資產(chǎn)和非敏感負(fù)債有哪些；3.內(nèi)部資金來源的計(jì)算；4.外部融資需求量的計(jì)算?！?020年綜合題】甲公司生產(chǎn)銷售A產(chǎn)品，有關(guān)資料如下：資料一：甲公司2019年12月31日資產(chǎn)負(fù)債表如下（單位：萬元）：資產(chǎn)年末余額負(fù)債與股東權(quán)益

10、年末余額貨幣資金200應(yīng)付賬款600應(yīng)收賬款400長期借款2 400存貨900股本4 000固定資產(chǎn)6 500留存收益1 000資產(chǎn)總計(jì)8 000負(fù)債與股東權(quán)益總計(jì)8 000資料二：2019年銷售收入為6 000萬元，凈利潤600萬元，股利支付率為70%。資料三：預(yù)計(jì)2020年銷售收入將增長到9 000萬元，公司流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債占銷售收入的比例一直保持穩(wěn)定不變。此外，隨銷售增長而需要追加設(shè)備投資1 500萬元。2020年銷售凈利率和股利支付率與2019年相同。資料四：因銷售增長而需要添置的設(shè)備有X和Y兩種型號可供選擇，二者具有同樣的功用，報(bào)價(jià)均為1 500萬元。X設(shè)備可用5年，最終報(bào)廢殘值為

11、300萬元，每年發(fā)生付現(xiàn)成本1 000萬元；Y型設(shè)備可用8年，經(jīng)測算年金成本為1 400萬元。公司計(jì)算年金成本時(shí)不考慮所得稅的影響，貼現(xiàn)率為10%，有關(guān)時(shí)間價(jià)值系數(shù)如下：（P/A，10%，5）3.7908，（P/F，10%，5）0.6209。要求：（1）根據(jù)資料一，計(jì)算2019年年末的流動(dòng)比率、速動(dòng)比率與產(chǎn)權(quán)比率；（2）根據(jù)資料二，計(jì)算2019年銷售凈利率；（3）根據(jù)資料一、資料二和資料三，計(jì)算：2020年增加的流動(dòng)資產(chǎn)；2020年增加的流動(dòng)負(fù)債；2020年留存收益增加額；2020年的外部融資需求量；（4）根據(jù)資料四，計(jì)算X型設(shè)備的年金成本，并判斷甲公司應(yīng)選擇哪種設(shè)備?！敬鸢浮浚?）流動(dòng)比率（

12、200400900）/6002.5速動(dòng)比率（200400）/6001產(chǎn)權(quán)比率（6002 400）/（4 0001 000）0.6（2）銷售凈利率600/6 000100%10%（3）銷售增長率（9 0006 000）/6 000100%50%2020年增加的流動(dòng)資產(chǎn)（200400900）50%750（萬元）2020年增加的流動(dòng)負(fù)債60050%300（萬元）2020年增加的留存收益9 000600/6 000（170%）270（萬元）2020年的外部融資需求量7503002701 5001 680（萬元）（4）X型設(shè)備的年金成本1 500300（P/F，10%，5）1 000（P/A，10%，5

13、）/（P/A，10%，5）1346.56（萬元）由于X型設(shè)備的年金成本1 346.56萬元小于Y型設(shè)備的年金成本1 400萬元，所以，甲公司應(yīng)該選擇X型設(shè)備?？键c(diǎn)：資金習(xí)性預(yù)測法【直擊考點(diǎn)】1.資金習(xí)性模型；2.高低點(diǎn)法。【2020年綜合題】甲公司生產(chǎn)A產(chǎn)品，有關(guān)產(chǎn)品成本和預(yù)算的信息如下：資料一：A產(chǎn)品成本由直接材料、直接人工、制造費(fèi)用三部分構(gòu)成，其中制造費(fèi)用屬于混合成本。2019年第一至第四季度A產(chǎn)品的產(chǎn)量與制造費(fèi)用數(shù)據(jù)如下所示。項(xiàng)目第一季度第二季度第三季度第四季度產(chǎn)量（件）5 0004 5005 5004 750制造費(fèi)用（元）50 50048 00054 00048 900資料二：根據(jù)甲公

14、司2020年預(yù)算，2020年第一季度A產(chǎn)品預(yù)計(jì)生產(chǎn)量為5 160件。資料三：2020年第一至第四季度A產(chǎn)品的生產(chǎn)預(yù)算如下表（單位：件）所示，每季度末A產(chǎn)品的產(chǎn)成品存貨量按下一季度銷售量的10%確定。項(xiàng)目第一季度第二季度第三季度第四季度合計(jì)預(yù)計(jì)銷售量5 2004 8006 0005 000預(yù)計(jì)期末產(chǎn)品存貨480AD預(yù)計(jì)期初產(chǎn)成品存貨520BE預(yù)計(jì)生產(chǎn)量5 160CF資料四：2020年A產(chǎn)品預(yù)算單價(jià)為200元，各季度銷售收入有70%在本季度收回現(xiàn)金，30%在下一季度收回現(xiàn)金。要求：（1）根據(jù)資料一，按照高低點(diǎn)法對制造費(fèi)用進(jìn)行分解，計(jì)算2019年制造費(fèi)用中單位變動(dòng)制造費(fèi)用和固定制造費(fèi)用總額；（2）根

