貨幣政策及經(jīng)濟(jì)形勢(shì)03版

1、宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的基本判斷及應(yīng)對(duì)舉措第一部分 貨幣信貸概況2010年第三季度，貨幣信貸增速有所反彈，銀行體系流動(dòng)性總體充裕，人民幣匯率彈性增強(qiáng)，金融運(yùn)行平穩(wěn)。貨幣供應(yīng)量增速速有所回升貨幣總量增長(zhǎng)總總體有所回升升。M2增速速8、9月份份持續(xù)于199%以上的較較高水平運(yùn)行行，均超過(guò)66月末增速，近近期貨幣總量量增速有所抬抬頭的態(tài)勢(shì)值值得關(guān)注。MM1增速逐步步放緩，主要要與上年基數(shù)數(shù)較高有關(guān)，第第三季度回落落幅度則明顯顯減緩。目前前，M1增速速仍持續(xù)高于于M2增速金融機(jī)構(gòu)存款增增長(zhǎng)較快8、9月份存款款分別增加11.1萬(wàn)億元元和1.5萬(wàn)億元元，連續(xù)兩個(gè)個(gè)月維持在11萬(wàn)億元以上上，整個(gè)社會(huì)會(huì)的流動(dòng)性仍仍較為

2、充裕，這這與近期外匯匯占款增加較較多、貸款投投放偏快等因因素有關(guān)。從人民幣存款的的部門分布和和期限看，住住戶存款增長(zhǎng)長(zhǎng)逐步加快，活活期占比顯著著提高；非金金融企業(yè)存款款增速穩(wěn)步回回升，企業(yè)存存款期限結(jié)構(gòu)構(gòu)變化較大。與往年同期相比比，當(dāng)月非金金融企業(yè)存款款結(jié)構(gòu)變動(dòng)仍仍屬正常，主主要受假日季季節(jié)性因素等等影響，如企企業(yè)節(jié)前集中中發(fā)放工資、獎(jiǎng)獎(jiǎng)金，部分企企業(yè)于節(jié)前將將活期存款轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)為定期通知知存款以提升升收益等。金融機(jī)構(gòu)人民幣幣貸款增速穩(wěn)穩(wěn)中趨升本外幣中長(zhǎng)期貸貸款主要投向向基礎(chǔ)設(shè)施行行業(yè)（交通運(yùn)運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)和和郵政業(yè)，電電力、燃?xì)饧凹八纳a(chǎn)和和供應(yīng)業(yè)，水水利、環(huán)境和和公共設(shè)施管管理業(yè)）、房房地產(chǎn)業(yè)、制

3、制造業(yè)。對(duì)“三農(nóng)”的信信貸支持進(jìn)一一步增強(qiáng)。人民幣貸款增速速有所反彈。近期貸款投投放出現(xiàn)一定定反彈，一方方面受中小企企業(yè)、房地產(chǎn)產(chǎn)、項(xiàng)目投資資等貸款需求求仍相對(duì)較強(qiáng)強(qiáng)影響；另一一方面也與金金融機(jī)構(gòu)貸款款投放意愿增增強(qiáng)有關(guān)，尤尤其是部分銀銀行在存貸比比、資本充足足率等監(jiān)管指指標(biāo)逐步達(dá)標(biāo)標(biāo)后，信貸加加快投放情況況更為突出。分分機(jī)構(gòu)看，中中資四家大型型銀行貸款投投放相對(duì)偏多多，第三季度度增量在全部部機(jī)構(gòu)中占比比達(dá)到40%，從部門分分布看，住戶戶貸款保持較較快增長(zhǎng)，非非金融企業(yè)及及其他部門貸貸款增速有所所回升。2010年以來(lái)來(lái)，境外貸款款逐季增加，前前三個(gè)季度分分別新增177億美元、446億美元和和1

4、24億美美元，其中第第二季度和第第三季度均超超過(guò)同期外幣幣貸款增量，支支持企業(yè)“走出去”的力度明顯顯加大。銀行體系流動(dòng)性性總體充裕金融機(jī)構(gòu)貸款利利率繼續(xù)小幅幅上升金融機(jī)構(gòu)對(duì)非金金融性企業(yè)及及其他部門貸貸款利率繼續(xù)續(xù)小幅上升。從從利率浮動(dòng)情情況看，執(zhí)行行下浮和基準(zhǔn)準(zhǔn)利率的貸款款占比下降，執(zhí)執(zhí)行上浮利率率的貸款占比比上升。受境境內(nèi)資金供求求關(guān)系變動(dòng)以以及國(guó)際金融融市場(chǎng)利率走走勢(shì)影響，外外幣存款利率率總體走高，貸貸款利率小幅幅下降。人民幣匯率彈性性增強(qiáng)2010年初至至6月19日日，為應(yīng)對(duì)全全球金融危機(jī)機(jī)，人民幣匯匯率保持基本本穩(wěn)定。20010年6月月19日進(jìn)一一步推進(jìn)人民民幣匯率形成成機(jī)制改革以以來(lái)

