醫(yī)藥生物行業(yè)：版國家醫(yī)保目錄發(fā)布

1、正文目錄 HYPERLINK l _bookmark0 行業(yè)新聞3 HYPERLINK l _bookmark1 2019版家保錄布3 HYPERLINK l _bookmark2 藥管法審結(jié)建議過3 HYPERLINK l _bookmark3 上市公司重要公告6 HYPERLINK l _bookmark4 京新業(yè) 發(fā)布2019年報6 HYPERLINK l _bookmark5 英特團(tuán) 發(fā)布2019年報7 HYPERLINK l _bookmark6 濟(jì)川業(yè) 發(fā)布2019年報7 HYPERLINK l _bookmark7 廣譽(yù)遠(yuǎn) 布2019年報7 HYPERLINK l _bookma

2、rk8 南京藥 發(fā)布2019年報8 HYPERLINK l _bookmark9 華潤九 發(fā)布2019年報9 HYPERLINK l _bookmark10 藥石技 發(fā)布2019年報9 HYPERLINK l _bookmark11 主要原料藥價格跟蹤11 HYPERLINK l _bookmark12 抗感藥格蹤 HYPERLINK l _bookmark13 維生類格蹤 HYPERLINK l _bookmark14 科創(chuàng)專欄13 HYPERLINK l _bookmark15 醫(yī)藥物的創(chuàng)注發(fā)行態(tài) HYPERLINK l _bookmark16 新上標(biāo)跟與評 HYPERLINK l _bo

3、okmark17 醫(yī)藥行業(yè)估值跟蹤14 HYPERLINK l _bookmark18 周策略建議16 HYPERLINK l _bookmark19 風(fēng)險提示17行業(yè)新聞1.1.2019 版國家醫(yī)保目錄發(fā)布2019 新版醫(yī)保目錄的西藥、中成藥部分共收載藥品 2643 個，包括西藥 1322 個，中成藥 1321 個，中藥飲片采用準(zhǔn)入法管理，共納入 892 個。640 2017 46 398 242 為了更好地滿足臨床合理用藥需求，這次目錄調(diào)整常規(guī)準(zhǔn)入部分共新增了 148個品種。其中，西藥 47 個，中成藥 101 個。5 36 38 74 個基本藥物由乙類調(diào)整為甲類。8 20 資料來源：醫(yī)藥

4、網(wǎng)國聯(lián)點(diǎn)評：此次為醫(yī)保局成立以來首次集中目錄調(diào)整，整體思路體現(xiàn)出國家醫(yī)保局騰籠換鳥提高醫(yī)?；鹗褂眯实哪繕?biāo)。從數(shù)量上看，2019 版西藥僅增加 83 此次醫(yī)保目錄調(diào)整取消了地方增補(bǔ)調(diào)整權(quán)，原省級增補(bǔ)品種也要求在 3 年內(nèi)逐步消化完，認(rèn)為對于紫杉醇脂質(zhì)體、地佐辛、蒲地藍(lán)口服液等原地方增補(bǔ)品種影響大，而其競品紫杉醇白蛋白、布托啡諾等有望受益。此外，針對此次 128 個談判品種，我們認(rèn)為吡咯替尼、硫培非格司亭等創(chuàng)新品種有望納入，建議關(guān)注恒瑞醫(yī)藥（600276.SH）1.2.藥品管理法審議結(jié)果建議通過8 22 增加藥品行政案件與刑事案件移送的規(guī)定。（。增加規(guī)定未經(jīng)批準(zhǔn)進(jìn)口少量境外已批準(zhǔn)上市的藥品可以

5、減輕或者免予處罰。按照藥品功效，明確界定了假藥劣藥范圍。者更改有效期、者更改有效期、料的藥品，其他不符合藥品標(biāo)準(zhǔn)的藥品。關(guān)于違反禁止性規(guī)定行為的法律責(zé)任，對有些情節(jié)嚴(yán)重的違法行為處罰到人。規(guī)定國家建立和完善符合中藥特點(diǎn)的技術(shù)評價體系，促進(jìn)中藥傳承創(chuàng)新。規(guī)定生物等效性試驗(yàn)實(shí)行備案管理。鼓勵藥品零售連鎖經(jīng)營。信息來源：賽柏藍(lán)19GMPMAH 制度，明確藥品上市許可持有人依法對藥品研制、生產(chǎn)、經(jīng)營、使用全過程中藥品的安全性、有效性和質(zhì)量可控性負(fù)責(zé)。上市許可與生產(chǎn)許可的分離，將有利于藥品研發(fā)機(jī)構(gòu)、科研人員以及藥品生產(chǎn)企業(yè)研發(fā)熱情的調(diào)動，相應(yīng)的 CMO/CDMO 企業(yè)作為受托方將面臨黃金發(fā)展期，建議持續(xù)