15、據(jù)要求（1）的計(jì)算結(jié)果和資料二，計(jì)算2020年第一季度A產(chǎn)品的預(yù)計(jì)制造費(fèi)用總額；（3）根據(jù)資料三，分別計(jì)算表格中A、B、C、D、E、F所代表的數(shù)值；（4）根據(jù)資料三和資料四，計(jì)算：2020年第二季度的銷售收入預(yù)算總額；2020年第二季度的相關(guān)現(xiàn)金收入預(yù)算總額?！敬鸢浮浚?）單位變動(dòng)制造費(fèi)用（54 00048 000）/（5 5004 500）6（元/件）固定制造費(fèi)用總額48 0004 500621 000（元）（2）2020年第一季度A產(chǎn)品預(yù)計(jì)制造費(fèi)用總額5160621 00051 960（元）（3）A6 00010%600；B480；C4 8006004804 920；D5 00010%50

16、0；EA600；F6 0005006005 900（4）2020年第二季度的銷售收入預(yù)算總額4 800200960 000（元）2020年第二季度的相關(guān)現(xiàn)金收入預(yù)算總額520020030%960 00070%984 000（元）考點(diǎn)：資本成本的計(jì)算【直擊考點(diǎn)】1.個(gè)別資本成本的計(jì)算；2.平均資本成本的計(jì)算；3.邊際資本成本的計(jì)算；4.項(xiàng)目資本成本（New）。【2019年綜合題】甲公司是一家國內(nèi)中小板上市的制造企業(yè)，基于公司持續(xù)發(fā)展需要，公司決定優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，并據(jù)以調(diào)整相關(guān)股利分配政策。有關(guān)資料如下：資料一：公司已有的資本結(jié)構(gòu)如下：債務(wù)資金賬面價(jià)值為600萬元，全部為銀行借款本金，年利率為8%，

17、假設(shè)不存在手續(xù)費(fèi)等其他籌資費(fèi)用，權(quán)益資金賬面價(jià)值為2 400萬元，權(quán)益資本成本率采用資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算。已知無風(fēng)險(xiǎn)收益率為6%，市場組合收益率為10%。公司股票的系數(shù)為2，公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。資料二：公司當(dāng)前銷售收入為12 000萬元，變動(dòng)成本率為60%，固定成本總額800萬元。上述變動(dòng)成本和固定成本均不包含利息費(fèi)用。隨著公司所處資本市場環(huán)境變化以及持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的需要，公司認(rèn)為已有的資本結(jié)構(gòu)不夠合理，決定采用公司價(jià)值分析法進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化分析。經(jīng)研究，公司拿出兩種資本結(jié)構(gòu)調(diào)整方案，兩種方案下的債務(wù)資金和權(quán)益資本的相關(guān)情況如下表所示。調(diào)整方案全部債務(wù)市場價(jià)值（萬元）稅前債務(wù)利息率

18、公司權(quán)益資本成本率方案12 0008%10%方案23 0008.4%12%假定公司債務(wù)市場價(jià)值等于其賬面價(jià)值，且稅前債務(wù)利息率等于稅前債務(wù)資本成本率，同時(shí)假定公司息稅前利潤水平保持不變，權(quán)益資本市場價(jià)值按凈利潤除以權(quán)益資本成本率這種簡化方式進(jìn)行測算。資料三：公司實(shí)現(xiàn)凈利潤2 800萬元。為了確保最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)，公司擬采用剩余股利政策。假定投資計(jì)劃需要資金2500萬元，其中權(quán)益資金占比應(yīng)達(dá)到60%。公司發(fā)行在外的普通股數(shù)量為2 000萬股。資料四：公司自上市以來一直采用基本穩(wěn)定的固定股利政策，每年發(fā)放的現(xiàn)金股利均在每股0.9元左右，不考慮其他因素影響。要求：（1）根據(jù)資料一，計(jì)算公司的債務(wù)資本成本

