51經(jīng)營租賃論叢之十-飛機租賃ABC

1、PAGE PAGE 38飛機租賃ABC 經(jīng)營租租賃論叢叢之十 這這里說的的飛機，專專指作為為空中交交通工具具的、載載運旅客客及貨物物的商用用飛機。這這里說的的租賃，是是經(jīng)營租租賃。飛飛機作為為租賃物物，同其其它類別別的租賃賃物相比比，有四四點特殊殊：1）可可用壽命命特別長長和制造造成本特特別高；2）高高度的流流動性；3）結(jié)結(jié)構(gòu)特別別復(fù)雜；4）維維修狀況況對其價價值影響響極大。一、飛機租租賃市場場概況下面羅列一一些摘自自國外文文獻的統(tǒng)統(tǒng)計數(shù)字字，來說說明飛機機租賃的的市場概概況。1998年年全球商商用飛機機的數(shù)量量和地區(qū)區(qū)分布（單單位：架架）：全球北美西歐亞洲中美非洲中東大洋洲東歐加勒比12,6

2、4485,64772,73551,765583148847841225239 商商用飛機機中租用用的飛機機所占的的比例：年 份198119871996租用的飛機機所占的的比例6%13%20% 租租用飛機機的航空空公司占占全部航航空公司司的比例例：年 份19861996租用飛機的的航空公公司占全全部航空空公司的的比例59%84% 全全球商用用飛機的的機型比比例：機 型單過道支線飛機747及更更大型的的飛機中等雙過道道1998年年所占的的比例63%10%8%19%2008年年預(yù)期將將占的比比例57%16%6%21% 全球球未來二二十年商商用飛機機增長的的預(yù)期年 份19982003200820132

3、018架 數(shù)12,588015,355519,122123,411128,4224其中：19998年年已有的的12,588011,022410,21199,38558,2755其中：19998年年后新增增的/4,33118,902214,022620,1449此外，民航航業(yè)有著著顯著的的周期性性，對新新飛機的的訂購會會隨著航航空公司司營利能能力的波波動而波波動。而而且，民民航業(yè)本本身的不不穩(wěn)定程程度，往往往會超超過宏觀觀經(jīng)濟形形勢的波波動程度度。飛機機租賃的的出租人人要特別別注意的的是，飛飛機價格格的波動動是遠遠遠小于航航空公司司收益的的波動的的。二、對飛機機租賃的的市場需需求承租人的考考慮

4、航空公公司對租租用飛機機感興趣趣的原因因大致如如下：11）飛機機由出租租人購買買和擁有有，航空空公司把把經(jīng)營租租賃看作作是無需需作重大大的資本本投入就就可以取取得飛機機的一種種手段；2）由由于經(jīng)營營租賃業(yè)業(yè)務(wù)可以以表外處處理，航航空公司司就可以以既取得得飛機又又不發(fā)生生長期負負債；33）通過過經(jīng)營租租賃取得得飛機所所花費的的時間較較之自行行購買要要短；44）由于于同飛機機的可用用壽命相相比經(jīng)營營租賃的的租期通通常要短短得多，使使得航空空公司在在航線規(guī)規(guī)劃、機機型選用用、架數(shù)數(shù)配備上上，具有有較大的的靈活性性，便于于隨市場場變動而而調(diào)整，從從而可以以避免承承擔特定定機型的的余值風風險。55）當著

5、著某些航航空公司司的信用用等級較較低時，經(jīng)經(jīng)營租賃賃或許是是它們?nèi)∪〉幂^新新型號飛飛機的唯唯一途徑徑。因為為經(jīng)營租租賃的出出租人在在作出決決策時，更更多地是是考慮設(shè)設(shè)備的價價值而不不是特定定承租人人的信用用，這就就使得憑憑自身信信用難以以籌集到到購置飛飛機所需需的資金金的航空空公司也也能夠用用上飛機機；6）即即使是一一些信用用等級高高的航空空公司，為為了集中中精力于于開發(fā)業(yè)業(yè)務(wù)，而而不是被被資產(chǎn)的的購置和和處置等等一大堆堆麻煩事事纏住，有有時也會會愿意租租用飛機機；7）當當著某些些舊飛機機的市值值高于航航空公司司自己的的賬面凈凈值時，有有些航空空公司會會考慮采采用出售售回租的的方式，來來取得賬

6、賬面上的的當期利利潤。出租人的考考慮 出租人人對以經(jīng)經(jīng)營租賃賃的方式式出租飛飛機感興興趣的原原因大致致如下：1）經(jīng)經(jīng)營租賃賃中的租租賃費率率總是會會高于融融資租賃賃，因而而可以在在一定程程度上補補償經(jīng)營營租賃的的出租人人所承擔擔設(shè)備余余值風險險；2）除除了考慮慮航空公公司的信信用程度度外，經(jīng)經(jīng)營租賃賃的出租租人更多多地是依依賴于同同一架飛飛機向若若干家航航空公司司依次出出租情況況下的總總的回報報；3）因因此，同同一般的的貸款人人不同的的是，飛飛機租賃賃的出租租人所更更加關(guān)注注的，是是民航業(yè)業(yè)的整體體上的信信用狀況況，以及及它所擁擁有的那那些型號號的飛機機的特定定的價值值狀況；4）飛飛機租賃賃的

