財務(wù)分析體系與指標

1、財務(wù)知識的理解和分析 Pre-course reading PAGE PAGE 15財務(wù)比率金字塔塔分析法流動性比率經(jīng)營比率資本結(jié)構(gòu)比率獲利能力比率趨勢分析法財務(wù)比率分析法法:比率表示數(shù)據(jù)的的大小更加確確切！3個標準：1）絕對標準：大家公認的的標準2）企業(yè)各自的的歷史標準：根據(jù)企業(yè)的的實際情況3）行業(yè)標準：企業(yè)所在的的行業(yè)的標準準1. 流動性比比率流動比率流動動資產(chǎn)流動負債一般而言，流動動比率高，說說明該企業(yè)的的短期償債能能力強。因為為這個比率越越高，表明企企業(yè)的營運資資本越多。但是由于流動資資產(chǎn)中包括了了流動性很差差的存貨和流流動性較差的的應(yīng)收款，所所以只通過這這個比率來衡衡量企業(yè)的償償債能

2、力是錯錯誤的。速動比率速動動資產(chǎn)流動負債速動資產(chǎn)指變現(xiàn)現(xiàn)能力較強的的流動資產(chǎn)，如如現(xiàn)金、有價價證券和應(yīng)收收帳款。計算算方法：速動資產(chǎn)流動動資產(chǎn)存貨貨你什么時候還錢給我？當速動比率達到到1時，企業(yè)業(yè)可以比較容容易地以速動動資產(chǎn)來清償償債務(wù)。比率率越高，則債債權(quán)人越安全全；反之，則則安全性越小小。通常認為為，這個指標標以1為宜，其其實也未必盡盡然。首先，這這個比率也應(yīng)應(yīng)當結(jié)合企業(yè)業(yè)所屬行業(yè)的的具體情況來來分析。其次次，有無必要要讓大量的貨貨幣資金滯留留在不會為企企業(yè)帶來更大大效益的速動動資產(chǎn)上，也也是一個值得得商榷的問題題。第三，速速動比率包括括應(yīng)收帳款，就就我國實際情情況而言，應(yīng)應(yīng)收帳款的變變現(xiàn)

3、能力并不不強，有時甚甚至較存貨還還差。你什么時候還錢給我？2經(jīng)營比率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 銷售收入入全部資產(chǎn)平均均占用額全部資產(chǎn)平均占占用額：期初初余額期末末余額之和除除以二存貨周轉(zhuǎn)率產(chǎn)產(chǎn)品銷售成本本存貨平均余額額存貨平均余額(期初余額額期末余額額)/2存貨周轉(zhuǎn)率即存存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)數(shù)，指在某一一特定期間內(nèi)內(nèi)企業(yè)存貨余余額對同期間間產(chǎn)品或商品品銷售成本的的比率關(guān)系。此此指標用以衡衡量一個企業(yè)業(yè)存貨的周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)速度，進一一步則可推算算企業(yè)的銷售售能力和經(jīng)營營業(yè)績。同時時也是對流動動比率和速動動比率的補充充。一般說來，企業(yè)業(yè)所擁有的流流動資產(chǎn)中，存存貨通常占有有相當?shù)谋戎刂?，因而存貨貨量的控制得得當與否，將將在很

4、大程度度上影響到企企業(yè)有無足夠夠的償債能力力。為保證生生產(chǎn)和銷售的的需要，企業(yè)業(yè)必須保持相相當數(shù)量的存存貨。存貨不不足，將影響響到生產(chǎn)量，進進而影響銷售售任務(wù)的完成成，使企業(yè)獲獲利降低，甚甚至因此失去去企業(yè)產(chǎn)品市市場份額；反反之，企業(yè)的的存貨過多，將將使得企業(yè)資資金閑置，儲儲存費用增加加，資金成本本增加。面臨臨經(jīng)濟萎縮時時，企業(yè)將不不得不為償還還各種債務(wù)而而低價拋售其其擁有的存貨貨，造成存貨貨變現(xiàn)損失。應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率率產(chǎn)品銷售售收入(不含含稅)應(yīng)收帳款平均均占用額應(yīng)收帳款平均占占用額(期期初余額期期末余額)/2一個擁有巨額流流動資產(chǎn)的企企業(yè)，其債務(wù)務(wù)的償還能力力不一定就強強，這可能是是由于該企

5、業(yè)業(yè)相當部分的的流動資產(chǎn)是是應(yīng)收款項，而而且應(yīng)收款的的周轉(zhuǎn)不盡如如人意，應(yīng)收收款項變現(xiàn)能能力較低，從從而影響償債債能力。為評評價應(yīng)收款項項周轉(zhuǎn)情況，以以及其對企業(yè)業(yè)償債能力的的影響，可對對企業(yè)應(yīng)收帳帳款周轉(zhuǎn)率作作出分析。營業(yè)周期存貨貨周轉(zhuǎn)期應(yīng)應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)期3資本結(jié)構(gòu)比比率資產(chǎn)負債比率負債總額資產(chǎn)總額一般來說，企業(yè)業(yè)形成資產(chǎn)所所需的資金主主要來源無外外乎舉借長期期、短期債務(wù)務(wù)以及企業(yè)所所有者對企業(yè)業(yè)的投資。在在企業(yè)資產(chǎn)一一定時，企業(yè)業(yè)所有者的投投資多了，則則各種短期和和長期的債務(wù)務(wù)勢必就少。負負債比率就是是測量企業(yè)資資產(chǎn)中由負債債形成部分所所占的比重。通常來說，負債債比率高(權(quán)權(quán)益比率低)，則

