貨幣與貨幣制度

1、貨幣與貨貨幣制度度貨幣貨幣制度度國(guó)際貨幣幣制度一、貨幣幣：起源源、形態(tài)態(tài)、職能能、本質(zhì)質(zhì)（一）貨貨幣的起起源1.古代代貨幣起起源學(xué)說說亞里士多多德“中介貨貨物”觀中國(guó)古代代管子子“先王定定幣”和司馬馬遷“交換過過程”起源觀觀2.馬克克思貨幣幣起源學(xué)學(xué)說歷史線索索邏輯線索索（二）貨貨幣形態(tài)態(tài)1.貨幣幣形態(tài)的的觀察角角度貨幣材料料：貝、金銀銅銅鐵（稱稱量貨幣幣）、紙紙幣存在形式式：有形形貨幣與與無形貨貨幣價(jià)值準(zhǔn)備備：商品品貨幣與與信用貨貨幣2.貨幣幣形態(tài)的的演變（歷史唯唯物主義義角度）一般等價(jià)價(jià)物轉(zhuǎn)化化為貨幣幣形態(tài)：實(shí)物貨貨幣占主主導(dǎo)公元前115000年左右右，實(shí)物物貨幣向向金屬貨貨幣轉(zhuǎn)化化20世

2、紀(jì)紀(jì)30年代代后，金金屬貨幣幣向信用用貨幣轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)化貨幣形態(tài)態(tài)的演變變3.與貨貨幣形態(tài)態(tài)有關(guān)的的概念幣材：充充當(dāng)貨幣幣的材料料或物品品，不具具有完全全排他性性，商品品交換對(duì)對(duì)幣材四四個(gè)基本本要求鑄幣：由由國(guó)家的的印記證證明其重重量和成成色，有有一定形形狀的金金屬貨幣幣，經(jīng)歷歷從足值值到不足足值的過過程銀行券：由銀行行發(fā)行的的信用工工具，經(jīng)經(jīng)歷了由由兌現(xiàn)到到不兌現(xiàn)現(xiàn)，分散散發(fā)行到到集中發(fā)發(fā)行的過過程紙幣：流流通中的的紙質(zhì)貨貨幣符號(hào)號(hào)，通常常由政府府發(fā)行存款通貨貨：可以以簽發(fā)支支票進(jìn)行行轉(zhuǎn)賬結(jié)結(jié)算和提提取現(xiàn)金金的活期期存款電子貨幣幣：存在在銀行電電子計(jì)算算機(jī)系統(tǒng)統(tǒng)內(nèi)，可可利用銀銀行卡隨隨時(shí)提取取現(xiàn)金和

3、和進(jìn)行支支付結(jié)算算的存款款貨幣 44.紙幣幣與銀行行券的區(qū)區(qū)別產(chǎn)生的職職能基礎(chǔ)礎(chǔ)不同：紙幣流通通手段職職能；銀銀行券支付付手段發(fā)行方式式不同：紙幣是是國(guó)家依依靠政治治權(quán)力發(fā)發(fā)行的，銀行券券是由銀銀行通過過信用渠渠道發(fā)行行的兌現(xiàn)程度度不同：紙幣不不能兌現(xiàn)現(xiàn)，而銀銀行券可可以隨時(shí)時(shí)兌換成成金屬貨貨幣 55.貨幣幣形態(tài)的的發(fā)展依托計(jì)算算機(jī)與互互聯(lián)網(wǎng)的的發(fā)展出現(xiàn)無紙紙化趨勢(shì)勢(shì)，銀行行卡交易過程程觀念化化（三）貨貨幣的職職能 1. 賦予予交易對(duì)對(duì)象以價(jià)價(jià)格形態(tài)態(tài)：價(jià)值值尺度貨幣表現(xiàn)現(xiàn)和衡量量其他一一切商品品價(jià)值的的職能貨幣單位位價(jià)格的倒倒數(shù)是貨貨幣購(gòu)買買力執(zhí)行價(jià)值值尺度職職能可以以是觀念念或想象象的貨幣

4、幣。 2. 交易媒媒介或流流通手段段貨幣在商商品流通通中充當(dāng)當(dāng)交換的的媒介執(zhí)行流通通手段職職能必須須是現(xiàn)實(shí)實(shí)的貨幣幣給出價(jià)格格和媒介介交易構(gòu)構(gòu)成貨幣幣的核心心 3. 支付手手段結(jié)束流通通過程的的貨幣發(fā)發(fā)揮支付付手段職職能作為價(jià)值值的獨(dú)立立運(yùn)動(dòng)形形式進(jìn)行行單方面面轉(zhuǎn)移必須是現(xiàn)現(xiàn)實(shí)的貨貨幣4. 積積累和貯貯藏價(jià)值值貨幣被人人們當(dāng)作作社會(huì)財(cái)財(cái)富的一一般代表表保存起起來貯藏金銀銀是典型型形態(tài)銀行存款款儲(chǔ)蓄，直接儲(chǔ)儲(chǔ)存紙幣幣 1. 職能視視角的界界定貨幣是在在交換中中被普遍遍接受的的東西價(jià)值尺度度與流通通手段的的統(tǒng)一是是貨幣 2. 一般等等價(jià)物從商品世世界分離離出來專專門充當(dāng)當(dāng)其他商商品統(tǒng)一一價(jià)值表表現(xiàn)

5、的特特殊商品品：貴金金屬市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)濟(jì)中的一一般等價(jià)價(jià)形態(tài)：紙幣3. 貨貨幣與流流動(dòng)性流動(dòng)性是是相對(duì)商商品或金金融資產(chǎn)產(chǎn)交易的的概念流動(dòng)性在在交易過過程中專專指貨幣幣4.社會(huì)會(huì)計(jì)算工工具與社社會(huì)選票票社會(huì)需要要就是社社會(huì)計(jì)算算，貨幣幣是工具具消費(fèi)者用用貨幣購(gòu)購(gòu)買商品品決定了了社會(huì)生生產(chǎn)，相相當(dāng)于用用貨幣投投票二、貨幣幣制度（一）貨貨幣制度度構(gòu)成1. 貨貨幣制度度指國(guó)家以以法律形形式確定定的貨幣幣流通結(jié)結(jié)構(gòu)和組組織形式式,包括:幣材的確確定貨幣單位位的確定定：貨幣幣單位名名稱和單單位“值”流通中貨貨幣種類類的確定定：主幣幣與輔幣幣對(duì)不同種種類貨幣幣鑄造發(fā)發(fā)行的管管理對(duì)不同種種類貨幣幣的支付付能力的的