7、出租租人通常常只考慮慮自己的的投資回回報率，而而不象其其它類型型的飛機機投資人人那樣要要考慮稅稅收利益益；5）對對于出租租人來說說，以出出售回租租的方式式購進舊舊飛機，往往往是得得到了一一次機會會。因為為，飛機機的價值值在頭幾幾年會下下降得很很快，到到了后來來，下降降速度就就會慢下下來。因因此，買買舊飛機機對于出出租人來來說，所所承擔的的余值風風險要比比買新飛飛機小的的多。 窄窄機身飛飛機的各各年余值值大致如如下表：年度23456-78-1011-14415-19920-25530余值90%70-800%60-700%60%50-600%40-500%30-400%20-300%10-200%

8、6-7%三、飛機的的特點同其它類型型的設(shè)備備相比，飛飛機的特特點是成成本高和和壽命長長。以波波音公司司的機型型為例，其其1066座的77172000型機的的19999年售售價是33,1550萬美美元，其其4166座的77474000型機的的19999年售售價是11.6775億美美元（詳詳見下表表）。從從理論上上講，飛飛機沒有有最終壽壽命。從從下表可可見，美美國國內(nèi)內(nèi)航線的的飛機中中有將近近三分之之一的飛飛機的機機齡在二二十年以以上。當當然，由由于種種種主客觀觀的原因因，飛機機的可用用壽命通通常在225335年之之間。例例如，對對噪聲的的管制，即即，在美美國自119999年底生生效和在在歐洲自自

9、20002年底底生效的的所謂三三級噪聲聲管制，將將使幾千千架舊飛飛機由于于治理噪噪聲的成成本太高高而被淘淘汰。另另外，飛飛機發(fā)動動機的可可用壽命命能達到到40年年，比機機身的可可用壽命命長得多多。因此此，對于于舊飛機機的發(fā)動動機的狀狀況和適適銷性的的了解，對對于飛機機租賃的的出租人人來說，就就變得尤尤其重要要。 波波音公司司部分機機型19999年年的售價價機 型載客能力價格（百萬萬美元）717220010631.5-35.5737330012640.0-46.57377700126114941.5-49.07378800162118951.0-57.57474400416167.55-1887

10、.00757220020165.5-73.0757330024373.5-81.0767-2200EER181222489.0-1000.0767-3300EER2182269105.00-1117.00767-4400EER2453304115.00-1227.00777-2200EER3053320144.00-1664.0077733003683386160.55-1884.55 美美國國內(nèi)內(nèi)航線上上的飛機機的機齡齡機齡（年）0-45-910-14415-19920-24425-29930-34435-399占百分比14.5%21.3%17.9%14.7%10.0%9.9%11.7%0.

11、1%飛機的另一一個特點點是其復(fù)復(fù)雜性。就就對認真真維修的的需求以以及維修修狀況對對飛機價價值的影影響而言言，很少少有那類類設(shè)備是是能夠同同飛機相相比的。全全球的航航空公司司的機隊隊在19998年年的維修修保養(yǎng)費費用合計計約為2250億億美元。其其中，發(fā)發(fā)動機的的大修占占30%，機身身的大修修占277%，部部件的大大修占221%，其其它的維維修保養(yǎng)養(yǎng)占222%。就就一架飛飛機來說說，定期期的大修修費用會會高達數(shù)數(shù)百萬美美元。對對于一架架舊飛機機來說，剛剛?cè)娲蟠笮薏痪镁玫膬r值值同該到到大修期期限時的的價值，差差別是很很懸殊的的。大修修狀況在在飛機的的總價中中占著可可觀的百百分比。由于飛機是是移動

12、的的和是在在世界范范圍內(nèi)使使用的，因因此，在在一般設(shè)設(shè)備租賃賃交易中中所考慮慮到的法法律課題題，在飛飛機租賃賃交易中中，就要要按多重重司法管管轄的情情況考慮慮。除了了各國的的商業(yè)合合同法律律外，作作為一種種商用運運輸工具具，在飛飛機租賃賃中還要要考慮到到管轄公公共安全全的法律律以及區(qū)區(qū)分所有有者同經(jīng)經(jīng)營者的的潛在責責任的法法律。每每架飛機機都有一一個國籍籍，那就就是它的的注冊登登記國。根根據(jù)國際際條約，一一架飛機機不得同同時在多多個管轄轄區(qū)注冊冊登記。飛飛機的注注冊登記記對于出出租人和和承租人人都至關(guān)關(guān)重要，因因為注冊冊登記地地點決定定著適用用于該飛飛機的安安全標準準及適航航性標準準，以及及出

13、租人人的所有有者權(quán)益益能被保保護的程程度。四、飛機經(jīng)經(jīng)營租賃賃的特點點飛機經(jīng)營租租賃通常常有以下下特點：租期通常在在377年之間間，很少少有超過過10年年的；都是不附帶帶任何技技術(shù)服務(wù)務(wù)的“凈租”；承租人在固固定的租租期內(nèi)有有支付租租金、維維修保養(yǎng)養(yǎng)飛機使使之達到到適航性性、投保保任何險險、向出出租人補補償稅費費和任何何第三方方因該飛飛機的占占有和使使用而向向出租人人提出的的權(quán)利要要求，以以及，在在租賃期期末按照照約定的的維修狀狀況標準準向出租租人返還還該飛機機的責任任；租賃期屆滿滿時承租租人對該該飛機的的價值沒沒有所有有者權(quán)益益或共享享者權(quán)益益，也不不承擔該該價值的的任何下下降的風風險；除非