6、企業(yè)的的自有資金不不足，資金實實力弱，企業(yè)業(yè)的應(yīng)變能力力差；負債比比率低(權(quán)益益比率高)則則企業(yè)的自有有資金充裕，資資金實力強，企企業(yè)的應(yīng)變能能力強。但由由于報表使用用者的立場不不同，對這個個指標高低的的要求也有所所不同。企業(yè)業(yè)的債務(wù)，無無論是短期還還是長期的，總總需要歸還，而而且通常需要要支付一定的的費用利息；而所有者投投入企業(yè)的資資金，只要企企業(yè)不宣布破破產(chǎn)清算，就就不必動用企企業(yè)的資產(chǎn)予予以償還，而而且即使是在在企業(yè)宣布破破產(chǎn)清算時，債債權(quán)人仍有取取得償還債務(wù)務(wù)的優(yōu)先權(quán)，所所以通常將所所有者對企業(yè)業(yè)的投資稱為為企業(yè)債務(wù)的的最后屏障。債債權(quán)人希望負負債比率越低低越好，因為為這個比率低低，說

7、明企業(yè)業(yè)的負債少，所所有者對企業(yè)業(yè)的投資多，債債權(quán)人債權(quán)的的安全性就越越大；反之則則其債權(quán)的安安全性就越小小。債務(wù)對凈資產(chǎn)比比率 短期期負債長期期負債 凈資產(chǎn)=所有者權(quán)益益凈資產(chǎn)：資產(chǎn)減減去負債后余余額所有者者權(quán)益注：債務(wù)中必須須考慮短期與與長期的所占占比率。凈資產(chǎn)對總資產(chǎn)產(chǎn)比率： 凈資產(chǎn)=所所有者權(quán)益全部資產(chǎn)平均均余額利息保障倍數(shù)：稅前利潤+利息費用利息費用已獲利息倍數(shù)通通過測試企業(yè)業(yè)各期獲得的的利稅總額與與所需支付利利息費用的倍倍數(shù)關(guān)系，判判斷企業(yè)用所所獲利潤支付付利息的能力力，從而判斷斷債權(quán)的安全全性。由于企企業(yè)支付的利利息直接影響響到企業(yè)當期期實現(xiàn)的利潤潤，在其他諸諸因素不變動動的前提

8、下，企企業(yè)的利息負負擔越重，則則企業(yè)的盈利利越低，反之之則相對要高高。由于負債債比率只披露露了負債的總總額，并沒有有考慮到負債債除了要償還還本金外，還還要支付一定定的利息費用用，故而這個個比率實際上上是對負債比比率的補充。這這個比率高，表表示負債尚未未形成企業(yè)的的負擔，其債債務(wù)的安全性性就大，企業(yè)業(yè)的償債能力力也越強；這這個比率接近近于1，表示示該企業(yè)的利利息負擔過重重，債權(quán)債務(wù)務(wù)的安全性差差。債權(quán)人和和投資者均希希望這個比率率越高越好。4獲利能力比比率銷售利潤率 產(chǎn)產(chǎn)品銷售利潤潤 產(chǎn)品銷售收入入銷售毛利率產(chǎn)產(chǎn)品銷售收入入-產(chǎn)品銷售售成本產(chǎn)品銷售收入入一般來說，企業(yè)業(yè)的銷售利潤潤應(yīng)是利潤總總額

9、的最主要要的組成部分分，而其他業(yè)業(yè)務(wù)利潤、投投資收益和營營業(yè)外收支則則相對較低。所所以，應(yīng)把利利潤率分析的的重點放在銷銷售利潤率的的分析上。倘倘若出現(xiàn)其他他業(yè)務(wù)利潤超超過產(chǎn)品銷售售利潤的情況況，則應(yīng)當注注意是否企業(yè)業(yè)的經(jīng)營方針針有所改變，這這種改變是否否由于企業(yè)產(chǎn)產(chǎn)品或商品的的市場需求變變化所致？這這種改變的持持續(xù)性又將如如何？在企業(yè)業(yè)的投資收益益占利潤總額額的比重較大大或者當期的的投資收益較較以前各期有有較大增長時時，則應(yīng)當探探究這種變化化的原因。投資利潤率 稅后利潤(+利息支出出)總資產(chǎn)平均余余額又產(chǎn)是和總資比所有者權(quán)益報酬酬率 稅后利潤所有者權(quán)益所有者權(quán)益報酬酬率是從企業(yè)業(yè)的所有者的的角

