注冊(cè)會(huì)計(jì)師年度《財(cái)務(wù)成本管理》試題及答案

1、2008注注冊(cè)會(huì)計(jì)計(jì)師財(cái)財(cái)務(wù)成本本管理試試題及參參考答案案字體： 一一、單項(xiàng)項(xiàng)選擇題題（本題題型共88題，每每題1分分，共88分。每每題只有有一個(gè)正正確答案案，請(qǐng)從從每題的的備選答答案中選選出一個(gè)個(gè)你認(rèn)為為最正確確的答案案，在答答題卡相相應(yīng)位置置上用22B鉛筆筆填涂相相應(yīng)在的的答案代代碼。答答案寫(xiě)在在試題卷卷上無(wú)效效。） 1在依據(jù)據(jù)“5CC”系統(tǒng)統(tǒng)原理確確定信用用標(biāo)準(zhǔn)時(shí)時(shí)，應(yīng)掌掌握客戶(hù)戶(hù)“能力力”方面面的信息息，下列列各項(xiàng)指指標(biāo)中最最能反映映客戶(hù)“能能力”的的是（）。 A凈經(jīng)營(yíng)營(yíng)資產(chǎn)利利潤(rùn)率 B杠桿貢貢獻(xiàn)率 C現(xiàn)金流流量比率率 DD長(zhǎng)期期資本負(fù)負(fù)債率 答案案：C 答案案解析：客戶(hù)“能能力”指指

2、的是償償付應(yīng)付付賬款（或或應(yīng)付票票據(jù)）的的能力，即即短期償償債能力力，由此此可知，該該題答案案應(yīng)該是是C。（參參見(jiàn)教材材1788頁(yè)） 2下列有有關(guān)增加加股東財(cái)財(cái)富的表表述中，正正確的是是（）。 A收入是是增加股股東財(cái)富富的因素素，成本本費(fèi)用是是減少股股東財(cái)富富的因素素 BB股東東財(cái)富的的增加可可以用股股東權(quán)益益的市場(chǎng)場(chǎng)價(jià)值來(lái)來(lái)衡量 C多余現(xiàn)現(xiàn)金用于于再投資資有利于于增加股股東財(cái)富富 DD提高高股利支支付率，有有助于增增加股東東財(cái)富 答案案：A 答 案解析析：股東東價(jià)值的的創(chuàng)造，是是由企業(yè)業(yè)長(zhǎng)期的的現(xiàn)金創(chuàng)創(chuàng)造能力力決定的的。創(chuàng)造造現(xiàn)金的的最基本本途徑，一一是提高高經(jīng)營(yíng)現(xiàn)現(xiàn)金流量量，二是是降低資資

3、本成本本。經(jīng)營(yíng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)現(xiàn)金對(duì)于于價(jià) 值值創(chuàng)造有有決定意意義，從從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)來(lái)看經(jīng)營(yíng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)現(xiàn)金是企企業(yè)盈利利的基礎(chǔ)礎(chǔ)。經(jīng)營(yíng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)現(xiàn)金取決決于銷(xiāo)售售收入和和成本費(fèi)費(fèi)用兩個(gè)個(gè)因素，收收入是增增加股東東財(cái)富的的因素，成成 本費(fèi)費(fèi)用是減減少股東東財(cái)富的的因素，兩兩者的差差額是利利潤(rùn)。（參參見(jiàn)教材材第45頁(yè)） 點(diǎn)評(píng)評(píng)：本題題內(nèi)容在在財(cái)考網(wǎng)網(wǎng)沖刺題題二多選選2中出出現(xiàn)過(guò)。 3產(chǎn)品邊邊際貢獻(xiàn)獻(xiàn)是指（）。 A銷(xiāo)售收收入與產(chǎn)產(chǎn)品變動(dòng)動(dòng)成本之之差 B銷(xiāo)銷(xiāo)售收入入與銷(xiāo)售售和管理理變動(dòng)成成本之差差 CC銷(xiāo)售售收入與與制造邊邊際貢獻(xiàn)獻(xiàn)之差 D銷(xiāo)售收收入與全全部變動(dòng)動(dòng)成本（包包括產(chǎn)品品變動(dòng)成成本和期

4、期間變動(dòng)動(dòng)成本）之之差 答案：D 答案解解析：邊邊際貢獻(xiàn)獻(xiàn)分為制制造邊際際貢獻(xiàn)和和產(chǎn)品邊邊際貢獻(xiàn)獻(xiàn)，其中中，制造造邊際貢貢獻(xiàn)銷(xiāo)銷(xiāo)售收入入產(chǎn)品品變動(dòng)成成本，產(chǎn)產(chǎn)品邊際際貢獻(xiàn)制造邊邊際貢獻(xiàn)獻(xiàn)銷(xiāo)售售和管理理變動(dòng)成成本銷(xiāo)銷(xiāo)量（單單價(jià)單單位變動(dòng)動(dòng)成本）。（參參見(jiàn)教材材3955頁(yè)） 點(diǎn)評(píng)評(píng)：本題題內(nèi)容在在財(cái)考網(wǎng)網(wǎng)13章章練習(xí)題題單項(xiàng)選選擇題117、模模擬題三三單項(xiàng)選選擇題66中出現(xiàn)現(xiàn)過(guò)。 4下列關(guān)關(guān)于標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)成本系系統(tǒng)“期期末成本本差異處處理”的的說(shuō)法中中，正確確的是（）。 A采用結(jié)結(jié)轉(zhuǎn)本期期損益法法的依據(jù)據(jù)是確信信只有標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)成本本才是真真正的正正常成本本 BB同一一會(huì)計(jì)期期間對(duì)各各種成本本差異的的處理方方

5、法要保保持一致致性 C期期要差異異處理完完畢，各各差異賬賬戶(hù)期末末余額應(yīng)應(yīng)為零 D在調(diào)整整銷(xiāo)貨成成本與存存貨法下下，閑置置能量差差異全部部作為當(dāng)當(dāng)期費(fèi)用用正理 答案案：A 答 案解析析：采用用結(jié)轉(zhuǎn)本本期損益益法的依依據(jù)是確確信標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)成本是是真正的的正常成成本，成成本差異異是不正正常的低低效率和和浪費(fèi)造造成的，應(yīng)應(yīng)當(dāng)直接接體現(xiàn)在在本期損損益之中中，使利利潤(rùn)能體體現(xiàn)本 期工作作成績(jī)的的好壞（參參見(jiàn)教材材4344頁(yè)），由由此可知知，選項(xiàng)項(xiàng)A的說(shuō)說(shuō)法正確確；成本本差異的的處理方方法選擇擇要考慮慮許多因因素，包包括差異異的類(lèi)型型（材料料、人工工或制造造費(fèi)用）、 差異的的大小、差差異的原原因、差差異的時(shí)時(shí)

6、間（如如季節(jié)性性變動(dòng)引引起的非非常性差差異）等等。因此此，可以以對(duì)各種種成本差差異采用用不同的的處理方方法，如如材料價(jià)價(jià)格差異異多采用用銷(xiāo)貨成成本與 存貨法法，閑置置能量差差異多采采用結(jié)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)本期損損益法，其其他差異異則可因因企業(yè)具具體情況況而定。由由此可知知，選項(xiàng)項(xiàng)B的說(shuō)說(shuō)法不正正確（注注意：教教材中的的“差異異處理的的方法要要保持一一貫 性性”是針針對(duì)前后后期之間間而言的的，并不不是針對(duì)對(duì)“同一一會(huì)計(jì)期期間”而而言的）；在調(diào)整整銷(xiāo)貨成成本與存存貨法下下，本期期發(fā)生的的成本差差異，應(yīng)應(yīng)由存貨貨和銷(xiāo)貨貨成本共共同負(fù)擔(dān)擔(dān)（由此此可 知知，選項(xiàng)項(xiàng)D的說(shuō)說(shuō)法不正正確），屬屬于應(yīng)該該調(diào)整存存貨成本本的，

