財(cái)政政策與貨幣政策協(xié)調(diào)配合的觀點(diǎn)綜述

1、財(cái)政政策與貨幣政策協(xié)調(diào)配合的觀點(diǎn)綜述” 在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，如何擺正財(cái)政政策和貨幣政策在宏觀調(diào)控中的地位，并協(xié)調(diào)配合使用兩大政策，使之形成最佳合力，從而充分有效地發(fā)揮其對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)積極的調(diào)控作用，是目前理論界值得深入探討的一個(gè)重大課題。一、財(cái)政政策與貨幣政策在宏觀調(diào)控中的不同作用財(cái)政和貨幣政策作用機(jī)制不同。財(cái)政政策更多地偏重于公平。財(cái)政政策是影響和制約社會(huì)總產(chǎn)品和國(guó)民收入分配的重要環(huán)節(jié)，它的主要責(zé)任是直接參與國(guó)民收入的分配并對(duì)集中起來(lái)的國(guó)民收入在全社會(huì)范圍內(nèi)進(jìn)行再分配，調(diào)節(jié)各經(jīng)濟(jì)主體間的利益差別，保持適當(dāng)合理的分配差距，以防止過(guò)度的收入懸殊，并從收入和支出兩部分影響社會(huì)總需求的形成。貨幣政策則更多

2、地偏重于效率。貨幣政策的實(shí)施是國(guó)家再分配貨幣資金的主要渠道，是在國(guó)民收入分配和財(cái)政再分配基礎(chǔ)上的一種再分配，主要是通過(guò)信貸規(guī)模的伸縮來(lái)影響消費(fèi)需求和投資需求，進(jìn)而引導(dǎo)資源流向效益好的領(lǐng)域。（ 1）從兩種政策調(diào)節(jié)的方式和途徑看，財(cái)政政策可以由政府通過(guò)直接控制和調(diào)節(jié)來(lái)實(shí)現(xiàn)，如要控制總需求，可通過(guò)提高稅率，增加財(cái)政收入，壓縮財(cái)政支出，特別是基本建設(shè)支出等措施，可立見(jiàn)成效；而要刺激需求，則可通過(guò)減稅，擴(kuò)大國(guó)債發(fā)行規(guī)模，增加固定資產(chǎn)投資等手段較快實(shí)現(xiàn)政策目標(biāo)。貨幣政策首先是中央銀行運(yùn)用各種調(diào)節(jié)手段，調(diào)節(jié)存款準(zhǔn)備金和對(duì)商業(yè)銀行貸款數(shù)量，以影響商業(yè)銀行的行為。若抑制總需求則調(diào)高法定存款準(zhǔn)備金比率及再貼現(xiàn)比率

3、，若刺激總 TOC o 1-5 h z 需求則降低比率，商業(yè)銀行則立即做出反映，相應(yīng)調(diào)整對(duì)和居民的貸款規(guī)模，影響社會(huì)需求，從而利于政策目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。（ 2）兩大政策調(diào)節(jié)的領(lǐng)域不同。財(cái)政政策主要通過(guò)參與社會(huì)產(chǎn)品和國(guó)民收入的分配來(lái)實(shí)現(xiàn)對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的調(diào)節(jié)。貨幣政策主要從流通領(lǐng)域出發(fā)對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)進(jìn)行調(diào)節(jié)。 貨幣政策的核心內(nèi)容是通過(guò)貨幣供應(yīng)量的調(diào)節(jié)來(lái)對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)施以影響，其功能是向流通領(lǐng)域提供既能滿(mǎn)足經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要，又能保證物價(jià)穩(wěn)定的流通手段和支付手段。兩大政策調(diào)節(jié)的對(duì)象不同。財(cái)政政策調(diào)節(jié)的對(duì)象是財(cái)政收支；貨幣政策調(diào)節(jié)的對(duì)象是貨幣供應(yīng)量。兩大政策調(diào)節(jié)的側(cè)重點(diǎn)不同。財(cái)政政策直接作用于社會(huì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，間接作用于供需總量