14、承租人人的信用用狀況極極佳，否否則通常常要求承承租人在在期初交交付相當當于23個月月的租金金的租賃賃保證金金；承租人還需需支付維維修保養(yǎng)養(yǎng)儲備金金；由于飛機的的可用壽壽命至少少是200年，而而每筆經(jīng)經(jīng)營租賃賃交易的的期限往往往是337年年，使得得出租人人不可能能在單筆筆經(jīng)營租租賃交易易中收回回其全部部投資和和獲得預(yù)預(yù)期的收收益。它它必須多多次地持持有該飛飛機和再再出租，或或者是在在單筆租租賃交易易期間或或期末出出售該飛飛機。因因此，飛飛機經(jīng)營營租賃的的出租人人在整個個期間始始終都得得對該飛飛機進行行估價。其其估價的的準確性性將在很很大程度度上決定定出租人人的投資資的盈利利程度；由于飛機的的余值

15、很很大，因因此，余余值的比比重大小小會使出出租人的的盈利程程度發(fā)生生不成比比例的變變動。例例如，如如果一架架飛機的的買價是是2,0000萬萬美元，以以期利率率為1.5%的的條件出出租三年年，又假假如余值值是1,5700萬美元元，則其其稅前年年收益率率是122.11180%。請看看表I。其其中的月月折現(xiàn)率率就是內(nèi)內(nèi)部收益益率。而而如果余余值加大大20%，提高高到1,8844萬美元元，則稅稅前年收收益率就就提高到到16.49227%，提提高的幅幅度是336%。請請見表III。又又如果余余值減損損20%，則稅稅前年收收益率就就降低到到6.778422%，降降低的幅幅度是444%。請請見表IIII。

16、表II月份購置成本月利率月租金期末余值合計流入月折現(xiàn)率折現(xiàn)值 20,0000,0000 -20,0000,0000.000 1 20,0000,0000 1.50% 3300,0000 3000,0000 1.00009833% 2997,0026.81 2 20,0000,0000 1.50% 3300,0000 3000,0000 1.00009833% 2994,0083.09 3 20,0000,0000 1.50% 3300,0000 3000,0000 1.00009833% 2991,1168.55 4 20,0000,0000 1.50% 3300,0000 3000,0000

17、 1.00009833% 2888,2282.89 5 20,0000,0000 1.50% 3300,0000 3000,0000 1.00009833% 2885,4425.82 6 20,0000,0000 1.50% 3300,0000 3000,0000 1.00009833% 2882,5597.08 7 20,0000,0000 1.50% 3300,0000 3000,0000 1.00009833% 2779,7796.36 8 20,0000,0000 1.50% 3300,0000 3000,0000 1.00009833% 2777,0023.41 9 20,0000,

18、0000 1.50% 3300,0000 3000,0000 1.00009833% 2774,2277.93 10 20,0000,0000 1.50% 3300,0000 3000,0000 1.00009833% 2771,5559.67 11 20,0000,0000 1.50% 3300,0000 3000,0000 1.00009833% 2668,8868.34 12 20,0000,0000 1.50% 3300,0000 3000,0000 1.00009833% 2666,2203.69 13 20,0000,0000 1.50% 3300,0000 3000,0000 1

19、.00009833% 2663,5565.45 14 20,0000,0000 1.50% 3300,0000 3000,0000 1.00009833% 2660,9953.35 15 20,0000,0000 1.50% 3300,0000 3000,0000 1.00009833% 2558,3367.14 16 20,0000,0000 1.50% 3300,0000 3000,0000 1.00009833% 2555,8806.56 17 20,0000,0000 1.50% 3300,0000 3000,0000 1.00009833% 2553,2271.36 18 20,00

20、00,0000 1.50% 3300,0000 3000,0000 1.00009833% 2550,7761.28 19 20,0000,0000 1.50% 3300,0000 3000,0000 1.00009833% 2448,2276.08 20 0,0000,0000 1.50% 3300,0000 3000,0000 1.00009833% 2445,8815.51 21 20,0000,0000 1.50% 3300,0000 3000,0000 1.00009833% 2443,3379.33 22 0,0000,0000 1.50% 3300,0000 3000,0000

21、1.00009833% 2440,9967.29 23 0,0000,0000 1.50% 3300,0000 3000,0000 1.00009833% 2338,5579.15 24 20,0000,0000 1.50% 3300,0000 3000,0000 1.00009833% 2336,2214.68 25 20,0000,0000 1.50% 3300,0000 3000,0000 1.00009833% 2333,8873.65 26 20,0000,0000 1.50% 3300,0000 3000,0000 1.00009833% 2331,5555.82 27 0,000

22、0,0000 1.50% 3000,0000 3000,0000 1.00009833% 2229,2260.95 28 20,0000,0000 1.50% 3300,0000 3000,0000 1.00009833% 2226,9988.84 29 0,0000,0000 1.50% 3300,0000 3000,0000 1.00009833% 2224,7739.24 30 0,0000,0000 1.50% 3300,0000 3000,0000 1.00009833% 2222,5511.93 31 0,0000,0000 1.50% 3300,0000 3000,0000 1.

