《財務(wù)管理》習題集與答案解析

1、.PAGE .習題一財務(wù)管理緒論一、單項選擇題1下列各項企業(yè)財務(wù)管理目標中,能夠同時考慮資金的時間價值和投資風險因素的是。A產(chǎn)值最大化 B利潤最大化C每股收益最大化 D企業(yè)價值最大化2企業(yè)籌資活動的最終結(jié)果是。A.銀行借款 B.發(fā)行債券C.發(fā)行股票 D.資金流入3下列關(guān)于減輕通貨膨脹不利影響的措施中,正確的是。A在通貨膨脹初期,企業(yè)應(yīng)當縮減投資B與客戶應(yīng)簽定長期購貨合同,以減少物價上漲造成的損失C取得短期負債,保持資本成本的穩(wěn)定D在通貨膨脹持續(xù)期,企業(yè)可以采用比較寬松的信用條件,增加企業(yè)債權(quán)4財務(wù)管理的核心是。A財務(wù)規(guī)劃與預測 B財務(wù)決策C財務(wù)預算 D財務(wù)控制5以下關(guān)于財務(wù)管理目標的表述,不正

2、確的是。A企業(yè)財務(wù)管理目標是評價企業(yè)財務(wù)活動是否合理有效的基本標準B財務(wù)管理目標的設(shè)置必須體現(xiàn)企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的意圖C財務(wù)管理目標一經(jīng)確定,不得改變D財務(wù)管理目標具有層次性6在下列各種觀點中,體現(xiàn)了合作共贏的價值理念,有利于企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展的財務(wù)管理目標是。A利潤最大化 B企業(yè)價值最大化C每股收益最大化 D相關(guān)利益最大化 7相對于每股收益最大化目標而言,企業(yè)價值最大化目標的不足之處是。 A沒有考慮資金的時間價值 B沒有考慮投資的風險價值 C不能反映企業(yè)潛在的獲利能力 D某些情況下確定比較困難 8下列各項中,能夠用于協(xié)調(diào)企業(yè)所有者與企業(yè)債權(quán)人矛盾的方法是。 A解聘 B接收C激勵 D停止借款 9下列法

3、律法規(guī)同時影響企業(yè)籌資、投資和收益分配的是。 A公司法 B金融法 C稅法 D企業(yè)財務(wù)通則 10在市場經(jīng)濟條件下,財務(wù)管理的核心是 。A.財務(wù)預測B.財務(wù)決策C.財務(wù)控制D.財務(wù)分析 二、多項選擇題 1為確保企業(yè)財務(wù)目標的實現(xiàn),下列各項中,可用于協(xié)調(diào)所有者與經(jīng)營者矛盾的措施有。 A所有者解聘經(jīng)營者 B所有者向企業(yè)派遣財務(wù)總監(jiān)C公司被其他公司接收或吞并 D所有者給經(jīng)營者以股票選擇權(quán) 2企業(yè)財務(wù)管理的基本內(nèi)容包括。A. 籌資決策B技術(shù)決策C投資決策D盈利分配決策 3財務(wù)管理的環(huán)境包括。 A技術(shù)環(huán)境 B經(jīng)濟環(huán)境 C金融環(huán)境 D法律環(huán)境4以下項目中屬于利潤最大化目標存在的問題有。A沒有考慮利潤實現(xiàn)時間和

4、資金時間價值B沒有考慮風險問題C沒有反映創(chuàng)造的利潤與投入的資本之間的關(guān)系D可能導致企業(yè)短期財務(wù)決策傾向,影響企業(yè)長遠發(fā)展5以股東財富最大化作為財務(wù)管理目標存在的問題有。A通常只適用于上市公司B股價不能完全準確反映企業(yè)財務(wù)管理狀況C對其他相關(guān)者的利益重視不夠D沒有考慮風險因素6下列財務(wù)管理的目標當中,考慮了風險因素的有。A利潤最大化 B股東財富最大化C企業(yè)價值最大化 D相關(guān)者利益最大化7在分配活動中,企業(yè)財務(wù)管理的核心任務(wù)是。A. 確定籌資結(jié)構(gòu)B. 確定分配規(guī)模C確定分配方式D. 確定投資方向8利潤最大化目標和每股利潤最大化目標存在的共同缺陷有。A沒有考慮貨幣時間價值B沒有考慮風險因素C沒有考慮

5、利潤與資本的關(guān)系D. 容易導致短期行為9企業(yè)財務(wù)管理總體目標具有代表性的觀點主要有。A. 總產(chǎn)值最大化B. 利潤最大化C每股盈余最大化D財富最大化10我國的銀行主要包括。A中央銀行B商業(yè)銀行C國家政策銀行D. 內(nèi)部銀行11下列屬于貨幣市場工具的有。A股票B短期國庫券C債券D回購協(xié)議12相對于利潤最大化而言,股東財富最大化的主要優(yōu)點有。 A考慮了風險因素 B在一定程度上能避免企業(yè)追求短期行為 C可能導致企業(yè)短期財務(wù)決策傾向,影響企業(yè)長遠發(fā)展 D對上市公司而言,股東財富最大化目標比較容易量化三、判斷題 1以股東財富最大化作為財務(wù)管理的目標可能導致企業(yè)短期財務(wù)決策傾向,影響企業(yè)的長遠發(fā)展。 2只有每

6、個企業(yè)都最大限度地創(chuàng)造利潤,整個社會的財富才可能實現(xiàn)最大化,從而帶來社會的進步和發(fā)展。 3企業(yè)價值最大化是現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理較為合理的目標。4企業(yè)的理財活動會受到經(jīng)濟波動的影響,比如經(jīng)濟治理緊縮時期,利率下降,企業(yè)籌資比較困難。 5資本市場的主要功能是實現(xiàn)長期資本融通,其收益較低但風險也不大。 6融資租賃市場是通過資產(chǎn)租賃實現(xiàn)短期資金融通的市場,它具有融資與融物相結(jié)合的特點,融資期限一般與資產(chǎn)租賃期限一致。 7.所有者與經(jīng)營者關(guān)心的財務(wù)問題,就內(nèi)容而言是基本一致的。 。 8金融市場以期限為標準可以分為資本市場、外匯市場和黃金市場。 9各種遠期合約、期貨、互換、掉期等都屬于衍生金融工具。 10通貨

7、膨脹會引起企業(yè)利潤上升,降低企業(yè)的資金成本。 11通貨膨脹期間,企業(yè)應(yīng)當與客戶應(yīng)簽定短期購貨合同,以減少物價波動造成的損失。 12企業(yè)應(yīng)在蕭條期壓縮管理費用,集中力量開展營銷規(guī)劃。 參考答案一、單項選擇題 1答案：D 解析：企業(yè)價值最大化同時考慮了資金的時間價值與投資風險因素。 2答案： D解析:選項A、B、C屬于籌資的主要方式,選項D則比較好地表達了籌資活動的實質(zhì)。 3答案：B 解析：為了減輕通貨膨脹對企業(yè)造成的不利影響,企業(yè)應(yīng)當采取措施予以防范。在通貨膨脹初期,貨幣面臨貶值的風險,這時企業(yè)進行投資可以避免風險,實現(xiàn)資本保值；與客戶應(yīng)簽定長期購貨合同,以減少物價上漲造成的損失；取得長期負債,