5、，人民幣幣小幅升值，雙雙向浮動(dòng)特征征明顯，匯率率彈性進(jìn)一步步增強(qiáng)。第二部分 貨貨幣政策操作作中國(guó)人民銀行按按照國(guó)務(wù)院統(tǒng)統(tǒng)一部署，繼繼續(xù)實(shí)施適度度寬松的貨幣幣政策，并著著力提高政策策的針對(duì)性、靈靈活性和有效效性，加強(qiáng)銀銀行體系流動(dòng)動(dòng)性管理，適適時(shí)上調(diào)存貸貸款基準(zhǔn)利率率，引導(dǎo)金融融機(jī)構(gòu)合理把把握信貸投放放總量、節(jié)奏奏和結(jié)構(gòu)，繼繼續(xù)穩(wěn)步推進(jìn)進(jìn)金融企業(yè)改改革，進(jìn)一步步推進(jìn)人民幣幣匯率形成機(jī)機(jī)制改革，改改進(jìn)外匯管理理，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)濟(jì)金融平穩(wěn)健健康發(fā)展。適時(shí)適度開展公公開市場(chǎng)操作作按照貨幣調(diào)控的的總體要求靈靈活開展公開開市場(chǎng)操作，加加強(qiáng)銀行體系系流動(dòng)性管理理，保持銀行行體系流動(dòng)性性合理充裕。一一是合理把握握公

6、開市場(chǎng)操操作規(guī)模與節(jié)節(jié)奏。中國(guó)人人民銀行加強(qiáng)強(qiáng)對(duì)銀行體系系流動(dòng)性供求求情況和市場(chǎng)場(chǎng)環(huán)境的分析析監(jiān)測(cè)，靈活活開展公開市市場(chǎng)操作，實(shí)實(shí)現(xiàn)了銀行體體系流動(dòng)性供供求的合理均均衡。二是不不斷優(yōu)化公開開市場(chǎng)操作工工具組合。在在科學(xué)分析預(yù)預(yù)測(cè)流動(dòng)性供供求形勢(shì)的基基礎(chǔ)上，中國(guó)國(guó)人民銀行根根據(jù)貨幣調(diào)控控需要不斷優(yōu)優(yōu)化對(duì)沖工具具組合，以央央票發(fā)行為主主、短期正回回購(gòu)操作為輔輔，不斷優(yōu)化化操作期限結(jié)結(jié)構(gòu)，進(jìn)一步步提高流動(dòng)性性管理的前瞻瞻性和有效性性。三是保持持公開市場(chǎng)操操作利率基本本平穩(wěn)。在全全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇蘇步伐趨緩、國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行行仍存在著部部分不確定性性因素的情況況下，公開市市場(chǎng)操作加強(qiáng)強(qiáng)與其它貨幣幣政策工具的的

7、協(xié)調(diào)配合，保保持各期限品品種操作利率率大體平穩(wěn)，有有助于促進(jìn)市市場(chǎng)預(yù)期穩(wěn)定定。四是適時(shí)時(shí)開展國(guó)庫(kù)現(xiàn)現(xiàn)金管理商業(yè)業(yè)銀行定期存存款業(yè)務(wù)。加加強(qiáng)與財(cái)政政政策的協(xié)調(diào)配配合適時(shí)上調(diào)存貸款款基準(zhǔn)利率為管理好通脹預(yù)預(yù)期，鞏固房房地產(chǎn)調(diào)控成成果，中國(guó)人人民銀行于22010年110月20日日上調(diào)金融機(jī)機(jī)構(gòu)人民幣存存貸款基準(zhǔn)利利率。其中，一一年期存款基基準(zhǔn)利率上調(diào)調(diào)0.25個(gè)個(gè)百分點(diǎn)，由由2.25%提高到2.50%；一一年期貸款基基準(zhǔn)利率上調(diào)調(diào)0.25個(gè)個(gè)百分點(diǎn)，由由5.31%提高到5.56%。三、加強(qiáng)窗口指指導(dǎo)和信貸政政策引導(dǎo)中國(guó)人民銀行積積極引導(dǎo)金融融機(jī)構(gòu)合理調(diào)調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)構(gòu)和投放節(jié)奏奏，按照“有扶有控”的信

