證劵投資學(xué)重點(diǎn)資料

1、 SHAPE * MERGEFORMAT 一、證券的定義義證券是各類財(cái)產(chǎn)產(chǎn)所有權(quán)或債債權(quán)憑證的通通稱，是用來來證明證券持持有人有權(quán)取取得相應(yīng)權(quán)益益的憑證。二、證券的產(chǎn)生生證券是一種信信用憑證或金金融工具，是是商品經(jīng)濟(jì)和和信用經(jīng)濟(jì)發(fā)發(fā)展的產(chǎn)物。國家信用 國債商業(yè)信用 商業(yè)業(yè)票據(jù)銀行信用 銀行行票據(jù)企業(yè)信用 企業(yè)業(yè)證券信用發(fā)發(fā)展 其它證證券及衍生工工具三、證券的類型型四、有價證券分分類按發(fā)行主體政府證券金融證券公司證券按所體現(xiàn)的內(nèi)容容貨幣證券貨物證券資本證券四、有價證券分分類根據(jù)上市與否(只適用于股股票和債券)上市證券(掛牌牌證券)非上市證券(非非掛牌證券、場場外證券)通常非上市證券券的交易比上上

2、市證券的交交易要多。五、證券的特征征第一，證券的產(chǎn)產(chǎn)權(quán)性第二，證券的收收益性第三，證券的流流通性第四，證券的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)性六、證券投資過過程明確投資目的，制制定投資計(jì)劃劃分析選擇投資工工具制定投資策略執(zhí)行策略監(jiān)控策略六、證券投資過過程明確投資目的，制制定投資計(jì)劃劃單個投資者制定定投資計(jì)劃應(yīng)應(yīng)當(dāng)注意的問問題：目前的財(cái)務(wù)狀況況收入來源未來不同時期需需要花費(fèi)的現(xiàn)現(xiàn)金是多少能夠承擔(dān)多大風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)適合哪一種投資資方式投資的有關(guān)稅收收情況六、證券投資過過程分析選擇投資工工具債券，股票，基基金及其他金金融資產(chǎn)制定投資策略不要把雞蛋放在在一個籃子里里資產(chǎn)配置(不一一起波動的資資產(chǎn)組合在一一起)證券選擇六、證券投資過過程

3、執(zhí)行策略實(shí)施資產(chǎn)配置和和選擇具體證證券的過程成功實(shí)施資產(chǎn)配配置策略的影影響因素: 交易費(fèi)費(fèi)用 經(jīng)濟(jì)與與市場因素處處于不斷變化化之中 投資者者的目標(biāo)和限限制也在不斷斷變化監(jiān)控策略 定期重重新評估投資資方案六、證券投資過過程第一節(jié)股票的的概念及其特特征一、股票與股份份股票是股份有限限公司公開發(fā)發(fā)行的用以證證明投資者的的股東身份和和權(quán)益并據(jù)以以獲得股息和和紅利的憑證證。股份是股東持有有公司資本的的份額，是股股東對公司出出資的經(jīng)濟(jì)行行為所產(chǎn)生的的權(quán)利和義務(wù)務(wù)。二、股票的特征征收益性高風(fēng)險(xiǎn)性穩(wěn)定性流通性（流動性性）股份的伸縮性-拆股&合合股價格的波動性經(jīng)營決策的參與與性（一）普通股4、普通股的分分類（二

4、）優(yōu)先股1、優(yōu)先股的定定義優(yōu)先股股票是是指由股份有有限公司發(fā)行行的在分配公公司收益和剩剩余資產(chǎn)方面面比普通股股股票具有優(yōu)先先權(quán)的股票。是是相對于普通通股股票而言言的。（二）優(yōu)先股2、優(yōu)先股的特特征約定股息率優(yōu)先分派股息和和清償剩余資資產(chǎn)限制表決權(quán)可贖回性（二）優(yōu)先股2、優(yōu)先股的特特征對于公司： 方便增發(fā)新股股票融資。 在需要時將優(yōu)優(yōu)先股股票轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)換成普通股股股票或公司司債券，減少少公司的股息息負(fù)擔(dān)。 避免公司經(jīng)營營決策權(quán)的分分散。 對于投資者： 投資風(fēng)險(xiǎn)小，收收益有保障。 收益率高。 （二）優(yōu)先股3、優(yōu)先股的的分類累積分配的優(yōu)先先股 非累積分配的優(yōu)優(yōu)先股可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股股可贖回優(yōu)先股不

5、可贖回優(yōu)先股股（二）優(yōu)先股3、優(yōu)先股的分分類全部參加分配的的優(yōu)先股 部分參加分配的的優(yōu)先股 不參加分配的優(yōu)優(yōu)先股3、優(yōu)先股的分分類全部參加分配的的優(yōu)先股：這這種優(yōu)先股，除除了按規(guī)定的的股息率優(yōu)先先分得股息外外，還有權(quán)與與普通股股東東一起，共同同等額地分享享到剩余盈利利。例如，假定某公公司發(fā)行普通通股票總額為為30萬元，全全部參加分配配的優(yōu)先股票票10萬元，其其年股息率定定為7%，本本年度公司盈盈余為4元。則則：全部參加加分配的優(yōu)先先股，第一次次分配的定額額股息為1000000元元7%=77000元，假假設(shè)普通股的的紅利是按110%計(jì)發(fā)的的，那么，普普通股分得的的紅利數(shù)額為為300000010%

6、=300000元，全部部參加分配的的優(yōu)先股，第第二次分配的的股息數(shù)額為為10萬(10%-77%)=0.3萬元，股股息率也達(dá)到到10%，與與普通股紅利利率相同。由由此看出，這這種全部參加加分配的優(yōu)先先股對投資者者較為有利。 3、優(yōu)先股的分分類部分參加分配的的優(yōu)先股：指指除了按規(guī)定定的股息率優(yōu)優(yōu)先分得股息息外，還有權(quán)權(quán)以一定額度度為限，與普普通股一起共共同分享剩余余盈余。現(xiàn)仍以上例說明明，假設(shè)部分分參加分配的的優(yōu)先股股息息率以8%為為限，則：部部分參加優(yōu)先先股和全部參參加優(yōu)先股，第第一次分配的的定額股息相相同，都是11000000元7%=7000元元，但第二次次分配時卻不不能和普通股股拉平。只能能

7、按規(guī)定的最最高限度的股股息率與固定定股息的差額額參與第二次次分配，即為為：1000000元（88%7%）=1000元元，使兩次分分配總和達(dá)到到最高限度股股息率8%，而而沒有達(dá)到普普通股紅利率率10%的水水平。不參加分配的優(yōu)優(yōu)先股：是指指優(yōu)先股分配配的股息率以以規(guī)定的為限限，不管普通通股股東分得得多大紅利，優(yōu)優(yōu)先股不能再再次參加分配配。 （三）后配股亦稱劣后股，是是指那些在股股息和剩余資資產(chǎn)分配上均均后于普通股股的股份。二、按照股票的的票面形式是否記載股東姓姓名記名股票無記名股票是否有票面金額額有面額股票無面額股票三、按是否上市市流通上市股票：在證證券交易所取取得上市資格格，允許公開開掛牌交易的

8、的股票。非上市股票：未未在證券交易易所上市，不允許公公開掛牌交易易的股票。四、中國現(xiàn)行的的股票種類（股股權(quán)結(jié)構(gòu)）國家股 法人股股 公眾股外資股 國有股 是指有有權(quán)代表國家家投資的部門門或機(jī)構(gòu)以國國有資產(chǎn)向股股份有限公司司投資形成的的股份。一般是指國家投投資或國有資資產(chǎn)經(jīng)過評估估并經(jīng)國有資資產(chǎn)管理部門門確認(rèn)折成的的股份。法人股是指企業(yè)法人以以其依法可支支配的資產(chǎn)向向股份有限公公司投資形成成的股權(quán)，或或者具有法人人資格的事業(yè)業(yè)單位或社會會團(tuán)體以國家家允許用于經(jīng)經(jīng)營的資產(chǎn)向向股份有限公公司投資形成成的股權(quán)。公眾股是指社會個人或或股份公司內(nèi)內(nèi)部職工以個個人財(cái)產(chǎn)投入入公司形成的的股份。公眾股有兩種基基本