23、00009833% 2220,3306.70 32 20,0000,0000 1.50% 3000,0000 3000,0000 1.00009833% 2118,1123.32 33 20,0000,0000 1.50% 3300,0000 3000,0000 1.00009833% 2115,9961.58 34 20,0000,0000 1.50% 3300,0000 3000,0000 1.00009833% 2113,8821.27 35 20,0000,0000 1.50% 3300,0000 3000,0000 1.00009833% 2111,7702.17 36 20,000

24、0,0000 1.50% 3300,0000 15,7000,0000 16,0000,0000 1.00009833% 11,1178,8833.700 合 計 10,8800,0000 15,7000,0000 26,5000,0000 -00.000 表III月份購置成本月利率月租金期末余值合計流入月折現(xiàn)率折現(xiàn)值 20,0000,0000 -20,0000,0000.000 1 20,0000,0000 1.50% 3000,0000 3000,0000 1.37443900% 2955,9332.773 2 20,0000,0000 1.50% 3000,0000 3000,0000

25、1.37443900% 2911,9220.660 3 20,0000,0000 1.50% 3000,0000 3000,0000 1.37443900% 2877,9662.887 4 20,0000,0000 1.50% 3000,0000 3000,0000 1.37443900% 2844,0558.779 5 20,0000,0000 1.50% 3000,0000 3000,0000 1.37443900% 2800,2007.664 6 20,0000,0000 1.50% 3000,0000 3000,0000 1.37443900% 2766,4008.771 7 20,0

26、000,0000 1.50% 3000,0000 3000,0000 1.37443900% 2722,6661.228 8 20,0000,0000 1.50% 3000,0000 3000,0000 1.37443900% 2688,9664.666 9 20,0000,0000 1.50% 3000,0000 3000,0000 1.37443900% 2655,3118.115 10 20,0000,0000 1.50% 3000,0000 3000,0000 1.37443900% 2611,7221.008 11 20,0000,0000 1.50% 3000,0000 3000,

27、0000 1.37443900% 2588,1772.778 12 20,0000,0000 1.50% 3000,0000 3000,0000 1.37443900% 2544,6772.558 13 20,0000,0000 1.50% 3000,0000 3000,0000 1.37443900% 2511,2119.884 14 20,0000,0000 1.50% 3000,0000 3000,0000 1.37443900% 2477,8113.991 15 20,0000,0000 1.50% 3000,0000 3000,0000 1.37443900% 2444,4554.1

28、16 16 20,0000,0000 1.50% 3000,0000 3000,0000 1.37443900% 2411,1339.995 17 20,0000,0000 1.50% 3000,0000 3000,0000 1.37443900% 2377,8770.668 18 20,0000,0000 1.50% 3000,0000 3000,0000 1.37443900% 2344,6445.773 19 20,0000,0000 1.50% 3000,0000 3000,0000 1.37443900% 2311,4664.551 20 20,0000,0000 1.50% 300

29、0,0000 3000,0000 1.37443900% 2288,3226.441 21 20,0000,0000 1.50% 3000,0000 3000,0000 1.37443900% 2255,2330.886 22 20,0000,0000 1.50% 3000,0000 3000,0000 1.37443900% 2222,1777.228 23 20,0000,0000 1.50% 3000,0000 3000,0000 1.37443900% 2199,1665.110 24 20,0000,0000 1.50% 3000,0000 3000,0000 1.37443900%

30、 2166,1993.775 25 20,0000,0000 1.50% 3000,0000 3000,0000 1.37443900% 2133,2662.669 26 20,0000,0000 1.50% 3000,0000 3000,0000 1.37443900% 2100,3771.336 27 20,0000,0000 1.50% 3000,0000 3000,0000 1.37443900% 2077,5119.224 28 20,0000,0000 1.50% 3000,0000 3300,0000 1.37443900% 2044,7005.778 29 20,0000,00

31、00 1.50% 3000,0000 3300,0000 1.37443900% 2011,9330.447 30 20,0000,0000 1.50% 3000,0000 3300,0000 1.37443900% 1999,1992.779 31 20,0000,0000 1.50% 3000,0000 3300,0000 1.37443900% 1966,4992.222 32 20,0000,0000 1.50% 3000,0000 3300,0000 1.37443900% 1933,8228.226 33 20,0000,0000 1.50% 3000,0000 3300,0000

32、 1.37443900% 1911,2000.442 34 20,0000,0000 1.50% 3000,0000 3300,0000 1.37443900% 1888,6008.221 35 20,0000,0000 1.50% 3000,0000 3300,0000 1.37443900% 1866,0551.114 36 20,0000,0000 1.50% 3000,0000 18,8440,0000 19,1140,0000 1.37443900% 11,7099,1333.336 合 計10,8000,0000 18,8840,0000 29,6640,0000 0.000 表I

33、III月份購置成本月利率月租金期末余值合計流入月折現(xiàn)率折現(xiàn)值 20,0000,0000 -20,0000,0000.000 1 20,0000,0000 1.50% 3000,0000 3300,0000 0.56553499% 2988,3113.449 2 20,0000,0000 1.50% 3000,0000 3300,0000 0.56553499% 2966,6336.446 3 20,0000,0000 1.50% 3000,0000 3300,0000 0.56553499% 2944,9668.885 4 20,0000,0000 1.50% 3000,0000 3300,0

34、000 0.56553499% 2933,3110.663 5 20,0000,0000 1.50% 3000,0000 3300,0000 0.56553499% 2911,6661.772 6 20,0000,0000 1.50% 3000,0000 3300,0000 0.56553499% 2900,0222.008 7 20,0000,0000 1.50% 3000,0000 3300,0000 0.56553499% 2888,3991.666 8 20,0000,0000 1.50% 3000,0000 3300,0000 0.56553499% 2866,7770.441 9