6、規(guī)定2.與貨貨幣制度度有關(guān)的的概念本位幣，也稱主主幣，是是一國(guó)的的基本通通貨，一一般作為為該國(guó)法法定的價(jià)價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)。最小小規(guī)格是是1個(gè)貨幣幣單位輔幣，本本位幣以以下的小小面額貨貨幣，是是本位幣幣的等分分面值,輔幣一一般為不不足值的的貨幣，依靠法法定比例例強(qiáng)制流流通無限法償償，法律律保護(hù)取取得這種種能力的的貨幣，指無論論支付數(shù)數(shù)額有多多大，無無論屬于于何種性性質(zhì)的支支付，對(duì)對(duì)方都不不能拒絕絕接受。有限法償償，指在在一次支支付中，若超過過規(guī)定的的數(shù)額，收款人人有權(quán)拒拒受，但但在法定定限額內(nèi)內(nèi)不能拒拒受。格雷欣法法則，即即劣幣驅(qū)驅(qū)逐良幣幣規(guī)律，指在金金銀復(fù)本本位制度度下兩種種實(shí)際價(jià)價(jià)值不同同而法定定

7、價(jià)格相相同的貨貨幣同時(shí)時(shí)流通時(shí)時(shí)，市場(chǎng)場(chǎng)價(jià)格偏偏高的貨貨幣（良良幣）就就會(huì)被市市場(chǎng)價(jià)格格偏低的的貨幣（劣幣）所排斥斥，良幣幣退出流流通被貯貯藏，而而劣幣充充斥市場(chǎng)場(chǎng)貨幣替代代，信用用貨幣制制度下，本外幣幣之間出出現(xiàn)幣值值不穩(wěn)定定時(shí)，趨趨軟的貨貨幣就會(huì)會(huì)被拋售售，趨硬硬的貨幣幣被搶購(gòu)購(gòu)、收藏藏（二）貨貨幣制度度的發(fā)展展演變 1. 人民幣幣是中國(guó)國(guó)大陸的的法定貨貨幣主幣單位位為元，輔幣單單位為角角和分，都具有有無限法法償能力力19488年12月1日發(fā)行行人民幣幣19555年3月1日發(fā)行行新人民民幣目前，人人民幣主主幣7種券別別，輔幣幣6種券別別 2.人人民幣是是信用貨貨幣人民幣不不規(guī)定含含金量，是

8、不兌兌現(xiàn)信用用貨幣人民幣以以現(xiàn)金和和存款貨貨幣形式式存在 3.中中國(guó)人民民銀行管管理人民民幣的發(fā)發(fā)行通過貨幣幣發(fā)行基基金和商商業(yè)銀行行業(yè)務(wù)庫庫的管理理來實(shí)現(xiàn)現(xiàn)三、國(guó)際際貨幣制制度（體體系）（一）布布雷頓森森林體系系 1、19444年7月，達(dá)達(dá)成IIMF協(xié)協(xié)定 2、雙雙掛鉤的的固定匯匯率體系系 3、19773年崩崩潰（二）浮浮動(dòng)匯率率體系（牙買加加體系） 1、浮浮動(dòng)匯率率合法化化，黃金金非貨幣幣化 2、貨貨幣局制制度：釘釘住錨貨貨幣；發(fā)發(fā)行準(zhǔn)備備 3、美美元化：本幣被被美元取取代 1. 歐洲貨貨幣制度度歐元的的產(chǎn)生19577年羅馬條條約，19969年年12月提提出建立立歐洲經(jīng)經(jīng)濟(jì)與貨貨幣聯(lián)盟盟計(jì)

9、劃19799年3月歐洲洲貨幣體體系EMMS開始始運(yùn)作19933年11月歐洲聯(lián)聯(lián)盟條約約生效效19944年成立立歐洲貨貨幣局，19995年12月確確定統(tǒng)一一貨幣為為歐元19988年歐洲洲中央銀銀行成立立19999年1月歐元元正式啟啟動(dòng)20022年1月歐元元現(xiàn)鈔正正式流通通，同年年7月原有有貨幣停停止流通通2. 歐歐元?dú)W元紙幣幣5000、2000、1000、50、20、10、5；硬幣幣2歐元、1歐元、50歐分分、200歐分、10歐分分、5歐分、2歐分、1歐分歐元區(qū)國(guó)國(guó)家：112國(guó)法國(guó)、德德國(guó)、意意大利、荷蘭、比利時(shí)時(shí)、盧森森堡、奧奧地利、愛爾蘭蘭、芬蘭蘭、西班班牙、葡葡萄牙、希臘 HYPERLIN

10、K 本章思考考題1.談?wù)務(wù)勀銓?duì)貨貨幣本質(zhì)質(zhì)的理解解。2.簡(jiǎn)述述貨幣形形態(tài)的演演化過程程。3.簡(jiǎn)述述香港聯(lián)聯(lián)系匯率率制度的的內(nèi)容.4.評(píng)述述美元化化的利弊弊.5.簡(jiǎn)述述歐元對(duì)對(duì)貨幣制制度發(fā)展展的意義義.第2講信信用信用范疇疇及其產(chǎn)產(chǎn)生與發(fā)發(fā)展信用活動(dòng)動(dòng)的基礎(chǔ)礎(chǔ)信用的形形式一、信用用范疇及及其產(chǎn)生生與發(fā)展展經(jīng)濟(jì)學(xué)意意義上的的信用：借貸信用是一一種以償償還和支支付利息息為條件件的借貸貸行為22.信用用產(chǎn)生的的邏輯線線索： 1.實(shí)實(shí)物借貸貸以實(shí)物為為對(duì)象（本金、利息）的借貸貸活動(dòng)在自然經(jīng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)會(huì)中占有有主導(dǎo)地地位 2.貨幣借借貸以貨幣為為對(duì)象（本金、利息）的借貸貸活動(dòng)商品經(jīng)濟(jì)濟(jì)是貨幣幣借貸存存在的基

11、基礎(chǔ)3.市場(chǎng)場(chǎng)經(jīng)濟(jì)與與信用秩秩序市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)濟(jì)的基礎(chǔ)礎(chǔ)：誠(chéng)信信信用秩序序的維系系：征信信體系2.高利利貸的經(jīng)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)礎(chǔ)奴隸社會(huì)會(huì)、封建建社會(huì)的的主要信信用形式式，存在在基礎(chǔ)是是小生產(chǎn)產(chǎn)占主導(dǎo)導(dǎo)地位的的自然經(jīng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)商品品經(jīng)濟(jì)不不發(fā)達(dá)，貨幣獲獲得比較較困難，而貸款款的需求求相對(duì)比比較大。貨幣供供不應(yīng)求求，貸者者便可以以索取高高額利息息 3.反對(duì)高高利貸的的斗爭(zhēng)高利貸阻阻礙了生生產(chǎn)力的的發(fā)展，破壞了了原有的的生產(chǎn)方方式，但但它又不不創(chuàng)造新新的生產(chǎn)產(chǎn)方式促使資本本主義生生產(chǎn)方式式形成，積累了了大量的的貨幣財(cái)財(cái)富，可可能使高高利貸資資本向產(chǎn)產(chǎn)業(yè)資本本轉(zhuǎn)移高利貸使使廣大農(nóng)農(nóng)民和手手工業(yè)者者破產(chǎn)，使雇傭傭工人