7、并并不結(jié)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)計(jì)入相相應(yīng)的“存存貨”類(lèi)類(lèi)賬戶(hù)，而而是保留留在成本本差異賬賬戶(hù)中，與與下期發(fā)發(fā)生的成成本差異異一同計(jì)計(jì)算。因因 此，選選項(xiàng)C的的說(shuō)法不不正確。 點(diǎn)評(píng)評(píng)：本題題內(nèi)容在在財(cái)考網(wǎng)網(wǎng)模擬題題一多選選4、模模擬題三三判斷題題3中出出現(xiàn)過(guò)。 5按產(chǎn)出出方式的的不同，企企業(yè)的作作業(yè)可以以分為以以下四類(lèi)類(lèi)。其中中，隨產(chǎn)產(chǎn)量變動(dòng)動(dòng)而正比比例變動(dòng)動(dòng)的作業(yè)業(yè)是（）。 A單位水水準(zhǔn)作業(yè)業(yè) BB批量量水準(zhǔn)作作業(yè) C產(chǎn)產(chǎn)品水準(zhǔn)準(zhǔn)作業(yè) D設(shè)施水水準(zhǔn)作業(yè)業(yè) 答答案：AA 答答 案解解析：?jiǎn)螁挝凰疁?zhǔn)準(zhǔn)作業(yè)（即即與單位位產(chǎn)品產(chǎn)產(chǎn)出相關(guān)關(guān)的作業(yè)業(yè)），這這類(lèi)作業(yè)業(yè)是隨著著產(chǎn)量變變動(dòng)而變變動(dòng)的。因因此，AA是答案案；批量量

8、水準(zhǔn)作作業(yè)（即即與產(chǎn)品品的批次次數(shù)量相相關(guān)的作作 業(yè)），這這類(lèi)作業(yè)業(yè)是隨著著產(chǎn)品的的批次數(shù)數(shù)的變動(dòng)動(dòng)而變動(dòng)動(dòng)的。所所以，BB不是答答案；產(chǎn)產(chǎn)品水準(zhǔn)準(zhǔn)作業(yè)（即即與產(chǎn)品品品種相相關(guān)的作作業(yè)），因因此，CC不是答答案；設(shè)設(shè)施水準(zhǔn)準(zhǔn)作業(yè)。這這類(lèi)作 業(yè)是指指為維持持企業(yè)的的生產(chǎn)條條件而產(chǎn)產(chǎn)生的作作業(yè)，它它們有益益于整個(gè)個(gè)企業(yè)，而而不是具具體產(chǎn)品品。事實(shí)實(shí)上，它它們屬于于固定成成本，不不隨產(chǎn)量量、批次次、品種種等的變變動(dòng)而變變動(dòng)，應(yīng)應(yīng)該作 為期間間成本處處理。因因此，DD不是答答案。（參參見(jiàn)教材材4588頁(yè)） 點(diǎn)評(píng)評(píng)：本題題內(nèi)容在在財(cái)考網(wǎng)網(wǎng)在線練練習(xí)題116章單單項(xiàng)選擇擇題1、多多項(xiàng)選擇擇題3中中出現(xiàn)過(guò)過(guò)

9、。 6對(duì)對(duì)于處在在成長(zhǎng)期期的企業(yè)業(yè)，下列列財(cái)務(wù)戰(zhàn)戰(zhàn)略中正正確的是是（）。 A采用高高財(cái)務(wù)杠杠桿的資資本結(jié)構(gòu)構(gòu) BB尋找找風(fēng)險(xiǎn)投投資者作作為權(quán)益益出資人人 CC采用用高股利利政策以以樹(shù)立公公司形象象 DD通過(guò)過(guò)公開(kāi)發(fā)發(fā)行股票票募集資資金 答案：D 答 案案解析：在成長(zhǎng)長(zhǎng)階段，風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)投資資者很可可能希望望退出，去去尋找其其他處于于創(chuàng)業(yè)期期的企業(yè)業(yè)。由于于風(fēng)險(xiǎn)投投資者的的退出，需需要尋找找新的權(quán)權(quán)益投資資人。一一種辦法法是通過(guò)過(guò)私募解解決， 尋找新新的投資資主體，他他們不僅僅準(zhǔn)備收收購(gòu)股份份，而且且準(zhǔn)備為為高成長(zhǎng)長(zhǎng)階段提提供充足足的資金金。另一一種辦法法是公開(kāi)開(kāi)募集權(quán)權(quán)益資金金，這要要受到諸諸多法律

10、律限制。還還有更具具吸引力力的 做做法，就就是讓股股票公開(kāi)開(kāi)上市（IIPO）。（參參見(jiàn)教材材5355頁(yè)） 點(diǎn)評(píng)評(píng)：本題題內(nèi)容在在財(cái)考網(wǎng)網(wǎng)模擬題題四判斷斷題1中中出現(xiàn)過(guò)過(guò)。 7當(dāng)當(dāng)某個(gè)業(yè)業(yè)務(wù)單元元的投資資資本報(bào)報(bào)酬率小小于資本本成本并并且可持持續(xù)增長(zhǎng)長(zhǎng)率小于于銷(xiāo)售增增長(zhǎng)率時(shí)時(shí)，應(yīng)當(dāng)當(dāng)優(yōu)先采采用的戰(zhàn)戰(zhàn)略是（）。 A提高財(cái)財(cái)務(wù)杠桿桿 B分配剩剩余現(xiàn)金金 CC出售售該業(yè)務(wù)務(wù)單元 D降低資資本成本本 答答案：CC 答答 案解解析：當(dāng)當(dāng)某個(gè)業(yè)業(yè)務(wù)單元元的投資資資本報(bào)報(bào)酬率小小于資本本成本并并且可持持續(xù)增長(zhǎng)長(zhǎng)率小于于銷(xiāo)售增增長(zhǎng)率時(shí)時(shí)，屬于于減損型型現(xiàn)金短短缺?？煽晒┻x擇擇的戰(zhàn)略略包括兩兩個(gè)：（11）徹底底重

11、組。 這樣做做的風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)是：如如果重組組失敗，股股東將蒙蒙受更大大損失。（22）出售售。如果果盈利能能力低是是整個(gè)行行業(yè)的衰衰退引起起的，企企業(yè)無(wú)法法對(duì)抗衰衰退市場(chǎng)場(chǎng)的自然然結(jié)局，應(yīng)應(yīng)盡快出出售以 減少損損失。即即使是企企業(yè)的獨(dú)獨(dú)有的問(wèn)問(wèn)題，由由于缺乏乏核心競(jìng)競(jìng)爭(zhēng)力，無(wú)無(wú)法扭轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)價(jià)值減減損的局局面，也也需要選選擇出售售。在一一個(gè)衰退退行業(yè)中中挽救一一個(gè)沒(méi)有有競(jìng)爭(zhēng)力力的業(yè)務(wù)務(wù)，成功功的概 率不大大，往往往成為資資金的陷陷阱。由由此可知知，選項(xiàng)項(xiàng)C是答答案。（參參見(jiàn)教材材5433頁(yè)） 點(diǎn)評(píng)評(píng)：本題題內(nèi)容在在財(cái)考網(wǎng)網(wǎng)在線練練習(xí)題117章單單項(xiàng)選擇擇題188中出現(xiàn)現(xiàn)過(guò)。 8C公司司的固定定成本（包包括利