10、度出發(fā)的的，它計算出出企業(yè)股東投投入每一元能能帶來的利潤潤，它是一個個股東們最關(guān)關(guān)心的比率，也也同時是一個個綜合性比率率。成本利潤率 產(chǎn)品銷售利利潤產(chǎn)品銷售成本本銷售成本利潤率率是指產(chǎn)品銷銷售利潤與產(chǎn)產(chǎn)品銷售成本本的比值。產(chǎn)產(chǎn)品銷售成本本是資產(chǎn)的耗耗費，是投入入指標；產(chǎn)品品銷售利潤是是所得，是產(chǎn)產(chǎn)出指標；銷銷售成本利潤潤率是所得與與費用的比值值，是投入產(chǎn)產(chǎn)出指標。投投資利潤率是是所得與所占占的比值，資資產(chǎn)占用得少少，取得利潤潤就高，公司司經(jīng)營效益就就高。但僅以以總資產(chǎn)報酬酬率的高低還還不能全面衡衡量資產(chǎn)運用用效益，因為為資金占用少少并不等于資資金耗費少，只只有同時資金金耗費少，取取得利潤高，才

11、才能全面反映映資產(chǎn)運用高高效益。5趨勢分析趨勢分析法是將將企業(yè)連續(xù)幾幾年的會計報報表的有關(guān)項項目進行比較較，以觀察企企業(yè)的財務(wù)狀狀況、營業(yè)情情況的變化及及其發(fā)展趨勢勢，從中找出出一些規(guī)律性性的東西，為為企業(yè)的決策策提供有用的的信息。通常，可按絕對對數(shù)進行比較較，也可以化化成百分比，按按相對數(shù)進行行比較。用百百分比對比時時，可以橫向向?qū)Ρ龋部煽梢钥v向?qū)Ρ缺取?）按橫向的絕絕對數(shù)和百分分比來比較把連續(xù)幾年的資資產(chǎn)負債表并并排，后面設(shè)設(shè)置增減金額額，計算增減減數(shù)和增減的的百分比。2）按縱向的百百分比分析法法縱向百分比分析析法是以報表表中某一關(guān)鍵鍵項目當作1100，而而將其余項目目的金額與關(guān)關(guān)鍵項目

12、對比比求出百分比比。在資產(chǎn)負負債表中以資資產(chǎn)總計、負負債及所有者者權(quán)益總計作作為關(guān)鍵項目目，其它項目目與之對比，求求出百分比。財務(wù)比率金字塔塔:投資回報率(RROI)投資回報率ROOI(Retturn oon Invvestmeent)的嚴嚴格定義是什什么？我們必必須更加嚴格格地對一些財財務(wù)詞匯做出出分析：資產(chǎn)Asseets這是整個類類別的總稱,企業(yè)所有的的資金用途都都是一項資產(chǎn)產(chǎn).總資產(chǎn)Tottal asssets這是一個總總量的概念,但是往往人人們會把資產(chǎn)產(chǎn)和總資產(chǎn)的的概念混淆.流動資產(chǎn)Cuurrentt asseets這是資產(chǎn)中中的一個大類類別,主要是是指周轉(zhuǎn)期在在一年以內(nèi)的的資產(chǎn)(現(xiàn)金

13、,應(yīng)收款,存存貨).流動資金Liiquidiities or caash廣義地說流流動資金是企企業(yè)的現(xiàn)金,存款加上一一些變現(xiàn)能力力很強的資產(chǎn)產(chǎn),如短期債債券,股票等等等.狹義地說流動資資金就是現(xiàn)金金及存款.凈資產(chǎn)Nett asseets凈資產(chǎn)其實實不是資產(chǎn)而而是股東權(quán)益益,他是由總總資產(chǎn)減去總總負債所得出出.凈資產(chǎn)和和股東權(quán)益雖雖然是同金額額，但是凈資資產(chǎn)要比權(quán)益益更加局限(減去負債的的意識更加強強).資本Capiital廣義的說資資本就是股東東權(quán)益(實收資本加加上股東再投投資在公司中中的利潤).狹義的定義:資資本就是股東東權(quán)益中的實實收資本.權(quán)益Equiity權(quán)益即是實實收資本加上上股東再投

14、資資在公司中的的利潤(留存收益).投資Inveestmennt投資的定義義很模糊,不不同的人有著著完全不同的的答案.*投資可以是指指總資產(chǎn):那那時ROI=ROA, 投資回報率率=總資產(chǎn)回回報率*投資可以指股股東投資也就就是股東權(quán)益益： 那時RROI=ROOE,投資回報率=權(quán)權(quán)益回報率*投資可以是指指長期資產(chǎn)投投資:那時RROI就是這這項長期資產(chǎn)產(chǎn)的回報率.*此外ROI投投資回報率往往往是指某個個特定項目的的投入和產(chǎn)出出的比較.以往投資的概念念比較清楚,但是隨著整整個經(jīng)濟的知知識化,投資資意味著什么么變得越來越越難回答.過去一說起投資資，大家的第第一概念就是是買機器買房房子買固定資資產(chǎn),今天第第三產(chǎn)業(yè)占整整個經(jīng)濟的比比重已超過第第二產(chǎn)業(yè),無無形資產(chǎn)的投投資越來越重重要。比如說說：軟件投