12、的的隊(duì)伍形形成高利貸喪喪失壟斷斷地位, 資本本主義信信用制度度建立（二）部部門資金金余缺調(diào)調(diào)劑：信信用需求求 1.信信用關(guān)系系中的主主體及其其資金狀狀況居民個(gè)人人（住戶戶），可可支配收收入減去去消費(fèi)與與投資。多為資資金盈余余，是貨貨幣資金金的主要要供應(yīng)者者企業(yè)，內(nèi)內(nèi)部余缺缺調(diào)劑，更多依依靠金融融中介調(diào)調(diào)劑，多多為資金金短缺，是貨幣幣資金的的主要需需求者政府，中中央、地地方各級(jí)級(jí)財(cái)政收收支赤字字需要通通過信用用方式彌彌補(bǔ)，一一般是貨貨幣資金金的需求求者國(guó)際收支支，本國(guó)國(guó)與他國(guó)國(guó)的貨幣幣收支，盈余提提供對(duì)外外融資，赤字需需要從國(guó)國(guó)外借入入資金彌彌補(bǔ)金融機(jī)構(gòu)構(gòu)，自身身的經(jīng)營(yíng)營(yíng)收入和和日常經(jīng)經(jīng)營(yíng)支出出

13、對(duì)比可可能是盈盈余也可可能是赤赤字 2.資資金流量量分析分析基礎(chǔ)礎(chǔ)：Y=C+II+X-M；Y-CC-I-X+MM=0國(guó)有企業(yè)業(yè)在國(guó)外外歸入政政府部門門，在我我國(guó)歸入入非金融融企業(yè)部部門（工工商企業(yè)業(yè)）資金流量量分析不不考慮部部門內(nèi)部部的資金金調(diào)劑我國(guó)資金金凈流量量狀況三、信用用的形式式（一）現(xiàn)現(xiàn)代信用用的形式式1.商業(yè)業(yè)信用工商企業(yè)業(yè)之間買買賣商品品時(shí)以商商品形式式提供的的信用，包括商商品買賣賣行為和和借貸行行為。借借貸行為為以買賣賣行為為為基礎(chǔ)，是企業(yè)業(yè)之間的的直接信信用商業(yè)票據(jù)據(jù)和票據(jù)據(jù)流通。商業(yè)票票據(jù)包括括本票和和匯票。票據(jù)流流通轉(zhuǎn)讓讓是在企企業(yè)與金金融機(jī)構(gòu)構(gòu)、或有有經(jīng)常往往來相互互了解

14、信信任的企企業(yè)之間間進(jìn)行。采取背背書轉(zhuǎn)讓讓和貼現(xiàn)現(xiàn)形式商業(yè)信用用的作用用：潤(rùn)滑滑生產(chǎn)與與流通,加速資資本周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)商業(yè)信用用的局限限性：金金額、方方向和期期限的限限制2.銀行行信用銀行或其其他金融融機(jī)構(gòu)以以貨幣形形態(tài)提供供的信用用銀行信用用的特點(diǎn)點(diǎn)：金融融機(jī)構(gòu)作作為信用用媒介，是一種種間接信信用；借借貸對(duì)象象是處于于貨幣形形態(tài)的資資金銀行信用用與商業(yè)業(yè)信用的的關(guān)系：在商業(yè)業(yè)信用廣廣泛發(fā)展展的基礎(chǔ)礎(chǔ)上產(chǎn)生生了銀行行信用，銀行信信用的出出現(xiàn)又使使商業(yè)信信用進(jìn)一一步得到到完善3.國(guó)家家信用國(guó)家作為為債權(quán)人人或債務(wù)務(wù)人的信信用，主主要是債債務(wù)人國(guó)家信用用的形式式：內(nèi)債債和外債債4.消費(fèi)費(fèi)信用消費(fèi)信用用是指

15、企企業(yè)、銀銀行和其其他金融融機(jī)構(gòu)向向消費(fèi)者者個(gè)人提提供的直直接用于于生活消消費(fèi)的信信用消費(fèi)信用用的形式式：賒銷銷、分期期付款、消費(fèi)信信貸5. 國(guó)國(guó)際信用用商業(yè)性借借貸:通過借借貸契約約形成的的國(guó)際信信用關(guān)系系國(guó)外直接接投資:股權(quán)投投資,直接新新建企業(yè)業(yè)(二)直直接融資資與間接接融資1. 概概念直接融資資是指公公司企業(yè)業(yè)等經(jīng)濟(jì)濟(jì)主體在在金融市市場(chǎng)上通通過發(fā)行行股票、債券方方式，從從資金所所有者那那里直接接融通貨貨幣資金金間接融資資是指貨貨幣資金金需求者者通過向向銀行等等金融機(jī)機(jī)構(gòu)借款款的方式式融通資資金，而而不與資資金所有有者發(fā)生生直接聯(lián)聯(lián)系 2.直直接融資資的優(yōu)點(diǎn)點(diǎn)和局限限性優(yōu)點(diǎn)：資金供求求雙

16、方聯(lián)聯(lián)系緊密密，有利利于資金金的快速速合理配配置和提提高使用用效益由于沒有有中間環(huán)環(huán)節(jié)，籌籌資成本本較低，投資收收益較高高資金供求求雙方形形成投資資關(guān)系，加強(qiáng)了了投資者者對(duì)資金金使用的的關(guān)注和和籌資者者的壓力力有利于籌籌集具有有穩(wěn)定性性的、可可以長(zhǎng)期期使用的的投資資資金局限性：資金供求求雙方在在數(shù)量、期限、收益率率等方面面受的限限制比間間接融資資多直接融資資的便利利程度及及其融資資工具的的流動(dòng)性性均受金金融市場(chǎng)場(chǎng)的發(fā)達(dá)達(dá)程度的的制約對(duì)資金供供給者來來說，直直接融資資的風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)比間接接融資大大得多，需要直直接承擔(dān)擔(dān)投資風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)3.間接接融資的的優(yōu)點(diǎn)與與局限性性優(yōu)點(diǎn)：靈活便利利：期限限、數(shù)額額、利率率