12、息息費(fèi)用）為為6000萬(wàn)元，資資產(chǎn)總額額為1000000萬(wàn)元，資資產(chǎn)負(fù)債債率為550%，負(fù)負(fù)債平均均利息率率為8%，凈利利潤(rùn)為8800萬(wàn)萬(wàn)元，該該公司適適用的所所得稅稅稅率為220%，則則稅前經(jīng)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)潤(rùn)對(duì)銷(xiāo)量量的敏感感系數(shù)是是（）。 A 11433 BB 122 CC 1114 D 108 答案案：C 答 案解析析：目前前的稅前前經(jīng)營(yíng)利利潤(rùn)8800/（120）1100000550814000（萬(wàn)萬(wàn)元），稅稅前經(jīng)營(yíng)營(yíng)利潤(rùn)對(duì)對(duì)銷(xiāo)量的的敏感系系數(shù)稅稅前經(jīng)營(yíng)營(yíng)利潤(rùn)變變動(dòng)率 /銷(xiāo)量量變動(dòng)率率經(jīng)營(yíng)營(yíng)杠桿系系數(shù)目目前的邊邊際貢獻(xiàn)獻(xiàn)/目前前的稅前前經(jīng)營(yíng)利利潤(rùn)8000/（11200）6000/1400011.

13、144。 點(diǎn)評(píng)：本題內(nèi)內(nèi)容在財(cái)財(cái)考網(wǎng)模模擬題二二單項(xiàng)選選擇題88中出現(xiàn)現(xiàn)過(guò)。 二、多多項(xiàng)選擇擇題（本本題型共共7題，每每題2分分，共114分。每每題均有有多個(gè)正正確答案案，請(qǐng)從從每題的的備選答答案中選選出你認(rèn)認(rèn)為正確確的答案案，在答答題卡相相應(yīng)位置置上用22B鉛筆筆填涂相相應(yīng)的答答案代碼碼。每題題所有答答案選擇擇正確的的得分；不答、錯(cuò)錯(cuò)答、漏漏答均不不得分。答答案寫(xiě)在在試題卷卷上無(wú)效效。） 1.以下特特殊債券券中，票票面利率率通常會(huì)會(huì)高于一一般公司司債券的的有（ ）。 A.收益公公司債券券 BB.附屬屬信用債債券 C.參參加公司司債券 D.附認(rèn)股股權(quán)債券券 答答案：AAB 答 案案解析：收益公

14、公司債券券是只有有當(dāng)公司司獲得盈盈利時(shí)方方向持券券人支付付利息的的債券。這這種債券券不會(huì)給給發(fā)行公公司帶來(lái)來(lái)固定的的利息費(fèi)費(fèi)用，對(duì)對(duì)投資者者而言收收益較高高（由此此可知，其其 票面面利率通通常會(huì)高高于一般般公司債債券），但但風(fēng)險(xiǎn)也也較大。附附屬信用用債券是是當(dāng)公司司清償時(shí)時(shí)，受償償權(quán)排列列順序低低于其他他債券的的債券；為了補(bǔ)補(bǔ)償其較較低受償償順序可可能帶來(lái)來(lái)的損 失，這這種債券券的利率率高于一一般債券券。（參參見(jiàn)教材材2000頁(yè)） 點(diǎn)評(píng)評(píng)：本題題內(nèi)容在在財(cái)考網(wǎng)網(wǎng)在線練練習(xí)題77章單項(xiàng)項(xiàng)選擇題題10中中出現(xiàn)過(guò)過(guò)。 2.FF公司是是一個(gè)家家個(gè)制造造企業(yè)。該該公司該該生產(chǎn)步步驟的順順序，分分別設(shè)置置

15、加工、裝裝配和油油漆三個(gè)個(gè)生產(chǎn)車(chē)車(chē)間。公公司的產(chǎn)產(chǎn)品成本本計(jì)算采采用平行行結(jié)轉(zhuǎn)分分步法，按按車(chē)間分分別設(shè)置置成本計(jì)計(jì)算單。裝裝配車(chē)間間成本計(jì)計(jì)算單中中的“月月末在產(chǎn)產(chǎn)品成本本”項(xiàng)目目的“月月末在產(chǎn)產(chǎn)品”范范圍應(yīng)包包括（ ）。 A.“加工工車(chē)間”正正在加工工的在產(chǎn)產(chǎn)品 B.“裝裝配車(chē)間間”正在在加工的的在產(chǎn)品品 CC.“裝裝配車(chē)間間”已經(jīng)經(jīng)完工的的半成品品 DD.“油油漆車(chē)間間”正在在加工的的在產(chǎn)品品 答答案：BBCD 答 案解析析：采用用平行結(jié)結(jié)轉(zhuǎn)分步步法，每每一生產(chǎn)產(chǎn)步驟的的生產(chǎn)費(fèi)費(fèi)用也要要在其完完工產(chǎn)品品與月末末在產(chǎn)品品之間進(jìn)進(jìn)行分配配。但這這里的完完工產(chǎn)品品是指企企業(yè)最后后完工的的產(chǎn)成品

16、品；這里里的在產(chǎn)產(chǎn) 品是是指各步步驟尚未未加工完完成的在在產(chǎn)品和和各步驟驟已完工工但尚未未最終完完成的產(chǎn)產(chǎn)品（參參見(jiàn)教材材3744頁(yè)）。解解釋如下下：某個(gè)個(gè)步驟的的“在產(chǎn)產(chǎn)品”指指的是“廣廣義在產(chǎn)產(chǎn)品”，包包括 該該步驟尚尚未加工工完成的的在產(chǎn)品品和該步步驟已完完工但尚尚未最終終完成的的產(chǎn)品。換換句話說(shuō)說(shuō)，凡是是該步驟驟“參與與”了加加工，但但還未最最終完工工形成產(chǎn)產(chǎn)成品的的，都屬屬于該步步驟的“廣廣 義在在產(chǎn)品”。由由此可知知，選項(xiàng)項(xiàng)A不是是答案，選選項(xiàng)BCCD是答答案。 點(diǎn)評(píng)評(píng)：本題題內(nèi)容在在財(cái)考網(wǎng)網(wǎng)在線練練習(xí)題112章單單項(xiàng)選擇擇題5、多多項(xiàng)選擇擇題188和沖刺刺題一多多項(xiàng)選擇擇題5中中

17、出現(xiàn)過(guò)過(guò)。 3.影影響內(nèi)含含增長(zhǎng)率率的因素素有（ ）。 A.經(jīng)營(yíng)資資產(chǎn)銷(xiāo)售售百分比比 BB.經(jīng)營(yíng)營(yíng)負(fù)債銷(xiāo)銷(xiāo)售百分分比 C.銷(xiāo)銷(xiāo)售凈利利率 D.股股利支付付率 答案：ABCCD 答案解解析：計(jì)計(jì)算內(nèi)含含增長(zhǎng)率率是根據(jù)據(jù)“外部部融資銷(xiāo)銷(xiāo)售百分分比00”計(jì)算算的，即即根據(jù)00經(jīng)營(yíng)營(yíng)資產(chǎn)銷(xiāo)銷(xiāo)售百分分比經(jīng)經(jīng)營(yíng)負(fù)債債銷(xiāo)售百百分比計(jì)劃銷(xiāo)銷(xiāo)售凈利利率（1增長(zhǎng)率率）增增長(zhǎng)率（11股利利支付率率）計(jì)算算，由此此可知，該該題答案案為ABBCD。（參參見(jiàn)教材材74頁(yè)頁(yè)） 4.假假設(shè)甲、乙乙證券收收益的相相關(guān)系數(shù)數(shù)接近于于零，甲甲證券的的預(yù)期報(bào)報(bào)酬率為為6（標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)差為為10），乙乙證券的的預(yù)期報(bào)報(bào)酬率為為8（標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)差為

