財(cái)務(wù)管理期末考試重點(diǎn)

1、文檔編碼 : CF3U4F1H8Z3 HW10G10Q6A7A8 ZW4Z3G7P3W6第一章 財(cái)務(wù)治理職能 1.財(cái)務(wù)治理是什么 是在確定的整體目標(biāo)下,關(guān)于投資,融資和資產(chǎn)治理的決策和事務(wù)；（制造價(jià)值） 2.財(cái)務(wù)治理的目標(biāo)即優(yōu)缺點(diǎn)分析 5 個目標(biāo)：（ 1）規(guī)模最大化；（ 2）利潤最大化；（ 3）股東價(jià)值最大化；（ 4）企業(yè) 價(jià)值最大化；（ 5）在股東,員工和顧客三者之間尋求利益的平穩(wěn)； 優(yōu)缺點(diǎn)： 規(guī)模最大化缺點(diǎn)：效益差 利潤最大化缺點(diǎn)： 1）導(dǎo)致短視行為（案例 1：Apple）； 2）忽視資金的時間價(jià)值； 3） 忽視風(fēng)險(xiǎn)； （ 3）股東價(jià)值最大化缺點(diǎn)： 預(yù)備； 1）助長投機(jī)行為； 2）造成短視

2、行為； 3）非財(cái)務(wù)經(jīng)理所能 （ 4）企業(yè)價(jià)值最大化如何克服前三者的缺點(diǎn)：企業(yè)價(jià)值最大化即 企業(yè)將來全部凈現(xiàn)金 流量的折現(xiàn)值最大； 1）不存在短視的問題； 2）考慮了風(fēng)險(xiǎn)因素； 3.怎樣度量企業(yè)的價(jià)值？（蘋果樹案例） 其次章 財(cái)務(wù)報(bào)表 1.資產(chǎn)負(fù)債表的左邊和右邊分別代表了哪些資金使用者 2.資產(chǎn)損益表的科目次序（ p77） 項(xiàng)目 一,營業(yè)收入 減：營業(yè)成本 營業(yè)稅金及附加 銷售費(fèi)用 治理費(fèi) 用 財(cái)務(wù)費(fèi)用 資產(chǎn) 減值缺失 公允價(jià) 值變動收益 投資 收益 二,營業(yè)利潤 加：營業(yè)外收入 減：營業(yè)外支出 三,利潤總額 減：所得稅費(fèi)用 四,凈利潤 五,每 股收益 （一）基本每股收益（凈利潤 / 股份總數(shù)）

3、 （二）稀釋每股收益 （凈利潤 /（股份總額 +可擴(kuò)大股份的金融資產(chǎn)換算為相應(yīng)的股份） ） 最新可編輯 word 文檔 第 1 頁,共 6 頁是什么；與凈利潤有什么區(qū)分,造成這種差異的緣由是什么 EBIT 也稱息稅前利潤,它等于凈利潤,利息和所得稅之和； EBIT 與凈利潤主要區(qū)分就在于剔除了資本結(jié)構(gòu)和所得稅政策的影； 造成這種差異的緣由是不同 的 行業(yè)地區(qū)利率和稅收的存在與差異； 4.現(xiàn)金流量表 總現(xiàn)金流量是經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量, 流量三者之和； 投資活動的現(xiàn)金流量和籌資活動的現(xiàn)金 其中,經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量最重要,可以用于凈利潤的衡量； 5.財(cái)務(wù)比率：財(cái)務(wù)比率涉及兩個會計(jì)數(shù)據(jù)的指數(shù),常由一個數(shù)

4、據(jù)除以另一個數(shù)據(jù) 得到； 按作用分類包括：衡量流淌性, 衡量盈利才能 ,衡量財(cái)務(wù)杠桿,衡量市場價(jià) 值,衡量股東回報(bào)狀況的財(cái)務(wù)比率； （1）衡量流淌性的比率包括： A.流淌比率 =流淌資產(chǎn) / 流淌負(fù)債,用于衡量公司用流淌資產(chǎn)償仍短期債務(wù)的才能 . B.速動比率 =（流淌資產(chǎn) -存貨）/ 流淌負(fù)債, 反映公司用變現(xiàn)才能最強(qiáng)的資產(chǎn)償仍 流淌負(fù)債的才能 . C.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 =年銷售凈額 / 應(yīng)收賬款,用于衡量公司利用其資產(chǎn)的有效程度 D.存貨周轉(zhuǎn)率 =銷售成本 / 存貨,用于衡量公司存貨治理的有效程度 （2）盈利才能的四個比率 A.銷售毛利率 =毛利潤 / 銷售凈額,反映公司經(jīng)營效率和公司的定價(jià)