35、20,0000,0000 1.50% 3000,0000 3300,0000 0.56553499% 2855,1558.227 10 20,0000,0000 1.50% 3000,0000 3300,0000 0.56553499% 2833,5555.220 11 20,0000,0000 1.50% 3000,0000 3300,0000 0.56553499% 2811,9661.113 12 20,0000,0000 1.50% 3000,0000 3300,0000 0.56553499% 2800,3776.003 13 20,0000,0000 1.50% 3000,0000

36、 3300,0000 0.56553499% 2788,7999.884 14 20,0000,0000 1.50% 3000,0000 3300,0000 0.56553499% 2777,2332.551 15 20,0000,0000 1.50% 3000,0000 3300,0000 0.56553499% 2755,6773.999 16 20,0000,0000 1.50% 3000,0000 3300,0000 0.56553499% 2744,1224.223 17 20,0000,0000 1.50% 3000,0000 3300,0000 0.56553499% 2722,

37、5883.118 18 20,0000,0000 1.50% 3000,0000 3300,0000 0.56553499% 2711,0550.880 19 20,0000,0000 1.50% 3000,0000 3300,0000 0.56553499% 2699,5227.003 20 20,0000,0000 1.50% 3000,0000 3300,0000 0.56553499% 2688,0111.883 21 20,0000,0000 1.50% 3000,0000 3300,0000 0.56553499% 2666,5005.115 22 20,0000,0000 1.5

38、0% 3000,0000 3300,0000 0.56553499% 2655,0006.993 23 20,0000,0000 1.50% 3000,0000 3300,0000 0.56553499% 2633,5117.114 24 20,0000,0000 1.50% 3000,0000 3300,0000 0.56553499% 2622,0335.773 25 20,0000,0000 1.50% 3000,0000 3300,0000 0.56553499% 2600,5662.664 26 20,0000,0000 1.50% 3000,0000 3300,0000 0.565

39、53499% 2599,0997.883 27 20,0000,0000 1.50% 3000,0000 3300,0000 0.56553499% 2577,6441.226 28 20,0000,0000 1.50% 3000,0000 3300,0000 0.56553499% 2566,1992.888 29 20,0000,0000 1.50% 3000,0000 3300,0000 0.56553499% 2544,7552.663 30 20,0000,0000 1.50% 3000,0000 3300,0000 0.56553499% 2533,3220.449 31 20,0

40、000,0000 1.50% 3000,0000 3300,0000 0.56553499% 2511,8996.440 32 20,0000,0000 1.50% 3000,0000 3300,0000 0.56553499% 2500,4880.331 33 20,0000,0000 1.50% 3000,0000 3300,0000 0.56553499% 2499,0772.118 34 20,0000,0000 1.50% 3000,0000 3300,0000 0.56553499% 2477,6771.997 35 20,0000,0000 1.50% 3000,0000 330

41、0,0000 0.56553499% 2466,2779.663 36 20,0000,0000 1.50% 3000,0000 12,5560,0000 12,8860,0000 0.56553499% 10,4977,8337.550 合 計10,8000,0000 12,5560,0000 23,3360,0000 0.000 在大多數(shù)情情況下，飛飛機經(jīng)營營租賃的的租金，是是按月期期初支付付，費率率在飛機機價值的的0.885%-1.55%之間間，隨著著對所出出租的機機型的供供求關(guān)系系不同而而異。盡盡管飛機機的價值值、籌資資成本以以及承租租人的信信用等級級對市場場有著重重要的影影響，然然而

42、，決決定費率率高低的的首要因因素是供供求關(guān)系系，因為為，對于于出租人人來說，飛飛機閑置置不用是是最為不不利的。例例如，在在九十年年代初的的經(jīng)濟下下滑時期期，許多多出租人人為了避避免飛機機閑置，推推出了一一種按承承租人每每月實際際的使用用小時收收費的租租賃。按按這種方方法收到到的租金金，并不不足以補補償出租租人的維維持成本本。但是是，這樣樣做可以以使飛機機保持運運行狀態(tài)態(tài)，可以以把保險險、維修修保養(yǎng)和和存儲的的費用轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)移到此此種承租租人身上上，同時時又使承承租人能能在盈利利的情況況下使用用飛機。同同理，出出租人從從這架飛飛機上所所能夠得得到的收收益，又又往往同同飛機的的價值及及性能無無關(guān)。例例如

43、，在在某一架架飛機的的制造過過程中，買買主可能能專門選選擇了一一種發(fā)動動機。而而如果這這種發(fā)動動機在市市場上不不具有通通用性，出出租人就就很難把把這架飛飛機再次次租出去去，租金金也就會會大受影影響。五、飛機經(jīng)經(jīng)營租賃賃中的重重要課題題飛機的維修修保養(yǎng)適用標準飛機注冊登登記的所所在地管管轄區(qū)都都規(guī)定有有安全標標準，以以規(guī)范飛飛機的運運行、使使用和維維修保養(yǎng)。民民航當局局對各種種型號的的飛機的的適航性性，都會會作出評評價并頒頒發(fā)“型號證證書”。這是是對某種種型號的的飛機的的通用性性的證書書。此外外，對于于每一架架經(jīng)批準準的型號號的飛機機，如果果它是按按照民航航當局的的標準制制造和維維修保養(yǎng)養(yǎng)的，就