9、形式：公公司職工股和社社會公眾股公眾股公司職工股和我我國曾經(jīng)存在在的內(nèi)部職工工股是兩個完完全不同的概概念。在我國國進(jìn)行股份試試點(diǎn)初期，出出現(xiàn)了一批不不向社會公開開發(fā)行股票，只只對法人和公公司內(nèi)部職工工募集股份的的股份有限公公司，被稱為為定向募集公公司，內(nèi)部職職工作為投資資者所持有的的公司發(fā)行的的股份被稱為為內(nèi)部職工股股。公眾股股份公司采用募募集方式設(shè)立立時，公司發(fā)發(fā)行的股份除除了由發(fā)起人人認(rèn)購一部分分外，其余部部分應(yīng)該向社社會公眾公開開發(fā)行。因此此，公司內(nèi)部部職工以外的的個人認(rèn)購的的股份，就構(gòu)構(gòu)成了社會公公眾股。目前前，我國股票票市場上流通通的股份主要要是社會公眾眾股。A種股票（A股股）：它是

10、以以人民幣計(jì)算價價值和購買，主主要針對國內(nèi)內(nèi)投資者發(fā)行行的普通股票票。外資股是指外國和我國國香港、澳門門、臺灣地區(qū)區(qū)投資者以購購買人民幣特特種股票形式式向股份公司司投資形成的的股份。 分兩種形式：境內(nèi)上市外外資股境境外上市外資資股外資股境內(nèi)上市外資股股（B種股票票）：它是由我國股股份公司發(fā)行行的、在境內(nèi)內(nèi)上市并以人人民幣標(biāo)明面面值、供境內(nèi)內(nèi)外投資者用用外幣認(rèn)購的的普通股票。 設(shè)立之初規(guī)定定B 股 專專供外國及我我國港、澳、臺臺地區(qū)的投資資者以外幣認(rèn)認(rèn)購。在境內(nèi)內(nèi)進(jìn)行交易買買賣。 上海證券交易易所 美元元 深圳證券交交易所 港港幣 2001 年22 月19 日，中國證證監(jiān)會發(fā)出通通知，允許境境內(nèi)

11、居民以合合法持有的外外匯開立B 股 帳戶，交交易B 股 股票。外資股境外上市外資股股 主要有兩種： H 股：是境內(nèi)內(nèi)公司在香港港聯(lián)合交易所所發(fā)行的以人人民幣標(biāo)明面面值，供境外外投資者用外外幣認(rèn)購，在在香港聯(lián)合交交易所上市的的股票。 N 股：是境內(nèi)內(nèi)公司在紐約約交易所發(fā)行行的以人民幣幣標(biāo)明面值，供供境外投資者者用外幣認(rèn)購購，在紐約證證券交易所上上市的股票。 ST 股票 “ STT ” “ Speecial Treaatmentt ” ST 股票，即需需作特別處理理的股票。 滬深證券交交易所在19998年4月月22日宣布布，根據(jù)19998年實(shí)施施的股票上市市規(guī)則，當(dāng)上上市公司出現(xiàn)現(xiàn)財(cái)務(wù)狀況或或其他

12、狀況異異常，導(dǎo)致投投資者對該公公司前景難以以判斷，可能能損害投資者者權(quán)益的情形形，交易所將將對其股票實(shí)實(shí)行特別處理理。 財(cái)務(wù)狀況異常常：經(jīng)審計(jì)連連續(xù)兩個會計(jì)計(jì)年度的凈利利潤均為負(fù)值值；最近一個個會計(jì)年度經(jīng)經(jīng)審計(jì)的每股股凈資產(chǎn)低于于股票面值 特別處理的內(nèi)內(nèi)容：股票報(bào)報(bào)價日漲跌幅幅限制在5；中期報(bào)告告必須經(jīng)審計(jì)計(jì)；股票名稱稱改為原股票票名前加“SST” *ST 股票“*ST”是“警警示存在終止止上市風(fēng)險(xiǎn)的的特別處理”,簡稱“退市市風(fēng)險(xiǎn)警示”,適用于存在在股票終止上上市風(fēng)險(xiǎn)的公公司。有下列情況之一一的,為存在在股票終止上上市風(fēng)險(xiǎn)的公公司：（1）最近兩年年連續(xù)虧損的的(以最近兩兩年年度報(bào)告告披露的當(dāng)年

13、年經(jīng)審計(jì)凈利利潤為依據(jù))；（2）因財(cái)務(wù)會會計(jì)報(bào)告存在在重大會計(jì)差差錯或虛假記記載,被中國國證監(jiān)會責(zé)令令改正或公司司主動改正,對以前年度度財(cái)務(wù)報(bào)告進(jìn)進(jìn)行追溯調(diào)整整,導(dǎo)致最近近兩年連續(xù)虧虧損的；（3）因財(cái)務(wù)會會計(jì)報(bào)告存在在重大會計(jì)差差錯或虛假記記載,中國證證監(jiān)會責(zé)令其其改正,在規(guī)規(guī)定期限內(nèi)未未對虛假財(cái)務(wù)務(wù)會計(jì)報(bào)告進(jìn)進(jìn)行改正的；（4）在法定期期限內(nèi)未依法法披露年度報(bào)報(bào)告或半年度度報(bào)告(以下下簡稱定期期報(bào)告)的的；（5）處于股票票恢復(fù)上市交交易后至其披披露恢復(fù)上市市后的第一個個年度報(bào)告期期間的。PT股票“PTT” “PParticcular Transsfer”這是旨在為暫停停上市股票提提供流通渠道道

14、的“特別轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓服務(wù)”。對于進(jìn)行這種“特特別轉(zhuǎn)讓”的的股票，滬深深交易所在其其簡稱前冠以以“PT”，稱稱之為“PTT股”。根據(jù)公司法和和證券法的規(guī)規(guī)定，上市公公司出現(xiàn)連續(xù)續(xù)三年虧損等等情況，其股股票將暫停上上市。 1999年7月月9日起，對對這類暫停上上市的股票實(shí)實(shí)施“特別轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓服務(wù)”。第第一批這類股股票有“PTT雙鹿”，“PPT農(nóng)商社”，“PPT蘇三山”和和“PT渝太太白”。 PT股票“PTT” “PParticularr Trannsfer”特別轉(zhuǎn)讓與正常常股票交易主主要有四點(diǎn)區(qū)區(qū)別： (1)交易時時間不同。 (2)漲跌跌幅限制不同同。 (3)撮合方方式不同。 (4)交易易性質(zhì)不同。2000

15、年6月月17日，深深滬證券交易易所分別發(fā)布布公告，自66月23日起起，取消PTT股票特別轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓價格5的跌幅控制制，即PT股股票申報(bào)價格格將不設(shè)下限限，價格幅度度也沒有限制制，但漲幅仍仍為5%。PT股票“PTT” “PParticcular Transsfer”2001年2月月22日，中中國證監(jiān)會正正式對外發(fā)布布虧損上市市公司暫停上上市和終止上上市實(shí)施辦法法，對 PPT公司申請請寬限期、恢恢復(fù)上市、終終止上市等問問題進(jìn)一步作作了規(guī)定。PT股票PT”“PartticulaarTrannsfer一、債券的定義義是政府、金融機(jī)機(jī)構(gòu)、工商企企業(yè)等各類經(jīng)經(jīng)濟(jì)主體為籌籌措資金而向向債券投資者者出具的并且且承