5、政策 . B.銷售凈利潤 =稅后凈利 / 銷售凈額,反映公司的銷售收入在扣除全部的費(fèi)用及所 得稅后的盈利才能 . C.資產(chǎn)收益率（ ROA）=稅后利潤 / 凈資產(chǎn),反映公司利用資產(chǎn)獲得利潤的效率 . D.凈資產(chǎn)收益率（權(quán)益收益率）（ ROE）=稅后利潤 / 股東權(quán)益,反映股東帳面投 最新可編輯 word 文檔 第 2 頁,共 6 頁資額的盈利才能 . （3）衡量財(cái)務(wù)杠桿的比率 A.債務(wù)權(quán)益比率 =負(fù)債總額 / 股東權(quán)益,反映公司通過債務(wù)融資的比率 . B.負(fù)債比率 =債務(wù)總額 / 資產(chǎn)總額,反映公司的資產(chǎn)通過舉債籌資所占的百分比 C.資本化比率 =長期負(fù)債 / 資本化總額,反映公司長期負(fù)債對于

6、長期融資的相對重 . 要性 .（資本化總額 = 長期負(fù)債 + 股東權(quán)益） （4）衡量市場價(jià)值的比率 A.市盈率 =市場價(jià)格 /EPS 市盈率是投資收益率的倒數(shù) 市盈率是一個需要動態(tài)考察的指標(biāo) 市盈率的高低反映一家公司股票價(jià)值的高估或低估 摸索：市盈率與利率的關(guān)系？ B.市凈率 =市場價(jià)格 / 每股凈資產(chǎn) =市場價(jià)格 / 每股帳面價(jià)值 C. Q 比率（ TOBIN Q） = 股票總市值 / 總資產(chǎn) （5）利息保證比率 利息保證比率 =EBIT（息稅前利潤） / 利息費(fèi)用,反映公司支付財(cái)務(wù)費(fèi)用的才能 . 6.杜邦分析體系最核心的指標(biāo)是什么,如何使用 ROE（權(quán)益凈利率 是一個綜合性最強(qiáng)的財(cái)務(wù)分析指

7、標(biāo),是杜邦分析系統(tǒng)的核心 ROE 稅后利潤 資產(chǎn)總額 權(quán)益總額 資產(chǎn)總額 稅后利潤 資產(chǎn)總額 資產(chǎn)總額 權(quán)益總額 稅后利潤 銷售收入 資產(chǎn)總額 資產(chǎn)總額 銷售收入 權(quán)益總額 稅后利潤 銷售收入 資產(chǎn)總額 銷售收入 資產(chǎn)總額 權(quán)益總額 ROA 權(quán)益乘數(shù) 銷售利潤率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 權(quán)益乘數(shù) 最新可編輯 word 文檔 第 3 頁,共 6 頁財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法 標(biāo)準(zhǔn)化財(cái)務(wù)報(bào)表 財(cái)務(wù)比率分析 杜邦恒等式 綜合評分法 百分比財(cái)務(wù)報(bào)表 短期償付才能 長期償付才能 百分比資產(chǎn)負(fù)債表 資產(chǎn)治理水平 百分比損益表 盈利才能 基期比較財(cái)務(wù)報(bào)表 市場價(jià)值 基期比較資產(chǎn)負(fù)債表 基期比較損益表 第三章 1.經(jīng)營杠桿和財(cái)務(wù)

8、杠桿的定義以及產(chǎn)生根源 經(jīng)營杠桿： 固定成本的存在使銷售量變動一個百分比產(chǎn)生一個放大了的 EBIT（或缺失） 變動 百分比,源自企業(yè)對固定成本的使用 . 財(cái)務(wù)杠桿：是指由于固定融資成本的存在而導(dǎo)致一般股每股利潤變動大于息稅前利潤變動的 杠桿效應(yīng),源自企業(yè)對固定融資成本的使用 . 最新可編輯 word 文檔 第 4 頁,共 6 頁2.典型行業(yè)之間經(jīng)營杠桿大小（用經(jīng)營杠桿系數(shù)表示）的比較 航空,鋼鐵,有色金屬冶煉等行業(yè)和超市,農(nóng)產(chǎn)品加工等行業(yè)的經(jīng)營杠桿比較； 1）Dol 經(jīng)營杠桿系數(shù) =（ ebit+fc ） /ebit=qp-v/qp-v-fc=s-vc/s-vc-fc 固定成本投入越大,經(jīng) 營