4、平衡；而貨幣政策則直接作用于經(jīng)濟(jì)總量，間接作用于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。從財(cái)政政策看，它對(duì)總供給的調(diào)節(jié)，首先表現(xiàn)為對(duì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)節(jié)，財(cái)政政策對(duì)總需求的調(diào)節(jié)主要通過(guò)擴(kuò)大或縮小支出規(guī)模，達(dá)到增加或抑制社會(huì)總需求的目的， 但這種調(diào)節(jié)從根本上說(shuō)也是以調(diào)節(jié)社會(huì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)為前提的。貨幣政策則通過(guò)貨幣投放和再貸款等措施控制基礎(chǔ)貨幣量，通過(guò)存款準(zhǔn)備金率和再貼現(xiàn)率等手段控制貨幣乘數(shù)，實(shí)現(xiàn)對(duì)社會(huì)總需求的直接調(diào)節(jié)，達(dá)到穩(wěn)定貨幣和穩(wěn)定物價(jià)的目的。當(dāng)然貨幣政策也可以根據(jù)國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策，通過(guò)選擇貸款方向，間接對(duì)結(jié)構(gòu)發(fā)生調(diào)節(jié)作用。兩大政策的效應(yīng)時(shí)滯不同。從政策制定上看，財(cái)政政策的時(shí)滯較貨幣政策長(zhǎng)，因?yàn)樵跊Q定財(cái)政政策時(shí)，政府提出的有關(guān)稅收變動(dòng)

5、和支出調(diào)整財(cái)政措施，往往要經(jīng)過(guò)一個(gè)較長(zhǎng)的批準(zhǔn)過(guò)程。而貨幣政策制定則不需要那么長(zhǎng)的批準(zhǔn)過(guò)程。從政策的執(zhí)行上看，貨幣政策的時(shí)滯要比財(cái)政政策長(zhǎng)，因?yàn)樨泿耪邿o(wú)論是通過(guò)擴(kuò)張貨幣供給量降低利率來(lái)刺激有效需求的增長(zhǎng)，還是通過(guò)緊縮貨幣供給量提高利率來(lái)抑制有效需求增長(zhǎng)，都需要一個(gè)較長(zhǎng)的過(guò)程。而財(cái)政政策只要能使政府?dāng)U大或緊縮支出，便可以較快地對(duì)社會(huì)總供求產(chǎn)生影響。兩大政策調(diào)節(jié)的透明度不同。財(cái)政預(yù)算一收一支，收入多少，支出多少，一清二楚，因而，具有較高的透明度；而貨幣政策具有一定的隱蔽性，主要表現(xiàn)為：銀行信用一存一貸，銀行貸款源于存款，但貸款本身又可以創(chuàng)造派生存款，這樣信貸投放的合理規(guī)模、貨幣發(fā)行的合理界限很難掌

6、握。（ 3）兩大政策的實(shí)施者不同。財(cái)政政策是由政府財(cái)政部門(mén)具體實(shí)施，而貨幣政策則由中央銀行具體實(shí)施。盡管某些西方國(guó)家的中央銀行在名義上歸屬財(cái)政部領(lǐng)導(dǎo)，但是其中絕大多數(shù)在實(shí)施貨幣政策方面由中央銀行獨(dú)立操作。兩大政策的作用過(guò)程不同。財(cái)政政策的直接對(duì)象是國(guó)民收入再分配過(guò)程， 以改變國(guó)民收入再分配的數(shù)量和結(jié)構(gòu)為初步目標(biāo)，進(jìn)而影響整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活； 貨幣政策的直接對(duì)象是貨幣運(yùn)動(dòng)過(guò)程，以調(diào)控貨幣供給的結(jié)構(gòu)和數(shù)量為最初目標(biāo)，進(jìn)而影響整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活。兩大政策工具不同。財(cái)政政策所使用的工具一般與政府產(chǎn)生稅收和收支活動(dòng)相關(guān)，主要是稅收和政府支出、政府轉(zhuǎn)移性支出和補(bǔ)貼；而短期內(nèi)強(qiáng)有力的調(diào)節(jié)手段是增加或者削弱政府支