6、關(guān)注相關(guān)企業(yè)。上市公司重要公告2019年半年報2019 18.59 31.92%； 3.26 0.37 17.53%2.4 2019 10.89 32%（）1.29 億153%（）3.95 16%1.37 0.73 56%（0.48 （/） 0.75 24%。5.36 33%2.98 14%； 2.43 71%。2019 2.19 ODM 1.87 34%。 HYPERLINK / 上半年,研發(fā)投1.40 HYPERLINK / 上半年,研發(fā)投類新藥EVT201 （056 20 10 /4 10 2019年半年報2019 億1668885.70231137785.76%9,733.68 7,0

7、90.39 43.38%2019 6 10.02 7.66% 10.08% 4.33%。2019年半年報2019 (DRGs)付費(fèi)試點(diǎn)到跨省異地就醫(yī)住院費(fèi)用直接結(jié)2019 390,692.93 96,364.64 14.38%91,130.33 10.49%。2019年半年報主要原材料價格5.41 （1）（2）受醫(yī)保控費(fèi)落地和行117 1869（）公司較去年同期上漲 10%主要原材料價格460（268.65%。14.78 -7,847.72 -2.35 2019年半年報2019 179.14 1.60 15.01%1.61 13.89%4+7”區(qū)域202 8.15 13.45%。2900 8.

8、71%。2019 28 100 10%上半年，公司零售專業(yè)線加強(qiáng)規(guī)范化建設(shè)，提升企業(yè)管理水平；聚焦標(biāo)準(zhǔn)化目錄，5 10.71%1.13 5.81%。6 57.36%13.03%。DTP DTP 家8 DTP 2019年半年報1-6 71.67 10.73%36.95 31.02 9.01%17.22 億元，同比增長 108.39%6.8 （9.77 億元， 267186927。OTC4 1 4+7 2019 年全年2019年半年報2019 1-6 290,478,611.12 37.80%； HYPERLINK / 實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤76,258,144.53 元， 較上年同期增加 30.88% H

9、YPERLINK / 實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤79,248,044.64 69,267,874.8 30.31%65,316,768.31 35.28%。2019 2019 主要原料藥價格跟蹤抗感染藥價格跟蹤圖表1：青霉素工業(yè)鹽格走勢（元/BOU）圖表國內(nèi)價格走勢（元/kg）2008-072009-072010-072011-072012-072013-072014-072015-072016-072017-072018-072019-0702008-072009-072010-072011-072012-072013-072014-072015-072016-072017-072018-072019-0

10、72006-072007-072008-072009-072010-072011-072012-072013-072014-072015-072016-072017-072018-072019-0702006-072007-072008-072009-072010-072011-072012-072013-072014-072015-072016-072017-072018-072019-07來源：Wind，聯(lián)券究所來源：Wind，聯(lián)券究所圖表3：阿莫西林國內(nèi)格走勢（元/kg）圖表4：頭孢曲松鈉國價格走勢（元/kg）6005004003002001002008-072009-072010-07

11、2011-072012-072013-072014-072015-072016-072017-072018-072019-072008-072009-072010-072011-072012-072013-072014-072015-072016-072017-072018-072019-07002008-072009-072010-072011-072012-072013-072014-072015-072016-072017-072018-072019-072008-072009-072010-072011-072012-072013-072014-072015-072016-072017

12、-072018-072019-07來源：Wind，聯(lián)券究所來源：Wind，聯(lián)券究所2019819150元7 60 元/BOU最新報價 195 元/kg；頭孢曲松鈉報價為 610 元/kg。3.2.維生素類價格跟蹤圖表5：維生素C國內(nèi)格走勢（元/kg）圖表6：維生素A國內(nèi)格走勢（元/kg）80701,600601,4001,200501,0004080030600204001020000來源：Wind，聯(lián)券究所來源：Wind，聯(lián)券究所圖表7：維生素E國內(nèi)價格走勢（元/kg）圖表泛酸（鑫富新發(fā)國內(nèi)價格走（元/kg）00來源：Wind，聯(lián)券究所來源：Wind，聯(lián)券究所VE2019823日， 370