18、為15），則則由甲、乙乙證券構(gòu)構(gòu)成的投投資組合合（ ）。 A.最低的的預(yù)期報(bào)報(bào)酬率為為6 B.最高的的預(yù)期報(bào)報(bào)酬率為為8 C.最高的的標(biāo)準(zhǔn)差差為155 D.最最低的標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)差為為10 答答案：AABC 答 案解析析：投資資組合的的預(yù)期報(bào)報(bào)酬率等等于單項(xiàng)項(xiàng)資產(chǎn)預(yù)預(yù)期報(bào)酬酬率的加加權(quán)平均均數(shù)，由由此可知知，選項(xiàng)項(xiàng)A、BB的說(shuō)法法正確；如果相相關(guān)系數(shù)數(shù)小于11，則投投資組合合會(huì)產(chǎn)生生風(fēng)險(xiǎn)分分散化效效 應(yīng)，并并且相關(guān)關(guān)系數(shù)越越小，風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)分散散化效應(yīng)應(yīng)越強(qiáng)，投投資組合合最低的的標(biāo)準(zhǔn)差差越小，根根據(jù)教材材例題可可知，當(dāng)當(dāng)相關(guān)系系數(shù)為00.2時(shí)時(shí)投資組組合最低低的標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)差已經(jīng)經(jīng)明顯低低于單項(xiàng)項(xiàng)資 產(chǎn)產(chǎn)的最低低

19、標(biāo)準(zhǔn)差差，而本本題的相相關(guān)系數(shù)數(shù)接近于于零，因因此，投投資組合合最低的的標(biāo)準(zhǔn)差差一定低低于單項(xiàng)項(xiàng)資產(chǎn)的的最低標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)差（110），所所以，選選項(xiàng)D不不是答案案。由于于投資組組合不 可能增增加風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)，所以以，選項(xiàng)項(xiàng)C正確確。 點(diǎn)評(píng)：本題內(nèi)內(nèi)容在財(cái)財(cái)考網(wǎng)沖沖刺題一一單項(xiàng)選選擇題110中出出現(xiàn)過(guò)。 5.C公司司生產(chǎn)中中使用的的甲標(biāo) 準(zhǔn)件，全全年共需需耗用990000件，該該標(biāo)準(zhǔn)件件通過(guò)自自制方式式取得。其其日產(chǎn)量量50件件，單位位生產(chǎn)成成本500元；每每次生產(chǎn)產(chǎn)準(zhǔn)備成成本2000元，固定生產(chǎn)準(zhǔn)備成本每年 10000元；儲(chǔ)存變動(dòng)成本每件5元，固定儲(chǔ)存成本每年20000元。假設(shè)一年按360天計(jì)算，下列各項(xiàng)

20、中，正確的有（ ）。 A.經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)批量為1200件 B.經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)批次為每年12次 C.經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)批量占用資金為30000元 D.與經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)批量相關(guān)的總成本是3000元 答案：AD 答 案解析：本題屬于“存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用”，每日供應(yīng)量P為50件，每日使用量d為9000/36025（件），代入公式可知：經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)批量 29000200/550/（5025）開(kāi)方1200（件），經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)批次為每年9000/12007.5（次），平均庫(kù)存量1200 /2（125/50）300（件），經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)批量占用資金為3005015000（元），與經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)批量相關(guān)的總成本 290002005（125/50）開(kāi)方3000

21、（元）。 點(diǎn)評(píng)：本題內(nèi)容在財(cái)考網(wǎng)沖刺題二計(jì)算題4中出現(xiàn)過(guò)。 6.E 公司2007年銷(xiāo)售收入為5000萬(wàn)元，2007年底凈負(fù)債及股東權(quán)益總計(jì)為2500萬(wàn)元（其中股東權(quán)益2200萬(wàn)元），預(yù)計(jì)2008年銷(xiāo)售增長(zhǎng)率為 8%，稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率為10%，凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率保持與2007年一致，凈負(fù)債的稅后利息率為4%，凈負(fù)債利息按上年末凈負(fù)債余額和預(yù)計(jì)利息率計(jì)算。企業(yè) 的融資政策為：多余現(xiàn)金優(yōu)先用于歸還借款，歸還全部借款后剩余的現(xiàn)金全部發(fā)放股利。下列有關(guān)2008年的各項(xiàng)預(yù)計(jì)結(jié)果中，正確的有（）。 A凈投資為200萬(wàn)元 B稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為540萬(wàn)元 C實(shí)體現(xiàn)金流量為340萬(wàn)元 D收益留存為500萬(wàn)元答案：ABCD

22、 【解析】?jī)敉顿Y=凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=25008%=200 稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)=5000（1+8%）10%=540 實(shí)體流量=540-200=340 上年末凈負(fù)債=2500-2200=300，凈利=5400-3004%=528 剩余現(xiàn)金=凈利-凈投資=（稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)-稅后利息）-凈投資=（540-3004%）-200=328 還款：300；支付股利：28；留存收益=528-28=500 點(diǎn)評(píng)：本題內(nèi)容在財(cái)考網(wǎng)沖刺題一單選3、模擬題二計(jì)算題4和模擬題四多項(xiàng)選擇題4多次涉及到。 7.G 公司采用變動(dòng)成本計(jì)算制度。該公司某車(chē)間本月實(shí)際發(fā)生的電費(fèi)為1100元，應(yīng)將其分別計(jì)入“固定制造費(fèi)用”和“變動(dòng)制造費(fèi)用”賬戶(hù)。已

23、知電力成本（y）與 生產(chǎn)量（x）的彈性預(yù)算方程為：y45010 x；月初在產(chǎn)品30件，本月投產(chǎn)60件，本月完工50件；在產(chǎn)品平均完工程度為50。下列有關(guān)電力成本 的各項(xiàng)中，正確的有（ ）。 A.本月變動(dòng)成本的預(yù)算金額為500元 B.本月總成本的預(yù)算金額為1000元 C.記入“固定制造費(fèi)用”賬戶(hù)495元 D.記入“變動(dòng)制造費(fèi)用”賬戶(hù)550元 答案：BC 答 案解析：月末在產(chǎn)品數(shù)量30605040（件），本月完成的約當(dāng)產(chǎn)量504050305055（件），本月變動(dòng)成本的預(yù)算金額為 1055550（元），本月總成本的預(yù)算金額為4505501000（元），其中固定制造費(fèi)用比重為450/10000.45，

24、變動(dòng)制造費(fèi)用比 重為10.450.55，所以，記入“固定制造費(fèi)用”賬戶(hù)11000.45495（元），記入“變動(dòng)制造費(fèi)用”賬戶(hù) 11000.55605（元）。 三、判斷題（本題型共8題，每題1分，共8分。請(qǐng)判斷每題的表述是否正確，你認(rèn)為正確的，在答題 卡相應(yīng)位置上用2B鉛筆填涂代碼“”你認(rèn)為錯(cuò)誤的，填涂代碼“”。每題判斷正確的得1分；每題判斷錯(cuò)誤的倒扣0.5分；不答題既不得分，也不扣分?？?分最多扣至本題型零分為止。答案寫(xiě)在試題卷上無(wú)效。） 1.在作業(yè)動(dòng)因中，業(yè)務(wù)動(dòng)因的精確度最差，但其執(zhí)行成本最低；強(qiáng)度動(dòng)因的精確度最高，但其執(zhí)行成本最昂貴；而持續(xù)動(dòng)因的精確度和執(zhí)行成本居中。（ ） 答案： 答案解