8、保持資本成本的穩(wěn)定。在通貨膨脹持續(xù)期,企業(yè)可以采用比較嚴格的信用條件,減少企業(yè)債權(quán)；調(diào)整財務(wù)政策,防止和減少企業(yè)資本流失等等。 4答案：B 解析：財務(wù)決策是財務(wù)管理五個環(huán)節(jié)的核心。 5答案：C 解析：財務(wù)管理目標在一定時期內(nèi)應(yīng)保持相對穩(wěn)定,而不是不得改變。 6答案：D 解析：以相關(guān)者利益最大化作為財務(wù)管理目標的優(yōu)點包括：有利于企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展；體現(xiàn)了多贏的價值理念,有利于實現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟效益和社會效益的統(tǒng)一；該目標本身是一個多元化、多層次的目標體系,較好地兼顧了各利益主體的利益；體現(xiàn)了前瞻性和可操作性的統(tǒng)一。正因為如此,相關(guān)者利益最大化是現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理的理想目標。企業(yè)應(yīng)在相關(guān)者利益最大化的基礎(chǔ)上

9、,確立財務(wù)管理的理論體系和方法體系。 7答案：D 解析：對于非股票上市企業(yè),只有對企業(yè)進行專門的評估才能真正確定其價值。而在評估企業(yè)的資產(chǎn)時,由于受評估標準和評估方式的影響,這種估價不易做到客觀和準確,這也導致企業(yè)價值確定的困難,因此選項D正確。企業(yè)價值是企業(yè)所能創(chuàng)造的預計未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值,反映了企業(yè)潛在的獲利能力,考慮了資金的時間價值和投資的風險價值,因此選項A、B、C錯誤。 8答案：D 解析：為協(xié)調(diào)所有者與債權(quán)人的矛盾,通?？梢圆捎玫姆绞桨ǎ合拗菩越鑲皇栈亟杩罨蛲Ｖ菇杩?。 9答案：A 解析：金融法影響企業(yè)的籌資活動,企業(yè)財務(wù)通則和稅法影響企業(yè)的收益分配活動。 10答案：B解析: 財務(wù)

10、決策是企業(yè)財務(wù)管理工作的決定性環(huán)節(jié),因此財務(wù)管理的核心是財務(wù)決策。二、多項選擇題 1答案：ABCD 解析：經(jīng)營者和所有者的主要矛盾是經(jīng)營者希望在提高企業(yè)價值和股東財富的同時能更多地增加享受成本；而所有者則希望以較小的享受成本支出帶來更高的企業(yè)價值或股東財富?？捎糜趨f(xié)調(diào)所有者與經(jīng)營者矛盾的措施包括解聘、接收和激勵。激勵有兩種基本方式：股票選擇權(quán)方式；績效股形式。選項B的目的在于對經(jīng)營者予以監(jiān)督,為解聘提供依據(jù)。 2答案：ACD解析：財務(wù)管理的內(nèi)容是財務(wù)管理對象的具體化。根據(jù)企業(yè)的財務(wù)活動,企業(yè)企業(yè)財務(wù)管理的基本內(nèi)容包括：籌資決策、投資決策、盈利分配決策。 3答案：ABCD 解析：四個選項均為財務(wù)

11、管理的環(huán)境。4答案：ABCD 解析：利潤最大化是指假定在投資預期收益確定的情況下,財務(wù)管理行為將朝著有利于企業(yè)利潤最大化的方向發(fā)展。題目中的四個選項均為該目標存在的問題。5答案：ABC 解析：股東財富最大化目標考慮了風險因素,因為通常股價會對風險作出較敏感的反應(yīng),股價的高低從某種程度上反映了風險的大小。因此D選項不正確,其他三個選項均為以股東財富最大化作為財務(wù)管理目標存在的問題。6答案：BCD 解析：股東財富最大化目標考慮了風險因素,因為通常股價會對風險作出較敏感的反應(yīng)；企業(yè)價值最大化目標考慮了風險與報酬的關(guān)系；相關(guān)者利益最大化目標強調(diào)風險與報酬的均衡,將風險限制在企業(yè)可以承受的范圍內(nèi)。只有利

12、潤最大化沒有考慮風險因素。7答案：BC解析：選項A、D與分配都有一定的聯(lián)系,但并不是分配活動中財務(wù)管理的核心任務(wù)。8答案：ABD解析：利潤最大化目標沒有考慮利潤與資本的關(guān)系,但每股利潤最大化目標考慮了利潤與資本的關(guān)系,這是兩者的主要區(qū)別,選項C不符合題意。9答案：BCD解析：關(guān)于企業(yè)財務(wù)目標的綜合表述,主要有以下三種觀點：利潤最大化；每股盈余最大化；財富最大化。10答案：ABC解析：目前,我國銀行主要有中國人民銀行、兩家國家政策銀行和一些商業(yè)銀行。11答案：BD解析：股票和債券屬于資本市場工具,選項A和選項C不符合題意。 12答案：ABD 解析：與利潤最大化相比,股東財富最大化的目標,在一定程

13、度上能夠避免企業(yè)追求短期行為,因為不僅目前的利潤會影響股票價格,預期未來的利潤同樣會對股價產(chǎn)生重要影響。其他三個選項均為其優(yōu)點。三、判斷題 1答案： 解析：以股東財富最大化作為財務(wù)管理的目標,在一定程度上能避免企業(yè)追求短期行為,因為不僅目前的利潤會影響股票價格,預期未來的利潤同樣會對股價產(chǎn)生重要影響。 2答案： 解析：這是以利潤最大化作為財務(wù)管理目標的主要原因之一。以利潤最大化作為財務(wù)管理目標,其主要原因有三：一是人類從事生產(chǎn)經(jīng)營活動的目的是為了創(chuàng)造更多的剩余產(chǎn)品,在市場經(jīng)濟條件下,剩余產(chǎn)品的多少可以用利潤這個價值指標來衡量；二是在自由競爭的資本市場中,資本的使用權(quán)最終屬于獲利最多的企業(yè)；三是

14、只有每個企業(yè)都最大限度地創(chuàng)造利潤,整個社會的財富才可能實現(xiàn)最大化,從而帶來社會的進步和發(fā)展。3答案：解析：利潤最大化和資本利潤率最大化都沒有考慮資金的貨幣時間價值和風險因素,而且容易導致企業(yè)的短期行為。相比較而言,企業(yè)價值最大化是一個比較全面的財務(wù)管理目標。4答案：解析：經(jīng)濟治理緊縮時期,社會資金緊張,利率會上升,企業(yè)籌資比較困難。 5答案： 解析：資本市場的收益較高但風險也較大。 6答案： 解析：融資租賃市場是通過資產(chǎn)租賃實現(xiàn)長期資金融通的市場,而不是短期資金融通的市場。7. 答案：解析：所有者關(guān)心的財務(wù)問題是企業(yè)價值的最大化,經(jīng)營者關(guān)心的財務(wù)問題是經(jīng)營者個人收入的最大化。 8答案： 解析：

