上市公司財務案例分析

1、PAGE PAGE 32專業(yè) 會計 班級 20110級會會計本科科自考班班 姓名 學號 南京交通職職業(yè)技術術學院運運輸管理理系二一二年年 十一一月實訓項目一一 招商局局集團有有限公司司海外債債券發(fā)行案例例分析一、實訓目目的通過本次訓訓練，掌握上市市公司債債券發(fā)行行中注意意的基本本事項，發(fā)發(fā)行中可可能出現現的問題題與解決決對策。二、實訓主主要儀器器設備及及材料計算機網絡絡、打印印機、計計算器、紙紙筆等。三、實訓基基本內容容與步驟驟1.實訓內內容上市公司海海外債券券發(fā)行案案例分析析2.實訓步步驟（1）熟悉悉背景資資料，分分析我國國企業(yè)債債券發(fā)行行的制度度規(guī)范；（2）分析析上市公公司債券券發(fā)行中中具

2、體問問題的決決策分析析。四、案例分分析時的的注意事事項1.案例分分析前，要要了解債債券發(fā)行行的優(yōu)勢勢與劣勢勢；2.案例分分析考慮慮的因素素要全面面，如發(fā)發(fā)行規(guī)模模、公司司償債能能力、資資金利率率變化等等。五、案例背背景資料料（一）基本本情況：招商局局集團有有限公司司海外債債券發(fā)行行資料招商局集團團有限公公司是中中國近代代第一家家民族工工商企業(yè)業(yè)，創(chuàng)立立于晚清清洋務運運動時期期，于 18773年11月正式式在上海海開業(yè)。119500年招商商局上海?？偣舅靖臑橹袊巳嗣褫喆偣舅荆蠛蟾?組組并人交交通部，招招商局名名稱不復復存在。招招商局輪輪船股份份有限公公司香港港分公司司于19950年年

3、起繼 續(xù)沿用用招商局局的名稱稱。19990年年，為了了統(tǒng)一管管理招商商局在香香港地區(qū)區(qū)及其他他國家和和地區(qū)的的大批 境外企企業(yè)，招招商局集集團(香香港)有有限公司司在香港港注冊成成立。目目前，招招商局集集團是國國務院國國有資 產監(jiān)督督管理委委員會直直接管理理的國有有重要骨骨干企業(yè)業(yè)，經營營總部設設在香港港。 招招商局主主要的經經營業(yè)務務有:水水陸客貨貨運輸及及代理;水陸運運輸工具具、設備備的租賃賃及代理理;港 口及倉倉儲業(yè)務務的技資資和管理理;海上上救助、打打撈、拖拖航;工工業(yè)制造造;船舶舶、海上上石油鉆鉆探設備備的建造造、修理理、檢驗驗和銷售售;鉆井井平臺、集集裝箱的的修理、檢檢驗;水水陸建

4、筑筑工程及及海上石石油開發(fā)發(fā)工程的的 承包包、施工工及后勤勤服務;水陸交交通運輸輸設備及及相關物物資的采采購、供供應和銷銷售;交交通進出出口業(yè)務務;金融融、保險險、信托托、證券券投資行業(yè)業(yè)的投資資和管理理;投資資管理旅旅游、酒酒店、飲飲食業(yè)及及相關的的服務業(yè)業(yè);房地地產開發(fā)發(fā)及物業(yè)業(yè)管理、咨咨詢業(yè)務務;石油油化工業(yè)業(yè)務及投投資管理理;交通通基礎設設施投資資及經營營;境外外資產經經營;開開發(fā)和經經營管理理深圳蛇蛇口工業(yè)業(yè)區(qū)、福福建漳州州開發(fā)區(qū)區(qū)。截至至20006年112月331日，公公司資產產總額11 1443.33億億元，負負債總額額5988.62億億元，凈凈資產 (所有有者權益益)3552.