8、貸政策策要求，加大大對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)會(huì)薄弱環(huán)節(jié)、就就業(yè)、節(jié)能環(huán)環(huán)保、西部大大開發(fā)、戰(zhàn)略略性新興產(chǎn)業(yè)業(yè)、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移移等方面的支支持，進(jìn)一步步改進(jìn)和提升升農(nóng)村金融服服務(wù)，增強(qiáng)對(duì)對(duì)災(zāi)區(qū)金融服服務(wù)的針對(duì)性性和有效性，推推動(dòng)中小企業(yè)業(yè)信貸管理制制度的改革創(chuàng)創(chuàng)新，有效緩緩解中小企業(yè)業(yè)融資難問(wèn)題題。保證在建建重點(diǎn)項(xiàng)目貸貸款需要，加加強(qiáng)對(duì)地方政政府融資平臺(tái)臺(tái)的放貸管理理，嚴(yán)格控制制對(duì)高耗能、高高排放行業(yè)和和產(chǎn)能過(guò)剩行行業(yè)的貸款。執(zhí)執(zhí)行好差別化化房貸政策，促促進(jìn)房地產(chǎn)市市場(chǎng)健康平穩(wěn)穩(wěn)發(fā)展。引導(dǎo)導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)改改進(jìn)考核機(jī)制制，相對(duì)均衡衡地安排貸款款投放節(jié)奏，減減緩貸款季度度、月度間起起落的程度?？缇迟Q(mào)易人民幣幣結(jié)算業(yè)務(wù)穩(wěn)穩(wěn)步

9、推進(jìn)2010年8月月，中國(guó)人民民銀行推出了了跨境貿(mào)易人人民幣結(jié)算試試點(diǎn)的兩項(xiàng)配配套政策。一一是發(fā)布關(guān)關(guān)于境外人民民幣清算行等等三類機(jī)構(gòu)運(yùn)運(yùn)用人民幣投投資銀行間債債券市場(chǎng)試點(diǎn)點(diǎn)有關(guān)事宜的的通知，允允許境外中央央銀行或貨幣幣當(dāng)局、港澳澳人民幣業(yè)務(wù)務(wù)清算行和境境外參加銀行行使用依法獲獲得的人民幣幣資金投資銀銀行間債券市市場(chǎng)。二是發(fā)發(fā)布境外機(jī)機(jī)構(gòu)人民幣銀銀行結(jié)算賬戶戶管理辦法，明明確境外機(jī)構(gòu)構(gòu)可申請(qǐng)?jiān)诰尘硟?nèi)銀行開立立人民幣銀行行結(jié)算賬戶，用用于依法開展展的各項(xiàng)跨境境人民幣業(yè)務(wù)務(wù)。繼續(xù)推進(jìn)金融機(jī)機(jī)構(gòu)改革大型商業(yè)銀行和和政策性金融融機(jī)構(gòu)改革進(jìn)進(jìn)一步推進(jìn)。中中國(guó)工商銀行行、中國(guó)農(nóng)業(yè)業(yè)銀行、中國(guó)國(guó)銀行、中國(guó)國(guó)

10、建設(shè)銀行和和交通銀行五五家已上市的的大型商業(yè)銀銀行公司治理理架構(gòu)不斷規(guī)規(guī)范，企業(yè)核核心競(jìng)爭(zhēng)力逐逐步提高。六、深化外匯管管理體制改革革貫徹落實(shí)科學(xué)發(fā)發(fā)展觀，繼續(xù)續(xù)深化外匯管管理體制改革革，努力促進(jìn)進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)平平穩(wěn)較快發(fā)展展。一是深化化出口收匯改改革。自20010年10月1日起，在北北京、山東等等四個(gè)省（市市）開展出口口收入存放境境外政策試點(diǎn)點(diǎn)，允許境內(nèi)內(nèi)企業(yè)在境外外開戶，存放放境內(nèi)企業(yè)具具有真實(shí)、合合法交易背景景的出口收入入，提高企業(yè)業(yè)資金利用效效率。二是完完善對(duì)外擔(dān)保保管理。20010年7月28日，發(fā)布布國(guó)家外匯匯管理局關(guān)于于境內(nèi)機(jī)構(gòu)對(duì)對(duì)外擔(dān)保管理理問(wèn)題的通知知，滿足境境內(nèi)機(jī)構(gòu)“走走出去”融資