15、金融市場以期限為標準可以分為貨幣市場和資本市場；以功能為標準,金融市場可分為發(fā)行市場和流通市場；以融資對象為標準,金融市場可分為資本市場、外匯市場和黃金市場；按所交易金融工具的屬性,金融市場可分為基礎(chǔ)性金融市場與金融衍生品市場；以地理范圍為標準,金融市場可分為地方性金融市場、全國性金融市場和國際性金融市場。 9答案： 解析：期貨屬于基本的金融工具。 10答案： 解析：通貨膨脹會引起利潤上升,加大企業(yè)的資金成本。 11答案： 解析：通貨膨脹期間,企業(yè)應(yīng)當與客戶簽定長期購貨合同,以減少物價波動造成的損失。 12答案：解析：企業(yè)應(yīng)在繁榮期才開展營銷規(guī)劃。習題二 財務(wù)管理價值觀念一、單項選擇題1如果通

16、貨膨脹率很低,可用來表現(xiàn)資金時間價值的是。A企業(yè)債券利率B金融債券利率C政府債券利率D公司可轉(zhuǎn)換債券利率2一定時期內(nèi)每期期初等額收付的系列款項是。A即付年金B(yǎng)永續(xù)年金C遞延年金D普通年金3. 某大學決定建立科研獎金,現(xiàn)準備存入一筆現(xiàn)金,預計以后無限期地在每年年末支取利息20 000元用來發(fā)放獎金。在存款年利率為10的條件下,現(xiàn)在應(yīng)存入元。A250 000B. 200 000C215 000D. 300 0004年內(nèi)復利m次時,其名義利率r與實際利率i之間的關(guān)系是。Aim-1B. i-1Ci-m -1D. il-m5甲某擬存入一筆資金以備3年后使用。假定銀行3年期存款年利率為5,甲某3年后需用的

17、資金總額為34 500元,則在單利計息情況下,目前需存入的資金為元。A30 000B29 80304C32 85714D31 5006如果某人5年后想擁有50 000元,在年利率為5、單利計息的情況下,他現(xiàn)在必須存入銀行的款項是元。A50 000 B40 000C39 1763lD47 5007如果某人現(xiàn)有退休金100 000元,準備存入銀行。在銀行年復利率為4的情況下,其10年后可以從銀行取得元。F/P,4%,10=1.4802443A140 000 B148 02443C120 000 D150 0008某企業(yè)向銀行借款100萬元,年利率10,半年復利一次,則該項借款的實際利率是。A. 1

18、0 B. 10.50C. 11D. 10.25%9某人將6 000元存人銀行,銀行的年利率為10,按復利計算,則5年后此人可從銀行取出元。F/P,10%,5=1.6105A9 220 B9 000C9 950 D9 66310某企業(yè)擬建立一項基金,每年初投入100 000元,若年利率為10,5年后該項基金本利和將為元。=7.716A671 600 B564 100C871 600 D610 50011某公司準備建立一項獎學金,要求每年以提取利息100 000元作為獎學金,如果年利率為5,則該公司應(yīng)一次性存入的款項是元。A1 000 000 B2 000 000C3 000 000 D162 8

19、894612關(guān)于標準離差和標準離差率,下列表述正確的是。A標準離差是各種可能報酬率偏離預期報酬率的平均值B如果以標準離差評價方案的風險程度,標準離差越小,投資方案的風險越大C標準離差率即風險報酬率D對比期望報酬率不同的各個投資項目的風險程度,應(yīng)用標準離差率13.那些影響所有公司的因素引起的風險稱為。A公司特有風險B經(jīng)營風險C財務(wù)風險D市場風險14.企業(yè)的財務(wù)風險是指 。A. 因還款而增加的風險B. 籌資決策帶來的風險C. 因生產(chǎn)經(jīng)營變化帶來的風險D. 外部環(huán)境變化風險二、多項選擇題1企業(yè)因借款而增加的風險稱為。A. 經(jīng)營風險B財務(wù)風險C. 市場風險D籌資風險2考慮風險因素后,影響投資報酬率變動

20、的因素有A無風險報酬率B風險報酬系數(shù)C投資年限D(zhuǎn)標準離差率3按照支付的次數(shù)和支付的時間不同,年金可分為。A普通年金B(yǎng)即付年金C. 遞延年金D永續(xù)年金4永續(xù)年金的特點有。A沒有終值B期限趨于無窮大C只有現(xiàn)值D每期等額收付6在復利計息方式下,影響復利息大小的因素主要包括。A. 計息頻率B. 資金額C期限D(zhuǎn)利率7下列屬于年金特點的有。A每次發(fā)生的金額相等B每次發(fā)生的時間間隔相同C每次發(fā)生的金額必須相等,但每次發(fā)生的時間間隔可以不同D每次發(fā)生的金額可以不相等,但每次發(fā)生的時間間隔必須相同8可以用來衡量風險大小的指標有。A. 無風險報酬率B期望值C標準差D標準離差率9下列因素引起的風險中,可以分散的有。

21、A通貨膨脹B某公司工人罷工C公司在市場競爭中失敗D新產(chǎn)品開發(fā)失敗10普通年金終值系數(shù)表的用途有。A已知年金求終值B已知終值求年金C已知現(xiàn)值求終值D. 已知終值和年金求利率11A項目的確定報酬率為10。B項目的報酬率有兩種可能：一是有50的可能性獲得30的報酬率,二是有50的可能性虧損10。則不列說法正確的有。A. B項目的期望報酬率為10BA項目風險小于B項目C投資者絕不可能選擇B項目D. 投資B項目獲得的實際報酬可能大大超過A項目三、判斷題1即使只有一筆款項的發(fā)生額不相等,該款項系列也不能稱為年金。 2沒有經(jīng)營風險的企業(yè),也就沒有財務(wù)風險。 3沒有財務(wù)風險的企業(yè),也就沒有經(jīng)營風險。 4一年復

22、利多次時,實際利率大于名義利率；多年復利一次時,實際利率小于名義利率。 5普通年金現(xiàn)值系數(shù)加1等于同期、同利率的預付年金現(xiàn)值系數(shù)。 6在現(xiàn)值及期限一定的情況下,利率越高,終值越大；在終值及期限一定的情況下,利率越高,現(xiàn)值越小。 7遞延年金終值的大小與遞延期無關(guān),故計算方法和普通年金終值相同。 8當企業(yè)息稅前資金利潤率高于借入資金利率時,增加借入資金,可以提高自有資金利潤率。 9由于風險可能給企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營帶來超出預期的損失,所以,在財務(wù)管理中,風險越小越好。 10風險只能帶來損失,而不能帶來收益。11.風險的存在導致報酬率的不確定,所以,企業(yè)在財務(wù)管理中,一定要選那些風險小的項目。 12.對于