16、諾按一定定利率定期支支付利息和到到期償還本金金的債權(quán)債務(wù)務(wù)憑證。由于于債券的利息息通常是事先先確定的，所所以債券又被被稱為固定收收益證券。二、債券的基本本要素債券的面值：票票面幣種和票票面金額。債券的發(fā)行價格格：發(fā)行價格票票面金額溢溢價發(fā)行發(fā)行價格票票面金額平平價發(fā)行發(fā)行價格票票面金額折折價發(fā)行債券的發(fā)行價價格通常取決決于市場的利率率水平以及債債券二級市場場交易價格二、債券的基本本要素債券的交易價格格債券的償還期限限 影響因素素：債務(wù)人對資金需需求的時限未來市場利率的的變化趨勢證券交易市場的的發(fā)達(dá)程度二、債券的基本本要素債券的票面利率率 影響債券利利率的主要因因素銀行同期利率水水平發(fā)行者的資信

17、狀狀況債券的償還期限限資本市場資金的的供求狀況二、債券的基本本要素債券的計(jì)息方式式和利息支付付方式發(fā)行單位的名稱稱、地址債券的發(fā)行日期期發(fā)行單位的印記記債券號碼三、債券的類型型按發(fā)行主體分類類政府債券：中央央政府債券和和地方政府債債券金融債券：期限限一般為15年，發(fā)行行目的是籌措措長期資金公司債券：多是是為了籌集長長期資金，期期限多為10030年三、債券的類型型按償還期限分類類短期債券償還還期限在1年年或1年以內(nèi)內(nèi)中期債券償還還期限在1年年以上、100年以下長期債券償還還期限在100年以上永久債券又稱稱無期債券按利息的支付方方式分類一般付息債券附息票債券零息債券(貼現(xiàn)現(xiàn)債券)三、債券的類型型按

18、計(jì)息方式分類類單利債券：利息息債券面額額年利率期限復(fù)利債券累進(jìn)利率債券按票面利率是否否可以變動分分類固定利率債券浮動利率債券按債券的信用形形式分類信用債券抵押債券：可分分為抵押債券券和抵押信托托債券擔(dān)保債券三、債券的類型型按債券形態(tài)分類類實(shí)物債券憑證式債券國家儲蓄債記帳式債券按是否記名分類類記名債券不記名債券三、債券的類型型按債券發(fā)行國和和標(biāo)明面值的的幣種所在國國家是否相同同分類國內(nèi)債券國際債券外國債券是指一一國政府、金金融機(jī)構(gòu)、工工商企業(yè)或國國際組織在另另一國發(fā)行的的以當(dāng)?shù)刎泿艓庞?jì)值的債券券。歐洲債券是指一一國政府、金金融機(jī)構(gòu)、工工商企業(yè)或國國際組織在國國外債券市場場上以第三國國貨幣為面值值

19、發(fā)行的債券券。四、債券的基本本特征償還性（期限性性）流動性安全性權(quán)利性（收益性性）利息請求權(quán)償還本金請求權(quán)權(quán)財(cái)產(chǎn)索取權(quán)其他權(quán)利靈活性發(fā)行單位的靈活活性發(fā)行決策的靈活活性債券實(shí)例1五、債券與股票票的區(qū)別二者都擁有證證券的特征。但但兩者卻存在在著以下不同同點(diǎn)：性質(zhì)不同發(fā)行目的不同獲得保酬的時間間不同投資風(fēng)險(xiǎn)不同投機(jī)價值不同發(fā)行單位不同流通性不同六、債券籌資的的特點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：資本成本低具有財(cái)務(wù)杠桿作作用所籌集資金屬于于長期資金債券籌資的范圍圍廣、金額大大缺點(diǎn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大限制性條款多，資資金使用缺乏乏靈活性七、公債（政府府債券）公債是政府或政政府代理機(jī)構(gòu)構(gòu)為彌補(bǔ)財(cái)政政預(yù)算赤字、籌集建建設(shè)資金及歸歸還舊債本息

20、息等，憑其信信譽(yù)按照一定定程序向投資資者出具的承承諾在一定時時期支付利息息和到期償還還本金的一種種格式化的債債權(quán)債務(wù)憑證證。七、公債特征征自愿性安全性高流動性強(qiáng)收益穩(wěn)定免稅待遇八、公司債券是股份制公司或或企業(yè)發(fā)行的的有價證券，是是公司為籌措措長期資金而而發(fā)行的一種種債務(wù)契約，承承諾在未來的的特定日期償償還本金并按按照事先規(guī)定定的利率支付付利息。在西方國家，公公司債券即企企業(yè)債券。在在我國對各種種所有制的企企業(yè)發(fā)行的債債券均稱為企企業(yè)債券。八、公司債券企業(yè)籌資途徑權(quán)益融資發(fā)行股票債務(wù)融資對外借款發(fā)行債券八、公司債券特征風(fēng)險(xiǎn)性相對較大大收益較高債券持有者有優(yōu)優(yōu)先索取利息息和優(yōu)先要求求補(bǔ)償本金的的權(quán)

21、利。部分公司債券的的發(fā)行者和持持有者之間可可以相互給予予一定的選擇擇權(quán)。如通知知償還性、可可轉(zhuǎn)換性。九、金融債券是由銀行和非非銀行金融機(jī)機(jī)構(gòu)為籌措資資金而發(fā)行的的債務(wù)憑證。九、金融債券功能金融債券能夠夠有效地解決決銀行等金融融機(jī)構(gòu)的資金金來源不足和和期限不匹配配的矛盾。銀行等金融機(jī)構(gòu)構(gòu)的資金來源源有三個：吸吸收存款、向向其他機(jī)構(gòu)借借款（同業(yè)拆拆借、向中央央銀行再貸款款）、發(fā)行金金融債券。債券在到期前一一般不能兌換換，只能在市市場上轉(zhuǎn)讓，從從而保證了所籌集資資金的穩(wěn)定性性。同時，金金融機(jī)構(gòu)發(fā)行行債券時，可可以靈活期限限，從而有利利于優(yōu)化資產(chǎn)產(chǎn)結(jié)構(gòu)，擴(kuò)大大長期投資性性質(zhì)的資產(chǎn)業(yè)業(yè)務(wù)。九、金融債券特

22、征與公司債券相比比，具有較高高的安全性。與銀行存款相比比，盈利性較較高十、國際債券是一國政府、金金融機(jī)構(gòu)、工工商企業(yè)或國國際性組織為為籌措中長期期資金而在國國外金融市場場上發(fā)行的以以外國貨幣為為面值的債券券。 特征：資金來源比較廣廣泛期限長、數(shù)量大大資金的安全性較較高十一、債券的收收益率計(jì)算一、證券投資基基金的產(chǎn)生與與發(fā)展投資基金起源于于英國，在220世紀(jì)200年代傳入美美國后，得到到極大的發(fā)展和和普及。今天天美國的投資資基金業(yè)擁有有世界上最大大的資產(chǎn)量和和最完備的管管理系統(tǒng)，美美國號稱基金金的王國。二二次大戰(zhàn)后投投資基金遍及及全世界。二、證券投資基基金的概念及及特征 （一）證券投資資基金的定

23、義義 證券投資基金是是指一種實(shí)行行組合投資、專專業(yè)管理、利利益共享、風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集集合投資方式式。即通過發(fā)發(fā)行基金份額額，集中投資資者的資金，交交由專家管理理，以資產(chǎn)的的保值增值等等為根本目的的，從事股票票、債券等金金融工具投資資，投資者按按投資比例分分享其收益并并承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的的一種制度。 證券投資基基金是一種間間接投資工具具（二）證券投資資基金的特征征 1.集集合理財(cái)，專業(yè)管理理 2.組組合投資，分分散風(fēng)險(xiǎn) 3.規(guī)規(guī)模經(jīng)營，成成本降低 4.利利益共享，風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān) 5.嚴(yán)嚴(yán)格監(jiān)管，信信息透明 6.獨(dú)獨(dú)立托管，保保障安全三、我國證券投投資基金的發(fā)發(fā)展?fàn)顩r中國的投資基金金起步于19991年， 發(fā)展軌