11、資需求。三是是規(guī)范銀行對(duì)對(duì)境外直接投投資外匯管理理。20100年6月300日，發(fā)布國(guó)國(guó)家外匯管理理局關(guān)于境內(nèi)內(nèi)銀行境外直直接投資外匯匯管理有關(guān)問(wèn)問(wèn)題的通知，規(guī)規(guī)范境內(nèi)銀行行境外直接投投資所涉的外外匯登記、購(gòu)購(gòu)付匯、結(jié)匯匯、股權(quán)轉(zhuǎn)讓讓等問(wèn)題，自自2010年年9月1日起起實(shí)施。第三部分 金金融市場(chǎng)分析析金融市場(chǎng)運(yùn)行分分析貨幣市場(chǎng)交易活活躍，市場(chǎng)利利率先抑后揚(yáng)揚(yáng)從貨幣市場(chǎng)融資資結(jié)構(gòu)看，融融資主體主要要呈現(xiàn)以下特特點(diǎn)。一是國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行行同業(yè)凈拆出出資金規(guī)模大大幅增加。隨隨著國(guó)際金融融危機(jī)對(duì)我國(guó)國(guó)金融市場(chǎng)的的影響逐步減減弱，銀行間間市場(chǎng)信用拆拆借交易日趨趨活躍，前三三季度國(guó)有商商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)凈拆出資金

12、金規(guī)模同比增增長(zhǎng)35.44%。二是其其他商業(yè)銀行行由上年同期期凈融出轉(zhuǎn)為為凈融入。受受加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)負(fù)債管理以及及資產(chǎn)持續(xù)擴(kuò)擴(kuò)張較快等多多因素影響，前前三季度其他他商業(yè)銀行凈凈融入資金為為7.8萬(wàn)億億元，同比增增加8.0萬(wàn)萬(wàn)億元。三是是非銀行金融融機(jī)構(gòu)的資金金需求明顯減減少。受國(guó)內(nèi)內(nèi)股票市場(chǎng)波波動(dòng)加劇以及及各方面不確確定因素增多多等影響，非非銀行金融機(jī)機(jī)構(gòu)的交易行行為趨于謹(jǐn)慎慎，融資需求求同比下降較較多，證券及及基金公司、保保險(xiǎn)公司前三三季度凈融入入資金同比分分別下降233.4%和667.5%，保保險(xiǎn)公司資金金需求下降與與其保費(fèi)收入入增長(zhǎng)較快也也有很大關(guān)系系。貨幣市場(chǎng)利率先先抑后揚(yáng)。22010年以

13、以來(lái)，受新股股發(fā)行明顯增增多、大型商商業(yè)銀行增資資擴(kuò)股、嚴(yán)格格監(jiān)管以及市市場(chǎng)對(duì)通貨膨膨脹預(yù)期有所所上升等多種種因素影響，貨貨幣市場(chǎng)利率率總體較上年年有所上升，波波動(dòng)性也相應(yīng)應(yīng)加大。債券市場(chǎng)指數(shù)穩(wěn)穩(wěn)中有升，債債券發(fā)行規(guī)模模穩(wěn)步增長(zhǎng)短期債券發(fā)行利利率波動(dòng)中走走高，中長(zhǎng)期期債券發(fā)行利利率略有回落落。受20110年以來(lái)貨貨幣市場(chǎng)利率率總體上行帶帶動(dòng)，并受市市場(chǎng)對(duì)短期通通貨膨脹預(yù)期期上升影響，短短期品種債券券發(fā)行利率波波動(dòng)中有所走走高。受市場(chǎng)場(chǎng)流動(dòng)性總體體保持充裕、金金融機(jī)構(gòu)債券券配置需求較較多影響，中中長(zhǎng)期債券發(fā)發(fā)行利率略有有回落。票據(jù)融資小幅下下降，票據(jù)利利率震蕩上升升第三季度，票據(jù)據(jù)市場(chǎng)交易總總體