19、率、權(quán)益資本成本率，并按賬面價(jià)值權(quán)數(shù)計(jì)算公司的平均資本成本率；（2）根據(jù)資料二，計(jì)算公司當(dāng)前的邊際貢獻(xiàn)總額、息稅前利潤；（3）根據(jù)資料二，計(jì)算兩種方案下的公司市場價(jià)值，并據(jù)以判斷采用何種資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化方案；（4）根據(jù)資料三，計(jì)算投資計(jì)劃所需要的權(quán)益資本數(shù)額以及預(yù)計(jì)可發(fā)放的現(xiàn)金股利，并據(jù)此計(jì)算每股股利；（5）根據(jù)要求（4）的計(jì)算結(jié)果和資料四，不考慮其他因素，依據(jù)信號傳遞理論，判斷公司改變股利政策可能給公司帶來什么不利影響?！敬鸢浮浚?）債務(wù)資本成本率8%（125%）6%權(quán)益資本成本率6%2（10%6%）14%平均資本成本率6%600/（6002 400）14%2400/（6002 400）12.4

20、%（2）邊際貢獻(xiàn)總額12 000（160%）4 800（萬元）息稅前利潤4 8008004 000（萬元）（3）方案1公司權(quán)益市場價(jià)值（4 0002 0008%）（125%）/10%28 800（萬元）公司市場價(jià)值28 8002 00030 800（萬元）方案2公司權(quán)益市場價(jià)值（4 0003 0008.4%）（125%）/12%23 425（萬元）公司市場價(jià)值23 4253 00026 425（萬元）方案1的公司市場價(jià)值30 800萬元高于方案2的公司市場價(jià)值26 425萬元，故公司應(yīng)當(dāng)選擇方案1。（4）投資計(jì)劃所需要的權(quán)益資本數(shù)額2 50060%1500（萬元）預(yù)計(jì)可發(fā)放的現(xiàn)余股利2 800

21、1 5001 300（萬元）每股股利1 300/2 0000.65（元/股）（5）信號傳遞理論認(rèn)為，在信息不對稱的情況下，公司可以通過股利政策向市場傳遞有關(guān)公司未來獲利能力的信息，從而會(huì)影響公司的股價(jià)。公司的股利支付水平在過去一個(gè)較長的時(shí)期內(nèi)相對穩(wěn)定，一直是0.9元/股，而現(xiàn)在卻下降到0.65元/股，投資者將會(huì)把這種現(xiàn)象看作公司管理當(dāng)局將改變公司未來收益率的信號，股票市價(jià)將有可能會(huì)因股利的下降而下降?？键c(diǎn)：杠桿效應(yīng)【直擊考點(diǎn)】1.效應(yīng)；2.杠桿系數(shù)的計(jì)算；3.相關(guān)結(jié)論；4.降低風(fēng)險(xiǎn)途徑；5.維持一定的總杠桿系數(shù)，經(jīng)營杠桿和財(cái)務(wù)杠桿可以有不同的組合，具體情況的判斷?？键c(diǎn)：每股收益分析法【直擊考點(diǎn)

22、】1.原理；2.每股收益無差別點(diǎn)的計(jì)算；3.決策原則。【2021年綜合題】甲公司生產(chǎn)銷售A產(chǎn)品，具體資料如下：資料一：2020年生產(chǎn)銷售A產(chǎn)品45 000件，單價(jià)是240元，單位變動(dòng)成本是200元，固定成本總額是1 200 000元。資料二：2020年負(fù)債總額是4 000 000元，利息率是5%，發(fā)行在外的普通股股數(shù)是800 000股，企業(yè)適用的所得稅稅率是25%。資料三：公司擬在2021年初對生產(chǎn)線進(jìn)行更新，更新之后原有的銷售量和單價(jià)不變，單位變動(dòng)成本降低到150元，固定成本總額增加到1 800 000元。資料四：生產(chǎn)線的投資需要融資6 000 000元，現(xiàn)提供兩個(gè)方案，方案一是向銀行借款6

23、 000 000元，新增借款的利息率是6%。方案二是選擇增發(fā)新股200 000股，發(fā)行價(jià)格是30元。要求：（1）計(jì)算2020年的息稅前利潤，盈虧平衡點(diǎn)的銷售額；（2）根據(jù)資料一、資料二，以2020年為基期計(jì)算經(jīng)營杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)、總杠桿系數(shù)；（3）根據(jù)資料一、資料二，計(jì)算2020年的每股收益；（4）計(jì)算更新生產(chǎn)線之后的息稅前利潤、盈虧平衡點(diǎn)銷售量與銷售額、安全邊際率；（5）按照每股收益分析法計(jì)算出每股收益無差別點(diǎn)的息稅前利潤，并選擇適當(dāng)?shù)姆桨??！敬鸢浮浚?）2020年的息稅前利潤銷售量（單價(jià)單位變動(dòng)）固定成本45 000（240200）1 200 000600 000（元）盈虧平衡點(diǎn)的銷