24、跡可可分為：封閉式證券投資資基金試點(diǎn)階階段開放式證券投資資基金試點(diǎn)階階段基金法制化、市市場化、國際際化發(fā)展階段段第二節(jié) 證券投投資基金分類類一、證券投資基基金的分類根據(jù)基金金券是否可贖贖回分類根據(jù)基金的的法律地位分分類根據(jù)基金是否公公開發(fā)行分類類根據(jù)投資風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)與目的分分類根據(jù)投資對象分分類指數(shù)基金是指按按照某種指數(shù)數(shù)構(gòu)成的標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)，購買該指指數(shù)包含的證證券市場中的的全部或部分分證券的基金金，其目的在在于達(dá)到與該該指數(shù)相同的的收益水平。 優(yōu)化指數(shù)基基金是將一定定比例的資金金按某種證券券市場指數(shù)構(gòu)構(gòu)成的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)進(jìn)行投資，其其余部分則進(jìn)進(jìn)行積極投資資的基金。優(yōu)優(yōu)化指數(shù)基金金還會根據(jù)市市況變化對投投資于指

25、數(shù)部部分的比例進(jìn)進(jìn)行調(diào)整，但但一般不會超超出一定的幅幅度。根據(jù)投資來源和和運(yùn)用的地域域分類國內(nèi)投資基金：資本來源于于國內(nèi)，并投投資于國內(nèi)市市場的投資基基金。國際投資基金：資本來源于于國內(nèi)，并投投資于國外市市場的投資基基金。海外投資基金：資本來源于國外，并并投資于國外外市場的投資資基金。國家投資基金：資本來源于于國外，并投投資于某一特特定國家的市市場的投資基基金。地域投資基金：投資于某固固定地區(qū)證券券市場的投資資基金。根據(jù)投資計(jì)劃是是否可以變更更分類二、契約型和公公司型投資基基金1、契約型投資資基金的定義義契約型投資基金金也稱信托型型投資基金，它它是依據(jù)信托托契約通過發(fā)發(fā)行基金單位位而組建的投投

26、資基金。該類基金一般由由基金管理公公司、基金保保管公司及投投資者三方當(dāng)當(dāng)事人訂立信信托契約。二、契約型和公公司型投資基基金2、公司型投資資基金的定義義公司型投資基金金是依公司法法成立，通過過發(fā)行基金股股份將集中起起來的資金投投資于各種有有價證券。其在組織形式上上與股份有限限公司類似，基基金公司資產(chǎn)產(chǎn)為投資者（股股東）所有，由由股東選舉董董事會，由董董事會選聘基基金管理公司司，基金管理理公司負(fù)責(zé)管管理基金業(yè)務(wù)務(wù)。二、契約型和公公司型投資基基金 3、二者者的區(qū)別 法律依依據(jù)不同 經(jīng)營財(cái)財(cái)產(chǎn)依據(jù)的章章程契約不同同 基金發(fā)發(fā)行的憑證不不同 投資者者地位不同 基金融融資渠道不同同 基金運(yùn)運(yùn)營不同三、封閉

27、型和開開放型投資基基金 1、封閉型投投資基金的定定義是相對于開放型型投資基金而而言的。它是是指基金資本本總額及發(fā)行行份數(shù)在未發(fā)發(fā)行之前就已已經(jīng)確定下來來，在發(fā)行完完畢和規(guī)定的的期限內(nèi)，不不論出現(xiàn)何種種情況，基金金的資本總額額及發(fā)行份數(shù)數(shù)都固定不變變的投資基金金。由于封閉型基金金的基金券在在封閉期內(nèi)不不能被追加認(rèn)認(rèn)購或贖回，投投資者只能通通過證券經(jīng)紀(jì)紀(jì)商在證券交交易所進(jìn)行基基金的買賣。因因此有人又稱稱其為公開交交易共同基金金。三、封閉型和開開放型投資基基金 2、開放型型投資基金的的定義開放型投資基基金是指基金金的資本總額額及發(fā)行份數(shù)數(shù)不是固定不不變的，而是是可以根據(jù)市市場供求狀況況隨時發(fā)行新新份

28、額或被投投資人贖回的的投資基金。三、封閉型和開開放型投資基基金 3、二者的的區(qū)別 發(fā)展歷歷史不同 基金規(guī)規(guī)模可變性和和存續(xù)期限不不同 基金單單位的交易關(guān)關(guān)系(買賣方方式)不同 基金單單位的交易價價格不同 基金的的投資策略不不同 (6)基基金管理人的的約束不同四、公募基金和和私募基金1、公募基金（ppublicc offeering fund） 向社會不不特定公眾發(fā)發(fā)行，在美國國，公募發(fā)行行的公司型基基金通常被稱稱為共同基金金（mutuual fuund ）。2、私募基金（pprivatte plaacemennt funnd） 向特定對對象發(fā)行，主主要為對沖基基金（heddge fuund）。

29、四、公募基金和和私募基金3、共同基金與與對沖基金的的特征比較1）投資者人數(shù)數(shù)限制不同2）監(jiān)管不同3）籌資方式不不同4）信息披露程程度不同5）財(cái)務(wù)杠桿不不同6）經(jīng)營業(yè)績不不同著名的對沖基金金-量子基金金量子基金quaanta ffund（qquantuum funnd）是全球球著名的大規(guī)規(guī)模對沖基金金，美國金融融家喬治索羅斯（GGeorgee Soroos ）下經(jīng)營的的五個對沖基基金之一。1969年量子子基金的前身身雙鷹基金（DDoublee Eaglle Funnd），由喬喬治索羅斯和和吉姆羅杰斯（JJim Roogers）創(chuàng)創(chuàng)立，注冊資資本為4000萬美元。1973年該基基金改名為索羅斯基基

30、金，資本額額躍升到12200萬美元元 1979年，索索羅斯將公司司更名，改為為量子公司。 第三節(jié)證券投資資基金的運(yùn)作作與管理一、基金發(fā)起設(shè)設(shè)立的當(dāng)事人人 1基金管理理人基金管理人(公公司) ，是是指憑借專門門的知識與經(jīng)經(jīng)驗(yàn)，運(yùn)用所所管理基金的的資產(chǎn)，根據(jù)據(jù)法律、法規(guī)規(guī)及基金章程程或基金契約約的規(guī)定，按按照科學(xué)的投投資組合原理理進(jìn)行投資決決策，謀求所所管理的基金金資產(chǎn)不斷增增值，并使基基金持有人獲獲取盡可能多多的收益的機(jī)機(jī)構(gòu)。 1基金管理人人 根據(jù)證券券投資基金法法第十三條條規(guī)定，設(shè)立立基金管理公公司，應(yīng)當(dāng)具具備下列條件件：(1)有符合本本法和中華華人民共和國公司司法規(guī)定的的章程； (2)注冊資

31、本本不低于一億億元人民幣,且必須為實(shí)實(shí)繳貨幣資本本；(3)主要股東東具有從事證證券經(jīng)營、證證券投資咨詢詢、信托資產(chǎn)產(chǎn)管理或者其其他金融資產(chǎn)產(chǎn)管理的較好好的經(jīng)營業(yè)績績和良好的社社會信譽(yù),最最近三年沒有有違法記錄,注冊資本不不低于三億元元人民幣；1基金管理人人(4)取得基金金從業(yè)資格的的人員達(dá)到法法定人數(shù)； (5)有符合要要求的營業(yè)場場所、安全防防范設(shè)施和與與基金管理業(yè)業(yè)務(wù)有關(guān)的其其他設(shè)施；(6)有完善的的內(nèi)部稽核監(jiān)監(jiān)控制度和風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)控制制度度； (7)法律、行行政法規(guī)規(guī)定定的和經(jīng)國務(wù)務(wù)院批準(zhǔn)的國國務(wù)院證券監(jiān)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)構(gòu)規(guī)定的其他他條件。1基金管理人人根據(jù)我國證證券投資基金金法第十九九條規(guī)定，基基