5、222億元元，資產產負債率率為522. 336 % 0 20006年實實現主營營業(yè)務收收入2221 665億元元，凈利潤潤58. 955億元。1.發(fā)行批批文本期債券業(yè)業(yè)經國家家發(fā)展和和改革委委員會發(fā)發(fā)改財金金20007JJ21552號文文件批準準公開發(fā)發(fā)行。2.本期債債券的基基本事項項(1)債券券名稱:20007年招招商局集集團有限限公司企企業(yè)債券券(簡稱稱077招商債債)。(2)發(fā)行行總額:人民幣幣18億億元。(3)債券券期限和和利率:本期債債券為110年期期固定利利率債券券，票面面年利率率為5.20% ，在在債券存存續(xù)期內內固定不不變。本本期債券券采用單單利按年年計息，不不計復利利，逾期期

6、不另計計利息。 (4)發(fā)行行方式:本期債債券通過過承銷團團成員設設置的發(fā)發(fā)行網點點公開發(fā)發(fā)行。 (5)發(fā)行行價格:本期債債券面值值1000元，平平價發(fā)行行，以11 0000元為為一個認認購單位位，認購購金額必必須是11 0000元的的整數倍倍且不少少于1 0000元。(6)債券券形式:實名制制記賬方方式企業(yè)業(yè)債券。(7)發(fā)行行對象:本期債債券由承承銷團成成員向境境內機構構投資者者(國家家法律、法法規(guī)另有有規(guī)定者者除外)公開發(fā)發(fā)行。(8)認購購與托管管:投資資者認購購的本期期債券在在中央國國債登記記公司開開立的一一級托管管賬戶托托管記載載。(9)發(fā)行行期限:5個工工作日，自自發(fā)行首首日至2200

7、77年9月月10日日。(10)發(fā)發(fā)行首日日:本期期債券發(fā)發(fā)行期限限的第11日，即即20007年99月4日日。(11)起起息日:自發(fā)行行首日開開始計息息，本期期債券存存續(xù)期限限內每年年的9月月4日為為該計息息年度的的起息日日。(12)計計息期限限:自220077年9月月4日至至20117年99月3日日。(13)還還本付息息方式:采用單單利按年年計息，不不計復利利，逾期期不另計計息。每每年付息息一次，到到一次還還本，最最后一期期利息隨隨本金的的兌付一一起支付付。(14)付付息首日日:20008年年至20017年年每年的的9月44日(如如遇法定定節(jié)假日日或休息息日，則則順延至至其后的的第1個個工作日

8、日)。(15)集集中付息息期:自自付息首首日起220個工工作日(含付息息首日當當日)。 (16)兌兌付首日日:20017年年9月44日(如如遇法定定節(jié)假日日或休息息日，則則順延至至其后的的第1個個工作日日)。(17)集集中兌付付期:自自兌付首首日起的的20個個工作日日(含兌兌付首日日當日)。 (18)本本息兌付付方式:通過本本期債券券相關登登記機構構和有關關機構辦辦理。 (19)承承銷方式式:承銷銷團余額額包銷。(20)承承銷團成成員:本本期債券券主承銷銷商為中中信證券券股份有有限公司司和高盛盛高華證證券有限限責 任任公司，副副主承銷銷商為招招商證券券股份有有限公司司、中國國銀河證證券股份份有

9、限公公司，分分銷商為為中信建建投證券有有限責任任公司、國國泰君安安證券股股份有限限公司、海海通證券券股份有有限公司司、新華華信托投投 資股股份有限限公司。(21)上上市安排排:本期期債券發(fā)發(fā)行結束束后，發(fā)發(fā)行人將將盡快就就本期債債券向國國家有關關主管部部門 提提出在經經批準的的證券交交易場所所上市或或交易流流通的申申請。(22)稅稅務提示示:根據據國家有有關稅收收法律、法法規(guī)的規(guī)規(guī)定，投投資者投投資本期期債券所所應繳納納的 稅稅款由技技資者承承擔。(23)特特別提示示:發(fā)行行人聘請請中信證證券股份份有限公公司和高高盛高華華證券有有限責任任公司作作為本期期債券的的聯合主主承銷商商，其中中，中信信

10、證券股股份有限限公司為為牽頭主主承銷商商。3.債券擔擔保情況況本期債券由由中國農農業(yè)銀行行授權中中國農業(yè)業(yè)銀行總總行營業(yè)業(yè)部提供供全額無無條件不不可撤銷銷的連帶帶責任保保證擔保保。4.信用級級別經中誠信國國際信用用評級有有限責任任公司綜綜合評定定，發(fā)行行人的主主體信用用級別為為AAAA，本期期 債券券信用級級別為AAAA。5.債券本本息兌付付方法(1)利息息的支付付。本期債券在在存續(xù)期期內每年年付息11次，最最后一期期利息隨隨本金的的兌付一一起支付付。本期期債券每每年的付付息首日日為20008年年至20017年年每年的的9月44日(如如遇法定定節(jié)假日日或休息息日，則則順延至至 其后后的第11個