24、售額固定成本/邊際貢獻(xiàn)率1200000/（240200）/2407 200 000（元）（2）經(jīng)營杠桿系數(shù)基期邊際貢獻(xiàn)/基期息稅前利潤45000（240200）/600 0003財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)基期息稅前利潤/（基期息稅前利潤利息）600 000/（600 0004 000 0005%）1.5總杠桿系數(shù)經(jīng)營杠桿系數(shù)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)31.54.5或總杠桿系數(shù)基期邊際貢獻(xiàn)/（基期息稅前利潤利息）45 000（240200）/（600 0004 000 0005%）4.5（3）2020年的每股收益（600 0004 000 0005%）（125%）/800 0000.375（元/股）（4）更新生產(chǎn)線之后的息

25、稅前利潤銷售量（單價(jià)單位變動(dòng)）固定成本45 000（240150）1 800 0002 250 000（元）盈虧平衡點(diǎn)銷售量固定成本/單位邊際貢獻(xiàn)1 800000/（240150）20 000（件）盈虧平衡點(diǎn)銷售額盈虧平衡點(diǎn)銷售量單價(jià)200002404 800 000（元）安全邊際率（實(shí)際銷售量盈虧平衡點(diǎn)銷售量）/實(shí)際銷售量（45 00020 000）/45 000 100%55.56%（5）每股收益無差別點(diǎn)息稅前利潤計(jì)算如下：（EBIT4 000 0005%6 000 0006%）（125%）/800 000（EBIT4 000 0005%）（125%）/（800000200 000）計(jì)算可

26、得：EBIT2 000 000（元）更新生產(chǎn)線之后的息稅前利潤2 250 000元，高于每股收益無差別點(diǎn)息稅前利潤2 000 000元，應(yīng)該選擇負(fù)債籌資方式，應(yīng)該選擇方案一?？键c(diǎn)：項(xiàng)目投資管理【直擊考點(diǎn)】1.項(xiàng)目現(xiàn)金流量：掌握各個(gè)階段現(xiàn)金流量計(jì)算方法；2.評價(jià)指標(biāo)：計(jì)算、特點(diǎn)、決策原則、指標(biāo)間的對比；3.項(xiàng)目投資管理：現(xiàn)金流量、決策方法、決策原則。項(xiàng)目現(xiàn)金流量投資期（1）長期資產(chǎn)投資（2）營運(yùn)資金墊支營業(yè)期（1）營業(yè)現(xiàn)金凈流量收入（1所得稅稅率）付現(xiàn)成本（1所得稅稅率）非付現(xiàn)成本所得稅稅率（2）大修理支出or改良支出終結(jié)期（1）固定資產(chǎn)變價(jià)凈收入（2）（賬面價(jià)值變價(jià)凈收入）所得稅稅率（3）墊支

27、營運(yùn)資金的收回固定資產(chǎn)更新決策相關(guān)現(xiàn)金流量繼續(xù)使用舊設(shè)備投資期變現(xiàn)價(jià)值（賬面價(jià)值變價(jià)凈收入）T墊支營運(yùn)資金經(jīng)營期營業(yè)現(xiàn)金凈流量稅后營業(yè)收入稅后付現(xiàn)成本非付現(xiàn)成本抵稅大修理支出終結(jié)期殘值變現(xiàn)收入（賬面價(jià)值變價(jià)凈收入）T墊支營運(yùn)資金收回購買新設(shè)備投資期設(shè)備投資墊支營運(yùn)資金經(jīng)營期營業(yè)現(xiàn)金凈流量稅后營業(yè)收入稅后付現(xiàn)成本非付現(xiàn)成本抵稅大修理支出終結(jié)期殘值變現(xiàn)收入（賬面價(jià)值變價(jià)凈收入）T墊支營運(yùn)資金收回【2020年綜合題】甲公司是一家上市公司，企業(yè)所得稅稅率為25%，相關(guān)資料如下：資料一：公司為擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營準(zhǔn)備購置一條新生產(chǎn)線，計(jì)劃于2020年年初一次性投入資金6 000萬元，全部形成固定資產(chǎn)并立即投入使

28、用，建設(shè)期為0，使用年限為6年，新生產(chǎn)線每年增加營業(yè)收入3 000萬元，增加付現(xiàn)成本1 000萬元。新生產(chǎn)線開始投產(chǎn)時(shí)需墊支營運(yùn)資金700萬元，在項(xiàng)目終結(jié)時(shí)一次性收回。固定資產(chǎn)采用直線法計(jì)提折舊，預(yù)計(jì)凈殘值為1 200萬元。公司所要求的的最低投資收益率為8%，相關(guān)資金時(shí)間價(jià)值系數(shù)為：（P/A，8%，5）3.9927，（P/F，8%，6）0.6302。資料二：為滿足購置生產(chǎn)線的資金需求，公司設(shè)計(jì)了兩個(gè)籌資方案。方案一為向銀行借款6 000萬元，期限為6年，年利率為6%，每年年末付息一次，到期還本。方案二為發(fā)行普通股1 000萬股，每股發(fā)行價(jià)為6元。公司將持續(xù)執(zhí)行穩(wěn)定增長的股利政策，每年股利增長率