32、金管理人應(yīng)應(yīng)當(dāng)履行下列列職責(zé)： (1) 依法法募集基金,辦理或者委委托經(jīng)國務(wù)院院證券監(jiān)督管管理機(jī)構(gòu)認(rèn)定定的其他機(jī)構(gòu)構(gòu)代為辦理基基金份額的發(fā)發(fā)售、申購、贖贖回和登記事事宜； (2)辦理基基金備案手續(xù)續(xù)； (3)對所管管理的不同基基金財(cái)產(chǎn)分別別管理、分別別記賬,進(jìn)行行證券投資； (4)按照基基金合同的約約定確定基金金收益分配方方案,及時向向基金份額持持有人分配收收益； (5)進(jìn)行基基金會計(jì)核算算并編制基金金財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)報(bào)告； 1基金管理人人(6)編制中期期和年度基金金報(bào)告；(7)計(jì)算并公公告基金資產(chǎn)凈值,確定基金份份額申購、贖贖回價格；(8)辦理與基基金財(cái)產(chǎn)管理理業(yè)務(wù)活動有有關(guān)的信息披披露事項(xiàng)；(9

33、)召集基金金份額持有人人大會；(10)保存基基金財(cái)產(chǎn)管理理業(yè)務(wù)活動的的記錄、賬冊冊、報(bào)表和其其他相關(guān)資料料；(11)以基金金管理人名義義,代表基金金份額持有人人利益行使訴訴訟權(quán)利或者者實(shí)施其他法法律行為；(12)國務(wù)院院證券監(jiān)督管管理機(jī)構(gòu)規(guī)定定的其他職責(zé)責(zé)。 2基金托管管人為了保證基金資資產(chǎn)的安全，基基金要按照資資產(chǎn)管理和保保管分開的原原則進(jìn)行運(yùn)作作，并由專門門的基金托管管人保管基金金資產(chǎn)。基金托管人是基基金資產(chǎn)的名名義持有人與與保管人。基金托管人、基基金管理人應(yīng)當(dāng)在行行政上、財(cái)務(wù)務(wù)上相互獨(dú)立立，其高級管管理人員不得得在對方兼任任任何職務(wù)。 2基金托管管人 我國證券券投資基金法法第二十五五條規(guī)

34、定基金金托管人由依依法設(shè)立并取取得基金托管管資格的商業(yè)業(yè)銀行擔(dān)任。根根據(jù)證券投投資基金托管管資格管理辦辦法第三條條，申請基金金托管資格的的商業(yè)銀行，應(yīng)應(yīng)當(dāng)具備下列列條件： 最近3個個會計(jì)年度的的年末凈資產(chǎn)產(chǎn)均不低于220億元人民民幣，資本充充足率符合監(jiān)監(jiān)管部門的有有關(guān)規(guī)定； 設(shè)有專門門的基金托管管部門，并與與其他業(yè)務(wù)部部門保持獨(dú)立立； 2基金托管管人基金托管部門門擬任高級管管理人員符合合法定條件，擬擬從事基金清清算、核算、投投資監(jiān)督、信信息披露、內(nèi)內(nèi)部稽核監(jiān)控控等業(yè)務(wù)的執(zhí)執(zhí)業(yè)人員不少少于5人，并并具有基金從從業(yè)資格；有安全保管基基金財(cái)產(chǎn)的條條件；有安全高效的的清算、交割割系統(tǒng)；基金托管部門門有

35、滿足營業(yè)業(yè)需要的固定定場所、配備備獨(dú)立的安全全監(jiān)控系統(tǒng)； 2基金托管管人獨(dú)立的托管業(yè)業(yè)務(wù)技術(shù)系統(tǒng)統(tǒng)，包括網(wǎng)絡(luò)絡(luò)系統(tǒng)、應(yīng)用用系統(tǒng)、安全全防護(hù)系統(tǒng)、數(shù)數(shù)據(jù)備份系統(tǒng)統(tǒng)；有完善的內(nèi)部部稽核監(jiān)控制制度和風(fēng)險(xiǎn)控控制制度；最近3年無重重大違法違規(guī)規(guī)記錄；法律、行政法法規(guī)規(guī)定的和和經(jīng)國務(wù)院批批準(zhǔn)的中 國證監(jiān)會、中中國銀監(jiān)會規(guī)規(guī)定的其他條條件。 2基金托管管人我國證券投資資基金法第第二十九條規(guī)定定，基金托管管人應(yīng)當(dāng)履行行下列職責(zé):(1)安全保管管基金財(cái)產(chǎn)；(2)按照規(guī)定定開設(shè)基金財(cái)財(cái)產(chǎn)的資金賬賬戶和證券賬賬戶；(3)對所托管管的不同基金金財(cái)產(chǎn)分別設(shè)設(shè)置賬戶,確確保基金財(cái)產(chǎn)產(chǎn)的完整與獨(dú)獨(dú)立；(4)保存基金金托管業(yè)

36、務(wù)活活動的記錄、賬賬冊、報(bào)表和和其他相關(guān)資資料；(5)按照基金金合同的約定定,根據(jù)基金金管理人的投投資指令,及及時辦理清算算、交割事宜宜； 2基金托管管人(6)辦理與基基金托管業(yè)務(wù)務(wù)活動有關(guān)的的信息披露事事項(xiàng)；(7)對基金財(cái)財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告告、中期和年年度基金報(bào)告告出具意見；(8)復(fù)核、審審查基金管理理人計(jì)算的基基金資產(chǎn)凈值值和基金份額額申購、贖回價格格；(9)按照規(guī)定定召集基金份份額持有人大大會；(10)按照規(guī)規(guī)定監(jiān)督基金金管理人的投投資運(yùn)作；(11)國務(wù)院院證券監(jiān)督管管理機(jī)構(gòu)規(guī)定定的其他職責(zé)責(zé)。3基金投資人人基金投資人即基基金受益人、基基金實(shí)際委托托人，是基金金資產(chǎn)的實(shí)際際持有人，是是購買基金

37、并并通過投資基基金獲得分紅紅或轉(zhuǎn)讓收益益的投資者。我國證券投資資基金法第第七十條規(guī)定定，基金份額額持有人享有有下列權(quán)利: (1)分享基金金財(cái)產(chǎn)收益；(2)參與分配配清算后的剩剩余基金財(cái)產(chǎn)產(chǎn)；(3)依法轉(zhuǎn)讓讓或者申請贖贖回其持有的的基金份額；(4)按照規(guī)定定要求召開基基金份額持有有人大會；3基金投資人人(5)對基金份份額持有人大大會審議事項(xiàng)項(xiàng)行使表決權(quán)權(quán)(6)查閱或者者復(fù)制公開披披露的基金信信息資料；(7)對基金管管理人、基金金托管人、基基金份額發(fā)售售機(jī)構(gòu)損害其其合法權(quán)益的的行為依法提提起訴訟；(8)基金合同同約定的其他他權(quán)利。3基金投資人人我國證券投資資基金法第第七十一條規(guī)規(guī)定，下列事事項(xiàng)應(yīng)當(dāng)

38、通過過召開基金份份額持有人大大會審議決定定:(1)提前終止止基金合同；(2)基金擴(kuò)募募或者延長基基金合同期限限；(3)轉(zhuǎn)換基金金運(yùn)作方式；(4)提高基金金管理人、基基金托管人的的報(bào)酬標(biāo)準(zhǔn)；(5)更換基金金管理人、基基金托管人；(6)基金合同同約定的其他他事項(xiàng)。 二、投資基金結(jié)結(jié)構(gòu)三、基金的募集集封閉式基金發(fā)行行總額一旦認(rèn)認(rèn)滿，不管是是否到期，基基金就進(jìn)行封封閉，不再接接受認(rèn)購申請請。開放型基金發(fā)行行總額雖可變變動，但仍須須設(shè)定基金發(fā)發(fā)行總額下限限和發(fā)行期限限。如果在規(guī)規(guī)定的期限內(nèi)內(nèi)，未募足規(guī)規(guī)定的最低數(shù)數(shù)額，該基金金就不能成立立。 三、基金的募募集根據(jù)證券投資資基金運(yùn)作管管理辦法 第十一條 基