13、元/kg5元/kg；VE 49 元/kg1元/kg。泛酸鈣報價為 355 元/kg，VC 為 26 元/kg，均與上周持平?？苿?chuàng)專欄醫(yī)藥生物標(biāo)的科創(chuàng)板注冊發(fā)行動態(tài)30 IPO 14 2019 圖表 9：已經(jīng) IPO 預(yù)披露科創(chuàng)板生物醫(yī)藥標(biāo)的證券代碼證券簡稱上市標(biāo)準(zhǔn)審核狀態(tài)受理日期A19406.SH前沿生物上市標(biāo)準(zhǔn)五已受理2019-08-13A19404.SH天智航上市標(biāo)準(zhǔn)五已受理2019-08-07A19400.SH成都先導(dǎo)上市標(biāo)準(zhǔn)一已問詢2019-07-09A19398.SH百奧泰上市標(biāo)準(zhǔn)五已問詢2019-07-08A19305.SH南新制藥上市標(biāo)準(zhǔn)一中止審查2019-06-26A19302

14、.SH三友醫(yī)療上市標(biāo)準(zhǔn)一中止審查2019-06-26A19300.SH吉貝爾上市標(biāo)準(zhǔn)一中止審查2019-06-25A19233.SH澤璟制藥上市標(biāo)準(zhǔn)五已回復(fù)2019-06-10A17209.SH潔特生物上市標(biāo)準(zhǔn)一已回復(fù)2019-06-03A19172.SH復(fù)旦張江上市標(biāo)準(zhǔn)一中止審查2019-05-13A19144.SH東方基因上市標(biāo)準(zhǔn)一已問詢2019-05-09A19146.SH賽倫生物上市標(biāo)準(zhǔn)一中止審查2019-05-09A19140.SH祥生醫(yī)療上市標(biāo)準(zhǔn)一已回復(fù)(第二次)2019-04-30A19137.SH嘉必優(yōu)上市標(biāo)準(zhǔn)一中止審查2019-04-29A19120.SH碩世生物上市標(biāo)準(zhǔn)一已

15、問詢2019-04-22A19114.SH浩歐博上市標(biāo)準(zhǔn)一中止審查2019-04-19A19112.SH昊海生科上市標(biāo)準(zhǔn)一報送證監(jiān)會2019-04-18A19107.SH普門科技上市標(biāo)準(zhǔn)一中止審查2019-04-16A19104.SH佰仁醫(yī)療上市標(biāo)準(zhǔn)一待上會2019-04-15A19080.SH華熙生物上市標(biāo)準(zhǔn)一待上會2019-04-10A19075.SH博瑞醫(yī)藥上市標(biāo)準(zhǔn)一待上會2019-04-08A19064.SH熱景生物上市標(biāo)準(zhǔn)一中止審查2019-04-04A19060.SH苑東生物上市標(biāo)準(zhǔn)一已回復(fù)(第四次)2019-04-03A17241.SH美迪西上市標(biāo)準(zhǔn)一中止審查2019-04-03

16、A19058.SH申聯(lián)生物上市標(biāo)準(zhǔn)一報送證監(jiān)會2019-04-02A19054.SH海爾生物上市標(biāo)準(zhǔn)一報送證監(jiān)會2019-04-02A19043.SH賽諾醫(yī)療上市標(biāo)準(zhǔn)二中止審查2019-03-29A19016.SH特寶生物上市標(biāo)準(zhǔn)四中止審查2019-03-27A19001.SH科前生物上市標(biāo)準(zhǔn)一中止審查2019-03-22A19002.SH安翰科技上市標(biāo)準(zhǔn)一中止審查2019-03-22來源：Wind，國聯(lián)證券研究所新上市標(biāo)的跟蹤與點(diǎn)評醫(yī)藥行業(yè)估值跟蹤2019823 32.31 （39.68倍2019 8 23 A 2.23 倍， 圖表 10：醫(yī)藥行業(yè)歷史估值比較圖 70605040302010

17、3.532.521.510.502001/1/5 全部A股SW醫(yī)藥生物板塊估值均值溢價比例（右相對估值均值（右）02019/8/23來源：Wind，國聯(lián)證券研究所圖表化學(xué)原料藥行市盈率變化趨勢圖圖表12：化學(xué)制劑行業(yè)盈率變化趨勢圖0580 相對估值 相對估值 323020110003.5塊估值均 值對估值均塊估值均 值對估值均 值2.521.510.502001/1/52019/8/23全部A股SW化學(xué)料藥板塊估均值溢價比（右相對估均值右）2001/1/52019/8/23全部A股SW化學(xué)劑板塊估均值溢價比（右相對估均值右）來源：Wind，聯(lián)券究所來源：Wind，聯(lián)券究所圖表13：生物制品行業(yè)