29、為3%。預(yù)計(jì)公司2020年每股股利（D1）為0.48元。資料三：已知籌資方案實(shí)施前，公司發(fā)行在外的普通股股數(shù)為3 000萬股，年利息費(fèi)用為500萬元。經(jīng)測算，追加籌資后預(yù)計(jì)年息稅前利潤可達(dá)到2 200萬元。要求：（1）根據(jù)資料一，計(jì)算新生產(chǎn)線項(xiàng)目的下列指標(biāo)：第0年的現(xiàn)金凈流量；第15年每年的現(xiàn)金凈流量；第6年的現(xiàn)金凈流量；現(xiàn)值指數(shù)。（2）根據(jù)現(xiàn)值指數(shù)指標(biāo)，判斷公司是否應(yīng)該進(jìn)行新生產(chǎn)線投資，并說明理由。（3）根據(jù)資料二，計(jì)算：銀行借款的資本成本率；發(fā)行股票的資本成本率。（4）根據(jù)資料二、資料三，計(jì)算兩個(gè)籌資方案的每股收益無差別點(diǎn)，判斷公司應(yīng)該選擇哪個(gè)籌資方案，并說明理由。【答案】（1）第0年的現(xiàn)

30、金凈流量（6 000700）6700（萬元）年折舊額（6 0001 200）/6800（萬元）第15年每年的現(xiàn)金凈流量3 000（125%）1000（125%）80025%1 700（萬元）第6年的現(xiàn)金凈流量1 7007001 2003 600（萬元）現(xiàn)值指數(shù)1 700（P/A，8%，5）3 600（P/F，8%，6）/6 700（1 7003.99273 6000.6302）/67001.35（2）由于現(xiàn)值指數(shù)大于1，所以應(yīng)該進(jìn)行新生產(chǎn)線投資。（3）銀行借款的資本成本率6%（125%）4.5%發(fā)行股票的資本成本率0.48/63%11%（4）根據(jù)（EBIT5006 0006%）（125%）/3

31、000（EBIT500）（125%）/（3 0001 000）EBIT1 940（萬元）由于籌資后預(yù)計(jì)年息稅前利潤可達(dá)到2 200萬元大于1 940萬元，所以應(yīng)該選擇方案1?！?020年綜合題】甲公司是一家制造企業(yè)，企業(yè)所得稅稅率為25%。公司考慮用效率更高的新生產(chǎn)線來代替現(xiàn)有舊生產(chǎn)線。有關(guān)資料如下：資料一：舊生產(chǎn)線原價(jià)為5 000萬元，預(yù)計(jì)使用年限為10年，已經(jīng)使用5年。采用直線法計(jì)提折舊。使用期間無殘值。每年生產(chǎn)的產(chǎn)品銷售收入為3 000萬元，變動(dòng)成本總額為1 350萬元，固定成本總額為650萬元。資料二：舊生產(chǎn)線每年的全部成本中，除折舊外均為付現(xiàn)成本。資料三：如果采用新生產(chǎn)線取代舊生產(chǎn)線

32、。相關(guān)固定資產(chǎn)投資和墊支營運(yùn)資金均于開始時(shí)一次性投入（建設(shè)期為0），墊支營運(yùn)資金于營業(yè)期結(jié)束時(shí)一次性收回。新生產(chǎn)線使用直線法計(jì)提折舊。使用期滿無殘值。有關(guān)資料如下表所示：項(xiàng)目固定資產(chǎn)投資墊支營運(yùn)資金使用年限年?duì)I業(yè)收入年?duì)I運(yùn)成本數(shù)額2 400萬元600萬元8年1 800萬元500萬元資料四：公司進(jìn)行生產(chǎn)線更新投資決策時(shí)采用的折現(xiàn)率為15%。有關(guān)資金時(shí)間價(jià)值系數(shù)如下。（P/F，15%，8）0.3269，（P/A，15%，7）4.1604，（P/A，15%，8）4.4873。資料五：經(jīng)測算，新生產(chǎn)線的凈現(xiàn)值大于舊生產(chǎn)線的凈現(xiàn)值，而其年金凈流量小于舊生產(chǎn)線的年金凈流量。要求：（1）根據(jù)資料一，計(jì)算舊生