17、安全性高高：資金金所有者者安全性性高規(guī)模經(jīng)濟(jì)濟(jì)：借款款數(shù)額與與資產(chǎn)規(guī)規(guī)模有關(guān)關(guān)（三）股股份公司司1.股份份公司的的形式：有限責(zé)責(zé)任公司司；股份份有限公公司2.股份份公司與與信用：股份公司司存在的的基礎(chǔ)：信用關(guān)關(guān)系的普普遍發(fā)展展信用關(guān)系系的原則則：有限限責(zé)任，從而使使股票成成為廣泛泛的投資資對(duì)象3.所有有權(quán)與經(jīng)經(jīng)營(yíng)權(quán)的的分離股份公司司實(shí)現(xiàn)了了所有權(quán)權(quán)與經(jīng)營(yíng)營(yíng)權(quán)分離離經(jīng)理階層層的形成成思考題1.簡(jiǎn)述述商業(yè)信信用的作作用與局局限性。2.簡(jiǎn)述述直接融融資的優(yōu)優(yōu)點(diǎn)與局局限性。第3講利利息與利利率利息利率及其其期限結(jié)結(jié)構(gòu)利率的決決定利率的作作用一、利息息（一）利利息的來來源與實(shí)實(shí)質(zhì)1.利息息的概念念借貸關(guān)

18、系系中借入入方支付付給貸出出方的報(bào)報(bào)酬隨著信用用關(guān)系發(fā)發(fā)展而產(chǎn)產(chǎn)生的經(jīng)經(jīng)濟(jì)范疇疇，構(gòu)成成信用關(guān)關(guān)系的基基礎(chǔ)西方經(jīng)濟(jì)濟(jì)學(xué)：投投資人讓讓渡資本本使用權(quán)權(quán)而索要要的補(bǔ)償償（機(jī)會(huì)會(huì)成本+風(fēng)險(xiǎn)）2.不同同生產(chǎn)關(guān)關(guān)系下利利息的來來源與實(shí)實(shí)質(zhì)高利貸利利息來源源于小生生產(chǎn)者、農(nóng)奴、奴隸勞勞動(dòng)創(chuàng)造造的價(jià)值值；體現(xiàn)現(xiàn)著高利利貸者同同奴隸主主或封建建地主共共同對(duì)勞勞動(dòng)者的的剝削關(guān)關(guān)系資本主義義的利息息是剩余余價(jià)值的的一種特特殊表現(xiàn)現(xiàn)形式，來源于于工人的的剩余勞勞動(dòng)；體體現(xiàn)著借借貸資本本家與職職能資本本家共同同剝削雇雇傭工人人的關(guān)系系，也體體現(xiàn)了他他們之間間瓜分剩剩余價(jià)值值的比例例關(guān)系社會(huì)主義義經(jīng)濟(jì)條條件下，利息來來

19、源于國(guó)國(guó)民收入入或社會(huì)會(huì)純收入入；實(shí)質(zhì)質(zhì)是國(guó)民民收入根根據(jù)國(guó)家家和社會(huì)會(huì)利益進(jìn)進(jìn)行再分分配的一一種形式式（二）利利息與收收益的一一般形態(tài)態(tài)1.利息息被人們們看作是是收益的的一般形形態(tài)人們通常常都利用用利率來來衡量收收益（YYielld）用利息來來表示收收益，利利息轉(zhuǎn)化化為收益益的一般般形態(tài)2.利息息轉(zhuǎn)化為為收益一一般形態(tài)態(tài)的原因因在借貸關(guān)關(guān)系中利利息是所所有權(quán)的的果實(shí)觀觀念普遍遍化利息與利利潤(rùn)的區(qū)區(qū)別在于于利息是是事先確確定的量量，而不不管經(jīng)營(yíng)營(yíng)狀況如如何利息經(jīng)濟(jì)濟(jì)范疇具具有悠久久歷史，貨幣可可以提供供利息早早已成為為傳統(tǒng)看看法 3.收收益資本本化任何有收收益的事事物，都都可以通通過收益益與利

20、率率的對(duì)比比計(jì)算出出相當(dāng)于于多大的的資本金金資本化是是商品經(jīng)經(jīng)濟(jì)中的的規(guī)律，只要利利息成為為收益的的一般形形態(tài)，這這個(gè)規(guī)律律就起作作用（三）利利息計(jì)算算1.單利利法：II=Pr n2.復(fù)利利法：II=P(1+r)nn-1 單利I=10005%3=115復(fù)利I=1000（1+55%）3 -1000= 115.776二、利率率及其期期限結(jié)構(gòu)構(gòu)（一）利利率1.利率率是一定定時(shí)期內(nèi)內(nèi)利息額額與貸出出資本額額的比率率2.利率率表示方方法：年年利率、月利率率、日利利率厘，年11%、月月0.11%，日日0.001%（二）利利率種類類 11.基準(zhǔn)準(zhǔn)利率(無風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)利率)和差別別利率基準(zhǔn)利率率是對(duì)其其他利率率波動(dòng)

21、起起決定作作用的利利率。在在市場(chǎng)經(jīng)經(jīng)濟(jì)中是是無風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)利率；市場(chǎng)化化水平較較低時(shí)，是中央央銀行再再貼現(xiàn)利利率差別利率率是基準(zhǔn)準(zhǔn)利率以以外的其其他各種種利率2.名義義利率與與實(shí)際利利率3.固定定利率和和浮動(dòng)利利率4.官定定利率、行業(yè)利利率和市市場(chǎng)利率率（三）利利率的期期限結(jié)構(gòu)構(gòu) 1、利利率的期期限結(jié)構(gòu)構(gòu)同一種利利率在某某一時(shí)間間對(duì)應(yīng)不不同的期期限，不不同期限限的利率率存在高高低差異異，形成成了利率率的期限限結(jié)構(gòu) 2、即即期利率率與遠(yuǎn)期期利率遠(yuǎn)期利率率，隱含含在給定定的即期期利率中中的從未未來某一一時(shí)點(diǎn)到到另一時(shí)時(shí)點(diǎn)的利利率（計(jì)算公公式見教教材第887頁）3、債券券到期收收益率與與收益率率曲線到期前

22、分分期支付付的利息息和到期期歸還本本金的現(xiàn)現(xiàn)值與債債券市價(jià)價(jià)相等時(shí)時(shí)的折現(xiàn)現(xiàn)率三、利率率的決定定（一）利利率決定定理論1. 馬馬克思的的利率決決定觀利率取決決于平均均利潤(rùn)率率，介于于零和平平均利潤(rùn)潤(rùn)率之間間利率的高高低取決決于總利利潤(rùn)在貸貸款人和和借款人人之間的的分割比比例利率具有有三個(gè)特特點(diǎn)：長(zhǎng)長(zhǎng)期內(nèi)平平均利潤(rùn)潤(rùn)率處于于下降趨趨勢(shì)，影影響利率率出現(xiàn)相相同的趨趨勢(shì)；利利潤(rùn)率下下降緩慢慢，利率率比較穩(wěn)穩(wěn)定；利利率決定定具有一一定的偶偶然性 22.西方方經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)利率決決定理論論觀點(diǎn)實(shí)際利率率理論：強(qiáng)調(diào)非非貨幣實(shí)實(shí)際因素素，如生生產(chǎn)率與與節(jié)約對(duì)對(duì)利率的的決定作作用凱恩斯的的貨幣供供求均衡衡理論：利率

