第講 方案經(jīng)濟(jì)比選方案一XXXX年新版

1、第6章 方案經(jīng)經(jīng)濟(jì)比選方案案方案比選類別：互斥型、獨(dú)獨(dú)立型、層混混型 互斥型： 計(jì)算期相同凈凈現(xiàn)值法、費(fèi)費(fèi)用現(xiàn)值法、差差 額內(nèi)部收益率法法； 計(jì)算期不同計(jì)計(jì)算期統(tǒng)一法法、凈年值法法。 獨(dú)立型和層混型型： 資金無約束凈凈現(xiàn)值法、凈凈年值法 資金有約束互互斥組合法 一、項(xiàng)目（方案案） 之間的的關(guān)系項(xiàng)目（方案）的的相互關(guān)系分分為如下三種種類型 互斥型方案其特點(diǎn)是項(xiàng)目（方方案）之間具具有互不相容容性，一旦選選中任意一個(gè)個(gè)項(xiàng)目（方案案），其他項(xiàng)項(xiàng)目（方案）必必須放棄獨(dú)立型方案其特點(diǎn)是項(xiàng)目（方方案）之間具具有相容性，只只要條件允許許，就可以任任意選擇項(xiàng)目目群中的有利利項(xiàng)目層混型方案其特點(diǎn)是項(xiàng)目群群內(nèi)項(xiàng)目有

2、22個(gè)層次，高高層次是一組組獨(dú)立型項(xiàng)目目，每個(gè)獨(dú)立立項(xiàng)目又可以以由若干互斥斥型方案實(shí)現(xiàn)現(xiàn)二、互斥型方案案的比選1計(jì)算期相同同的情況對(duì)于計(jì)算期相等等的互斥方案案，通常將方方案的計(jì)算期期設(shè)定為共同同的分析期，這這樣，在利用用資金等值原原理經(jīng)濟(jì)效果果評(píng)價(jià)時(shí)，方方案間在時(shí)間間上才具有可可性。在進(jìn)行行計(jì)算期相同同方案的比選選時(shí)，若采用用價(jià)值性指標(biāo)標(biāo)，則選用價(jià)價(jià)值指標(biāo)最大大者為相對(duì)最最優(yōu)方案，若若采用比率性性指標(biāo)，則需需要考察不同同方案之間追追加投資的經(jīng)經(jīng)濟(jì)效益 （1）凈現(xiàn)值法法對(duì)于凈現(xiàn)值法而而言，可表達(dá)達(dá)為凈現(xiàn)值大大于或等于零零且凈現(xiàn)值最最大的方案為為相對(duì)最優(yōu)方方案。分為兩兩個(gè)步驟進(jìn)行行比選：第一步：計(jì)

3、算各各方案的凈現(xiàn)現(xiàn)值，進(jìn)行絕絕對(duì)效果檢驗(yàn)驗(yàn)。凈現(xiàn)值大大于零的方案案進(jìn)入下一步步驟；第二步：對(duì)各方方案的凈現(xiàn)值值進(jìn)行比較，進(jìn)進(jìn)行相對(duì)效果果檢驗(yàn)。凈現(xiàn)現(xiàn)值最大的為為最優(yōu)方案。 【例6-1】有有A、B兩個(gè)個(gè)方案為互斥斥方案，其計(jì)計(jì)算期內(nèi)各年年的凈現(xiàn)金流流量如下表所所示，試用凈凈現(xiàn)值法作出出選擇（icc=10%）。 【解答】（1）計(jì)計(jì)算各方案的的絕對(duì)效果并并加以檢驗(yàn)由于NPVA0，NPVVB0，故兩兩個(gè)方案均通通過絕對(duì)檢驗(yàn)驗(yàn)，即它們?cè)谠诮?jīng)濟(jì)效果上上均是可行的的。（2）計(jì)算兩個(gè)個(gè)方案的相對(duì)對(duì)效果并確定定較優(yōu)方案。采采用凈現(xiàn)值法法時(shí)，兩個(gè)方方案的相對(duì)效效果為：由于NPVB-A0，表表明B方案優(yōu)優(yōu)于A方案。

4、 （2）費(fèi)用現(xiàn)值值法對(duì)于僅有或僅需需計(jì)算費(fèi)用現(xiàn)現(xiàn)金流量的互互斥方案，只只須進(jìn)行相對(duì)對(duì)效果檢驗(yàn)。判別準(zhǔn)則是：費(fèi)費(fèi)用現(xiàn)值最小小者為相對(duì)最最優(yōu)方案【例6-2】44種具有同樣樣功能的設(shè)備備，使用壽命命均為10年年，殘值均為為0。初始投投資和年經(jīng)營(yíng)營(yíng)費(fèi)用見下表表（ic=10%）。以以選擇哪種設(shè)設(shè)備在經(jīng)濟(jì)上上更為利？ 【解答】由于4種設(shè)備功功能相同，故故可以比較費(fèi)費(fèi)用大小，選選擇相對(duì)最優(yōu)優(yōu)方案；又因因各方案壽命命相等，保證證了時(shí)間可比比性，故可以以利用費(fèi)用現(xiàn)現(xiàn)值（PC）選選優(yōu)。費(fèi)用現(xiàn)現(xiàn)值是投資項(xiàng)項(xiàng)目的全部開開支的現(xiàn)值之之和，可視為為凈現(xiàn)值的轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)化形式（收收益為零）。判判據(jù)是選擇諸諸方案中費(fèi)用用現(xiàn)值最小者者