33、產(chǎn)線的邊際貢獻(xiàn)總額和邊際貢獻(xiàn)率。（2）根據(jù)資料一和資料二，計(jì)算舊生產(chǎn)線的年?duì)I運(yùn)成本（即付現(xiàn)成本）和年?duì)I業(yè)現(xiàn)金凈流量。（3）根據(jù)資料三，計(jì)算新生產(chǎn)線的如下指標(biāo)：投資時(shí)點(diǎn)（第0年）的現(xiàn)金流量；第1年到第7年?duì)I業(yè)現(xiàn)金凈流量；第8年的現(xiàn)金凈流量。（4）根據(jù)資料三和資料四，計(jì)算新生產(chǎn)線的凈現(xiàn)值和年金凈流量。（5）根據(jù)資料五，判斷公司是否采用新生產(chǎn)線替換舊生產(chǎn)線，并說明理由?！敬鸢浮浚?）邊際貢獻(xiàn)總額3 0001 3501 650（萬元）邊際貢獻(xiàn)率1 650/3 000100%55%（2）年折舊額5 000/10500（萬元）年?duì)I運(yùn)成本1 350（650500）1 500（萬元）年?duì)I業(yè)現(xiàn)金凈流量3 000

34、（125%）1 500（125%）50025%1 250（萬元）或者年?duì)I業(yè)現(xiàn)金凈流量（3 0001 500500）（125%）5001 250（萬元）（3）NCF0（2 400600）3 000（萬元）年折舊額2 400/8300（萬元）NCF171 800（125%）500（125%）30025%1 050（萬元）NCF81 0506001 650（萬元）（4）新生產(chǎn)線的凈現(xiàn)值1 050（P/A，15%，7）1650（P/F，15%，8）3 0001 0504.16041 6500.32693 0001 907.81（萬元）年金凈流量1 907.81/（P/A，15%，8）1907.81/4

35、.4873425.16（萬元）（5）不應(yīng)該用新生產(chǎn)線替換舊生產(chǎn)線。理由：新生產(chǎn)線和舊生產(chǎn)線的壽命不同，所以應(yīng)當(dāng)采用年金凈流量法進(jìn)行決策。新生產(chǎn)線的年金凈流量小于舊生產(chǎn)線的年金凈流量，所以不應(yīng)該用新生產(chǎn)線替換舊生產(chǎn)線。考點(diǎn)：信用條件決策稅前損益的增加盈利增加成本費(fèi)用增加【決策原則】如果改變信用期增加的稅前損益大于0，則可以改變。稅前損益盈利成本費(fèi)用邊際貢獻(xiàn)銷量單位邊際貢獻(xiàn)收入變動(dòng)成本【注意】如果有固定成本不能忽略機(jī)會(huì)成本壞賬損失收賬費(fèi)用折扣成本【2021年計(jì)算分析題】甲公司2020年發(fā)生銷售收入3000萬元（全部為賒銷），產(chǎn)品單價(jià)100元，單位成本50元，變動(dòng)成本率為50%，固定成本為100萬元

36、，應(yīng)收賬款平均收賬期為30天，機(jī)會(huì)成本率10%，壞賬損失率是銷售額的0.2%。2021年改變信用政策，銷售額為3 600萬元（全部為賒銷），應(yīng)收賬款平均收賬期為36天，壞賬成本為銷售額的0.3%，現(xiàn)金折扣為銷售額的0.5%，變動(dòng)成本率與固定成本總額保持不變，1年按360天計(jì)算。假設(shè)公司進(jìn)行等風(fēng)險(xiǎn)投資的必要收益率是10%。要求：（1）計(jì)算采用新信用政策而增加的應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本；（2）計(jì)算采用新的信用政策后，增加的壞賬損失以及現(xiàn)金折扣成本；（3）計(jì)算采用新的信用政策后增加的邊際貢獻(xiàn)；（4）計(jì)算采用新的信用政策后增加的損益，判斷改變信用政策是否合理。【答案】（1）改變信用政策前的應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本3

37、000/3603050%10%12.5（萬元）改變信用政策后的應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本3600/3603650%10%18（萬元）采用新信用政策增加的應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本1812.55.5（萬元）（2）采用新的信用政策后增加的壞賬損失3 6000.3%3 0000.2%4.8（萬元）采用新的信用政策后增加的現(xiàn)金折扣成本3 6000.5%18（萬元）（3）改變信用政策前的邊際貢獻(xiàn)=3 000（150%）1 500（萬元）采用新的信用政策后的邊際貢獻(xiàn)3 600（150%）1 800（萬元）采用新的信用政策后增加的邊際貢獻(xiàn)1 8001 500300（萬元）（4）改變信用政策前的損益1 50012.53 000