25、析：卡普蘭教授將作業(yè)動(dòng)因分為三類(lèi)：即業(yè)務(wù)動(dòng)因、持續(xù)動(dòng)因和強(qiáng)度動(dòng)因。在這三類(lèi)作業(yè)動(dòng)因中，業(yè)務(wù)動(dòng)因的精確度最差，但其執(zhí)行成本最低；強(qiáng)度動(dòng)因的精確度最高，但其執(zhí)行成本最昂貴；而持續(xù)動(dòng)因的精確度和成本則居中。（參見(jiàn)教材464頁(yè)） 點(diǎn)評(píng)：本題內(nèi)容在財(cái)考網(wǎng)模擬題一判斷題5中出現(xiàn)過(guò)。 2.低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的搭配，因其不符合債權(quán)人的期望，所以不是一種現(xiàn)實(shí)的搭配（ ） 答案： 答案解析：低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)搭配，因不符合權(quán)益投資人的期望，不是一種現(xiàn)實(shí)的搭配。對(duì)于債權(quán)人來(lái)說(shuō)，這是一個(gè)理想的資本結(jié)構(gòu)，可以放心為它提供貸款。（參見(jiàn)教材534頁(yè)） 點(diǎn)評(píng)：本題內(nèi)容在財(cái)考網(wǎng)17章練習(xí)題單項(xiàng)選擇題22、多項(xiàng)選擇題19

26、中出現(xiàn)過(guò)。 3.對(duì)一項(xiàng)房地產(chǎn)進(jìn)行估價(jià)時(shí)，如果系統(tǒng)的估價(jià)方法成本過(guò)高，可以根據(jù)財(cái)務(wù)管理的雙方交易原則，觀察近期類(lèi)似房地產(chǎn)買(mǎi)賣(mài)雙方的交易價(jià)格，將其作為估價(jià)的基礎(chǔ)。（ ） 答案： 答案解析：這是根據(jù)財(cái)務(wù)管理的“引導(dǎo)原則”（參見(jiàn)教材22頁(yè)）。 點(diǎn)評(píng)：本題內(nèi)容在財(cái)考網(wǎng)沖刺一多項(xiàng)選擇題3出現(xiàn)過(guò)。 4.預(yù)計(jì)通貨膨脹率提高時(shí)，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率會(huì)隨之提高，進(jìn)而導(dǎo)致資本市場(chǎng)線向上平移。風(fēng)險(xiǎn)厭惡感的加強(qiáng)，會(huì)提高資本市場(chǎng)線的斜率。（ ） 答案： 答 案解析：從無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的收益率（R）開(kāi)始，做有效邊界的切線，切點(diǎn)為M，該直線被稱(chēng)為資本市場(chǎng)線。由此可知，原題的說(shuō)法不正確；原題的正確說(shuō)法應(yīng)該是： 預(yù)計(jì)通貨膨脹提高時(shí)，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率會(huì)

27、隨之提高，進(jìn)而導(dǎo)致“證券市場(chǎng)線”向上平移。風(fēng)險(xiǎn)厭惡感的加強(qiáng)，會(huì)提高“證券市場(chǎng)線”的斜率。（參見(jiàn)教材139頁(yè)） 點(diǎn)評(píng)：本題內(nèi)容在財(cái)考網(wǎng)模擬題三判斷題9中出現(xiàn)過(guò)。 5.典型的融資租賃是長(zhǎng)期的、完全補(bǔ)償?shù)?、不可撤銷(xiāo)的毛租賃。（ ） 答案： 答案解析：典型的融資租賃是長(zhǎng)期的、完全補(bǔ)償?shù)?、不可撤銷(xiāo)的凈租賃（參見(jiàn)教材206頁(yè)） 6.凈收益理論認(rèn)為，只要債務(wù)成本低于權(quán)益成本，負(fù)債越多企業(yè)價(jià)值越大。（ ） 答案： 答 案解析：凈收益理論認(rèn)為，負(fù)債可以降低企業(yè)的資本成本，負(fù)債程度越高，企業(yè)的價(jià)值越大。只要債務(wù)成本低于權(quán)益成本，那么負(fù)債越多，企業(yè)的加權(quán)平均資本成本 就越低，企業(yè)的凈收益或稅后利潤(rùn)就越多，企業(yè)的價(jià)值

28、就越大。當(dāng)負(fù)債比率為100時(shí)，企業(yè)加權(quán)平均資本成本最低，企業(yè)價(jià)值將達(dá)到最大值。（參見(jiàn)教材 251252頁(yè)） 點(diǎn)評(píng)：本題內(nèi)容在財(cái)考網(wǎng)第九章多項(xiàng)選擇題7、13中出現(xiàn)過(guò)。 7.如果期末在產(chǎn)品成本按定額成本計(jì)算，則實(shí)際成本脫離定額的差異會(huì)完全由完工產(chǎn)品負(fù)擔(dān)（ ） 答案： 答案解析：在產(chǎn)品成本按定額成本計(jì)算時(shí)，將月初在產(chǎn)品成本加上本月發(fā)生費(fèi)用，減去月末在產(chǎn)品的定額成本，就可算出產(chǎn)成品的總成本了。由此可知，實(shí)際成本脫離定額的差異會(huì)完全由完工產(chǎn)品負(fù)擔(dān)。（參見(jiàn)教材365頁(yè)） 8.在進(jìn)行零部件的自制還是外購(gòu)決策時(shí)，如果企業(yè)外部存在該零部件的完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)，并且自制與外購(gòu)的經(jīng)濟(jì)分析無(wú)明顯差別，則應(yīng)優(yōu)先選擇外購(gòu)。（

29、） 答案： 答案解析：一旦選擇了外購(gòu)，就會(huì)造成長(zhǎng)期性的作業(yè)能力閑置，造成預(yù)先取得的長(zhǎng)期資源的浪費(fèi)，增加閑置能力成本。（參見(jiàn)教材496頁(yè)） 點(diǎn)評(píng)：本題內(nèi)容在財(cái)考網(wǎng)沖刺題二單項(xiàng)選擇題5中出現(xiàn)過(guò)。 四、計(jì)算分分析題（本本題型共共5題，每每題8分分，共440分。要要求列出出計(jì)算步步驟，除除非有特特殊要求求，每步步驟運(yùn)算算得數(shù)精精確到小小數(shù)點(diǎn)后后兩位，百百分?jǐn)?shù)、概概率和現(xiàn)現(xiàn)值系數(shù)數(shù)精確到到萬(wàn)分之之一。在在答題卷卷上解答答，答案案寫(xiě)在試試題卷上上無(wú)效。）1A公司是一家零售商，正在編制12月份的預(yù)算，有關(guān)資料如下： （1）預(yù)計(jì)的2008年11月30日資產(chǎn)負(fù)債表如下（單位：萬(wàn)元）：資 產(chǎn)金額負(fù)債及所有有者權(quán)益