23、多個投資方案而言,無論各方案的期望值是否相同,標準離差率最大的方案一定是風險最大的方案。 13風險收益率越高,投資收益率越大。四、計算分析題1A公司擬投資于一項目,期望在第5年末使原投入的資金價值達到5 000萬元,假定該項目的投資報酬率為10,要求計算A公司現(xiàn)在應(yīng)投入的資金數(shù)額。= 062092.B公司向保險公司借款,預計10年后還本付息總額為800 000元。為歸還這筆借款,B公司擬在各年提取相等數(shù)額的基金。假定銀行的借款年利率為10。= 15937要求：如果B公司每年年末提取該項基金,計算每年應(yīng)提取的基金額。如果B公司每年年初提取該項基金,計算每年應(yīng)提取的基金額。3.C企業(yè)擬采購一套設(shè)備

24、,供應(yīng)商開出的付款條件是：自第3年初開始,每年付款20 000元,連續(xù)支付5年。假定市場利率為10,企業(yè)購買該設(shè)備相當于現(xiàn)在一次性付款額為多少? =37908,=09091,=43553,=0.90914.某投資者購買D公司發(fā)行的面值1 000元、期限為5年期的債券,其年利率為8。要求：分別計算每年計息一次、每年計息兩次的實際利率及其本利和。F/P,8%,5=1.469,F/P,4%,10=1.4805.某人向銀行存款10 000元,期限5年。在復利情況下,銀行利率為多少時,年后能夠得到15 000元? =1.4693,=1.53866.丙公司現(xiàn)有A、B兩個投資項目,它們的投資報酬情況與市場銷

25、售狀況密切相關(guān),有關(guān)資料見下表：要求：計算A項目的期望值、標準差和標準離差率；計算B項目的期望值和標準差和標準離差率；假定丙公司規(guī)定,任何投資項目的期望報酬率都必須在10以上,且標準離差率不得超過1,請問丙公司應(yīng)該選擇投資哪一個項目?參考答案一、單項選擇題1.答案：C解析：本題幾個選項中,政府債券的風險最小。因為資金時間價值是沒有風險、沒有通貨膨脹時的平均資金利潤率,政府債券可以表示資金時間價值。但是,如果存在通貨膨脹,政府債券的利率中也包括通貨膨脹補償率,此時它就不能代表資金時間價值的大小。2. 答案：A解析：從即付年金的定義可以知道答案。正確解答本題的關(guān)鍵是把握期初兩個字。3.答案：B解析

26、：本題是一個求永續(xù)年金的問題,應(yīng)存入的款項20 00010200 000元。這個問題也可以這樣來理解：如果你存人銀行200 000元,在利率為10的情況下,每年肯定可以獲得20 000元的利息用來發(fā)放獎學金,而本金不動,當然可以無限期地支付下去。4.答案：A解析：參看教材上的公式。5.答案：A解析：目前需存入的資金34 50030 000元。6.答案：B解析：本題是一個求單利現(xiàn)值的問題在存入的款項50 00040 000元。7.答案：B解析：本題是一個求復利終值的問題。存入的款項100 00010148 02443元。8.答案：D解析：由于是半年復利一次,實際利率肯定大于10,答題時可迅速排除

27、選項A和選項B。實際利率2-l1025,故選項D正確。9.答案：D解析：本題是一個求復利終值的問題。已知復利現(xiàn)值和利率求復利終值,應(yīng)使用復利終值系數(shù)進行計算?？蓮你y行取出的金額6 00059 663。10.答案：A解析：本題系求即付年金的終值。該基金本利和100 000-1100 000671 600。11.答案：B解析：本題系求永續(xù)年金的現(xiàn)值。需一次性存入的款項100 00052 000 000元。12.答案：D解析：選項A中的預期報酬率與期望報酬是兩個完全不同的概念,期望報酬率是預期報酬率的期望值；選項B所述恰好相反,不正確；風險報酬率是市場平均報酬率與無風險報酬率之差,與標準離差率是兩個

28、完全不同的概念,選項C也不正確。13.答案：D解析：市場風險是指由那些影響所有公司的因素引起的風險,如戰(zhàn)爭、經(jīng)濟衰退、通貨膨脹、高利率等。14.答案：B解析：財務(wù)風險是指因借款而增加的風險,是籌資決策帶來的風險,也程籌資風險。二、多項選擇題1.答案：B、D解析：財務(wù)風險是指因借款而增加的風險,是籌資決策帶來的風險,也程籌資風險。2.答案：A、B、D解析：投資報酬率無風險報酬率風險報酬率無風險報酬率風險報酬系數(shù)標準離差率。3.答案：A、B、C、D解析：普通年金發(fā)生在每期期末；即付年金發(fā)生在每期期初；遞延年金自第二年或第二年以后開始發(fā)生；永續(xù)年金的期限無窮大,上述四個選項均正確。4.答案：A、B、

29、C、D解析：請參見永續(xù)年金的定義6.答案：A、B、C、D解析：根據(jù)公式InP,可以得出答案。同時,計息頻率越高,復利次數(shù)越多,復利息越大,故本題所有選項均正確。7.答案：A、B解析：根據(jù)年金的定義可以得出選項A、B是正確的。8.答案：C、D解析：在期望值相同的情況下,可以用標準差來反映項目風險的大?。辉谄谕挡煌那闆r下,只能用標準離差率來反映項目風險的大小。9.答案：B、C、D解析：選項A屬于市場風險,不可分散。10.答案：A、B、D解析：該題答案可以借助年金終值的計算公式分析得到。11.答案：A、B、D解析：A項目的報酬是確定的,根據(jù)風險反感理論,A項目比B項目好；B項目的風險是客觀存在的

30、,其風險也比較大,但這并不能阻礙那些愿意獲得高報酬的冒險者去投資B項目。三、判斷題1.答案：對解析：年金是指等額、定期的系列收支。2.答案：錯解析：財務(wù)風險是指因借款而增加的風險,是籌資決策帶來的風險,也程籌資風險,它和經(jīng)營風險沒有必然關(guān)系。3.答案：錯解析：在市場經(jīng)濟條件下,所有的企業(yè)都有經(jīng)營風險。4.答案：對解析：這是由于復利的作用而產(chǎn)生的現(xiàn)象。5.答案：錯解析：普通年金現(xiàn)值系數(shù)加1、期數(shù)減1才等于同期、同利率的預付年金現(xiàn)值系數(shù)。6.答案：對解析：在期限一定的情況下,終值與利率呈正向變化,現(xiàn)值與利率呈反向變化。7.答案：對解析：教材之所以未講解遞延年金終值的計算方法,原因就在這里。8.答案

31、：對解析：當企業(yè)息稅前資金利潤率高于借入資金利率時,使用借入資金獲得的利潤,除了補償利息外還有剩余,因而使自有資金利潤率提高。9.答案：錯解析：風險與收益是相對應(yīng)的,風險越小,收益也會越小。風險是客觀存在的,管理者愿意冒多大的風險,應(yīng)由管理者根據(jù)風險與收益的權(quán)衡來決定。10.答案：錯解析：風險既可能帶來損失,也可能帶來收益。11.答案：錯解析：取舍一個項目,不僅要看風險的大小,而且還要看收益的大小。項目的決策過程,實質(zhì)是一個風險與收益權(quán)衡的過程。12.答案：對解析：一般情況下,在方案的期望值不相等的情況下,才使用標準離差率衡量方案風險的大小,但在期望值相同的情況下也可以使用。13.答案：對解析