44、就還要發(fā)發(fā)給專門門的適航航證書。制制造商要要編制一一本維修修計劃書書，說明明為了保保持該飛飛機的適適航性所所建議的的維修保保養(yǎng)間隔隔時間及及任務(wù)。各各家航空空公司都都要把這這個維修修計劃書書貫徹到到它們自自己的管管理體系系中去，并并同民航航當局的的要求保保持一致致，制訂訂出自己己的、經(jīng)經(jīng)民航當當局批準準的維修修保養(yǎng)計計劃。 全全球各國國的民航航當局相相互之間間是完全全獨立的的。但是是對于不不同機型型的飛機機所采用用的標準準，通常常都會同同該飛機機的制造造國所制制訂的標標準相一一致。因因此，一一架美國國制造的的、在巴巴西注冊冊登記的的飛機，將將采用巴巴西的民民航當局局的適航航性要求求，而這這個要

45、求求又是同同美國的的聯(lián)邦航航空署的的要求相相似的。當當然，這這里說的的是相似似，而并并非同一一。例如如，巴西西民航當當局要求求有些維維修保養(yǎng)養(yǎng)記錄要要用葡萄萄牙文書書寫，而而不是象象美國聯(lián)聯(lián)邦航空空署所要要求的那那樣用英英文書寫寫。當然然，各管管轄區(qū)的的管制內(nèi)內(nèi)容也會會是有差差異的。 由由于飛機機經(jīng)營租租賃的出出租人隨隨著時間間的推移移會把同同一架飛飛機出租租給不同同國家的的航空公公司，因因此必須須十分注注意各國國管制方方面的差差異，以以及這種種差異對對于退租租飛機的的適銷性性的影響響。這將將涉及到到下面將將要談到到的返還還條件。 而而且。由由于租賃賃合同可可能會由由于承租租人違約約而提前前終

46、止，因因此出租租人還要要考慮到到各個具具體國家家在評估估出租人人的損失失方面的的差異。因因為，當當著飛機機在完全全符合于于該國的的法律要要求的情情況下向向出租人人返還時時，未必必符合于于別國的的返還條條件要求求。許多多出租人人希望它它們的飛飛機的維維修保養(yǎng)養(yǎng)既符合合于該飛飛機的制制造國的的標準，又又符合于于該飛機機的注冊冊登記國國的標準準。這種種要求無無疑會加加大航空空公司的的費用支支出，因因此很可可能會受受到抵制制。 在在維修保保養(yǎng)方面面，航空空公司的的傾向總總是用同同一套標標準來對對其全部部機隊進進行維修修保養(yǎng)，因因為可以以使經(jīng)營營成本最最小化。而而出租人人則會要要求航空空公司對對租入的的

47、飛機按按照該機機型的特特定要求求進行維維修保養(yǎng)養(yǎng)，從而而盡量保保存該飛飛機的價價值。因因此，出出租人必必須認真真地審查查航空公公司的維維修保養(yǎng)養(yǎng)計劃，使使自己確確信飛機機的價值值將能得得到保存存。 各各國的民民航當局局都會要要求所有有的飛機機的維修修保養(yǎng)都都由經(jīng)適適當許可可的維修修保養(yǎng)機機構(gòu)來進進行。通通常的要要求是，這這樣的機機構(gòu)的許許可不僅僅要來自自該國的的民航當當局，而而且還要要來自該該飛機的的制造國國的民航航當局。即即使如此此，各個個維修保保養(yǎng)機構(gòu)構(gòu)的維修修保養(yǎng)水水平，也也不盡相相同。因因此，出出租人往往往會要要求事先先商定一一個維修修保養(yǎng)機機構(gòu)名單單，限制制航空公公司在整整個租期期內(nèi)

48、只能能在這些些機構(gòu)進進行維修修保養(yǎng)。 （二二）發(fā)動動機的維維修保養(yǎng)養(yǎng) 發(fā)發(fā)動機的的維修保保養(yǎng)是飛飛機的維維修保養(yǎng)養(yǎng)中最重重要也最最復(fù)雜的的部分。 一一臺新的的發(fā)動機機在需要要維修保保養(yǎng)之前前可以用用很長一一段時間間。發(fā)動動機的最最重要和和最昂貴貴的維修修保養(yǎng)，是是“拆下大大修”。兩次次拆下大大修之間間的時間間長度稱稱為“維修保保養(yǎng)間隔隔期”。發(fā)動動機的部部件可以以分為兩兩大類：一類是是限制使使用期限限的部件件。這類類部件在在運行了了若干小小時或是是起飛和和著陸了了若干次次數(shù)之后后，就必必需更換換或大修修。這些些部件中中限期最最短的部部件稱“限制器器”。它的的限期一一到，發(fā)發(fā)動機就就必需拆拆下大

49、修修；另一一類是酌酌情部件件。這類類部件在在通過趨趨勢檢測測時如果果發(fā)現(xiàn)達達不到某某些參數(shù)數(shù)，就需需要更換換。更換換或大修修這類部部件時需需要打開開發(fā)動機機的渦輪輪，是很很昂貴和和費時的的維修保保養(yǎng)程序序。例如如，CFFM566-3是是波音7737之之類的窄窄機身飛飛機所廣廣泛使用用的發(fā)動動機，新新的時候候的價值值超過4400萬萬美元。它它的第一一次拆下下大修大大約要花花80萬萬美元，第第二次拆拆下大修修大約要要花1550萬美美元。各各次拆下下大修，都都要用兩兩個月的的時間。 當當一臺發(fā)發(fā)動機是是新的時時候，其其限制使使用期限限部件的的可用期期限會比比酌情部部件長。正正因此，為為了更換換或大修