7、出，通過(guò)平衡的、有盈余的或有赤字的財(cái)政政策來(lái)調(diào)節(jié)總需求。財(cái)政政策運(yùn)用是否得當(dāng)，不僅與財(cái)政收支在總量上是否平衡有關(guān)， 而且也受財(cái)政收支結(jié)構(gòu)是否合理的影響。貨幣政策使用的工具通常與中央銀行的貨幣管理、業(yè)務(wù)活動(dòng)相關(guān)，主要有存款準(zhǔn)備金率、再貼現(xiàn)率或中央銀行貸款利率、公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)。（ 4）二、財(cái)政政策與貨幣政策協(xié)調(diào)配合的方式與內(nèi)容一種觀點(diǎn)認(rèn)為，貨幣政策與財(cái)政政策的協(xié)調(diào)從配合的形式上分析，主要包 括以下四個(gè)方面的內(nèi)容：、政策工具的協(xié)調(diào)配合。我國(guó)貨幣政策工具和財(cái)政政策工具的協(xié)調(diào)配合主要表現(xiàn)為財(cái)政投資項(xiàng)目中的銀行配套貸款。貨幣政策與財(cái)政政策的協(xié)調(diào)配合還要求國(guó)債發(fā)行與中央銀行公開(kāi)市場(chǎng)的反向操作結(jié)合。、政策時(shí)效的

8、協(xié)調(diào)配合。貨幣政策和財(cái)政政策的協(xié)調(diào)配合是兩種長(zhǎng)短不同的政策時(shí)效的搭配。貨幣政策則以微調(diào)為主，在啟動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方面明顯滯后，但在抑制經(jīng)濟(jì)過(guò)熱、控制通貨膨脹方面具有長(zhǎng)期成效。財(cái)政政策以政策操作力度為特征，有迅速啟動(dòng)投資、拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用，但容易引起過(guò)度赤字、經(jīng)濟(jì)過(guò)熱和通貨膨脹，因而， 在財(cái)政政策發(fā)揮的是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)引擎作用，只能作短期調(diào)整，不能長(zhǎng)期大量使用。、 政策功能的協(xié)調(diào)配合。貨幣政策與財(cái)政政策功能的協(xié)調(diào)配合還體現(xiàn)在：“適當(dāng)?shù)幕蚍e極的貨幣政策”， 應(yīng)以不違背商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)原則為前提，這樣可以減少擴(kuò)張性財(cái)政政策給商業(yè)銀行帶來(lái)的政策性貸款風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)政政策的投資范圍不應(yīng)與貨幣政策的投資范圍完全重合?；A(chǔ)性

9、和公益性投資項(xiàng)目還是應(yīng)該以財(cái)政政策投資為主，而競(jìng)爭(zhēng)性投資項(xiàng)目只能是貨幣政策的投資范圍，否則就會(huì)形成盲目投資，造成社會(huì)資源的極大浪費(fèi)。、調(diào)控主體、層次、方式的協(xié)調(diào)配合。由于貨幣政策權(quán)力的高度集中，貨幣政策往往只包括兩個(gè)層次，即宏觀層面和中觀層面。宏觀層面是指貨幣政策通過(guò)對(duì)貨幣供應(yīng)量、利率等因素的影響，直接調(diào)控社會(huì)總供求、就業(yè)、國(guó)民收入等宏觀經(jīng)濟(jì)變量，中觀層指信貸政策，根據(jù)國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策發(fā)展需要，調(diào)整信貸資金存量和增量結(jié)構(gòu)，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和國(guó)民經(jīng)濟(jì)的協(xié)調(diào)發(fā)展。而財(cái)政政策由于政府的多層次性及相對(duì)獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)利益，形成了多層次的調(diào)節(jié)體系，可以分為宏觀、 中觀、 微觀三個(gè)層次。宏觀層是國(guó)家通過(guò)預(yù)算、稅率

10、等影響宏觀經(jīng)濟(jì)總量，影響社會(huì)總供求關(guān)系。中觀層則主要是通過(guò)財(cái)政的投資性支出、轉(zhuǎn)移性支出等，調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、區(qū)域經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，解決公平、協(xié)調(diào)發(fā)展等重大問(wèn)題。微觀層則是指通過(guò)財(cái)政補(bǔ)貼、轉(zhuǎn)移性支付中形成個(gè)人收入部分對(duì)居民和的影響。（5）第二種觀點(diǎn)認(rèn)為，財(cái)政政策與貨幣政策的差異表明，只有將兩者有效地結(jié)合起來(lái)， 才能更好地發(fā)揮其對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)控作用，常見(jiàn)的配合方式主要有以下幾種：雙“緊”的財(cái)政政策與貨幣政策。 此種結(jié)合方式的積極效應(yīng)是可以強(qiáng)烈地抑制總需求，控制通貨膨脹；其消極效應(yīng)是容易造成經(jīng)濟(jì)萎縮。雙“松”的財(cái)政政策與貨幣政策。其積極效應(yīng)是可以強(qiáng)烈地刺激投資，促” 進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；消極效應(yīng)是往往產(chǎn)生財(cái)政赤字、信用