38、0.2%1 481.5（萬元）采用新的信用政策后的損益1 800183 6000.3%181 753.2（萬元）采用新的信用政策后增加的損益1 753.21 481.5271.7（萬元）或者：采用新的信用政策后增加的損益3005.54.818271.7（萬元）改變信用政策合理，因?yàn)楦淖冃庞谜吆笤黾拥膿p益大于0。考點(diǎn)：最優(yōu)存貨量的確定1.經(jīng)濟(jì)訂貨基【直擊考點(diǎn)】本模型：指標(biāo)計(jì)算、相關(guān)成本；2.再訂貨點(diǎn)：再訂貨點(diǎn)的計(jì)算；3.存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用（1）指標(biāo)計(jì)算；（2）自制與外購的決策；4.保險(xiǎn)儲(chǔ)備（1）考慮保險(xiǎn)儲(chǔ)備的再訂貨點(diǎn)；（2）最佳保險(xiǎn)儲(chǔ)備的確定方法?！究键c(diǎn)】本量利分析【直擊考點(diǎn)】1.基本關(guān)系式；

39、2.盈虧平衡分析（1）單一產(chǎn)品盈虧平衡分析；（2）產(chǎn)品組合盈虧平衡分析：加權(quán)平均法、聯(lián)合單位法、分算法、主要產(chǎn)品法3.目標(biāo)利潤分析；4.敏感性分析；5.邊際分析：（1）邊際貢獻(xiàn)；（2）安全邊際6.本量利分析在經(jīng)營決策中的應(yīng)用【2017年計(jì)算分析題】丙公司是一家汽車生產(chǎn)企業(yè)，只生產(chǎn)C型轎車，相關(guān)資料如下：資料一：C型轎車年設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力為60 000輛。2016年C型轎車銷售量為50 000輛，銷售單價(jià)為15萬元。公司全年固定成本總額為67 500萬元。單位變動(dòng)成本為11萬元，適用的消費(fèi)稅稅率為5%，假設(shè)不考慮其他稅費(fèi)。2017年該公司將繼續(xù)維持原有產(chǎn)能規(guī)模，且成本性態(tài)不變。資料二：預(yù)計(jì)2017年

40、C型轎車的銷售量為50 000輛，公司目標(biāo)是息稅前利潤比2016年增長9%。資料三：2017年某跨國公司來國內(nèi)拓展汽車租賃業(yè)務(wù)，向丙公司提出以每輛12.5萬元價(jià)格購買500輛C型轎車。假設(shè)接受該訂單不沖擊原有市場。要求：（1）根據(jù)資料一和資料二，計(jì)算下列指標(biāo)，2017年目標(biāo)稅前利潤；2017年C型轎車的目標(biāo)銷售單價(jià)；2017年目標(biāo)銷售單價(jià)與2016年單價(jià)相比的增長率；（2）根據(jù)要求（1）的計(jì)算結(jié)果和資料二，計(jì)算C型轎車單價(jià)對利潤的敏感系數(shù)；（3）根據(jù)資料一和資料三，判斷公司是否應(yīng)該接受這個(gè)特殊訂單，并說明理由?！敬鸢浮浚?）2016年稅前利潤50 00015（15%）500001167 500

41、95 000（萬元）2017年目標(biāo)稅前利潤95 000（19%）103 550（萬元）令2017年C型轎車的目標(biāo)銷售單價(jià)為X，則：50 000X（15%）50 0001167 500103550得出：X（103 55067 50050 00011）/50 000（15%）15.18（萬元）2017年目標(biāo)銷售單價(jià)與2016年單價(jià)相比的增長率（15.1815）/15100%1.2%（2）C型轎車單價(jià)對利潤的敏感系數(shù)9%/1.2%7.5（3）企業(yè)還有剩余生產(chǎn)能力，接受特殊訂單不影響固定成本，按變動(dòng)成本計(jì)算的單價(jià)11/（15%）11.58（萬元），該特殊訂單的單價(jià)12.5萬元高于按變動(dòng)成本計(jì)算的單價(jià)1

42、1.58萬元，所以應(yīng)該接受這個(gè)特殊訂單?？键c(diǎn)：成本差異的計(jì)算及分析【直擊考點(diǎn)】1.變動(dòng)成本差異的計(jì)算；2.變動(dòng)成本項(xiàng)目差異的責(zé)任歸屬；3.固定制造費(fèi)用成本差異的計(jì)算分析。成本差異固定制造費(fèi)用成本差異實(shí)際固定制造費(fèi)用實(shí)際產(chǎn)量下的標(biāo)準(zhǔn)固定制造費(fèi)用兩差異分析法耗費(fèi)差異固定制造費(fèi)用實(shí)際數(shù)固定制造費(fèi)用預(yù)算數(shù)能量差異固定制造費(fèi)用預(yù)算數(shù)實(shí)際產(chǎn)量下固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)成本三差異分析法耗費(fèi)差異固定制造費(fèi)用實(shí)際數(shù)固定制造費(fèi)用預(yù)算數(shù)產(chǎn)量差異固定制造費(fèi)用預(yù)算數(shù)實(shí)際工時(shí)標(biāo)準(zhǔn)成本效率差異實(shí)際工時(shí)標(biāo)準(zhǔn)成本實(shí)際產(chǎn)量下固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)成本【2021年計(jì)算分析題】甲公司生產(chǎn)某產(chǎn)品，預(yù)算產(chǎn)量為10000件，單位標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)為1.2小時(shí)/件