50、修酌情部部件而第第一次拆拆下大修修時，其其費用會會低于第第二次拆拆下大修修。因為為這時許許多限制制使用期期限部件件還能用用相當長長的一段段時間。為為了節(jié)約約成本，維維修保養(yǎng)養(yǎng)的提供供者要設(shè)設(shè)計一種種標準，使使得酌情情部件大大修的間間隔時間間盡量同同限制使使用期限限部件的的剩余可可用時間間匹配。這這樣可以以使得每每次拆下下大修時時的工作作量最大大化，因因而也使使得兩次次拆下大大修的間間隔期，即即發(fā)動機機留在機機翼內(nèi)的的時間盡盡量延長長。 （三三）機身身的維修修保養(yǎng) 機身身的維修修保養(yǎng)通通常分“C”類檢查查和“D”類檢查查兩種。“C”類檢查每1218個月進行一次。主要對機身上的各個運行系統(tǒng)進行檢查

51、和大修。對于一架10年以上的舊的窄機身飛機來說，“C”類檢查的費用約為25萬美元，要求飛機停飛12周；窄機身飛機的“D”類檢查每710年進行一次。主要對機身的結(jié)構(gòu)進行檢查和大修，也包括對機身上的各個運行系統(tǒng)進行檢查和大修。這種檢查的費用往往超過100萬美元，費時二周到一個月。為了減少一次性的費用，有些航空公司把“D”類檢查拆開來進行。例如，一半任務(wù)同第6次的”C”類檢查一起做，另一半任務(wù)同第7次的”C”類檢查一起做。當然，由于各家航空公司的拆分方法不同，會使出租人在任何時點評估該飛機的真實維修保養(yǎng)狀況時發(fā)生困難。這也再次說明，出租人審查和吃透航空公司的維修保養(yǎng)計劃是何等的重要。（四）維修修保養(yǎng)

52、儲儲備金 維維修保養(yǎng)養(yǎng)對于保保存飛機機的價值值的關(guān)系系如此重重大，使使得出租租人迫切切要求確確保所出出租的飛飛機能夠夠得到及及時的和和應(yīng)有的的維修保保養(yǎng)，因因而也要要求確保保屆時航航空公司司能夠付付得起維維修保養(yǎng)養(yǎng)的費用用。許多多航空公公司有這這樣的信信用條件件，其自自身能夠夠作出此此種保證證。而有有些航空空公司則則不能。對對于后者者來說，出出租人通通常都要要求設(shè)立立一種維維修保養(yǎng)養(yǎng)儲備金金。這是是一個以以出租人人或其代代理人的的名義開開立的賬賬戶，由由航空公公司定期期地進行行支付。在在該賬戶戶上累積積起來的的資金，可可以用于于支付維維修保養(yǎng)養(yǎng)的費用用。 在在需要設(shè)設(shè)立此種種賬戶時時，通常常是

53、對發(fā)發(fā)動機、輔輔助能源源部分、起起落架和和機身“D“類檢查查的維修修保養(yǎng)儲儲備金分分別設(shè)立立。發(fā)動動機賬戶戶通常還還要細分分為用于于更換限限制使用用期限部部件的賬賬戶和用用于發(fā)動動機整修修的賬戶戶。儲備備金的數(shù)數(shù)額當然然要通過過談判來來確定，但但是在確確定方法法上并不不太困難難。無非非是先確確定某項項維修保保養(yǎng)的費費用，再再確定其其間隔時時間。例例如，如如果一次次“D”類檢查查需要1150萬萬美元，而而“D”類檢查查的間隔隔期是222,5500小小時，那那么，“D”類檢查查的儲備備金就是是每運行行小時666.666美元元（11,5000,0000.00美美元 222,5000）。當當然，預(yù)預(yù)計

54、數(shù)同同實際情情況往往往會不相相一致，例例如，受受通貨膨膨脹的影影響維修修保養(yǎng)費費用提高高之類，而而飛機的的利用率率也會影影響到維維修保養(yǎng)養(yǎng)的間隔隔時間。所所以出租租人同航航空公司司之間有有時要對對儲備金金的計算算進行調(diào)調(diào)整。另另外，由由于維修修保養(yǎng)是是承租人人的責任任，所以以，在實實際支付付維修保保養(yǎng)費用用而這種種賬戶上上的資金金不足時時，需由由航空公公司自己己承擔不不足的部部分。在在租賃期期限屆滿滿時，如如果儲備備金賬戶戶上還有有結(jié)余，則則除非另另有情況況，否則則該結(jié)余余自然應(yīng)應(yīng)該歸于于提供該該資金的的航空公公司。（五）對適適航性指指令的遵遵守 在租賃期間間，民航航當局可可能會發(fā)發(fā)出“適航性