11、工作作日)。本本期債券券每年的的集中付付息期為為自付息息首日起起的200個工作作日(含含付息首首日當日日)。未上市債券券利息的的支付通通過債券券托管人人辦理;已上市市或交易易流通債債券利息息的支付付通過 登記機機構和有有關機構構辦理。利利息支付付的具體體事項將將按照國國家有關關規(guī)定，由由發(fā)行人人在國家家有 關關主管部部門指定定媒體上上發(fā)布的的付息公公告中加加以說明明。根據國家稅稅收法律律、法規(guī)規(guī)，投資資者投資資本期債債券應繳繳納的有有關稅金金由投資資者自行行承擔。(2)本金金的兌付付。本期債券到到期一次次還本。本本期債券券的兌付付首日為為20117年99月4日日(如遇遇法定節(jié)節(jié)假日或或休息日日

12、，則順順延至其其后的第第1個工工作日)。集中中兌付期期為自兌兌付首日日起的220個工工作日(含兌付付首日當當日)。未上市債券券本金的的兌付由由債券托托管人辦辦理;已已上市或或交易流流通債券券本金的的兌付通通過登記記機構和和有關機機構辦理理。本金金兌付的的具體事事項將按按照國家家有關規(guī)規(guī)定，由由發(fā)行人人在國家家有關 主管部部門指定定媒體上上發(fā)布的的兌付公公告中加加以說明明。6.募集資資金用途途本期債券募募集資金金18億億元人民民幣，將將全部用用于招商商局集團團的集裝裝箱碼頭頭項目建建設，包包括深圳圳港蛇口口港區(qū)三突突堤集裝裝箱碼頭頭三期工工程、青青島港前前灣港區(qū)區(qū)招商局局國際集集裝箱碼碼頭工程程

13、項目和和寧波大大榭招商國際際集裝箱箱碼頭工工程項目目。全部部項目業(yè)業(yè)經國家家發(fā)展和和改革委委員會批批準開工工建設，總總投資為為1155.955億元。(1)深圳圳港蛇口口港區(qū)三三突堤集集裝箱碼碼頭三期期工程項項目。本本項目建建設規(guī)模模為深水水泊位66個，其其中:10萬萬噸級集集裝箱泊泊位3個個，使用用碼頭岸岸線1 2000延米，設設計年通通過能力力1800萬標準準箱;3萬噸噸級泊位位3個，使使用碼頭頭岸線8889延延米，考考慮后方方場地面面積有限限，暫按按光板碼碼頭 建建設，待待堆場落落實后再再配備裝裝卸措施施;相應建建設生產產、安全全、環(huán)保保等設施施。(2) 寧寧波大榭榭招商國國際集裝裝箱碼頭

14、頭工程項項目。項項目建設設規(guī)模為為新建33個100萬噸級級、1個個7萬噸噸級集裝裝箱專用用泊位以以及相應應配套設設施，使使用港口口岸線11 5000米，設設計年吞吞吐能力力為 集集裝箱2240萬萬標準箱箱。(3)青島島港前灣灣港區(qū)招招商局國國際集裝裝箱碼頭頭工程項項目。項項目建設設規(guī)模為為2個110萬噸噸級、33個3萬萬噸級、11個2萬萬噸級共共6個集集裝箱專專用泊位位，2個個3萬噸噸級多用用途泊位位，以及及相關配配 套設設施，使使用港口口岸線約約2 2272米米，設計計年吞吐吐能力為為集裝箱箱2500萬標準準箱和雜雜活件660萬噸噸。（二）基本本要求1分析國家家有債券券融資的的相關制制度、企