30、益金額現(xiàn) 金22應(yīng)付賬款162應(yīng)收賬款76應(yīng)付利息11存 貨132銀行借款120固定資產(chǎn)770實(shí)收資本700未分配利潤(rùn)潤(rùn)7資產(chǎn)總計(jì)1000負(fù)債及所有有者權(quán)益益總計(jì)1000（2）銷(xiāo)售售收入預(yù)預(yù)計(jì)：220088年111月2000萬(wàn)元元，122月2220萬(wàn)元元；20009年年1月2230萬(wàn)萬(wàn)元。（33）銷(xiāo)售售收現(xiàn)預(yù)預(yù)計(jì)：銷(xiāo)銷(xiāo)售當(dāng)月月收回660%，次次月收回回38%，其余余2%無(wú)無(wú)法收回回（壞賬賬）。（44）采購(gòu)購(gòu)付現(xiàn)預(yù)預(yù)計(jì)：銷(xiāo)銷(xiāo)售商品品的800%在前前一個(gè)月月購(gòu)入，銷(xiāo)銷(xiāo)售商品品的200%在當(dāng)當(dāng)月購(gòu)入入；所購(gòu)購(gòu)商品的的進(jìn)貨款款項(xiàng)，在在購(gòu)買(mǎi)的的次月支支付。（55）預(yù)計(jì)計(jì)12月月份購(gòu)置置固定資資產(chǎn)需支支付

31、600萬(wàn)元；全年折折舊費(fèi)2216萬(wàn)萬(wàn)元；除除折舊外外的其它它管理費(fèi)費(fèi)用均須須用現(xiàn)金金支付，預(yù)預(yù)計(jì)122月份為為26.5萬(wàn)元元；122月末歸歸還一年年前借入入的到期期借款1120萬(wàn)萬(wàn)元。（66）預(yù)計(jì)計(jì)銷(xiāo)售成成本率775%。（7）預(yù)計(jì)銀行借款年利率10%，還款時(shí)支付利息。（8）企業(yè)最低現(xiàn)金余額5萬(wàn)元；預(yù)計(jì)現(xiàn)金余額不足5萬(wàn)元時(shí)，在每月月初從銀行借入，借款金額是1萬(wàn)元的整數(shù)倍。（9）假設(shè)公司按月計(jì)提應(yīng)計(jì)利息和壞賬準(zhǔn)備。要求：計(jì)算下列各項(xiàng)的12月份預(yù)算金額： （1）銷(xiāo)售收回的現(xiàn)金、進(jìn)貨支付的現(xiàn)金、本月新借入的銀行借款； （2）現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、應(yīng)付賬款、存貨的期末余額； （3）稅前利潤(rùn)。答案：（1）銷(xiāo)銷(xiāo)售

32、收回回的現(xiàn)金金2220660%2000388%1132762088（萬(wàn)元元）進(jìn)貨支支付的現(xiàn)現(xiàn)金（222075%）880%（2000775%）20%1662（萬(wàn)萬(wàn)元）假設(shè)本本月新借借入的銀銀行借款款為W萬(wàn)萬(wàn)元，則則：2220881662660226.551220（11100%） W5解得：W1155.5（萬(wàn)萬(wàn)元），由由于借款款金額是是1萬(wàn)元元的整數(shù)數(shù)倍，因因此本月月新借入入的銀行行借款為為1566萬(wàn)元。（2）現(xiàn)現(xiàn)金期末末余額1550.55155655.5（萬(wàn)萬(wàn)元）應(yīng)收賬賬款期末末余額2200388%883.66（萬(wàn)元元）12月月進(jìn)貨成成本（223075%）880%（2220775%）20%177

33、1（萬(wàn)萬(wàn)元）122月銷(xiāo)貨貨成本2200755%1165（萬(wàn)萬(wàn)元）應(yīng)付賬賬款期末末余額（2330775%）80%（222075%）220%1711（萬(wàn)元元）存貨期期末余額額1332117116551338（萬(wàn)萬(wàn)元）（33）稅前前利潤(rùn)22002220775%（2116/112226.55）22202%（12201156）10%/1225544.544.42.333.88（萬(wàn)元元）2B公司司目前采采用300天按發(fā)發(fā)票金額額付款的的信用政政策。為為了擴(kuò)大大銷(xiāo)售，公公司擬改改變現(xiàn)有有的信用用政策，有有兩個(gè)可可供選擇擇的方案案，有關(guān)關(guān)數(shù)據(jù)如如下：當(dāng)前方案一方案二信用期n/30n /6002.10,1/22

34、0,nn/300年銷(xiāo)售量（件件）720000864000792000銷(xiāo)售單價(jià)（元元）555邊際貢獻(xiàn)率率0.20.20.2可能發(fā)生的的收賬費(fèi)費(fèi)用（元元）300050002850可能發(fā)生的的壞賬損損失（元元）60001000005400平均存貨水水平（件件）100000150000110000如果采用方方案二，估估計(jì)會(huì)有有20%的顧客客（按銷(xiāo)銷(xiāo)售量計(jì)計(jì)算，下下同）在在10天天內(nèi)付款款、300%的顧顧客在220天內(nèi)內(nèi)付款，其其余的顧顧客在330天內(nèi)內(nèi)付款。假設(shè)該項(xiàng)投資的資本成本為10%；一年按360天計(jì)算。要求： （11）采用用差額分分析法評(píng)評(píng)價(jià)方案案一。需需要單獨(dú)獨(dú)列示“應(yīng)應(yīng)收賬款款應(yīng)計(jì)利利息差額

35、額”、“存存貨應(yīng)計(jì)計(jì)利息差差額”和和“凈損損益差額額”； （22）采用用差額分分析法評(píng)評(píng)價(jià)方案案二。需需要單獨(dú)獨(dú)列示“應(yīng)應(yīng)收賬款款應(yīng)計(jì)利利息差額額”、“存存貨應(yīng)計(jì)計(jì)利息差差額”和和“凈損損益差額額”； （33）哪一一個(gè)方案案更好些些？【答答案】目前方案1方案2方案1與目前差額方案2與目前差額銷(xiāo)售收入72005=336000008640005=432200007920005=39660000720000360000邊際貢獻(xiàn)7200008640007920001440007200平均收賬天天數(shù)306010200%+220330%+3050%=233應(yīng)收賬款應(yīng)應(yīng)計(jì)利息息3000.810%=24400

36、6000.810%=577602300.810%=200243360-376存貨應(yīng)計(jì)利利息100000（550.8）10%=40000150000(550.8) 100=60000110000(550.8) 100%444002000400收賬費(fèi)用3000500028502000-150壞賬損失600010000054004000-600折扣成本396000022%220%+396600001%300%=22772202772凈損益30405154方案（22）好33C公司正正在研究究一項(xiàng)生生產(chǎn)能力力擴(kuò)張計(jì)計(jì)劃的可可行性，需需要對(duì)資資本成本本進(jìn)行估估計(jì)。估估計(jì)資本本成本的的有關(guān)資資料如下下：（1

37、）公司司現(xiàn)有長(zhǎng)長(zhǎng)期負(fù)債債：面值值10000元，票票面利率率12%，每半半年付息息的不可可贖回債債券；該該債券還還有5年到期期，當(dāng)前前市價(jià)110511.199元；假假設(shè)新發(fā)發(fā)行長(zhǎng)期期債券時(shí)時(shí)采用私私募方式式，不用用考慮發(fā)發(fā)行成本本。（2）公司司現(xiàn)有優(yōu)優(yōu)先股：面值1100元元，股息息率100%，每每季付息息的永久久性?xún)?yōu)先先股。其其當(dāng)前市市價(jià)1116.779元。如如果新發(fā)發(fā)行優(yōu)先先股，需需要承擔(dān)擔(dān)每股22元的發(fā)發(fā)行成本本。（3）公司司現(xiàn)有普普通股：當(dāng)前市市價(jià)500元，最最近一次次支付的的股利為為4.119元/股，預(yù)預(yù)期股利利的永續(xù)續(xù)增長(zhǎng)率率為5%，該股股票的貝貝他系數(shù)數(shù)為1.2。公公司不準(zhǔn)準(zhǔn)備發(fā)行行