14、較為活躍躍，但受金融融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)信信貸資產(chǎn)結(jié)構(gòu)構(gòu)調(diào)整，通過(guò)過(guò)壓縮票據(jù)融融資規(guī)模以擴(kuò)擴(kuò)大貸款投放放等因素影響響，票據(jù)融資資延續(xù)了20010年以來(lái)來(lái)的下降趨勢(shì)勢(shì)，9月末余額比比上季末下降降1574億元元；在各項(xiàng)貸貸款中占比為為3.4%，同同比下降3.8個(gè)百分點(diǎn)點(diǎn)。受貨幣市市場(chǎng)利率及票票據(jù)市場(chǎng)供求求等多種因素素影響，票據(jù)據(jù)利率窄幅波波動(dòng)，總體水水平較上季略略有上升。股票市場(chǎng)波動(dòng)中中有所回升，股股票融資大幅幅增加保險(xiǎn)業(yè)保費(fèi)收入入保持較快增增長(zhǎng)勢(shì)頭外匯市場(chǎng)交易活活躍 人民幣幣外匯即期市市場(chǎng)平穩(wěn)發(fā)展展,掉期和遠(yuǎn)遠(yuǎn)期交易規(guī)模模快速擴(kuò)張。黃金市場(chǎng)運(yùn)行平平穩(wěn)二、金融市場(chǎng)制制度性建設(shè) （一）配合跨境境貿(mào)易人民幣幣結(jié)

15、算試點(diǎn)，加加強(qiáng)銀行間市市場(chǎng)制度建設(shè)設(shè) 20100年8月166日，中國(guó)人人民銀行發(fā)布布了關(guān)于境境外人民幣清清算行等三類類機(jī)構(gòu)運(yùn)用人人民幣投資銀銀行間債券市市場(chǎng)試點(diǎn)有關(guān)關(guān)事宜的通知知，允許相相關(guān)境外機(jī)構(gòu)構(gòu)進(jìn)入銀行間間債券市場(chǎng)投投資試點(diǎn)。試試點(diǎn)期間，香香港、澳門地地區(qū)人民幣業(yè)業(yè)務(wù)清算行、跨跨境貿(mào)易人民民幣結(jié)算境外外參加銀行和和境外中央銀銀行或貨幣當(dāng)當(dāng)局均可申請(qǐng)請(qǐng)進(jìn)入銀行間間債券市場(chǎng)進(jìn)進(jìn)行投資。經(jīng)經(jīng)中國(guó)人民銀銀行同意后，境境外機(jī)構(gòu)可在在核準(zhǔn)的額度度內(nèi)，以其開開展央行貨幣幣合作、跨境境貿(mào)易和投資資人民幣業(yè)務(wù)務(wù)獲得的人民民幣資金投資資銀行間債券券市場(chǎng)。另外外，該通知知還從運(yùn)作作模式、關(guān)聯(lián)聯(lián)交易、市場(chǎng)場(chǎng)監(jiān)測(cè)

16、等方面面提出了具體體要求，以防防范風(fēng)險(xiǎn)，促促進(jìn)市場(chǎng)平穩(wěn)穩(wěn)運(yùn)行。允許許相關(guān)境外機(jī)機(jī)構(gòu)投資銀行行間債券市場(chǎng)場(chǎng)，可為境外外機(jī)構(gòu)依法獲獲得的人民幣幣資金提供一一定的保值渠渠道，是跨境境貿(mào)易人民幣幣結(jié)算試點(diǎn)工工作的必要配配套舉措，將將有利于促進(jìn)進(jìn)跨境貿(mào)易人人民幣結(jié)算業(yè)業(yè)務(wù)的開展。（二）加強(qiáng)黃金金市場(chǎng)制度建建設(shè)2010年7月月26日，中中國(guó)人民銀行行會(huì)同國(guó)家發(fā)發(fā)展與改革委委員會(huì)、工業(yè)業(yè)和信息化部部、財(cái)政部、國(guó)國(guó)家稅務(wù)總局局和中國(guó)證券券監(jiān)督管理委委員會(huì)會(huì)出臺(tái)臺(tái)了關(guān)于促促進(jìn)黃金市場(chǎng)場(chǎng)發(fā)展的若干干意見，明明確了黃金市市場(chǎng)未來(lái)發(fā)展展的總體思路路和主要任務(wù)務(wù)。該意見見要求充分分認(rèn)識(shí)促進(jìn)黃黃金市場(chǎng)健康康發(fā)展的重要要意

17、義，明確確黃金市場(chǎng)發(fā)發(fā)展定位，要要求上海黃金金交易所、上上海期貨交易易所和商業(yè)銀銀行切實(shí)做好好相關(guān)工作。積積極推進(jìn)黃金金市場(chǎng)交易方方式、標(biāo)準(zhǔn)認(rèn)認(rèn)定體系、倉(cāng)倉(cāng)儲(chǔ)運(yùn)輸體系系和清算服務(wù)務(wù)體系建設(shè)。進(jìn)進(jìn)一步完善黃黃金市場(chǎng)相關(guān)關(guān)政策，上海海黃金交易所所和上海期貨貨交易所黃金金稅收政策按按現(xiàn)行規(guī)定執(zhí)執(zhí)行，研究推推動(dòng)完善投資資性黃金和商商業(yè)銀行黃金金業(yè)務(wù)稅收政政策，拓寬黃黃金實(shí)物供給給渠道，進(jìn)一一步完善黃金金市場(chǎng)外匯政政策和融資政政策。強(qiáng)調(diào)要要采取多種形形式，加強(qiáng)對(duì)對(duì)投資者的教教育，嚴(yán)懲地地下炒金活動(dòng)動(dòng)，切實(shí)保護(hù)護(hù)投資者利益益。（三）完善證券券市場(chǎng)基礎(chǔ)性性制度建設(shè)中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布布規(guī)定，要求求上市證券公公司建