11、膨脹并誘發(fā)通貨膨脹?！八伞薄熬o”搭配的財(cái)政政策與貨幣政策。 “松”“緊”搭配的財(cái)政貨幣政策是在經(jīng)濟(jì)調(diào)控中最常用的調(diào)節(jié)方式。如何搭配二者的“松”“緊”則取決于客觀經(jīng)濟(jì)狀況。例如，當(dāng)經(jīng)濟(jì)中出現(xiàn)貨幣發(fā)行過(guò)多但還未演變?yōu)橥ㄘ浥蛎洉r(shí)，為了經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展，不應(yīng)急于收緊銀根，回籠貨幣，而應(yīng)采取增加財(cái)政收入、緊縮財(cái)政支出的對(duì)策，即選擇“松”貨幣政策與“緊”財(cái)政政策的搭配； 而當(dāng)通貨膨脹成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的主要矛盾時(shí)，就應(yīng)采取緊縮銀根、回籠貨幣的“緊”貨幣政策與擴(kuò)大支出、減少收入的“松”財(cái)政政策， ，以壓縮需求，增加供給，使經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)能保持一定的穩(wěn)定性。又如， 當(dāng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中出現(xiàn)財(cái)政赤字但經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度尚可觀時(shí)，不應(yīng)急于

12、緊縮財(cái)政，而應(yīng)減少貨幣供應(yīng)、控制貸款，選擇“松”財(cái)政與“緊”貨幣的搭配； 而當(dāng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中主要矛盾為財(cái)政赤字并伴隨經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)停滯時(shí)，財(cái)政應(yīng)努力增加收入壓縮支出，而銀行則應(yīng)放松銀根、發(fā)行貨幣，即選擇“緊”財(cái)政與“松”貨幣的搭配， 借以啟動(dòng)經(jīng)濟(jì)、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，同時(shí)防止通貨膨脹的出現(xiàn)。（ 6）第三種觀點(diǎn)認(rèn)為，我國(guó)財(cái)政政策與貨幣政策采取了不同的配合方式，大體為三個(gè)階段：年實(shí)行的是“雙松”的配合。 針對(duì)有效需求不足、通貨緊縮等問(wèn)題，政府實(shí)施了以擴(kuò)大內(nèi)需確保經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)為目的的“雙松”政策。 在貨幣政策方面采取了取消貸款限額控制，降低法定存款準(zhǔn)備率，連續(xù)五次下調(diào)存貸款利率，擴(kuò)大對(duì)中小貸款利率的浮動(dòng)幅度等一

13、系列措施；在財(cái)政政策方面，加快“費(fèi)改稅”進(jìn)度， 對(duì)某些產(chǎn)品提高出口退稅率并加快出口退稅進(jìn)度，加大政府投資力度。1998 年向國(guó)有商業(yè)銀行發(fā)行長(zhǎng)期國(guó)債，增加配套貸款，定向用于公共設(shè)施和基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)建設(shè)。1999 年進(jìn)一步加大財(cái)政政策的調(diào)控力度，大幅度提高職工的工資，開(kāi)征儲(chǔ)蓄存款利息所得稅。（7）三、我國(guó)財(cái)政貨幣政策協(xié)調(diào)配合中存在的問(wèn)題第一種觀點(diǎn)認(rèn)為，近年來(lái)， 我國(guó)金融政策和財(cái)政政策的配合上存在以下問(wèn)題：1 、財(cái)政改革和金融改革的進(jìn)度不夠協(xié)調(diào)。改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)財(cái)政體制和財(cái)政制度發(fā)生了許多重大變化，而金融改革相對(duì)滯后，在國(guó)家宏觀調(diào)控中出現(xiàn)了一些財(cái)政政策和金融政策不協(xié)調(diào)的現(xiàn)象。如銀行商業(yè)性質(zhì)的確定，意味