23、決決定于貨貨幣供求求，貨幣幣需求量量基本取取決于人人們的流流動(dòng)性偏偏好羅賓遜、俄林的的可貸資資金論：利率由由儲(chǔ)蓄、投資、貨幣供供求變化化等因素素綜合決決定的：借貸資金金需求DDL=II+MD；借貸資金金供給SSL=SS+ MS；均衡利率率條件：I+MD = S+ MS新古典綜綜合學(xué)派派的利率率決定論論：均衡衡利率水水平是由由商品市市場(chǎng)貨幣幣市場(chǎng)同同時(shí)實(shí)現(xiàn)現(xiàn)均衡的的條件決決定的 3.影影響利率率的其他他因素風(fēng)險(xiǎn)因素素：通貨膨脹脹風(fēng)險(xiǎn)、違約風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)、流流動(dòng)性風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)、期期限風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)政策因素素：貨幣政策策（三大大工具）；財(cái)政政政策；匯率政政策制度因素素：利率率管制程程度4.我國(guó)國(guó)利率市市場(chǎng)化先外幣后后本幣

24、先貸款后后存款先長(zhǎng)期后后短期四、利率率的作用用（一）利利率的基基本功能能中介功能能：經(jīng)濟(jì)濟(jì)主體分配功能能：政府府調(diào)節(jié)功能能：中央央銀行動(dòng)力功能能：企業(yè)業(yè)、個(gè)人人控制功能能：中央央銀行（二）利利率發(fā)揮揮作用的的環(huán)境條條件1.制約約利率發(fā)發(fā)揮作用用的因素素利率管制制，作用用力大，可控性性強(qiáng)授信限量量，造成成信貸資資金供求求矛盾激激化，阻阻礙利率率機(jī)制發(fā)發(fā)揮作用用，扭曲曲利率結(jié)結(jié)構(gòu)和層層次市場(chǎng)開放放程度，資金流流動(dòng)的自自由度受受到限制制，市場(chǎng)場(chǎng)被分割割，利率率體系之之間失去去聯(lián)系，缺乏彈彈性，作作用的發(fā)發(fā)揮就有有了局限限性利率彈性性，彈性性大則作作用明顯顯，反之之則作用用微弱（三）利利率的作作用1.

25、利率率在宏觀觀經(jīng)濟(jì)活活動(dòng)中的的作用調(diào)節(jié)社會(huì)會(huì)資本的的供給調(diào)節(jié)投資資規(guī)模與與結(jié)構(gòu)調(diào)節(jié)社會(huì)會(huì)總供求求，影響響儲(chǔ)蓄與與消費(fèi)行行為（替替代效應(yīng)應(yīng)和收入入效應(yīng)） 2.利率在在微觀經(jīng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)動(dòng)中的作作用促進(jìn)企業(yè)業(yè)加強(qiáng)核核算，提提高經(jīng)濟(jì)濟(jì)效益誘發(fā)和引引導(dǎo)人們們的儲(chǔ)蓄蓄行為本章思考考題1. 利息息的來源源與本質(zhì)質(zhì)是什么么？2. 簡(jiǎn)述述利率的的決定與與影響因因素。3. 簡(jiǎn)述述利率在在經(jīng)濟(jì)中中的作用用。4. 利息息轉(zhuǎn)化為為收益的的一般形形態(tài)，其其主要原原因是什什么？第4講外外匯與匯匯率外匯匯率匯率的決決定匯率的作作用一、外匯匯（一）外外匯的界界定1外幣幣資產(chǎn)或或支付手手段作為為外匯的的三要素素：以外幣表表示的金金

26、融資產(chǎn)產(chǎn)國(guó)際間的的結(jié)算支支付手段段充分可兌兌換性2. 我國(guó)的的規(guī)定：（1）外外國(guó)貨幣幣；（22）外幣幣支付憑憑證；（3）外幣幣有價(jià)證證券；（4）SDRRS；（5）其他外外匯資產(chǎn)產(chǎn)3. 離岸貨貨幣：歐歐洲美元元等（二）外外匯管理理（管制制）1、外匯匯管理：政府對(duì)對(duì)外匯收收、支、存、兌兌進(jìn)行的的管理2、外匯匯管制：政府對(duì)對(duì)各經(jīng)濟(jì)濟(jì)主體取取得、支支用、攜攜帶、保保管外匯匯等行為為實(shí)施嚴(yán)嚴(yán)格限制制（三）貨貨幣兌換換問題1、完全全可兌換換（自由由兌換）本外幣自自由兌換換，自由由出入境境居民與非非居民均均可持有有外匯，彼此支支付無限限制2、不完完全可兌兌換經(jīng)常項(xiàng)目目可兌換換，資本本項(xiàng)目不不可兌換換3、完全

27、全不可兌兌換二、匯率率（一）匯匯率與標(biāo)標(biāo)價(jià)法1、匯率率：一國(guó)貨幣幣折算為為他國(guó)貨貨幣的比比率，也也稱匯價(jià)價(jià)或兌換換率2、標(biāo)價(jià)價(jià)法直接標(biāo)價(jià)價(jià)法：外外幣匯率=本幣本幣為標(biāo)標(biāo)價(jià)貨幣幣，本幣幣標(biāo)明單單位外幣幣價(jià)格間接標(biāo)價(jià)價(jià)法：外外幣匯率=本幣本幣為基基本貨幣幣，外幣幣標(biāo)明單單位本幣幣價(jià)格（二）匯匯率制度度 1、固固定匯率率 2、浮浮動(dòng)匯率率單獨(dú)浮動(dòng)動(dòng)管理浮動(dòng)動(dòng)釘住浮動(dòng)動(dòng)（三）人人民幣匯匯率制度度 1、單單一的 2、以以市場(chǎng)供供求為基基礎(chǔ)的 3、有有管理的的浮動(dòng)（四）匯匯率的升升貶值1、升貶貶值的計(jì)計(jì)算直接標(biāo)價(jià)價(jià)法：匯率升貶貶值率=（舊匯匯率/新匯率率-1）*1000間接標(biāo)價(jià)價(jià)法：匯率升貶貶值率=（新匯