39、金募集期期限自基金份份額發(fā)售之日日起不得超過過三個月。 第十二條 基金募集期期限屆滿，募募集的基金份份額總額符合合證券投資資基金法第第四十四條的的規(guī)定，并具具備下列條件件的，基金管管理人應(yīng)當(dāng)按按照規(guī)定辦理理驗(yàn)資和基金金備案手續(xù)：（1）基金募集集份額總額不不少于兩億份份，基金募集集金額不少于于兩億元人民民幣；（2）基金份額額持有人的人人數(shù)不少于兩兩百人。 三、基金的募募集根據(jù)證券投資資基金法 第四十四條條 基金募集集期限屆滿,封閉式基金金募集的基金金份額總額達(dá)達(dá)到核準(zhǔn)規(guī)模模的百分之八八十以上,開開放式基金募募集的基金份份額總額超過過核準(zhǔn)的最低低募集份額總總額,并且基基金份額持有有人人數(shù)符合合國務(wù)

40、院證券券監(jiān)督管理機(jī)機(jī)構(gòu)規(guī)定的。四、基金份額的的交易 證券投資基金金法第四十十七條 封閉閉式基金的基基金份額,經(jīng)經(jīng)基金管理人人申請,國務(wù)務(wù)院證券監(jiān)督督管理機(jī)構(gòu)核核準(zhǔn),可以在在證券交易所所上市交易。 第四十八條 基基金份額上市市交易,應(yīng)當(dāng)當(dāng)符合下列條條件:(1)基金的募募集符合本法法規(guī)定；(2)基金合同同期限為五年年以上；(3)基金募集集金額不低于于二億元人民民幣；(4)基金份額額持有人不少少于一千人；(4)基金份額額上市交易規(guī)規(guī)則規(guī)定的其其他條件。五、基金份額的的申購和贖回回 證券投資基金金法第五十十一條 開放放式基金的基基金份額的申申購、贖回和和登記,由基基金管理人負(fù)負(fù)責(zé)辦理；基基金管理人可可

41、以委托經(jīng)國國務(wù)院證券監(jiān)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)構(gòu)認(rèn)定的其他他機(jī)構(gòu)代為辦辦理。第五十四條開放放式基金應(yīng)當(dāng)當(dāng)保持足夠的的現(xiàn)金或者政政府債券,以以備支付基金金份額持有人人的贖回款項(xiàng)。基金金財(cái)產(chǎn)中應(yīng)當(dāng)當(dāng)保持的現(xiàn)金金或者政府債債券的具體比比例,由國務(wù)務(wù)院證券監(jiān)督督管理機(jī)構(gòu)規(guī)規(guī)定。第五十五條 基基金份額的申申購、贖回價價格,依據(jù)申申購、贖回日日基金份額凈凈值加、減有有關(guān)費(fèi)用計(jì)算算。六、基金投資資資產(chǎn)管理原則：(1)本本金安全 (2)收入入穩(wěn)定 (3)資本增增值 1、基金資產(chǎn)的的投資范圍管管理許多西方發(fā)達(dá)達(dá)國家政府都都對本國投資資基金的投資資范圍加以嚴(yán)嚴(yán)格限制，其其中最突出的的例子就是絕絕對禁止投資資基金投資于于他們認(rèn)

42、為是是高風(fēng)險(xiǎn)的市市場，甚至將將一些高風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)的金融產(chǎn)品品（如期貨、期期權(quán)等）、流流通性差的金金融資產(chǎn)、投投資基金管理理人無法有效效管理的資產(chǎn)產(chǎn)排除在某些投投資基金的投投資范圍之外外。2、基金資產(chǎn)的的投資組合管管理為了降低在獲取取證券投資收收益過程中伴伴隨著的證券券投資風(fēng)險(xiǎn)，證證券投資基金金需要將諸多多證券品種進(jìn)進(jìn)行組合搭配配，形成投資組合合。進(jìn)行投資組合的的最大好處是是不把所有有雞蛋放在同同一個籃子里里，分散了了非系統(tǒng)性風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)。從某種意義上講講，投資組合合一定則確定定了投資基金金的風(fēng)險(xiǎn)和收收益程度。國國際上對投資資基金組合規(guī)規(guī)定的出發(fā)點(diǎn)點(diǎn)都是保護(hù)投投資人的利益益，把投資風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)控制在最最小程度。3

43、、投資基金的的投資對象管管理即使在允許的的投資范圍之之內(nèi)，投資基基金也不能隨隨心所欲地進(jìn)進(jìn)行投資，而而必須按照既定的投投資基金類型型選擇具體投投資對象。例例如，股票投投資基金就必必須將一定比比例的資金投投資于股票上上，不論債券券的利息率有有多高。類似似的債券類投投資基金必須須有不低于某某一比例的資資金投放在債債券上；區(qū)域域性投資基金金的主要投資資對象必須集集中在特定的的地理區(qū)域內(nèi)內(nèi)。4、投資基金交交易的限制(1)禁止與與基金管理公公司自身或關(guān)關(guān)系人的交易易：即禁止利用基基金資產(chǎn)買入入基金管理公公司或其董事事、主要股東東及主要承銷銷商所有的證證券，或?qū)⒒鹳Y產(chǎn)出售售、出租給上上述人員。(2)禁

44、止自自我交易和內(nèi)內(nèi)幕交易：內(nèi)幕交易：是是指資本市場場中的個人或或機(jī)構(gòu)在擁有有或通過各種種渠道獲得尚未公公開披露的信信息后，利用用該信息進(jìn)行行證券交易活活動或向他人人提出買賣證證券建議的行行為。 (3)限制基基金間相互投投資。(4)禁止信信用交易：基基金在買賣有有價證券時應(yīng)應(yīng)以現(xiàn)款交易易，不得開立立信用帳戶。(5)限制對對未上市公司司證券的投資資。七、基金的收益益分配 1、基金收益的的構(gòu)成 基金的收益益一般是由利利息、股息和和資本利得三三部分收入構(gòu)構(gòu)成。2、證券投資基基金的費(fèi)用一般來說，基金金的費(fèi)用包括括三類：一是在基金的設(shè)設(shè)立、銷售和和贖回時的費(fèi)費(fèi)用，該部分分費(fèi)用由投資資者直接承擔(dān)擔(dān)；二是基金

45、在運(yùn)作作過程中的管管理費(fèi)用；三是基金在買賣賣證券時的交易費(fèi)用用；后兩類費(fèi)費(fèi)用都是由基基金支付，投投資者間接負(fù)負(fù)擔(dān)。2、證券投資基基金的費(fèi)用(1)基金銷售售和贖回費(fèi)用用銷售費(fèi)用：投資資者向基金管管理公司或承承銷商申購基基金單位時，必必須支付一定定的銷售費(fèi)用用，該部分費(fèi)費(fèi)用都計(jì)算在在基金的銷售售價格中。需需支付銷售費(fèi)費(fèi)用的基金一一般稱做收費(fèi)費(fèi)基金。證券投資基金金運(yùn)作管理辦辦法第十四四條 基金金募集期間的的信息披露費(fèi)費(fèi)、會計(jì)師費(fèi)費(fèi)、律師費(fèi)以以及其他費(fèi)用用，不得從基基金財(cái)產(chǎn)中列列支；基金收收取認(rèn)購費(fèi)的的，可以從認(rèn)認(rèn)購費(fèi)中列支支。2、證券投資基基金的費(fèi)用(1)基金銷售售和贖回費(fèi)用用銷售費(fèi)用：證證券投資基