18、盈率變化趨勢圖圖表14：醫(yī)療器械行業(yè)盈率變化趨勢圖05140 相對 相對估值 410038060240120006 相對 相對估值 54.543.532.521.510.502001/1/52019/8/23全部A股SW生物品板塊估值均值溢價比（右相對估值均值（右）2001/1/52019/8/23全部A股SW醫(yī)療械板塊估均值溢價比（右相對估均值右）來源：Wind，聯(lián)券究所來源：Wind，聯(lián)券究所圖表15：醫(yī)藥商業(yè)行業(yè)盈率變化趨勢圖圖表16：中藥行業(yè)市盈變化趨勢圖 相對 相對估值 802.570602501.540301200.5100004 相對 相對估值 32.521.510.502001

19、/1/52019/8/232001/1/52019/8/23全部A股SW醫(yī)藥業(yè) 全部A全部A股SW醫(yī)藥業(yè) 板塊估均值溢價比（右）板塊估均值溢價比（右） 相對估均值右）相對估值均值（右）來源：Wind，聯(lián)券究所來源：Wind，聯(lián)券究所 HYPERLINK / 國藥股份 HYPERLINK / 國藥股份1.94周策略建議2.61%圖表 17：本周個股漲跌幅前十證券代碼證券簡稱漲幅前10證券代碼證券簡稱跌幅前10600812.SH華北制藥55.74688321.SH微芯生物-14.76002750.SZ龍津藥業(yè)22.58688016.SH心脈醫(yī)療-13.28300702.SZ天宇股份19.49002

20、412.SZ漢森制藥-11.70300194.SZ福安藥業(yè)18.85002422.SZ科倫藥業(yè)-10.36000590.SZ啟迪古漢18.44603387.SH基蛋生物-7.00002581.SZ未名醫(yī)藥18.10600529.SH山東藥玻-4.69603998.SH方盛制藥17.56603858.SH步長制藥-4.60600518.SHST康美17.32002370.SZ亞太藥業(yè)-4.31603976.SH正川股份17.21300314.SZ戴維醫(yī)療-4.22600511.SH國藥股份15.88002950.SZ奧美醫(yī)療-3.47來源：Wind，國聯(lián)證券研究所關(guān)注半年度業(yè)績較好的企業(yè)，如東誠

21、藥業(yè)（0067SZ、迪安診斷（3024SZ） （300595.SZ） 和藥石科技（30725Z）等；另外創(chuàng)新價值凸顯，恒瑞醫(yī)藥（60276H、安科 生物（300009.SZ）圖表 18：國聯(lián)證券醫(yī)藥重點(diǎn)跟蹤股票池證券簡稱證券代碼19 年 EPS（元）19 年 PE長期看好理由新華制藥000756.SZ0.4915.27制劑業(yè)務(wù)快速發(fā)展，國企改革在即仙琚制藥002332.SZ0.4316.26國內(nèi)激素類龍頭，國企改革步伐加快千金藥業(yè)600479.SH0.7214.19主業(yè)穩(wěn)健增長，搶灘醫(yī)療健康安圖生物603658.SH1.7237.10化學(xué)發(fā)光龍頭，質(zhì)譜及生化免疫值得期待恒瑞醫(yī)藥600276.S

22、H1.1456.25處方藥銷售實(shí)力強(qiáng)勁，仿制藥研發(fā)一流華蘭生物002007.SZ1.5327.67采漿量快速增長、業(yè)績進(jìn)入加速釋放期華東醫(yī)藥000963.SZ1.9019.05工業(yè)品種出色，歷史問題已解決華海藥業(yè)600521.SH0.6920.78出口收獲期，高端仿制藥迎發(fā)展契機(jī)邁克生物300463.SZ0.9921.69化學(xué)發(fā)光持續(xù)放量，渠道布局效果顯現(xiàn)翰宇藥業(yè)300199.SZ0.2836.61化學(xué)合成多肽龍頭，多肽原料藥放量在即康緣藥業(yè)600557.SH0.7717.74熱毒寧加大科室推廣，二線產(chǎn)品快速增長一心堂002727.SZ1.1625.84西南區(qū)布局成型，重點(diǎn)市場步入盈利期濟(jì)川藥業(yè)600566.SH2.5013.52高成長的中藥白馬，營銷實(shí)力強(qiáng)通策醫(yī)療600763.SH1.3955.25口腔+輔助生殖雙主業(yè)，標(biāo)的稀缺中國醫(yī)藥600056.SH1.3110.75商業(yè)擴(kuò)張、工業(yè)協(xié)同，國企改革羚銳制藥600285.SH0.5316.62貼膏劑龍頭，高增長延續(xù)11.95北京地區(qū)商業(yè)龍頭，全國精麻藥分銷龍頭恩華藥業(yè)002262.SZ0.6317.89中樞神經(jīng)系統(tǒng)龍頭，行業(yè)空間廣闊京新藥業(yè)002020.SZ0.6419.31一致性評價助力公司發(fā)展國藥一致000028.SZ3.1913.71連鎖藥店