創(chuàng)業(yè)板交易規(guī)則淺談?wù)n件

1、創(chuàng)業(yè)板交易規(guī)則淺談 班級(jí)： 商院08工商六班 姓名： 王 寧 2008201387(按學(xué)號(hào)) 吳曉丹2008201448 曾瀅江2008201586指導(dǎo)老師：楊東 十年創(chuàng)業(yè)板2007年，當(dāng)A股2009年秋天，懷胎十年一批年輕人一種新的商業(yè)模式創(chuàng)業(yè):上市融資共同富裕=我的中國(guó)夢(mèng)？2009年10月30日驚訝羨慕憂慮高昂的市盈率令人咋舌的財(cái)富增長(zhǎng)寄生式的生存技術(shù)上的拿來(lái)主義1399.67億1220.13 億元長(zhǎng)大后它就成了納斯達(dá)克？愈關(guān)愛(ài)，責(zé)之愈切28家企業(yè)2800個(gè)希望280萬(wàn)種商業(yè)模式2.8個(gè)億渴望財(cái)富的大腦制度Why 創(chuàng)業(yè)板 is special？面向創(chuàng)新中小企業(yè)上市標(biāo)準(zhǔn)低市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)高市場(chǎng)監(jiān)管嚴(yán)

2、為了創(chuàng)業(yè)板 我們修改了修改證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理辦法。在現(xiàn)有保薦制度框架下，針對(duì)創(chuàng)業(yè)板特點(diǎn)強(qiáng)化保薦人在盡職調(diào)查等方面的專業(yè)責(zé)任，實(shí)行持續(xù)督導(dǎo)制度，建立適合創(chuàng)業(yè)板的發(fā)行上市保薦制度。相關(guān)內(nèi)容在修訂后的證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理辦法及交易所對(duì)創(chuàng)業(yè)板保薦人的相關(guān)管理規(guī)則中予以明確。 修改中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)發(fā)行審核委員會(huì)辦法。在發(fā)行審核方面，充分借鑒目前行之有效的發(fā)審委制度，根據(jù)創(chuàng)業(yè)板的特點(diǎn)，修改發(fā)行審核委員會(huì)辦法，對(duì)創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委的組建、委員構(gòu)成等作出規(guī)定。 此外，深圳證券交易所還將頒布創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則、創(chuàng)業(yè)板股票交易特別規(guī)定等相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則。參考法律中華人民共和國(guó)證券法證券交易所管理辦法國(guó)務(wù)院關(guān)

3、于設(shè)立創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的決定創(chuàng)業(yè)板交易規(guī)則交易品種第二章第三條在創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)交易的證券品種包括：（一）股票；（二）投資基金（三）債券（含企業(yè)債券、公司債券、可轉(zhuǎn)換公司債券、金融債券及政府債券等）；（四）債券回購(gòu)；（五）經(jīng)中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)（以下簡(jiǎn)稱證監(jiān)會(huì)）批準(zhǔn)可在創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)交易的其他交易品種。交易主體第二章第五條2.5.1開(kāi)立深圳證券交易所證券帳戶的自然人、法人及證券投資基金,可以參與創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)交易。2.5.2會(huì)員應(yīng)當(dāng)根據(jù)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)的經(jīng)營(yíng)范圍,在創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)從事證券代理買賣業(yè)務(wù)或證券自營(yíng)買賣業(yè)務(wù)。2.5.3投資者參與創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)交易,應(yīng)當(dāng)委托會(huì)員代理。2.5.4本所可以依法限制投資者的證券交易及其范圍