28、匯率/舊匯率率-1）*1000結(jié)果是正正值表示示本幣升升值，負(fù)負(fù)值表示示本幣貶貶值例如：220033年底人人民幣匯匯率為88.288元/美圓；20004年底底為8.27元元/美圓。人民幣匯匯率變化化率= （8.228/ 8.227-11）*1000=00.122%2、名義義匯率與與實(shí)際匯匯率本幣實(shí)際際匯率=本幣期期初名義義匯率*（本國(guó)國(guó)物價(jià)指指數(shù)/外國(guó)物物價(jià)指數(shù)數(shù)）例如：220022年中國(guó)國(guó)和美國(guó)國(guó)的CPPI分別別為999.2和和1022.4，人民幣幣的名義義匯率年年初為88.2777元/美圓，年末沒沒有變化化；計(jì)算算人民幣幣年末實(shí)實(shí)際匯率率和高估估率。人民幣實(shí)實(shí)際匯率率=8.2777*（ 9

29、99.2 / 1102.4 ）=8.0188 人民幣高高估率=(實(shí)際際匯率-名義匯匯率)/名義匯匯率=（ 8.0188- 88.2777）/ 88.2777=-3.113%19911-20003年年人民幣幣名義匯匯率與實(shí)實(shí)際匯率率（五）匯匯率與利利率1、匯率率與利率率的關(guān)系系本幣利率率高于外外幣利率率，資本本流入，本幣匯匯率升值值本幣利率率低于外外幣利率率，資本本流出，外幣升升值如果存在在嚴(yán)格外外匯管制制，前者者會(huì)造成成外匯黑黑市匯率率走低，后者會(huì)會(huì)導(dǎo)致外外幣在黑黑市上高高漲2、中美美利差與與匯率變變化 19997-119988年人民民幣貶值值壓力 20002-220033年人民民幣升值值壓力

30、中美利差差與人民民幣匯率率高估率率三、匯率率的決定定(一)金金幣本位位制：鑄鑄幣平價(jià)價(jià)1 .主主要特征征金鑄幣有有一定重重量與成成色（法法定含金金量）自由鑄造造、自由由流通、自由輸輸出入，無限清清償輔幣和銀銀行券可可按其票票面值自自由兌換換金鑄幣幣 2 .鑄幣平平價(jià) 3. 黃金輸輸送點(diǎn) 4.886655+0.03=4.889655 4.886655 -00.033=4.83665(二)金金匯兌本本位制與與金塊本本位制: 黃黃金平價(jià)價(jià) 1. 共共同特點(diǎn)點(diǎn)：金幣幣不再自自由鑄造造、自由由流通，只流流通銀行行券 2. 黃黃金平價(jià)價(jià)：?jiǎn)挝回涁泿潘淼慕鸾鹆?三)布布雷頓森森林體系系下：黃黃金平價(jià)價(jià)

31、黃金美元元本位制制、固定定匯率制制雙掛鉤 11 美元元= 00.88886771克純純金=11/355盎司(四)匯匯率決定定理論1、國(guó)際際借貸說說（國(guó)際際收支說說）英國(guó)經(jīng)濟(jì)濟(jì)學(xué)家戈戈申18861年年提出解釋金本本位制度度下匯率率變動(dòng)的的原因流動(dòng)債權(quán)權(quán)大于流流動(dòng)債務(wù)務(wù)；外匯匯匯率下下跌；流動(dòng)債權(quán)權(quán)小于流流動(dòng)債務(wù)務(wù)；外匯匯匯率上上升2、購(gòu)買買力平價(jià)價(jià)說PPPP瑞典經(jīng)濟(jì)濟(jì)學(xué)家卡卡塞爾119166提出絕對(duì)購(gòu)買買力平價(jià)價(jià)：e = PPT / PT*相對(duì)購(gòu)買買力平價(jià)價(jià)：e / ee = （PT / PT） /（ P*T / P*TT） e = e （PT / P*TT）（ PP*T /PT ）購(gòu)買力平平價(jià)

32、理論論的簡(jiǎn)單單評(píng)價(jià)：前提條件件嚴(yán)格：兩國(guó)具具備相同同或相似似的生產(chǎn)產(chǎn)結(jié)構(gòu)、消費(fèi)結(jié)結(jié)構(gòu)、價(jià)價(jià)格體系系。局限限性：A 計(jì)計(jì)量檢驗(yàn)驗(yàn)中存在在技術(shù)上上的困難難B 短短期看，匯率會(huì)會(huì)暫時(shí)偏偏離購(gòu)買買力平價(jià)價(jià)C 長(zhǎng)長(zhǎng)期看，實(shí)際經(jīng)經(jīng)濟(jì)因素素變動(dòng)使使名義匯匯率與購(gòu)購(gòu)買力平平價(jià)產(chǎn)生生永久性性偏離3、匯兌兌心理說說法國(guó)經(jīng)濟(jì)濟(jì)學(xué)家阿阿夫特里里昂提出出人們心理理判斷與與預(yù)測(cè)是是決定匯匯率的最最重要因因素4、貨幣幣分析說說20世紀(jì)紀(jì)70年代代H.GG.約翰翰森倡導(dǎo)導(dǎo)提出基礎(chǔ):購(gòu)購(gòu)買力評(píng)評(píng)價(jià)模型：ee = PT / PT*=(M/KKY)/(M * /K * Y *) =(M/ M * )(K * Y */ KY)5.金

33、融融資產(chǎn)說說20世紀(jì)紀(jì)七十年年代興起起的理論論認(rèn)為投資資者對(duì)金金融資產(chǎn)產(chǎn)的選擇擇引起資資本跨國(guó)國(guó)流動(dòng)，從而影影響匯率率變動(dòng)四、匯率率的作用用（一）匯匯率變化化的經(jīng)濟(jì)濟(jì)影響1.匯率率與外貿(mào)貿(mào)進(jìn)出口口本幣匯率率下降可可以起到到抑制進(jìn)進(jìn)口、刺刺激出口口的作用用，改善善貿(mào)易狀狀況。反反之，不不利于貿(mào)貿(mào)易平衡衡2.匯率率與物價(jià)價(jià)本幣匯率率下降引引起國(guó)內(nèi)內(nèi)進(jìn)口消消費(fèi)品和和原材料料價(jià)格的的上漲，對(duì)其他他商品的的價(jià)格上上漲起到到拉動(dòng)作作用。匯匯率上升升，有助助于抑制制國(guó)內(nèi)物物價(jià)上漲漲3.匯率率與資本本流動(dòng)匯率變動(dòng)動(dòng)對(duì)長(zhǎng)期期資本流流動(dòng)的影影響較小小，長(zhǎng)期期資本主主要受利利潤(rùn)和風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)影響響。匯率變化化對(duì)短期期資本