38、新的普普通股。（4）資本市場(chǎng)：國(guó)債收益率為7%；市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)估計(jì)為6%。（5）公司所得稅稅率：40%。要求： （1）計(jì)算債券的稅后資本成本； （2）計(jì)算優(yōu)先股資本成本； （3）計(jì)算普通股資本成本：用資本資產(chǎn)價(jià)模型和股利增長(zhǎng)模型兩種方法估計(jì)，以?xún)烧叩钠骄底鳛槠胀ü少Y本成本；（4）假設(shè)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)是30%的長(zhǎng)期債券、10%的優(yōu)先股、60%的普通股，根據(jù)以上計(jì)算得出的長(zhǎng)期債券資本成本、優(yōu)先股資本成本和普通股資本成本估計(jì)公司的加權(quán)平均資本成本?！敬鸢浮浚?）100006%（1-40%）（QQ/A,K/22,100）+110000(PP/S,K/22,100)=110511.19936(PP/A,

39、K/22.100)+110000(PP/S,K/22,100)=110511.199設(shè)K/2=3%；368.553022+100000.774411=10051.19資本成本=（1+3%）2-1=6.09%（2）1000110%=10元元，季股股利=110/44=2.5季優(yōu)先股本本=2.5/（1116.79-2）=2.118%年優(yōu)先股成成本=(1+22.188)4-1=9.001%4D股票票的當(dāng)前前市價(jià)為為25元元/股，市市場(chǎng)上有有以該股股票為標(biāo)標(biāo)的資產(chǎn)產(chǎn)的期權(quán)權(quán)交易，有有關(guān)資料料如下： （11）D股股票的到到期時(shí)間間為半年年的看漲漲期權(quán)，執(zhí)執(zhí)行價(jià)格格為2553元元；D股股票的到到期時(shí)間間為半

40、年年的看跌跌期權(quán)，執(zhí)執(zhí)行價(jià)格格也為22533元。（22）D股股票半年年后市價(jià)價(jià)的預(yù)測(cè)測(cè)情況如如下表：股價(jià)變動(dòng)幅幅度-40%-20%20%40%概率02030302 （3）根根據(jù)D股股票歷史史數(shù)據(jù)測(cè)測(cè)算的連連續(xù)復(fù)利利收益率率的標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)差為004。 （4）無(wú)風(fēng)險(xiǎn)年利率4%。 （5）1元的連續(xù)復(fù)利終值如下：01020304050607080911.105521.221141.349991.491181.648871.822212.013382.225552.459962.71883要求：（11）若年年收益的的標(biāo)準(zhǔn)差差不變，利利用兩期期二叉樹(shù)樹(shù)模型計(jì)計(jì)算股價(jià)價(jià)上行乘乘數(shù)與下下行乘數(shù)數(shù)，并確確定以該該股票

41、為為標(biāo)的資資產(chǎn)的看看漲期權(quán)權(quán)的價(jià)格格；（2）利用用看漲期期權(quán)一看看跌期權(quán)權(quán)平均定定理確定定看跌期期權(quán)價(jià)格格；（3）投資資者甲以以當(dāng)前市市價(jià)購(gòu)入入1股D股票，同同時(shí)購(gòu)入入D股票的的1份看跌跌期權(quán)，判判斷甲采采取的是是哪種投投資策略略，并計(jì)計(jì)算該投投資組合合的預(yù)期期收益?！敬鸢浮?3)投投資組合合的預(yù)期期收益股價(jià)變動(dòng)幅幅度-40%-20%20%40%概率0.20.30.30.2股票收入ST25（11-400%）=1525（11-200%）=2025（11+200%）=3025（11+400%）=35看跌期權(quán)收收入Max(XX-STT)25.3-15=10.325.3-20=5.3300組合收入25

42、.325.33035初始股票買(mǎi)買(mǎi)價(jià)25252525期權(quán)購(gòu)買(mǎi)價(jià)價(jià)格2.452.452.452.45組合凈損益益-2.155-2.1552.557.55采取的是保保護(hù)性看看跌期權(quán)權(quán)組合預(yù)預(yù)期收益益=-22.1550.2+（-2.115）0.33+2.550.33+7.550.22=1.25E公司司是一個(gè)個(gè)生產(chǎn)和和銷(xiāo)售電電話的小小型企業(yè)業(yè)，主要要有無(wú)繩繩電話和和傳真電電話兩種種產(chǎn)品。公公司最近近開(kāi)始試試行作業(yè)業(yè)成本計(jì)計(jì)算系統(tǒng)統(tǒng)，有關(guān)關(guān)資料如如下：（11）20008年年年初制制定了全全年各月月的作業(yè)業(yè)成本預(yù)預(yù)算，其其中20008年年8月份份的預(yù)算算資料如如下：作業(yè)名稱(chēng)作業(yè)動(dòng)因作業(yè)動(dòng)因預(yù)預(yù)算數(shù)作業(yè)成本預(yù)

43、預(yù)算額（元元）機(jī)器焊接焊接工時(shí)1000工工時(shí)300000設(shè)備調(diào)整調(diào)整次數(shù)300次數(shù)數(shù)15000000發(fā)放材料生產(chǎn)批次25批次625000質(zhì)量抽檢抽檢次數(shù)400次數(shù)數(shù)1700000合計(jì)17625500（2）8月月4日，該該公司承承接了甲甲客戶(hù)購(gòu)購(gòu)買(mǎi)5000部傳傳真電話話和20000部部無(wú)繩電電話的訂訂單，有有關(guān)的實(shí)實(shí)際作業(yè)業(yè)量如下下：產(chǎn)品名稱(chēng)焊接工時(shí)調(diào)整次數(shù)生產(chǎn)批次抽檢次數(shù)無(wú)繩電話25010010100傳真電話50020020200（3）8月月31日日，為甲甲客戶(hù)加加工的產(chǎn)產(chǎn)品全部部完工。88月份各各項(xiàng)作業(yè)業(yè)成本實(shí)實(shí)際發(fā)生生額如下下表所示示（單位位：元）：作業(yè)名稱(chēng)作業(yè)成本實(shí)實(shí)際發(fā)生生額機(jī)器焊接2

44、38500設(shè)備調(diào)整14400000發(fā)放材料765000質(zhì)量抽檢1287775合計(jì)16691125要求： （1）計(jì)計(jì)算作業(yè)業(yè)成本的的預(yù)算分分配率；（2）按按預(yù)算分分配率分分配作業(yè)業(yè)成本； （33）計(jì)算算差異調(diào)調(diào)整率； （44）分別別計(jì)算甲甲客戶(hù)無(wú)無(wú)繩電話話和傳真真電話的的實(shí)際作作業(yè)總成成本?！敬鸫鸢浮浚?1）預(yù)算算分配率率作業(yè)名稱(chēng)作業(yè)成本預(yù)預(yù)算額作業(yè)動(dòng)因預(yù)預(yù)算數(shù)作業(yè)成本預(yù)預(yù)算分配配率機(jī)器焊接300000100030設(shè)備調(diào)整150000003005000發(fā)放材料625000252500質(zhì)量抽檢1700000400425（2）按預(yù)預(yù)算分配配率分配配作業(yè)成成本產(chǎn)品機(jī)器焊接設(shè)備調(diào)整發(fā)放材料質(zhì)量抽檢合計(jì)無(wú)

45、繩電話302550=77500050001000=50000000250010=2500004251100=4255005750000傳真電話305000=115000050002000=100000000250020=5000004252200=85000011500000合計(jì)22500015000000750000127500017250000（3）差異異調(diào)整率率作業(yè)名稱(chēng)差異調(diào)整率率機(jī)器焊接（238550-3307500）/（307500）=6%設(shè)備調(diào)整（144000000-500003000）/（500003000）= -4%發(fā)放材料（765000-22500030）/（2500030）