32、：因為投資收益率無風險報酬率+風險收益率,故上述說法正確。四、計算分析題1.答案：該公司現(xiàn)應(yīng)投入的資金數(shù)額5 0005 000062093 1045解析：本題是求一次性收付款的復利現(xiàn)值。2.答案：年償債基金800 000800 0001593750 19765年償債基金800 000800 00045 63423解析：本題第一步是計算年償債基金,實質(zhì)上是已知普通年金終值,求年金,即普通年金終值的逆運算。本題第二問實質(zhì)上是已知即付年金的終值,求年金,即即付年金終值的逆運算。3.答案： 方法一：購買該設(shè)備相當于現(xiàn)在一次性付款額20 000 20 000379080909168 92433方法二：購

33、買該設(shè)備相當于現(xiàn)在一次性付款額20 000-20 00043553-0909168 924方法三：由于自第3年初開始每年發(fā)生相等金額的支付,可以將3年以后發(fā)生的年金視作即付年金,先折現(xiàn)至第3年初,然后再折現(xiàn)2年。購買該設(shè)備相當于現(xiàn)在一次性付款額20 00020 000379080826468 91978解析：首先要明確本題的要求是求現(xiàn)值；其次要明確本題支付款項的方式屬于遞延年金；還有關(guān)鍵的一點需要明確,由于年金是從第3年初開始支付,因此,遞延期為1年。有必要說明,遞延年金的三種計算方法在計算結(jié)果上存在微小誤差,原因是各現(xiàn)值系數(shù)均為四舍五人后的結(jié)果。4.答案：每年計息一次實際利率等于名義利率,均

34、為8。本利和1 00051 469每年計息兩次實際利率=2-1=8.16%本利和1 000101 480 解析：本題的關(guān)鍵是考核名義利率與實際利率之間的轉(zhuǎn)換。值得注意的是,正如本題答案所示的那樣,在名義利率與實際利率不同的情況下,既可以用名義利率計算終值,也可以用實際利率計算終值。5.答案：15 00010 000得：15設(shè)終值系數(shù)15對應(yīng)的利率為X,查復利終值系數(shù)表,有： 8 14693 X 15 9 153869-X 15386-159-8 15386-14693解得,X8443。解析：本題屬于普通復利問題,要求根據(jù)條件計算利率。由于復利終值表查不到系數(shù)15對應(yīng)的利率,則應(yīng)用內(nèi)插法求解。求

35、解本題時,既可以使用復利終值系數(shù),也可以使用復利現(xiàn)值系數(shù)。6.答案：計算A項目的期望值和標準差A項目的期望值3030+5010+2011A項目的標準差302+502 +2021/2 15. 62A項目的標準離差率=142計算B項目的期望值和標準差B項目的期望值3020+5010+20512B項目的標準差302 +502+2021/2558B項目的標準離差率558120465根據(jù)丙公司設(shè)定的項目選擇標準,盡管A項目的期望報酬率滿足丙公司的要求,但標準離差率太高,風險太大,不符合要求,不宜選??；B項目的期望報酬率和標準離差率均符合丙公司設(shè)定的投資標準,丙公司應(yīng)該選取B項目。解析：本題的主要考點是各

36、種風險衡量方法的計算,以及通過比較風險和收益做出決策。習題三 財務(wù)分析與考核一、單項選擇題1短期債權(quán)人在進行企業(yè)財務(wù)分析時,最為關(guān)心的是。A企業(yè)獲利能力 B企業(yè)支付能力C企業(yè)社會貢獻能力D企業(yè)資產(chǎn)營運能力2如果企業(yè)速動比率很小,下列結(jié)論成立的是。A企業(yè)資產(chǎn)流動性很強 B企業(yè)短期償債能力很強C企業(yè)短期償債風險很大 D企業(yè)流動資產(chǎn)占用過多3下列對產(chǎn)權(quán)比率與權(quán)益乘數(shù)的關(guān)系表述正確的是。A產(chǎn)權(quán)比率權(quán)益乘數(shù)=1B權(quán)益乘數(shù)=1C權(quán)益乘數(shù)=產(chǎn)權(quán)比率D權(quán)益乘數(shù)=1+產(chǎn)權(quán)比率4最關(guān)心企業(yè)償債能力的是。A所有者B債權(quán)人C經(jīng)營決策者D. 政府經(jīng)濟管理機構(gòu)5在下列指標中,屬于杜邦分析體系起點的指標是。A銷售凈利率 B

37、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率C權(quán)益乘數(shù) D凈資產(chǎn)收益率6下列各項中,屬于財務(wù)分析方法局限性的是。A財務(wù)指標體系不嚴密 B沒有考慮環(huán)境變化的影響C財務(wù)指標評價標準不統(tǒng)一 D報表數(shù)據(jù)的可靠性問題7對權(quán)益乘數(shù)描述正確的是。A資產(chǎn)負債率越高,權(quán)益乘數(shù)越低B資產(chǎn)負債率越高,權(quán)益乘數(shù)越高C權(quán)益乘數(shù)高,說明企業(yè)的負債程度比較低D權(quán)益乘數(shù)高,給企業(yè)帶來的風險小8在下列財務(wù)業(yè)績評價指標中,屬于企業(yè)盈利能力基本指標的是。A營業(yè)利潤增長率 B總資產(chǎn)報酬率C總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 D利息保障倍數(shù)9某企業(yè)的產(chǎn)權(quán)比率為34,則該企業(yè)的權(quán)益乘數(shù)為。A43 B74C73 D3410若企業(yè)稅后利潤為150萬元,所得稅稅率為25,利息費用50萬元,則該企

38、業(yè)的已獲利息倍數(shù)為。A175 B375C4 D511用于評價企業(yè)盈利能力的總資產(chǎn)報酬率指標中的報酬是。A凈利潤 B營業(yè)利潤C利潤總額 D息稅前利潤12下列指標中,主要用來說明獲利能力的是。A權(quán)益乘數(shù)B每股賬面價值C每股盈余D產(chǎn)權(quán)比率13企業(yè)增加速動資產(chǎn),一般會使企業(yè)產(chǎn)生的經(jīng)濟現(xiàn)象是。A降低企業(yè)的機會成本 B提高企業(yè)的機會成本C增加企業(yè)的財務(wù)風險 D提高流動資產(chǎn)的收益率14某企業(yè)應(yīng)收賬款年周轉(zhuǎn)次數(shù)為9次,則應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為。A30天 B40天C80天D240天15. 某企業(yè)的流動資產(chǎn)由現(xiàn)金、應(yīng)收賬款和存貨構(gòu)成。如果流動比率等于2,速動比率等于l,應(yīng)收賬款占流動資產(chǎn)的30,則現(xiàn)金在流動資產(chǎn)中的比