43、，固定制造費(fèi)用預(yù)算總額為36 000元。該產(chǎn)品實(shí)際產(chǎn)量為9 500件，實(shí)際工時(shí)為15000小時(shí)，實(shí)際發(fā)生固定制造費(fèi)用38 000元。公司采用標(biāo)準(zhǔn)成本法，將固定制造費(fèi)用成本差異分解為三差異進(jìn)行計(jì)算與分析。要求：（1）計(jì)算固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異；（2）計(jì)算固定制造費(fèi)用產(chǎn)量差異；（3）計(jì)算固定制造費(fèi)用效率差異；（4）計(jì)算固定制造費(fèi)用成本差異，并指出該差異屬于有利還是不利差異。【答案】（1）固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異實(shí)際固定制造費(fèi)用預(yù)算產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)固定制造費(fèi)用38 00036 0002 000（元）（2）固定制造費(fèi)用產(chǎn)量差異預(yù)算產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)固定制造費(fèi)用實(shí)際工時(shí)標(biāo)準(zhǔn)成本36 00015 00036 000/（100

44、001.2）=9 000（元）（3）效率差異實(shí)際工時(shí)標(biāo)準(zhǔn)成本實(shí)際產(chǎn)量下固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)成本15 00036 000/（10 0001.2）95001.236 000/（10 0001.2）=10 800（元）（4）固定制造費(fèi)用成本差異實(shí)際固定制造費(fèi)用實(shí)際產(chǎn)量下固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)成本=38 0009 5001.236 000/（10 0001.2）=2 0009 000+10 8003 800（元）考點(diǎn)：產(chǎn)品定價(jià)方法以成本為基礎(chǔ)的定價(jià)方法【直擊考點(diǎn)】1.定價(jià)原理；2.成本基礎(chǔ)；3.不同定價(jià)方法的定價(jià)。原理單價(jià)單位成本單位利潤價(jià)內(nèi)稅成本基礎(chǔ)變動(dòng)成本：變動(dòng)制造成本變動(dòng)期間費(fèi)用；變動(dòng)成本可以作為增量產(chǎn)量

45、的定價(jià)依據(jù)，但不能作為一般產(chǎn)品的定價(jià)依據(jù)制造成本：直接材料、直接人工和制造費(fèi)用（1）由于它不包括各種期間費(fèi)用，因此不能正確反映企業(yè)產(chǎn)品的真實(shí)價(jià)值消耗和轉(zhuǎn)移；（2）利用制造成本定價(jià)不利于企業(yè)簡單再生產(chǎn)的繼續(xù)進(jìn)行全部成本費(fèi)用（完全成本）：制造成本期間費(fèi)用既可以保證企業(yè)簡單再生產(chǎn)的正常進(jìn)行，又可以使勞動(dòng)者為社會(huì)勞動(dòng)所創(chuàng)造的價(jià)值得以全部實(shí)現(xiàn)定價(jià)方法全部成本費(fèi)用加成定價(jià)法保本點(diǎn)定價(jià)法目標(biāo)利潤法變動(dòng)成本定價(jià)法：變動(dòng)成本完全成本考點(diǎn)：因素分析法【直擊考點(diǎn)】應(yīng)用（和杜邦分析體系結(jié)合考核如無指定連環(huán)替代法，建議使用差額分析法）?；鶞?zhǔn)值：y0a0b0c0比較值：y1a1b1c1實(shí)際值與基準(zhǔn)值的差異：yy1y01.連環(huán)替代法yabcabca0b0c0a1b0c0 ：a因素的影響a1b1c0 ：b因素的影響a1b1c1 ：c因素的影響2.差額分析法直接利用差額計(jì)算，但是仍要確定替換順序。a因素變動(dòng)的影響（a1a0）b0c0b因素變動(dòng)的影響a1（b1b0）c0c因素變動(dòng)的影響a1b1（c1c0）【2021年綜合題】甲公司采用杜邦分析法進(jìn)行績效評價(jià)，并通過因素分析尋求績效改進(jìn)思路。有關(guān)資料如下：資料一：公司2020年產(chǎn)品銷量為90 000件，