46、=2%=2%質(zhì)量抽檢（1287775-42553000）/（42553000）=1%（4）作業(yè)業(yè)成本計(jì)計(jì)算產(chǎn)品機(jī)器焊接設(shè)備調(diào)整發(fā)放材料質(zhì)量抽檢合計(jì)無(wú)繩電話已分配成本本750050000002500004250005750000差異調(diào)整額額75006%=45005000000（11-4%）=-200000500425-186225合計(jì)795048000002550004292555563775傳真電話已分配成本本1500001000000050000085000011500000差異調(diào)整額額900-4000001000850-372550合計(jì)159000960000051000085850011

47、127750五、綜合題題（本題題型共22題，每每題155分，共共30分分。要求求列出計(jì)計(jì)算步驟驟，除非非有特殊殊要求，每每步驟運(yùn)運(yùn)算得數(shù)數(shù)精確到到小數(shù)點(diǎn)點(diǎn)后兩位位，百分分?jǐn)?shù)、概概率和現(xiàn)現(xiàn)值系數(shù)數(shù)精確到到萬(wàn)分之之一。在在答題卷卷上解答答，答案案寫(xiě)在試試題卷上上無(wú)效。）1F公司是一個(gè)生產(chǎn)和銷(xiāo)售抗生素的醫(yī)區(qū)企業(yè)。2007年度的主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如下：項(xiàng)目金額（萬(wàn)元元）銷(xiāo)售收入700000稅前經(jīng)營(yíng)利利潤(rùn)5075利息支出700稅前利潤(rùn)4375所得稅875稅后利潤(rùn)3500股利分配1750本期收益留留存1750期末股東權(quán)權(quán)益280000期末凈負(fù)債債280000凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)產(chǎn)（投資資資本）總總計(jì)560000其它有關(guān)資

48、資料：220077年年末末流通在在外普通通股10000萬(wàn)萬(wàn)股，每每股市價(jià)價(jià)30元元；所得得稅稅率率20%；公司司的負(fù)債債均為金金額負(fù)債債，資產(chǎn)產(chǎn)均為經(jīng)經(jīng)營(yíng)性資資產(chǎn)。要要求： （1）假設(shè)設(shè)該公司司20008年可可以維持持20007年的的經(jīng)營(yíng)效效率和財(cái)財(cái)務(wù)政策策，并且且不準(zhǔn)備備增發(fā)股股票；不不斷增長(zhǎng)長(zhǎng)的產(chǎn)品品能為市市場(chǎng)所接接受，不不變的銷(xiāo)銷(xiāo)售凈利利率可以以涵蓋不不斷增加加的利息息；可以以按20007年年的平均均利率水水平在需需要時(shí)取取得借款款，所得得稅稅率率不變。請(qǐng)請(qǐng)確定220088年的預(yù)預(yù)期銷(xiāo)售售增長(zhǎng)率率、可持持續(xù)增長(zhǎng)長(zhǎng)率、期期初投資資資本報(bào)報(bào)酬率以以及加權(quán)權(quán)平均資資本成本本（計(jì)算算加權(quán)平平均資

49、本本成本時(shí)時(shí)，假設(shè)設(shè)目標(biāo)資資本結(jié)構(gòu)構(gòu)為股東東權(quán)益和和凈負(fù)債債各占550%）。（2）假設(shè)設(shè)公司可可以保持持第（11）問(wèn)的的可持續(xù)續(xù)增長(zhǎng)率率、加權(quán)權(quán)平均資資本成本本和期初初投資資資本報(bào)酬酬率，而而未來(lái)預(yù)預(yù)期銷(xiāo)售售增長(zhǎng)率率為6%，按照照價(jià)值創(chuàng)創(chuàng)造/增長(zhǎng)率率矩陣，公公司目前前有哪些些可行的的財(cái)務(wù)戰(zhàn)戰(zhàn)略？（3）假設(shè)設(shè)公司打打算保持持第（11）問(wèn)的的銷(xiāo)售凈凈利率（可可以涵蓋蓋增加的的利息）、資資產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率和股股利支付付率，并并且不增增發(fā)股份份；20008年年預(yù)期銷(xiāo)銷(xiāo)售增長(zhǎng)長(zhǎng)率為88%，公公司擬通通過(guò)增加加負(fù)債籌籌集增長(zhǎng)長(zhǎng)所需的的資金，請(qǐng)請(qǐng)問(wèn)20008年年年末凈凈負(fù)債金金額和期期末權(quán)益益乘數(shù)各各是多少少？（

50、4）假設(shè)設(shè)公司打打算保持持第（11）問(wèn)的的資產(chǎn)周周轉(zhuǎn)率、權(quán)權(quán)益乘數(shù)數(shù)、股利利支付率率并且不不增發(fā)股股份；220088年的預(yù)預(yù)期銷(xiāo)售售增長(zhǎng)率率為100%，公公司擬通通過(guò)提高高銷(xiāo)售凈凈利率獲獲取增長(zhǎng)長(zhǎng)所需的的資金，請(qǐng)請(qǐng)問(wèn)銷(xiāo)售售凈利率率（可以以涵蓋增增加的利利息）應(yīng)應(yīng)提高到到多少？【答案案】（11）20008預(yù)預(yù)期銷(xiāo)售售增長(zhǎng)率率= 55%1.225250% / (1-5%1.225250%)=66.677%銷(xiāo)售售凈利率率= 335000 / 700000=5%資資產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率=7700000 / 5660000= 11.255權(quán)益乘乘數(shù)= 560000 / 2280000=22股利支支付率=17550

51、 / 35500= 500%20008年年可持續(xù)續(xù)增長(zhǎng)率率=6.67%20008年期期初投資資資本回回報(bào)率= =35000+7700(1-20%)(1+6.667%) / 5660000=7.73%D0= 117500 / 10000=11.755股票資資本成本本= 11.755(1+6.667%) / 30 + 66.677%=112.889%負(fù)負(fù)債資本本成本= 7000/2280000 （1-20%）=22%加權(quán)權(quán)資本成成本=112.889%50%+2%50%=7.45%(2)因?yàn)轭A(yù)預(yù)期銷(xiāo)售售增長(zhǎng)率率6%小小于可持持續(xù)增長(zhǎng)長(zhǎng)率6.67%，并且且投資資資本回報(bào)報(bào)率7.73%大于加加權(quán)平均均資

52、本成成本，所所以處在在第二象象限，即即增值型型現(xiàn)金剩剩余?？尚行械呢?cái)務(wù)務(wù)戰(zhàn)略有有：首選戰(zhàn)戰(zhàn)略是利利用剩余余現(xiàn)金加加速增長(zhǎng)長(zhǎng)，途徑徑有內(nèi)部部投資和和收購(gòu)相相關(guān)業(yè)務(wù)務(wù)；如果加速速增長(zhǎng)后后仍有剩剩余現(xiàn)金金，找不不到進(jìn)一一步投資資的機(jī)會(huì)會(huì)，則應(yīng)應(yīng)把多余余的錢(qián)還還給股東東，途徑徑有增加加股利支支付和回回購(gòu)股份份。（3）088資產(chǎn)=560000（1+8%）=604480008所有有者權(quán)益益=2880000+7000000（1+8%）5%50%=2989008凈負(fù)債=60480-29890=30590權(quán)益乘數(shù)= 60480 / 29890=2.02（4）10%= X1.25250% / (1-X1.25250%) 10%= 1.25X / (1-1.25x)