39、重為。A10 B. 20 C30 D5016產(chǎn)權(quán)比率與權(quán)益乘數(shù)的關(guān)系是。A產(chǎn)權(quán)比率權(quán)益乘數(shù)1B權(quán)益乘數(shù)1C權(quán)益乘數(shù)產(chǎn)權(quán)比率D. 權(quán)益乘數(shù)1+產(chǎn)權(quán)比率17以下等式不正確的是。A資產(chǎn)凈利率銷售凈利率資金周轉(zhuǎn)率B凈資產(chǎn)收益率銷售凈利率權(quán)益乘數(shù)C速動比率流動負債D. 權(quán)益乘數(shù)118下列各項中,關(guān)于每股收益的說法正確的是。A每股收益高則每股股利也高B每股收益高則股票市盈率就低C每股收益包含了股票中的風險因素D每股收益是衡量上市公司獲利能力時最常用的財務(wù)分析指標19杜邦分析法主要用于。A. 企業(yè)償債能力分析 B. 企業(yè)盈利能力分析C. 企業(yè)資產(chǎn)管理能力分析 D. 財務(wù)綜合分析二、多項選擇題1在上市公司基本

40、財務(wù)分析中,管理層討論與分析企業(yè)未來發(fā)展前瞻性信息的有。A分析所處行業(yè)的發(fā)展趨勢及企業(yè)面臨的市場競爭格局B關(guān)注企業(yè)未來發(fā)展的機遇和挑戰(zhàn)C企業(yè)經(jīng)濟活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的構(gòu)成D企業(yè)實現(xiàn)未來發(fā)展戰(zhàn)略所需要資金需求和使用計劃2企業(yè)財務(wù)分析的意義包括。A評價企業(yè)發(fā)展趨勢 B可以挖掘企業(yè)潛力C判斷企業(yè)家的財務(wù)實力 D評價和考核企業(yè)經(jīng)營業(yè)績3可以衡量短期償債能力的指標有。A流動比率 B速動比率C資產(chǎn)負債率 D應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率4. 某企業(yè)流動比率為25,存貨與流動負債之比為12,待攤費用與待處理流動資產(chǎn)損失為0,則下列說法正確的有。A存貨占流動資產(chǎn)的48 B速動比率為13C營運資金大于0D. 企業(yè)的償債能力很強5

41、企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率較高,說明。A收賬迅速,賬齡較短B資產(chǎn)流動性強,短期償債能力強C可以減少收賬費用和壞賬損失D信用政策比較嚴格6.反映企業(yè)銷售業(yè)務(wù)盈利能力的利潤指標主要是。A主營業(yè)務(wù)利潤 B營業(yè)利潤C利潤總額 D. 凈利潤7影響凈資產(chǎn)收益率的因素有。A資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 B資產(chǎn)負債率C銷售凈利率 D流動負債與長期負債的比率8影響總資產(chǎn)報酬率的因素主要有。A產(chǎn)品的售價 B. 單位產(chǎn)品成本的高低C產(chǎn)銷產(chǎn)量 D所得稅稅率9. 企業(yè)提高主營業(yè)務(wù)利潤率的途徑主要有 。A擴大主營業(yè)務(wù)收入 B適當增加負債C降低成本與費用 D降低所得稅率10在其他條件不變的情況下,會引起總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率該指標上升的經(jīng)濟業(yè)務(wù)包括。A用現(xiàn)

42、金償還負債 B借人一筆短期借款C用銀行存款購人一臺設(shè)備 D用銀行存款支付一年電話費11從杜邦分析體系可知,下列各項中,屬于提高權(quán)益凈利率的途徑的是。A加強負債管理,降低負債比率 B加強成本管理,降低成本費用C加強銷售管理,提高銷售利潤率 D加強資產(chǎn)管理,提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率12.凈資產(chǎn)收益率可以綜合反映企業(yè)的。A盈利能力 B短期償債能力C長期償債能力 D營運能力13以下指標中,能夠更直接地反映銷售獲利能力的有。A凈資產(chǎn)收益率B總資產(chǎn)收益率C主營業(yè)務(wù)利潤率D. 營業(yè)利潤率14. 以下指標可以衡量企業(yè)發(fā)展能力大小的有。A總資產(chǎn)增長率 B銷售增長率C銷售利潤率 D. 凈資產(chǎn)收益率15. 以下指標中,直接受

43、主營業(yè)務(wù)收入影響的指標有。A. 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 B. 存貨周轉(zhuǎn)率C流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 D. 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率16影響上市公司市盈率的因素主要包括。A市盈率很低則風險很小 B上市公司盈利能力的成長性C投資者所獲得報酬率的穩(wěn)定性 D市盈率也受利率水平變動的影響17.下列分析方法中,屬于財務(wù)綜合分析方法的有。A趨勢分析法 B杜邦分析法C因素分析法 D沃爾比重分析法18下列各項中,能同時影響流動比率和速動比率的經(jīng)濟業(yè)務(wù)有。A采購原材料 B償還短期借款C以銀行存款購買國債 D以銀行存款購買固定資產(chǎn)19沃爾綜合評分表的財務(wù)比率包括。A資產(chǎn)固定資產(chǎn) B凈利潤總資產(chǎn)C銷售收人應(yīng)收賬款 D凈利潤普通股股數(shù)三、判斷題1

44、對投資者來說,每股收益是企業(yè)經(jīng)營綜合性的管理概念。 2與產(chǎn)權(quán)比率比較,用資產(chǎn)負債率評價企業(yè)償債能力的側(cè)重點是揭示主權(quán)資本對償債風險的承受能力。 3每股收益指標在不同行業(yè)、不同規(guī)模的上市公司之間不具有可比性。 4在其他條件不變的情況下,權(quán)益乘數(shù)越大則財務(wù)杠桿系數(shù)越大。 5如果利息保障倍數(shù)低于1,則企業(yè)一定無法支付到期利息。 6每股凈資產(chǎn)是每股市價與每股收益的比值。 7財務(wù)管理的目標之一是使股東財富最大化,凈資產(chǎn)收益反映了企業(yè)總資產(chǎn)的獲利能力。 8在采用因素分析法時,既可以按照各因素的依存關(guān)系排列成一定的順序并依次替代,也可以任意顛倒順序,其結(jié)果是相同的。 9既是企業(yè)獲利能力指標的核心,也是杜邦財

45、務(wù)分析體系的核心指標的是凈資產(chǎn)收益率。 10每股收益是一個綜合性的盈利概念,能比較恰當?shù)卣f明收益的增長或減少。 11每股凈資產(chǎn)是指企業(yè)賬面資產(chǎn)價值與發(fā)行在外的普通股股份之間的比率。 12財務(wù)分析的相關(guān)比率是某項財務(wù)活動中所費與所得的比率。 13資產(chǎn)負債率與產(chǎn)權(quán)比率的區(qū)別在于,前者側(cè)重于揭示財務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)健程度,后者側(cè)重于分析債務(wù)償還安全的物質(zhì)保障程度。 14產(chǎn)權(quán)比率越低,償債的保障程度越高,所以企業(yè)應(yīng)盡量降低產(chǎn)權(quán)比率。 四、計算分析題1A公司的流動資產(chǎn)由速動資產(chǎn)和存貨構(gòu)成。已知年初存貨為290萬元,年初應(yīng)收賬款為250萬元；年末流動比率為3,年末速動比率為l5,存貨周轉(zhuǎn)率為4次,且年末流動資產(chǎn)余