18、立健全全內(nèi)幕信息知知情人登記制制度和建立健健全信息隔離離墻制度，在在定期報(bào)告中中披露監(jiān)管部部門對(duì)證券公公司的分類結(jié)結(jié)果，公開披披露公司月度度經(jīng)營(yíng)情況及及主要財(cái)務(wù)信信息等。加強(qiáng)強(qiáng)證券期貨業(yè)業(yè)反洗錢工作作。（四）完善保險(xiǎn)險(xiǎn)市場(chǎng)基礎(chǔ)性性制度建設(shè)加強(qiáng)保險(xiǎn)資金投投資監(jiān)管。加強(qiáng)保險(xiǎn)公公司內(nèi)部控制制建設(shè)。第四部分 宏宏觀經(jīng)濟(jì)分析析世界經(jīng)濟(jì)金融形形勢(shì)全球經(jīng)濟(jì)整體保保持復(fù)蘇勢(shì)頭頭，但不確定定性仍然存在在。美國(guó)就業(yè)業(yè)改善仍不明明顯。歐元區(qū)區(qū)各成員經(jīng)濟(jì)濟(jì)出現(xiàn)分化，日日本經(jīng)濟(jì)在日日元升值、內(nèi)內(nèi)需乏力的情情況下增速有有所下滑。新新興及發(fā)展中中經(jīng)濟(jì)體仍是是引領(lǐng)全球經(jīng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主主要?jiǎng)恿Γ鏊仝吘?。主主要金融市?chǎng)場(chǎng)呈現(xiàn)

19、震蕩態(tài)態(tài)勢(shì)。主要發(fā)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體繼繼續(xù)維持寬松松貨幣政策，部部分增長(zhǎng)強(qiáng)勁勁和通脹壓力力較大的國(guó)家家則逐步收緊緊了貨幣政策策。主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)濟(jì)狀況 美美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)長(zhǎng)放緩，但“二次探底”可能性不大大。當(dāng)前美國(guó)國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于于較快復(fù)蘇反反彈后的回落落階段。就業(yè)業(yè)狀況仍無(wú)改改善。進(jìn)出口逐步步恢復(fù)，貿(mào)易易赤字攀升。 歐元區(qū)經(jīng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)好于于預(yù)期，但復(fù)復(fù)蘇勢(shì)頭可能能放緩。 日本經(jīng)濟(jì)濟(jì)緩慢復(fù)蘇，但但日元升值和和持續(xù)通縮使使經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇形形勢(shì)不容樂(lè)觀觀國(guó)際金融市場(chǎng)概概況國(guó)際貨幣市場(chǎng)利利率波動(dòng)幅度度有所加大。主要經(jīng)濟(jì)體體國(guó)債收益率率震蕩走低。全球主要股股市震蕩走升升主要經(jīng)濟(jì)體房地地產(chǎn)市場(chǎng)走勢(shì)勢(shì)美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)場(chǎng)復(fù)蘇乏力。歐洲

20、房地產(chǎn)產(chǎn)市場(chǎng)仍較低低迷。日本房地產(chǎn)產(chǎn)價(jià)格持續(xù)走走低。主要經(jīng)濟(jì)體貨幣幣政策主要經(jīng)濟(jì)體央行行繼續(xù)通過(guò)低低息和加大量量化寬松政策策等手段刺激激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)展展望全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍仍在繼續(xù)，但但面臨的風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)上升。二、我國(guó)宏觀經(jīng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行分析析中國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)朝朝著宏觀調(diào)控控的預(yù)期方向向發(fā)展，經(jīng)濟(jì)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)發(fā)展的勢(shì)頭進(jìn)進(jìn)一步鞏固。消消費(fèi)繼續(xù)保持持較快增長(zhǎng)，固固定資產(chǎn)投資資結(jié)構(gòu)有所改改善，對(duì)外貿(mào)貿(mào)易繼續(xù)恢復(fù)復(fù)；農(nóng)業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)形勢(shì)較好，工工業(yè)產(chǎn)銷銜接接狀況良好。消費(fèi)平穩(wěn)增長(zhǎng)，投投資結(jié)構(gòu)有所所改善，對(duì)外外貿(mào)易繼續(xù)恢恢復(fù)城鄉(xiāng)居民收入繼繼續(xù)增長(zhǎng)，國(guó)國(guó)內(nèi)消費(fèi)需求求保持穩(wěn)定。固定資產(chǎn)投投資較快增長(zhǎng)長(zhǎng)，第三產(chǎn)業(yè)業(yè)投資增速