4、。發(fā)行條件第二章 第十條 發(fā)行人申請(qǐng)首次公開(kāi)發(fā)行股票應(yīng)當(dāng)符合下列條件：（一）發(fā)行人是依法設(shè)立且持續(xù)經(jīng)營(yíng)三年以上的股份有限公司。 有限責(zé)任公司按原賬面凈資產(chǎn)值折股整體變更為股份有限公司的，持續(xù)經(jīng)營(yíng)時(shí)間可以從有限責(zé)任公司成立之日起計(jì)算。（二）最近兩年連續(xù)盈利，最近兩年凈利潤(rùn)累計(jì)不少于一千萬(wàn)元，且持續(xù)增長(zhǎng)；或者最近一年盈利，且凈利潤(rùn)不少于五百萬(wàn)元，最近一年?duì)I業(yè)收入不少于五千萬(wàn)元，最近兩年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率均不低于百分之三十。凈利潤(rùn)以扣除非經(jīng)常性損益前后孰低者為計(jì)算依據(jù)。（三）最近一期末凈資產(chǎn)不少于兩千萬(wàn)元，且不存在未彌補(bǔ)虧損。（四）發(fā)行后股本總額不少于三千萬(wàn)元。發(fā)行條件第二章第十四條發(fā)行人應(yīng)當(dāng)具有持續(xù)盈

5、利能力，不存在下列情形：（一）發(fā)行人的經(jīng)營(yíng)模式、產(chǎn)品或服務(wù)的品種結(jié)構(gòu)已經(jīng)或者將發(fā)生重大變化，并對(duì)發(fā)行人的持續(xù)盈利能力構(gòu)成重大不利影響；（二）發(fā)行人的行業(yè)地位或發(fā)行人所處行業(yè)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境已經(jīng)或者將發(fā)生重大變化，并對(duì)發(fā)行人的持續(xù)盈利能力構(gòu)成重大不利影響；（三）發(fā)行人在用的商標(biāo)、專利、專有技術(shù)、特許經(jīng)營(yíng)權(quán)等重要資產(chǎn)或者技術(shù)的取得或者使用存在重大不利變化的風(fēng)險(xiǎn)；（四）發(fā)行人最近一年的營(yíng)業(yè)收入或凈利潤(rùn)對(duì)關(guān)聯(lián)方或者有重大不確定性的客戶存在重大依賴；（五）發(fā)行人最近一年的凈利潤(rùn)主要來(lái)自合并財(cái)務(wù)報(bào)表范圍以外的投資收益；（六）其他可能對(duì)發(fā)行人持續(xù)盈利能力構(gòu)成重大不利影響的情形。相關(guān)法律關(guān)于這兩項(xiàng)的內(nèi)容證券法第十三

6、條規(guī)定公司公開(kāi)發(fā)行新股應(yīng)當(dāng)“具有持續(xù)盈利能力”。首次公開(kāi)發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法規(guī)定了發(fā)行人不得有影響持續(xù)盈利能力的若干種情形。 發(fā)行人應(yīng)當(dāng)具有一定規(guī)模和存續(xù)時(shí)間。根據(jù)證券法第五十條關(guān)于申請(qǐng)股票上市的公司股本總額應(yīng)不少于三千萬(wàn)元的規(guī)定，管理辦法要求發(fā)行人具備一定的資產(chǎn)規(guī)模，具體規(guī)定最近一期末凈資產(chǎn)不少于兩千萬(wàn)元，發(fā)行后股本不少于三千萬(wàn)元。規(guī)定發(fā)行人具備一定的凈資產(chǎn)和股本規(guī)模，有利于控制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。 發(fā)行程序第三十一條 發(fā)行人應(yīng)當(dāng)按照中國(guó)證監(jiān)會(huì)有關(guān)規(guī)定制作申請(qǐng)文件，由保薦人保薦并向中國(guó)證監(jiān)會(huì)申報(bào)。第三十二條 保薦人保薦發(fā)行人發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市，應(yīng)當(dāng)對(duì)發(fā)行人的成長(zhǎng)性進(jìn)行盡職調(diào)查和審慎判