46、額為540萬元。要求：計算該公司年末流動負債余額；計算該公司存貨年末余額和年平均余額；計算該公司本年銷貨成本；假定本年營業(yè)收入為1 920萬元,應(yīng)收賬款以外的其他速動資產(chǎn)忽略不計,計算該公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期。2某公司20XX有關(guān)資料如下：年初資產(chǎn)500萬元,年末資產(chǎn)總額400萬元,資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率06次。20XX有關(guān)財務(wù)資料如下：年末流動比率2,年末速動比率12,存貨周轉(zhuǎn)率5次,年末資產(chǎn)總額400萬元,年末流動負債70萬元,年末長期負債70萬元,年初存貨60萬元,20XX銷售凈利率為21,資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率08次。該企業(yè)流動資產(chǎn)只包括貨幣資金,應(yīng)收賬款和存貨。要求：計算該企業(yè)20XX年末流動資產(chǎn)總額、年末資產(chǎn)

47、負債率和凈資產(chǎn)收益率；計算該企業(yè)20XX年末存貨、銷售成本和銷售收入；運用差額分析法計算20XX與20XX相比,資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與平均資產(chǎn)變動對銷售收入的影響。3某公司20XX度的資產(chǎn)負債表如下：資產(chǎn)負債表20XXl2月31日 單位：萬元資產(chǎn)年初數(shù)年末數(shù)負債及所有者權(quán)益年初數(shù)年末數(shù)流動資產(chǎn)：貨幣資金短期投資應(yīng)收賬款凈額預付賬款存貨待攤費用流動資產(chǎn)合計長期投資固定資產(chǎn)凈值無形資產(chǎn) 680 40 4 260 600 6 060 200 12 600 1 560 720 40 600 6 500 200 13 040 15 400 1 560流動負債：短期借款應(yīng)付賬款預收賬款其他應(yīng)付款未交稅金流動負債合計

48、長期負債所有者權(quán)益：實收資本盈余公積未分配利潤所有者權(quán)益 720 1 440 1 440 2 040 200 5 840 3 760 14 000 400 1 120 1 480 1 600 2 400 240 4 760 4 000 400 資產(chǎn)總計 26 000 負債及所有者權(quán)益總計 注：利潤表反映該公司本年度的銷售凈額為32 800萬元,銷售成本為l8 400萬元。要求：填列上表中括號內(nèi)的數(shù)字；計算20XX度的流動比率、速動比率、資產(chǎn)負債率；計算20XX度的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率。4某公司20XX度有關(guān)財務(wù)資料如下：20XX度簡化資產(chǎn)負債表 簡化資產(chǎn)負債表單位：萬元資產(chǎn)年初數(shù)年末數(shù)負

49、債及所有者權(quán)益年初數(shù)年末數(shù)現(xiàn)金及有價證券 510 650負債總額 740 1 340應(yīng)收賬款 230 280所有者權(quán)益總額 1 680 1 730存貨 160 190其他流動資產(chǎn) 210 140長期資產(chǎn) 1 3lO 1 810資產(chǎn)總額 2 420 3 070負債及所有者權(quán)益總額 2 420 3 070 其他資料如下：20XX實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收人凈額4 000萬元,銷售成本2 600萬元,管理費用540萬元,銷售費用60萬元,財務(wù)費用180萬元。其他業(yè)務(wù)利潤80萬元,所得稅率30。 20XX有關(guān)財務(wù)指標如下：主營業(yè)務(wù)凈利率11,總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率l5,權(quán)益乘數(shù)14。 要求： 運用杜邦財務(wù)分析體系,計算該公

50、司20XX的凈資產(chǎn)收益率； 采用連環(huán)替代法,分析20XX凈資產(chǎn)收益率指標變動的具體原因。5已知M公司20XX度簡化的資產(chǎn)負債表如下所示：資產(chǎn)負債表M公司 2008年12月31 日單位：萬元資產(chǎn)負債及所有者權(quán)益貨幣資金 200應(yīng)付賬款 400應(yīng)收賬款長期負債存貨實收資本 400固定資產(chǎn)留存收益 400資產(chǎn)合計負債及所有者權(quán)益合計相關(guān)財務(wù)指標如下：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為25次；銷售毛利率為l0； 長期負債與所有者權(quán)益之比為05； 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期18天,存貨周轉(zhuǎn)率為9次；要求：利用上述已知財務(wù)指標的資料,填充該公司資產(chǎn)負債表的空白部分,并列示出計算過程。參考答案一、單項選擇題1答案：B解析：本題的考點是財務(wù)

51、分析不同主體對企業(yè)進行財務(wù)分析的不同側(cè)重點。企業(yè)債權(quán)人最為關(guān)心的是企業(yè)是否有足夠的支付能力,以保證其債務(wù)本息能夠及時、足額償還。 2答案：C 解析：速動比率是用來衡量企業(yè)短期償債能力的指標,一般來說速動比率越高,反映企業(yè)短期償債能力越強,企業(yè)的短期償債風險越??；反之,速動比率越低,反映企業(yè)短期償債能力弱,企業(yè)的短期償債風險大。 3答案：D 解析：權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)所有者權(quán)益=所有者權(quán)益=1+負債所有者權(quán)益,而產(chǎn)權(quán)比率=負債所有者權(quán)益,所以權(quán)益乘數(shù)=1+產(chǎn)權(quán)比率。 4答案：B解析：由于債權(quán)人對其本金安全性最為關(guān)心,故其最關(guān)注企業(yè)償債能力的大小。 5答案：D 解析：杜邦分析體系是利用主要財務(wù)比率指標間

52、的內(nèi)在聯(lián)系,對企業(yè)財務(wù)狀況及經(jīng)濟效益進行綜合系統(tǒng)分析評價的方法,凈資產(chǎn)收益率是一個綜合性最強的財務(wù)分析指標,是杜邦分析體系的起點,選項D是正確的。 6答案：B 解析：選項B是正確選項,A、C選項屬于財務(wù)分析指標的局限性的內(nèi)容。選項D屬于資料來源局限性的內(nèi)容。 7答案：B解析：權(quán)益乘數(shù)是資產(chǎn)與所有者權(quán)益的比值,權(quán)益乘數(shù)主要受資產(chǎn)負債率指標的影響。資產(chǎn)負債率越高,權(quán)益乘數(shù)就越高,說明企業(yè)負債程度比較高,給企業(yè)帶來了較多的杠桿利益,同時,也帶來了較大的風險,選項B是正確的。 8答案：B 解析：財務(wù)業(yè)績評價指標中,企業(yè)盈利能力的基本指標包括凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)收益率和總資產(chǎn)報酬率。營業(yè)利潤增長率是企業(yè)

53、經(jīng)營增長的指標；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量的基本指標；利息保障倍數(shù)是反映企業(yè)長期償債能力的基本指標。 9答案：B 解析：權(quán)益乘數(shù)=1+產(chǎn)權(quán)比率=1+34=74。 10答案：D 解析：稅前利潤=150=200,已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤利息費用=50=5。 11答案：D 解析：本題的考核點是總資產(chǎn)報酬率的計算?？傎Y產(chǎn)報酬率是反映企業(yè)資產(chǎn)綜合利用效果的指標,也是衡量企業(yè)利用債權(quán)人資金和股東資金取得盈利的能力的重要指標,其分母是總資產(chǎn),資金來源包括債權(quán)人和股東,為了與分母口徑一致,分子也應(yīng)是利潤總額加利息費用,所以是息稅前利潤。 12答案：C解析：每股盈余越高,企業(yè)的獲利能力越強,因此答案是C。 13