46、金金銷售管理辦辦法 第二十八條條 基金管管理人發(fā)售基基金份額、募募集基金，可可以收取認(rèn)購購費(fèi)，但費(fèi)率率不得超過認(rèn)認(rèn)購金額的百百分之五。基基金管理人辦辦理開放式基基金份額的申申購，可以收收取申購費(fèi)，但但費(fèi)率不得超超過申購金額額的百分之五五。認(rèn)購費(fèi)和和申購費(fèi)可以以在基金份額額發(fā)售或者申申購時收取，也也可以在贖回回時從贖回金金額中扣除。 第三十條 基金管理理人可以根據(jù)據(jù)投資人的認(rèn)認(rèn)購金額、申申購金額的數(shù)數(shù)量適用不同同的認(rèn)購、申申購費(fèi)率標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)。 2、證券投資基基金的費(fèi)用(1)基金銷售售和贖回費(fèi)用用贖回費(fèi)用：有的的開放式基金金在投資者贖贖回時，要求求投資者支付付一定比例的的贖回費(fèi)，它它的方式是按按照贖回

47、金額額的一定比例收收取，并且收收費(fèi)的比例是是和投資者持持有基金單位位的時間有關(guān)關(guān)，持有的時時間越長，收收取的比例越越低。2、證券投資基基金的費(fèi)用(1)基金銷售售和贖回費(fèi)用用贖回費(fèi)用：證證券投資基金金銷售管理辦辦法 第二十九條條 基金管管理人辦理開開放式基金份份額的贖回，應(yīng)應(yīng)當(dāng)收取贖回回費(fèi)。 贖回費(fèi)率不不得超過基金金份額贖回金金額的百分之之五，贖回費(fèi)費(fèi)在扣除手續(xù)續(xù)費(fèi)后，余額額不得低于贖贖回費(fèi)總額的的百分之二十十五，并應(yīng)當(dāng)當(dāng)歸入基金財(cái)財(cái)產(chǎn)。 第三十二條條 基金管管理人可以根根據(jù)基金份額額持有人持有有基金份額的的期限適用不不同的贖回費(fèi)費(fèi)率標(biāo)準(zhǔn)。2、證券投資基基金的費(fèi)用（2）基金管理理費(fèi)用基金管理費(fèi)是

48、支支付給直接管管理基金資產(chǎn)產(chǎn)的基金管理理人的費(fèi)用，它它一般按照基基金資產(chǎn)的一一定比例定期期提取?；鹜泄苜M(fèi)是基基金支付給基基金托管人的的費(fèi)用，與基基金管理費(fèi)一一樣，也是按按照基金凈資資產(chǎn)值的一定定比例定期從從基金資產(chǎn)中中支付。其他費(fèi)用2、證券投資基基金的費(fèi)用（3）基金的交交易費(fèi)用證券券投資基金在在進(jìn)行投資時時，不斷地買買賣證券，調(diào)調(diào)整基金的投投資組合，因因此，它必須須支付證券交交易手續(xù)費(fèi)。這這部分費(fèi)用與與基金在投資資管理時的周周轉(zhuǎn)率有關(guān)，周周轉(zhuǎn)率越高，交交易費(fèi)用就越越高。2、證券投資基基金的費(fèi)用證券投資基金金運(yùn)作管理辦辦法第三十十四條 下下列與基金有有關(guān)的費(fèi)用可可以從基金財(cái)財(cái)產(chǎn)中列支：（1）基

49、金管理理人的管理費(fèi)費(fèi)；（2）基金托管管人的托管費(fèi)費(fèi)；（3）基金合同同生效后的信信息披露費(fèi)用用；（4）基金合同同生效后的會會計(jì)師費(fèi)和律律師費(fèi)；（5）基金份額額持有人大會會費(fèi)用；（6）基金的證證券交易費(fèi)用用；（7）按照國家家有關(guān)規(guī)定和和基金合同約約定，可以在在基金財(cái)產(chǎn)中中列支的其他他費(fèi)用。 3、證券投資基基金的稅收基金通過證券投投資獲得收益益，并將基金金的收益分配配給基金持有有者。各個國家和地區(qū)區(qū)一般都對基基金在符合一一定條件下的的情況下免稅稅，而對基金金持有人通過過基金分配獲獲得的收入和和通過基金買買賣獲得的收收入應(yīng)依法征稅稅。至于基金的其他他當(dāng)事人，如如基金管理公公司、基金托托管人、投資資顧問

50、公司，它它們從基金提提取的費(fèi)用構(gòu)構(gòu)成它們作為為法人機(jī)構(gòu)的的營業(yè)收入，所所以必須繳納納營業(yè)稅和所所得稅。4、中國基金收收益分配我國基金的收益益分配政策：證券投資資基金運(yùn)作管管理辦法第第三十五條 封閉式基基金的收益分分配，每年不不得少于一次次，封閉式基基金年度收益益分配比例不不得低于基金金年度已實(shí)現(xiàn)現(xiàn)收益的百分分之九十。開開放式基金的的基金合同應(yīng)應(yīng)當(dāng)約定每年年基金收益分分配的最多次次數(shù)和基金收收益分配的最最低比例。第三十六條 基金收益分分配應(yīng)當(dāng)采用用現(xiàn)金方式。 開放式基金金的基金份額額持有人可以以事先選擇將將所獲分配的的現(xiàn)金收益，按按照基金合同同有關(guān)基金份份額申購的約約定轉(zhuǎn)為基金金份額；基金金份額

51、持有人人事先未做出出選擇的，基基金管理人應(yīng)應(yīng)當(dāng)支付現(xiàn)金金。第一節(jié)證券市場場概述 一、證券市市場的定義 證券市場是有價價證券發(fā)行與與流通以及與與此相適應(yīng)的的組織與管理理方式的總稱稱。證券市場是資本本市場的基礎(chǔ)礎(chǔ)和主體，通通常包括證券券發(fā)行市場和和證券流通市市場。金融市場體系二、證券市場的的特征 1、證券市場交交易對象是虛虛擬的資本商商品2、證券市場的的交易對象具具有多重職能能3、存在經(jīng)紀(jì)人人4、證券市場上上證券價格的的實(shí)質(zhì)是對所所有權(quán)讓渡的的市場評估或或者說是預(yù)期期收益的市場場價格，與市市場利率關(guān)系系密切。5、證券市場的的風(fēng)險(xiǎn)較大，影影響因素復(fù)雜雜，具有較大大的波動性和和不可預(yù)測性性。三、證券市

52、場的的形成和發(fā)展展 1、世界證券市市場的發(fā)展自由放任階段（117世紀(jì)初至至20世紀(jì)220年代末）法制建設(shè)階段（220世紀(jì)300年代初至660年代末）迅速發(fā)展階段（220世紀(jì)700年代至今）四、證券市場的的微觀主體1、證券公司（ssecuriities compaany）是指依照公司司法規(guī)定設(shè)設(shè)立的并經(jīng)國國務(wù)院證券監(jiān)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)構(gòu)審查批準(zhǔn)而而成立的專門門經(jīng)營證券業(yè)業(yè)務(wù)，具有獨(dú)獨(dú)立法人地位位的金融機(jī)構(gòu)構(gòu)。從證券公司的功功能劃分，可可分為：證券經(jīng)紀(jì)商（證證券經(jīng)紀(jì)公司司）證券自營商（綜綜合型證券公公司）證券承銷商四、證券市場的的微觀主體2、證券交易所所是依據(jù)國家有關(guān)關(guān)法律，經(jīng)政政府證券主管管機(jī)關(guān)批準(zhǔn)設(shè)

53、設(shè)立的集中進(jìn)進(jìn)行證券交易易的有形場所所。中國兩大證券交交易所：上海證券交易所所：于19990年11月月26日經(jīng)中中國人民銀行行批準(zhǔn)正式宣宣告成立，并并于同年122月19日正正式開張營業(yè)業(yè)。深圳證券交易所所：在19990年12月月1日開始試試營業(yè)，于11991年77月3日正式式營業(yè)。四、證券市場的的微觀主體2、證券交易所所種類：會員制證券交易易所：不以盈盈利為目的，會會員自治自律律、互相約束束。公司制證券交易易所：以盈利利為目的，提提供交易場所所和服務(wù)人員員。四、證券市場的的微觀主體2、證券交易所所成員：會員：股票經(jīng)紀(jì)紀(jì)人、證券自自營商和專業(yè)業(yè)會員交易人：特種經(jīng)經(jīng)紀(jì)人和場內(nèi)內(nèi)經(jīng)紀(jì)人客戶和經(jīng)紀(jì)人之