9、杠桿系數(shù)就越大； 2）強(qiáng)周期性行業(yè),業(yè)績波動通常較大大,經(jīng)營杠桿也大；弱周期行業(yè)如醫(yī)藥糧食等生活必 需品及逆周期行業(yè)如吉芬商品,業(yè)績波動通常不大,就經(jīng)營杠桿一般較?。?3.為什么擴(kuò)大財(cái)務(wù)杠桿會引起財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)（為了增大 EPS） 4.合并財(cái)務(wù)杠桿和經(jīng)營杠桿（放大 EPS 相對于銷售額的波動） 第四章 1.四個系數(shù) 復(fù)利現(xiàn)值與終值系數(shù) 年金終值與現(xiàn)值系數(shù) 2.實(shí)現(xiàn) 實(shí)現(xiàn)（按揭款的案例） 第五章 1.長期證券的定價(jià)公式 2.影響長期債券的價(jià)值的因素 到期 收益率 YTM 市場利率 長期和短期 ：長期債券的利率風(fēng)險(xiǎn)大于短期利率；債券期限越長,債券價(jià)格變動幅度越大 . 債券 接近到期日 ,其市場價(jià)格向面值

10、回來； 債券價(jià)值對市場利率的靈敏性仍與債券產(chǎn)生的 3.到期收益率 YTM r4.為什么長期債券風(fēng)險(xiǎn)大于短期債券風(fēng) 險(xiǎn) 現(xiàn)金流量的分布 有關(guān)； 當(dāng)給定市場要求的酬勞率的變動幅度,就債券期限越長,債券價(jià)格變動幅度越大 . 5.現(xiàn)金流量分布對債券風(fēng)險(xiǎn)的影響 第六章 1.風(fēng)險(xiǎn)衡量的指標(biāo) 標(biāo)準(zhǔn)差 是對期望收益率的分散度或偏離度進(jìn)行衡量 . . 方差系數(shù)： CV =./ R 概率分布的標(biāo)準(zhǔn)差與期望值比率 .它是相對風(fēng)險(xiǎn)的衡量標(biāo)準(zhǔn) .= Ri - R 2 Pi 2.兩種資產(chǎn)組合如何確定最優(yōu)集 3.多種資產(chǎn)組合如何確定最優(yōu)集 4.無風(fēng)險(xiǎn)與有風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的組合 5.系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的含義,可通過增加資產(chǎn)種類來降

11、低的是哪一類風(fēng)險(xiǎn) 最新可編輯 word 文檔 第 5 頁,共 6 頁第七章 投資決策評判 1.平均會計(jì)酬勞率 （ARR）是指投資項(xiàng)目年平均稅后利潤與其平均投資額之間的比例； 缺點(diǎn)：忽視資金的時間價(jià)值,因此并非真實(shí)的酬勞率 2.投資回收期 達(dá)到 PV 的年（PB）是指從項(xiàng)目的投建之日起,用項(xiàng)目的凈收益收回投資所需的年限； 數(shù) 靜態(tài)投資回收期不考慮資金的時間價(jià)值； 動態(tài)投資回收期考慮了資金時間價(jià)值的投資回收期,在確定程度上補(bǔ)償了靜態(tài)投資回收期 的缺陷； 1,在進(jìn)行確定評判時,需要基準(zhǔn)投資回收期幫忙判定； 2,忽視投資回收期之后項(xiàng)目的現(xiàn)金流量,難以對不同方案作出正確判定； 一般適合于流淌性較強(qiáng)的項(xiàng)目,即能夠較早收回投資的項(xiàng)目； 不適合長期投資項(xiàng)目的考察,如爭辯與開發(fā)項(xiàng)目以及新項(xiàng)目； 3.凈現(xiàn)值 NPV=PV-I 4.盈利才能指數(shù) （PI）是指投資項(xiàng)目生產(chǎn)期現(xiàn)金流量的現(xiàn)值與初始投資的比值； 盈利才能指數(shù)特殊適用于資金有限的項(xiàng)目決策； 互斥項(xiàng)目挑選時運(yùn)用凈現(xiàn)值法和盈利才能指數(shù)法的結(jié)論有時不一樣； 5.內(nèi)部收益率 IRR 6.凈年值 第八章 資本成本 1.兩種資本類型：權(quán)益資本與債務(wù)資本 2.兩種角度 企業(yè)籌資 和投資者投資 3.差異 企業(yè)