14、著銀行經(jīng)營(yíng)要以盈利為目的，但由于國(guó)有效益長(zhǎng)期下滑，虧損不斷加重，不少長(zhǎng)期無(wú)力歸還貸款，形成了壞賬、呆賬，更使銀行對(duì)放貸越來(lái)越持嚴(yán)格謹(jǐn)慎的態(tài)度，自90 年代就逐漸開(kāi)始不再向經(jīng)營(yíng)不善、效益不好、無(wú)力還貸的貸款。第二種觀點(diǎn)認(rèn)為，財(cái)政與貨幣政策的配合在抑制通貨膨脹和反經(jīng)濟(jì)周期方面發(fā)揮了積極作用，但二者在更高水平和更深層次上的配合還存在一些問(wèn)題，主要表現(xiàn)在：一是財(cái)政與貨幣政策的調(diào)控分工不明，責(zé)任不清。通常情況，貨幣政策更適合于總量調(diào)節(jié)，財(cái)政政策更適合于結(jié)構(gòu)調(diào)節(jié)，但在兩種政策的實(shí)際配合中，無(wú)論是財(cái)政政策還是貨幣政策都沒(méi)有發(fā)揮調(diào)節(jié)結(jié)構(gòu)的作用，正是由于財(cái)政貨幣政策的這一“空檔”， 導(dǎo)致我國(guó)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整緩慢，

15、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)至今仍是困擾我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的突出問(wèn)題。二是財(cái)政政策和貨幣政策的制定缺乏充分協(xié)調(diào)。在政策制定過(guò)程中，財(cái)政、銀行之間缺乏充分的協(xié)商研究和緊密，使得兩大政策在宏觀調(diào)控中難以形成合力。三是在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和體制改革的某些重大問(wèn)題上，兩大政策配合不夠。如在公債發(fā)行、利率調(diào)整、國(guó)企改革、住房商品化等方面，均存在配合不當(dāng)?shù)膯?wèn)題。（ 9）四、財(cái)政政策與貨幣政策不協(xié)調(diào)的原因分析第二種觀點(diǎn)認(rèn)為，財(cái)政貨幣政策搭配中存在問(wèn)題的原因分析、財(cái)政貨幣政策缺乏協(xié)調(diào)的歷史基礎(chǔ)。計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下，我國(guó)的財(cái)政金融體制是“大財(cái)政、 小銀行”。 財(cái)政在國(guó)民經(jīng)濟(jì)綜合平衡中起著關(guān)鍵作用，銀行信貸則只是對(duì)于財(cái)政起補(bǔ)充和配合作用。80

16、 年代中期以后，財(cái)政體制改革和中央銀行的獨(dú)立，使財(cái)政和貨幣的地位發(fā)生了根本性變化。由于財(cái)政財(cái)力不足，金融在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的作用和地位則不斷膨脹、迅速上升，成了國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控中作用突出的擎天大樹(shù)，反通貨膨脹的主角， “吃飯財(cái)政”則過(guò)于依賴(lài)銀行信用行使其職能。、財(cái)政和貨幣當(dāng)局并不能左右財(cái)政和貨幣政策。概括起來(lái)講，應(yīng)該是政治決定經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向，我國(guó)的表現(xiàn)也比較明顯。20XX年央行用450 億美元向建行和中國(guó)銀行注資就是一例。其實(shí)，根據(jù)中國(guó)人民銀行法是不允許政府（財(cái)政） 向央行直接透資和借款的，財(cái)政和央行背后的系統(tǒng)行動(dòng)都包含有一些并不為市場(chǎng)所完全明白的用意。維護(hù)金融穩(wěn)定，判斷經(jīng)濟(jì)是否過(guò)熱以及是否需要收縮，