55、性指令“，要求求飛機進進行某種種改裝，以以達到適適航性的的要求。遵遵守適航航性指令令的方式式有兩種種：一種種是不時時地進行行檢查；一種是是對該飛飛機進行行結(jié)構(gòu)性性改造。如如果是后后者，由由于其效效果往往往會延伸伸到租期期之外，因因此就會會有一個個是否應(yīng)應(yīng)該由承承租人承承擔全部部費用的的問題。具具體如何何解決需需要協(xié)商商。但是是，雙方方合理分分擔，則則是常見見的做法法。例如如，假設(shè)設(shè)租期是是五年，結(jié)結(jié)構(gòu)性改改造的預(yù)預(yù)期壽命命是十年年，承租租人曾經(jīng)經(jīng)同意過過對在租租期內(nèi)的的任何此此種改裝裝承擔不不超過22.5萬萬美元的的費用，適適航性指指令要求求在租期期的第四四年末達達到標準準，改裝裝費用是是10

56、萬萬美元，則則出租人人承擔77.5萬萬美元。在在十年的的受益期期內(nèi)，航航空公司司受益一一年，出出租人受受益九年年。 二二）返還還條件 由于飛飛機租賃賃的出租租人肯定定地不能能在一次次經(jīng)營租租賃交易易中收回回全部成成本并得得到預(yù)期期收益，在在租期屆屆滿而返返還后，它它還要將將該飛機機出售或或再出租租。因此此對返還還條件的的要求變變得十分分重要?；驹瓌t 飛飛機的總總的維修修保養(yǎng)狀狀況，或或者說，到到下次維維修保養(yǎng)養(yǎng)之前所所能有的的運行時時間，對對飛機的的價值有有很大的的影響。如如果某架架飛機返返還出租租人時的的維修保保養(yǎng)狀況況不如租租期開始始時的維維修保養(yǎng)養(yǎng)狀況，出出租人就就會在飛飛機的價價值上

57、受受到損失失。反之之亦然。如如果某架架飛機返返還出租租人時的的維修保保養(yǎng)狀況況優(yōu)于租租期開始始時的維維修保養(yǎng)養(yǎng)狀況，承承租人就就是在維維修保養(yǎng)養(yǎng)上多花花了時間間，減少少了它使使用該飛飛機的機機會。 飛飛機經(jīng)營營租賃交交易中通通常采用用“一模一一樣“原則，即即，返還還時的維維修保養(yǎng)養(yǎng)狀況要要同交付付時的維維修保養(yǎng)養(yǎng)狀況絲絲毫不差差。當然然，許多多維修保保養(yǎng)不可可能拆開開來做，因因此上面面說的絲絲毫不差差實際上上是做不不到的，通通常的解解決辦法法，是對對不一致致的部分分采取金金錢補償償。但是是，最低低要求是是必需達達到的，因因為，很很難想象象下一個個客戶會會接受剛剛租入不不久就要要維修保保養(yǎng)的飛飛

58、機。一般的條件件要求 一一架飛機機在返還還給出租租人時，至至少要具具有“適航性性”。由于于適航性性要求會會因管轄轄區(qū)的不不同而異異，而出出租人在在訂立某某個飛機機租賃合合同時，不不會知道道下一個個承租人人同這個個承租人人是否將將是在同同一管轄轄區(qū)內(nèi)的的。因此此，出租租人會希希望有一一個對各各家航空空公司都都適用的的一般的的返還標標準。通通常是，在在美國制制造的飛飛機，在在交付時時是符合合于美國國聯(lián)邦航航空署的的適航標標準的，則則在返還還時要符符合美國國聯(lián)邦航航空署對對適航性性的返還還條件要要求，即即使該條條件不同同于下一一個承租租人所在在國的標標準也罷罷。當一一架飛機機從這一一注冊登登記國轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)

59、移到另另一個注注冊登記記國時，應(yīng)應(yīng)該由該該注冊登登記國的的民航當當局頒發(fā)發(fā)出口適適航證書書。下一一個注冊冊登記國國將要求求該國的的民航當當局對該該飛機進進行檢驗驗，以確確定該適適航證書書的合格格性。 當當然，所所謂適航航要求，意意味著該該飛機在在返還日日必需符符合任何何適用的的適航性性指令。出出租人同同承租人人通常要要對符合合適航性性指令的的問題達達成專門門的協(xié)議議，其中中要約定定，為了了符合指指令，承承租人是是必需進進行結(jié)構(gòu)構(gòu)性變動動呢，還還是可以以通過較較為經(jīng)濟濟的檢驗驗的辦法法處理。 同同適航性性相似的的另一個個要求是是，該飛飛機必須須隨時適適于從事事商業(yè)運運輸業(yè)務(wù)務(wù)。這一一要求意意味著

60、，該該飛機必必須能夠夠滿足對對定期旅旅客服務(wù)務(wù)的管制制要求。在在許多情情況下，民民航當局局會對旅旅客服務(wù)務(wù)的適航航性提出出附加的的航空電電子設(shè)備備的項目目要求。 在在返還時時通常要要求該飛飛機進行行試飛，以以展示其其全部系系統(tǒng)的功功能正常常。除了了正常的的磨損外外，飛機機在返還還時應(yīng)當當同交付付是一樣樣的，即即按商業(yè)業(yè)性航空空公司的的標準衡衡量是“潔凈”的，在在外殼上上所作的的該承租租人的特特有的標標記應(yīng)該該刮去或或者漆成成新的。發(fā)動機的返返還條件件 就就發(fā)動機機而言，除除了外觀觀檢查外外，作為為返還條條件，各各方往往往會商定定一些檢檢驗項目目。一種種是內(nèi)孔孔表面檢檢測儀的的檢測。通通過微型型