7、斷并出具專項(xiàng)意見(jiàn)。發(fā)行人為自主創(chuàng)新企業(yè)的，還應(yīng)當(dāng)在專項(xiàng)意見(jiàn)中說(shuō)明發(fā)行人的自主創(chuàng)新能力。第三十三條 中國(guó)證監(jiān)會(huì)收到申請(qǐng)文件后，在五個(gè)工作日內(nèi)作出是否受理的決定。第三十四條 中國(guó)證監(jiān)會(huì)受理申請(qǐng)文件后，由相關(guān)職能部門對(duì)發(fā)行人的申請(qǐng)文件進(jìn)行初審，并由創(chuàng)業(yè)板發(fā)行審核委員會(huì)審核。第三十五條 中國(guó)證監(jiān)會(huì)依法對(duì)發(fā)行人的發(fā)行申請(qǐng)作出予以核準(zhǔn)或者不予核準(zhǔn)的決定，并出具相關(guān)文件。發(fā)行人應(yīng)當(dāng)自中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)之日起六個(gè)月內(nèi)發(fā)行股票；超過(guò)六個(gè)月未發(fā)行的，核準(zhǔn)文件失效，須重新經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)后方可發(fā)行。第三十六條 發(fā)行申請(qǐng)核準(zhǔn)后至股票發(fā)行結(jié)束前發(fā)生重大事項(xiàng)的，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)暫緩或者暫停發(fā)行，并及時(shí)報(bào)告中國(guó)證監(jiān)會(huì)，同時(shí)履行信息披

8、露義務(wù)。出現(xiàn)不符合發(fā)行條件事項(xiàng)的，中國(guó)證監(jiān)會(huì)撤回核準(zhǔn)決定。第三十七條 股票發(fā)行申請(qǐng)未獲核準(zhǔn)的，發(fā)行人可自中國(guó)證監(jiān)會(huì)作出不予核準(zhǔn)決定之日起六個(gè)月后再次提出股票發(fā)行申請(qǐng)。 主要?jiǎng)?chuàng)業(yè)板市場(chǎng)發(fā)行上市條件對(duì)比分析資本額或凈有形資產(chǎn)股票市值或總資產(chǎn)股權(quán)分布狀況持續(xù)持股和股份禁售保薦人和獨(dú)立董事股票期權(quán)制度特別的：持續(xù)持股和股份禁售中國(guó)1999年的公司法第一百四十七條規(guī)定:發(fā)起人持有的本公司股份，自公司成立之日起三年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。公司董事、監(jiān)事、經(jīng)理應(yīng)當(dāng)向公司申報(bào)所持有的本公司的股份，并在任職期間內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。2006年修訂后的公司法第一百四十二條規(guī)定:發(fā)起人持有的本公司股份，自公司成立之日起一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。公

9、司公開(kāi)發(fā)行股份前已發(fā)行的股份，自公司股票在證券交易所上市交易之日起一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員應(yīng)當(dāng)向公司申報(bào)所持有的本公司的股份及其變動(dòng)情況，在任職期間每年轉(zhuǎn)讓的股份不得超過(guò)其所持有本公司股份總數(shù)的百分之二十五;所持本公司股份自公司股票上市交易之日起一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。上述人員離職后半年內(nèi)，不得轉(zhuǎn)讓其所持有的本公司股份。公司章程可以對(duì)公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員轉(zhuǎn)讓其所持有的本公司股份作出其他限制性規(guī)定?？梢?jiàn)，修訂后的公司法在股份禁售方面的規(guī)定要比原來(lái)規(guī)定的寬松。創(chuàng)業(yè)板信息披露制度創(chuàng)業(yè)板信息披露制度證券法公開(kāi)發(fā)行股票公司信息披露實(shí)施則公司法深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則創(chuàng)業(yè)板公司