17、只能由最高層進(jìn)行決策，而絕非央行和財(cái)政能夠決定得了的。央行和財(cái)政只能在技術(shù)層面上左右出拳，以此向公眾發(fā)出一個(gè)明確的信號(hào)。、雙方缺乏必要的溝通。財(cái)政與貨幣當(dāng)局對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況的認(rèn)識(shí)不一，導(dǎo)致了各自政策取向和政策選擇的不同。而且，由于“本位主義”考慮，依據(jù)自己調(diào)控機(jī)制制定出來(lái)的政策，很少考慮政策之間的相互影響。缺乏常設(shè)的溝通機(jī)構(gòu)，兩大部門(mén)不到萬(wàn)不得已，很少坐到一起協(xié)商研究，相互交流。這種不自覺(jué)配合的方式，很難把握政策的松緊程度和調(diào)控力度，有時(shí)過(guò)大，甚至相反，達(dá)不到預(yù)期效果。、政策決策滯后。與貨幣政策相比，財(cái)政政策存在明顯的認(rèn)識(shí)時(shí)滯和決策時(shí)滯， 而且財(cái)政時(shí)滯在兩年以上。財(cái)政政策缺乏貨幣政策對(duì)形勢(shì)嗅

18、覺(jué)的靈敏性和政策決策的靈活性，財(cái)政政策出臺(tái)需要立法機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)是一方面原因，財(cái)政部門(mén)對(duì)時(shí)事的分辨力和決策的果斷性也有待于提高。12)對(duì)時(shí)事的分辨力和決策的果斷性也有待于提高。第三種觀點(diǎn)認(rèn)為，金融政策和財(cái)政政策不能有機(jī)配合的主要原因：首先， 兩大政策制定過(guò)程中考慮總體效益不夠。金融政策與財(cái)政政策的制定基本上都是由各部門(mén)分別根據(jù)自己對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況的認(rèn)識(shí)程度，依據(jù)自己的調(diào)控機(jī)制制定出來(lái)的，而很少考慮政策之間的相互影響。由于各部門(mén)制定政策只考慮微觀，忽視了宏觀；只重視部門(mén)調(diào)控效果，忽視了國(guó)家整體調(diào)控的效果，從而造成政策制定之間的不協(xié)調(diào)。其次， 國(guó)家在宏觀調(diào)控過(guò)程中還沒(méi)有完全丟掉原來(lái)的行政手段。在計(jì)劃經(jīng)

19、濟(jì)體制下，宏觀調(diào)控?zé)o論是財(cái)政政策還是金融政策都主要是調(diào)控經(jīng)濟(jì)總量，而很少考慮優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)問(wèn)題。對(duì)經(jīng)濟(jì)總量的調(diào)控主要依靠的是“兩把刀”， 一把刀砍財(cái)政支出規(guī)模，壓縮貸款投資。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，仍然依靠這“兩把刀”的行政力量，簡(jiǎn)單地壓縮貸款規(guī)?；驂嚎s支出規(guī)模已不行了，必須堅(jiān)持財(cái)政政策與金融政策在宏觀調(diào)控中的密切配合，既要有對(duì)經(jīng)濟(jì)總量的調(diào)控，又要有對(duì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)控；調(diào)控方式也必須從以行政調(diào)控方式為主轉(zhuǎn)變?yōu)橐蚤g接的經(jīng)濟(jì)調(diào)控手段為主。再次， 宏觀調(diào)控具有明顯的依賴(lài)金融調(diào)控而忽視財(cái)政調(diào)控、或依靠財(cái)政調(diào)控而忽視金融調(diào)控的特點(diǎn)。從近幾年來(lái)的實(shí)踐看，我國(guó)宏觀調(diào)控一度主要依賴(lài)于金融政策宏觀調(diào)控而忽視財(cái)政政策宏觀調(diào)

20、控，在社會(huì)財(cái)力的支配上銀行遠(yuǎn)大于財(cái)政； 從擴(kuò)大內(nèi)需以來(lái)，主要依靠財(cái)政政策調(diào)控而忽視了金融政策的調(diào)控，擴(kuò)大內(nèi)需的財(cái)力主要由財(cái)政發(fā)行國(guó)債提供。這種單靠一種政策或偏重某種政策調(diào)控的做法，也容易影響財(cái)政政策和金融政策的有機(jī)配合。（ 13）五、加強(qiáng)財(cái)政政策與貨幣政策協(xié)調(diào)配合的對(duì)策思路一： 為了防范成本推動(dòng)型通貨膨脹，消除經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不確定性，當(dāng)前應(yīng)加強(qiáng)宏觀調(diào)控政策的預(yù)案研究，發(fā)揮貨幣政策的主導(dǎo)調(diào)控作用，財(cái)政政策予以適當(dāng)配合。一是建議選擇合適的時(shí)機(jī)適度浮動(dòng)匯率，如將匯率的浮動(dòng)控制在2%上下范圍內(nèi)，以免引起大的波動(dòng)，同時(shí)也在一定的程度上釋放人民幣升值壓力。二是建議適時(shí)提高利率，改變負(fù)利率的局面。隨著美元利率的