34、流流動(dòng)的影影響較大大，本幣幣匯率下下降可能能引起短短期資本本外流，從而進(jìn)進(jìn)一步加加劇本幣幣匯率的的下跌（二）匯匯率發(fā)揮揮作用的的條件1.進(jìn)出出口商品品的需求求彈性、供給彈彈性2.市場(chǎng)場(chǎng)體系與與市場(chǎng)調(diào)調(diào)節(jié)機(jī)制制的發(fā)育育程度3.匯率率制度的的安排選選擇（固固定與浮浮動(dòng)匯率率之爭(zhēng)）（三）匯匯率風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)1、風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)類別交易匯率率風(fēng)險(xiǎn)：涉外經(jīng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)動(dòng)中發(fā)生生折算匯率率風(fēng)險(xiǎn)：跨國(guó)公公司會(huì)計(jì)計(jì)核算時(shí)時(shí)發(fā)生經(jīng)濟(jì)匯率率風(fēng)險(xiǎn)：對(duì)經(jīng)濟(jì)濟(jì)長(zhǎng)期發(fā)發(fā)展產(chǎn)生生影響2、影響響領(lǐng)域進(jìn)出口貿(mào)貿(mào)易：外外貿(mào)企業(yè)業(yè)承擔(dān)的的由于支支付時(shí)間間差產(chǎn)生生的風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)外匯儲(chǔ)備備：貨幣幣當(dāng)局承承擔(dān)的儲(chǔ)儲(chǔ)備資產(chǎn)產(chǎn)結(jié)構(gòu)不不合理產(chǎn)產(chǎn)生的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)外債負(fù)擔(dān)擔(dān)：本國(guó)

35、國(guó)政府、企業(yè)等等經(jīng)濟(jì)主主體承擔(dān)擔(dān)的債務(wù)務(wù)貨幣升升值帶來來的負(fù)擔(dān)擔(dān)本章思考考題1、簡(jiǎn)述述人民幣幣實(shí)現(xiàn)兌兌換的進(jìn)進(jìn)程。2、匯率率與利率率之間存存在什么么樣的聯(lián)聯(lián)系？3、簡(jiǎn)述述購(gòu)買力力評(píng)價(jià)的的內(nèi)容與與局限性性。4、匯率率變化對(duì)對(duì)經(jīng)濟(jì)的的那些方方面產(chǎn)生生影響？5、匯率率風(fēng)險(xiǎn)對(duì)對(duì)貨幣當(dāng)當(dāng)局有何何影響？第二單元元：金融融體系第5講金金融市場(chǎng)場(chǎng)第6講金金融市場(chǎng)場(chǎng)機(jī)制理理論第7講金金融中介介第8講存存款貨幣幣銀行第9講金金融市場(chǎng)場(chǎng)與金融融中介的的關(guān)系第10講講中央銀銀行9月277日111月8日第5講金金融市場(chǎng)場(chǎng)金融市場(chǎng)場(chǎng)概述貨幣市場(chǎng)場(chǎng)資本市場(chǎng)場(chǎng)其他金融融市場(chǎng)金融市場(chǎng)場(chǎng)國(guó)際化化一、金融融市場(chǎng)概概述（一）金金融市

36、場(chǎng)場(chǎng)及其基基本要素素1.金融融市場(chǎng)與與證券化化金融市場(chǎng)場(chǎng)是資金金供求雙雙方借助助金融工工具進(jìn)行行各種貨貨幣資金金交易活活動(dòng)的場(chǎng)場(chǎng)所，是是提供資資本、配配置金融融資源的的要素類類市場(chǎng)。狹義的金金融市場(chǎng)場(chǎng)是指以以票據(jù)和和有價(jià)證證券為金金融交易易工具的的市場(chǎng)。證券化是是指隨著著商品經(jīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展展，以證證券發(fā)行行、買賣賣實(shí)現(xiàn)的的金融交交易占有有越來越越大的份份額。2.金融融市場(chǎng)基基本要素素交易對(duì)象象，金融融市場(chǎng)的的交易對(duì)對(duì)象是貨貨幣資金金交易主體體，個(gè)人人、企業(yè)業(yè)、各級(jí)級(jí)政府機(jī)機(jī)構(gòu)、貨貨幣當(dāng)局局和金融融機(jī)構(gòu)交易工具具，債權(quán)權(quán)債務(wù)憑憑證、所所有權(quán)憑憑證，衍衍生工具具、外匯匯和黃金金等交易價(jià)格格，貨幣幣資金

37、借借貸交易易價(jià)格-利率、金融工工具買賣賣交易價(jià)價(jià)格-行行市（二）金金融工具具（資產(chǎn)產(chǎn)）及其其基本特特征1.金融融工具（資產(chǎn)）金融工具具是在信信用活動(dòng)動(dòng)中產(chǎn)生生的、能能夠證明明金融交交易金額額、期限限、條件件等具體體事項(xiàng)的的書面憑憑證具有規(guī)范范的書面面格式、廣泛可可接受性性和法律約約束力2.基本本特征期限性，償還期期限（兩兩個(gè)極端端）流動(dòng)性，變現(xiàn)能能力（市市場(chǎng)本身身和交易易主體）風(fēng)險(xiǎn)性，信用風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)、價(jià)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)等收益性，利息、股息和和價(jià)差收收益（三）金金融工具具的收益益率 1、名名義收益益率，票票面收益益與票面面額之比比 2、現(xiàn)現(xiàn)時(shí)收益益率，年年收益額額與該金金融工具具當(dāng)期市市場(chǎng)價(jià)格格的比率率

38、3、平平均收益益率，將將現(xiàn)時(shí)收收益與資資金損益益共同考考慮的收收益率例1000元面值值的債券券，每年年利息為為8元，投投資者在在第2年以955元買入入，計(jì)算算平均收收益率資本差價(jià)價(jià)的年收收益 95（1+R%）9=1000； RR=0. 577%；現(xiàn)時(shí)收益益率8/95*1000%=88.422%平均收益益率=88.422%+00.577%=88.999%（四）金金融市場(chǎng)場(chǎng)的功能能1. 金金融市場(chǎng)場(chǎng)的基本本功能動(dòng)員儲(chǔ)蓄蓄、配置置資金轉(zhuǎn)移、分分散風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)功能資產(chǎn)定價(jià)價(jià)、發(fā)現(xiàn)現(xiàn)價(jià)格提供流動(dòng)動(dòng)性降低金融融交易成成本 2.金金融市場(chǎng)場(chǎng)功能發(fā)發(fā)揮的條條件完整的信信息：交交易決策策的基礎(chǔ)礎(chǔ)市場(chǎng)供求求決定的的價(jià)格

