9月全球原油供給端及庫存情況分析：美國頁巖油增速進(jìn)一步放緩圖

1、9月全球原油供給端及庫存情況分析：美國頁巖油增速進(jìn)一步放緩圖 一、供給端：供給端表現(xiàn)仍是支撐油價(jià)的主要因素 1.美國頁巖油增速進(jìn)一步放緩 美國原油產(chǎn)量2019年以來增長緩慢。2月15日美國原油產(chǎn)量增至1200萬桶/天，但之后增長放緩，至9月20日當(dāng)周產(chǎn)量1250萬桶/天，與5月末持平。月初Dorian颶風(fēng)沿佛羅里達(dá)州東海岸擦肩而過，未波及到墨西哥灣核心油氣產(chǎn)區(qū)，原油產(chǎn)量未受影響，但颶風(fēng)季將一直持續(xù)到12月初。數(shù)據(jù)來源:公共資料整理 HYPERLINK /research/201910/796187.html 相關(guān)報(bào)告：智研咨詢發(fā)布的2020-2026年中國原油產(chǎn)業(yè)發(fā)展態(tài)勢及投資盈利分析報(bào)告 頁

2、巖油鉆機(jī)、鉆井?dāng)?shù)下行，完井?dāng)?shù)同比增加環(huán)比下降，頁巖油產(chǎn)量增速進(jìn)一步放緩。美國頁巖油產(chǎn)區(qū)的鉆機(jī)數(shù)、鉆井?dāng)?shù)今年以來陸續(xù)轉(zhuǎn)增為減，且1-8月同比降幅持續(xù)擴(kuò)大，僅完井?dāng)?shù)保持同比增長，但8月完井?dāng)?shù)同比增幅也開始縮小，環(huán)比增長已轉(zhuǎn)正為負(fù)。由于頁巖油產(chǎn)量變化相對鉆機(jī)變化存在34個(gè)月滯后期，預(yù)計(jì)美國原油產(chǎn)量增速將進(jìn)一步放緩，并在2019Q4至2020Q1逐漸顯現(xiàn)。數(shù)據(jù)來源:公共資料整理數(shù)據(jù)來源:公共資料整理數(shù)據(jù)來源:公共資料整理數(shù)據(jù)來源:公共資料整理 全美鉆機(jī)數(shù)量持續(xù)下行。截至9月20日，BakerHudges美國鉆機(jī)數(shù)為868部，較8月底環(huán)比-36部，美國鉆機(jī)數(shù)已連續(xù)下行9個(gè)月，預(yù)計(jì)產(chǎn)量增速將持續(xù)放緩。數(shù)據(jù)

3、來源:公共資料整理數(shù)據(jù)來源:公共資料整理 2.OPEC持續(xù)超額減產(chǎn)，核心產(chǎn)油國支撐油價(jià)決心明顯 OPEC持續(xù)超額減產(chǎn)，核心產(chǎn)油國支撐油價(jià)決心明顯。2019年以來OPEC持續(xù)超額減產(chǎn)，8月產(chǎn)量2971.4萬桶/天，減產(chǎn)執(zhí)行率高達(dá)119%。其中沙特、科威特、阿爾及利亞、安哥拉等核心產(chǎn)油國減產(chǎn)執(zhí)行率遠(yuǎn)超100%，阿聯(lián)酋超過80%，OPEC支撐油價(jià)決心明顯。數(shù)據(jù)來源:公共資料整理數(shù)據(jù)來源:公共資料整理 3.委內(nèi)瑞拉、利比亞、伊朗產(chǎn)量持續(xù)下降 委內(nèi)瑞拉、利比亞、伊朗產(chǎn)量持續(xù)下降。委內(nèi)瑞拉產(chǎn)量6月來持續(xù)下降，8月產(chǎn)量71.2萬桶/天，較7月下降4.3萬桶/天。利比亞一直未恢復(fù)至2011年內(nèi)亂前180萬桶/

4、天的產(chǎn)量水平，7月31日利比亞最大油田Sharara月內(nèi)第二次關(guān)停，受損產(chǎn)能達(dá)30萬桶/天，8月利比亞產(chǎn)量105.6萬桶/天，自4月以來持續(xù)下降。8月伊朗原油產(chǎn)量219.4萬桶/天，較7月下降2.4萬桶/天，已創(chuàng)歷史新低。數(shù)據(jù)來源:公共資料整理 4.俄羅斯原油產(chǎn)量增加，中國原油產(chǎn)量略降 8月俄羅斯原油產(chǎn)量報(bào)1152萬桶/天，較7月環(huán)比+14萬桶/天，較2018年12月的高位-17萬桶/天，但較2018年8月+7萬桶/天。8月中國原油產(chǎn)量491萬桶/天，環(huán)比減少4萬桶/天。數(shù)據(jù)來源:公共資料整理數(shù)據(jù)來源:公共資料整理 二、庫存：美國或進(jìn)入累庫季，但庫存水平支撐油價(jià) 9-11月為美國原油累庫季，但當(dāng)前庫存水平較低，對油價(jià)形成支撐。近5年的庫存數(shù)據(jù)表明美國原油庫存會(huì)在9-10月進(jìn)入累庫季，持續(xù)到11月底-12月初。但自2016年以來，美國商業(yè)原油庫存低于450百萬桶時(shí)，WTI油價(jià)中樞多位于55美元/桶以上，OECD商業(yè)原油庫存低于2900百萬桶時(shí)，Brent油價(jià)中樞多位于58美元/桶以上。 目前美國、OE