5、。對(duì)于本題題，因?yàn)橛校篜CA（10%）=30000+18000（P/AA，10%，110）=144060元PCB（10%）=38000+17770（P/AA，10%，110）=144676元PCC（10%）=45000+14770（P/AA，10%，110）=133533元PCD（10%）=50000+13220（P/AA，10%，110）=133111元其中設(shè)備D的費(fèi)費(fèi)用現(xiàn)值最小小，故選擇DD較為有利。 差額投資內(nèi)部收收益率法差額投資內(nèi)部收收益率的概念念及計(jì)算是指相比較的兩兩個(gè)方案各年年凈現(xiàn)金流量量差額的現(xiàn)值值之和等于零零時(shí)的折現(xiàn)率率。其表達(dá)式式為： 差額投資內(nèi)部收收益率的判別別準(zhǔn)則若FIR

6、RiC 時(shí)，則則投資多的方若FIRRiC 時(shí)，則則投資少的方幾點(diǎn)注意的問題題用差額投資內(nèi)內(nèi)部收益率對(duì)對(duì)多方案進(jìn)行行評(píng)價(jià)和比選選時(shí)，其前提提是每個(gè)方案案是可行的，或或者至少排在在前面、投資資最少的方案案是可行的按內(nèi)部收益率率比選可能與與用價(jià)值性指指標(biāo)比選的結(jié)結(jié)論不一致，而而用差額投資資內(nèi)部收益率率比選與用價(jià)價(jià)值性評(píng)價(jià)指指標(biāo)比選的結(jié)結(jié)論是一致的的 2計(jì)算期不同同的情況計(jì)算期不等的互互斥方案的比比選同計(jì)算期期相等的互斥斥方案的比選選比較的基本本原則是一樣樣的，通常都都應(yīng)進(jìn)行方案案絕對(duì)效果檢檢驗(yàn)與相對(duì)效效果檢驗(yàn)（僅僅有費(fèi)用現(xiàn)金金流的互斥方方案只進(jìn)行相相對(duì)效果檢驗(yàn)驗(yàn)）。由于方方案的計(jì)算期期不等，無法法直

7、接進(jìn)行比比較，其關(guān)鍵鍵在于使其比比較的基礎(chǔ)相相一致。通常常可以采用計(jì)計(jì)算期統(tǒng)一法法或年值法進(jìn)進(jìn)行方案的比比選（1）計(jì)算期統(tǒng)統(tǒng)一法就是對(duì)計(jì)算期不不等的比選方方案選定一個(gè)個(gè)共同的計(jì)算算分析期，在在此基礎(chǔ)上，再再用前述指標(biāo)標(biāo)對(duì)方案進(jìn)行行比選。分析析期的設(shè)定通通常有以下幾幾種處理方法法：計(jì)算期最小公倍倍數(shù)法。此法法取各備選方方案計(jì)算期的的最小公倍數(shù)數(shù)作為共同的的分析期，備備選方案在共共同分析計(jì)算算期內(nèi)可能按按原方案重復(fù)復(fù)實(shí)施若干次次最短計(jì)算期法。是是選擇計(jì)算期期較短方案的的計(jì)算期作為為各方案的共共同計(jì)算期【例6-3】 采用機(jī)器AA和采用機(jī)器器B效果相同同，采用機(jī)器器A的初始費(fèi)費(fèi)用為90000元，在66

8、年使用壽命命結(jié)束時(shí)沒有有殘值，年度度運(yùn)行費(fèi)50000元。機(jī)機(jī)器B初始費(fèi)費(fèi)用為160000元，在在9年的經(jīng)濟(jì)濟(jì)壽命結(jié)束時(shí)時(shí)可轉(zhuǎn)賣40000元，年年度運(yùn)行費(fèi)44000元，折折現(xiàn)率為100%。試用最最小公倍數(shù)法法、較短計(jì)算算期法比較兩兩種方案。 【解答】(1)最小公倍數(shù)數(shù)法6和9的最小公公倍數(shù)為188。方案A、BB的現(xiàn)金流量量圖分別為： 方案A、B的費(fèi)費(fèi)用現(xiàn)值分別別為PCA、PCB：PCA=90000+50000（P/AA,10%,18）+99000（PP/F，100%，6）+9000（PP/F，100%，12）=9000+550008.2011+900000.5644+900000.3199=57

9、952（元元）PCB=160000+（1160004000）（PP/F，100%，9）+4000（PP/A,100%,18）-4000（PP/F，100%，18）=16000+1200000.4244+400008.2011-400000.1800=53172（元元）可見，PCBPCA，則B方案案優(yōu)于A方案案。 （2）較短計(jì)算算期法PCA=90000+50000（P/AA,10%,6） =9000+550004.3555=307775（元）PCB=166000+44000(PP/A,100%,9)4000(P/F,110%,9) (A/P,10%,9)(PP/A,100%,6)= 160000