39、：資金配配置效率率的關(guān)鍵鍵二、貨幣幣市場(chǎng)（一）貨貨幣市場(chǎng)場(chǎng)及其特特點(diǎn)1.貨幣幣市場(chǎng)貨幣市場(chǎng)場(chǎng)是指以以期限在在一年以以內(nèi)的金金融工具具為媒介介進(jìn)行短短期資金金融通的的市場(chǎng)2.貨幣幣市場(chǎng)的的特點(diǎn)交易期限限短交易目的的是解決決短期資資金周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)需要交易工具具有較強(qiáng)強(qiáng)的貨幣幣性（二）票票據(jù)與貼貼現(xiàn)市場(chǎng)場(chǎng)1.商業(yè)業(yè)票據(jù)的的無因性性與融通通票據(jù)商業(yè)票據(jù)據(jù)的無因因性：商商業(yè)票據(jù)據(jù)只反映映商品交交易產(chǎn)生生的債權(quán)權(quán)債務(wù)關(guān)關(guān)系，而而不反映映交易的的內(nèi)容融通票據(jù)據(jù)：由非非金融公公司發(fā)行行的，無無交易背背景只是是單純以以融資為為目的的的票據(jù) 2.商商業(yè)票據(jù)據(jù)市場(chǎng)型型態(tài)票據(jù)承兌兌（市場(chǎng)場(chǎng)）：匯匯票付款款人或指指定銀行行確

40、認(rèn)票票面記載載事項(xiàng)，在票面面上作出出承諾付付款并簽簽章的一一種行為為票據(jù)貼現(xiàn)現(xiàn)（市場(chǎng)場(chǎng)）：票票據(jù)持有有人在票票據(jù)到期期前，向向金融機(jī)機(jī)構(gòu)貼付付一定利利息所作作的票據(jù)據(jù)轉(zhuǎn)讓（三）銀銀行間拆拆借市場(chǎng)場(chǎng)1.同業(yè)業(yè)拆借市市場(chǎng)同業(yè)拆借借市場(chǎng)是是指各類類金融機(jī)機(jī)構(gòu)之間間進(jìn)行短短期資金金拆借活活動(dòng)所形形成的市市場(chǎng)2.同業(yè)業(yè)拆借市市場(chǎng)的層層次銀行業(yè)同同業(yè)拆借借市場(chǎng)，銀行之之間短期拆借借市場(chǎng)，銀行與與非銀行行金融機(jī)機(jī)構(gòu)之間間（四）國(guó)國(guó)庫券市市場(chǎng)1.發(fā)行行市場(chǎng)，通過一一級(jí)自營(yíng)營(yíng)商承銷銷2.流通通市場(chǎng)，貼現(xiàn)、買賣和和回購(gòu)交交易 3.回回購(gòu)市場(chǎng)場(chǎng)，交易易雙方簽簽定回購(gòu)購(gòu)協(xié)議，賣方承承諾在未未來某個(gè)個(gè)時(shí)間將將所出售售證

41、券買買回。分分為正回回購(gòu)與逆逆回購(gòu)（五）可可轉(zhuǎn)讓大大額存單單市場(chǎng)1.可轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓大額額定期存存單可轉(zhuǎn)讓大大額存單單CD是19661年美美國(guó)花旗旗銀行創(chuàng)創(chuàng)造的一一種金融融工具特點(diǎn)：不不記名，可轉(zhuǎn)讓讓；面額額大且固固定；利利率比同同期限存存款高；期限在在1年內(nèi)，到期前前不能提提前支取取2.可轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓大額額存單的的發(fā)行與與交易發(fā)行方式式：批發(fā)發(fā)發(fā)行，零售發(fā)發(fā)行流通交易易，做市市商制度度三、資本本市場(chǎng)（一）資資本市場(chǎng)場(chǎng)及其特特點(diǎn) 1.資資本市場(chǎng)場(chǎng)資本市場(chǎng)場(chǎng)是指以以期限在在一年以以上的金金融工具具為媒介介，進(jìn)行行長(zhǎng)期性性資金交交易活動(dòng)動(dòng)的場(chǎng)所所2.資本本市場(chǎng)的的特點(diǎn)交易工具具期限長(zhǎng)長(zhǎng)交易目的的是解決決長(zhǎng)期投投

42、資性資資金供求求需要借貸和籌籌資規(guī)模模大，滿滿足長(zhǎng)期期投資項(xiàng)項(xiàng)目需要要（二）股股票市場(chǎng)場(chǎng)1、股票票：股份份公司發(fā)發(fā)行的權(quán)權(quán)益憑證證，證明明持有者者對(duì)發(fā)行行公司資資產(chǎn)和收收益的剩剩余要求求權(quán)（索索取權(quán)）。分為為普通股股和優(yōu)先先股2、證券券交易所所：一般般采用公公司制或或會(huì)員制制；通過過競(jìng)價(jià)方方式進(jìn)行行交易3、柜臺(tái)臺(tái)交易市市場(chǎng)OTTC：無固定定交易場(chǎng)場(chǎng)所，交交易未公公開上市市的證券券，交易易雙方協(xié)協(xié)商定價(jià)價(jià)4、上海海、深圳圳證券交交易所：19990年11月和和19991年7月分別別成立；19999年12月證券法法實(shí)施施（三）債債券市場(chǎng)場(chǎng)1、債券券：由政政府、企企業(yè)、金金融機(jī)構(gòu)構(gòu)發(fā)行的的資金借借貸憑

43、證證，一般般載明面面額、期期限、利利率、付付息方式式等要素素2、債券券市場(chǎng)：多為場(chǎng)場(chǎng)外市場(chǎng)場(chǎng)OTCC，少數(shù)在在交易所所內(nèi)交易易。分為為發(fā)行市市場(chǎng)和流流通市場(chǎng)場(chǎng)3、公募募發(fā)行與與私募發(fā)發(fā)行：公公募，公公開向不不確定多多數(shù)投資資者發(fā)行行證券；私募，發(fā)行人人直接向向特定少少數(shù)投資資者發(fā)行行證券四、其他他金融市市場(chǎng)（一）衍衍生工具具市場(chǎng)1.金融融衍生工工具金融衍生生工具是是在原生生金融資資產(chǎn)的基基礎(chǔ)上衍衍生出來來的，根根據(jù)當(dāng)前前約定的的條件在在未來規(guī)規(guī)定的時(shí)時(shí)間就約約定的原原生金融融資產(chǎn)或或變型金金融資產(chǎn)產(chǎn)進(jìn)行交交易的標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)化合合約2 .衍衍生工具具發(fā)展的的原因規(guī)避利率率、匯率率風(fēng)險(xiǎn)，逃避金金融管制制理論和技技術(shù)的發(fā)發(fā)展3.遠(yuǎn)期期合約與與期貨市市場(chǎng)遠(yuǎn)期合約約：貨幣幣遠(yuǎn)期合合約、利利率遠(yuǎn)期期協(xié)議等等，交易易集中在在金融機(jī)機(jī)構(gòu)之間間或金融融機(jī)構(gòu)與與客戶之之間期貨：外