15、企業(yè)債券券融資的的優(yōu)勢與與劣勢。2.根據上上述案例例背景資資料，對對“招商局局集團有有限公司司海外債債券發(fā)行行”中存的的問題或或風險、發(fā)發(fā)行規(guī)劃劃的合理理性、招招商局償償債能力力等進行行分析，并提出相關的解決辦法。六、實訓報報告見附頁實訓用紙實訓項目報報告一實訓地點： 實訓訓室 時間間： 年年 月 日日 成績績： 實訓項目名稱實訓目的實訓內容實訓過程及及實訓體體會備注實訓項目二二、上市市公司籌籌資數量量預測任任務分析析一、實訓目目的通過本次分分析實訓訓，重點點訓練企業(yè)業(yè)籌資數數量預測測的方法法。二、實訓主主要儀器器設備計算機、計計算器、紙紙筆等。三、實訓內內容與步步驟1.實訓內內容（1）銷售售

16、百分比比預測法法；（2）線性性回歸預預測法；（3）高低低點法。2.操作步步驟（1）根據據教師提提供的資資料，利利用上述述方法對對企業(yè)的的籌資數數量進行行預測；（2）比較較各方法法的優(yōu)缺缺點。四、實訓注注意事項項1、上述三三種預測測方法的的計算公公式要熟熟練記憶憶；2、根據上上市公司司的具體體特點，選選擇適用用的預測測方法。五、實訓報報告見附頁六、思考題題試分析上述述三種籌籌資數量量預測方方法的應應用條件件。七、實訓任任務任務一：（一）基本本情況：已知：某上上市公司司20008年銷銷售收入入為1000000萬元，銷銷售凈利利潤率為為10%，凈利利潤的770%分分配給投投資者。2008年12月31

17、日的資產負債表（簡表）如表21所示： 表21 資產負負債表（簡簡表） 單位位：萬元元 資產期末余額負債及所有有者權益益期末余額貨幣資金金應收賬款款應收票據據存貨固定資產無形資產2001800500350025001500應付票據據應付賬款款長期借款實收資本資本公積留存收益2002800700100020003300資產總計100000負債與所有有者權益益總計100000（二）基本本要求：如果預計220099年銷售售增長率率為100%，流流動資產產和流動動負債與與銷售收收入同比比例增長長，同時時需要增增加長期期資產投投資1000萬元元，銷售售凈利潤潤率和股股利支付付率不變變，計算算20009需要

18、要增加的的資金以以及需要要對外籌籌集的資資金量。 任務二（一）基本本情況東方公司是是一上市市企業(yè)，其其208年112月331日的的簡化資資產負債債表22所所示如下下： 表22 資產產負債表表（簡表表） 單位：萬元 資產金額負債與所有有者權益益金額現金10應付賬款40應收賬款50短期借款20存貨60公司債券60固定資產凈凈值100股本（每股股面值11元）10 留存收益90合計220合計220東方公司于于209年進進行分紅紅配股，2208年的的銷售收收入為2200萬萬元，假假定2009年的的銷售收收入提高高到3000萬元元（在現現有的固固定資產產基礎之之上），銷銷售凈利利率為88%，分分配方案案為

19、每股股現金股股利1元元，每110股配配1股。（二）基本本要求該股票的配配股價應應為多少少？（流流動資產產和應付付賬款的的銷售百百分比不不變，外外部融資資完全通通過配股股解決）任務三（一）基本本情況紅光實業(yè)股股份有限限公司22005520008年度度產品生生產和資資金變化化情況如如下表223所所示。220099年預計計銷售量量為1660萬件件。表2-3 生產量量與資金金變化情情況表年 度生產量(xxi) (萬萬件)資金占用(yi ) (萬元)200580 802006110 902007120 952008140 100（二）基本本要求用回歸預測測法預測測紅光企企業(yè)20009年年的資金金需要量量

20、。實訓用紙實訓項目報報告二實訓地點： 實訓訓室 時間間： 年年 月 日日 成績績： 實訓項目名稱實訓目的實訓內容實訓過程及及實訓體體會備注實訓項目三三、企業(yè)籌籌資管理理綜合實實訓一、實訓目目的通過本次實實訓，熟熟練掌握握籌資管管理的基基本知識識，會對對籌資管管理典型型工作任任務獨立立操作。二、實訓主主要儀器器設備計算機、計計算器、紙紙筆等。三、實訓內內容與步步驟1.實訓內內容（1）基本本知識訓訓練；（2）籌資資管理典典型任務務訓練。2.操作步步驟（1）根據據教師提提供的資資料，訓訓練籌資資管理的的基本知知識；（2）根據據教師提提供的企企業(yè)籌資資管理資資料，完完成相關關的訓練練任務。四、實訓注注