21、進(jìn)一步上調(diào)，應(yīng)考慮提高利率水平，抑制總需求的擴(kuò)張。對(duì)于提高利率水平可能引起的國(guó)際游資的進(jìn)一步流入，可通過(guò)加強(qiáng)結(jié)售匯管理，加大對(duì)資本流入的監(jiān)管力度來(lái)進(jìn)行監(jiān)控和調(diào)節(jié)。三是慎用財(cái)政化的貨幣政策，控制基礎(chǔ)貨幣投入。財(cái)政化的貨幣政策實(shí)際上就是通過(guò)投放貨幣來(lái)解決財(cái)政應(yīng)出資的問(wèn)題，包括用再貸款的方法對(duì)瀕臨倒閉的機(jī)構(gòu)（如信托投資公司、證券公司、農(nóng)信社等）提供救助資金和對(duì)金融資產(chǎn)管理公司的長(zhǎng)期貸款。去年以來(lái)，國(guó)家動(dòng)用外匯儲(chǔ)備600億美元補(bǔ)充3家國(guó)有銀行的資本金，實(shí)際上應(yīng)屬于國(guó)家財(cái)政的職能。按現(xiàn)代資本保全的原則，這部分注資不能隨意抽回，而且一旦銀行股份制改造完成，注資外匯是否結(jié)匯將成為董事會(huì)或管理層決策的問(wèn)題，一

22、旦結(jié)匯就意味著流通中再次增加貨幣投放，導(dǎo)致通脹壓力進(jìn)一步加大。因此， 央行的貨幣政策運(yùn)用應(yīng)避免形成財(cái)政性救助支出和爭(zhēng)取監(jiān)管權(quán)力的砝碼，避免因功能錯(cuò)位而形成財(cái)政分配的另一種渠道。四是實(shí)行中性偏緊的財(cái)政政策，發(fā)揮財(cái)政的宏觀調(diào)控職能。在當(dāng)前財(cái)政收入形勢(shì)較好的情況下，按照有保有壓的原則，建議在全國(guó)人大批準(zhǔn)的預(yù)算草案內(nèi)，著重調(diào)整財(cái)政支出結(jié)構(gòu)，著力清理財(cái)政的歷史欠賬。同時(shí)， 建議加大壓縮財(cái)政赤字的力度，通過(guò)控制建設(shè)性國(guó)債的發(fā)行和項(xiàng)目資金支出的節(jié)奏，可考慮減少建設(shè)性國(guó)債的發(fā)行額度，以降低固定資產(chǎn)投資規(guī)模，緩解投資品價(jià)格上漲壓力。五是積極推進(jìn)稅制改革，優(yōu)化政策環(huán)境。一要結(jié)合出口退稅機(jī)制的改革，全面清理促進(jìn)出口

23、的優(yōu)惠稅收政策，不合適的應(yīng)抓緊取消，并盡快制定出臺(tái)能源資源稅、 對(duì)部分產(chǎn)品征收出口關(guān)稅等政策。二要研究稅收政策，抑制房地產(chǎn)投機(jī)行為，抑制房?jī)r(jià)的進(jìn)一步攀升。六是改革國(guó)債管理制度，由國(guó)債發(fā)行額管理轉(zhuǎn)變?yōu)閷?shí)行國(guó)債余額管理制度， 增加短期國(guó)債的發(fā)行，豐富央行公開(kāi)市場(chǎng)操作的工具，并推動(dòng)債券市場(chǎng)的規(guī)范發(fā)展；加強(qiáng)國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理，提高財(cái)政存款的使用效率，促進(jìn)財(cái)政預(yù)算、赤字管理的科學(xué)性，配合央行通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作進(jìn)行流動(dòng)性管理。（ 14）思路二：財(cái)政政策與貨幣政策協(xié)調(diào)配合的思路與對(duì)策建立和完善規(guī)劃、財(cái)政、銀行的配合機(jī)制，優(yōu)化國(guó)家宏觀調(diào)控體系。要健全和完善國(guó)家規(guī)劃和財(cái)政政策、貨幣政策相互配合的宏觀調(diào)控體系，要通過(guò)國(guó)”