10、招股說(shuō)明書首次公開(kāi)發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法 參考法律創(chuàng)業(yè)板信息披露制度信息披露制度特殊內(nèi)容披露風(fēng)險(xiǎn)披露非財(cái)務(wù)信息披露成長(zhǎng)性信息網(wǎng)站為主的披露方式強(qiáng)調(diào)當(dāng)事人的責(zé)任強(qiáng)調(diào)信息披露的時(shí)效性創(chuàng)業(yè)板信息披露制度披露風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)是創(chuàng)業(yè)板公司信息披露的焦點(diǎn)。創(chuàng)業(yè)板公司招股說(shuō)明書第二十七條規(guī)定:“發(fā)行人應(yīng)當(dāng)充分、具體地披露有關(guān)業(yè)務(wù)、市場(chǎng)營(yíng)銷、 技術(shù)、財(cái)務(wù)、法律、募股資金投向等方面存在的重大不確定性因素。對(duì)這些風(fēng)險(xiǎn)因素能進(jìn)行定量分析的，應(yīng)進(jìn)行定量分析;無(wú)法進(jìn)行定量分析的，應(yīng)作出定性描述。發(fā)行人如在最近二十四個(gè)月內(nèi)曾由于上述重大不確定性因素導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)受到重大影響的，應(yīng)當(dāng)披露該影響的事項(xiàng)及金額(如有)。創(chuàng)業(yè)板信息

11、披露制度披露非財(cái)務(wù)信息創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)不僅要求全面披露財(cái)務(wù)信息，還強(qiáng)調(diào)對(duì)高級(jí)管理人員、核心技術(shù)人員以及公司治理結(jié)構(gòu)等非財(cái)務(wù)信息的披露。創(chuàng)業(yè)板公司招股說(shuō)明書第十一章規(guī)定了對(duì)高級(jí)管理人員、核心技術(shù)人員的背景、任職、擔(dān)保、薪酬等信息披露要求。 第十二章對(duì)公司治理結(jié)構(gòu)情況的披露也作了詳細(xì)的規(guī)定。創(chuàng)業(yè)板信息披露制度披露成長(zhǎng)信息創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)信息披露主要要求發(fā)行人披露其活躍業(yè)務(wù)記錄、業(yè)務(wù)發(fā)展目標(biāo)、技術(shù)含量等方面的信息和風(fēng)險(xiǎn)披露與揭示。創(chuàng)業(yè)板公司招股說(shuō)明書第四條規(guī)定: “發(fā)行人應(yīng)當(dāng)在招股說(shuō)明書有關(guān)部分充分披露發(fā)行人及所屬行業(yè)在科技含量、初創(chuàng)性與成長(zhǎng)性、業(yè)務(wù)與盈利能力的穩(wěn)定性及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)等方面的現(xiàn)狀與前景，并向投資者重申

12、相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)?！眲?chuàng)業(yè)板信息披露制度強(qiáng)調(diào)當(dāng)事人責(zé)任創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)確立了董事會(huì)秘書在信息披露中的核心地位，明確了上市公司管理層對(duì)信息披露的分工。創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的中介機(jī)構(gòu)尤其是保薦人對(duì)發(fā)行人的信息披露負(fù)有相當(dāng)大的責(zé)任。保薦人不僅要在所有的需要披露的信息處理上對(duì)發(fā)行人作咨詢并提供建議，還要與發(fā)行人一起檢討運(yùn)營(yíng)狀況與財(cái)務(wù)狀況。一旦上市公司出現(xiàn)信息披露方面的問(wèn)題，保薦人負(fù)連帶法律責(zé)任。創(chuàng)業(yè)板信息披露制度強(qiáng)調(diào)信息披露的時(shí)效性深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則（征求意見(jiàn)稿）規(guī)定:創(chuàng)業(yè)板上市公司的臨時(shí)公告實(shí)行實(shí)時(shí)披露。中午休市期間或下午3點(diǎn)30分后，創(chuàng)業(yè)板上市公司均可通過(guò)指定網(wǎng)站披露臨時(shí)報(bào)告。創(chuàng)業(yè)板上市公司預(yù)計(jì)不能在會(huì)計(jì)年度結(jié)束之日起兩個(gè)月內(nèi)披露年度報(bào)告