21、較較高。外貿(mào)持續(xù)復(fù)復(fù)蘇，出口產(chǎn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)改善善，多元化貿(mào)貿(mào)易格局日益益強(qiáng)化。農(nóng)業(yè)生產(chǎn)形勢(shì)較較好，工業(yè)生生產(chǎn)較快增長(zhǎng)長(zhǎng)居民消費(fèi)價(jià)格同同比繼續(xù)上漲漲食品價(jià)格上漲較較快，非食品品價(jià)格漲幅穩(wěn)穩(wěn)定。進(jìn)口價(jià)格漲漲幅繼續(xù)回落落。勞動(dòng)報(bào)酬繼繼續(xù)較快增長(zhǎng)長(zhǎng)。GDP縮減減指數(shù)繼續(xù)回回升。資源性產(chǎn)品品價(jià)格改革繼繼續(xù)推進(jìn)財(cái)政收入增速高高于上年同期期，財(cái)政支出出保持較快增增長(zhǎng)國(guó)際收支平衡狀狀況有所改善善2010年上半半年，全球經(jīng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇蘇，但基礎(chǔ)尚尚不穩(wěn)固，國(guó)國(guó)際金融市場(chǎng)場(chǎng)出現(xiàn)較大波波動(dòng)。下一階階段，全球經(jīng)經(jīng)濟(jì)可能呈現(xiàn)現(xiàn)緩慢復(fù)蘇態(tài)態(tài)勢(shì)，我國(guó)經(jīng)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)平穩(wěn)穩(wěn)增長(zhǎng)，國(guó)際際收支仍將保保持較大順差差態(tài)勢(shì)，貨物物貿(mào)易進(jìn)出口口持

22、續(xù)順差，外外國(guó)來(lái)華直接接投資大量流流入?？缇迟Y資金套利活動(dòng)動(dòng)依然存在，可可能通過(guò)外貿(mào)貿(mào)、外資、金金融等傳導(dǎo)渠渠道，加大我我國(guó)國(guó)際收支支運(yùn)行的波動(dòng)動(dòng)性行業(yè)分析1.房地產(chǎn)行業(yè)業(yè) 2010年前三三季度，全國(guó)國(guó)商品房銷售售回落，房?jī)r(jià)價(jià)增幅趨緩，主主要金融機(jī)構(gòu)構(gòu)房地產(chǎn)貸款款增速也隨之之放慢。房地地產(chǎn)開發(fā)投資資增幅略有下下降，但仍保保持較快增長(zhǎng)長(zhǎng)。房地產(chǎn)貸貸款余額增速速回落。2.汽車行業(yè)在國(guó)家宏觀調(diào)控控政策的作用用下，汽車行行業(yè)兼并和重重組加快，行行業(yè)結(jié)構(gòu)逐步步調(diào)整，行業(yè)業(yè)集中度逐步步提高，但與與國(guó)際同行相相比仍然偏低低。國(guó)內(nèi)自主主品牌獲得穩(wěn)穩(wěn)步發(fā)展，市市場(chǎng)份額逐步步擴(kuò)大，但同同時(shí)面臨技術(shù)術(shù)水平不高、自自