24、 民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展中長(zhǎng)期規(guī)劃對(duì)財(cái)政政策和貨幣政策進(jìn)行統(tǒng)籌安排和政策協(xié)調(diào)。 包括兩大政策目標(biāo)的協(xié)調(diào)、財(cái)政赤字和金融不良資產(chǎn)的定期跟蹤測(cè)算、財(cái)政金融穩(wěn)定性的預(yù)安排、財(cái)政金融政策和操作工具進(jìn)行互動(dòng)效率評(píng)估和化解金融不良債務(wù)安排等。財(cái)政政策要在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和調(diào)節(jié)收入分配方面發(fā)揮重要功能。貨幣政策要在保持幣值穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)總量平衡方面發(fā)揮作用，健全貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制。要完善統(tǒng)計(jì)體制，健全經(jīng)濟(jì)運(yùn)行監(jiān)測(cè)體系，加強(qiáng)各宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控部門(mén)的功能互補(bǔ)和信息共享，提高宏觀調(diào)控水平。完善產(chǎn)業(yè)政策、收入分配政策與財(cái)政政策和貨幣政策的協(xié)調(diào)配合機(jī)制，發(fā)揮綜合效應(yīng)。我國(guó)產(chǎn)業(yè)政策要通過(guò)鼓勵(lì)、限制或禁止某些產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)品和技術(shù)發(fā)

25、展， 合理配置利用資源，優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。目前部分信貸資金流向低水平重復(fù)建設(shè)領(lǐng)域， 與產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向出現(xiàn)了偏離，要求產(chǎn)業(yè)政策和信貸政策要適時(shí)、適度進(jìn)行調(diào)整， 形成動(dòng)態(tài)協(xié)調(diào)配合機(jī)制，更好地發(fā)揮綜合調(diào)控作用。為解決投資需求和消費(fèi)需求增長(zhǎng)不平衡現(xiàn)象，要重視通過(guò)調(diào)整收入分配政策刺激消費(fèi)需求增長(zhǎng)。要加快進(jìn)行政府行政管理體制改革，從根本上抑制由地方政府推動(dòng)的某些行業(yè)和地區(qū)出現(xiàn)的投資熱。適度調(diào)整財(cái)政政策和貨幣政策工具的運(yùn)用。財(cái)政政策要以國(guó)債手段為主轉(zhuǎn)向以稅收和財(cái)政貼息手段為主刺激總需求；貨幣政策要更多地運(yùn)用利率、公開(kāi)市場(chǎng)操作、再貼現(xiàn)率、存款準(zhǔn)備金率等間接手段調(diào)節(jié)總需求。財(cái)政政策依然要在公開(kāi)投資領(lǐng)域發(fā)揮作用，創(chuàng)造社

26、會(huì)公平、實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)可持續(xù)發(fā)展。要建立健全與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)新體制相配套的分稅分級(jí)財(cái)政框架。建立規(guī)范的公共收入制度，調(diào)整優(yōu)化支出結(jié)構(gòu)，推進(jìn)部門(mén)預(yù)算、收支兩條線(xiàn)、國(guó)庫(kù)集中收付、政府采購(gòu)制度等改革。 貨幣政策工具的使用方面，要通過(guò)改革完善國(guó)債發(fā)行交易制度，統(tǒng)一國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)， 活躍短期債券市場(chǎng)，使央行公開(kāi)市場(chǎng)操作能有的放矢，成為貨幣供應(yīng)量調(diào)控的有效工具。推進(jìn)財(cái)政投融資體制的改革和國(guó)債運(yùn)作管理是未來(lái)財(cái)政政策與貨幣政策協(xié)調(diào)的兩大基點(diǎn)。在投融資體制改革中，要明確財(cái)政投融資與商業(yè)銀行投融資的界限， 既提高財(cái)政投融資的投資效益，又保障貨幣政策免受政策性金融業(yè)務(wù)的沖擊。要規(guī)范、強(qiáng)化、整合債券市場(chǎng)，切斷隱性的地方財(cái)政赤字融資渠道，切斷和銀行用信貸資金盲目投資的渠道，把有效的投資納入到“開(kāi)