21、意事項項1、注意知知識的銜銜接順序序，熟練練記憶相相關計算算公式；2、對企業(yè)業(yè)風險的的評價時時，注意意各種風風險產生生原因及及相互之之間的關關系。五、實訓報報告見附頁六、思考題題試分析企業(yè)業(yè)籌資管管理在企企業(yè)發(fā)展展的作用用。七、實訓任任務任務一：（一）基本本情況：光明公司原原來的資資本結構構為債券券和普通通股各占占50，債券券和普通通股的金金額都是是10000萬元元，債券券的年利利率為88，普普通股每每股面值值1元，發(fā)發(fā)行價格格為100元，今今年期望望股利為為1元/股，預預計以后后每年增增加股利利4。該該企業(yè)所所得稅稅稅率為330，假假設發(fā)行行的各種種證券均均無籌資資費。該該企業(yè)現現擬增資資4

22、000萬元，以以擴大生生產經營營規(guī)模，現現有如下下兩個方方案可供供選擇： 甲方案：增增加發(fā)行行4000萬元的的債券，債債券利率率為100，預預計普通通股股利利不變，但但普通股股市價降降至8元元/股。 乙方案：發(fā)發(fā)行債券券2000萬元，年年利率為為8，發(fā)發(fā)行股票票20萬萬股，每每股發(fā)行行價100元，預預計普通通股股利利不變。 （二）基本本要求：通過計計算加權權平均資資金成本本確定哪哪個方案案最好。 任務二（一）基本本情況某企業(yè)20008、220099年的有有關資料料如下表表：項目20082009銷售量（件件）400000480000銷售單價（元元/件）5050單位變動成成本3535固定經營成成本

23、（元元）20000002000000利息費用（元元）500000500000所得稅稅率率25%25%發(fā)行在外的的普通股股數（股股）1000000010000000（二）基本本要求1.計算220088年和220099年的邊邊際貢獻獻，息稅稅前利潤潤、凈利利潤和每每股利潤潤；（2）計算算20009年和和20110年的的經營杠杠桿系數數、財務務杠桿系系數和總總杠桿系系數；實訓用紙實訓項目報報告三實訓地點： 實訓訓室 時間間： 年年 月 日日 成績績： 實訓項目名稱實訓目的實訓內容實訓過程及及實訓體體會備注實訓四、上上市公司司項目投投資評價價基本方方法的訓訓練一、實訓目目的本次實訓，重重點訓練練項目投

24、投資基本本評價方方法的應應用。二、實訓主主要儀器器設備計算機、計計算器、紙紙筆等。三、實訓內內容與步步驟1.實訓內內容1）熟悉項項目投資資的基本本評價方方法；2）利用基基本評價價方法對對企業(yè)的的項目投投資進行行評價。2.操作步步驟（1）復習習項目投投資的基基本評價價指標及及計算公公式；（2）利用用基本評評價指標標，對企企業(yè)的項項目投資資的可行行性進行行評價。四、實訓注注意事項項1、利用訓訓練任務務，重點點訓練各各指標的的應用；2、分清各各評價指指標的應應用條件件和各自自的優(yōu)缺缺點。五、實訓報報告見附頁六、實訓任任務(一）基本本情況長江公司擬擬建設一一條產品品生線，設設折現率率為100%，有有三

25、個投投資方案案。有關關數據如如表8-1所示示。 表表41產產品生產產線備選選方案 單位位：元年份A方案B方案C方案凈收益現金凈流量量凈收益現金凈流量量凈收益現金凈流量量0（400000）（180000）（18000036000）240090069002648026480060001200009006900360001200009006900合計1008001008008400840027002700(二）基本本要求1.利用會會計收益益率法進進行備選選方案選選擇； 2. 利用用靜態(tài)投投資回收收期法進進行備選選方案選選擇；3.利用凈凈現值法法進行備備選方案案的選擇擇；4.利用凈凈值率法法進行備備選方案案的選擇擇；5