54、答案：B 解析：一般來說企業(yè)資產(chǎn)的流動性越強,收益性越差。增加速動資產(chǎn),會使企業(yè)增加機會成本,即占用資金喪失的其他收益。 14答案：B 解析：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=3609=40。 15答案：B解析： 流動資產(chǎn)1250,由于應(yīng)收賬款占流動資產(chǎn)的30,現(xiàn)金在流動資產(chǎn)中的比重50-3020,選項B正確。 16答案：D解析：1+產(chǎn)權(quán)比率1+負債+權(quán)益資產(chǎn)權(quán)益權(quán)益乘數(shù),選項D正確。 17答案：B解析：凈資產(chǎn)收益率資產(chǎn)凈利率權(quán)益乘數(shù)。 18答案：D 解析：每股收益是衡量上市公司獲利能力時最常用的財務(wù)分析指標,它反映了股票的獲利水平；每股收益不反映股票所含有的風險；每股收益高,不一定意味著多分股利,還要看公司

55、的股利政策；每股收益高,若股價上漲更快,市盈率會提高。 19答案：D解析：杜邦分析法是一種綜合財務(wù)分析法,而非專門分析方法。二、多項選擇題1答案：ABD 解析：在上市公司基本財務(wù)分析中,管理層討論與分析企業(yè)未來發(fā)展前瞻性信息包括：分析所處行業(yè)的發(fā)展趨勢及企業(yè)面臨的市場競爭格局；關(guān)注企業(yè)未來發(fā)展的機遇和挑戰(zhàn)；企業(yè)實現(xiàn)未來發(fā)展戰(zhàn)略所需要資金需求和使用計劃；關(guān)注企業(yè)所面臨的風險因素,針對自身特點進行風險揭示,并采取相應(yīng)的措施。 2答案：ABD 解析：財務(wù)分析的意義主要體現(xiàn)在：可以判斷企業(yè)的財務(wù)實力、可以評價和考核企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績、可以挖掘企業(yè)潛力、可以評價企業(yè)的發(fā)展趨勢。 3答案：A、B解析：資產(chǎn)負債

56、率衡量的是企業(yè)的長期償債能力,應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率衡量的是企業(yè)的營運能力,選項C和選項D均不正確。 4答案：A、B、C解析：存貨占流動資產(chǎn)的百分比122548,選項A正確；速動比率25-1213,選項B正確；營運資金流動資產(chǎn)-流動負債,由于流動資產(chǎn)大于流動負債,營運資金大于零,選項C正確。 5答案：A、B、C、D解析：選項A、B、C,教材中均有直接的答案。一般地,如果企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率較高,說明企業(yè)的信用政策比較嚴,故選項D也符合題意。 6答案：A、B解析：利潤總額和凈利潤均包含非銷售因素,不能準確反映銷售業(yè)務(wù)的獲利水平,選項C和選項D不符合題意。 7答案：答案：ABC 解析：凈資產(chǎn)收益率=銷售凈

57、利率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù),而權(quán)益乘數(shù)=1。8答案：A、B、C、D解析：上述四個因素均會影響凈利潤,從而會影響總資產(chǎn)報酬率。 9答案：A、C解析：增加負債會增加利息支出,導致凈利潤降低,主營業(yè)務(wù)凈利率會降低,選項B不正確；降低所得稅率會提高主營業(yè)務(wù)凈利率,但由于所得稅率并不是企業(yè)所能控制的因素,故也不是企業(yè)所能采取的途徑,選項D不正確。 10答案：AD 解析：選項AD選項都會使資產(chǎn)減少,從而會使總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率上升；選項B會使資產(chǎn)增加,因而會使總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降；選項C沒有影響。 11答案：BCD 解析：權(quán)益凈利率=銷售利潤率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)。加強成本管理,降低成本費用、加強銷售管理,提高銷售利潤率

58、可使銷售利潤率提高；加強資產(chǎn)管理,提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,可使總資產(chǎn)利潤率提高。BCD選項均可以提高權(quán)益凈利率。加強負債管理,降低負債比率不能降低權(quán)益凈利率,還可能使權(quán)益凈利率提高。 12答案：A、C、D解析：從凈資產(chǎn)收益率的分解指標可以看出,凈資產(chǎn)收益率并不能反映短期償債能力,但由于引入了資產(chǎn)負債率,它可以反映長期償債能力。 13答案：C、D解析：利潤總額和凈利潤中均含有非銷售利潤因素,不能很好地反映銷售獲利能力,故選項A、B不正確。 14答案：A、B解析：銷售利潤率和凈資產(chǎn)收益率均是反映企業(yè)盈利能力的指標,故選項C、D不正確。 15答案：A、C、D解析：存貨周轉(zhuǎn)率主營業(yè)務(wù)銷售成本平均存貨,與主營業(yè)

59、務(wù)收入無關(guān),選項B不符合題意。 16答案：BCD 解析：影響上市公司市盈率的因素主要包括：上市公司盈利能力的成長性、投資者所獲得報酬率的穩(wěn)定性、市盈率也受利率水平變動的影響。市盈率高說明投資者對該公司的發(fā)展前景看好,愿意出較高的價格購買該公司股票,所以一些成長性較好的高科技公司股票的市盈率通常要高一些。但是,如果某一種股票的市盈率過高,也意味著這種股票具有較高的投資風險。所以,市盈率很低則風險很小是不正確的。 17答案：BD 解析：杜邦分析法、沃爾比重評分法屬于財務(wù)綜合分析法。 18答案：AD 解析：選項B闡述的經(jīng)濟業(yè)務(wù)是速動資產(chǎn)之間的變化,既不影響流動資產(chǎn),也不影響速動資產(chǎn)和流動負債,所以流

60、動比率和速動比率都不變；選項c闡述的經(jīng)濟業(yè)務(wù)會使速動資產(chǎn)減少,但流動資產(chǎn)和流動負債不變,因此會使速動比率下降,但不影響流動比率。 19答案：AC 解析：沃爾評分法選擇了七種財務(wù)比率,包括：流動比率、凈資產(chǎn)負債、資產(chǎn)固定資產(chǎn)、銷售成本存貨、銷售收A應(yīng)收賬款、銷售收入固定資產(chǎn)、銷售收入凈資產(chǎn)等七項指標,選項AC是正確選項。三、判斷題1答案： 解析：對投資來說,每股收益是一個綜合性的盈利概念,能比較恰當?shù)卣f明收益的增長或減少。人們將每股收益視為企業(yè)能否成功地達到其利潤目標的計量標志,也可以將其看成一家企業(yè)管理效率、盈利能力和股利來源的標志。2答案： 解析：產(chǎn)權(quán)比率與資產(chǎn)負債率對評價企業(yè)償債能力的作用