23、主創(chuàng)新能力力薄弱等問(wèn)題題。在國(guó)家節(jié)節(jié)能汽車補(bǔ)貼貼政策和優(yōu)惠惠措施等的引引導(dǎo)下，汽車車消費(fèi)向經(jīng)濟(jì)濟(jì)型、節(jié)能型型方向轉(zhuǎn)變，微微型車、緊湊湊型車輛市場(chǎng)場(chǎng)占有率大幅幅提高，節(jié)能能環(huán)保型小排排量汽車市場(chǎng)場(chǎng)占有率節(jié)節(jié)節(jié)攀升。第五部分 貨幣幣政策趨勢(shì)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)展展望下一階段國(guó)民經(jīng)經(jīng)濟(jì)有望繼續(xù)續(xù)保持平穩(wěn)較較快發(fā)展的態(tài)態(tài)勢(shì)。從國(guó)際際環(huán)境看，目目前全球經(jīng)濟(jì)濟(jì)新的增長(zhǎng)點(diǎn)點(diǎn)還不明朗，經(jīng)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)較快快增長(zhǎng)可能性性不大，但已已步出金融危危機(jī)的最壞階階段，整體仍仍將延續(xù)緩慢慢復(fù)蘇的態(tài)勢(shì)勢(shì)，保持一個(gè)個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的的外需環(huán)境。從從國(guó)內(nèi)情況看看，實(shí)施應(yīng)對(duì)對(duì)危機(jī)一攬子子措施以來(lái)，我我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)續(xù)快速回升。但也要看到，當(dāng)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展

24、展環(huán)境仍比較較復(fù)雜。世界界經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中中的不確定因因素不時(shí)出現(xiàn)現(xiàn)，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)濟(jì)體復(fù)蘇有所所放緩，貨幣幣條件持續(xù)寬寬松，部分新新興經(jīng)濟(jì)體增增長(zhǎng)較快，但但面臨一定的的通脹和資本本流入壓力。同同時(shí)我國(guó)內(nèi)需需回升的基礎(chǔ)礎(chǔ)還不平衡，民民間投資和內(nèi)內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)力力還要強(qiáng)化，持持續(xù)擴(kuò)大居民民消費(fèi)、改善善收入分配、促促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化的的任務(wù)依然艱艱巨。必須把把保持我國(guó)經(jīng)經(jīng)濟(jì)當(dāng)前平穩(wěn)穩(wěn)較快發(fā)展和和為長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展展?fàn)I造良 好條件有機(jī)機(jī)結(jié)合起來(lái)，毫毫不動(dòng)搖地加加快經(jīng)濟(jì)發(fā)展展方式轉(zhuǎn)變。價(jià)格走勢(shì)的不確確定性較大，仍仍需加強(qiáng)通脹脹預(yù)期管理。國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇蘇還比較緩慢慢，我國(guó)經(jīng)濟(jì)濟(jì)增長(zhǎng)較快，通通脹預(yù)期和價(jià)價(jià)格上行壓力力不容忽視

25、。受受復(fù)蘇不確定定因素影響，各各經(jīng)濟(jì)體政策策退出較為謹(jǐn)謹(jǐn)慎，隨著原原有刺激措施施逐步到期，發(fā)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體開開始推出新的的經(jīng)濟(jì)刺激措措施，全球流流動(dòng)性和貨幣幣條件仍將寬寬松，主要經(jīng)經(jīng)濟(jì)體將持續(xù)續(xù)放松貨幣刺刺激經(jīng)濟(jì)的預(yù)預(yù)期強(qiáng)烈，大大量資金可能能向增長(zhǎng)較快快的新興經(jīng)濟(jì)濟(jì)體流入。在在流動(dòng)性充裕裕和通脹預(yù)期期較強(qiáng)的大背背景下，富余余資金必然尋尋找各種途徑徑和出口，潛潛在的通脹壓壓力須高度關(guān)關(guān)注。此外，還還存在結(jié)構(gòu)性性的價(jià)格上行行壓力。當(dāng)前前國(guó)內(nèi)勞動(dòng)力力和服務(wù)業(yè)等等價(jià)格趨升，資資源環(huán)保成本本加大，資源源性產(chǎn)品價(jià)格格有待理順，都都可能影響通通脹預(yù)期下一階段主要政政策思路中國(guó)人民銀行將將繼續(xù)認(rèn)真貫貫徹落實(shí)科學(xué)學(xué)發(fā)展觀，按按照國(guó)務(wù)院統(tǒng)統(tǒng)一部署，繼繼續(xù)實(shí)施適度度寬松的貨幣幣政策，把握握好政策實(shí)施施的力度、節(jié)節(jié)奏、重點(diǎn)，在在保持政策連連續(xù)性和穩(wěn)定定性的同時(shí)，增增強(qiáng)針對(duì)性和和靈活性，根根據(jù)形勢(shì)發(fā)展展要求，繼續(xù)續(xù)引導(dǎo)貨幣條條件逐步回歸歸常態(tài)水平。處處理好保持經(jīng)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快快發(fā)展、調(diào)整整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和和管理好通脹脹預(yù)期的關(guān)系系，提高金融融支持經(jīng)濟(jì)發(fā)發(fā)展的可持續(xù)續(xù)性，維護(hù)金金融體系健