10、+400005.759940000.42440.17444.3555=28295.13（元）可見，PCBPCA，則B方案案優(yōu)于A方案案。綜上，用最小公公倍數(shù)法和較較短計(jì)算期法法比較結(jié)論是是一致的。 （2）凈年值法法 設(shè)m個(gè)互斥方案案的計(jì)算期分分別為，方案案，在其計(jì)算算期內(nèi)的凈年年值 判別準(zhǔn)則為：凈凈年值大于或或等于零且凈凈年值最大的的方案為相對(duì)對(duì)最優(yōu)方案 （對(duì)于僅有或僅僅需要計(jì)算費(fèi)費(fèi)用現(xiàn)金流量量的互斥方案案，可以參照照凈年值法，用用費(fèi)用年值指指標(biāo)進(jìn)行比選選。判別標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)為：費(fèi)用年年值最小的方方案為相對(duì)最最優(yōu)方案 ）【例6-4】設(shè)設(shè)互斥方案AA、B的計(jì)算算期分別為55年和3年，各各自計(jì)算期內(nèi)內(nèi)的凈

11、現(xiàn)金流流量如下表所所示，試用凈凈年值法評(píng)價(jià)價(jià)選擇（icc=12%）。 【解答】由于NAVA NAVBB 0，故故選擇A方案案。 互斥方案比選小小結(jié) 三、獨(dú)立項(xiàng)目的的比選1若資金對(duì)所所有項(xiàng)目不構(gòu)構(gòu)成約束，只只要分別計(jì)算算各項(xiàng)目的NPVV或IRR，選選擇所有 的的項(xiàng)目即可若資金不足以分分配到全部的的項(xiàng)目時(shí)，形形成資金約束束條件下的優(yōu)優(yōu)化組合問題題，一般步驟驟為：將各獨(dú)立項(xiàng)目進(jìn)進(jìn)行組合，形形成互斥的組組合方案按照資金約束條條件進(jìn)行初步步篩選對(duì)于篩選后的互互斥組合方案案，按照互斥斥方案比選有有關(guān)方法進(jìn)行行選擇 【例6-5】某某企業(yè)現(xiàn)有三三個(gè)獨(dú)立的投投資方案A、BB、C，期初初投資及年凈凈收益見下表表，

12、其基準(zhǔn)收收益率為122%，各方案案的凈現(xiàn)值也也列于該表中中?，F(xiàn)企業(yè)可可用于投資的的金額為3000萬元，應(yīng)應(yīng)怎樣選取方方案？ 【解答】首先建建立所有互斥斥的方案組合合。本例中共共有8個(gè)互斥斥的方案組合合，各組合的的投資、年凈凈收益及凈現(xiàn)現(xiàn)值見下表 根據(jù)上表，方案案組合7、88的投資總額額超出限額，所所以不予考慮慮。對(duì)滿足資資金限額條件件的前6個(gè)方方案組合，由由于第6個(gè)方方案組合（AAC）的凈現(xiàn)現(xiàn)值最大，故故（AC）為為相對(duì)最優(yōu)方方案組合。 四、層混型項(xiàng)目目方案群的比比選層混型項(xiàng)目方案案群的選擇與與獨(dú)立型項(xiàng)目目的選擇一樣樣，可以分為為資金無約束束和資金有約約束兩類。如如果資金無約約束，只要從從各獨(dú)

13、立項(xiàng)目目中選擇互斥斥型方案中凈凈現(xiàn)值（或凈凈年值）最大大的方案加以以組合即可。當(dāng)資金有約束時(shí)時(shí)，選擇方法法比較復(fù)雜，一一般使用西方方工程經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)的方法層混型項(xiàng)目目方案群的互互斥組合法【例6-6】某某企業(yè)下屬的的A、B、CC三個(gè)分廠提提出了下表所所示的技術(shù)改改造方案。各各分廠之間是是相互獨(dú)立的的，而各分廠廠內(nèi)部的技術(shù)術(shù)改造方案是是互斥的。若若各方案的壽壽命均為8年年（不考慮建建設(shè)期），基基準(zhǔn)收益率為為15%。試試問：當(dāng)企業(yè)業(yè)的投資額在在400萬元元以內(nèi)時(shí)，從從整個(gè)企業(yè)角角度出發(fā)，最最有利的選擇擇是什么？ 【解答】（1）將將分廠內(nèi)各互互斥方案按凈凈現(xiàn)值指標(biāo)進(jìn)進(jìn)行優(yōu)選排序序，并剔除不不合格方案。所所謂不合格方方案，是指不不符合評(píng)價(jià)標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)的方案。A分廠： 優(yōu)先次序?yàn)锳22、A3、A1。B分廠： 優(yōu)選次序?yàn)锽22、B3、B4；剔除B1方案。C分廠：優(yōu)先序?yàn)镃3、CC2、C1。（2）對(duì)分廠間間的各獨(dú)立方方案，找出在在資金限額條條件下的較優(yōu)優(yōu)互