54、之間的關(guān)系：授權(quán)人與代理人人的關(guān)系債務(wù)人與債權(quán)人人的關(guān)系抵押關(guān)系信托關(guān)系五、證券市場分分類 1、按證券市場場的功能不同同證券發(fā)行市場證券交易市場3、按交易對象象分類 股票市場債券市場基金市場4、按組織形式式不同 場內(nèi)市場（交易易所交易）場外市場六、證券市場的的功能 1、提供風(fēng)險(xiǎn)管管理的辦法2、有利于證券券價格的統(tǒng)一一和定價的合合理3、資源合理配配置的有效場場所4、籌集資金的的重要渠道5、一國中央銀銀行宏觀調(diào)控控的場所第二節(jié) 股票票價格指數(shù)一、股票價格指指數(shù)編制方法法股票價格指數(shù)，簡簡稱股價指數(shù)數(shù)，是衡量股股票市場上股股價綜合變動動方向和幅度度的一種動態(tài)態(tài)相對數(shù)。其其基本功能是是用平均值的的變化

55、來描述述股票市場股股價的動態(tài)。在計(jì)算股價指數(shù)數(shù)時，通常將將股價指數(shù)和和股價平均數(shù)數(shù)分別進(jìn)行計(jì)計(jì)算。股價平平均數(shù)是反映映多種股票價價格變動的一一般水平，通通常以算術(shù)平平均數(shù)表示。而而股價指數(shù)是是反映不同時時期的股價變變動情況的相相對指標(biāo)。1、股價平均數(shù)數(shù)的計(jì)算股價平均數(shù)反映映了多種股價價變動的一般般水平。算術(shù)平均數(shù)以樣本股股票收盤價依依次相加再除除以股數(shù)得出出。1、股價平均數(shù)數(shù)的計(jì)算算術(shù)平均數(shù)例：假設(shè)從某一一股市采樣的的股票為A、BB、C、D四四種，它們在在某一交易日日的收盤價分分別為10元元、15元、225元和300元，計(jì)算該該市場股價平平均數(shù)。可得：1、股價平均數(shù)數(shù)的計(jì)算調(diào)整平均數(shù)為了克服服

56、折股后平均均數(shù)發(fā)生不合合理下降的問問題，其方法法通常有兩種種：一是調(diào)整整除數(shù)；二是是調(diào)整股價。1、股價平均數(shù)數(shù)的計(jì)算調(diào)整平均數(shù)例：沿上例，假假定D股票以以1股折為33股時，折股股后的股價從從30元下調(diào)調(diào)為10元，則則調(diào)整后的新新的除數(shù)為：2、股價指數(shù)的的計(jì)算股價指數(shù)是報(bào)告告期的股價與與某一基期相相比較的相對對變化指數(shù)。它它的編制首先先確定某一時時點(diǎn)為基期固固定不變，基基期值為1000、10或或1000點(diǎn)點(diǎn)，然后用報(bào)報(bào)告期股價與與基期股價相相比較而得出出的。簡單算術(shù)平均法法：在計(jì)算出出采樣股票個個別價格指數(shù)數(shù)的基礎(chǔ)上，加加總求其算術(shù)術(shù)平均數(shù)。2、股價指數(shù)的的計(jì)算綜合平均法：分分別把基期和和報(bào)告期

57、的股股價加總后，用用報(bào)告期股價價總額與基期期股價總額相相比較。幾何平均法：分分別把基期和和報(bào)告期的股股價相乘后開開n次方，再再用報(bào)告期與與基期相比。2、股價指數(shù)的的計(jì)算加權(quán)綜合法：以基期交易量為為（Q0i） 為權(quán)數(shù)的公公式以報(bào)告期交易量量為（Q1ii） 為權(quán)數(shù)的公公式2、股價指數(shù)的的計(jì)算加權(quán)幾何平均法法：為了調(diào)和和交易量在基基期和報(bào)告期期的不同影響響。二、國內(nèi)外知名名的股票價格格指數(shù)國外主要價格指指數(shù)道瓊斯股票價格格平均指數(shù)標(biāo)準(zhǔn)普爾股票價價格指數(shù)金融時報(bào)指數(shù)日經(jīng)指數(shù)納斯達(dá)克指數(shù)恒生股票價格指指數(shù)三、股票除權(quán)除除息價的計(jì)算算當(dāng)上市公司宣布布上年度有利利潤可供分配配并準(zhǔn)備予以以實(shí)施時，則則該只股票

58、就就稱為含權(quán)股股，在這一階階段，上市公公司一般要宣宣布一個時間間稱為“股權(quán)權(quán)登記日”，即即在該日收市市時持有該股股票的股東就就享有分紅的的權(quán)利。進(jìn)行股權(quán)登記后后，股票將要要除權(quán)除息，也也就是將股票票中含有的分分紅權(quán)利予以以解除。除權(quán)權(quán)除息都在股股權(quán)登記日的的收盤后進(jìn)行行。除權(quán)之后后再購買股票票的股東將不不再享有分紅紅派息的權(quán)利利。 三、股票除權(quán)除除息價的計(jì)算算在股票的除權(quán)除除息日，證券券交易所都要要計(jì)算出股票票的除權(quán)除息息價，以作為為股民在除權(quán)權(quán)除息日開盤盤的參考。 因?yàn)樵谑毡P前擁擁有股票是含含權(quán)的，而收收盤后的次日日其交易的股股票將不再參參加利潤分配配，所以除權(quán)權(quán)除息價實(shí)際際上是將股權(quán)權(quán)登記

59、日的收收盤價予以變變換。這樣，除除息價就是登登記日收盤價價減去每股股股票應(yīng)分得的的現(xiàn)金紅利，其其公式為：除息價登記日日的收盤價-每股股票應(yīng)應(yīng)分的股利 三、股票除權(quán)除除息價的計(jì)算算在無償送股條條件下，除權(quán)權(quán)價的計(jì)算公公式：在有償配股條條件下，除權(quán)權(quán)價的計(jì)算公公式:三、股票除權(quán)除除息價的計(jì)算算送股和配股同同時進(jìn)行時，除除權(quán)價的計(jì)算算公式：送配股與股息息分派同時進(jìn)進(jìn)行時，除權(quán)權(quán)價的計(jì)算公公式:除權(quán)除息價計(jì)算算實(shí)例如某只股票在股股權(quán)登記日的的收盤價為115元，擬定定的分配方案案分別如下并并分別計(jì)算除除息、除權(quán)價價。每股派息0.8元，計(jì)算算除息價： 除息價價登記日的的收盤價-每每股股票應(yīng)分分的股利 15

60、-00.8144.2（元） 每股送00.8股，計(jì)計(jì)算除權(quán)價： 除權(quán)權(quán)價股權(quán)登登記日的收盤盤價/（1每股送股率率） 155/（100.8）88.33（元元） 每股股送0.5股股派息0.33元，計(jì)算除除權(quán)除息價。 除權(quán)價價（股權(quán)登登記日的收盤盤價每股應(yīng)應(yīng)分的現(xiàn)金紅紅利）/ （11每股送股股率）（1150.33）/（10.5）9.80（元元） 除權(quán)除息價計(jì)算算實(shí)例如某只股票在股股權(quán)登記日的的收盤價為115元，擬定定的分配方案案分別如下并并分別計(jì)算除除息、除權(quán)價價。每股送0.55股派0.33元配0.44股，配股價價5元，計(jì)算算除權(quán)除息價價: 除權(quán)權(quán)價（股權(quán)權(quán)登記日的收收盤價每股股應(yīng)分的現(xiàn)金金紅利配股股